luận văn cấu trúc vốn
TRANSCRIPT
-
8/16/2019 Luận văn Cấu trúc vốn
1/72
Chuyên đề tốt nghiệp GVHD: Th.S Võ Văn Vang
LUẬN VĂN TT NGH!"#
C$u t%&' (ốn () hiệu *u+ ,- /ng (ốn '0a
'1ng ty '2 điện 34nh 5) N6ng
Giáo viên hướng dẫn : Ths Võ Văn Vang
Sinh viên thực hiện : Phan Thị Diệu Hnh
SVTH: #han Th7 Diệu H4nh 898 Lp;;
-
8/16/2019 Luận văn Cấu trúc vốn
2/72
Chuyên đề tốt nghiệp GVHD: Th.S Võ Văn Vang
MUC LUC
DANH MUC CC TƯ VIÊT TĂT
DANH MUC BNG BIDANH MUC SƠ ĐÔ
LỜI MỞ ĐẦ.......................................................................................................... 1
CHƠNG I : CƠ SỞ LY L !N V" C# T$%C V&N V' HI( ) S*
DUNG V&N C+A D,ANH NGHI(-....................................................................6
1.1. CẤU TRÚC VỐN CỦA DOANH NGHIỆP...................................................6
1.1.1. Cấu trúc vốn v c!c n"#n tố cấu t"n" cấu trúc vốn.................................6
1.1.$. P"#n t%c" v &!n" '(! cấu trúc n'u)n vốn c*+ ,-+n" n'"(/..................0
1.1.$.1. T%n" t c"* v2 t( c"%n" c*+ ,-+n" n'"(/3.......................................01.1.$.$. T%n" 4n &5n" c*+ n'u)n t( tr...........................................................7
1.1.8. Cấu trúc vốn tố( 9u v c!c n"#n tố :n" "9;n' &n' c*+ cấu trúc vốn &n' :n Juất K(n" ,-+n" c*+ ,-+n" n'"(/......1F
1.$.1.1. Vốn cố &5n".....................................................................................1F
1.$.1.$. Vốn ?9u &>n'...................................................................................16
1.$.$. H(u @u: L ,Mn' vốn c*+ ,-+n" n'"(/...............................................1
1.$.$.1. H(u @u: K(n" t< c*+ v(c L ,Mn' vốn tr-n' ,-+n" n'"(/.............1
1.$.$.$. T @u+n trQn' c*+ v(c n#n' c+- "(u @u: L ,Mn' vốn tr-n' DN 1
1.$.8. H t"ốn' c" t(Su &!n" '(! "(u @u: L ,Mn' vốn c*+ ,-+n" n'"(/.....17
1.$.8.1. H(u @u: L ,Mn' vốn cố &5n"........................................................17
1.$.8.$. C" t(Su &!n" '(! "(u @u: L ,Mn' vốn ?9u &>n'............................$1.$.8.8. H(u @u: L ,Mn' vốn K(n" ,-+n" tr-n' D-+n" n'"(/3..................$8
C" t(Su /":n !n" K": nn' t"+n" t-!n3...........................................................$8
1.$.=. n'"W+ c*+ v(c n#n' c+- "(u @u: L ,Mn' vốn c*+ DN.....................$F
CHƠNG II: TH.C T$/NG V" C# T$%C V&N V' HI( ) S*
DUNG V&N C+A C0NG T1 CƠ ĐI(N L/NH Đ' N2NG 3S4A$445 ..........$6
SVTH: #han Th7 Diệu H4nh 8>8 Lp;;
-
8/16/2019 Luận văn Cấu trúc vốn
3/72
Chuyên đề tốt nghiệp GVHD: Th.S Võ Văn Vang
$.1. XHYI UYT CHUNG VZ C[NG T\ C] ^IỆN _`NH ^a NbNG.........$6
$.1.1. _5c" L "n" t"n" v /"!t tr(dn............................................................$6
$.1.$. C"ec nn' v n"( vM c*+ cfn' tg......................................................$0$.1.8. Tn" "n" :n Juất K(n" ,-+n" c*+ cfn' tg c &(n ?n" ^ Nhn'
ij+rjjk............................................................................................................ $
$.1.=. ^lc &(d t4 c"ec m> !g @u:n ? v m> !g K< t-!n t( cfn' tg c &(n
?n" ^ Nhn'...................................................................................................81
$.1.=.1. T4 c"ec :n Juất............................................................................81
$.1.=.$. ^lc &(d t4 c"ec @u:n ?................................................................$7
$.$. PHoN TpCHq ^YNH GIY CẤU TRÚC VỐN Va HIỆU UB DENG
VỐN CỦA C[NG T\ C] ^IỆN _`NH ^a NbNG.........................................88$.$.1. Cấu trúc vốn c*+ cfn' tg c &(n ?n" ^ Nhn'.....................................88
$.$.1.1. ^!n" '(! cấu trúc vốn......................................................................88
$.$.1.$. ^!n" '(! :n" "9;n' c*+ cấu trúc vốn &n' c*+ Cfn' tg....=8
$.$.8.1. Xn'....................6=
SVTH: #han Th7 Diệu H4nh 8;8 Lp;;
-
8/16/2019 Luận văn Cấu trúc vốn
4/72
Chuyên đề tốt nghiệp GVHD: Th.S Võ Văn Vang
LỜI 7ÊT................................................................................................................ 60
T'I LI; ! THAM 7H,
SVTH: #han Th7 Diệu H4nh 8?8 Lp;;
-
8/16/2019 Luận văn Cấu trúc vốn
5/72
Chuyên đề tốt nghiệp GVHD: Th.S Võ Văn Vang
LỜI MỞ ĐẦ
Tr-n' w( ,-+n" n'"(/q cấu trúc vốn v "(u @u: L ,Mn' vốn ? gn' n2n K(n" t< t"5 tr9}n' t"j-
&5n" "9|n' J• ">( c"* n'"W+q c€n' v|( cfn' cu>c c:( c!c" u ,5c"q t ,- "y+tr-n' t"9n' ( &( "z( n"u cu v2 vốn c"- n2n K(n" t< v c"- t{n' ,-+n" n'"(/
&+n' ? vấn &2 ?|n. T"c t(n c"- t"ấgq c!c ,-+n" n'"(/ c*+ n9|c t+ "(n &+n' /":(
cn" tr+n" K"ốc ?(t &d cy t"d t)n t( v cy &9c c"w &en' vn' c"‚c trSn t"9n'
tr9}n'q >t tr-n' n"n' g
-
8/16/2019 Luận văn Cấu trúc vốn
6/72
Chuyên đề tốt nghiệp GVHD: Th.S Võ Văn Vang
CHƠNG I : CƠ SỞ LY L !N V" C# T$%C V&N V' HI( )
S* DUNG V&N C+A D,ANH NGHI(-
9.9. C# T$%C V&N C+A D,ANH NGHI(-
9.9.9. C$u t%&' (ốn () '@' nhAn tố '$u th)nh '$u t%&' (ốn
Cấu trúc vốn ? Kn' v K
-
8/16/2019 Luận văn Cấu trúc vốn
7/72
Chuyên đề tốt nghiệp GVHD: Th.S Võ Văn Vang
cn' ?|n. Tug vg VCH v†n /":( tn' K"( cfn' tg cn t(2n. Tn' &d c#n
mn' v|( n v '( c"- cfn' tg ; tr-n' tn" trn' t( c"%n" ?n" n".
9.9.>. #hAn t'h () đ@nh gi@ '$u t%&' ngun (ốn '0a Eanh nghiệp
Cấu trúc n'u)n vốn t"d "(n c"%n" !c" t( tr c*+ DNq ?(Sn @u+n &n' vốn v{+ &!/
en' n"u cu vốn c"- :n Juất K(n" ,-+n"q &: m:- +n t-n tr-n' t( c"%n"q
n"9n' lt K"!c ?(Sn @u+n & t( :n ; DN. V vgq J“t trSn K"%+ cn" t c"*
v2 t( c"%n"q n'u)n vốn ng t"d "(n nn' ?c vốn cy c*+ n'9}( CH tr-n' t( tr
"-t &>n' K(n" ,-+n". T%n" t c"* v2 t( c"%n" t"d "(n @u+ c!c c" t(Su +u3
TO PQR ?
Tr-n' c" t(Su trSnq n /":( tr: m+- ') n n'‚n "nq n ,( "n v n K"!c.
Ts uất n /":n !n" ec &> t( tr t( :n c*+ DN m;( c!c K"-:n n. Ts uất n
cn' c+- t"d "(n ec &> /"M t"u>c c*+ DN v- c"* n cn' ?|nq t%n" t c"* cn'
t"ấ/ v K": nn' t(n' K“. ^ố( v|( c!c c"* nq ts uất
ng cn' c+- t" K": nn' t"u ")( vốn c"- v+g n cn' %t v trSn t"c t< ?ufn cy
SVTH: #han Th7 Diệu H4nh 8F8 Lp;;
-
8/16/2019 Luận văn Cấu trúc vốn
8/72
Chuyên đề tốt nghiệp GVHD: Th.S Võ Văn Vang
t!c" r}( '(+ '(! ?5c" L c*+ t( :n v|( '(! "(n "n". D- vgq c!c c"* n t"9}n'
t"%c" n"n' DN cy ts uất n t"ấ/. ^#g ? >t tr-n' c!c c" t(Su &d c!c n" &u t9
&!n" '(! r*( r- v cấ/ t%n ,Mn' c"- DN.
TO PQR
Ts uất t t( tr t"d "(n K": nn' t c"* v2 t( c"%n" c*+ ,-+n" n'"(/. Ts
uất ng cn' c+- c"en' tz ,-+n" n'"(/ cy t%n" &>c ?/ c+- v2 t( c"%n" v %t m5
ec “/ c*+ c!c c"* n. D-+n" n'"(/ cy n"(2u c ">( t(n' cy &* n" K"fn' &d '(:( @ug
-
8/16/2019 Luận văn Cấu trúc vốn
9/72
Chuyên đề tốt nghiệp GVHD: Th.S Võ Văn Vang
n' K(n" ,-+n"q cy t"}( '(+n L ,Mn' trSn >t n. T"j-
c!c" /"#n ?-( ngq NVT„ t( >t t"}( &(d m+- ') NVCH v c!c K"-:n n v+g
trun' v ,( "n. X"-:n n v+g ,( "n &n' :n
Juất K(n" ,-+n" tr-n' >t K"-:n t"}( '(+n n'‚nq t"9}n' ? tr-n' >t n "-lc
tr-n' >t c"u K~ :n Juất K(n" ,-+n". T"u>c NVTT m+- ') c!c ?-( v|( n"n'
&lc &(d +u3
– C!c K"-:n /":( tr: t t"}(q n"93 n ?9n'q n t"un' :n Juất K(n" ,-+n".– C!c K"-:n n v t%n ,Mn' t"9n' ( ,- n'9}( m!n c"ấ/ t"un. X"-:n t(
tr ng m(n'.
