la previdenza che investe in infrastrutture: il progetto ... · infrastrutture di piccola e media...
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Giugno 2017 2
NOMEN OMEN :
Un’iniziativa «pilota» delle casse tecniche ispirata alle «best practices»internazionali, aperta ad altri investitori che condividono valori e obiettivi
CIPAG EPPI INARCASSA NUOVI SOCI
Giugno 2017 3
Investitore privato ma istituzionale in infrastrutture Arpinge in sintesi
Investitore – Promotore: Società per Azioni italiana costituita a fine 2013
come holding di partecipazione
Processo decisionale articolato e trasparente: Governance e processi gestionali ispirati alle best practicesinternazionali
Target: Investimento in infrastrutture di piccola e media dimensione sul territorio nazionale(ITALIA)
costruzione di buoni progetti: focus sui fondamentali industriali, i modelli
di business e la gestione
Il Team di gestione: un team qualificato e coeso, con mix di competenze industriali e finanziarie nell’analisi
Investimenti innovativi e sperimentati: Solido portafoglio di investimenti effettuati in Italia e ampia «pipeline» di nuove opportunità
Impact investing e ricerca dei rendimenti:asset operativi e vocazione al greenfield
(riqualificazione, innovazione e costruzione)
Interesse ai ritorni: Rigore finanziario e focus primario sui ritorni economico-finanziari
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Posizionamento di mercatoOPPORTUNITA’ DI INVESTIMENTO
> 1.000
0 - 200
200 – 1.000
MEDIO/PICCOLI PLAYER NAZIONALI
GRANDI PLAYER GLOBALI
GRANDI PLAYER NAZIONALI
Fascia di mercato Arpinge
Opportunità con elevato potenziale ed upside
nei ritorni economici
Maggiore difficoltà e tempi lunghi per la
finalizzazione delle operazioni
Asset strategici di grande dimensione, reti di
interesse nazionale
Maggiori opportunità di co-investimento
Numerose opportunità promosse da autorità
locali
Sviluppo di piattaforme e partnership con i
maggiori player infrastrutturali
PRINCIPALI CARATTERISTICHE:
Arpinge nasce per colmare un vuoto nella fascia di mercato delle piccole e medie infrastrutture nazionali, più prossime ai territori
e caratterizzate da un più elevato moltiplicatore sul PIL, ma anche da elementi di complessità ed economia di scala sensibili !
Per definizione si tratta di una fascia di mercato poco presidiata da investitori esteri per dimensione, complessità e sensibilità
territoriale.
SIZE INVESTIMENTI (Mln€)
Giugno 2017 5
10%
40%
30%
20%
Progetti Revolving
ProgettiValue Added
ProgettiGreenfield
Progetti Operating
In linea con i target di investimento e al fine di mantenere una significativa diversificazione del portafoglio investimenti, Arpinge ha l’obiettivo di investire sul territorio italiano nei seguenti ambiti:
Rendimenti target coerenti con il profilo di rischio di ogni specifico asset, del singolo comparto e del settore di attività ecomunque in nessun caso inferiore al 7% annuo.
Asset Allocation Iniziale
(senza rischi autorizzativi)
parte degli asset già operativi a reddito, mentre il
resto necessita rinnovo
con investimenti immediatamente a reddito, con
way-out inferiore a 5 anni
QUALI INFRASTRUTTURE?
SETTORI ATTIVI
SETTORIIN FASE DI ANALISI
In ogni caso infrastrutture di media dimensione in Italia, a rete e puntuali,soprattutto in concessione. In particolare la società è interessata alleinfrastrutture URBANE !
Tipologia: Infrastrutture già operative o da riqualificare/costruire ?
Entrambe le soluzioni secondo una precisa asset allocation
Il greenfield per cercare redditività e qualità di base e l’operating peracquisire comunque flussi di cassa stabili dal momento “zero”
Parking & Urban Mobility
CleanEnergy
EnergyEfficiency
Infrastrutture Sociali
e sanitarie
Infrastrutture di trasporto
Reti energetiche
Valorizzazione energetica
da materie prime e secondarie
INVESTIMENTI, PIPELINE E ASSET ALLOCATION
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Lavoro di ricerca, selezione e analisi
Tasso di eleggibilità
5%
• Per investire in buoni progetti occorre
esaminare molte iniziative e un lungo
periodo di tempo.
