interim statement q1 2020 - encavis...2020/05/27 · business activities ¥ ¢ ¢¢ ! "0 h 1 !...
TRANSCRIPT
Interim Statement Q1 2020
�
� ������� � � � ��� �� �� ��� � �� �� ����
Dear Shareholders,
Ladies and Gentlemen,
��� ����� ! "#$%& ���$'&( !��) � ($* � *�� + #!* ,%�#*�# $+ *� ! -��#. /� *$*�(0 1� ��� ���) �(( $+ *�� *�#2�*! 1� !�* +$#
$%#!�(��! 1 *� #�2�#) *$ $&�#�* �2 &�#+$#'����. 3%�4 (- +$# %!0 *�� !�*5��4! �! � #�!%(* $+ *�� �$#$��� #%! &��)�' �
���� 5��� ( ' *�) 6 �* (��!* *$ )�*�.
7� '���2�) *$ $��� �2� � ��#��!� #����%� �$'&�#�) *$ *�� !�'� &�# $) $+ *�� &#�� $%! -��#. ��� ��#��!� $+ �#$%�)
8.9 : *$ �;< =>.? ' (( $� ! &# '�# (- )%� *$ *�� ��,% ! * $� � @���'5�# ?AB8 $+ � 2�* $&�#�* $��( 1 �) &�#4! �
@��'�#4 1 *� � *$*�( 2���#�* $� ��&�� *- $+ !$'� CB '�2�1�**! DE7F �! 1�(( �! *�� +%((G-��# �++��* $+ &�#4! �$����*�)
*$ *�� 2# ) )%# �2 *�� ?AB8 + ���� �( -��#. H)) * $��((-0 *�� � 2��# (���(! $+ 1 �) � "�#'��- ��) I#���� '�)� �
+��$%#�5(� '&��* $� &$! * �� #����%� )���($&'��*. /� �$�*#�!*0 (���(! $+ !%�!� �� � I#���� ��) /*�(- 1�#� ($1�# ��)
(�) *$ #����%� $+ *�� !$(�# &�#4 &$#*+$( $ )��#��! �2 �! � 1�$(� �$'&�#�) *$ *�� !�'� &�# $) � *�� &#�� $%! -��#.
J&�#�* �2 ��#� �2! 5�+$#� �*�#�!*0 *�K0 )�&#�� �* $� ��) �'$#* !�* $� D�L/�@HF � *�� �'$%�* $+ �;< >A.= ' (( $�
�$##�!&$�)! *$ 2#$1*� $+ BM.? : #�(�* �� *$ *�� + #!* ,%�#*�# $+ ?AB8. ��� �L/�@H '�#2 � '&#$��) 5- *1$ &�#���*�2�
&$ �*! *$ 9C :. J&�#�* �2 ��!� +($1 %�)�#1��* �!&�� �((- &$! * �� )���($&'��* ��)0 �* �;< >A.C ' (( $�0 '$#� *���
)$%5(�) �$'&�#�) *$ *�� &#�� $%! -��#.
J%# $&�#�* �2 ��#� �2! � *�� + #!* *�#�� '$�*�! !�$1 *��* *�� �++��*! $+ NJO/@GB8 $� *�� 5%! ��!! )���($&'��* $+ *��
����� ! "#$%& 1�#� #�(�* ��(- �! 2� + ���*. ��� CP 1 �) &�#4! ��) B8A !$(�# &�#4! � *�� �$'&��-Q! &$#*+$( $ ��) %�)�#
�!!�* '���2�'��* �$�* �%�) 2���#�* �2 2#��� �(��*# � *- � !& *� $+ *�� �$#$��� #%! &��)�' �. @%� *$ *�� &�# $) � !*$&!
� �$�!*#%�* $�0 �$'&(�* $� $+ $%# '�R$# &#$R��*! � ��(�-%�(� ��) 3� N�5#�#� � S&� �0 1� �� �#� !* (( %�)�# �$�!*#%�* $�0
1 (( 5� )�(�-�) 5- � +�1 1��4!. /� *�� ����* *��* *�� �%##��* )�(�-! � �$�!*#%�* $� ��� �$* 5� �$'&��!�*�) +$#0 �)) * $��(
�$!*! $+ %& *$ �;< P ' (( $� �#� 5%)2�*�) +$# 5$*� &�#4!0 1� �� 6 � ( 2�* $+ � *$*�( ���!*'��* �$(%'� $+ �#$%�)
�;< M8M ' (( $� 6 �$##�!&$�)! *$ � �$!* ��#��!� $+ $�(- �&&#$K '�*�(- B :.
����4! *$ $%# !*�*�G$+G*��G�#* /� �,% &'��*0 �(( ) � ! $�! $+ *�� �$'&��- 1�#� �5(� *$ �$�* �%� *$ +%(+ ( *�� # )%* �! ����
)%# �2 *�� !�%*)$1� 6 &# '�# (- 1$#4 �2 +#$' �$'� 6 5���%!� ���� *�� $&�#�* $��( '���2�'��* $+ *�� �!*�((�* $�!
��! 5- �$1 5��$'� (�#2�(- �%*$'�*�). /� �)) * $� *$ *�� S%&�#� !$#- L$�#) '��* �2! ��) �%'�#$%! #$�)!�$1!0 1�
�$!*�) $%# N�& *�( E�#4�*! @�- ����* $� ?? H&# ( ?A?A �! �� $�( ��G5�!�) 1�5��!*. ��� #�!&$�!� *$ *��!� �+$#'�* $��(
����*! ! �K���) �2(- &$! * �� 6 1 *� #�2�#) *$ *�� �%'5�# $+ #�2 !*�#�) ���!*$#! ��) ���(-!*!0 �! 1�(( �! *�� +��)5��4
&#$� )�) �+*�# *�� ����*. H)) * $��((-0 1� !%���!!+%((- ��() $%# � #*%�( H��%�( "���#�( E��* �2 $� BM E�- ?A?A. 7� �(!$
4�&* $%# ��,% ! * $� ��* � * �! � � 2� 2��#. ��� !%5!�# &* $�! $+ *�� !&�� �( +%�) �!*�5( !��) 5- ����� ! H!!�*
E���2�'��* � *�� &#���) �2 +$%#*� ,%�#*�# $+ ?AB8 ���5(�) ���!*'��*! $+ !$'� �;< MAA ' (( $� ��) '�)� &$!! 5(�
*�� ��,% ! * $�! #���1�5(� ���#2- �!*�((�* $�! 1 *� � *$*�( ��&�� *- $+ '$#� *��� B9M E7. H�) � *�� �$'&��-Q! $1�
&$#*+$( $0 1� �$�* �%�) *$ '&(�'��* $%# !*#�*�2- $+ ��#��! �2 $%# !��#� � !$(�# �!*�((�* $�! 1��� *�� $&&$#*%� * �!
&#�!��* *��'!�(��!T � *�� (�!* *1$ '$�*�!0 +$# �K�'&(�0 1� ��#��!�) *�� #�!&��* �� &�#* � &�* �2 �*�#�!* *$ BAA : �
$%# &�#4! � L **�#+�()0 L#��)��5%#2 ��) 3� N�5#�#�.
/� *�� '���* '�0 U5%! ��!! �! %!%�(V ! $��� �2� � *�� 1$#) $+ *�� )�- 1��� * �$'�! *$ !��#� &# �� )���($&'��*.
3%�4 (-0 ���� )%# �2 *�� �$#$��� #%! �# ! !0 1� '���2�) *$ )�'$�!*#�*� *$ *�� ��& *�( '�#4�* *��* $%# 5%! ��!! '$)�(
��) $%# 5%! ��!! $&�#�* $�! �#� ���#(- %��++��*�) 5- *�� $*��# %���#*� �* �! �!!$� �*�) 1 *� *�� &��)�' �. ��� !��#�
&# �� 1�! �;< BB �* *�� 5�2 �� �2 $+ E�#�� ?A?AW * )#$&&�) 5# �+(- *$ *! ($1 +$# *�� -��# $+ �;< 9 � ' ) E�#�� �! �
#�!%(* $+ *�� 2���#�( *#��) $+ !�(( �2 $� *�� '�#4�*0 5%* ,% �4(- #��$��#�) ��) #�����) *! &#�G&��)�' � (���( $+ �;< BB
5- ' ) H&# (. J� ?> E�-0 *�� !��#� &# �� #�����) *! &#�� $%! ?AG-��# � 2� $+ �;< B?.8P. 3�) �! ��) "��*(�'��0 *��
!��#� &# �� ��#��!�) 5- '$#� *��� BB? : 1 *� � � -��# 6 ��) 1� �#� ��&&- +$# -$% *��* *�� !%���!!+%( )���($&'��* $+
����� ! H" ! �(!$ #�+(��*�) � $%# !��#� &# ��.
H* *�� !�'� * '�0 *� ! ! '$* ��* $� +$# %! *$ �K&��) $%# &$! * $� �! $�� $+ *�� (�#2�!* �)�&��)��* &$1�# &#$)%��#! �
�%#$&� � *�� #���1�5(� ���#2- !��*$#. /� )$ �2 !$0 1� �$�! !*��*(- +$(($1 $%# XX I�!* I$#1�#) ?A?> 2#$1*� !*#�*�2-. L-
*�� ��) $+ ?A?>0 1� &(�� *$ �K&��) $%# 2���#�* $� ��&�� *- � *�� #���1�5(� ���#2- �!*�((�* $�! � $%# &$!!�!! $�0 1 *�
* )$%5( �2 *$ *��� M.P 2 2�1�**! D"7F0 ��) ��#��!� *�� 1��*��#G�)R%!*�) #����%� +#$' *! �%##��* + 2%#� $+
�;< ?=A ' (( $� *$ �&&#$K '�*�(- �;< PPA ' (( $�. 7��* ! '$#�0 1� ���� &%* *$2�*��# � �$'&#����! �� &��4�* $+
'��!%#�! 1 *� 1� �� 1� �*��) *$ #�)%�� �$!*! ��) ��#��!� �++ � ���- 1 *� � *�� "#$%& $��# *�� ��K* + �� -��#!. Y$*��* �(
!�� �2! ��� 5� #��( !�)0 +$# �!*����0 �! &�#* $+ *�� + ���� �2 +$# $%# !$(�# ��) 1 �) &�#4! � � *�� ��!�G&$$( �2 !-!*�' $+
*�� �$'&�� �!. �� ! ��) $*��# '��!%#�! 1 (( �$�*# 5%*� *$ 4��& �2 $%# $&�#�* �2 �L/�@H '�#2 � �* � (���( $+ 9> : $��#
*�� ($�2 *�#' ��) *$ '� �*� � �2 $%# �,% *- #�* $ �5$�� ?P :. 7� �(!$ �$* �K�(%)�) *�� &$!! 5 ( *- $+ �$#2�� � 2#$1*�0
+$# �K�'&(� *�#$%2� �$'&��- ��,% ! * $�! 6 5%* $�(- 1��� +��$%#�5(� $&&$#*%� * �! �# !� $� *�� '�#4�*.
Z
/� ���$#)���� 1 *� *�� +$#���!* &%5( !��) � E�#�� ?A?A0 1� �K&��* *$ 2���#�*� � '$)�#�*� ��#��!� � #����%� )%# �2
*�� �%##��* + ���� �( -��# *$ '$#� *��� �;< ?CA ' (( $�. H)) * $��((-0 1� �K&��* *$ ��� ��� �� $&�#�* �2 �L/�@H $+ '$#�
*��� �;< ??A ' (( $� ��)0 $� � "#$%& (���(0 *$ 2���#�*� �� $&�#�* �2 �L/� $+ !$'� �;< BMA ' (( $�. �� ! 1$%() #�!%(* �
�� $&�#�* �2 ��#� �2! &�# !��#� $+ �;< A.PB. J&�#�* �2 ��!� +($1 ! �K&��*�) *$ �K���) �;< ?AA ' (( $�. ��� 5�! ! $+
*��!� ��(�%(�* $�! ! *�� �K !* �2 &$#*+$( $ $+ !$(�# ��) 1 �) &�#4! �! * !*��)! $� MB E�#�� ?A?A.
7� 1$%() 5� ��#- &(��!�) + -$%0 �! !��#��$()�#! � ����� ! H"0 1$%() �$�* �%� *$ &(��� -$%# *#%!* � %! ��) ���$'&��-
%! $� $%# &�*� *$1�#)! +%#*��# 2#$1*�.
[�'5%#20 E�- ?A?A
@# @ �#4 Y�!4�#* @# N�# !*$&� [%!'���
N�J NIJ
\ \�� ] ^��]� �
_`��� �a������� b����� c_�bd
\ _` �����` e��f���
_`��� g�������� b����� c_gbd
h ������� � � � ��� �� �� ��� � �� �� ����
Group operating KPIs*
ij klm noppoqj
rstrstuvstrvt�r�r rstrstuvstrvt�rsw
x������ yz{� z|{z
b�� ����} �~��\ z�{y ��{�
b�� ����} �~�� ��{� ��{�
b�� ����} �~� ��{� |{�
b�� ����} �� ��{z �{|
b�� ����} ���` ���� z�{� �z{|
b�� ����} �� ���}� �� �`� � c������������ ��xd �{�� �{�z
vstrvt�r�r vsts�t�rsw
������ ��z ���
����������� ���y| �����
����� ������ ���|z ���y�
������ ���� �� � �z{� �z{�
� �`� ��� ��� ����} �^�� � � ����� ������ �� �`� ��f������ ��� ����} � ����������� ��� �� ��� ��]� ��� �gx�� ������ ��������� �������
���� �������{
���� �� ��� ��������� � ¡���¢
��� &%5( ��* $� $+ *�� #�!%(*! 1�! &#�&�#�) &%#!%��* *$ *�� �'��)�) �K����2� #%(�! +$# *�� I#��4+%#* S*$�4 �K����2�
+#$' B? £$��'5�# ?AB>. �� ! �*�# ' !*�*�'��* )$�! �$* �$�*� � � �$'&(�*� �*�# ' + ���� �( #�&$#* � ���$#)���� 1 *�
/HS MP ��) !�$%() *��#�+$#� $�(- 5� #��) � �$�R%��* $� 1 *� *�� �$�!$( )�*�) + ���� �( !*�*�'��*! �! $+
MB @���'5�# ?AB8 ��) !%5!�,%��* &%5( ��* $�!.
