inmobiliaria panamericana

Inmuebles Panamericana S.A.

Notas a los estados financieros

Al 30 de setiembre de 2009 y 31 de diciembre de 2008

1. Actividad económica

Inmuebles Panamericana S.A. (en adelante la ‘’Compañía”), es una sociedad anónima peruana constituida en

la ciudad de Lima, Perú, en diciembre de 1998. El domicilio fiscal de la Compañía es Av. Alfredo Mendiola Nº

3698, Independencia, Lima, Perú.

La Compañía no cuenta con empleados para el desarrollo de sus actividades, recibiendo servicios de

asesoría administrativa de su subsidiaria Administradora Panamericana S.A.C. (en adelante “APSAC”), quien

cuenta con 49 empleados al 30 de setiembre de 2009 (46 al 31 de diciembre de 2008). Durante los ejercicios

2009 y 2008, la Compañía ha realizado pagos por estos servicios por aproximadamente S/8,276,253 y

S/9,849,000, respectivamente, ver nota 6 .

Los accionistas de la Compañía son Holding Plaza S.A. e Inmuebles Comerciales del Perú S.A.C. con 55 y 45

por ciento de participación en su capital social, respectivamente. Con fecha 7 de diciembre de 2006, Holding

Plaza S.A. e Inmuebles Comerciales del Perú S.A.C. suscribieron un acuerdo mediante el cual se establece

que el control de las políticas financieras y de la administración relativa a la operación de la Compañía se

encuentra a cargo de Inmuebles Comerciales del Perú S.A.C.

La actividad económica de la Compañía comprende el desarrollo de actividades en el campo de las

inversiones y valores, negocios inmobiliarios, compra-venta de inmuebles, importaciones de maquinaria y de

toda clase de artículos para la industria y materiales de construcción, entre otras actividades. Actualmente,

tiene como giro principal el desarrollo del proyecto inmobiliario Centro Comercial Mega Plaza, mediante la

celebración de contratos de usufructo, arrendamiento, cesión en uso y otros. Para ello utiliza el Centro

Comercial Mega Plaza Norte (en adelante “el Centro Comercial”), desarrollado en terrenos de propiedad de la

Compañía, cuyas obras principales fueron culminadas en noviembre de 2002. La administración del Centro

Comercial es efectuada por la subsidiaria APSAC en virtud de un Contrato de administración por el cual

APSAC cobra una contraprestación.

Los estados financieros individuales de la Compañía al 31 de diciembre de 2007 y por el año terminado en

esa fecha fueron aprobados en la Junta General de Accionistas el 8 de abril de 2008. Los estados financieros

al 31 de diciembre de 2008 y por el año terminado en esa fecha, han sido aprobados por la Gerencia el 27 de

febrero de 2009 y serán presentados para su aprobación en la sesión de Directorio y en la Junta General de

Accionistas dentro de los plazos establecidos por Ley. En opinión de la Gerencia, los estados financieros

adjuntos serán aprobados por el Directorio y la Junta General de Accionistas sin modificaciones.

Los estados financieros adjuntos reflejan la actividad individual de la Compañía, sin incluir los efectos de la

consolidación de estos estados financieros con los de su subsidiaria. Al 30 de setiembre de 2009 y de 31 de

Notas a los estados financieros (continuación)

diciembre de 2008, la inversión se registra por el método del costo. La Compañía prepara por separado

estados financieros consolidados siendo los principales datos de los mismos los siguientes:

2009 2008S/(000) S/(000)

Activo corriente 15,680 28,117

Pasivo corriente 9,553 13,239

Inversión Inmobiliaria, neto 169,715 159,007

Total de activos 189,080 192,447

Total de pasivos 104,649 111,900

Patrimonio neto 84,432 74,138

Utilidad neta 13,885 15,409

2. Principios contables

A continuación se presentan los principales principios contables utilizados en la preparación de los estados

financieros de la Compañía:

(a) Bases de presentación –

Los estados financieros adjuntos se preparan de acuerdo con los principios de contabilidad

generalmente aceptados en el Perú. Los principios de contabilidad en el Perú corresponden a las

Normas Internacionales de Información Financiera – NIIF oficializadas en el Perú a través de las

resoluciones emitidas por el Consejo Normativo de Contabilidad (CNC) y son consistentes con los

utilizados en el año anterior, excepto por la adopción de las CINIIF 1 a 12 a partir del 1 de enero de

2008, cuya adopción no generó cambios en las políticas contables de la Compañía o en modificación

de los estados financieros de ejercicios anteriores.

Los temas incluidos en estas CINIIF, en general, no se aplican a las transacciones que actualmente

realiza la Compañía.

A la fecha de estos estados financieros, el CNC ha oficializado la aplicación de las NIIF 1 a la 6 y las

NIC 1 a la 41 y los pronunciamientos del 7 al 32 del Comité de Interpretaciones (SIC), así como las

normas internacionales de interpretaciones (CINIIF) 1 a la 12.

(b) Uso de estimados –

La preparación de los estados financieros requiere que la Gerencia efectúe estimados y que use

supuestos que tienen impacto en las cifras reportadas de activos y pasivos, en la divulgación de

activos y pasivos contingentes a la fecha del balance general; así como en las cifras reportadas de

ingresos y gastos durante el período de reporte. En opinión de la Gerencia, estas estimaciones se

efectuaron sobre la base de su mejor conocimiento de los hechos relevantes y circunstancias a la

fecha de preparación de los estados financieros; sin embargo, los resultados finales podrán diferir de

2


las estimaciones incluidas en los estados financieros. La Gerencia de la Compañía no espera que las

variaciones, si las hubiera, tengan un efecto material sobre los estados financieros.

Los estimados más significativos efectuados por la Gerencia se refieren a la provisión para cuentas de

cobranza dudosa, el importe de los impuestos por recuperar, el impuesto a la renta diferido, la vida útil

y el valor recuperable de la inversión inmobiliaria, muebles y equipo y el activo intangible.

(c) Transacciones en moneda extranjera –

(i) Moneda funcional y moneda de presentación –

La Gerencia de la Compañía ha definido al Nuevo Sol como su moneda funcional y de

presentación en sus estados financieros.

(ii) Transacciones y saldos en moneda extranjera –

Se consideran transacciones en moneda extranjera a aquellas realizadas en una moneda

diferente a la moneda funcional. Las transacciones en moneda extranjera son inicialmente

registradas en la moneda funcional usando los tipos de cambio vigentes en las fechas de las

transacciones. Los activos y pasivos monetarios denominados en moneda extranjera son

posteriormente ajustados a la moneda funcional usando el tipo de cambio vigente a la fecha del

balance general. Las ganancias o pérdidas por diferencia en cambio resultante de la liquidación

de dichas transacciones y de la traslación de los activos y pasivos monetarios en moneda

extranjera a los tipos de cambio de la fecha del balance general, son reconocidas en el estado

de ganancias y pérdidas. Los activos y pasivos no monetarios determinados en moneda

extranjera son convertidos a la moneda funcional al tipo de cambio prevaleciente a la fecha de

la transacción.

(d) Activos y pasivos financieros –

Los activos financieros dentro del alcance de la NIC 39 “Instrumentos Financieros: Reconocimiento y

Medición”, se clasifican como: (a) activos financieros al valor razonable con cambios en resultados, (b)

préstamos y cuentas por cobrar, (c) inversiones mantenidas hasta su vencimiento e (d) inversiones

disponibles para la venta, según sea apropiado. Al 30 de setiembre 2009 y 31 de diciembre de 2009,

la Compañía no tiene instrumentos financieros clasificados como inversiones a vencimiento y

disponibles para la venta.

En el momento inicial de su reconocimiento, los activos financieros son medidos a su valor razonable

más los costos adicionales relacionados con la transacción, excepto para los activos financieros al

valor razonable con cambios en resultados, para los cuales dichos costos son cargados a gastos

directamente. La Compañía determina la clasificación de los activos financieros al momento de su

reconocimiento inicial y, cuando es permitido y apropiado, reevalúa esta designación a final de cada

año.