• In definitiva non mancano i progetti, ma
mancano i «soggetti» in grado di strutturare
operazioni bancabili ed eleggibili per investitori
(promotori puri).
€ 8,2 mld
€ 0,8 mld
€ 235 mln
€ 186 mln
€ 150 mln
INVESTIMENTOTOTALE DEL PROGETTO
ESAMINATI370 Progetti
IN PIPELINE55 Progetti
IN TRATTATIVA18 Progetti
APPROVATI11 Progetti
EFFETTUATI9 Progetti
INVESTIMENTO ARPINGE
€ 2,2 mld
€ 0,3 mld
€ 133 mln
€ 100 mln
€ 84 mln
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Asset Allocation
PORTAFOGLIO*
ASSET ALLOCATION
RIPARTIZIONE GEOGRAFICA
TRATTATIVE PIPELINE
Sul totale valore di investimento (asset value)
Value Added8% Greenfield
27%
Operating
65%
Value Added3% Greenfield
51%
Operating
46%
Nord
15%
Centro
33%
Sud
52%
Greenfield
27%
Operating
73%
Nord31%
Centro36%
Sud33%
Nord
45%
Centro
29%
Sud26%
(*) In fase di avviamento l’attenzione prioritaria è andata
agli investimenti già operativi
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Evoluzione temporale investimenti
1. La «curva» degli investimenti cresce con il passare del tempo («avviamento»)
2. Solitamente i fondi infrastrutturali hanno periodi di investimento compresi tra i 4 e i 6 anni
3. L’attività di Arpinge si sviluppa secondo un trend in linea con le migliori dinamiche del mercato(*) In caso di realizzazione di tutti i progetti attualmente in trattativa. Poiché nel tempo la lista delle opportunità
cresce e questo valore è suscettibile di incremento.
133
99
58
37
3
80
4010
126
20152014
0
Previsione2018*
Previsione 2017*
2016
Impieghi
Utilizzi
Allocation @Giugno 2017Impegni e utilizzi cumulati Arpinge (Mln€)
16%
42%10%
17%
15%
150 M€Asset Value
23%
30%16%
4%
27%84 M€
Equity ValueDi cui 65M€già erogati
Wind
LA STRUTTURA ORGANIZZATIVA
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Struttura di Gruppo
ARPINGE SPA
AEER Srl
Albamar Srl100%
GESPAR SPA100%
PNE2 Srl
GFG Solar Srl
Ecosaving Srl
Burgentia En. Srl
EOS Energia Srl
100%
100%
100%
100%
60%
58%
Project company – Clean Energy (Solar Photov.)
LEGENDA
Project company - Clean Energy (Wind)
Project company – Clean Energy (Hydro)
Project company – Energy Efficiency
Holding
Subholding
Project company – Parking and Urban Mobility
Energia Pulita Srl100%
100%DP Energia Srl
Lageri Srl70%
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Collegio SindacaleIl Collegio Sindacale vigila sull’osservanza della legge e delloStatuto, sul rispetto dei principi di corretta e prudentegestione ed in particolare sull’adeguatezza dell’assettoorganizzativo, amministrativo e contabile adottato dallasocietà e sul suo concreto funzionamento.
Arpinge nasce con principi di governance ispirati alle migliori esperienze internazionali ed ai criteri tipicamente previsti per le
società, regolate e vigilate, operanti nell’ambito della gestione del risparmio. L’autonomia della sfera gestionale, la piena
trasparenza e ricostruibilità dei processi decisionali, la professionalità e collegialità delle analisi e delle decisioni, la presenza
di articolati presidi di controllo, rappresentano le principali credenziali della società.
Consiglio di AmministrazioneLa società è guidata da un Consiglio di Amministrazionecomposto da quattro consiglieri, incluso il Presidente. IlConsiglio di Amministrazione determina gli obiettivi e lestrategie di indirizzo generale della gestione della società, lepolitiche di investimento e le priorità settoriali ed approva leoperazioni di investimento e disinvestimento.
