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Page 1: INFORME SEMESTRAL N° 16 - FIAP Internacional · INFORME EJECUTIVO JUNIO 2004 AFILIADOS. Países Año Afiliados Afiliados Var. % Latinoamérica Inicio 30.06.2004 % 30.06.2003 % 04-03
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INFORME SEMESTRAL N° 16 (Primera Versión)

FEDERACION INTERNACIONAL DE ADMINISTRADORAS DE

FONDOS DE PENSIONES FIAP

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INDICE

Página

INDICE 1

PRESENTACION 3

I.- INFORME EJECUTIVO 5 II.- ADMINISTRADORAS DE FONDOS DE PENSIONES QUE PARTICIPAN EN CADA PAIS 21

III.- CUADROS ESTADISTICOS AL 30 DE JUNIO DE 2004 27

Anexo I: Afiliados, Cotizantes y Fondos de Pensiones por país Anexo II: Composición de la Cartera por país Anexo III: Fuerza de Ventas y Volumen de Traspasos por país Anexo IV: Estructura de Cotización por país Anexo V: Estructura de Comisiones por país Anexo VI: Participación Accionaria de las Administradoras por país

IV.-INFORMACION ECONOMICA RELEVANTE POR PAIS AL 30 DE JUNIO DE 2004 138

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PRESENTACION Estimado Lector:

Me es muy grato hacer llegar a usted la decimosexta versión del informe estadístico semestral, preparado por la Federación Internacional de Administradoras de Fondos de Pensiones (FIAP), con datos de los fondos de pensiones administrados por los 23 países de América, Europa, Asia y África que actualmente reúne esta Federación: Antillas Holandesas, Argentina, Bolivia, Brasil, Bulgaria, Colombia, Costa Rica, Chile, Ecuador, El Salvador, España, Federación Rusa, Guatemala, Honduras, Kazajstán, México, Panamá, Perú, Polonia, República Dominicana, Ucrania, Uruguay y Venezuela.

En el presente informe, entregamos información estadística de los fondos de pensiones al 30 de junio de 2004, con datos proporcionados por las asociaciones e instituciones miembros de la FIAP encargadas de la administración de fondos de pensiones. Al 30 de junio de 2004, los trabajadores afiliados suman 103.703.823, los cuales acumulan en sus respectivas cuentas individuales más de 306 mil millones de dólares.

La presente edición del “Informe Estadístico Semestral” se encuentra dividida en cuatro partes:

1° Parte: Informe ejecutivo sobre la evolución de los fondos de pensiones de los países miembros de la FIAP, en el período comprendido entre junio 2003 y junio 2004. 2° Parte: Nómina de las Administradoras de Fondos de Pensiones existentes en cada país, con información de las fusiones y los cambios realizados durante el período analizado. 3° Parte: Estadísticas al 30 de junio de 2004, con información acerca del número de afiliados y cotizantes; tamaño de los fondos de pensiones administrados; cartera de inversiones; fuerza de venta; número de traspasos; estructura de comisiones y participación accionaria de las administradoras en los países asociados a la FIAP. 4° Parte: Información económica de los países miembros de la FIAP correspondiente al 30 de junio de 2004 y 30 de junio de 2003.

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Como presidente de esta entidad agradezco a todas las entidades asociadas que colaboraron brindando información para elaborar el presente informe, cuya producción estuvo a cargo de la Secretario Ejecutivo de la FIAP, Gladys Otárola Santillana, y de la Analista de Estudios de esta entidad, Rocío Gutiérrez Saldías.

Guillermo Arthur Errázuriz Presidente

Federación Internacional de Administradoras de Fondos de Pensiones

Santiago de Chile, octubre de 2004

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I.- INFORME EJECUTIVO

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INFORME EJECUTIVO JUNIO 2004 AFILIADOS.

Países Año Afiliados Afiliados Var. %Latinoamérica Inicio 30.06.2004 % 30.06.2003 % 04-03

Países Reformados:Argentina 1994 9.711.577 15,4% 9.274.913 15,6% 4,7%Bolivia 1997 868.891 1,4% 809.179 1,4% 7,4%Colombia 1994 5.453.273 8,7% 4.965.697 8,4% 9,8%Costa Rica (1) 2000 1.230.453 2,0% 1.174.768 2,0% 4,7%Chile 1981 7.046.146 11,2% 6.883.566 11,6% 2,4%Ecuador (2) (*) 125.765 0,2% 232.099 0,4% -45,8%El Salvador 1998 1.124.002 1,8% 1.034.361 1,7% 8,7%México 1997 32.321.677 51,4% 30.381.477 51,1% 6,4%Panamá 1997 200.952 0,3% 208.000 0,4% -3,4%Perú 1993 3.290.647 5,2% 3.100.028 5,2% 6,1%República Dominicana 2003 920.371 1,5% 727.639 1,2% 26,5%Uruguay 1995 646.563 1,0% 625.147 1,1% 3,4%TOTAL 62.940.317 100,0% 59.416.874 100,0% 5,9%

Países sin Reforma:Brasil (3) 7.880.033 99,8% 7.191.938 99,9% 9,6%Honduras 11.993 0,2% 10.800 0,1% 11,0%TOTAL 7.892.026 100,0% 7.202.738 100,0% 9,6%

Países Afiliados Afiliados Var. %Europa y Asia 30.06.2004 % 30.06.2003 % 04-03

Países Reformados:Bulgaria 2002 1.681.064 6,7% 1.367.939 6,0% 22,9%Federación Rusa (1) 2003 5.318.000 69,8% 4.200.000 62,2% 26,6%Kazajstán 1998 6.508.916 25,8% 5.815.411 25,6% 11,9%Polonia 1999 11.745.351 46,5% 11.289.243 49,8% 4,0%TOTAL 25.253.331 148,7% 22.672.593 143,6% 11,4%

Países sin Reforma:España 7.590.404 99,6% 6.729.935 99,6% 12,8%Ucrania 27.745 0,4% 25.437 0,4% 9,1%TOTAL 7.618.149 100,0% 6.755.372 100,0% 12,8%

