Informe viaje a la Ciudad de México

Experiencia Mercado México en materia de Bonos Verde

Misión organizada por la Bolsa de Valores de Costa Rica y la Comisión

Consultiva de Finanzas Verdes,

Bolsa de Valores de México

Participan por Costa Rica, funcionarios de las siguientes instituciones:

• Bolsa Nacional de Valores de Costa Rica, BNV.

• Banco de Costa Rica, BCR.

• Banco Popular y Desarrollo Comunal, BPDC.

• Refinadora Costarricense de Petróleo, RECOPE.

• Instituto Costarricense de Fomento y Asesoría Municipal, IFAM.

• Compañía Nacional de Fuerza y Luz, CNFL.

Febrero 2020

Agenda:

CCM, Visita a MX Delegación ,:.,asta Rica Agenda

Lunes 24 de febrero

8:30 am — 8:30 arn Rotoplae Descrloptón: Es una empresa mexicana de soludones de a maceriarnierna, conducción. purificador y tratamiento del agua. Rotopias fue pionero en la errillon de nonos etiquetados corporativos en e mercado mexicano. siendo reconcokla a nrcel Internacional por su estoque en sustenlabliidad. Roloplas cuenta con la colocadon de 4 lloros sustentables. Mggir‘1112; Pedregal 24, Lomas - Virreyes, Molina del Rey. Miguel Hidalgo, 11040 Ciudad de México Equino: Ignacio García de Quevedo, Director de Finanzas

11:00 31R4 — 12:00 pm HR autismo Deserfpción: HR Ratngs es ura agencia calificadora de deuda tanto privada como gunemamenta' Mexicana. Sin embargo, en los filtmos años cornenzo a desarrollarse corno cereficador, siendo aprobado por Ciirnate Boit% InItiative. A inicios de 2020. I-IR Ralrigs puollao los Criterios de Evauación de Bonos Verdes, tos cuales ttenen callo finalidad asignar un Nivel Verde a os inslrumentos Inanderos cuyos recursos se destinan a financiar o refiranclw proyectas con Impacto arnt4ental positivo. Direocion: Mina la mexicana 1015, Contadero, C.P.: 01210, Ciudad de México

Rotierlo Soto, Director de Finanzas Pobleas ¡Infraestructura Luisa Aclame, Subdirectora de Finanzas Públicas Raúl Med-na, Subdireclor de Desarrolla de Negocios Roberto Eallinez, Director Ejecutivo Senior de Finanzas Pa]bECas

13:00 pm— 15:00 pm Banobrae Descripción: Bamba& es la institución licier de la banca de desanda) en México. BanobraS reakza la creación de infraestructura con alta rentabilidad socia a traves de diversos esquemas de Mana arniento, con una viskin de largo plazo y ampliando la pan c paciOn del sector pnvado. Ademas de contar con la colocación de 5 bonos sustentables. Direccidn: Avenida Santa Fe 485, 3er Piso, Cruz Manca, Gua. pulpa, Ciudad de Me)eco Zaga: Daniela Cuéllar — DCA de Asuntos internacionales

DGA de Planeado:Y! DGA de Finanzas

-- rito 4£•s".ene mlellea 3 12-oble-rios Hora Actividad Ttie

.u:....q..: • Li.envenicks

• Presentación de Ilanobr.... s 1.--11,; •:-.; e P.Grec,_ión

1;:i..,

15:4i.:,

1--Lemes iTtnol•-xioral- de firancia-r ien..o para i:anca

púbica (Bono-J. Vend-es:i.

%polo

- 14300

m EfigUCM05 financieros: politica de crédito de la banca púbica de Méx.K o paiu. financiara ':olsgobx•rrnot- Sub ria<ion ales.

1.:x.....-; le :Intrit,3

+52 (5S)12736363 ..y-- Reforma 255 Gol. CUatintorn0C. CDMX .JJ :

m :lb-,

14:3o

I, homiulacián de programas de firo rci am lente para gobiernos locales, en especizil para proyectos verdes y de cambio climático en deidades.

DCA de financiamiento y Asistenna

Manca a Gobiernos

14:31.)

19ou

i Gestión de información ambiental o cirmitica en a

banca púbica de México. + sistemas de administración de riesgos ambientales .,.

soceles en b banca piiblica de México.

1.:1-.4.4 de M'anexión

15:00 pm— 10:30 pm Comida ISpiora Dril Plme!

17:00 pm — 18:041 pm Ertrnoótllaria Vinte Descricickm: Vinle es una desarrryiactra ininobriarla mexicana sustentable comprometida con la generación de valor para sus Inversionistas, clientes, asociados, enfocado en la maxira ne or de la rentabilidad y en la creación de comunidades Integradas de alio valor agrega». Write ha rey- Izado la cclocaOón de 3 bonos sustentabies. DirE::::Ión: Av. Santa fe 428, Torre 1, Piso 12, Zaleo, C.P.: 05349, Ciudad de Mé)Pco

Domingo Valdés — CFO Gonzalo Plzzuto — Equipo Finanzas y Re=acion cc.7 Irverslonisias Alonso Pedrero — Equipo Finanzas - Nuevos Proyectos de Financiamiento

Martes 2 de febrero

5:00 am —10:0a am BEEL infraetructure Partners Descripción: Beel infrastructure Partners es una empresa de asesorara ente& y gestión de activos especializada en e! sector de la Infraestructura en América Latina. Desde su conpeoctón, BEEL ha Incorporado los factores ambientales y sociales en su toma de decisicyles de Inversfón, marcando la pauta a los fondos de inversión en América Latina. Dirección: Bosque de Duraznos 81, Bosque de las Lomas. C.P.:117C0. Ciudad de Mezo° gala Aniceto Huertas — Soco

Jaime Falcones — Socio

12:00 pm — 14:04) pm FIRA Descripción: FIRA es ura Insttrdeln dedicada a apoyar el des-arrea° de los sectores rural, agropecuano, forestal y pesquero del pais a través de intermediarios financieros y empresas especializadas, otorgando credlto, garantías, capacitación, asistencia técnica y transterer a da tecnoiogia. FWa cuenta con la colocación de 2 bonos verdes certificados y la primera cenIficaciln imernacional por la emisión de bonos vendes dentro del sector foresta, ambas certíficaciones por Cilmaie Boni» Inttlative. Dirección: Bivd. Adolfo López Mateos 4300, CIIICLIIICO, C.P.: 04500, Ciiidad de Mexico Zamba: Aloerto Lara López Director General Adjunto de Finanzas

