poroËilo

2017

Letno

Kazalo

8 1 PoudarkiletnegaporoËila

10 2 PredstavitevKapitalskedruæbe,d.d.

10 2.1 Sploπnipodatki

10 2.1.1 Podjetje

10 2.1.2 Lastniπkasestavainpodatkio

kapitalu

10 2.1.3 Dejavnostidruæbe

11 2.1.4 Organidruæbe

12 2.1.5 Politikaraznolikosti

14 3 Nagovoruprave

18 4 PoroËilonadzornegasvetaKapitalskedruæbe,d.d.

24 5 OrganizacijaKapitalskedruæbe,d.d.

26 5.1 PoroËanjeozaposlenih

27 6 PoslovanjeKapitalskedruæbe,d.d.

27 6.1 GospodarskookoljevSloveniji

27 6.1.1 BrutodomaËiproizvod

28 6.1.2 Inflacija

28 6.1.3 ZaposlenostinplaËe

28 6.2 GibanjanafinanËnihtrgih

28 6.2.1 Trgkapitala

30 6.2.2 CenanafteindevizniteËaji

31 6.3 Upravljanjenaloæb

32 6.3.1 Upravljanjekapitalskihnaloæb

36 6.3.2 OpuπËenivrednostnipapirjiiz

naslova48.aËlenaZNVP-1

37 6.3.3 Upravljanjeportfeljskihnaloæb

39 6.4 NakazilaZavoduzapokojninsko

ininvalidskozavarovanje

39 6.5 NaloæbenenepremiËnine

39 6.6 Upravljanjetveganj

39 6.7 Upravljanjepokojninskihskladov

39 6.7.1 Skladobveznegadodatnega

pokojninskegazavarovanja

RepublikeSlovenije

41 6.7.2 DejavnostipriizvajanjuZPIZ-2v

letu2017

42 6.7.3 Skladpremostitvenega

zavarovanjapoklicnihin

vrhunskihπportnikov

43 6.8 Informatika

44 6.9 Pomembnejπiposlovnidogodki

pokonculeta2017

46 7 PriËakovanirazvojKapitalskedruæbe,d.d.,vletu2018

48 8 Druæbenaodgovornost

48 8.1 Odgovornostdoπirπedruæbene

skupnosti

49 8.2 Odgovornostdozaposlenih

49 8.2.1 Skrbzaizobraæevanjezaposlenih

50 8.2.2 Skrbzavarnoinzdravodelovno

okolje

51 8.3 Odgovornostdookolja

52 9 PoroËiloorazmerjihzodvisnodruæbo

54 10 Kazalniki

56 11 Izjavaoupravljanju

66 12 Izjavaoodgovornostiposlovodstva

68 13 RevizorjevoporoËilo

72 14 RaËunovodskiizkazizaleto2017

72 14.1 Izkazposlovnegaizidaod

1.1.2017do31.12.2017

74 14.2 IzkazdrugegavseobsegajoËega

donosaod1.1.2017do

31.12.2017

75 14.3 IzkazfinanËnegapoloæajanadan

31.12.2017

78 14.4 Izkazdenarnihtokovod

1.1.2017do31.12.2017

80 14.5 Izkazgibanjakapitalaod

1.1.2017do31.12.2017

81 14.6 Izkazgibanjakapitalaod

1.1.2016do31.12.2016

82 14.7 PrikazbilanËnegadobiËkazaleto

2017

83 15 Razkritjainpojasnila

83 15.1 Sploπnarazkritja

86 15.2 RaËunovodskeusmeritve

105 15.3 Pojasnilainrazkritjak

raËunovodskimizkazom

105 15.3.1Pojasnilakizkazuposlovnega

izida

115 15.3.2PojasnilakizkazufinanËnega

poloæaja

133 15.3.3UpravljanjetveganjfinanËnih

sredstev

139 15.4 Drugarazkritja

4

Kazalotabel

26 Tabela1:©tevilozaposlenihpoorganizacijskihenotahnadan31.12.2017in31.12.2016

31 Tabela2:FinanËnasredstvaKapitalskedruæbe,d.d.,nadan31.12.2017in31.12.2016gledenanaËinupravljanja

32 Tabela3:RazvrstitevkapitalskihnaloæbKapitalskedruæbe,d.d.,nadan31.12.2017in31.12.2016skladnozOdlokomostrategijiupravljanjakapitalskihnaloæbdræave

32 Tabela4:DesetnajveËjihkapitalskihnaloæbKapitalskedruæbe,d.d.,povrednostinadan31.12.2017

33 Tabela5:Sestavakapitalskihnaloæbgledenavelikostlastniπkegadeleæanadan31.12.2017

34 Tabela6:DesetnajveËjihprejemkovoddividendkapitalskihnaloæbvletih2017in2016

34 Tabela7:PrejemekoddividendnapodlagidobljenihtoæbglededelitevdobiËkainizplaËilazaostankovprednostnihdividend

35 Tabela8:UdeleæbanaskupπËinahgospodarskihdruæb

37 Tabela9:SestavaportfeljskihlastniπkihfinanËnihnaloæbnadan31.12.2017in31.12.2016

38 Tabela10:SestavadolæniπkihfinanËnihnaloæbnadan31.12.2017in31.12.2016

38 Tabela11:Sestavanaloæbdenarnegatrganadan31.12.2017in31.12.2016

40 Tabela12:PrihodkiKapitalskedruæbe,d.d.,odupravljanjaSODPZvletih2017in2016

41 Tabela13:SestavanaloæbSODPZnadan31.12.2017in31.12.2016

48 Tabela14:VplaËilaKapitalskedruæbe,d.d.,vblagajnoZPIZ

62 Tabela15:Sestavaposlovodstvavposlovnemletu2017

62 Tabela16:Sestavanadzornegasvetainkomisijvposlovnemletu2017

62 Tabela17:ZunanjiËlanivkomisijahnadzornegasvetavposlovnemletu2017

85 Tabela18:©tevilozaposlenihinpovpreËnoπtevilozaposlenihporavnehizobrazbevletu2017

95 Tabela19:RazvrπËanjelastniπkihfinanËnihnaloæbvprimeru,dajeglavnitrgborznitrg(kotirajoËelastniπkefinanËnenaloæbe)

95 Tabela20:RazvrπËanjenekotirajoËihlastniπkihfinanËnihnaloæb

95 Tabela21:RazvrπËanjeciljnihskladov95 Tabela22:RazvrπËanjekuponovvzajemnihskladov96 Tabela23:RazvrπËanjedolæniπkihfinanËnihnaloæbv

primeru,dajeglavnitrgborznitrg96 Tabela24:RazvrπËanjedolæniπkihfinanËnihnaloæbv

primeru,dajeglavnitrgtrgovcev(trgOTC)115 Tabela25:Pregledgibanjaneopredmetenihsredstev

indolgoroËnihaktivnihËasovnihrazmejitevvletu2017

115 Tabela26:PregledgibanjaneopredmetenihsredstevindolgoroËnihaktivnihËasovnihrazmejitevvletu2016

116 Tabela27:Pregledgibanjaopredmetenihosnovnihsredstevvletu2017

116 Tabela28:Pregledgibanjaopredmetenihosnovnihsredstevvletu2016

117 Tabela29:PregledgibanjanaloæbenihnepremiËninvletu2017

118 Tabela30:PregledgibanjanaloæbenihnepremiËninvletu2016

118 Tabela31:PrihodkiodnajemninnaloæbenihnepremiËnininstroπki,povezaniznaloæbeniminepremiËninami

124 Tabela32:Prehodmedravnmihierarhijepoπtenevrednostisredstevnadan31.12.2017

126 Tabela33:Informacijaohierarhijipoπtenevrednostisredstevnadan31.12.2016,ËemetodologijarazvrπËanjasredstevnebibilaspremenjena

127 Tabela34:Prehodmedravnmihierarhijezaradispremembemetodologije

127 Tabela35:Efektivneobrestnemereposkupinahnaloæb

5128 Tabela36:Donosnostiposkupinahnaloæb133 Tabela37:IzpostavljenostfinanËnihsredstev

kreditnemutveganjubrezupoπtevanjamorebitnihzavarovanjnadan31.12.2017

134 Tabela38:IzpostavljenostfinanËnihsredstevkreditnemutveganjubrezupoπtevanjamorebitnihzavarovanjnadan31.12.2016

134 Tabela39:GeografskakoncentracijakreditneizpostavljenostifinanËnihsredstev

135 Tabela40:PanoænakoncentracijafinanËnihsredstev135 Tabela41:ValutnasestavafinanËnihsredstev135 Tabela42:ValutnotveganjefinanËnihsredstevna

dan31.12.2017135 Tabela43:ValutnotveganjefinanËnihsredstevna

dan31.12.2016136 Tabela44:AnalizaobËutljivostinaloæbgledena

gibanjetrænihobrestnihmernadan31.12.2017−spremembaobrestnihmerza50baziËnihtoËk

136 Tabela45:AnalizaobËutljivostinaloæbgledenagibanjetrænihobrestnihmernadan31.12.2016−spremembaobrestnihmerza50baziËnihtoËk

137 Tabela46:Trænotveganjeportfeljalastniπkihvrednostnihpapirjevnadan31.12.2017

137 Tabela47:Trænotveganjeportfeljalastniπkihvrednostnihpapirjevnadan31.12.2016

137 Tabela48:PrikazfinanËnihinstrumentovgledenatrænost

138 Tabela49:PriËakovanidejanskinediskontiranidenarnitokovinadan31.12.2017

138 Tabela50:PriËakovanidejanskinediskontiranidenarnitokovinadan31.12.2016

139 Tabela51:Prejemkivletu2017povrstiprejemnikov140 Tabela52:PrejemkiËlanovupravevletu2017140 Tabela53:PrejemkiËlanovnadzornegasvetavletu

2017141 Tabela54:PrejemkizunanjihËlanovkomisij

nadzornegasvetavletu2017142 Tabela55:PrejemkiËlanovorganovvodenjaali

nadzoravodvisnidruæbiModrazavarovalnica,d.d.,vletu2017

Kazaloslik

25 Slika1:OrganizacijskastrukturaKapitalskedruæbe,d.d.

27 Slika2:GibanjemedletnihrealnihstopenjrastiBDPpoËetrtletjihvletu2017

28 Slika3:GibanjemeseËneinletnestopnjerasticenæivljenjskihpotrebπËinvletu2017

29 Slika4:GibanjeslovenskegaborznegaindeksaSBITOPinnekaterihtujihborznihindeksovvletu2017vevrih(indeks:1.1.2017=100)

30 Slika5:Gibanjeindeksacelotnedonosnostidræavnihevropskihobveznic(IBOXXEURSovereignsTR)inindeksacelotnedonosnostipodjetniπkihevropskihobveznic(IBOXXEURCorporatesTR)terdonosnostidodospetjadesetletnenemπkedræavneobvezniceinπestmeseËnegaEURIBOR-javletu2017

31 Slika6:GibanjecensurovenafteWTIinsevernomorskenafteBrent(vameriπkihdolarjihza159-litrskisod)inteËajameriπkegadolarjagledenaevrovletu2017

6

Seznamuporabljenihkratic

AZN Agencijazazavarovalninadzor

BDP BrutodomaËiproizvod

BVAL BloombergValuationService

CBBT CompositeBloombergBondTrader

CRP Centralniregisterprebivalstva

ECB Evropskacentralnabanka

EUR Evro−denarnavalutaEvropskemonetarne

unije

FURS FinanËnaupravaRepublikeSlovenije

IASB OdborzamednarodneraËunovodske

standarde(angl.InternationalAccounting

StandardsBoard)

KAD Kapitalskadruæbapokojninskegain

invalidskegazavarovanja,d.d.

KaD.Net Spletnomestozavarnoizmenjavopodatkov

KDD Centralnaklirinπkodepotnadruæba,d.d.

KSSODPZ KritniskladSkladaobveznegadodatnega

pokojninskegazavarovanjaRepublike

Slovenije

MDDSZ Ministrstvozadelo,druæino,socialnezadeve

inenakemoænosti

MF Ministrstvozafinance

MKPS Modrikrovnipokojninskisklad

MSRP MednarodnistandardiraËunovodskega

poroËanja

OdSUKND Odlokostrategijiupravljanjakapitalskih

naloæbdræave

OPMSRP Odborzapojasnjevanjemednarodnih

standardovraËunovodskegaporoËanja

OTC TrgOverTheCounter

PDPZ Prostovoljnododatnopokojninsko

zavarovanje

PS© Skladpremostitvenegazavarovanjapoklicnih

invrhunskihπportnikov(Premostitvenisklad

πportnikov)

RS RepublikaSlovenija

SBITOP Osrednjislovenskiborzniindeks

SDH Slovenskidræavniholding,d.d.

SODPZ Skladobveznegadodatnegapokojninskega

zavarovanjaRepublikeSlovenije

USD Ameriπkidolar

VaR Metodatveganevrednosti(angl.ValueAt

Risk)

ZDDPO-2 Zakonodavkuoddohodkovpravnihoseb

(UradnilistRS,πt.117/2006,90/2007,

76/2008,56/2008,92/2008,5/2009,96/2009,

110/2009−ZdavP-2B,43/2010,59/2011,

30/2012,24/2012,94/2012,81/2013,50/2014,

23/2015,82/2015,68/2016,69/2017)

ZFPPIPP ZakonofinanËnemposlovanju,postopkih

zaradiinsolventnostiinprisilnemprenehanju

(UradnilistRS,πt.126/2007,40/2009,

59/2009,52/2010,106/2010−ORZFPPIPP21,

26/2011,47/2011−ORZFPPIPP21-1,87/2011

−ZPUOOD,23/2012−Odl.US,48/2012−

Odl.US,47/2013,100/2013,10/2015−popr.,

27/2016,31/2016−odl.US,38/2016−odl.

US,63/2016−ZD-C)

ZGD-1 Zakonogospodarskihdruæbah(Uradnilist

RS,πt.42/2006,60/2006−popr.,26/2007

−ZSDU-B,33/2007−ZSReg-B,67/2007−

ZTFI,10/2008,68/2008,42/2009,33/2011,

91/2011,100/2011−Skl.US,32/2012,

57/2012,44/2013−Odl.US,82/2013,

55/2015,15/2017)

7ZIPRS1617 ZakonoizvrπevanjuproraËunovRepublike

Slovenijezaleti2016in2017(UradnilistRS,

πt.96/2015,46/2016,80/2016)

ZIPRS1718 ZakonoizvrπevanjuproraËunovRepublike

Slovenijezaleti2017in2018(Uradnilist

RS,πt.80/2016,33/2017,59/2017,71/2017

−ZIPRS1819)

ZIPRS1819 ZakonoizvrπevanjuproraËunovRepublike

Slovenijezaleti2018in2019(UradnilistRS,

πt.71/2017)

ZNVP-1 Zakononematerializiranihvrednostnih

papirjih(UradnilistRS,75/2015,74/2016−

ORZNVP48,5/2017)

ZPIZ Zavodzapokojninskoininvalidsko

zavarovanjeSlovenije

ZPIZ-2 Zakonopokojninskemininvalidskem

zavarovanju(UradnilistRS,πt.96/2012,

39/2013,46/2013−ZIPRS1314-A,63/2013−

ZIUPTDSV,99/2013−ZSVarPre-C,101/2013

−ZIPRS1415,111/2013−ZMEPIZ-1,44/2014,

85/2014−ZUJF-B,95/2014−ZIUPTDSV-A,

97/2014−ZMEPIZ-1A,95/2014−

ZIPRS1415-C,95/2014−ZUPPJS15,95/2014

−ZUJF-C,31/2015−ZISDU-3,90/2015

−ZIUPTD,90/2015−ZUPPJS16,96/2015

−ZIPRS1617,102/2015,42/2016−odl.US,

80/2016−ZIPRS1718,88/2016−ZUPPJS17,

40/2017,23/2017,75/2017−ZIUPTD-A,

65/2017,71/2017−ZIPRS1819)

ZPIZ-2B ZakonospremembahindopolnitvahZakona

opokojninskemininvalidskemzavarovanju

(UradnilistRS,πt.102/2015)

ZPPOGD Zakonoprejemkihposlovodnihosebv

gospodarskihdruæbahvveËinskilasti

RepublikeSlovenijeinsamoupravnihlokalnih

skupnosti(UradnilistRS,πt.21/2010,8/2011,

23/2014−ZDIJZ-C)

ZPZP©-1 Zakonopremostitvenemzavarovanju

poklicnihinvrhunskihπportnikov(Uradnilist

RS,πt.82/2015)

ZPZRTH ZakonopostopnemzapiranjuRudnika

Trbovlje-Hrastnikinrazvojnem

prestrukturiranjuregije(UradnilistRS,

πt.61/2000,42/2003,71/2004,43/2010,

49/2010−popr.,40/2012−ZUJF,25/2014,

46/2014,82/2015)

ZSDH ZakonoSlovenskemdræavnemholdingu

(UradnilistRS,πt.105/2012,39/2013,

101/2013−ZIPRS1415,25/2014−ZSDH-1)

ZSDH-1 ZakonoSlovenskemdræavnemholdingu

(UradnilistRS,πt.25/2014,96/2015−

ZIPRS1617,80/2016−ZIPRS1718,71/2017−

ZIPRS1819)

ZZavar-1 Zakonozavarovalniπtvu(UradnilistRS,

πt.93/2015)

ZZZS ZavodzazdravstvenozavarovanjeSlovenije

8

I

Poudarki letnega poroËila

9

Celotni vseobsegajoËi donos je v letu 2017 znaπal 32,6 milijona evrov po nakazilu ZPIZ, pred nakazilom ZPIZ pa bi znaπal 82,6 milijona evrov, brez upoπtevanja davËnih posledic.

Prihodki iz poslovanja so v letu 2017 dosegli 9,5 milijona evrov.

FinanËni prihodki so v letu 2017 dosegli 50 milijonov evrov.

»isti dobiËek poslovnega leta 2017 je znaπal 5,9 milijona evrov. »isti poslovni izid za leto 2017 bi bil brez nakazila ZPIZ za 50 milijonov evrov viπji in bi znaπal 55,9 milijona evrov, brez upoπtevanja davËnih posledic.

Vrednost sredstev druæbe je konec leta 2017 dosegla 1,1 milijarde evrov.

Vrednost sredstev sklada SODPZ, ki ga upravlja Kapitalska druæba, d. d., je konec leta 2017 dosegla 701,2 milijona evrov.

V pokojninskem skladu SODPZ je konec leta 2017 varËevalo 46.901 zavarovancev.

Kapitalska druæba, d. d., je v blagajno ZPIZ v obdobju od 1999 do 2017 vplaËala skupaj æe 764,3 milijona evrov, v letu 2017 je nakazala ZPIZ 50 milijonov evrov.

©tevilo zaposlenih konec leta 2017 je bilo 60.

10

II

Predstavitev Kapitalske druæbe, d. d.

2.1 Sploπni podatki

2.1.1 PodjetjeNazivdruæbe:Kapitalskadruæbapokojninskegaininvalidskegazavarovanja,d.d.Skrajπannazivdruæbe:Kapitalskadruæba,d.d.Nazivdruæbevangleπkemjeziku:PensionFundManagementSedeædruæbe:Dunajskacesta119,LjubljanaMatiËnaπtevilka:5986010000DavËnaπtevilka:SI59093927Vpisvsodniregister:OkroænosodiπËevLjubljani,vloænaπt.:1/28739/00

2.1.2 Lastniπka sestava in podatki o kapitaluNadan31.12.2017jeedinidelniËarKapitalskedruæbe,d.d.,RepublikaSlovenija.

Osnovni kapital druæbe v viπini 364.809.523,15 evra je razdeljen na 874.235 navadnihimenskihkosovnihdelnic.VsakakosovnadelnicaimaenakdeleæinpripadajoËznesekvosnovnemkapitalu.

2.1.3 Dejavnosti druæbeOsnovna dejavnost Kapitalske druæbe, d. d., je zagotavljanje dodatnih sredstev zapokojninskoininvalidskozavarovanjezupravljanjemlastnegapremoæenjaterupravlja-njeSkladaobveznegadodatnegapokojninskegazavarovanja(SODPZ)inPremostitve-negaskladaπportnikov(PS©).Kapitalskadruæba,d.d.,opravljatudidrugedejavnosti,povezane z upravljanjem premoæenja, in storitve, povezane s podporo upravljanjupremoæenja.

11

DejavnostiKapitalskedruæbe,d.d.,sodoloËenezzakonominstatutomdruæbe.PostatutuKapitalskadruæba,d.d.,skladnoznamenomopravljanaslednjedejavnosti:58.110 Izdajanjeknjig58.120 Izdajanjeimenikovinadresarjev58.130 IzdajanjeËasopisov58.140 Izdajanjerevijindrugeperiodike58.190 Drugozaloæniπtvo58.290 Drugoizdajanjeprogramja59.200 SnemanjeinizdajanjezvoËnihzapisovinmuzikalij62.010 RaËunalniπkoprogramiranje62.020 SvetovanjeoraËunalniπkihnapravahinprogramih62.030 UpravljanjeraËunalniπkihnapravinsistemov62.090 DrugezinformacijskotehnologijoinraËunalniπkimistoritvamipovezane

dejavnosti63.110 Obdelavapodatkovinstempovezanedejavnosti63.120 Obratovanjespletnihportalov64.200 Dejavnostholdingov64.300 DejavnostskrbniπkihindrugihskladovterpodobnihfinanËnihsubjektov64.990 DrugjenerazvrπËenedejavnostifinanËnihstoritev,razenzavarovalniπtvain

dejavnostipokojninskihskladov65.300 Dejavnostpokojninskihskladov66.210 Vrednotenjetveganjainπkode66.290 Drugepomoænedejavnostizazavarovalniπtvoinpokojninskesklade68.100 TrgovanjezlastniminepremiËninami68.200 OddajanjeinobratovanjelastnihalinajetihnepremiËnin69.200 RaËunovodske,knjigovodskeinrevizijskedejavnosti,davËnosvetovanje(razen

revizijskihdejavnosti)70.100 Dejavnostupravpodjetij70.220 Drugopodjetniπkoinposlovnosvetovanje73.200 Raziskovanjetrgainjavnegamnenja85.590 DrugjenerazvrπËenoizobraæevanje,izpopolnjevanjeinusposabljanje85.600 Pomoænedejavnostizaizobraæevanje

2.1.4 Organi druæbe

2.1.4.1 UpravaKapitalskodruæbo,d.d.,jevletu2017vodilaupravavsestavi: � BachtiarDjalil,predsednikuprave, � GorankaVolf,Ëlanicauprave, � GregorBajraktareviÊ,Ëlanuprave(od6.2.2017).

Predsednika uprave in Ëlanico uprave Kapitalske druæbe, d. d., je skladno s statutomdruæbeindoloËiliZSDH-1napodlagijavnegarazpisaimenovalnadzornisvet.ZaËasnegaËlanaupravejeskladnosstatutomdruæbezaobdobjenajveËenegaletaoddnevanastopafunkcijeoziromanajveËdopreoblikovanjaKapitalskedruæbe,d.d.,vdemografskirezervniskladpravtakoimenovalnadzornisvetKapitalskedruæbe,d.d.»lanupraveGregorBajra-ktareviÊjemandatnastopil6.2.2017.1

Od Ëlanov uprave je en Ëlan imenovan za predsednika uprave. Mandat Ëlanov upravetrajaπtiri leta inso lahkoponovno imenovani.UpravaalinjenposamezniËlan je lahkopredËasnoodpoklicanlezaradirazlogovizdrugegaodstavka268.ËlenaZGD-1.KrπitevstatutaKapitalskedruæbe,d.d.,ki imanaravohujπekrπitveobveznosti, jelahkokrivdnirazlogzaodpoklic.

UpravaKapitalskedruæbe,d.d.,nimapooblastilzaizdajoalinakuplastnihdelnic.

1MandatËlanaupraveGregorjaBajraktareviÊajetrajalod6.2.2017do6.2.2018.SkladnosstatutomdruæbeindoloËiliZSDH-1jenadzornisvetnapodlagijavnegarazpisaimenovalGregorjaBajraktareviÊazaπtiriletnimandat,kigajenastopil7.2.2018.

12

2.1.4.2 Nadzorni svetNadzornisvetKapitalskedruæbe,d.d.,jevletu2017delovalvnaslednjisestavi2: � StanislavSeniËar,predsednik, � dr.BorisÆnidariË,namestnikpredsednika, � CirilaSurinaZajc,Ëlanica, � mag.AleksanderMervar,Ëlan, � mag.LadislavRoæiË,Ëlan, � NatalijaStoπicki,Ëlanica.

Nadzorni svet Kapitalske druæbe, d. d., imenuje skupπËina druæbe. Skladno s πestimodstavkom51.ËlenaZSDH-1jenadzornisvetdruæbeπestËlanski.TrijeËlaninadzornegasvetaseimenujejonapredlogSDH,d.d.,dvaËlananapredlogzvezoziromaorganizacijupokojencevnaravnidræaveinenËlannapredlogsindikalnihzvezoziromakonfederacij,reprezentativnihzaobmoËjedræave.»eposameznainteresnaskupinaneoblikujepred-logazaimenovanjeËlanovnadzornegasvetananaËin,kotjeopredeljenvnadaljevanju,oimenovanjumanjkajoËihËlanovnadzornegasvetaodloËaskupπËinadruæbepolastnipre-soji.PredlogkandidatovpredstavnikovSDH,d.d.,oblikujeSDH,d.d.,inoizbiriobvestinadzornisvet.Predlogkandidatovpredstavnikovupokojencevoblikujejozvezeoziromaorganizacijeupokojencevnaravnidræaveinoizbiriobvestijonadzornisvet.Predlogkandi-datapredstavnikasindikatovizvolijopredstavniki(elektorji)reprezentativnihzvezoziromakonfederacij na dræavni ravni in o izbiri obvestijo nadzorni svet. Vsaka reprezentativnazvezaoziromakonfederacijaimatolikopredstavnikov,kolikorjevnjejzdruæenihreprezen-tativnihsindikatov.Polegpredstavnikovizprejπnjegastavkaizvolizvezaoziromakonfede-racijaπepoenegapredstavnikanavsakihdesettisoËËlanov.MandatËlanovnadzornegasvetatrajaπtiriletainsolahkoponovnoimenovani.

2.1.4.3 SkupπËinaPraviceedinegadelniËarjaizvajaVladaRepublikeSlovenije.

2.1.5 Politika raznolikostiKapitalskadruæba,d.d.,politikeraznolikostivzvezizzastopanostjovorganihvodenjaalinadzoradruæbegledevidikov,kotsonaprimerspol,starostaliizobrazba,neizvaja.

2»lanomanadzornegasvetaStanislavuSeniËarjuinmag.AleksandruMervarjusejevletu2017iztekelπtiriletnimandat,vendarstabilanaskupπËinidruæbeobaimenovanazanovenoletnimandat.StanislavSeniËarjebilnaprvisejipozaËetkunovegamandataponovnoimenovanzapredsednikanadzornegasveta.

13

14

III

Nagovor uprave

ZaKapitalskodruæbo,d.d.,jebiloleto2017zelouspeπno.VseobsegajoËidonosjebrezupoπtevanjanakazilaZavoduzapokojninskoininvalidskozavarovanjeznaπalkar82,6mili-jonaevrov,obupoπtevanjuomenjeneganakazilapa32,6milijonaevrov.

Skladno z uravnoteæeno in stroπkovno uËinkovito politiko gospodarjenja je Kapitalskadruæba,d.d.,doseglapozitivnirezultatizposlovanjavviπini3,8milijonaevrov,zuspeπnimupravljanjemdruæbinfinanËnihnaloæbpasmoprigospodarili49,8milijonaevrov.Kapital-skadruæba,d.d.,jeZavoduzapokojninskoininvalidskozavarovanjevletu2017nakazala50milijonovevrov.Kljubvisokemunakaziluvkoristslovenskihupokojencev,kipresegavletu2017ustvarjeneprihodkeizfinanËnegaposlovanja,smodoseglidobiËekizrednegadelovanjavviπini1,4milijonaevrovinËistiposlovniizidvviπini5,9milijonaevrov.

Kapitalskadruæba,d.d.,jetakotudivletu2017uspeπnoizpolnjevalasvojeposlanstvo,tojezagotavljanjedodatnihsredstevzapokojninskoininvalidskozavarovanjeteruËinkovitoupravljanjeSkladaobveznegadodatnegapokojninskegazavarovanja(SODPZ).

PoslanstvouresniËujemozvisokostopnjo integritete in transparentnosti.Zavedamosesvojeodgovornostivmozaikuslovenskegapokojninskegasistema,zatoæeskorajdvajsetletzagotavljamododatnasredstvazafinanËnepotrebeZavodazapokojninskoininvalid-skozavarovanjeSlovenije.SkupnojeKapitalskadruæba,d.d.,dozdajZavoduzapokoj-ninskoininvalidskozavarovanjeSlovenijenakazalaæe764,3milijonaevrov,karpresegadvomeseËnistroπekvsehslovenskihpokojnin.

StrajnostnimuresniËevanjemsvojihzavezprispevamokzanesljivitrdnostislovenskegajavnegapokojninskegasistema,ËepravviπinavplaËilvZavodzapokojninsko in inva-lidsko zavarovanje Slovenije presega znaËilnosti premoæenja, s katerim razpolagamo.PomembendeleænaloæbKapitalskedruæbe,d.d.,spadamedstrateπke,torejneprodajnenaloæbe. Po drugi strani je Kapitalska druæba, d. d., pri prodajah gospodarskih druæbvpomembnemdeluodvisnaodSlovenskegadræavnegaholdinga,d.d.,kiv imenuinza raËun Kapitalske druæbe, d. d., vodi prodajne postopke naloæb, v katerih sta ude-leæenatudiSDHin/aliRepublikaSlovenija.NegledenavsenavedenoostajaKapitalska

15druæba,d.d.,zvestaizvrπevanjusvojihobveznostiinuresniËevanjuposlanstvavkoristslovenskihupokojencev.

Zavedamose,da jenaπeposlanstvovsluæbi trajnostnegarazvojaslovenskedruæbe,kisesooËazneugodnimidemografskimitrendi.Naπaprizadevanjazatonisousmerjenalevdobrobitjavnegapokojninskegasistema,paËpatudivzagotavljanjedodatnihpokojninzazaposlenenaposebnoteækihdelovnihmestih.VskladuSODPZsmokonecleta2017imelivupravljanju701milijonevrov,karsopokojninskiprihranki46.901zavarovancev.Na31.12.2017jepoklicnepokojnineprejemalo243poklicnihupokojencev,viπinakosmatihpokojninpajevletu2017dosegladobreπtirimilijoneevrov.Vletu2017jepodoloËbahZakona o pokojninskem in invalidskem zavarovanju (ZPIZ-2) poklicne pokojnine zaËeloprejemati126upokojencev,podoloËbahZakonaopostopnemzapiranjuRudnikaTrbovlje-Hrastnikinrazvojnemprestrukturiranjuregije(ZPZRTH)pasejepoklicnoupokojiloosemupokojencev.Vletu2017jeenkratnoizplaËilooziromaprenossredstevvdodatnopokoj-ninskozavarovanjezahtevalo574zavarovancev,vskupniviπinidobrih11milijonovevrov.ZuspeπnimupravljanjempokojninskihprihrankovzavarovancevvSODPZinzizplaËeva-njempoklicnihpokojnin izvajamonaloget. i.drugegastebrapokojninskegasistema,kizaradipospeπenegastaranjaslovenskedruæbepostajavednoboljpomemben.Priizvajanjuobveznegadodatnegazavarovanjanasvodizavedanje,dastemzavarovanjemodloËilnoprispevamokvarnostiinkakovostiæivljenjasedanjihinprihodnjihpoklicnihupokojencev.

©tevilniizzivivposlovnemokoljuterjajoprilagoditveinformacijskegasistema.Zaradiveli-kosti, zahtevnosti in tveganj,ki izhajajo iz tovrstnihprojektov,potekaprenovapostopno.Zamenjavo informacijskegasistemaspremljaoptimizacijakljuËnihposlovnihprocesov innjihovaprilagoditevspremembamvposlovnemokolju.Vletu2017sejeprojektprenovepospeπenoizvajal,takodajebils1.1.2018izvedendelniprehodnanovoinformacijskopodporo.NaËrtujemo,daboprojektprenoveinformacijskegasistemazakljuËenvletu2018.

DelniprehodnanovoinformacijskopodporojevkljuËevaltudiprilagoditevnovemumed-narodnemustandarduraËunovodskegaporoËanjaMSRP9.PrilagoditevMSRP9jepote-kala vokviruposebnegaprojekta, ki jebil organiziran zaradi visokih inhkrati nejasnih

Gregor BajraktareviÊ Goranka Volf Bachtiar DjalilËlanuprave Ëlanicauprave predsednikuprave

16

zahtevnovegastandardaterkratkihËasovnihrokov.Vokviruprojektasmoizvajaliorga-nizacijske,kadrovskeininformacijskeprilagoditve,kijihzahtevaMSRP9,takodasmozzaËetkomnovegaleta2018uspeπnozagotoviliskladnostposlovanjadruæbezomenjenimstandardom.

Vletu2017smoizvedlizakljuËneaktivnostinaprojektuustanovitveSkladapremostitve-negazavarovanjapoklicnihinvrhunskihπportnikov(PS©).Skladjebilvzakonskemrokuustanovljenæe leta2016.Kljubvelikimprizadevanjem,dabipremostitvenozavarovanjezaæivelotudivpraksi,setodozdajnizgodilo.Kapitalskadruæba,d.d.,podpiravsapri-zadevanjategazavarovanja,skaterimbilahkopomembnoizboljπalieksistenËnovarnostπportnikovpozakljuËkuaktivnekariere.KljubtemupaπevednoobstajavisokotveganjeposlovneuspeπnostiskladaPS©,kigaKapitalskadruæba,d.d.,nemoreobvladovati,kerizhajaizsistemskeureditvepodroËjaπportavSloveniji.

VKapitalskidruæbi,d.d., siprizadevamone le zaskladnostposlovanja,paËpaæelimodoseËiravenposlovneodliËnosti.StemnamenomsmovKapitalskidruæbi,d.d.,vletu2017izvedliprojektsamoocenekotprvostopnjonapotikposlovniodliËnosti.ProjektjepredstavljalizpolnitevpriporoËilaSDHπt.5,skaterimæeliKapitalskadruæba,d.d.,doseËicelovitointrajnostnoodliËnostposlovanjaterpostatizgleduvajanjakultureodliËnostizavsedruæbevportfeljuinzaπirπeposlovnookolje.Vokviruprojektajebilizdelanmana-gement dokument, ki je vkljuËeval tudi πtevilËno oceno poslovanja druæbe. ProjektnaskupinajenapodlagiugotovljenihpriloænostidoloËilaπestprednostnihnalog,skaterimibomoizboljπaliuËinkovitostposlovnihprocesovindosegliviπjoravenobvladovanjatve-ganj.CelovitointrajnostnodoseganjeposlovneodliËnostiostajaπenaprejtemeljnapara-digmaposlovanjaKapitalskedruæbe,d.d.

V sodelovanju s partnerji in deleæniki postavljamo standarde kakovostnega in zaneslji-vegaposlovanjanapodroËjupokojninskih zavarovanj.Pri temostajamo zavezani viso-kimvrednotam:stabilnosti,varnosti,kakovostiinintegriteti.ZavedamosedolgoroËnegapomena,poslanstvainvloge,kijoimaKapitalskadruæba,d.d.,vslovenskempokojnin-skemsistemu.TrajnostnoinvprihodnostusmerjenoposlovanjeuresniËujemovprizade-vanjihzadoseganjeodliËnihkratko- insrednjeroËnihrezultatov.SvojomoËinprednostvidimovzaupanju,raznolikostiinneprestanemrazvoju.

GregorBajraktareviÊ GorankaVolf BachtiarDjalilËlanuprave Ëlanicauprave predsednikuprave

17

18

IV

PoroËilo nadzornega sveta Kapitalske druæbe, d. d.

19

20

21

22

Poslovno poroËilo

24

V

Organizacija Kapitalske druæbe, d. d.

ObstojeËanotranjaorganizacijskastrukturaKapitalskedruæbe,d.d.,jebilavzpostavljenaseptembra2017zaradipotrebeponjeniprilagoditvioziromaspremembinapodroËjuupravljanjaskladov.VzpostavljenanotranjaorganizacijskastrukturazagotavljauËinko-vitoizvajanjevsehtemeljnihposlovnihprocesovsprimernoorganizacijskostrukturoinobustreznemπteviluzaposlenih.Upoπtevase tudivlogaKapitalskedruæbe,d.d.,kotnadrejenedruæbevzavarovalniπkiskupini,vkaterijepodrejenadruæbaModrazavaro-valnica, d. d.Odustanovitve zavarovalniceKapitalskadruæba,d. d., za zavarovalnicoopravljaIT-storitve.

ZobstojeËonotranjoorganizacijo jeoblikovanaprilagodljivaorganizacijskastruktura,kiomogoËauËinkovitodloËitveniprocesnadvehravnehorganiziranostiinzagotavljaopti-malnoizvajanjenakljuËnihpodroËjihdela,organiziranihvπestihorganizacijskihenotah,sektorjih: � Sektorzaupravljanjepremoæenja, � Sektorzarazvojinstrateπkokomuniciranje, � Sektorzaizvajanjezavarovanj, � SektorzafinanceinraËunovodstvo, � Sektorzapravne,kadrovskeinsploπnezadevein � Sektorzainformatiko.

Do meseca septembra 2017 se je, pred vzpostavitvijo Sektorja za razvoj in strateπkokomuniciranje in Sektorja za izvajanje zavarovanj, upravljanje pasive skladov izvajalo vSektorjuzaupravljanjeskladovinstrateπkokomuniciranje.

Podporniposlovniprocesiseizvajajovsluæbah,umeπËenihneposrednopodupravodruæbe: � Sluæbazanotranjorevizijoin � Sluæbazaupravljanjestveganji.

Za izvajanjepodpornihposlovnihprocesovstazadolæenatudisvetovalcauprave,kistapravtakoumeπËenaneposrednopodupravodruæbe.

25

Slika1:OrganizacijskastrukturaKapitalskedruæbe,d.d.

Uprava

Sluæba za

notranjo

revizijo

Sluæba za

upravljanje

S tveganji

Svetovalci

uprave

Sektor za

upravljanje

premoæenja

Sektor za

informatiko

Sektor za

finance in

ra»uno-

vodStvo

Sektor za

pravne,

kadrovSke

in Splo©ne

zadeve

Sektor za

razvoj in

Strate©ko

komunici­

ranje

Sektor za

izvajanje

zavarovanj

26

5.1 PoroËanje o zaposlenihNadan31.12.2017jebilovdruæbi60zaposlenih,vsizanedoloËenËas.Vletu2017jebilaenadelavkaodsotnazaradidopustazanegoinvarstvootroka.Delavkasejevseptembruvrnilanadelo.

Vletu2017jedvemadelavcemaprenehalodelovnorazmerjezaradiredneodpovedidelov-negarazmerja,zaenodelavkopaveljasuspenzpogodbe.Vnadaljevanjusledipregledπtevilazaposlenihpoorganizacijskihenotah.

Tabela1:©tevilozaposlenihpoorganizacijskihenotahnadan31.12.2017in31.12.2016

Organizacijskaenota 31.12.2017 31.12.2016

Uprava 3 2

Svetovalciuprave 2 2

SektorzafinanceinraËunovodstvo 10 10

Sektorzaupravljanjepremoæenja 9 9

Sektorzaupravljanjeskladovinstrateπkokomuniciranje 0 15

Sektorzarazvojinstrateπkokomuniciranje 6 0

Sektorzaizvajanjezavarovanj 7 0

Sektorzapravne,kadrovskeinsploπnezadeve 13 11

Sektorzainformatiko 7 7

Sluæbazanotranjorevizijo 2 2

Sluæbazaupravljanjestveganji 1 2

Skupaj 60 60

VKapitalskidruæbi,d.d.,jebilo31.12.2017zaposlenih56,67%delavcevzdokonËanonajmanj7.ravnjoizobrazbe,odtega20,00%zmagisterijemin1,67%zdoktoratom.Medzaposlenimije68,34%æenskin31,67%moπkih.

PovpreËnadelovnadobadelavcevnadan31.12.2017jebila21let,5mesecevin13dni,odtega20let,5mesecevin12dniprimoπkihter22let,5mesecevin13dnipriæenskah.

PovpreËnastarostjebilatakopriæenskahkotprimoπkih46let.

27

VI

Poslovanje Kapitalske druæbe, d. d.

6.1 Gospodarsko okolje v Sloveniji

6.1.1 Bruto domaËi proizvodBrutodomaËiproizvod(BDP)jevletu2017,merjenovtekoËihcenah,znaπal43,3milijardeevrovinjebilvzadnjemËetrtletju2017za6,0%viπjikotvistemËetrtletjuprejπnjegaleta.BDPzizloËenimivplivisezoneinkoledarjajebilvzadnjemËetrtletju2017za2,0%viπjikotvprejπnjemËetrtletjuterza6,2%viπjikotvËetrtemËetrtletju2016.

Slika2:GibanjemedletnihrealnihstopenjrastiBDPpoËetrtletjihvletu2017(v%)Vir:StatistiËniuradRepublikeSlovenije

0

1

2

3

4

5

6

4.3.2.1.1.Ëetrtletje

2.Ëetrtletje

3.Ëetrtletje

4.Ëetrtletje

28

6.1.2 InflacijaVletu2017jerastcenæivljenjskihpotrebπËinznaπala1,7%,povpreËna12-meseËnarastcenjebila1,4-odstotna.

V letu2017sok letni inflacijinajveË,0,5odstotne toËke,prispevaleviπjecenehrane(najizrazitejese jepodraæilosveæesadjeza12,4% inmesoza6,5%) terdraæjinaftniderivati(draæjasobilatekoËagorivaza13,4%incenedizelskegagorivaza10,6%terbencinaza6,1%).

Podrugistranisovletu2017letnorastcenzniæevaleniæjeceneavtomobilov(za2,7%).

Slika3:GibanjemeseËneinletnestopnjerasticenæivljenjskihpotrebπËinvletu2017(v%)Vir:StatistiËniuradRepublikeSlovenije

—MeseËnastopnjarasti—Letnastopnjarasti

6.1.3 Zaposlenost in plaËeStopnjaanketnebrezposelnostijevletu2017znaπala5,8%injebilaprviËpoletu2009niæjaod6%.Skupnazaposlenostjevletu2017znaπala986.000oseb,karjenajveËpoletu2008;gledenaleto2016sejepoveËalaza2,8%aliza27.000oseb.

PovpreËna meseËna bruto plaËa za december 2017 je znaπala 1.723,13 evra, neto pa1.129,76evra.

6.2 Gibanja na finanËnih trgih

6.2.1 Trg kapitala

6.2.1.1 Trg lastniπkega kapitalaVletu2017sosevrednostidelniπkihindeksov,merjenovevrih,zviπale.SvetovniindeksMSCI je dosegel 8,0-odstotni donos, ameriπki borzni indeks Dow Jones 9,7-odstotnidonos,japonskiborzniindeksNikkei2258,3-odstotnidonos,nemπkiborzniindeksDAX12,5-odstotnidonos,merjenovevrih.SlovenskiborzniindeksSBITOPjevtemobdobjudosegel12,4-odstotnorast.

-1,0

-0,5

0,0

0,5

1,0

1,5

2,0

2,5

decnovoktsepavgjuljunmajaprmarfebjan

29

Slika4:GibanjeslovenskegaborznegaindeksaSBITOPinnekaterihtujihborznihindeksovvletu2017vevrih(indeks:1.1.2017=100)Vir:Bloomberg

— DOWJONES— DAX— NIKKEI225— SBITOP— MSCI

6.2.1.2 Trg dolæniπkega kapitalaMonetarnepolitikenajveËjihcentralnihbanksov letu2017postalemanj stimulativne.Ameriπka centralna banka (FED) je z restriktivno monetarno politiko zaËela decembra2015,vletu2017pajeobrestnomerozviπalatrikratinzizjavaminazasedanjihnapove-daladodatnozviπanjevletu2018.ObrestnomerojezviπalatudicentralnabankaZdruæe-negakraljestva,Evropskacentralnabanka(ECB)pajevletu2017napovedalazmanjπanjeobsegaodkupaobveznic,kijezaËeloveljatijanuarja2018.

ReferenËnamedbanËnaobrestnameranaevrskemobmoËju,πestmeseËniEURIBOR,sejevletu2017gibalamed-0,276%in-0,220%.KljuËnaobrestnameraECBjevletu2017znaπala0%,obrestnamerazamejnidepozit,pokateriECBbankamzaraËunavapreseænolikvidnost,kijoplasirajopriECB,pajevletu2017znaπala-0,4%.

Donosnostdodospetja10-letnenemπkedræavneobveznice je v letu2017nihalamednajniæjovrednostjovaprilu2017(0,156%)innajviπjovrednostjovjuliju2017(0,603%).

Vletu2017jeindeksdræavnihobveznic(IBOXXEURSovereignsTR)pridobil0,1%,indekspodjetniπkihobveznic(IBOXXEURCorporatesTR)pa2,4%.

decnovoktsepavgjuljunmajaprmarfebjan90

95

100

105

110

115

120

30

Slika5:Gibanjeindeksacelotnedonosnostidræavnihevropskihobveznic(IBOXXEURSovereignsTR)inindeksacelotnedonosnostipodjetniπkihevropskihobveznic(IBOXXEURCorporatesTR)terdonosnostidodospetjadesetletnenemπkedræavneobvezniceinπestmeseËnegaEURIBOR-javletu2017Vir:Bloomberg

— Dræavneevropskeobveznice— Podjetniπkeevropskeobveznice— 6-meseËniEURIBOR— 10-letnanemπkadræavnaobveznica

6.2.2 Cena nafte in devizni teËajiCenasurovenafteWTI(WestTexasIntermediate)3sejevletu2017zviπalaza12,5%injeznaπala60,42ameriπkegadolarjazasodËek.PovpreËnacenasurovenafteWTIjevletu2017znaπala50,92ameriπkegadolarjazasodËek.

CenasurovenafteBrentsejekonecleta2017zviπalaza17,7%injeznaπala66,87ame-riπkegadolarjazasodËek.PovpreËnacenasurovenafteBrentjevletu2017znaπala54,80ameriπkegadolarjazasodËek.

TeËajevrasejevletu2017gibalvrazponumed1,0427in1,2026ameriπkegadolarjazaevro.Leto2017jezakljuËilpri1,2022dolarjazaevro,povpreËniteËajameriπkegadolarjajeznaπal1,1294dolarjazaevro.

