Finanssivalvonta | Finansinspektionen | Financial Supervisory Authority ■ ■

Joukkorahoituksen riskit sijoittajalleSijoitus-Invest 2015, Wanha Satama

Ulla Larmi11.11.2015

Finanssivalvonta | Finansinspektionen | Financial Supervisory Authority ■ ■

Sisältö

■ Mitä joukkorahoitus oikein on?■ Millainen toiminta on

toimiluvanvaraista ja valvottua?■ Joukkorahoituksen riskit sijoittajalle■ Mitä sijoittajansuojalla tarkoitetaan?

2Ulla Larmi11.11.2015

Finanssivalvonta | Finansinspektionen | Financial Supervisory Authority ■ ■

Mitä joukkorahoitus oikein on?

■ ”Varojen keräämistä suurelta joukolta/yleisöltä tiettyynkohteeseen/hankkeeseen/projektiin/yrityksen toimintaan/henkilölle”

■ Sijoittaja odottaa vastikkeeksi tuottoa tai arvonnousua– Vastikkeellinen

joukkorahoittaminen■ Rahankeräys

– Vastikkeeton joukkorahoittaminen

3Ulla Larmi11.11.2015

Finanssivalvonta | Finansinspektionen | Financial Supervisory Authority ■ ■

Mitä joukkorahoitus oikein on?

■ Uusi ilmiö?– tarkemmin tarkasteltuna tehty

aiemminkin– esim. perinteiset osakeannit, joissa

kerätty merkintöjä yleisöltä, myös varojen keräämistä yleisöltä/”joukolta” tietyn yrityksen toiminnan rahoittamiseksi

■ Uutta, että– prosessi on digitalisoitu, platformit/

joukkorahoitusalustat– palveluntarjoajien määrä on

kasvanut– palvelua rahoituksen hankkimiseksi

yleisöltä tarjotaan enenevässä määrin PKT-sektorin yrityksille tai pienemmille kasvuyrityksille/start-upille

4Ulla Larmi11.11.2015

Finanssivalvonta | Finansinspektionen | Financial Supervisory Authority ■ ■

Millainen toiminta on toimiluvanvaraista ja valvottua?

■ ”Joukkorahoitus” ei määriteltyä tai säänneltyä– Kaikkeen joukkorahoittamiseen ei liity valvontaa tai sijoittajansuojaa

■ Toimiluvanvaraisuuden selvittämiseksi liiketoimintamallit arvioitava yksi kerrallaan– Erilaisia monimutkaisia malleja– Ei välineriippuvaista!

■ Arvopapereiden välittäminen on toimiluvanvaraista sijoituspalvelun tarjoamista– Arvopapereita esim. osakkeet ja joukkovelkakirjalainat– Muun velkakirjan välittäminen toistaiseksi sääntelemätöntä

11.11.2015 5Ulla Larmi

Finanssivalvonta | Finansinspektionen | Financial Supervisory Authority ■ ■

Millainen toiminta on toimiluvanvaraista ja valvottua?

■ Toimiluvanvaraista on myös– Vaihtoehtorahaston hoitaminen;

kerätään yleisöltä varoja rahastoon, joka sijoittaa/lainaa niitä edelleen etukäteen määritellysti esim. tiettyyn hankkeeseen tai yhtiölle

– Luottolaitostoiminta; otetaan vastaan takaisinmaksettavia varoja ja lainataan niitä edelleen omaan lukuun

– Maksupalvelujen toteuttaminen, ml. rahanvälitys

6Ulla Larmi11.11.2015

Finanssivalvonta | Finansinspektionen | Financial Supervisory Authority ■ ■

Joukkorahoituksen riskit sijoittajalle

■ Korkean riskin sijoittamista– Riski luvatusta tuotosta– Riski pääoman takaisinmaksusta; hankkeen epäonnistumisesta,

lainansaajan takaisinmaksukyvystä, kohdeyhtiön konkurssista– Riski sijoituksen siirtokelpoisuudesta – ei juuri jälkimarkkinoita– Riski joukkorahoituspalveluntarjoajan väärinkäytöksistä tai toiminnan

lopettamisesta■ Tuotteen/sijoituskohteen asianmukaisuus kullekin asiakkaalle?