P"#n t%c" 4n &5n" v2 t( tr t"9}n' L ,Mn' "+( c" t(Su +u3
SVTH: #han Th7 Diệu H4nh 88 Lp;;
-
8/16/2019 Luận văn Cấu trúc vốn
10/72
Chuyên đề tốt nghiệp GVHD: Th.S Võ Văn Vang
H+( ts uất trSn /":n !n" t%n" 4n &5n" v2 n'u)n t( tr c*+ DN. Ts uất
NVT„ cn' ?|n c"- t"ấg cy 4n &5n" t9n' &ố( tr-n' >t t"}( '(+n n"ất &5n"
itrSn 1 nk &ố( v|( n'u)n vốn L ,Mn' v DN c"9+ c"5u !/ ?c t"+n" t-!n n'u)n
t( tr ng tr-n' n'‚n "n. N'9c ?(q K"( ts uất NVT„ t"ấ/ c"- t"ấg n'u)n t( tr
c*+ DN /"n ?|n ? mn' n n'‚n "nq !/ ?c v2 t"+n" t-!n c!c K"-:n n v+g rất
?|n. Tug n"(Snq &d &!n" '(! c"%n" J!c "nq cn Jj J“t ố( @u+n " '(+ t%n" t
c"* v|( t%n" 4n &5n" c*+ n'u)n vốn. Žố( @u+n " ng t"d "(n @u+ ts uất '(+
NVCH v|( NVT„
Ty ?(q mn' c!c c" t(Su /":n !n" t%n" t c"* v t%n" 4n &5n" c*+ n'u)n vốnq
/"#n t%c" cấu trúc n'u)n vốn cy n"(2u n'"W+ tr-n' v(c r+ @ugt ts ? "/ ? '(+ NVT„ v NVTT. Žố( @u+n " ng /"M t"u>c rất
?|n v- m:n c"ất v ?Wn" vc "-t &>n' c*+ DN. Tr-n' n"n' DN gSu cu v2 &u t9
TC^ rất ?|n tr-n' t-n m> t( :n t" ts trQn' NVT„ - v|( NVTT c+-.
SVTH: #han Th7 Diệu H4nh 89I8 Lp;;
-
8/16/2019 Luận văn Cấu trúc vốn
11/72
Chuyên đề tốt nghiệp GVHD: Th.S Võ Văn Vang
– _+ c"Qn >t ts ? "/ ? '(+ NVCH v n'u)n vốn v+g n n" &: m:-
c"( /"% L ,Mn' vốn ? t"ấ/ n"ất. Tr-n' ố( @u+n " ngq c"( /"% L ,Mn' VCH
/"M t"u>c v- Kt cấu trúc vốn tố( 9u ? >t m( t-!n
K"y n"n' n" @u:n tr5 ,-+n" n'"(/ @u+n t#. ^d &t &9c cấu trúc vốn tố( 9u
t" cấu trúc vốn K"( L ,Mn' n &d t( tr /":( t"-: •n &9c 8 Mc &%c" c"- n"
&u t9 3
Tố( &+ "-! ‹P.
Tố( t"(du "y+ r*( r-.
Tố( t"(du "-! c"( /"% L ,Mn' vốn.
Ž>t cfn' tg cy t"d cy >t cấu trúc vốn tố( 9u mn' c!c" L ,Mn' &n m’g t(
c"%n" /"€ "/. N"9 vg cfn' tg cy t"d " t"ấ/ c"( /"% L ,Mn' vốn t"fn' @u+ v(c'(+ tn' L ,Mn' n iv K"( L ,Mn' n cfn' tg &9c "9;n' ?( %c" t{ tấ c"‚n
t"ut n'u)n vốn r‘ "n c"- &n' rất ?|n &n' c!c n'u)n vốn t"%c" "/ &d
t"c "(n Mc t(Su &2 r+. N'9c ?(q tr9}n' "/ DN t"u "™/ "-lc c"ugdn ?Wn" vc
"-t &>n'q t{ &y ? t"+g &4( cấu trúc n'u)n vốn c*+ DN.
SVTH: #han Th7 Diệu H4nh 8998 Lp;;
-
8/16/2019 Luận văn Cấu trúc vốn
12/72
Chuyên đề tốt nghiệp GVHD: Th.S Võ Văn Vang
Hn" t"ec ; "u DN3 K"!c n"+u v2 ?-( "n" ; "u DN m5 rn' mu>c
m; c!c @ug &5n" /"!/ ? v2 t9 c!c" /"!/ n"#nq &(2u K(n "-t &>n'. V t"n' c*+ &n m’g t( c"%n". Nn' K"ug
-
8/16/2019 Luận văn Cấu trúc vốn
13/72
Chuyên đề tốt nghiệp GVHD: Th.S Võ Văn Vang
Tug n"(Snq ố( @u+n " ng cn &9c t"d "(n @u+ '(! tr5 &n m’g t( c"%n".
^n m’g t( c"%n" &9c &5n" n'"W+ ? ts ? n /":( tr: trSn vốn c"* ; "u. T"c
c"ất ny t"d "(n cấu trúc t( c"%n" ,-+n" n'"(/ ; t"}( &(d "(n t(. _(Sn @u+n &n' c*+ ^ŠTC "+g cấu trúc t( c"%n"&
-
8/16/2019 Luận văn Cấu trúc vốn
14/72
Chuyên đề tốt nghiệp GVHD: Th.S Võ Văn Vang
Tr-n' c!c n"#n tố :n" "9;n' &n' c*+ c"%n" !c" v+g n &ố( v|( t"+g &4( "(u @u: t(
c"%n" c*+ DN. L ,Mn' n cn' n"(2u t" m(n' n- &y. T"j- i1k t+
t"ấg &> m(c v- &> m( m(t
ec r*( r- K(n" ,-+n"k. ^(2u ng cxn' cy n'"W+ r*( r- t( c"%n" cy @u+n " c"lc c"
v|( cấu trúc t( c"%n" DN. ^#g ? lt tr!( c*+ v(c L ,Mn' n c+-q tug n"(Sn ny cy
t!c ,Mn' K"ug
-
8/16/2019 Luận văn Cấu trúc vốn
15/72
Chuyên đề tốt nghiệp GVHD: Th.S Võ Văn Vang
.9. C2 '$u (ốn t%Eng hE4t đMng ,+n Ou$t Pinh Eanh '0a Eanh nghiệp
^d t(n' mất ce n'n" n'"2 n- K"!cq c!c DN cn /":( cy >t ?9n' vốn n"ất &5n". ố
vốn K(n" ,-+n" cy &9c m(du "(n ,9|( ,n' t( :nq tr-n' "-t &>n' t( c"%n" c*+
DN. u:n ? v L ,Mn' vốn K(n" ,-+n" "(u @u: ? g t( :n cố &5n" c*+
,-+n" n'"(/. T( :n cố &5n" ? n"n' t9 ?(u ?+- &>n' &!/ en' "+( t(Su c"u’n +u3
T"}( '(+n L ,Mn'3 T{ >t n tr; ?Sn
T(Su c"u’n v2 '(! tr53 P":( cy '(! tr5 tố( t"(du ; >t ec n"ất &5n" ,- N"
n9|c @ug &5n" /"€ "/ v|( tn" "n" K(n" t< c*+ t{n' t"}( K~ it"j- c"< &> K< t-!n
m+n "n" t"j- @ug
-
8/16/2019 Luận văn Cấu trúc vốn
16/72
Chuyên đề tốt nghiệp GVHD: Th.S Võ Văn Vang
C"( /"% v2 mn' /"!t (n" !n' c"n' cy '(! tr5 ?|n t"+ '(+ >t c!c" trc t(n' c*+ vốn cố &5n" tr-n' :n Juất K(n" ,-+n" n"9 +u3Vốn cố &5n" t"+ '(+ v- n"(2u c"u K~ :n Juất.
Vốn cố &5n" ?u#n c"ugdn ,n ,nq t{n' /"n K"( t"+ '(+ v- @u! trn" :n Juất.
Ž>t /"n '(+ n"/ v- c"( /"% :n Juất :n /"’ i,9|( "n" t"ec c"( /"% K"ấu "+-k
t9n' en' v|( '(: ,n '(! tr5 L ,Mn' c*+ TC^. P"n cn ?( c*+ vốn cố &5n" &9c
cố &5n" tr-n' c!c c"u K~ :n Juất K< t(n' :n
Juất v t( :n ?9u &>n' ?9u t"fn' n" &: m:- c"- @u! trn" t!( :n Juất c*+
,-+n" n'"(/ &9c t"c "(n >t c!c" t"9}n' JugSnq ?(Sn tMc.
SVTH: #han Th7 Diệu H4nh 89B8 Lp;;
-
8/16/2019 Luận văn Cấu trúc vốn
17/72
Chuyên đề tốt nghiệp GVHD: Th.S Võ Văn Vang
N"9 vgq ,9|( 'yc &> t( :n t" vốn ?9u &>n' &9c L ,Mn' &d c" c!c t(
:n ?9u &>n'. Vốn ?9u &>n' c"5u c"( /"ố( m;( t%n" ?u#n c"ugdn c*+ t( :n
?9u &>n'. Vốn ?9u &>n' ?ufn ,9c c"ugdn "y+ @u+ n"(2u "n" t"!( vt c"ất
K"!c n"+u v c"ugdn "y+ /"n ?|n v- '(! tr5 :n /"’q /"n cn ?( c"ugdn
"y+ tr-n' ?9u t"fn'. u! trn" :n Juất K(n" ,-+n" c*+ ,-+n" n'"(/ ,(n r+
>t c!c" t"9}n' JugSn ?(Sn tMc nSn vốn ?9u &>n' cxn' tun "-n K"fn' n'{n'
v +n' t%n" c"u K~. Vốn ?9u &>n' "-n t"n" >t vn' tun "-n +u >t
c"u K~ :n Juất K(n" ,-+n".
Vốn ?9u &>n' ? &(2u K(n vt c"ất K"fn' t"d t"(n' t)n
t( >t c!c" "/ ?q &)n' m> v|( n"+u tr-n' >t c cấu. D- &lc &(d c*+ vốn
?9u &>n' ? tr-n' @u! trn" :n Juất K(n" ,-+n" ?u#n c"ugdn t-n m> '(! tr5
n'+g tr-n' >t ?nq vn &>n' tun "-n ?(Sn tMc &• @ugn' &d trSn c ; &y &2 r+ &9c c!c m(n /"!/ @u:n ? v|( t{n' ?-(3
T(2n lt v c"en' K"-!n cy t"d m!n &9c3 T(2n tr-n' @uƒ c*+ ,-+n" n'"(/q
c!c K"-:n t(2n 'L(q c"en' K"-!n
C!c K"-:n /":( t"u3 Tr-n' n2n K(n" t< t"5 tr9}n' v(c u+ m!n c"5u ?