��� ,%�#*�#(- + 2%#�! $� *�� + ���� �( &$! * $�0 + ���� �( &�#+$#'���� ��) ��* �!!�*! ���� 5��� &#�&�#�) � �$�+$#' *-
1 *� /�*�#��* $��( I ���� �( <�&$#* �2 S*��)�#)! D/I<SF �! �&&( ��5(� 1 *� � *�� �%#$&��� ;� $�.
��� ���$%�* �2 &$( � �! �&&( �) �#� *�� !�'� �! *�$!� %!�) +$# *�� (�!* -��#G��) �$�!$( )�*�) + ���� �( !*�*�'��*!. 7�
&%5( !��) � )�*� (�) )�!�# &* $� $+ *�� '�*�$)! �&&( �) � *�� �$*�! *$ *�� �$�!$( )�*�) + ���� �( !*�*�'��*! +$# ?AB8.
¤
Business activities
¥�¢ ��¢¢ ¦�§��
����� ! H"0 1� �� ! ( !*�) $� *�� S@H¨ $+ *�� "�#'�� !*$�4 �K����2�0 '�4�! %!� $+ *�� ��# $%! $&&$#*%� * �! *$
2���#�*� &$1�# %! �2 #���1�5(� ���#2-. H! �� �)�&��)��* $&�#�*$# $+ ��� #$�'��*�((- +# ��)(- ��) �' !! $�G+#�� &$1�#
&(��* ��&�� * �!0 ����� ! ��! �$�* �%�) *$ �K&��) *! 2���#�* $� &$#*+$( $ ! ��� ?AA8. ��� �$'&��-Q! �$#� 5%! ��!! !
*�� ��,% ! * $� ��) $&�#�* $� $+ !$(�# &�#4! ��) $�!�$#� 1 �) &�#4!. /� *�� ��,% ! * $� $+ ��1 �!*�((�* $�!0 *�� �$'&��-
2���#�((- +$�%!�! $� �$�!*#%�* $�G#��)- &#$R��*! $# �K !* �2 �!*�((�* $�! *��* ���� 2%�#��*��) +��)G � *�# ++! $# ($�2G*�#'
&$1�# &%#���!� �2#��'��*! ��) *��* �#� � 2�$2#�&� � #�2 $�! *��* $++�# � !*�5(� ��$�$' � ��� #$�'��* ��) #�( �5(�
+#�'�1$#4 ��) ���!*'��* �$�) * $�!.
����� ! �(!$ $++�#! �**#��* �� $&&$#*%� * �! *$ �!* *%* $��( ���!*$#! *�#$%2� *! !%5! ) �#- ����� ! H!!�* E���2�'��*
H" *$ ���!* � �!*�((�* $�! *��* 2���#�*� #���1�5(� ���#2-. ��� H!!�* E���2�'��* + �() �$��#! �(( !�#� ��! � *� ! �#��0
.�. *�� (�%��� �2 $+ +%�)!0 *�� �) � )%�( )�! 2� ��) !*#%�*%# �2 $+ $*��# ���!*'��*! +$# &#$+�!! $��( ���!*$#! � *��
+ �() $+ #���1�5(� ���#2- ��) *�� '���2�'��* $+ *�� ���!*'��*! ��() 5- *��!� ���!*$#!.
��� ����� ! &$#*+$( $ ! �%##��*(- �$'&# !�) $+ � *$*�( $+ B8A !$(�# &�#4! ��) CP 1 �) &�#4! 1 *� � ��&�� *- $+ �#$%�)
?.> "7 � "�#'��-0 /*�(-0 I#����0 *�� ;� *�) © �2)$'0 H%!*# �0 I �(��)0 S1�)��0 @��'�#40 *�� £�*��#(��)! ��) S&� �.
J+ *��!�0 *�� "#$%& $&�#�*�! ?P !$(�# &�#4! ��) PM 1 �) &�#4! +$# *� #) &�#* �! � *�� H!!�* E���2�'��* !�2'��*.
Industry-specific underlying conditions
ª���«�¬�� ����¡� ��®�¢ �¢ ®����
��� 2($5�( ���#2- #��$(%* $� ! �$�* �% �2 � ?A?A. L�!�) $� !%#��-! 5- *�� "($5�( 7 �) ���#2- N$%�� (0 ��1 1 �)
�!*�((�* $�! 1 *� � *$*�( 2���#�* $� ��&�� *- $+ =A.P "7 1�#� �!*�((�) 1$#()1 )� � *�� 1 �) ���#2- !��*$# � ?AB8
D?ABCT >B.M "7F. H* *�� ��) $+ ?AB80 *�� 1 �) &$1�# !��*$# *��#�+$#� ��) �#$%�) =>B "7 D?ABCT >8B "7F $+ 2���#�* $�
��&�� *- �!*�((�) 1$#()1 )�.
H��$#) �2 *$ *�� /�*�#��* $��( <���1�5(� ���#2- H2���- D/<�£HF0 ?AB8 !�1 *�� �!*�((�* $� $+ ��1 +�� ( * �! �#$%�) *��
2($5� 1 *� � 2���#�* $� ��&�� *- $+ �('$!* 8C "7 � *�� &�$*$�$(*� � !��*$# D?ABCT BAA "7F. ��� �!*�((�) ��&�� *- *�%!
#�����) '$#� *��� >AA "7 D?ABCT PCM "7F.
H��$#) �2 *$ � !*%)- &%5( !��) � H&# ( $+ *� ! -��# 5- *�� /�*�#��* $��( ���#2- H2���- D/�HF0 ���#2- )�'��) � *�� + #!*
,%�#*�# $+ ?A?A )��#��!�) 5- M.C : �$'&�#�) *$ *�� + #!* ,%�#*�# $+ ?AB8 )%� *$0 �'$�2 $*��# +��*$#!0 *�� �++��*! $+
*�� NJO/@GB8 D�$#$��� #%!F �# ! !.
/� *�� + #!* ,%�#*�# $+ ?A?A0 #�!*# �* $�! $� ��$�$' � ��* � *- ��) 1��*��# ����2�! '&��*�) 2($5�( �$�( )�'��) *��
��#)�!*0 ��%! �2 � )#$& $+ ���#(- C : �$'&�#�) *$ *�� + #!* ,%�#*�# $+ ?AB8. ��� 2($5�( )�'��) +$# $ ( !��4 5- ���#(-
> :0 ��) *�� )�'��) +$# ��*%#�( 2�! )#$&&�) 5- �#$%�) ? : � *�� + #!* ,%�#*�# $+ ?A?A. Y#$)%�* $� (���(! $+ �%�(��#
&$1�# &(��*! �(!$ )��#��!�)0 �! *��- �)�&*�) *$ *�� #�)%��) )�'��) +$# &$1�# � �%#$&� ��) *�� ;� *�) S*�*�! �
&�#* �%(�#.
��� )�'��) +$# #���1�5(� ���#2 �!0 �$1���#0 ��#��!�) )%# �2 *�� + #!* ,%�#*�# $+ ?A?A 5- �&&#$K '�*�(- B.> :0
5$(!*�#�) 5- *�� �)) * $��( &#$)%�* $� $+ ��1 1 �) ��) !$(�# &#$R��*! 1� �� 1�#� �$'&(�*�) �#$%�) *�� 1$#() � *�� &�!*
-��#. /� '$!* ��!�!0 #���1�5(� ���#2- ! 2 ��� &#���)���� 1��� * �$'�! *$ 2# ) +��)G �0 1� �� '���! *��* *�� )��#��!�
� �(��*# � *- �$�!%'&* $� ��! �$* '�)� �� '&��* � *� ! #�2�#). ��� &#$&$#* $� $+ #���1�5(� ���#2- � *�� �(��*# � *-
2���#�* $� ' K ��! ��#��!�) ���$#) �2(-.
/� "�#'��-0 +$# �K�'&(�0 *�� !��#� $+ #���1�5(� ���#2- � ��* �(��*# � *- &#$)%�* $� 1�! =A.M : � H&# ( ?A?A ���$#) �2
*$ �!!�!!'��*! $+ *�� I#�%��$+�# /�!* *%*� +$# !$(�# ���#2- !-!*�'!. J+ *� !0 1 �) ���#2- �$�*# 5%*�) ?>.= :0 ��) ���#2-
&#$)%�* $� +#$' &�$*$�$(*� � �!*�((�* $�! �'$%�*�) *$ � !��#� $+ ?A :.
¯�®���¦���¢ � °������ ±��� ¦��²��¢
H* *�� 5�2 �� �2 $+ E�- ?A?A0 *�� ���#2- ' � !*�#! $+ *�� "�#'�� !*�*�! )�'��)�) '��!%#�! � '�) �* ����(�#�* �2
*�� ���#2- *#��! * $�. ��� �$&� ! *��* *� ! 1 (( ��(& (��) *�� ��$�$'- � *�� ) #��* $� $+ 2#$1*� +$(($1 �2 *�� �$#$��� #%!
�# ! !. H'$�2 $*��# *� �2!0 �#2%'��*! 1�#� '�)� +$# *�� !�$#*G*�#' #�'$��( $+ *�� U!$(�# ��&V0 *�� &�!! �2 $+ *�� �$�(
1 *�)#�1�( ��* 5�+$#� *�� !%''�# &$( * ��( 5#��40 �� ����(�#�* $� $+ 2# ) �K&��! $� ��) #�( �+ 1 *� #�2�#) *$ *�� �(��*# � *-
&# �� 5- #�)%� �2 *�� ��" (��-. �$ )�*�0 �$ !&�� + � + 2%#�! ���� 5��� &%5( !��) � *� ! #�2�#). ��� "�#'�� <���1�5(�
³ ������� � � � ��� �� �� ��� � �� �� ����
���#2- H�* D��"F !* &%(�*�! *��*0 5- *�� -��# ?A?>0 PA *$ P> : $+ �(��*# � *- �$�!%'�) � "�#'��- !*�' +#$' #���1�5(�
���#2- !$%#��!.
/� H&# ( ?A?A0 *�� S&�� !� 2$��#�'��* !%5' **�) *! ��* $��( ���#2- ��) �( '�*� &(�� +$# ?AMA *$ *�� �%#$&���
N$'' !! $�. L- *�� -��# ?AMA0 *�� &#$&$#* $� $+ #���1�5(� ���#2- � *�� �(��*# � *- !��*$# ! *$ 5� ��#��!�) *$ 9P :
��) ! *$ '�4� %& P? : $+ *$*�( ���#2- �$�!%'&* $�.
/� H&# ( $+ *� ! -��#0 H%!*# � ��) S1�)�� �$'&(�*�) *�� # 1 *�)#�1�( +#$' �$�(G5�!�) �(��*# � *- ��) !�%* )$1� *�� # (�!*
�$�(G+ #�) &$1�# &(��*!. H%!*# � ! !*# � �2 *$1�#)! '��* �2 BAA : $+ *! �(��*# � *- ���)! 1 *� #���1�5(� !$%#��! 5- *��
-��# ?AMA. S1�)�� ��! 2 ��� *!�(+ * '� %�* ( ?APA *$ ��� ��� *� ! 2$�(.
Course of business and development of the segments
°�±�® ¢ ´µ ���¢ �� §��¬�� �¢ �«� ¡������ �� ±��± �� ¬� ¶·¶¸
J� C ¹��%�#- ?A?A0 ����� ! ���$%���) *��* 6 $� *�� 5�! ! $+ )�*� (�) &(��� �2 ��) �*�#��( '��!%#�!0 �! 1�(( �!
�$'&#����! �� '�#4�* ���(-!�! 6 *�� E���2�'��* L$�#) $+ ����� ! H" ��! )�� )�) $� � !*#�*�2 � 2#$1*� &(�� +$# *��
��K* ! K -��#!. º$% ��� + �) +%#*��# )�*� (! $� *� ! � *�� +%*%#� $%*($$4 5�2 �� �2 $� &�2� BB.
°�±�® ¢ ´¢¢�� »���¡�¦���¼ ��« ¢�¬¢±� � ��¢ ���¬�� �®�¢�¦���¢ �� ¦��� ���� °½ª ¾·· ¦ �� ��
J� B= ¹��%�#- ?A?A0 ����� ! H!!�* E���2�'��* H" ���$%���) *��*0 � *�� +$%#*� ,%�#*�# $+ ?AB80 * ��) ���!*�) �
'$#� *��� B9M E7 � 1 �) ��) !$(�# �!*�((�* $�! � �%#$&� +$# �!* *%* $��( ���!*$#!.
J� *�� $�� ���)0 �)) * $��( 5% () �2 !$� �* �! ��) �$$&�#�* �� 5��4! '�)� �K*��! �� ���!*'��*! � *�� !&�� �( +%�)
����� ! /�+#�!*#%�*%#� // <���1�5(�! �%#$&� //0 1� �� ! �K�(%! ��(- !$() 5- L�-�#�3L. @%� *$ *�� '�#4�* &# �� '$)�(
)���($&�) ��) *�!*�) !&�� + ��((- +$# + ���� �( �!* *%* $�!0 *� ! +%�) ! &�#* �%(�#(- �**#��* �� +$# *� ! 2#$%& $+ ���!*$#!
+$# # !4 '���2�'��* � ���$#)���� 1 *� *�� ' � '%' #�,% #�'��*!. ��� !&�� �( +%�) ! '���2�) 5- [H£SH/£O�S� 3%K
S.H.
��� ��1 +%�)! 1�#� %!�) *$ ��,% #� � 2�* #���1�5(� ���#2- &�#4! $��# � !�$#* &�# $) $+ * '�T *1$ 1 �) &�#4! � "�#'��-
DL#��)��5%#2F 1 *� � *$*�( 2���#�* $� ��&�� *- $+ ?? E7 �! 1�(( �! !$(�# &�#4! � E��4(��5%#2G7�!* Y$'�#�� �0
L#��)��5%#2 ��) L���# � 1 *� � 2���#�* $� ��&�� *- *$*�(( �2 CB E7. H)) * $��((-0 +$%# !$(�# &�#4! � *�� £�*��#(��)!
