Instrumentos deInstrumentos de Financiación en el Financiación en el Mercado Bursátil Mercado Bursátil

Financiación de PymesFinanciación de Pymes a través del mercado a través del mercado

bursátil…bursátil…

¿Utopía o Realidad?¿Utopía o Realidad?

CírculoCírculo virtuoso

Bolsa de ComercioBolsa de Comercio$$$$$$$$

$$$$$$$$

$$$$$$$$

AhorroAhorro

ProduccióProducciónn

EmpleoEmpleo

Por qué la Bolsa?Por qué la Bolsa?

Nuevos instrumentos, efectivos, Nuevos instrumentos, efectivos, sencillos y económicossencillos y económicos

Acceso a financiamiento permanente Acceso a financiamiento permanente a menor costoa menor costo

Estructuración de los productos Estructuración de los productos según las necesidades y según las necesidades y particularidades de la empresaparticularidades de la empresa

Valoración objetiva de la empresa,Valoración objetiva de la empresa, consolidación de la imagenconsolidación de la imagen

Acceso a inversores de distinto perfilAcceso a inversores de distinto perfil

Oportunidad y

Oportunidad y

desafío

desafío

QuiénesQuiénes se financian? se financian?

Alrededor de Alrededor de 7.000 Pymes 7.000 Pymes de todo el paísde todo el país

Y en este año…Y en este año…

financiamiento totalfinanciamiento total

u$s 1.227 u$s 1.227 MILLONESMILLONES

PymesPymes

Mayor nivel de Mayor nivel de financiación Pymes desde financiación Pymes desde

20012001

u$s 109,7 u$s 109,7 MILLONEMILLONESS

 

Instrumentos Disponibles

AccionesAcciones

ObligacioneObligaciones s

negociablesnegociables

convertibleconvertibless

simplessimplesVCPVCP

Cheques de pago Cheques de pago diferidodiferido

FideicomisFideicomiso o

financierofinanciero

Fondos Fondos comunes de comunes de

inversióninversión

Cheques de pago Cheques de pago diferidodiferido

NEGOCIACION BCBANEGOCIACION BCBA

Así funciona

CHEQUE CHEQUE

LibradoraLibradoraSGR y CotizanteSGR y Cotizante

AvalAval

Sistema Sistema PatrocinadoPatrocinado

Sistema Avalado Sistema Avalado y Endosadoy Endosado

CHEQUECHEQUE

Caja de Caja de ValoresValores

BeneficiariBeneficiarioo

Agente/Sociedad de Agente/Sociedad de BolsaBolsa

Sistema Sistema PatrocinadoPatrocinado

ventajasventajas

financiación de capital financiación de capital de trabajode trabajo

mejores condiciones y mejores condiciones y plazos de pagoplazos de pago

liberación de otras liberación de otras líneas de créditolíneas de crédito

beneficia a sus beneficia a sus proveedoresproveedores

EmpresaEmpresaSocio protectorSocio protector

Las SGR

PymesPymesSocios partícipesSocios partícipes

Fondo de Fondo de garantíagarantía

PAPEL MISIONERO PAPEL MISIONERO S.A.S.A.

Socio ProtectorSocio ProtectorFondo específico de Fondo específico de

riesgo fiduciarioriesgo fiduciario

GARANTIZAR SGR

SGRSGR 2424

Socios PartícipesSocios Partícipes Aprox. 10.900Aprox. 10.900

Monto del Fondo de Monto del Fondo de RiesgoRiesgo 682.416.000682.416.000

Cantidad de avales Cantidad de avales desde el iniciodesde el inicio 108.102108.102

Monto de avales Monto de avales otorgadosotorgados 6.251.392.9466.251.392.946

Monto de garantías Monto de garantías vigentesvigentes 1.117.198.0001.117.198.000

Las SGR al 30/06/2009Las SGR al 30/06/2009

Sistema AvaladoSistema Avalado

ventajasventajas

Descuento de cheques Descuento de cheques propios y de tercerospropios y de terceros

Acceder a tasas Acceder a tasas similares a las similares a las obtenidas por grandes obtenidas por grandes empresas por el empresas por el respaldo del aval de respaldo del aval de una SGRuna SGR

5.029,11 5.183,54

1.707,18

9.778,77

8.279,857.527,08

42,91

215,20

377,87

650,20

614,98

446,68

-

2.000,00

4.000,00

6.000,00

8.000,00

10.000,00

12.000,00

2004 2005 2006 2007 2008 2009

Millo

nes

0,00

100,00

200,00

300,00

400,00

500,00

600,00

700,00

Mill

on

es

Fideicomisos Cheques operados

Volúmenes Fideicomisos Financieros y Volúmenes Fideicomisos Financieros y Cheques de pago diferido 2004 - junio 2009Cheques de pago diferido 2004 - junio 2009

