11

INTRODUCCION INTRODUCCION ALAL

MERCADO DE MERCADO DE VALORES VALORES

22

Bolsa de Valores y Bolsa de Valores y Productos de Asunción Productos de Asunción

S.A.S.A.

32 años fomentando el ahorro y 32 años fomentando el ahorro y la inversión y posibilitando el la inversión y posibilitando el

financiamientofinanciamiento

33

MERCADO DE MERCADO DE VALORESVALORES

Es aquel en el cual se comercializan Es aquel en el cual se comercializan los activos financieros bajo las los activos financieros bajo las diferentes figuras de títulos diferentes figuras de títulos valores.valores.

44

OBJETIVOS PRINCIPALESOBJETIVOS PRINCIPALES

* satisfacer las necesidades * satisfacer las necesidades de capital de las empresas de capital de las empresas a mediano y largo plazoa mediano y largo plazo, ,

* generar alternativas de * generar alternativas de inversión para todos inversión para todos aquellas personas físicas aquellas personas físicas y/o jurídicas que cuentan y/o jurídicas que cuentan con un excedente de con un excedente de dinerodinero..

MERCADO DE VALORESMERCADO DE VALORES

55

FUNCIONESFUNCIONES

Básicamente son:Básicamente son: Determinar el precio del título valor Determinar el precio del título valor

por medio de la oferta y la demandapor medio de la oferta y la demanda Proporcionar liquidez al InversionistaProporcionar liquidez al Inversionista Reducir los Costos de Búsqueda e Reducir los Costos de Búsqueda e

InformaciónInformación

66

BENEFICIOSBENEFICIOS

Contribuir a la Contribuir a la estabilidadestabilidad de las empresas de las empresas Permitir la Permitir la sustitución del sustitución del

endeudamientoendeudamiento del sistema bancario por del sistema bancario por inversiones genuinas de capitalinversiones genuinas de capital

Generar Generar un mecanismo de transferenciaun mecanismo de transferencia del ahorro hacia la inversión del ahorro hacia la inversión

Ofrecer alOfrecer al Estado Estado una una fuente alternativafuente alternativa de financiamientode financiamiento

77

¿Por qué Hacer una Emisión ¿Por qué Hacer una Emisión en Vez de ir al Banco y en Vez de ir al Banco y Prestar?Prestar?

88

BENEFICIOS PARA LOS BENEFICIOS PARA LOS EMISORESEMISORES

Diversificación de las fuentes de financiamientoDiversificación de las fuentes de financiamiento

Abaratamiento del costo de financiamientoAbaratamiento del costo de financiamiento

LímiteLímite de financiamiento fijado por el Emisor de financiamiento fijado por el Emisor

Minimiza riesgo a los accionistasMinimiza riesgo a los accionistas

Imagen Institucional, ante clientes, proveedores y público en general

Paso previo para el acceso a Mercados Internacionales

99

En el mercado de valores, El En el mercado de valores, El Emisor DECIDE:Emisor DECIDE:El monto del financiamiento o El monto del financiamiento o

emisiónemisiónLas tasas de interés a pagarLas tasas de interés a pagarEl plazo de la deudaEl plazo de la deudaEl plazo, el lugar y la forma de El plazo, el lugar y la forma de

pago de intereses y de pago de intereses y de amortizacionesamortizaciones

Las Garantías, si las hubiereLas Garantías, si las hubiereEs decir, es LIBERADO del control Es decir, es LIBERADO del control del sistema financierodel sistema financiero

1010

¿Por qué canalizaría mis ¿Por qué canalizaría mis ahorros hacia la inversión ahorros hacia la inversión en Bolsa?en Bolsa?

1111

BENEFICIOS PARA LOS BENEFICIOS PARA LOS INVERSIONISTASINVERSIONISTAS

Instrumentos de alta convertibilidadInstrumentos de alta convertibilidad

Generación de una Cartera de InversionesGeneración de una Cartera de Inversiones

Mejores rendimientos financieros, exentos de impuestosMejores rendimientos financieros, exentos de impuestos

Distribución del riesgo en las inversionesDistribución del riesgo en las inversiones

Se conoce el destino de la inversión, acceso sin Se conoce el destino de la inversión, acceso sin restricciones a información de las sociedades emisoras.restricciones a información de las sociedades emisoras.

La relación es a mayor plazo invertido, mayor beneficioLa relación es a mayor plazo invertido, mayor beneficio..