Juan Pablo Cruz y Corro Sawriez, Director de Tesoreria Rodeé:* Guirelte sadafia Subdirector de Finanzas Sandra -Uno» Rodríguez, Debi Aovisory Head México de Grupo Finar :4erci :Dantaricrier

14:01) pm — 15:30 pm Comida /Hotel mamar,

+52 (55) 152736363

Info,:eeciv.contriix 9 Reforma 255 Col. Cuouriterroc, COMX. Memo

;k CONSUL I Lit

15:30 pm — 16:34 pm Vista MUSO 4Museo interactivo de la Bolsa Mexicana de Valores',

17:00 pm — 18:10 pm BBVA Describc10n- BBVA es una MEI:inicien financiera mexicana. y la mas grande del vais. dominando aL"ededOr del 20% del mercado. En el 2018, BBVA coloco en el mercado bursati Ez prtmer boro werae Dancarlo, cara el financiar:denlo de edilicios sustentables y energías renovables. DirecciOn: Av. Paseo de la Reforma 51D, Cuauritémoc. C.P.: D6600. Ciudad <le Mexloo Bouloo: Gonzalo Mañon. Dire0or de Mercados de Deuda y Capital

Martna Marrón. Head ofDCM Laura Ziatint. 0CM

ROTOPLAS MEXICO

Rotoplas,

Visita Charla Técnica Experiencia Bonos Verdes Rotoplas

24.02.20

400 iniciativas en el Plan Estratégico.

Aplicación de un Modelo Gobierno Corporativo.

Presencia a nivel comercial en 26 Países.

Empresa Pública, listada en Bolsa de Valores de México.

Entender la compañía, la estrategia, plasmarla e informarla al mercado de inversionistas

Rotoplas

Historia de éxito casos de Bonos Verdes, experiencia exitosa.

Proceso de expansión con una nueva planta, en análisis países como Costa Rica, Panamá o Nicaragua,

en estudio potencial de cada país, definición de un Portafolio a la medida, todo Centroamérica pesa

apenas 5% en el mercado de Rotoplas, pero podría duplicarse a mediano plazo; actualmente en Costa

Rica sólo se tiene presencia en la línea de almacenamiento de agua.

Estrategia Mercado de recambio tanques de asbesto, fuerte presencia en Sudamérica.

Tanques de tres capas para asegurar calidad, "garantizar que la gente tenga mejor y más agua"

Propuesta de Valor al Inversionista

• Aspectos Financieros.

• Aspectos ambientales.

• Responsabilidad social ambiental.

• Gobierno corporativo.

• Sostenibilidad y sustentabilidad de la empresa.

• Emisiones Bonos Verdes.

• Sobre demanda por la emisión.

Toda la demanda se genera a nivel local con tres veces de sobre-suscripción existiendo demanda

externa, beneficio de ser Bonos Verdes 8%, 170 vrs 139 puntos base en la diferencia del espread de la

emisión llevan a un mejor desempeño financiero del bono, 1000 millones de pesos que es

relativamente pequeño para el mercado de México.

Tasa Referencia 6,49%

Rotoplas, típico 7,88%

20 puntos base, 12% abajo, los mercados de capital son más eficientes que el mercado de deuda, las

reaperturas son fáciles, ya se conoce el emisor, la emisión, la sustentabilidad de la emisión.

Apertura y tres reaperturas del Bono Verde, en cada reapertura el spread que ha exigido el mercado ha

sido menor en cada ocasión, respecto a la apertura.

El mercado es cada vez más educado en la materia en temas más allá de los aspectos financieros,

cuentan con un cuestionario internacional sobre sustentabilidad del Bono Verde y de la compañía.

Inversionistas de sustentabilidad no miran el flujo de caja o los resultados del trimestre, ven la

proyección y el desarrollo de la empresa a mediano y largo plazo

Aspectos Claves para ROTOPLAS

• Cumplir guías: Verde, sustentable y Alineamiento a los Objetivo Desarrollo Sostenible.

• Framework, Marco de referencia, de estricto seguimiento.

• Segunda opinión, criterio de un tercero especialista, dar credibilidad.

• Certificación de sustentabilidad, en algunos casos puede ser necesario para mayor solidez.

• Estrategia de Sustentabilidad Corporativa es la plataforma natural para una emisión de Bonos

Verdes.

• Des-carbonización de los Portafolios como tendencia al 2030 el 40% de los Fondos estarán en

Bonos Temáticos (Verdes, Sociales, Sustentables), lo que abre una oportunidad más allá de la

rentabilidad y liquidez: la gobernanza social, ambiental, la sustentabilidad

Premio en la tasa, en la evaluación por su carácter sustentable, mayor demanda y una mejor liquidez,

mercado que estará madurando en el 2030.

Emisoras avanzan, ahora hay más opciones, calificadoras, conocimiento en la Bolsa, mercado en

desarrollo, framework, opciones más accesibles.

Rendición de cuentas por el uso de los fondos recibidos por BV toda la rendición de cuentas es

verificada por un tercero que certifica el uso de los fondos y los resultados alcanzados en materia de

sustentabilidad.

El Bono Verde se mueve poco en el mercado secundario a criterio de Rotoplas; por que nadie lo quiere

soltar y cuando se ofrece en primario se demanda con mucho interés, la mayoría de los inversionistas

lo mantienen a térmico, diez años plazo, paga cupón y amortiza bullet

Experiencia garantías, no hay garantías adicionales, se emite con la calificación del emisor

Crecimiento, diversificación, liquidez, deuda bajo niveles razonables en materia de riesgo son aspectos

de interés para las calificadoras de riesgo tradicionales, estos procesos de calificación se siguen

desarrollando al margen de que los Bonos sea Verdes.