3Kapitalskadruæba,d.d.,spremljagibanjecenesurovenafteWTIzuporabozapadlostiprvegageneriËnegaterminskegaposlavsistemuBloombergstrgovalnooznakoCL1COMBCOMDTY.

200

210

220

230

240

-0,3

0

0,3

0,6

Nem

πka

ob

vezn

ica

in E

UR

IBO

R

Evr

op

ske

ob

vezn

ice

0,9

decnovoktsepavgjuljunmajaprmarfebjan

31

Slika6:GibanjecensurovenafteWTIinsevernomorskenafteBrent(vameriπkihdolarjihza159-litrskisod)inteËajameriπkegadolarjagledenaevrovletu2017Vir:Bloomberg

—NaftaWTIvUSD—NaftaBrentvUSD—EURUSDIndex

6.3 Upravljanje naložbKapitalskadruæba,d.d.,gledenanaËinupravljanjarazvrπËafinanËnenaloæbevtriskupi-ne,insicer: � kapitalskenaloæbe, � opuπËenivrednostnipapirji4, � portfeljskenaloæbe.

VspodnjitabelijepredstavljenasestavafinanËnihsredstev,vnadaljevanjupasledipod-robnejπiopisnavedenihskupin.

Tabela2:FinanËnasredstvaKapitalskedruæbe,d.d.,nadan31.12.2017in31.12.2016gledenanaËinupravljanja(v000EUR)

Vrstanaloæbe Vrednost Deleæ Vrednost Deleæ

2017 2016

Kapitalskenaloæbe 552.479 57,3% 523.670 56,2%

Strateπkenaloæbe5 193.449 20,1% 190.535 20,5%

Pomembnenaloæbe6 297.748 30,9% 276.798 29,7%

Portfeljskenaloæbe 59.859 6,2% 55.073 5,9%

NaloæbevsteËajualilikvidaciji 1.423 0,1% 1.264 0,1%

OpuπËenivrednostnipapirji 217 0,0% 0 0,0%

Portfeljskenaloæbe 411.011 42,7% 407.385 43,8%

Portfeljskelastniπkenaloæbe 240.054 24,9% 200.071 21,5%

4OpuπËenivrednostnipapirji,pridobljeniiznaslova48.aËlenaZNVP-1.5RazvrstitevstrateπkihnaloæbjevskladuzOdlokomostrategijiupravljanjakapitalskihnaloæbdræave.6RazvrstitevpomembnihnaloæbjevskladuzOdlokomostrategijiupravljanjakapitalskihnaloæbdræave.7NaloæbevdenarnitrgvkljuËujejotudidenarnasredstva,kiso31.12.2017znaπala33.127tisoËevrov.

1,02

1,06

1,10

1,14

1,18

1,22

30

38

46

54

62

70

decnovoktsepavgjuljunmajaprmarfebjan

TeËa

j do

lar

/ eu

ro

Cen

a su

rove

naf

te

32

Vrstanaloæbe Vrednost Deleæ Vrednost Deleæ

2017 2016

Portfeljskedolæniπkenaloæbe 84.436 8,8% 85.130 9,2%

Denarnitrg7 52.641 5,5% 87.620 9,4%

NaloæbavfinanËnoterjatev 33.880 3,5% 34.564 3,7%

SkupajfinanËnasredstva 963.707 100,0% 931.055 100,0%

6.3.1 Upravljanje kapitalskih naloæb

6.3.1.1 Sestava kapitalskih naloæbKapitalske naloæbe Kapitalske druæbe, d. d., predstavljajo domaËe lastniπke finanËnenaloæbe,insicernaloæbevdelniceinposlovnedeleæegospodarskihdruæb,kijihjeKapi-talskadruæba,d.d.,veËinomapridobilavpostopkihlastninskegapreoblikovanjapodjetij.

Skupnoπtevilotehnaloæbjepostanjunazadnjidanleta2017znaπalo40.OdtegajeimelaKapitalskadruæba,d.d.,35t. i.aktivnihnaloæb, insicer29naloæbvdelniπkedruæbeinπestnaloæbvdruæbezomejenoodgovornostjo.PolegaktivnihnaloæbjeimelaKapitalskadruæba,d.d.,vlastiπeπtirinaloæbevsteËajuinenonaloæbovlikvidaciji.ZadnjisteËajsejezaËel11.3.2009vdruæbiCasinoMaribor,d.d.−vsteËaju.

Vrednostkapitalskihnaloæb31.12.2017jeznaπala552.479tisoËevrovinsejevprimerjavispredhodnimletompoveËalaza28.809tisoËevrov.

VskladuzrazvrstitvijonaloæbvOdlokuostrategijiupravljanjakapitalskihnaloæbdræave(OdSUKND),kigajeDræavnizborRSsprejeljulija2015,Kapitalskadruæba,d.d.,kapitalskenaloæberazvrπËanastrateπke,pomembneinportfeljske.

Tabela3:RazvrstitevkapitalskihnaloæbKapitalskedruæbe,d.d.,nadan31.12.2017in31.12.2016skladnozOdlokomostrategijiupravljanjakapitalskihnaloæbdræave(v000EUR)

Vrstanaloæbe©tevilonaloæb Vrednost

Deleævportfelju

kapitalskihnaloæb

©tevilonaloæb Vrednost

Deleævportfelju

kapitalskihnaloæb

2017 2016

Strateπkenaloæbe8 10 193.449 35,0% 10 190.535 36,4%

Pomembnenaloæbe9 9 297.748 53,9% 9 276.798 52,9%

Portfeljskenaloæbe10 16 59.859 10,8% 17 55.073 10,5%

NaloæbevsteËajualilikvidaciji 5 1.423 0,3% 5 1.264 0,2%

Skupajkapitalskenaloæbe 40 552.479 100,0% 41 523.670 100,0%

Tabela4:DesetnajveËjihkapitalskihnaloæbKapitalskedruæbe,d.d.,povrednostinadan31.12.2017(v%)

Zap.πt. Nazivdruæbe Deleævosnovnemkapitaludruæbe

1. Krka,d.d. 10,65

2. Modrazavarovalnica,d.d. 100,00

8RazvrstitevstrateπkihnaloæbjevskladuzOdlokomostrategijiupravljanjakapitalskihnaloæbdræave.9RazvrstitevportfeljskihnaloæbjevskladuzOdlokomostrategijiupravljanjakapitalskihnaloæbdræave.10Prienigospodarskidruæbi,kijerazvrπËenamedt.i.portfeljskenaloæbe,imaKapitalskadruæba,d.d.,vlastiprednostneintudinavadnedelnice,karsmoupoπtevalikotenonaloæbo.

33

Zap.πt. Nazivdruæbe Deleævosnovnemkapitaludruæbe

3. Petrol,d.d. 8,27

4. TelekomSlovenije,d.d. 5,59

5. LukaKoper,d.d. 4,98

6. Gorenje,d.d. 16,37

7. LoterijaSlovenije,d.d. 25,00

8. Hit,d.d. 20,32

9. Sava,d.d. 22,56

10. Unionhoteli,d.d. 18,75

Vsestavikapitalskihnaloæbprevladujejonaloæbe,vkaterihimaKapitalskadruæba,d.d.,manjkot20-odstotnideleæ lastniπtva.Medt. i.aktivniminaloæbami je takihnaloæb28,medsteËajiinlikvidacijamipasotrinaloæbe.NatanËnejπipregledsestavenaloæbgledenavelikostlastniπkegadeleæajevspodnjitabeli.

Tabela5:Sestavakapitalskihnaloæbgledenavelikostlastniπkegadeleæanadan31.12.2017

Lastniπkideleævosnovnemkapitaludruæb AktivnenaloæbeNaloæbevsteËaju

alilikvidaciji

DovkljuËno9,99% 20 2

Od10,00%dovkljuËno19,99% 8 1

Od20,00%dovkljuËno49,99%(pridruæenadruæba) 6 2

Od50,00%dovkljuËno100,00%(odvisnadruæba) 1 0

Skupnoπtevilonaloæb 35 5

6.3.1.2 Prodaje in izbrisi gospodarskih druæbZaradi zagotavljanja preglednosti postopkov prodaje in enakopravnega obravnava-njaponudnikovsoprodajekapitalskihnaloæbpotekaleprekjavnihobjavvabilkdajanjuponudb.Vletu2017jeKapitalskadruæba,d.d.,objavilatrijavnavabilakdajanjuponudbzanakupdelnicinposlovnihdeleæev.

Kapitalskadruæba,d.d.,jeodkupcevprejela25ponudbzaodkupdelnicindeleæevza10razliËnihkapitalskihnaloæb,kipaveËinomazaradiprenizkeponujenecenedelnicoziromadeleæevzaKapitalskodruæbo,d.d.,nisobilesprejemljive.

Vletu2017jeKapitalskadruæba,d.d.,vcelotiodsvojiladvekapitalskinaloæbivskupnivrednosti 938 tisoË evrov, in sicer kapitalsko naloæbo v delnice druæbe Intertrade ITA,d.d.,kapitalskanaloæbavdruæboSneænik,d.d.,pajebilaodsvojenanapodlagipostopkaizkljuËitvemanjπinskihdelniËarjev.

PolegtegajeKapitalskadruæba,d.d.,sklenilaπekupoprodajnopogodbooobroËniprodajidelnicdruæbeKDD,d.d.,zakupninovviπini675tisoËevrov,kizapadevdokonËnoplaËilovletu2019,terpogodbooprodajiinnakupuposlovnegadeleæavdruæbiGeoplin,d.o.o.,zakupnino410tisoËevrov,kijevezananaizpolnitevpogodbenodoloËenihodloænihpogo-jev.ObapostopkajevskladuZSDH-1vodilSDH,d.d.

Na31.12.2017stabilaaktivnaπedvaprodajnapostopka.EnegajevodilSDH,d.d.,skla-dnosZSDH-1.

34

6.3.1.3 Nakupi gospodarskih druæbKapitalskadruæba,d.d.,vletu2017nisodelovalavdokapitalizacijahdruæbinnisprejelanobeneponudbezanakupkapitalskihnaloæb.

Kapitalskadruæba,d.d.,jeodprodajalcevprejelapetponudbzanakupdelnicindeleæevzaπtirirazliËnekapitalskenaloæbe.

NaloæbovPlinhold,d.o.o.,opredeljenokotstrateπkanaloæba,jeKapitalskadruæba,d.d.,pridobilanapodlagioddelitveoddruæbeGeoplin,d.o.o.

6.3.1.4 Dividende domaËih gospodarskih druæbKapitalskadruæba,d.d.,jevletu2017dosegla21.367tisoËevrovprejemkovoddividenddomaËihgospodarskihdruæb,karjeza3.107tisoËevrovveËkotvletu2016,kosotedosegleskupaj18.260tisoËevrov.Pritemjeprvihdesetkapitalskihnaloæbpoviπiniizglasovanedivi-dendeprispevalokar98,0%vsehdividendkapitalskihnaloæbvlastiKapitalskedruæbe,d.d.

IzplaËilodividendjebilovletu2017izglasovanonaskupπËinah25kapitalskihnaloæb,kjerimaKapitalskadruæba,d.d.,lastniπkideleæ.Vletu2016sobiledividendeizglasovanenaskupπËinah22kapitalskihnaloæb,kjerjeimelaKapitalskadruæba,d.d.,lastniπkideleæ.

Tabela6:DesetnajveËjihprejemkovoddividendkapitalskihnaloæbvletih2017in2016

Zap.πt. Izdajatelj

Dividendanadelnicovletu2017(vEUR)

Dividendanadelnicovletu2016(vEUR)

Dividendaskupajv

letu2017(v000EUR)

Dividendaskupajv

letu2016(v000EUR)

1. Krka,d.d. 2,75 2,65 9.606 9.257

2. Modrazavarovalnica,d.d. 0,01947 0,01401 2.965 2.132

3. Petrol,d.d. 14,00 12,60 2.417 2.175

4. LoterijaSlovenije,d.d. 126,66 62,68 2.352 1.164

5. TelekomSlovenije,d.d. 5,00 5,00 1.826 1.826

6. LukaKoper,d.d. 1,40 1,13 975 787

7. Gorenje,d.d. 0,10 0,00 400 0

8. Hit,d.d. 0,20 0,20 276 276

9. ElektroMaribor,d.d. 0,12 0,16 65 88

10. HoteliUnion,d.d. 0,17 0,17 57 57

Vletu2017jeKapitalskadruæba,d.d.,odtrehdruæbizsvojegaportfeljaprejelatudidivi-dendooddobljenegatoæbenegazahtevkazadelitevbilanËnegadobiËkaizpreteklihletvznesku21tisoËevrov.

Tabela7:PrejemekoddividendnapodlagidobljenihtoæbglededelitevdobiËkainizplaËilazaostankovprednostnihdividend(v000EUR)

Izdajatelj Dividendaizleta Dividendanadelnico Dividendaskupaj

TKIHrastnik,d.d. BilanËnidobiËekzaleto2012 0,16 13

Cimos,d.d. BilanËnidobiËekzaleto2010 0,06 8

35

6.3.1.5 Kodeks upravljanja kapitalskih naloæb in izvrπevanje lastniπkih pravic na skupπËinah druæb

Kapitalska druæba, d. d., je v zvezi z upravljanjem svojih kapitalskih naloæb v obdobjuod 1. 1. 2017 do 31. 12. 2017 smiselno uporabljala Kodeks korporativnega upravljanjadruæbskapitalskonaloæbodræave,kigaje19.12.2014sprejelSDH,d.d.Vmaju2017jeSDH,d.d.,sprejeldokumentznekaterimispremembami(vnadaljevanju:Kodeks).

Kapitalskadruæba,d.d.,sikotaktivnaudeleæenkanaslovenskemkapitalskemtrguprizadevavpraksovpeljatisodobnenaËinekorporativnegaupravljanja,skaterimiæelidoseËi,dasovnaprejjasnoinjavnoopredeljenanaËela,postopkiinmerila,pokaterihravnapriizvrπevanjusvojih lastniπkihpravic.Vtanamenjeodleta2009dodecembra2014uporabljala lastenKodekskorporativnegaupravljanjaKapitalskedruæbe,d.d.,kijedoloËalpolitikoinpostopkeizvrπevanjaupravljavskihpravicKapitalskedruæbe,d.d.,vdruæbah,kjerimalastniπkedeleæe.Decembra2014jeSDH,d.d.,sprejelKodeks,kigazaradipoenotenjadelovanjasmiselnouporabljatudiKapitalskadruæba,d.d.DokumentjeobjavljennaspletnistraniSDH,d.d.

PolegKodeksa jeKapitalskadruæba,d.d.,priupravljanjukapitalskihnaloæbupoπtevalatudilastnaIzhodiπËazaglasovanjenaskupπËinahgospodarskihdruæbvletu2017.Kapi-talskadruæba,d.d.,vsako letopredzaËetkomskupπËinskesezoneposodobi IzhodiπËazaglasovanjenaskupπËinahgospodarskihdruæb.TaizhodiπËameddrugimopredeljujejopolitikonagrajevanjanadzornihsvetov,upravnihodborov inuprav,dividendnopolitiko,uporabobilanËnegadobiËka,dokapitalizacijezodobrenimkapitalom,pridobivanjalastnihdelnicinuvedbeenotirnegasistemaupravljanja.DokumentjeobjavljennaspletnistraniKapitalskedruæbe,d.d.

Kapitalskadruæba,d.d.,jeupravljavskaupraviËenjaizvajalanavsehsklicanihskupπËinahdruæbssedeæemvSloveniji,kjer imavsvojemimenualiv imenuSODPZvupravljanjulastniπkideleæ.

Kapitalskadruæba,d.d.,jebilavletu2017vsvojemimenuinnaraËunpokojninskegaskladavupravljanjuupraviËenadoudeleæbena57skupπËinahdelniËarjevoziromadruæbenikovgospodarskihdruæb.PredstavnikiKapitalskedruæbe,d.d.,soseudeleæili18skupπËin,nakaterihjeKapitalskadruæba,d.d.,samostojnouresniËevalaglasovalnopravico.Vskladus53.ËlenomZSDH-1 jeglasovalnepraviceKapitalskedruæbe,d.d.,na35skupπËinahv imenu innaraËunKapitalskedruæbe,d.d., izvrπevalSDH,d.d.ZaposleniKapitalskedruæbe,d.d.,sobilipooblaπËenizaudeleæboinizvrπevanjevsehpravicdelniËarja,razenizvrπevanjaglasovalnepravice.PriπtirihskupπËinahjebilasejapredzasedanjemprekli-canaoziromaprestavljenanadrugdatumzasedanja.

PripresojanjupredlogovskupπËinskihsklepovinoblikovanjuglasovalnihstaliπËzaglaso-vanjenaskupπËinahjeKapitalskadruæba,d.d.,upoπtevalaKodeksinIzhodiπËazaglaso-vanjenaskupπËinah.GledenagrajevanjaËlanovnadzornihsvetovinupravnihodborovjeKapitalskadruæba,d.d.,smiselnoupoπtevalavKodeksuopredeljenepriporoËeneviπineplaËil za opravljanje funkcije in viπine sejnin, pri prejemkih in drugih pravicah uprav,izvrπnihdirektorjev inposlovodstevgospodarskihdruæbpa jeupoπtevalaZakonopre-jemkihposlovodnihosebvgospodarskihdruæbahvveËinskilastiRepublikeSlovenijeinsamoupravnihlokalnihskupnosti(ZPPOGD).

Kapitalska druæba, d. d., je na vseh skupπËinah, ki so se jih udeleæili njeni predstav-nikiv letu2017,delovalaskladnossprejetimKodeksom.RazkritjadelovanjaKapitalskedruæbe,d.d.,naskupπËinahdruæbsoobjavljenanaspletnistraniKapitalskedruæbe,d.d.

Tabela8:UdeleæbanaskupπËinahgospodarskihdruæb

Oblikaudeleæbe ©teviloskupπËin

UdeleæbainglasovanjezaposlenihKapitalskedruæbe,d.d. 18

UdeleæbazaposlenihKapitalskedruæbe,d.d.,glasovanjesstraniSDH,d.d. 35

Preklicanaoz.prestavljenaskupπËina 4

Skupaj 57

36

6.3.1.6 Kodeks ravnanja v Skupini Kapitalska druæbaPolegKapitalskedruæbe,d.d.,jevSkupiniKapitalskadruæbaπeodvisnadruæbaModrazavarovalnica,d.d.

SestavnidelKodeksaSkupinesotudiSmernicezaporoËanjepodrejenedruæbematiËnidruæbi v Skupini, ki opredeljujejo vsebine, roke in naËine poroËanja podrejene druæbematiËnidruæbivSkupini.

6.3.1.7 Upravljanje glede na sistemsko ureditev in preoblikovanje Kapitalske druæbe, d. d., v demografski rezervni sklad

Konecaprila2014jezaËelveljatinovZakonoSlovenskemdræavnemholdingu(ZSDH-1).TudizuveljavitvijoZSDH-1jeupravljanjenaloæbRepublikeSlovenijevimenuRepublikeSlo-venijeinnanjenraËunostalovpristojnostiSDH,d.d.TavimenuKapitalskedruæbe,d.d.,izvrπujeglasovalnepraviceinvodiprodajnepostopkevprimeruskupnihnaloæb.

VzakonusejeopredelilanajviπjaletnaobveznostKapitalskedruæbe,d.d.,zazagotavljanjesredstevZPIZ,insicermoraponovemKapitalskadruæba,d.d.,napodlagidoloËilatre-tjegaodstavka52.ËlenaZSDH-1vsakoletonajpoznejedo29.septembraZPIZnakazati50milijonovevrov,predvsemzausklajevanjepokojnin,oziromasorazmernoniæjiznesek,Ëejeznesekzausklajevanjepokojninniæji.NegledenatojeKapitalskadruæba,d.d.,skladnozdoloËiliZIPRS1617oziromaZIPRS1718vletu2017ZPIZnakazala50milijonovevrov.Vskladus65.ËlenomZIPRS1819moraKapitalskadruæba,d.d.,vletih2018in2019ZPIZnakazati50milijonovevrovletno.

V79.ËlenuZSDH-1jedoloËeno,dabisemoralaKapitalskadruæba,d.d.,najpoznejedo31.12.2015preoblikovativneodvisniavtonomnidemografskirezervnisklad,kotgaopre-deljujezakon,kiurejapokojninskoininvalidskozavarovanje,oËemermorabitipredhodnosprejetustrezenzakon. IstiËlentudidoloËa,dase10%kupnineodprodajkapitalskihnaloæbvlastiRepublikeSlovenijenakaæenaposebenraËunpriMinistrstvuzafinance,tasredstvapaselahkoporabijoizkljuËnozafinanciranjedemografskegarezervnegasklada.ZSDH-1prav takopredvideva,da seoboblikovanjudemografskega rezervnegaskladaprenesenaKapitalskodruæbo,d.d.,premoæenje,kiizhajaiznaloæbeZavodazapokojnin-skoininvalidskozavarovanje,vZavarovalnicoTriglav,d.d.Zakon,kibiurejalpreoblikova-njeKapitalskedruæbe,d.d.,vdemografskirezervniskladπenibilsprejet.

SDH, d. d., naloæbe upravlja skladno z ZSDH-1, OdSUKND, politiko upravljanja naloæb,kodeksomupravljanjainnapodlagiletneganaËrtaupravljanjanaloæb.SprejetOdSUKNDvsebuje tudi t. i. klasifikacijo naloæb (opredelitev in razvrstitev kapitalskih naloæb nastrateπke, pomembne in portfeljske) in pri upravljanju naloæb zavezuje tudi Kapitalskodruæbo,d.d.VletnemnaËrtuupravljanjanaloæb,kimorabitisprejetnajpoznejedokoncanovembrazanaslednjekoledarskoleto,seopredelijopodrobniciljiSDH,d.d.,priupravlja-njuposameznihnaloæbterukrepiinusmeritvezadoseganjetehciljev.

6.3.2 OpuπËeni vrednostni papirji iz naslova 48. a Ëlena ZNVP-1Februarja2017jezaËelveljatiZakonospremembahindopolnitvahZakonaonematerializira-nihvrednostnihpapirjih(ZNVP-1),skaterimjebilvZNVP-1dodannov48.aËlen,kidoloËa,daCentralnadepotnadruæbavpiπevsenematerializiranevrednostnepapirje,kisosejimimetnikiodpovedali,vdobroposebnegaraËuna,kateregaimetnikjeKapitalskadruæba,d.d.

V48.aËlenuZNVP-1jeπedoloËeno,dasenegledenadoloËbezakona,kiurejaprevzeme,priugotavljanjudeleæaglasovalnihpravicKapitalskedruæbe,d.d.,indruæb,zakaterevelja,dasKapitalskodruæbo,d.d.,delujejousklajeno,vciljnidruæbineupoπtevajoglasovalnepraviceiznematerializiranihvrednostnihpapirjev,kijihjeKapitalskadruæba,d.d.,prido-bilavskladustemËlenom.Kapitalskadruæba,d.d.,tudinesmeuresniËevatiglasovalnihpravicizdelnic,kijihjepridobilanapodlagitegaËlena.

37

OduveljavitveZNVP-1do31.12.2017smo izopuπËenihvrednostnihpapirjevpridobilinaloæbeod152razliËnihizdajateljev,odtegajeKapitalskadruæba,d.d.,nanovopridobilanaloæbev140gospodarskihdruæb,kijihdouveljavitvezakonaniimelavsvojemosnov-nemportfelju.Pridobljenivrednostnipapirjiπtirih izdajateljev(KDGroup,d.d.,KompasRAC,d.d.,Ljubljana−v likvidaciji,Pivka,pooblaπËenka,d.d., inZdraviliπËeRogaπka,d.d.)obsegajopolegrednihdelnictudiprednostnedelniceoziromaobveznico.

Kapitalskadruæba,d.d.,jeizopuπËenihvrednostnihpapirjevodkupcevprejela42ponudbzaodkupdelnicza27razliËnihkapitalskihnaloæb,kipaveËinomazaradiprenizkeponu-jenecenedelniczaKapitalskodruæbo,d.d.,nisobilesprejemljive,odprodajalcevpajeprejelaπestponudbzanakupdelniczaπestrazliËnihvrednostnihpapirjev.

VtemobdobjujeKapitalskadruæba,d.d.,odsvojila22naloæb,pridobljenihizopuπËenihvrednostnihpapirjev,vskupnivrednosti5tisoËevrov.Ssklenitvijoneposrednepogodbeje odsvojila πest naloæb (Elma TT, d. d., Gozdarstvo GrËa, d. d., Gozdno gospodarstvoNovomesto,d.d.,SIP©empeter,d.d.,TelemachPobreæje,d.d.,inTelemachTabor,d.d.),ssprejetjemprevzemneponudbejeodsvojilasedemnaloæb(Nama,d.d.,Paloma,d.d.,Panvita,d.d.,Panvitamesnine,d.d., TelemachTezno,d.d., ZdraviliπËeDobrnad.d.,inÆiËniceVogelBohinj,d.d.)innapodlagipostopkaizkljuËitvemanjπinskihdelniËarjevdevetnaloæb(Eti,d.d.,GPLjubljana,d.d.,Herz,d.d.,Hidrotehnik,d.d.,KompashoteliBled,d.d.,Koratur,d.d.,KovonoplastikaLoæ,d.d.,Lisca,d.d.,inTekstina,d.d.)

Vletu2017jeKapitalskadruæba,d.d.,izopuπËenihvrednostnihpapirjevprejela1.652,65evradividend.

SkupπËindruæb,kismojihpridobilinapodlagi48.aËlenaZNVP-1,seudeleæujemoleizje-moma.ZamorebitnoudeleæbonaskupπËiniseodloËamonapodlagivelikostipridoblje-nega lastniπkega deleæa in presoje vsebine, o kateri naj bi odloËala skupπËina druæbe(zlastiËeskupπËinaodloËaoiztisnitvimanjπinskihdelniËarjev).

VpreteklemletusejeKapitalskadruæba,d.d.,udeleæilatrehskupπËindelniËarjev(Mla-dina,d.d.,Vizijaholding,d.d.,inVizijaholdingena,d.d.),nakaterihpavskladuzzako-nomniizvrπevalaglasovalnihpravic.NadvehskupπËinahdelniËarjevjeKapitalskadruæba,d.d.,napovedalavloæitevizpodbojnetoæbenaskupπËinskisklepoizkljuËitvimanjπinskihdelniËarjevinnapovedalasodnopreveritevcene,pokateriæeliveËinskidelniËarizplaËatiostaledelniËarje.

6.3.3 Upravljanje portfeljskih naloæb

6.3.3.1 Portfeljske lastniπke naloæbePortfeljskelastniπkefinanËnenaloæbevkljuËujejotujedelniceininvesticijskekuponeinve-sticijskihskladovdomaËihintujihizdajateljev.VrednostpremoæenjaportfeljskihlastniπkihfinanËnihnaloæbje31.12.2017znaπala240.054tisoËevrov.

Tabela9:SestavaportfeljskihlastniπkihfinanËnihnaloæbnadan31.12.2017in31.12.2016(v000EUR)

Vrstanaloæbe Vrednost

Deleævportfeljuportfeljskih

lastniπkihnaloæb Vrednost

Deleævportfeljuportfeljskih

lastniπkihnaloæb

2017 2016

Tujedelnice 1.947 0,8% 6.534 3,3%

Investicijskiskladi 238.107 99,2% 193.537 96,7%

DomaËiinvesticijskiskladi 13 0,0% 12 0,0%

Tujiinvesticijskiskladi 238.094 99,2% 193.525 96,7%

Skupajportfeljskelastniπkenaloæbe 240.054 100,0% 200.071 100,0%

38

Pet najveËjih naloæb v portfelju portfeljsko upravljanih lastniπkih finanËnih naloæb je31.12.2017skupajobsegalo42,2-odstotnideleævportfeljuportfeljskihlastniπkihnaloæb.Tenaloæbe sobile indeksna sklada, ki sledita svetovnemu indeksudelnicMSCIWorld(SMSWLDGYinXMWOGY),indeksnisklad,kislediameriπkemuindeksuS&P500(SPYUS),indeksnisklad,kislediindeksutehnoloπkepanogeIXT(XLKUS),inindeksnisklad,kisledisvetovnemuindeksutrgovvrazvojuMSCIEmergingmarket(MXFSLN).

6.3.3.2 Portfeljske dolæniπke naloæbeKonec leta2017 jestanjeportfeljskihdolæniπkihfinanËnihnaloæbdoseglo84.436 tisoËevrov.NajveËjideleæmedporfeljskimidolæniπkimifinanËniminaloæbamisoimeles86,6%domaËeobveznice.NaloæbevdomaËeobveznicesoznaπale73.142tisoËevrov,naloæbevtujeobveznice9.056tisoËevrov,preostanekpasobileterjatvezanateËeneobresti.

Priinvestiranjuvletu2017jeKapitalskadruæba,d.d.,zaradinizkih(negativnih)obrestnihmerinnizkihkreditnihpribitkovnatrguobveznicnajveËpozornostiposvetilapredvsemvarnostiinohranjanjuvrednostipremoæenja.

Tabela10:SestavadolæniπkihfinanËnihnaloæbnadan31.12.2017in31.12.2016(v000EUR)

Vrstanaloæbe Vrednost

Deleævportfeljuportfeljskih

dolæniπkihnaloæb Vrednost

Deleævportfelju

portfeljskihdolæniπkih

naloæb

2017 2016

DomaËeobveznice 73.142 86,6% 75.854 89,1%

DomaËedræavneobveznice 62.558 74,1% 64.838 76,2%

DomaËepodjetniπkeinbanËneobveznice 10.584 12,5% 11.016 12,9%

Tujeobveznice 9.056 10,7% 6.820 8,0%

Tujedræavneobveznice 4.931 5,8% 0 0,0%

TujepodjetniπkeinbanËneobveznice 4.125 4,9% 6.820 8,0%

Terjatvezaobresti 2.238 2,7% 2.456 2,9%

Skupajportfeljskedolæniπkenaloæbe 84.436 100,0% 85.130 100,0%

©tiri najveËjenaloæbevportfeljudolæniπkihnaloæb je31.12.2017 skupaj znateËenimiobrestmiobsegalo74,0-odstotnideleævportfeljudolæniπkihnaloæb.VsehpetnaloæbsobileobvezniceRepublikeSlovenijerazliËnihizdaj(66.,67.,69.in70.izdaja).

6.3.3.3 Naloæbe denarnega trgaStanjenaloæbdenarnegatrgajekonecleta2017znaπalo52.641tisoËevrov.Preteænidelnaloæbdenarnegatrgasobiladenarnasredstva.

Tabela11:Sestavanaloæbdenarnegatrganadan31.12.2017in31.12.2016(v000EUR)

Vrstanaloæbe Vrednost

Deleævportfeljunaloæbdenarnegatrga Vrednost

Deleævportfeljunaloæbdenarnegatrga

2017 2016

Danaposojila(depoziti) 18.917 35,9% 58.654 66,9%

Denarnasredstva 33.127 62,9% 28.138 32,2%

39

Vrstanaloæbe Vrednost

Deleævportfeljunaloæbdenarnegatrga Vrednost

Deleævportfeljunaloæbdenarnegatrga

DenarnatransakcijskihraËunihpribankah 4.105 7,8% 4.689 5,4%

Evrskidepozitinaodpoklic 29.022 55,1% 23.449 26,8%

Komercialnizapisi 597 1,2% 828 0,9%

Skupajnaloæbedenarnegatrga 52.641 100,0% 87.620 100,00%

6.4 Nakazila Zavodu za pokojninsko in invalidsko zavarovanjeSkladnostretjimodstavkom52.ËlenaZSDH-1jeletnaobveznostKapitalskedruæbe,d.d.,doZPIZodvisnaodviπineusklajevanjapokojnin,priËemerjetaviπinaomejenas50mili-jonievrov.SkladnozdoloËiliZIPRS1617oziromaZIPRS1718jeKapitalskadruæba,d.d.,vletu2017ZPIZnakazala50milijonovevrov.SkupajpaKapitalskadruæba,d.d.,vblagajnoZPIZvplaËalaæe764.321tisoËevrov.

Vskladus65.ËlenomZIPRS1819moraKapitalskadruæba,d.d.,vletih2018in2019ZPIZnakazati50milijonovevrovletno.

6.5 Naloæbene nepremiËnineKapitalskadruæba,d.d.,razpolagaznaloæbeniminepremiËninamivnaslednjihposlovnihobjektih: � Steklenidvor,Dunajskacesta119,Ljubljana; � Glavarjevarezidenca,PegamovaulicaG,Ljubljana; � Beæigrajskidvor,Dunajskacesta56,58inKræiËevaulica3,Ljubljana; � NebotiËnik,©tefanovaulica1,3in5,Ljubljana; � Smelt,Dunajskacesta160,Ljubljana.

Nadan31.12.2017sobileoddanevsenepremiËnine.

6.6 Upravljanje tveganjUpravljanje tveganj je pojasnjeno v raËunovodskem poroËilu Letnega poroËila Kapital-skedruæbe,d.d.,vpoglavju15.2RaËunovodskeusmeritvein15.3.3UpravljanjetveganjfinanËnihsredstev.

6.7 Upravljanje pokojninskih skladov

6.7.1 Sklad obveznega dodatnega pokojninskega zavarovanja Republike Slovenije

6.7.1.1 Poslovanje SODPZKapitalskadruæba,d.d.,jeupravljavecSkladaobveznegadodatnegapokojninskegazava-rovanjaRepublikeSlovenije(SODPZ)odnjegoveustanovitvevletu2001.SODPZjevzaje-mnipokojninskisklad,kiizvajapoklicnozavarovanjeskladnozZPIZ-2.

SODPZjenamenjenzavarovancem,kiopravljajoposebnoteækainzdravjuπkodljivadela,terzavarovancem,kiopravljajodela,kijihpodoloËenistarostiniveËmogoËeuspeπnopoklicno opravljati. SODPZ obsega premoæenje, ki se financira s sredstvi, zbranimi zvplaËiliprispevkovpoklicnegazavarovanjainustvarjenimizupravljanjemtehsredstev,terjenamenjenoizkljuËnokritjuobveznostidozavarovancevpoklicnegazavarovanja.

40

Na 31. 12. 2017 je imel SODPZ 46.901 zavarovanca. Dejanska donosnost SODPZ je vletu2017znaπala1,12%,zajamËenadonosnostSODPZpajebila0,60%.Oblikovanesoli-darnostnerezervesoodbitnapostavkapriizraËunuËistevrednostisredstevSODPZ,karzniæujedejanskodonosnostsklada.NazadnjiobraËunskidanvletu2017(29.12.2017)jeËistavrednostsredstevSODPZznaπala697.016tisoËevrovinjeza54.918tisoËevrovpre-segalazajamËenovrednostsredstevSODPZ,kijeznaπala642.098tisoËevrov.Vletu2017jeimelSODPZkonËnoπteviloenotpremoæenjavobtoku801.050.065.

Kapitalskadruæba,d.d.,jebilavletu2017kotupravljavecSODPZupraviËenadopovraËilavstopnih in izstopnih stroπkov, do letne provizije za upravljanje SODPZ in do stroπkovizplaËevanja poklicnih pokojnin. Vstopni stroπki se obraËunajo v odstotku od zneskavplaËilainsoznaπali2,3%.IzstopnistroπkiseobraËunajovodstotkuodzneskaizplaËilainsoznaπali0,5%.IzstopnistroπkiseneobraËunavajoobprenosuvdodatnozavarovanjeinobdokupupokojninskedobe.Letnaprovizija zaupravljanje je znaπalaobupoπteva-njuviπineËistevrednostisredstevSODPZnajveË1,0%povpreËneletneËistevrednostisredstevSODPZ.StroπkiizplaËevanjapoklicnihpokojninsoznaπali0,5%meseËnegazne-skapoklicnepokojnine.

PrihodkiKapitalskedruæbe,d.d., odupravljanjaSODPZsov letu2017dosegli 7.918tisoË evrov, od tega je provizija za upravljanje obsegala 6.748 tisoË evrov, vstopnistroπki1.144tisoËevrov,izstopnistroπki5tisoËevrovinstroπkiizplaËevanjapoklicnihpokojnin 21 tisoË evrov. Razlog za zniæanje prihodkov v letu 2017 glede na pretekloletosopredvsemniæjivstopnistroπkizaradiniæjevrednostivplaËanihprispevkov,karjeposledicazniæanjaprispevnestopnje,kiod1.1.2017znaπa8%.PrecejsosezniæalitudiizstopnistroπkizaradimanjπegaπtevilazahtevkovzaizplaËilaodkupnihvrednostivletu2017instroπkiizplaËevanjapoklicnihpokojninzaradimanjπegaodstotkastroπkovizplaËilvletu2017.

Tabela12:PrihodkiKapitalskedruæbe,d.d.,odupravljanjaSODPZvletih2017in2016(v000EUR)

Prihodkiodupravljanja 2017 2016

Provizijazaupravljanje 6.748 6.721

Vstopnistroπki 1.144 1.250

Izstopnistroπki 5 413

StroπkiizplaËevanjapoklicnihpokojnin 21 6011

Skupaj 7.918 8.444

S1.1.2016jezaËelveljatiZakonospremembahindopolnitvahZakonaopokojninskemininvalidskemzavarovanju(UradnilistRS,πt.102/15;ZPIZ-2B),kijeprineselpomembnenovostipripoklicnemzavarovanjuinpoklicnemupokojevanju.Kapitalskadruæba,d.d.,jepripravilaspremembeindopolnitvePokojninskeganaËrtapoklicnegazavarovanja,uskla-jenezdoloËbamiZPIZ-2B.PokojninskinaËrtpoklicnegazavarovanjajeodobrilaministricazadelo,druæino,socialnezadeveinenakemoænostizodloËboπt.1031-160/2016-3zdne23.11.2016,uporabljatipasejezaËel1.1.2017.Pravtakosos1.1.2017zaËelaveljatispremenjenaPravilaupravljanjaSODPZ,hkaterimjeAgencijazatrgvrednostnihpapirjev30.11.2016izdalasoglasje.S1.1.2017sosezaËeleizplaËevatipoklicnepokojninekotdelneodkupnevrednostineposrednoizSODPZ,KSSODPZjebillikvidiran,njegovportfeljpajebils1.1.2017prenesennaSODPZ.

11Prihodekvletu2016vviπini60tisoËevrovjeprihodekizizplaËilpoklicnihpokojninizKritnegaskladaSODPZ.

41

6.7.1.2 Naloæbe SODPZUpravljavecpremoæenjeskladaupravljatako,dazagotavljanajmanjzajamËenodonosnostobminimalnemtveganjuinobupoπtevanjumerillikvidnosti.Upravljavecnaloæbeskladausmerjatako,dasoustreznorazprπeneterdanepresegajozakonskihomejitevgledevrstedovoljenihnaloæbinobsegasredstev,naloæenihvposamezneoblikenaloæb,razenizjem,doloËenihvPravilihupravljanjasklada.

MerilouspeπnostiskladajezajamËenadonosnostsklada.UgotavljasenameseËniinletniravni.

Temeljniciljupravljanjavletu2017jebilpoveËatipreseæekdejanskevrednostisredstevnadzajamËenovrednostjosredstevinhkratimaksimizirativiπinopriËakovanegapreseækapriciljnistopnjitveganja.

Upravljavec je za doseganje ciljev na ravni celotnega sklada uporabljal aktivno strate-gijoupravljanja.Naravninaloæbenihrazredovjeuporabljalkombinacijoaktivnihinpasiv-nihinvesticijskihstrategij.Priupravljanjusredstevskladajeuporabljalpristopodzgorajnavzdol(t.i.pristop“topdown”).

Privrednotenjuuspeπnostiupravljanjasredstevskladajeupravljavecizvajalprimerjavozmerilomuspeπnosti,zajamËenodonosnostjoskladaintudizuspeπnostjodrugihuprav-ljavcevvzajemnihpokojninskihskladov.

VrednostsredstevSODPZje31.12.2017znaπala701.185tisoËevrovinsejevprimerjaviz letom2016poveËala za5,5%.Portfelj je sestavljen iz svetovno razprπenegaportfe-ljalastniπkihindolæniπkihnaloæb,najveËjidelsredstevpaobsegajonaloæbevdolæniπkevrednostnepapirje.

Tabela13:SestavanaloæbSODPZnadan31.12.2017in31.12.2016(v000EUR)

Razred Vrednost Deleævsredstvihsklada

2017 2016 2017 2016

Delnice 5.070 4.457 0,7% 0,7%

Dolæniπkivrednostnipapirji 296.090 266.897 42,2% 40,2%

Posojilaindepoziti 150.365 162.073 21,5% 24,4%

Investicijskikuponi 197.524 188.804 28,2% 28,4%

Denarnasredstva 52.106 39.936 7,4% 6,0%

Ostaleterjatve 30 2.189 0,0% 0,3%

Skupaj 701.185 664.356 100,0% 100,0%

ZaradiomejenostislovenskegafinanËnegatrgainπirπeganaboranaloæbenihmoænostijebildelsredstevskladaæeodzaËetkausmerjenvtujino.Izpostavljenostskladavalutnemutveganjusejevletu2017nekolikopoveËala,sajsejedeleænaloæbvvrednostnepapirje,denominiranev tujihvalutah,poveËal z2,4%na2,9%,priËemerniupoπtevanefektspremembdeviznihteËajevvrednostnihpapirjev,kisestavljajodoloËeninvesticijskisklad.PrispremljanjuvalutnesestavefinanËnihsredstevseupoπtevavalutaosnovnegainstru-menta,vkaterijeinstrumentnominiran.

6.7.2 Dejavnosti pri izvajanju ZPIZ-2 v letu 2017Kapitalskadruæba,d.d.,sejevletu2017dejavnoukvarjalaznadgradnjoposlovnihpro-cesovSODPZ,predvsemspoklicnimupokojevanjem,izplaËevanjempoklicnihpokojnin,aktivnimobveπËanjemzavezancevinzavarovancevodogajanjihnapodroËjupoklicnega

42

zavarovanja, z rednim izvajanjemsejodboraSODPZ ter zdejavnostmiglede reπevanjatekoËeproblematikepoklicnegaupokojevanja,vkljuËnoskomunikacijozvsemideleænikipoklicnegazavarovanja.

S1.1.2016jezaËelveljatiZakonospremembahindopolnitvahZakonaopokojninskemininvalidskemzavarovanju(ZPIZ-2B),kijeprineselpomembnenovostipripoklicnemzava-rovanju inpoklicnemupokojevanju,meddrugim tudi likvidacijoKSSODPZ.Kapitalskadruæba,d.d.,jevokviruprojektaImplementacijaZPIZ-2B,vokvirukateregajeprilagodilaproceseizvajanjapoklicnegazavarovanjainizplaËevanjapoklicnihpokojninternadgradilainformacijskopodporo.KljuËniciljiprojekta,kijihjeuresniËevalaKapitalskadruæba,d.d.,sobili:vzpostavitevsistemanadzoranadobraËunavanjeminplaËilomprispevkov,obraËu-navanjezamudnihobrestiinizterjava,vzpostavitevsistemaobraËunavanjasorazmernegadeladodanedobe, vzpostavitev sistema solidarnostnih rezerv, vzpostavitev in vodenjeevidenc,likvidacijaKSSODPZ,vzpostavitevsistemaizplaËevanjapremijizSODPZininfor-macijskapodporaprocesov.Zadosegonavedenihciljevjebilotrebapripraviti inuskla-ditipravnepodlage,insicerPokojninskinaËrtpoklicnegazavarovanja,PravilaupravljanjaSODPZ,IzjavoonaloæbenipolitikiinNaËrtupravljanjastveganji.

S1.1.2017sosezaËeleizplaËevatipoklicnepokojninekotdelneodkupnevrednostinepo-srednoizSODPZ,KSSODPZjebillikvidiran,njegovportfeljpajebilprenesennaSODPZ.

TekomprojektajeKapitalskadruæba,d.d.,zaradivzpostavitveevidencter integracijesCRPinzzunanjimiinstitucijami,kotsoZPIZ,ZZZSinFURS,dejavnopristopilakuskladitviinpripraviustreznihpodlagzaposredovanjeinizmenjavopodatkovternjihovoaplikativnopodporo.

DabiKapitalskadruæba,d.d.,vzpostavilasistemnadzoranadobraËunavanjeminplaËi-lomprispevkov,jevletu2017izvedlaveËsestankovspredstavnikiMDDSZ,MF,FURSinZPIZ,nakaterihjepredstavilateæave,kizaradineustreznihoziromapomanjkljivihzakon-skih doloËb ovirajo izvedbo uËinkovitega nadzora, ter omenjene deleænike zaprosila zasodelovanjepriiskanjuustreznereπitve.Kapitalskadruæba,d.d.,imatrenutnovskladuzveljavnozakonodajozeloomejenemoænostinapodroËjuizvajanjanadzorainizterjaveprispevkov.

ZuveljavitvijonovegapokojninskeganaËrta,ki jezaËelveljatis1.1.2018,sobileæevletu2017nujnopotrebnetakojπnjedograditveinspremembeaplikativnepodporedoloËe-nihposlovnihprocesovvokvirupoklicnegazavarovanja(spremembaprispevnestopnje,upravljavskeprovizije,vstopnihstroπkov).

Kapitalskadruæba,d.d.,vsedeleænikepoklicnegazavarovanjarednoobveπËaprekspletnestraniovsehnovostihintudioposlovanjusklada.Komunikacijazzavarovanciinzavezancipotekaskozivseleto,takoosebnovkontaktnemcentrutertudiprekbrezplaËnetelefon-skeπtevilkeinelektronskepoπte.

OdejavnostihnapodroËjupoklicnegazavarovanja,oposlovanjuskladainproblematiki,skateroseKapitalskadruæba,d.d.,sreËujepriizvajanjupoklicnegaupokojevanja,jeKapitalskadruæba,d.d.,rednoobveπËalatudiodborSODPZ,kisejevletu2017sestalnapetihsejah.

6.7.3 Sklad premostitvenega zavarovanja poklicnih in vrhunskih πportnikov

Sklad premostitvenega zavarovanja poklicnih in vrhunskih πportnikov ali Premostit-veni sklad πportnikov (PS©) je namenjen vkljuËitvi poklicnih in vrhunskih πportnikovvpremostitvenozavarovanje teromogoËazagotavljanjenjihovesocialnevarnostipozakljuËku aktivne πportne kariere. Kapitalska druæba, d. d., je skladno z zahtevamiZakona o premostitvenem zavarovanju poklicnih in vrhunskih πportnikov (ZPZP©-1) izvedla vse potrebne aktivnosti za ustanovitev in poslovanje PS©, ustanovljenega1.9.2016.Vletu2017jebilasklenjenaenapogodbaofinanciranju,vendarvPS©πenibiloprejetihvplaËilprispevkovzapremostitvenozavarovanje.PS©konecleta2017takoπeniimelsredstev.