TOTAL FIAP 103.703.823 96.047.577 8,0%

(*) En proceso de implementación

(1) Datos al 31.12.2003 y 31.12.2002 (3) Datos Anapp al 31.12.2003 y 30.06.2003

(2) Datos al 30.06.2003 y 30.06.2002

FIAPNÚMERO DE AFILIADOS AL 30.06.2004 Y 30.06.2003

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Durante el período de análisis, el número de trabajadores afiliados al sistema privado de pensiones de capitalización individual, pertenecientes a los países socios de la FIAP, aumentó en un 8,0%, al pasar de 96.047.577 afiliados en junio de 2003, a 103.703.823 en junio de 2004. • Países Latinoamericanos. A junio de 2004, los países latinoamericanos con sistema de pensiones reformado, presentan un aumento de 5,9% con respecto a la misma fecha del año anterior, al pasar de 59.416.874 trabajadores afiliados en junio de 2003 a 62.940.317 en junio de 2004. En este grupo, el país que muestra el mayor aumento es República Dominicana (26,5%); mientras que se observan disminuciones en el número de afiliados en Ecuador (-45,8%) y Panamá (-3,4%). En República Dominicana, el importante aumento del número de afiliados se debe principalmente a que el sistema lleva poco tiempo de funcionamiento (el proceso de afiliación se inició en febrero de 2003). En el caso de Ecuador, hay que recordar que como se trata de fondos de pensiones voluntarios, existe mucha variabilidad en el número de afiliados, dependiendo principalmente de las condiciones económicas del país; además, la información de este país corresponde al período comprendido entre junio 2002 y junio 2003. En Panamá, la Ley 29 (del 03 de julio de 2001) estableció la obligatoriedad de realizar aportes al sistema de pensiones para todos los trabajadores del sector público que fueran contratados a partir de enero de 2002 (los efectos de esta ley se comenzaron a sentir con mayor fuerza en el 2003). En este grupo, también hay que señalar que en el caso de Colombia (9,8%), El Salvador (8,7%) y Uruguay (3,4%), el aumento del número de afiliados es bastante similar al observado en el período anterior (comprendido entre junio 2002 y junio 2003); mientras que los aumentos que se observan en Bolivia (7,4%), Costa Rica (4,7%), Chile (2,4%), México (6,4%) y Perú (6,1%), son inferiores a los del período anterior. En Bolivia, México y Perú, el menor aumento del número de afiliados se debería, en parte, a la mayor tasa de desempleo existente en junio de 2004 (11,6%; 3,8% y 9,5%, respectivamente) en relación a la observada en junio de 2003 (8,69%; 3,2% y 9,1%, respectivamente), la que habría afectado negativamente el ingreso de nuevos afiliados al sistema. Por su parte, en Costa Rica, los datos de afiliados corresponden a diciembre de 2002 y diciembre de 2003; en diciembre de 2002, la metodología utilizada para determinar la cantidad de afiliados sobreestimó el número de trabajadores, mientras que la información a diciembre de 2003 corrige dichos cálculos. Por último, en el caso de Argentina (4,7%), el aumento del número de trabajadores afiliados fue levemente superior al del período anterior. Esto se debió, principalmente a que el número de altas de afiliados, indecisos que fueron distribuidos entre las AFJP con menores comisiones y trabajadores que se cambiaron al régimen de capitalización individual, superaron en forma importante la disminución del número de afiliados por depuración del padrón y nuevas jubilaciones.

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En el caso de los países latinoamericanos que no han reformado su sistema de pensiones, se observa un aumento de 9,6% en el número de afiliados. En el caso de Honduras, la información corresponde sólo a una de las AFP del mercado, la cual presenta un aumento de 11,0% del número de afiliados, variación menor a la del período anterior, en el cual AFP Atlántida adquirió el 10% del Fondo de Pensiones Horizontes. En Brasil, el aumento de 9,6% corresponde al período de un semestre (comprendido entre junio 2003 y diciembre 2003), por lo que no es comparable con el resto de la información correspondiente a períodos anuales (comprendido entre junio 2003 y junio 2004). • Países Europeos y Asiáticos. Los países de Europa y Asia que ya reformaron su sistema de pensiones, muestran un aumento de 7,9% en el número de afiliados. En este grupo, Bulgaria presenta el mayor aumento (22,9%), el cual se debe a que los Fondos de Pensión Universales comenzaron su proceso de afiliación en el año 2002 (en el año 2001 sólo se encontraban operando los Fondos de Pensión Ocupacionales). Este porcentaje, si bien es alto, ha ido disminuyendo desde el inicio del proceso de afiliación hasta la fecha. En Kazajstán (11,9%), el aumento es superior al del año anterior; mientras que en Polonia (4,0%) se observa un aumento levemente inferior al del período anterior. En el caso de los países con sistema de pensión no reformado, el número de afiliados aumentó un 18,1%. En España el aumento del número de afiliados (12,8%), es similar al del período anterior; mientras que en Federación Rusa, se observa un aumento significativo del número de afiliados (26,6%). Por otra parte, en Ucrania, si bien el número de afiliados al Banco Arkada muestra un aumento (9,1%), este es inferior al del período anterior. Dado que se trata de fondos de ahorro voluntario y a que, en el caso de Ucrania, la información corresponde a una sola administradora de fondos de pensiones, el porcentaje de afiliados es variable, dependiendo principalmente de las condiciones económicas del país y de las características de la administradora. COTIZANTES.

Países Año Cotizantes Cotizantes Var. %Latinoamérica Inicio 30.06.2004 % 30.06.2003 % 04-03

Países Reformados:Argentina 1994 3.619.606 14,2% 3.107.822 12,8% 16,5%Bolivia 1997 435.854 1,7% 377.697 1,6% 15,4%Colombia 1994 2.700.637 10,6% 2.373.019 9,8% 13,8%Chile 1981 3.382.891 13,3% 3.566.817 14,7% -5,2%El Salvador 1998 477.274 1,9% 465.596 1,9% 2,5%México 1997 12.591.080 49,4% 12.339.514 51,0% 2,0%Perú 1993 1.316.704 5,2% 1.214.553 5,0% 8,4%República Dominicana 2003 614.665 2,4% 433.537 1,8% 41,8%Uruguay 1995 362.185 1,4% 324.436 1,3% 11,6%TOTAL 25.500.896 100,0% 24.202.991 100,0% 5,4%

FIAPNÚMERO DE COTIZANTES AL 30.06.2004 Y 30.06.2003

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En el análisis del número de cotizantes, se han considerado los países latinoamericanos que ya han reformado su sistema de pensiones, con excepción de Costa Rica y Panamá, países de los cuales no se dispone información. Con respecto a los países europeos, estos no han sido incluidos en el análisis, porque no cuentan con información disponible. En estos países, el número de cotizantes aumentó un 5,4%. Los aumentos más importantes se observan en República Dominicana (41,8%), Argentina (16,5%), Bolivia (15,4%), Colombia (13,8%) y Uruguay (11,6%). En el caso de República Dominicana, el importante aumento se debe a la reciente implementación del sistema (febrero de 2003). En Argentina, Colombia y Uruguay, el mayor número de cotizantes se explica, principalmente, por la recuperación del desempleo. El aumento del número de cotizantes en El Salvador (2,5%), representa una recuperación luego de la caída observada en el período anterior (-3,2%). En Perú, el aumento del número de cotizantes se debeo a la mayor efectividad de la acción de cobranza de las AFP y al efecto que la mayor producción registrada en Perú genera sobre el empleo. FONDOS ADMINISTRADOS. Durante el período analizado, los fondos administrados correspondientes a los países socios de la FIAP, aumentaron un 17,4%, al pasar de US$ 261.210 millones en junio de 2003 a US$ 306.549 millones en junio de 2004. Países Latinoamericanos.