HR Ratings hace todo el proceso de calificación en 6 semanas

Salida al mercado por subasta, Fondos de Pensión, Banca Privada, un estructurador

Y tres colocadores financieros para vender la emisión

Agua, una oportunidad

Soluciones descentralizadas serán necesarias, Portafolio de servicios y productos para un mercado en

crecimiento, obsolescencia de los sistemas existentes, mercado con fuerte crecimiento en los próximos

50 años

Productos

Almacenamiento, Conducción, Mejoramiento o Tratamiento

Soluciones autosustentables para zonas rurales, baño húmedo y captación pluvial para program gob

Purificación, tratamiento y reciclaje, Plantas de tratamiento 600 plantas operando bajo esquema de

arrendamiento, soluciones 360 para clientes privados , diseño, instalación, o&m, contrato 7 años

arriendo repago del capex y opex, 75% POR LEASING Y 25 % Venta de capital, (se diseña, instala,

pruebas, financia y se vende al cliente la solución lista para operar).

Búsqueda de la oportunidad en el costo de equilibrio de la reutilización del agua, el manejo político de

las tarifas del agua subsidiada a nivel social y más cara a nivel industrial y comercial abre

oportunidades para la oferta de soluciones de agua más allá de los aspectos sustentables

Gran oportunidad por escases de agua y necesidad privada de soluciones para el manejo sustentable

de aguas residuales

Modelo de Negocio: Productos 18%, servicios 40% EBITDA

Desde el carbón activado hasta la osmosis inversa en la atención de la necesidad

18.000 puntos de purificación de agua, sigue siendo un mercado pequeño con un potencial de

30.000.000 millones de familias en MX, desplazando los garrafones, incómodos, caros y poco

confiables en la calidad del agua.

H.R. Ratings

Credit Rating Agency

Raúl Medina, Subdirector Desarrollo de Negocios

Verónica Cordero, Subdirectora Desarrollo de Negocios

Luisa Adame, Subdirectora Finanzas Públicas

I-R Ratings®

Credit Rating Agencl

Organización interna Negocios y Administración Análisis

Sustentabilidad de la Deuda, una nueva área de acción, emisión de segunda opinión

2007 Registro ante BNV Mex

2012 Registro ante SEC USA y ESMA EU

2017 Publica primer Metodología Bolsa de Valores de México

2018 Certificados como verificadores a nivel internacional.

Emisión de segunda opinión para Bonos Verdes, Bonos Sustentables.

Escala de 9 niveles para diferenciar los proyectos que son evaluados

Empresa calificadora en el mercado de Bonos Sustentables, más allá de la evaluación financiera:

"eres verde o no eres verde",

Marco estructura taxonomía:

ODS, Objetivos de Desarrollo Sostenible

CBI, Green Bond Priciples, evaluar y de ser posible cuantificar impactos

Framework:

Principales características de la emisión

Medir impacto ambiental o social

Cómo se ponen barreras para que los recursos vayan exclusivamente a los proyectos objetivo

Cumplimiento de ODS y Green Bond Principies Bono Sustentable

Beneficios ambientales

Ubicación geográfica y beneficios incrementales, impacto ambiental

Desempeño ambiental, efectos secundarios, ciclo de vida del proyecto

Permanencia de los beneficios

Efecto social sostenido en el tiempo, no sólo ayuda puntual.

Cumplimiento Green Bond Principies y Carbon Bond Taxonomía

• Uso de recursos, impacto ambiente y social

• Evaluación y selección de los proyectos

• Adm de los recursos para el objetivo barreras para evitar se redireccionen

• Presentación de Informes, ideal trimestral, mínimo anual: resultados, asignación de los recursos

Una empresa totalmente verde podría emitir un Bono Verde corporativo más genérico al estar 100%

en un conjunto de actividades certificadas como verde, idoneidad en la asignación de los recursos para

garantizar el uso de los mismos en los proyectos asociados es muy importante, este podría ser el caso

de CNFL, dadas sus credenciales en materia de Sostenibilidad: Bandera Azul Ecológica, ISO 14.000,

Carbono Neutral, ISO 9.000, OHSAS, Matriz eléctrica limpia, etc.

Destino de los recursos es el tema más importante

Los criterios de asignación de los recursos deben ser claros, estar definidos de previo, incluir criterios

de elegibilidad para la asignación de los fondos en el caso de una emisión para financiar nuevos

proyectos.

Niveles Etapa I

Evaluación previa de idoneidad de la emisión como verde o sustentable, si se estima idónea se evalúa

en niveles según los ODS:

Solución ambiental superior

Solución ambiental buena

Solución ambiental aceptable

Etapa II

Evaluación según Green Bond Principies y SBP

Uso de los recursos

Selección de proyectos

Adm de los recursos

Generación de los informes

Niveles: +, flat o -

Las Bolsas son los garantes del cumplimiento en materia de reportes

Reporteo, demostración de la sustentabilidad de la aplicación de los recursos, demostrar el impacto de

lograr la sostenibilidad de una operación limpia y los beneficios de su sostenibilidad para la sustentabilidad

Green Sectors Green Expendituree Env inarnnental SOG's

benertts ion

Clean Tra nsportation

En ergy Efficiency

Prornot e public transportation and support to mult imodal trans-port solutions

Green El orbie E4tenditu res ind tele:

• In\estment in public int r asti uctur eand assets en hanc i rtz modal shi ft. electric publk passenger Uansport

•

Climate change mitigation

Airquality improvement

Greenhouse gas red uction through t he pm motio n of low ca iton mea n of

trans po dation

Cli mate chame rnitigation

Energysavings

Greenhouse gas reduction

1 =Ir • I

111)- •

13 „V

<j)

3

11 r•w~wn

Alga

13 :i1

Bonos Verdes ejemplos de Segunda Opinión emitidos, lo mínimo que sería exigido por la Bolsa y los

inversionistas.

• BV-Gob ciudad Mex 2018

• BV-Vinte, viviendas integrales BSustentables 2019

• BV-Banobras, banca Desarrollo 2017

• BV-Rotoplas 2017

• BV-Nacional Financiera 2016

Extracto del Framework Bono Verde Soberano Chile

Creen Sectors

A lis t olGr;_-en sector s that may be rele nttothecategnnzationofbudgethuyasandthatwhih rnayq uati fy as El igibleGreen E>pend itu res is presented beba.