Fideicomisos FinancierosFideicomisos Financieros

Fideicomiso FinancieroFideicomiso Financiero

Titular de Titular de activosactivos

(fiduciant(fiduciante)e)

FiduciarioFiduciarioTransferencia

de activos

activosactivos

Patrimonio Fideicomitido Patrimonio Fideicomitido

(No atacable por acreedores)(No atacable por acreedores)

Patrimonio FideicomitidoPatrimonio Fideicomitido(no atacable por acreedores del (no atacable por acreedores del

fiduciante)fiduciante)

ProductorProductor InversoresInversores

$$$

Así funciona…Así funciona…

BienesBienes $$$Valores Valores

fiduciariosfiduciarios

Otorga liquidez a activos Otorga liquidez a activos ilíquidosilíquidos

Escinde riesgo empresarialEscinde riesgo empresarial

Acelera el flujo de fondosAcelera el flujo de fondos

Elimina descalce de plazosElimina descalce de plazos

Estructuración acorde a las Estructuración acorde a las necesidades del negocionecesidades del negocio

ventajasventajas

Fideicomisos FinancierosFideicomisos Financieros

Valle de Los PericosValle de Los Pericos SecupymeSecupyme Secupyme IndustriasSecupyme Industrias Los Grobo créditosLos Grobo créditos Aval RuralAval Rural MultipymeMultipyme

Cantidad de Cantidad de emisionesemisiones

• 3333• 33• 22• 99• 88

Casos ExitososCasos Exitosos

Fideicomiso Financiero para el Fideicomiso Financiero para el

Desarrollo del Valle de los PericosDesarrollo del Valle de los Pericos

InversoresInversores

PATRIMONIO PATRIMONIO

FIDEICOMITIDOFIDEICOMITIDO

Derechos de cobro Derechos de cobro

exportación de tabacoexportación de tabaco

Valores FiduciariosValores Fiduciarios

CooperativCooperativa a

TabacaleroTabacaleros de Jujuy s de Jujuy

(Fiduciante(Fiduciante))

$ $ $$ $ $

$ $ $$ $ $

FiduciarioFiduciario

SECUPYMESECUPYME

Inversores

Fiduciante Fiduciante

FiduciarioFiduciario

$ $ $$ $ $

$ $ $$ $ $

Valores Valores Fiduciarios Fiduciarios

PATRIMONIOPATRIMONIO

• Letras de cambio de productores Letras de cambio de productores avaladas por Garantizar S.G.R.avaladas por Garantizar S.G.R.

• Contratos de venta de productosContratos de venta de productos

Obligaciones Obligaciones NegociablesNegociables

OBLIGACIONES NEGOCIABLES

Simples

Valores de Corto Plazo(VCP)

Valores representativos de deuda

Opción de

convertirse en socio

Convertibles en acciones

1 año

Casos ExitososCasos Exitosos

Umbro S.A.Umbro S.A.

Esat S.A.Esat S.A.

Alvarez Hnos. S.A.Alvarez Hnos. S.A.

Ovoprot Argentina S.A.Ovoprot Argentina S.A.

Cubecorp Argentina S.A.Cubecorp Argentina S.A.

Coop. Agrícola ArroyoCoop. Agrícola Arroyo CabralCabral

Obligaciones negociables Obligaciones negociables PymePyme

Umbro S.A.Umbro S.A.

Esat S.A.Esat S.A.

Alvarez Hnos. S.A.Alvarez Hnos. S.A.

Cubecorp S.A.Cubecorp S.A.

Coop. Agrícola Arroyo Coop. Agrícola Arroyo CabralCabral

En $. Con compromiso de En $. Con compromiso de suscripción Fonapymesuscripción Fonapyme

En $. 6 emisiones VCPEn $. 6 emisiones VCP

En u$s. Con rescate En u$s. Con rescate anticipadoanticipado

En u$s. Con fideicomiso de En u$s. Con fideicomiso de garantíagarantía

En u$s. Con garantía En u$s. Con garantía de S.G.Rde S.G.R

Acciones PymeAcciones Pyme

Financiación con colocación Financiación con colocación (venta) de acciones(venta) de acciones

Venta de Venta de accionesacciones

nuevasnuevas

Colocación Colocación primariaprimaria

ColocacióColocación n

secundarisecundariaa

de los de los sociossocios

combinadacombinada

IPO Insumos Agroquímicos IPO Insumos Agroquímicos S.A.S.A.

Noviembre/Diciembre Noviembre/Diciembre 20062006

$ 1.500.000.-$ 1.500.000.-

2 millones de acciones a $ 0,75 c/u2 millones de acciones a $ 0,75 c/u

Muchas Gracias!Muchas Gracias!