itc diversification

22

Upload: ekta-soni

Post on 26-Oct-2014

283 views

Category:

Documents


3 download

TRANSCRIPT

Page 1: Itc Diversification

c

c

c c

c

c

c

c

c

c

(c�����c����c�c� c���c�������c��������c���c��������c

�����������c�����c������c ���c���c��������������c��������c

c

c

�������������c����� c

�ccccccccccccccccccccccccccccccccccccccc

��c������c

c

Page 2: Itc Diversification

3�c��������c

���������������c��c�c ���c�c�������c�������c��c�c������c��c�����c�c��������c�����������c

������c�������c�����c�����c�������c���c�� c�������c���c�� c��������c��������������c���c

����c������c��c���c��������c����c�����c�c��c���c�������c������c(�c���c��������c����c������c��c��c

���c �����c �c ������c ���c �c �� c �������c �c ��c �������c ����c ���c ��������c ��c ������c ���c

��������������c��c����c�c���c���c����c�� ��c����������c�������c�c���c�������������c(����c

������ c

c

��������������c�������c������c�����c���c���c����c�����c�����������c���c�����c�����c����������c

���c������c�������c ���c���c����c����������c ����������c���c�������������c��������c����c��c

���c �������c ������c �����c ������c ��������������c ������c ��!�����c �c �����c �c ��!����c �� c

�������c �� c ������!���c ���c �� c �����������c ��������������c ����������c ���c ����c �c ������c �����"c

��������c �c ������c ��������c ��������c ���������c �c ������c �c ��������c �c ���c ��������c

���������c���c������c�c��������������c��c�c��� c���c�����c�c�����c�����c�c��������c����c

���c ���������c ���c �������c ���������c #���c ���c �� c �������c ��c ������������c �������c �c ���c

��������c �����c �c ���������c ��c ��c ������c ���������c ���������������c ����������c ��������������c

�����c ���c�����c ��c�c����c������c�c���������c ���c�c�����������c��� ���c���c�� c���c

��c�����c�c��������c ����c���c����������c

���c�c�������������c

����������c���������������c

����c�����c����c�����c��c�c�����������c���������c��� ���c���c�����������c ����c�����c����c���c

����c ��c ����c �c ��������c ���c ���������c �� $� c �c ����c ���c ����������c %�c ��������c �c

�����c����c������������c����������c���������c�����c������c�c��������c���c���������c�c��c

���c���c����������c���c�������c ���c��c���c����c���c���c���������c�����c ���c����c�c

�������c ��c ���c �����c �c ��������c ���c ������c �����c �c ������c �c �� c ������c ����c �����c ���c

����������c�����c�c����c������cc

���c�����c����c����c�� c�������c����c����c�����������c�c���������c��������c ���ccccccc

��������c������c�����c���������c�c�c�� c����c�c�������������c ���c �����c ���c �����c �c

Page 3: Itc Diversification

���c ����c ����c �c ���c������c ����c �������c ���������c ���c ����c ��������c ��c ��������c �c

����c�������c

^���������c���������������c

���c �����c ����c �� c �������c �c ��������c ����c ���c ����c ������������c �c ����������c

���������c �c �������c �������c ���c ����c ��c ������c �c �������c ���������c ��c �c ����������c

�����������c����c���c�c��������������c ��c���������c ��c���c�������c��������c���c���c�c���c

�������c �������c ���c ��c ���c �� c �������c ����c �c ��c !�����c ���c ���c ���c ������c ���c

�������c�������c���c�� c�������c���c��������c�c���c����c������c����������c��c���c

��������c��������c ����c��c����c�c�������c���c�����������c��c����c ����c����c�������c�����c

�c ��������c���c����"�c����������c�c�������c������c���������c%�c��������c�c�����c����c

��c������c������c�������c��c���c�����c���c���c������c ���c���c�� c�������c

��� ��!�����c���������������cc

���c �����c �������c �� c �������c �c ��������c ����c ����c �c �����������c �c ���������c

��������c ���c �������c �������c ���c ����c ��c ������c �c �� c �����c �c ���������c ���c

����������c ��������������c ���c ���c ������c �����������c ���c ���c ����"�c �������c ���������c

���������c ���c����c ������c�c�������c ����c�c �������c���c �����c �c ������c ���c�����������c

���c���c����������c�c���c������c���c�����c�c���c�c������c��������c ��c�������c�������c��c

���c�����c����c�������c&���c��c����c�������c��c���c�����c��c����c����c��c�����������c������c

���������c�� ��c���c������������c

���������c�c�������������c

£c ���c ����c ����������c �c ��������������c ���c ����c ���c �����c ���c ����c �c �����c �c

�������c�������c�c��������c���c�������c!������cc

£c ���c�����c���c����c���������c�c��������c����������c�� �����c���c��������c��c���c

�����c ���c���������c���c�� c�����������cc

£c ������c������c����c�����c������c�c�����c�����c�������c�c�c������c������cc

£c ������c�������c� �c���c���������c�����������c

���"�c�������c��c�������������c

��������������c��c���c��������c�c���c���c����������c���������c��c���c(����c������c���c��!�����c

���c ���c �������c �������������c '���c ���c ��c ���� �c ������c ���c ��c ����������c ������c

�������c�����c�c ����c�c����������c ��c���c�� c������c���c������!���c��!������c���������c ���c

�����c ����c ������c ��c �c �����c �����������c �������c ��������������c �����c �����������c

Page 4: Itc Diversification

�����������c ���������c �c �����c ���c ���������c ���������c ����c ��c ��������c �����c

����������c���c���������c�����������c��c���c���c�����������c���������c�c����c�����c����c

����c����c��c ���c���c�������c������c�c�������c������c���������c���c��c����c�������c

�����������c ��c�� ���c ��c����c �c�������c ���c�������c�c ��������c���������c �����c ���c ��c

��� c

£c ���c ��������������c ���� c ���c �������c ����c ���c ����c �����c ���c �c ��c ������c ����������c �c