Livi ng Natural Resources, Lai id Use and Marine Protected Arcas, Water Man agernent and Green 13U iki

Re ne wable Energy

Promete the devebpmentof re newa ble energy technologies

Green Eligible Expe ndi tu res include:

• I nvtine ids in pro}ects from renewable non - fess il sources sachas

Chute cha nge mitigation

Long tem Low Carbon

7 ...ir • • , .,...•

., _ —

I nfra structu re 9 ........ Provision

Gree nhou se gas emissionreduction

.9. 11::11C

13::,

Cill>

LivingNatural Reseurces, La nd Use and Marine Protected Arcas

Promete lana, biodiversity pre se rvation a nd marine protected arcas

Green Eligible Expo rd itu re s include:

• Forcstry

PI- Cela 111 s for the c onservat ion and restara ti on of native a isi exotic foust

Management and mai nte ronce of Wat ional Par ks a nd Con servation Arcas

• Marine protected arcas protect ion and surveillance (i nclud • i N research)

Chalate changa mitigation

Ccnservation and s ustai nabl e

3 r.'-' b•

—‘111.

use ofte rre stri al 43C0SySteMS

Biodiversity preservation

113 KIM

<a>

and protection of terrestrial eCOSySteMS

14 :;..- ---.. v."... )41;)

15 ,1' . á -

Certificación CBI, es el único que certifica, esta certificación es requerida para dar confianza a nivel de

los mercados internacionales

No es un mercado regulado, pero la intención debe estar en la rigurosidad del diseño, de la

evaluación, de la segunda opinión, de la rendición de cuentas y el monitoreo de los impactos.

Es muy importante que la etiqueta que se va a poner sea la apropiada para el reporteo y

rendición de cuentas que se va a dar, tener realmente la capacidad de medir el impacto de los

Bonos y sus proyectos, una etiqueta como Social y luego no tener los mecanismos para rendir

cuentas es un problema que va a reducir a credibilidad para futuras emisiones.

Mercado México , sigue siendo mayoritariamente de Bonos Sustentables dirigidos a un

Mercado de Deuda

66% B.Sustentables

22% B.Verdes

10% B.Sociales

Refinanciar una cartera o hacerla más grande? la segunda opinión da la seguridad al inversionista de

que esa cartera nueva de inversión va a ser únicamente a proyectos verdes y existirá la rendición de

cuentas apropiada a lo largo del tiempo.

Bono Soberano Verde, caso Costa Rica

El criterio generalizado de los distintos especialistas consultados fue de una excelente oportunidad y

un excelente clima de oportunidad para un eventual Bono Verde, Sustentable Soberano de Costa Rica,

entre los aspectos claves señalados están:

• Políticas públicas en materia de conservación, Parques Nacionales, por 25% territorio nacional.

• Ratificación del Convenio de París a nivel Legislativo.

• Matriz Energética 98%, fuentes eléctricas renovables.

• Acceso a la Educación y a la salud pública.

• Plan Nacional de Des-carbonización

• Plan Nacional de Electro-movilidad.

BANZBRAS BANCO NACIONAL DE OBRAS

BANOBRAS

Y SERVICIOS PÚBLICOS S.N.C.

Secretaría de Hacienda y Crédito Público, MX

Formulación de Programas de Financiamiento para Gobiernos locales

Fuentes innovadoras de financiamiento Bonos Verdes

Gestión de Información ambiental

Sistema de administración de riesgos ambientales y sociales Banca Pública

Líder en financiamiento de desarrollo en MX, cuenta con cinco mecanismos para dar crédito

$15.799 Millones cartera

Carreteras, energía, salud, agua, vivienda, turismo, Telecomunicaciones, transporte, obras público

privada, apoyo infraestructura público-privada.

Plataforma Proyectos México, (Proyectos del Gobierno en búsqueda de inversionistas a los que se

ofrecen oportunidades de inversión), proyecto ya conceptualizado y adjudicado en búsqueda de

financiamiento: proyectosmexico.gob.mx/proyecto

Fondeo Federal/Estatal

El Gob central crea un Fondo Federal para emitir Bonos que son cedidos a los gobiernos de cada

Estado, esos Bonos Federales son utilizados como garantía para respaldar créditos que obtienen los

Gobiernos Locales, los cuales son responsables del pago de los intereses de la deuda y la deuda se

repaga con el Bono que tienen una estructura tipo Bullet, a su vencimiento aplicando el Bono Federal

que sirvió de garantía.

Bonos Sustentables México

Estructura, Principios

International capital market,

Green bond principies,

Social Bond principies,

ODS principies

Certificación Climate Bonds, Principios ICMA

En caso de refinanciar sería para proyectos con una antigüedad no mayor a cinco años.

Selección de Proyectos

Seleccionar categorías de créditos que podrían ser aplicados, seleccionando 8 categorías

Marco de referencia

Lineamientos para emisión de bonos, aplicar principios ICMA

Segunda opinión

Tercero independiente, SUSTAINLYTICS, HG Ratings, etc.

Emisión en mercado México

Emisión bonos Verdes Bolsa Valores México, bajo etiqueta Verde o Sustentable, respaldado en

segunda opinión

Seguimiento

Rendición de cuentas periódico sistemático impactos relevantes, ciclo vida útil

Cartera total Bonos Sustentables 37.678 Millones de Pesos MX

Energía 17,9 Mill

Rec desatres 7,5 Mill

Infraestructura pública 6,9 Mill

Transporte sostenible 2,7 Mill

Otros 2,7 Mill

A la fecha no se percibe una diferencia en el costo del fondeo por ser Bonos Verdes

Marco de referencia Bono Sustentable BANOBRAS

El emisor es BANOBRAS que cuenta con un riesgo levemente mayor al Soberano, 98% de las

captaciones son en moneda local, aprox $24.000 millones, BANOBRAS es el emisor y garante del

crédito, sin embargo no es exclusivamente la forma de financiar el repago del capital al inversionista,

para lo cual BANOBRAS cuenta con otros recursos, lo que reduce la percepción de riesgo sobre los

Bonos Verdes. El proyecto sigue siendo verde al margen del desempeño financiero que tenga el

Proyecto Verde como deudor; siempre y cuando no deje de generar los impactos ambientales y

sociales que lo justificaron.

Uso de los recursos

Financiar o refinanciar proyectos candidatos que sean parte de las categorías predefinidas

Proceso de Evaluación

Selección, evaluación y seguimiento de proyectos candidatos

Administración de los recursos

Criterios específicos de elegibilidad

Informes

Informe Mensual

UDIS,s rendimiento mínimo garantizado el nivel de la inflación diversos actores como operadoras de

pensiones deben mantener un % de su cartera en este tipo de instrumentos ej: UDI 28- UDI 35 + 35 pb.

3,61%. Inflación MX 2019 3,64%.

