ebury.com

Czynniki wpływające na kurs GBP - perspektywa BREXIT

Kraków 19 lutego 2019

ebury.pl

EburyInformacje o nas

ebury.pl

EburyEbury jest jedną z najszybciej rozwijających się europejskich firm z branży FinTech. Dostarczamy usługi i rozwiązania finansowe w handlu zagranicznym dla firm.

Nasze motto: BIZNES BEZ GRANIC

Specjalizujemy się w zabezpieczaniu ryzyka kursowego. (także w długim okresie i walutach egzotycznych) FX RISK MANAGEMENT

Realizujemy płatności międzynarodowe oraz inkaso należności poprzez Ebury Accounts. PAYMENTS & COLLECTION

Finansujemy handel zagraniczny. TRADE FINANCE

Dostarczamy wiedzę o rynku finansowym i analizy ekonomiczne. MARKET RESEARCH

Ebury jest pośrednim członkiem SEPA

Ebury jest bezpośrednim uczestnikiem systemu rozliczeniowego w Wielkiej Brytanii Faster Payments

Ebury jest jedyną w Europie niebankową instytucją w programie SWIFT gpi

Ebury w liczbach

1600 Klientów w Polsce od 4 lat

30 tysięcy Klientów od 2009 roku.

20 krajów, 22 biura

10 mld USD transakcji

60 00 płatności zagranicznych miesięcznie

w 140 walutach do 214 jurysdykcji .

Wyróżnienia

Ebury Partners UK podlega regulacji Urzędu ds.

Operacji Finansowych (Financial Conduct

Authority),

Instytucja Pieniądza Elektronicznego. Numer

naszej licencji 900797. Dzięki notyfikacji w KNF

prowadzimy działalność na terenie Polski.

Poza UK posiadamy także licencję płatniczą w

Belgii - Ebury Partners Belgium NV/SA o

numerze rejestrowym 0681.746.187

Czynniki wpływające na rynek walutowy

ebury.pl

Czynniki wpływające na rynek walutowy

Polityka monetarna

Pozostałe rynki finansowe

Sentyment

Fundamenty ekonomiczne

Klimat polityczny

Rynek FX

Inwestorzy reagują na wydarzenia nieoczekiwane7

Konkretny scenariusz zakładany przez rynki, będzie “wpisany w cenę”.

Wydarzenie, które jest mocno “wpisane w cenę” (oczekiwane), jest odzwierciedlone w kursie wymiany. Reakcja na jego zrealizowanie się jest więc ograniczona.

Wydarzenie, które „nie jest wpisane w cenę” (nieoczekiwane) nie jest odzwierciedlone w kursie wymiany. Reakcja na jego zrealizowanie się jest więc relatywnie większa.

Prawdopodobieństwo zmian stóp procentowych w Wielkiej Brytanii [Bloomberg]

Niespodziewana zmiana status quo - wynik referendum Brexit- grożąca drastycznym pogorszeniem sytuacji gospodarczej wywołała wyprzedaż GBP o niespotykanej skali.

Zmiana status quo stała za wyprzedażą GBP8

Kurs GBP/PLN [2014 - 2019] Kurs GBP/PLN [2016]

referendum Brexit

Fundamenty ekonomiczneJak wygląda sytuacja w Wielkiej Brytanii?

ebury.pl

Indeksy PMI dla Wielkiej Brytanii rozczarowują, przeszkadza m.in. globalne spowolnienie i gorsze nastroje w kraju. Roczna ekspansja gospodarcza w Wielkiej Brytanii w 2018 r. była najniższa od sześciu lat.

Brytyjska gospodarka hamuje10

Dynamika PKB Wielkiej Brytanii [2011 - 2019]Indeksy PMI dla usług Wielkiej Brytanii [2016 - 2019]

Kluczową niewiadomą i dla otoczenia makroekonomicznego i dla działań Banku Anglii stanowi kwestia Brexitu. Inwestorzy w styczniu byli dość optymistyczni, ale widzą ryzyko. Wycofują się z oczekiwań podwyżki stóp.

Inflacja w Wielkiej Brytanii determinuje decyzje BoE11

Dynamika płac w Wielkiej Brytanii [2011 - 2019]Inflacja w Wielkiej Brytanii [2013 - 2019]

Rynek pracy radzi sobie nadzwyczaj dobrze, wyższe płace realne powinny wspierać sprzedaż detaliczną, która miała problemy ze wzrostem, szczególnie w 2017 r. Problemem są jednak gorsze nastroje konsumentów.

