julia wörz: ist ein schwaches welthandelswachstum … · primäreinkommen sekundäreinkommen...
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Julia Wörz: Ist ein schwaches Welthandelswachstum die neue Normalität? Klaus Vondra Österreichs Exporte legen an Dynamik zu Klaus Vondra 4. Oktober 2017 Abteilung für Volkswirtschaftliche Analysen Oesterreichische Nationalbank
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Österreichs Exportwirtschaft verzeichnete wie der Welthandel eine Schwächeperiode 2012-2016 …
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1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016
Wachstumsbeitrag Güter Wachstumsbeitrag DLWachstumsbeitrag Intra-Euroraum ExtraBIP-Wachstum
Öst er r eichische Expor t ent wickungnach Güt er n / DL und Int r a-/Ext r a-Eur or aum
BIP Wachstum und Exportwachstum in %, Wachstumsbeiträge in Prozentpunkten
1999 bis 2008Durchschnittliches BIP-Wachstum: 2,1 %Durchschnittliches Export-Wachstum: 4,6 %
2012 bis 2016Durchschnittliches BIP-Wachstum: 0,7%Durchschnittliches Export-Wachstum: 1,7%
Quelle: WIFO.
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2012Q1 2013Q1 2014Q1 2015Q1 2016Q1 2017Q1
Güter und Dienstleistungen
Güter und DL Güter DL
Index: 2012Q1=100
Ent wicklung der r ealen Expor t e gemäß VGR
Quelle: WIFO.
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2012Q1 2013Q1 2014Q1 2015Q1 2016Q1 2017Q1
Güter und DL Intra ER Extra ER
Intra - Extra - EuroraumIndex: 2012Q1=100
… die vor allem auf eine schwache Importnachfrage unserer Handelspartner zurückzuführen war
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Leistungsbilanz: Güterbilanz nahezu ausgeglichen, Tourismus stützt die Dienstleistungsbilanz
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1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 20171.HJ
Güter Reiseverkehr UnternehmensdienstleistungenPrimäreinkommen Sekundäreinkommen Leistungsbilanz in % des BIP
Ent wicklung der Leist ungsbilanz
Mrd EUR
Quelle: OeNB.
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Aufwärtsrevisionen beim BIP-Wachstum im Jahr 2017 - Export wieder eine tragende Säule des Aufschwungs
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Q1 Q3 Q1 Q3 Q1 Q3 Q1 Q3 Q1 Q3 Q1 Q3
2012 2013 2014 2015 2016 2017
BIP-Wachstum (Quartalswachstum, li. Achse)
BIP-Wachstum (Jahreswachstum, re. Achse)
OeNB-Juniprognose (re. Achse)
Österreich: BIP-W achstum
Veränderung zur Vorperiode in %
Quelle: WIFO, OeNB.
OeNB-Konjunktur-indiakator Sep. 2017
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2012 2013 2014 2015 2016 2017
Export-Wachstum (Quartalswachstum, li. Achse)
Export-Wachstum (Jahreswachstum, re. Achse)
OeNB-Juniprognose (re. Achse)
Österreich: Exportwachstum
Veränderung zur Vorperiode in %
OeNB-Prognose vom Juni 2017
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1. Halbjahr 2017: Deutliche Beschleunigung des Güterexportwachstums – über alle Regionen und …
Zusammensetzung des Wachstums der Güterexporte nach Regionen
Quelle: Statistik Austria.
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'14 '15 '16
Rest der Welt USA China
Russland Rest der EU Restl. Euroraum
Frankreich Deutschland Gesamt
2014 - 2016
Veränderung zum Vorjahr in % (nominell) bzw. Wachstumsbeiträge
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2017M01-2017M06
Jänner bis Juni 2017
Veränderung zum Vorjahr in % (nominell) bzw. Wachstumsbeiträge
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… und über alle Branchen
Zusammensetzung des Wachstums der Güterexporte nach Branchen
Quelle: Statistik Austria.