Segunda opinión en MX:

Price PWs, HR Ratings, SUSTAINLYTICS.

Efecto Transformador Banca de Desarrollo en la transición a una economía sustentable:

• Integrar objetivos de cambio climático con objetivos de desarrollo

• Incentivar la inversión de la Banca Comercial

• Alinear programas de inversión con el Acuerdo de París.

Consolidación cadena de financiamiento sustentable

• Fondeo sustentable, Bonos Verdes

• Gestión sustentable, sistema de administración de riesgos sociales y ambientales

• Colocación en proyectos verdes de alto impacto social

Acreditación ante el Fondo Mundial del Clima, acceso a fondos internacionales en condiciones muy

favorables o concesionales cuyas condiciones más la sobretasa que el propio BANOBRAS establezca

serían trasladados a los proyectos sustentables.

Cartera proyectos sustentables $2.700 millones

Energía eólica y Solar 35%

Recuperación de desastres 37%

Infraestructura serv públicos 14%

Transporte sostenible 6%

Aguas residuales 6%

Condiciones de tasa y plazo van a ser definidos caso por caso según el nivel de riesgo, especialmente si

el repago del crédito será asumido por los resultados del proyecto y no por el balance de su

patrocinador.

Se busca formular estructuras en las que convivan los fondos privados y los de BANOBRAS, donde la

Banca privada toma la porción y plazo que le resulta de interés y BANOBRAS el largo plazo hasta 25

años.

MONITOREA EN TIEMPO REAL EL CONSUMO DE SERVICIO DE:

AGUA ELECTRICIDAD GAS

101 AYUDÁNDOTE A CUIDAR

EL GASTO FAMILIAR.

Vente°

Inmobiliaria ancs,

Vinte °

A Relaciones bancarias de Largo Plazo con principales bancos locales y bancos de

desarrollo globales.

A Vinte ESG Risk Rating por Sustainalytics rankeado entre las

menores riesgosas en la industria.

Inmobiliaria Vinte

111 Inmobiliaria Alomo V i nte°

Vinte es una empresa inmobiliaria mexicana sustentable verticalmente integrada con un claro enfoque

en rentabilidad. Se dedica desde hace más de 16 años a desarrollar conjuntos habitacionales

sustentables para familias de ingreso social medio y residencial, enfocándose sólidamente en mejorar

su calidad de vida.

El Modelo de Negocio de Vinte genera valor a todas las partes involucradas.

Más del 50% de las ventas por recomendación de dientes y medios digitale. Crecimiento en ingresos del 18% anual en los últimos 10 años.

á ROE del 22% en tos últimos 10 años. a Precio de la acción con fl,:zdiniienle

superior al mes: do local y 11 años consecutivos incrementando dividendos. Expansión en nuevos mercados a través de un Modelo de Negocio replicable.

A Atractiva originación de hipotecas con un sólido valor de colateral basado en la plusvalía y baja cartera

vencida.

Req. Verdes & Sociales según el Marco de

Referencia de Bonos Sustentables Vinte

)11 60 kms de vialidades, 7 clínicas médicas construidos y donados

por Vinte.

e 601 aulas escolares para 24 escuelas donadas, calificadas entre

las mejores en desempeno académico en su región, validado

por PwC.

re 40,000 viviendas escrituradas de interés bajo, medio y residencial en comunidades mixtas.

a

El modelo de comunidades Vinte incluye parques altamente equipados, ciclo vías, parques para perros, yio gimnasios, entre otras áreas comunes. a

Mayor , a través de comunidades\ cerradas y organización en privadas. a

Plusvalia anual promedio de • la mayor de la industria.

lnnovacion desde el inicia (mas de 2,000 viviendas con computadora e internet de bajo costo entregadas del 2004 al 2007).

I A 9 plantas de tratamiento y 323 sistemas de captación de agua pluvial apoyando

acuiferos naturales.

a Primeros en hacer viviendas EDGE del IFC certificadas en México, y en proceso de certificar

otras 4,000 viviendas.

Aliados Financieros de Vinte

IFC, BID, KFW, Propark Banco Desarrollo Francés, Mercado de Valores México, Bonos Verdes

Sustentables.

Preguntas claves desde la óptica de Vinte para el Mercado de Costa Rica:

Cuál es la experiencia en la emisión de Bonos con la etiqueta verde?.

Características del Mercado de Valores de Costa Rica?

Cuáles son los objetivos de una emisión de Bonos Verdes?

Atraer inversionistas de la región?

Desarrollo de la Experiencia caso Vinte México

La emisión del primer Bono Verde y a la vez Bono Social, ha resultado ser una acción clave, no dejen de

lado el tema social que está tomando mucha fuerza en el mundo; enfoque de retribuir beneficios a la

sociedad es vital, es hacer más felices las familias, más suntentables, ahorro de energía, agua pero el

mayor impacto esta en lo social

I Bono Verde y Social 2018, con garantía BID

Dicha innovación ayudó a abrir el mercado, colocación con sobre oferta, inversionistas alemanes,

locales, gracias a ser verde y a ser social, la diferencia no era en precio! La diferencia fue entre salir o

no salir a Bolsa, la puerta se abrió gracias a ser Verdes y Sociales

Un match entre deuda y Bonos gracias a la estructura ofrecida al mercado

Calificación utilizada:

SustanAlitics, (te dice sos o no sos verde)

HR G (te da el nivel de tus características sustentables)

Todas las calificadoras están buscando metodologías similares aunque pueden diferir sustancialmente

una de otra por ser algo nuevo y en desarrollo.

La colocación se complicó por salida de un actor clave pero el brazo de la BVMX fue vital para el

resultado alcanzado, lo que se necesitaba era que los inversionistas los escucharan y esa apertura se

logró al ofrecer al mercado un Bono Verde y Social al mismo tiempo

Posición de Bancos claves como el BID y otros globales también ha sido clave para dar mayor visibilidad

y atraer inversionistas de otros mercados, uso eficiente del agua, certificación viviendas verdes,

certificación del Banco Mundial "heged" 20% ahorro en agua, energía eléctrica y materiales

Cómo vivir en comunidad experiencia ofrecida a los clientes como parte del desarrollo que se

conceptualiza permitiendo modelos de convivencia bajo enfoques sustentables, económicos y sociales,

al mercado -heged advance" ahorros mayores al 20%. Calidad de vida que llega a impactar la

capacidad de aprendizaje de las matemáticas en los niños dentro de un ambiente VINTE

El costo en general de los proyectos si aumenta, es un costo de segmento alto a nivel social sin dejar

de ser rentable 400.000 pesos $20.000 hasta $50.000, la mayoría las adquiere por hipoteca bancaria.