– Osakkeisiin liittyvät vaikeat ehdot, kuten äänivallattomuus ja muut omistajien oikeuksien rajoitukset

– Sijoitusajan pituus

7Ulla Larmi11.11.2015

Finanssivalvonta | Finansinspektionen | Financial Supervisory Authority ■ ■

Joukkorahoituksen riskit sijoittajalle

■ Tuotteet ja ehdot monimutkaisia, pystyykö ymmärtämään– Mihin on rahojaan

laittamassa/sijoittamassa?– Millaiseen sopimukseen on

sitoutumassa?– Millaisia mahdollisia

palveluntarjoajalle annettavia valtuutuksia sopimuksiin liittyy?

■ Vain toimiluvalliseen palveluun liittyy sijoittajansuojaa– Esim. arvopaperin välittämiseen ja

rahastosijoittamiseen liittyy sijoittajansuojavaatimuksia ja valvontaa, mutta

– Toimiluvaton palveluntarjonta on vailla erityistä sijoittajansuojaa ja valvontaa

8Ulla Larmi11.11.2015

Finanssivalvonta | Finansinspektionen | Financial Supervisory Authority ■ ■

Mitä sijoittajansuojalla tarkoitetaan?

■ Velvoitteita ja valvontaa palveluntarjoajalle (rahoituksen/sijoituskohteen välittäjälle)– Toimijoiden luotettavuus– Toiminnan järjestämisen ja hallinnon luotettavuus– Asiakasvarojen luotettavan käsittely– Tiedonantovelvollisuus riskeistä ja oikeista ja riittävistä tiedoista

sijoituspäätöksen tekemiseksi– Selonottovelvollisuus asiakkaan tilanteesta sijoituskohteen

asianmukaisuuden tai soveltuvuuden arvioimiseksi– Riippumaton riidanratkaisuelin FINE– Sijoittajien korvausrahaston suoja

■ Tiedonantovelvollisuus arvopaperin tarjoajalle– Esitteenlaatimisvelvollisuus

■ Riski sijoituksen arvon kehityksestä ja sijoituspäätöksen onnistumisesta jää aina sijoittajalle!

9Ulla Larmi11.11.2015

Finanssivalvonta | Finansinspektionen | Financial Supervisory Authority ■ ■

Lisää tietoa joukkorahoituksesta

■ Varoituslistat ja ohjeita sijoittajalleFinanssiasiakas.fi > Finanssialan palveluntarjoajat > Varoituslistat ja luvattomat palveluntarjoajat

■ Mitä joukkorahoitus on?Finanssiasiakas.fi > Finanssialan tuotteita > Sijoittaminen >Muut tuotteet ja palvelut > Joukkorahoitus Fivan verkkouutinen 26.6.2014: Vain osa joukkorahoituksen muodoista tällä hetkellä säänneltyä ja siten valvonnan piirissä Finanssivalvonta.fi > Julkaisut ja tiedotteet > Verkkouutiset > 2014 > 9/2014

■ Fivan lausunto Valtiovarainministeriön luonnoksesta hallituksen esitykseksi joukkorahoituslaiksiFinanssivalvonta.fi > Sääntely > Fivan antamia lausuntoja > 26.6.2015

10Ulla Larmi11.11.2015

Finanssivalvonta | Finansinspektionen | Financial Supervisory Authority ■ ■

Yhteystiedot

Ulla Larmimarkkinavalvoja

ulla.larmi@finanssivalvonta.fi

Finanssiasiakas.fiFinanssivalvonta.fi

@FIN_FSA

11Ulla Larmi11.11.2015

Finanssivalvonta | Finansinspektionen | Financial Supervisory Authority ■ ■