43

6.8 InformatikaVletu2017sobilenalogeKapitalskedruæbe,d.d.,napodroËjuinformatikeprednostnousmerjenevaktivnosodelovanjepriuvedbinoveprogramskepodporezaupravljanjepre-moæenjainvodenjeskladov.Stemnikakornimanjkalozagotavljanjevisokerazpoloæljivostiinzanesljivostiinformacijskegasistema,karjedruæbadosegalaskakovostniminotranjimistrokovnjakiobpomoËizunanjihizvajalcev.

Vsklopuvodenjaskladovjedruæbavnoviprogramskipodporido1.9.2016uspeπnovzpostavilainformacijskopodporozavodenjePS©.Zdnem29.12.2017jetudiuspeπnoizvedladelniprevzemprogramskepodporezaupravljanjepremoæenja.Tajezdotedajuvedenimi dopolnitvami æe omogoËala izvajanje najnujnejπih poslovnih procesov spodroËja upravljanja premoæenja. Hkrati je vsebovala tudi æe zakonske dopolnitve vzvezi z novim raËunovodskim standardom MSRP 9, katerega zaËetek uporabe je bil1.1.2018.StemjeKapitalskadruæba,d.d.,izpolnilazakonskezahteve.Prehodnanovoprogramsko podporo, ki informacijsko podpira kljuËne poslovne procese Kapitalskedruæbe,d.d.,ponudnikaIN2,zaKapitalskodruæbo,d.d.,pomenibistvenomanjπetve-ganjevzvezizdolgoroËnimzagotavljanjemzahtevanezanesljivosti inrazpoloæljivostiprogramske podpore za upravljanje premoæenja in vodenja skladov. S tem je zago-tovljenotudinemotenoizvajanjedolgoroËnestrategijeKapitalskedruæbe,d.d.Vletu2017sijeKapitalskadruæba,d.d.,tudinapodroËjuITmoËnoprizadevalazaprilagodi-tevSODPZZPIZ-2B.

Na podroËju informacijskih tehnologij je bilo v letu 2017 pomembno izvajanje funk-cij storitvenega centra za uporabnike Kapitalske druæbe, d. d., prav tako pa tudi zauporabnike odvisne druæbe Modre zavarovalnice, d. d. Kapitalska druæba, d. d., jedejavnoskrbelazainformatizacijotekoËihspremembvposlovnihprocesih,kisoizha-jale bodisi iz zakonskih sprememb bodisi iz utemeljenih pobud uporabnikov, hkratije izvajalapotrebnooptimizacijoobstojeËihposlovnihprocesov.Pri informatizaciji inoptimizacijiposlovnihprocesovjesledilapomembnemuvodiluzmanjπevanjastroπkov,sevedaobnezmanjπanikakovostiizvajanjaposlovnihprocesov.SstoritvenimcentromjeizvajalanalogetehniËnepodporeinspremljanjadelovanjastoritevterkomunikacijomeduporabnikiininformacijskopodporo.StoritvenicenterjeimelosrednjovlogoprizagotavljanjukakovostistoritevnapodroËjuinformacijskihtehnologij inprinjihovemizpopolnjevanju.

Ker takoKapitalskadruæba,d.d., kot tudiModra zavarovalnica,d.d., opravljata vlogoobdelovalcevosebnihpodatkov,sËimerjimajedodeljenavelikaodgovornostdodruæbe,jevarnost informacijskegasistemakljuËna.V letu2017 jebil zato izvedenzunanji var-nostnipregled informacijskegasistema.NapodlagipredloæenihpriporoËil jeKapitalskadruæba,d.d.,delpotencialnihranljivostiæeodpravila,delpajihboodpravilavletu2018.StemsebodoprecejzmanjπalamoænatveganjanepooblaπËenegadostopadoinforma-cijskegasistema.

Skakovostnimupravljanjemsistemazaneprekinjenoposlovanjejebilazagotovljenadoda-tnarazpoloæljivostinformacijskegasistemavprimeruizpadainformacijskegasistemanaosnovnilokaciji,tojevprimerukatastrof.

ZaradizagotavljanjavisokerazpoloæljivostiinformacijskegasistemanaroËnikom,stempatudizagotavljanjanemotenegaposlovanjainhkratiizpolnjevanjavsehobveznostidonji-hovihstranksmovletu2017zamenjalizastareloiniztroπenotiskalniπkoopremo.Poslovniprocesiobmenjavinisobilimoteni.

Informacijsko infrastrukturo Kapitalske druæbe, d. d., v doloËenem obsegu uporabljatudiodvisnadruæbaModrazavarovalnica,d.d.,hkratipanajematudidelposlovnepro-gramske opreme. Z odvisno druæbo Modro zavarovalnico, d. d., vodimo tudi skupnovzdræevanje in razvoj dela kljuËneposlovneprogramskeopreme, katereobsegpa sezaradiprehodaModrezavarovalnice,d.d.,nasamostojneprogramske reπitveposto-pomazmanjπuje.

44

6.9 Pomembnejπi poslovni dogodki po koncu leta 2017Dne7.2.2018jenapodlagiizvedenegajavnegarazpisaËlanupraveGregorBajraktareviÊnastopilπtiriletnimandat.

SpremembePokojninskeganaËrtapoklicnegazavarovanjajeodobrilaministricazadelo,druæino,socialnezadeveinenakemoænosti29.11.2017.NovpokojninskinaËrtseupo-rabljaod1.1.2018,razendoloËbe29.Ëlena,kiseuporabljaod1.2.2018.Spremembeindopolnitvesenanaπajonasprememboprispevnestopnje,nazniæanjeprovizijezaupravlja-njegledenaviπinoËistevrednostisredstevskladnoz lestvico,opredeljenovpokojnin-skemnaËrtu,innazniæanjevstopnihstroπkov.SpremembePravilupravljanjaSODPZ,hkaterim je Agencija za trg vrednostnih papirjev izdala soglasje 20. 12. 2017, so zaËeleveljati1.2.2018.

Vfebruarju2018je95zavarovancevSODPZ,pripadnikovSlovenskevojske,kisoprejeliizplaËiloodkupnevrednostienotpremoæenjanapodlagitedajveljavnegapetegaodstavka206.ËlenaZPIZ-2,insicerzaradisprejeteodloËbeUstavnegasodiπËaRS12,zoperKapital-skodruæbo,d.d.,vloæilotoæbezaplaËilozamudnihobrestizaradidomnevnezamudepriizplaËiluodkupnevrednosti.Kapitalskadruæba,d.d.,jenavsetoæbeodgovorilavzakon-skemroku.

Kapitalskadruæba,d.d.,jeaprila2018podpisalapogodboonakupunepremiËnine(nakupdodatnihposlovnihprostorovnalokacijiDunajskacesta119).

Kapitalskadruæba,d.d.,jevletu2017sklenilapogodbooprodajiinnakupuposlovnegadeleæavdruæbiGeoplin,d.o.o.,zakupnino410tisoËevrov,ki jevezanana izpolnitevpogodbenodoloËenihodloænihpogojev.Ocenjujemo,dabopogodba realiziranavprvipolovicileta2018.

12UstavnosodiπËeRSjezodloËbo,objavljenodne10.6.2016,odloËilo,dajebilpetiodstavek206.ËlenaZPIZ-2vdelu,vkateremjedoloËal,daimajozavarovanci,kisonajmanj10letopravljalivojaπkosluæbovSlovenskivojskiternenameravajouveljavitipravicedopoklicnepokojnine,pravicozahtevati,dasejimsredstva,kijihimajonaraËunupriskladu,izplaËajovenkratnemzneskuπelepoprenehanjuveljavnostipogodbeozaposlitvizMinistrstvomzaobrambo,vneskladjuzUstavo.

45

46

VII

PriËakovani razvoj Kapitalske druæbe, d. d., v letu 2018

Kapitalskadruæba,d.d., jepomembensteberstabilnostipokojninskegasistema,takozupravljanjemlastnegapremoæenjazazagotavljanjesredstevpokojninskiblagajnikottudizupravljanjemSkladaobveznegadodatnegapokojninskegasistema.SkupinaKapitalskadruæbajeshËerinskodruæboModrozavarovalnico,d.d.,najveËjaponudnicaprostovolj-nega dodatnega pokojninskega zavarovanja v Sloveniji. V letu 2016 je oblikovala tudiSkladpremostitvenegazavarovanjapoklicnihinvrhunskihπportnikov,namenjenvkljuËi-tvipoklicnihinvrhunskihπportnikovzaradizagotavljanjanjihovesocialnevarnostivpre-hodnemobdobjupozakljuËkuaktivneπportnekariere.

DinamiËnerazmerenafinanËnihtrgih,implementacijanoveprogramskeopremezapod-poro upravljanju premoæenja in skladov, predvidena sprememba Pokojninskega naËrtapoklicnegazavarovanjainnatejpodlagiuskladitevposlovanjaSODPZ,zaËetekuporabemednarodnih standardov raËunovodskega poroËanja (MSRP 9), digitalizacija fiziËnegaarhivaKapitalskedruæbe,d.d.,vzpostavitevdokumentarnegasistemainprenovasistemanagrajevanjanakazujejo,daboleto2018zaKapitalskodruæbo,d.d.,ponovnozahtevnoindinamiËno.

ZakonoizvrπevanjuproraËunovRepublikeSlovenije(ZIPRS1819)predvidevatudiv letu2018usklajevanjepokojnininposlediËnovplaËiloKapitalskedruæbe,d.d.,vpokojninskoblagajnovnajviπjemmoænemznesku,kotgadoloËaZSDH-1,insicer50milijonovevrov.

PoslovniciljiskladaSODPZsotudivletu2018usmerjenivprocesoptimalnegaupravlja-njapremoæenjazavarovancev,priËemerbomopomembendelpozornostinamenilinaËe-lomavarnostiinlikvidnosti.OsnovnaciljabostapoveËevatipreseæekdejanskevrednostisredstevnadzajamËenovrednostjoobmaksimizacijiviπinepriËakovanegapreseækapriciljnistopnjitveganjaterdosegatiinpresegatipovpreËnodonosnostprimerljivihpokoj-ninskihskladovobminimalnemtveganju.Spoklicnimipokojninami,kijihizplaËujeskladSODPZ, prihaja v Sloveniji do temeljnega spreminjanja pokojninskega sistema. Obve-znododatnopokojninsko zavarovanje, ki temelji nadejanskihprihrankih zavarovancev,v doloËenem obdobju nadomeπËa pokojnine, ki se financirajo sproti, in zato pomenimodernooblikopokojninskegaizplaËevanja,utemeljenonakapitalskiosnovi.Zaposlenim,

47

kiopravljajoposebnoteækainzdravjuπkodljivadelaterdela,kijihpodoloËenistarostinimogoËeuspeπnoopravljati,omogoËapredËasnoupokojitev,kinezajedavjavnofinanËneinproraËunskevire.Tepokojninepostajale,prviËizplaËanevletu2013,soenaodmoænihtrajnostnovzdrænihoblik,kibodozaradineugodnihdemografskihznaËilnostislovenskedruæbevednopomembnejπe.

Priizvajanjuobveznegadodatnegapokojninskegazavarovanjanasvoditaskrbzazavaro-vanceinnjihovedelodajalceterpoklicneupokojence.Zatosibomoπenaprejprizadevali,dabomomednajuspeπnejπimiupravljavcipokojninskihprihrankovvSlovenijiterdabodosis-temskepokojninskereπitveusmerjenevviπjokakovostinvarnostzavarovanja.StembomonajveËprispevalikveËjipokojninskistabilnostipoklicnihzavarovancevinupokojencev.

Zaradi zakonskih sprememb inoptimizacijeposlovnihprocesov,prilagojenihaktualnimzahtevamposlovnegaokolja, terdoseganjacelovite in trajnostneodliËnostiposlovanjabomovletu2018nadaljevaliprojektcelostneprenoveinformacijskegasistemazaupravlja-njepremoæenjainvodenjeskladovterdokonËaliprilagoditevposlovanjamednarodnemustandarduraËunovodskegaporoËanja(MSRP9).IzvajalibomooptimizacijoposlovanjanapodroËjih,kismojihprepoznalikotnajpomembnejπavokviruprojektasamoocene.

Pomembnomestobosta imelarazvojodnosovmedzaposlenimi intudisamihzaposle-nih.ObstojeËadelovnapodroËjainrazvojbodruæbatudivprihodnjemletunadgrajevalaz razliËnimi oblikami izobraæevanja. Poudarek bo na iskanju izobraæevalnih programov,prilagojenihpotrebam inciljemzaposlenih,vsodelovanju z zunanjimisodelavci in tudilastnimi zaposlenimi, kar bo prispevalo k uËinkovitejπemu pridobivanju novih znanj zniæjimistroπki.PoudarekbotudinaskupnihizobraæevanjihnaravniSkupinesciljempre-naπatispecifiËnaznanjaznotrajSkupine.SpodbujalibomopridobivanjestrokovnihlicencnatemeljnihpodroËjihposlovanjadruæbeinlekadarsovinteresudelodajalca.

S predanostjo in visoko motivacijo vseh zaposlenih bomo tudi v letu 2018 izpolnjevaliposlanstvo ter spreudarnimi, zanesljivimiodloËitvamigradili inpoveËevali dolgoroËnovrednostdruæbezalastnika.

48

VIII

Druæbena odgovornost

8.1 Odgovornost do πirπe druæbene skupnostiPoslanstvoKapitalskedruæbe,d.d., jezagotavljatidodatnasredstvazaobveznopokoj-ninskoininvalidskozavarovanje.Kapitalskadruæba,d.d.,nakaæeZPIZvsakoleto50mili-jonovevrov,predvsemzausklajevanjepokojnin,oziromasorazmernoniæjiznesek,Ëejeznesekzausklajevanjepokojninniæji.

ZSDH-1 jeposegelvdosedanjoureditev izvrπevanjaplaËilavblagajnoZPIZ.Skladnostretjimodstavkom52.ËlenaZSDH-1jeletnaobveznostdoZPIZodvisnaodviπineusklaje-vanjapokojnin,priËemerjetaviπinaomejenas50milijonievrov.NegledenanavedenojeKapitalskadruæba,d.d.,napodlagidoloËilaZIPRS1617oziromaZIPRS1718vletu2017ZPIZ nakazala 50.000 tisoË evrov. Kapitalska druæba, d. d., je v blagajno ZPIZ skupajvplaËalaæe764.321tisoËevrov.

Tabela14:VplaËilaKapitalskedruæbe,d.d.,vblagajnoZPIZ

Leto Zneseknakazila(vEUR)

1999 7.093.974

2000 55.499.916

2001 34.948.255

2002 41.729.261

2003 26.602.404

2004 26.602.404

2005 26.602.404

2006 39.121.182

49

Leto Zneseknakazila(vEUR)

2007 39.121.182

2008 49.000.000

2009 49.000.000

2010 100.000.000

2011 50.000.000

2012 50.000.000

2013 50.000.000

2014 0

2015 19.000.000

2016 50.000.000

2017 50.000.000

Skupaj 764.320.982

8.2 Odgovornost do zaposlenih

8.2.1 Skrb za izobraæevanje zaposlenihObstojeËadelovnapodroËja in razvojnovihposlovnih funkcijvKapitalskidruæbi,d.d.,nadgrajujemo tudi z razliËnimi oblikami vnaprej naËrtovanih izobraæevanj, prilagojenihzahtevam posameznih delovnih mest, specifiËnim podroËjem potrebnih znanj vsakegazaposlenegainrazvojnozastavljenimnalogamdruæbe.Takosezaposlenirednododatnoizobraæujejodomainvtujinizobiskovanjemkrajπihalidaljπihseminarjev,delavnicterznaËrtovaniminternimizobraæevanjem,kigarednoizvajamozavsezaposlene.

Vletu2017sosezaposleniudeleæiliseminarjevspodroËijnotranjerevizije,financ,raËuno-vodstva, raËunovodskegaporoËanja,davkov, javnihnaroËil,obvladovanjatveganj,oce-njevanja vrednosti, informacijske tehnologije, varstva osebnih podatkov in poslovneangleπËine. Poseben poudarek na podroËju izobraæevanja je bil na uvedbi standardaMSRP9vposlovanje,Kapitalskadruæba,d.d.,pajevsodelovanjuzModrozavarovalnico,d.d.,organiziralatudiizobraæevanjestegapodroËja.PosebnapozornostjebilanamenjenapripravamnauskladitevsSploπnouredboovarstvuosebnihpodatkov(GeneralDataPro-tectionRegulation−GDPR).

Kapitalska druæba, d. d., je v letu 2017 skladno z naËrtom izobraæevanja izvedla πtiriinternaizobraæevanjaspodroËijizvajanjaukrepovpregledastrankevskladuzZakonomoprepreËevanjupranjadenarjainfinanciranjaterorizma,ureditveinizvajanjapoklicnegaupokojevanjaponovem,procesaupravljanjastveganjiinpredstavitevinterneganavodilaooddajijavnihnaroËil,kisojihizvedlistrokovnjakisposameznihpodroËij.Prednosttakihizobraæevanjje,dasoboljracionalnazvidikastroπkovterdasodostopnavsemzaposle-nimKapitalskedruæbe,d.d.

Kapitalskadruæba,d.d.,spodbujadodatnoizobraæevanjeinpridobivanjerazliËnihlicenc,kisovinteresudelodajalca,karomogoËakakovostnejπeizvajanjedelovnegaprocesainpoveËujeusposobljenostzaposlenihzadelonaposameznemdelovnemmestu.

Vletu2017jeenzaposleninadaljeval izobraæevanjevokvirubolonjskegamagistrskegaπtudijanaEkonomski fakultetivLjubljani−smerposlovna informatika,drugzaposlenipa jenadaljeval izobraæevanjemv zadnjemsemestrubolonjskegamagistrskega πtudijaspodroËjaraËunalniπtva,kigaizvajaTheOpenUniversityvVelikiBritaniji inkigajevoktobru2017uspeπnokonËal.

50

Izobraæevanjezapridobitevstrokovnihznanjsovletu2017nadaljevalitrijezaposleni,insiceredenodnjihzapridobitevstrokovnihznanjzaopravljanjenalogpooblaπËenegaoce-njevalca strojev inopreme,drugadvapa zapridobitev strokovnih znanj zaopravljanjenalogpooblaπËenegaocenjevalcavrednostipodjetij.Dvazaposlenastavletu2017opra-vilapreizkusznanj,potrebnihzaopravljanjeposlovborznegaposrednika(investicijskegasvetovanja).

Enzaposlenijevletu2017uspeπnoopravilcertifikacijoVMCE(VeemCertifiedEngineer)spodroËjaraËunalniπtva,drugazaposlenapa jezaËelaopravljatisodnopripravniπtvoznamenomopravljanjapravniπkegadræavnegaizpita.

8.2.2 Skrb za varno in zdravo delovno okoljeVKapitalskidruæbi,d.d.,skrbimozavarnoinzdravodelovnookoljeterpritemupoπtevamovsepredpisespodroËjavarnostiinzdravjaprideluterzagotavljamoustreznepogojezadelo.RednoizvajamonalogespodroËijvarnostiinzdravjapridelu,poæarnegavarstvainzdravstvenegavarstvapridelu.MedpomembnejπimiizvedeniminalogamistegapodroËjajetrebapoudaritirednoizobraæevanjezaposlenihspodroËjavarnostiinzdravjapridelu,sodelovanjeprioceni tveganjanadelovnemmestu invdelovnemokolju, redno izvaja-njeobdobnihpreventivnihzdravstvenihpregledov,revidiranje izjaveovarnostipridelu,izvajanjepreiskavdelovnegaokolja(meritvemikroklime,osvetlitveinhrupanadelovnemmestu),meritveelektriËnenapeljave,pregleddelovneopremeteropravljanjenadzornihpregledovoizpolnjevanjuukrepovvarstvapredpoæarom.

Zavedamose,dastaohranjanjeinizboljπevanjezdravjazaposlenihpomembna,sajsolezdravi inzadovoljnidelavci,kidelajovvarneminspodbudnemdelovnemokolju, lahkouËinkoviti in inovativni ter redkejeodhajajovbolniπki staæ.Zato izvajamosistematiËneusmerjene dejavnosti in ukrepe zaradi ohranjanja in krepitve telesnega in duπevnegazdravjazaposlenih.Todosegamoskombinacijoizboljπanjaorganizacijedelaindelovnegaokolja,pritempasonaprvemmestudobrimedosebniodnosi,sajtiodloËilnovplivajonazdravjeinpoËutjezaposlenih.Zaposlenespodbujamo,dasedejavnoudeleæujejodejavno-stizavarovanjeinkrepitevzdravja,vkljuËnozmoænostjoorganiziranerekreacije,teromo-goËanjaizbirezdraveganaËinaæivljenjainspodbujanjaosebnostnegarazvojazaposlenih.

Pomembenvidikzagotavljanja inveËanjaprihodnjesocialnevarnostizaposlenih jetudikolektivnododatnopokojninskozavarovanje,kigaKapitalskadruæba,d.d.,kotodgovornopodjetje, ki skrbi za svoje zaposlene, izvaja z vplaËili meseËnih premij v Modri krovnipokojninskisklad (MKPS)upravljavcaModrezavarovalnice,d.d.Tudimedzaposlenimiveljatokotenanajboljcenjenihoblikmotiviranja.SpogodboooblikovanjupokojninskeganaËrta,sklenjenovletu2015,jevsemzaposlenimzagotovljeno,dasolahkovkljuËenivMKPSpodenakimipogoji.

Stroπek plaËanih premij zaposlenim za prostovoljno dodatno pokojninsko zavarovanjeMKPSzaleto2017jedosegel117tisoËevrov.

Druæini prijazno podjetje

VKapitalskidruæbi,d.d.,sezavedamopomenainprednostiaktivne,druæiniprijaznepoli-tikevdruæbi,kiomogoËausklajevanjepoklicnegaindruæinskegaæivljenja.Smoraznolikkolektiv,povpreËnastarostzaposlenihje46let,mednjimisoπtevilnistarπisπoloobve-znimiotroki.Usklajevanjekariernegarazvojaindruæinskegaæivljenjajepostalodelnaπeorganizacijskekulture,karjevdanaπnjemËasupogostovelikizziv.CertifikatDruæiniprija-znopodjetjejeKapitalskadruæba,d.d.,prejelavletu2010,ganadgradilaspolnimcertifi-katom,pouspeπnoopravljenirevizijitriletnegaobdobjaodpridobitvepolnegacertifikatapajeprejelaposebnozahvalozaπirjenjekulturedruæiniprijaznegapodjetjavSloveniji.Ssprejetimiukrepiæelimozagotovitikratko-indolgoroËnepozitivneuËinkeæivljenjazapo-slenih.Izmedukrepov,izbranihvËasupridobivanjaosnovnegainpolnegacertifikata,smojihsprejeli13:komuniciranjezzaposlenimi,mnenjskeraziskavemedzaposlenimi,odnosiz javnostjo,Ëasovnikonto,otroπkiËasovnibonus,dodatnidopust,filozofija inkoncept

51

vodenja,naËrtponovnegavkljuËevanjapodaljπiodsotnostizdela,druæenjemedzaposle-nimi,sodelovanjesvojcevpriobËasnihdelihvdruæbi,obdaritevnovorojenca,novoletnoobdarovanjeotrok in izobraæevanjevodijnapodroËjuusklajevanjadela indruæine.MednajpogostejekoriπËenimiukrepisoËasovnikonto,otroπkiËasovnibonus (prostdannaprviπolskidanvprvitriadiosnovneπole),druæenjemedzaposlenimiinupravoternovo-letnoobdarovanjeotrokinobdaritevnovorojenËka.Vavgustu2017smoprviËizvedlidanodprtihvrat,namenjenvsemotrokomzaposlenih.

8.3 Odgovornost do okolja

Uporabljamo elektriËno energijo iz obnovljivih virov

RazpiszadobavoelektriËneenergije,izvedenleta2017,jevskladuzUredboozelenemjav-nemnaroËanju.UpoπtevalismonjenedoloËbeinzahtevetersklenilipogodbozadobavoelektriËneenergije,80-odstotnoproizvedeneizobnovljivihvirov.Energija,pridobljenaizokoljuprijaznih,obnovljivihvirov,priproizvodnjine izrablja fosilnihgoriv,prav takopazajemanjeobnovljivihvirovenergijene izËrpavira.Okolje je takomanjobremenjenostoplogrednimiplini,πkodljivimiemisijamiinradioaktivnimiodpadki.

52

IX

PoroËilo o razmerjih z odvisno druæbo

Kapitalskadruæba,d.d.,kotobvladujoËadruæbaje100-odstotnalastnicaModrezavaro-valnice,d.d.Vletu2017medobvladujoËodruæboinodvisnodruæbonibilotransakcij,opravljenihpodneobiËajnimitrænimipogoji.

Najem poslovnih prostorov

Modra zavarovalnica, d. d., je najemnica poslovnih prostorov v lasti Kapitalske dru-æbe, d. d. Najemno razmerje je bilo sklenjeno leta 2011, pozneje je bilo z aneksompodaljπanodoleta2019.MeseËnanajemninaopremljenihposlovnihprostorovvskupnipovrπini1.704,23m2znaπa27.714evrov.CenanajemninevkljuËujetudi50parkirnihmestinstroπkeelektriËneenergije.

Uporaba raËunalniπkih programov

Kapitalskadruæba,d.d.,kotizkljuËnaimetnicamaterialnihavtorskihpraviczaprogram-skereπitveKad.Net,potejpogodbiModrizavarovalnici,d.d.,dovoljujenjenouporabo.PravtakoKapitalskadruæba,d.d.,kotimetnicapravicdouporabeprogramskepodporezaupravljanjepremoæenja,ssoglasjemizkljuËnihimetnikovmaterialnihavtorskihpraviczaprogramskereπitveAdTreasury,dovoljujenjenouporaboModrizavarovalnici,d.d.Uporabo programov dovoljuje za doloËen Ëas, opredeljen v medsebojni pogodbi onajemuprogramov.MeseËnapogodbenavrednostznaπa2.610evrovbrezDDV,kisepostopomazmanjπujezaradiprehodaModrezavarovalnice,d.d.,nasamostojnepro-gramskereπitve.

Opravljanje storitev na podroËju informacijske tehnologije

Kapitalska druæba, d. d., za Modro zavarovalnico, d. d., izvaja storitve na podroËjuinformacijskih tehnologij. Storitve vkljuËujejo vzdræevanje delovnih postaj in drugihodjemalcev, pomoË uporabnikom, storitev internetnega dostopa, storitev sporoËil-

53

nega sistema, datoteËne in tiskalniπke storitve, storitev gostovanja poslovne pro-gramske opreme v testnem in produkcijskem okolju na informacijski infrastrukturiKapitalskedruæbe,d.d.,invzdræevanjeteinfrastrukture.VmeseËnonadomestilosovkljuËenidelostrokovnjakov,stroπekvzdræevanjastrojneopreme,stroπeklicencsis-temskeprogramskeopremeinstroπekinterneta.MeseËnapogodbenavrednostznaπa8.943evrovbrezDDV.

Pogodba o financiranju pokojninskega naËrta

Kapitalskadruæba,d.d.,imazModrozavarovalnico,d.d.,sklenjenopogodboofinanci-ranjupokojninskeganaËrtaPNMZK,kigaizvajaodprtiModrikrovnipokojninskisklad.Kapitalskadruæba, d. d., vsem zaposlenimvplaËujemaksimalnopremijododatnegapokojninskegazavarovanjavznesku5,844%brutoplaËeoziromanajveË234,92evrameseËno.

54

X

Kazalniki

v 000 EUR

  Vrednost Vrednost kazalnika

  2017 2016 2017 2016

1.  KAZALNIKI STANJA FINANCIRANJA      

a) stopnja lastniπkosti financiranja

kapital 978.323 945.5860,88 0,92

obveznosti do virov sredstev 1.109.551 1.022.677

b) stopnja dolgoroËnosti financiranja

kapital + dolg. dolgovi (skupaj z rezervacijami) + dolg. P»R 

1.055.889 969.245

0,95 0,95

obveznosti do virov sredstev 1.109.551 1.022.677

     

2.  KAZALNIKI STANJA INVESTIRANJA    

a) stopnja osnovnosti investiranja

osnovna sredstva (po knjigovodski vrednosti) 3.627 3.7110,00 0,00

sredstva 1.109.551 1.022.677

b) stopnja dolgoroËnosti investiranja

osn. sr. + dolg. A»R (po knjig. vrednosti) + naloæbene nepr. + dolg. fin. nal. + dolg. posl. terj.

976.280 861.887

0,88 0,84

sredstva 1.109.551 1.022.677

55

v 000 EUR

  Vrednost Vrednost kazalnika

  2017 2016 2017 2016

     

3.  KAZALNIKI VODORAVNEGA FINAN»NEGA USTROJA

   

a) kapitalska pokritost osnovnih sredstev

kapital 978.323 945.586269,73 254,81

osnovna sredstva (po knjigovodski vrednosti) 3.627 3.711

b) neposredna pokritost kratkoroËnih obveznosti

likvidna sredstva 33.127 28.1380,62 0,53

kratkoroËne obveznosti 53.561 53.311

c) pospeπena pokritost kratkoroËnih obveznosti

likvidna sredstva + kratkoroËne terjatve 34.319 29.3330,64 0,55

kratkoroËne obveznosti 53.561 53.311

Ë) kratkoroËna pokritost kratkoroËnih obveznosti

kratkoroËna sredstva 58.339 90.5251,09 1,70

kratkoroËne obveznosti 53.561 53.311

     

4.  KAZALNIKI GOSPODARNOSTI    

a) gospodarnost poslovanja

poslovni prihodki 9.493 10.1291,65 1,58

poslovni odhodki 5.736 6.416

     

5.  KAZALNIKI DOBI»KONOSNOSTI    

a) Ëista dobiËkonosnost kapitala

Ëisti dobiËek obraËunskega obdobja 5.864 -6.444

0,01 -0,01povpreËni kapital (brez Ëistega posl. izida obraË. obdobja)

962.245 933.035

b) dividendnost osnovnega kapitala

vsota dividend za poslovno leto 0 00,00 0,00

povpreËni osnovni kapital 364.810 364.810

56

XI

Izjava o upravljanju

Na podlagi doloËila petega odstavka 70. Ëlena ZGD-1 in 3.4 Kodeksa korporativnegaupravljanja druæb s kapitalsko naloæbo dræave Kapitalska druæba, d. d., daje izjavo oupravljanjudruæbezaobdobjeod1.1.2017do31.12.2017.

I. Kapitalska druæba, d. d., kot delniπka druæba, v kateri je Republika Slovenija 100-odstotni delniËar, prostovoljno spoπtuje Kodeks korporativnega upravljanja druæb s kapitalsko naloæbo dræave, ki vsebuje naËela, postopke in merila za ravnanje Ëlanov organov vodenja in nadzora druæb, katerih deleænik je Republika Slovenija. Poleg tega Kapitalska druæba, d. d. sledi veljavnim PriporoËilom in priËakovanjem SDH, d. d.

Kapitalskadruæba,d.d.,dajeizjavooskladnostisKodeksomkorporativnegaupravljanjadruæbskapitalskonaloæbodræave,kigajesprejelSDH,d.d.,vdecembru2014inprviËdelnoprenovilmarca2016,drugiËpamaja2017.KodeksvsebujenaËela inpriporoËiladobreprakse zakorporativnoupravljanjedruæbskapitalskonaloæbodræave.Kodeks jejavno objavljen na spletni strani SDH, d. d., http://www.sdh.si/sl-si/upravljanje-nalozb/kljucni-dokumenti-upravljanja.

Izjava o skladnosti s Kodeksom korporativnega upravljanja druæb s kapitalsko naloæbodræavejedostopnanaspletnistranidruæbehttp://www.kapitalska-druzba.si.

UpravainnadzornisvetKapitalskedruæbe,d.d.,izjavljata,daprisvojemdeluinposlova-njuprostovoljnospoπtujetaKodekskorporativnegaupravljanjadruæbskapitalskonaloæbodræave(vnadaljevanju:Kodeks).OdstopanjaodposameznihpriporoËilkodeksasonave-denainpojasnjenavnadaljevanju:

ToËka3.1Kodeksa:Temeljniciljdruæbeskapitalskonaloæbodræave jemaksimiziranjevrednostidruæbeinustvarjanjetemviπjegadonosazalastnike,Ëeizzakonaoziromaaktaoustanovitvineizhajakajdrugega.Druæbepolegtemeljnegaciljazasledujejotudidrugecilje, ki jih za posamezno druæbo opredeljuje zakon oziroma akt o ustanovitvi druæbe.Druæbesodolæneposkrbeti,dasozaradizagotovitveveËjepreglednosticiljevdruæbevsiciljijasnoopredeljenivaktuoustanovitvidruæbe.»eimadruæbanasprotujoËesicilje,naj

57

aktoustanovitvialidrugustrezenakt(npr.politikaupravljanjadruæbe)opredeliodnosemedciljiinrazreπevanjenasprotijmednjimi.

Pojasnilo:Kapitalskadruæba,d.d.,gledenaspecifiËennamennjeneustanovitveinpred-videnopreoblikovanjevavtonomnineodvisnidemografskirezervniskladterobupoπte-vanjustrategijeupravljanjakapitalskihnaloæbdræavepriopravljanjudejavnostiprimarnoskrbizaizpolnjevanjezakonskeobveznostizagotavljanjasredstevZavoduzapokojninskoininvalidskozavarovanjeterzaupravljanjeSkladaobveznegadodatnegapokojninskegazavarovanja(SODPZ)inPremostitvenegaskladaπportnikov(PS©).

ToËka3.2Kodeksa:Poslovodstvojavnedelniπkedruæbeskapitalskonaloæbodræavenegledenalastniπkostrukturoterposlovodstvovelikeinsrednjedelniπkedruæbeindruæbezomejenoodgovornostjo, vkateri imaSDHprevladujoËvpliv, skupaj znadzornimsve-tomoblikuje insprejmePolitikoupravljanjadruæbe,vkateridoloËipoglavitneusmeritveupravljanjadruæbe inopredeli drugovsebino, kot jo v II. poglavjupri opredelitvi pojma“Politikaupravljanja”doloËaSlovenskikodeksupravljanjajavnihdelniπkihdruæb.Politikaupravljanjajesprejetazaprihodnjeobdobjeinjodruæbaposodabljatako,dajevednoskla-dnaspredpisi,aktomoustanovitvidruæbe,strategijoupravljanjanaloæbdræaveobsmiselniuporabipriporoËila3.1.1tegaKodeksainaktualnimiusmeritvamikorporativnegaupravlja-nja.Vsebujedatumzadnjeposodobitveinjedostopnanajavnispletnistranidruæbe.

Pojasnilo:Kapitalskadruæba,d.d.,gledenanjenozakonskopredvidenopreoblikovanjevavtonomnineodvisnidemografskirezervniskladπenisprejelapolitikeupravljanjadruæbe.TabooblikovanaobupoπtevanjudoloËbzakonaopreoblikovanju,kiboopredelildelova-njedemografskegarezervnegaskladaindodatnestalnevirenjegovegafinanciranja,terobupoπtevanjustrategijeupravljanjakapitalskihnaloæbdræave.

ToËka 3.6 Kodeksa: Poslovodstvo druæbe, ki je po ZGD-1 zavezana izdelati poslovnoporoËilo,vsodelovanjuznadzornimsvetomvoblikiposebnegaaktaoblikujeinsprejmePolitikoraznolikosti,kiseizvajavzvezizzastopanostjovorganihvodenjaalinadzoradruæbegledevidikovkotsospol,starostterstrokovniprofil.PolitikaraznolikostiseobjavinajavnispletnistranidruæbealisedrugaËezagotovinjenadostopnostvsemdelniËarjemdruæbe.

Pojasnilo:Kapitalskadruæba,d.d.,politikeraznolikostivzvezizzastopanostjovorganihvodenjaalinadzoradruæbezvidikaspola indrugihvidikov,kotsonaprimerstarostaliizobrazbainpoklicneizkuπnje,gledenazakonskezahtevevzvezizoblikovanjemnadzor-negasvetanemoreoblikovati,gledeupravepaπenibilasprejeta.Negledenanavedenoje trebaupoπtevati, da jepri sestavinadzornegasveta zakonskoopredeljena interesnasestava,sajstaodskupajπestihËlanovdvaËlana imenovananapredlogzvezoziromaorganizacijupokojencevnaravnidræave,enËlanpanapredlogsindikalnihzvezoziromakonfederacij,reprezentativnihzaobmoËjedræave,karposrednoomogoËasledenjeposa-meznimelementompolitikeraznolikosti.

ToËka4.3Kodeksa:Ozadevah,kisenanaπajonaizvrπevanjeËlanskihpravicizkapitalskenaloæbedræavevdruæbiskapitalskonaloæbodræave,seorganivodenjainnadzoradruæbskapitalskonaloæbodræavevzdræijovsakrπnekomunikacijespredstavnikiministrstev.

Pojasnilo:Kapitalskadruæba,d.d.,navedenegadoloËilaKodeksaneupoπtevavceloti,sajKapitalskadruæba,d.d.,nidruæbavupravljanjuSDH.Kapitalskadruæba,d.d.,jepolegteganapodlagizakonaupravljavkaSODPZinPS©,kipredstavljatadelobveznegazavarovanja.

ToËka6.4Kodeksa:Nadzornisvetjesestavljentako,dasezagotovitaodgovorennadzorinsprejemanjeodloËitevvkoristdruæbe.Negledenato,alijevdruæbisprejetapolitikaraznolikosti,jetrebaprisestavinadzornegasvetaupoπtevatistrokovnaznanja,izkuπnjeinveπËine,kisemedposameznimiËlaninadzornegasvetadopolnjujejo(komplementarnostznanjainizkuπenj).VveËjimerinajsezagotavljatatudikontinuitetainraznolikostsestavenadzornegasvetagledenalastnosti,kotsostarost,mednarodnasestavainzastopanostspolovvnadzornihsvetih(heterogenostsestave).

Pojasnilo:Kapitalskadruæba,d.d.,navedenodoloËiloKodeksaupoπtevasmiselno,obupoπtevanju kogentnih doloËil 51. Ëlena ZSDH-1 in statuta druæbe, ki urejata posebnosestavonadzornegasvetaKapitalskedruæbe,d.d.

58

ToËka6.7Kodeksa:»eskupπËinavoliËlanenadzornegasvetanapredlognadzornegasveta,nadzornisvetvutemeljitvipredlogovzasprejemanjesklepovpolegpodatkov,kijihzahtevazakon,zaposameznegapredlaganegakandidatanavedevsajπeinformacijooËlanstvuvdrugihorganihvodenjaalinadzoraterocenopotencialneganasprotjaintere-sov,priËemersepriocenipotencialneganasprotjainteresovkandidataupoπtevajotudiposamiËneokoliπËine,navedenevprilogi3tegaKodeksa.Pravtakomoranadzornisvetrazkritiinformacijeotem,alijepredlaganikandidatneodvisenvsmisludefinicijepotemKodeksuinalijenadzornisvetpriizbirikandidataupoπtevalpostopke,opredeljenestemKodeksom.

PodtoËka6.7.1Kodeksa:Nadzornisvetvutemeljitvisvojega(volilnega)predlogazago-tovitudiopiskompetenËnegaprofilazaËlananadzornegasvetainpodatkeokandidatu,kidelniËarjemomogoËajopresojo,vkakπnimerikandidat izpolnjuje lastnosti iskanegaprofila.

Pojasnilo:DruæbanavedenegadoloËilaKodeksaneupoπtevavcelotizaradikogentnihdoloËilZSDH-1 instatutadruæbe,ki zaKapitalskodruæbo,d.d.,predvidevataposebennominacijskipostopekzaËlanenadzornegasvetadruæbe.

ToËka6.8Kodeksa:PostopekizbirekandidatovzaËlanenadzornegasvetainoblikovanjepredlogaskupπËinskegasklepaoimenovanjuËlanovnadzornegasvetanajbotransparen-teninvnaprejopredeljen.

PodtoËka6.8.8Kodeksa:TakojpoobjavisklicaskupπËine,kibonapredlognadzornegasvetadruæbeskapitalskonaloæbodræavevolilanoveËlanenadzornegasveta,predsedniknadzornegasvetadruæbepozovekandidate,ki jih jepredlagalv izvolitevnadzornisvet,najvloæijoprijavopriKadrovskikomisijiSDHzaakreditacijo innominacijo.KandidatekvloæitviprijavezaakreditacijoinnominacijolahkopozovetudiKadrovskakomisijaSDH.PriporoËiloseneuporablja,ËejebilpredlogkandidatovSDHedinanabornapot.

Pojasnilo:Kapitalskadruæba,d.d.,priporoËila izpodtoËke6.8.8Kodeksaneupoπtevavceloti,sajskupπËinoKapitalskedruæbe,d.d.,predstavljaVladaRepublikeSlovenije.VskladuzdoloËiliZDSH-1sotrijeËlaninadzornegasvetaimenovaninapredlogSDH,d.d.,zatoskladnosstatutompredlogkandidatovpredstavnikovSDHoblikujeupravaSDHinoizbiriobvestinadzornisvet.DvaËlanastaimenovananapredlogzvezoziromaorganizacijupokojencevnaravnidræaveinenËlannapredlogsindikalnihzvezoziromakonfederacij,reprezentativnihzaobmoËjedræave.

ToËka8.5Kodeksa:VelikeinsrednjedruæbepredzaËetkomletaizdelajofinanËnikoledar,kivsebujepredvidenedatumepomembnejπihobjavdruæbe(skupπËinedelniËarjev,datumizplaËiladividend,letnihinmedletnihporoËil)zaposlovnoleto.FinanËnikoledarjeobjav-ljenindostopenjavnostinaspletnihstranehdruæbe.

Pojasnilo: Druæba navedenega doloËila Kodeksa zaradi specifik, ki jih za Kapitalskodruæbo,d.d.,doloËaZSDH-1,nemoreupoπtevati(skladnozdrugimodstavkom52.ËlenaZSDH-1sebilanËnidobiËekdruæbenamoreuporabitizarazdelitevdelniËarjem,nalogeskupπËinedruæbepa,skladnoz51.ËlenomZSDH-1,opravljaskupπËinaSDH,tojeVladaRepublikeSlovenije).

ToËka10.2Kodeksa:Druæbeskapitalskonaloæbodræavenajobupoπtevanjuvelikostidruæbeinstopnjekrπitevkorporativneintegritetevdruæbi(zaznanoalidomnevano)vtemveËjimerivzpostavijosistemkorporativneintegritetezelementi,kijihopredeljujejoSlo-venskesmernicekorporativneintegritete.SDHpodpira,dazlastivelikedruæbenadzornadkorporativnointegritetokotsamostojnoinneodvisnofunkcijozaupajoustreznoizobraæe-nemu inusposobljenemupooblaπËencuzakorporativno integriteto,kimubodozaradizagotovitveneoviranegadelazagotovljenaustreznousposobljena inplaËanastrokovnapomoË,ustreznamaterialnasredstvainpooblastila.SlednjabodovkljuËevalatudiavto-nomnopravicoporoËanjanajprejorganomvodenja,potempatudiorganomnadzoravdruæbiindrugimnotranjimalizunanjimorganom.

Pojasnilo:Kapitalskadruæba,d.d.,spoπtujebistveneelemente,kijihopredeljujejoSlovenskesmernicekorporativneintegritete,Ëepravnimavzpostavljenesamostojne

59

inneodvisnefunkcijepooblaπËencazakorporativno integriteto.Kapitalskadruæba,d. d., naËrtuje, da bo celovit sistem korporativne integritete vzpostavila do koncaleta2019.

II. OpisglavnihznaËilnostisistemovnotranjihkontrolinupravljanjatveganjvdruæbivpovezavispostopkomraËunovodskegaporoËanja

Pojasnilo:Kapitalskadruæba,d.d.,upravljatveganjainizvajapostopkenotranjihkontrolnavsehravneh.NamennotranjihkontroljezagotavljanjetoËnosti,zanesljivosti,transpa-rentnostiinpreglednostivsehprocesovterobvladovanjetveganj,povezanihzraËunovod-skimporoËanjem.

Kontrole,kiseizvajajovsektorjuzafinanceinraËunovodstvo,odgovornemzavodenjeposlovnihknjiginizdelavoraËunovodskihizkazovvskladuzveljavnimiraËunovodskimi,davËnimiindrugimipredpisi,vkljuËujejopostopke,kizagotavljajo,da: � �soposlovnidogodkievidentiraninapodlagiverodostojnihknjigovodskihlistin,napod-lagikaterihsoposlovnidogodkievidentirani toËno inpoπteno terdajejo jamstvo,dadruæbapoπtenorazpolagassvojimpremoæenjem;

� so poslovni dogodki evidentirani in raËunovodski izkazi izdelani v skladu z veljavnozakonodajo.

RaËunovodskeizkazeKapitalskedruæbe,d.d.,zavsakoposlovnoletopreveriinrevidiratudizunanjarevizija.NapodlagisklepaskupπËinezdne28.7.2017raËunovodskeizkazedruæbezaleto2017revidirarevizijskadruæbaDeloitterevizija,d.o.o.,Ljubljana.

Sluæba notranje revizije je v organizacijski strukturi druæbe umeπËena kot samostojnaorganizacijska enota, neposredno podrejena upravi, funkcionalno pa je podrejena tudirevizijskikomisiji.Stemstazagotovljenineodvisnostnjenegadelovanja in loËenostodizvedbenih funkcij, ki sopredmet revidiranja.Preverjanje indajanje zagotovilodelova-njunotranjihkontrolnihsistemovdruæbejetemeljnopodroËjenotranjerevizijskegadela.NotranjirevizoruËinkovitostdelovanjanotranjihkontrolpresojazvidikaobvladovanjatve-ganj,ki jimjedruæba izpostavljena.Notranjarevizijaskladnoz letnimprogramomdela,kigasprejmetaupravainnadzornisvetdruæbe,izvajarevizijskepregledezaposameznapodroËjadelovanjadruæbe.SpredlogiizboljπavposlovnihprocesovinpostopkovvdruæbinotranjarevizijaprispevakpoveËanjuuspeπnostiposlovanjadruæbe.

III. Pomembnoneposrednoinposrednoimetniπtvovrednostnihpapirjevdruæbe,vsmisludoseganjakvalificiranegadeleæa,kotgadoloËazakon,kiurejaprevzeme

Pojasnilo:EdinadelniËarkaKapitalskedruæbe,d.d.,jeRepublikaSlovenija,kijeimetnicavseh874.235navadnihimenskihkosovnihdelnic(100-odstotnideleævosnovnemkapitalu).

IV. Imetnikivrednostnihpapirjev,kizagotavljajoposebnekontrolnepravice

Pojasnilo:Druæbanimavrednostnihpapirjev,kibizagotavljaliposebnekontrolnepravice.