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'14 '15 '16Rohstoffe Chemische ErzeugnisseFahrzeuge MaschinenNahrungsmittel Sonstige FertigwarenBearbeitete Waren Brennstoffe und EnergieGesamt
2014-2016
Veränderung zum Vorjahr in % (nominell) bzw. Wachstumsbeiträge
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2017M01-2017M06
Jänner bis Juni 2017
Veränderung zum Vorjahr in % (nominell) bzw. Wachstumsbeiträge
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Deutliche Aufwärtsrevision der Nachfrage nach österr. Exporten seit Dezember 2016 für das Jahr 2017
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Revisionen der Beiträge zum W achstum der österreichischen Exportmärkte seit der Dezemberprognose für 2017
Wachstum im Vergleich zur Vorperiode in %,bzw. Wachstumsbeiträge in PP
Quelle: EZB, Darstellungund Berechnung OeNB.
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2014Q1 2014Q4 2015Q3 2016Q2 2017Q1 2017Q4
Dez.16 Sep.17
Importnachfrage nach österreichischen Exporten
Wachstum im Vergleich zur Vorperiode
Quelle: EZB.
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Hohe Nachfrage zu Jahresbeginn aus den CESEE-Ländern und dem Euroraum als Folge der Konjunkturverbesserung
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2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017
Deutschland ER-10ER-7+CESEE 8+GUS Rest EuropaAsien AmerikaRest der Welt Importnachfrage österr. HandelspartnerExporte von Gütern und DL Marktanteile (Index: 2007=100, rechte Achse)
Expor t wachst um und Expor t mar kt wachstumWachstum im Vergleich zur Vorperiode in %,bzw. Wachstumsbeiträge in PP
Quelle: EZB, Darstellung und Berechnung OeNB.
Index: 2007=100
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2014 2015 2016 2017 2018 2019Deutschland ER-10ER-7+CESEE 8+GUS Rest EuropaAsien AmerikaRest der Welt Sep.17Dez.16
Gewicht et e Import nachfrage der öst err. Handelspart ner
Wachstum im Vergleich zur Vorperiode in %,bzw. Wachstumsbeiträge in Prozentpunkten
Quelle: EZB, Darstellung und Berechnung OeNB.
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Bulgar ien Kroat ien Tschech.Republik
Ungarn Polen Rumänien
2016 2017
Invest it ionswachstum
Veränderung zur Vorperiode in %
Quelle: OeNB Osteuropaprognose vom Oktober 2017 -noch vertraulich.
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Bulgar ien Kroat ien Tschech.Republik
Ungarn Polen Rumänien
2016 2017
Importwachstum
Veränderung zur Vorperiode in %
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Jän.16 Apr.16 Jul.16 Okt .16 Jän.17 Apr.17
Bulgar ien Kroat ien
Tschechische Republik Ungarn
Polen Rumänien
Güterexportwachstum Österreichs in ausgewählte Länder
Index der gleitenden Durchschnitts (über 2 Perioden) des bilateralen Güterexportwachstums von Österreich in die CESEE-6
Quelle: Statistik Austria.
Exportbeschleunigung in die CESEE-Länder im ersten Hj 2017 gestützt durch Erholung des BIP-Wachstums und durch die Ausbezahlung von EU-Fonds-Mittel
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• EU Finanzrahmen 2007-13 ausgelaufen & Verzögerungen beim aktuellem Finanzrahmen (2014-2020) führten zu geringen Auszahlungen in CESEE-Ländern im Jahr 2016
• Anfang 2017 wurden viele Finanzmittel freigegeben Investitionsschub Anstieg der Importnachfrage
Background: Bedeutung EU-Strukturfondsmittel für CESEE-Länder
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Indikatoren der preislichen W et t bewerbsfähigkeit im Außenhandel
Quelle: Eurostat.