K"fn' t"d tr!n" K"z(q v g cxn' ? >t c"(
-
8/16/2019 Luận văn Cấu trúc vốn
18/72
Chuyên đề tốt nghiệp GVHD: Th.S Võ Văn Vang
9.>.>. Hiệu *u+ ,- /ng (ốn '0a Eanh nghiệp
t
,-+n" n'"(/ cy vốn @u+g vn' cn' n"+n" t" ,-+n" n'"(/ &9c Jj ? L ,Mn'
vốn cy "(u @u:. Tug n"(Snq vn' @u+g vốn /"M t"u>c v- c!c t(Su t"ec t(Su t"M
"n' "y+q t"+n" t-!n v n"(2u gt DN uốn &t "(u @u: t" /":( &t ?( n"un c+-q v ?( n"un ?(Sn @u+n
&t DN cy ?( n"un c+- tec ? L
,Mn' vốn "(u @u:. ^d &t &9c "(u @u: t" /":( ? tốt tất c: c!c K"#u t{ c"u’n m5&( v- :n Juất & cfn' n"#n v(Sn. X"( DN ? n cy ?•( t" t!c &>n'
SVTH: #han Th7 Diệu H4nh 898 Lp;;
-
8/16/2019 Luận văn Cấu trúc vốn
19/72
Chuyên đề tốt nghiệp GVHD: Th.S Võ Văn Vang
t%c" ccq K"fn' c" &yn' 'y/ v- n'#n !c" cn c:( t"(n v(c ? c"- n'9}(
?+- &>n'q t- &(2u K(n t"un ?( c"- c!c c! n"#n cn" tr+n" ?n" n".
N#n' c+- "(u @u: L ,Mn' vốn t- &(2u K(n '(ú/ c!c ,-+n" n'"(/ tn' K":
nn' cn" tr+n" c*+ n" trSn t"5 tr9}n'q n#n' c+- c"ất ?9n' :n /"’q ,5c" vMq
&- t- &>( n'x c!n m> c"ất ?9n' t+g n'"2 c+-.
V vgq v(c n'"(Sn ceu n#n' c+- "(Su @u: L ,Mn' vốn tr-n' ,-+n" n'"(/
K"fn' n"n' &j ?( "(u @u: t"(n' t|( c: n2n K(n" t< J• ">(.
9.>.;. Hệ thống 'hQ tiêu đ@nh gi@ hiệu *u+ ,- /ng (ốn '0a Eanh nghiệp
Šất K~ >t ,-+n" n'"(/ n- cxn' @u+n t# & tn' vốn.
t &)n' vốn cố &5n" cy t"d t- r+ m+- n"(Su &)n' ,-+n" t"u t"un tr-n' K~.
D-+n" t"u t"un tr-n' K~H(u @u: L ,Mn' vốn cố &5n" ˜
ố vốn cố &5n" mn" @u#n tr-n' K~ Tr-n' &y3
ố VC^ &u K~ – ố VC^ cuố( K~ố vốn cố &5n" Š tr-n' K~ ˜
$Ts ? (n" ?}( vốn cố &5n" c"- m(t &)n' vốn cố &5n" cy t"d t- r+ m+-
n"(Su &)n' ?( n"un.
_( n"un Ts ? (n" ?}( vốn cố &5n" ˜ ¡ 1”ố vốn cố &5n" mn" @u#n tr-n' K~
^d &!n" '(! rŒ "n v2 "(u @u: L ,Mn' vốn cố &5n" t+ t "(du v2 "(u @u: L
,Mn' TC^. Ts trQn' TC^ t"+g &4( t€g t"j- @ug fq n'n" n'"2 K(n" ,-+n".
H(u @u: L ,Mn' TC^ /"n n- /":n !n" "(u @u: L ,Mn' vốn cố &5n".
_( n"unH(u @u: L ,Mn' TC^ ˜
G(! tr5 t( :n cố &5n"
SVTH: #han Th7 Diệu H4nh 898 Lp;;
-
8/16/2019 Luận văn Cấu trúc vốn
20/72
Chuyên đề tốt nghiệp GVHD: Th.S Võ Văn Vang
H(u uất L ,Mn' t( :n cố &5n" &- ?9}n' v(c L ,Mn' t( :n cố &5n" n"9
t"< n-q cn' c+- cn' tốt.
D-+n" t"uH(u uất L ,Mn' TC^ ˜
G(! tr5 t( :n cố &5n".H ố "+- n t( :n cố &5n"3 t"d "(n ec &> "+- n c*+ t( :n cố &5n"
t( t"}( &(d &!n" '(! - v|( t"}( &(d &u t9 m+n &u.
ố t(2n K"ấu "+- ?xg K< c*+ TC^t%n" t|( t"}( &(d &!n" '(!
H ố "+- n TC^ ˜ N'ugSn '(! TC^ ; t"}( &(d &!n" '(!
N'-( r+q &d &!n" '(! "(u @u: L ,Mn' TC^ t+ cn ,€n' c!c c" t(Su v2 K ?9u c"ugdn n"+n" - v|( TC^. V(c @u+g n"+n" V_^ cy n'"W+ K"fn' c" t( ?u#n c"ugdn vốn ?9u &>n' n"9 ố vn' @u+g mn" @u#n c*+
vốn ?9u &>n' "-lc " ố &: n"( vốn ?9u &>n'q ố n'g mn" @u#n >t vn'
@u+g vốn ?9u &>n'.
^d &!n" '(! "(u @u: L ,Mn' vốn ?9u &>n' t+ t"9}n' ,€n' c!c c" t(Su +u3
D-+n" t"u t"un
ố vn' @u+g ˜ ivn'k
mœ@ c*+ V_^ V_^ mn" @u#n
C" t(Su ng c"- t"ấg ố vn' @u+g c*+ V_^ tr-n' K~ /"#n t%c" "+g >t &)n'
V_^ mz r+ t" &: n"( m+- n"(Su &)n' ,-+n" t"u t"un. Tr5 '(! c*+ c" t(Su ng
cn' ?|n c"en' tz V_^ @u+g cn' n"+n". ^y ? KI8 Lp;;
-
8/16/2019 Luận văn Cấu trúc vốn
21/72
Chuyên đề tốt nghiệp GVHD: Th.S Võ Văn Vang
n". H(u uất L ,Mn' vốn ?9u &>n' cy t"d &9c t%n" c"- t{n' ?-( t( :nq t{n' '(+(
&-n cfn' v(c. H(u uất ng t"+g &4( K"fn' n"n' /"M t"u>c v- ,-+n" t"u cn
/"M t"u>c n"(2u v- tn' '(: t{n' ?-( t( :n ?9u &>n' c*+ ,-+n" n'"(/.
V_^ mn" @u#n
ố n'g mœ@ c*+ ˜ J 86 in'gœvn'k
>t vn' @u+g V_^ D-+n" t"u t"un
C" t(Su ng t"d "(n ố n'g cn t"(t vn'. H ố ng
cn' n"z t" tốc &> ?u#n c"ugdn V_^ cn' ?|nq "(u uất L ,Mn' V_^ cn' c+-.
^d &n '(:n tr-n' t%n" t-!nq t+ cy t"d @ug 9|c t"}( '(+n t"!n' ? 8 n'gq @u
? 7 n'g v n ? 86 n'g. T"fn' t"9}n'q K~ /"#n t%c" ? n v vốn ?9u &>n'
mn" @u#n c*+ >t n &9c t%n" t-!n n"9 +u3
n
V V V
V
V
n
n
$...
$
1
$
1 +++++
=
tr-n' &yq V1 q V$q ...q V n ? ố ,9 V_^ v- &u K~ t"e 1q t"e $q ...q t"e n
Vn–1 ? ố ,9 V_^ v- cuố( K~ t"e n "+g &u K~ t"e n–1.
C!c c" t(Su ng /":n !n" tốc &> ?u#n c"ugdn c!c K"-:n t"u. ố vn' @u+g ng
tn' ?Sn c"en' tz DN t"u ")( vốn n"+n" c!c K"-:n n. X": nn' c"ugdn &4( t"n"
t(2n c*+ c!c K"-:n /":( t"u cn' n"+n" :n" "9;n' tốt &98 Lp;;
-
8/16/2019 Luận văn Cấu trúc vốn
22/72
Chuyên đề tốt nghiệp GVHD: Th.S Võ Văn Vang
C" t(Su t(Su ng t"d "(n ố n'g cn t"(n' m(du t"5q ce >t &)n' vốn ?9u &>n'
mn" @u#n t"+ '(+ v- @u! trn" :n Juất c"- m+- n"(Su '(! tr5 t4n' :n ?9n'._( n"un
H(u @u: L ,Mn' vốn ?9u &>n' ˜ố vốn ?9u &>n' mn" @u#n tr-n' K~
^’g n"+n" tốc &> ?u#n c"ugdn V_^ ? tn' ố vn' @u+g c*+ vốn tr-n' K~q
"-lc '(: ố n'g c*+ vn' @u+g vốn ,†n &n'
? rất cn t"(t vn'@u+g "n' t)n K"-
86
ố vn' @u+g "n' t)n K"-
G(! vốn "n' m!n Hn' t)n K"- mn" @u#n
ố vn' @u+g"n' t)n K"-
˜
-
8/16/2019 Luận văn Cấu trúc vốn
23/72
Chuyên đề tốt nghiệp GVHD: Th.S Võ Văn Vang
Žec ,-+n" ?( c*+ vốn ?9u &>n'3 C" t(Su ng /":n !n" >t &)n' vốn ?9u
&>n' mn" @u#n ? r+ m+- n"(Su &)n' ?( n"un.
_( n"unŽec ,-+n" ?( vốn ?9u &>n' ˜
Vốn ?9u &>n' mn" @u#n tr-n' K~V(c L ,Mn' c!c c" t(Su v2 "(u @u: L ,Mn' V_^ tr-n' c!c DN cxn' &( "z(
"n' :n Juất K(n" ,-+n"q t{ &y c:( t(n'
vốn &d &!/ en' n"u cu "ug &>n' v &d tr: n'+g c!c K"-:n n t|( "n. Cy rất n"(2u
c" t(Su /":n !n" tn" trn' ng. Tr-n' t"c t
-
8/16/2019 Luận văn Cấu trúc vốn
24/72
Chuyên đề tốt nghiệp GVHD: Th.S Võ Văn Vang
H ố c"un' &d &!n" '(! K": nn' t"+n" t-!n &9c t%n" n"9 +u 3
X": nn'
t"+n" t-!n
ố t(2n cy t"d ,€n' &d tr: n
ố n n'‚n "n /":( tr:H ố ng &9c m(du "(n cM t"d @u+ rất n"(2u c" t(Suq ; g t+ c" &2 c/ c!c
c" t(Su c m:n +u3
7@\ ?m? @?@ Kl? @? @?@ 37 @@5: _ ố( @u+n " '(+ t-n m> t( :n
cy t"}( '(+n c"u c"ugdn n'‚n c*+ ,-+n" n'"(/ v|( n n'‚n "nq &9c t%n" n"9 +u3
X": nn' t"+n" t-!n "(n "n"
TNH N n'‚n "n
C" t(Su K": nn' t"+n" t-!n "(n "n" cn' ?|n c"en' tz K": nn' t"+n" t-!nn'‚n "n c*+ DN cn' c+-q r*( r- /"! :n c*+ DN cn' t"ấ/. N"9n' nc v- n"(2u n"#n tố v
n"(2u &(2u K(n K"!c n"+u c*+ t{n' n'n".