En los países latinoamericanos con sistema de pensiones reformado, se observa un aumento de los fondos administrados de 16,6% en el período comprendido entre junio 2003 y junio 2004. Este importante aumento se debe a que todos los países analizados presentaron un crecimiento de los fondos administrados. Los principales aumentos se produjeron en República Dominicana (1.604,5%), Costa Rica (86,7%), El Salvador (39,0%), Colombia (30,2%), Bolivia (27,6%), Perú (27,5%), Ecuador (26,3%) y Chile (23,5%). En República Dominicana, en julio de 2003 se inició el proceso de recaudación del sistema de pensiones, lo que explica el importante aumento de fondos administrados durante el período bajo análisis. En Costa Rica, el importante aumento de los fondos de pensiones se viene produciendo, en forma decreciente, desde períodos anteriores, debido a que se trata de un régimen relativamente nuevo. Además, los aportes al régimen se incrementan en un 10% anual, debido al incremento salarial. En el caso de El Salvador, el aumento de los fondos se debe, en parte, a cierta mejora en la recaudación; además, en vista de que las pensiones por vejez de quienes se jubilaban bajo el sistema de reparto eran mayores que las de quienes lo hacían en el sistema de capitalización, el gobierno decidió emitir, bajo ciertas condiciones, un certificado de traspaso o bono de reconocimiento complementario, el cual entró en vigencia en octubre de 2003 (este certificado significó emisiones importantes de el Estado para depositarlas en los fondos de pensiones). Por otra parte, en Colombia, el crecimiento de los fondos se debe al

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crecimiento normal del valor del fondo y al efecto de la revaluación del tipo de cambio; sin embargo, otro aspecto que está afectando el crecimiento es el aumento de la tasa de cotización, la cual pasó de 13,5% en el 2003 a 14,5% en el 2004.

Fondo Fondo

Países Año 30.06.04 30.06.03 Var. %Latinoamérica Inicio (Miles de US$) % (Miles de US$) % 04-03

Países Reformados:Argentina 1994 16.101.014 13,0% 15.327.875 14,4% 5,0%Bolivia 1997 1.606.274 1,3% 1.258.358 1,2% 27,6%Colombia 1994 8.338.596 6,7% 6.403.079 6,0% 30,2%Costa Rica 2000 406.699 0,3% 217.867 0,2% 86,7%Chile 1981 48.991.810 39,4% 39.672.290 37,2% 23,5%Ecuador (1) (*) 16.461 0,0% 13.037 0,0% 26,3%El Salvador 1998 1.819.419 1,5% 1.308.578 1,2% 39,0%México 1997 38.337.018 30,9% 35.429.903 33,3% 8,2%Panamá 1997 476.872 0,4% 463.758 0,4% 2,8%Perú 1993 6.753.988 5,4% 5.296.383 5,0% 27,5%República Dominicana 2003 68.895 0,1% 4.042 0,0% 1604,5%Uruguay 1995 1.322.505 1,1% 1.148.940 1,1% 15,1%TOTAL 124.239.549 100,0% 106.544.109 100,0% 16,6%

Países sin Reforma:Brasil (2) 91.168.589 100,0% 82.992.533 100,0% 9,9%Honduras 8.644 0,0% 7.074 0,0% 22,2%TOTAL 91.177.233 100,0% 82.999.607 100,0% 9,9%

Fondo FondoPaíses 30.06.04 30.06.03 Var. %

Europa y Asia (Miles de US$) Porcentaje (Miles de US$) Porcentaje 04-03Países Reformados:Bulgaria 2002 104.482 0,5% 43.579 0,3% 139,8%Federación Rusa (3) 2003 4.193.339 6,0% 1.612.698 2,8% 160,0%Kazajstán 1998 3.072.783 14,5% 2.123.838 15,7% 44,7%Polonia 1999 13.816.807 65,2% 9.736.604 72,0% 41,9%TOTAL 21.187.411 86,2% 13.516.719 90,8% 56,7%

Países sin Reforma:España 69.935.638 100,0% 58.144.788 100,0% 20,3%Ucrania 8.759 0,0% 4.874 0,0% 79,7%TOTAL 69.944.397 100,0% 58.149.662 100,0% 20,3%

TOTAL FIAP 306.548.589 261.210.097 17,4%

(*) En proceso de implementación(1) Datos al 30.06.2003 y 30.06.2002 (3) Datos al 31.12.2003 y 31.12.2002(2) Datos Anapp al 30.06.2004 y 31.12.2003

FIAPFONDOS ADMINISTRADOS AL 30.06.2004 Y 30.06.2003

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En el caso de Perú, la revalorización de la moneda local frente al dólar durante el período analizado, explica en parte el aumento de los fondos expresados en dólares. Una situación similar es la que ocurre en el caso de Chile, país donde la moneda local ha aumentado su valor fuertemente durante el último año (si se comparan las cifras en términos reales, es decir, sin los efectos de la inflación y variación del tipo de cambio, se observa un aumento de 23,5% en el tamaño de los fondos), además de la positiva rentabilidad obtenida por los fondos durante los últimos 12 meses. Finalmente, en Argentina (5,0%), México (8,2%) y Uruguay (15,1%), se observan aumentos en los fondos administrados, los cuales son menores a los observados en el período anterior. En Argentina, este aumento es resultado de una serie de factores; por una parte, la devaluación de la moneda local frente al dólar durante el período analizado jugó en contra de la evolución del fondo medido en dólares; por otra parte, los fondos en pesos aumentaron en un 11,05% durante el período junio 2003 – junio 2004; finalmente, el aumento de los fondos se explica por el mayor número de cotizantes, la rentabilidad anual obtenida y el aumento del ingreso imponible de referencia. En México, esto se debe a la evolución y crecimiento propio del sistema. En el caso de Uruguay, esto se debe al crecimiento de la recaudación recibida durante el período y a la rentabilidad obtenida de 7,5% anual en dólares en dicho período. Por otra parte, en los países que no han reformado su sistema de pensiones, se observa que en Brasil los fondos aumentaron en un 9,9%, luego de la disminución observada en el período anterior (-7,7). En el caso de Honduras, el aumento de los fondos en 22,2% se explica por las mayores afiliaciones, con fuertes aportes iniciales a sus fondos de pensiones voluntarios. Países Europeos y Asiáticos.