1212

PARTICIPANTESPARTICIPANTES Comisión Nacional de Valores

Bolsas de Valores Casas de Bolsa

Emisores

Inversionistas

Cajas de Valores Calificadoras de Riesgo

1313

COMISIÓN NACIONAL DE COMISIÓN NACIONAL DE VALORESVALORES

Máxima autoridad pública y regente del Mercado de Valores

Regular y reglamentar normas; controlar y fiscalizar a sociedades registradas

Fomentar las actividades del Mercado de Valores, propiciando un marco de transparencia, seguridad y credibilidad

Autorizar la inscripción de empresas y sus títulos valores

1414

BOLSAS DE BOLSAS DE VALORESVALORES

Funcionan como Sociedades Anónimas con un objeto social exclusivo:

Proveer a sus miembros la estructura, los mecanismos y los servicios necesarios para que puedan realizar eficientemente transacciones de valores;

Promover y fomentar el desarrollo de un mercado regular, ágil, transparente, competitivo y público de valores

Registrar a emisores y sus títulos para la cotización y asegurar la veracidad del registro de las operaciones realizadas en las Ruedas de Bolsa

1515

CASAS DE BOLSASCASAS DE BOLSAS

Tienen las siguientes facultades:Tienen las siguientes facultades: Intermediación: comprar y vender valores por Intermediación: comprar y vender valores por

cuenta de terceros y también por cuenta propiacuenta de terceros y también por cuenta propia

Prestar asesoría en materia de valores y Prestar asesoría en materia de valores y operaciones de bolsa operaciones de bolsa

Promover el lanzamiento de valores públicos y Promover el lanzamiento de valores públicos y privados y facilitar su colocaciónprivados y facilitar su colocación

Actuar como representante de los obligacionistasActuar como representante de los obligacionistas

1616

CASAS DE BOLSAS ACTIVASCASAS DE BOLSAS ACTIVASSiria Nº 690 esq. Tte. Daponte Telefax: 595 21 201 255

 Prof. Chávez Nº 157 c/ Sacramento Telefax: 595 21 600

450

Hassler Nº 4909 esq. Tte. Zotti Telefax: 595 21 611 176

Cap. Brizuela 303 y A. Velázquez Telefax: 595 21 226 288

 Teniente Vera Nº 1340 c/ S. Long Telefax: 595 21 621

777

I.C.B. C.B.S.A.I.C.B. C.B.S.A. F. R. Moreno esq. México, 1er. Piso Telefax: 595 21 447 739

AVANTGARDE AVANTGARDE C.B.S.A.C.B.S.A. Sacramento 703 c/ España Telefax: 595 21 66 43 45

1717

EMISORESEMISORES

Son todos aquellos que hacen oferta pública de sus Son todos aquellos que hacen oferta pública de sus títulos-valores, pudiendo ser los mismos:títulos-valores, pudiendo ser los mismos:

Sociedades Anónimas de Capital Abierto (SAECA)Sociedades Anónimas de Capital Abierto (SAECA)

Sociedades Emisoras (SE): SA, SRL, PYMESSociedades Emisoras (SE): SA, SRL, PYMES

Fondos de InversiónFondos de Inversión

Cooperativas de Producción, FundacionesCooperativas de Producción, Fundaciones

Estado, Gobernaciones, MunicipalidadesEstado, Gobernaciones, Municipalidades

1818

INVERSIONISTAINVERSIONISTASS

IndividualesIndividuales

Personas Personas FísicasFísicas

SociedadesSociedades

InstitucionalesInstitucionales

Bancos y Bancos y FinancierasFinancieras

Casas de BolsaCasas de Bolsa

Fondos de Fondos de Jubilaciones y Jubilaciones y PensionesPensiones

Cajas MutualesCajas Mutuales

Compañías de Compañías de SegurosSeguros

CooperativasCooperativas

1919

NORMATIVAS VIGENTESNORMATIVAS VIGENTES

Ley Nº 1284/98 del Mercado de ValoresLey Nº 1284/98 del Mercado de Valores

Resolución CNV Nº 763/04 que Resolución CNV Nº 763/04 que reglamenta la Ley Nº 1284/98 del reglamenta la Ley Nº 1284/98 del Mercado de ValoresMercado de Valores

Resoluciones de la Comisión Nacional Resoluciones de la Comisión Nacional de Valoresde Valores