�������c�c�����c����c�����������c

£c ���c���$�$����c���� c���c���c�c����c����c��c��������)�c���c������c�������c

£c ���c������$��c���� c���c�� c����c����c������c����c����������c���������c���c���c����c ���c

���c��������c�c����c������c

c

Page 5: Itc Diversification

�cc��c������#c�����c�����c$c�������������c

��c��!����c%&��&c'�����(��)c�����c���c*������������������ ������c��c�����+�c����!���c

'������c������c��!'������c

&�c��!�c��c�&�c��!'��)c%��c�&�� ��c���!c�!'�����c�,����c��!'��)c��c�����c��!����c��c

�����c�,����c��!'��)c��!����c��c3���c���c�&��c��c�����c��!����c��c3����c

��+�c�����������c����(�c��� ������c���!c���c���'�����c������ )c��!��c��c������� c!(���'��c

�������c��c ��%�&c���&����c��c���c��!�#������c����c��!'��������-c(�!���&��c������,(����c

����&.c�('�����c,����#,(����� c��'�,�������.c���������c�(''�)c�&���c!��� �!���c���c

��/��%��� ��c�������c�/����c��c&�����c

�����c

d������c���"�c������c��c��c�c�����"�c���c��������c���������c������c ���c�����c

�����������c��������c�� ���c�����c��c���c������c����c���c���c�����*�c�����������c

������c

�c�������c���c �����c����������c���������c�c���c����������c��c�c������)���c�����������c

����������c�������c���c�����������c����������c�����c

^��� c���c������c�c��c������c���c^�c ����c#ccc

���c ��c����������c�c(�����c+,�c-.-/c�����c���c����c��������c�����c�����c�c�����c

0�������c(�c���c�����"�c �������c�����������c�����������c���c����c�c���c�����c ��c

�������c���c��������c�����c�����c�c�����c0������c�c�����c�����c�����c0������c��c

-.1/c���c ����c �c ������c 0������c ��c -.1,�c ��c ���������c �c ���c �����"�c �����$��������c

������c�����������c�c ���c�����c�c����������c$c����������c2c������c3�����c���������c

��������c ����������c ����������c 2c d�������c �������c (���$���������c %���c 0�������c

4���������c &�������c 2c d�������c ���c �������c ����c $c ���c ����c ����c ��c ���c �����"�c ����c

���c������c���������cd��������c-5�c+//-�c���c�����c� c������c��c"���c0�������c

���c �����*�c ����������c ���c ���c �c ������c �����c ��c 6�����c ����c ��c ���c ������c �c ���c

�����"�c����������c����c�������c�c���c�����c ��c�������c��c���c ��c����c���c��c ��c

�c ����c ���c ���������c �c �c ���c ���c ��������c 7����c ���c �����"�c �������c ���c �����"�c

����!������c ���������c "8�������c 3���"�c ����c ����c ��c �c ����c ���c �c ����c � c ����c ������c

���c�c�c�c�����c��c�c6�����"�c���c���������c����������c

Page 6: Itc Diversification

�����c���c�����c���c�������c�c���c�����"�c���������c ���c��������c������c�c���c�� ��c

���c����������c�c���c����������c���c0���c�����c�����������c ���cd��������c ��������c���c

����������c�c�c �������c ������������c ����c �������c�������c�������c ��c ���c ����c�c ���c

������c

���"�c���������c2c��������c9�������c ��c���c��c ��c-.+:c��c�c���������c���� ���c ����������c��c

���"�c����������c���������c��c��c���c�����"�c���c������������c���������c�����c

��c -.1:c ���c �����c ��������c ���c3����c ��������c ���c ���c ��!�������c �c �c ����c ��c �������c

����c ��c������������c"���$#�����c����c3���c����"�c���c�7������c�c���"�c����c���c���c

�����c��������c ��c����c��c���c������c�c��������c�����c��c���c������c���c����c���c�����c

��������c��c���c��������c�c����c����c������c�c������c���������c������c������c��������������c

���c��������c�����c�����c������c���c��������c���������cd����c����c���"�c3����c��������c���c

�� �c�c����c�c������c�c�����������c ���c���c-//c ���c���c�������c���������c������c

�����c������c

��c -.1.�c ���c �������c ���c����������c ��������c�c �������c ���c 9�����������c ����������c

0�������c ����c ���c ���c �����c ���c ������c ������c ��c ������c 9�����������c ����������c

�����������c ���c ���c �����c ���������c �����c -;�c +//+c ���c ������c �c �������c �c ���c

������c 9�����������c����������c��������c ��c<������c +//+�c ����c �������c������c ���c

���c �����"�c �������c �������c�������c �c ���c ���c ����������c2cd�������c ������c��������c

���"�c ����������"c ��������c �����������c !�����c ���c �������������c ��������c ���c

���������c �c ���c ����c ��c ���c ����c ��c ���c ���c ����c ��c �������c ����������c �c ���c

����������c�cd��������c��c���������c���� ���c����c��c���c�����c�c(�����c��������c��c��c

�������c�������c��c���������c������������c��������c���c�������c�����������c��c+//,�c

���c��!�����c���c���������c�������������c�������c�c9�0�c����������c���������c��c0��c=9���>?�c

��c���������c�����c<����c���c6���c@���c��� �c���c�c������c�������c�������c ���c�������c

����c����c���c�c ����c������c������c

��c-.5:�c���c���c��cd���c�����c��c��c<����c��c��c���$<����c���c9������c7���c��������cd����c

���������c���c������c����c����c����c�c����c9������c(�������c�����c���c������c�����������c

�����������c��c<�����c��c(�����c+//+�cd���c�����c������c�c���������c�c���c0������c���c

���c����c ��c�������c�cd���c<����c�������c0������c=d���c<����?�c

��c-../�c���c��!�����c�������c�������c0�������c�cd�������c�����c�������������c�����c���c�c

��7�c ��������c �c ������c �����c �c ���c ���������c ��������c ���c ������c �����c ��c �����c ���c

�������c�������c�������c=���?�c�c�������c���������c���c���������c���������c���c ��c������c

���c ���c 9�����������c ����������c �������c �c ���c ���c����������c 2c d�������c ������c