V. Omejitveglasovalnihpravic

Pojasnilo:EdinadelniËarkaKapitalskedruæbe,d.d.,jeRepublikaSlovenija,kijeimetnicavseh874.235navadnihimenskihkosovnihdelnicinnimaomejitevglasovalnihpravic.

VI. PraviladruæbeoimenovanjuterzamenjaviËlanovorganovvodenjaalinad-zorainspremembahstatuta

Pojasnilo:PravilaoimenovanjuterzamenjaviËlanovorganovvodenjaalinadzorainspre-membahstatutasoopredeljenavstatutudruæbe.

Nadzorni svet Kapitalske druæbe, d. d., imenuje skupπËina druæbe. Skladno s πestimodstavkom 51. Ëlena ZSDH-1 je nadzorni svet druæbe πestËlanski. Trije Ëlani nadzor-negasveta so imenovaninapredlogSDH,d.d.,dvaËlananapredlog zvezoziromaorganizacijupokojencevnaravnidræaveinenËlannapredlogsindikalnihzvezoziromakonfederacij,reprezentativnihzaobmoËjedræave.»eposameznainteresnaskupinaneoblikujepredlogazaimenovanjeËlanovnadzornegasvetananaËin,kotjeopredeljen

60

vnadaljevanju,odloËaoimenovanjumanjkajoËihËlanovnadzornegasvetaskupπËinadruæbepolastnipresoji.PredlogkandidatovpredstavnikovSDH,d.d.,oblikujeupravaSDH,d.d.,inoizbiriobvestinadzornisvet.Predlogkandidatovpredstavnikovupoko-jencev oblikujejo zveze oziroma organizacije upokojencev na ravni dræave in o izbiriobvestijonadzorni svet.Predlogkandidatapredstavnika sindikatov izvolijopredstav-niki (elektorji) reprezentativnih zvez oziroma konfederacij na dræavni ravni in o izbiriobvestijonadzornisvet.Vsakareprezentativnazvezaoziromakonfederacijaimatolikopredstavnikov,kolikor jevnjejzdruæenihreprezentativnihsindikatov.Polegpredstav-nikovizprejπnjegastavkaizvolizvezaoziromakonfederacijaπepoenegapredstavnikanavsakihdesettisoËËlanov.MandatËlanovnadzornegasvetatrajaπtiriletainsolahkoponovnoimenovani.

»laneupravenapodlagijavnegarazpisaimenujenadzornisvet.OdËlanovupravejeenËlanimenovanzapredsednikauprave.MandatËlanovupravetrajaπtiriletainsolahkoponovnoimenovani.UpravaalinjenposamezniËlanjelahkopredËasnoodpoklicanlezaradirazlo-govizdrugegaodstavka268.ËlenaZGD-1.KrπitevstatutaKapitalskedruæbe,d.d.,kiimanaravohujπekrπitveobveznosti,jelahkokrivdnirazlogodpoklica.

StatutternjegovespremembeindopolnitvesprejemaskupπËinaKapitalskedruæbe,d.d.,napredlogupraveinnadzornegasveta.

VII. PooblastilaËlanovposlovodstva,zlastipooblastilihzaizdajoalinakuplastnihdelnic

Pojasnilo:PooblastilaËlanovposlovodstvasodoloËenavstatutudruæbe.UpravaKapital-skedruæbe,d.d.,nimapooblastilzaizdajoalinakuplastnihdelnic.

VIII. Podatki o delovanju skupπËine druæbe in njenih kljuËnih pristojnostih teropispravicdelniËarjevinnaËinanjihovegauveljavljanja

Pojasnilo:EdinadelniËarkadruæbeuresniËujesvojepravice,kiizhajajoizimetniπtvadelnic,naskupπËinidruæbe.SkupπËinajenajviπjiorgandruæbeterdelujeskladnozdoloËiliZGD-1,ZSDH-1instatutadruæbe.SkupπËinosklicujeupravadruæbe,kottodoloËatazakoninstatutterkadarjetovkoristdruæbe.SkupπËinolahkoskliËetudinadzornisvet.SkupπËinojetrebasklicatitudi,ËedelniËarodupravezahtevasklicskupπËine.DelniËarmorazahtevizasklicskupπËinevpisnioblikipriloæitidnevnired,predlogsklepazavsakopredlaganotoËkodnevnegareda,okaterinajskupπËinaodloËa,aliËeskupπËinapriposameznitoËkidnevnegaredanesprejmesklepa,obrazloæitevtoËkednevnegareda.SklicskupπËinejetrebaobjavitinajmanj30dnipreddnemzasedanjaskupπËine.SklicskupπËineseobjavinaspletnistraniAJPESinnaspletnistraniKapitalskedruæbe,d.d.ObjavasklicaskupπËinemoravsebovatitudipredlogesklepovinnavedbokraja,kjermorabitihkratizobjavosklicadostopnocelotnogradivo,kibopredloæenovodloËanjenaskupπËini.Pravicodoudeleæbena skupπËini in uresniËevanja glasovalne pravice ima delniËar, ki je kot imetnik delnickonecËetrtegadnepredzasedanjemskupπËinevpisanvcentralnemregistrunemateria-liziranihvrednostnihpapirjev.

SkupπËinasklepaotemeljnihzadevahKapitalskedruæbe,d.d.,zlastipasprejemastatutKapitalskedruæbe,d.d., innjegovespremembe;sprejemaletnoporoËilo,Ëenadzornisvet letnega poroËila ni potrdil ali Ëe uprava in nadzorni svet prepustita odloËitev osprejetju letnegaporoËilaskupπËini;odloËaouporabibilanËnegadobiËkanapredlogupraveinnadzornegasveta;odloËaopodelitvirazreπniceËlanomupraveinnadzornegasveta; imenuje in razreπuje Ëlane nadzornega svetaKapitalske druæbe, d. d.; imenujerevizorjaKapitalskedruæbe,d.d.;odloËaoukrepihzapoveËanjealizmanjπanjeosnov-negakapitala,ËestatutalizakonnedoloËadrugaËe;odloËaoprenehanjuKapitalskedruæbe,d.d.,instatusnihspremembahterodloËaodrugihzadevahvskladuzzakonomintemstatutom.

IX. Podatkiosestaviindelovanjuorganovvodenjaalinadzoraternjihovihkomisij

Pojasnilo:VodenjeinupravljanjeKapitalskedruæbe,d.d.,temeljinazakonskihdoloËilihindoloËbahstatuta.Druæbaimadvotirnisistemupravljanja,pokateremdruæbovodiuprava,njenodelovanjepanadzorujenadzornisvet.

61

a) Nadzornisvet

Pristojnosti nadzornega sveta so doloËene v statutu druæbe, naËin njegovega dela paurejaPoslovniknadzornegasveta.PodrobenopisdejavnostiinnaËinadelovanjanadzor-negasvetavletu2017jenavedenvPoroËilunadzornegasveta.NadzornisvetKapitalskedruæbe,d.d.,jevletu2017delovalvnaslednjisestavi13: � StanislavSeniËar,predsednik, � dr.BorisÆnidariË,namestnikpredsednika, � CirilaSurinaZajc,Ëlanica, � mag.AleksanderMervar,Ëlan, � mag.LadislavRoæiË,Ëlan, � NatalijaStoπicki,Ëlanica.

Vletu2017sodelovaletrikomisijenadzornegasveta(Revizijskakomisija,AkreditacijskakomisijainKadrovskakomisija),katerihsestavaindelostapredstavljenavPoroËilunad-zornegasveta.

b) Uprava

SkladnozZSDH-1instatutomdruæbeimaupravanajmanjdvainnajveËtriËlane.»laneupravenapodlagi javnega razpisa imenujenadzorni svet zadobo πtirih let.Kapitalskodruæbo,d.d.,jevletu2017vodilaupravavsestavi: � BachtiarDjalil,predsednikuprave, � GorankaVolf,Ëlanicauprave, � GregorBajraktareviÊ,Ëlanuprave(od6.2.2017).

Predsednikauprave inËlanicoupraveKapitalskedruæbe,d.d., je skladnos statutomdruæbeindoloËiliZSDH-1napodlagijavnegarazpisaimenovalnadzornisvet.PredsednikupraveBachtiarDjaliljeπtiriletnimandatnastopil2.1.2015,ËlanicaupraveGorankaVolfpajeπtiriletnimandatnastopila24.11.2016.ZaËasniËlanupraveGregorBajraktareviÊje mandat nastopil 6. 2. 2017, trajanje njegovega mandata pa je bilo opredeljeno zaobdobjenajveËenegaletaoddnevanastopafunkcijeoziromanajveËdopreoblikovanjaKapitalskedruæbe,d.d.,vdemografski rezervnisklad,kardatumskonastopiprej.NapodlagiizvedenegajavnegarazpisajeËlanupraveGregorBajraktareviÊ7.2.2018nasto-pilπtiriletnimandat.

Uprava vodi druæbo v dobro druæbe, samostojno in na lastno odgovornost. Kapitalskodruæbo, d. d., zastopajo Ëlani uprave samostojno in neomejeno. S statutom druæbe sodoloËeniposli inodloËitve,zakateremoraupravapridobitisoglasjenadzornegasveta.UpravaKapitalskedruæbe,d.d.,jezasvojedeloodgovornanadzornemusvetuinskupπËini,priËemermoraprivodenjuposlovravnatisstrokovnoskrbnostjodobregagospodarstve-nika,varovatiposlovneskrivnostiKapitalskedruæbe,d.d.,inspoπtovatiklavzulooprepo-vedikonkurence.

Upravadruæbejevletu2017svojepristojnostiizvrπevalaskladnosPoslovnikomodeluuprave,rednojeporoËalanadzornemusvetuterskladnosstatutomizvrπevalaobveznostidodelniËarja,kotjihopredeljujetaZGD-1inZSDH-1.

13»lanomanadzornegasvetaStanislavuSeniËarjuinmag.AleksandruMervarjusejevletu2017iztekelπtiriletnimandat,vendarstabilanaskupπËinidruæbeobaimenovanazanovenoletnimandat.StanislavSeniËarjebilnaprvisejipozaËetkunovegamandataponovnoimenovanzapredsednikanadzornegasveta.

62

Tabela15:Sestavaposlovodstvavposlovnemletu2017

Ime in priimekFunkcija (predsednik, Ëlan)

PodroËje dela v upravi

Prvo imenovanje na funkcijo

ZakljuËek funkcije / mandata Spol Dræavljanstvo Letnica rojstva Izobrazba Strokovni profil

»lanstvo v organih nadzora z druæbo nepovezanih druæb

Bachtiar Djalil predsednik SPKSZ, SNR, SUT, SU 1. 1. 2010 2. 1. 2019 M RS 1975 univ. dipl. pravnik,LL.M.

korporativno upravljanje, upravljanje pokojninskih in investicijskih skladov, gospodarsko in finanËno pravo

Gorenje, d. d.,Loterija Slovenije, d. d.

Goranka Volf Ëlanica SRSK, SIZ, SFR 24.11.2016 24. 11. 2020 Æ RS 1959 univ. dipl.ekonomist

upravljanje pokojninskih skladov, korporativno upravljanje, korporativno komuniciranje

Terme »ateæ, d. d.

Gregor BajraktareviÊ Ëlan SUP, SI 6. 2. 2017 7. 2. 2022 M RS 1975 mag. upravljanje premoæenja, korporativno upravljanje, investicijsko banËniπtvo in restrukturiranje druæb 

Hit, d. d.

Tabela16:Sestavanadzornegasvetainkomisijvposlovnemletu2017

Ime in priimek

Funkcija (predsednik, namestnik, Ëlan NS)

Prvo imenovanje na funkcijo

ZakljuËek funkcije / mandata

Predstavnik kapitala / zaposlenih

Udeleæba na sejah NS glede na skupno πtevilo sej NS (npr. 5/7) Spol Dræavljanstvo

Letnica rojstva Izobrazba

Strokovni profil

Neodvisnost po toËki 6.6. Kodeksa (DA/ NE)

Obstoj nasprotja interesav poslovnem letu(DA / NE)

»lanstvo v organih nadzora drugih druæb

»lanstvo v komisijah (revizijska, kadrovska, komisija za prejemke…)

Predsednik/ Ëlan

Udeleæba na sejah komisij glede na skupno πtevilo sej komisij (npr. 5/7)

Stanislav SeniËar predsednik 28.8.2013 29.8.2018 predst. kapitala

17/17 M RS 1942 univ. dipl.sociolog

korporativno upravljanje

Da Ne / / / /

Boris ÆnidariË namestnik 1.2.2015 1.2.2019 predst.upokojencev

17/17 M RS 1948 dr. znanosti mag. pravnih in dr. druæbenih znanosti, habi-litiran univerzi-tetni uËitelj

Da Ne Krka, d. d.,Modra za-varovalnica, d. d.

akreditacij-ska

predsednik 6/6

Aleksander Mervar Ëlan 28.8.2013 29.8.2018 predst. kapitala

14/17 M RS 1962 mag. finance, raËu-novodstvo, korporativno upravljanje, sis-temi upravljanj

Da Ne Stelkom, d. o. o.

kadrovska,revizijska,akredita   cij-ska

predsednikËlan,Ëlan

1/13/62/6

Natalija Stoπicki Ëlanica 8.4.2016 8.4.2020 predst.kapitala

16/17 Æ RS 1966 univ. dipl.ekonomist

strokovnjak s podroËja finanËnih storitev

Da Ne Modra za-varovalnica, d. d.

revizijska,kadrovska

Ëlanica,Ëlanica

5/61/1

Cirila Surina Zajc Ëlanica 1.2.2015 1.2.2019 predst.upokojencev

16/17 Æ RS 1949 dipl. ekonomist

finance Da Ne / revizijska,kadrovska

Ëlanica,Ëlanica

6/61/1

Ladislav RoæiË Ëlan 31.1.2011 1.2.2019 predst. sindikatov 

17/17 M RS 1957 mag. finance, korporativno upravljanje

Da Ne / revizijska,akreditacij-ska

predsednikËlan

6/65/6

Tabela17:ZunanjiËlanivkomisijahnadzornegasvetavposlovnemletu2017

Ime in priimek KomisijaUdeleæba na sejah komisij glede na skupno πtevilo sej komisij (npr. 5/7) Spol Dræavljanstvo Izobrazba

Letnica rojstva Strokovni profil

»lanstvo v organih nadzora z druæbo nepovezanih druæb

Mojca VerbiË revizijska 2/6 Æ RS univ. dipl. ekonomist 1975 direktorica sektorja za finance in podporo poslovanju /

Irena PrijoviÊ akreditacijska 5/6 Æ RS mag. 1968 korporativno upravljanje Petrol, d. d. (do aprila 2017)

Alenka StaniË akreditacijska 6/6 Æ RS dr. 1963 svetovalka za kljuËne kadre /

63

Tabela15:Sestavaposlovodstvavposlovnemletu2017

Ime in priimekFunkcija (predsednik, Ëlan)

PodroËje dela v upravi

Prvo imenovanje na funkcijo

ZakljuËek funkcije / mandata Spol Dræavljanstvo Letnica rojstva Izobrazba Strokovni profil

»lanstvo v organih nadzora z druæbo nepovezanih druæb

Bachtiar Djalil predsednik SPKSZ, SNR, SUT, SU 1. 1. 2010 2. 1. 2019 M RS 1975 univ. dipl. pravnik,LL.M.

korporativno upravljanje, upravljanje pokojninskih in investicijskih skladov, gospodarsko in finanËno pravo

Gorenje, d. d.,Loterija Slovenije, d. d.

Goranka Volf Ëlanica SRSK, SIZ, SFR 24.11.2016 24. 11. 2020 Æ RS 1959 univ. dipl.ekonomist

upravljanje pokojninskih skladov, korporativno upravljanje, korporativno komuniciranje

Terme »ateæ, d. d.

Gregor BajraktareviÊ Ëlan SUP, SI 6. 2. 2017 7. 2. 2022 M RS 1975 mag. upravljanje premoæenja, korporativno upravljanje, investicijsko banËniπtvo in restrukturiranje druæb 

Hit, d. d.

Tabela16:Sestavanadzornegasvetainkomisijvposlovnemletu2017

Ime in priimek

Funkcija (predsednik, namestnik, Ëlan NS)

Prvo imenovanje na funkcijo

ZakljuËek funkcije / mandata

Predstavnik kapitala / zaposlenih

Udeleæba na sejah NS glede na skupno πtevilo sej NS (npr. 5/7) Spol Dræavljanstvo

Letnica rojstva Izobrazba

Strokovni profil

Neodvisnost po toËki 6.6. Kodeksa (DA/ NE)

Obstoj nasprotja interesav poslovnem letu(DA / NE)

»lanstvo v organih nadzora drugih druæb

»lanstvo v komisijah (revizijska, kadrovska, komisija za prejemke…)

Predsednik/ Ëlan

Udeleæba na sejah komisij glede na skupno πtevilo sej komisij (npr. 5/7)

Stanislav SeniËar predsednik 28.8.2013 29.8.2018 predst. kapitala

17/17 M RS 1942 univ. dipl.sociolog

korporativno upravljanje

Da Ne / / / /

Boris ÆnidariË namestnik 1.2.2015 1.2.2019 predst.upokojencev

17/17 M RS 1948 dr. znanosti mag. pravnih in dr. druæbenih znanosti, habi-litiran univerzi-tetni uËitelj

Da Ne Krka, d. d.,Modra za-varovalnica, d. d.

akreditacij-ska

predsednik 6/6

Aleksander Mervar Ëlan 28.8.2013 29.8.2018 predst. kapitala

14/17 M RS 1962 mag. finance, raËu-novodstvo, korporativno upravljanje, sis-temi upravljanj

Da Ne Stelkom, d. o. o.

kadrovska,revizijska,akredita   cij-ska

predsednikËlan,Ëlan

1/13/62/6

Natalija Stoπicki Ëlanica 8.4.2016 8.4.2020 predst.kapitala

16/17 Æ RS 1966 univ. dipl.ekonomist

strokovnjak s podroËja finanËnih storitev

Da Ne Modra za-varovalnica, d. d.

revizijska,kadrovska

Ëlanica,Ëlanica

5/61/1

Cirila Surina Zajc Ëlanica 1.2.2015 1.2.2019 predst.upokojencev

16/17 Æ RS 1949 dipl. ekonomist

finance Da Ne / revizijska,kadrovska

Ëlanica,Ëlanica

6/61/1

Ladislav RoæiË Ëlan 31.1.2011 1.2.2019 predst. sindikatov 

17/17 M RS 1957 mag. finance, korporativno upravljanje

Da Ne / revizijska,akreditacij-ska

predsednikËlan

6/65/6

Tabela17:ZunanjiËlanivkomisijahnadzornegasvetavposlovnemletu2017

Ime in priimek KomisijaUdeleæba na sejah komisij glede na skupno πtevilo sej komisij (npr. 5/7) Spol Dræavljanstvo Izobrazba

Letnica rojstva Strokovni profil

»lanstvo v organih nadzora z druæbo nepovezanih druæb

Mojca VerbiË revizijska 2/6 Æ RS univ. dipl. ekonomist 1975 direktorica sektorja za finance in podporo poslovanju /

Irena PrijoviÊ akreditacijska 5/6 Æ RS mag. 1968 korporativno upravljanje Petrol, d. d. (do aprila 2017)

Alenka StaniË akreditacijska 6/6 Æ RS dr. 1963 svetovalka za kljuËne kadre /

64

X. Opispolitikeraznolikosti,kiseizvajavzvezizzastopanostjovorganihvode-njainnadzoradruæbe

Kapitalskadruæba,d.d.,politikeraznolikostivzvezizzastopanostjovorganihvodenjaalinadzoradruæbezvidikaspolaindrugihvidikov,kotsonaprimerstarostaliizobrazbainpoklicne izkuπnje,gledenazakonskezahtevevzvezi zoblikovanjemnadzornegasvetanemoreoblikovati,gledeupravepaπenibilasprejeta.Negledenanavedenojetrebaupoπtevati,da jeprisestavinadzornegasvetazakonskoopredeljena interesnasestava,sajstaodskupajπestihËlanovdvaËlanaimenovananapredlogzvezoziromaorganizacijupokojencevnaravnidræave,enËlanpanapredlogsindikalnihzvezoziromakonfederacij,reprezentativnihzaobmoËjedræave,karposrednoomogoËasledenjeposameznimele-mentompolitikeraznolikosti.

GregorBajraktareviÊ GorankaVolf BachtiarDjalilËlanuprave Ëlanicauprave predsednikuprave

Ljubljana,24.4.2018

RaËunovodsko poroËilo

66

XII

Izjava o odgovornosti poslovodstva

UpravaKapitalskedruæbepokojninskegaininvalidskegazavarovanja,d.d.,potrjujeraËu-novodskeizkazedruæbezaleto,konËanonadan31.12.2017,terpripadajoËapojasnilainrazkritjakraËunovodskimizkazom,nastranehod72do143,kisosestavnidelraËuno-vodskihizkazov.

Upravapotrjuje,dasobilepriizdelaviraËunovodskihizkazovdoslednouporabljeneustre-zneraËunovodskeusmeritve,dasobileraËunovodskeoceneizdelaneponaËeluprevid-nostiindobregagospodarjenjaindaraËunovodskiizkazipredstavljajoresniËnoinpoπtenoslikopremoæenjskegastanjadruæbeinizidovnjenegaposlovanjazaleto2017.

UpravajeodgovornatudizaustreznovodenjeraËunovodstva,zasprejetjeustreznihukre-povzazavarovanjepremoæenjaindrugihsredstevterpotrjuje,dasoraËunovodskiizkaziskupajspojasnili,izdelaninapredpostavkionadaljnjemposlovanjudruæbetervskladuzveljavnozakonodajoinMednarodnimistandardiraËunovodskegaporoËanja(MSRP).

DavËneoblastilahkokadarkolivpetihletihpopotekuleta,vkateremjetrebadavekodme-riti,preverijoposlovanjedruæbe,karlahkopovzroËinastanekdodatneobveznostiplaËiladavka, zamudnih obresti in kazni iz naslova davka od dohodkov pravnih oseb ali dru-gihdavkovindajatev.UpravadruæbeniseznanjenazokoliπËinami,kibilahkopovzroËilemorebitnopomembnoobveznostizteganaslova.

GregorBajraktareviÊ GorankaVolf BachtiarDjalilËlanuprave Ëlanicauprave predsednikuprave

Ljubljana,24.4.2018

67

68

XIII

Revizorjevo poroËilo

69

70

71

72

XIV

RaËunovodski izkazi za leto 2017

14.1 Izkaz poslovnega izida od 1. 1. 2017 do 31. 12. 2017

v 000 EUR

Postavka Pojasnilo1. 1.−31. 12. 

20171. 1.−31. 12. 

2016

1.  »isti prihodki iz prodaje 1

a)  Prihodki od prodaje domaËim podjetjem v skupini 473 539

c)  Prihodki od prodaje na domaËem trgu 9.013 9.522

Skupaj prihodki od prodaje 9.486 10.061

4.  Drugi poslovni prihodki (s prevrednotovalnimi poslovnimi prihodki) 2 7 68

Skupaj prihodki 9.493 10.129

5.  Stroπki blaga, materiala in storitev 3

b)  Stroπki materiala -123 -120

c)  Stroπki storitev -1.456 -1.391

Skupaj stroπki blaga, materiala in storitev -1.579 -1.511

6.  Stroπki dela 4    

a)  Stroπki plaË -2.440 -2.336

b)  Stroπki socialnih zavarovanj -394 -377

c)  Stroπki pokojninskih zavarovanj -117 -117

Ë)  Drugi stroπki dela -231 -252

Skupaj stroπki dela -3.182 -3.082

73

v 000 EUR

Postavka Pojasnilo1. 1.−31. 12. 

20171. 1.−31. 12. 

2016

7.  Odpisi vrednosti 5

a)  Amortizacija -974 -1.052

b)  Prevred. poslovni odhodki pri osnovnih sredstvih 0 -771

Skupaj odpisi vrednosti -974 -1.823

8.  Drugi poslovni odhodki 6 -1 0

Skupaj stroπki -5.736 -6.416

DobiËek (izguba) iz poslovanja 3.757 3.713

9.  FinanËni prihodki iz deleæev 7

a)  FinanËni prihodki iz deleæev v druæbah v skupini 2.965 2.132

b)  FinanËni prihodki iz deleæev v pridruæenih druæbah 2.624 3.749

c)  FinanËni prihodki iz deleæev v drugih druæbah 38.481 21.508

Ë)  FinanËni prihodki iz drugih naloæb 5.418 5.328

Skupaj finanËni prihodki iz deleæev 49.488 32.717

10.  FinanËni prihodki iz danih posojil 7

b)  FinanËni prihodki iz posojil, danih drugim 282 635

Skupaj finanËni prihodki iz danih posojil 282 635

Skupaj finanËni prihodki 49.770 33.352

12.  FinanËni odhodki iz oslabitve in odpisov finanËnih naloæb 8

b)  FinanËni odhodki iz oslabitve in odpisov drugih naloæb -2.091 -568

Skupaj finanËni odhodki iz oslabitve in odpisov finanËnih naloæb -2.091 -568

13.  FinanËni odhodki iz finanËnih obveznosti 8

d)  FinanËni odhodki iz drugih finanËnih obveznosti -50.005 -50.003

Skupaj finanËni odhodki iz finanËnih obveznosti -50.005 -50.003

Skupaj finanËni odhodki -52.096 -50.571

DobiËek (izguba) iz rednega delovanja 1.431 -13.506

15.  Drugi prihodki 9 230 51

16.  Drugi odhodki 10 -60 -5

Celotni dobiËek (izguba) 1.601 -13.460

17.  Davek iz dobiËka  11 0 0

18.  Odloæeni davki 12 4.263 7.016

19. »isti poslovni izid obraËunskega obdobja 13 5.864 -6.444

Razkritjainpojasnila,nastranehod83do143,sosestavnidelraËunovodskihizkazov.

74

14.2 Izkaz drugega vseobsegajoËega donosa od 1. 1. 2017 do 31. 12. 2017

  v 000 EUR

1. 1.−31. 12. 2017

1. 1.−31. 12. 2016

19. »isti poslovni izid obraËunskega obdobja 5.864 -6.444

21. Spremembe rezerv, nastalih zaradi vrednotenja po poπteni vrednosti finanËnih sredstev, razpoloæljivih za prodajo

26.731 273

23. Druge sestavine vseobsegajoËega donosa 0 -61

24. Celotni vseobsegajoËi donos obraËunskega obdobja 32.595 -6.232

Razkritjainpojasnila,nastranehod83do143,sosestavnidelraËunovodskihizkazov.

75

14.3 Izkaz finanËnega poloæaja na dan 31. 12. 2017

v 000 EUR

Postavka Pojasnilo 31. 12. 2017 31. 12. 2016

SREDSTVA

A.  DolgoroËna sredstva

I.  Neopredmetena sredstva in dolgoroËne A»R 14

1.  DolgoroËne premoæenjske pravice 245 88

5.  Druge dolgoroËne aktivne Ëasovne razmejitve 50.000 0

Skupaj neopredmetena sredstva 50.245 88

II.  Opredmetena osnovna sredstva 15

2.  Zgradbe 3.236 3.405

4.  Druge naprave in oprema 146 218

Skupaj opredmetena osnovna sredstva 3.382 3.623

III. Naloæbene nepremiËnine 16 16.020 16.334

IV.  DolgoroËne finanËne naloæbe

1.  DolgoroËne finanËne naloæbe, razen posojil

a.  Delnice in deleæi v druæbah v skupini 17 152.200 152.200

b.  Delnice in deleæi v pridruæenih druæbah 17 36.962 32.168

c.  Druge delnice in deleæi 19 601.648 532.067

Ë.  Druge dolgoroËne finanËne naloæbe 19 115.750 110.386

Skupaj dolgoroËne finanËne naloæbe, razen pos. 906.560 826.821

2.  DolgoroËna posojila

b.  DolgoroËna posojila drugim 20 0 14.904

Skupaj dolgoroËna posojila 0 14.904

Skupaj dolgoroËne finanËne naloæbe 906.560 841.725

V.  DolgoroËne poslovne terjatve 21

3.  DolgoroËne poslovne terjatve do drugih 73 117

Skupaj dolgoroËne poslovne terjatve 73 117

VI. Odloæene terjatve za davek 12 24.908 20.223

Skupaj stalna sredstva 1.001.188 882.110

B.  KratkoroËna sredstva

I. Sredstva za prodajo 18 1.940 7.307

III.  KratkoroËne finanËne naloæbe

1.  KratkoroËne finanËne naloæbe, razen posojil 19

Ë.  Druge kratkoroËne finanËne naloæbe 3.163 10.135

Skupaj kratkoroËne finanËne naloæbe, razen posojil 3.163 10.135

2.  KratkoroËna posojila 20

b.  KratkoroËna posojila drugim 18.917 43.750

Skupaj kratkoroËna posojila 18.917 43.750

76

v 000 EUR

Postavka Pojasnilo 31. 12. 2017 31. 12. 2016

Skupaj kratkoroËne finanËne naloæbe 22.080 53.885

IV.  KratkoroËne poslovne terjatve 21

1.  KratkoroËne poslovne terjatve do druæb v skupini 31 34

2.  KratkoroËne poslovne terjatve do kupcev 807 847

3.  KratkoroËne poslovne terjatve do drugih 354 314

Skupaj kratkoroËne poslovne terjatve 1.192 1.195

V. Denarna sredstva 22 33.127 28.138

Skupaj kratkoroËna sredstva 58.339 90.525

C. KratkoroËne aktivne Ëasovne razmejitve 30 50.024 50.042

Skupaj sredstva 1.109.551 1.022.677

OBVEZNOSTI DO VIROV SREDSTEV

A.  Kapital

I.  Vpoklicani kapital 23 364.810 364.810

II.  Kapitalske rezerve 24 216.761 216.619

III.  Rezerve iz dobiËka 25 0 0

V.  Rezerve, nastale zaradi vrednotenja po poπteni vrednosti 26 313.011 286.280

VI.  Preneseni Ëisti poslovni izid 77.877 77.877

VII.  »isti poslovni izid poslovnega leta 5.864 0

Skupaj kapital 978.323 945.586

B.  Rezervacije in dolgoroËne pasivne Ëasovne razmejitve 27

I.  Rezervacije za pokojnine in podobne obveznosti 213 214

II.  Druge rezervacije 538 538

III.  DolgoroËne pasivne Ëasovne razmejitve 1.544 2.672

Skupaj rezervacije in dolgoroËne P»R 2.295 3.424

C.  DolgoroËne obveznosti

I.  DolgoroËne finanËne obveznosti 29

4.  Druge dolgoroËne finanËne obveznosti 50.000 0

Skupaj dolgoroËne finanËne obveznosti 50.000 0

II.  DolgoroËne poslovne obveznosti 28

4.  DolgoroËne poslovne obveznosti na podlagi predujmov 364 12

Skupaj dolgoroËne poslovne obveznosti 364 12

III. Odloæene obveznosti za davek 12 24.908 20.223

Skupaj dolgoroËne obveznosti 75.272 20.235

».  KratkoroËne obveznosti

II.  KratkoroËne finanËne obveznosti 29 0 0

III.  KratkoroËne poslovne obveznosti 28

2.  KratkoroËne poslovne obveznosti do dobaviteljev 3.239 2.996

5.  KratkoroËne obveznosti do dræave 50.009 50.011

6.  Druge kratkoroËne poslovne obveznosti 313 304

77

v 000 EUR

Postavka Pojasnilo 31. 12. 2017 31. 12. 2016

Skupaj kratkoroËne poslovne obveznosti 53.561 53.311

Skupaj kratkoroËne obveznosti 53.561 53.311

D. KratkoroËne pasivne Ëasovne razmejitve 30 100 121

Skupaj obveznosti do virov sredstev 1.109.551 1.022.677

Razkritjainpojasnila,nastranehod83do143,sosestavnidelraËunovodskihizkazov.

78

14.4 Izkaz denarnih tokov od 1. 1. 2017 do 31. 12. 2017

v 000 EUR

Postavka1. 1.−31. 12.

20171. 1.−31. 12.

2016

A. Denarni tokovi pri poslovanju

a)  »isti poslovni izid in prilagoditve

Poslovni izid pred obdavËitvijo 1.601 -13.460

Prilagoditve za amortizacijo 974 1.052

Prilagoditve za finanËne prihodke iz financiranja -49.770 -30.897

Prilagoditve za finanËne odhodke iz financiranja 52.328 50.571

Skupaj postavke izkaza poslovnega izida 5.133 7.266

b)  Spremembe Ëistih obratnih sredstev − poslovnih postavk BS

ZaËetne manj konËne poslovne terjatve 47 1.693

ZaËetne manj konËne aktivne Ëasovne razmejitve 18 -50.001

ZaËetne manj konËne odloæene terjatve za davek -4.757 -11.358

ZaËetna manj konËna sredstva (skupine za odtujitev) za prodajo 5.367 -733

KonËni manj zaËetni poslovni dolgovi 251 50.030

KonËne manj zaËetne pasivne Ëasovne razmejitve in rezervacije -3.797 2.731

KonËne manj zaËetne odloæene obveznosti za davek 4.757 11.358

Skupaj postavke Ëistih obratnih sredstev − poslovnih postavk BS 1.886 3.720

c)  Prebitek prejemkov (izdatkov) pri poslovanju 7.019 10.986

B. Denarni tokovi pri naloæbenju

a)  Prejemki pri naloæbenju

Prejemki od dobljenih obresti in deleæev v dobiËku drugih, ki se nanaπajo na naloæbenje 

25.781 25.943

Prejemki od odtujitve opredmetenih osnovnih sredstev 7 0

Prejemki od odtujitve dolgoroËnih finanËnih naloæb 32.552 23.909

Prejemki od odtujitve kratkoroËnih finanËnih naloæb 58.616 9.465

Skupaj prejemki pri naloæbenju 116.956 59.317

b)  Izdatki pri naloæbenju

Izdatki za pridobitev neopredmetenih sredstev -218 -54

Izdatki za pridobitev opredmetenih osnovnih sredstev -35 -124

Izdatki za pridobitev naloæbenih nepremiËnin -324 0

Izdatki za pridobitev dolgoroËnih finanËnih naloæb -66.946 -34.445

Izdatki za pridobitev kratkoroËnih finanËnih naloæb -4.000 0

Skupaj izdatki pri naloæbenju -71.523 -34.623

c)  Prebitek prejemkov (izdatkov) pri naloæbenju 45.433 24.694

C. Denarni tokovi pri financiranju

a)  Prejemki pri financiranju

Dokapitalizacija in uËinek brezplaËnega prejema naloæb 141 206

Prejemki od poveËanja dolgoroËnih finanËnih obveznosti  2.396 3.650

79

v 000 EUR

Postavka1. 1.−31. 12.

20171. 1.−31. 12.

2016

Skupaj prejemki pri financiranju 2.537 3.856

b)  Izdatki pri financiranju

Izdatki za odplaËila dolgoroËnih finanËnih obveznosti  -50.000 -50.000

Skupaj izdatki pri financiranju -50.000 -50.000

c)  Prebitek prejemkov (izdatkov) pri financiranju -47.463 -46.144

». KonËno stanje denarnih sredstev

a)  Denarni izid v obdobju 4.989 -10.464

b)  ZaËetno stanje denarnih sredstev 28.138 38.602

c) Skupaj konËno stanje denarnih sredstev 33.127 28.138

Razkritjainpojasnila,nastranehod83do143,sosestavnidelraËunovodskihizkazov.

80

14.5 Izkaz gibanja kapitala od 1. 1. 2017 do 31. 12. 2017

v 000 EUR

Osnovni kapital

Kapitalske rezerve

Rezerve, na-stale zaradi vrednotenja 

po poπteni vrednosti

Preneseni Ëisti

 poslovni izid

»isti poslovni izid tek. obdobja Skupaj

A. 1. Stanje 31. 12. 2016 364.810 216.619 286.280 77.877 0 945.586

A. 2. Stanje 1. 1. 2017 364.810 216.619 286.280 77.877 0 945.586

B. 1. Spremembe lastniπkega kapitala − transakcije z lastniki

0 142 0 0 0 142

Ë) Vnos dodatnih vplaËil kapitala 0 142 0 0 0 142

B. 2. Celotni vseobsegajoËi donos poroËevalskega obdobja

0 0 26.731 0 5.864 32.595

a) Vnos Ëistega poslovnega izida poroËevalskega obdobja

0 0 0 0 5.864 5.864

Ë) Sprememba rezerv, nastalih zaradi vrednotenja po poπteni vrednosti finanËnih naloæb

0 0 26.731 0 0 26.731

B. 3. Spremembe v kapitalu 0 0 0 0 0 0

C. KonËno stanje 31. 12. 2017 364.810 216.761 313.011 77.877 5.864 978.323

Razkritjainpojasnila,nastranehod83do143,sosestavnidelraËunovodskihizkazov.

Kapitalskerezervesosevletu2017poveËaleza142tisoËevrovodprejetegadodatnegapremoæenjaskladnozZakonomolastninskempreoblikovanjupodjetij.

81

14.6 Izkaz gibanja kapitala od 1. 1. 2016 do 31. 12. 2016

v 000 EUR

Osnovni kapital

Kapitalske rezerve

Rezerve, na-stale zaradi vrednotenja 

po poπteni vrednosti

Preneseni Ëisti

 poslovni izid

»isti poslovni izid tek. obdobja Skupaj

A. 1. Stanje 31. 12. 2015 364.810 216.413 286.068 46.749 37.572 951.612

A. 2. Stanje 1. 1. 2016 364.810 216.413 286.068 46.749 37.572 951.612

B. 1. Spremembe lastniπkega kapitala − transakcije z lastniki

0 206 0 0 0 206

Ë) Vnos dodatnih vplaËil kapitala 0 206 0 0 0 206

B. 2. Celotni vseobsegajoËi donos poroËevalskega obdobja

0 0 212 0 -6.444 -6.232

a) Vnos Ëistega poslovnega izida poroËevalskega obdobja

0 0 0 0 -6.444 -6.444

Ë) Sprememba rezerv, nastalih zaradi vrednotenja po poπteni vrednosti finanËnih naloæb

0 0 273 0 0 273

d) Druge sestavine vseobsegajoËega donosa poroËevalskega obdobja

0 0 -61 0 0 -61

B. 3. Spremembe v kapitalu 0 0 0 31.128 -31.128 0

a) Razporeditev preostalega dela Ëistega dobiËka primerjalnega poroËevalskega obdobja na druge sestavine kapitala

0 0 0 37.572 -37.572 0

b) Razporeditev dela Ëistega dobiËka poroËevalskega obdobja na druge sestavine kapitala po sklepu organov vodenja in nadzornega sveta

0 0 0 -6.444 6.444 0

C. KonËno stanje 31. 12. 2016 364.810 216.619 286.280 77.877 0 945.586

Razkritjainpojasnila,nastranehod83do143,sosestavnidelraËunovodskihizkazov.

82

14.7 Prikaz bilanËnega dobiËka za leto 2017

v 000 EUR

      31. 12. 2017 31. 12. 2016

a »isti poslovni izid poslovnega leta 5.864 -6.444

b + Preneseni Ëisti dobiËek/izguba 77.877 84.321

e BilanËni dobiËek (a + b), ki ga skupπËina razporedi 83.741 77.877

Kapitalskadruæba,d.d.,vletu2017izkazujeza83.741tisoËevrovbilanËnegadobiËka.

83

XV

Razkritja in pojasnila

15.1 Sploπna razkritja

Podatki o druæbi

Kapitalskadruæba,d.d.,jeorganiziranakotdelniπkadruæba.SedeædruæbejenaDunajskicesti119vLjubljani,Slovenija.EdinadelniËarkaKapitalskedruæbe,d.d.,jeRepublikaSlo-venija.Osnovnikapitaldruæbevviπini364.809.523,15evrajerazdeljenna874.235nava-dnihimenskihkosovnihdelnic.VsakakosovnadelnicaimaenakdeleæinpripadajoËznesekvosnovnemkapitalu.PraviceedinedelniËarke,tj.RepublikeSlovenije,izvajaVladaRepu-blikeSlovenije.

DejavnostiKapitalskedruæbe,d.d.,sodoloËenezzakonominstatutomdruæbe.Napod-lagistandardneklasifikacijedejavnosti,skladnosstatutomdruæbeinvpisomvsodniregi-ster, opravlja Kapitalska druæba, d. d., tudi druge dejavnosti, povezane z upravljanjempremoæenja, ter storitve, povezane s podporo upravljanju premoæenja: drugo finanËnoposredniπtvo,dejavnostpokojninskihskladov,pomoænedejavnostivpokojninskihskla-dih,trgovanjezlastniminepremiËninami,dajanjelastnihnepremiËninvnajem,oskrbazraËunalniπkimiprogramiinsvetovanje,obdelavapodatkov,omreænepodatkovnestoritve,drugeraËunalniπkedejavnosti,raËunovodskeinknjigovodskedejavnosti,davËnosveto-vanje,raziskovanjetrgainjavnegamnenja,podjetniπkoinposlovnosvetovanje,dejavnostholdingov,izdajanjerevijinperiodiketerdrugoizobraæevanje.

Spremembe statuta ter pravila imenovanja uprave in nadzornega sveta

StatutternjegovespremembeindopolnitvesprejemaskupπËinaKapitalskedruæbe,d.d.,napredlogupraveinnadzornegasveta.

»laneupravenapodlagijavnegarazpisaimenujenadzornisvet.OdËlanovupravejeenËlanimenovanzapredsednikauprave.MandatËlanovupravetrajaπtiriletainsolahkoponovnoimenovani.UpravaalinjenposamezniËlanjelahkopredËasnoodpoklicanlezaradirazlo-

84

govizdrugegaodstavka268.ËlenaZGD-1.KrπitevstatutaKapitalskedruæbe,d.d.,kiimanaravohujπekrπitveobveznosti,jelahkokrivdnirazlogodpoklica.

UpravaKapitalskedruæbe,d.d.,nimapooblastilzaizdajoalinakuplastnihdelnic.

Nadzorni svet Kapitalske druæbe, d. d., imenuje skupπËina druæbe. Skladno s πestimodstavkom51.ËlenaZSDH-1jenadzornisvetdruæbeπestËlanski.TrijeËlaninadzornegasvetasoimenovaninapredlogSDH,d.d.,dvaËlananapredlogzvezoziromaorganizacijupokojencevnaravnidræaveinenËlannapredlogsindikalnihzvezoziromakonfederacij,reprezentativnihzaobmoËjedræave.»eposameznainteresnaskupinaneoblikujepred-logazaimenovanjeËlanovnadzornegasvetananaËin,kotjeopredeljenvnadaljevanju,o imenovanjumanjkajoËihËlanovnadzornegasvetaodloËaskupπËinadruæbepo lastnipresoji.PredlogkandidatovpredstavnikovSDH,d.d.,oblikujeupravaSDH,d.d.,inoizbiriobvesti nadzorni svet. Predlog kandidatov predstavnikov upokojencev oblikujejo zvezeoziromaorganizacijeupokojencevnaravnidræaveinoizbiriobvestijonadzornisvet.Pred-logkandidatapredstavnikasindikatovizvolijopredstavniki(elektorji)reprezentativnihzvezoziromakonfederacijnadræavniravniinoizbiriobvestijonadzornisvet.Vsakareprezen-tativnazvezaoziromakonfederacija imatolikopredstavnikov,kolikor jevnjejzdruæenihreprezentativnihsindikatov.PolegpredstavnikovizprejπnjegastavkaizvolizvezaoziromakonfederacijaπepoenegapredstavnikanavsakihdesettisoËËlanov.MandatËlanovnad-zornegasvetatrajaπtiriletainsolahkoponovnoimenovani.

Podatki o obvladujoËem podjetju

Kapitalskadruæba,d.d.,nimaobvladujoËegapodjetja.

Podatki o odvisni druæbi

OdvisnadruæbaKapitalskedruæbe,d.d.,nadan31.12.2017jeprikazanavspodnjitabeli.

v 000 EUR

Ime odvisne druæbe Dræava Deleæ v kapitaluKapital druæbe na 

dan 31. 12. 2017»isti dobiËek

 leta 2017

Modra zavarovalnica, d. d. Slovenija 100,00 % 244.040 7.780

Kapitalskadruæba,d.d.,uskupinjujevskupinskihraËunovodskihizkazihModrozavaroval-nico,d.d.

OsnovnipodatkioModrizavarovalnici,d.d.

Naziv:Modrazavarovalnica,d.d.Sedeæ:Dunajskacesta119,LjubljanaMatiËnaπtevilka:6031226DavËnaπtevilka:SI21026912

Na31.12.2017jebilaedinidelniËarModrezavarovalnice,d.d.,Kapitalskadruæba,d.d.Osnovnikapitalzavarovalniceznaπa152.200.000evrov.Osnovnikapital je razdeljenna152.200.000navadnihimenskihkosovnihdelnic.Vsakadelnicaimaenakdeleæinpripada-joËiznesekvosnovnemkapitalu.

Modrazavarovalnica,d.d.,opravljaposlevskupiniæivljenjskihzavarovanjskladnozZako-nomozavarovalniπtvu(ZZavar-1)inizdanoodloËboAZN,skaterosejidovoliopravljanjezavarovalnihposlovvzavarovalnihvrstah: � nezgodnozavarovanje−1.toËkadrugegaodstavka7.ËlenaZZavar-1; � æivljenjskozavarovanje−19.toËkadrugegaodstavka7.ËlenaZZavar-1;

85

DejavnostiModrezavarovalnice,d.d., sodoloËenez zakonom instatutomdruæbe.PostatutuModrazavarovalnica,d.d.,skladnoznamenomopravljanaslednjedejavnosti:65.110 Dejavnostæivljenjskegazavarovanja65.120 Dejavnost zavarovanja, razen æivljenjskega (samo posle v zavarovalnih vrstah

nezgodnegainzdravstvenegazavarovanja)65.300 Dejavnostpokojninskihskladov66.210 Vrednotenjetveganjainπkode66.220 Dejavnostzavarovalniπkihagentov66.290 Drugepomoænedejavnostizazavarovalniπtvoinpokojninskesklade66.300 UpravljanjefinanËnihskladov

Kapitalskadruæba,d.d.,nimanobenihomejitev,povezanihzizplaËilidividend,dokate-rihjeKapitalskadruæba,d.d.,upraviËenakotobvladujoËadruæba.PravtakoKapitalskadruæba,d.d.,nimaobvezezazagotavljanjefinanËnepodporedruæbivprihodnosti.

Kapitalskadruæba,d.d.,zaradilastniπtvavodvisnidruæbiniizpostavljenanobenimdoda-tnimtveganjem.

