8/15/2019 La Chute de Lehman Brothers

http://slidepdf.com/reader/full/la-chute-de-lehman-brothers 1/15

La chute de Lehman

Brothers

Histoire de l’économie

8/15/2019 La Chute de Lehman Brothers

http://slidepdf.com/reader/full/la-chute-de-lehman-brothers 2/15

Les origines de Lehman Brothers

En 1844, Henry Lehman, un immigré allemand,crée un petit magasin général à Montgomery dansl’Alaama! En 18"#, Henry et ses $r%res,Emmanuel et Mayer, $ondent Lehman Brothers!

Apr%s la guerre ci&ile américaine, ils déplacentleurs a$$aires à (e) *or+! ls participent alors aumarché de l-échange de coton, au marché naissantpour des liaisons de chemin de $er, et g%rent desa$$aires $inanci%res!

8/15/2019 La Chute de Lehman Brothers

http://slidepdf.com/reader/full/la-chute-de-lehman-brothers 3/15

ls re.oignent la Bourse de (e)*or+ en 188/! La société

commence ensuite à dé&elopperdes intér0ts internationauen Europe et au 2apon dansl-epertise des opérationsancaires marchandes!

En 1883 ils e$$ectuent leurpremi%re émission d-actions!

8/15/2019 La Chute de Lehman Brothers

http://slidepdf.com/reader/full/la-chute-de-lehman-brothers 4/15

56 depuis 1337 9ichard :uld

Le si%ge social de la $irme se trou&ait à (e) *or+

4;%me an<ue d’in&estissement américaine

=/!### employés dans le monde

8/15/2019 La Chute de Lehman Brothers

http://slidepdf.com/reader/full/la-chute-de-lehman-brothers 5/15

:aillite

Elle $it o$$iciellement$aillite le 1" septemre =##8à la suite de la crise $inanci%remondiale née de la crise dessubprimes.

8/15/2019 La Chute de Lehman Brothers

http://slidepdf.com/reader/full/la-chute-de-lehman-brothers 6/15

Les premières erreurs

En =##7;=##4, le marché immoilier américain est en plein oom! > cette épo<ue, LehBrothers ach%te cin< sociétés de pr0ts hypothécaires, dont des ?suprimes@ commeB( Mortgage ou Aurora Loans er&ices!

es étalissements sont spécialisés dans les emprunts CAlt;A@ <ui sont accordés sans rune documentation compl%te sur les clients!

Au déut, ces ac<uisitions semlent pro$itales et les re&enus de Lehman dans l’immo

permettent une croissance de 56% sur les marchés $inanciers entre =##4 et =##D!

e tau de croissance est supérieur à tous les autres étalissements d’in&estissement gestion d’acti$s! La société compte 14D milliards de dollars d’hypoth%<ues en =##D, a$chi$$re d’a$$aires de 13,7 milliards de dollars et un résultat net de 4,= milliards!

8/15/2019 La Chute de Lehman Brothers

http://slidepdf.com/reader/full/la-chute-de-lehman-brothers 7/15

Au premier trimestre =##/, les

dé$auts de paiement deshypoth%<ues dites ?suprimes@et le +rach du marchéimmoilier américain est dé.àapparent! Au m0me moment, en$é&rier =##/, le cours du titre Lehman Brothers atteint un picrecord à 8D,18, amenant sa

capitalisation oursi%re à pr%sde D# milliards de dollars!

8/15/2019 La Chute de Lehman Brothers

http://slidepdf.com/reader/full/la-chute-de-lehman-brothers 8/15

En aoFt =##/, l’importance de la crise se ré&%le au grand .our a&ec la$ermeture de deu $onds d’in&estissements de la an<ue Bear

tearns!

Lehman Brothers supprime ="## emplois liés à son acti&itéhypothécaire, $erme son unité B( ainsi <ue les ureau de sa $ilialede crédits Alt;A, dans trois états!

L’énorme porte$euille de titres adossés au crédits hypothécaires de

Lehman Brothers cominé à un e$$et de le&ier tr%s important, rendentla an<ue etr0mement &ulnérale au détériorations des marchés!

8/15/2019 La Chute de Lehman Brothers

http://slidepdf.com/reader/full/la-chute-de-lehman-brothers 9/15

Le 1/ mars =##8, apr%s la <uasi;$aillite de Bear tearns, second étalissement$inancier dans les crédits hypothécaires, Lehman est perGu comme le prochainétalissement $inancier à $aire $aillite à all treet et le titre perd 48I enourse!

En a&ril, la an<ue proc%de à une augmentation de capital de 4 milliards de

dollars par des actions pré$érentielles con&ertiles à 7=I plus ch%re <ue sonpri actuel! Malgré cela, le titre poursuit sa chute!

8/15/2019 La Chute de Lehman Brothers

http://slidepdf.com/reader/full/la-chute-de-lehman-brothers 10/15

Le 3 .uin, Lehman annonce uneperte de =,8 milliards pour lesecond trimestre, sa premi%redepuis la pénurie de capital, et

lance une nou&elle augmentationde capital de D milliards dedollars, aidé par di$$érentsin&estisseurs!

En parall%le, la société augmente ses li<uidités, réduit ses a&oirs àen&iron 14/ milliards, réduit son eposition au marché des hypoth%<uesde =#I ainsi <ue son e$$et de le&ier!

8/15/2019 La Chute de Lehman Brothers

http://slidepdf.com/reader/full/la-chute-de-lehman-brothers 11/15

5urant l’été =##8, les dirigeants de Lehmandécident d’ou&rir le capital à d’é&entuelspartenaires mais les hedge $unds clients de laan<ue commencent à couper leurs positions

et les créditeurs court terme re$usent depr0ter!

Les résultats du troisi%me trimestre empirent!La $irme annonce une perte de 7!3 milliards dedollars!

l ne reste plus qu’un milliard de dollars de

liquidités à Lehman et les négociations derachat a&ec Barclays et Ban+ o$ Americaéchouent!

8/15/2019 La Chute de Lehman Brothers

http://slidepdf.com/reader/full/la-chute-de-lehman-brothers 12/15

Ainsi, Lehman Brothers se déclare

officiellement en faillite et l’actiondégringole de 37I entre le 1= et le 17septemre =##8!

La chute de la compagnie conduit à laperte des 4D milliards de sa &aleur

oursi%re, et $ut également lecatalyseur du rachat de Merryll Lynchpar Ban+ o$ America le 1" septemre!

8/15/2019 La Chute de Lehman Brothers

http://slidepdf.com/reader/full/la-chute-de-lehman-brothers 13/15

La crise économi<ue apr%s la $aillite de Lehman Brothers

8/15/2019 La Chute de Lehman Brothers

http://slidepdf.com/reader/full/la-chute-de-lehman-brothers 14/15

Biliographie

httpsJJ

)))!ca$edelaourse!comJdossiersJarticleJetude;de;cas;la;chute;de;lehman;rothers

httpJJ)))!hu$$ingtonpost!$rJ=#1=J#3J14Jlehman;rothers;crise;suprimes;grece;$ed;ce;euroKnK1884/"D!html

httpJJ

)))!lemonde!$rJeconomieJarticleJ=#1"J#"J=3Jsept;ans;apres;la;$aillite;de;lehman;rothers;son;e;patron;reapparaitK4D47#7=K7=74!html

8/15/2019 La Chute de Lehman Brothers

http://slidepdf.com/reader/full/la-chute-de-lehman-brothers 15/15

Merci pourvotre

attention!!!