�������c��c<������c+//+�c

Page 7: Itc Diversification

(��c��c-../�c ����������c���c����$�������c���������c���c���c��c���c(���c9�������c�������c��c

�����c�c����$����������c���c�������c��c���c��c�c�����"�c�������c���������c���"�c���!��c

���c� c ����c���� ������c�$������c����������c�����c��c+///c ���c��c�������c��c�����c

��������c < c ��c �������c �c -/c ������c �������c ���c ,c ������c ��������c ���"�c �����c �����c �����c

����������c"������cd�����"c ��c�����������c��c(�����c+//,c��cd�����c>�c���c�����c������c�����c

+,c"������cd������"c���c� c���������c��c���c;c������c�c�����c��������c�����������c���c

@����c��������c

��c+///�c���c�����c���c���c'��������c'������c���cd�������c�������c��������c ���c���c������c

�c &���������c �����c �c ��������c ������c (c ����c �c �������c �����c �c ������c �����c

�����cA����������B ��c��������c��c+//+�c�c�������c���c�������c���c�c�����c�c ����c�������c

���������c ���c ������c �����c �c ������c ��c ��������c �����c �����cA���������Bc��c

+//;�cA���������Bc���c���c����c���c�� �c�c�����c�����*�c�������c�����c�����c���c���c

���c���������c���c������c�c����c�c�������c�����c�c���c����c����cC����c+//1$c+//.c�� c

���c ������c �c ��������c 9���c d���c 9���c '�����c 9����c ����c ���c �������c �����c

���cA���������Bc������c��c+//5�c���c����������c���c��������c��c���c&�������c���cd�������c

�������c 9�������c ���c ��������c�����"�c �����c ����������c �������c �������c ��������c

�����c�����c ���cA����������Bc9�����cA����������Bc�����c �c �������c ������c ��c ���c �������c

���������c��������c���c�����c����������c��������c����������c�������c�� c���������c��c���c

�����c���������c�������c ���c���c ������c�c����c �������c���������c ���c�������c���c#����c

9���c�������c��c+//.�c

���c ���c �������c ���c 0�������c 4��������c ��������c ���c ���c#����c d���c�����c �c ������������c

!�����c�������c ���c��c���c���c ���c��c+///�c���c#����c0�������c�����c�c���������c�����c

�����c��������c���c�����c�c�������c#����c�������c�����c ���c=+//+?c���c#����c����c����c�������c

���c=+//;?�c���c���c���������c�c���c���c���c������c�������c ���c���c���"�c ���c������cD��c

�������c ��c +//+�c ��c +//E�c #����c 0�������c ������c �����c �������c �c ���c �����"�c ���c �������c

������c�����c$c#����c0�������c�����c%�����c#���c$c����c���c������c���������c���c�����c���c

���������c ��c ���c ������c �������c 9$+$9c �������c ��c ���c %�����c ������c ��������c �c ����c ���c

�������c���c��������c�c�������c"����������cd�����"�c������c���c�����c�� ���c�c���������c

��c+///�c ���c ����c��c ���c ���������c �������c��������c ���c�c ���c ���c����������c���c

�������c�����c0�������c�c���c�����������c������c��������c�����������c��c����c�����c���c

���c �������c ��c��c�c �����*�c �������c�� ���c�����c ��c���c ��$�������c��������c��������c���c

���c�����������c������c��c�c��c�����c��c������c����������c��������c��������c��c�������c

���c ��������c �c �������c �����c ��������c �����c ��c ����c ���������c $c ��������������c 9%d�c

=9�������c %��������c d�������c 2c ���������?�c ��'24c =�������c ��������c '��c 2c 4�����?�c �3�c

=�������c3��������c���c������������?c���c�����c2c&�������������c

Page 8: Itc Diversification

���"�c���c���c���c%��c��������c��c��c����������c�������c�c�����������c��������c��������c

��������c�����������c�c������c�c�� c������c�c��������c�� ���c��c�����c��c(�����c+//-c ���c

���c����������c�*c6�������c�c�����"c����$�$���c������c������c�������c��c+//+�c���c�������c

���c ����������c ���c �������c ��������c ���c ���c ������c �c ���c ������c����$

c���c�������c����������c ���c(�������������c = ����c ����?�c +//;c ��������c ���c

����������c�cd�������c��c���c�����c�������c���c��������c��������c ���"�c�������c���c����c

�� ���c�������c������c ������c ���c9���Fc��c +//1�c ��c�����c�����c ���c%��c��������c���c

�� �c�c�c�����������c��)�c ���c���c+//c��������������c�������c�����c���c�����������c�������c

���c��c��������c�����������c������c�c������c�� ���c������c�����c���c�c����c������c���������c

��c+//+�c���"�c�������c�c�����������c�c���������c���c��������������c�c���c������c�����c

�����c ����c ��c ������c ���������c ��c ���cd����c �������c�����������c ���c � c �������c

������c�����c�������c������c����c�6��c�����������c(���c(��c����c���c(��c�����c

���c ���������c&����)�c ��c #�����c ��c ���������c �����c �c ����c ����������c ���c ����c 2c ��c ����c

�������c ��c ���c ���c ���c ��c D��c +//:�c ���)��c ���c ���������c �����c �����c&����)�c ��c

#����c�������c �c ������������c ������c �������c ���c ��������c �����c ��c ���c=���)�c

3���?c���c ���c=���)�c %����?�c ���������c ���c ���c ��������c �c ��������c ���c �����c

�������c �c ������c ��������c ���c �����c ��������c"%����c ��c #����"�c �c �������c �����c �c

d������cd� ��c'���c ���cd���c ��cd���������c >�����c ���c��������c +//1c ������������c

���c �����c ���c ��������c ���c"d������"c�����c �c d���c ���c d�����c ��c ���c ����$������c

�������c ��c ������c �������c ��c >�����c +//1c ���c8����c ��c #����c 2c 8����c �����c �c ����c ��c

%������c���c8����c�����c�c������c��cD���c+//5�c

c

�������������c����� c�c��c������c

���c0������c ��c�c����$�������c����������c������c��������c�c��������c��������c�����c