1 *� � *$*�( 2���#�* $� ��&�� *- $+ >M E7 1�#� ��,% #�). ��� �%##��* +%�) &$#*+$( $ $+ ����� ! /�+#�!*#%�*%#� //
<���1�5(�! �%#$&� // ! *��#�+$#� �$'&# !�) $+ !���� �!*�((�* $�! � "�#'��- ��) +$%# � *�� £�*��#(��)! ��) 1 (( 5�
!%&&(�'��*�) 1 *� +%#*��# ���!*'��*! � �%#$&�.
J� *�� $*��# ���)0 � #��$1��) �!%#���� �$'&��- ��! �$�! )�#�5(- ��#��!�) *! �%##��* �$'' *'��* (���( *$ *!
����� ! !&�� �( +%�). ��� L�-7� #.�. 1 �) &�#4 � I¿#!*4$2�( 1�! #����*(- ��,% #�) %! �2 � &$#* $� $+ *��!� +%�)!. �� !
1 �) &�#4 � H%!*# � ��! � �$' ��( $%*&%* $+ !$'� B9 E7 ��) ! ! *%�*�) � � '$%�*� �$%! ($��* $� � *�� H%!*# �� !*�*�
$+ S*-# �.
À±�� ª�� �¡¢ ±��� �¦¢ �¢ �®�¢�¦���Á¡��§� ¢¢��� ��� �¡ �� ¥¥¥Á « �� ¢��¬�� ������² ��� °�±�® ¢ ´µ
J� BA E�#�� ?A?A0 ����� ! H" ���$%���) *��* * ��) �2� � 5��� ���(%�*�) 5- *�� #�* �2 �2���- S�$&� <�* �2! � ��
%&)�*�) ���(-! ! �$�+ #' �2 *�� ����� ! !!%�# #�* �2 � *�� ���!*'��*G2#�)� #��2� DLLLGFW *�� $%*($$4 +$# *�� #�* �2 !
!*�5(�. S�$&� ��! %&)�*�) 5$*� *�� #�* �2 ��) *�� + ���� �( $%*($$4 $+ ����� ! H". ��� %&)�*� %�)�#!�$#�! *�� &#�� $%!
LLLGÂU!*�5(� $%*($$4VÂSG? !!%�# #�* �2 $+ ����� ! H" ��) *! + ���� �2 !%5! ) �#- ����� ! I ����� L.O. �! 1�(( �! *��
LLLG #�* �2 +$# *�� %�!��%#�) 5$�)! ��) *�� LL #�* �2 +$# !%5$#) ��*�) �-5# ) ( �5 ( * �! !%�� �! *�� �-5# ) �$���#* 5(�
5$�).
��� !!%�# #�* �2 $+ LLLGÂU!*�5(� $%*($$4V ! (�#2�(- !%&&$#*�) 5- *�� �$'&��-Q! !��%#� 5%! ��!! '$)�(0 5$*� *�#$%2�
*�� &# $# *- +��)G � $+ 2���#�*�) �(��*# � *- %�)�# ��� (�5 ( *-G5�!�) #�'%��#�* $� !-!*�'! DI/�F ��) *�#$%2� # !4 ' * 2�* $�
*�#$%2� ($�2G*�#' &$1�# &%#���!� �2#��'��*! DYYH!F. ��� �$'&��-Q! XX I�!* I$#1�#) ?A?> 2#$1*� !*#�*�2-0 1� ��
&#$� )�! +$# � )$%5( �2 $+ ��&�� *- *$ M.P "7 5- ?A?>0 ! �K&��*�) *$ +%#*��# !*�5 ( !� *�� 5%! ��!! &#$+ (� �! ��
�)�&��)��* &$1�# &#$)%��# 5- #�)%� �2 *�� ��#�'��*�( �++��*! $+ ��#*� � 2���#�* $� �!*�((�* $�! $# #�2 $�!.
À�¡¦��� §�®���¦���
��� "#$%&Q! 5%! ��!! ��* � * �! �#� !%5R��* *$ !��!$��( �+(%����!0 1� �� (��)! *$ +(%�*%�* $�! � #����%� ��) ��#� �2!
)%# �2 *�� �$%#!� $+ *�� -��#. /� *�#'! $+ *�� YO Y�#4! !�2'��*0 *�� '$�*�! +#$' H&# ( *$ S�&*�'5�# 2���#�*� '$#�
#����%� *��� *�� �%*%'� ��) 1 �*�# '$�*�!.
Ã
H�*%�( &$1�# +�) �*$ *�� 2# ) 5- *�� YO Y�#4! !�2'��* � *�� + #!* *�#�� '$�*�! $+ ?A?A ��'� *$ B9M0>A? '�2�1�**G
�$%#! DE7�F D&#�� $%! -��#T BCB0MPB E7�F. ��� !$(�# &�#4! � "�#'��- ���$%�*�) +$# �#$%�) ?= : $+ *�� +�)G � &$1�#
D&#�� $%! -��#T ?P :F0 *�$!� � I#���� +$# ?= : D&#�� $%! -��#T ?8 :F0 *�$!� � /*�(- +$# ?= : D&#�� $%! -��#T ?9 :F0 *�$!�
� *�� ;� *�) © �2)$' +$# B? : D&#�� $%! -��#T B? :F ��) *�$!� � *�� £�*��#(��)! +$# BA : D&#�� $%! -��#T C :F.
H(*$2�*��#0 *�� !$(�# &�#4 &$#*+$( $ �K���)�) +$#���!* + 2%#�! � *�� + #!* ,%�#*�# $+ ?A?A )%� *$ �� �5$��G���#�2� �%'5�#
$+ �$%#! $+ !%�!� ��W �$1���#0 *� ! + 2%#� 1�! !( 2�*(- 5�($1 *�� + #!* ,%�#*�# $+ ?AB80 1� �� 1�! ���� 5�**�# 1 *� #�2�#)
*$ 1��*��# �$�) * $�!.
H�*%�( &$1�# +�) �*$ *�� 2# ) 5- *�� 7 �) Y�#4! !�2'��* � *�� + #!* *�#�� '$�*�! $+ ?A?A ��'� *$ MCM0MPB E7�
D&#�� $%! -��#T ?>P0=M= E7�F. J+ *� ! + 2%#�0 !$'� >B : D&#�� $%! -��#T =P :F 1�! �**# 5%*�5(� *$ 1 �) &�#4! � "�#'��-0
8 : D&#�� $%! -��#T BA :F *$ 1 �) &�#4! � I#����0 = : D&#�� $%! -��#T BB :F *$ 1 �) &�#4! � H%!*# �0 MM : D&#�� $%! -��#T
BP :F *$ 1 �) &�#4! � @��'�#4 ��) �#$%�) B : D&#�� $%! -��#T B :F *$ *�� 1 �) &�#4 � /*�(-. H(*$2�*��# � + #!* ,%�#*�#
$+ ?A?A0 )%� *$ *�� ! 2� + ���* �K&��! $� $+ *�� &$#*+$( $ � @��'�#40 *�� 1 �) &�#4 &$#*+$( $ �K���)�) *�� + 2%#�) +#$'
*�� &#�� $%! -��#T *�� �5$��G���#�2� (���(! $+ 1 �) � "�#'��- ��) I#���� � &�#* �%(�# !%&&$#*�) *� ! )���($&'��*.
Operating earnings (non-IFRS)
°Ä����� �� �� ��� ���� �¡¢ �¢ � ��
ÅÆÇÆÈÉÆ ÊÈË ÌÍÎÆÏ ÐÈÑÌÒÆ
@%# �2 *�� + #!* *�#�� '$�*�! $+ ?A?A0 *�� "#$%& 2���#�*�) #����%� $+ ��;< =>0?BB D&#�� $%! -��#T ��;< >80P=PF. �� !
#�&#�!��*! �� ��#��!� $+ !$'� BA : ��) ! )%� *$ *�� !$(�# &�#4 &$#*+$( $ �! 1�(( �! �!!�* '���2�'��*. /� &�#* �%(�#0
! 2� + ���*(- � 2��# (���(! $+ 1 �) � "�#'��- ��) I#���� �$'&�#�) *$ *�� &#�� $%! -��# �$�*# 5%*�) *$ *�� ��#��!� �
#����%�. H ! 2� + ���* ��#��!� � #����%� 1�! �(!$ ��� ���) *�#$%2� *�� �)) * $� $+ '%(* &(� �!*�((�* $�! � @��'�#4 *$
*�� 1 �) &�#4 &$#*+$( $. ��� ($1�# (���(! $+ !%�!� �� � I#���� ��) /*�(- �$'&�#�) *$ *�� &#�� $%! -��# (�) *$ #����%� $+
*�� !$(�# &�#4 &$#*+$( $ )��#��! �2 �! � 1�$(� � �$'&�# !$�.
<����%� ! '�)� %& $+ #����%� +#$' +��) �2 �(��*# � *- �*$ *�� 2# )0 +#$' *�� $&�#�* $� $+ &�#4! $1��) 5- *� #) &�#* �!
��) +#$' �)) * $��( #����%� +#$' H!!�* E���2�'��*.
��� "#$%& 2���#�*�) $*��# $&�#�* �2 ��$'� $+ ��;< >0BA> D&#�� $%! -��#T ��;< B0M9BF. �� ! ��(%)�! ��$'� +#$' *��
!�(� $+ S*�#� ���#2- "'5[ � *�� �'$%�* $+ ��;< B08?B �! 1�(( �! �$�G&�# $) ��$'� � *�� �'$%�* $+ ��;< CP8
D&#�� $%! -��#T ��;< 9=CF. ��� ��#��!� � $*��# $&�#�* �2 ��$'� �$'&�#�) *$ *�� &#�� $%! -��# �(!$ #�!%(*! +#$'0
�'$�2 $*��# *� �2!0 � 2��# (���(! $+ ��$'� +#$' �$'&��!�* $� &�-'��*! +$# +��)G � *�#$**( �2 +$# � +�1 1 �) �!*�((�* $�!
� @��'�#4.
ÓÆÏÔÌÈÈÆÕ ÆÖ×ÆÈÔÆÔ ÊÈË ÌÍÎÆÏ ÆÖ×ÆÈÔÆÔ
J&�#�* �2 &�#!$���( �K&��!�! ��'� *$ ��;< P0P== D&#�� $%! -��#T ��;< M0CAAF. ��� ��#��!� &# '�# (- #�!%(*�) +#$'
*�� �K&��! $� $+ *�� *��' $+ ����� ! H" �! 1�(( �! *�� � 2��# �K&��!�! +$# *�� !��#� $&* $� &#$2#�''�. J*��# $&�#�* �2
�K&��!�! $+ ��;< BP09>M 1�#� ��%##�) D&#�� $%! -��#T ��;< BB09=BF. �� ! ��(%)�! � &�#* �%(�# *�� �$!*! $+ $&�#�* �2
!$(�# ��) 1 �) &�#4! � *�� �'$%�* $+ ��;< BB0A89 D&#�� $%! -��#T ��;< C0C?=F. J*��# �K&��!�! �(!$ ��(%)�
��;< M0=PC � �$!*! $+ �%##��* $&�#�* $�! D&#�� $%! -��#T ��;< ?0C9CF. ��� ��#��!� ! (�#2�(- )%� *$ *�� 1 �) &�#4!
��1(- ��,% #�) � *�� &#�� $%! +$%# ,%�#*�#!.
ØÙÚÛÜÝ
J&�#�* �2 ��#� �2! 5�+$#� �*�#�!*0 *�K�!0 )�&#�� �* $� ��) �'$#* !�* $� D�L/�@HF 1�#� ��;< >A0=A8 � *�� + #!* *�#��
'$�*�! $+ ?A?A D&#�� $%! -��#T ��;< PP09B?F. ��� �L/�@H '�#2 � 1�! �#$%�) 9C : D&#�� $%! -��#T 9> :F.
J&�#�* �2 )�&#�� �* $� ��) �'$#* !�* $� $+ ��;< ??0>P9 D&#�� $%! -��#T ��;< ?B0M?CF �� �+(- �$'&# !�! !���)%(�)
)�&#�� �* $� $+ *�� &�$*$�$(*� � ��) 1 �) &$1�# �!*�((�* $�! �! 1�(( �! �'$#* !�* $� $+ # 2�*! $+ %!� +#$' (��!�
�2#��'��*! ��& *�( !�) � ���$#)���� 1 *� /I<S B=.
ØÙÚÛ
J&�#�* �2 ��#� �2! 5�+$#� �*�#�!* ��) *�K�! D�L/�F � *�� �'$%�* $+ ��;< ?C0A=? D&#�� $%! -��#T ��;< ?M0MCMF #�!%(*!
� �� �L/� '�#2 � $+ �#$%�) PM : D&#�� $%! -��#T M8 :F.
ÞÐÈÊÈÑÐÊÕ ÏÆÔÉÕÍ
J&�#�* �2 + ���� �( ��#� �2! � *�� �'$%�* $+ ��;< GBP09CP D&#�� $%! -��#T ��;< GBP0?8=F #�!%(* &# '�# (- +#$' �*�#�!*
�K&��!�! +$# *�� �$�G#��$%#!� ($��! +$# !$(�# ��) 1 �) &�#4!. H)) * $��((-0 �*�#�!* ��$'� +#$' ($��! *$ �++ ( �*�!0 *��
ß ������� � � � ��� �� �� ��� � �� �� ����
#�!%(* $+ + ���� �( �!!�*! ���$%�*�) +$# %! �2 *�� �,% *- '�*�$) ��) �*�#�!* �K&��!�! $� *�� (��!� ( �5 ( * �! ��## �) �!
( �5 ( * �! �#� #�&$#*�) � *�� + ���� �( #�!%(*.
ØÙÛ
J&�#�* �2 ��#� �2! 5�+$#� *�K�! D�L�F ��'� *$ ��;< BM0?9C D&#�� $%! -��#T ��;< 80AC9F.
ÛÊÖÆÔ
��� �$�!$( )�*�) !*�*�'��* $+ �$'&#����! �� ��$'� !�$1! $&�#�* �2 *�K ��$'� � *�� �'$%�* $+ ��;< ?M9 D&#�� $%!
-��#T �K&��!�! � *�� �'$%�* $+ ��;< B0B=9F0 '� �(- +$# �++��* �� *�K &�-'��*! � �$����* $� 1 *� !$(�# ��) 1 �) &�#4!.