Resoluciones del Directorio de la Resoluciones del Directorio de la BVPASABVPASA

2020

Títulos Valores Títulos Valores negociados en lanegociados en la

2121

INSTRUMENTOSINSTRUMENTOSDE RENTA FIJADE RENTA FIJA

Bonos: Corporativos y PúblicosBonos: Corporativos y Públicos

Bonos Bursátiles de Corto PlazoBonos Bursátiles de Corto Plazo

Títulos de Créditos Títulos de Créditos

Certificado de Depósitos de Certificado de Depósitos de AhorrosAhorros

2222

BONOSBONOS Son Títulos de Deuda emitidos por las

Asambleas o Directorios de las Sociedades Emisoras, por un plazo mayor a 1 año con el objetivo de captar recursos para financiar sus proyectos de inversión

El Gobierno, las Gobernaciones y las Municipalidades también pueden emitir Títulos - Valores para financiar sus obras de infraestructura, y de esta forma captar recursos, sin recurrir a la emisión inorgánica, ni crear o aumentar los tributos

BONOSPlazo: 724 díasTasa de Interes

Anual : 17%

2323

BONOS BURSÁTILES DE BONOS BURSÁTILES DE CORTO PLAZOCORTO PLAZO

Son títulos de deuda de corto plazo. Plazos de vencimiento: mínimo 30 días y

máximo 270 días. Pagos de capital al vencimiento, fechas fijas

conocidas al momento del registro. Su registro solo se realizará en la Bolsa de

Valores No requiere la presentación de prospectos

de emisión

2424

TITULOS DE CREDITOTITULOS DE CREDITO Son títulos valores emitidos en desarrollo de Son títulos valores emitidos en desarrollo de

fideicomisos de titularización de cartera de créditosfideicomisos de titularización de cartera de créditos

Generalmente son emitidos contra un patrimonio Generalmente son emitidos contra un patrimonio autónomo compuesto por la cartera de créditos a autónomo compuesto por la cartera de créditos a cobrar de una empresa cedido por la misma al cobrar de una empresa cedido por la misma al fiduciariofiduciario

Son registrados por una entidad fiduciariaSon registrados por una entidad fiduciaria

Los fideicomitentes no necesitan estar registrados Los fideicomitentes no necesitan estar registrados en bolsa, ni remitir mayores informacionesen bolsa, ni remitir mayores informaciones

2525

OFERTA DE EMISIONES DE DEUDA VIGENTES

Emisor Serie Mon. Monto emisión Cortes Period. PlazoMin PlazoMax COLOCADO SALDO Plazo PP Tasa PP TAE PP