Los países de Europa y Asia que ya reformaron su sistema de pensiones, muestran un aumento de 42,8% en los fondos administrados. En este grupo, todos los países considerados presentaron aumentos importantes en el total de fondos administrados. El principal de ellos se observa en Bulgaria (139,8%), debido al inicio de operaciones de los Fondos de Pensión Universales en el año 2002. Por último, en los países que no han reformado su sistema de pensiones, los fondos administrados aumentaron un 24,1%. Los principales aumentos se observan en Federación Rusa (160,0%) y Ucrania (79,7%). COMPOSICIÓN DE LA CARTERA. En el análisis de la composición de la cartera, se han considerado los países latinoamericanos, europeos y asiáticos que han reformado su sistema de pensiones y que llevan más de dos años operando. Para facilitar el análisis, la información ha sido clasificada en: - Sector Estatal (bonos y letras emitidos por el Banco Central de cada país)

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- Sector Empresas (bonos y acciones de empresas) - Sector Financiero (letras hipotecarias, depósitos a plazo, bonos y acciones de instituciones financieras) - Sector Extranjero (títulos emitidos por entidades extranjeras) Más adelante, la información también se presenta clasificada en instrumentos de Renta Fija y Renta Variable.

Al analizar los instrumentos en que se encuentran invertidos los fondos de pensiones, se observa que el principal destino de los fondos son los instrumentos del sector estatal, con excepción de Chile, Perú y República Dominicana, que invierten la mayor parte de los fondos en instrumentos del sector financiero, en el caso de Chile y República Dominicana (invierte el 100% de los fondos en instrumentos de este sector, específicamente en instrumentos de plazo fijo), y del sector empresas, en el caso de Perú. Y como segunda fuente de inversión se encuentran principalmente los instrumentos del sector financiero y

Países Sector Sector Sector SectorLatinoamérica Año Estatal Empresas Financiero Extranjero Otros

Países Reformados:Argentina Jun. 2004 68,5% 12,5% 7,2% 9,4% 2,5%

Jun. 2003 76,3% 9,5% 4,9% 8,4% 0,9%Bolivia Jun. 2004 64,9% 26,2% 6,4% 1,6% 1,0%

Jun. 2003 68,2% 19,1% 10,3% 1,2% 1,2%Chile Jun. 2004 21,2% 22,9% 28,3% 27,5% 0,1%

Jun. 2003 29,1% 20,5% 30,4% 19,9% 0,2%Colombia Jun. 2004 47,8% 17,9% 25,7% 8,7% -

Jun. 2003 49,2% 17,8% 28,4% 4,6% -Costa Rica Jun. 2004 77,2% 11,4% 11,5% - -

Jun. 2003 89,9% 9,4% 0,7% - -El Salvador Jun. 2004 84,2% 0,6% 10,2% 5,0% -

Jun. 2003 84,0% 0,8% 15,2% - -México Jun. 2004 80,7% 14,3% 4,3% - 0,8%

Jun. 2003 83,9% 13,2% - - 2,9%Perú Jun. 2004 19,1% 42,2% 30,8% 8,3% -0,3%

Jun. 2003 21,2% 44,9% 24,3% 9,5% 0,1%República Dominicana Jun. 2004 - - 100,0% - -

Jun. 2003 - - 100,0% - -Uruguay Jun. 2004 70,7% 6,9% 10,3% - 12,2%

Jun. 2003 61,3% 6,0% 16,0% - 16,7%Países Sector Sector Sector Sector

Europeos Año Estatal Empresas Financiero Extranjero OtrosPaíses Reformados:Bulgaria Jun. 2004 67,3% 7,6% 25,2% 0,0% -

Jun. 2003 67,9% 7,8% 24,3% 0,0% -Kazajstán Jun. 2004 50,6% 30,4% 9,0% 7,2% 2,8%

Jun. 2003 50,0% 26,3% 16,1% 6,4% 1,1%Polonia Jun. 2004 62,8% 31,4% 2,4% 2,0% 1,4%

Jun. 2003 69,3% 25,7% 1,8% 0,8% 2,5%

FIAPCOMPOSICIÓN DE LA CARTERA AL 30.06.2004 Y 30.06.2003

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empresas. Al analizar la inversión de los fondos en el sector estatal, se observa que en la mayoría de los países analizados el porcentaje invertido en instrumentos de este sector disminuyó, mientras que en sólo tres de ellos aumentó (El Salvador, Kazajstán y Uruguay). Perú y Chile son los países que destinan el menor porcentaje a la inversión en este tipo de instrumentos: 19,1% y 21,2%, respectivamente. Por otra parte, dos países (El Salvador y México) invierten sobre el 80% de los fondos en este tipo de instrumentos. Con respecto a la inversión en instrumentos del sector financiero, cinco son los países que invierten más del 20% de los fondos en este sector (Chile, Colombia, Perú, República Dominicana y Bulgaria), siendo República Dominicana el país que mayor porcentaje de los fondos de pensiones invierte en este sector (100,0%). Al comparar el período junio de 2004 con junio de 2003, se observa que en seis países aumentó el porcentaje de los fondos invertidos en el sector financiero, mientras que en otros seis la inversión en este sector disminuyó, siendo destinados estos fondos al sector empresas y/o extranjero. En el caso del sector empresas, son cinco los países que invierten más del 20% de los fondos de pensiones en este sector (Bolivia, Chile, Perú, Kazajstán y Polonia), siendo Perú el que invierte el mayor porcentaje de fondos (42,2%) en instrumentos clasificados en este sector. En la mayoría de los países aumentó el porcentaje de los fondos invertido en este sector, con excepción de El Salvador, Perú y Bulgaria, países en los que esta menor inversión en el sector empresas se reflejó en una mayor inversión de los fondos en el extranjero o en el sector financiero. Con respecto a la inversión en el sector extranjero, actualmente ocho países invierten en este sector (Argentina, Bolivia, Bulgaria, Chile, Colombia, Kazajstán, Perú y Polonia) observándose, en general, un aumento del porcentaje invertido. En Perú, en el mes de mayo, el Banco Central de Reserva aumentó el límite de inversión en el exterior de 9% a 10,5% de los fondos administrados. En el caso de El Salvador, si bien aparece un porcentaje de inversión en el extranjero, esto sólo obedece al cumplimiento de normas que regulan la clasificación de los instrumentos en el país, ya que son instrumentos expresados en dólares pero que no corresponde a inversión en el extranjero, ya que hasta la fecha no ha sido autorizada la inversión de los fondos de pensiones en dichos instrumentos. Es importante destacar que en México, si bien ya se ha establecido en la ley que se podrá invertir un porcentaje de los fondos en instrumentos financieros del extranjero, esta aún no comienza a regir (lo hará en enero de 2005). En “otros” se han considerado los activos disponibles y la inversión en instrumentos que no han sido clasificados en ninguno de los sectores anteriores. En el caso de Uruguay, se observa un porcentaje elevado de recursos en activos disponibles, debido a la escasez de instrumentos de inversión, unida a la falta de voluntad del sistema político de modificar la ley 16.713 para permitir a las AFAP invertir en el exterior. Estas elevadas cifras en disponibilidades constituyen una amenaza para la consolidación e independencia del sistema de ahorro individual.