Hn c"< c*+ c" t(Su ng ? tL ố c*+ ny m+- ') n"(2u ?-( t( :nq Kd c:
n"n' t( :n K"y "-!n c"ugdn t"n" t(2n &d tr: n v+g. ^d '(:( @ug
-
8/16/2019 Luận văn Cấu trúc vốn
25/72
Chuyên đề tốt nghiệp GVHD: Th.S Võ Văn Vang
7@\ ?m? @?@ Kl? n @o 375: C" t(Su ng c" Jj J“t c!c K"-:n cy
t"d L ,Mn' &d t"+n" t-!n n"+n" n"ất &y ? vốn mn' t(2n.
X": nn' t"+n" t-!n tec t"}(
T(2n v c!c K"-:n t9n' &9n' t(2n N n'‚n "n
C!c " ố trSn g cy n'"W+ r(Sn' &lc m(t c*+ ny. Tug n"(Snq K": nn' "-!n
c"ugdn t"n" t(2n c*+ >t ố ?-( t( :nq c*+ t)n K"-q ... rất K"y &!n" '(!. N'-( r+q
K"y cy t"d t r+ >t " ố c"u’n &d - !n" c" cy t"d - !n" c!c " ố @u+ t"}(
'(+n "-lc '(+ c!c ,-+n" n'"(/ c€n' ?-( "n"q c€n' @ug f |( cy Kn' c!c n'u)n vốn t( tr ,
,n' "nq K": nn' t"+n" t-!n &9c &: m:-q DN cy &* t(2 ?c &d K"‚c /"Mc
n"n' K"y K"n v >t ố r*( r- tr-n' K(n" ,-+n".
N#n' c+- "(u @u: L ,Mn' vốn '(ú/ ,-+n" n'"(/ n#n' c+- ec cn" tr+n".
^d &!/ en' c!c gSu cu c:( t(n' cn cy :n" "9;n'
&
-
8/16/2019 Luận văn Cấu trúc vốn
26/72
Chuyên đề tốt nghiệp GVHD: Th.S Võ Văn Vang
CHƠNG II: TH.C T$/NG V" C# T$%C V&N V' HI( )
S* DUNG V&N C+A C0NG T1 CƠ ĐI(N L/NH Đ' N2NG 3S4A$445
=( ?n"
@uốc t< IIRk. N'g 8œœ177 cfn' tg c &(n ?n" ^ Nhn' &9c t"n" ?/ v ? &n v5
t"n" v(Sn c*+ cfn' tg Juất n"/ K"’u t"*g :n Ž(2n Trun' ij+/r-,jJ ^ Nhn'k. N'g $6œ1œ177 cfn' tg c &(n ?n" ^ Nhn' !/ n"/ v- cfn' tg Xƒ
N'" _n" j+rj£jc-. N'g $7œ1œ$= cfn' tg c &(n ?n" ^ Nhn' &9+ v- "-t &>n' n" !g
v vn /"n' |( t( &9}n' ố 1q K"u cfn' n'"(/ H+ X"!n" ‡@un _(Sn C"(du
t"n" /"ố ^ Nhn'.TSn cfn' tg 3 Cfn' tg c &(n ?n" ̂ Nhn'.TSn '(+- ,5c" 3 j+rjj.^5+ c" 3 ^9}n' ố 1q K"u cfn' n'"(/ H+ X"!n" ‡ un _(Sn
C"(du ‡ T"n" /"ố ^ Nhn'.^(n t"-( 3 i=F11k8086$F8¤+J 3 iF11k8086$F$^5+ c" ¥jm(tj 3 "tt/3œœ¥¥¥.j+rjj.c-^5+ c" ‹+(? 3 j+rjj¦j+rj£(c-.c-
Md kQ @b? ^_: Tr; t"n" >t tr-n' n"n' cfn' tg "n' &u tr-n'
?Wn" vc X"-+ "Qc Xƒ t"ut Cfn' n'"
-@_p? @hf @Kq `?:• S\? @rf JW@ Ed: C"ất ?9n'.• 7@l@ @?: T"z+ •n n"u cu K"!c" "n' ?ufn &( c€n' v|( /"!t tr(dn
c*+ K"!c" "n'.• N` s`: P"!t "ug t! c" vn' ˆT ?m? t B\? ^u?@ t Sl? qK t ĐK?
abv• NQX? ?@h? ^: ^>( n'x Kƒ 9 v c"ugSn v(Sn Kƒ t"ut c*+ cfn' tg c &(n
?n" ^ Nhn' &• &9c "uấn ?ugn v2 m:- trq m:- ,9…n' ; c!c n9|c n"9
(n'+/-rjq Žƒq N"tq T"!( _+nq q ^+n Žc"q ^ec.
>.9.>. Ch_' năng () nhiệ` (/ '0a '1ng ty
SVTH: #han Th7 Diệu H4nh 8>B8 Lp;;
-
8/16/2019 Luận văn Cấu trúc vốn
27/72
Chuyên đề tốt nghiệp GVHD: Th.S Võ Văn Vang
C@n ?m? w? x:Cfn' tg c &(n ?n" ^ Nhn' "-t &>n' c"* g
-
8/16/2019 Luận văn Cấu trúc vốn
28/72
Chuyên đề tốt nghiệp GVHD: Th.S Võ Văn Vang
N'"(Sn ceu t"5 tr9}n' tr-n' v n'-( n9|c n" t c ">( K(n" ,-+n"q
K"fn' n'{n' n#n' c+- ug t%n c*+ cfn' tg trSn t"5 tr9}n'
T4 c"ec t"c "(n tốt c"< &> "c" t-!n t"j- @ug &5n" c*+ n" n9|cq "-t&>n' t"j- &ún' c"* tr9n'q &9}n' ?ố( c"%n" !c" c*+ n" n9|c.
N'g cn' "-n t"(n cfn' t!c t4 c"ec t"j- "9|n' 'Qn n"™ v &t "(u @u:
c+-q /"#n c"(+ tr!c" n"( v @u:n ? c!n m> cfn' n"#n v(Sn t"j- /"#n cấ/ @u:n ?
c*+ cfn' tgq cy K< "-c" &- t- m)( ,9…n' &d n#n' c+- trn" &>. T"c "(n &g &* n'"W+ vMq c"%n" !c" &ố( v|( n'9}( ?+- &>n'q '( 'n +n
n(n" c"%n" tr5q trt t J• ">( c"* n'"W+.>.9.;. T]nh h]nh ,+n Ou$t Pinh Eanh '0a '1ng ty '2 điện 34nh 5) N6ng
Sa%Z bMt ,ố Pt *u+ hE4t đMng Pinh Eanh '0a Eanh nghiệp:
D9|( g ? >t ố c" t(Su t"d "(n Kn'
tr-n' n'n" c &(n ?n" t"c "(n c!c "/ &)n' cy '(! tr5 ?|nq t"}( '(+n t"c "(n
,( nSn >t "/ &)n' cy t"d &9c t"c "(n tr-n' n ng n"9n' &
-
8/16/2019 Luận văn Cấu trúc vốn
29/72
Chuyên đề tốt nghiệp GVHD: Th.S Võ Văn Vang
Tr-n' n $7 "-t &>n' :n Juất K(n" ,-+n" c*+ ,-+n" n'"(/ &t &9c
Kn' K(n" ,-+n" t"ấ/ "n c!c n
K"!c.N $1q ?( n"un t"un "-t &>n' :n Juất K(n" ,-+n" '(: - v|( n
$7 n"9n' v†n ; ec c+-q t4n' t( :n tn' ?Sn &!n' Kd. N"n c"un' tn" "n" v Kt K"ố( ?9n' ?|n c!c g
-
8/16/2019 Luận văn Cấu trúc vốn
30/72
Chuyên đề tốt nghiệp GVHD: Th.S Võ Văn Vang
J#g ,n'q t"*g :nq nfn' :nq t"c /"’ v "-t &>n' Ju#t n"/ K"’u cxn'
:n" "9;n' &( t"( cfn' „9;n' :n Juất Š+n @u:n ? , !n
T"( cfn'c!c cfn'trn" mSnn'-(
P+nj?T*&(n •
-
8/16/2019 Luận văn Cấu trúc vốn
31/72
Chuyên đề tốt nghiệp GVHD: Th.S Võ Văn Vang
u@ t%]nh 'ung '$p 7'h (/ '2 điện:
Sp X ==: )Ql €?@ Q? R JW@ Ed p ?
SVTH: #han Th7 Diệu H4nh 8;98 Lp;;
-
8/16/2019 Luận văn Cấu trúc vốn
32/72
Chuyên đề tốt nghiệp GVHD: Th.S Võ Văn Vang
>.9.?.>. 5d' đi^` te 'h_' *u+n 3
SƠ ĐÔ CƠ C# T} CH~C C+A C0NG T1
3 u+n " trc tug8 Lp;;
-
8/16/2019 Luận văn Cấu trúc vốn
33/72
Chuyên đề tốt nghiệp GVHD: Th.S Võ Văn Vang
Š+n '(! &ốc
•Š+n '(! &ốc m+- ')3
Giá0 5#c c1ng t2: _ n'9}( cy @ug2n "n c+- n"ấtq trc t(n' c*+ cfn' tgq c"5u tr!c" n"( tr9|c /"!/ ?ut v
t/ t"d c!n m> cfn' n"#n v(Sn. G(! &ốc ? >t t"n" v(Sn c*+ ">( &)n' @u:n tr5.
G(! &ốc /"M tr!c" trc t(( t"( cfn'. Ph giá0 5#c dự án: P"M tr!c" /"n' , !n v PŽ &>( t"( cfn'. P"y '(!
&ốc , !n ? n'9}( c"5u tr!c" n"( v2 t"+ '(+ , t"uq &ấu t"u v t"c "(n
'(! !t t"( cfn' cfn' trn" ?‚/ <q t"+ 9u c"- '(! &ốc cfn' tg.
Ph giá0 5#c ;inh doanh: P"M tr!c" /"n' vt t9q /"n' Kƒ t"ut v J9;n':n Juất. P"y '(! &ốc K(n" ,-+n" ?ufn /":( t"j- ,Œ(q '(! !t tn" "n" t"c "(n
K< "-c" :n Juất K(n" ,-+n"q &: m:- cun' cấ/ K5/ t"}( vt t9 c"- t"( cfn'q :n
Juất. ^)n' t"}( K(d tr+ v m!- c!- v|( '(! &ốc v2 tn" "n" :n Juất t(Su t"M c*+
cfn' tgq c€n' n'"(Sn ceu &2 r+ /"9n' "9|n' &d ; r>n' "-t &>n' K(n" ,-+n". Ph giá0 5#c tng dự án: Š+- ') m> /"n K(n" v +Kjt(n' ? n"( vM n'"(Sn ceu
v t K(ng ;? thu@t 3 _ c"ec nn' t"(ng v@t tư: G) "+( m> /"n ? u:n ? vt t9 v n"/ K"’u '(+- n"n.