Los pasivos financieros se registran en su totalidad al costo amortizado y se reconocen cuando la

Compañía es parte de los acuerdos contractuales del instrumento.

3


Los instrumentos financieros (activos y pasivos) se compensan cuando se tiene el derecho legal de

compensarlos y la Gerencia tiene la intención de cancelarlos sobre una base neta o de realizar el

activo y cancelar el pasivo simultáneamente.

Un activo financiero es dado de baja cuando:

- Han expirado los derechos para recibir flujos de efectivo provenientes del activo.

- La Compañía retiene los derechos para recibir los flujos de efectivo provenientes del activo,

pero ha asumido una obligación para pagarlos sin un retraso significativo bajo un acuerdo de

transferencia; o

- La Compañía ha transferido sus derechos para recibir los flujos de efectivo provenientes del

activo y (a) ha transferido sustancialmente todos los riesgos y beneficios del activo, o (b) la

entidad no ha transferido ni retenido sustancialmente todos los riesgos y beneficios del activo,

pero ha transferido el control del activo.

Un pasivo es dado de baja cuando la obligación relacionada con el pasivo es cancelada o expira.

(e) Derivados Implícitos -

Ciertos derivados incorporados en otros instrumentos financieros (contrato principal o anfitrión) son

tratados como derivados separados cuando sus características económicas y riesgos no se encuentran

estrechamente relacionados a los riesgos del contrato anfitrión y cuando el contrato anfitrión no es

llevado a su valor razonable con efecto en resultados. Estos derivados incorporados son separados

del instrumento anfitrión y medidos a su valor razonable con cambios en su valor razonable

reconocidos en el estado de ganancias y pérdidas.

Al 30 de setiembre de 2009 y 31 de diciembre de 2008, la Compañía no tiene instrumentos que deban

separar los derivados implícitos de acuerdo con las normas de contabilidad generalmente aceptadas.

(f) Efectivo y equivalentes de efectivo –

El efectivo y equivalentes de efectivo está conformado por los saldos de depósitos en cuentas

corrientes, de ahorro y a plazo mantenidas por la Compañía, teniendo en consideración que se

considera equivalentes de efectivo las inversiones altamente líquidas a corto plazo, fácilmente

convertibles a una cantidad conocida de efectivo y con vencimientos originales menores a tres meses.

(g) Reconocimiento de ingresos –

Los ingresos son reconocidos cuando pueden ser medidos confiablemente y es probable que fluyan

beneficios económicos hacia la Compañía. Los criterios seguidos por la Compañía son:

4


- Ventas de servicios –

Los ingresos por alquileres, mantenimiento y publicidad son reconocidos cuando los servicios

han sido prestados y facturados.

- Intereses –

Los intereses se reconocen en proporción al tiempo transcurrido, de forma que refleje el

rendimiento efectivo del activo, a menos que su recuperación sea incierta.

- Pie de Ingreso –

El pago que efectúan los locatarios al momento de ingresar al Centro Comercial para efectuar

sus operaciones se reconocen durante el período de los respectivos contratos de

arrendamiento.

(h) Cuentas por cobrar comerciales –

Las cuentas por cobrar comerciales y las otras cuentas por cobrar se reconocen a su valor nominal

menos la provisión para cuentas de cobranza dudosa. La provisión para cuentas de cobranza dudosa

se establece cuando existe evidencia objetiva de que la Compañía no podrá cobrar todos los montos

vencidos de acuerdo a los términos originales de las cuentas por cobrar y de acuerdo con las políticas

establecidas por la Gerencia. El monto de la provisión es la diferencia entre el valor en libros del activo

y el valor presente de los flujos de efectivo estimados, descontados a la tasa de interés de las cuentas

por cobrar o, de no tenerla, a una tasa que refleja el riesgo de dichos activos. El monto de la provisión

se reconoce en el estado de ganancias y pérdidas.

(i) Inversión en subsidiaria –

La inversión en su subsidiaria está registrada al costo. La Compañía compara el valor en libros de

estas inversiones con su valor patrimonial, constituyendo una provisión para fluctuación de inversiones

cuando el deterioro de éstas se considera permanente. Esta provisión se registra con cargo a los

resultados del período. Los dividendos ganados en efectivo se acreditan a resultados cuando se

declaran.

(j) Inversión inmobiliaria, muebles y equipo –

La inversión inmobiliaria comprende terrenos, edificios e instalaciones que son parte del Centro

Comercial Mega Plaza Norte y que como conjunto son usados para arrendar a locatarios, es

presentada a su costo de adquisición o de ingreso al patrimonio, de conformidad con lo dispuesto en la

Norma Internacional de Contabilidad N° 40 “Inversión Inmobiliaria”, siguiendo el modelo de costo

histórico. Por consiguiente, son tratadas en forma similar a los otros activos fijos de la Compañía.

La inversión inmobiliaria y los muebles y equipo se presentan al costo, menos la depreciación

acumulada y de ser aplicable, menos la provisión por desvalorización del valor de los activos de larga

duración que se haya estimado. Cuando se venden o retiran los activos, se elimina su costo y

5


depreciación acumulada y cualquier ganancia o pérdida que resulte de su disposición se incluye en el

estado de ganancias y pérdidas.

El costo inicial comprende su precio de compra, incluyendo aranceles e impuestos de compra no

reembolsables y cualquier costo directamente atribuible para ubicar y dejar al activo en condiciones de

trabajo y uso. Los desembolsos incurridos después de que las inversiones inmobiliarias y, los muebles

y equipo se han puesto en operación, tales como reparaciones y costos de mantenimiento, se cargan

normalmente a los resultados del período en que se incurran los costos.

En el caso en que se demuestre claramente que los gastos resultarán en beneficios futuros por el uso

de las inversiones inmobiliarias y, los muebles y equipo, más allá de su estándar de rendimiento

original, los desembolsos son capitalizados como un costo adicional de inversión inmobiliaria y, los

muebles y equipos.

La depreciación es calculada siguiendo el método de línea recta en base a las siguientes vidas útiles

estimadas:

Años

Edificios y otras construcciones 33

Instalaciones 33

Muebles y enseres 10

Equipos diversos 10

Unidades de transporte 5

Equipos de computo 4

La vida útil y el método de depreciación se revisan periódicamente para asegurar que el método y el

período de la depreciación sean consistentes con el patrón previsto de beneficios económicos de las

partidas de inversión inmobiliaria y, los muebles y equipo.

(k) Activos intangibles -

Los activos intangibles se registran inicialmente al costo e incluyen principalmente los costos

incurridos en el desarrollo del proyecto relacionado con la construcción y operación del Centro

Comercial y costos de adquisición de programas informáticos, los cuales son considerados de vida útil

finita. Un activo intangible se reconoce como activo si es probable que los beneficios económicos

futuros atribuibles que genere fluyan a la empresa y su costo puede ser medido confiablemente.

Después del reconocimiento inicial, los intangibles se miden al costo menos la amortización acumulada

y cualquier pérdida acumulada por desvalorización. Los intangibles se amortizan bajo el método de

línea recta, sobre la base de su vida útil estimada por la Compañía en 10 años. El período y el método

de amortización se revisan cada año.

6


(l) Desvalorización de activos de larga duración -

La Compañía revisa y evalúa la desvalorización de sus activos de larga duración cuando existen

acontecimientos o cambios económicos que indican que el valor de un activo no pueda ser

recuperable. Cuando el valor del activo en libros excede su valor recuperable, se reconoce una

provisión para desvalorización de activos en el estado de ganancias y pérdidas.

El valor recuperable de un activo se define como el mayor importe entre el precio de venta neto y su

valor en uso. El precio de venta neto es el monto que se puede obtener en la venta de un activo en un

mercado libre. El valor en uso es el valor presente de los flujos futuros estimados a ser generados del

uso continuo de un activo y de su disposición al final de su vida útil. El valor presente se determina

utilizando una tasa de descuento que refleja el valor actual de dichos flujos y los riesgos específicos del

activo. Los importes recuperables se estiman para cada activo o, si no es posible, para la unidad

generadora de efectivo.