Cristiano Cremoli
Presidente
Claudio Guanetti
Consigliere
Federico Merola
Amministratore Delegato
Nuovo consigliere in fase di
nomina
Pier Giorgio Cempella
Presidente
Giuseppe Grazia
Sindaco effettivo
Massimo Cavallari
Sindaco effettivo
Governance
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Organismo di Vigilanza
L’Organismo di Vigilanza è un organo dotato di autonomia e indipendenza che sorveglia la corretta applicazione delModello di Organizzazione, Gestione e Controllo previsto dal Decreto Legislativo 231/2001, disciplinante la responsabilitàdella società per reati commessi nel suo interesse dai soggetti apicali o dipendenti e vigila in merito alla sua applicazione.
Società di RevisioneLe attività di revisione legale dei conti sono affidate, per il primo triennio, a KPMG.
Giovanni Canepa
Membro Indipendente
Marco Cecchi de’ Rossi
Membro Indipendente
Sono membri del CI l’AD, i 2 Senior Partners e il Partnerproponente, assieme a:
Comitato InvestimentiIl Comitato Investimenti è composto dall’Amministratore Delegato,dai Senior Partner, dal Partner proponente e due membriindipendenti, individuati in virtù di una comprovata esperienzanell’ambito dei settori delle infrastrutture e/o dell’immobiliare.
E’ un organo tecnico di natura consultiva, che esprime un pareremotivato in relazione ad ogni decisione di investimento esaminatada Arpinge. In particolare, il Comitato Investimenti valuta in terminitecnici e collegiali l’allineamento delle operazioni con le politiche e lestrategie di investimento e di gestione definite dal Consiglio diAmministrazione della Società, tenuto conto delle diverse aree dirischio/attenzione afferenti le scelte gestionali.
Governance
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Struttura Organizzativa
STAF
F
CONSIGLIO DI AMMINISTRAZIONE
COLLEGIOSINDACALE
ORGANISMODI VIGILANZA
AMMINISTRATOREDELEGATO
Federico Merola
COMITATOINVESTIMENTI
SEGRETERIAV. BartoliD.Mercuri
STAF
F
Pier Giorgio Cempella Presidente
Massimo Cavallari Sindaco effettivo
Giuseppe Grazia Sindaco effettivo
INFORMATION TECHNOLOGY
LEGALE E SOCIETARIO
CONTABILITA’ E AMMINISTRAZIONE PERSONALE
Organismo monocratico
Amministratore Delegato, Senior Partners e Partner proponente, assieme a:Giovanni Canepa Membro indipendenteMarco Cecchi de’ Rossi Membro indipendente
Cristiano Cremoli Presidente
Federico Merola Amministratore Delegato
Claudio Guanetti Consigliere
Nuovo Consigliere in fase di nomina
Tania Sanna
RESP. AMMINISTRATIVO & OFFICE MANAGER
TEAM
INVE
STIM
ENTI
Egidio Labanca
PARTNER
SP
DEVE
LOPM
ENT
MAN
AGEM
ENT
Elisabetta Costa
PARTNER
Valerio Fiorentino
SENIOR PARTNER
Paolo Martone
SENIOR PARTNER
ANALYSTLuigi Cupelli
SENIOR ANALYST
Marco Pignoloni
ANALISTA SENIOR
CONTABILE
Angela Carelli
INTERNAL AUDIT
PROJ
ECT
MAN
AGEM
ENT
FILIERA ENERGIA
Alessandro Labellarte
FILIERA PARCHEGGI
Risorse eventualmente in organico alle partecipate
Società di Revisione: KPMG
Ing. Cavalli (Gespar)
PORT
FOLI
OM
ANAG
EMEN
T
Luciano Iannuzzo
PARTNERPIANIFICAZIONE E CONTROLLO
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Management Team
Competenze di origination e deal execution conseguite in 15 anni di attività nel realestate e nel settore energia, che si aggiungono a una prolungata esperienza nellavalutazione del rischio creditizio di progetti industriali.
Responsabilità apicali in holding di partecipazioni industriali e immobiliari quotate.
Già amministratore delegato di Realty Vailog e di Alerion Industries, responsabiledei corporate rating in Italrating, loan officer in IMI.