Podatki o uskupinjevanju (konsolidiranju)

Kapitalskadruæba,d.d., jekotobvladujoËadruæbazavezanakizdelaviskupinskihraËu-novodskihizkazov.SkupinskiraËunovodskiizkaziSkupineKapitalskadruæbazaleto2017sopredstavljenivposebnemdokumentuKonsolidiranoletnoporoËiloSkupineKapitalskadruæbazaleto2017.

LetnoporoËiloKapitalskedruæbe,d.d.,zaleto2017jetrebabratiskupajsKonsolidiranimletnimporoËilomSkupineKapitalskadruæbaza leto2017,kibopripravljenopo izdelaviLetnegaporoËilaKapitalskedruæbe,d.d.,zaleto2017inletnegaporoËilanjeneodvisnedruæbezaleto2017.

KonsolidiranoletnoporoËiloSkupineKapitalskadruæbaboobjavljenonaspletnistranihttp://www.kapitalska-druzba.si/o_kapitalski_druzbi/letna_porocila do konca avgusta2018.

Podatki o zaposlenih

Obkonculeta2017jebilovKapitalskidruæbi,d.d.,skupajstremiËlaniuprave,60zapo-slenih.Vletu2017jebilopovpreËno60zaposlenih.Podatkioπteviluzaposlenihnadan31.12.2017inpovpreËnemπteviluzaposlenihvletu2017poravnehizobrazbesorazvidniiznaslednjetabele.

Tabela18:©tevilozaposlenihinpovpreËnoπtevilozaposlenihporavnehizobrazbevletu2017

Raven izobrazbe©tevilo zaposlenih na 

dan 31. 12. 2017PovpreËno πtevilo 

zaposlenih v letu 2017

8. raven (8/1, 8/2) 13 13

7. raven 21 21

6. raven (6/1, 6/2) 13 12

5. raven 12 13

4. raven 1 1

Skupaj 60 60

86

15.2 RaËunovodske usmeritve

Osnove za pripravo

RaËunovodskiizkazizaleto2017sopripravljeniskladnozMednarodnimistandardiraËu-novodskegaporoËanja(MSRP),sprejetimivEU,inzZakonomogospodarskihdruæbah.

PodatkivraËunovodskihizkazihtemeljijonaknjigovodskihlistinahinposlovnihknjigah,vodenih skladno z Mednarodnimi standardi raËunovodskega poroËanja. Pri pripravi soupoπtevane temeljne raËunovodske predpostavke: Ëasovna neomejenost poslovanja,doslednastanovitnost innastanekposlovnegadogodka.PrioblikovanjuraËunovodskihusmeritevsoupoπtevanekakovostneznaËilnosti:razumljivost,ustreznost,zanesljivostinprimerljivost.

Pomembne raËunovodske presoje in ocene

PripravaraËunovodskihizkazovzahtevadoloËeneoceneinpredpostavkeposlovodstva,kivplivajonavrednostsredstevinobveznostidruæbeternaviπinoprihodkovinodhodkov.

Primernostuporabljenihpredpostavkinocenseobdobnopreverja.

Pomembneocenesenanaπajonaslabitevnaloæb,narazvrstitevfinanËnihinstrumentovoziroma na loËevanje med finanËnimi instrumenti, ki jih namerava druæba obdræati dozapadlosti,intistimi,kisonamenjenizatrgovanje,innaoblikovanjerezervacij.

Nadan izkazafinanËnegapoloæajaupravljavecoceni, ali obstajanepristranskidokazomorebitnioslabljenostifinanËnenaloæbealiskupinefinanËnihnaloæb.»edokazobstaja,jetakafinanËnanaloæbaprevrednotenazaradioslabitve.Izguba,kinastanezaradioslabitve,jepripoznanavposlovnemizidu.

ViπinaocenvrednostiposameznihnaloæbjeodvisnapredvsemodtrenutnihinpriËako-vanihmakroekonomskihrazmervEUinnadrugihpomembnihtrgih,nakaterihdruæbaposlujeinkivplivajonanapovedprihodnjihdenarnihtokov,viπineobrestnihmer,kivpli-vajonaviπinozahtevanedonosnostidolæniπkegaintudilastniπkegakapitala,tergibanjaborznihcen,kipravtakovplivajonaocenevrednostifinanËnihinstrumentov.

PresojeinoceneseuporabljajotudipridoloËanjuæivljenjskedobe(dobekoristnosti)osnov-nihsredstevinnaloæbenihnepremiËnin,pridoloËanjupodlagzaslabitevfinanËnihsredstev,izpostavljenihkreditnemutveganjuindoloËanjupoπtenevrednostidolgoroËnihrezervacij.

Izjava o skladnosti

RaËunovodskiizkaziKapitalskedruæbe,d.d.,sopripravljeniskladnozMednarodnimistan-dardiraËunovodskegaporoËanja(MSRP),kijihjesprejelOdborzamednarodneraËuno-vodskestandarde(IASB),terpojasnili,kijihsprejemaOdborzapojasnjevanjemednarodnihstandardovraËunovodskegaporoËanja(OPMSRP)injihjesprejelaEvropskaunija(EU).

Kapitalskadruæba,d.d.,jevraËunovodskihizkazihuporabilavseMSRPinOPMSRP,kisobiliobveznizauporabovletu2017.HkratinipredËasnouporabilanobenegastandardainpojasnila,kjeruporabaspremenjenihstandardovinpojasnilnibilaobveznavletu2017.

Spremembe standardov in pojasnil

ZaËetnauporabanovihspremembobstojeËihstandardov,kiveljajovtekoËemporoËevalskemobdobju

VtekoËemporoËevalskemobdobjuveljajonaslednjespremembeobstojeËihstandardovinnovapojasnila,kijihjeizdalOdborzamednarodneraËunovodskestandarde(OMRS)insprejelaEU: � �SpremembeMRS7‘Izkazdenarnihtokov’−Pobudazarazkritje,kijihjeEUsprejela6.novembra2017(veljazaletnaobdobja,kisezaËnejo1.januarja2017alipozneje);

87

� �Spremembe MRS 12 ‘Davki iz dobiËka’ − Pripoznavanje odloæenih terjatev za davekiz naslova nerealiziranih izgub, ki jih je EU sprejela 6. novembra 2017 (velja za letnaobdobja,kisezaËnejo1.januarja2017alipozneje);

� �Spremembe razliËnihstandardov ‘IzboljπaveMSRP (obdobje2014−2016)’, ki izhajajoiz letnega projekta za izboljπanje MSRP (MSRP 1, MSRP 12 in MRS 28), predvsemzaradiodpravljanjaneskladnostiinrazlagebesedila−sprejetosstraniEU8.februarja2018(spremembeMSRP12veljajozaletnaobdobja,kisezaËnejo1.januarja2017alipozneje).

Standardi in spremembe obstojeËih standardov, ki jih je izdal OMRS in sprejela EU, vendar πe niso v veljavi

Na datum odobritve teh raËunovodskih izkazov so bili æe izdani, vendar πe niso zaËeliveljatinaslednjinovistandardi,kijihjeizdalOMRSinsprejelaEU: � �MSRP9‘FinanËniinstrumenti’,kigajeEUsprejela22.novembra2016(veljazaletnaobdobja,kisezaËnejo1.januarja2018alipozneje).

MSRP9,kizaËneveljatiza letnaobdobja,kisezaËnejos1.1.2018,boprineselspre-membevrazvrπËanjuinmerjenjufinanËnihinstrumentov,kibodoodvisniodznaËilnostidenarnihtokovinposlovnegamodelazanjihovoupravljanje.Prinaπanovometodoosla-bitvegledenapriËakovanoizgubooziromapripoznanjepriËakovanihkreditnihizgubodprvegapripoznanjainzavseæivljenjskoobdobje.Uvajatudipomembnospremenjenmodelzavarovanjepredtveganjizrazkritjidejavnostiupravljanjatveganj.Novistandardzahtevaobseænadodatnarazkritjagledeupravljanjatveganj.

Druæbasejevletu2017zaËelapripravljatinaimplementacijonovegastandarda,uvedlaprojekt,prilagodilainformacijskopodporoinprilagodilapolitikeoziromausmeritve.Izde-lanesobiletudioceneuËinkaprehodananovistandard,kikaæejo,danebopomembnihvplivovnacelotnikapitaldruæbe.

� �MSRP15‘Prihodkiizpogodbskupci’inspremembeMSRP15‘DatumzaËetkaveljav-nostiMSRP15’,kigajeEUsprejela22.septembra2016(veljazaletnaobdobja,kisezaËnejo1.januarja2018alipozneje);

� �SpremembeMSRP15‘Prihodkiizpogodbskupci’−PojasnilakMSRP15Prihodkiizpogodbskupci,ki jih jeEUsprejela31.oktobra2017(veljajoza letnaobdobja,kisezaËnejo1.januarja2018alipozneje);

� �MSRP16‘Najemi’,kigajeEUsprejela31.oktobra2017(veljazaletnaobdobja,kisezaËnejo1.januarja2019alipozneje);

� �SpremembeMSRP4‘Zavarovalnepogodbe’−UporabaMSRP9FinanËniinstrumentiskupajzMSRP4Zavarovalnepogodbe,kijihjeEUsprejela3.novembra2017(veljajozaletnaobdobja,kisezaËnejo1.januarja2018alipozneje,oz.obprviuporabiMSRP9FinanËniinstrumenti);

� �SprememberazliËnihstandardov‘IzboljπaveMSRP(obdobje2014−2016)’,kiizhajajoizletnegaprojektazaizboljπanjeMSRP(MSRP1,MSRP12inMRS28),predvsemzaradiodpravljanjaneskladnosti in razlagebesedila−sprejetosstraniEU8. februarja2018(spremembeMSRP1inMRS28veljajozaletnaobdobja,kisezaËnejo1.januarja2018alipozneje).

Novi standardi in spremembe obstojeËih standardov, ki jih je izdal OMRS, vendar jih EU πe ni sprejela

TrenutnoseMSRP,kot jih jesprejelaEU,bistvenonerazlikujejoodpredpisov,ki jih jesprejelOdborzamednarodneraËunovodskestandarde(OMRS),zizjemonaslednjihnovihstandardov,spremembobstojeËihstandardovinnovihpojasnil,kinadatumobjaveraËu-novodskihizkazov(spodajnavedenidatumizaËetkaveljavnostiveljajozacelotenMRSP)nisobilipotrjenizauporabovEU: � �MSRP 14 ‘Zakonsko predpisani odlog plaËila raËunov’ (velja za letna obdobja, ki sezaËnejo1. januarja2016alipozneje)−Evropskakomisija jesklenila,danebozaËelapostopkapotrjevanja tegavmesnega standarda indabopoËakalana izdajonjegovekonËneverzije;

88

� �MSRP17‘Zavarovalnepogodbe’(veljazaletnaobdobja,kisezaËnejo1.januarja2021alipozneje);

� �Spremembe MSRP 2 ‘PlaËilo na podlagi delnic’ − RazvrπËanje in merjenje plaËilnihtransakcijnapodlagidelnic(veljajozaletnaobdobja,kisezaËnejo1.januarja2018alipozneje);

� �SpremembeMSRP9‘FinanËniinstrumenti’−ElementipredplaËilaznegativnimnado-mestilom(veljajozaletnaobdobja,kisezaËnejo1.januarja2019alipozneje);

� �SpremembeMSRP10‘KonsolidiraniraËunovodskiizkazi’inMRS28‘Naloæbevpridru-æenapodjetja inskupnepodvige’−Prodajaaliprispevanjesredstevmedvlagateljemin njegovim pridruæenim podjetjem oz. skupnim podvigom ter nadaljnje spremembe(datumzaËetkaveljavnostiodloæenzanedoloËenËasdozakljuËkaraziskovalnegapro-jektavzveziskapitalskometodo);

� �SpremembeMRS19‘Zasluækizaposlenih’−NaËrtovanjesprememb,omejitevinporav-nav(veljajozaletnaobdobja,kisezaËnejo1.januarja2019);

� �SpremembeMRS28‘Naloæbevpridruæenapodjetjainskupnepodvige’−DolgoroËnideleæivpridruæenihpodjetjihinskupnihpodvigih(veljajozaletnaobdobja,kisezaËnejo1.januarja2019alipozneje);

� �Spremembe MRS 40 ‘Naloæbene nepremiËnine’ − Prenos naloæbenih nepremiËnin(veljajozaletnaobdobja,kisezaËnejo1.januarja2018alipozneje);

� �SprememberazliËnihstandardov‘IzboljπaveMSRP(obdobje2015−2017)’,kiizhajajoizletnegaprojektaza izboljπanjeMSRP(MSRP3,MSRP11,MRS12 inMRS23),pred-vsemzaradiodpravljanjaneskladnostiinrazlagebesedila(veljajozaletnaobdobja,kisezaËnejo1.januarja2019alipozneje);

� �OPMSRP22‘TransakcijeinpredplaËilonadomestilavtujivaluti’(veljazaletnaobdobja,kisezaËnejo1.januarja2018alipozneje);

� �OPMSRP23‘NegotovostpriobravnavidavkaizdobiËka‘(veljazaletnaobdobja,kisezaËnejo1.januarja2019alipozneje).

Druæbapredvideva,dauvedbatehnovihstandardov,spremembobstojeËihstandardovinnovihpojasnilvobdobjuzaËetneuporabenebopomembnovplivalanaraËunovodskeizkazedruæbe.

ObraËunavanjevarovanjapredtveganjemvzvezisportfeljemfinanËnihsredstevinobve-znosti,katereganaËelEUnisprejela,ostajaπenaprejneregulirano.

PreraËun tujih valut

RaËunovodskiizkazidruæbesopredstavljenivevrih(EUR),kisofunkcionalnainporoËe-valnavalutadruæbe.Sredstvainobveznosti,izvornoizkazanavtujivaluti,sepreraËunajovdomaËovalutoporeferenËnemteËajuECB.TransakcijevtujivalutisonazaËetkupri-poznanev funkcionalnivaluti insopreraËunanepo teËajunadan transakcije.DenarnasredstvainobveznostivtujivalutisopreraËunanipoteËajufunkcionalnevalutenadanizkazafinanËnegapoloæaja.Vserazlike,kiizhajajoizpreraËunatujihvalut,sopripoznanevizkazuposlovnegaizida.Nedenarnasredstvainobveznosti,pripoznanenapodlagiizvirnihvrednostivtujivaluti,sopreraËunanepoteËajunadantransakcije.Nedenarnasredstvainobveznosti,vrednotenapopoπtenivrednostivtujivaluti,sopreraËunanapoteËaju,kojebilaugotovljenapoπtenavrednost.

Osnovne usmeritve

RaËunovodskiizkazisopripravljeniobupoπtevanjupredpostavkedelujoËegapodjetja.

RaËunovodski izkazi so pripravljeni na podlagi izvirnih vrednosti, razen za finanËnasredstva, vrednotenapopoπteni vrednosti prekposlovnega izida, in zaprodajo razpo-loæljivafinanËnasredstva,vrednotenapopoπtenivrednosti.PostavkevposamiËnihraËu-novodskihizkazihsoizraæenevevrih,zaokroæenenatisoËevrov(000EUR),razenkojetoposebejnavedeno.

89

Postopek sprejema letnega poroËila

LetnoporoËilodruæbesestaviupravadruæbe,kiganatopredloæivpotrditevnadzornemusvetudruæbe.UpravainnadzornisvetodloËatatudiouporabiËistegadobiËkazaobliko-vanjerezervdruæbepodoloËilihZakonaogospodarskihdruæbah.TakauporabadobiËkajevkljuËenav izkaze tekoËega leta,medtemkoo razdelitvibilanËnegadobiËkaodloËaskupπËinadruæbe.Skladnozdrugimodstavkom52.ËlenaZSDH-1sebilanËnidobiËekKapitalskedruæbe,d.d.,nemoreuporabitizarazdelitevdelniËarjem.

Neopredmetena sredstva

Neopredmetenasredstva,pridobljenaposamezno,sopripoznanaponabavnivrednosti.PozaËetnempripoznavanjujeuporabljenmodelnabavnevrednosti.Uporabnavrednostposameznega neopredmetenega sredstva je omejena. Amortizacija neopredmetenegasredstva jepripoznanav izkazuposlovnega izida.Neopredmetenasredstva,ustvarjenaznotrajdruæbe,razenstroπkovrazvoja,nisousredstvena.Stroπkisoodhodekobdobja,vkateremnastanejo.

Knjigovodska vrednost neopredmetenega sredstva se preverja letno za oslabitev, Ëesredstvoπenidanovuporabo,inpogosteje,Ëeobstajajoznakioslabitve.Oslabitevpri-poznanih neopredmetenih sredstev se izvede, ko knjigovodska vrednost presega Ëistonadomestljivovrednostneopredmetenihsredstev.Vprimeruoslabitvesredstevseknji-govodskavrednostzniæanaËistonadomestljivovrednost inhkratipripoznaodhodekizoslabitvesredstevneposrednovposlovnemizidu.

Sredstvo Amortizacijska stopnja v %

RaËunalniπki programi 10

RaËunalniπki programi, pridobljeni po 1. 1. 2008 20,00−33,33

Druæba obraËunava amortizacijo neopredmetenih sredstev na podlagi enakomerneËasovnerazmejitvevskladuzocenjenodobokoristnosti,kiznaπa10let.RaËunalniπkimprogramom,pridobljenimpo1.1.2008,znaπaocenjenadobakoristnosti3oziroma5let.

Druæbapreverja vrednost svojihneopredmetenih sredstev,dabi ugotovila, ali soosla-bljenainzakoliko.»ejeknjigovodskavrednostsredstvaveËjaodocenjenenadomestljivevrednosti,tojevrednostivuporabi,seodpiπedozneskanadomestljivevrednostivbremeposlovnihodhodkov.

DobiËkiinizgubeizizloËitvealiodtujitveneopredmetenegasredstvasougotovljenikotrazlikamedprodajnovrednostjo izodtujitveinknjigovodskovrednostjosredstvatersopripoznani kot prihodki ali odhodki v izkazu poslovnega izida, ko je osnovno sredstvoizloËenoaliodtujeno.

Opredmetena osnovna sredstva

Zgradbeinopremasovrednoteneponabavnivrednosti,zmanjπanizaobraËunanoamor-tizacijoinmorebitnooslabitevvrednosti.DruæbaobraËunavaamortizacijonapodlagiena-komerneËasovnerazmejitvevskladuzocenjenodobokoristnosti:

Sredstvo Amortizacijska stopnja v %

Zgradbe 3,00−3,33

Oprema 16,67−33,33

Deli gradbenih objektov 6,00

90

Druæba vsako leto presodi, ali obstajajo znamenja oslabitve opredmetenih osnovnihsredstev.Takdogodeknastopi,Ëejeocenjenanadomestljivavrednostsredstvaniæjaodnjegoveknjigovodskevrednosti.Druæbaknjigovodskovrednosttakihsredstevzmanjπananjihovonadomestljivovrednost.Zmanjπanjepomeniizgubozaradioslabitve,kijodruæbapripoznaneposrednovizkazuposlovnegaizida.

Odpravapripoznanjazgradbaliopremejeizvedena,kojesredstvoprodanoalikodruæbanepriËakujeveËekonomskihkoristi,kibi lahkopritekaleobnadaljnjiuporabiposame-znegasredstva.DobiËkiinizgubezaradiodpravepripoznanjasredstvasovkljuËenivizkazposlovnegaizidavletu,kojeposameznosredstvoizknjiæeno.

Preostalavrednostsredstev,ocenjenadobakoristnostisredstevoziromametodaamortiza-cijejepregledana,popotrebipatudispremenjenaobpripraviletnihraËunovodskihizkazov.

Opredmetenoosnovnosredstvo,kateregaposamiËnanabavnavrednostpodobavitelje-vemobraËununepresega500evrov, je lahko izkazanoskupinskokotdrobni inventar.Stvari drobnega inventarja, katerih posamiËna nabavna vrednost po dobaviteljevemobraËununepresega500evrov,solahkorazporejenemedmaterial.

Stroπki vzdræevanja in poveËevanje vrednosti osnovnih sredstev

Stroπkivzdræevanjasostroπki,kiizvirajoizsklenitveinizvrπevanjaposlov,potrebnihzato,daseohranjajopogojizauporaboinosnovninamenstavbekotcelote.ZavzdræevanjeseπtejeizvedbavsehdelvskladuspredpisiograditviobjektovterzagotavljanjedelovanjasistemovvarstvapredpoæaromindrugihukrepovzazaπËitoinreπevanje.

Kriteriji za razmejevanje stroπkov vzdræevanja in poveËanjem vrednosti osnovnih sredstev

MedstroπkevzdræevanjasevkljuËujejostroπkizaohranitevuporabnostiosnovnegasredstvavnjegovi æivljenjski dobi.PoveËanje vrednosti osnovnega sredstvavkljuËuje stroπke, kiosnovnemusredstvupoveËujejokoristivprihodnostigledenakoristivpreteklosti.

Naloæbene nepremiËnine

NaloæbenenepremiËnine,ki izpolnjujejopogojezapripoznanje,soobzaËetnempripoz-nanjuovrednoteneponabavnivrednosti.Sestavljajo jonjenanakupnacena instroπki,kijihjemogoËepripisatineposrednonakupu.TakistroπkivkljuËujejozasluækezapravnestoritve,davkeodprenosanepremiËnineindrugestroπkeposla.

Druæba pripozna naloæbeno nepremiËnino, kadar je verjetno, da bodo v podjetje prite-kaleprihodnjegospodarskekoristi,povezaneznjo,injenjenonabavnovrednostmogoËezanesljivoizmeriti.MednaloæbenenepremiËninespadajonaloæbevnepremiËnine,kijihdruæbaneuporabljazalastnepotrebeopravljanjaosnovnedejavnosti.

DruæbanaloæbenenepremiËninevrednotipomodelunabavnevrednosti, zmanjπane zaobraËunano amortizacijo in morebitno oslabitev vrednosti. Amortizacijska stopnja zanaloæbenenepremiËnineznaπaod3,00do3,33% letno,ocenjenadobakoristnostipa33,33oziroma30let.AmortizacijskastopnjazadelenaloæbenihnepremiËninznaπa6,00odstotkaletno,ocenjenadobakoristnostipa16,67leta.

Druæbavsakoletopresodi,aliobstajajoznamenjaoslabitvenaloæbenihnepremiËnin.Takdogodeknastopi,ËejeocenjenanadomestljivavrednostnaloæbenihnepremiËninniæjaodnjegoveknjigovodskevrednosti.Druæbaknjigovodskovrednosttakihnaloæbenihnepre-miËnin zmanjπa na njihovo nadomestljivo vrednost. Zmanjπanje pomeni izgubo zaradioslabitve,kijodruæbapripoznaneposrednovizkazuposlovnegaizida.

DobiËkiinizgubeizizloËitvealiodtujitvenaloæbenenepremiËninesougotovljenekotraz-likemedËistimidonosiobodtujitvahinknjigovodskovrednostjosredstevtersopripo-znanevposlovnemizidu.

PoddenarustvarjajoËoenotodruæbavodinaloæbenenepremiËninepoposameznihlokacijah.

91

FinanËna sredstva

Razporeditev finanËnih sredstev

FinanËnenaloæbeKapitalskedruæbe,d.d.,sorazporejenevnaslednjeskupine: � finanËnasredstva,izmerjenapopoπtenivrednostiprekposlovnegaizida; � finanËnenaloæbevposestidozapadlostivplaËilo; � finanËnenaloæbevposojila; � zaprodajorazpoloæljivafinanËnasredstva.

Razporeditevjeodvisnaodnamenapridobitve.

VskupinofinanËnasredstva, izmerjenapopoπtenivrednostiprekposlovnega izida,sesredstvorazporedi,Ëe:a.jeizpolnjenovsajenoodnaslednjihmeril: -finanËnosredstvojepridobljenoaliprevzetopredvsemzaprodajoaliponovninakup

vkratkemobdobju; -finanËnosredstvojedelportfeljapripoznanihfinanËnihinπtrumentov,kiseobravna-

vajoskupajin -zakatereobstajajodokazionedavnemkratkoroËnemprinaπanjudobiËkov;b.je izpeljani instrument (razen izpeljani instrument,ki jepredvideni indejanski instru-

mentzavarovanjepredtveganjem);c.jevsakofinanËnosredstvo,kigakottakoopredelipodjetje,ËezanjobstajadelujoËitrg

aliËejenjegovovrednostmogoËezanesljivoizmeriti.

VskupinonaloæbevposestidozapadlostivplaËilosesredstvorazporedi,Ëesoizpolnjenanaslednjamerila:a.grezaneizpeljanafinanËnasredstvazdoloËenimialidoloËljivimiplaËili;b.sredstvaimajodoloËenozapadlost;c.podjetjejihnedvoumnonameravainzmoreposedovatidozapadlostivplaËilo.

VskupinozaprodajorazpoloæljivafinanËnasredstvasorazporejenafinanËnasredstva,kinisorazvrπËenavkaterokolidrugoskupinofinanËnihsredstev.

GledenapredpisanamerilarazvrπËanjasedelnice,kikotirajonaborzi,lahkorazporejajov skupinonaloæb, izmerjenihpopoπtenivrednostiprekposlovnega izida,ali v skupinonaloæb,razpoloæljivihzaprodajo.Obveznicesepolegtehdvehskupinlahkorazvrstijotudivskupinonaloæbvposestidozapadlosti.DruæbaimaveËinonaloæbrazporejenihvskupinozaprodajorazpoloæljivafinanËnasredstva.

VizkazufinanËnegapoloæajaseizkazujejodolgo-inkratkoroËnefinanËnenaloæbe.Dolgo-roËnefinanËnenaloæbesotiste,kijihnameravaimetidruæbavposestivobdobju,daljπemodenegaleta,innevposestizatrgovanje.

Pripoznavanje finanËnih sredstev

DruæbanazaËetkupripoznavsenaloæbepopoπtenivrednosti,vkljuËnosstroπkinakupa,kisoneposrednopovezanistemnakupom,razennaloæb,razporejenihvskupinopopoπtenivrednostiprekizkazaposlovnegaizida.Slednjesopripoznanepopoπtenivrednosti,priËemerdirektnistroπkinakupanisovkljuËenivnabavnovrednost,ampaksopripoznanineposrednovbremeposlovnegaizidamedodhodkinaloæb.

1.FinanËnasredstva,izmerjenapopoπtenivrednostiprekposlovnegaizida

FinanËnasredstva, izmerjenapopoπtenivrednostiprekposlovnega izida,semerijopopoπtenivrednosti.DobiËkiinizgubenaloæb,razporejenihvskupinopopoπtenivrednostiprekizkazaposlovnegaizida,sopripoznaneneposrednovizkazuposlovnegaizida.

Poπtenavrednostnaloæb,skaterimiseaktivnotrgujenaorganiziranihtrgih,jedoloËenavviπinizakljuËnegateËajaborznekotacijenazadnjitrgovalnidanvobdobju.Zanaloæbe,pri katerih trænacenani objavljenanafinanËnih trgih, jepoπtenavrednostdoloËena zuporabotehnikeocenjevanjavrednosti.TehnikeocenjevanjavrednostiobsegajouporabozadnjegapremiπljenegatrænegaposlamedobveπËenimainvoljnimastrankama,Ëesona

92

voljo,primerjavo s trenutnopoπtenovrednostjodrugega instrumenta, ki imapodobnebistveneznaËilnosti,inanalizodiskontiranihdenarnihtokov.

Nabave in prodaje posameznih finanËnih naloæb, razporejenih v skupino finanËnasredstva po poπteni vrednosti prek izkaza poslovnega izida, so pripoznane na dantrgovanja;tojedan,kosejedruæbazavezala,daboposameznosredstvonabavilaaliprodala.

2.FinanËnenaloæbevposestidozapadlostivplaËilo

DruæbapripoznafinanËnasredstvas stalnimialidoloËljivimiplaËili indoloËenozapad-lostjo,kinisoizvedenifinanËniinstrumenti,kotfinanËnenaloæbevposestidozapadlostivprimerupozitivneganamenainzmoænostidræatinaloæbodozapadlosti.Naloæbe,kijihimadruæbazanedoloËenËas,nisorazvrπËenevtoskupino.

Naloæbe, ki so pripoznane kot finanËne naloæbe v posesti do zapadlosti v plaËilo, sovrednotenepometodiodplaËnevrednostizuporabometodeefektivneobrestnemere.OdplaËna vrednost je izraËunana z razmejitvijo premije ali diskonta ob pridobitvi skozidobodozapadlostinaloæbe.VsidobiËkiinizgubeiznaloæb,kisovrednotenipoodplaËnivrednosti,sopripoznanivizkazuposlovnegaizida(odtujitev,oslabitevaliuËinkiamortizi-ranjadiskonta/premije).Naloæbe,razporejenevskupinodozapadlosti,sopripoznanenadantrgovanja.

3.ZaprodajorazpoloæljivafinanËnasredstva

PozaËetnempripoznanjusovsenaloæbe,kijihdruæbaopredelikotskupinozaprodajoraz-poloæljivafinanËnasredstva,vrednotenepopoπtenivrednostioziromaponabavnivred-nosti, ËepoπtenevrednostinimogoËe zanesljivodoloËiti.DobiËki in izgubenaloæb, kisorazpoloæljivezaprodajo,sepripoznajovizkazuvseobsegajoËegadonosakotrezerve,nastale zaradi vrednotenja po poπteni vrednosti finanËnih naloæb za prodajo, doklernaloæbaniprodanaalikakorkolidrugaËeodtujena.»ejenaloæbaoslabljena,jeoslabitevpripoznanavizkazuposlovnegaizida.

NabaveinprodajeposameznihfinanËnihnaloæb,razporejenihvskupine,kisorazpoloæljivezaprodajo,sopripoznanenadan trgovanja; to jedan,kose jedruæbazavezala,daboposameznosredstvonabavilaaliprodala.

4.FinanËnenaloæbevposojila

Posojila in terjatve sofinanËna sredstva zdoloËenimi ali doloËljivimiplaËili, s katerimisene trgujenaorganiziranemtrgu.TaskupinavkljuËuje takoposojila in terjatve,ki jihpridobipodjetje,kottudiposojilainterjatve,kiizvirajoizpodjetja.PosojilainterjatvesovrednotenepometodiodplaËnevrednostizuporabometodeefektivneobrestnemeretersopripoznanenadanporavnave.

FinanËne naloæbe, vrednotene po nabavni vrednosti

Sredstvasovrednotenaponabavnivrednosti,ËepoπtenevrednostinimogoËezanesljivoizmeriti,kerjerazponocenutemeljenepoπtenevrednostipomembeninjeverjetnostraz-liËnihocenteækopresoditi.

ZaprodajorazpoloæljivafinanËnasredstvasevrednotijopoborznihteËajih.»ezaposa-meznonaloæbonerazpolagamozborznimteËajem,sepoπtenavrednostdoloËizuporabomodelovvrednotenj,prikaterihsoupoπtevanesubjektivnespremenljivke,kinisojavnodostopnena trgihali z izdelavoocenvrednostiposameznihnaloæb.Pri izdelavahocenvrednostiposameznihnaloæbseuporabljajonaslednjemetode:nadonosuosnovannaËinocenjevanjavrednosti,nasredstvihosnovannaËinocenjevanjavrednostitermetodapri-merljivihpodjetij,uvrπËenihnaborzo.

93

Naloæbe v odvisna in pridruæena podjetja

Uskupinjenoodvisnopodjetje(konsolidiranoodvisnopodjetje)jepodjetje,vkateremimaobvladujoËepodjetjeprevladujoËkapitalskideleæaliprevladujoËvplivzaradidrugihrazlo-govinkivstopavskupino,zakaterososestavljeniskupinskiraËunovodskiizkazi.Prid-ruæenopodjetjejepodjetje,vkateremimamatiËnopodjetjepomembenvplivinkinineodvisnopodjetjeneskupnipodvig.

Druæbarazporeja inmeriodvisnedruæbevskladuzMRS27 in jihvrednotiponabavnivrednostiterslabivskladuzMRS36.

DruæbarazporejainmeripridruæenapodjetjainskupnepodvigevskladuzMRS39terjihvrednotipopoπtenivrednosti.

Kapitalskadruæba,d.d.,iznaslovanematerializiranihvrednostnihpapirjev,kijihjepridobilanapodlagiZakonaonematerializiranihvrednostnihpapirjih(ZNVP-1),nesmeuresniËevatiglasovalnihpravicvskladuzomenjenimzakonom.Naloæbevtedruæbesezaradinavede-neganekonsolidirajo.

DoloËanje poπtene vrednosti finanËnih naloæb

DruæbavskladuzMSRP13doloËapoπtenovrednostfinanËnihnaloæb,kotdajepoπtenavrednostfinanËnenaloæbecena,kibiseprejelazaprodajosredstvaaliplaËalazaprenosobveznostivrednitransakcijimedudeleæencinatrgunadatummerjenja.Datummerjenjajeopredeljenkot tistidatum,nakateregasesestavljajo raËunovodski izkaziKapitalskedruæbe,d.d.Merjenjepoπtenevrednostiobtovrstnitransakcijitemeljinapredpostavki,dasetransakcijaizvrπinaglavnemtrgu,oziromaËeglavnegatrgani,nanajugodnejπemtrgu.

DruæbaobnakupufinanËnenaloæbekotglavnitrgfinanËnenaloæbeopredeli: � borznitrg(veljazalastniπke,dolæniπkefinanËnenaloæbeinciljnesklade)ali � trgtrgovcevoziromatrgOTC14(veljazadolæniπkefinanËnenaloæbe).

Na datum merjenja finanËne naloæbe druæba ponovno preveri ob nakupu opredeljeniglavnitrg.

Na datum merjenja poπtene vrednosti finanËne naloæbe druæba ugotovi, ali je trg zafinanËnonaloæbodelujoË.

VprimeruborznegatrgajepredpostavkaodelujoËemtrguizpolnjena,ËejebilnaborzipovpreËnidnevniprometposameznefinanËnenaloæbevzadnjih180dnehdodnevamer-jenjapoπtenevrednostiviπjiod0,5milijonaevrovzupoπtevanjemπtevilatrgovalnihdni(vprimeruborznegatrgaLjubljanskaborzaseupoπtevapovpreËnidnevnipromet,viπjiod0,1milijonaevrov).»ejeborznitrgdelujoË,sezamerjenjepoπtenevrednostiuporabizadnjaznanaborznacena.»ejeborznitrgmanjlikviden,sezamerjenjepoπtenevrednostiuporabizadnjaznanaborznacena,kinistarejπaod90dni.VdrugihprimerihsepoπtenavrednostfinanËnenaloæbedoloËizuporabotehnikeocenjevanjavrednosti.

VprimerutrgatrgovcevoziromatrgaOTCjepredpostavkaodelujoËemtrguizpolnjena,Ëe jebilacenaCBBT15objavljenazavsajpolovico trgovalnihdniv zadnjih30dnehdodnevavrednotenja.»ejetrgtrgovcevoziromatrgOTCdelujoË,sezamerjenjepoπtenevrednostiuporabizadnjaznanacenaCBBT.»ejetrgtrgovcevoziromatrgOTCmanjlikvi-den,sezamerjenjepoπtenevrednostiuporabizadnjaznanacenaCBBT,kinistarejπaod90dni.»ecenaCBBTninavoljo,sezamerjenjepoπtenevrednostiuporabicenaBVAL16,Ëejenavoljo.VdrugihprimerihsepoπtenavrednostfinanËnenaloæbedoloËizuporabotehnikeocenjevanjavrednosti.

14TrgOverTheCounter,izvedbatransakcijezvrednostnimpapirjemzunajorganiziranegatrga,insicerbilateralnomeddve-mastrankama.15CompositeBloombergBondTraderjeBloombergovpodatekocenahindividualnihobveznicvrealnemËasu.BloombergcenoindividualneobvezniceizraËunanapodlagitehtanegapovpreËjacen(takoindikativnihkotzavezujoËih)sstraniveËjegaπtevilaponudnikovkotacij.16BloombergValuationServicejeBloombergovpodatekovrednostiposamezneobveznicekonecdneva.Bloombergvred-nostobvezniceizraËunanapodlagipodatkovocenahsklenjenihposlovinzavezujoËihkotacijah,priËemerjeveËinacenBVALdoloËenazuporabomodela.

94

Priobveznicahsevtanamenuporabimodelocenjevanja,kitemeljinaprimerjavistre-nutnopoπtenovrednostjodrugegainstrumenta,kiimapodobnebistveneznaËilnosti.PriocenjevanjuvrednostizakladnihmenicinkomercialnihzapisovseuporabimodelodplaËnevrednosti.

Pri ocenjevanju vrednosti delnic se lahko uporabijo naslednji naËini ocenjevanja: natrænihprimerjavahzasnovannaËinocenjevanja,nadonosuzasnovannaËininvdoloËe-nihprimerihtudinasredstvihzasnovannaËin.Priocenjevanjuseuporabijozadnjiznanipodatkioposlovanjudruæbe,kinesmejobiti starejπiod3do6mesecevoddatumadoloËanja poπtene vrednosti, za katerega se bo uporabila ta ocena vrednosti. Trænipodatkiinparametri,kiseuporabljajopriocenjevanju,morajobitizadnjiznanipodatkiinusklajenizdatumom,zakateregasebouporabilataocenavrednosti.»eod3do6mesecevstarihpodatkovoposlovanjudruæbenimogoËepridobitioziromatinevse-bujejozadostnegaobsegapodatkovzaizdelavoocenevrednosti,sezaizdelavoocenevrednostilahkoizjemomauporabijotudistarejπipodatki,kinesmejobitistarejπiod12mesecev.Vprimeru izdelaveocenevrednostizuporabonatrænihprimerjavahzasno-vanega naËina ocenjevanja je pri izboru primerljivih podjetij treba upoπtevati njihovoprimerljivost z vidika panoge, velikosti, potenciala rasti, razpoloæljivosti historiËnihpodatkovoposlovanjuinmorebitnihdrugihelementov,kipriposameznihpodjetijvpli-vajonanjihovoprimerljivost.

DruæbavskladuzMSRP13.69primerjenjupoπtenevrednostiuporabljakotiranocenobrezprilagoditev,kadartanadelujoËemtrguobstaja.

Druæbaprivrednotenjukotneprilagojenokotiranocenouporablja lezakljuËnocenonaborzialiobjavljenozakljuËnocenoCBBToz.BVAL.

Merila za razvrπËanje finanËnih naloæb v ravni hierarhije poπtene vrednosti

FinanËnenaloæbe,izmerjenepopoπtenivrednosti,serazvrπËajovravnipoπtenevrednostiskladnozMSRP13.Tastandardznamenomskladnostiinprimerljivostimerjenjpoπtenevrednostiopredeljujehierarhijo,kivloæke,uporabljenezaocenjevanjepoπtenevrednosti,razvrπËavtriravni,insicer: � �vloæki1.ravnisokotiranecene(neprilagojene)nadelujoËihtrgihzafinanËnonaloæbo,dokaterihlahkodostopamonadatummerjenja;

� �vloæki2. ravnisovloæki,kinisokotiranecene,vkljuËenev1. raven, in jih jemogoËe

neposrednoaliposrednoopazovati;vloæki2.ravniskladnozMSRP13.82vkljuËujejo: -kotiranecenezapodobnefinanËnenaloæbenadelujoËihtrgih; -kotiranecenezaenakaalipodobnasredstvanamanjlikvidnihtrgih; -vloæke,kinisokotiranecene,injihjemogoËeopazovati,naprimerobrestnemereali

krivuljedonosa,kijihjemogoËeopazovativobiËajnihintervalihinpodobno(implicitne

volatilnosti,kreditnipribitkiitd.); -vloæki,potrjeninatrgu; � vloæki3.ravnisoneopazovanivloæki.

-cenaBVAL.

VskladuzMSRP13.74seprihierarhijipoπtenevrednostidajeprednostvloækomvtehnikeocenjevanjavrednostiinnetehnikamocenjevanjavrednosti.

VskladuzMSRP13.97sevhierarhijopoπtenevrednostirazvrπËajotudifinanËnenaloæbe,kivizkazufinanËnegapoloæajanisoizmerjenepopoπtenivrednosti(pravilomasoizmer-jenepoodplaËnivrednosti),vendarzanjerazkrivajopoπtenovrednost.

FinanËnenaloæbeserazvrπËajovravninapodlagi lastnostiuporabljenegavloæka,kiseuporablja pri doloËanju poπtene vrednosti finanËnih naloæb in presoje, ali je glavni trgdelujoË.

95

RazvrπËanje lastniπkih finanËnih naloæb

Tabela19:RazvrπËanjelastniπkihfinanËnihnaloæbvprimeru,dajeglavnitrgborznitrg(kotirajoËelastniπkefinanËnenaloæbe)

1. raven Lastniπke finanËne naloæbe s poπteno vrednostjo, merjeno na podlagi borzne cene na delujoËem trgu

2. raven Lastniπke finanËne naloæbe s poπteno vrednostjo, merjeno na podlagi borzne cene na manj likvidnem trgu

Lastniπke finanËne naloæbe, za katere borzna cena ni dosegljiva in je njihova poπtena vrednost merjena s tehniko ocenjevanja vrednosti (upoπtevanje vloækov 2. ravni)

3. raven Lastniπke finanËne naloæbe, za katere borzna cena ni dosegljiva in je njihova poπtena vrednost merjena s tehniko ocenjevanja vrednosti (upoπtevanje vloækov 3. ravni) ali na podlagi posredovane vrednosti tretjih oseb

Tabela20:RazvrπËanjenekotirajoËihlastniπkihfinanËnihnaloæb

1. raven -

2. raven Lastniπke finanËne naloæbe s poπteno vrednostjo, merjeno s tehniko ocenjevanja vrednosti (upoπtevanje vloækov 2. ravni)

3. raven Lastniπke finanËne naloæbe s poπteno vrednostjo, merjeno s tehniko ocenjevanja vrednosti (upoπtevanje vloækov 3. ravni) ali na podlagi posredovane vrednosti tretjih oseb

Tabela21:RazvrπËanjeciljnihskladov

1. raven Ciljni skladi s poπteno vrednostjo, merjeno na podlagi borzne cene na delujoËem trgu

2. raven Ciljni skladi s poπteno vrednostjo, merjeno na podlagi borzne cene na manj likvidnem trgu

3. raven Ciljni skladi, za katere borzna cena ni dosegljiva in je njihova poπtena vrednost merjena na podlagi objavljene vrednosti enote premoæenja

Tabela22:RazvrπËanjekuponovvzajemnihskladov

1. raven ToËke vzajemnih skladov s poπteno vrednostjo, merjeno na podlagi objavljene vrednosti enote premoæenja

2. raven -

3. raven -

RazvrπËanje dolæniπkih finanËnih naloæb

VravnihierarhijedoloËanjapoπtenevrednostiserazvrπËajotuditistedolæniπkefinanËnenaloæbe,kivizkazufinanËnegapoloæajasicernisoizmerjenepopoπtenivrednosti.Pravi-lomagrezaobveznice,kisoizmerjenepoodplaËnivrednostiinjihzapotreberazkrivanjaizmerimopopoπtenivrednosti.ZatevrednostnepapirjeveljajoglederazvrπËanjaenakapravila, kot za dolæniπke vrednostne papirje, ki so po poπteni vrednosti izmerjeni æe vizkazufinanËnegapoloæaja.

96

Tabela23:RazvrπËanjedolæniπkihfinanËnihnaloæbvprimeru,dajeglavnitrgborznitrg

1. raven Dolæniπke finanËne naloæbe s poπteno vrednostjo, merjeno na podlagi borzne cene na delujoËem trgu

2. raven Dolæniπke finanËne naloæbe s poπteno vrednostjo, merjeno na podlagi borzne cene na manj likvidnem trgu

Dolæniπki vrednostni papirji, vrednoteni s tehniko ocenjevanja vrednosti (upoπtevanje vloækov 2. ravni)

3. raven Dolæniπki vrednostni papirji, vrednoteni s tehniko ocenjevanja vrednosti (upoπtevanje vloækov 3. ravni) ali na podlagi posredovane vrednosti tretjih oseb

Tabela24:RazvrπËanjedolæniπkihfinanËnihnaloæbvprimeru,dajeglavnitrgtrgovcev(trgOTC)

1. raven Dolæniπke finanËne naloæbe s poπteno vrednostjo, merjeno na podlagi cene CBBT na delujoËem trgu

2. raven Dolæniπke finanËne naloæbe s poπteno vrednostjo, merjeno na podlagi cene CBBT na manj likvidnem trgu

Dolæniπke finanËne naloæbe s poπteno vrednostjo, merjeno na podlagi transakcijske cene na manj likvidnem trgu

Dolæniπki vrednostni papirji, za katere cena CBBT z (ne)delujoËega trga ne obstaja in je njihova poπtena vrednost merjena s tehniko ocenjevanja vrednosti (upoπtevanje vloækov 2. ravni)

3. raven Dolæniπki vrednostni papirji, za katere cena CBBT z (ne)delujoËega trga ne obstaja in je njihova poπtena vrednost merjena s ceno BVAL, s tehniko ocenjevanja vrednosti (upoπtevanje vloækov 3. ravni) ali na podlagi posredovane vrednosti tretjih oseb

Izjemomasedolæniπki vrednostni papirji, katerihglavnica zapadev tekoËem letu in zakatereneobstajatrænacena,cenaCBBTalicenaBVAL,kibibilastaramanjkot90dni,vrednotijopozadnjiznaniceniinuvrπËajov3.ravenhierarhijevrednosti.

KomercialnizapisislovenskihizdajateljevsevrednotijopomodeluodplaËnevrednostiinseuvrπËajov3.ravenhierarhijevrednosti.

RazvrπËanje posojil in depozitov

BanËnidepozitivizkazufinanËnegapoloæajaseizkazujejopoodplaËnivrednosti.Zaobre-stnemerezadepoziteneobstaja trg,kjerbibilomogoËeceneneposrednoopazovati,zatosedepozitizapotreberazkrivanjapoπtenevrednostimerijonapodlagiizvirneoziromapogodbeneobrestnemere,kijeneopazovanvloæek,insezatorazvrπËajov3.raven.

Zadolænice,potrdilaovlogi,posojilaindenarnidepozitiseobrestujejodnevno,skladnospogodbenimidoloËili.