àÌÈÔÌÕÐËÊÍÆË ÆÊÏÈÐÈáÔ
H(*$2�*��#0 ����� ! 2���#�*�) �$�!$( )�*�) $&�#�* �2 ��#� �2! $+ ��;< BM0>B> D&#�� $%! -��#T ��;< 908?AF.
â��±���� �¡ ����� �¡ ãäå¢ æ�§ç�¢��§ ��� åèªÀ ����±�¢é
H! $%*( ��) � *�� U/�*�#��( '���2�'��* !-!*�' $+ ����� !V !��* $� $+ *�� ?AB8 ���%�( #�&$#*0 "#$%& /I<S ���$%�* �2
! �+(%����) 5- �$�G��!� '��!%#�'��* �++��*! ��) *�� #�!%(* �2 )�&#�� �* $� ��) �'$#* !�* $�. £$�G��!� �*�#�!*
�++��*! ��) )�+�##�) *�K�! �(!$ ��'&�# � *#��!&�#��* �!!�!!'��* $+ *�� $&�#�* �2 ��$'� ! *%�* $� &%#!%��* *$ /I<S.
ij êklm rstrstëvstrvt�r�r rstrstëvstrvt�rsw
x������ yz���� z|��y�
b�`� ����f� z��y� ��y��
_��� �� f��� ���� ���| �zy� ^� ������ �a������� �� �`��` ���x ìyz� c� ������ ��� í ���x ìz|d �� �`� ��
����� �f��� ����� �����z �����y
b�`� �a������ ��y�z�� ������z
îïðñòóôï õqö ó÷ô õqppqøojù ôõõôúóòû ����f� �������} � �f �`� �������� �� ��������� ������ ��� ��`� ������� ����}
����f� � ��
b�`� �������` ����f� cf����� }���� � �f �������� ��f��������� ü�������ý�
��� ��� �� �`� ���� ��� �������}� � �f ���������� ����� ü}��� �f��� } ����ý ���
�������` ����f� � �f ��`� �� ����d ��y� �����|
b�`� ������� ����} �a������ ����| ���
�`� ������� �f��� ����� c�������`d | �y
îïðñòóôï qþôöÿóojù k)iê*î ¤r+³rw hh+Ãs�
\�� �������� ��� �f� �������� ����z�� �������
îïðñòóôï õqö ó÷ô õqppqøojù ôõõôúóòû f� �������� �� �����}���� ������ c����� ����� ������� ���� ����d ����� �� �� �� � ��
�������� ��f��������� ���y�y ���z��
���������� f���� �f��� �� ������ �� `����� ��� ��� ��� ����������� �� �����
��� �� � ��� ��� ����� ��� �����f��� ����� �� �� �� � �� �������� ��f��������� ������ ������
îïðñòóôï qþôöÿóojù k)iê �ß+r³� �v+vßv
g�������� ����� ������y �����zy
îïðñòóôï õqö ó÷ô õqppqøojù ôõõôúóòû b�`� �������` ���� ��� ��� ��f��� �a������ ��� ����f� cf����� �������} � �f
������� � �f �� ���� � ���������� ����������� �� �`� ��������� ���� ���� ���������
��� ���� ��� �a������ � �f ���������� ����� ü}��� �f��� } ����ýd ���y� ������
îïðñòóôï qþôöÿóojù k)ê sv+�Ãß w+rßÃ
��a �a������ �y�y ������
îïðñòóôï õqö ó÷ô õqppqøojù ôõõôúóòû
\��� �� ��a�� c�������`d �y� ���
îïðñòóôï qþôöÿóojù kîê sv+¤s¤ Ã+w�r
Net assets and financial position
è ���± �� �¢ � �� ��§ ±�¢� ���«
��� ����2� � ��!� ��) ��!� �,% ��(��*! � *�� + #!* ,%�#*�# $+ ?A?A ��'� *$ ��;< GB0>9M D&#�� $%! -��#T ��;< GPB0B8BF.
�� ! 5#$4� )$1� �! +$(($1!T
w
N�!� +($1 +#$' $&�#�* �2 ��* � * �! � *�� �'$%�* $+ ��;< >A0CPB D&#�� $%! -��#T ��;< B>08M9F ! &# '�# (- �$'&# !�)
$+ *�� $&�#�* �2 ��* � * �! $+ *�� !$(�# &�#4! ��) 1 �) &�#4! ��) *�� #�!%(* �2 ��$' �2 &�-'��*!. H(!$ ��(%)�) ��#� �#�
����2�! � �!!�*! ��) ( �5 ( * �! �$* �**# 5%*�5(� *$ ���!* �2 $# + ���� �2 ��* � * �!. @%# �2 *�� #�&$#* �2 &�# $)0 � ��& *�(
2� �! *�K #�+%�) +#$' ?ABC � *�� �'$%�* $+ �;< 8.A ' (( $�0 �'$�2 $*��# *�'!0 ��) � &$! * �� �++��* $� *�� $&�#�* �2
��!� +($1.
N�!� +($1 +#$' ���!* �2 ��* � * �! �'$%�*�) *$ ��;< GP80>A? D&#�� $%! -��#T ��;< GBP0ABMF ��) &# '�# (- #�(�*�! *$
&�-'��*! +$# ($��! *$ + ���� �( ���!*'��*! #��$2� !�) %! �2 *�� �,% *- '�*�$).
N�!� +($1 +#$' + ���� �2 ��* � * �! �'$%�*�) *$ ��;< G?08B? D&#�� $%! -��#T ��;< GPM0BB>F ��) #�!%(*! �� �+(- +#$'
#�2%(�# ($�� #�&�-'��*! ��) �*�#�!* &� ) (�!! ��1(- &� )G$%* ($��!. /* �(!$ ��(%)�! *�� ����2� � #�!*# �*�) ��!� ��)
*�� ) � )��) &�-'��* *$ *�� �-5# ) 5$�)�$()�#!. @%# �2 *�� #�&$#* �2 &�# $)0 � �#�) * ( �� 1 *� H2# �%(*%#�( L��4 $+ N� ��
� *�� �'$%�* $+ ��;< >A0AAA 1�! %* ( !�). Y�-'��*! #�&$#*�) ��#� +$# *�� ��,% ! * $� $+ �$'&��- !��#�! *��* )$ �$*
(��) *$ � ����2� � *�� �$�*#$( #�(�* $�!� & ���� �� $++!�** �2 �++��* D��;< BM0AB?F.
��� �¢¢��¢
H! $+ MB E�#�� ?A?A0 �,% *- �'$%�*�) *$ ��;< 9?>0P?P DMB @���'5�# ?AB8T ��;< 9??09BMF. ��� ����2� � *��
�'$%�* $+ ��;< ?09BB ! &# '�# (- ��%!�) 5- ��# $%! ��(%� ����2�! ���$%�*�) +$# � �,% *- 1 *� �$ �++��* $� &#$+ * $#
($!!. ��� ��2�* �� #�!%(* +$# *�� &�# $) ��) *�� $&&$! *� �++��* %�)�# /I<S. ��� �,% *- #�* $ 1�! ?>.B :
DMB @���'5�# ?AB8T ?>.M :F. �$*�( �!!�*! ��#��!�) +#$' ��;< ?0C>808MC �! $+ MB @���'5�# ?AB8 *$
��;< ?0C8P0=MA.
2 �¬ � � �¢
H! $+ *�� #�&$#* �2 )�*� MB E�#�� ?A?A0 *�� "#$%& ��) + ���� �( ��) (��!� ( �5 ( * �! � *�� �'$%�* $+ ��;< B099>0?8=
DMB @���'5�# ?AB8T ��;< B09>A0=9CF. ���!� �$'&# !�) ($��! ��) (��!� �2#��'��*! +$# *�� + ���� �2 $+ !$(�# &�#4!
��) 1 �) &�#4! ��) *�� '�LL�� �� ��& *�( &#$� )�) 5- "$*���# O�#! ���#%�2 � £$��'5�# ?ABP. ���- �(!$ �$�*� ��)
( �5 ( * �! +#$' ( !*�) �$*�! +#$' *�� "# ) �!!���� &$#*+$( $ D;� *�) © �2)$'F0 ��(%) �2 ���#%�) �*�#�!* � *�� �'$%�* $+
��;< M>0CC>0 �! 1�(( �! ( �5 ( * �! +#$' )�5��*%#� 5$�)! ��)Â$# #�2 !*�#�) 5$�)! ��(%) �2 ���#%�) �*�#�!* � *��
�'$%�* $+ ��;< BMP0M8P. �� ! )$�! �$* ��(%)� �'$%�*! #��$2� !�) %�)�# $*��# ( �5 ( * �! *$*�(( �2 ��;< C0?=?
DMB @���'5�# ?AB8T ��;< C0CMMF0 1� �� �$'&# !�! �*�#�!* �)���*�2�! +#$' ($1G �*�#�!* 2$��#�'��* ($��! D©+7F ��)
! *$ 5� ���$%�*�) +$# � ���$#)���� 1 *� /HS ?A ��) !�$1� !�&�#�*�(-. 3 �5 ( * �! +#$' (��!� $5( 2�* $�! � *�� �'$%�*
$+ ��;< BCP0MAP �#� #��$2� !�). £$�G�%##��* ( �5 ( * �! +#$' *�� '�LL�� �� ��& *�( �'$%�*�) *$ ��;< B>A0AAA �! $+
MB E�#�� ?A?A ��) �! $+ MB @���'5�# ?AB8. /� �('$!* �(( )�5* + ���� �20 *�� ( �5 ( *- # !4 #�(�* �2 *$ *�� &�#4! ! ( ' *�)
D�$�G#��$%#!� + ���� �2F.
H! $+ MB E�#�� ?A?A0 ( �5 ( * �! *$ �$�G�$�*#$(( �2 !��#��$()�#! �'$%�*�) *$ ��;< PA0A>P DMB @���'5�# ?AB8T
��;< PM0A8MF.
��� ��(%� $+ &#$� ! $�! �! $+ MB E�#�� ?A?A � *�� �'$%�* $+ ��;< =A0?=B DMB @���'5�# ?AB8T ��;< =A0AMMF
�$'&# !�! &#$� ! $�! +$# �!!�* #�* #�'��* $5( 2�* $�! D��;< >B0MA9F ��) $*��# &#$� ! $�! D��;< C08>PF.
�#�)� ( �5 ( * �! ��#��!�) +#$' ��;< BA09MC �! $+ MB @���'5�# ?AB8 *$ ��;< BB0?A9 �! $+ MB E�#�� ?A?A.
Events after the balance sheet date
°�±�® ¢ ´¢¢�� »���¡�¦��� ´µ �±�� ��¢ ������� « �§ ��§ ¢���� ��²¢ « �� � ����� ±��± �� �� ¸¸34 »5 ��� � ¢�± ��
���§
J� ?B H&# ( ?A?A0 ����� ! H!!�* E���2�'��* H" ���$%���) *��* * ��) #����*(- ��,% #�) *�#�� !$(�# &�#4! � *��
£�*��#(��)! ��) � 1 �) &�#4 � "�#'��- 1 *� � *$*�( 2���#�* $� ��&�� *- $+ '$#� *��� >> E7 $� 5���(+ $+ �!* *%* $��(
���!*$#!. ��� �!*�((�* $�! ��,% #�) 1�#� ��(%)�) � ����� ! /�+#�!*#%�*%#� // <���1�5(�! �%#$&� // D�/I //F0 � !&�� �(
+%�) �!*�5( !��) 5- ����� ! H!!�* E���2�'��*. ��� ���!*'��* $++�# �2 ! ) #��*�) *$1�#)! 5��4! *��* 1��* *$ ���!*
� � ) ��#! + �) &$#*+$( $ $+ 1 �) ��) !$(�# &�#4! � �%#$&�. ��� !&�� �( +%�) ! '���2�) 5- [H£SH/£O�S� 3%K S.H.
��� &$#*+$( $ �$1 ��(%)�! *�� " �5$()���%!�� 1 �) &�#4 � *�� "M** �2�� ) !*# �* $+ 3$1�# S�K$�-. ��� � 2�* 1 �)
*%#5 ��! +#$' *�� '��%+��*%#�# O�!*�! ���� � *$*�( �$' ��( $%*&%* $+ ?C.> E7 ��) 1�#� 5% (* ��) �$'' !! $��)
5�*1��� ?AB= ��) ?AB8. ��� �!*�((�* $�! 1�#� &(����) 5- *�� ���#2- &�#4 )���($&�# ;©H0 1� �� 1 (( �$�* �%� *$ ���)(�
*���� ��( '���2�'��* $+ *�� 1 �) &�#4 � � *�� �$'&��- ;©L ;'1�(*2�#���*� ©#�+*��(�2�� L�*# �5!+¿�#%�2 "'5[.
sr ������� � � � ��� �� �� ��� � �� �� ����
��� *�#�� !$(�# &�#4! �#� � ) ++�#��* ($��* $�! *�#$%2�$%* *�� £�*��#(��)!. S ��� *�� 5�2 �� �2 $+ E�#�� ?A?A0 *��
I( �#5�(*�� !$(�# &�#4 � *�� J��# R!!�( &#$� ��� ��! 5��� +��) �2 %& *$ >.9 E7 �*$ *�� �(��*# � *- 2# ). ��� &�$*$�$(*� �
�!*�((�* $�! $+ *�� ¹%'����#) !$(�# &�#40 1� �� ���� � ��&�� *- $+ =.= E70 1 (( 5� �$����*�) *$ *�� 2# ) � *�� �$' �2
'$�*�!. ��� S�4)$$#� !$(�# &�#40 ���# *�� � *- $+ N1$((�0 1�! �$�!*#%�*�) �)R����* *$ � ,%�##- (�4�. ��� �!*�((�* $�!0
!$'� $+ 1� �� �#� +($�* �2 $� *�� (�4�0 �#� �K&��*�) *$ )�( ��# � *$*�( 2���#�* $� ��&�� *- $+ BP.= E7 $��� *��- �#�
�$����*�) *$ *�� 2# ) � ¹%(- ?A?A. ��� YO �!*�((�* $�! 1�#� )���($&�) ��) #��( !�) 5- E%� ��G5�!�) &#$R��* )���($&�#
��) ���#2- !�#� �� &#$� )�# L�-7� #.�.
���� -��#0 *��!� 1 �) ��) !$(�# �!*�((�* $�! !��� �#$%�) >9 *$���! $+ ��#'+%( NJ� �' !! $�!.