P"n' vt t9 cy tr!c" n"( c" &-q @u:n ? c!c m> /"n ; K"#u :n Juấtq u+ m!nq
n"/ K"’u vt t9 v cun' en' vt t9. Ph>ng tA chBc hn'
c"- c!c cfn' trn" v @u:n ? n"#n c"- cfn' tgq t"j- ,Œ(q &fn &ốc n"#n v(Sn ?
v(cq K(d tr+ v t4n' "/ cfn' t!c t"( &u+q K"jn t"9;n'q Kƒ t"ut. Ph>ng ;C toán: u:n ? v t"j- ,Œ( cfn' t!c K< t-!n tr-n' cfn' tg. ^)n'
t"}( K
-
8/16/2019 Luận văn Cấu trúc vốn
34/72
Chuyên đề tốt nghiệp GVHD: Th.S Võ Văn Vang
Ph>ng ;hoa hc c1ng nghệ3 C"ugSn n'"(Sn ceu cfn' n'" |( &d &9+ v-
!/ ,Mn' t( cfn' tg.
C!c m> /"n :n Juất PhEn Fư%ng s-n Fu(t 3 C"ugSn &: n"n v(c c"< t-q + c"+q '(+ cfn' v
?‚/ r!/ vt t9q !g yc t"( !g K< t-!n
Cfn' tg C ^(n _n" ^ Nhn' cy /" v( "-t &>n' K"! r>n'q t"5 tr9}n' t{X"!n" H+ tr; r+. Žf "n" K< t-!n !/ ,Mn' ? f "n" v{+ t/ trun' ve+ /"#n t!n.
Tr!c" n"( c*+ t{n' n"#n v(Sn tr-n' /"n' K< t-!n &9c /"#n &5n" rŒ3 JC toán t6ư%ng: _ n'9}( cy n"( vM t4 c"ec m> !g K< t-!nq &(2u "n"
t-n m> cfn' t!c K< t-!n t( cfn' tgq c"5u tr!c" n"( v2 t"fn' t(n K< t-!n. ^)n'
t"}( K(S n"( vM K< t-!n t4n' "/3 T"j- ,Œ( c!c n'"(/ vM cn ?( K"fn' t"u>c
n"( vM c*+ c!c n"#n v(Sn K< t-!n ,u|( @ug2n n"93 T"c "(n c!c mút t-!n &(2u
c"n"q c!c mút t-!n K !g K< t-!n t( cfn' tg.
SƠ ĐÔ T} CH~C B6 M1 7Ê T,N
SVTH: #han Th7 Diệu H4nh 8;98 Lp;;
-
8/16/2019 Luận văn Cấu trúc vốn
35/72
Chuyên đề tốt nghiệp GVHD: Th.S Võ Văn Vang
u+n " trc tug8 Lp;;
-
8/16/2019 Luận văn Cấu trúc vốn
36/72
Chuyên đề tốt nghiệp GVHD: Th.S Võ Văn Vang
B\? ==: CRQ Z E]? w? x S„„„ [Q l ?mf
ĐVT:ĐX?
C@j kQ Nmf =y
-
8/16/2019 Luận văn Cấu trúc vốn
37/72
Chuyên đề tốt nghiệp GVHD: Th.S Võ Văn Vang
Nhn Ot:
D+ v- m:n' ố ?(u t+ t"ấg ts uất n c*+ cfn' tg "u n"9 t"+g &4( K"fn'
&!n' Kdq ts uất n n $7 '(: - v|( n $ ? 6q0” tr-n' t4n' c cấu t(
:nq ts uất n n $1 tn' - v|( n $7 ? q8=”q n'ugSn n"#n ng ? ,- tốc
&> tn' c*+ n /":( tr: c+- "n tốc &> tn' c*+ t4n' t( :n iFq18”›8Fq$$”k.
N"n c"un'q ts uất n c*+ cfn' tg %t m(n' n"9n' vấn &2 &!n' @u+n t# ? ?(u
ts uất n @u! c+- @u+ c!c n :n" "9;n' tốt "+g Jấu &n' tr-n'
n'n" J#g ?‚/ t" ts uất n t"9}n' c+-q g ? &(2u cy t"d c"ấ/ n"n &9c.
T%n" 4n &5n" v2 t( tr t"d "(n ec 4n &5n" K"( L ,Mn' c!c n'u)n t( tr c"-
"-t &>n' K(n" ,-+n". T%n" 4n &5n" ?(Sn @u+n &
-
8/16/2019 Luận văn Cấu trúc vốn
38/72
Chuyên đề tốt nghiệp GVHD: Th.S Võ Văn Vang
c+-q t%n" 4n &5n" c*+ c!c n'u)n t( tr cn t"ấ/. N"n' n'ugSn n"#n ,†n &t ?9n' vốn t{ c!c n'#n "n' v t4 c"ec K"!c.
==?@ E
K @>?@
B\? =i: ?@ @_‡? RQ Z E]? b? @Q [Q\ @>?@ E K
@>?@
C@j kQ Nmf =y
-
8/16/2019 Luận văn Cấu trúc vốn
39/72
Chuyên đề tốt nghiệp GVHD: Th.S Võ Văn Vang
Tr-n' n $1 cfn' tg &• v+g n"(2u "nq tn' ts uất n ?Sn 8q70”q &> ?|n
^ŠTC cxn' tn' ?Sn Fq$=q "(u @u: K(n" ,-+n" v "(u @u: t( c"%n" &2u tn'. RO‹ rấtc+- =$q=7”q c"- t"ấg cfn' tg &• /"!t "ug &9c "(u en' t"un c*+ &n m’g t( c"%n"
T{ n"n' /"#n t%c" trSn c"- t"ấg tn" "n" t( c"%n" c*+ cfn' tg c &(n ?n"
^ Nhn' tr-n' n"n' n @u+ t9n' &ố( tốt. Cfn' tg v†n ,ug tr ts uất n c+-
tr-n' cấu trúc vốn c*+ n" tug n"(Sn v†n &: m:- ec +n t-n tr-n' "-t &>n'
:n Juất K(n" ,-+n". V(c ,ug tr >t ts uất n c+- @u+ c!c n &• ? tn' "(u
en' t"un c*+ &n m’g t( c"%n" tug n"(Sn cxn' +n' &.>.>. #hAn t'h () đ@nh gi@ hiệu *u+ ,- /ng (ốn 'ố đ7nh '0a C1ng ty.
===n' 1.187.0$0.711 1” 11.F=.87.F 1” 1$.068.86.$86 1”
Nhn Ot 3
N"n c"un'q @u+ m:n' ố ?(u trSnq t+ t"ấg tn" "n" vốn cố &5n" c*+ Cfn' tg4n &5n"q cy '(: n"9n' K"fn' &!n' Kd. CM t"d ,- c!c g
-
8/16/2019 Luận văn Cấu trúc vốn
40/72
Chuyên đề tốt nghiệp GVHD: Th.S Võ Văn Vang
ố !g yc t"(
-
8/16/2019 Luận văn Cấu trúc vốn
41/72
Chuyên đề tốt nghiệp GVHD: Th.S Võ Văn Vang
8 T$F8 Ž!g c"ấn t-?j ŽURAT‹CH 7=F.1$8.8$F
= T$71 Ž!g c‚t t-?j t"*g ?c \A§‹_ -,j? C 1$\ 6=.1$$.88$F T$7 Ž!g &>t A+,- ARI‹8 $$$ 6F=.8$F.=F6 T10= Ž!g t(n "(u X‹Ž‹ =F8.=$1.F60 T6= D#g c"ug2n :n Juất /+nj? 8F.=06.$F= T80 „j n#n' mn' &(n i8 c!(k 8.F6=.F687 T$=F H t"ốn' K"% n“n ==6 $F=.F$0.F6$
Phư4ng tiện v@n t-iN thiCt 8ị t6u2Kn dẫn:
TT Ž• ố TSn TC^ GTC_
1 T$ „j Žjrcj,jŠjn¨ ‹$F CGI 1.8F$.F6$.=F6$ T11 „j Žjrcj,jŠjn¨ C$X 1.F=.61.$888 T$16 „j f tf 0 c"4 "(u Ž(tum("( /+©jr- 6.1$8.86F= T16$ „j T-g-t+ $AC‹ c"4 0==.$FF.=88
ThiCt 8ị văn .h>ng .h3c v3 Lu-n )Q:
H t"ốn' &(2u "+ K"fn' K"%.
Ž!g jrvjr IŠŽ Ÿ HDD.
Ž!g Dj?? 6 jrvjr.
Ž!g (n HP F$N.
IŠŽ jrvjr gtj „86F Ž8 – c-r+cK c+m(njt.
Ž!g t%n" J!c" t+g Dj?? c-rj (88F.
TS+ ;hác:
H t"ốn' &(nq t"u ?f( c"ốn' “t.
^( n9|cq md n'.
#n tjn(.
SVTH: #han Th7 Diệu H4nh 8;8 Lp ;;
-
8/16/2019 Luận văn Cấu trúc vốn
42/72
Chuyên đề tốt nghiệp GVHD: Th.S Võ Văn Vang
B\? =‰: HQ [Q\ Pc Jd? P\? ] W?@ w? x
ĐVT: ĐX?
C@j kQ Nmf =y
-
8/16/2019 Luận văn Cấu trúc vốn
43/72
Chuyên đề tốt nghiệp GVHD: Th.S Võ Văn Vang
Nhn Ot 3
T( :n cố &5n" ? >t m> /"n cấu t"n" nSn vốn cố &5n" v c"(t m(du "(n tốtq
c"en' tz v(c L ,Mn' t( :n cố &5n" c*+ Cfn' tg &t "(u @u: c+-.===i Đl?@ l @Q [Q\ Pc Jd? E]? ] W?@ Cw? x
C" t(Su ng n" &- ?9}n' v(c L ,Mn' vốn cố &5n" &t &9c "(u @u: n"9
t"< n-q cM t"d >t &)n' vốn cố &5n" t"u &9c m+- n"(Su &)n' ,-+n" t"u K"( &u
t9. N#n' c+- "(u @u: L Mn' vốn cố &5n" cy n'"W+ @u+n trQn' &ố( v|( v(c n#n'
c+- "(u @u: :n Juất K(n" ,-+n" v :n" "9;n' t|( /"!t tr(dn c*+ Cfn' tg. V|(
>t ố vốn cố &5n" n"ất &5n"q n
-
8/16/2019 Luận văn Cấu trúc vốn
44/72
Chuyên đề tốt nghiệp GVHD: Th.S Võ Văn Vang
B\? =Š: HQ [Q\ Pc Jd? E]? ] W?@ w? x [Q l ?mf
ĐVT: ĐX?