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Al analizar la inversión de los fondos de pensión en instrumentos de renta fija y renta variable, se observa que tres países (México, República Dominicana y Uruguay) invierten solamente en instrumentos de renta fija. Los demás países invierten tanto en renta fija como en renta variable, siendo Perú, Chile y Polonia los países que destinan el mayor porcentaje de los fondos a instrumentos de renta variable (42,4%; 40,9% y 32,2%, respectivamente). En general, se observa un aumento del porcentaje de fondos invertidos en instrumentos de renta variable, con respecto a junio de 2003. Además, en el caso de Bolivia, el Gobierno, a través de la Ley de Fusión de Fondos (Fondos de Capitalización Individual y Fondo de Capitalización Colectiva), obligó la inversión en renta variable; sin embargo, actualmente esta ley está suspendida y no se sabe si esta suspensión será indefinida o si entrará en vigencia nuevamente.

Países Renta RentaLatinoamérica Año Fija Variable Otros

Países Reformados:Argentina Jun. 2004 86,9% 10,7% 2,5%

Jun. 2003 90,3% 8,9% 0,9%Bolivia Jun. 2004 91,1% 7,9% 1,0%

Jun. 2003 98,8% - 1,2%Chile Jun. 2004 59,0% 40,9% 0,1%

Jun. 2003 69,6% 30,2% 0,2%Colombia Jun. 2004 92,1% 8,0% -

Jun. 2003 93,7% 6,3% -El Salvador Jun. 2004 99,7% 0,3% -

Jun. 2003 99,6% 0,4% -México Jun. 2004 99,2% - 0,8%

Jun. 2003 97,1% - 2,9%Perú Jun. 2004 57,9% 42,4% -0,3%

Jun. 2003 49,7% 50,3% 0,1%República Dominicana Jun. 2004 100,0% - -

Jun. 2003 100,0% - -Uruguay Jun. 2004 87,9% - 12,2%

Jun. 2003 83,3% - 16,7%Países Renta Renta

Europeos Año Fija Variable OtrosPaíses Reformados:Bulgaria Jun. 2004 96,6% 3,4% -

Jun. 2003 92,2% 7,9% -Polonia Jun. 2004 67,4% 31,2% 1,4%

Jun. 2003 72,5% 25,0% 2,5%

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RENTABILIDAD DE LOS FONDOS DE PENSION. En el análisis de la rentabilidad, consideraremos los países latinoamericanos, socios de la FIAP, que ya han reformado su sistema de pensiones y éstos llevan más de dos años de operaciones.

(1) Rentabilidad anual de los últimos 36 meses. (2) Rentabilidad promedio de los cinco fondos. Rentabilidad medida en moneda local o dólares y ajustada por inflación. En el caso de Uruguay, se ajusta por el Índice Medio de Salarios (UR).

Al 30 de junio de 2004, la mayoría de los países latinoamericanos obtuvieron una rentabilidad positiva medida en términos de moneda local, con excepción de Perú (-1,25%). Sólo en México la rentabilidad en US$ fue negativa (-8,32). Al analizar la rentabilidad por país, se observa lo siguiente: Bolivia: la rentabilidad obtenida por los fondos de pensiones, se debe a la

diversificación del portafolio de inversiones en instrumentos del gobierno y de los sectores comercial, financiero y extranjero. Dado que cerca del 65% de los fondos se invierten en instrumentos gubernamentales, éstos son los que explican en mayor medida la rentabilidad obtenida por los fondos de pensiones en este país.

Colombia: la rentabilidad informada por Colombia corresponde a la rentabilidad

anualizada para los últimos 36 meses (no se calcula la rentabilidad para cada año) y es bastante similar a la obtenida en el período anterior.

Chile: debido a la existencia de multifondos, la rentabilidad obtenida durante el período

dependerá del fondo al que pertenezca el trabajador.

Paises Latinoamericanos Rentabilidad Real Anual Rentabilidad Real Anual(en moneda local) (en dólares)

Argentina 0,95% 0,18%Bolivia 10,47% 3,39%Colombia (1) 8,91% - Costa Rica 9,97% - Chile (2) 10,55% - El Salvador - 1,09%México 0,26% -8,32%Perú -1,25% - Uruguay 11,73% -

FIAPRENTABILIDAD AL 30.06.2004

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Tipo Fondo Rentabilidad (Jul. 2003 – Jun. 2004)

A 18,2% B 11,7%

C (*) 8,7% D 7,6%

E (**) 4,4% (*) Corresponde al antiguo Fondo de Pensiones Tipo 1 o tradicional, existente antes de la creación de los

multifondos, por lo que se informa la rentabilidad para los últimos doce meses. (**) Corresponde al antiguo Fondo de Pensiones Tipo 2.

Para el caso del Fondo Tipo C (concentra el 55,8% de los fondos del sistema), se observa que la rentabilidad fue mayor a la del año anterior. El Salvador: La rentabilidad se explica, principalmente, por las restricciones de las

inversiones actuales, ya que más del 50% de los fondos se encuentran invertidos en deuda soberana salvadoreña que se transa en los mercados internacionales y es susceptible a cambios en las tasas de interés internacionales. Además, como no existe opción de diversificación vía inversión en el extranjero, los fondos son vulnerables a la volatilidad de los mercados.

México: La rentabilidad de los fondos de pensiones se explica por el retorno obtenido

por los papeles gubernamentales a mediano y largo plazo, en los cuales se invierte el 81% de los fondos, y los papeles del sector privado (deuda corporativa, instituciones financieras, deuda de paraestatales, estados y municipios), en los que se invierte el 19% de los fondos.

Uruguay: La rentabilidad obtenida por los fondos de pensiones se debe principalmente

a la estabilidad que mostraron los instrumentos, el mayor crecimiento del dólar (en este período, el dólar subió 11,3% frente a un aumento de 7,01% de la UR (Unidad Reajustable) y dado que más del 50% de la cartera está nominada en dólares, el mayor aumento del dólar frente a la UR impactó positivamente sobre la rentabilidad) y la inflación frente a la UR (los instrumentos indexados a la inflación, que han tenido una participación creciente en los portafolios, tuvieron un rendimiento destacable dado que el índice de precios evolucionó por encima de la UR).