CHA XI Gs. 100.000.000.000 10.000.000 180 180 1.825 54.020.000.000 45.980.000.000 785 9,06 9,27

CRU C USD 200.000 5.000 60 365 1.460 135.000 65.000 1.095 9,00 9,35

EHO A USD 500.000 1.000 180 365 1.460 389.000 111.000 730 8,00 8,16

FER IV Gs. 15.000.000.000 1.000.000 90 366 1.825 9.590.000.000 5.410.000.000 1.085 15,24 16,15

FER V USD 1.500.000 1.000 90 366 1.825 1.050.000 450.000 1.095 8,57 8,86

FSR A Gs. 2.400.000.000 100.000.000 30 1.461 1.461 1.900.000.000 500.000.000 1.461 16,00 17,23

GCO C USD 2.500.000 1.000 90 365 1.460 902.000 1.598.000 952 8,48 8,76

GCO D Gs. 9.000.000.000 1.000.000 90 365 1.460 5.924.000.000 3.076.000.000 1.032 13,52 14,24

HAR A Gs. 1.000.000.000 1.000.000 90 180 1.460 690.000.000 310.000.000 730 16,00 16,99

HIL V Gs. 3.000.000.000 1.000.000 90 365 1.460 1.744.000.000 1.256.000.000 562 9,27 9,60

INV XIX Gs. 15.000.000.000 1.000.000 180 90 2.190 5.700.000.000 9.300.000.000 1.067 11,19 11,51

KUR E Gs. 8.000.000.000 1.000.000 180 365 1.460 2.954.000.000 5.046.000.000 1.460 12,00 12,37

KUR F USD 4.000.000 1.000 180 365 1.460 1.263.000 2.737.000 1.454 7,99 8,15

MCT V USD 1.000.000 500 180 180 1.460 247.000 753.000 566 7,47 7,61

MFE A Gs. 3.000.000.000 1.000.000 180 365 1.460 2.824.000.000 176.000.000 805 13,05 13,49

MFE B USD 1.000.000 1.000 180 365 1.460 156.000 844.000 534 7,76 7,91

NGO B Gs. 15.000.000.000 1.000.000 180 180 1.460 10.000.000.000 5.000.000.000 364 6,50 6,61

REC IX Gs. 4.000.000.000 1.000.000 180 180 1.460 1.866.000.000 2.134.000.000 734 14,30 14,82

RIE V USD 10.000.000 1.000 90 545 1.460 6.923.000 3.077.000 1.228 9,89 10,27

SAL Sin Serie Gs. 5.000.000.000 1.000.000 90 365 1.460 4.249.000.000 751.000.000 990 12,55 13,16

2626

INSTRUMENTOSINSTRUMENTOSDE RENTA VARIABLEDE RENTA VARIABLE

Los principales instrumentos son:Los principales instrumentos son:

AccionesAcciones

Cuotas partes de FondosCuotas partes de Fondos

Cuotas partes de FideicomisosCuotas partes de Fideicomisos

2727

• Es el título representativo de capital Es el título representativo de capital emitido por las Sociedades Anónimas.emitido por las Sociedades Anónimas.

• Es la mínima parte en que puede Es la mínima parte en que puede dividirse el capital de una empresa.dividirse el capital de una empresa.

• La empresa deberá entregar a cada La empresa deberá entregar a cada accionista el Título Representativo de la accionista el Título Representativo de la cantidad de acciones que este haya cantidad de acciones que este haya integrado en la sociedad.integrado en la sociedad.

¿ Qué es una Acción ?¿ Qué es una Acción ?

2828

¿Qué condiciones deben reunir las acciones de una sociedad para lograr el objetivo de captar capital con éxito?

1)1)Rentabilidad:Rentabilidad:Tasa histórica atractiva para los inversionistas.Tasa histórica atractiva para los inversionistas.

2)2)Liquidez:Liquidez:Cuando existe oferta , existe demanda.Cuando existe oferta , existe demanda.

3)3)Seguridad:Seguridad:Imagen que transmite.Imagen que transmite.

4)4)Respeto:Respeto:Pago puntual de dividendos.Pago puntual de dividendos.

5)5)Información:Información:Creación de un sector especializado: Departamento de Creación de un sector especializado: Departamento de Accionistas.Accionistas.

6)6)Administración:Administración:¿ Quienes son los directivos?, ¿ Quienes son los ¿ Quienes son los directivos?, ¿ Quienes son los ejecutivos ?, ¿ Qué experiencia tienen ?.ejecutivos ?, ¿ Qué experiencia tienen ?.

ACCIONES

2929

Clases de AccionesClases de Acciones

• ** Ordinarias:Ordinarias:

• Ordinarias de Voto MúltipleOrdinarias de Voto Múltiple

• Ordinarias Simples (de un Voto)Ordinarias Simples (de un Voto)

• ** Preferidas:Preferidas:

• Indica el pago preferente de los Indica el pago preferente de los dividendosdividendos

3030

TIPOS DE ACCIONESTIPOS DE ACCIONES

• NOMINATIVASNOMINATIVAS

• AL PORTADORAL PORTADOR

3131

Código Sociedades Anónimas Emisoras de Capital Abierto PRECIO Cerrado

ATM AUTOMOTORES Y MAQUINARIA 150.000

BEP BEPSA DEL PARAGUAY 80.000

CAM EL CAMPO 1.700.000

CCE CASA CENTRO 1.000.000

CDR CONDOR DE SERVICIOS 115.000

CHA CHACOMER 1.900.000

CMF COMFAR 1.688.000

COC CONSTRUCTORA CIVIL E IND. 1.300.000

CON BANCO CONTINENTAL 260.000

DAT DATA SYSTEMS 167.000

FAM BANCO FAMILIAR 30.000

FER FERIA RURAL 60.000

INT GRUPO INTERNACIONAL DE FINANZAS 125.000

INV INVERFIN INVERSORA Y COM. 30.000

ITP BANCO ITAPUA 50.000

REG BANCO REGIONAL 112.427

NEX NEXO 10.000

NGO NICOLÁS GONZÁLEZ ODDONE 170.000

PSE LA PARAGUAYA S.A. DE SEGUROS 887.500

REC RECORD ELECTRIC 24.000

SOB DE LA SOBERA HNOS. 280.000

SUD SUDAMERIS BANK 2.550

TAP TAPE RUVICHA 100.000

TEC TECNOSERVICE 110.000

VIS VISION BANCO 461.000

3232

Div. p/acc.