Slabitev finanËnih sredstev

DruæbarednopreverjapotreboposlabitvifinanËnihnaloæb.Druæbaslabinaloæbe,katerihvrednostsejevporoËevalskemobdobjupomembnejezniæalaalipajetakozniæanjedol-goroËnenarave.Druæbaocenjuje, da je predpostavkaopomembnejπem zniæanju vred-nostilastniπkihnaloæbizpolnjenavprimeru,konegativnoprevrednotenjevkapitaluskupajz morebitnimi teËajnimi razlikami doseæe 20 % nabavne vrednosti predmetne lastniπkefinanËnenaloæbe.Vtemprimerudruæbatakelastniπkenaloæbeslabi,insicervcelotnemzneskuvkapitaluakumuliraneganegativnegaprevrednotenjainmorebitnihteËajnihrazlik.»ejeviπinanegativnegaprevrednotenjavkapitaluskupajzmorebitnimiteËajnimirazlikamimed10in20%,sezupoπtevanjemËasovnekomponenteinpomembnostinaloæbgledenavelikostportfeljaugotovipotrebaposlabitvitakihnaloæb.»eimajonaloæbenegativnoprevrednotenjevkapitalumed10in20%nabavnevrednostipredmetnelastniπkefinanËnenaloæbeindruæbanaloæbnioslabila,morajozatoobstajatiobjektivnidokazi.Slabitvetehnaloæb druæba preverja po potrebi, najmanj pa enkrat letno na dan izkaza finanËnegapoloæaja.Zanaloæbe,kisoenkratoslabljene,sevprihodnjihobdobjihoslabivsenegativnoprevrednotenjevkapitalu,vkljuËnosteËajnimirazlikamiinnegledenaviπino.

97

Druæba slabi tiste dolæniπke naloæbe, razporejene v skupino za prodajo razpoloæljivasredstva,zakaterekotdobergospodaroceni,dasooslabljeneoziromadanjihovaglav-nicaobzapadlostinebopoplaËanaalinebopoplaËanavceloti.Vprvemprimerutakedolæniπkenaloæbepravilomaslabinavrednost0evrov,vdrugemprimerupatakedolæniπkenaloæbepravilomaslabinatistiodstotekglavnice,zakateregaoceni,daboobzapadlostizanesljivopoplaËan.Vslednjemprimerudruæbatakihdolæniπkihnaloæb,Ëenimajomateri-alnegavplivanaraËunovodskeizkaze,nevrednotipoodplaËnivrednosti,paËpapooce-njeniizterljivivrednosti.Slabitvetehnaloæbdruæbapreverjapopotrebi,najmanjpaenkratletnonadanizkazafinanËnegapoloæaja.

Zgorajnavedenoneveljazanetrænenaloæbe,katerihpoπtenavrednostseugotavljazmodelom.Pritehnaloæbahgrevednozatrajnooslabitev,pripoznanov izkazuposlov-negaizida.

Slabitev in razveljavitev oslabitev finanËnih sredstev, izkazanih po odplaËni vrednosti

»eobstajajonepristranskidokazi,dajepriposojilihalifinanËnihnaloæbahvposestidozapadlostivplaËilo, izkazanihpoodplaËnivrednosti,nastalaizgubazaradioslabitve,senjenznesekizmerikotrazlikamedknjigovodskovrednostjofinanËnegasredstvainseda-njo vrednostjo priËakovanih prihodnjih denarnih tokov, ki so razobresteni (diskontirani)po izvirniefektivniobrestnimerifinanËnegasredstva.Knjigovodskovrednost sredstvajetrebazmanjπatispreraËunomnakontupopravkavrednosti.IzgubazaradioslabitvesemorapripoznativposlovnemizidukotprevrednotovalnifinanËniodhodek.

»e se v naslednjem obdobju velikost izgube zaradi oslabitve zmanjπa in je mogoËezmanjπanjenepristranskopovezatizdogodkompopripoznanjuoslabitve(kotjeizboljπanjeravnizaupanjske/kreditne/sposobnosti),jetrebaæeprejpripoznanoizgubozaradiosla-bitverazveljavitispreraËunomnakontupopravkavrednosti.ZaradirazveljavitveizgubezaradioslabitveknjigovodskavrednostfinanËnegasredstvaniveËjaodtiste,kinajbibilaodplaËnavrednost,Ëeizgubazaradioslabitvenebibilapripoznananadan,kojeizgubazaradioslabitverazveljavljena.RazveljavitevizgubezaradioslabitvesemorapripoznativposlovnemizidukotprevrednotovalnifinanËniprihodek.

Slabitev in razveljavitev oslabitev finanËnih sredstev, izkazanih po nabavni vrednosti

»eobstajajonepristranskidokazi,dajepriπlodoizgubezaradioslabitveprinekotiranemkapi-talskeminstrumentu,kiniizkazanpopoπtenivrednostiizrazloga,kernjegovepoπtenevred-nostinimogoËezanesljivoizmeriti,seznesekizgubezaradioslabitveizmerikotrazlikamedknjigovodskovrednostjofinanËnegasredstvainsedanjovrednostjopriËakovanihprihodnjihdenarnih tokov,diskontiranihpo trenutni trænidonosnosti zapodobnafinanËnasredstva.Takihizgubzaradioslabitvenidovoljenorazveljaviti.Kapitalskadruæba,d.d.,vpomoËpriugotavljanju,aliobstajajonepristranskidokazizaoslabitev,uporabljamodelvrednotenja.

Slabitev in razveljavitev oslabitev finanËnih sredstev, razporejenih v skupino za prodaja razpoloæljiva finanËna sredstva

»ejezmanjπanjepoπtenevrednostifinanËnegasredstva,kijenarazpolagozaprodajo,pripoznano neposredno v drugem vseobsegajoËem donosu in obstajajo nepristranskidokazi,dajetosredstvooslabljeno,jetrebakumulativnoizgubo,pripoznanovdrugemvseobsegajoËemdonosuodstraniti izlastniπkegakapitalaterjopripoznativposlovnemizidu,ËepravprifinanËnemsredstvunibiloodpravljenopripoznanje.

Znesek kumulativne izgube, ki se prerazvrsti iz lastniπkega kapitala v poslovni izid, jerazlikamednabavnovrednostjo(poodπtetjuvsehvraËilinodplaËilglavnice)insprotnopoπtenovrednostjo,zmanjπanozaizgubozaradioslabitvetakegafinanËnegasredstva,kijebilaprejpripoznanavposlovnemizidu.

Izgubezaradioslabitve,kisopripoznanevposlovnemiziduzafinanËnonaloæbovkapi-talski instrument,razvrπËenkotnarazpolagozaprodajo,senemorejorazveljavitiprekposlovnegaizida.

98

»esevnaslednjemobdobjupoπtenavrednostdolæniπkegainstrumenta,razvrπËenegazaprodajo,poveËainjemogoËepoveËanjenepristranskopovezatizdogodkom,kisepojavipopripoznanjuizgubezaradioslabitvevposlovnemizidu,jetrebaizgubozaradioslabitverazveljavititerznesekrazveljavitvepripoznativposlovnemizidu.

Nadomestljivi znesek nekratkoroËnih sredstev

NadanporoËanjadruæbaoceni,aliobstajajomorebitnidejavniki,kinakazujejo,dabibilotrebanekratkoroËnasredstvaoslabiti.Konastopijodogodki,kikaæejo,da jeknjigovod-skavrednost sredstvaviπjaodocenjenenadomestljivevrednosti, jevrednost sredstvaoslabljenananadomestljivovrednostsredstvaoziromadenarustvarjajoËeenote.Nado-mestljiva vrednost sredstva je Ëista prodajna vrednost oziroma vrednost v uporabi, insicerviπjaodnjiju.VrednostvuporabijedoloËenatako,dasepriËakovanibodoËidenarnitokovidiskontirajonanetosedanjovrednostzuporabodiskontnestopnje(preddavki),kiizraæasedanjotrænoocenoËasovnevrednostidenarjainmorebitnotveganje,povezanosposameznimsredstvom.Prisredstvu,kjersobodoËidenarnitokoviodvisnitudioddrugihsredstevvposameznidenarustvarjajoËienoti,jevrednostvuporabiizraËunananapod-lagibodoËihdenarnihtokovtedenarustvarjajoËeenote.Izgube,kinastanejonapodlagioslabitve,sopripoznanemedprevrednotovalnimiposlovnimiodhodki.

Prekinitev pripoznavanja finanËnih instrumentov

FinanËno sredstvo je izknjiæeno, ko so prenesena tveganja in koristi ter kontrola nadpogodbenimipravicami,povezanimisfinanËnim instrumentom.FinanËnaobveznost jeizknjiæena,kojepoplaËana,ukinjenaalizastarana.

NekratkoroËna sredstva (skupina za odtujitev) za prodajo

NekratkoroËnasredstva (skupina zaodtujitev) zaprodajososredstva, zaknjigovodskovrednostkaterihseutemeljenopredvideva,daboporavnanapredvsemsprodajovnas-lednjihdvanajstihmesecihinneznadaljnjouporabo.

Ko je sredstvoopredeljenokotnekratkoroËno sredstvo zaprodajo ali uvrπËenov sku-pinozaodtujitevzaprodajoalikoseodpravipripoznanje,odvisnoodtega,kajsezgodiprej,seprenehaamortizirati.TakonekratkoroËnosredstvoaliskupinazaodtujitev, raz-vrπËenomedsredstvazaprodajo,se izmeripoknjigovodskivrednostialipoπtenivred-nosti,zmanjπanizastroπkeprodaje,insicerpotisti,kijeniæja.

Poslovne terjatve

Poslovne terjatve so pripoznane v vrednosti izdanih raËunov, zmanjπani za morebitnepopravke vrednosti. Ocena popravkov vrednosti je zasnovana na podlagi razumnegapriËakovanjadruæbe,dapoplaËiloniveËverjetnovcelotioziromadoloËenemznesku.

Denar in denarni ustrezniki

Denar in denarni ustrezniki se ob zaËetnem pripoznanju izkaæejo v znesku, ki izhaja izustrezneknjigovodskelistine.DenarindenarniustreznikivkljuËujejodenarnaraËunihpribankahterdenarnasredstvanaodpoklic inkratkoroËnedepozitezzapadlostjodotrehmesecev.

Aktivne Ëasovne razmejitve

Aktivne Ëasovne razmejitve vkljuËujejo kratkoroËno nezaraËunane prihodke in kratko-roËnoodloæenestroπke.

99

Kapital

Kapitalskadruæba,d. d., nima lastnihdelnic.Edini delniËarKapitalskedruæbe,d. d., jeRepublikaSlovenija.

Osnovnikapitaldruæbejedelniπkikapital.Osnovnikapitaldruæbevviπini364.810tisoËevrovjerazdeljenna874.235navadnihimenskihkosovnihdelnic.VsakakosovnadelnicaimaenakdeleæinpripadajoËznesekvosnovnemkapitalu.

Celotnikapitalsestavljajo:vpoklicanikapital,kapitalskerezerve,rezerveizdobiËka,pre-neseni Ëisti dobiËek ali prenesena Ëista izguba iz prejπnjih let, rezerve, nastale zaradivrednotenjapopoπtenivrednostiinprehodnoπenerazdeljeniËistidobiËekaliπeneporav-nanaizgubaposlovnegaleta.

RezerveizdobiËkasepripoznajoskladnozZGD-1.Skladnozdrugimodstavkom52.ËlenaZSDH-1 se bilanËni dobiËek Kapitalske druæbe, d. d., ne more uporabiti za razdelitevdelniËarjem.

Navadne delnice so razvrπËene v kapital. Direktni dodatni stroπki izdaje novih delnic,zmanjπanizadavËneuËinke,bremenijokapital.

Rezerve, nastale zaradi vrednotenja po poπteni vrednosti

Rezerve,nastalezaradivrednotenjapopoπtenivrednostiizvirajozgoljizuËinkovvrednote-njafinanËnihsredstev,razpoloæljivihzaprodajopopoπtenivrednosti.VizkazufinanËnegapoloæajaizkazanizneskirezerv,nastalizaradivrednotenjapopoπtenivrednosti,sopoprav-ljenizazneskeodloæenegadavka.

Rezervacije

Druæba pripozna rezervacije, kadar obstajajo zaradi preteklega dogodka sedanje obveze(pravnealiposredne)injeverjetno,dabopriporavnaviobvezepotrebenodtokdejavnikov,kiomogoËajogospodarskekoristi,injemogoËezanesljivoocenitiznesekobveze.Znesek,pripoznankot rezervacija, jenajboljπaocena izdatkov,potrebnihzaporavnavoobstojeËeobvezenadanizkazafinanËnegapoloæaja.KojepomembnatudiËasovnavrednostdenarja,sorezervacijedoloËenenapodlagidiskontiranihdenarnihtokovzdiskontnostopnjo(preddavki),kiizraæaËasovnovrednostdenarja;kjerjeustrezno,jevkljuËenotudimorebitnotve-ganjeposamezneobveznosti.»edruæbadoloËirezervacijenapodlagidiskontiranihdenar-nihtokov,soskoziletapripoznanapoveËanjavnetosedanjivrednostikotfinanËniodhodki.

KjersepriËakuje,dabodonekaterealivse izdatke,potrebnezaporavnavorezervacije,povrnile druge stranke, so povraËila pripoznana kot posebno sredstvo, vendar samo,Ëejeprejemskorajgotov.VtemprimerusestroπkirezervacijzmanjπajozapriËakovanopovraËilostroπkov.

DruæbaoblikujedolgoroËnerezervacije: � �Ëeugotovi,dazajamËenavrednostsredstevpreseæedejanskovrednostsredstevposa-meznega zavarovanca/Ëlana, in sicer v viπini ugotovljenega primanjkljaja, to je vsoterazlik med zajamËenimi sredstvi zavarovanca/Ëlana in dejansko vrednostjo sredstevzavarovanca/Ëlana;

� �ËejepriπlodovloæitvetoæbeprotiKapitalskidruæbi,d.d.,oziromakodruæbaoceni,dajevelikaverjetnost,dabilahkopriπlodotoæbenegazahtevka;

� �zajubilejnenagradeinodpravninepriupokojitvi, izraËunanenapodlagipredpostavkeopriËakovanifluktuacijidelavcev,njihovidelovnidobi inpriËakovanemπtevilu letdoupokojitveobupoπtevanjudoloËil individualnih inkolektivnihpogodbozaposlitvi terinternihaktovdruæbe.

PripoznanjerezervacijvknjigovodskihrazvidihinizkazufinanËnegapoloæajaseodpravi,kadarsoæeizrabljenenastalemoænosti,zaradikaterihsobilerezervacijeoblikovane,aliniveËpotrebeponjih.Rezervacijeselahkouporabljajosamozaistovrstnepostavke,zakateresobileprvotnopripoznane.

100

Poslovne obveznosti

Poslovneobveznostisoobveznostidodobaviteljevzanabavljenasredstvaalistoritveterobveznostidozaposlencev,dræaveidr.Obveznostisevposlovnihknjigahpripoznajo,Ëejeverjetno,dasebodozaradinjihoveporavnavezmanjπalidejavniki,kiomogoËajogospo-darskekoristi,injeznesekzaporavnavomogoËezanesljivoizmeriti.

Pasivne Ëasovne razmejitve

Pasivne Ëasovne razmejitve vkljuËujejo vnaprej vraËunane stroπke in druge pasivneËasovne razmejitve.Vnaprej vraËunani stroπki so izkazani vraËunani stroπki iz rednegadelovanjadruæbe.

Prihodki

Prihodki so pripoznani, Ëe je poveËanje gospodarskih koristi v obraËunskem obdobjupovezano s poveËanjem sredstev ali zmanjπanjem dolgov in je to poveËanje oziromazmanjπanjemogoËezanesljivoizmeriti.PrihodkiinpoveËanjasredstevoziromazmanjπa-njadolgovsotorejpripoznanihkrati.LoËimonaslednjevrsteprihodkov:

1. Prihodki iz naslova provizij

Kapitalskadruæba,d.d.,jeupraviËenadopovraËilavstopnihinizstopnihstroπkovterdoletneprovizijezaupravljanjepremoæenjapokojninskegasklada.VstopnistroπkisoobraËu-nanivodstotkuodvplaËanepremije, izstopnistroπkivodstotkuododkupnevrednostiobprenehanjuinprovizijazaupravljanjevodstotkuodpovpreËneËisteletnevrednostisredstevskladazaobdobjevarËevanja.

a.Vstopnaprovizija

DruæbazaopravljanjesvojedejavnostiskladnospokojninskimnaËrtomzaraËunavavsto-pnoprovizijo,karpomeni,dasezbranasredstva,ki soprenesenavpokojninskisklad,zmanjπajozavstopnestroπke,skladpaupravljasredstvavokviruËistepremije.VstopnaprovizijajeobraËunanavodstotkuodvplaËanepremijeobnjenemvplaËilu.

b.Upravljavskaprovizija

Druæba pokojninskemu skladu zaraËunava upravljavsko provizijo, kar pomeni, da jemeseËna vrednost sredstev sklada zmanjπana za upravljavske stroπke. Provizija zaupravljanjeskladajeizraËunanakotodstotekodpovpreËneËisteletnevrednostisredstevsklada,izraËunanekotaritmetiËnasredinaËistihvrednostisredstevskladanaobraËunskednevevtekoËemletu.

c.Izstopnaprovizija

Druæbi v skladu s pokojninskim naËrtom pripada izstopna provizija, kar pomeni, da jeodkupnavrednostzmanjπanazaizstopnestroπkeintakoËistovrednostnatodobiposa-meznik,kijeprekinilzavarovanje.IzstopnaprovizijajeobraËunanavodstotkuododkupnevrednostiobnjenemunovËenjuoziromaizplaËilu.

2. Prihodki od najemnin

Prihodkiodnajemnin,ki izvirajo iznaloæbenihnepremiËnin,sopripoznanienakomernoskoziËastrajanjaposameznenajemnepogodbe.

FinanËni prihodki

3. Obresti

PrihodkiodobrestisoobraËunani inpripoznaninapodlagiefektivneobrestnemere.VizkazufinanËnegapoloæajaseobrestioddolæniπkihvrednostnihpapirjevizkazujejoskupajsfinanËniminaloæbami.

101

4. Dividende

Dividendesopripoznane,kodruæbapridobipravicodoizplaËila.

5. Prihodki pri prodaji finanËnih naloæb

PrihodkipriprodajifinanËnihnaloæb(dobiËkipriprodajifinanËnihnaloæb)soobraËunaniinpripoznaninadantrgovanja.

Stroπki

Stroπki materiala in storitev

StroπkimaterialainstoritevserazvrπËajopoizvirnihvrstah.DruæbastroπkovnerazvrπËapofunkcionalnihvrstah,kerjecelotnadruæbaenafunkcionalnavrsta.

Stroπki izposojanja

Stroπkiizposojanjasopripoznanivrazdobju,nakateregasenanaπajo.

Zasluæki zaposlencev

MedstroπkedelaspadajoplaËe,kipripadajozaposlencem,vkosmatemznesku,nadome-stilaplaËvkosmatemznesku,kibremenijopodjetje,dajatvevnaravi,darilainnagradezaposlencem,odpravnine,kisoizplaËanezaposlenim,tervsedajatve,kisoobraËunaneodnaπtetihpostavkinbremenijoizplaËevalca.DruæbanavedenestroπkepripoznavakottekoËe stroπke obdobja. Druæba pripoznava tudi morebitne bodoËe stroπke na podlagikolektivne pogodbe v zvezi z zaposlenimi. Omenjeni stroπki so pripoznani za celotnoobdobjezaposlitveposameznihzaposlenih,nakateresenanaπakolektivnapogodba.

Odhodki

Odhodki sopripoznani, Ëe je zmanjπanjegospodarskihkoristi vobraËunskemobdobjupovezanozzmanjπanjemsredstvaali spoveËanjemdolga in je tozmanjπanjemogoËezanesljivo izmeriti. Odhodki se torej pripoznajo hkrati s pripoznavanjem zmanjπanjasredstevoziromapoveËanjadolgov.

FinanËni odhodki

FinanËni odhodki so odhodki za financiranje, ki jih sestavljajo predvsem stroπki danihobresti.PrevrednotovalnifinanËniodhodki sepojavljajov zvezi sfinanËniminaloæbamizaradinjihoveoslabitve.OdhodkipriprodajifinanËnihnaloæb(izgubepriprodajifinanËnihnaloæb)soobraËunaniinpripoznaninadantrgovanja.

Davki

1. TekoËi davki

ObveznostoziromaterjatevzatekoËedavkezasedanjainpreteklaobdobjajeizmerjenavznesku,kigadruæbapriËakuje,dagaboplaËalaoziromadobilaoddavËneuprave.Obve-znostialiterjatvezatekoËedavkesoizmerjenenapodlagidavËnihstopenj,veljavnihnadanizkazafinanËnegapoloæaja.

2. Odloæeni davki

OdloæeneterjatveinobveznostizadavekizdobiËkasoobraËunanepometodiobveznostivizkazufinanËnegapoloæaja.Pripoznanesosamoodloæeneterjatveinobveznosti,kiizha-jajoizzaËasnihrazlik.

102

OdloæenaterjatevzadavekjepripoznanatudizaneizkoriπËenedavËneizgubeinneizko-riπËenedavËnedobropise,prenesenevnaslednjeobdobje,Ëeobstajaverjetnost,dabovprihodnjenarazpolagoobdavËljividobiËek,vbremekateregabomogoËeuporabitineiz-koriπËenedavËneizgubeinneizkoriπËenedavËnedobropise.

TerjatvezaodloæenedavkesopregledanenadanizkazafinanËnegapoloæajainoslabljeneza tistidel terjatev,zakatereganiveËmogoËepriËakovati,dabovprihodnostiobsta-jal ustrezenobdavËljivi dobiËek, vbremekateregabomogoËeuporabiti neizkoriπËenedavËneizgube.

Obveznosti ali terjatve zaodloæenedavke so izmerjenenapodlagi davËnih stopenj, zakateresepriËakuje,dabodouporabljene,kobosredstvorealiziranoaliobveznostplaËana.PritemsoupoπtevanedavËnestopnje(indavËnipredpisi),veljavnialiblizusprejetjanadanizkazafinanËnegapoloæaja.

Terjatveinobveznostizaodloæenidaveksopobotane,ËeinsamoËeimapodjetjezakon-skopravicopobotatiodmerjeneterjatvezadavekinodmerjeneobveznostizadavekterseterjatveinobveznostizaodloæenidaveknanaπajonadavekizdobiËka,kipripadaistidavËnioblasti.

Odloæenidavekjepripoznanneposrednovbremealidobrokapitala,Ëesedaveknanaπanapostavke,pripoznaneneposrednovbremealidobrokapitala.

Izkaz denarnih tokov

Izkaz denarnih tokov je sestavljen po posredni metodi (razliËica II) iz podatkov izkazafinanËnegapoloæajanadan31.12.2017,izpodatkovizkazafinanËnegapoloæajanadan31.12.2016, izpodatkov izkazaposlovnega izidaza leto2017 in izdodatnihpodatkov,potrebnihzaprilagoditevprejemkovinizdatkovterzaustreznorazËlenitevpomembnejπihpostavk.

Upravljanje tveganj

Upravljanje tveganj je pri izvrπevanju dejavnosti Kapitalske druæbe, d. d., kljuËnegapomena. ©e zlasti v kriznih gospodarskih razmerah se je pokazalo za zelo pomembnopodroËje,sajjeuËinkovitoobvladovanjetveganjpogojzauspeπnoinstabilnoposlovanje.UporabastandardnihmetodologijupravljanjatveganjomogoËakakovostnoocenjevanjevsehvrsttveganj,pravoËasnoodzivanjeinzmanjπevanjeizpostavljenostitveganjem.

Kapitalskadruæba,d.d.,najprejupoπtevazakonskepredpise,podroËjeupravljanja tve-ganjpaurejatudiznotranjimiakti,kotjePravilnikoupravljanjutveganj,kipolegopisaposameznihvrsttveganjurejatudinotranjoorganiziranostupravljanjatveganj,ukrepeinmetodeobvladovanjatveganj inpostopkezakontroliranjeizvajanjaukrepovobvladova-njaposameznihtveganj.ZakoordinacijoinspremljanjeprocesaupravljanjatveganjimaKapitalska druæba, d. d., organizirano Sluæbo za upravljanje s tveganji, ki je podrejenaneposrednoupravidruæbe.Obkonculeta2017jebilzaËetpostopekosveæevanjaregistratveganj,kibonapodlagipopisatveganjinosveæenihocengledeverjetnostiinposledicπkodnihdogodkovposodobilregistervsehtveganj,ki jimjealibi jimlahkobiladruæbaizpostavljenaprisvojemposlovanju.

Kapitalskadruæba,d.d.,jeprisvojemposlovanjuizpostavljenafinanËnim,operativniminstrateπkimtveganjem.MedfinanËnimi tveganjisopomembnatrænatveganja (tveganjespremembecenvrednostnihpapirjev,obrestnotveganjeinvalutnotveganje)terkreditnoinlikvidnostnotveganje.

Tveganje spremembe cen vrednostnih papirjev

Tveganjespremembecenvrednostnihpapirjev je tveganje,dabovrednostfinanËnegainstrumenta nihala zaradi sprememb trænih cen, ki jih povzroËijo dejavniki, povezani sposameznim instrumentom ali njegovim izdajateljem, ali dejavniki, ki vplivajo na vseinstrumente,skaterimisetrgujenaorganiziranihtrgihfinanËnihinstrumentov.Tveganje

103

spremembecenvrednostnihpapirjevseobvladujes tekoËimspremljanjemfinanËnegapoloæajaizdajateljevnaloæb,trænihrazmerinmakroekonomskihkazalnikov,kivplivajonagibanjesploπneravnitrænihcen,tersËimveËjorazprπenostjonaloæb,skateroseodpraviveËinanesistematiËnegatveganja.RazprπitevdelanaloæbKapitalskedruæbe,d.d.,vtujinozmanjπujeodvisnostportfeljadolgoroËnihnaloæbodgibanjateËajevnaslovenskemkapi-talskemtrgu.

SpremljanjeinmerjenjetveganjseizvajanatedenskiravnizizraËunomtveganevredno-sti (VaR), in sicer na ravni celotnega portfelja ter tudi loËeno za portfelje lastniπkih indolæniπkih vrednostnih papirjev. Prav tako se za lastniπke vrednostne papirje kot merasistematiËnegatveganjaizraËunavakazalnikbeta.

Obrestno tveganje

Kapitalskadruæba,d.d.,seznalaganjemsredstevvdolæniπkenaloæbeizpostavljatvega-nju,povezanemusspremembovrednostinaloæbzaradispremembtrænihobrestnihmer.Izpostavljenost obrestnemu tveganju se redno meri s kazalnikom Modified Duration(modificiranotrajanje). Interniodboridruæbetedenskospremljajogibanjeobrestnihmerteranalizeinnapoveditrænihudeleæencev,napodlagikaterihdajejonaloæbenepredloge.

Tveganja,kiizhajajoizobrestnihmer,poskuπaKapitalskadruæba,d.d.,minimiziratispre-strukturiranjemportfeljagledenatrænerazmere,zzmanjπevanjempovpreËnegatrajanjadolæniπkihportfeljev,zrazporejanjemnaloæbvrazrednaloæbvposestidozapadlosti,spro-dajodolæniπkihvrednostnihpapirjevsfiksnoobrestnomeroinnakupomdolæniπkihvred-nostnihpapirjevsspremenljivoobrestnomeroaliobratno,gledenapriËakovanogibanjetrænihobrestnihmer.

Tveganje spremembe deviznih teËajev

Pri upravljanju dela osnovnega premoæenja, naloæenega v tujih valutah, je Kapitalskadruæba,d.d.,izpostavljenatuditveganjuspremembedeviznihteËajev.Valutnotveganjesespremljainupravljadnevno.OsnovazamerjenjevalutnegatveganjajespremljanjeinizraËunavanjeizpostavljenostisredstevdoposameznihvalut,priËemerseupoπtevavalutaosnovnegainstrumenta,vkaterijeinstrumentnominiran,nespremljajopasespremembedeviznihteËajevvrednostnihpapirjev,kisestavljajodoloËeninstrumentoziromainvesti-cijskisklad.

Kreditno tveganje

Kreditnotveganjesenanaπanadolæniπkenaloæbe(finanËnenaloæbevobveznice,zakladnemenice, komercialne zapise, depozite, denarna sredstva) inpomenimoænost, dabodonaloæbepoplaËanesamodelnooziromasplohnebodopoplaËane.Upravljanjekreditnegatveganjaseizvajasskrbnoizbiroposlovnihpartnerjev,ssprotnimspremljanjemposlova-njadruæbterspostavljanjeminupoπtevanjemnaloæbenihomejitevglededovoljeneizpo-stavljenostinaloæb.Kreditnotveganjeseobvladujetudizrazprπenostjonaloæb,stekoËimspremljanjemkreditnihpribitkovinbonitetnihocennaloæboziromaizdajateljevnaloæbalipogodbenihpartnerjev.VokviruinternihaktovsebonitetaposlovnihpartnerjevinnaloæbdoloËazbonitetnimiocenamiagencijStandard&Poor‘s,FitchinMoody‘sterzlastnimianalizami.DoloËenajenajveËjadovoljenaizpostavljenostdot.i.“highyield”dolæniπkihvrednostnih papirjev in enot ali delnic odprtih investicijskih skladov, ki investirajo v tedolæniπkevrednostnepapirje.

Zanaloæbevdepozite, zadolænice inpotrdilaovlogi jeKapitalskadruæba,d.d., razvilainternimodelzadoloËitevlimitovtovrstnihnaloæbvposameznihbankah.Internilimitipobankahsegledenaspremenjenebonitetneoceneinvelikostkapitalaosveæujejovsaketrimesece.

Likvidnostno tveganje

LikvidnostnotveganjevkljuËujetveganjelikvidnostikapitalskegatrgaalinaloæbeintveganjeplaËilnesposobnostiKapitalskedruæbe,d.d.Zaradinizkelikvidnostislovenskegakapital-skegatrgalikvidnostnotveganjeobstajaprivelikemdeleæunaloæbKapitalskedruæbe,d.d.,

104

kivkljuËujedomaËelastniπkeindolæniπkevrednostnepapirje,najveËjetveganjepajeprinetrænihnaloæbah.Pri razprπitvidelanaloæbv tujinoKapitalskadruæba,d.d., zmanjπujelikvidnostnotveganjetako,davlagapremoæenjelevboljlikvidnetujenaloæbe.Likvidno-stnotveganjesepolegtegaobvladujezdnevnimspremljanjemdinamikeprilivovinodlivovsredstevdruæbeterznatanËnimuravnavanjemroËnostisredstevskladazobveznostmi.

Operativno tveganje

Operativnotveganjejetveganjenastankaizgubezaradineustreznihnotranjihprocesovinnepravilnegaravnanjaljudioziromadelovanjasistemovvdruæbializaradizunanjihdogod-kovindejanj.OperativnotveganjevkljuËujetudipravnoindokumentarnotveganjetertve-ganja,kiizhajajoizpostopkovtrgovanja,poravnaveinvrednotenjasredstevterobveznosti.

OperativnotveganjeKapitalskadruæba,d.d.,obvladujessistemomustreznihpooblastil,notranjihkontrol,opredelitveposlovnihprocesovinustrezneusposobljenostizaposlenih.SciljemminimiziratioperativnotveganjejeKapitalskadruæba,d.d.,vzpostavilatudisis-temevidentiranjaπkodnihdogodkovinsprotnegaspremljanjaizvajanjasprejetihukrepov.SluæbazanotranjorevizijorednoizvajarevizijskepregledeposlovnihprocesovterzdanimipriporoËilidodatnovplivanaizboljπevanjenotranjihkontrolinzniæevanjetveganja.

Strateπko tveganje

Strateπko tveganje je tveganje nastanka izgube zaradi nepravilnih poslovnih odloËitev,neustrezneorganizacije instrategijedruæbeterpremajhneodzivnostinaspremembe izposlovnegaokolja.Medpomembnastrateπkatveganjaspadajotudizakonodajna,davËnainpolitiËnatveganja,kisoposledicadiskrecijskepraviceodloËanjadræaveterlahkopripe-ljejodospremembvposlovnemindavËnemokolju.Tatveganjavplivajotudinaproceseprodajpodjetij,vkaterihimaKapitalskadruæba,d.d.,naloæbe,ternaviπinoobveznostidopokojninskeblagajneinposlediËnonaupravljanjefinanËnihsredstev.

Zaoblikovanjeustrezneorganizacijeinstrategijedruæbejezadolæenauprava,kimoraspre-jetivseustrezneukrepezadoseganjestrateπkihciljevterzaohranjanjeinkrepitevugledadruæbe.Zaobvladovanje tovrstnega tveganjasezagotavljaustrezensistemnadzora,kiomogoËa spremljanje izpolnjevanja poslovnih ciljev in prepreËitev napak, ki bi vplivalenanezadovoljstvoposlovnihpartnerjev.StrateπkatveganjaseobvladujejotudistekoËimspremljanjem in sodelovanjem pri pripravi zakonskih podlag ter s koriπËenjem storitevzunanjihsvetovalcev(davËnisvetovalci,revizorji,pravnisvetovalci,IT-svetovalciitd.).

ZoperKapitalskodruæbo,d.d.,sobilevletu2017vloæenetritoæbevzvezizuveljavitvijopravicedoizplaËilaenkratneodkupnevrednostisredstevnaosebnemkapitalskemraËununapodlagiprejveljavnegapetegaodstavka206.ËlenaZPIZ-2(douveljavitvenoveleZPI-Z-2B).Kapitalskadruæba,d.d., jenavsetoæbeodgovorilavzakonskemroku.Pravtakoso bili v letu 2017 v korist Kapitalske druæbe, d. d., pravnomoËno zakljuËeni vsi sodnipostopki zavarovancevSODPZ,pripadnikovSlovenskevojske,vkaterihso zavarovancipoumiku toæbenapriznanjepravicedo izplaËila enkratneodkupnevrednosti sredstevvloæili pritoæbo zoper sklep o plaËilu sodnih stroπkov. V letu 2017 se je pravnomoËnozakljuËiltudipostopekzavarovancaSODPZ,pripadnikaSlovenskevojske,kijeodKapital-skedruæbe,d.d.,zahtevalplaËilozamudnihobrestizaradidomnevnezamudepriizplaËiluodkupnevrednostinapodlagiprejveljavnegapetegaodstavka206.ËlenaZPIZ-2.ZoperpravnomoËnosodbo,skaterojesodiπËeKapitalskidruæbi,d.d.,naloæiloplaËilozamudnihobresti, jeKapitalskadruæba,d. d., vloæila revizijo, o kateriVrhovno sodiπËeRepublikeSlovenijeπeniodloËilo.

Vletu2017jebiloprejetihinrazreπenihpetpritoæbzavarovancevSODPZ.

Tveganja, povezana z naloæbami, v katerih ima Kapitalska druæba, d. d., pomemben deleæ

Kapitalskadruæba,d.d.,posveËaposebnopozornostobvladovanjutveganj,kiizhajajoiznaloæb,vkaterihimapomembendeleæ.Kapitalskadruæba,d.d.,jeprviËsprejelaKodeksravnanjavSkupiniKapitalskadruæba(KodeksSkupine)marca2012,kijezvkljuËenimismernicami upravljanja Skupine podlaga za uËinkovito upravljanje odvisne druæbe. SsprejetjemKodeksaSkupine,kijeopredelilstandarde,kinajbijihupoπtevaleinspoπto-

105

valevsedruæbevSkupiniKapitalskadruæba,sobilepostavljenenovesmerniceobvlado-vanjatveganj.UpravljanjeinnadzorSkupineKapitalskadruæbaseizvajapofunkcionalnihpodroËjih.SprejetesobiletudiSmernicezaporoËanjepodrejenedruæbematiËnidruæbi,ki natanËno opredeljujejo vrste in naËine poroËanj ter njihove roke. Poslovanje odvi-snedruæbesespremljavSektorjuzaupravljanjepremoæenja,kjer jezavsakokapital-skonaloæbozadolæendoloËenupravljavec.TameddrugimspremljavsebineinnaËineporoËanjaposlovanjaterrokezaporoËila,opredeljenavSmernicahzaporoËanjepodre-jenedruæbematiËnidruæbi.ZaporoËanjajezadolæenaupravaodvisnedruæbe,kiovse-binirazliËnihporoËilporoËanasejahupraveinnadzornegasvetaobvladujoËedruæbe.Upravljavec lahkooposebnostihvposlovanjuoziromapripomembnejπihodmikihodnaËrtovanihrezultatovporoËanasejiupravealinanaloæbenemodboruterpopotrebiupravipredlagaustrezneukrepe.

Vdecembru2014jeSDH,d.d.,sprejel invmaju2017dopolnilKodekskorporativnegaupravljanjadruæbskapitalskonaloæbodræave,kigazaradipoenotenjadelovanjasmiselnouporabljatudiKapitalskadruæba,d.d.

Kapitalska druæba, d. d., vsako leto posodobi tudi IzhodiπËa za glasovanje Kapitalskedruæbe,d.d.,naskupπËinahgospodarskihdruæb.TaizhodiπËasosestavljenazaradiuËin-kovitejπegainpreglednejπegaupravljanjakapitalskihnaloæbtersopravtakosestavnidelzmanjπevanjatveganj,kiizhajajoizkapitalskihnaloæb.

15.3 Pojasnila in razkritja k raËunovodskim izkazom

15.3.1 Pojasnila k izkazu poslovnega izida

Pojasnilo πt. 1

»isti prihodki od prodaje

v 000 EUR

2017 2016

Prihodki od upravljanja skladov 7.918 8.444

 - upravljavska provizija 6.748 6.721

 - vstopna provizija 1.144 1.250

 - izstopna provizija 5 413

 - prihodki od izplaËil pokojninskih rent 21 60

Prihodki od najemnin 1.426 1.410

Drugi prihodki od prodaje 142 207

Skupaj 9.486 10.061

VsiËistiprihodkiodprodajevviπini9.486tisoËevrovsobiliustvarjeninadomaËemtrgu.Prihodkiodupravljanjaskladovsosevletu2017zniæaligledenapretekloletopredvsemiznaslovaniæjihprihodkovvstopneprovizijezaradiniæjevrednostivplaËanihprispevkov,karjeposledicazniæanjaprispevnestopnje,kiod1.1.2017znaπa8%,prihodkiizstopneprovizijesosezniæalizaradimanjπegaπtevilazahtevkovzaizplaËilaodkupnihvrednostivletu2017,prihodkiizplaËevanjapoklicnihpokojninpazaradimanjπegaodstotkastroπkovizplaËilvletu2017.

NajveËjidelprihodkovodnajemninsonajemnineiznaslovanaloæbenihnepremiËnin.

Drugi prihodki od prodaje pomenijo prihodke od opravljenih informacijskih storitev zaModrozavarovalnico,d.d.,kisosevprimerjavizletom2016zniæalizaradiprehodaodvi-snedruæbenasamostojeninformacijskisistemzavodenjeskladov.

106

Pojasnilo πt. 2

Drugi poslovni prihodki (s prevrednotovalnimi poslovnimi prihodki)

v 000 EUR

2017 2016

Prihodki od odprave dolgoroËnih rezervacij 0 68

Prevrednotovalni poslovni prihodki 7 0

Skupaj 7 68

Prevrednotovalniposlovniprihodkivviπini7tisoËevrovvletu2017pomenijoprihodkeodprodajeosnovnihsredstev.

Kapitalskadruæba,d.d.,jevletu2016odpravilarezervacijezakoËljivepogodbevviπini30tisoËevrov,rezervacijezanedoseganjezajamËenedonosnostiskladaSODPZvviπini13tisoËevrovinrezervacijezaodpravnineobupokojitviinjubilejnenagradevviπini25tisoËevrov.

Pojasnilo πt. 3

Stroπki blaga, materiala in storitev

v 000 EUR

2017 2016

Stroπki materiala 123 120

Stroπki storitev 1.456 1.391

Skupaj 1.579 1.511

Stroπki materiala

Stroπkimaterialapomenijostroπkeenergije,odpisdrobnegainventarja,stroπkepisarni-πkegamaterialainstrokovneliteratureterdrugestroπkemateriala,odteganajveËodpadenastroπkeenergijevviπini70tisoËevrov.

Stroπki storitev

Stroπkistoritevpomenijostroπketransportnihstoritev,stroπkestoritevvzvezizvzdræe-vanjem poslovnih stavb in osnovnih sredstev, stroπke najemnin, povraËila stroπkovzaposlencemvzvezizdelom,stroπkeplaËilnegaprometainbanËnihstoritevterzavaro-valnepremije,stroπke intelektualnih inosebnihstoritev,stroπkereprezentance,stroπkestoritevfiziËnihosebterstroπkedrugihstoritev,odteganajveËodpadenastroπkevzdræe-vanjaposlovnihstavbinosnovnihsredstevvviπini382tisoËevrov,stroπkeintelektualnihstoritevvviπini313tisoËevrovinstroπkedrugihstoritev,kotsovodenjeregistraKDDinstroπkinadzoraATVPvviπini220tisoËevrov.

Stroπkiprodajnihpostopkovgospodarskihdruæbvletu2017znaπajo30tisoËevrov.

Stroπki revizije

Znesek,porabljenzarevizorjazarevidiranjeletnegaporoËilavposlovnemletu2017,znaπa16.982evrov.Znesek,izplaËanzarevizorjazadrugenerevizijskestoritvevposlovnemletu2017,znaπa23.017evrov.Znesek,izplaËanzarevizorjazastoritvedavËnegasvetovanjavposlovnemletu2017,znaπa2.440evrov.

107

Pojasnilo πt. 4

Stroπki dela

v 000 EUR

2017 2016

PlaËe zaposlencev 2.393 2.303

Nadomestila plaË zaposlencev 47 33

Stroπki dodatnega pokojninskega zavarovanja zaposlencev 117 117

Regres za letni dopust, povraËila in drugi prejemki zaposlencev 231 252

DelodajalËevi prispevki od plaË, nadomestil plaË, bonitet, povraËil in drugih prejemkov zaposlencev

394 377

Skupaj 3.182 3.082

Pojasnilo πt. 5

Odpisi vrednosti

v 000 EUR

2017 2016

Amortizacija 974 1.052

Amortizacija neopredmetenih dolgoroËnih sredstev 61 118

Amortizacija zgradb 158 159

Amortizacija garaæ 11 11

Amortizacija opreme in nadomestnih delov 106 107

Amortizacija naloæbenih nepremiËnin 638 657

Prevrednostovalni poslovni odhodki pri osnovnih sredstvih 0 771

Slabitev naloæbene nepremiËnine 0 771

Skupaj 974 1.823

Amortizacija neopredmetenih dolgoroËnih sredstev

Vsistroπkivviπini61tisoËevrovsenanaπajonaamortizacijoraËunalniπkihprogramov.

Amortizacija zgradb

Med te stroπke so vkljuËeni stroπki amortizacije poslovnih prostorov v lasti Kapitalskedruæbe,d.d.,vposlovnemobjektuSteklenidvorvviπini158tisoËevrov.

Amortizacija garaæ

Vsistroπkivviπini11tisoËevrovsenanaπajonaamortizacijogaraævobjektuGlavarjevarezidenca.

108

Amortizacija opreme in nadomestnih delov

StroπkiamortizacijeopremeinnadomestnihdelovpomenijostroπkeamortizacijeraËunal-nikovinraËunalniπkeopremevviπini91tisoËevrov,leseneopremevviπini7tisoËevrovindrugeopremevviπini8tisoËevrov.

Amortizacija naloæbenih nepremiËnin

StroπkiamortizacijenaloæbenihnepremiËninsenanaπajonaamortizacijoposlovnihpro-storov, oddanih v najem, v viπini 602 tisoË evrov, na amortizacijo parkirnih prostorov,oddanihvnajem,vviπini28tisoËevrovinnaamortizacijodelovnaloæbenihnepremiËninvviπini8tisoËevrov.

Prevrednotovalni poslovni odhodki pri osnovnih sredstvih

Kapitalskadruæba,d.d.,jevletu2016slabilanaloæbenonepremiËninovviπini771tisoËevrov.

Pojasnilo πt. 6

Drugi poslovni odhodki

v 000 EUR

2017 2016

Stroπki dijaka na obvezni praksi 1 0

Skupaj 1 0

Pojasnilo πt. 7

FinanËni prihodki

v 000 EUR

2017 2016

FinanËni prihodki iz deleæev 44.070 27.389

FinanËni prihodki iz drugih naloæb in iz danih posojil 5.700 5.963

FinanËni prihodki iz drugih naloæb 5.418 5.328

FinanËni prihodki iz danih posojil 282 635

Skupaj 49.770 33.352

FinanËniprihodkiizdeleæevsosevletu2017vprimerjavizletom2016poviπalizaradipri-poznanihuËinkovizprodajtujihdelnicininvesticijskihkuponov,kisovletu2017znaπali18.309tisoËevrov,vletu2016pale675tisoËevrov.

FinanËni prihodki iz deleæev

v 000 EUR

2017 2016

Prihodki od dividend in deleæev v dobiËku podjetij 23.544 20.998

Prevrednotovalni finanËni prihodki 196 27

109

v 000 EUR

2017 2016

Prihodki iz prodaj finanËnih naloæb, razpoloæljivih za prodajo 18.973 679

Prihodki iz prodaj finanËnih naloæb po poπteni vrednost prek poslovnega izida 6 0

Prihodki od odprave slabitev naloæb 0 2.228

Prihodki iz prenosa P»R in pridobitev delnic 1.128 3.457

Prihodki iz naslova pridobitve opuπËenih vrednostnih papirjev 223 0

Skupaj 44.070 27.389

PrevrednotovalnifinanËniprihodkivviπini196tisoËevrovvkljuËujejoprihodkeizteËajnihrazlikzaterjatveinobveznosti.

PrihodkiizprodajfinanËnihnaloæbvviπini18.973tisoËevrovpomenijorealiziranekapi-talskedobiËkeizprodajfinanËnihnaloæb,razpoloæljivihzaprodajo,kisosevprimerjavizletom2016poviπalipredvsemzaradipripoznanihuËinkovizprodajtujihdelnicininve-sticijskihkuponov,kisov letu2017znaπali18.309tisoËevrov,v letu2016pa le675tisoËevrov.

Znesekvviπini1.128tisoËevrovpomenivrednostprenosasorazmernegadelarazlikemedpoπtenointransakcijskovrednostjonaloæbevfinanËnoterjatevvprihodke.

PrihodkiizpridobitveopuπËenihvrednostnihpapirjevvviπini223tisoËevrovsopripoznaniskladnoz48.aËlenomZNVP-1,kidoloËa,daCentralnadepotnadruæbavpiπevsenemate-rializiranevrednostnepapirje,kisosejimimetnikiodpovedali,vdobroposebnegaraËuna,kateregaimetnikjeKapitalskadruæba,d.d.