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2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016
Österreich Deutschland
Real-effekt iver W echselkurs(37 Handelspartner, deflat ionier t mit gesamtwir tschaft lichen
Lohnstückkosten)Index(2012=100)
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2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016
Österreich Deutschland
Export deflat or relat iv zu W et t bewerberpreisen
Index(2012=100)
Österreich behauptet preisliche Wettbewerbsfähigkeits-position: Keine wesentlichen Veränderungen seit 2014
Anstieg Aufwertung
Verschlechterung
Anstieg Verlust an Konkurrenzfähigkeit für
inländische Unternehmer
Verschlechterung
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Jan. 2012 Jan. 2013 Jan. 2014 Jan. 2015 Jan. 2016 Jan. 2017
Güterexporte nach Frankfreich, ohne Hormone (SITC 54154)Hormonlieferungen (SITC 54154) nach FrankreichGesamte österreichische Güterexporte
W achst um der Güt er expor t e und Bedeut ung der Hor monliefer ungen nach Fr ankr eich
Veränderung zum Vorjahr in %, Wachstumsbeitrag in Prozentpunkten
Quelle: Eurostat.Anmerkung: SITC 54154: Polypeptidhormone. Proteinhormone und Glycoproteinhormone, deren Derivate und deren strukturverwandte Verbindungen
Sondereffekt: Beitrag von Hormonlieferungen in der Höhe von 8 %-Punkten
Zusätzlich zur besseren Nachfrage profitierte Österreich im Jänner von einer Speziallieferung nach Frankreich
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Zusammenfassung:
• Aufschwung in Österreich ist breit aufgestellt, d.h. er ist sowohl von der inländischen Nachfrage als auch von den Exporten getragen.
• Nettoexporte tragen seit 2016Q4 wieder positiv zum BIP-Wachstum in Österreich bei. • Das starke Exportwachstum im ersten Halbjahr ist Spiegel der starken
Importnachfrage der österreichischen Handelspartner.
• Heimische Exporteure profitieren von der wirtschaftlichen Erholung des Euroraums und von der Wachstumsbeschleunigung der osteuropäischen Länder.
• Zum Exportmarktwachstum tragen sowohl die CESEE-Länder (gestärkt zusätzlich durch die Ausschüttung der EU-Fonds-Mittel an sie) als auch der Euroraum und auch Asien bei.
• Die relativ stabile Entwicklung der preislichen/kostenmäßigen Wettbewerbsfähigkeit stützt die Exportentwicklung Österreichs.
• Temporäre Sondereffekte haben darüber hinaus das Exportwachstum zu Jahresbeginn begünstigt.
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ZUSATZFOLIEN
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Güter und Dienstleistungen
Güter und DL Güter DL
Index: 2009Q2=100
Ent wicklung der r ealen Expor t e in der VGR
Quelle: WIFO.
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2009Q1 2011Q1 2013Q1 2015Q1 2017Q1
Güter und DL Intra ER Extra ER
Intra - Extra - EuroraumIndex: 2009Q2=100
Exportentwicklung seit Tiefpunkt 2009Q2
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Details zu Dienstleistungsexporten
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Transport Technische Dienst leistungen Beratungsleistung
Versicherungs- und Finanzdienstleistungen Traditionelle Dienst leistungen Reiseverkehr
in Mio EUR
Dienst leist ungen (net t o) in der Zahlungsbilanz
Quelle: OeNB.