°�±�® ¢ ´µ¼ ´����� µ������ »��� �¡ ±��±��§�¢ �±���¢� � ��� § ® §��§
��� + #!* � #*%�( H��%�( "���#�( E��* �2 $+ ����� ! H" $��� �2� � �$��(%)�) �� ��#��!� $+ *�� ��!� ) � )��) *$ �;< A.?=
D&#�� $%! -��#T �;< A.?PF &�# !��#� 1 *� �� ����&*���� #�*� $+ CC.9B :. �� ! ��#��!� 6 *�� � 2�*� �$�!��%* �� ��#��!�
� *�� ) � )��) 6 5# �2! *�� ) � )��) �($!�# *$ *�� *�#2�* '�#4 $+ �;< A.MA &�# !��#� +$# *�� -��# ?A?B. I$# *�� !����*�
* '� � � #$10 !��#��$()�#! ��� ��$$!� 1��*��# *$ !%5!�# 5� *$ *�� ��!� ) � )��) $+ �;< A.?= &�# !��#� $# *$ !%5!�# 5�
*$ ��1 !��#�! �* � #�* $ $+ =A.?>TB D+$# � ��(�%(�*�) =A.?> �K !* �2 !��#�!0 *�� !��#��$()�# #��� ��! $�� �)) * $��( ��1
!��#�F �* � ��(�%(�*�) !%5!�# &* $� &# �� $# �;< BA.CP> &�# !��#�0 $# � �$'5 ��* $� $+ 5$*� $&* $�!.
��� &�-'��* $+ *�� ��!� ) � )��) � *�� �'$%�* $+ �;< A.?= &�# ) � )��)G��* *(�) !��#� ! &(����) *$ *�4� &(��� $�
B= ¹%�� ?A?AW *�� ��1 !��#�! �#� *$ 5� #��$#)�) � !��#��$()�#!Q !��%# * �! ���$%�*! �! $+ ?P ¹%�� ?A?A0 1� �� ! �(!$
*�� + #!* *#�)� )�*� $+ *�� ��1 !��#�!.
I$# *�� + #!* � #*%�( H��%�( "���#�( E��* �2 $+ ����� ! H"0 1� �� *$$4 &(��� �! &(����) $� BM E�- ?A?A0 � ( **(� '$#�
*��� ?AA !��#��$()�#! R$ ��) � � *�� �*�#��*. S$'� ??A !��#��$()�#! ��) 2%�!*! 1�#� $� ���) � &�#!$� +$# *��
&#�� $%! -��#Q! H��%�( "���#�( E��* �2. �� ! -��#Q! &#�!���� $+ �$* �2 !��#� ��& *�( $+ �&&#$K '�*�(- =B.= : ! 2� + ���*(-
�K���)�) *�� &#�� $%!G-��# + 2%#� $+ !$'� >=.? :.
°�±�® ¢ ���² �®�� À�� ¢� ¢���� ��² 2� â�¬���� ±�¦������ ��§ �±�� ��§ ������� ��¢ §��� ¢����¢ �� �����§� �����
±��¢�� §���§ ¢���� ��²¢
����� ! H" +$(($1! *! !*#�*�2- *$ $1� BAA : $+ �(( !$(�# &�#4! 1 *� � *! �$#&$#�*� &$#*+$( $ �$�!�,%��*(-. 3�*�!*
��,% ! * $� $+ *�� #�! )%�( !��#�! D?A :F $+ *�� S&�� !� '�R$# !$(�# &#$R��* 3� N�5#�#� D?AA E7 *$*�( ��&�� *-F +#$' *!
!*#�*�2 � )���($&'��* &�#*��# S$(�#���*%#- 1�#� �K��%*�) $� H&# ( 90 ?A?A DBA :F ��) $� E�- B80 ?A?A DBA :F. <����*(-
����� ! *$$4 $��# *�� #�'� � �2 P8 : $+ *�� !$(�# &�#4 L#��)��5%#2Â[���( DBC.9 E7 *$*�( ��&�� *-F �! 1�(( �! *��
'�R$# *- &�#* � &�* $� $+ =P : $+ *�� �(#��)- +%((- �$�!$( )�*�) !$(�# &�#4 L **�#+�() D= E7 *$*�( ��&�� *-F.
°�±�® ¢ ´µ ±��±��§�¢ §�®���¦��� ������¢� « �� µ����µ� ��� � ������ � �� ¢���� ��²¢ � ¯��¦��² �� ¦��� ����
¸·· »5
J� ?= E�- ?A?A0 ����� ! H" ���$%���) � )���($&'��* &�#*��#!� & 1 *� *�� "#���"$ ���#2- "#$%& �Â! +$# *��
)���($&'��* ��) + ���� �2 $+ � &$#*+$( $ $+ !%5! )-G+#�� !$(�# &�#4! � @��'�#4 1 *� � 2���#�* $� ��&�� *- $+ '$#� *���
>AA E7. ����� ! ��! *�%! !��%#�) �K�(%! �� ����!! *$ � )���($&'��* &$#*+$( $ 1� �� ! ) ��#! + �) *�#$%2�$%* @��'�#4.
£$1 *��* *�� !���)%(� ��! 5��� �&&#$��) ��) *�� �$�!*#%�* $� &�#' * ��! 5��� $5*� ��) +$# *�� '�R$# &#$R��* �
< �24O5 �2 S4R�#� $� *�� 1�!* �$�!* $+ ¹%*(��)0 �$�!*#%�* $� ! !���)%(�) *$ 5�2 � $��# *�� �$%#!� $+ *� ! -��#. ���
)���($&'��* &�#*��#!� & 1 *� "#���"$ �))! YO @��'�#4 *$ *�� �(#��)- �K !* �2 &$#*+$( $ $+ !*#�*�2 � )���($&'��*
&�#*��#!� &! *��* ����� ! ��! #����*(- ��*�#�) �*$.
Opportunities and risks
��� '�*�# �( $&&$#*%� * �! ��) # !4! *$ 1� �� *�� ����� ! "#$%& ! �K&$!�) 1�#� )�!�# 5�) � )�*� ( � *�� �$�!$( )�*�)
'���2�'��* #�&$#* +$# *�� ?AB8 + ���� �( -��#. ���#� 1�#� �$ ! 2� + ���* ����2�! � *� ! #�2�#) )%# �2 *�� #�&$#* �2
&�# $). H! ��� 5� !��� � $%# +��* 5$$40 *�� NJO/@GB8 &��)�' � ��! �$ !�# $%! '&��* $� $%# 5%! ��!! '$)�(. 7 *�
#�2�#) *$ � &$*��* �( )�(�- � �$'&(�* $� $+ $%# '�R$# &#$R��*! � S&� � �%##��*(- %�)�# �$�!*#%�* $�0 1� �!!%'� *��* *��
# !4! $+ � )�(�- �K*��) �2 &�!* *�� �$'&(�* $� )��)( �� $+ *1$ *$ *�#�� '$�*�! +$(($1 �2 2# ) �$����* $� 1$%() 5�
���(%�*�) �! ($1. ��� + ���� �( # !4 1$%() $�(- �'$%�* *$ � &$*��* �( #�)%�* $� $+ *�� 5%)2�*�) ��#� �2! &�# !��#� 5-
�;< A.AB.
ss
Future outlook
��� !*�*�'��*! 5�($1 ��(%)� &#$R��* $�! ��) �!!%'&* $�! 1� �� �#� �$* ��#*� � *$ '�*�# �( !�. /+ $�� $# '$#� $+ *��!�
+$#���!*! $# �!!%'&* $�! )$ �$* '�*�# �( !�0 ��*%�( #�!%(*! ��) )���($&'��*! '�- ) ++�# !%5!*��* �((- +#$' *�$!�
$%*( ��).
»�±���±���¦ ± §�®���¦���¢
��� �$#$��� #%! &��)�' � ��! ��) *�� 2($5�( ��$�$'- + #'(- � *! 2#�!& ! ��� *�� + #!* ,%�#*�# $+ ?A?A ��) ! '�4 �2
*! ! 2� + ���* '�#4 $� 1$#()1 )� ��$�$' � 2#$1*�.
/� *! !&# �2 +$#���!*0 *�� �; N$'' !! $� *��#�+$#� �K&��*! *�� ��$�$'- � *�� �%#$L$�� *$ #�*#��* 5- 9.9> : ��) *�%!
'$#� ! 2� + ���*(- *��� ���# 5�+$#�. I$# *�� �%#$&��� ;� $�0 � )��#��!� � 2#$!! )$'�!* � &#$)%�* $+ 9.> : ! �K&��*�).
½�§���� �¡ ±��§ � ��¢ ��� ����«�¬�� ����¡ �¢
àÌÈÔÐÔÍÆÈÍ áÏÌ�ÍÎ ÒÊÏ ÆÍ
"($5�( ���!*'��*! � #���1�5(� ���#2- #$!� *$ ;S@ M=M 5 (( $� )%# �2 ?AB80 1 *� �$�* �%�) 2#$1*� +$#���!* +$# ?A?A
�! )�*�#' ��) 5- �� ���(-! ! $+ L($$'5�#2 £�1 ���#2- I ����� DL£�IF. ��� �K&�#*! �#� �(!$ ��#- $&* ' !* � 1 *� #�2�#)
*$ *�� ($�2G*�#' )���($&'��*T �(��*# � *- +#$' 1 �) ��) !$(�# &�#4! ! �K&��*�) *$ �'$%�* *$ ���#(- ��(+ $+ *�� 2($5�(
���#2- !%&&(- 5- ?A>A. /� "�#'��-0 *�� &#$&$#* $� $+ �(��*# � *- +#$' #���1�5(� ���#2- !$%#��! ! �$1 �#$%�) PA :. /�
( 2�* $+ *�� +��* *��* �; N$'' !! $� ! !*# � �2 *$1�#)! � ��1 �; !*#�*�2- *$ �)�&* *$ �( '�*� ����2�0 *� ! &#$&$#* $� ���
5� �K&��*�) *$ ��#��!� +%#*��#.
��� ��#��! �2 )�'��) +$# &# ��*�G!��*$# &$1�# &%#���!� �2#��'��*! DYYH!F �(!$ + *! *� ! *#��). H��$#) �2 *$ �+$#'�* $�
+#$' L£�I0 *�� *$*�( 2���#�* $� ��&�� *- $+ YYH! ��! '$#� *��� )$%5(�)0 +#$' �#$%�) >.= "7 � ?AB9 *$ !$'� B?.C "7
� ?ABC. ��� *#��) �$�* �%�!T +$# ?AB80 L£�I +$#���!*! *��*0 �#$%�) *�� 1$#()0 YYH! +$# �� �!*�((�) !$(�# ��) 1 �)
��&�� *- $+ '$#� *��� BC.= "7 1 (( 5� �$��(%)�). H* *�� ��) $+ ¹��%�#- ?A?A0 *�� *$*�( ��&�� *- 1�! �(#��)- �* �#$%�)
>B.> "7.
ØÈÑÊÇÐÔ ÌÈ Ê ÑÕÆÊÏ ÑÌÉÏÔÆ !ÌÏ áÏÌ�ÍÎ �ÐÍÎ "" ÞÊÔÍ ÞÌÏ�ÊÏË #$#%
�$)�-0 ����� ! ! $�� $+ *�� (�#2�!* �)�&��)��* &$1�# &#$)%��#! � *�� + �() $+ #���1�5(� ���#2- � �%#$&�. ��� &$! * ��
+#�'�1$#4 �$�) * $�! ��) *�� !%���!!+%( ��$�$' � )���($&'��* $+ *�� �$'&��- �#� *�� &�#+��* &#�#�,% ! *�! +$# +%#*��#
!*#��2*��� �2 *� ! &$! * $�. /� $#)�# *$ �(1�-! '�4� %!� $+ 2#$1*� $&&$#*%� * �! *��* &#�!��* *��'!�(��! ��) *$ +%#*��#
��#��!� *�� �++ � ���- $+ *�� �$'&��-0 ����� ! �*#$)%��) *�� !*#�*�2- &��4�2� UXX I�!* I$#1�#) ?A?>V $� C ¹��%�#-
?A?A. ��� &(�� +$# *�� ��K* ! K -��#! ! +$�%!�) $� + �� �#��!T
B. I%#*��# ���!*'��*! � #��)-G*$G5% () 1 �) ��) !$(�# &�#4! �! 1�(( �! !��%# �2 &#$R��*! � ��#( �# &��!�! $+
)���($&'��* � �$$#) ��* $� 1 *� !*#�*�2 � )���($&'��* &�#*��#! 1� (� '� �*� � �2 � ($�2G*�#' �,% *- #�* $ $+ �#$%�)
?> :
?. @ !&$!�( $+ ' �$# *- �*�#�!*! � 1 �) ��) �) � )%�( !�(��*�) !$(�# &�#4! $+ %& *$ P8 : *$ +#�� %& ( ,% ) *- +$#
���!*'��*! � �)) * $��( 1 �) ��) !$(�# &�#4!
M. <�)%�* $� ��) �$�* �%�) $&* ' !�* $� $+ �$!*! #�(�*�) *$ *�� $&�#�* $� ��) '� �*������ $+ !$(�# &�#4!
P. J&* ' !�* $� ��) #�+ ���� �2 $+ SYO &#$R��* + ���� �2
>. /�*#$)%�* $� $+ "#$%&G1 )� ��!� &$$( �20 ��(%) �2 �(( ! �2(� ��* * �!
7 *� � *�� +#�'�1$#4 $+ XX I�!* I$#1�#) ?A?>0 ����� ! ! +$�%! �2 $� *�� +$(($1 �2 *�#2�* + 2%#�! $� *�� 5�! ! $+ *��
��(%�! +$# *�� -��# ?AB8T
B. @$%5( �2 *�� �$'&��-Q! $1� �$�*#��*%�((- !��%#�) 2���#�* $� ��&�� *- +#$' B.9 *$ M.P "7
?. /��#��! �2 *�� 1��*��#G�)R%!*�) #����%� D1�F +#$' �;< ?=A ' (( $� *$ �;< PPA ' (( $�
M. "#$1 �2 *�� 1��*��#G�)R%!*�) $&�#�* �2 �L/�@H D1�F +#$' �;< ?BA ' (( $� *$ �;< MMA ' (( $�
P. H '�#2 � $+ *�� 1��*��#G�)R%!*�) $&�#�* �2 �L/�@H D1�F $+ 9> :
>. /��#��! �2 *�� $&�#�* �2 ��#� �2! &�# !��#� D�YSF D1�F +#$' �;< A.PA *$ �;< A.9A
��� �K&��*�) )-��' � 2#$1*� $+ ����� ! ��� 5� !��� �$* (��!* � �$�! )�#�* $� $+ *�� �$##�!&$�) �2 ���%�( 2#$1*� #�*�!