FinanËni prihodki iz drugih naloæb in danih posojil

v 000 EUR

  2017 2016

Obrestni prihodki 4.527 4.969

Prihodki od prevrednotenja terjatev, dolgov in posojil zaradi ohranitve vrednosti 165 108

Prihodki iz teËajnih razlik 165 108

Prihodki iz realiziranih dobiËkov 1.008 886

Prihodki iz prodaj finanËnih naloæb, razpoloæljivih za prodajo 1.008 886

Skupaj 5.700 5.963

Prihodki od obresti

v 000 EUR

  2017 2016

Depoziti 282 635

Obveznice 3.757 4.311

razpoloæljive za prodajo 2.703 3.262

v posesti do zapadlosti 1.054 1.049

Drugi vrednostni papirji 14 23

po poπteni vrednosti prek poslovnega izida 11 18

110

v 000 EUR

  2017 2016

v posesti do zapadlosti 3 5

Drugo 474 0

Skupaj 4.527 4.969

DrugosenanaπanaobrestiiznaloæbevfinanËnoterjatev.

Prihodki pri prodaji finanËnih naloæb

v 000 EUR

  2017 2016

Prihodki iz realiziranih dobiËkov 19.987 1.565

za prodajo razpoloæljive finanËne naloæbe 19.981 1.565

po poπteni vrednosti prek poslovnega izida 6 0

Pojasnilo πt. 8

FinanËni odhodki

v 000 EUR

2017 2016

Odhodki za obresti 5 3

Prevrednotovalni finanËni odhodki 2.091 568

Odhodki iz prodaje lastniπkih naloæb, razpoloæljivih za prodajo 15 0

Odhodki iz slabitev lastniπkih naloæb, vrednotenih po poπteni vrednosti prek kapitala 1.398 413

Odhodki iz naslova vrednotenja finanËnih naloæb po poπteni vrednosti prek poslovnega izida

79 0

Odhodki iz naslova izbrisa delnic 0 86

Odhodki iz teËajnih razlik 443 39

Drugi prevrednotovalni odhodki 156 30

Odhodki za ZPIZ 50.000 50.000

Skupaj 52.096 50.571

VseslabitvefinanËnihnaloæbvviπini1.398tisoËevrovsenanaπajonafinanËnenaloæbe,razpoloæljivezaprodajo.

Druæbajeslabiladelnice,razporejenevskupinozaprodajorazpoloæljivafinanËnasredstva,vskupnemznesku1.398tisoËevrov.Druæbajeocenila,daobstajajonepristranskidokaziooslabljenostitehnaloæb.Poπtenevrednostinaloæbsobileocenjenenapodlagiinternihocenvrednosti.PriocenjevanjuvrednostinaloæbsobileuporabljenenaslednjemetodeinnaËini:nadonosuosnovannaËinocenjevanjavrednosti,zuporabometodediskontira-njaprostihdenarnihtokov,nasredstvihosnovannaËinocenjevanjavrednosti,zuporabometodeËistevrednostisredstevobpredpostavkidelujoËegapodjetjainobpredpostavkiredne likvidacije,metodaprimerljivihpodjetij,uvrπËenihnaborzo,prikateri zuporaboizbranih multiplikatorjev, na podlagi primerjave kazalnikov poslovanja in træne vred-nosti delnic primerljivih podjetij, doloËimo ocenjeno vrednost obravnavanega podjetja,

111

ter metoda primerljivih transakcij, pri kateri z uporabo vrednosti primerljivih transakcijdoloËimoocenjenovrednostobravnavanegapodjetja.

Na podlagi doloËila ZIPRS1617 oziroma ZIPRS1718 je Kapitalska druæba, d. d., v letu2017nakazalaZPIZ50milijonovevrov.Kapitalskadruæba,d.d.,jetavplaËilaizkazalakotfinanËneodhodkeizdrugihfinanËnihobveznostivizkazuposlovnegaizida.

TeËajne razlike

v 000 EUR

2017 2016

Prihodki iz teËajnih razlik 165 108

Odhodki iz teËajnih razlik 443 39

Neto teËajne razlike -278 69

NetoteËajnerazlikevletu2017sobilenegativneinsoznaπale278tisoËevrov.

Izid iz finanËnih naloæb

v 000 EUR

2017 2016

Prihodki iz finanËnih naloæb 49.770 33.352

Odhodki iz finanËnih naloæb -52.096 -50.571

Neto izid iz finanËnih naloæb -2.326 -17.219

Pojasnilo πt. 9

Drugi prihodki

v 000 EUR

2017 2016

Druge postavke 230 51

Skupaj 230 51

NajveËjideldrugihpostavkpomenijoprihodki izdenarnihnadomestilvviπini161tisoËevrov,prihodkiizpreteklihletvviπini30tisoËevrovinprihodkivviπini34tisoËevrov,kisobilidruæbiizplaËaniizSODPZizprenesenegadobiËkaizKSSODPZ.

Pojasnilo πt. 10

Drugi odhodki

v 000 EUR

2017 2016

Druge postavke 60 5

Skupaj 60 5

112

NajveËjideldrugihpostavkpomenijoodhodkizanedoseganjezajamËenegadonosa inodhodkiizdavkaodtujihdividend.

Pojasnilo πt. 11

Davek od dobiËka

v 000 EUR

2017 2016

Poslovni izid obraËunskega obdobja pred davki 1.601 -13.460

DavËno nepriznani odhodki  2.705 1.610

Popravki vrednosti zalog in terjatev 0 0

Oblikovanje rezervacij 0 0

NeobdavËeni prihodki 25.042 40.425

DavËne olajπave 0 0

DavËne izgube 0 0

Skupaj -20.736 -52.275

DavËna stopnja - -

Davek od dohodka - -

VzneskuneobdavËenihprihodkovstanajveËjipostavkiizvzeteprejeteinplaËanedomaËedividende v letu 2017 ter zmanjπanje za odhodke oslabitev iz preteklih let naloæb, vletu2017odpravljenihizevidencKapitalskedruæbe,d.d.

Kapitalskadruæba,d.d.,31.12.2017niimelaobveznostizaplaËilodavkaoddohodkovpravnih oseb. Na podlagi prihodkov in odhodkov, vkljuËenih v izkaz poslovnega izida,skladnozMSRPinZakonomodavkuoddohodkovpravnihoseb(ZDDPO-2)jebilaugoto-vljenadavËnaizgubavviπini20.736tisoËevrov.

ObraËundavkaoddohodkovKapitalskedruæbe,d.d.,zaleto2017jepomnenjuupravedruæbeustrezenterjenarejennapodlagistaliπË,navedenihvnadaljevanju,innapodlagipridobljenihmnenj davËnih svetovalcev.Obstajamoænost, dabi pristojni davËni organimeldrugaËnostaliπËedonekaterihvpraπanj,karbilahkoimelozaposledicorazlikemedizkazanim stanjem davËnih obveznosti v raËunovodskih izkazih in ocenjenim zneskomdavËnegaorgana.

NapodlagidoloËilaZIPRS1617oziromaZIPRS1718jeKapitalskadruæba,d.d.,vletu2017nakazalaZPIZ50milijonovevrov.TakojeKapitalskadruæba,d.d.,nakazalaZPIZskupajæe764.321tisoËevrov.Kapitalskadruæba,d.d.,jetavplaËilaizkazalakotfinanËneodhodkeizdrugihfinanËnihobveznostivizkazuposlovnegaizidainkotdavËnopriznaneodhodkevizraËunudavËneobveznosti.

EfektivnadavËnastopnja,kijerazmerjemedobraËunanimdavkomoddohodkainposlov-nim izidomobraËunskegaobdobjapreddavki, ni izraËunana, ker jeKapitalskadruæba,d.d.,vletu2017izkazovaladavËnoizgubo.

113

Uskladitev med dejanskim in izraËunanim odhodkom za davek z upoπtevanjem efektivne davËne stopnje

v 000 EUR

  2017 2016

Poslovni izid pred obdavËitvijo 1.601 -13.460

Davek, obraËunan z uporabo uradnih davËnih stopenj 304 -2.288

Sprememba davka na podlagi:

1. Prihodki, izvzeti iz davËne osnove 4.758 6.872

NeobdavËene prejete dividende 4.071 3.104

Popravek prihodkov na raven davËno priznanih (zmanjπanje) 687 3.768

2. Odhodki, ki se ne upoπtevajo v davËni osnovi 514 274

PoveËanje odhodkov (nepriznani v preteklih letih) 687 3.375

Popravek odhodkov na raven davËno priznanih (zmanjπanje) -173 -3.102

3. Uporaba davËnih olajπav v tekoËem letu 0 0

4. Ostale spremembe odloæenih davkov v izkazu poslovnega izida 0 0

Skupaj davek od dohodka v izkazu poslovnega izida 0 0

Skupaj efektivni davek 0 0

Kapitalskadruæba,d.d.,vletu2017niizkazovalaobveznostizaplaËilodavkaoddohodkovpravnihoseb,kerjebilazaleto2017ugotovljenadavËnaizguba.

Pojasnilo πt. 12

Odloæeni davek

OdloæenidavekoddobiËkanadan31.12.2017vkljuËuje:

v 000 EUR

  Izkaz finanËnega poloæaja Izkaz poslovnega izida

  31. 12. 2017 31. 12. 2016 2017 2016

Odloæeni davek od dobiËka − obveznosti 47.509 43.246 0 0

Celotne obveznosti iz odloæenega davka od dobiËka 47.509 43.246 0 0

Odloæeni davek od dobiËka − terjatve 47.509 43.246 4.263 7.017

Prenesene izgube, ki so lahko uporabljene za davËne olajπave

24.835 20.113 4.722 11.348

Popravki vrednosti OS 0 0 0 0

Popravki vrednosti terjatev 0 0 0 0

Popravki za dividende 0 38 -38 4

Popravki vrednosti naloæb 22.601 23.022 -421 -4.342

Rezervacije 73 73 0 7

Celotna sredstva od odloæenih davkov na dobiËek 47.509 43.246 4.263 7.017

Netiranje terjatev in obveznosti za odloæeni davek od finanËnih naloæb

24.908 20.224 - -

114

Vletu2017jeKapitalskadruæba,d.d.,ustvarilanegativnodavËnoosnovovviπini20.736tisoË evrov. Na dan 31. 12. 2017 znaπa neizrabljena davËna izguba v skupnem znesku497.284tisoËevrovinjeneomejenoprenosljiva.

Razkritje gibanja odloæenih davkov, pripoznanih neposredno v kapital

v 000 EUR

Gibanje odloæenih davkov  2017 2016

Stanje na dan 1. 1. 43.246 36.230

Spremembe na dan 1. 1. 0 0

Spremembe med letom 4.263 7.016

Stanje na dan 31. 12. 47.509 43.246

Obveznostzaodloæenidaveknadan31.12.2017vviπini47.509tisoËevrovjeposledicaprevrednotenjafinanËnihnaloæb,vrednotenihpopoπtenivrednostiprekkapitala.

Pojasnilo πt. 13

»isti poslovni izid obraËunskega obdobja

OsnovniËistidobiËeknadelnicojeizraËunan,ËeËistidobiËekobraËunskegaobdobja,kipripadanavadnimdelniËarjem,delimostehtanimpovpreËnimπtevilomvobraËunskemobdobjuuveljavljajoËihsenavadnihdelnic.TehtanopovpreËnoπtevilouveljavljajoËihsenavadnihdelnicjeizraËunanoizpodatkovoπteviluuveljavljajoËihsenavadnihdelnicobupoπtevanjumorebitnihodkupov inprodaj znotrajobdobja ter Ëasa, vkateremsobiledelniceudeleæenepriustvarjanjudobiËka.PopravljeniËistidobiËeknadelnicoupoπtevatudivsepotencialnenavadnedelnice,kiizhajajoizzamenljivihobveznic,opcijinrokovnihpogodb.PrinjegovemizraËunustaËistidobiËekinπtevilouveljavljajoËihsenavadnihdel-nicprilagojenazauËinkevsehpopravljalnihpotencialnihnavadnihdelnic,kibisepojavili,ËebivobraËunskemobdobjupriπlodonjihovezamenjavevnavadnedelnice.

2017 2016

»isti poslovni izid, ki pripada imetnikom navadnih delnic druæbe (v 000 EUR) 5.864 -6.444

Prilagojeni Ëisti poslovni izid, ki pripada imetnikom navadnih delnic druæbe (v 000 EUR)

5.864 -6.444

Tehtano povpreËno πtevilo navadnih delnic za osnovni Ëisti dobiËek na delnico 874.235 874.235

Prilagojeno povpreËno πtevilo navadnih delnic za izraËun prilagojenega Ëistega dobiËka na delnico

874.235 874.235

»isti dobiËek na delnico (v EUR) 6,7 -7,4

Kapitalskadruæba,d.d.,nadan31.12.2017niimelafinanËnihinstrumentov,kibizahte-vali prilagoditev bodisi Ëistega poslovnega izida bodisi tehtanega povpreËnega πtevilanavadnihdelnic.

115

15.3.2 Pojasnila k izkazu finanËnega poloæaja

Pojasnilo πt. 14

Neopredmetena sredstva in dolgoroËne aktivne Ëasovne razmejitve

Tabela25:PregledgibanjaneopredmetenihsredstevindolgoroËnihaktivnihËasovnihrazmejitevvletu2017

v 000 EUR

31. 12. 2017

RaËunalniπki programi in druga neopredmetena 

sredstva

DolgoroËne aktivne Ëasovne 

razmejitve Skupaj

NABAVNA VREDNOST    

Nabavna vrednost na dan 1. 1. 2017 3.077 0 3.077

Nove nabave 218 50.000 50.218

Odtujitve 0 0 0

Nabavna vrednost na dan 31. 12. 2017 3.295 50.000 53.295

POPRAVEK VREDNOSTI    

Popravek vrednosti na dan 1. 1. 2017 2.989 0 2.989

PoveËanja, prenosi 0 0 0

Zmanjπanja, odpisi 0 0 0

Amortizacija 61 0 61

Popravek vrednosti na dan 31. 12. 2017 3.050 0 3.050

NEODPISANA VREDNOST    

Neodpisana vrednost na dan 1. 1. 2017 88 0 88

Neodpisana vrednost na dan 31. 12. 2017 245 50.000 50.245

DolgoroËneaktivneËasovnerazmejitvevviπini50.000tisoËevrovsenanaπajonadolgo-roËneodloæenestroπkevpovezavispokrivanjemobveznostiKapitalskedruæbe,d.d.,doZPIZzaleto2019napodlagidrugegaodstavka65.ËlenaZIPRS1819.

NeopredmetenasredstvasenanaπajonaraËunalniπkeprogrameinlicence.

Tabela26:PregledgibanjaneopredmetenihsredstevindolgoroËnihaktivnihËasovnihrazmejitevvletu2016

v 000 EUR

31. 12. 2016RaËunalniπki programi in druga 

neopredmetena sredstva

NABAVNA VREDNOST

Nabavna vrednost na dan 1. 1. 2016 3.023

Nove nabave 54

Odtujitve 0

Nabavna vrednost na dan 31. 12. 2016 3.077

POPRAVEK VREDNOSTI

Popravek vrednosti na dan 1. 1. 2016 2.871

116

v 000 EUR

31. 12. 2016RaËunalniπki programi in druga 

neopredmetena sredstva

PoveËanja, prenosi 0

Zmanjπanja, odpisi 0

Amortizacija 118

Popravek vrednosti na dan 31. 12. 2016 2.989

NEODPISANA VREDNOST

Neodpisana vrednost na dan 1. 1. 2016 152

Neodpisana vrednost na dan 31. 12. 2016 88

Pojasnilo πt. 15

Opredmetena osnovna sredstva

Tabela27:Pregledgibanjaopredmetenihosnovnihsredstevvletu2017

v 000 EUR

31. 12. 2017 ZgradbeDruge naprave

 in oprema Skupaj

NABAVNA VREDNOST      

Nabavna vrednost na dan 1. 1. 2017 5.408 2.085 7.493

Nove nabave 0 35 35

Odtujitve 0 -284 -284

Nabavna vrednost na dan 31. 12. 2017 5.408 1.836 7.244

POPRAVEK VREDNOSTI    

Popravek vrednosti na dan 1. 1. 2017 2.003 1.867 3.870

PoveËanja, prenosi 0 0 0

Zmanjπanja, odpisi 0 -284 -284

Amortizacija 169 107 276

Popravek vrednosti na dan 31. 12. 2017 2.172 1.690 3.862

NEODPISANA VREDNOST    

Neodpisana vrednost na dan 1. 1. 2017 3.405 218 3.623

Neodpisana vrednost na dan 31. 12. 2017 3.236 146 3.382

Tabela28:Pregledgibanjaopredmetenihosnovnihsredstevvletu2016

v 000 EUR

31. 12. 2016 ZgradbeDruge naprave

 in oprema Skupaj

NABAVNA VREDNOST      

Nabavna vrednost na dan 1. 1. 2016 5.408 2.533 7.941

Nove nabave 0 124 124

Odtujitve 0 -572 -572

117

31. 12. 2016 ZgradbeDruge naprave

 in oprema Skupaj

Nabavna vrednost na dan 31. 12. 2016 5.408 2.085 7.493

POPRAVEK VREDNOSTI    

Popravek vrednosti na dan 1. 1. 2016 1.833 2.332 4.165

PoveËanja, prenosi 0 0 0

Zmanjπanja, odpisi 0 -572 -572

Amortizacija 170 107 277

Popravek vrednosti na dan 31. 12. 2016 2.003 1.867 3.870

NEODPISANA VREDNOST    

Neodpisana vrednost na dan 1. 1. 2016 3.575 201 3.776

Neodpisana vrednost na dan 31. 12. 2016 3.405 218 3.623

Pojasnilo πt. 16

Naloæbene nepremiËnine

Tabela29:PregledgibanjanaloæbenihnepremiËninvletu2017

v 000 EUR

31. 12. 2017 Zgradbe

NABAVNA VREDNOST  

Nabavna vrednost na dan 1. 1. 2017 23.115

Nove nabave, prenosi 324

Odtujitve, prenosi, slabitve 0

Nabavna vrednost na dan 31. 12. 2017 23.439

POPRAVEK VREDNOSTI  

Popravek vrednosti na dan 1. 1. 2017 6.781

PoveËanja, prenosi 0

Zmanjπanja, odpisi 0

Amortizacija 638

Popravek vrednosti na dan 31. 12. 2017 7.419

NEODPISANA VREDNOST  

Neodpisana vrednost na dan 1. 1. 2017 16.334

Neodpisana vrednost na dan 31. 12. 2017 16.020

Poπtena vrednost naloæbenih nepremiËnin ne odstopa pomembneje od knjigovodskevrednostinaloæbenihnepremiËninnadan31.12.2017,razenpriposlovnemobjektuNebo-tiËnik,prikateremjepoπtenavrednostbistvenoviπjaodknjigovodskevrednosti.Poπtenavrednost naloæbenih nepremiËnin je bila ocenjena na podlagi interne ocene vrednosti.OcenjenavrednostnaloæbenihnepremiËninnadan31.12.2017znaπa17.717tisoËevrov.SprimerjavoknjigovodskihvrednostinaloæbenihnepremiËninnadan31.12.2017innji-hovihocenjenihvrednosti jebilougotovljeno,daslabitvenaloæbenihnepremiËninnisopotrebne.

118

Tabela30:PregledgibanjanaloæbenihnepremiËninvletu2016

v 000 EUR

31. 12. 2016 Zgradbe

NABAVNA VREDNOST  

Nabavna vrednost na dan 1. 1. 2016 23.849

Nove nabave, prenosi 37

Odtujitve, prenosi, slabitve -771

Nabavna vrednost na dan 31. 12. 2016 23.115

POPRAVEK VREDNOSTI  

Popravek vrednosti na dan 1. 1. 2016 6.124

PoveËanja, prenosi 0

Zmanjπanja, odpisi 0

Amortizacija 657

Popravek vrednosti na dan 31. 12. 2016 6.781

NEODPISANA VREDNOST  

Neodpisana vrednost na dan 1. 1. 2016 17.725

Neodpisana vrednost na dan 31. 12. 2016 16.334

Tabela31:PrihodkiodnajemninnaloæbenihnepremiËnininstroπki,povezaniznaloæbeniminepremiËninami

v 000 EUR

2017 2016

Prihodki od najemnin naloæbenih nepremiËnin 1.415 1.399

Stroπki, povezani z naloæbenimi nepremiËninami 843 823

Podatki o jamstvih

Kapitalskadruæba,d.d.,jesolastnicanaloæbenenepremiËnine,nakaterijezastavnapra-vicazazavarovanjeobveznostivznesku1.000tisoËevrov.PreostalasredstvavlastiKapi-talskedruæbe,d.d.,nisoobremenjenashipotekami,zastavamialidrugimijamstvi.

OsnovnasredstvanisovfinanËnemnajemu innisopridobljena za trgovanje.Osnovnasredstvanisozastavljena.

Pojasnilo πt. 17

Naloæbe v odvisno in pridruæene druæbe

Naloæbevodvisnodruæbonadan31.12.2017vkljuËujejo:

Zap. πt. Odvisna druæba Sedeæ druæbe Deleæ udeleæbe v kapitalu (%)

1. Modra zavarovalnica, d. d. Dunajska cesta 119, Ljubljana 100,00

119

v 000 EUR

31. 12. 2017 31. 12. 2016

Delnice in deleæi v druæbah v skupini 152.200 152.200

Skupaj 152.200 152.200

Naloæbevpridruæenedruæbenadan31.12.2017vkljuËujejo:

Zap. πt. Pridruæena druæba Sedeæ druæbeDeleæ udeleæbe v 

kapitalu (%)

1. Casino Maribor, d. d. − v steËaju17 Glavni trg 1, Maribor 20,00

2. Gio, d. o. o. − v likvidaciji  Dunajska cesta 160, Ljubljana 28,68

3. Gospodarsko razstaviπËe, d. o. o. Dunajska cesta 18, Ljubljana 29,51

4. Hit, d. d.18 Delpinova ulica 7a, Nova Gorica 20,32

5. Loterija Slovenije, d. d.  GerbiËeva ulica 99, Ljubljana 25,00

6. Sava, d. d. Dunajska cesta 152, Ljubljana 22,56

7. Terme »ateæ, d. d. »ateæ ob Savi, Topliπka cesta 35, Breæice 23,79

8. Terme Olimia, d. d. Zdraviliπka cesta 24, PodËetrtek 24,79

Kapitalskadruæba,d.d.,zaradilastniπtvavodvisniinpridruæenihdruæbahniizpostavljenanobenimtveganjem,kotsodenimo: � �zagotavljanjefinanËnihsredstevzaposlovanje/kapitalskoustreznostodvisnealipridru-æenedruæbe;

� �udeleæbapripokrivanjupotencialnihobveznostiodvisnealipridruæenedruæbe.

Kapitalska druæba, d. d., je ob koncu leta 2017 z uporabo internih modelov ocenjeva-njavrednostiininternihvrednotenjterobupoπtevanjuzadnjihrazpoloæljivihpodatkovoposlovanjudruæbizleta2017preverilanjihovovrednostnadan31.12.2017.

v 000 EUR

31. 12. 2017 31. 12. 2016

Delnice in deleæi v pridruæenih druæbah 36.962 32.168

Skupaj 36.962 32.168

Pojasnilo πt. 18

Sredstva za prodajo

NekratkoroËnasredstvazaprodajonadan31.12.2017vkljuËujejo:

v 000 EUR

31. 12. 2017 31. 12. 2016

Sredstva za prodajo 1.940 7.307

Skupaj 1.940 7.307

17DelnicejesteËajniupraviteljvskladuzZFPPIPPizbrisalizKDD.PreduvedbosteËajadruæbejeKapitalskadruæba,d.d.,imeladeleæ,kotjeprikazanvzgornjitabeli.18VdruæbiHit,d.d.,znaπadeleæglasovalnihpravic33,33%.Prednostnedelnicesobrezglasovalnepravice,sajjebilavletu2017izplaËanadividenda.

120

NekratkoroËnasredstvazaprodajonadan31.12.2017vviπini1.940tisoËevrovvkljuËu-jejolastniπkenaloæbe,namenjenezaprodajo.

Pojasnilo πt. 19

FinanËne naloæbe, razen posojil

v 000 EUR

DolgoroËne KratkoroËne

31. 12. 2017 31. 12. 2016 31. 12. 2017 31. 12. 2016

Druge delnice in deleæi 601.648 532.067 0 0

Druge finanËne naloæbe 115.750 110.386 3.163 10.135

Skupaj 717.398 642.453 3.163 10.135

Kapitalskadruæba,d.d.,jefinanËnenaloæbe,razenposojil,razvrstilavenoizmedtehsku-pin:finanËnasredstva, izmerjenapopoπtenivrednostiprekposlovnega izida,finanËnenaloæbevposesti do zapadlosti vplaËilo in zaprodajo razpoloæljivafinanËna sredstva.FinanËnenaloæbejedruæbarazporedilaπenadolgo-inkratkoroËne.

FinanËnenaloæbe,razenposojil,sonadan31.12.2017razporejenevnaslednjeskupine:

v 000 EUR

  DolgoroËne KratkoroËne Skupaj

  31. 12. 2017 31. 12. 2016 31. 12. 2017 31. 12. 2016 31. 12. 2017 31. 12. 2016

FinanËne naloæbe, izmerjene po poπteni vrednosti prek poslovnega izida

4.761 0 597 622 5.358 622

FinanËne naloæbe v posesti do zapadlosti v plaËilo

16.800 16.953 720 927 17.520 17.880

Za prodajo razpoloæljiva finanËna sredstva

884.999 809.868 3.786 15.893 888.785 825.761

Skupaj 906.560 826.821 5.103 17.442 911.663 844.263

Naloæbe v vrednostne papirje

v 000 EUR

  31. 12. 2017 31. 12. 2016

FinanËne naloæbe, izmerjene po poπteni vrednosti prek poslovnega izida

5.358 622

Lastniπki vrednostni papirji 4.759 0

Dolæniπki vrednostni papirji 599 622

FinanËne naloæbe v posesti do zapadlosti v plaËilo 17.520 17.880

Za prodajo razpoloæljiva finanËna sredstva 854.905 791.197

Lastniπki vrednostni papirji 787.991 723.741

Dolæniπki vrednostni papirji 66.914 67.456

Skupaj 877.783 809.699

121

Prikaz finanËnih sredstev po knjigovodski in poπteni vrednosti na dan 31. 12. 2017

v 000 EUR

FinanËno sredstvo Knjigovodska vrednost Poπtena vrednost

FinanËne naloæbe po poπteni vrednosti prek poslovnega izida 5.358 5.358

FinanËne naloæbe v posesti do zapadlosti v plaËilo 17.520 22.268

Za prodajo razpoloæljiva finanËna sredstva 888.785 888.785

FinanËne naloæbe v dana posojila 18.917 18.917

Denarna sredstva 33.127 33.127

Skupaj 963.707 968.455

RaËunovodskausmeritevKapitalskedruæbe,d.d., je,dafinanËnasredstvavrednotipopoπteni vrednosti, enaki træni vrednostifinanËnenaloæbe.Razlikamedknjigovodsko inpoπtenovrednostjosepojaviprifinanËnihnaloæbahvposestidozapadlostivplaËilo,kisevrednotijopoodplaËnivrednosti.PrifinanËnihnaloæbahvposojilainterjatvejepoπtenavrednostpravtakoenakanjihoviodplaËnivrednosti.Predpostavke,kisouporabljenepriocenipoπtenevrednostizafinanËnenaloæbe,razvrπËenevtretjoraven,soprikazaneprihierarhijipoπtenevrednosti.

Prikaz finanËnih sredstev po knjigovodski in poπteni vrednosti na dan 31. 12. 2016

v 000 EUR

FinanËno sredstvo Knjigovodska vrednost Poπtena vrednost

FinanËne naloæbe po poπteni vrednosti prek poslovnega izida 622 622

FinanËne naloæbe v posesti do zapadlosti v plaËilo 17.880 23.313

Za prodajo razpoloæljiva finanËna sredstva 825.761 825.761

FinanËne naloæbe v dana posojila 58.654 58.654

Denarna sredstva 28.138 28.138

Skupaj 931.055 936.488

RaËunovodskausmeritevKapitalskedruæbe,d.d.,je,dafinanËnasredstvavrednotipopoπtenivrednosti,enakitrænivrednostifinanËnenaloæbe.Razlikamedknjigovodskoinpoπtenovre-dnostjosepojaviprifinanËnihnaloæbahvposestidozapadlostivplaËilo,kisevrednotijopoodplaËnivrednosti.PrifinanËnihnaloæbahvposojilainterjatvejepoπtenavrednostpravtakoenakanjihoviodplaËnivrednosti.Predpostavke,kisouporabljenepriocenipoπtenevrednostizafinanËnenaloæbe,razvrπËenevtretjoraven,soprikazaneprihierarhijipoπtenevrednosti.

Gibanje naloæb v vrednostne papirje za leto 2017

v 000 EUR

31. 12. 2016 PridobitveOdtujitve, zapadanje

Prevred-notenje 31. 12. 2017

FinanËne naloæbe, izmerjene po poπteni vrednosti prek poslovnega izida

622 6.303 1.507 -60 5.358

FinanËne naloæbe v posesti do zapadlosti v plaËilo

17.880 0 1.416 1.056 17.520

Za prodajo razpoloæljiva finanËna sredstva 791.197 71.673 57.642 49.677 854.905

Skupaj 809.699 77.976 60.565 50.673 877.783

122

Gibanje naloæb v vrednostne papirje za leto 2016

v 000 EUR

31. 12. 2015 PridobitveOdtujitve, zapadanje

Prevred-notenje 31. 12. 2016

FinanËne naloæbe, izmerjene po poπteni vrednosti prek poslovnega izida

362 3.610 3.368 18 622

FinanËne naloæbe v posesti do zapadlosti v plaËilo

17.890 206 1.270 1.054 17.880

Za prodajo razpoloæljiva finanËna sredstva 787.657 19.387 29.344 13.497 791.197

Skupaj 805.909 23.203 33.982 14.569 809.699

Prikaz finanËnih naloæb glede na vrsto obrestne mere na dan 31. 12.

v 000 EUR

31. 12. 2017 31. 12. 2016

Dolæniπke naloæbe 118.317 119.694

Fiksna obrestna mera 118.317 119.472

Variabilna obrestna mera 0 222

Posojila, depoziti 47.935 82.103

Fiksna obrestna mera 47.935 82.103

Variabilna obrestna mera 0 0

Skupaj 166.252 201.797

Hierarhija poπtene vrednosti na dan 31. 12. 2017

v 000 EUR

Postavka 1. raven 2. raven 3. raven Skupaj

FinanËne naloæbe, izmerjene po poπteni vrednosti prek poslovnega izida

4.759 2 596 5.357

Delnice in drugi kapitalski instrumenti 4.759 0 0 4.759

Dolæniπki vrednostni papirji 0 2 0 2

Instrumenti denarnega trga 0 0 596 596

Za prodajo razpoloæljiva finanËna sredstva 521.367 120.653 246.766 888.786

Delnice in drugi kapitalski instrumenti 261.192 89.370 202.134 552.696

Dolæniπki vrednostni papirji 56.162 0 10.752 66.914

Enote ali delnice odprtih investicijskih skladov 204.013 31.283 0 235.296

Naloæba v finanËno terjatev 0  0  33.880 33.880

Skupaj 526.126 120.655 247.362 894.143

OcenjevanjedoloËenihdelnicvdrugiravnihierarhijepoπtenevrednostijepotekalozupo-rabometodeprimerljivihpodjetij,uvrπËenihnaborzo.

OcenjevanjepoπtenevrednostiposameznihnaloæbvtretjiravnipoπtenevrednostijezadelnicepotekalozuporabonadonosuosnovaneganaËinaocenjevanjavrednostipodjetja,

123

zuporabometodediskontiranjaprostihdenarnihtokov,inznasredstvihosnovanimnaËi-nomocenjevanjavrednostipodjetja,zuporabometoderednelikvidacijedruæbe.

OcenjevanjepoπtenevrednostidoloËenihdelnicjenarejenonapodlagimodelovvredno-tenj,prikaterihsoupoπtevanesubjektivnespremenljivke,kinisojavnodostopnenatrgih.DoloËenipodatkizaocenjevanjesopridobljeniizsistemaBloombergindrugihfinanËnihvirov,prinekaterihdruæbahpasopomembenvirpodatki indokumentiopreteklem inpriËakovanemprihodnjemposlovanju,prejetiodposameznihpodjetij.

OcenjenapoπtenavrednostdelnicdruæbElektroGorenjska,d.d.,ElektroPrimorska,d.d.,ElektroCelje,d.d.,ElektroLjubljana,d.d.,inElektroMaribor,d.d.,jedoloËenaznatrænihprimerjavahosnovanimnaËinomocenjevanjavrednostipodjetja,zuporabometodepri-merljivihpodjetij,uvrπËenihnaborzo.Uporabljenisobiliprilagojenimnogokratniki.

OcenjenapoπtenavrednostdelnicdruæbePerutninaPtuj,d.d., jedoloËenazna trænihprimerjavahosnovanimnaËinomocenjevanjavrednostipodjetja,zuporabometodepri-merljivihtransakcij.

OcenjenapoπtenavrednostnavadnihdelnicdruæbeHIT,d.d., jedoloËenaznadonosuosnovanimnaËinomocenjevanjavrednostipodjetja,zuporabometodediskontiranjapro-stihdenarnihtokov.Ocenjeniprostidenarnitokjediskontiranzdiskontnostopnjo8,30%.Preostalarastnormaliziranegadenarnegatokaznaπa2%.

OcenjenapoπtenavrednostposlovnegadeleæadruæbeGospodarskorazstaviπËe,d.o.o.,jedoloËenaznadonosuosnovanimnaËinomocenjevanjavrednostipodjetja,zuporabometodediskontiranjaprostihdenarnihtokov,inznasredstvihosnovanimnaËinomoce-njevanjavrednostipodjetja,zuporabometoderednelikvidacijedruæbe.Ocenjeniprostidenarni tok je diskontiran z diskontno stopnjo 6,37 %. Preostala rast normaliziranegadenarnegatokaznaπa2%.PriocenjevanjuvrednostiGospodarskegarazstaviπËa,d.o.o.,je pomembna postavka ocena vrednosti nepremiËnin druæbe, ki smo jih opredelili kotposlovnonepotrebnopremoæenje.OcenjenavrednosttehnepremiËninjedoloËenazupo-rabometoderednelikvidacije.Obdobjelikvidacijenajbitrajalo24mesecev,netveganaobrestnamera,uporabljenazadiskontiranje,paznaπa1,427%.

OcenjenapoπtenavrednostdelnicdruæbeTermeOlimia,d.d.,jedoloËenaznadonosuosnovanimnaËinomocenjevanjavrednostipodjetja,zuporabometodediskontiranjapro-stihdenarnihtokov.Ocenjeniprostidenarnitokjediskontiranzdiskontnostopnjo6,97%.Preostalarastnormaliziranegadenarnegatokaznaπa2%.

OcenjenapoπtenavrednostdelnicdruæbeTalum,d.d., jedoloËenaznadonosuosno-vanimnaËinomocenjevanjavrednostipodjetja,zuporabometodediskontiranjaprostihdenarnih tokov.Ocenjeniprostidenarni tok jediskontiran zdiskontnostopnjo8,71%.Preostalarastnormaliziranegadenarnegatokaznaπa2%.

Ocenjena poπtena vrednost poslovnega deleæa druæbe GIO, d. o. o. − v likvidaciji, jedoloËenaznasredstvihosnovanimnaËinomocenjevanjavrednostipodjetja,zuporabometoderednelikvidacijedruæbe.

OcenjenapoπtenavrednostposlovnegadeleæadruæbeElanInventa,d.o.o.,jedoloËenaznadonosuosnovanimnaËinomocenjevanjavrednostipodjetja,zuporabometodedis-kontiranjaprostihdenarnihtokov.Ocenjeniprostidenarnitokjediskontiranzdiskontnostopnjo11,54%.Preostalarastnormaliziranegadenarnegatokaznaπa2,0%.

OcenjenapoπtenavrednostdelnicdruæbeLoterijaSlovenije,d.d.,jedoloËenaznadonosuosnovanimnaËinomocenjevanjavrednostipodjetja,zuporabometodediskontiranjapro-stihdenarnihtokov.Ocenjeniprostidenarnitokjediskontiranzdiskontnostopnjo8,20%.Preostalarastnormaliziranegadenarnegatokaznaπa2%.

OcenjenapoπtenavrednostdelnicdruæbeSava,d.d.,jedoloËenaznasredstvihosnova-nimnaËinomocenjevanjavrednostipodjetja,zuporabometodeËistevrednostisredstev,obpredpostavkirednelikvidacijedruæbe.Ocenjenidenarnitokjediskontiranzdiskontnostopnjo10,2%.

124

NaloæbavdelnicedruæbeModrazavarovalnica,d.d., je izkazanaponabavnivrednosti.Izveden je bil test potrebe po slabitvi, ki je pokazal, da slabitev naloæbe ni potrebna.OcenjenapoπtenavrednostdelnicdruæbejedoloËenaznadonosuosnovanimnaËinomocenjevanjavrednostipodjetja,zuporabometodediskontiranjaprostihdenarnihtokov.Ocenjeniprostidenarnitokjediskontiranzdiskontnostopnjo9,80%.Preostalarastnor-maliziranegadenarnegatokaznaπa3%.

OcenjenapoπtenavrednostnaloæbvfinanËneterjatvejedoloËenanapodlagiocenjenepoπtenevrednostizastavljenegapremoæenja,obupoπtevanjunominalnegazneskaposa-mezne finanËne terjatve. Ocenjevanje poπtene vrednosti zastavljenega premoæenja jepotekalo z uporabo na donosu osnovanega naËina ocenjevanja vrednosti, z uporabometodediskontiranjaprostihdenarnihtokov,inznatrænihprimerjavahosnovanimnaËi-nomocenjevanjavrednosti,zuporabometodeprimerljivihpodjetij,uvrπËenihnaborzo.

Ocenjena poπtena vrednost naloæb v finanËne terjatve spada v tretjo raven hierarhijepoπtenevrednosti.

DobiËki finanËnih naloæb, razvrπËenih v tretjo raven hierarhije poπtene vrednosti, senanaπajonadividende,prejetekuponeodobveznicindobiËkepriprodajinaloæb,tersoizkazanivokvirufinanËnihprihodkov.

Tabela32:Prehodmedravnmihierarhijepoπtenevrednostisredstevnadan31.12.2017

v 000 EUR

Prehod med ravnmi hierarhije, portfelj na dan 31. 12. 2017iz 1. ravni

 v 2. raveniz 2. ravni

 v 1. raveniz 2. ravni

 v 3. raven Skupaj

FinanËne naloæbe, izmerjene po poπteni vrednosti prek poslovnega izida

0 0 0 0

Delnice in drugi kapitalski instrumenti 0 0 0 0

Dolæniπki vrednostni papirji 0 0 0 0

Enote ali delnice odprtih investicijskih skladov 0 0 0 0

Instrumenti denarnega trga 0 0 0 0

Za prodajo razpoloæljiva finanËna sredstva 71 16.731 16.966 33.768

Delnice in drugi kapitalski instrumenti 0 16.731 12.911 29.642

Enote ali delnice odprtih investicijskih skladov 71 0 0 71

Dolæniπki vrednostni papirji 0 0 4.055 4.055

Skupaj 71 16.731 16.966 33.768

Hierarhija poπtene vrednosti na dan 31. 12. 2016

v 000 EUR

Postavka 1. raven 2. raven 3. raven Skupaj

FinanËne naloæbe, izmerjene po poπteni vrednosti prek poslovnega izida

0 0 622 622

Delnice in drugi kapitalski instrumenti 0 0 0 0

Dolæniπki vrednostni papirji 0 0 0 0

Instrumenti denarnega trga 0 0 622 622

Za prodajo razpoloæljiva finanËna sredstva 448.678 149.977 227.107 825.761

Delnice in drugi kapitalski instrumenti 247.178 97.457 185.569 530.204

Dolæniπki vrednostni papirji 56.046 4.436 6.974 67.456

125

v 000 EUR

Postavka 1. raven 2. raven 3. raven Skupaj

Enote ali delnice odprtih investicijskih skladov 145.454 48.083 0 193.537

Naloæba v finanËno terjatev 0 0 34.564 34.564

Skupaj 448.678 149.977 227.729 826.383

OcenjevanjedoloËenihdelnicvdrugiravnihierarhijepoπtenevrednostijepotekalozupo-rabometodeprimerljivihpodjetij,uvrπËenihnaborzo.

OcenjevanjepoπtenevrednostiposameznihnaloæbvtretjiravnipoπtenevrednostijezadelnicepotekalozuporabonadonosuosnovaneganaËinaocenjevanjavrednostipodjetja,zuporabometodediskontiranjaprostihdenarnihtokov,inznasredstvihosnovanimnaËi-nomocenjevanjavrednostipodjetja,zuporabometoderednelikvidacijedruæbe.

OcenjevanjepoπtenevrednostidoloËenihdelnicjenarejenonapodlagimodelovvredno-tenj,prikaterihsoupoπtevanesubjektivnespremenljivke,kinisojavnodostopnenatrgih.DoloËenipodatkizaocenjevanjesopridobljeniizsistemaBloombergindrugihfinanËnihvirov,prinekaterihdruæbahpasopomembenvirpodatki indokumentiopreteklem inpriËakovanemprihodnjemposlovanju,prejetiodposameznihpodjetij.

OcenjenapoπtenavrednostdelnicdruæbElektroGorenjska,d.d.,ElektroPrimorska,d.d.,ElektroCelje,d.d.,ElektroLjubljana,d.d.,ElektroMaribor,d.d.,inPerutninaPtuj,d.d.,jedoloËenaznatrænihprimerjavahosnovanimnaËinomocenjevanjavrednostipodjetja,zuporabometodeprimerljivihpodjetij,uvrπËenihnaborzo.Uporabljenisobiliprilagojenimnogokratniki.

OcenjenapoπtenavrednostnavadnihdelnicdruæbeHIT,d.d., jedoloËenaznadonosuosnovanimnaËinomocenjevanjavrednostipodjetja,zuporabometodediskontiranjapro-stihdenarnihtokov.Ocenjeniprostidenarnitokjediskontiranzdiskontnostopnjo7,90%.Preostalarastnormaliziranegadenarnegatokaznaπa2%.

OcenjenapoπtenavrednostposlovnegadeleæadruæbeGospodarskorazstaviπËe,d.o.o.,jedoloËenaznadonosuosnovanimnaËinomocenjevanjavrednostipodjetja,zuporabometodediskontiranjaprostihdenarnihtokov,inznasredstvihosnovanimnaËinomoce-njevanjavrednostipodjetja,zuporabometoderednelikvidacijedruæbe.Ocenjeniprostidenarni tok je diskontiran z diskontno stopnjo 6,7 %. Preostala rast normaliziranegadenarnegatokaznaπa2%.PriocenjevanjuvrednostiGospodarskegarazstaviπËa,d.o.o.,je pomembna postavka ocena vrednosti nepremiËnin druæbe, ki smo jih opredelili kotposlovnonepotrebnopremoæenje.OcenjenavrednosttehnepremiËninjedoloËenazupo-rabometoderednelikvidacije.Obdobjelikvidacijenajbitrajalo24mesecev,ne-tveganaobrestnamera,uporabljenazadiskontiranje,paznaπa2,04%.

OcenjenapoπtenavrednostdelnicdruæbeTermeOlimia,d.d.,jedoloËenaznadonosuosnovanimnaËinomocenjevanjavrednostipodjetja,zuporabometodediskontiranjapro-stihdenarnihtokov.Ocenjeniprostidenarnitokjediskontiranzdiskontnostopnjo8,25%.Preostalarastnormaliziranegadenarnegatokaznaπa2%.

OcenjenapoπtenavrednostdelnicdruæbeTalum,d.d., jedoloËenaznadonosuosno-vanimnaËinomocenjevanjavrednostipodjetja,zuporabometodediskontiranjaprostihdenarnih tokov.Ocenjeniprostidenarni tok jediskontiran zdiskontnostopnjo8,24%.Preostalarastnormaliziranegadenarnegatokaznaπa2%.

OcenjenapoπtenavrednostdelnicdruæbeTKIHrastnik,d.d., jedoloËenaznadonosuosnovanim naËinom ocenjevanja vrednosti podjetja, z uporabo metode diskontiranjaprostih denarnih tokov. Ocenjeni prosti denarni tok je diskontiran z diskontno stopnjo11,00%.Preostalarastnormaliziranegadenarnegatokaznaπa2%.

Ocenjena poπtena vrednost poslovnega deleæa druæbe GIO, d. o. o. − v likvidaciji, jedoloËenaznasredstvihosnovanimnaËinomocenjevanjavrednostipodjetja,zuporabometoderednelikvidacijedruæbe.

126

OcenjenapoπtenavrednostposlovnegadeleæadruæbeElanInventa,d.o.o.,jedoloËenaznadonosuosnovanimnaËinomocenjevanjavrednostipodjetja,zuporabometodedis-kontiranjaprostihdenarnihtokov.Ocenjeniprostidenarnitokjediskontiranzdiskontnostopnjo9,44%.Preostalarastnormaliziranegadenarnegatokaznaπa1,0%.

OcenjenapoπtenavrednostposlovnegadeleæadruæbeGeoplin,d.o.o., jedoloËenanapodlagiprejeteponudbezanakupoziromamenjavodelaposlovnegadeleæa.

OcenjenapoπtenavrednostdelnicdruæbeKDD,d.d.,jedoloËenaznadonosuosnovanimnaËinomocenjevanjavrednostipodjetja,zuporabometodekapitalizacijenormaliziranegaprostegadenarnegatoka,kijeskrajπanaoblikametodesedanjevrednostibodoËihdenar-nihtokov.Uporabljenazahtevanastopnjadonosalastniπkegakapitalajeznaπala11,20%,uporabljenastopnjarastinormaliziranegadenarnegatokapa1,5%.

OcenjenapoπtenavrednostdelnicdruæbeLoterijaSlovenije,d.d.,jedoloËenaznadonosuosnovanimnaËinomocenjevanjavrednostipodjetja,zuporabometodediskontiranjapro-stihdenarnihtokov.Ocenjeniprostidenarnitokjediskontiranzdiskontnostopnjo7,90%.Preostalarastnormaliziranegadenarnegatokaznaπa2%.

OcenjenapoπtenavrednostdelnicdruæbeSava,d.d.,jedoloËenaznasredstvihosnova-nimnaËinomocenjevanjavrednostipodjetja,zuporabometodeËistevrednostisredstevobpredpostavkirednelikvidacijedruæbe.Ocenjenidenarnitokjediskontiranzdiskontnostopnjo11,6%.

NaloæbavdelnicedruæbeModrazavarovalnica,d.d.,jeizkazanaponabavnivrednosti.

