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성장과정

수출 유망중소기업 지정 2002

국내 최초 저속 엔진밸브 개발 2000 (전기전도 엔진밸브 예비성형장치 실용신안 등록)

밸브사업부 신설 1993 Hardfacing 국산화 1992

자체개발

OEM

수입대체

수출확대

공정개선

신공정개발

저속밸브 수입저속밸브 국산화

타사제품 A/S 제품화

자체 기술력 배양을 통한 지속적인 부가가치 창출

MAN B&W와 SULZER 밸브제조승인 획득 2003 Rina선급협회, Lloyd’s선급협회 단조공장 승인 획득

우수제조기술연구센터 지정 2004 우수품질인증(EM 마크)

4

국내일류연구소

세계일류연구소

주력사업

지속적 사업영역 확대

0

1,000

2,000

3,000

4,000

2001 2002 2003

Hardfacing

형단조

저속엔진벨브

중속엔진밸브42%

27%

18%

13%

2003년

중속엔진밸브에서 저속엔진밸브로 주력사업 이동

• 중속엔진밸브, Hardfacing의 안정 성장• 저속엔진밸브, 링기어의 급속한 매출 확대

• 2003년 현재 안정적 매출 구성 정착

5

안정적 매출구조

(백만원)

Niche market leader

0%

25%

50%

75%

100%

2002 2003

0%

25%

50%

75%

100%

2001 2002 2003

0%

5%

10%

15%

2002 2003

0%

5%

10%

15%

2001 2002 2003

0%

5%

10%

15%

2002 2003

사업 전부문에 걸쳐 전반적인 시장점유율 상승

주력제품시장지배력강화

신규제품시장점유율확대

6

중속엔진밸브 Hardfacing – 산업용밸브

저속엔진밸브 프랜지 링기어

Identity

선박용 엔진밸브 위주 사업 시너지 확대

7

선박용엔진업체

산업용밸브 /발전설비 / 제강 업체

중장비 / 설비 업체

조선업체

임가공주문

가공업체철강업체

특수합금업체

Hardfacing

형 단조 제품

선박용엔진밸브

Summary

각 사업부문의 경쟁력을 전사적인 경쟁력으로 통합 / 발전하는 KSP

9

형 단조 Hardfacing

선박용 밸브

엔진밸브, bottom piece 자체 제작

가격경쟁력 기반

저속엔진밸브 시장 확보

임가공 / 제품영역 확대

소재에서 열처리까지

일괄공정 완제품 생산

저속엔진밸브

품질/가격경쟁력 제고

품질/가격경쟁력 기반제품영역 확대

밸브Assembly

ElectricalUpsetting

FrictionWelding

원자로 설비용터빈부품

프렌지Ring gear

플라즈마Hardfacing임가공

선박용 밸브사업

기술력

• Nimonic 80A 소재 국산화• 세계 최초 Electric Upsetting 공정 개발 / 양산 system 구축• MAN B&W/Sulzer(세계 선박용 주엔진 시장 85% 점유) 제조승인 획득

다양한 고객 기반

• 현대중공업 공식 납품업체(현대중공업은 세계 선박용 발전기 엔진시장 35% 점유)

• 해군 고속정용 밸브 (5년 수의계약)• 육군 전차용 poppet 밸브 (국산화 / 계약 공급)• 수출 (일본 Hanshin사, 스위스 Wartsila 등)

지속적인 제품 고부가가치화

중속 엔진밸브 저속 엔진밸브 밸브 Assembly

future

10

경쟁력

전략 저속엔진밸브 A/S 시장 확대

밸브 Assembly 시장 진입• 자체제작 엔진밸브 + bottom piece 자체 개발

제품 / 가격 경쟁력 우위 확보

past present

형단조 사업

자체 금형기술, 생산설비 보유• Simulation 활용 최적의 금형 설계, 개발비용 절감• 세계 최대 16톤 Air Drop Hammer 보유

형단조 공법의 우수성

제품 다각화

• 형단조 제품의 우수성 활용, 기존 단조제품 시장 대체;대형 size 스테인레스 프랜지류, super alloy류, 터빈브레이드, 대형브라운관 금형, …