Senior Partner Senior Partner
Consigliere di CIPAG dal 2013.
Presidente del Collegio Geometri e Geometri laureati della provincia di Milano dal2012.
Consigliere di Amministrazione di Arpinge dal 2017.
In Edilizia dal 1986 esercita principalmente la propria attività nella consulenzaUrbanistica – Edilizia per lo sviluppo di iniziative Immobiliari e Due Diligence.
E’ amministratore in varie società di gestione immobiliare a capitale privato.
E’ stato membro della Commissione del Paesaggio del Comune di Milano e dellaCommissione Lavori Pubblici di Regione Lombardia.
Adjunct Professor presso la Business School LUISS e professore acontratto di International Finance al Master di Economia eManagement (LUISS).
Oltre 25 anni di esperienza in investimenti in infrastrutture e immobiliare nonchénella strutturazione di società e fondi di investimento alternativi.
Consigliere di Amministrazione di SACE SpA.
Tra i precedenti incarichi: DG di ANCE, Senior Partner di F2i SGR, Consigliere diBNP Paribas REIM SGR ed Invimit SGR (MEF); Direttore di FIMIT SGR, Dirigente nelPFD di MCC e Schroeder.
Oltre 16 anni di esperienza nello sviluppo di progetti nel real estate.
Development Manager di progetti ad alta complessità, promossi da principaliinvestitori italiani ed internazionali quali Hines, Doughty Hanson, Fimit, BNP conil supporto di banche, istituzioni pubbliche e investitori istituzionaliinternazionali.
Responsabile del risultato economico/finanziario di investimento,coordinamento team di progetto, consulenti tecnici, legali e fiscali, gestionedelle attività di procurement, controllo costi e tempi, rapporti con stakeholder,risk management e attività di leasing e vendita.
Amministratore Delegato
Presidente
Esperienza specialistica e complementare nell’ambito dei settori industriali di riferimento e degli investimenti dell’oggetto sociale;
Competenze in grado di presidiare le diverse fasi del ciclo di vita degli investimenti (strutturazione, esecuzione, gestione) e le diverse forme tecniche (equity, debito: corporate – project, M&A);
Team coeso, caratterizzato da precedenti esperienze professionali condivise con successo.
TEAM COESO:
Geom. Cristiano Cremoli Dr. Federico Merola
Dr. Valerio Fiorentino Ing. Paolo Martone
Presidente
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Management Team
Capacità di strutturazione e realizzazione dioperazioni di project financing in ambitoinfrastrutturale ed energia, supervisione dellafase contrattuale/due diligence, maturata inoltre 20 anni di esperienza presso il gruppo Api eistituzioni finanziarie (BNP Paribas, Unicredit,MCC).
Da ultimo responsabile Finanza Strutturata eGestione partecipate del Gruppo Api.
Loan officer in MCC nel project finance/projectbond/export credit.
Dr. Elisabetta Costa
Partner
Competenze nell’ambito della valutazione dioperazioni d’investimento e di acquisizione neisettori power & gas e rinnovabili maturate in 13anni di attività nelle società Capgemini, ERG e Api.
Incarichi di vertice nelle partecipate del Gruppo Api.
Già responsabile delle Funzioni Energy Managemente Regolazione e Mercato (power & gas) per ilGruppo Api e della Pianificazione Strategica per ApiNòva Energia.
Ing. Egidio Labanca
Partner e Amministratore delegato di AEER
In Arpinge da novembre 2015.
In precedenza ha maturato competenzenell’ambito della valutazione di investimenti ininfrastrutture in Italia e all’Estero e del controllo digestione nei settori gas, autostrade, aeroporti,idrico, rinnovabili, WTE, TLC e reti logiche, in oltre15 anni di attività in F2i, Simest, ANAS e Accenture.
In F2i ha ricoperto incarichi nei CdA di variepartecipate in portafoglio.
Ing. Luciano Iannuzzo
Partner e Responsabile della Pianificazione e Controllo
Giugno 2017 18
Management Team
In Arpinge da marzo 2017. In precedenza ha maturato oltre 15 anni di esperienza nel settoredelle concessioni e nella valutazione di investimenti in infrastrutture di cui cinque in Banca IMI,in particolare autostrade, parcheggi e trasporto pubblico, in Italia e all’estero.