OcenjenapoπtenavrednostnaloæbvfinanËneterjatvejedoloËenanapodlagiocenjenepoπtenevrednostizastavljenegapremoæenja,obupoπtevanjunominalnegazneskaposa-mezne finanËne terjatve. Ocenjevanje poπtene vrednosti zastavljenega premoæenjajepotekalo zuporabonadonosuosnovaneganaËinaocenjevanjavrednosti zuporabometodediskontiranjaprostihdenarnihtokovinznatrænihprimerjavahosnovanimnaËi-nomocenjevanjavrednosti,zuporabometodeprimerljivihpodjetij,uvrπËenihnaborzo.

Ocenjevanjepoπtenevrednostidelnic,kipredstavljajozastavljenopremoæenje, jenare-jenonapodlagimodelovvrednotenj,prikaterihsoupoπtevanesubjektivnespremenljivke,kinisojavnodostopnenatrgih.DoloËenipodatkizaocenjevanjesopridobljeniizsistemaBloombergindrugihfinanËnihvirov,prinekaterihdruæbahpasopomembenvirpodatkiindokumentiopretekleminpriËakovanemprihodnjemposlovanju,kismojihprejeliodposameznihpodjetij.OcenjenapoπtenavrednostnaloæbvfinanËneterjatvespadavtretjoravenhierarhijepoπtenevrednosti.

DobiËkifinanËnihnaloæb,razvrπËenihvtretjoravenhierarhijepoπtenevrednosti,senana-πajonadividende,prejetekuponeodobveznicindobiËkepriprodajinaloæbtersoizkazanivokvirufinanËnihprihodkov.

Tabela33:Informacijaohierarhijipoπtenevrednostisredstevnadan31.12.2016,ËemetodologijarazvrπËanjasredstevnebibilaspremenjena

v 000 EUR

Postavka 1. raven 2. raven 3. raven Skupaj

FinanËne naloæbe, izmerjene po poπteni vrednosti prek poslovnega izida

0 0 622 622

Delnice in drugi kapitalski instrumenti 0 0 0 0

Dolæniπki vrednostni papirji 0 0 0 0

Instrumenti denarnega trga 0 0 622 622

Za prodajo razpoloæljiva finanËna sredstva 531.446 10.526 283.789 825.761

Delnice in drugi kapitalski instrumenti 334.795 9.204 186.205 530.204

Dolæniπki vrednostni papirji 3.114 1.322 63.020 67.456

127

v 000 EUR

Postavka 1. raven 2. raven 3. raven Skupaj

Enote ali delnice odprtih investicijskih skladov 193.537 0 0 193.537

Naloæba v finanËno terjatev 0 0 34.564 34.564

Skupaj 531.446 10.526 284.411 826.383

Tabela34:Prehodmedravnmihierarhijezaradispremembemetodologije

v 000 EUR

Prehod med ravnmi hierarhije, portfelj na dan 31. 12. 2016

iz 1. ravni v 2. raven

iz 1. ravni v 3. raven

iz 2. ravni v 3. raven

iz 3. ravni v 1. raven

iz 3. ravni v 2. raven Skupaj

FinanËne naloæbe, izmerjene po poπteni vrednosti prek poslovnega izida

0 0 0 0 0 0

Delnice in drugi kapitalski instrumenti 0 0 0 0 0 0

Dolæniπki vrednostni papirji 0 0 0 0 0 0

Instrumenti denarnega trga 0 0 0 0 0 0

Za prodajo razpoloæljiva finanËna sredstva

135.862 2.953 1.014 56.046 4.603 200.478

Delnice in drugi kapitalski instrumenti 84.664 2.953 1.014 0 4.603 93.235

Dolæniπki vrednostni papirji 3.114 0 0 56.046 0 59.160

Enote ali delnice odprtih investicijskih skladov

48.083 0 0 0 0 48.083

Skupaj 135.862 2.953 1.014 56.046 4.603 200.478

NajveËprerazporeditevjebiloiz1.v2.raventeriz3.v1.raven.

Vzrokprerazporeditveiz1.v2.ravenvrednotenjaje,daobsegtrgovanjanaborzisposa-mezniminstrumentomnizadostilpogojudelujoËegatrga.

Vzrokprerazporeditveiz3.v1.ravenjeprerazporeditevdolæniπkihvrednostnihpapirjev,ki sobili s spremenjenometodologijo vrednotenja vrednotenipoceniCBBT in katerihtrgustrezapogojudelujoËegatrga,medtemkosobilipredspremenjenometodologijotovrstni instrumenti vrednoteni na podlagi teËaja Bloomberg Generic (BGN) oziromamodelaBloombergValuationService(BVAL)inrazporejeniv3.raven.

Tabela35:Efektivneobrestnemereposkupinahnaloæb

2017 2016

FinanËne naloæbe v posesti do zapadlosti v plaËilo 6,32 % 6,21 %

Dana posojila 0,26 % 0,42 %

Za prodajo razpoloæljiva finanËna sredstva 5,24 % 5,19 %

Denarna sredstva 0,00 % 0,00 %

128

Tabela36:Donosnostiposkupinahnaloæb

2017 2016

FinanËne naloæbe, izmerjene po poπteni vrednosti prek poslovnega izida 3,22 % 1,75 %

FinanËne naloæbe v posesti do zapadlosti v plaËilo 4,07 % 6,21 %

Za prodajo razpoloæljiva finanËna sredstva 8,81 %19 4,51 %20

FinanËne naloæbe v posojila in depozite 0,46 % 0,65 %

Skupaj 5,74 % 3,99 %

Pojasnilo πt. 20

Posojila drugim

v 000 EUR

DolgoroËna KratkoroËna Skupaj

31. 12. 2017 31. 12. 2016 31. 12. 2017 31. 12. 2016 31. 12. 2017 31. 12. 2016

Posojila drugim 0 14.904 18.917 43.750 18.917 58.654

Skupaj 0 14.904 18.917 43.750 18.917 58.654

Konecleta2017Kapitalskadruæba,d.d.,niimelaizkazanihdolgoroËnihdepozitov.

KratkoroËnaposojiladrugimpomenijokratkoroËnideldolgoroËnihdepozitov,kisodanaAbanki,d.d.,Addikobanki,d.d.,Sberbanki,d.d.,inNoviljubljanskibanki,d.d.,terposo-jilo,danodruæbiPSzaavto,d.o.o.Konecleta2017jestanjekratkoroËnihposojildrugimobsegalo18.917tisoËevrov.

Depozitinisodanivzastavo.

Pojasnilo πt. 21

Poslovne terjatve

v 000 EUR

DolgoroËne KratkoroËne

31. 12. 2017 31. 12. 2016 31. 12. 2017 31. 12. 2016

Poslovne terjatve do druæb v skupini 0 0 31 34

Poslovne terjatve do kupcev v dræavi 0 0 807 847

Poslovne terjatve do drugih 73 117 354 314

Skupaj 73 117 1.192 1.195

DolgoroËneposlovneterjatvedodrugihvviπini73tisoËevrovsovplaËilavrezervniskladzavzdræevanjenepremiËninvviπini39tisoËevrov in terjatvedodruæbe,ki jevprisilniporavnavi,vviπini34tisoËevrov.

Vletu2018zapadevplaËilo1.192tisoËevrovposlovnihterjatev,73tisoËevrovposlovnihterjatevpavpoznejπihletih.

19BrezsredstevnaloæbevfinanËneterjatve.20BrezsredstevnaloæbevfinanËneterjatve.

129

Kapitalskadruæba,d.d.,nimazavarovanihposlovnih terjatev.Poslovne terjatvedruæbenisopomembnejeizpostavljenetveganjem.

RazËlenitev poslovnih terjatev do kupcev po rokih zapadlosti

31. 12. 2017 Nezapadle do 30 dniod 31 do

 60 dniod 61 do

 90 dniod 91 do 180 dni

od 181 do 365 dni

807 794 3 0 0 0 10

Pojasnilo πt. 22

Denarna sredstva

v 000 EUR

31. 12. 2017 31. 12. 2016

Denar na transakcijskih raËunih pri bankah 4.105 4.689

Evrski depozit na odpoklic 29.022 23.449

Skupaj 33.127 28.138

Pojasnilo πt. 23

Kapital

31. 12. 2017 31. 12. 2016

Osnovni kapital (v 000 EUR) 364.810 364.810

Navadne delnice (πtevilo) 874.235 874.235

Kapitalskadruæba,d.d.,nimalastnihdelnic.Osnovnikapitaldruæbevviπini364.810tisoËevrovjerazdeljenna874.235navadnihimenskihkosovnihdelnic.VsakakosovnadelnicaimaenakdeleæinpripadajoËznesekvosnovnemkapitalu.

Pojasnilo πt. 24

Kapitalske rezerve

v 000 EUR

Kapitalske rezerve

1. 1. 2017 216.619

PoveËanje kapitalskih rezerv 142

31. 12. 2017 216.761

Kapitalskerezervesosevletu2017poveËaleza142tisoËevrovodprejetegadodatnegapremoæenja skladno z Zakonom o lastninskem preoblikovanju podjetij. Tako je na dan31.12.2017stanjekapitalskihrezerv216.761tisoËevrov.

130

Pojasnilo πt. 25

Rezerve iz dobiËka

Kapitalskadruæba,d.d.,nadan31.12.2017niimeladrugihrezervizdobiËka.

Pojasnilo πt. 26

Gibanje rezerv, nastalih zaradi vrednotenja po poπteni vrednosti

v 000 EUR

Gibanje rezerv, nastalih zaradi vrednotenja po poπteni vrednosti, ter odloæeni davki v kapitalu 2017 2016

Stanje na dan 1. 1. bruto rezerve, nastale zaradi vrednotenja po poπteni vrednosti 329.526 322.298

Stanje na dan 1. 1. odloæeni davki 43.246 36.230

Stanje na dan 1. 1. neto rezerve, nastale zaradi vrednotenja po poπteni vrednosti 286.280 286.068

Spremembe med letom bruto poveËanja rezerv 87.869 108.445

Spremembe med letom bruto zmanjπanja rezerv -56.875 -101.217

Stanje na dan 31. 12. bruto rezerve, nastale zaradi vrednotenja po poπteni vrednosti

360.520 329.526

Prilagoditve (pogoj 8 %, 6 mesecev) -110.473 -101.915

Stanje na dan 31. 12. bruto po prilagoditvi 250.047 227.611

Stanje na dan 31. 12. odloæeni davek 47.509 43.246

Stanje na dan 31. 12. neto rezerve, nastale zaradi vrednotenja po poπteni vrednosti

313.011 286.280

Pojasnilo πt. 27

Rezervacije in dolgoroËne pasivne Ëasovne razmejitve

v 000 EUR

 

Rezervacije zap okojnine in po-

dobne obveznostiDruge

 rezervacije

PasivneËasovne

razmejitve Skupaj

1. 1. 2017 214 538 2.672 3.424

Novooblikovane skozi IPI 0 0 0 0

Novooblikovane skozi kapital 0 0 0 0

Oblikovane P»R 0 0 0 0

»rpanje rezervacij 1 0 0 1

Odprava rezervacij skozi IPI 0 0 0 0

Odprava rezervacij skozi kapital 0 0 0 0

Prenos P»R v IPI 0 0 1.128 1.128

31. 12. 2017 213 538 1.544 2.295

131

Obkonculeta2017jeoblikovanihrezervacijzanedoseganjezajamËenedonosnostiskladaSODPZvviπini2tisoËevrov.Obkonculeta2017jeoblikovanihrezervacijzaprejetetoæbeinpravnesporevviπini536tisoËevrov.

Kapitalska druæba, d. d., je Ërpala rezervacije za odpravnine ob upokojitvi in jubilejnenagradevviπini1tisoËevrov.Takojeobkonculeta2017oblikovanihrezervacijzaodprav-nineobupokojitviinjubilejnenagradevviπini213tisoËevrov.

Rezervacije za odpravnine ob upokojitvi in jubilejne nagrade so izraËunane na podlagipredpostavkeopriËakovanifluktuacijidelavcevinnjihovidelovnidobiterpriËakovanegaπtevila let do upokojitve ob upoπtevanju doloËil individualnih in kolektivnih pogodb ozaposlitviterinternihaktovdruæbe.

DruæbajeËrpalaza1tisoËevrovrezervacijzaodpravnineobupokojitviinjubilejnenagrade,kinisobilenaËrtovanevletu2017.PridrugihrezervacijahnirazlikmednaËrtovaniminuresniËenimËrpanjemoziromaoblikovanjem.

PasivneËasovnerazmejitvepomenijodolgoroËnoodloæeneprihodke,pripoznaneobpri-dobitvinaloæbevfinanËnoterjatevtersoizraËunanekotrazlikamednabavnoinpoπtenovrednostjopridobljenenaloæbe.DolgoroËnoodloæeniprihodkiseenakomernoprenaπajovizkazposlovnegaizidaskoziobdobjepoplaËljivosti.Vletu2017jebiloodpravljenooziromaprenesenovizkazposlovnegaizidaza1.128tisoËevrovpasivnihËasovnihrazmejitev,kitakokonecleta2017znaπajo1.544tisoËevrov.

Pojasnilo πt. 28

Poslovne obveznosti

v 000 EUR

DolgoroËne KratkoroËne

31. 12. 2017 31. 12. 2016 31. 12. 2017 31. 12. 2016

Poslovne obveznosti do dobaviteljev 0 0 3.239 2.996

Poslovne obveznosti na podlagi predujmov 364 12 0 0

Obveznosti do dræave 0 0 50.009 50.011

Druge poslovne obveznosti 0 0 313 304

Skupaj 364 12 53.561 53.311

DolgoroËneposlovneobveznostivviπini12tisoËevrovsestavljataprejetivarπËinisstraninajemnikaposlovnihprostorovinprejetipredujemzaodkupvrednostnihpapirjevKDDvviπini352tisoËevrov.

KratkoroËne poslovne obveznosti sestavljajo obveznosti do dobaviteljev v viπini 3.239tisoËevrov,odtegasenajveËjidelvznesku2.849nanaπanaobveznostzaplaËilonaloæ-benenepremiËnine;obveznostidodræavevviπini50.009tisoËevrov,odtegasenajveËjidelvznesku50.000tisoËevrovnanaπanaobveznostplaËiladoZPIZvletu2018indrugeposlovneobveznostivviπini313tisoËevrov.

132

Poslovne obveznosti glede na rok dospelosti

v 000 EUR

 31. 12. 2017

Poslovne obveznosti do 

dobaviteljev

Poslovne obve-znosti na pod-

lagi predujmovObveznosti do dræave

Drugeposlovne 

obveznosti Skupaj

Dospelost do 1 leta 3.239 0 50.009 313 53.561

Od 1 do 2 let 0 6 0 0 6

Od 2 do 5 let 0 358 0 0 358

Nad 5 let 0 0 0 0 0

Skupaj 3.239 364 50.009 313 53.925

Obveznosti zavarovane s stvarnim jamstvom (zastavna pravica ipd.)

0 0 0 0 0

Pojasnilo πt. 29

FinanËne obveznosti

v 000 EUR

DolgoroËne KratkoroËne

31. 12. 2017 31. 12. 2016 31. 12. 2017 31. 12. 2016

Druge finanËne obveznosti 50.000 0 0 0

Skupaj 50.000 0 0 0

Kapitalskadruæba,d.d.,nadan31.12.2017izkazujeza50.000tisoËevrovfinanËnihobve-znosti,kisenanaπajonapokrivanjeobveznostiKapitalskedruæbe,d.d.,doZPIZzaleto2019napodlagidrugegaodstavka65.ËlenaZIPRS1819.FinanËnaobveznostdoZPIZseneobrestuje.

Zapadlost finanËnih obveznosti

  31. 12. 2017 31. 12. 2016

Zapadlo do 1 leta 0  0 

Od 1 do 2 let 50.000 0 

Od 2 do 5 let 0  0 

Nad 5 let 0  0 

Skupaj 50.000 0

Zavarovani krediti

Kapitalskadruæba,d.d.,nadan31.12.2017niimelakreditov.

133

Pojasnilo πt. 30

KratkoroËne Ëasovne razmejitve

KratkoroËneaktivneËasovnerazmejitvevviπini50.024tisoËevrovsenanaπajopredvsemnapripoznanoobveznostdoZPIZvviπini50.000tisoËevrovzaleto2018.

KratkoroËnepasivneËasovnerazmejitvevviπini100tisoËevrovsenanaπajonavnaprejvraËunanestroπkeinodloæeneprihodkeiznajemnin.

IzvenbilanËne terjatve

Kapitalskadruæba,d.d.,nadan31.12.2017niimelaizvenbilanËnihterjatev.

15.3.3 Upravljanje tveganj finanËnih sredstevVsatveganja,kijimjeKapitalskadruæba,d.d.,izpostavljena,soskupajznjihovimiukrepizaobvladovanjeinmerilipodrobnejeopisanavpoglavju15.2RaËunovodskeusmeritve.Pri finanËnih sredstvih ocenjujemo, da so sredstva izpostavljena kreditnemu, trænemu(obrestnemu,valutnemu,cenovnemu)inlikvidnostnemutveganju.

Kreditno tveganje

Kreditnotveganjesenanaπanadolæniπkenaloæbe(finanËnenaloæbevobveznice,zakladnemenice, komercialne zapise, depozite, denarna sredstva) inpomenimoænost, dabodonaloæbe poplaËane samo delno oziroma sploh ne bodo poplaËane. Boniteta naloæb inposlovnihpartnerjevsedoloËazupoπtevanjembonitetnihocenagencijStandard&Poor‘s,FitchinMoody‘soziromazlastnoanalizo.NajviπjaizpostavljenostjeenakaknjigovodskivrednostifinanËnihinstrumentov.Lastniπkivrednostnipapirjisoizvzetiizanalize,kernenosijoneposrednegakreditnegatveganja.

Tabela37:IzpostavljenostfinanËnihsredstevkreditnemutveganjubrezupoπtevanjamorebitnihzavarovanjnadan31.12.2017

v 000 EUR

Skupina finanËnih sredstev

Varne naloæbe − visoka 

sposobnost dolænika

Srednje varne naloæbe 

− srednja sposobnost 

dolænikaManj varne 

naloæbe Skupaj

FinanËne naloæbe po poπteni vrednosti prek poslovnega izida

0 0 599 599

FinanËne naloæbe v posesti do zapadlosti v plaËilo 17.520 0 0 17.520

Za prodajo razpoloæljiva finanËna sredstva 55.294 7.476 38.024 100.794

Posojila 0 0 18.917 18.917

Denarna sredstva 0 0 33.127 33.127

Skupaj 72.814 7.476 90.667 170.957

134

Tabela38:IzpostavljenostfinanËnihsredstevkreditnemutveganjubrezupoπtevanjamorebitnihzavarovanjnadan31.12.2016

v 000 EUR

Skupina finanËnih sredstev

Varne naloæbe − visoka 

sposobnost dolænika

Srednje varne naloæbe 

− srednja sposobnost 

dolænikaManj varne 

naloæbe Skupaj

FinanËne naloæbe po poπteni vrednosti prek poslovnega izida

0 0 622 622

FinanËne naloæbe v posesti do zapadlosti v plaËilo 0 17.674 206 17.880

Za prodajo razpoloæljiva finanËna sredstva 1.645 55.489 44.886 102.020

Posojila 0 0 58.653 58.653

Denarna sredstva 0 0 28.138 28.138

Skupaj 1.645 73.163 132.505 207.313

FinanËna sredstva so bila razvrπËena v navedene skupine na podlagi bonitetnih ocen.MedvarnenaloæbesorazvrπËenevsenaloæbezbonitetnoocenoAAAdoA-,medsrednjevarnenaloæbesouvrπËenenaloæbezbonitetnoocenoBBB+doBBB-,medtemkosomedmanjvarnenaloæberazvrπËenenaloæbezbonitetnooceno,niæjoodBBB-,innaloæbe,kinimajoocenepriznanebonitetnehiπe.MedmanjvarniminaloæbamisoveËinomanaloæbeslovenskihbanËnihinpodjetniπkihizdajateljevternaloæbavfinanËnoterjatev.

PosojilavkljuËujejodepozite,danebankamvSloveniji.Depoziti indenarnasredstvasorazvrπËenav tistibonitetni razred,vkaterega jeuvrπËenabanka,prikateri imadruæbasredstva.

Tabela39:GeografskakoncentracijakreditneizpostavljenostifinanËnihsredstev

v 000 EUR

Regija 31. 12. 2017 31. 12. 2016

Slovenija 161.841 200.263

Druge dræave 9.116 7.050

Skupaj 170.957 207.313

DeleæfinanËnihsredstev,izpostavljenihkreditnemutveganjuvSloveniji,sejevletu2017zmanjπals97%na95%.

Panoæna koncentracija

PanoænakoncentracijafinanËnihsredstevrazkrivarazprπenostsredstevpopanogahinsenanaπanatveganjeprevelikeizpostavljenostinaloæbposameznipanogi.Panoænakoncen-tracijasredstevvplivanakreditnointrænotveganjeportfelja.

135

Tabela40:PanoænakoncentracijafinanËnihsredstev

v %

Panoga 31. 12. 2017 31. 12. 2016

FinanËna panoga 28 31

Farmacija 24 23

CikliËne potroπne dobrine 9 14

Dræavni vrednostni papirji 8 9

Druge panoge 26 19

Neopredeljeno 5 4

Skupaj 100 100

Konecleta2017jebilo28%finanËnihsredstevinvestiranihvfinanËnopanogo,24%vfarmacevtskopanogo,9%vcikliËnepotroπnedobrine,8%vdræavnevrednostnepapirje(obveznice,zakladnemenice,investicijskikuponi,vezaninadræavneobveznice)in31%vpreostalepanoge(vkljuËnozneopredeljenimdeleæem).

Valutno tveganje

Tabela41:ValutnasestavafinanËnihsredstev

v 000 EUR

Valuta 31. 12. 2017 31. 12. 2016

Sredstva, nominirana v evrih 838.390 832.727

Sredstva, nominirana v ameriπkih dolarjih 122.628 96.005

Sredstva, nominirana v drugih valutah 2.689 2.323

Skupaj 963.707 931.055

Dne31.12.2017jebilo87,0%finanËnihsredstevdruæbenominiranihvevrih,12,7%vameriπkihdolarjih,0,3%pavdrugihvalutah.PrispremljanjuvalutnesestavefinanËnihsredstev seupoπteva valutaosnovnega instrumenta, v kateri je instrumentnominiran.Valutno tveganjese jezviπalozaradiviπje izpostavljenostinaloæbamv tujihvalutah,priËemerniupoπtevanefektspremembdeviznihteËajevvrednostnihpapirjev,kisestavljajodoloËeninstrumentoziromainvesticijskisklad.

Tabela42:ValutnotveganjefinanËnihsredstevnadan31.12.2017

v 000 EUR

Sprememba teËaja USD v % Vpliv na izkaz poslovnega izida Vpliv na kapital

+/- 10 % +/- 0 +/- 12.263

Tabela43:ValutnotveganjefinanËnihsredstevnadan31.12.2016

v 000 EUR

Sprememba teËaja USD v % Vpliv na izkaz poslovnega izida Vpliv na kapital

+/- 10 % +/- 0 +/- 9.601

136

Obrestno tveganje

Obrestno tveganje jepovezano zdolæniπkiminaloæbami, ki seodzivajona sprememboravni trænihobrestnihmer.Vtoskupinospadajonaloæbe,katerihprihodkisovezaninaspremenljivo obrestno mero, in tisti dolæniπki instrumenti, katerih obrestni prihodki sosicervezaninafiksnoobrestnomero,asenjihovatrænavrednostspremeniobspremembiravnitrænihobrestnihmer.Izpostavljenostobrestnemutveganjuserednomeriskazalni-komModifiedDuration(modificiranotrajanje).

Tabela44:AnalizaobËutljivostinaloæbgledenagibanjetrænihobrestnihmernadan31.12.2017−spremembaobrestnihmerza50baziËnihtoËk

v 000 EUR

Skupina finanËnih sredstevSprememba 

obrestne mereObËutljivost obre-

stnega prihodkaVpliv na poπteno 

vrednost Skupaj

FinanËne naloæbe po poπteni vrednosti prek poslovnega izida

+/- 0,5 % +/- 0 -/+ 128 -/+ 128

FinanËne naloæbe v posesti do zapadlosti v plaËilo

+/- 0,5 % +/- 0 +/- 0 +/- 0

Za prodajo razpoloæljiva finanËna sredstva

+/- 0,5 % +/- 0 -/+ 1.927 -/+ 1.927

Posojila +/- 0,5 % +/- 0 +/- 0 +/- 0

Skupaj +/- 0 -/+ 2.055 -/+ 2.055

Tabela45:AnalizaobËutljivostinaloæbgledenagibanjetrænihobrestnihmernadan31.12.2016−spremembaobrestnihmerza50baziËnihtoËk

v 000 EUR

Skupina finanËnih sredstevSprememba 

obrestne mereObËutljivost obre-

stnega prihodkaVpliv na poπteno 

vrednost Skupaj

FinanËne naloæbe po poπteni vrednosti prek poslovnega izida

+/- 0,5 % +/- 0 +/- 0 +/- 0

FinanËne naloæbe v posesti do zapadlosti v plaËilo

+/- 0,5 % +/- 0 +/- 0 +/- 0

Za prodajo razpoloæljiva finanËna sredstva

+/- 0,5 % +/- 0 -/+ 1.887 -/+ 1.887

Posojila +/- 0,5 % +/- 0 +/- 0 +/- 0

Skupaj +/- 0 -/+ 1.887 -/+ 1.887

Pri izraËunu obËutljivosti obrestnega prihodka so upoπtevane naloæbe s spremenljivoobrestno mero, pri izraËunu vpliva na poπteno vrednost pa naloæbe s fiksno obrestnomero.»ebisetræneobrestnemerespremenileza50baziËnihtoËk,bisevrednostnaloæbnadan31.12.2017spremenilaza2.055tisoËevrov.Obrestnotveganjesejevletu2017poviπalozaradiviπjeizpostavljenostinaloæbam,kiseodzivajonasprememboravnitrænihobrestnihmer.

Træno tveganje

Trænotveganjepomenimoænost,dasebovrednostlastniπkihvrednostnihpapirjevspreme-nilazaradispremembvtrænihindeksihoziromavtrænihvrednostihposameznihlastniπkihnaloæb.ZalastniπkevrednostnepapirjesekotmerasistematiËnegatveganjaizraËunavakazalnikbeta.Pravtakosespremljakazalniktveganevrednosti(VaR).

137

Tabela46:Trænotveganjeportfeljalastniπkihvrednostnihpapirjevnadan31.12.2017

v 000 EUR

Sprememba indeksa v % Vpliv na izkaz poslovnega izida Vpliv na kapital

+/- 10 % +/- 0 +/- 37.301

Tabela47:Trænotveganjeportfeljalastniπkihvrednostnihpapirjevnadan31.12.2016

v 000 EUR

Sprememba indeksa v % Vpliv na izkaz poslovnega izida Vpliv na kapital

+/- 10 % +/- 0 +/- 48.022

Vtabelisoupoπtevanelastniπkenaloæbedruæbe.UËineknaizkazposlovnegaizidaizka-zujejolastniπkivrednostnipapirji,vrednotenipopoπtenivrednostiprekposlovnegaizida,uËineknakapitalpazaprodajo razpoloæljive lastniπkenaloæbe.Tveganje jev letu2017izraËunanozuporabokazalnikabetagledenasvetovnidelniπkiindeks,medtemkojevletu2016kazalnikbetaizraËunangledenalokalneindekse.»ebibilkazalnikbetavletu2016izraËunanenakokotvletu2017,biprikazanvplivnakapitalvletu2016znaπal29.013tisoËevrov,karpomeni,dasejetveganjevletu2017poveËalo,insicerpredvsemzaradiviπjeizpostavljenostilastniπkimnaloæbam.

Tabela48:PrikazfinanËnihinstrumentovgledenatrænost

v 000 EUR

FinanËni instrument 31. 12. 2017 31. 12. 2016

Vrednostni papirji, s katerimi se trguje na organiziranem trgu 668.991 601.478

FinanËne naloæbe po poπteni vrednosti prek poslovnega izida 5.358 622

FinanËne naloæbe v posesti do zapadlosti v plaËilo 17.520 17.880

Za prodajo razpoloæljiva finanËna sredstva 646.113 582.976

Vrednostni papirji, s katerimi se ne trguje na organiziranem trgu 208.792 208.221

FinanËne naloæbe po poπteni vrednosti prek poslovnega izida 0 0

FinanËne naloæbe v posesti do zapadlosti v plaËilo 0 0

Za prodajo razpoloæljiva finanËna sredstva 208.792 208.221

Skupaj 877.783 809.699

Konecleta2017sonaloæbe,skaterimisejetrgovalonaorganiziranihtrgihvrednostnihpapirjev,obsegale76%finanËnihinstrumentovoziroma60%vsehsredstevKapitalskedruæbe,d.d.(vtoskupinosovkljuËenetudinaloæbezOTCoziromamedbanËnegatrga).FinanËnasredstva,razpoloæljivazaprodajo,skaterimisenetrgujenaorganiziranemtrgu,predstavljajonetrænedelnice,deleæiininvesticijskikuponi.

Likvidnostno tveganje

Likvidnostnotveganjepomenimoænost,daobveznostinebodoporavnaneobzapadlosti.TveganjeseobvladujezdnevnimspremljanjemdinamikeprilivovinodlivovsredstevterznatanËnimuravnavanjemroËnostisredstevzobveznostmi.Nadan31.12.2017jeimelaKapitalskadruæba,d.d.,skupajza867.231tisoËevrovpreseækapriËakovanihnediskonti-ranihdenarnihprilivovnadodlivi.

138

Tabela49:PriËakovanidejanskinediskontiranidenarnitokovinadan31.12.2017

v 000 EUR

PostavkaManj kot

 1 letoNad 1

 do 5 let Nad 5 letBrez 

zapadlosti Skupaj

Naloæbe v vrednostne papirje 4.009 53.077 34.068 792.750 883.903

- po poπteni vrednosti prek poslovnega izida 600 0 2 4.759 5.361

- v posesti do zapadlosti v plaËilo 817 14.764 7.161 0 22.741

- razpoloæljive za prodajo 2.592 38.313 26.905 787.991 855.801

Naloæba v finanËno terjatev 0 33.880 0 0 33.880

Dana posojila in depoziti 18.981 0 0 0 18.981

Denarna sredstva 33.127 0 0 0 33.127

Terjatve iz poslovanja 1.192 73 0 0 1.265

Skupaj sredstva 57.309 87.029 34.068 792.750 971.156

Obveznosti iz poslovanja  53.561 364 0 0 53.925

FinanËne obveznosti  0 50.000 0 0 50.000

Skupaj poslovne in finanËne obveznosti 53.561 50.364 0 0 103.925

Razlika 3.748 36.665 34.068 792.750 867.231

Tabela50:PriËakovanidejanskinediskontiranidenarnitokovinadan31.12.2016

v 000 EUR

PostavkaManj kot

 1 letoNad 1

 do 5 let Nad 5 letBrez

 zapadlosti Skupaj

Naloæbe v vrednostne papirje 11.405 52.218 30.782 724.028 818.433

- po poπteni vrednosti prek poslovnega izida 629 0 0 0 629

- v posesti do zapadlosti v plaËilo 1.026 15.289 7.661 0 23.975

- razpoloæljive za prodajo 9.750 36.930 23.122 724.028 793.829

Naloæba v finanËno terjatev 0 34.564 0 0 34.564

Dana posojila in depoziti 44.043 14.952 0 0 58.995

Denarna sredstva 28.138 0 0 0 28.138

Terjatve iz poslovanja 1.195 117 0 0 1.312

Skupaj sredstva 84.780 101.851 30.782 724.028 941.442

Obveznosti iz poslovanja  53.311 12 0 0 53.323

FinanËne obveznosti  0 0 0 0 0

Skupaj poslovne in finanËne obveznosti 53.311 12 0 0 53.323

Razlika 31.469 101.839 30.782 724.028 888.119

Delnice,deleæiininvesticijskikuponisoizkazanivpostavkiBrezzapadlosti.

139

15.4 Druga razkritja

Podatki o skupinah oseb

ImenaËlanovuprave indrugihorganovsonavedenavuvodnemdelu letnegaporoËilavrazdelkuSploπnapredstavitevKapitalskedruæbe,d.d.Vletu2017Kapitalskadruæba,d.d.,ËlanomorganovvodenjainnadzoraniodobrilapredplaËilinposojilnitiniprevzelanobenihobveznostivnjihovemimenu.

Prejemki uprave, nadzornega sveta in delavcev, zaposlenih na podlagi individualne pogodbe

Prejemki,kiso jihzaopravljanje funkcijeoziromanalogvpodjetjuprejeliËlaniuprave,Ëlaninadzornegasvetadruæbeinzaposleninapodlagiindividualnepogodbe,zakatereneveljatarifnidelkolektivnepogodbe,sovletu2017dosegliskupaj995tisoËevrov.

Prejemkipoposameznihkategorijahsoprikazanivspodnjitabeli.

Tabela51:Prejemkivletu2017povrstiprejemnikov

v 000 EUR

Kategorija prejemnikov Znesek prejemkov

»lani uprave 365

»lani nadzornega sveta 132

Zaposleni po individualni pogodbi 498

Skupaj 995

Predujmov,posojiloziromaporoπtevKapitalskadruæba,d.d.,vletu2017niizdajala.

Prejemki Ëlanov organov vodenja in nadzora

PrejemkeËlanovupraveurejaZSDH-1.Vskladuspetimodstavkom51.ËlenaZSDH-1zaËlaneupraveKapitalskedruæbe,d.d.,veljajoenakipogoji inmerilakotzaËlaneupraveSDH,d.d.,skladnozdoloËiliZSDH-1.TakoobsmiselniuporabidoloËilsedmegaodstavka46.ËlenaZSDH-1prejemkeËlanovupravedoloËinadzornisvet,priËemerseneupora-bljajodoloËbezakona,kiurejaprejemkeËlanovorgananadzoravgospodarskihdruæbahvveËinskilastiRepublikeSlovenijeinsamoupravnihlokalnihskupnosti.Pogodbeozaposli-tviËlanovupraveupoπtevajonavedenozakonskopodlago.OsnovnoplaËiloËlanovupravejedoloËenov viπini petkratnikapovpreËnebrutoplaËe, izplaËanevSkupiniKapitalskadruæbavpreteklemposlovnemletu,priËemernegledenatakoopravljenizraËunosnovnoplaËilopredsednikaupravenesmepresegati95%vsakokratnegaosnovnegaplaËilapred-sednikaupraveSDH,d.d.,kotjejavnoobjavljeno,osnovnoplaËiloËlanaupravepaznaπa95%vsakokratnegaosnovnegaplaËilapredsednikaupraveKapitalskedruæbe,d.d.VsidodatkisovkljuËenivosnovnoplaËilo.OsnovnoplaËiloseusklajujeenkratletno,potemkosoznanipodatkiopovpreËniplaËivSkupiniKapitalskadruæbazapretekloposlovnoleto, uskladitev pa se izvede s 1. 7. tekoËega poslovnega leta. Osnovna plaËa ËlanovupraveKapitalskedruæbe,d.d.,jebilavletu2017obraËunanainizplaËanaobupoπtevanjunavedenihmeril.VsakËlanupraveimapopogodbipravicodoizobraæevanjadomainvtujinido15dninaletonastroπkeKapitalskedruæbe,d.d.,vokvirusprejetegaposlovno-finanËneganaËrtadruæbe.

140

Tabela52:PrejemkiËlanovupravevletu2017

v EUR

Ime in priimek Fiks

ni p

reje

mek

Varia

biln

i pr

ejem

ek

Boni

tete

Povr

aËila

 st

roπk

ov

Zava

rova

lne 

prem

ije (P

DPZ)

Ude

leæb

a v 

dobi

Ëku

Opci

je

Drug

e na

grad

e

Drug

a do

datn

a pl

aËila

Skup

aj b

ruto

Skup

aj n

eto

Odlo

æeni

 pr

ejem

ek

Bachtiar Djalil predsednik uprave

124.450 8.285 55 1.715 2.819 - - - 1.000 138.324 71.632 3.128

Goranka VolfËlanica uprave

117.593 - 55 2.414 2.819 - - - 1.000 123.881 62.985 -

Gregor BajraktareviÊ Ëlan uprave od 6. 2. 2017

97.562 - 32 1.717 2.349 - - - 901 102.561 54.197 -

Skupaj 339.605 8.285 142 5.846 7.987 - - - 2.901 364.766 188.814 3.128

FiksniprejemekvkljuËujeprejemek iznaslovabrutoplaË.VariabilniprejemekvkljuËujeprejemek za uspeπnost poslovanja, in sicer ob upoπtevanju meril uspeπnosti najveË vviπini30%letneosnovnebrutoplaËevtemposlovnemletu.Variabilniprejemek,kigajeprejelpredsednikuprave,senanaπanaprejemekiznaslovauspeπnostiposlovanjazaleto2014,izplaËanvletu2017napodlagikombinacijekvantitativnihinkvalitativnihmeril.PovraËilastroπkovvkljuËujejoprehrano inprevoz in/alinoËitve in/alidnevnice.BonitetevkljuËujejo bonitete iz naslova kolektivnega nezgodnega zavarovanja. Zavarovalne pre-mije(PDPZ)pomenijovplaËanopremijozaprostovoljnododatnopokojninskozavarovanje.DrugadodatnaplaËilapomenijoregreszaletnidopust.OdloæeniprejemekpredsednikaupravesenanaπanaodloæenoplaËilo,kigabopredsednikupraveprejelv letu2018 iznaslovauspeπnostiposlovanjazaleto2015.

Tabela53:PrejemkiËlanovnadzornegasvetavletu2017

v EUR

Ime in priimek Fiks

ni p

reje

mek

 − 

plaË

ilo z

a op

ravl

ja-

nje 

funk

cije

Fiks

ni p

reje

mek

 − 

sejn

ina

Varia

biln

i pr

ejem

ek

Povr

aËila

 str

oπko

v

Zava

rova

lne 

prem

ije

Prov

izije

Ude

leæb

a v 

dobi

Ëku

Opci

je

Drug

e na

grad

e

Drug

a do

datn

a pl

aËila

Skup

aj b

ruto

Skup

aj n

eto

Stanislav SeniËar predsednik nadzor-nega sveta 

16.364 4.345 - 611 - - - - - - 21.320 15.506

dr. Boris ÆnidariË namestnik predsedni-ka nadzornega sveta in predsednik akredi-tacijske komisije

16.224 5.500 - 83 - - - - - - 21.807 15.860

Cirila Surina Zajc Ëlanica nadzornega sveta, Ëlanica revizij-ske komisije in Ëlani-ca kadrovske komisije

16.500 5.500 - 810 - - - - - - 22.810 16.590

141

Ime in priimek Fiks

ni p

reje

mek

 − 

plaË

ilo z

a op

ravl

ja-

nje 

funk

cije

Fiks

ni p

reje

mek

 − 

sejn

ina

Varia

biln

i pr

ejem

ek

Povr

aËila

 str

oπko

v

Zava

rova

lne 

prem

ije

Prov

izije

Ude

leæb

a v 

dobi

Ëku

Opci

je

Drug

e na

grad

e

Drug

a do

datn

a pl

aËila

Skup

aj b

ruto

Skup

aj n

eto

mag. Aleksander MervarËlan nadzornega sve ta, Ëlan revizij-ske komisije, Ëlan akredita cij ske komi-sije in predsed nik ka-drovske komisije

16.500 4.840 - 366 - - - - - - 21.706 15.787

mag. Ladislav RoæiË Ëlan nadzornega sveta, predsednik revizijske komisije, Ëlan akreditacijske komisije od 23. 2. 2017

16.500 5.500 - 0 - - - - - - 22.000 16.001

Natalija StoπickiËlanica nadzornega sveta, Ëlanica revizij-ske komisije in Ëlani-ca kadrovske komisije

16.500 5.390 - 673 - - - - - - 22.563 16.410

Skupaj 98.588 31.075 - 2.543 - - - - - - 132.206 96.154

FiksniprejemkiËlanovnadzornegasvetavkljuËujejoplaËilozaopravljanjefunkcijevnad-zornemsvetu(osnovnoindoplaËilozasodelovanjevkomisijahnadzornegasveta)insej-ninezaudeleæbonasejahnadzornegasvetaoziromanjegovihkomisij.PovraËilastroπkovvkljuËujejopovraËilapotnihstroπkov.

Tabela54:PrejemkizunanjihËlanovkomisijnadzornegasvetavletu2017

v EUR

Ime in priimek Fiks

ni p

reje

mek

 − 

plaË

ilo z

a op

ravl

ja-

nje 

funk

cije

Fiks

ni p

reje

mek

 − 

sejn

ina

Varia

biln

i pr

ejem

ek

Povr

aËila

 str

oπko

v

Zava

rova

lne 

prem

ije

Prov

izije

Ude

leæb

a v 

dobi

Ëku

Opci

je

Drug

e na

grad

e

Drug

a do

datn

a pl

aËila

Skup

aj b

ruto

Skup

aj n

eto

Mojca VerbiË (zunanja Ëlanica revizijske komisije)

3.600 440 - 67 - - - - - - 4.107 2.987

mag. Irena PrijoviÊ (zunanja Ëlanica akreditacijske komisije)

3.600 1.100 - 0 - - - - - - 4.700 3.418

dr. Alenka StaniË (zunanja Ëlanica akreditacijske komisije)

3.600 1.320 - 0 - - - - - - 4.920 3.578

Skupaj 10.800 2.860 - 67 - - - - - - 13.727 9.983

142

FiksniprejemkizunanjihËlanovkomisijnadzornegasvetavkljuËujejoplaËilozaopravljanjefunkcijevkomisijinadzornegasvetainsejninezaudeleæbonasejahkomisijnadzornegasveta.PovraËilastroπkovvkljuËujejopovraËilapotnihstroπkov.

Naslednji Ëlani organov vodenja ali nadzora v letu 2017 so imeli prejemke iz naslovaopravljanjanalogvodvisnidruæbiModrazavarovalnica,d.d.Zdnem9.12.2016stabilivnadzornisvetModrezavarovalnice,d.d., imenovaniGorankaVolfinNatalijaStoπicki.GorankaVolf jepodalaodstopno izjavo iznadzornegasvetaModrezavarovalnice,d.d.Dne9.6.2017jebilnaskupπËinidruæbezaËlananadzornegasvetaModrezavarovalnice,d.d.,imenovandr.BorisÆnidariË.

Tabela55:PrejemkiËlanovorganovvodenjaalinadzoravodvisnidruæbiModrazavarovalnica,d.d.,vletu2017

v EUR

Ime in priimek Fiks

ni p

reje

mek

 − 

plaË

ilo z

a op

ravl

ja-

nje 

funk

cije

Fiks

ni p

reje

mek

 − 

sejn

ina

Varia

biln

i pr

ejem

ek

Povr

aËila

 str

oπko

v

Zava

rova

lne 

prem

ije

Prov

izije

Ude

leæb

a v 

dobi

Ëku

Opci

je

Drug

e na

grad

e

Drug

a do

datn

a pl

aËila

Skup

aj b

ruto

Skup

aj n

eto

Goranka Volf predsednica nadzor-nega sveta Modre zavarovalnice do 9. 6. 2017

6.880 2.420 - -  - - - - - - 9.300 6.764

Natalija Stoπicki Ëlanica nadzornega sveta Modre zavaro-valnice do 27. 8. 2017, predsednica nadzor-nega sveta Modre za-varovalnice od 28. 8. 2017 in Ëlanica revi-zijske komisije Modre zavarovalnice

14.872 5.005 - 433 - - - - - - 20.310 14.771

dr. Boris ÆnidariË Ëlan nadzornega sve-ta Modre zavaroval-nice od 9. 6. 2017

5.864 1.320 - 9 - - - - - - 7.193 5.231

Skupaj 27.616 8.745 - 442 - - - - - - 36.803 26.766

FiksniprejemekvkljuËujeplaËilozaopravljanje funkcijevnadzornemsvetu innjegovihkomisijahtersejninezaudeleæbonasejahnadzornegasvetaoziromanjegovihkomisijah.PovraËilastroπkovvkljuËujejopovraËilapotnihstroπkov.

Delovanje nadzornega sveta in njegovih komisij Kapitalske druæbe, d. d.

Vletu2017jebiloizvedenih17sejnadzornegasveta.»laninadzornegasvetasosesejudeleæevali redno, izopraviËenihrazlogovstapoenkratnasejimanjkaliËlanicinadzor-negasvetaCirilaSurinaZajcinNatalijaStoπicki,mag.AleksanderMervarpajebilodsotentrikrat.

Revizijskakomisijanadzornegasvetase jesestalanaπestihsejah.»lanikomisijesosesejudeleæevaliredno,izopraviËenihrazlogovjenasejienkratmanjkalaËlanicarevizijskekomisijenadzornegasvetaNatalijaStoπicki,trikratjebilodsotenmag.AleksanderMervar,zunanjaËlanicakomisijeMojcaVerbiËpajebilaodsotnaπtirikrat.

143

Akreditacijskakomisijanadzornegasvetasejesestalana6sejah.»lanikomisijesosesejrednoudeleæevali,izopraviËenihrazlogovjenaenisejimanjkalazunanjaËlanicaakredi-tacijskekomisijenadzornegasvetamag.IrenaPrijoviÊ,mag.AleksanderMervarpajebilodsotenπtirikrat.

Kadrovskakomisijasejesestalanaeniseji,nakaterisobiliprisotnivsitrijeËlani.

Poslovanje s povezanimi strankami

Kapitalskadruæba,d.d.,vletu2017spovezanimistrankaminiimelapomembnihtransak-cij,kibibileopravljenepodneobiËajnimitrænimipogoji.

Razkritje v zvezi s pokojninskim naËrtom

SkladnozZakonomospremembahindopolnitvahZakonaopokojninskemininvalidskemzavarovanju(UradnilistRS,πt.102/15;ZPIZ-2B)jeKapitalskadruæba,d.d.,pripravilaspre-membeindopolnitvePokojninskeganaËrtapoklicnegazavarovanja.NapodlagiodloËbeoodobritvispremembindopolnitevPokojninskeganaËrtapoklicnegazavarovanja,πt.1031-160/2016-3zdne23.11.2016,kijojeizdaloMinistrstvozadelo,druæino,socialnezadeveinenakemoænosti,jes1.1.2017zaËelveljatinovPokojninskinaËrtpoklicnegazavarova-nja.StemdnemsozaËelaveljatitudispremenjenaPravilaupravljanjaSODPZ,hkaterimjeAgencijazatrgvrednostnihpapirjevizdalasoglasjedne30.11.2016.

Pomembnejπi dogodki po datumu izdelave izkaza finanËnega poloæaja

Kapitalska druæba, d. d., od konca leta 2017 do izdelave letnega poroËila ni beleæilapomembnejπihposlovnihdogodkov,kibilahkovplivalinanjeneraËunovodskeizkazezaleto2017.