C@j kQ Nmf =y
-
8/16/2019 Luận văn Cấu trúc vốn
45/72
Chuyên đề thj' tp GVHD: Th.S Võ Văn Vang
Nhn Ot 3
H(u uất L ,Mn' vốn cố &5n" c*+ Cfn' tg m(n' K"fn' rŒ rt @u+ 8 nq
'(: tr-n' n $7 n"9n' +n' n $1 ?( tn' ?Sn &!n' Kd. N $1q "(u uất L ,Mn' vốn cố &5n" ? 1$q18 ?n - v|( n $7. N'"W+
? ce &u t9 >t &)n' vốn cố &5n" t" t"u v2 1$q18 &)n' ,-+n" t"u. ^#g ? >t
m(du "(n tốt.
u+ m:n' ố ?(u c"- t"ấgq n $1 "(u @u: L ,Mn' vốn &t 61q7 ” tn'
- v|( n $. ^(2u ng ? c"- v(c L ,Mn' vốn cố &5n" &t "(u @u:. Cy
n'"W+ ? ce 1 &)n' vốn mz r+ &u t9 t" t"u v2 &9c 61q7 &)n' ?( n"un.
Ty ?(q tn" "n" L ,Mn' vốn cố &5n" c*+ Cfn' tg cy "(u @u: rŒ rtq Cfn' tg cn,ug tr v /"!t "ug c!c m(n /"!/ t%c" cc &d tn' "(u @u: L ,Mn' vốn cố &5n"
tr-n' t9n' ?+(.
>.>.;. #hAn t'h () đ@nh gi@ hiệu *u+ ,- /ng (ốn 3Ju đMng '0a C1ng ty.
==in' ? m> /"n c"(n' c*+ cfn' tg @u+
c!c n.
SVTH: #han Th7 Diệu H4nh 8?>8 Lp ;;
-
8/16/2019 Luận văn Cấu trúc vốn
46/72
Chuyên đề thj' tp GVHD: Th.S Võ Văn Vang
B\? =: 7b RQ E]? ^_Q `? w? x [Q l ?mf
ĐVT: ĐX?
C@j kQ Nmf =yt /"n t{ ?•( t(2n ';(q t(2n K @uƒ Vốn mn' t(2n c*+ ,-+n" n'"(/
SVTH: #han Th7 Diệu H4nh 8?;8 Lp ;;
-
8/16/2019 Luận văn Cấu trúc vốn
47/72
Chuyên đề thj' tp GVHD: Th.S Võ Văn Vang
&9c L ,Mn' &d /"Mc vM c"- tr: ?9n'q t"+n" t-!n t(2n "n'q t en'q t"+n" t-!n
c"( /"% ,5c" vM u+ n'-( Vốn mn' t(2n c*+ ,-+n" n'"(/ c"* gt K"-:n t"u n"/ t{ ?•( t(2n ';(. Cn t(2n lt
c" c"(t ts trQn' n"z &* &d &!/ en' n"u cu c"( t(Su "n' n'g.
N"n c"un' @u+ c!c nq vốn mn' t(2n c*+ Cfn' tg cy Ju "9|n' tn' ?Sn. N
$q vốn mn' t(2n c*+ Cfn' tg ? =.$$.11.0$1 &)n'q c"(n'. N $7 vốn mn' t(2n tn' ?Sn ? F.=0.71.08q c"(n'. N $1q vốn mn' t(2n tn' n"q &t
.811.76.880 &)n'q c"(
-
8/16/2019 Luận văn Cấu trúc vốn
48/72
Chuyên đề thj' tp GVHD: Th.S Võ Văn Vang
TX186H3 P":( t"u vn /"n' H N>(.
TX886¤3 Cfn' n &ố( v|( cfn' tg ™ j+rj£(c-.
T( cfn' tg c &(n ?n" ^ Nhn'q K"-:n /":( t"u c" cy n n'‚n "nq K"fn'
cy n /":( t"u ,( "n.N /":( t"u &9c t"j- ,Œ( c"lc c"q c"( t(n'q '(: - v|( $ v n $7. ^(2u ng c"- t"ấg c!c n"@u:n tr5 c*+ Cfn' tg &• ? tốt cfn' t!c t"u n c*+ n". X"-:n /":( t"u '(:
c"en' tz ec &> r*( r- tr-n' t"u ")( n c*+ Cfn' tg cxn' '(: t"j-.
N"n c"un'q ts trQn' c!c K"-:n /":( t"u c*+ cfn' tg n"9 vg ? @u! c+-q ,-+n"
n'"(/ m5 c"(
-
8/16/2019 Luận văn Cấu trúc vốn
49/72
Chuyên đề thj' tp GVHD: Th.S Võ Văn Vang
,M n"9 n"n' K"!c" "n' n c*+ ,-+n" n'"(/ n"9n' &t tr-n' n"n' n'ugSn n"#n n+ ? '(+ tn' K"-:n /":( t"u
K"!c" "n' ? K"-:n t(2n K"!c" "n' '( ?( m:- "n" '(+ tn' &!n' Kd. ^#g ? K"-:n
K"! ?|n DN m5 K"!c" "n' c"(n' c*+
cfn' tgq cfn' tg cn trc t(
-
8/16/2019 Luận văn Cấu trúc vốn
50/72
Chuyên đề thj' tp GVHD: Th.S Võ Văn Vang
D- g ? cfn' tg J#g ?‚/ t"j- t"j- "/ &)n' c*+ c!c cfn' trn" trún' t"u
nSn K< "-c" u+ vg t9 /":( ,+ v- c!c m:n' Ks t"ut. N'-( r+ &ố( v|( n"n'
n'ugSn vt ?(u &9c ,€n' t"9}n' JugSn c"- c!c cfn' trn" t" c"ún' cn &9c J!c
&5n" ec , tr tố( t"(du &d &: m:- c"- v(c cun' cấ/ vt ?(u K5/ t"}(.
Hn' t)n K"- &9c /"#n ?-( t"n" c!c n"y K"!c n"+u t"j- cfn' ,Mn' c*+
ny &ố( v|( @u! trn" :n Juấtq w( n"y &lc tr9n' m;( >t c" c!(. CM t"d n"9 +u3
STT Mˆ ?@f Tk? ?@f
1 A P"M t€n' !g ¤œA$ Š P"M t€n' !g NH8œA
8 C P"M t€n' !g NH8œŠ= D Ž>t ố /"M t€n' !g K"!cF ‹ A/t-+tq m(t ?nq nn'q tn' c+- "n - v|( n $ v $7. V(c
, tr "n' "y+ &d &!/ en' K5/ t"}( c"- n"u cu :n Juất K(n" ,-+n" ? &(2u tất
g
-
8/16/2019 Luận văn Cấu trúc vốn
51/72
Chuyên đề thj' tp GVHD: Th.S Võ Văn Vang
"n L ,Mn'. N"n c"un'q /":( K"‚c /"Mc ?9n' "n' t)n c"(n' tr-n' n'n" c &(n ?n"q t"c "(n n"n' "/ &)n'
cy '(! tr5 ?|nq t"}( '(+n t"c "(n ?#u ,(. C"%n" v &lc &(d ng nSn >t "/ &)n'
&9c t"c "(n ; n ng n"9n' cy t"d @u+ n &
-
8/16/2019 Luận văn Cấu trúc vốn
52/72
Chuyên đề thj' tp GVHD: Th.S Võ Văn Vang
Hn' u+ &+n' &( &9}n' cxn' c"(n' K"!c3 T( :n ?9u &>n' K"!c c*+ Cfn' tg c"(
-
8/16/2019 Luận văn Cấu trúc vốn
53/72
Chuyên đề thj' tp GVHD: Th.S Võ Văn Vang
n"u cu v2 V_^q "(u @u: L ,Mn' V_^ '(:. N'9c ?(q n ?u#n c"ugdn
n"+n" t" &!n" '(! c+- "(u @u: L ,Mn' V_^ cxn' n"9 cfn' t!c @u:n ? V_^
tốtq &!/ en' &9c ?9n' V_^ cn t"(
-
8/16/2019 Luận văn Cấu trúc vốn
54/72
Chuyên đề thj' tp GVHD: Th.S Võ Văn Vang
B\? =z: T€?@ @€?@ Pc Jd? E]? ^_Q `? [Q l ?mf
ĐVT: ĐX?
C@j kQ Nmf =y
-
8/16/2019 Luận văn Cấu trúc vốn
55/72
Chuyên đề thj' tp GVHD: Th.S Võ Văn Vang
Nhn Ot:
u+ m:n' t+ t"ấg tn" "n" vốn ?9u &>n' @u+ 8 n $q $7 v $1 cy Ju
"9|n' m(n' K"fn' rŒ rt. N $7 '(: 6.17.0F=.F t9n' en' v|( ts ?'(: 11q=” - v|( n $. Cy '(: vốn ?9u &>n' ng ? ,- c!c K"-:n Mc
&u t9 n'‚n "n v c!c K"-:n /":( t"u n'‚n "n '(: - v|( n $. CM t"d n"9
+u3 ^u t9 n'‚n "n '(: 8.. t9n' en' v|( ts ? '(: 1”q c!c K"-:n
/":( t"u n'‚n "n '(: 1.08.78=.1$8 t9n' en' v|( ts ? '(: =7q=”. N
$1 tn' $$.88.$.0 t9n' en' v|( ts ? tn' =6q8” - v|( n $7. Cy
tn' vốn ?9u &>n' ng ? ,- n $1 c!c K"-:n Mc t(2nq "n' t)n K"- tn' ?Sn -
v|( n $7. CM t"d n"9 +u3 t(2n tn' $.$=.=.F77 t9n' en' v|( ts ? tn'
F1q=6”q "n' t)n K"- tn' $$.=76.7F1.1$ t9n' en' v|( ts tn' 1=q80”.Tốc &> ?u#n c"ugdn vốn ?9u &>n' tn' ?Sn t" ố n'g mn" @u#n cn t"(n' t"c "(n >t vn' @u+g tr-n' n '(: Juốn'. N $q tốc &> ?u#n
c"ugdn vốn ?9u &>n' ? $q8$ vn'œn $7 ? 1q7 vn' '(: q=1 vn' - v|( n
$ "+g '(: 10q0”. N $1 ? $q$F vn'œnq tn' q8= vn' - v|( $7 "+g
tn' 1q1” ,- tốc &> tn' ,-+n" t"u 8$q1$” ?|n "n tốc &> tn' c*+ vốn ?9u &>n'
11q6”. ^(2u ng c"- t"ấgq ce >t &)n' vốn ?9u &>n' K(n" ,-+n" t" +u >t n
t"u v2 $q8$ &)n' n $q 1q7 &)n' n $7 v $q$F &)n' n $1. Tốc &> ?u#n
c"ugdn vốn ?9u &>n' tn' t" c"u K~ ?u#n c"ugdn mn" @u#n vốn ?9u &>n' '(:q n
$7 ? 17 n'gq n $1 ? 161 n'g '(: - v|( n $7 ? $7 n'g. ^#g ? >t
m(du "(n tốtq Cfn' tg cn /"!t "ug v ,ug trq cn cy n"n' m(n /"!/ &d @u:n ? tốt
vốn ?9u &>n'q 'y/ /"n &’g n"+n" tốc &> ?u#n c"ugdn vốn v t(
?u#n c"ugdn vốn ?9u &>n'q t{ &y n#n' c+- "(u @u: L ,Mn' vốn ?9u &>n'
Žec ,-+n" ?( vốn ?9u &>n' ? c" t(Su @u+n trQn' /":n !n" "(u @u: L ,Mn'
vốn ?9u &>n' tr-n' ,-+n" n'"(/. T+ cy m:n' /"#n t%c" ec ,-+n" ?( vốn ?9u &>n'
B\? ={: HQ [Q\ Pc Jd? E]? ^_Q `? w? x [Q l ?mf
SVTH: #han Th7 Diệu H4nh 8=>8 Lp ;;
-
8/16/2019 Luận văn Cấu trúc vốn
56/72
Chuyên đề thj' tp GVHD: Th.S Võ Văn Vang
ĐVT: ĐX?