La reversión de la provisión para desvalorización de activos reconocidos en años anteriores es

registrada cuando hay una indicación de que las pérdidas ya no existen o han disminuido. La reversión

se registra en el estado de ganancias y pérdidas.

(m) Arrendamientos -

Los pagos por arrendamientos operativos son reconocidos como un gasto en el estado de ganancias y

pérdidas en base al método de línea recta según la duración del contrato.

Los arrendamientos financieros, los cuales transfieren sustancialmente a la Compañía los riesgos y

beneficios relacionados con la propiedad de un bien arrendado, son capitalizados al inicio del

arrendamiento al valor razonable del activo arrendado o, si fuera menor, al valor presente de los pagos

mínimos de arrendamiento. Los pagos por arrendamiento son asignados entre los costos financieros y

la reducción del pasivo por arrendamiento de tal manera que se alcance una tasa de interés constante

durante la vida remanente del pasivo. La carga financiera se distribuye en los períodos que dure el

arrendamiento para generar un tipo de interés sobre el saldo en deuda del pasivo para cada período.

(n) Reconocimiento de costos y gastos -

Los costos y gastos se reconocen a medida que devengan, independientemente del momento en que

se pagan, y se registran en los períodos con los cuales se relacionan.

Los costos financieros se registran como gasto cuando se devengan e incluyen los cargos por

intereses y otros costos incurridos relacionados con los préstamos.

(o) Provisiones -

Las provisiones se reconocen cuando la Compañía tiene una obligación presente (legal o implícita)

como resultado de un hecho pasado, es probable que se produzca un desembolso de efectivo para

liquidar la obligación, y es posible efectuar de manera confiable un estimado del monto de la

7


obligación. El gasto relacionado con una provisión es presentado en el estado de ganancias y

pérdidas, neto de cualquier reembolso.

Si el efecto del tiempo en el valor del dinero es significativo, las provisiones son descontadas usando

una tasa de interés que refleja los riesgos específicos del pasivo. Cuando se efectúa el descuento, el

aumento en la provisión debido al paso del tiempo es reconocido como un gasto financiero.

(p) Contingencias -

Un pasivo contingente es divulgado cuando la existencia de una obligación sólo será confirmada por

eventos futuros o cuando el importe de la obligación no puede ser medido con suficiente confiabilidad.

Los activos contingentes no son reconocidos, pero son divulgados cuando es probable que se

produzca un ingreso de beneficios económicos hacia la Compañía.

(q) Impuesto a la renta -

El impuesto a la renta por pagar se calcula en base a la renta imponible determinada para fines

tributarios.

El registro contable del impuesto a la renta diferido se ha realizado considerando los lineamientos de la

NIC 12 “Impuesto a la Renta”; en este sentido, el impuesto a la renta diferido refleja los efectos de las

diferencias temporales entre los saldos de activos y pasivos para fines contables y los determinados

para fines tributarios. Los activos y pasivos diferidos se miden utilizando las tasas de impuestos que

se espera aplicar a la renta imponible en los años en que estas diferencias se recuperen o eliminen.

La medición de los activos y pasivos diferidos reflejan las consecuencias tributarias derivadas de la

forma en que la Compañía espera, a la fecha del balance general, recuperar o liquidar el valor de sus

activos y pasivos.

El activo y pasivo diferido se reconocen sin tomar en cuenta el momento en que se estime que las

diferencias temporales se anulan. Los activos diferidos son reconocidos cuando es probable que

existan beneficios tributarios futuros suficientes para que el activo diferido se pueda aplicar. A la fecha

del balance general, la Gerencia de la Compañía evalúa los activos diferidos no reconocidos y el saldo

de los reconocidos; reconociendo un activo diferido previamente no reconocido en la medida en que

sea probable que los beneficios futuros tributarios permitan su recuperación o reduciendo un activo

diferido en la medida en que no sea probable que se disponga de beneficios tributarios futuros

suficientes para permitir que se utilice parte o todo el activo diferido reconocido contablemente.

La Compañía determina su impuesto a la renta diferido sobre la base de la tasa de impuesto a la renta

aplicable a sus utilidades no distribuidas, reconociendo cualquier impuesto adicional por la distribución

de dividendos en la fecha que se reconoce el pasivo.

(r) Utilidad por acción -

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La utilidad básica y diluida por acción se calcula dividiendo la utilidad por acción común entre el

promedio ponderado de las acciones comunes en circulación durante el período. Por los años

terminados el 30 de setiembre de 2009 y 31 de diciembre 2008, la Compañía no tiene instrumentos

financieros con efecto dilutivo, por lo que la utilidad básica y diluida por acción es la misma, ver nota

27.

(s) Normas Internacionales de Información Financiera – NIIF emitidas pero que no son obligatorias en el

Perú –

Al 31 de diciembre de 2008, existen diversas NIIF y CINIIF emitidas a nivel internacional y que han sido

aprobadas por el CNC para ser aplicados en el Perú a partir del 1º de enero de 2009 y son : NIC 32

“Instrumentos Financieros – Presentación” (revisada en el 2006), NIIF 7 “Instrumentos Financieros:

Información a Divulgar”, NIIF 8 “Segmentos de Operación”, CINIIF 13 “Programas de Fidelización de

Clientes”, CINIIF 14 NIC 19 – “El límite de un activo por beneficios definidos, obligación de mantener

un nivel mínimo de financiación y su interacción”.

Las normas anteriormente indicadas modifican algunos tratamientos contables, excepto por la NIIF 8

“Segmentos de Operación” y la NIIF 7 “Instrumentos financieros: Información a Divulgar”, que no

afectan los registros contables y cuyo objetivo es proveer mayor información en los estados

financieros. En este sentido, la NIIF 7 incluye divulgaciones que le permitan a los usuarios evaluar la

importancia de los instrumentos financieros en la posición financiera y rendimiento de la entidad,

mediante el entendimiento de la naturaleza y extensión de los instrumentos financieros a los que la

entidad está expuesta, así como los métodos que utiliza para administrar los riesgos que se derivan de

dichos instrumentos.

La Gerencia ha analizado el impacto de la aplicación de las normas anteriormente indicadas en las

operaciones de la Compañía y estima que no tendrán efectos significativos en sus activos netos y

resultados.

Asimismo, las siguientes NIIF se han emitido a nivel internacional, pero aún no han sido aprobadas por

el CNC:

- Revisiones de las NIIF 1 “Adopción por primera vez de las Normas Internacionales de

Información Financiera”, NIC 27 “Estados financieros consolidados e individuales”, NIC 23

“Costos de Financiación” (Revisada), NIIF 2 “Pagos basados en acciones” (Revisada), ”NIC 1

“Presentación de estados financieros”( Revisada 2007), NIC 32 “Instrumentos financieros:

Presentación” y NIC 1” Presentación de estados financieros”, NIC 39 “Instrumentos financieros:

Reconocimiento y Medición” (Revisada 2008)y CINIIF 15 “Acuerdo para la construcción de bienes

inmuebles”; todas vigentes a nivel internacional para periodos que comienzan a partir o después

del 01 de enero de 2009.

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- NIIF 3 “Combinaciones de negocios” y NIC 27 “Estados financieros consolidados e individuales”

(Revisados), vigentes a nivel internacional para períodos que comienzan a partir o después del

01 de julio de 2009.

- CINIIF 16 “Cobertura de una inversión neta en un negocio en el extranjero”, vigente a nivel

internacional para períodos que comienzan a partir o después del 01 de octubre de 2008.

- CINIIF 17 “Distribución de activos que no son efectivo a los propietarios”, vigente a nivel

internacional para períodos que comienzan a partir o después del 01 de julio de 2009.