Nell’ambito del Gruppo Saba, leader in Europa nella gestione di parcheggi, ha ricoperto ruoli siaoperativi che direttivi con diversi incarichi presso le società partecipate o collegate.
Marco Pignoloni
Senior Analyst
Luigi Cupelli
Analyst
In Arpinge da settembre 2015, ha sviluppato competenze divalutazione finanziaria di progetti nel settore rinnovabili ed efficienzaenergetica.
Precedentemente Investment Analyst in Joule Assets Inc, ProjectFinance Analyst in Sinergia Sistemi, gruppo Fondamenta, e nelDipartimento Business Development di Hanergy Group.
In Arpinge da Giugno 2016; Precedentemente Financial Analyst in TernaSpA, nella funzione Strategy & Business Development, dove si è occupatodella valutazione degli investimenti nelle attività non regolate del Gruppo,principalmente nei settori Power e TLC.
Ha maturato esperienze in operazioni di M&A e nella strutturazione dioperazioni di investimento in infrastrutture energetiche in Italia eall’estero.
no
In Arpinge da maggio 2016 vanta una esperienza ventennale nell’ambitoamministrativo-contabile, maturata in diversi settori (commerciale,sanitario e finanziario).
In Arpinge da novembre 2015, ha ricoperto precedentemente il ruolo diResponsabile del Middle-Office in F2i Sgr, occupandosi della gestionecontabile- amministrativa dei fondi gestiti, dei rapporti con le Autorita diControllo e di Vigilanza e curando il settlement degli investimenti ed irapporti con gli Investitori.
Tania Sanna
Responsabile Amministrativo
Angela Carelli
ACCO
UNTI
NG Senior Accountant
ANAL
YST
Alessandro Labellarte
Project Manager
PROJ
ECT
MAN
AGEM
ENT
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Energy EfficiencyParking & Urban Mobility Clean Energy
Investimenti @giugno 2017
• Incidenza dell’equity investito da Arpinge nei singoliprogetti rispetto all’ investimento totale al netto dellaliquidità (utilizzi 2017);
• Valori riferiti ai progetti in portafoglio;
• La lista di opportunità nei settori aperti fa pensare adun potenziale di crescita nel comparto Parcheggi emobilità;
• Altri settori in fase di analisi.
30%
23%16%
4%
27% Eolico
Solare
Parcheggi
Idroelettrico
EfficienzaEnergetica
Portafoglio Investimenti
84 Mln€Equity ValueDi cui 65M€già erogati
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Progetti in Portafoglio – Parking & Urban Mobility
Gespar SpA
≈ 3.600 posti auto
In portafoglio dal 2016
≈ 2 Mln€ di Fatturato
7 parcheggi
Giugno 2017 22
Fotovoltaico
Asset: 5 impiantiPotenza: 9.2 MWRegione: Abruzzo/MarcheStatus: OperativoAcquisizione: 2015-2016-2017Vita Asset: 25 anni
Idroelettrico
Asset: 1 impiantoPotenza: 2.8 MWRegione: BasilicataStatus: In costruzioneAcquisizione: 2016Vita Asset: 30+30 anni
Eolico
Asset: 2+1 impiantiPotenza: 34 MW (operating portafoglio)
9 MW (sviluppo)Regione: Basilicata / SiciliaAcquisizione: 2016-2017Vita Asset: 30 anni
Progetti in Portafoglio – Clean Energy
Giugno 2017 23
FreeConad SpA
13 punti vendita Conad
In portafoglio dal 2015
≈ 25 Mln€ di Investimento
Progetti in Portafoglio – Energy Efficiency
Progetto-pilota nell’efficienza energetica italiana è stato un progetto innovativo per la sua struttura contrattuale societaria-
finanziaria, per la combinazione tra attività di riqualificazione ed efficientamento energetico.
EPC CONTRACTOR
O&M CONTRACTOR
PUNTI VENDITA
ProjectFinancing
Contratto O&M
Contratto EPC
58%
Ecosaving Srl
Obbligo subentro
Canone
Contratto di Service
40% 2%