FUERZA DE VENTA. Al 30 de junio de 2004 se observa una disminución del número de vendedores en Chile (-41,3%), Perú (-31,7%), Bolivia (-7,1%) y El Salvador (-5,8%). En todos estos países se observa una tendencia decreciente del número de vendedores desde el inicio de operaciones del sistema de pensiones. En México, Argentina y Uruguay, el número de vendedores aumenta (9,9%; 9,0% y 2,4%, respectivamente). En Argentina, el posicionamiento frente al futuro canje de deuda, generó un aumento en los traspasos, que se derivó en el incremento de la cantidad de

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vendedores a fin de ubicarse en dicho escenario. En el caso de México el aumento del número de vendedores responde a las estrategias comerciales impulsadas por las Afores, ya que al existir mayor facilidad para realizar los traspasos, las Afores han aumentado su fuerza de ventas para lograr posicionarse en la competencia.

VOLUMEN DE TRASPASOS

Los datos informados a junio de 2004 corresponden a los traspasos realizados desde el mes de enero a junio del presente año, por lo que no son comparables con los informados en los

Paises Latinoamericanos 30.06.04 31.12.03 31.12.02 31.12.01 31.12.00 31.12.99 Var. %03-02

Argentina 10.059 9.227 9.118 11.381 11.683 11.877 9,0%Bolivia 65 70 70 75 74 75 -7,1%Colombia (1) n.d. 2.941 3.341 3.853 4.933 5.368 -Costa Rica (2) n.d. n.d. n.d. 1.463 - - -Chile 2.236 3.812 3.944 3.868 4.382 4.885 -41,3%El Salvador 376 399 413 573 856 886 -5,8%México 19.643 17.870 12.116 10.781 13.482 11.400 9,9%Perú 611 894 861 880 1.042 1.735 -31,7%Uruguay 126 123 193 197 342 757 2,4%

Paises Europeos 30.06.04 31.12.03 31.12.02 31.12.01 31.12.00 31.12.99 Var. %02-01

Bulgaria (3) n.d. 28.984 28.046 31.778 4.915 - -TOTAL 33.116 64.320 58.102 64.849 41.709 36.983 10,7%

(2) Dato a octubre de 2001.

FIAPNUMERO DE VENDEDORES

(3) Dato al 31.12.2001 corresponde a cifras estimadas a septiembre de 2001.

(1) Datos no coinciden con los presentados en informes anteriores, debido al proceso de depuración de dicha información. Dato a junio de2004 no disponible por reestructuración de base de datos.

Paises Latinoamericanos 30.06.04 31.12.03 31.12.02 31.12.01 31.12.00 31.12.99 Var. %02-01

Argentina 362.373 364.384 330.542 412.683 401.009 331.460 10,2%Bolivia (1) 2.381 3.355 4.135 0 0 0 -18,9%Colombia 43.424 116.598 151.198 153.552 195.749 116.079 -22,9%Costa Rica 33.147 74.372 - - - - -Chile (2) 105.742 255.509 229.114 235.584 255.788 494.530 11,5%El Salvador 12.120 53.361 47.058 80.402 134.957 44.909 13,4%México 404.298 420.791 120.089 106.220 91.653 44.038 250,4%Perú 5.657 5.388 4.179 6.251 5.537 28.637 28,9%Uruguay 136 529 1.251 330 43.570 35.638 -57,7%

Paises Europeos 30.06.04 31.12.03 31.12.02 31.12.01 31.12.00 31.12.99 Var. %02-01

Bulgaria 13.731 0 0 0 0 0 -Polonia 160.748 296.545 345.869 185.745 141.584 32.075 -TOTAL 1.130.026 1.590.832 887.566 1.180.767 1.269.847 1.127.366 79,2%

NUMERO DE TRASPASOS ANUALES

(2) Corresponde a las cuentas que se traspasaron entre administradoras tres meses después de la suscripción del traspaso, excluyendoaquellas suspendidas por reclamos, fallecimientos o trámites de pensión.

FIAP

(1) En Bolivia, conforme a disposición legal, el mercado estuvo cautivo por 5 años.

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años anteriores (corresponden a traspasos realizados desde enero a diciembre de cada año). Sin embargo, es posible apreciar que en países como Argentina, México y Perú, durante los primeros seis meses del año ya se alcanzó el nivel de traspasos realizados durante los doce meses del año anterior, lo que indicaría un fuerte aumento de los traspasos en lo que va transcurrido el año. En el caso de Argentina, este aumento se relaciona con el mayor número de vendedores existentes y, en menor medida, con la apertura de sucursales. Mientras que en México, el aumento en el número de traspasos se debe a las modificaciones realizadas a las reglas de este proceso, las cuales lo simplificaron, reduciendo la duración del trámite de tres meses a 21 días. COMISIONES.

En el análisis de las comisiones, se considera solamente a los países que ya han reformado su sistema de pensiones y éste se encuentra operando. Para facilitar la comparación y el análisis de las comisiones entre los distintos países, éstas se presentan clasificadas dependiendo de si corresponden a un monto fijo o a una suma variable y si se cobra sobre el salario del trabajador, sobre el fondo administrado o sobre la

Países Comisión Fija Com. Variable Com. Variable Com. VariableLatinoamérica Año US$ (% salario)

(A) = (B) +(C)©% Administradora

(B)% Cía de Seguros

(C)© (% fondo) (% rentabilidad)Países Reformados:Argentina Jun. 2004 - 2,54% 1,30% 1,24% - -

Jun. 2003 - 2,25% 1,45% 0,80% - -Bolivia Jun. 2004 - 2,21% 0,50% 1,71% (*) -

Jun. 2003 - 2,21% 0,50% 1,71% (*) -Colombia Jun. 2004 - 3,00% 1,54% 1,46% - 4,5% (1)

Jun. 2003 - 3,00% 1,49% 1,51% 0,50% -Costa Rica Jun. 2004 - - - - - 7,25%

Jun. 2003 - - - - - 7,65%Chile Jun. 2004 0,84 2,26% 1,37% 0,89% - -

Jun. 2003 0,77 2,43% 1,51% 0,92% - -El Salvador Jun. 2004 - 2,98% 1,76% 1,21% - -

Jun. 2003 - 2,98% 1,70% 1,28% - -México Jun. 2004 - 1,39% 1,39% - 0,34% -

Jun. 2003 - 1,42% 1,42% - 0,38% -Panamá Jun. 2004 - - - - 1,26% -

Jun. 2003 - - - - 1,06% -Perú Jun. 2004 - 3,19% 2,27% 0,92% - -

Jun. 2003 - 3,50% 2,27% 1,23% - -República Dominicana Jun. 2004 - 1,50% 0,50% 1,00% - 27,78%Uruguay Jun. 2004 0,20 2,94% 1,94% 1,00% 0,0022% -

Jun. 2003 0,13 2,91% 1,93% 0,98% 0,0050% -Países Comisión Fija Com. Variable Com. Variable Com. Variable

Latinoamérica Año US$ (% salario) % Administradora % Cía de Seguros (% fondo) (% rentabilidad)Países Reformados:Bulgaria Jun. 2004 - 0,15% 0,15% - 1,00% -

Jun. 2003 - 0,10% 0,10% - 1,00% -Polonia Jun. 2004 - 0,50% 0,50% - - -

(*) 0,2285 para fondo < US$ 1.000 M / 0,14 para fondo > US$ 1.000 M y < US$ 1.200 M / 0,067 para fondo > US$ 1.200 M y < US$ 1.500 M(**) La comisión se cobra como un porcentaje sobre el aporte realizado al fondo.(1) Se cobra a los afiliados que no han realizado aportes durante los últimos seis meses.