- CINIIF 18, “Transferencias de activos de clientes”, vigente para periodos que comienzan en ó

después del 1 de julio de 2009. Esta interpretación clarifica los requerimientos de las NIIF para

los acuerdos en los que una entidad recibe inmuebles, instalaciones o equipos de parte de los

clientes y que la entidad debe utilizar para brindar servicios o para conectar al cliente a una red

que le permita acceso continuo a una provisión de bienes o servicios.

- “Mejoras a las NIIF” - Dentro del alcance del proyecto para modificar las NIIF, en mayo de 2008 el

IASB publicó y aprobó modificaciones a 35 diferentes normas internacionales, cubriendo una

larga gama de asuntos contables. Las modificaciones se dividen en dos categorías: 1)

modificaciones relacionadas con la presentación, reconocimiento y medición que tienen

implicancias contables, y 2) modificaciones relacionadas a los términos y reducción de las

normas internacionales, que se espera tengan un efecto mínimo, si es que lo hubiera, en los

aspectos contables.

La mayoría de las modificaciones serán aplicables a nivel internacional para periodos que

comienzan a partir o después del 01 de enero de 2009, con la posibilidad de ser adoptadas de

manera anticipada, sujeta a las condiciones previstas para cada modificación y a las provisiones

transitorias relacionadas a la primera adopción de las NIIF.

A la fecha, la gerencia de la Compañía se encuentra analizando el impacto que las normas aún no

aprobadas por el CNC tendrán en sus operaciones una vez que sean aprobadas para su utilización en

el Perú.

10


3. Transacciones en moneda extranjera

Las operaciones en moneda extranjera se efectúan a los tipos de cambio del mercado libre publicados por la

Superintendencia de Banca, Seguros y AFP (SBS). Al 30 de setiembre de 2009, los tipos de cambio

promedio ponderado del mercado libre publicado por la SBS para las transacciones en dólares americanos

fueron de S/2.888 por US$1 para la compra y S/2.891 por US$1 para la venta (S/3.137 por US$1 para la

compra y S/3.142 por US$1 para la venta al 31 de diciembre de 2008).

Al 30 de setiembre de 2009 y 31 de diciembre de 2008, la Compañía tenía los siguientes activos y pasivos en

moneda extranjera:

2009 2008US$(000) US$(000)

Activos

Efectivo y equivalentes de efectivo 3,475 2,043

Cuentas por cobrar comerciales, neto 223 1,113

Otras cuentas por cobrar 30 975

Cuentas por cobrar a partes relacionadas 653 119_________ _________

4,381 4,250_________ _________

Pasivos

Cuentas por pagar comerciales (84) (315)

Otras cuentas por pagar (366) (392)

Obligaciones financieras (13,383) (13,986)_________ _________

(13,833) (14,693)_________ _________

Posición pasiva, neta (9,452) (10,443)_________ _________

Al 30 de setiembre de 2009 y 31 de diciembre 2008, la Compañía no ha realizado operaciones con productos

derivados para la cobertura de su riesgo cambiario. Durante el año 2009 la Compañía registró una ganancia

neta por diferencia en cambio ascendente a aproximadamente S/2,154,903 (S/1,115,144 de pérdida neta por

diferencia en cambio durante el año 2008).

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4. Efectivo y equivalentes de efectivo

(a) A continuación se presenta la composición del rubro:

2009 2008S/(000) S/(000)

Cuentas corrientes (b) 1,540 12,802

Cuentas de ahorros (b) 3,262 4,216

Depósitos a plazo (c) 2,889 1,570_________ _________

7,691 18,588_________ _________

(b) Los depósitos en cuentas corrientes y de ahorros están denominados en nuevos soles y dólares

americanos, se mantienen en instituciones financieras locales, son de libre disponibilidad y generan

intereses a tasas de mercado.

(c) Al 30 de setiembre de 2009, corresponde a un depósito por US 1,000,283 renovable a 37 días a una

tasa anual de 0.6%. Al 31 de diciembre de 2008, el depósito a plazo por US$ 500,000 es renovable

cada 30 días y tienen una tasa de interés anual de 2.50 por ciento.

(d) El sobregiro bancario es por cheques en cartera al cierre del periodo.

5. Cuentas por cobrar comerciales, neto


2009 2008S/(000) S/(000)

Alquileres por renta mínima 901 1,801

Alquileres por renta variable 479 2,195

Servicios de mantenimiento 478 287

Servicios de publicidad 374 79_________ _________

2,348 4,362

Menos – provisión para cuentas de cobranza dudosa (d) (82) (200)_________ _________

2,266 4,162__________ __________

(b) Las cuentas por cobrar comerciales corresponden a facturas por cobrar por los arrendamientos de los

locales del Centro Comercial, relacionados con los contratos de alquiler suscritos con los diferentes

locatarios, son de vencimiento corriente, no tienen garantías específicas y no devengan intereses. Al

30 de setiembre de 2009, el saldo corresponde a aproximadamente 205 locatarios de los cuales 7

12


representan el 23 por ciento (aproximadamente 178 locatarios, de los cuales 7 representan el 39 por

ciento al 31 de diciembre de 2008).

(c) La antigüedad de los saldos de cuentas por cobrar comerciales al 30 de setiembre de 2009 y al 31 de

diciembre de 2008 es el siguiente:

2009 2008__________________________ __________________________S/(000) % S/(000) %

Vigentes 240 9 3,864 89

Vencidos

Hasta 30 días 151 7 201 4

De 31 a 60 días 934 42 51 1

De 61 a 90 días 397 18 11 1

Más de 90 días 544 20 235 5_________ _______ _________ _______

2,266 100 4,362 100_________ _______ _________ _______

(d) El movimiento de la provisión para cuentas comerciales de cobranza dudosa en los años terminados el

30 de setiembre de 2009 y 31 de diciembre de 2008 se resume como sigue:

2009 2008S/(000) S/(000)

Saldo al 1 de enero 200 54

Adiciones (deducciones) (114) 143

Diferencia en cambio (4) 3_________ _________

Saldo al 30 de setiembre 82 200_________ _________

En opinión de la Gerencia de la Compañía, el saldo de la provisión para cuentas de cobranza dudosa

cubre adecuadamente el riesgo de crédito de las cuentas por cobrar comerciales de dudosa

recuperabilidad al 30 de setiembre de 2009 y 31 de diciembre de 2008.

13


6. Transacciones y saldos con partes relacionadas

(a) Durante los años 2009 y 2008, las principales transacciones efectuados por la Compañía con sus

empresas relacionadas fueron como sigue:

2009 2008S/(000) S/(000)

Ingresos

Alquiler a APSAC del área denominada “Boulevard Mega

Plaza” en el Centro Comercial. 1,716 1,908

Alquiler a APSAC de área para que brinde sus servicios

de administración a la Compañía. 141 139

Costos y gastos

Servicios de administración por parte de APSAC en

actividades que se desarrollan en el Centro Comercial,

notas 1 y 20 8,277 9,849

(b) Las cuentas por cobrar y por pagar a empresas relacionadas han tenido el siguiente movimiento en el

periodo terminado el 30 de setiembre de 2009:

Saldos al 1 de

enero de 2009 Adiciones

Deducciones

Diferencia en cambio

Saldos al 30 de

setiembre de 2009

S/(000) S/(000) S/(000) S/(000) S/(000)

Cuentas por cobrar no comerciales - Corriente

Holding Plaza S.A. 372 - 372 - -

Inversiones Alameda Sur 104 104________ ________ _________ _________ _________

Cuentas por pagar comerciales – Corriente

Administradora Panamericana S.A.C (c) 87 4,340 (3,532) (186) 709

Inmuebles Comerciales del

Perú S.A.C. 62 - (44) (1) 17________ ________ _________ _________ _________

149 4,340 (3,576) (187) 726________ ________ _________ _________ _________

(c) Las cuentas por pagar comerciales a Administradora Panamericana S.A.C. corresponden a la

facturación mensual emitida por APSAC por concepto de servicio de administración en las actividades

que se desarrollan en el Centro Comercial, ver notas 1 y 20. Mientras que las cuentas por cobrar

14


comerciales corresponden a adelantos entregados para cubrir con el costo del servicio de

administración.

