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TRANSCRIPT
L’INVESTISSEMENT DURABLE
DECRYPTECO / 28 FÉVRIER 2017
QUELS ENJEUX ET QUELLES SOLUTIONS MARCHÉS?
INTRODUCTION
ALBERT LOO
Responsable Mondial de la vente Taux, Crédit et Change - Société Générale CIB
2017
SOCIÉTÉ GÉNÉRALE, ENGAGÉE DE LONGUE DATE
EN MATIÈRE DE FINANCE RESPONSABLE
Un acteur précurseur de la Responsabilité sociale et environnementale (RSE)
Une forte reconnaissance RSE par les agences de notations extra financières
> Société Générale fait partie du premier quarti le du secteur bancaire pour ses réalisations RSE, selon RobecoSAM et Vigeo
Quelques dates clefs
SOCIÉTÉ GÉNÉRALE, ENGAGÉE DE LONGUE DATE
EN MATIÈRE DE FINANCE RESPONSABLE
La banque entend être un acteur majeur du financement de la transition énergétique et s’engage à accompagner ses clients dans cette dynamique sur toutes ses activités
Une présence historique et reconnue dans le secteur de l’énergie
Un rôle pionnier joué par Société Générale depuis 2012 en matière de « Finance à Impact Positif »
> Acteur du lancement des « Principes de la finance à impact positif »
> 2 opérations obligataires à Impact Positif émises par le Groupe en faveur du cl imat 1 mil l iard d’euros au total: €500m en 2015 et €500m en 2016
Des engagements forts pris par le Groupe en faveur de la lutte contre le changement climatique
> Une stratégie cl imat en cohérence avec l ’objectif international de l imitation du réchauffement cl imatique à 2 °C
> Arrêt des f inancements dédiés au charbon
> Renforcement du soutien aux énergies renouvelables: €10 mil l iards dédiés au secteur des énergies renouvelables d’ ici 2020
UNE NOUVELLE FAÇON D’INVESTIR:
ENJEUX ET DYNAMIQUES SUR LES MARCHÉS FINANCIERS
YANNICK OUAKNINE
Analyste Senior ESG - Recherche Société Générale CIB
Responsabilité Sociale
des Entreprises
Emetteurs
Investissement Durable
Investisseurs
DE LA RSE À L’INVESTISSEMENT DURABLE
Intégration et
matérialité
des critères
COMMENT DÉFINIR L’INVESTISSEMENT DURABLE?
Des critères extra-financiers
Regroupés autour de 3 thèmes communs
Investissement Durable
ENVIRONNEMENT
SOCIAL GOUVERNANCE
LES MOTEURS DE L’INVESTISSEMENT DURABLE
Un nouveau cadre réglementaire
L’impact social, environnemental et de gouvernance d’entreprise : une nouvelle dimension de la décision d’investissement
IMPACT SUR LA PERFORMANCE FINANCIERE
Réduction des risques
Création de valeur
Amélioration du couple rendement/risque
Un facteur de performance financière
LE CRITÈRE DE NOTATION QUANTITATIF :
UN GÉNÉRATEUR DE PERFORMANCE
Illustrations: deux approches développées par l’équipe de recherche ESG de Société Générale CIB
Source : SG Cross Asset Research SG Cross Asset Research/SRI, Sustainalytics au 23 Septembre 2016.
Top 10% des compagnies ayant les meilleurs notations ESG
Stoxx 600 Index
140
135
130
125
120
115
110
105
100 Fév-13 Sep-13 Mar-14 Sep-14 Mar-15 Oct-15 Mar-16 Aoû-16
« SRI: beyond integration »
19,7%
CEO Value
74,11%
Source : SG Cross Asset Research SG Cross Asset Research et Bloomberg (données entre le 1/01/2007 et le 23/02/2017)
QUELLES SOLUTIONS D’INVESTISSEMENT DURABLE
SUR LES MARCHÉS FINANCIERS?