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Details zur Veränderung der Exportnachfrage
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Importnachfrage nach öster. Exporten
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Wichtigste LänderDeutschland 1,09 1,41 1,46 1,33 0,171 0,179 0,126 0,040Italien 0,19 0,38 0,19 0,16 0,032 0,102 -0,030 0,018Ungarn 0,18 0,29 0,14 0,14 -0,021 0,173 0,008 -0,002USA 0,08 0,24 0,27 0,27 -0,175 0,166 0,133 0,100Polen 0,26 0,23 0,14 0,14 -0,005 0,090 -0,006 -0,008Russland -0,09 0,23 0,02 0,04 0,074 0,237 -0,029 0,002China 0,10 0,22 0,14 0,12 0,332 0,250 0,128 0,102Frankreich 0,19 0,18 0,19 0,17 0,057 -0,004 0,013 -0,007Tschechische Republik 0,11 0,18 0,20 0,20 -0,018 0,026 0,014 0,013Slowakei 0,06 0,15 0,16 0,16 0,004 0,056 0,009 0,000Rumänien 0,14 0,13 0,06 0,05 -0,029 0,074 0,018 0,006Slowenien 0,12 0,12 0,11 0,11 0,013 0,024 0,017 0,014
Quelle: EZB, Berechnungen OeNB.
Wachstumsbeitrag in Prozentpunkten
Veränderung zum Vorjahr in %
September MPE Veränderung zum Dezember BMPE
Differenz in Prozentpunkten
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https://cohesiondata.ec.europa.eu downloaded 08.09.2017
wiiw-Info von Sandor Richter: European Structural and Investment Funds (ESIF) 2014-20 Absorption rate in % of total funds (EU and national); high ‘reserves’ in RO
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Quelle: Eurostat.
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Österreich Deutschland
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Sachgüt ererzeugung(NACE B-F)
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Österreich Deutschland
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Markt dienst leist ungen(NACE G-N ohne L)
Index(2000=100)
Lohnstückkosten im Vergleich
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Weitere These: Aktuelle Beschleunigung des Exportwachstums primär durch China erklärt?
Analyse von Oxford Economics: • Entwicklung in China erklärt rund 50-70% der weltweiten Exportwachstumsbeschleunigung • 1/3 geht auf höhere CN-Importe zurück; 1/5 geht auf die ostasiatischen Handelspartner zurück
und 1/10 auf die wichtigsten Rohstofflieferanten
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Hohes Wachstum im Mai war breit diversifiziert
Extra EU Intra EU Total
Nahungsmittel 0,1 0,8 0,8Getränke und Tabak 0,2 0,2 0,3Rohstoffe 0,1 0,4 0,5Mineralische Brennstoffe 0,0 0,5 0,5Öle, Fette und Wachse 0,0 0,0 0,0Chemische Erzeugnisse 1,8 2,0 3,8 15,3 ProzentpunkteBearbeitete Waren 1,6 3,2 4,8Maschinen und Fahrzeuge 2,8 3,9 6,7Fertigwaren 0,6 0,9 1,5Weitere Waren -0,1 0,6 0,4
Weltweites Exportwachstum im Vergleich zum Mai 2016 in %
19,4
Wachstumsbeitrag zum Güterexportwachstum Mai 2017in Prozentpunkten
→ 3/4 des Export-wachstums entfallen auf die drei größten Sektoren sowie Intra- & Extra-EU-Handel
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Tradit ionelle Best immungsfakt oren der Expor t t ät igkeit
Quelle: Eigene Berechnungen, OeNB.
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2007 2009 2011 2013 2015 2017ResiduumWettbewerbsfähigkeitNachfrage nach österreichischen ExportenECMExporte
Best immungsfakt oren des Export wachst ums in einer geschät zt en Export gleichung
Veränderungzum Vorquartal in % bzw. Wachstumsbeiträge
Internationale Nachfrageschwäche
Aktuelle Beschleunigung:höhere Nachfrage + Residuum
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2007 2009 2011 2013 2015 2017
Residuum
Economic Sentiment Indicator (standardisiert)
Residuen der Export gleichung und ESI
in %-Punkten des Exportwachstums (Residuum) bzw. Abweichungen vom Mittelwert in Standardabweichungen (Indikatoren)
Quelle: OeNB.
Negativer Vertrauenseffekt
Dynamik im ersten Halbjahr 2017 mit Zeitreihenanlyse nur teilweise erklärbar