Comisión Variable (% salario)

FIAPCOMISIONES PROMEDIO DEL SISTEMA AL 30.06.2004 Y 30.06.2003

Comisión Variable (% salario)

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rentabilidad del fondo. Al comparar, para cada país, las comisiones cobradas por las administradoras a junio de 2004 y junio de 2003, se observa lo siguiente: Argentina: Aumenta la comisión variable (% salario), debido a que en julio de 2003

entraron en vigencia los nuevos valores del seguro de invalidez y sobrevivencia, licitados entre mayo y julio, y en el cual todas las AFJP presentaron alzas en el costo. Además, en el trimestre julio – septiembre 2003 entraron en vigencia los aumentos de comisiones de 11 de las 12 administradoras; posteriormente, en el trimestre octubre – diciembre 2003, entró en vigencia el aumento de las comisiones de AFJP Máxima y la reducción de comisiones de AFJP Nación y AFJP Profesión+Auge, dando como resultado una disminución de la comisión promedio cobrada por las administradoras, que no logró compensar el mayor costo del seguro de invalidez y sobrevivencia. Bolivia: Se mantiene la misma estructura de comisiones del período anterior. Colombia: La comisión variable (% salario) se mantiene igual al período anterior. Las

administradoras comienzan a cobrar una comisión calculada como porcentaje de la rentabilidad del fondo administrado a aquellos afiliados que no hayan realizado aportes durante los últimos seis meses. Costa Rica: Disminución de la comisión variable, como porcentaje de la rentabilidad

obtenida por los fondos administrados, de 7,65% a 7,25%. Chile: Se observa una disminución en la comisión variable (% salario), generada por el

menor costo del seguro de invalidez y sobrevivencia y por una reducción de las comisiones cobradas por las AFP como porcentaje del salario. La comisión fija aumenta levemente. El Salvador: La comisión variable (% salario) no varía con respecto al período

anterior. México: Disminución generalizada de las comisiones cobradas por las Afores, como

porcentaje del salario y como porcentaje del fondo administrado. Panamá: Aumenta la comisión variable cobrada como porcentaje del fondo

administrado, debido a que Credicorp CFPC, que en el período anterior cobraba una comisión fija, comenzó a cobrar la comisión como un porcentaje del salario del trabajador, siendo esta mayor a la cobrada por el resto de las administradoras. Perú: Disminución de la comisión variable cobrada como porcentaje del salario del

trabajador, debido a la disminución de la prima cobrada por la compañía de seguros. Uruguay: Aumenta levemente la comisión fija cobrada por las administradoras y la

comisión como porcentaje del salario del trabajador, debido principalmente al aumento de la prima cobrada por las compañías de seguros. Sin embargo, se observa una disminución en la comisión cobrada como porcentaje del fondos administrados. Bulgaria: Aumenta levemente la comisión cobrada como porcentaje del salario del

trabajador.

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II.- ADMINISTRADORAS DE FONDOS DE PENSIONES QUE PARTICIPAN EN CADA PAIS

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ADMINISTRADORAS AL 30.06.2004

ARGENTINA Administradoras de

Fondos de Jubilación y Pensiones

AFJP

BOLIVIA

Administradoras de Fondos de Pensiones

AFP

BULGARIA Administradoras de

Fondos de Pensiones

COLOMBIA Administradoras de

Fondos de Pensiones y Cesantías

COSTA RICA

Operadoras de Pensiones

Complementarias OPC

Arauca Bit Consolidar Futura Máxima Met Nación Orígenes Previsol Profesión+Auge ProRenta Siembra Unidos

Futuro de Bolivia Previsión BBVA

Doverie Saglasie DSK - Rodina Allianz ING Social Security Fund

CCB - SILA Lukoil Garant

Bulgaria DZI (*)

Colfondos Horizonte Porvenir Protección Santander Skandia

Banco de Costa Rica Bco. Popular y Des. Comunal BN Vital Caja Costarricense

de S.S. Confía San José

Pensiones INS Bancrédito

Pensiones Interfin - Banex Vida Plena

Total: 12

Total: 2

Total: 7

Total: 6

Total: 8

Bulgaria: (*) En diciembre de 2003, comenzó a operar Pension Insurance Company DZI.

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24

ADMINISTRADORAS AL 30.06.2004

CHILE

Administradoras de Fondos de Pensiones

AFP

ECUADOR

Administradoras de Fondos de Pensiones

AFP

EL

SALVADOR Administradoras de

.Fondos de Pensiones AFP (*)

KAZAJSTAN Administradoras de

Fondos de Pensiones

MEXICO

Administradoras de Fondos para el Retiro

AFORE

Cuprum Habitat Planvital (*) Provida Santa María Summa Bansander

Adpacific AFP Génesis Fondos BG. Fondos Pichincha Produfondos

Confía Crecer

ABN AMRO - KaspijMunaiGas Capital Kazakhmys Kazakhstan Korgau Kunaev Kurmet Narodny Narodny Bank NefteGaz-Dem Otan PhillipMorris Kazakhstan Senim State Pension Fund UlarUmit Valut-Transit

Actinver Azteca Banamex Bancomer Banorte HSBC Inbursa ING Principal Profuturo GNP Santander XXI

Total:6

Total: 5

Total: 2

Total: 16

Total: 12

Chile: (*) En marzo de 2004, la Superintendencia de AFP autoriza la fusión de AFP Magíster y AFP Planvital, siendo ésta absorbida por la primera y adoptando el nombre de AFP Planvital. El Salvador: (*) En julio de 2003, se liquida AFP Profuturo. México: (*) En mayo de 2003, Afore Actinver inicia sus operaciones. (*) En abril de 2003, Afore Azteca inicia sus operaciones. (*) En abril de 2003, Afore Tepeyac se fusiona con Afore Principal.