ISABELLE MILLAT
Responsable Solutions d’Investissement Durable, activités de marchés - Société Générale CIB
DIVERSIFICATION DES THÈMES DE L’INVESTISSEMENT
DURABLE
Investissements entreprises à forte « part verte » - Sélection des entreprises contribuant à la transition énergétique
- La « part verte » correspond à la proportion de produits/services « verts »
Investissements dits « bas carbone » - Sélection des entreprises les moins émettrices de CO2 d’un secteur
- Une stratégie en évolution: d’une simple « photographie à un instant T » à l’intégration d’une démarche de progrès
UNE DEMANDE
DE PLUS EN PLUS
CIBLÉE
Investissements selon les 17 objectifs de développement durable définis par l’ONU début 2016 - Ces objectifs traduisent le plan d’action universel des Nations Unies « Transformer notre monde : le programme de développement durable à l’horizon 2030 »
- Participent à la définition de priorités communes
ACTIONS - Investissement dans une valeur selon recommandations analystes - Performance de l’action
OBLIGATIONS VERTES, SOCIALES et/ou à IMPACT POSITIF - Financements de projets présentant un bénéfice Environnemental ou Social
SOLUTIONS STRUCTURÉES -Investissement dans une thématique ESG via panier d’actions thématique ou indice durable - Assorti d’une caractéristique financière, par exemple la protection du capital
ETF ESG - Investissement dans une thématique ESG via achat d’actions ou indice durable - Réplication de la performance
ILLUSTRATION DE LA DIVERSIFICATION DES PRODUITS
D’INVESTISSEMENT DURABLE SUR LES MARCHÉS
LES CAPACITÉS MARCHÉS SOCIETE GÉNÉRALE
AU SERVICE DES ENJEUX ESG ET ISR
Une expertise solide en recherche ESG
Une gamme de solutions d’investissement ESG et ISR variées s’appuyant sur des fortes capacités en structuration d’indices , standards et sur-mesure, et sur des partenariats > Expertise en structuration « Finance à Impact Positif », utilisée pour les notes structurées à Impact Positif
Un savoir-faire reconnu en produits dérivés et solutions structurées
Structured Products House 2016
Overall Derivatives House 2016
# 1 SRI Research # 1 Leading SRI & Sustainability #1 Corporate Governance 2015 & 2016
> Structuration, Exécution, Distribution
INDICE SGI « CEO VALUE »
UNE OFFRE D’INDICES DURABLES ADAPTÉS AUX
DIFFÉRENTS PRODUITS D’INVESTISSEMENT
Une sélection d’actions européennes identif iées selon le « CEO Value » , modèle développé par l ’équipe de recherche ESG Société Générale CIB
Ce modèle sélectionne les actions d’entreprises ayant des modes de gouvernance solides , susceptibles de favoriser un rebond suite à une période de sous performance
Une performance annualisée de 9,20% , depuis le lancement en 2006*
Type de produit d’investissement : Certif icat Delta One thématique (Capital non garanti)
* Source : Bloomberg, 23 février2017
LA FRANCHISE SG Index
La gamme d’indices propriétaires Société Générale
Création de sous-jacents ou « moteurs de performance » de produits dérivés
Plus de 1000 indices sur toutes classes d’actifs
Incluant c. € 2 Mds d’encours ESG
INDICE SGI WORLD WATER (WOWAX)
Une sélection d’actions conseil lée par RobecoSAM et structurée par les équipes Société Générale Index en 2006
La sélection reflète le développement du marché de l’eau: services, infrastructures et traitement de l’eau
Une performance annualisée de 9.25% , depuis le lancement*
Type de produit d’investissement : ETF (WAT FP)
UNE OFFRE D’INDICES DURABLES ADAPTÉS AUX
DIFFÉRENTS PRODUITS D’INVESTISSEMENT
* Source : Ingénierie financière SG CIB, 16 février2017
INDICE FINVEX Ethical & Efficient Europe 30
Un indice développé par FINVEX et distribué par Société Générale dans le cadre d’une l icence exclusive
30 actions européennes équipondérées faisant l ’objet d’un double f i ltre :
• Caractère durable et éthique , selon des critères d’Oekom Research
• Réduction des risques et de la volatil ité à la baisse , diversif ication et l iquidité élevée
Une performance annualisée de 9.70% depuis le 4 janvier 2006
Type de produit d’investissement : Note Société Générale à capital garanti à l ’échéance
UNE OFFRE D’INDICES DURABLES ADAPTÉS AUX
DIFFÉRENTS PRODUITS D’INVESTISSEMENT
* Source : Bloomberg au 16 février2017
UNE OFFRE DE SOUS-JACENTS D’INVESTISSEMENT
DURABLE SUR-MESURE
INDICES SUR-MESURE En réponse aux besoins et objectifs spécif iques des clients
Société Générale propose d’adapter un indice SGI existant ou de créer entièrement un nouvel indice sur-mesure
I ls offrent un large univers de possibil ités :
Choix de la c lasse d’act i fs et instruments
Object i f d ’ invest issement
Réal locat ions stat iques, systématiques ou d iscrét ionnaires
Produits associés
~ 600 indices sur-mesure
Basés sur des idées d’investissement susceptibles de générer du rendement. À la différence d’un indice, un panier thématique est statique et indissociable d’un produit d’investissement donné
Société Générale propose une gamme de stratégies existantes ou peut créer des paniers sur-mesure
PANIERS D’ACTIONS SUR-MESURE
Exemples d’offres Société Générale:
Panier d ’entreprises dont la major ité des revenus sont l iés aux énergies renouvelables
Dans l ’ industr ie pharmaceut ique, un panier créé sur demande cl ient pour exclure les entreprises f igurant dans ses bases de controverses en matière de prat iques socia les
Société Générale émet des notes structurées depuis plus de 20 ans
2 solutions principales pour adosser les fonds investis à des projets contribuant aux objectifs de développement durable :
NOTES ET OBLIGATIONS STRUCTURÉES
OBLIGATIONS VERTES ET/OU À IMPACT POSITIF D’UN ÉMETTEUR
EXTERNE
NOTES STRUCTURÉES À IMPACT POSITIF
Titre de dette Société Générale dans lequel l’ investisseur place des fonds
Un format f lex ib le en termes de ta i l le et de formule (coupon et mécanisme de remboursement)
Société Générale s’engage à maintenir dans ses l ivres un montant de f inancement à « Impact Positif » équivalent à 100% du nominal des notes à « Impact Positif ».