7. Otras cuentas por cobrar


2009 2008S/(000) S/(000)

Porción corriente -

Fondos sujetos a restricción (b) 2,079 2,160

Anticipos otorgados 90 363

Reclamos por cobrar a terceros 84 84

Diversos 29 2

Crédito por impuesto a la renta neto de provisiones 441 -_________ _________

2,723 2,609_________ _________

Porción no corriente -

Fondos sujetos a restricción (c) 2,453 2,464_________ _________

(b) Los fondos restringidos incluyen depósitos que se mantienen en el Banco de Crédito del Perú, los

cuales son administrados por Creditítulos, por un monto de US$ 518,166 y S/956,676, respectivamente

(US$393,000 y S/ 925,000 al 31 de diciembre de 2008), que se mantienen para cubrir un cupón de

cada uno de los tramos de la emisión de bonos, según lo señalado en el Contrato Marco de Emisión de

Bonos de Titulización suscrito por la Compañía, Creditítulos y La Fiduciaria (Nota 15). Los fondos

generan intereses a tasas de mercado.

(c) Los fondos restringidos a largo plazo corresponden a las cuentas corrientes que la Compañía mantiene

en moneda nacional y extranjera en instituciones financieras locales, en calidad de garantía, según lo

señalado en el Contrato Marco de Emisión de Bonos de Titulización suscrito por la Compañía,

Creditítulos y la Fiduciaria (nota 15). Los fondos generan intereses a tasas de mercado.

8. Gastos contratados por anticipado

A continuación se presenta la composición del rubro:

2009 2008S/(000) S/(000)

Seguros pagados por anticipado 84 353

Entregas a rendir cuenta 14 51

Otras cargas diferidas 74 79_________ _________

15


172 483_________ _________

9. Inversión en subsidiaria


Porcentaje de participación en el patrimonio Valores en libros_________________________ _________________________

2009 2008 2009 2008% % S/(000) S/(000)

Administradora Panamericana

S.A.C. 99 99 5 5

(b) Al 30 de setiembre de 2009 y 31 de diciembre de 2008 corresponde a 4,999 acciones comunes de un

valor nominal de S/1.00 cada una, de Administradora Panamericana S.A.C. que representa al 99.99

por ciento de su capital social.

(c) Al 30 de setiembre de 2009 y 31 de diciembre de 2008 los principales datos de los estados financieros

de Administradora Panamericana S.A.C. son los siguientes:

2009 2008S/(000) S/(000)

Activo corriente 2,830 2,560

Pasivo corriente 1,492 1,844

Total activos 3,245 3,064

Total pasivos 2,027 2,259

Patrimonio neto 1,217 805

Utilidad (perdida) neta 412 387

.

16


10. Inversión inmobiliaria, neta

(a) A continuación se presenta la composición y el movimiento del rubro:

2009 2008_____________________________________________________________________________________________ _____________

TerrenosEdificios y otras construcciones Instalaciones

Trabajos en curso Total Total

S/(000) S/(000) S/(000) S/(000) S/(000) S/(000)

Costo

Saldos al 1 de enero 40,798 118,016 5,139 9,224 173,177 160,219

Adiciones (d) - 1,750 280 11,595 13,625 12,958

Transferencia (b) - 16,279 - (16,279) - -

Deducciones - - - - - -__________ __________ _________ _________ ____________ ____________

Saldos al 30 de setiembre 40,798 136,045 5,419 4,540 186,803 173,177__________ __________ _________ _________ ____________ ____________

Depreciación acumulada

Saldos al 1 de enero - 13,526 644 - 14,170 10,555

Adiciones, nota 20 - 2,800 117 - 2,917 3,615__________ __________ _________ _________ ____________ ____________

Saldos al 30 de setiembre - 16,326 761 - 17,087 14,170__________ __________ _________ _________ ____________ ____________

Valor neto 40,798 119,720 4,658 4,540 169,716 159,007__________ __________ _________ _________ ____________ ____________

(b) Las transferencias del ejercicio 2009 corresponde a la remodelación y ampliación del segundo piso en el Centro Comercial; mientras que en 2008 corresponden a la construcción del

segundo piso en el centro comercial.

(c) Al 30 de setiembre de 2009 y 31 de diciembre 2008, la Compañía ha otorgado fideicomiso en garantía la totalidad de los inmuebles en los que operan, que son de su propiedad, y la

ampliación del mismo a favor de la Fiduciaria, la Asamblea de Bonistas y Creditítulos, en virtud del Contrato Marco de Emisión de Bonos de Titulización, ver nota 15(d).

(d) Las adiciones de trabajos en curso del año 2009 corresponden a la ampliación del segundo piso del Centro Comercial donde se ubicarán aproximadamente 20 nuevos locatarios y la

Construcción de dos nuevos restaurantes, los cuales fueron activados en mayo. Esta ampliación representa aproximadamente 4,500 m2 nuevos de ocupabilidad, con lo cual el Centro

Comercial ampliaría sus instalaciones en 5 por ciento.

.

17

BORRADOR TENTATIVO Y PRELIMINAR SUJETO A CAMBIOS


(e) Durante los años 2009 y 2008, la Gerencia ha determinado que no existen acontecimientos o cambios

económicos que indiquen que el valor de su inversión inmobiliaria no pueda ser recuperable.

(f) La Compañía mantiene seguros sobre sus principales activos, de acuerdo con las políticas

establecidas por la Gerencia. En este sentido, al 30 de setiembre de 2009, la Compañía ha tomado

seguros para su inversión inmobiliaria, muebles y equipos hasta por un valor de S/233,979,735

(S/233,979,735 al 31 de diciembre de 2008). En opinión de la Gerencia, su política de seguros es

consistente con la práctica internacional en la industria y el riesgo de eventuales pérdidas por siniestros

considerados en la póliza de seguros es razonable considerando el tipo de activos que posee la

Compañía.

(g) La Gerencia de la Compañía ha determinado que el valor razonable de la inversión inmobiliaria al 30

de setiembre de 2009 asciende a aproximadamente US$60,000,000 (equivalente a S/174,000,000), el

cual ha sido determinado mediante tasación realizada por dos peritos independientes, el mismo que

excede en S/4,285,000 al valor neto en libros.

18


11. Muebles y equipo, neto


2009 2008____________________________________________________________________________________________ ______________Muebles y enseres

Equipos diversos

Unidades de transporte

Equipos de computo Total Total

S/(000) S/(000) S/(000) S/(000) S/(000) S/(000)

Costo

Saldos al 1 de enero 359 867 64 15 1,305 1,712

Adiciones 219 55 - - 274 284

Deducciones - - - - - (691)_________ _________ _________ _________ _________ _________

Saldos al 30 de setiembre 578 922 64 15 1,579 1,305_________ _________ _________ _________ _________ _________

Depreciación acumulada

Saldos al 1 de enero 117 398 6 7 528 641

Adiciones, nota 20 39 66 10 1 116 185

Deducciones - - - - - (298)_________ _________ _________ _________ _________ _________

Saldos al 30 de setiembre 156 464 16 8 644 528_________ _________ _________ _________ _________ _________

Valor neto 422 458 48 7 935 777 _________ _________ _________ _________ _________ _________

(b) Al 30 de setiembre de 2009 y 31 de diciembre de 2008, los muebles y equipo de la Compañía se encuentran libres de gravámenes, excepto por los inmuebles del Centro Comercial

que se encuentran en fideicomiso en garantía, ver nota 10(c).

(c) Durante los años 2009 y 2008, la Gerencia ha determinado que no existen acontecimientos o cambios económicos que indiquen que el valor de sus muebles y equipos no pueda ser

recuperable.