• 주조품 시장 대체;링기어 : 볼보 Korea 독점 공급, 대우중공업/현대중공업 중장비용 링기어 공급

수출시장 개척

• 일본 Hitachi사 외

품질 / 가격 경쟁력 기반 신규 시장 진입

11

• 재료비, 가공비, 가열비 등 제비용 절감

• 단조 공정후 작업공정 간소화가격경쟁력 우수

형단조

(

가공여유

3mm

)

롤링단조

(

가공여유

10mm

)

자유단조

(

가공여유

20~30m

m)

가공물

경쟁력

전략

Hardfacing 사업

장비 : PTA(Plasma Transferred Arc)• 국내 일부 업체 보유 고가의 장비• 전자동 컴퓨터 제어시스템을 통한 정밀성

주력소재 : Stellite Powder• 내마모성, 내열성, 내식성 등에 있어서 최고 수준의 특수 소재

공법 : PAW(Plasma Arc Welding)• 증착시간 단축• 물성변화 최소화• 고밀도 초경피막 형성• 친환경적 공법

Hardfacing 임가공 확대

Hardfacing 제품 영역 확대

가동률 제고로 성장성보다는 수익성 향상에 주력

품질, 가격, 납기 경쟁력 우수

고부가가치 Hardfacing 임가공 확대

12

경쟁력

전략

밸브 + 형단조 사업

세계 최초 Electrical Upsetting 공정 개발 / 양산 system 구축

내수시장 확대

수출시장 개척중장기 전략 사업으로 육성

최적의 소재(Nimonic 80A) + 최적의 공법(Electrical Upsetting)2003년 MAN B&W, Sulzer 승인 획득

저속엔진밸브 품질 / 가격경쟁력 향상

고출력 저속엔진밸브 시장점유율 제고

<Electrical Upsetting 공정>

<Free Stretched Forming 공정>

가공여유 완제품원재료

13

경쟁력

전략

① Metal Flow 연속성 우수

② 기계적 물성 우수

③ 가격경쟁력 우수

- 재료비 기준 20% 절감- 가열비, 후가공비 등전체 경비기준 14% 절감

Friction Welding 신규사업

Friction Welding에 의한 밸브 일체화 기술

가격경쟁력 기반 새로운 표준 설정• 특허 출원 + MAN B&W 승인 추진

2004년 중 현대상선 30만 톤급 엔진에장착 test 개시

총 40억원 투자, 2005년말 양산 개시

국내시장 보급 확대 + 수출선 개척

가격경쟁력 우수

• 재료비 기준 35% 절감

• Friction Welding 등 포함전체 경비기준 30% 절감

• 일본에서 도입시도 후 기술적 문제로 포기

• KSP는 미국 MTI와의 기술 협력으로 개발 완료

• 현재 신뢰성 평가 95% 완료

<국내 저속밸브 원가 절감 기대 효과 (연간)>

계

STX

HSD

HHI

회사 전체원가 절감액개당 절감액생산량(대)

5,1903,460

413275

2,0781,385

2,700

1.5

1,800

(백만원)

Friction Welding을 통한 저속엔진밸브 시장지배력 확대

<단일재>

<이종재 Friction Welding>

(Nimonic80A, 32,000원/Kg)

(SNCrW, 3,800원/Kg)

14

경쟁력

전략

2004 반기실적

0

1,000

2,000

3,000

4,000

2003년 반기 2004년 반기

hardfacing

형단조

엔진밸브

50%를 상회하는 매출 / 수익 신장

10.4

16.4

7.8

13.5

0

5

10

15

20

2003년 반기 2004년 반기

영업이익

당기순이익

• 형단조 사업부문 성장률 79.7%로 전체 성장 견인• 반기 매출액 증가율 51.9%

• 반기 영업이익 증가율 : 57.1%• 반기 당기순이익 증가율 : 74.0%• 영업이익률 23.2% (’03 반기) 24.0% (’04 반기)