Vivienda cero gas, sustituyendo gas por solar y eléctrico, el cliente recupera la inversión en cinco años,

es mayor el ahorro en el pago de servicios de agua y electricidad

Plusvalía de casi 9% anual en el caso de los desarrollos VINTE

Costo de la solución podría ser un 20% mayor a otras soluciones que no ofrecen estas prestaciones de

eficiencia energética, mayor plusvalía, soluciones inside

Modelo financiero

Bono Verde y sustentable para financiar el proyecto

Comprar la tierra, urbanizarla bajo un concepto distinto de eficiencia, sustentabilidad, servicios, se

vende la casa a una familia que la adquiere con hipoteca, adquiriendo una solución distinta a la

tradicional, una solución que no genera minusvalías, si no plusvalía, son Bonos Corporativos, lo que

permite inyectar los recursos al proyecto que se va moviendo pero todos los proyectos deben cumplir

los mismos estándares

Garantía, sólo el 1 Bono que contó con garantía BID invesment al 20%

Plazo 5 a 7 años, lo que permite darle vuelta varias veces al dinero, ya que cada 7 meses se entrega al

mercado un proyecto y con la misma plata se desarrolla un nuevo proyecto, con lo que los costos de

estructuración se asumen una sola vez y se recircula el dinero reiteradamente

Siempre será más caro hacerlo con crédito bancario por costos de comisiones, abogados, garantías,

etc. La preventa se mueve para que sea justo a tiempo con la construcción para evitar tener inventario

ocioso de alto costo

Se emite en moneda local y a tasa fija y así la toman los inversionistas externos, tener tasa fija es un

hedge perfecto para VINTE.

Propuesta de valor, diferenciación

Enfoque en volumen vrs enfoque en valor agregado

Por qué, TESLA vale hoy mucho más que cualquier empresa tradicional,

Qué le pasa al que se enfoca en volumen?

Te hace dependiente de subsidios, minimizar costos para vender más, ej tierra más barata pero más

lejos, regresar agua al subsuelo, a los acuíferos.......no me sirve acorto plazo pero a mediano y largo

plazo será muy útil

Se cortan los árboles se masifica se reduce costos, se vende rápido y más barato, pero vendrán los

problemas de agua y el municipio estará indispuesto y las carteras hipotecaria afectadas diseño

sustentable, mantener niveles de arborización, ingreso controlado con pago y el que no paga hace fila,

planta tratamiento de agua, diseño de viabilidad, diseño de economía circular, menor impacto

ambiental

Aliados Financieros

IFC, BID, KFW, Propark Banco Desarrollo Francés

A este tipo de socio financiero le importa mucho que esta empresa haga la diferencia a 40.000 familias,

40.000 niños, 80.000 padres en un desarrollo más sustentable, más responsable ambientalmente, la

realidad de un proyecto la conocemos a 1, 5, 10 años

El impacto de la obras de infraestructura es enorme, pero no sería posible sin la participación pública y

privada, se hace un pequeño pueblo, con su agua potable, sus aguas residuales, su vialidad de acceso,

sus áreas comerciales, sus escuelas, su ecosistema social para grupos de familias, desarrollos sin

generar dolores de cabeza a los municipios por la problemática social y municipal que generan los

desarrollos mal hechos a nivel urbano, menores problemas de carteras vencidas al tener una solución

más satisfactoria, una garantía con plusvalía

VINTE se salió del mecanismo de crédito puente en el desarrollo de proyectos dado lo costoso de

hacerlo y lo limitado de su alcance, mientras que con Bonos Verdes se abren un mundo de

oportunidades para las empresas, las acciones de VINTE se comportan mejor que el índice accionario,

se seleccionan inversionistas que conocen el modelo de VINTE, que ha funcionado durante 17 años en

MX

Calificaciones de riesgo financieras tradicionales Se mantienen a nivel de calificación Internacional, no por el tema deuda, si no para dar visibilidad a

inversionistas de equity que interesa atraer y mantener BB+

II Día

Visita a BEEL Infraestructure Partners

Infraestructura sostenible, Mercado Eléctrico MX, proceso de liberalización

Beel nace dos años atrás enfocada en captar inversionistas institucionales, OPC y otros con fondeo de

largo plazo que no requieren liquidez si no rentas de largo plazo para financiar infraestructura de largo

plazo en MX, se desarrolla un Fondo de Inversión, cuentan con un Acuerdo con el Banco Mundial. Cuál

es el alcance del acuerdo con el Banco Mundial?

Por cada peso que pone el Baco Mundioal, el Fondo de Infraestructura pone 8, Alianza para co-invertir

en moneda local aprovechando limitaciones que tiene los Bancos para el fondeo local por BASILEA limitando gastos operativos y gasto de capital por ser muy ilíquida lo que incrementa el riesgo

bancario, esas limitaciones se eliminan al sumarse el Fondo de inversión que se fondea de OPC.

El Fondo de Inversiones de BEEL será inscrito en BIVA la nueva Bolsa de Valores de MX

88 Estructuraciones MX, 77 estructuraciones EU

• Gestión de Fondos

• Desarrollo de infraestructura

• Energía, Telecomunicaciones, carreteras

• Crédito respaldado siempre en el activo financiado

• Inversión defensiva y anti cíclica

Estructuras teóricas:

• Proyect finance limitado y concentrado en Proy Gob

• Bonos de proyectos limitado a grado inversión

• Colocaciones privadas Locales, limitadas

• Deuda Mezzanine Deuda subordinada muy poca

• Capital

Las deudas asociadas a infraestructura y activos es la deuda más segura en el lago plazo, respecto a

otras formas de riesgo financiero

Respaldo Multilateral potencial a un Fondo Infraestructura

CAF, IFC, BID,

INVERLINK

NadBank

Unicamente financia infraestructura, pionero de la Banca Verde

Principios Gren Bond, ODS

Desarrollo económico, competitividad y crecimiento

Finanzas Sustentables

• Medioambiental Mitigar cambio climático Adaptación al cambio climático, Otros

• Social

• Económico

• Otros ODS

Sustentable es hacerlo bien aunque sea una plana térmica

Verde es cuando alcanzamos impactos socio ambientales de mayor impacto

Sostenibilidad no implica sacrificar retorno, aunque sea un poco más caro

Compromiso global

Multilaterales: BM, BID, BEI, ADB

Banca Privada:

Santander, Black rock, JPMorgan, BBVA

IFC Perfomance Standars

Finance Guide Renovables Makers

Estándares Internacionales de Integridad

Fondo por $400.000.000

Bursatilizar el fondo para que las OPC puedan invertir

Rating AAA/A1

Inversión conjunta IFC/BEEL en MX

IFC apoya la Bursatilización del Fondo, su cartera y generar instrumentos para las OPC

Dos calificaciones grado Inversión MX para las OPC

Garantía de pago oportuno al Fondo emitida por IFC

Sería el primer caso en américa latina de esta forma

En una economía desarrollada el financiamiento del desarrollo debe surgir del Mercado de Capitales

Para bursatilizar los proyectos ya deben estar operando y generando ingresos

En la etapa inicial de pre inversión se requiere de un contrato sólido con una entidad, que sea un

contrato lógico, racional, donde el subyacente tenga sentido, que sea un contrato no ruinoso que no lo

haga riesgoso, esos proyectos se financian con equity 40%-30% y con recursos de las OPC se financia el

proyecto con recursos que el Fondo de inversión administra de OPC, Seguros y otros.

LUXEM ENERGIA MX

Reforma eléctrica MX

Reducir costos

Limpiar la matriz energética

Mercado de certificados

Subastas LP

Metas de energía limpia para los grandes consumidores, así como los Residenciales por medio de la

comercializadora que les sirve en crecimiento

2018 5%

2019 5,8%

2020 7,40%

2021 10,9%

2022 13,9%

Subastas de Largo Plazo

Actual Gob las canceló, tema por redefinir

CFE suministro Básico, principal suministrador

Solar 5.074

Eólico 2.278

Hidro 68 MW

Geo 25 MW

MX hoy 24% renovables

76% fósiles, caras, contaminantes

Servicios auxiliares en MX serían suministrados por ciclos combinados a gas natural de USA

Desarrollo a gran escala de eólica, solar y gas natural, fuerte inversión en redes de transmisión

Para mejorar sustancialmente la capacidad de transmisión

Estructura actual de costos está muy afectada por costos de congestión entre nodos por ejemplo una

zona con costos de $5 y otra de $150

Agencias Américanas

Quieren parar la influencia China en la región, fortalecer desarrollo de infraestructura

CEL similar a crédito de carbono pero sólo para energía renovable

1 CEL = 1 MW

Grupo Energía MX, desarrolla energía renovable

Mercado Voluntario 1 CEL $5

Registro Internacional y estándares para la comercialización de CEL,s

California, Europa, Mercados Locales, cada Registro define la Normativa aplicable

FIRA

FIDEICOMISOS PARA LA AGRICULTURA

LIDER DESARROLLO DE METODOLOGÍA BONOS VERDES

Rep de Banco Santander *

Emisión de bonos Verdes

Pasos para emitir un bono verde:

Identilicauon de tos

proyectos tue conformarán

e, P.V

Elaboración del marco de referencia F,arnevrork:

e:-

Post

Second Issuance

Panty Certificación C81 Emisión Reporte Review

Opinior, i:Pre.Issuance) del Ulule Anual (CBI)

BONO VERDE

O

Y la ejecución de un bono de este tipo requiere de la participación de diversas áreas de la institución para cubrir los requisitos que exige la normativa

establecida por los organismos participantes y los reguladores. Y Por otro lado, el seguimiento

y monitoreo de la cartera verde es una tarea prioritaria para la rendición de cuentas ante el público inversionista.

_LbAFIRA

FIRA: Conjunto de 4 Fideicomisos adscritos a la Secretaría de Hacienda

FEFA Fideicomiso emisor de los Bonos Verdes

FIRA Financiamiento a la agricultura mediante intermediarios financieros no directamente

Emisión de garantías de crédito por hasta el 50% del crédito, cartera vencida 1,4%, riesgo

intermediario, no cliente final

Éxito de FIRA, Banco de MX es el Fiduciario, lo que da mucho respaldo, confianza, FIRA nunca a

requerido de ningún rescate financiero.

Filosofía de FIRA

Financiamiento a la agricultura bajo criterios de sostenibilidad de los productores, impulsando el

cuidado del agua, uso eficiente de la energía, cuidado de los recursos naturales, consumo de agua,

gestión de residuos químicos, sólidos, Protocolo de sustentabilidad de la Banca.

Cartera Verde bajo estándares internacionales

Identificación de beneficios para cada proyecto en la cartera

Metodologías, procesos, prácticas que nos garantizan que ello sea efectivo

Estructuración Documental FIRA Agricultura, Forestal, aprox $ 250 Mill

Estrategia integral con visión de largo plazo con calidad.

• Framework

• Segunda opinión

• Certificación CBI

• Desarrollo de la Metodología de Evaluación CBI

CBI, ONG ubicada en Londres

Red de Aliados Financieros Internacionales: CAF, BID, CFW, BM, SAGARPA, AFD.

SARAS: Sistema de Administración de Riesgos Ambientales y Sociales

23% de las emisiones de gases con efecto invernadero provienen de la agricultura, contribuyen al

cambio climático y tienen efecto sobre los precios vía inflación, por ej 7% de la variación en el precio de

cereales al 2050

I Bono Verde

$ 2500 Mill PMX

Certificación CBI

Plazo 3 años

Tasa TIIE+ a 5 pb, ahorro del 5%

Sobretasa inferior a 5pb de Bonos tradicionales

Demanda 2,9 veces

Colocación en 500 proyectos cartera $MX 2.265 proyectos Micro crédito

Invernaderos, Riesgo goteo, aspersión, Microaspersión, Malla sombra

1219, 651, 569 78 310

Refinanciar cartera es una opción

Invernadero Verde:

Tipo de material utilizado, disposición final de los materiales, tipo de riesgo utilizado por ejemplo.