DNH"<FT *�� 2���#�* $� ��&�� *- ! *$ ��#��!� 5- !$'� B? : ���%�((- *$ *�� -��# ?A?>. /� *�� !�'� &�# $)0 #����%� !
s� ������� � � � ��� �� �� ��� � �� �� ����
*$ ��#��!� 5- �&&#$K '�*�(- 8 : &�# ���%'0 ��) �� ���%�( ��#��!� � $&�#�* �2 �L/�@H D1�F $+ C : ! �K&��*�). H��%�(
2#$1*� $+ *�� $&�#�* �2 ��#� �2! &�# !��#� D�YSF D1�F �'$%�*! *$ �#$%�) BA :.
���!� �!!%'&* $�! �#� � 5�! ! ��!�W �)) * $��( $&&$#*%� * �! +$# 2#$1*� '�- �# !� �$#2�� ��((- +#$' '�#2�#! ��)
��,% ! * $� *#��!��* $�! ��) &$*��* �( �,% *- *#��!��* $�!. I%*%#� $&&$#*%� * �! �$%() �(!$ &#�!��* *��'!�(��! +#$'
&#$+ *�5(� 5%! ��!! '$)�(! � �!!$� �* $� 1 *� 5�**�#- !*$#�2� ��&�� * �! �* *�� 1 �) ��) !$(�# &�#4!. H &$!! 5(�
�K&��! $� �*$ #�2 $�! $%*! )� $+ �%#$&� $++�#! �)) * $��( &$*��* �( +$# 2#$1*�.
6®����� �¢¢�¢¢¦��� �� ������ §�®���¦���
/� ( 2�* $+ *�� ����� ! "#$%&Q! 5%! ��!! !*#�*�2-0 1� �� ! 2��#�) *$1�#)! ,%�( *�* �� 2#$1*�0 *�� E���2�'��* L$�#)
�K&��*! '$)�#�*� 2#$1*� +$# *�� ?A?A + ���� �( -��#. �� ! ��� 5� �K&(� ��) �5$�� �(( 5- *�� !*#�*�2 � *#��!+$#'�* $� $+
*�� �$'&��-. 7� (�0 � *�� &�!*0 ����� ! H" ��! &%#���!�) !$(�# ��) 1 �) &�#4! 1 *� � + K�) +��)G � *�# ++0 *�� �$%#!�
1�! !�* +$# �K&��) �2 *$ *�� YYH 5%! ��!! � *�� ?AB8 + ���� �( -��#.
��� ��(�-%�(� ��) 3� N�5#�#� !$(�# &�#4! � S&� �0 1� �� ����� ! ��! ��,% #�) *$ )�*�0 �#� ���� 5$%�) 5- � &$1�#
&%#���!� �2#��'��* 1 *� 1�((G4�$1� �$'&�� �! !%�� �! H'�L$�. S ��� *��!� *-&�! $+ &�#4! �#� %!%�((- ��,% #�) 5�+$#�
�$�!*#%�* $� 5�2 �!0 *�� *1$ YYH !$(�# &�#4! �#� �%##��*(- !* (( � *�� �$�!*#%�* $� &��!�. ���#�+$#�0 �! &(����)0 $�(- 3�
N�5#�#� 1 (( �$�*# 5%*� '�#2 ��((- *$ #����%� ��) �$�!$( )�*�) ��$'� � *�� �%##��* ?A?A + ���� �( -��# +#$' *�� +$%#*�
,%�#*�# $+ ?A?A. H+*�# �$'&(�* $� ��) *�� �$����* $� $+ 5$*� &�#4! *$ *�� 2# )0 *��!� ���!*'��*! 1 (( *��� ���� � '$#�
�$* ���5(� '&��* � *�� ?A?B + ���� �( -��#.
O #�( �& )�' �! *��* !&#��) �#$%�) *�� 2($5�0 !%�� �! *�� �$#$��� #%!0 ���� �$ ) #��* ��$�$' � '&��* $� *�� $&�#�* �2
��* � * �! $+ *�� ����� ! "#$%&. ��� 1 �) ��) !$(�# &�#4! � *�� �$%�*# �! � 1�!*�#� �%#$&� &#$)%�� �(��*# � *- +#$'
#���1�5(� ���#2- !$%#��! &#�)$' ���*(- $� *�� # $1� ��) +%((- �%*$'�* ��((-. @%� *$ *�� ' � '�( '� �*������ ���)!
$+ *�� �!*�((�* $�!0 &#��* ��((- �$ !*�++ �#� #�,% #�) $�G! *�. /+ *�� �%##��* !&#��) $+ *�� �$#$��� #%! �$�* �%�! +$# ��
�K*��)�) &�# $) $# 1$#!��! � *�� �$' �2 '$�*�!0 ( ' *�* $�! � *�� $�G! *� '� �*������ $+ *�� !$(�# ��) 1 �) &�#4!
)%� *$ �) � )%�( *���� � ��! ����$* 5� �K�(%)�)W �$1���#0 *��!� �$%() 5� #�&(���) 5- �(*�#��* �� !�#� �� &#$� )�#!. H*
*�� &#�!��* * '�0 * ! �$* &$!! 5(� *$ ���(%�*� 6 ��) *��#�+$#� ����$* 5� ,%��* + �) �$��(%! ��(- 6 1��*��# *�� �$'&(�* $�
$+ &�#4! %�)�# �$�!*#%�* $� 1 (( 5� )�(�-�) �! � 1�$(� �! � #�!%(* $+ ((��!!�! $+ *� #) &�#* �! $# �*�##%&* $�! � *�� !%&&(-
��� �!0 1� �� 1$%() � *%#� #�)%�� *�� �%'5�# $+ &�#4! ��� (�5(� +$# ��,% ! * $�!. /� *! 1$#!* ��!�0 �� � * �( ���(-! ! $+
*�� !����# $ ��$(� �2 2# ) �$����* $� )�(�-�) 5- *1$ *$ *�#�� '$�*�! ��%!�) 5- *�� �$#$��� #%! &��)�' � +$# *�� *1$
!$(�# &�#4! �%##��*(- %�)�# �$�!*#%�* $� � S&� � #�!%(*! � � ��2�* �� '&��* $+ �;< A.AB $� 5%)2�*�) ��#� �2! &�#
!��#� +$# ?A?A.
/+ 2# ) �$����* $� +$# *�� ��(�-%�(� !$(�# &�#4 ! )�(�-�) 5- *�#�� '$�*�! �+*�# *�� �2#��) )��)( �� $+ B ¹��%�#- ?A?B0
*� ! 1$%() #�!%(* � �)) * $��( �$!*! $+ ��;< CAA &�-�5(� *$ *�� &$1�# &%#���!�#. H )�(�- $+ ��$*��# *�#�� '$�*�! 1$%()
$��� �2� � #�!%(* � �)) * $��( �$!*! $+ �;< B.> ' (( $� � ?A?B. [$1���#0 *��!� �'$%�*! ��� 5� ! 2� + ���*(- #�)%��)
5- � �$##�!&$�) �2 ��)2 �2 !*#�*�2- $� *�� S&�� !� �(��*# � *- '�#4�*. H )�(�-�) 2# ) �$����* $� +$# *�� 3� N�5#�#� !$(�#
&�#4 1$%() �$* #�!%(* � ��- �)) * $��( �$!*! � *�� ����* $+ ����� �����. J*��#1 !�0 *�� �)) * $��( �$!*! 6 &�-�5(� *$
*�� &$1�# &%#���!�# H'�L$� 6 1$%() �'$%�* *$ � '�K '%' $+ �;< 8 ' (( $�W *� !0 �$1���#0 1$%() 5� '$#� *���
�$'&��!�*�) +$# 5- *�� �$�*#��*%�( &���(*- $1�) *$ ����� ! 5- *�� �$�!*#%�* $� �$'&��- $+ %& *$ �;< BB ' (( $�.
��� E���2�'��* L$�#) ��! �$�+ #'�) *�� #����%� ��) ��$'� +$#���!* $+ �� ��#��!� � #����%� *$ '$#� *���
�;< ?CA ' (( $� +$# *�� �%##��* ?A?A� + ���� �( -��# 5�!�) $� *�� &$#*+$( $ �! * !*��)! $� MB E�#�� ?A?A ��) %�)�#
*�� �!!%'&* $� $+ !*��)�#) 1��*��# �$�) * $�! +$# *�� ?A?A + ���� �( -��# D?AB8T �;< ?9M.C ' (( $�0 1��*��#G�)R%!*�)
�;< ?=M.M ' (( $�F. J&�#�* �2 �L/�@H ! �K&��*�) *$ ��#��!� *$ '$#� *��� �;< ??A ' (( $� D?AB8T �;< ?B9.= ' (( $�0
1��*��#G�)R%!*�) �;< ?BA.= ' (( $�F. ��� "#$%& ��* � &�*�! 2#$1*� � $&�#�* �2 �L/� *$ '$#� *��� �;< BMA ' (( $�
D?AB8T �;< BM?.? ' (( $�0 1��*��#G�)R%!*�) �;< B?>.? ' (( $�F. ��� "#$%& �K&��*! $&�#�* �2 ��!� +($1 $+ $��#
�;< ?AA ' (( $� D?AB8T �;< BC8.M ' (( $�F. H� $&�#�* �2 ��#� �2! &�# !��#� $+ �;< A.PB ! �(!$ �K&��*�) D?AB8T
�;< A.PM0 1��*��#G�)R%!*�) �;< A.PAF. ��#� �2! &�# !��#� 1 (( � * �((- %�)�#2$ ) !&#$&$#* $��*�(- ($1 2#$1*�0 �! *��
�%'5�# $+ !��#�! 1 (( ��#��!� 5%* *�� ���!*'��*! '�)� 1 *� *�� +%�)! 1 (( $�(- +%((- #��( !� *�� # �$�*# 5%* $� *$ #����%�
� !%5!�,%��* -��#!0 �! �K&(� ��) � *�� *�K* �5$��.
sv
ij klm noppoqj
�r�rô
,îm �rsw-�rsw
,ÿúóñÿp-
x������ C��� ���{�
b�� ����} �~��\� C��� ���{y
b�� ����} �~��� C��� ���{�
b�� ����} ���` ����� C��� ��|{�
b�� ����} �� ���}� �� �`� � �� ��x� �{�� �{��
� b�� ����}D �������� �� �gx�� ������� �������` ��������� �������{
Other disclosures
°¦�����¢
��� "#$%& ��) B?> �'&($-��! D&#�� $%! -��#T B?AF $� MB E�#�� ?A?A. J+ *��!� 6 �&�#* +#$' *�� E���2�'��* L$�#)
'�'5�#! 6 CB D&#�� $%! -��#T 9>F 1�#� �'&($-�) �* ����� ! H"0 BM D&#�� $%! -��#T ?=F 1�#� �'&($-�) �* ����� ! "'5[
��) MB D&#�� $%! -��#T � ��F 1�#� �'&($-�) �* ����� ! H!!�* E���2�'��* H". H)) * $��((-0 ����� ! ����� ��( S�#� ��!
"'5[ ��) *�� �'&($-��! � *�� &#�� $%! -��#. I$(($1 �2 *�� *#��!+�# *$ S*�#� ���#2- "'5[ ��) *! !�(� � I�5#%�#-
?A?A0 *��!� �'&($-��! �$ ($�2�# 5�($�2 *$ *�� ����� ! "#$%&. ��� ��#��!� � *�� �%'5�# $+ �'&($-��! ! &# '�# (- )%�
*$ *�� �K&��! $� $+ *�� *��' 5#$%2�* $� 5- 2#$1*�0 1� �� $��#�$'&��!�*�! +$# *�� ($!! $+ *�� �'&($-��! $+ ����� !
����� ��( S�#� ��! "'5[.
¯ ® §��§
��� E���2�'��* L$�#) ��) S%&�#� !$#- L$�#) $+ ����� ! H" 1��* *�� !��#��$()�#! *$ !��#� � *�� !%���!! $+ *��
�$'&��- *$ �� �&&#$&# �*� �K*��*. 7 *� *� ! � ' �)0 *�� S%&�#� !$#- L$�#) ��) E���2�'��* L$�#) $+ ����� ! H"
&#$&$!�)0 �* *�� ���%�( !��#��$()�#!Q '��* �2 $� BM E�- ?A?A0 *$ &�- $%* � ) � )��) $+ �;< A.?= +$# ���� ) � )��)G
��* *(�) !��#�. �� ! #�&#�!��*! � -��#G$�G-��# ��#��!� $+ C : D?AB8T �;< A.?PF. ��� &#$&$!�( 5- *�� E���2�'��* L$�#)
��) S%&�#� !$#- L$�#) 1�! �&&#$��) 5- � �(��# '�R$# *-.
��� E���2�'��* L$�#) ��) S%&�#� !$#- L$�#) 1 !� *$ 2 �� ����� ! H" !��#��$()�#! *�� 2#��*�!* &$!! 5(� +#��)$' $+
��$ �� � �$����* $� 1 *� *�� ) � )��). H! � #�!%(*0 *�� ) � )��) !!%�) 5- ����� ! H" 1�! $��� �2� � !*#%�*%#�) �! ��
$&* $��( ) � )��). ��� !��#��$()�#! �#� *��#�+$#� �5(� *$ ��$$!� 1��*��# *��- 1��* *$ #��� �� *�� ) � )��) � ��!� $# �
*�� +$#' $+ !��#�!.
ª�����§Á���� § ¢±��¢���¢ æå´À ¶4é
H! $+ *�� #�&$#* �2 )�*�0 #��*�( �$�*#��*! �* �#'Q!G(��2*� *�#'! �K !* 1 *� LP3 [$(L��+�� 7�!* "'5[ P N$. ©"0 � �$'&��-
�(($��*�) *$ S%&�#� !$#- L$�#) '�'5�#! H(5�#* L¿(( ��) @# N$#��( %! 3 �)*4�0 +$# $++ �� !&��� +$# ����� ! H".