Brexit stanowi najistotniejszą zmienną 12

Stopa bezrobocia w Wielkiej Brytanii [1971 - 2018]Sprzedaż detaliczna w Wielkiej Brytanii [2011 - 2019]

GBPBieżąca sytuacja & prognoza

ebury.pl

Brexit determinuje zachowanie kursu GBP/PLN14

Kurs GBP/PLN zależy od zmiany nastawienia inwestorów względem Brexitu

Kurs GBP/PLN [02/18 - 02/19]Wpływ zmian

EUR/ PLN

GBP zyskuje po odrzuceniu

porozumienia May przez Izbę Gmin

GBP zyskuje z uwagi na informacje o

porozumieniu z UE

GBP traci z uwagi na ryzyko braku akceptacji

porozumienia przez parlament

w UK

GBP zyskuje po ogłoszeniu informacji

o wstępny porozumieniu ws.

okresu przejściowego

Scenariusz Theresa May wnioskuje o wydłużenie procesu przed

Brexitem

UK opuszcza UE bez umowy 29.03.19

Ogłoszone zostaje drugie referendum

(tzw. “People’s Vote”)

Kontekst Proces przed-Brexiowy zostaje wydłużony. Wielka

Brytania negocjuje poprawki do umowy lub po czasie przegłosowuje umowę w

parlamencie.

UK traci dostęp do handlu z UE i częścią krajów spoza UE na preferencyjnych zasadach.

Chaos na granicach. Ogromne straty dla

gospodarki.

Rząd pyta obywateli o zdanie w kwestii Brexitu. Bardziej

złożone referendum. Prawdopodobnie wymaga

zmiany rządu/premiera.

Szacowane prawdopodobieństwo*

*przez analityków Ebury60% 15% 25%

Reakcja GBP PozytywnaUmiarkowane umocnienie,

rozłożone w czasie

Mocno negatywnaWyprzedaż dochodząca do 10% w relacji do USD, nieco

mniejsza w parze z PLN

PozytywnaSkala umocnienia trudna do

oszacowania

Reakcja szerokiego rynku walutowego

Umiarkowana NegatywnaSpadek EUR/USD, wzrost

EUR/PLN i USD/PLN

Umiarkowana

Prawdopodobne scenariusze w kontekście Brexitu15

Rynek liczy na odsunięcie w czasie Brexitu lub cofnięcie całego procesu. Jesteśmy dość pozytywni względem GBP, jednak podobnie jak rynek dostrzegamy ryzyka. O ile proces związany z Brexitem zostanie wydłużony, a ryzyko “twardego Brexitu” zniknie, GBP powinien zyskiwać.

Podsumowanie sytuacji i perspektyw GBP16

Prognozy kursu GBP/PLN [2017 - 2020]Prawdopodobieństwo zmian stóp w UK w grudniu 2019

Oczekujemy względnej stabilizacji EUR/USD w 2019 r. i lekkiego umocnienia w 2020 r, w związku z tym docelowo spodziewamy się nieco większej aprecjacji GBP w relacji do USD, niż do EUR.

Podsumowanie sytuacji i perspektyw GBP17

Prognozy kursu EUR/GBP [2017 - 2020]Prognozy kursu GBP/USD [2017 - 2020]

Najważniejsze wydarzenia (2019-2021)

01.08.19Prawdopodobny okres

rozpoczęcia podwyżek stóp procentowych w UK

29.03.19Termin

Brexitu/planowane rozpoczęcie okresu

przejściowego

31.12.20Możliwy koniec okresu

przejściowego/prawdopodobne

wydłużenie

Prognoza kursu GBP/PLN [2017 - 2021]

Prognozy Ebury (2019-2020)

Kurs wymiany Q1-19 Q2-19 Q3-19 E-19 E-20

GBP/USD 1,32 1,34 1,35 1,37 1,43

GBP/EUR 1,15 1,15 1,15 1,14 1,12

EUR/GBP 0,87 0,87 0,87 0,88 0,89

GBP/PLN 4,90 4,97 4,92 4,90 4,80

Prognozowane kursy są szacunkowymi poziomami oczekiwanym przez analityków Ebury na koniec każdego z kwartałów. Mają reprezentować przede wszystkim kierunek, w jakim w ocenie autorów będą zmierzały poszczególne kursy walut. Prognozy walutowe Ebury nie stanowią rekomendacji inwestycyjnej. 

Prognozy Ebury

Mediana prognoz analityków

ankietowanych przez agencję Bloomberg

Kurs wymiany Q1-19 Q2-19 Q3-19 E-19 E-20

GBP/USD 1,33 1,35 1,38 1,40 1,45

GBP/EUR 1,16 1,17 1,20 1,22 1,23

EUR/GBP 0,86 0,85 0,83 0,82 0,81

GBP/PLN 4,90 5,00 5,10 5,15 5,10

Królewska 18 | Warszawa | +48 22 128 7021 | info@ebury.pl | www.ebury.pl