C@j kQ Nmf =yn' mn"
@u#n
F7.$==.886.F6 F1.1.17.6F 68.$8.7$0.10 .F6.$$6.6=1 1Fq0=” i11.8F.10.7F8k 1q0”
8. Žec
,-+n" ?(
vốn ?9u
&>n' i1œ$k
11q81” 1FqF8” 7q8” =q$$” $0q17” Fq67”
1Fq=8”
Nhn Ot :
H(u @u: L ,Mn' vốn ?9u &>n' c*+ cfn' tg cy c"(2u "9|n' m(n' K"fn'
rŒ rt @u+ 8 n CM t"d3
N $q "(u @u: L ,Mn' vốn ?9u &>n' &t 7q8”q tec ? 1 &)n' vốn ?9u
&>n' K(n" ,-+n" +n' v2 7q8 &)n' ?( n"un. +n' n $7q "(u @u: L ,Mn'
vốn ?9u &>n' tn' ?Sn ? 1FqF8” ,- ?( n"un tr9|c t"u< n $7 - v|( $
tn' 1.0F.8.$1 t9n' en' v|( ts ? tn' $q$F” tr-n' K"( &y vốn ?9u &>n' mn"
@u#n '(: 1q0”q v +n' n $1 '(: Juốn' ? 11q81” tec mz r+ 1 &)n'vốn ?9u &>n' t" t"u v2 11q81 &)n' ?( n"un ,- ?( n"un tr9|c t"u< '(: - v|(
$7 n"9n' vốn ?9u &>n' mn" @u#n ?( tn' ?Sn
Ty ?(q @u+ /"#n t%c" tn" "n" v "(u @u: L ,Mn' vốn ?9u &>n' c"- t"ấg
Cfn' tg "-t &>n' K"fn' &t "(u uất v "(u @u: c+-. Tr-n' n $1 tốc &> ?u#n
c"ugdn vốn ?9u &>n' tn' -n' ec ,-+n" ?( vốn ?9u &>n' ?+© '(: =q$$”q tr-n'
&y c"* gn'q n#n'
c+- "(u @u: L ,Mn' vốn &d &’g n"+n" tốc &> ?u#n c"ugdn vốn ?9u &>n'.
SVTH: #han Th7 Diệu H4nh 8=;8 Lp ;;
-
8/16/2019 Luận văn Cấu trúc vốn
57/72
Chuyên đề thj' tp GVHD: Th.S Võ Văn Vang
>.>.?. Hiệu *u+ ,- /ng (ốn Pinh Eanh '0a Eanh nghiệp.
==
-
8/16/2019 Luận văn Cấu trúc vốn
58/72
Chuyên đề thj' tp GVHD: Th.S Võ Văn Vang
Nhn Ot 3
H ố @u+g vn' vốn c*+ t-n Cfn' tg @u+ 8 n m(n' K"fn' rŒ rn'.
N $q " ố @u+g vn' vốn ? 1q70 ?n. ^ tn' ,-+n" t"u ?|n "n tốc &> tn' c*+ vốn L ,Mn' mn" @u#n
i$1q8=” › q61”k. N'"W+ ? >t &)n' vốn mn" @u#n mz r+ tr-n' n $ t"u v2
1q70 &)n' ,-+n" t"uq cn n $7 t" t"u v2 1qF6 &)n' ,-+n" t"u v n $1 t"
>t &)n' vốn mn" @u#n mz r+ t"u v2 1q0 &)n' ,-+n" t"u.
u+ /"#n t%c" ố vn' @u+g vốn c"- t"ấg ố ?n vốn ?u#n c"ugdn tr-n' n
$1 cy tn'. Tug cn t"ấ/ n"9n' g ? m(du "(n tốtq c"- t"ấg Cfn' tg L ,Mn'vốn cy "(u @u: v cn /"!t "ug.
=== TO PQR ^ ?@Q‘? k? E]? @ P‡ @’Q
Ts uất ng c"- m(t &)n' vốn c"* ; "u mz v- :n Juất K(n" ,-+n"
+u >t n t"u &9c m+- n"(Su &)n' ?( n"un.
B\? =
-
8/16/2019 Luận văn Cấu trúc vốn
59/72
Chuyên đề thj' tp GVHD: Th.S Võ Văn Vang
Ts uất ?( n"un trSn ,-+n" t"u m(n' n"9n' K"fn' cy Ju "9|n' rŒ rt
@u+ 8 n. N $7 ts uất ?( n"un trSn ,-+n" t"u tn' ,- ,-+n" t"u '(: -
v|( c!c n n"9n' ,- t(n' cxn' cn /"#n t%c" K": nn' t"+n" t-!n c*+
,-+n" n'"(/. D9|( gq t+ cy m:n' /"#n t%c" K": nn' t"+n" t-!n c*+ ,-+n" n'"(/.
SVTH: #han Th7 Diệu H4nh 8=B8 Lp ;;
-
8/16/2019 Luận văn Cấu trúc vốn
60/72
Chuyên đề thj' tp GVHD: Th.S Võ Văn Vang
B\? =
-
8/16/2019 Luận văn Cấu trúc vốn
61/72
Chuyên đề thj' tp GVHD: Th.S Võ Văn Vang
N@‘? |“:
u+ m:n' ố ?(u t+ t"ấg K": nn' t"+n" t-!n "(n "n" v K": nn' t"n+" t-!n
n"+n" c*+ ,-+n" n'"(/ ; ec c"ấ/ n"n &9c. X": nn' t"+n" t-!n "(n "n" @u+c!c n &2u ?|n "n 1 K"fn' n"n' c"- t"ấg K": nn' t"+n" t-!n c:u ,-+n"
n'"(/ cn &!n" '(! ec +n t-n c*+ ,-+n" n'"(/ v K"fn' c" t( :n cố &(5n"
t( :n ?9u &>n' cxn' &9c t( tr >t /"n mn' n'u)n vốn t"9}n' JugSn. X":
nn' t"+n" t-!n tec t"}( c*+ ,-+n" n'"(/ cn t"ấ/ c"- t"ấg K"y K"n c*+ ,-+n"
n'"(/ K"fn' cy K": nn' tr: n n'+g cn cy t"}( '(+n &d c"ugdn c!c t( :n ?9u
&>n' K"!c t"n" t(2n |( tr: &9c n n'‚n "nq ,-+n" n'"(/ cy t"d 'l/ r*( r-
tr-n' K(n" ,-+n". Nhn Ot 'hung 3
H(u @u: L ,Mn' vốn ? >t tr-n' n"n' c" t(Su t4n' "/ ,€n' &d &!n" '(!
cfn' t!c L ,Mn' vốn tr-n' :n Juất K(n" ,-+n". Tr-n' "-t &>n' :n Juất K(n"
,-+n"q "(u @u: L ,Mn' vốn ? vấn &2 t"jn c"ốt '‚n my t)n t( v /"!t tr(dn c*+
Cfn' tg. V vgq /"#n t%c" "(u @u: L ,Mn' vốn &!n" '(! &9c c"ất ?9n' cfn'
t!c @u:n ? vốn v cfn' t!c @u:n ? :n Juất K(n" ,-+n". T{ &yq t"ấg &9c K": nn'
t(2 tn' c*+ Cfn' tg n" n#n' c+- "n n+ Kt ts uất n c+- n"9 vg ? ,- &lc &(d ?-( "n"
K(n" ,-+n" c*+ &n v5q K"fn' t"d ny( ? cfn' tg ất tn" trn' c#n mn' t( c"%n".
V(c ngq &• n#n' c+- "(u @u: t( c"%n" tug n"(Sn cxn' t(2 ’n r*( r- rất ?|nq cfn'tg cn cy n"n' m(n /"!/ @u:n ? v L ,Mn' n'u)n vốn cy "(u @u: &d t)n t( v
/"!t tr(dn.
H(u uất v "(u @u: L ,Mn' vốn c*+ Cfn' tg ny( c"un' ? &t K
-
8/16/2019 Luận văn Cấu trúc vốn
62/72
Chuyên đề thj' tp GVHD: Th.S Võ Văn Vang
5@nh gi@ 'hung::
u+ @u! trn" /"#n t%c" cấu trúc vốn v tn" "n" L ,Mn' vốn t( cfn' tg c
&(n ?n" ^ Nhn' c"ún' t+ &• n‚ m‚t &9c tn" "n" @u:n ?q c!c" t"ec "ug &>n'v L ,Mn' vốnq n"n' Kn' c*+ cfn' tg
tr-n' t{n' '(+( &-n. Cfn' tg "-t &>n' :n Juất K(n" ,-+n" &t "(u @u:q t"u &9c
?( n"un. Ts uất ?( n"un trSn vốn c"* ; "u tn' ?Sn @u+ c!c n. ^(2u ng
c"- t"ấg K": nn' (n" ?}( c*+ vốn c"* ; "u ? rất c+-. H(u @u: L ,Mn' vốn c*+
cfn' tg cy n"(2u c"ugdn m( t c"* c*+ ,-+n" n'"(/ cn t"ấ/. Vốn
v+g n"(2u ? c"- cfn' tg /":( '!n" >t ts ? n rất c+-q c"( /"% n"(2u &d t"+n"
t-!n ?•( v+g "n' n. D- cfn' tg "-t &>n' c"* g
-
8/16/2019 Luận văn Cấu trúc vốn
63/72
Chuyên đề thj' tp GVHD: Th.S Võ Văn Vang
CHƠNG III: M6T S& 7IÊN NGH8 91 D.NG C# T$%C V&N T&I
V' NNG CA, HI( ) S* DUNG V&N T/I C0NG T1 S4A$44
u! trn" "-t &>n' :n Juất K(n" ,-+n" c*+ cfn' tg c &(n ?n" ^ Nhn'
n"n c"un' ? &t "(u @u:. ^d @u! trn" "-t &>n' :n Juất K(n" ,-+n" ; Cfn' tg
cy ?( n"un n'g cn' tn'q Cfn' tg cn cố '‚n' '( vn' n"n' t"n" @u: &t
&9c v K"fn' n'{n' c:( t(( "ug &>n' vốn &d /"!t tr(dn :n Juất K(n" ,-+n" "+g &u t9
v- ?Wn" vc |(
T"j- >t ố c"ugSn '(+ t( c"%n"q c"- &
-
8/16/2019 Luận văn Cấu trúc vốn
64/72
Chuyên đề thj' tp GVHD: Th.S Võ Văn Vang
vốn t cy @u! ?|n ,†n &( K(n" ,-+n" i,- K"fn'
c"* &>n' &9c v2 n'u)n vốnk v 'l/ n"(2u tr; n'( tr-n' v(c "ug &>n' vốn...