DIVIDENDOS 2008

Nº SAECAS Código Sector

1 ADM Paraguay ADM Agropecuario No distribuidos

2 Agro Santa Rosa SRO Agropecuario 20.675,49

3 Agroser AGS Agropecuario 3.310,95

4 Atlantic ATL Comercial 605.788

5 Casa Centro CCE Comercial 413

6 Comfar CMF Industrial 363.531

7 Credi Fácil CFA Financiero 14.582

8 Data Systems DAT Tecnológico 3.236,87

9 De La Sobera Hnos. SOB Comercial 7.500

10 Banco Familiar FAM Financiero 5.000

11 Financiera Grupo Interfisa INT Financiero 21.563

12 Gas Corona GCO Comercial 1.669.542

13 Iadelpa IAD Industrial 10.830

14 Inverfin Inversora y Comercial INV Comercial 3.018,56

15 Banco Itapúa ITP Financiero 18.040

16 Luis Cassanello CAS Farmaceutico 51.191,88

17 Nexo NEX Servicio 13.333

18 Nicolás González Oddone NGO Comercial 7.576

19 Record Electric REC Comercial 5.750

20 Sudameris Bank SUD Financiero 218

21 Superspuma del Py SSP Industrial No distribuidos

22 Tecnoservice TEC Comercial No distribuidos

23 Visión Banco VIS Financiero 124.598

3333

RESUMIENDO...RESUMIENDO...

3434

Al Mercado de Valores concurren las Al Mercado de Valores concurren las empresas que ofertan títulos-valores empresas que ofertan títulos-valores (Emisores) y las personas que desean (Emisores) y las personas que desean invertir su dinero en ellos para obtener invertir su dinero en ellos para obtener ganancias (inversionistas). ganancias (inversionistas).

Estos negocios se realizan en el recinto de Estos negocios se realizan en el recinto de la Bolsa de Valores, y es ahí donde los la Bolsa de Valores, y es ahí donde los Emisores por intermedio de las Casas de Emisores por intermedio de las Casas de Bolsa ofrecen los títulos-valores que Bolsa ofrecen los títulos-valores que emitieron.emitieron.

3535

Operador Operador CBVCBV

OperadOperador CBCor CBC

¿ Como se cierra una operación ?¿ Como se cierra una operación ?

MERCADO DE VALORESMERCADO DE VALORES

3636

COMO OPERA LA BOLSA COMO OPERA LA BOLSA ELECTRONICA?ELECTRONICA?

Casa de Bolsa 1Casa de Bolsa 1Cliente VendedorCliente Vendedor

Casa de Bolsa 2Casa de Bolsa 2Cliente CompradorCliente Comprador

Jefe de Rueda Jefe de Rueda monitorea sesionesmonitorea sesiones

Transmite OV a su operadorTransmite OV a su operador

Transmite OC a su operadorTransmite OC a su operador

Sistema confirmaSistema confirmala operaciónla operación

Bolsa liquida 48 hs Bolsa liquida 48 hs

Operador de CB ingresa Operador de CB ingresa OrdenOrden

Operador de CB ingresa Operador de CB ingresa OrdenOrden

3737

Volumen anual negociado en Bolsa

6.940

127.394

281.312 290.119

367.750

496.506

211.005

61.389

94.926 148.927

68.169

63.599

67.194

63.366

209.475199.203

30.733

-

100.000

200.000

300.000

400.000

500.000

600.000

Años

Mill

on

es d

e G

s.

3838

Retos institucionales y socialesRetos institucionales y sociales

• Lograr que la mayoría de los paraguayos Lograr que la mayoría de los paraguayos conozcan lo que es el Mercado de Valores y conozcan lo que es el Mercado de Valores y aprovechen sus ventajasaprovechen sus ventajas

• Incentivar la Cultura del Incentivar la Cultura del Ahorro y la Ahorro y la InversiónInversión en las aulas, familias y empresas en las aulas, familias y empresas