I$# *�� �$'&��- ����� ! "'5[0 *��#� ! � #��*�( �2#��'��* #�2�#) �2 *�� H!!�* E���2�'��* !�2'��*Q! $++ �� !&��� �
£�%5 5�#2 1 *� Y�3HLH O�#'M2��!��#1�(*%�2! "'5[ P N$. ©"0 � �$'&��- #�(�*�) *$ S%&�#� !$#- L$�#) '�'5�# Y�*�#
[� )��4�#. ��� #��*�( �2#��'��* ��! � + K�) *�#' %�* ( ?AB8 ��) ��! #���1�) �%*$'�* ��((- 5- $�� -��# ���� -��# ! ���
*��� %�(�!! � *��# $+ *�� &�#* �! *�#' ��*�! * 1 *� � �$* �� &�# $) $+ ! K '$�*�!. ��� �$�*#��* *�%! #%�! %�* ( �* (��!* *��
��) $+ ?A?A. ��� '$�*�(- #��* ! 5�!�) $� �%!*$'�#- '�#4�* �$�) * $�!.
��� � ±�� �� ���� ��¦���¢
£$* + ��* $�! � ���$#)���� 1 *� !��* $� ?B0 &�#�2#�&� B0 $# &�#�2#�&� B�0 $+ *�� S��%# * �! �#�) �2 H�* D7&["F �#�
!�$1� $� *�� 1�5! *� $+ ����� ! H" �* �**&!TÂÂ111.����� !.�$' ���!*$#G#�(�* $�!Â�$#&$#�*�G2$��#�����Â.
sh ������� � � � ��� �� �� ��� � �� �� ����
Condensed consolidated statement of comprehensive
income (IFRS)
ij êklm rstrstëvstrvt�r�r rstrstëvstrvt�rsw
x������ yz���� z|��y�
b�`� ����f� z��y� ��y��
_��� �� f��� ���� ���| �zy�
^� ������ �a������ �����z �����y �� � �� �� � ��������� ������������ ���� ���
b�`� �a������ ��y�z�� ������z �� � �� �� �&'����� ������ (����� ��.//� �017
kÿöjojùò 8ôõqöô ojóôöôòó+ óÿ9ôò+ ïôþöôúoÿóoqj ÿjï ÿnqöóo:ÿóoqj ,k)iê*î- hw+¤ß� hÃ+¤hh
\�� �������� ��� �f� ��E����� ����z�� �������
kÿöjojùò 8ôõqöô ojóôöôòó ÿjï óÿ9ôò ,k)iê- s³+rÃr s³+vÃr
g�������� ����f� z�y�� z�|��
g�������� �a������ ��|��z� �������
�� ���}� � �f ��������� ������ ��������� �� ����} �`� ������ f��`�� ������ ���
kÿöjojùò 8ôõqöô óÿ9ôò qj ojúqnô ,k)ê- ës+Ãó h+wsh
��a�� �� ����f� �y�y ������
;qjòqpoïÿóôï ôÿöjojùò ë�+hr� v+ß�Ã
ióônò ø÷oú÷ úÿj 8ô öôúpÿòòoõoôï óq þöqõoó qö pqòò _� ���� � ��������� ����� ����� ��� ��z�
e��}��} �� ���` ����� ì ��������� �� � �� �`� �`��}� �� ��� ����� �|�| �y�z��
_��� �� `��}��} f���� �� � y b�`� ��f� �`������ ����f� � �f ������f���� ��������� �� ����} �`� ������
f��`�� ������ �
����f� ��a�� �� ���f� �`��` ��� �� ����������� �� � ���� � ���� �� ��z�|
x���������������� � � <ó÷ôö úqnþöô÷ôjòo=ô ojúqnô sÃ+rww ë¤+s¤h ;qjòqpoïÿóôï úqnþöô÷ôjòo=ô ojúqnô sh+³wà ës+v�ß
îïïoóoqjò óq úqjòqpoïÿóôï ôÿöjojùò õqö ó÷ô þôöoqï
������� �`� �`���� � ������ ��y��
F������� �����} ���� ���� ���| ���
e�� �� ����`���� � ��||� ���y�
îïïoóoqjò óq úqjòqpoïÿóôï úqnþöô÷ôjòo=ô ojúqnô õqö ó÷ô þôöoqï
������� �`� �`���� � ����zz ���z��
F������� �����} ���� ���� ���� ���
e�� �� ����`���� � ��||� ���y�
kÿöjojùò þôö ò÷ÿöô �� �}� ��f�� �� �`� �� �� �� �������� �� �`� ��� ���} �� ���
>���(���� �0/.?0�.�7/ �@�.71/.07? A�(���� �0/.?1?.??@ �@�.71/.07?
����������������� �� ���}� �� �`� � c�� ��xd ��{�� �{��
s¤
Condensed consolidated balance sheet (IFRS)
îòòôóò oj êklm
vstrvt�r�r vsts�t�rsw
�����}���� ������ z������ z����y�
������� ������ �y�zy|
^ ��� ��� ����� ��� �����f��� ����y���� ����|�yz�
g�������� ������f���� ���}����� ����} �`� ������ f��`�� ��z�� |�z|�
g�������� ������ ����z�� �������
b�`� ���������� ����� ��yz�
\��� �� ��a ������ ������� ��y��|�
êqóÿp jqjëúñööôjó ÿòòôóò �+¤ww+rÃs �+¤¤ß+v¤³
������� ��� ��� ���
� ��� ���������� z����y �z����
F������������ ������ z���� z����
x���������� � �f ����f� ��a�� y��y� �z����
b�`� �� ��� ���������� ������ ����y�
������ ������ ��|��y� �������
B�� ��� ��� �G��H�(���� ��7.�@� �y��z��
I�G��� ������ ��� ������������ �� ���'������� ��.�01 z��|��
êqóÿp úñööôjó ÿòòôóò �w¤+¤³r vrs+¤ß�
êqóÿp ÿòòôóò �+ßwh+³vr �+ߤw+wvß
kJñoóK ÿjï poÿ8opoóoôò oj êklm vstrvt�r�r vsts�t�rsw
����� ���� ������� ������| ������|
_������ ��� ��� �y����� �y����� x��� �� �� �������������� �f������
�f��� ����� �z� ���
b�`� ��� ��� �z����� ��z��z�
F�� ������� � ���� �|��z� ������
kJñoóK ÿóóöo8ñóÿ8pô óq kjúÿ=oò îQ ò÷ÿöô÷qpïôöò ¤Ã¤+whw ¤³h+s�Ã
������ ��� �������� �� �������� �����} ���� ���� ���z� �����|
������ ��� �������� �� `�� �� ������� ������� � ��y�y�� ����z��
êqóÿp ôJñoóK Ã�¤+h�h Ã��+Ãsv
F����� ��� ����������� �� �������� �����} ���� ���� ������ ������
F����� ��� ��������� ����������� ���|��y�� ���yy���|
F����� ��� ����� ����������� ������� �����|�
b�`� ������ ��� ����������� ���|y ��|�z
F����� ��� � �������� z��|z| z�����
\��� �� ��a ����������� �y���z| �����|�
êqóÿp jqjëúñööôjó poÿ8opoóoôò s+w�¤+äh s+ßws+ßvh
_� ��� ����������� �� �������� �����} ���� ���� �� ��|��
����������� � �f ����f� ��a�� ����� ��y��
_� ��� ��������� ����������� �||��y� �|��|��
_� ��� ����� ����������� �����z ����y�
� ��� �������� ������ ������
b�`� �� ��� ���� y�y|� ��zy�
_� ��� � �������� ����� |�y�y
êqóÿp úñööôjó poÿ8opoóoôò �hv+h¤v �h¤+vw�
êqóÿp ôJñoóK ÿjï poÿ8opoóoôò �+ßwh+³vr �+ߤw+wvß
s³ ������� � � � ��� �� �� ��� � �� �� ����
Condensed consolidated cash flow statement (IFRS)
ij êklm
rstrstuvstrvt�r�r rstrstëvstrvt�rsw
F�� � ��������� �� �`� �� ��� ������ �����
;ÿò÷ õpqø õöqn qþôöÿóojù ÿúóo=oóoôò ¤r+ßhs s¤+wvÃ
;ÿò÷ õpqø õöqn oj=ôòóojù ÿúóo=oóoôò ëhw+¤r� ësh+rsv
;ÿò÷ õpqø õöqn õojÿjúojù ÿúóo=oóoôò ë�+ws� ëhv+ss¤
_`��}� �� ���` ��� ���` ����������� ���z�� �����|�
_`��}� �� ���` ��� �� �a�`��}� ��� �`��}�� ���| ���
_��` ��� ���` �����������
� �� ��{��{���� c��{��{���|d �y���|y ����z��
� �� ��{��{���� c��{��{���|d �z|���� ����y��
sÃ
Condensed consolidated statement of changes in equity
(IFRS)
oj êklm Rñ8òúöo8ôï
úÿþoóÿp
;ÿþoóÿp
öôòôö=ô <ó÷ôö öôòôö=ôò
;ñööôjúKóöÿjòë
pÿóoqj
öôòôö=ô
Sôïùô
öôòôö=ô;qòó qõ ÷ôïùojù
nôÿòñöôò
môòôö=ôõöqn
ôJñoóK=ÿpñÿóoqj
îò qõ rstrst�rsw s�w+hßà hsv+srh s+rsr ë�+Ãrr ë�w
_����������� �� ���}�
b�`� ��f� �`������ ����f�� ��z� �z���� z
x���������������� �� � ��������� �
;qjòqpoïÿóôï úqnþöô÷ôjòo=ôojúqnô õqö ó÷ô þôöoqï ës¤v ë¤+rrß ¤
\�������� ����f� ��� �a������ ���}�����
�� ����� �� ������ �������� ����� ���� ���������� �� �`� �� � �f ����
���� �����} ���� ���� îò qõ vstrvt�rsw s�w+hßà hs�+wßv ߤà ëÃ+Ãrà ë�h
îò qõ rstrst�r�r svÃ+rvw h³ß+ßÃv w³s ësr+¤�w ë�� 볤+ów
_����������� �� ���}�
b�`� ��f� �`������ ����f� ��� ���� ������
;qjòqpoïÿóôï úqnþöô÷ôjòo=ôojúqnô õqö ó÷ô þôöoqï ��r ëßvs sÃ+Ãvß
\�������� ����f� ��� �a������ ���}�����
�� ����� �� ������ � ���������� ���` �`� �`���� �
���}����� �� ����� �� ������ ������
�������� ����� ��
îò qõ vstrvt�r�r svÃ+rvw h³Ã+ßvs s+sß� ëss+v³r ë�� ëhß+rvs
� �a������} ���� ����� ���}����� ������� � �f ����������������{
sß ������� � � � ��� �� �� ��� � �� �� ����
oj êklm môòôö=ô
õqö ôJñoóKë8ÿòôï
ônþpqKôô
öônñjôöë
ÿóoqj
Tôó
öôóÿojôï
þöqõoó
kJñoóKÿóóöo8ñóÿ8pô
óq kjúÿ=oò îQò÷ÿöô÷qpïôöò
kJñoóKÿóóöo8ñóÿ8pô
óq jqjë
úqjóöqppojù
ojóôöôòóò
kJñoóKÿóóöoë
8ñóÿ8pô
óq ÷K8öoï
úÿþoóÿp
oj=ôòóqöò
êqóÿp
îò qõ rstrst�rsw vßv hs+�rr ¤ß�+h¤³ w+sh¤ w¤+h¤³ ³ßÃ+r¤Ã
_����������� �� ���}� ��y�� ��y�� ��� ���y� �����
b�`� ��f� �`������ ����f�� �z��zy � �z��zz
x���������������� �� � ��������� � �
;qjòqpoïÿóôï úqnþöô÷ôjòo=ô ojúqnô õqö
ó÷ô þôöoqï �+³vv ë�+¤�� ëÃ� s+�³Ã ës+v�ß
\�������� ��z� ���zz� ������
����f� ��� �a������ ���}����� �� ����� ��
������ �z| �z| �z|
�������� ����� ���� ����
���������� �� �`� �� � �f �������� �����}
���� ���� �yy �yy
îò qõ vstrvt�rsw v�h hv+ßvv ¤Ãw+äv w+vßh wh+s³w ³ßv+vr³
îò qõ rstrst�r�r shv vv+hvr ¤³h+s�à sr+rrw shß+¤Ãà Ã��+Ãsv
_����������� �� ���}� ������ ������ ���| ��||� ������
b�`� ��f� �`������ ����f� ������ ��| ����||
;qjòqpoïÿóôï úqnþöô÷ôjòo=ô ojúqnô õqö
ó÷ô þôöoqï ëh+�Ã� s�+ߤ¤ ëshß s+wwr sh+³wÃ
\�������� ���z ���|�z ������
����f� ��� �a������ ���}����� �� ����� ��
������ | | |
� ���������� ���` �`� �`���� � ���}�����
�� ����� �� ������ ������ �y���� ���|��
�������� ����� �� ��
îò qõ vstrvt�r�r s¤� �w+s¤ß ¤Ã¤+whw �+ߤv sh³+³�s Ã�¤+h�h
� �a������} ���� ����� ���}����� ������� � �f ����������������{
sw
Condensed consolidated segment reporting (operating)U
ij êklm
Vojï WÿöXò WY WÿöXò WY Rôö=oúôò
îòòôó
Zÿjÿùônôjó
mô=ôjñô �Ã+sÃà vh+Ãvv s+vÃv v+r³ß
c� ������ ��� d c���y�yd c�y��|�d c���z�d c�z�d
kÿöjojùò 8ôõqöô ojóôöôòó+ óÿ9ôò+ ïôþöôúoÿóoqj
ÿjï ÿnqöóoòÿóoqj ,k)iê*î- �v+shß �¤+ßw� �+hr¤ s+vwß
c� ������ ��� d c�����yd c���z��d c���d c���|d
k)iê*î nÿöùoj ,[- ߤ[ ä[ sä[ h³[
c� ������ ��� d c�z�d c���d c���d c����d
*ôþöôúoÿóoqj ÿjï ÿnqöóoòÿóoqj ë³+¤rà ës¤+Ãvv ë¤ ësh�
c� ������ ��� d c�z����d c��z�zz�d c�|d c��|�d
kÿöjojùò 8ôõqöô ojóôöôòó ÿjï óÿ9ôò ,k)iê- s³+³hs sr+s¤w �+hrr s+�¤¤
c� ������ ��� d c����z�d c���|z�d c�yyd c�y��d
ij êklm êqóÿp qõ öôþqöóÿ8pô
qþôöÿóojù
òôùnôjóò
<ó÷ôö úqnþÿjoôò
ÿjï Qöqñþ
õñjúóoqjò môúqjúopoÿóoqj êqóÿp
mô=ôjñô ³³+v¤s r ës+shr ³¤+�ss
c� ������ ��� d cy��z��d c�d c������d cz|��y�d
kÿöjojùò 8ôõqöô ojóôöôòó+ óÿ9ôò+ ïôþöôúoÿóoqj
ÿjï ÿnqöóoòÿóoqj ,k)iê*î- ¤�+ßhv ë�+�v¤ ës ¤r+³rw
c� ������ ��� d c�y��yzd c����yyd c���d c������d
k)iê*î nÿöùoj ,[- ßr[ ë ë Ãß[
c� ������ ��� d c���d ë ë c�z�d
*ôþöôúoÿóoqj ÿjï ÿnqöóoòÿóoqj ë��+vßà ës³v h ë��+¤hÃ
c� ������ ��� d c�����|�d c����d c�d c������|d
kÿöjojùò 8ôõqöô ojóôöôòó ÿjï óÿ9ôò ,k)iê- vr+h¤¤ ë�+vwß ¤ �ß+r³v
c� ������ ��� d c�z����d c������d c���d c������d
\ g �f �`� ���| ������ ��� �� f���}�f��� `�� ������� �� �� �`� ���}� �`� � ���������� �� ��}f��� ��� ���} ���` �`� ���� ���
��� ���} �����f{ �`� ��}f��� ��� � �� �`� ��� �� �� ��� � �� ����� �� �` �� f���`� �� ���� �`� ��� � ���� ��� ������� ��� �`�
���� f����� ������`�� �� �`� ��� �� �� ��� � �� ����� �� �` �� f���`� �� ���|{
�`� ��f��} �� �`� ���}������ �� �`� ������ � ������� �� �`� ��}f��� ��� ���} �� �� ��� ��� �� ������� �� �`� �� ���{
�r ������� � � � ��� �� �� ��� � �� �� ����
Assurance of the legal representatives
7� )��(�#� *��*0 *$ *�� 5�!* $+ $%# 4�$1(�)2� ��) ���$#) �2 *$ *�� �&&( ��5(� ���$%�* �2 !*��)�#)!0 *�� #�&$#* +$# *��
+ #!* ,%�#*�# $+ ?A?A �! $+ MB E�#�� ?A?A0 � �$����* $� 1 *� *�� ���%�( #�&$#* +$# ?AB80 2 ��! � *#%� ��) +� # � �1 $+
*�� ��* �!!�*! ��) + ���� �( ��) ��#� �2! &$! * $�! $+ *�� "#$%& ��) &#�!��*! *�� ! *%�* $� $+ *�� "#$%& � � *#%� ��)
+� # 1�- �! *$ !% *�5(- )�!�# 5� *�� &# �� &�( $&&$#*%� * �! ��) # !4! �!!$� �*�) 1 *� *�� �K&��*�) )���($&'��* $+ *��
"#$%&.