��c ���c ����������c ���c ��c ���c ������c ��c ���c �c ����c �����)������c �������c ����c ��c ���c ���c

������c �c �������c ��c �����c ���c ������c ��c ��� �������c ���c �������c �c ���$����c �����c

�������c��c������c�c�����c�������c���������c�������c���c�������c

���*�c�������c����������c��� c

�c ������c��������c �������c �c �� ��c �c ���������c �c ������c �c ���c �����c ����������c

����c����c�������c�����)������c ���������c ���c �����������c ��c�������c���c�����c

��������c

�c �������c �c ����c �c ���c �����c ������c �c %��'�c 3�����c ������c ����������c 2c

����������c(���c9�������c���c���������c��������c

Page 9: Itc Diversification

�c 9��������c���c������c�c����c��������c�������������c�����c���c��������c�c������c

d��������c�����������c���c��������c8�������c

�c &�����c����c����c�c���c����������c��c ���c�����c���c�������������c�����������c

�c &������c���c����������c� ��c�c���c������c������c��������c�������c�c��������c

���c�������c������c���c������������c��������c��c���c���c������c�����������c

�c ������c�����������c����������c �����c���c�����)����c�c���������c��������c���c������c

��c����������c�����c��c����c�c���c�����������c

�c ���������c ����������c ���c ������c �������c '��������c ��������c ���c ������c �c

�����)�c ���c ���������������c ��������c �c ����������c �c ��������c ���c �����c �������c

��� ���c���������c������c���c���c����c��c���������c�����c���c�������������c

�c ���c�����������c

�c �����������c�����c

�c d������c�����c��������c

�c &��������c�����c�����c����������c

�c ���c����c�c!������c������c�(�����c

c

�����������c�����c�c��c������c

(�c ���������c 8�����c (c �����������c �������c ��������c #���$�����c ���������c @��������c

�����������c ��c ��������c �������c ������c �����c ����������c ����c ������c ���c 0�������c ���c

������ c������c��������)����c�c@d�;/c������c���c�������c�c���c@d�Ec�������c���c���c��c���c

�������c%��'c��������c��c������c���c�����c�������c3���c������c���c�����c������c������c��c���c

������c ���������c ���c ���������c �������c ���c ���c �����"�c ������c (���$��������c ������c

(����������c ���c ���c ���c ���������c ��c ��c �c �����"�c �������c �� ���c ���������c

�������c��������c��c���c���$����c��������c

(�c����c�c���"�c����������c��c�����c���������c���c���c����c��c���c����c���c�����c�c���c�������c

���c ���c �����c ������c �c ���c ��������c ���c ���������c �c ���������c ��c ���c ��������c ����c ��c

���������c�c����c����c���������c���c���!������c�c����c�c���c����������c���c��c�����������c

���c����c�c������c�c���c�����c��c�c ����c

Page 10: Itc Diversification

���"�c ��������������c ��c � ����c �c �c �����c �������c �������c ��������c �c �������c ��������c

�������c �c �� ���c ���c ����c ������c ���c ������������c �����c ���������c �����������c ������c

�������c �����c ���������c ���������c �����c �����c ����������c ���c ���� ������c ������c ��c ���c

����c������c����c�������c���c���c����������c�c������c�� c����������c�c�� ���c��������c

�c ���c ����������c �����c �c ������c �c ����������c �c ���c �������c ����c �c �����������c

����������c ���c ���������c �� ���c ���c ���c ����������c �������c ���!��c ��������c�����c ����c

��������c���$����c����������c�����c�������c ���c���������c�������c��������c

���*�c�����������c������c��������c���c��� ��� $c

3�cc����c

£c ����������c2c������cc

£c %��cc

£c 0�������c4��������cc

£c �������c����cc

£c &�������c���cd�������cc

£c d����c�������cc

£c (���������cc

�cc��c ��('c^�����c

0�c��'��,�����c���c���/� �� c

£c ����������c���cc

£c d�������c������cc

£c ���������cc

c

��c� ��c1(������c

£c (���c���������c2c4����cd�������cc

£c �$������cc

£c 0���c������cd�����c2c(���c������cc

å�c�����!�����c��&���� )c

c

3�c ����c

��c ��c ���"�c���������c ������c�c������c ���$����c�� ��c�c������)���c���c��������c���c�������c

��c�c�����������c��������c��c���c������c����������c�c������c��������c�����������c��c���c

%��'c������c

���c �����*�c ������������c ���������c Gc ����c �������������c �c ���c ������c ��������c �����c

�����������c����c���c ���c�����������c��� ���c����$�������c�������c���������c�� $� c���c

Page 11: Itc Diversification

�������c ���������c Gc �������c �c ��c ����������c ���������c �c ������c �� c ���c �� c %��'c

�����������c

>���c ���c ����c �� c �����c ���c ���c ������c ������c ��c ��������c ��c ���c �� ��c %��'c ����������c

���������c 9������c ��������c %���c 0�������c 4���������c &�������c ���c d�������c ��������c

�������c����c��������cd����c�������c���c�������cd�����c=(��������?c ���cd������c4�������c

�� ���c��c��c����������c������c������c�� ��c����c�c;5Hc������c���c����c:c�����c

���c �����*�c �� �������c ����c �c !������c ��������c ���c ��������������c ������c �c ����c

�������c ���������c ���$�����c 42�c ���c ��c ���������c ���c ���������c �����c �����c ���c �������c

����������c���c����������c������c��c���c������c%��'c��������c

��������c���c������c c c c

���c��c���c������c������c��c����������c��c������c#���c���c ���c�����c�c����������c�������c��c���c�c

����������c ������c ��c ����c �������c �c ���c �������c ��"�c�����c ������c ������c �c ������c

��������c���������c�����c6�����c��������c'��c%�����cd���c����c<��c����cd�������c��������c9�������c

9�����c���c%�����c

���c �����c ���c ����c ����c �c �����c �c ���c ����������c ������c �������c �c ���c ������c������c