L’émetteur s’engage à suivre l’util isation des fonds qui seront investis dans des projets « verts » et/ou à impact positif
Création d’une gamme de produits, les obligations structurées IP, qui permet d’investir dans une note structurée tout en encourageant les Financements à Impact Positif.
Production SG CIB Finance à Impact Positif
Certification
Une production de nouveaux f inancements IP en constante progression depuis 2012
Entre 2012 et 2015, la production de nouveaux f inancements à IP a été multiplié par trois
En 2015, le montant de nouveaux f inancements à impact positif s’élèvait à €1 856m (vs. €958m en 2014)
Analyse des actifs
Performance RSE de la banque
Contrôle du montant
FINANCEMENTS À IMPACT POSITIF AU SEIN DU GROUPE
Analyse des act i fs
Performance RSE de la banque
Contrôle du montant
* Product ion SG CIB Finance à Impact Posit i f (€ mi l l ion)
Le Financement à Impact Posit if est celui dont on peut attester qu’i l exerce un impact positif sur l ’économie, la société ou l ’environnement tout en s’assurant que les potentiels impacts négatifs ont été identif iés et correctement gérés.
* product ion 2016 en cours de revue d ’aud it
TÉMOIGNAGE
INVESTISSEUR
VINCENT COMPIÈGNE
Analyste Investissement Responsable - AXA IM
ANNEXES
Une croissance significative de l’ISR…
UN MARCHÉ EN FORT DÉVELOPPEMENT
2012 2014
Europe 49,0% 58,8% (+9,8 pts)
Mondial 21,5% 30,2% (+8,7 pts)
2012 2014
Europe $8 758 $13 608 (+55%)
Mondial $13 261 $21 358 (+62%)
Proportion d’ISR par rapport au total d’actifs gérés
Croissance des actifs ISR par région (en Mds de $)
Source : Rapport biannuel 2014 « Global Sustainable Investment Alliance »
…étendue à toutes les classes d’actifs
50% 40%
10%
Répartit ion des actifs ISR en Europe
Source : Rapport Eurosif 2016
Déc. 2013 Déc. 2015
30%
64%
6%
ZOOM SUR LE MARCHÉ FRANÇAIS
0
1000
2000
3000
4000
2011 2013 2015
1319 Mds €
1932 Mds €
3121 Mds €
Une forte dynamique de croissance…
Source : Eurosif 2016
Une croissance importante sur le marché français
Portée principalement par les assureurs, représentant 55% de l’augmentation des volumes d’investissement responsable entre 2013 et 2015
Source : Novethic 2016
840 institutions financières
… portée par l’évolution du cadre réglementaire
Une il lustration : l ’article 173 de la loi sur la Transition Écologique et Énergétique en France
Dès l’exercice 2017, obligation de communiquer pour les investisseurs institutionnels sur leur gestion des risques l iés à la transition énergétique et la prise en compte de critères E&S dans leur polit ique d’investissement
Cadre du reporting ESG en France
500 millions € de bilan consolidé
Encours comptabil isés en « investissement responsable » en France
+47%
+61.7%
LES STRATÉGIES D’INVESTISSEMENT DURABLE:
DES APPROCHES VARIÉES ET NON EXCLUSIVES
Source : Rapport Eurosif 2016
Croissance marché par stratégie
LES FILTRES DE CRÉATION D’UN INDICE DURABLE
Univers Initial
Filtre ESG
Filtres financiers
Investissement
Performance de l’indice
Enveloppe produit
ETF ou Produit Structuré
Indice
Réplication de la performance de l’indice sur les marchés Composants de l’indice
[ BANQUE D’INVESTISSEMENT ]
[ INVESTISSEUR ]
[ SOCIETE DE GESTION ]
[ BANQUE D’INVESTISSEMENT ]