Ž>t c cấu vốn tố( 9u /":( ">( &* = gt cấu trúc vốn cn c"ú &
-
8/16/2019 Luận văn Cấu trúc vốn
65/72
Chuyên đề thj' tp GVHD: Th.S Võ Văn Vang
t"n" cfn' K"fn' cy cfn' t"ec c"un' c"- tất c: c!c ,-+n" n'"(/q v v(c t!( c#u
trúc vốn "(u @u: cxn' vg.
i= G\ @l ?@Žf ?h? K @kQ [Q\ Pc Jd? E]? q w? x S„„„
;.>.9. Gi+i ph@p nhk` nAng 'aE hiệu *u+ ,- /ng (ốn 'ố đ7nh
^5n" K /":( Jj J“t &!n" '(! v &!n" '(! ?( t( :n cố &5n". ^(2u c"n" K5/
t"}( c"- /"€ "/ v|( '(! c: t"5 tr9}n'. ^!n" '(: t( :n cố &5n" t"ấ/ "n '(! tr5 t"c
c*+ ny t" K"fn' t"c "(n t!( :n Juất t( :n cố &5n"3 n"9 &!n" '(! c+- "n '(! tr5
t"c t" n#n' c+- '(! t"n" :n Juấtq :n /"’ t- r+ &9c &5n" '(! c+- ất &(
t%n" cn" tr+n" v K"y t(Su t"M. ^!n" '(! ?( t( :n cố &5n" '(ú/ c"- n" @u:n ?%
n‚ m‚t &9c tn" "n" m(n' vốn c*+ Cfn' tg. ^d cy n"n' '(:( /"!/ &ún'&‚n &ố( v|( ?-( vốn ng n"9 ?/ K< "-c" K"ấu "+-q t"+n" ? "-lc n"9n' m!n >t
ố t( :n cố &5n" K"fn' cn t"(n'.
T"c "(n c"< &> m:- ,9…n' L+ c"+ t"9}n' JugSnq L+ c"+ ?|n t( :n cố
&5n" t"j- @ug &5n". Ž>t ltq &: m:- t( :n cố &5n" ,ug tr nn' ?c "-t &>n'
mn" t"9}n'q tr!n" &9c tn" trn' "9 "zn'. Žlt K"!c t"fn' @u+ v(c m:- @u:n m:-
,9…n'q &u t9 |( Cfn' tg cy c ; &d @u:n ? tốt "n c!c c"( /"% L+ c"+ !gyc t"(n'. D- &yq cfn' t!c c"u’n m5n'u)n n'ugSn ?(u cy :n" "9;n' & c"ugSn tr!c" n#n' c+-
t+g n'"2 c"- cfn' n"#n. N‚ rŒ tn" trn' Kƒ t"ut c*+ t( :n cố &5n" '(ú/ "Q
@u:n ? v L ,Mn' tốt "n &t "(u @u: c+- "n.
SVTH: #han Th7 Diệu H4nh 8B>8 Lp ;;
-
8/16/2019 Luận văn Cấu trúc vốn
66/72
Chuyên đề thj' tp GVHD: Th.S Võ Văn Vang
^d '(: m|t n'u)n vốn e &Qn'q Cfn' tg cy t"d Jj J“t t"uS n"n' t( :n L
,Mn' tr-n' t"}( '(+n n'‚n it"+g v /":( v+g t"S n &d u+ n"9n' ?( L ,Mn'
K"fn' ".>. Gi+i ph@p nhk` nAng 'aE hiệu *u+ ,- /ng (ốn 3Ju đMng
D-+n" n'"(/ "-t &>n' trSn c: 8 K"ố(3 _n" cfn' n'"(/q ,5c" vM c &(n
cfn' trn" v K(n" ,-+n". Tr-n' &y K"ố ?n" cfn' n'"(/ v ,5c" vM c &(n cfn'
trn" ? "+( ?Wn" vc :n Juất K(n" ,-+n" c"%n" c*+ ,-+n" n'"(/ cn "-t &>n'
K(n" ,-+n" c" n" Mc &%c" /"Mc vM "+( "-t &>n' ny( trSn. Tug n"(Snq J“t v2
K": nn' (n" ?}( t" "-t &>n' K(n" ,-+n" ?( +n' ts uất ?( n"un c+- "n. CM
t"dq t{ ố ?(u c*+ @u IV n $7 t+ t"ấg3
Lu?@ E DK?@ @Q Gl E]?
TO PQR ^
?@Q‘? `
k? JK?@ @Q
_n" cfn' n'"(/ v ŽŸ‹ F6FF6=$$ F7=100 7q7$”
X(n" ,-+n" 7806=$ 6177$=60 8q8”T4n' c>n' F0====$6$ F1F6160F=0 1q$8”
D- cy n"n' :n /"’ c:u ,-+n" n'"(/ t :n Juất &9c cy c"ất ?9n'
c+-n"9n' '(! ?( r "n n"(2u - v|( t"5 tr9}n'. C"¢n' "n n"9 mn' c"ug2n cấ/
&fn' n"+n" I¤ cy c"ất ?9n' t9n' &9n' v|( "n' n'-( n"/ n"9n' '(! ?( r
"n 8F”. ŠSn cn" &yq t%n" &>c &!- c*+ :n /"’q c"ất ?9n' c+-q '(! c: cn"
tr+n" nSn K"( K"!c" "n' cy n"u cu + c"+ "+g t"+g t"n' ng +n' ?( ts uất ?( n"un K"! c+-.X": nn' (n" ?( tr-n' ?Wn" vc K(n" ,-+n" ; r+ t(2 nn' /"!t tr(dn c"- ,-+n"
n'"(/. D- vg n
-
8/16/2019 Luận văn Cấu trúc vốn
67/72
Chuyên đề thj' tp GVHD: Th.S Võ Văn Vang
^5n" K~ /":( K(d KS &!n" '(! ?( t-n m> vt t9q "n' "y+q vốn mn' t(2nq c!c
K"-:n /":( t"u &d J!c &5n" vốn ?9u &>n' "(n cy. TrSn c ; &y &ố( c"(n' &d Cfn' tg c"* &>n' t c!c n'u)n t( tr.
Žuốn cy n'u)n vốn 4n &5n" c"- "-t &>n' K(n" ,-+n" ivốn cố &5n" cxn' n"9 vốn
?9u &>n'kq Cfn' tg /":( t"9}n' JugSn t"(( m> mn' c!c" /"!t "n" tr!( /"(
-
8/16/2019 Luận văn Cấu trúc vốn
68/72
Chuyên đề thj' tp GVHD: Th.S Võ Văn Vang
T%n" t-!n n"u cu t(Su ,€n' &d , tr vt t9q "n' "y+ "/ ? tr!n" &9c tn"
trn' "n' t)n K"- @u! c+-.
N"n' vt t9q "n' "y+ e &Qn' ?#u n'g ,- K“ /"’ c"ất "-lc K"fn' /"€"/ v|( n"u cu L ,Mn' Cfn' tg cn c"* &>n' '(:( @ugn' c"* gn' ng. D-+n" t"u c"* gc v- 8 g
-
8/16/2019 Luận văn Cấu trúc vốn
69/72
Chuyên đề thj' tp GVHD: Th.S Võ Văn Vang
LỜI 7ÊT
Tr-n' &(2u K(n K(n" t< t"5 tr9}n' "(n n+gq &d cy t"d t)n t( v /"!t tr(dnq t
>t c"4 &en' vn' c"‚c trSn t"5 tr9}n'q mất K~ >t ,-+n" n'"(/ n- cxn' &2u
/":( @u+n t# &n' :n Juất
K(n" ,-+n" v cun' cấ/ ,5c" vM c &(nq cfn' tg c &(n ?n" ^ Nhn' &• ?ufn @u+n
t# v c"ú trQn' &n' :n Juất K(n" ,-+n" -n' mSn cn" &y v†n cn >t ố t)n t( cn K"‚c
/"Mc.
u+ t"}( '(+n t"c t/ @u m!u t( cfn' tg c &(n ?n" ^ Nhn'q !/ ,Mn'
n"n' K(
-
8/16/2019 Luận văn Cấu trúc vốn
70/72
Chuyên đề thj' tp GVHD: Th.S Võ Văn Vang
DANH MUC T'I LI( THAM 7H,
1. G(!- trn" /"#n t%c" t( c"(n" ,-+n" n'"(/ ‡ X"-+ K< t-!n tr9}n' ^( "Qc
K(n" t< ^ Nhn'. N" Juất m:n ^ Nhn' $1.
$. G(!- trn" t( c"%n" ,-+n" n'"(/ "(n &( ‡ PG.T Trn N'Qc T". N"
Juất m:n t"ốn' KS.
8. G(!- trn" @u:n ? t( c"%n" n'‚n "n ‡ N'ugn Tấn Šn". N" Juất m:n
t"ốn' KS.
=. 4 t+g 86F tn" "uốn' @u:n ? t( c"%n" K< t-!n ‡ V(n n'"(Sn ceu v &- t-
v2 @u:n ?. N" Juất m:n t( c"%n".
F. C!c ¥jm(,j3
"tt/3œœ¥¥¥.c-/"(ju6.c-
"tt/3œœ¥¥¥.+'+.vn
"tt/3œœ¥¥¥.j+rjj.c-.vn
"tt/3œœ¥¥¥.j+rj£(c-.c-.vn
SVTH: #han Th7 Diệu H4nh Lp ;;
-
8/16/2019 Luận văn Cấu trúc vốn
71/72
Chuyên đề thj' tp GVHD: Th.S Võ Văn Vang
DANH MUC CC BNG BI
Š:n' $.13 Xn' c*+ cfn' tg @u+ c!c n.......................F=
Š:n' $.13 H ố @u+g vn' vốn c*+ Cfn' tg @u+ c!c n....................................FF
Š:n' $.113 Ts uất ?( n"un c*+ cfn' tg @u+ c!c n...........................................F6
Š:n' $.1$3 X": nn' t"+n" t-!n c*+ ,-+n" n'"(/ @u+ c!c n............................F
DANH MUC CC SƠ ĐÔ
Sp X =
-
8/16/2019 Luận văn Cấu trúc vốn
72/72
Chuyên đề thj' tp GVHD: Th.S Võ Văn Vang
DANH MUC CH” VIÊT TĂT
T Eb N@u
VC^ Vốn cố &5n"
DN D-+n" n'"(/
V_^ Vốn ?9u &>n'
^ŠTC ^n m’g t( c"%n"
TC^ T( :n cố &5n"
T_^ T( :n ?9u &>n'
NVT„ N'u)n vốn t"9}n' JugSn
^VT ^n v5 t%n"
NVTT N'u)n vốn t t"}(
HTX Hn' t)n K"-„DCŠDD „#g ,n' c m:n ,; ,+n'
VCH Vốn c"* ; "u
_N _( n"un
DT D-+n" t"u
XD X(n" ,-+n"
Š Šn" @u#n