����c �c �����c �������c ��c ���c �������c ������c �����������c �����������c ��c ������c �������c

���������c�������������c��������c!������c���������c���c������������c

(��c�����������c���c��������c ����c���c ���c���c������c�c�����c������c��������c��c���c���c

�����c ����c ��c �����c ����c ��c ���������c �������c ����c ���c ���������c ���c ��������c �c ���c

��������c���������c���c�������c���c������c������c�c���c������c����c���������c ����c�c

���c�������c���c����c���c�������c����������c

���"�c �������c �c ������������c ��������������c ��c ���������c ��c ���c �����������c ��c ���c �������c

��������c ��c ���c ��������c ����������c @dc �������c ���c �����c ����$!������c �����$������c

����������c���c4��$��$ �c��������c ��c#���c(����c ���c���c�����c�c��c�����c ��c���c'��c

�������c������c�� ���c������c�c���c�������c

���"�c����������c���c�������c��c���c�����$�$���$���c��������c��c9���������c�������cd���������c

���c 6������c �����c ��������c ���c �� �c ��c �����c ����c ������c �c !������c ���������c

�������c���c ��c�����������c

Page 12: Itc Diversification

ccccccccccccc c

c

c

���c

���c����c���c����c���c���c�������c2c��������c%��c��������c��c(�����c+//-c ���c���c������c

�c���c6�������c�c�����c������c(c���c����$�����c����c���c����c����c�����cD���c+//+c ���c

�����c��������c��c���c�����������cd������c���cd����c%��c���������c

���c��������c���c��������c��c��c�����c������c�c��������c���"�c�����c���������c��c���c�����c

�c ���������c ���c �������c ��������c ���������c ���������c ���c �������c �c ������������c

����������c���"�c ���c�����c�����������c����c���c9������c���c���c���c������c��������c�c

���c�����"�c3����c���������c����������c����c���c���c�c����c�������������c�c���c������c

������c���c���c���������c��!�����c�c���������c����c�� �����c���c����������c������c�����������c

��c���c��������c���c���c���c��c!�����c�������c��c���c-//c����c�c���c������c�������c

���c�������c�c���c������c���c���c�������������c�����������c��c!������c

���c%��c��������c�������c�� ���c����c����c��������c�c�������c!�����c��c�������c�c���c

��������c(��c�������c�c���"�c%��c��������c���������c��c���c������c���c����c����c�������c

�����c �c �������c ��������c ��������c ������c ���������c ������c ���������c (����c ���c ���c

�������c������c�c��������c�������c�� c���c ���������c�������c���c�����c����������c ��c

���"�c�����$�$���$���c������c����������c�������c������c��c9���������c

0���������c ��c ���c %��c ��������c ��!�����c �c ����c �������������c �c ���c �����c �����c ��c

������������c �������c ���c ���c ���c ���c ����c -//c ����c �����������c �c ���c ����c ��������c

�����������c ���c���c�������c�������c��c�����c���c��c��������c ��c���c������c�c���������c

���c ������c ������"�c ������c �c ����c �c �����c ��������c ������c ���c�$������c�����������c ���c

������c ���c !�����c ��������c �c ���c ���������c ����c ���$��������c �����������c ��c �����c

���������c��c�������c����c!�����c������������c������c��c���"�c%��c���������c

c

���c%��c��������c��c���c�����������c��c,c���������c��c���c�������c�����c��� c

Page 13: Itc Diversification

�c ����)c�c���c�����c

�c ���'���c

�c ������������)c

�c ����/c�����c

&�c���������c����c,�����c��c��c��!����c���-c

c c c c

����� ��c��������c c

���"�c 0�������c 4��������c 9�������c �������c ���c �����������c �c ����� ���c ���������c ��������c

������c ���c #����c 0�������c�����c �c ���������c ��������c ������c#����c 0��������c ���c ������c

�����������c�����c�c��������c�����c�c#����c�������c ��c ����c#����cd���c�������c ����c#����c

����c ����c�������c ����c ������c ����������c ���c&����)�c ��c #����c$c ��c ���������c �����c �c ����c

����������c���c����c2c��c����c�������c���c%����c��c#����c$c�c�����c�c�������c������c

���c�� ��c�����c#����c0�������c���c���c���������c#����cd��������c��������c ����c��������c�c

���c�������c���������c�c���c������c

#���c�c�����������c��������c�����c��������c��c���c�������c����c���c���c���c�����������cD��c

������c��c�c�����c����c�����c�c�������c������c ������c�c���c����c���c�c����c#���c���c

�������c���c��c��������c�c�����c�c�������c��������c��c���c�������c������c������c�c�����c

������c�c���������c

���c���������c��������c������c�c���c�������c��� c

ccccccccc c

c

�������c����c

��c����c ���c���"�c���������c�c��c�����"�c�������c%��'c������c���������c��c���c ���$�����c

!�����c���c��������c�������c������c���c�����c���c���c�������c����c��������c��cD��c+//:�c

��c���c����c�����c�����c���c�����c���c���c������c��������c��c����c�c�������c����c�c ����c

�����c�c���!��c���c�������c�����c��������c�c����������c���������c(������c�c���������c

Page 14: Itc Diversification

�������c ��������c���c������c�����������c ���"�c�������c����c������c������c ���$�����c

�������c ���c������c��������������c��������c�c!�����$�������c���������c

���"�c�������c����c������c�����c���c+�������c��c2����+.c+���!�c��c2����+.c+�����c��c2����+c+�����c

��������+.c +�����+c���c+�('����+c������c ���c ��������c ����������c �������c �������c ���c ��c

�����c�����������c��������c���������c

���"�c �����$�$���$���c �������������c �������c �����c ���������c ��!���������c �c ������c ���c

�����������c�������������c����������c���������c�������c���c���c������c�������������c

��������c ����c �������c �c ������c ���������c �������c �������c ����c ����c ����c �c !�����c

���c�������c�������c

&��������c ��������c������c�c ���c������c ���c�������c�������c�����������c����c�������c

���c�������c��c ���c42�c���c������c����������c�����c�c������c��������c��������������c