16

전부문에 걸쳐 고른 매출성장 매출 신장을 상회하는 수익 신장

(백만원) (억원)

매출계획

0

60

120

180

240

'01 '02 '03 '04E '05E

Hardfacing

형단조

저속엔진밸브

중속엔진밸브

CAGR 41.5%CAGR 41.5%

’04E 매출액 증가율 45.8%

• ’04E, ’05E 매출액 증가율 각 45.8%, 36.7%• ’01~’03 연평균 매출액 증가율 : 41.9%• ’01~05E 연평균 매출액 증가율 : 41.5%

• 고부가가치 저속엔진밸브 매출 확대• 제품 영역 다변화로 형단조 매출 비중 확대• 중속엔진밸브 의존도 약화 및 제품구조 안정화

26.9%

24.5%

9.5%

39.1%

1.9%

17.9%

18.9%

61.3%

2001년

2005년

17

품질/가격 경쟁력 기반 고성장 지속 안정적 매출구조

(억원)

수익전망

(억원) (%)

0

10

20

30

40

50

60

'01 '02 '03 '04(E) '05(E)

영업이익+감가상각비설비투자

(억원)

’04E 영업이익률 23.7%

• ’04(E), ’05(E) 영업이익 증가율 각 59.4%, 32.4%• ’01~’05(E) 연평균 영업이익 증가율 : 34.4%

• 대규모 설비투자 일단락• ’02 이후 영업현금흐름은 설비투자규모를 지속 상회• ’05년 12월경 Friction welding 기계장치 20억원 투자 예정

18

지속적인 영업이익 확대 투자비를 상회하는 영업현금흐름

0

10

20

30

40

50

'01 '02 '03 '04(E) '05(E)

0

10

20

30

영업이익(좌)영업이익률(우)

Vision

세계 일류의 선박용 엔진밸브 전문회사, KSP

세계 일류의선박용 엔진 밸브 Maker

밸브기술 + 형단조 기술 + Hardfacing 기술

Electrical Upsetting 기술Super alloy 열간단조 기술

브랜드 인지도, 영업력 확대

19

저속 엔진밸브 국내 리더

중속 엔진밸브 국내 리더

선박용 엔진밸브 A/S

Investment summary

Niche market venture

신기술 개발, 신제품 양산, 신시장 개척• 수입대체 수출• 장비수입, 공정습득 신장비, 신공정 개발• 자체 개발 OEM

국내 중속 엔진밸브 시장 리더• 중속 엔진밸브 OEM 시장점유율 65%(’03)• 중속 엔진밸브 A/S 시장점유율 70%

시너지 창출을 통한 발전

고성장 / 고수익 진입

세계 최대 16Ton Air Drop Hammer

국내 최초 대형 형단조 개발

세계 유일 Electrical Upsetting 공정

세계 최초 이종재 Friction Welding저속밸브 제품화

경쟁력 기반 시너지 창출로 고성장 / 고수익 단계 진입

21

형 단조 Hardfacing

선박용 밸브

밸브Assembly

ElectricalUpsetting

FrictionWelding

원자로 설비용터빈부품

프렌지Ring gear

플라즈마Hardfacing임가공

주요 재무비율

0.6

1.0

4.7

2.3

2002

0.9

1.9

NA

3.1

0.7

1.4

4.3

2.6

총자산회전률

고정자산회전률

매출채권회전률

재고자산회전률

2003 2004(E)(X)

27.3

20.1

23.6

12.3

2002

23.7

19.6

26.8

16.9

21.7

17.7

20.9

12.6

영업이익률

당기순이익률

ROE

ROA

2003 2004(E)(%)

37.0

32.6

26.6

30.0

2002

45.8

59.4

62.0

20.3

47.0

16.7

17.3

22.5

매출액증가율

영업이익증가율

EPS증가율

총자산증가율

2003 2004(E)(%,YoY)

