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Le Holding di famiglia Accademia Aidaf 2 Marzo 2017
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I don’t believe in dynastic wealth
Warren Buffet 2
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Come si è innestata quest’idea?
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Sumner Redstone
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Jeff Skilling 11
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Giuseppe Mussari 12
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Il balzo dell’Occidente
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Inquadrare la situazione
Prevalenza di forze «divisive» • Divisione dell’impresa (se possibile) • Vendita • Assegnazione dell’impresa a un solo familiare
Prevalenza di forze «coesive» • Holding di famiglia • Governance • Regime dei trasferimenti azionari • Regole d’ingaggio
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Governare le forze «divisive»
Divisone (se compatibile) • Case history: Salini, Marzotto, Merloni
Vendita
• Case history: Loro Piana, Catelli
Assegnazione con liquidazione dei non assegnatari
• Case history: Tabacchi, Folonari
Criticità
• Vincoli successori
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Governare le forze «coesive»
Holding di famiglia • Case history: imprese medio/grandi o con tanti soci
Governance
• Case history: prevalenza di organi «stabilizzati»
Regime dei trasferimenti azionari
• Case history: prevalenza di modelli chiusi
Regole di ingaggio
• Requisiti di formazione, esperienza ed età per accedervi
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üAlbertoLavazzaS.a.p.a.
Di.Vi.FinanziariadiDiegoDellaValle&C.S.r.l.
DiegoDellaValle&C.S.r.l.
EdizioneS.r.l.
EmilioLavazzaS.a.p.a.
Fin.Prog.ItaliaS.a.p.a.diEnnioDoris&C.
FinanziariaAlbertoPirelli&C.S.a.p.a.
GianMarcoMoraAS.a.p.a.diGianMarcoMoraA
GiovanniAgnellieC.S.a.p.a.
GruppoIllyS.p.A.
GuidoM.BarillaeF.lliS.r.l.&C.S.a.p.a.
SanQuiricoS.p.A.
AngeloMoraAS.a.p.a.diGianMoraAeMassimoMoraA
B&DHoldingdiMarcoDragoeC.S.a.p.a.
CarloDeBenedeA&FigliS.a.p.a
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LavazzaS.p.A.
LunelliS.p.A.
SaliniSimonpietroeC.S.a.p.a.
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Le regole delle principali holding di famiglia italiane
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Linee guida «tecniche»
• Distinguere la «holding» dall’ «impresa» • Spirito critico verso «dogmi» della famiglia (ma anche
quelli della dottrina aziendale) • Processi decisionali inclusivi (ma anche certi e stabili) e
orientati alla creazione di valore nel lungo termine • Presidiare la circolazione delle partecipazioni nel
capitale e i rispettivi diritti amministrativi • Individuare regole adeguate alla dimensione
dell’impresa (ma anche alla frammentazione della proprietà)
• Investire su coesione e formazione interna
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Linee guida «etiche» (es: famiglia Mulliez)
• Una grande famiglia può essere un grande aiuto
• Rendere «tutto per tutti»
• Promuovere l’affectio societatis
• Stare alla larga dall’occhio pubblico
• Non vendere
• Creare azionisti attivi
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