�������c ����c ����c ���c �������"�c ������c ���c ������c ������c ���c ������c ����������c ���c

�������������c ������)��c ����c ������������c ���7�����c �c ���c �������c ���������c �c �����c ���c

�����������c

���c���������c�������c����c������c��� c

ccccc ccccc c c

�������c���c������ cc c

���c����c ���c����c �c ���c��������c���c ��������c��������c ���c ���c����������c�����c ��c ���c

�������c �������c ��c +//+Ic ���c �����c ��������c ���c ���c ������c �������c ���c ���c ���������c

�����c ��c +//;�c 9c +//1�c ���������c ������c ���c �������c <����c �����c ��c ���c ������c

��������c ���������c ���c ����������c ����c �c �����c �c �������c ��c ���c &�������c2c d�������c

�����c�c���c����������c��������c��������c����������c�����c��c�����c�c������c2c������c

���������c ���c ����������c ����c �����c �c �������c ��������c �c ���c ��������c ���������c

�������������c �c �������c �����c ������c ��������c �c ��������c ���c ������������c ������c

���������c���c�����c�c���������c����c�c���������c

���c��c���c������������c�c�����"�c�����c>)��c�������c����������c�������c&��������c�������c

%���c=&�%?c�����c�����c���c����������c ��c������c ���c�� �����c�c �����c����������c��������c

���c��������c��������c���c���������c2c��������c9�������c ���c���c�����c��������c���c�����c

���������c 2c �����������c ���������c ��������c ��c ���c %��'c ��������c �c ����c �������c �����c

�������c�c���������c

Page 15: Itc Diversification

����������c 9�������c �����c ���c ���c ������c ����c ��c ���������c ���c ����������c ������c ���c

�������c ��c !�����c ���c ����������$��������c >����c ��������c ���������c ��c ��������c ���c

d�������c�����c���c����c���c���������c��$�����c

���c��������c���c��������c������c�c���c�������c��� c

cccccccccc c c c c

c

���� c���^��c

(�c����c�c ���c ���������c ����������c �c ������c��������c�������c�c�� ��c ��c ���c%��'c������c ���c

��������c ���������c �����c �������c ������c ���c ���c �����$�����c ������c ���c �������c

��������c ���������c ���c ���c ���������c �c ���c ��c ���������c ���c ������������c �����c ���������c

�����c�����c����������c���c���������c2c���������c�c����c������c��������c����c!�����c

�����c��������c

���*�c �����c �c d����c �������c �������c ������c ������c ����c�c "��.c ��� �����'.c ��!.c ��!c

�� �c���c��!c ������c #���c ��������������c ������c ��������c ���c ���������c �����c ���������c

�����c������c����������c�������c���c�����c�c���������c�������c���������c���c(��c�����c ��c

���c�������c�������c�����c�cd����c�������c��c������c���c���c������c�������c���c�������c�����c

�������c������c�c�������c����c��c������c&����c(�����c���c���c@d(�c���c����������c��!�������c

�c #���c 0���c �c 4������c ������c 0����c �c ���c ���c ���������c �c ���c ���c ����������c ���c

������c��������c�c���c�����"�c�������c��������c������c�����c��������c�������c������c

�������c ������c �c ���������c �������c ���������c �c �������c �������c ���c �������c

�����)�����c������c ���c�������������c ���c����c �c�������c���c��������������c�c���c�����c

���c������c �����c ������c ������c ���c �����������c 42�c�����c ������c ����������c ���c

���������c����������c���������c���c�������c���c�����c�c���c�����"�c�����c���������c���c

������������c

c c c

c

Page 16: Itc Diversification

����1���c

(�c����c�c���"�c��������c�������c�c��������c��������c�������c�c�� ��c��c���c%��'c������c���c

�����c ��������c ���������c (���������c =�������c d�����?c ������c ���c �����$�����c ���c

������c �����c ��c +//;�c ����c 9�������c ���������c ���c ���c ���������c �c ���c ��c �����$ ���c

�����������c ���c ����������c �����c ���������c �����c �����c �����������c �����������c �c ����c

!�����c ����������c ���c ���c �������c �c ���������c ���������c �������c �c ����c ������c

��������c����c!�����c(����������c#���c ���c������������c ��c���c���������c ���c����c�c�������c

���c ��������������c �c ���c �����c ���c������c �����c ������c ������c ���c �����������c 42�c

�����c������c����������c���c���������c��c�����c���������c���c������������c

ccc c

c

�c ��c����c^���c

���c#���������c �����"�c�������c �����c�c �����c�����c ��c ��������c�c>�����c-5�c-.1:�c

���c���c������c�c���c�����c����c$c����cd������c��c��������cd����c����c���c���$#����c����c

�����c���c�����c������c ���c������c����������c#���c���c-//c�����c��c���c����c5/c

������������c���$#��������c���c ���c �� c ���������c �c ����������c ��c ���c ����c ��������c

c

(c ������c ��c���c�������c���������c��������c���$#��������c3����c����c���c���c���������c

�c ������c ���c ��������c 3����c �c d����c ���c ����������c ������c ���c �����c ���c ���c ���c

������c

(�c ��c �c �����"�c ���c ������c ���������c �������c ���$#��������c ���c ���c ���������c ��c

����������c ��c ���c ����c �������c�c���������c ���c ������c �c�������c�����������c��c�c

�����c ���c ��������c �����c ������c �c ����������c���c >��"�c"� ���"c���c ���c"&��������c

����"c�c�������������c��� ���c���c�����c�c������c���������c���c������c����c������c�c��������c

���$#��������c���c������������c������)��c���c�����c���c�����������c�������)��c����c�c

�������c ���c �������c ���c ��������c �����c �c �����������c #���c ���c ���������c ���������c ���c ��c ���c

d��� �c ��c ���c ��c �c ���c ����c �������c �����c ���c"0����c ��������"�c ���c ����c ��c

�������������c ���c ������������c ���������c �������c ���$#��������c ��c ���c ������������c ��c

��������c ���c "d������"c �����c �c ������c ���c ����c ��c ��7��c �c �����$������c ���������c