288.0

64.4

32.2

115.3

2002

281.2

53.0

29.1

241.2

283.7

66.2

33.3

161.1

유동비율

부채비율

차입금의존도

유보율

2003 2004(E)(%)

* 공모 자본금 유입 효과 배제

22

성장성

안정성

수익성

활동성

주당지표

7.6

2.6

11.3

720

168

5,300

5,300

26.5

FY01

6.3

1.5

7.6

1,255

249

7,300

7,300

36.5

FY03

1.21.8PBR (x)

1,6131,036주당순자산 (원)

403212주당순이익 (원)

7,3007,300기말발행주식수 (천주)

4.79.0PER (x)

4.37.2EV/EBITDA(X)

7,3006,626평균발행주식수 (천주)

36.536.5기말자본금 (억원)

FY04(E)FY02

23

* 공모 자본금 유입 효과 배제

168

212249

403

FY01 FY02 FY03 FY04(E)

주당순이익 (원) 주당순자산 (원)

720

1,036

1,255

1,613

FY01 FY02 FY03 FY04(E)

코스닥 등록정보

• 수요예측일 : 2004년 11월 26일

• 청약예정일 : 2004년 12월 8~9일

• 납입예정일 : 2004년 12월 14일

• 등록예정일 : 2004년 12월 17일

• 공모희망가액 : 1,700~2,100원

• 공모예정 주식수 : 1,900,000 주

• 등록할 주식수 : 9,200,000 주

36.5억원최대주주59.8%

기관투자가27.4%

개인12.8%

46.0억원최대주주47.4%

기관투자가21.8%

개인10.2%

공모주16.5%

우리사주4.1%

25

주식사항 공모일정 (예정)

공모전 주주구성 공모후 주주구성

회사개요

102.9억원 (2003년)매출액

500원액면가

선박용 엔진밸브, 형단조품주력제품

내연기관제조업 (D29111)업종

62명종업원수

부산광역시 강서구 송정동 1658-6본점소재지/공장

www.kspvalve.com홈페이지

36.5억원 (2003년)자본금

2000년 6월 28일법인설립일

임 호 열대표이사

주식회사 케이에스피회사명

육군, 한국특수정밀상무 / 군납 영업강 현 부

한국특수정밀이사 / 관리김 성 곤

㈜ 남광사, ㈜용접봉센타, 한국특수정밀

대표이사임 호 열

영남공업㈜, 한국특수정밀상무 / 생산 총괄전 상 익

한국프랜지공업㈜전무 / 총괄박 희 천

약 력직책 / 업무성 명

대표이사

영업부 생산부경영관리부

전무

단조영업팀

HF영업팀

해외영업팀

경영관리팀

밸브영업팀

관리팀

감사

공장장영업이사 사외이사

밸브생산팀

단조샌산팀

HF생산팀

제품개발팀

품질보증팀

기술연구소

26

일반현황

조직도

경영진 현황

연혁

‘91~‘00 ‘01 ‘02 ‘03 ‘04

‘91 한국특수용접공업사창립

‘93 선박용 엔진밸브 사업부신설

‘98 ISO9002 인증 획득‘00 KSP로 법인 전환‘00 기술벤처기업 지정

‘92 Hardfacing 국산화‘95 국용전차 엔진밸브류국산화

‘98 저속엔진밸브 국산화착수

‘00 전기전도에 의한엔진밸브 예비성형장치실용신안 등록

‘00 해군함정 엔진밸브국산화

01 현대중공업 품질 우수업체감사패 수령

01 HSD 협력업체 등록09 유방중소기업 지정12 ISO9001:2000 인증획득12 군납안전진단 필

02 선박용 엔진밸브실용신안 등록

07 고내식성 마르텐사이트스테인레스강 주단조제품제조기술 개발

10 수출유망중소기업 지정11 부품/소재 전문기업 확인11 벤처기업 확인

03 MAN B&W와 SULZER밸브제조승인 획득

04 Rina선급협회, Lloyd’s선급협회단조공장 승인 획득

09 2003부산벤처기업인상 수상11 산업기술혁신대상 수상

(www.techweek.or.kr사이버전시관內 동영상 참조)