[�'5%#20 E�- ?A?A
����� ! H"
E���2�'��* L$�#)
@# @ �#4 Y�!4�#* @# N�# !*$&� [%!'���
N�J NIJ
]^
The Encavis share
_`a bcdedfceg bchij`k
lmnopq nmrsp tuvwxvyzzu
{|}ns~m}pq s��mo�� ��� y�x�w�z�y�xvww
�|�}p~ �� n��~pn y�xvw� �m��m�r
{o�s� ��~�po np��pro �~m�p {o�rq�~q
�m�mqprq twy� �p~ n��~p ��� wvtw
�m�mqprq twyx �p~ n��~p ��� wvtt
�m�mqprq twyu �p~ n��~p ��� wvt�
�m�mqprq twyz �p~ n��~p ��� wvt�
�t��pp� �m�� ��� ytvz�
�t��pp� ��� ��� �vwy
{��~p �~msp �t� ��� twtw� ��� ytvz�
��~�po s��mo��mn�om�r �t� ��� twtw� y�xx� �m�v ���
�rqp�pn {���� ��{���� ����� {���~ �rp~�� {o�s� �rqp�
~�qmr� spro~pn �p�|��opq ��~�po mr ¡~�r��|~o �� ��mr ��~m�p {o�rq�~q� �rq
���}|~�¢ ��p~�o�p�s�|rop~ ��~�po mr £p~�mr� �¤nnp�q�~�� �|rms��{o|oo��~o� ~�qp��op ��s��r�p
�{�� �� www�wz�ww�
�pnm�r�opq {��rn�~ �{£¥ ~mr���|n ¦ £|~���~qo �§� ¨qq� {p�q�p~ £�r� �§
����pro ���msp �© £��ª
«¬®¯°± ±²®³´ µ°¶² ±¶³·¬¸ ¹ºµ®³» ¶³´¬» ±°¬´ ¼°»½¾¿ÀÁ ®¬» ±²·³¶ º®¬° ®¹±´» Âà ÄÅÆÇȽÀÁÉ
ÊËÌÍÎÏÐÎÑÒÓ ÔÓÕÓÒÖ×ØÓÐÍ ÖÙ ÍÚÓ ÛÐÜÎÕÏÌ ÌÚÎÝÓ
ȹ³°¬¸ ¶²´ Þ°³±¶ Þ´µ µ´´ß± ·Þ ¶²´ ³´º·³¶°¬¸ º´³°·»à ¶²´ «¬®¯°± ±²®³´ º³°´ ³·±´ ¶· ¼·³´ ¶²®¬ «áâ ÀÀÉ¿¿ µ°¶²°¬ ® ±²·³¶
¶°¼´ ®¬» ²´ã» ±¶´®»Ã ®¶ ¶²´ ¶µ·½»°¸°¶ ã´¯´ã ¹¬¶°ã ¶²´ ´¬» ·Þ ä´Â³¹®³ÃÉ Ç¬ 害² ·Þ ¶²°± ô®³à ¶²´ ´®³ ¼®³ß´¶ ®¹±´» Âà ¶²´
·³·¬®¯°³¹± ®ã±· ã´Þ¶ °¶± ¼®³ß ·¬ «¬®¯°± ±²®³´±à µ°¶² ¶²´ ±²®³´ º³°´ Þ®ãã°¬¸ Â®ß Â´ã·µ «áâ À¿É¿¿ º´³ ±²®³´É æ·µ´¯´³à
¶²®¬ß± ¶· ¶²´ ¹±°¬´±± ¼·»´ã ·Þ «¬®¯°± çè µ²°² °± ²®³»ãà °¼º®¶´» Âà ¶²´ ·³·¬®¯°³¹± ³°±°±à ¶²´ ±²®³´ ³´·¯´³´» ®±
´®³ãà ®± ¶²´ ´¸°¬¬°¬¸ ·Þ 纳°ã ®¬» ³´®²´» °¶± ²°¸²´±¶ ã·±°¬¸ º³°´ Þ·³ ¶²´ ô®³ ·Þ «áâ À¾ÉÁé ·¬ ¾ê å®Ã ¾¿¾¿É
�� ������� � � � ��� �� �� ��� � �� �� ����
kjúÿ=oò îQ õojÿjúoÿp úÿpôjïÿö
*ÿóô ëojÿjúoÿp ô=ôjó
�r�r
�� � ���� ��� �� �� ��� � �� ����� �� �` �� f���`� �� ����
�� �� �| ì�� ���� ������ ì���g� �� b����� ������� �í \��� ì b���� F� ���� ��� e�����]�� g������
� î��� ���� x��������� _��� ����] ������� �í \�� ì ï� ��`� ����E� ����
� �� � î��� ���� ������ ì���g� �� b����� ������� �í \��� ì ì����� ������ ��� ì�� ��� �����
�z î��� ���� ~��]`��� ��f�� b����� ������� �í \��� ì \ð������ �� _���}�� ��� �����}� �� � f���
�y î��� ���� ~��]`��� ��f�� b����� ������� �í \��� ì g ��]�� � �f ì���� � f���
�� î��� ���� _�ff� E���] ������� �� \�� ì ì����`� � f���
�� î��� ���� ��� �� b����� _`�f����� _���� ���� ���� ì g ��]�� � �f ì���� � f���
�� î��� ���� F���a���b\\b ~eg b����� x��������� _���� ���� ì ^� ��� g ����
�� î��� ���� x��������� ~��] ���� �������� b����� ~��� _���� ���� ì g ��]�� � �f ì���� � f���
�� �� �| �}��� ���� ~��]`��� ��f�� � f�� _� �� ��� _���� ���� ì ~�����~����� � f���
�y �}��� ���� ���� �f ��������� ��� � �� ����� �� `��� �� ����
�� �� �� �}��� ���� ������ ì���g� �� ������� �í \��� ì f��� ��f� F��`� �����
� �� � �����f�� ���� _�ff� E���] ����� _���� ���� ì g ��]�� � �f ì���� � f���
| �� �� �����f�� ���� ������ _ ��� ����� ����}`� _���� ���� ì ������� ������ ���}��f
�� �����f�� ���� ���� ��� ���f��� �� �`� ���� ��� ��`�����`��� ����
�� �����f�� ���� ���� ��� ���f��� �� `�� �� ����� ����� ����
�y �����f�� ���� x��������� _��� ����] ������� �í \�� ì ï�} ��� _ �����
�� �� �� �����f�� ���� � f�� _� �� ��� _���� ���� ���� c~� ���� } ��� ���f�� ���`�d ì ì����`� � f���
�� �� �� �����f�� ���� ������ ì���g� �� ������� �í \��� ì _����� ��� �� ñ��� _����
�� b����� ���� î���� ��� ò� ���� �� ����� ì���_�� ������ ��� g� �f ���� ì ������� ������ ���}��f
�z �� �y b����� ���� î���� ��� ������� �í \��� ì \������ � ������ ��� ������ }`� ��������
�| �� �� b����� ���� î���� ��� ������� �í \��� ì �� ���� _���� ��� ì������
�y �� �| b����� ���� î���� ��� ������� �í \��� ì ����������� ��� �� ���
| �� �� F���f�� ���� _ì�_�_ ������� � g� �f ì ^� ��� g ����
�y F���f�� ���� ��� �� �� ��� � �� ����� �� ���� f���`� �� ����
�y �� �� F���f�� ���� � f�� ������ g� �f c\�����`� ~ó ��d ì g ��]�� � �f ì���� � f���
�� �� �� F���f�� ���� _�ff� E���] ������� �� \��� ì ï� ��` ��� ������ ����E� ����
�� F���f�� ���� \ï ~��] ������ _���� ���� ì g ��]�� � �f ì���� � f���
�z �� �y F���f�� ���� �y �� �� ���� �� g�FF_� ì �����}� �� � f���
�| F���f�� ���� ~� ���� } �� ����� _���� ���� ���� ì ^����`��� ^� ]� �� ���������� ������ ���}��f
�� \���f�� ���� ���� ��� ���f��� �� ���z ������� � ����
�v
Forward-looking statements and forecasts
�� ! #�&$#* ��(%)�! +$#1�#)G($$4 �2 !*�*�'��*! 5�!�) $� �%##��* �K&��*�* $�!0 �!!%'&* $�! ��) +$#���!*! 5- *��
E���2�'��* L$�#) ��) *�� �+$#'�* $� ��� (�5(� *$ *. ©�$1� $# %�4�$1� # !4!0 %���#*� �* �! ��) �+(%����! '�- '���
*��* *�� ��*%�( #�!%(*!0 *�� + ���� �( &$! * $� $# *�� �$'&��-Q! )���($&'��* ) ++�# +#$' *�� �!* '�*�! &#$� )�) ��#�. 7�
�!!%'� �$ $5( 2�* $� *$ %&)�*� *�� +$#1�#)G($$4 �2 !*�*�'��*! '�)� � *� ! #�&$#*.
<$%�) �2 ) ++�#����! '�- $��%# � &�#���*�2�! ��) + 2%#�! � *� ! #�&$#*.
Contact
H(( #�(����* �+$#'�* $� #�(�* �2 *$ ����� ! H" ! &%5( !��) ��) &#$� )�) $� *�� �$'&��-Q! 1�5! *� 111.����� !.�$'
%�)�# U/���!*$# <�(�* $�!V � *�� �*�#�!* $+ *#��!&�#��* ��& *�( '�#4�* �$''%� ��* $�.
����� ! H" ��! �(!$ 5��� %! �2 !$� �( '�) � !%�� �! 3 �4�)/� D�**&!TÂÂ)�.( �4�) �.�$'Â�$'&��-Â����� !G�2F ��)
�1 **�# D�**&!TÂÂ*1 **�#.�$'Â����� !F *$ !��#� �$'&��- ��1! ��) �+$#'�* $� ,% �4(- ��) *#��!&�#��*(-.
��� /���!*$# <�(�* $�! )�&�#*'��* ! �* *�� ) !&$!�( $+ �(( �K !* �2 ��) &$*��* �( !��#��$()�#! �* ��- * '� +$# ,%�!* $�!
��) !%22�!* $�! $� *�� !��#� ��) *�� �$'&��-.
7� ($$4 +$#1�#) *$ ���# �2 +#$' -$%ô
����� ! H"
/���!*$# <�(�* $�!
"#$!!� �(5!*#�!!� >8
??9=9 [�'5%#20 "�#'��-
��(.T õP8 DAFPA M9C >=? ?P?
�'� (T #ö����� !.�$'
Encavis AG
Große Elbstraße 59
22767 Hamburg, Germany
T +49 (40) 3785 620
F +49 (40) 3785 62 129
Encavis Asset Management AG
Professor-Messerschmitt-Straße 3
85579 Neubiberg, Germany
T +49 (89) 44230 600
F +49 (89) 44230 6011
[email protected] www.encavis.com