19


12. Activos intangibles, neto


2009 2008__________________________________________________ _____________Concesiones y derechos

Licencias de software Total Total

S/(000) S/(000) S/(000) S/(000)

Costo

Saldo al 1 de enero de 2009 3,036 582 3,618 3,556

Adiciones - 144 144 62

Ajustes - - - -_________ _________ _________ _________

Saldos al 30 de setiembre de

2009

3,036 726 3,762 3,618

_________ _________ _________ _________

Amortización acumulada

Saldo al 1 de enero de 2009 1,759 196 1,955 1,595

Adiciones, nota 20 227 46 273 360

Ajustes - - - -_________ _________ _________ _________

Saldos al 30 de setiembre de

2009

1,986 243 2,228 1,955

_________ _________ _________ _________

Valor neto 1,050 483 1,534 1,663_________ _________ _________ _________

(b) El saldo de las concesiones y derechos corresponde a los derechos derivados de la compra a Wiese

Representaciones S.A. del proyecto para la construcción y operaciones del Centro Comercial, el cual

comprende la supervisión y administración de estudios de mercado, planos, análisis financieros, flujos

de caja, estrategias de venta de los locales comerciales, información sobre contratistas de obra,

opciones de financiamiento, entre otros.

13. Cuentas por pagar comerciales


2009 2008S/(000) S/(000)

Facturas por pagar 1,140 2,180

Anticipos recibidos 34 63_________ _________

1,174 2,243_________ _________

20


14. Otras cuentas por pagar


2009 2008S/(000) S/(000)

Cupón y amortización bonos (b) 759 822

Depósitos en garantía (c) 1,007 735

Impuesto general a las ventas 508 561

Remuneraciones del directorio 1,034 495

Bonos a colaboradores (d) - 158

Intereses por pagar 82 117

Otros 241 20

Ingresos Diferidos Cte 1,341 962

_________ _________

4,972 3,870_________ _________

(b) Corresponde al capital e intereses devengados al 30 de setiembre de 2009 y 31 de diciembre de 2008,

de las cuotas de bonos corporativos que será cancelada en enero de 2009 y 2008, respectivamente.

(c) Corresponde al efectivo recibido de los locatarios al momento del inicio del arrendamiento, el cual será

devuelto al término del plazo del contrato, siempre que el área arrendada se encuentre en las mismas

condiciones que al momento de ser entregado; caso contrario, se utilizarán estas garantías para dichos

fines.

(d) Corresponde a un bono extraordinario a favor de los colaboradores por el cumplimiento de los objetivos

y buen desempeño de la Compañía.

15. Obligaciones financieras

(a) La Junta General de Accionistas de fecha 13 de julio de 2005, aprobó la realización de una operación

de titulización de activos, por la que se entregarían determinados activos y/o derechos de la Compañía

(el originador) para transferirlos en dominio fiduciario a un fideicomiso de titulización, con el respaldo

del cual se emitirán valores mobiliarios de contenido crediticio bajo las características de bonos de

titulización, que serán colocados por oferta pública mediante un programa de titulización hasta por la

suma de US$25,000,000 o su equivalente en nuevos soles. En Junta General de Accionistas de fecha

29 de setiembre de 2005, se acordó ampliar el importe total de la Emisión de Bonos de titulización

aprobada en Junta General de Accionistas de fecha 13 de julio de 2005, de la suma de

US$25,000,000 o su equivalente en nuevos soles, a la suma de US$30,000,000 o su equivalente en

nuevos soles.

21


El Contrato Marco de Emisión de Bonos de Titulización (“Contrato Marco”) y el Acto Constitutivo de

Fideicomiso de Titulización, estipula que el originador tituliza las cuentas por cobrar generadas por los

contratos de arrendamiento o usufructo al fiduciario, con la finalidad que éste constituya el patrimonio

fideicometido, con cargo al cual se realizará la Emisión de los Bonos en el Marco del Programa.

Mediante Resolución de Gerencia General No.019-2007-EF/94-11 de 9 de febrero 2007, la Comisión

Nacional Supervisora de Empresas y Valores (CONASEV), aprobó inscribir en el Registro Público de

Mercado de Valores el “Primer Programa de Bonos Corporativos Inmueble Panamericana” hasta por el

importe de US$30,000,000 o su equivalente en nuevos soles.

22


(b) La emisión de bonos del primer programa de Bonos Corporativos de Inmuebles Panamericana S.A. se detalla a continuación:

DescripciónMonto

autorizadoFecha de

colocaciónTasa de Interés

anualForma de pago de los intereses

Vencimiento de capital 2009 2008

% S/(000) S/(000)

Primera Emisión US$15,000,000 Febrero 2007 6.4375 Trimestral Febrero 2022 38,166 43,330

Segunda Emisión S/31,910,000 Febrero 2007 VAC más 4% Trimestral Febrero 2022 31,578 31,454

Quinta Emisión S/15,090,000 Octubre 2007 6.875 Trimestral Octubre 2016 12,691 13,454_________ _________

Saldo total por pagar 82,435 88,238

Menos – Porción corriente (3,505) (3,341)_________ _________

Porción no corriente 78,930 84,897_________ _________

(c) Los pagos futuros por la redención de los bonos son los siguientes:

2009 2008S/(000) S/(000)

2008 - -

2009 2,642 3,341

2010 3,618 3,618

2011 3,864 3,864

2012 4,144 4,144

2013 4,443 4,443

2014 - 2022 63,724 68,828_________ _________

82,435 88,238_________ _________

(d) Al 30 de setiembre de 2009 y 31 de diciembre de 2008, en garantía de la emisión de bonos, la Compañía ha constituido un fideicomiso de titulización de activos mediante la celebración

del contrato marco de bonos y ha entregado en fideicomiso en garantía la totalidad de los inmuebles en los que opera, más la ampliación del Centro Comercial, ver nota 10(c).

23

BORRADOR TENTATIVO Y PRELIMINAR SUJETO A CAMBIOS


De acuerdo a lo establecido en el contrato marco de emisión de bonos de titulización y su addendum,

la Compañía se compromete y obliga a mantener una sólida situación financiera y operativa durante la

vigencia del mismo, obligándose al cumplimiento de los siguientes resguardos:

- Debe mantener un nivel de endeudamiento (total pasivo / patrimonio neto) menor a 1.50

- Debe mantener un nivel de cobertura de deuda mayor a 2.00

- Debe mantener un nivel de cobertura de deuda (flujo de ingresos / servicio de deuda total)

mayor a 2.00

La Gerencia afirma que la Compañía viene cumpliendo con los resguardos al 30 de setiembre de 2009

y 31 de diciembre de 2008.

16. Impuesto a la renta

(a) A continuación se presenta la composición del gasto por impuesto a la renta por los años 2009 y 2008:

2009 2008S/(000) S/(000)

Corriente 5,296 7,709

Diferido 807 (1,010)_________ _________

6,103 6,699_________ _________

24


(b) A continuación se presenta el movimiento del activo y pasivo diferidos por impuesto a la renta por los años 2009 y 2008:

Al 1 de enero de 2009

Abono (cargo) al estado de

ganancias y pérdidas

Al 30 de setiembre de

2009S/(000) S/(000) S/(000)

Activo diferido

Provisión para gastos 36 15 51

Diferencia en base de depreciación de instalaciones y

edificios 164 34 198

Diferencia en cambio de activos generada por

pasivos en moneda extranjera - 2005 y 2008 1,462 32 1,494

Pie de ingreso 662 104 766

Diferencia de cambio 2009 (945) (945)_________ _________ _________

2,324 (760) 1,564_________ _________ _________

Pasivo diferido

Diferencia de base del costo de edificios e

instalaciones (1,525) - (1,525)

Diferencia de base del costo de terrenos (11,348) - (11,348)

Diferencia en cambio de activos generada por

pasivos en moneda extranjera – 2007 y 2006 (1,910) (47) (1,957)_________ _________ _________

(14,783) (47) (14,830)_________ _________ _________

(12,459) (807) (13,266)_________ _________ _________

25


(c) La relación entre la utilidad mostrada en el estado de ganancias y pérdidas y la utilidad tributaria, así

como la conciliación de la tasa efectiva del impuesto a la renta con la tasa tributaria por los años 2009

y 2008 es como sigue:

2009 2008_____________________________ _____________________________S/(000) % S/(000) %

Utilidad según libros antes del

impuesto a la renta 19,594 100.00 21,906 100.00_________ ______ _________ ______

Gasto teórico 6,684 34.00 6,572 30.00

Efecto de gastos no deducibles 667 3.00 204 0.93

Efecto de ingresos no gravables

o deducciones (1,248) (6.00) (77) (0.35)_________ ______ _________ ______

Impuesto a la renta 6,103 31.00 6,699 30.58_________ ______ _________ _______

(d) El impuesto a la renta por pagar que se muestra en el balance general se encuentra neto de los pagos

a cuenta del impuesto a la renta realizados por la compañía durante el período 2009 (S/5,860,000

durante el período 2008).