Pasos para emitir un Bono Verde

• Definir la cartera de proyectos candidatos

• Framework, reglas de uso, categorías, indicadores, Marco de referencia

• Obtener la Segunda opinión

• Certificación CBI, previa

• Emisión del Título

• Reporte Anual, revisión certificación

• Revisión posterior

La ejecución de un BV requiere de la participación de diversas áreas de la institución para cubrir los

requisitos necesarios y la rendición de cuentas posterior es fundamental.

Requisitos para que un Bono sea considerado Verde: • Uso de los recursos de la emisión

■ Proceso para la evaluación y selección de los proyectos

■ Administración de los recursos de la emisión

■ Revelación (reportes, anuales de impacto y uso de fondos).

Proceso de certificación CBI, (ya existe Ofic MX)

Verificación previa de la emisión

Formulario de información del BV

Informe de pre emisión

Firma contrato de certificación

Verificación de la emisión

Confirmar y mantener la certificación

Actualización del formulario de información del Bono

Informe post emisión por verificador autorizado

Saldo cartera intermediarios (15) Financieros $MX 4912 Mill

Fondeo de FIRA/BID/CAF

www.fira.com

FIRA. FRAMEWORK Doc

Reglas de operación para el Bono Verde

Costos estructuración del BV, adicional a los costos del Bono tradicional (etiqueta verde)

SUSTAINALYTICS, SPO 4 semanas $20.000 a $30.000

Vigeoeiris, SPO, 3 semanas, $18.000 a $25.000

Beneficios de emitir BV:

Emisor verde reputacional, emisión sostenible

Menor costo 5% respecto a emisiones tradicionales

Desarrollo del mercado a este tipo de inversiones

Atraer inversionistas sostenibles a mediano y largo plazo

Atraer inversión de Fondos Sostenible

Bono Verde abre el proceso de sustentabilidad para el país, abre el horizonte

Moody's adquirió vigeo

Hasta ahora las emisiones verdes son voluntarias, a futuro podría ser obligatorio

Es probable que las evaluaciones de riesgo financiero estén asociadas al cumplimiento de los principios

de Green Bond.

Europa, Asia, EEUUU, Fondos Escandinavos; van adelante en materia de emisiones sustentables,

América Latina va muy atrás, Bonos de Transición, Bonos Verdes, Bonos Sociales. Para efectos de Costa Rica, sin duda alguna México es el referente.

Propósito Sostener el 98% de la Matriz Energética limpia -Te va llover dinero-.

Director Ejecutivo de FIRA, MX.

Proceso seguido por FIRA

Emisión de Bono Verde, incluye:

■ Identificación de los Proyectos que conformarán el BV.

■ Elaboración del Marco de Referencia, Frameword.

■ Obtención de Segunda Opinión.

■ Certificación CBI, según corresponda.

■ Emisión del Bono Verde.

■ Reporte Anual índices acordados.

■ Revisión Posterior de la emisión y proyectos.

Los requisitos propios de una Emisión típica o tradicional, se mantienen al margen de que el Bono sea

Verde, tales como:

• Elaboración de prospecto de la Emisión.

• Información Financiera Auditada y Proyecciones.

• Calificaciones de riesgo financiero.

• Estructuración de la emisión.

• Diseño de garantías, etc.

Empresas especializadas en la emisión de la Segunda Opinión, Mercdao México, autoriuzados por CBI,

Internacional.

Costos de la Emisión: SPO, revisión anual

• 2 empresas cuentan con amplia experiencia y reconocimiento en el sector

de valuación de ESG (Environmental, Socio! and Governante) y pertenecen a la lista de proveedores autorizados por el CBI.

['lampo perro para la erdrega 1 Costo apracimado del SPO

• 4 semanas 20.000 - 30.000 USD

• 3 semanas 18.000 - 25.000 USO

• En el caso de Sustainalytics maneja combos de servicios por lo que será conveniente analizar la propuesta completa (SPO +

annuol review + traducción de la SPO).

t►FIR

BBVA CDMX

Casa matríz muy comprometida con BV, metas muy altas en la cartera verde al 2030

100 mill euros de originación activos generación energía eólica, FV, explorar productos para la ase

retail, automotrices a vehículos, vivienda sustentable, para complementar los esfuerzos a nivel de

crédito corporativo que estiman no será suficiente para alcanzar las metas de cartera verde

Taxonomía, qué es verde y qué no es verde?

Debe certificarse o no que realmente sea verde o no, sigue siendo un tema en discusión

Bonos Verdes respaldados en proyectos sustentables y la segunda opinión

Créditos verdes también se pide una segunda opinión a compañías que cumplen metas estratégicas en

materia ambiental, lo que potencia un descuento en la tasa.

Edificios inteligentes, eficientes agua, energía, desechos es un segmento con mucho potencial a nivel

de infraestructura de inversión privada.

BIMBO ejemplo cía 100% verde en la energía utilizada, sería un claro candidato para una emisión de BV

o para un crédito verde, apegados a los Green Bond Principies

Mercado MX cada vez más se notan inversionistas interesados en instrumentos verdes, sustentables,

temáticos.

I Bono Verde $175 mill, tasa no hubo diferencia en precio, pero si en demanda si se notó mayor

demanda y tiquetes más grade, no se notó diferencia en precio; el BV si hay evidencia de mejora de

precio en el mercado secundario ej ROTOPLAS, se estima que en una próxima emisión si se podrá notar

una mejora en la tasa a nivel de mercado primario. Dato curioso son poco negociados pero no son

ilíquidos

De ninguna manera Bono Verde es una moda pasajera, llegó para quedarse, a futuro, empresas que no

tengan certificación de ser sustentable no va a tener liquidez en el mercado.

A nivel de retail industrial y reconversión de procesos productivos es más fácil avanzar con créditos

verdes antes que con los Bonos Verdes que toman más tiempo y resulta más elaborada la

estructuración.

Masa crítica BV MX a partir de $50 millones es común que el inversionista MX compre instrumentos de

otros países, bajo un ángulo verde hay una buena posibilidad de alcanzar interés en el mercado MX

BBVA no tiene presencia en Cr lo que le limita la posibilidad de crédito en moneda local CR peor de

seguro podrían acompañar a BIMBO en CR desde MX y en moneda $USS o $MX

#1 en Banca Digital MX, desarrollo de nuevos productos a cargo de milenians...

$2 costo por transacción digitalizada vrs $18 costo por transacción no digitalizada,

Un segundo BV va de la mano y precedido de la originar créditos verdes.