06 기업부설연구소10 Electrical Upsetting 실용신안등록

11 우량기술기업 성정12 기술혁신중소기업

(Inno-Biz) 확인

03 Hitachi 조선 업체등록07 우수 품질인증 (EM마크)

02 단조기용 충격완화시스템특허출원

07 우수제조기술연구센터 지정(ATC)

경 영

기 술

27

재무제표

99.4

40.4

0.0

13.9

0.0

26.5

59.1

32.0

27.1

99.4

68.1

0.2

70.5

28.9

2001

129.3

78.6

0.0

27.2

14.9

36.5

50.7

30.5

20.1

129.3

68.2

0.0

71.2

58.0

2002

190.5

124.5

0.0

73.1

14.9

36.5

66.0

30.1

35.9

190.5

82.0

0.7

89.5

101.0

2004(E)

0.0자본조정

158.4자산총계

67.5유형자산

63.1부채총계

32.5고정부채

30.6유동부채

158.4

95.3

43.9

14.9

36.5

0.6

71.7

86.7

2003

자본총계

자본잉여금

유동자산

투자자산

고정자산

부채와 자본 총계

이익잉여금

자본금

(억원)

8.9

2.0

10.9

10.9

3.9

0.3

14.4

5.1

19.6

34.5

51.1

2001

14.1

2.4

16.5

16.5

3.1

0.4

19.1

6.8

25.9

44.1

70.0

2002

29.4

4.8

34.2

34.2

3.1

1.7

35.6

13.6

49.2

100.8

150.0

2004(E)

1.7영업외수익

22.3영업이익

10.3판관비

20.9세전이익

20.9경상이익

3.1영업외비용

18.2

2.7

32.7

70.2

102.9

2003

당기순이익

매출액

매출총이익

매출원가

법인세 등

(억원)

28

요약 대차대조표 요약 손익계산서

공정흐름도

Material Upsetting Die Forging Heat Treatment Turning

Hardfacing (W/D) CNC Turning Grinding Quality Test Packing

29

엔진밸브 (중속)

용어정리

• Free Stretched Forming (신장성형법)

Upset Forging과는 달리 축 방향으로 인장하여 단면을 축소하고 길이를 길게 하는 단조를 뜻한다.

• Electrical Upset Forming (전기적 예비성형 단조)

전기저항 가열을 이용하여 소재를 축 방향으로 압축하여 일정 구간의 부피를 크게 하는 성형 방법이다.

• 단조

단조란 가열된 금속재료에 압축하중을 가하는 방식으로 단련과 성형을 통해 철강재의 기계적 성질을 향상시키고,

기계가공을 위한 적합한 형태를 완성시키는 작업이다.

• 자유단조

특정한 금형을 사용하지 않고 성형하는 방법이다.

• 형단조

요철(凹凸)이 있는 위아래의 형(型) 사이에 소재(素材)를 삽입하고,

충격으로 압력을 가해 소재의 평면에 요철을 만드는 가공법이다.

제작하고자 하는 것을 조각한 형을 단조형(鍛造型)이라고 하는데, 이 속에 소재를 넣고 가압해서 복잡한 모양의 제품을 성형한다.

• Hardfacing (금속표면경화육성 용접)

일반적으로 설비 또는 기계부품은 마멸, 충격, 침식에 의하여 마모되거나 환경의 영향으로 부식이 발생하여 많은 손실을 보게 된다.

이러한 손실을 감소시키기 위하여 재료의 표면에 내마모 또는 내식 재료를 입히는 용접이다.

30

밸류씨앤아이주식회사

서울시 강남구 신사동 531 웅암빌딩 6층Tel : 02-3443-5717 Fax : 02-3443-5719www.valuecni.co.kr

주소 : 부산광역시 강서구 송정동 1658-6

TEL : 051-831-6270~7

FAX : 051-831-6273

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