17. Ganancias diferidas

Las ganancias diferidas están compuestas principalmente por el pie de ingreso, que corresponde al pago

único que efectúan los locatarios al momento de ingresar al Centro Comercial para efectuar sus operaciones.

El cobro de este concepto se realiza de manera anticipada al inicio del período de arrendamiento y en ningún

caso está sujeto a devolución posterior ni a su aplicación contra rentas futuras. A pesar de lo anterior y de

acuerdo con lo requerido por la NIC 17 “Arrendamientos”, la Compañía ha diferido dichos ingresos a lo largo

de los plazos de los contratos firmados con los arrendatarios. Durante el año 2009, la Compañía cobró por

este concepto aproximadamente S/1,146,237 (S/1,626,000al 31 de diciembre de 2008) de los cuales

S/771,859 (S/50,000 al 31 de diciembre de 2008) fueron reconocidos en el mismo ejercicio y S/1,117,652

(S/1,576,000 al 31 de diciembre de 2008)serán reconocidos en los próximos 5 años (plazo promedio de los

contratos).

18. Patrimonio neto

(a) Capital social -

El capital social autorizado, suscrito y pagado al 30 de setiembre de 2009 y 2008 está representado

por 60,871,259 acciones comunes de un valor nominal de S/1 cada una.

En ese sentido, en Junta General de Accionistas de fecha 23 de diciembre de 2008 se acordó

aumentar el capital en S/11,000,000 representado por la misma cantidad de acciones, sustentado en

aportes de efectivo de esa misma fecha, realizados de manera proporcional por los accionistas para

mantener su participación.

26


(b) Reserva Legal -

De acuerdo con lo establecido por la Ley General de Sociedades, la Compañía debe asignar no menos

del 10 por ciento de su utilidad neta anual a una reserva especial hasta que alcance el 20 por ciento

del capital pagado. Esta reserva sólo puede utilizarse para compensar pérdidas futuras o

capitalizarlas, existiendo en ambos casos la obligación de reponerla.

(c) Resultados acumulados -

En Junta Obligatoria Anual de Accionistas de fecha 16 de abril de 2007 se acordó distribuir dividendos

por un monto de S/3,163,000, equivalente a US$1,000,000.

En Junta Obligatoria Anual de Accionistas de fecha 8 de abril de 2008 se aprobó delegar al directorio

las facultades para aprobar la distribución de dividendos equivalente a la suma de S/9,000,000,

siempre que se cumpla con los ratios financieros establecidos en el Acto constitutivo del Fideicomiso

de Titulización y Contrato Marco de emisión de Bonos de Titulización, así como la suficiente caja.

En este sentido, con fecha 5 de junio de 2008 la sesión de directorio aprobó la distribución de

dividendos por S/9,000,000 debido a que la compañía cumplió con los requisitos expuestos en el

párrafo precedente.

En Junta Anual de Accionistas de fecha 10 de noviembre de 2008 se acordó distribuir dividendos por

un monto de S/10,000,000. En Junta Obligatoria Anual de Accionistas de fecha 3 de diciembre de 2008

se acordó aumentar el monto de distribución de dividendos a S/11, 000,000.

Mediante junta obligatoria anual de accionistas de fecha 3 de abril de 2009 se acordó delegar al

directorio la distribución de dividendos hasta por S/.12, 000,000. Con fecha 14 de abril de 2009 el

directorio aprobó la distribución de dividendos de los primeros S/. 6, 000,000. A la fecha se han

distribuido S/. 10,000,000 de dividendos.

19. Ingresos por servicios inmobiliarios


2009 2008S/(000) S/(000)

Alquileres -

Renta mínima 20,512 17,143

Renta variable 6,525 8,516_________ _________

27,037 25,659

Mantenimiento 6,362 5,006

Publicidad 5,284 4,633

Pie de ingreso 801 468

27


_________ _________

39,484 35,766_________ _________

20. Costo de los servicios inmobiliarios


2009 2008S/(000) S/(000)

Servicio de administración (b) 8,277 7,353

Depreciación, notas 10 y 11 3,035 2,846

Servicios prestados por terceros 1,901 1,686

Tributos 975 780

Amortización, nota 12 274 269_________ _________

14,462 12,934_________ _________

(b) Corresponde a gastos de publicidad, mantenimiento y personal relacionados con la administración del

Centro Comercial que se paga a APSAC, ver notas 1 y 6.

21. Gastos de administración


2009 2008S/(000) S/(000)

Servicios prestados por terceros 2,509 1,399

Tributos 15 15

Cargas diversas de gestión 582 465_________ _________

3,106 1,879_________ _________

28


22. Otros, neto


2009 2008S/(000) S/(000)

Ingresos

Ingresos excepcionales 207 12_________ _________

207 12_________ _________

Gastos

Cargas de ejercicios anteriores 599 104

Cargas excepcionales 21 25

Sanciones administrativas y fiscales 85 3_________ _________

705 132_________ _________

23. Gastos financieros


2009 2008S/(000) S/(000)

Intereses sobre deuda a largo plazo 3,978 3,987

Pérdida por diferencia en cambio - -

Otros gastos financieros 222 206_________ _________

4,200 4,193_________ _________

24. Ingresos financieros


2009 2008S/(000) S/(000)

Intereses sobre certificados bancarios 213 613

Intereses sobre cuentas de ahorros 5 5

Ganancia por diferencia en cambio 2,155 287_________ _________

2,373 905_________ _________

29


25. Situación tributaria

(a) La Compañía está sujeta al régimen tributario peruano y calcula su Impuesto a la Renta sobre la base

de sus estados financieros individuales. Al 30 de setiembre de 2009 y 31 de diciembre de 2008, la

tasa del impuesto a la renta es de 30 por ciento sobre la utilidad gravable.

Las personas jurídicas no domiciliadas en el Perú y las personas naturales deberán pagar un impuesto

adicional de 4.1 por ciento sobre los dividendos recibidos.

(b) El artículo 8 del Decreto Legislativo N°970 amplió hasta el 31 de diciembre de 2008, las exoneraciones

de la Ley del Impuesto a la Renta, entre los cuales se encuentra la exoneración de este tributo a las

ganancias de capital proveniente de la enajenación de valores mobiliarios inscritos en el Registro

Público del Mercado de Valores a través de mecanismos centralizados de negociación. Mediante Ley

N°29038 se ha prorrogado la exoneración del impuesto a las ganancias de capital hasta el 1 de enero

del 2010.

(c) Para propósito de la determinación del Impuesto a la Renta e Impuesto General a las Ventas, los

precios de transferencia de las transacciones con empresas relacionadas y con empresas residentes

en territorios de baja o nula imposición, deben estar sustentados con documentación e información

sobre los métodos de valorización utilizados y los criterios considerados para su determinación. A

partir del ejercicio 2004, se establece que no será requerido el sustento de los precios de transferencia

sólo por aquellas transacciones entre empresas vinculadas que paguen en el país en forma individual

su impuesto a la renta y se deberá presentar una declaración jurada informativa anual de estas

transacciones.