������������c

Page 17: Itc Diversification

��c^�����c#c�(3(�)c����������c

��c +//1�c ���$#��������c �������c �c �� c�����c ��c ���c ����������c ���cd��� �c3����c2c

4������c���$#��������c� c���c��c���������c���$��c ���cd��� �c ��c��������c���c�������c

������c���c"0����c��������"�c�c������c�����c���c�����c������c���c�������c�����c������c��c

���������c��������c���c�������c��������c���c�����c�����c ����c���c����c�c����c��������c��� c

���c �����c ��c ������c ���c �������c ��c �������c ���c d���c ��c 6������c ���c '����c �������c ��c

�������c ���c #�����c 2���c 4��c '�������c��c 9���������c ���c 6������c ��c 3�������c ���c ���c

������c��c(����c

#����3����c����c ����$����c ���������c ��c ���c ����������c ��������c ���c �������c ����������c

��������c �����c ���c�����c �����c�����c ����c �����c ������c#����3���c 4���c

������������c(����������#����3���c 8������c ���c #����3���c '����c 9�c

8��������������c%��c����c ���$#��������c d������c 3����c Gd������c 4�7������c 3���c

D������cd������c����c3���c��������cd������c����c3���c���c� ����c�������c���cd������c

<� c�����c����c ����c��������c��������c�c���c�����c��������c���c�c������c�c�������c

%�����c3����c�������c���$������c�c�������c���������c��c���c�����$������c����$�������c��������c

����c�������c���c���c������c ��c��7�c������c����c������c�����c��������c���c��������c� ���c

��������c ��������c ���c �������c ���������c �c ���c �����c �c �����������c ���c

�����������c%�����c 3����c��������c ���c �����c ��������c ��c (���������c ��������c

���7�������c '������c ������c D������c D�����c D����������c 6������c 0��������c ��������c <���c

�������c >��c ���c 9�����c �����c ���������c �����������c 8����c 8�7�� ����c 8��������������c

3��������c 0������c<����c��������c9���������c��������c'��c�����c2c'�����������c ����c

�������c���c�����c���c��������c�c��c����������c��c��c����c��c�������c��c������c

0�c �����1����c���c������� c������c

���"�c����������c���cd�������c������c�������c��c�����"�c��������c������������c��������c���c

���c��$��������c�����c���c����������c���������c���c��������c������c�c�c ���c��������c�c

����������c��������c������������c �������c��������c���c��������c�����c��!���������c������c

���c���c ���$�����c�������������c������cEc�����c������c���c�c��� ��c�c���c����c:/c�������c

��c������c����c ���c��c������������c�����c��� ��c�c-:c�����������c�c�������c

3�����c��������c���c��������c�����������c����c���������c��������c��!��c�������c��c�����c

���������c�����c���c����$����c������c���"�c����������c���cd�������c������c��������c��7�c

������c����������c��c���c�����$�����c����������c��������c���c���c���c�c�����������c�����c�c

���c������c����c������c�������c��c��c���c�������c�������c�c�����c�����c���c������c

d��c�c���"�c��������c���������c������c��� c

Page 18: Itc Diversification

������ c1�3c1�����-c����cJ0����c����c�����c����c������c����cJ0c��������c�����cJ0c

���d���c9�������cd�������c9���� cd�����c'�������c(��c�������c�����c������c�������cd���c

9�������cd�������c9���� c�����c0������cd�����cJ0c���c

���)c������c,�����-c�������c�������c

���)����c,�����-c&������c%����c

����c��'���-c&�%c(���K���c(���c�����c3�c9�����c����������c

��c ����c1�������c

���"�c���$�������c������c��c��c�c�����"�c�������c��������c��c���c������������c�����c��c�����c

�c�����c���c��������c������c������������c����c���c���������)��c���c����������c���c�����c

������������c ������c (c ���!��c �����c �������c ��������������c ��� ���c ������c ���c ����c

�������������c �c ������������c ���������c ���c ���������c ���������c ���c �����c �c ����������c ���c

���������c �����c �����c ����c �������c ���c ��������c �������c �����c �����c ���c ������������c �����c

������c>��c�c���c�������c��������c�c����c�������c���c���c������c���c������c���c������c�c

������c%���c������������c%�c'������c&�����c<����c������c��������c��������c%������c�����c2c

d������c

���"�c (���c 9�������c �������c��c ���c �����"�c �����c �������c �������c �c����$�������c ���c

������c�c���c4��c-///c�����c=4��c-/c������?�c���c�������c�����c�c����$�������c���c��c������c

�c4��c-://c�����c=4��c-:c������?�c��c��������c������c�c������c���c�������c�������c� c

�c ����c�� ��������c$cd�����c

�c ����c������c$c4���c=9������c2c<�c9������?�c#�����c������c

�c ���,��c�(��c$cd�����cd�����c3�dc'���������c�����c��c

�c ������c����(���c$cd������c���c��� ��c

�c ���������c��(���c$c%����c�������������������c�L%�%�)��c%������c>������c%����c��������c

%����c%�����c

�c ������c$c�'����c#c������c9����c�������c������c���������c'������c�����c���c����cd���c

d�����c

c

c

c

Page 19: Itc Diversification

å�c ��c�����^c

c

%����c��c+///�c���c�������c���c���c������c�c�����c��c������c��c���c�����c�c�����c��c��������c

���c��������c���c�����c���c�����������c�������c�������c�c&���������c=�&?c�c������c

������������c ���c ��������c �������$����c ���������c ������������c (c �����c ���������c �����c

������������c�����c�c��������������c�������c2c��������c���c����c�c����������c��c��������c

���c�������c���c�����c�c����������c������c��c�����c�������c

���c �������*�c �������c�������c�$�$������c�������c ��c�����)��c�c �������c����������c ���c

�����c��������c����������c����������c9������c%��������cd�������c2c���������c=9%d�?�c�������c

��������c'��c =��'?�c 4������c��������������c &����������cd��������c�����c2c &�������������c

�������c3���������c0���cd�������c���c������������c2c0��������c

���c�����c��7�c���c����c���������c�c������c�c�����������"�c���������c ��c���c�c�����c