Mediante Resolución de Superintendencia N° 008-2007-SUNAT se exceptúo la aplicación de la

obligación de contar, por los ejercicios 2006 y 2007, del estudio técnico de precios de transferencia

respecto de las transacciones que los contribuyentes domiciliados en el país realicen con sus partes

vinculadas domiciliadas. Para el ejercicio 2008, según la Resolución de Superintendencia N°087-2008-

SUNAT, se obliga nuevamente a la presentación del estudio técnico de precios de transferencia.

Con base en el análisis de las operaciones de la Compañía, la Gerencia y sus asesores legales opinan

que, como consecuencia de la aplicación de estas normas, no surgirán contingencias de importancia

para la Compañía al 30 de setiembre de 2009 y 31 de diciembre de 2008.

(d) Las autoridades tributarias tienen la facultad de revisar y, de ser aplicable, determinar el impuesto a la

renta calculado por la Compañía en los cuatro años posteriores al año de la presentación de la

declaración jurada. Las declaraciones juradas del impuesto a la renta y del impuesto general a las

ventas de los años 2004, 2005, 2006 y 2008, están pendientes de fiscalización por parte de las

autoridades tributarias. Debido a las posibles interpretaciones que las autoridades tributarias puedan

dar a las normas legales vigentes, no es posible determinar, a la fecha, si de las revisiones que se

realicen resultarán o no pasivos para la Compañía, por lo que cualquier mayor impuesto o recargo que

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pudiera resultar de eventuales revisiones fiscales sería aplicado a los resultados del ejercicio en que

éste se determine. Sin embargo, en opinión de la Gerencia de la Compañía y de sus asesores legales,

cualquier eventual liquidación adicional de impuestos no sería significativa para los estados financieros

al 30 de setiembre de 2009 y 31 de diciembre de 2008.

(e) Durante el ejercicio 2008, la Administración Tributaria inició la fiscalización de las declaraciones del

impuesto general a las ventas e impuesto a la renta para el ejercicio 2007. A la fecha de este informe,

la Compañía fue notificada una acotación por S/ 159,000 que la compañía asumió en abril.

26. Contingencias

En opinión de la Gerencia de la Compañía y de sus asesores legales, no existen juicios ni demandas

importantes pendientes de resolver, ni otras contingencias en contra de la Compañía al 30 de setiembre de

2009 y 31 de diciembre de 2008.

27. Utilidad por acción

La utilidad por acción es calculada dividiendo la utilidad neta correspondiente a los accionistas comunes entre

el promedio ponderado de las acciones ordinarias en circulación a la fecha del balance general:

Acciones en circulación

Acciones base

para el cálculo

Días de vigencia hasta el cierre del año

Promedio ponderado de acciones

Ejercicio 2008

Saldo al 1° de enero 49,871,259 49,871,259 365 49,871,259

Aporte de capital, nota 18 (a) 11,000,000 11,000,000 10 301,370___________ ___________ ___________

Saldo al 31 de diciembre de 2008 60,871,259 60,871,259 365 50,172,629

Ejercicio 2009

Saldo al 1° de enero 49,871,259 49,871,259 365 49,871,259

Aporte de capital, nota 18 (a) 11,000,000 11,000,000 282 8,498,630___________ ___________ ___________

Saldo al 30 de setiembre de 2009 60,871,259 60,871,259 365 58,369,889___________ ___________ ___________

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El cálculo de la utilidad por acción al 30 de setiembre de 2009 es a continuación:

Al 30 de setiembre de 2009 Al 30 de setiembre de 2008_______________________________________ ________________________________________Utilidad

(numerador)

Acciones(denominador

)

Utilidadpor acción

Utilidad(numerador)

Acciones(denominador

)

Utilidadpor acción

S/(000) (000) S/ S/(000) (000) S/

Utilidad por

acción básica y

diluida 13,488 58,370 0.230 12,233 49,871 0.250_________ _________ _________ _________ _________ _________

28. Concentración de riesgos

Las actividades de la Compañía la exponen a una variedad de riesgos financieros, que incluyen los efectos de

las variaciones en los tipos de cambio de moneda extranjera, de las tasas de interés y los requerimientos de

liquidez. El programa de administración de riesgos de la Compañía trata de minimizar los potenciales efectos

adversos en su desempeño financiero.

La Gerencia de la Compañía es conocedora de las condiciones existentes en el mercado y sobre la base de

su conocimiento y experiencia controla los riesgos de liquidez, tasa de interés, moneda y riesgo crediticio,

siguiendo las políticas aprobadas por el Directorio. Los aspectos más importantes para la gestión de estos

riesgos son:

(a) Riesgo de moneda -

La Compañía compra, vende sus servicios y obtiene financiamiento para capital de trabajo e

inversiones en moneda extranjera (principalmente dólares americanos); por consiguiente, está

expuesta a fluctuaciones en el tipo de cambio de moneda extranjera. La Compañía no utiliza

instrumentos financieros derivados para cubrir este riesgo. La Gerencia considera que las

fluctuaciones futuras en el tipo de cambio de la moneda peruana frente al dólar americano no

afectarán significativamente los resultados de las operaciones futuras de la Compañía.

(b) Riesgo de tasa de interés -

La exposición de la Compañía a este riesgo se da por cambios en las tasas de interés, básicamente

por sus obligaciones financieras. La Compañía no usa instrumentos financieros derivados para cubrir

este riesgo. La Gerencia considera que las fluctuaciones futuras en las tasas de interés no afectarán

significativamente los resultados de operaciones futuros de la Compañía.

(c) Riesgo de crédito -

El riesgo de crédito originado por la incapacidad de los deudores de cumplir con el pago de sus

obligaciones a la Compañía a medida que vencen (sin tomar en cuenta el valor razonable de cualquier

garantía u otros valores en prenda); y por el incumplimiento de las contrapartes en transacciones en

efectivo, está representado por los saldos depositados en bancos y a las cuentas por cobrar a la fecha

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del balance general. Por ello deposita sus excedentes de fondos en instituciones financieras de primer

orden, establece políticas de crédito conservadoras y evalúa constantemente las condiciones del

mercado en que se desenvuelve. Por consiguiente, la Compañía no espera incurrir en pérdidas

significativas por riesgo de crédito.

Existen concentraciones de riesgo de crédito cuando hay cambios en los factores económicos,

industriales o geográficos que afectan similarmente a las contrapartes relacionadas con la Compañía,

cuya exposición al riesgo de crédito agregado es significativa en relación al total de exposición de

crédito de la Compañía. Las transacciones son ejecutadas con diversas contrapartes con solvencia

crediticia, por consiguiente mitiga cualquier concentración significativa de riesgo de crédito.

(d) Riesgo de liquidez -

El riesgo de liquidez originado por la incapacidad de obtener los fondos necesarios para cumplir con

los compromisos de la Compañía asociados con los instrumentos financieros incluye la incapacidad de

vender rápidamente un activo financiero a un precio muy cercano a su valor razonable. Dada su

posición sólida dentro del mercado, la Compañía puede tener acceso a entidades financieras de primer

orden, en condiciones razonables.

29. Información sobre el valor razonable de los instrumentos financieros

Las normas contables definen un instrumento financiero como cualquier contrato que proviene de cualquier

activo financiero de una empresa y de un pasivo financiero o un instrumento patrimonial de otra empresa,

considerando como caja a cualquier derecho contractual para recibir caja u otro activo financiero o para

intercambiar instrumentos financieros o instrumentos patrimoniales de otra empresa. Adicionalmente, los

instrumentos financieros incluyen instrumentos primarios como cuentas por cobrar, cuentas por pagar y

patrimonio; y los instrumentos derivados, como las opciones financieras.

En opinión de la Gerencia de la Compañía, al 30 de setiembre de 2009 y 31 de diciembre de 2008, el valor

razonable de los instrumentos financieros de la Compañía no es significativamente diferente de sus

respectivos valores en libros.

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