�������c����������c ����c���c��c����c����c��!�������c�c������c���c0�������c ����c����c������c

�������c����������c��c�����c����������c#����c��c����������c�����c�c�������c������������c���c

���c �����c !�����c ��������c ���c ���c ��������c �c ���c �������*�c �������$����c ��c �������c

���������c�c�����c�����c����c�������c����c��c��������c�������c�� ��c������c��������c�����c

�����c�c��������c

���c �������c �������c ��c �������c �c ����������c �������c ����c �����c ������c ���������c

��������c �����)���c �����c ��c ���������c ���c ������)���c �������c ���c ��c ������������c ���c

�����c ������c �c ���������c ����c ���c ��������������c ������������c �c �������c ���������c ��c

��������c �������c �������c ��������c �������c ���c �����������c ����c ���������c ����c �c

����������c��������c�����c �c ��������c���c �����c ���c ������c�c ���c ���c �������*�c�� ��c

��������c���c�����c���c����c����������c��c���������c��������������c��c������c���c��������c

�c ����c ����������c ���������c ���c ����������c ������c ���������c ���c �������"�c ����������c

������������c ���c ������c ���c ��������c ��������c �����������c ���c �������c �����)�����c �����c

����c����������c���c�c�������c�������c�������c��������c���c-,/c���������c

c

c

c

c

Page 20: Itc Diversification

0�cc��c������c����������c^��^���^�c�3�c4��c������5c

c

����3�#c������c2���c�������c4��c������5c

d������cc '���c

4������cc

�9�cc �������c

&�����cc

d������cc '���c

4������cc

�9�cc

����������cc cccccccccccc

3�.�0cc

���cc ccc�.�0�cc �Ñ�cc cccccÑ.���cc Ñ��cc

�&���cc cccccccccccccc

;�E,+cc

-,Hcc cccc=;:/?cc $EHcc ccccc-�1-.cc -,Hcc

����c����cc cccccccccccc

+/�.+:cc

5/Hcc ccc,�:5.cc 1EHcc ccccc,�1-1cc ;5Hcc

^�����cc cccccccccccccc

.--cc

;Hcc cccccc+-1cc ,Hcc ccccc+�,:1cc +/Hcc

� ��c1(������cc cccccccccccccc

;�5E+cc

-:Hcc cccccc,;Ecc 1Hcc ccccc-�:5/cc -;Hcc

��'���cc cccccccccccccc

;�+;,cc

-+Hcc ccccccE5,cc --Hcc ccccc;�1--cc ;/Hcc

����cc cccccccccccc

+5�.;+cc

--/Hcc ccc:�.+Ecc ..Hcc ccc-+�,E:cc -//Hcc

����c�&��c�����(�.c

����!���3'�����(��cc

cccccccccccccc

+�E1+cc

-/Hcc cccccc=5.?cc $-Hcc $cc $cc

����cc cccccccccccc

+E�+E/cc

-//Hcc cccE�/-:cc -//Hcc $cc $cc

M����� ����� ��������������

� �����

�� ������� ��� å��å ������ �����

�������� ��� �å�� ���å� �å���

��������������� � åå� �����å �����

����� å� ��� �����

���� � ����� ����

��� �å� ����å �����

������ ����!"#���� ������$�% ��� ����� ����

!�&�M���!'�����(� �������% �� ���� �����

����) ��* ���� ������ ����

������!$�� +�( �� ����å �å���

M,�!- ��� ����

� ���&*��* �(����M�������- �����

Page 21: Itc Diversification

��cc1��c����6c���� ���c�c^�c�1��c�c��c������c

c

c

���c������cd9@�c�c���c�������c���c��c�������c�c��c�����c��c���c������c�c���c9�'c�������c

����c���c���c���������c�����c���c����������c���c���������c����c�����c���c����c������c

����c���c���c���c�����c ���c�c����c������c�����c��c�c����$�� ���c��������c���c���c��c

����c�����c²���²c�����c���c����c��²�����²�cc

���c%��'c���c����������c�������c���c���c�����c ���c����c������c������c�����c�����c�������c

��������c����c��c������c�c���c�����c�c����c������c�c��������c���c���������c���c���c�c��c

M������Mc���������c ���c��c������c����������c��c��������c�����c����c����������c ���c��c �����c��c��c

�������c ���c� c�� ���c

���c���c�������c����c�����c���c���c�������c�c���c���������c������c��²�c���c�����c ���c

� c������c�����c��c�c�������c�� $�� ���c��������c�����c�����c�������cM�����c����M�c

����������c�����c�����c����c�c��������c���c��������"�c������c������cc

Page 22: Itc Diversification

���c%��'c���c���c���cd9@�c����c���c�����cL������c�����c=���c�� �c��c������c�����?c���c

�� ���c������c���c����c������c�����c������c�c�����c���c�������c���c����c� c������c

������c���c�c��c��������c����c�����c���c������c��c�����c���c����c����������c(c!������c

����c���c���c��������c�c����c������c�����c���c�����c�c�����c���c���������c�c����c� c

���c���c������c�� ��c�� ��c

c

å�c��������c

�c ��c%��'c�����c��������c�c������c��c��)�c�c���c4�c;�c::�///c�����c�c+/-5�c���c

����������c��������c��c�c4��c5�///c�����c���c���c����c1c�c-/c�����c

�c ��'��.c��'��,�����c$c���/� �� c����������c��������c�c���c4��cE�///c������c

�c ����������c��������c��c���c�c��c�c4��c.�///c�����c��c���c����c1c�c-/c����c

�c ���c�����c��c�c���c���c���������c��������c�������c��c���c������c�����c� c ���c���c

�����c��������c��c����c�����c��c���������c��c���c���������c���c���c��$���������c

���������c��c�����c��c�c���c����c����c�c

�c ���������c����������c�����������c�c���c����c�������c�c���c�����c�c���c

����������c

�c (�������c�c���c������c����������c���c����������c�c�����c����������c����c��c���c���c

�c���c��c��c���c������c������c

c