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25

ADMINISTRADORAS AL 30.06.2004

PANAMA

Administradoras de Fondos de Ahorro

Previsional AFAP

PERU

Administradoras de Fondos de Pensiones

AFP

POLONIA

Administradoras de Fondos de Pensiones

AFP

REPUBLICA

DOMINICANA Administradoras de

Fondos de Pensiones AFP

URUGUAY

Administradoras de Fondos de Ahorro

Previsional AFAP

BBVA Horizonte Profuturo Progreso Seguro Social

Horizonte Integra Profuturo Unión Vida

AIG Allianz Polska Bankowy Commercial Union Credit Suisse Life &

Pensions DOM Ergo Hestia Generali ING Nationale-Nederlanden Polska Kredyt Banku Pekao Pocztylion Polsat PZU Zota Jesien Sampo Skarbiec-Emerytura

BBVA Crecer Camino Caribalico León Popular Porvenir Reservas Romana Siembra

Afinidad Integración República UniónCapital

Total: 4

Total: 4

Total: 16

Total: 9

Total : 4

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26

ADMINISTRADORAS AL 30.06.2004

BRASIL

Sociedades Cerradas ABRAPP

BRASIL

Sociedades Abiertas ANAPP

ESPAÑA

FEDERACION

RUSA Administradoras de

Fondos de Pensiones Previ Petros Funcef Sistel Fundacao Cesp Centrus ItauBanco Valia Forluz Real Grandeza Banesprev Fapes Telos Fundacao Copel HSBC Postalis Refer Electroceee Economus Funbep

Bradesco Vida e Prev. Itau Prev. Brasilprev Caixa Vida & Prev. Santander Segs. Unibanco AIG Previd. Real Prev. HSBC Seguros Capemi AFG Brasil

B.B.V.A. La Caixa S.C.H. Fonditel Grupo Caser Banco Popular Caja Madrid Banco Sabadell Mapfre Bancaja Ibercaja Caja Cataluña Caja Rural Caja Mediterráneo Winterthur Pensiones Caixa Galicia Caja Navarra Deutsche / Zurich Grupo Skandia Bankinter

Gazfond Lukoil - Garant Surgutneftegaz Blagosostoy Anie PF Vneshtorgbank Electroenergetica NPF Nacional Rostelecom - Garantia Telecom - Soyuz Regionfond Almaznaya Osen

Fondos de Pensiones autorizados: 276

Fondos de Pensiones asociados: 48

Grupos importantes: 83 Total Planes: 1.893

Total : 272

Administradoras ordenadas según el tamaño del fondo al 30 de junio de 2004 (las más grandes). Respecto de Guatemala, Honduras, Ucrania y Venezuela; no se dispone de información de las Administradoras de Fondos de Pensiones que participan en estos países.

Page 29: INFORME SEMESTRAL N° 16 - FIAP Internacional · INFORME EJECUTIVO JUNIO 2004 AFILIADOS. Países Año Afiliados Afiliados Var. % Latinoamérica Inicio 30.06.2004 % 30.06.2003 % 04-03

27

III.- CUADROS ESTADISTICOS

Page 30: INFORME SEMESTRAL N° 16 - FIAP Internacional · INFORME EJECUTIVO JUNIO 2004 AFILIADOS. Países Año Afiliados Afiliados Var. % Latinoamérica Inicio 30.06.2004 % 30.06.2003 % 04-03

28

Page 31: INFORME SEMESTRAL N° 16 - FIAP Internacional · INFORME EJECUTIVO JUNIO 2004 AFILIADOS. Países Año Afiliados Afiliados Var. % Latinoamérica Inicio 30.06.2004 % 30.06.2003 % 04-03

AFILIADOS, COTIZANTES Y FONDOS DE PENSIONES POR PAIS

AL 30.06.2004 / AFFILIATES, CONTRIBUTORS AND PENSION

FUNDS BY COUNTRY AS OF 06.30.2004

ANEXO I / ANNEX I

29

Page 32: INFORME SEMESTRAL N° 16 - FIAP Internacional · INFORME EJECUTIVO JUNIO 2004 AFILIADOS. Países Año Afiliados Afiliados Var. % Latinoamérica Inicio 30.06.2004 % 30.06.2003 % 04-03

xxxxxxxxxxxxxxxxxx

30

Page 33: INFORME SEMESTRAL N° 16 - FIAP Internacional · INFORME EJECUTIVO JUNIO 2004 AFILIADOS. Países Año Afiliados Afiliados Var. % Latinoamérica Inicio 30.06.2004 % 30.06.2003 % 04-03

PAISESLATINOAMERICANOS

LATIN AMERICANCOUNTRIES

31

Page 34: INFORME SEMESTRAL N° 16 - FIAP Internacional · INFORME EJECUTIVO JUNIO 2004 AFILIADOS. Países Año Afiliados Afiliados Var. % Latinoamérica Inicio 30.06.2004 % 30.06.2003 % 04-03

Federación Internacional de Administradoras de Fondos de Pensiones / International Federation of Pension Fund Administrators

FIAP

Administradoras Administrators 30.06.2004 % 30.06.2003 % Var. 04-03 30.06.2004 30.06.2003 Var. 04-03

Arauca - Bit 720.218 7,42% 543.520 5,86% 32,51% 312.077 215.161 45,04%Consolidar 1.523.532 15,69% 1.506.023 16,24% 1,16% 606.847 550.236 10,29%Futura 160.834 1,66% 164.696 1,78% -2,34% 45.747 44.794 2,13%Máxima 1.326.035 13,65% 1.362.802 14,69% -2,70% 484.920 468.426 3,52%Met 230.776 2,38% 155.596 1,68% 48,32% 108.480 76.110 42,53%Nación 849.368 8,75% 782.887 8,44% 8,49% 336.636 257.857 30,55%Orígenes 2.322.683 23,92% 2.316.311 24,97% 0,28% 819.911 737.699 11,14%Previsol 323.335 3,33% 320.737 3,46% 0,81% 105.433 91.123 15,70%Profesión + Auge 255.097 2,63% 160.108 1,73% 59,33% 89.451 41.875 113,61%Prorenta 440.219 4,53% 414.612 4,47% 6,18% 136.102 111.025 22,59%Siembra 1.349.758 13,90% 1.346.478 14,52% 0,24% 499.793 453.193 10,28%Unidos 209.722 2,16% 201.143 2,17% 4,27% 74.209 60.323 23,02%

TOTAL 9.711.577 100,00% 9.274.913 100,00% 4,71% 3.619.606 3.107.822 16,47%

Fuente / Source: Boletín Estadístico Mensual Superintendencia de AFJP Julio 2004 Statistical Monthly Bulletin of AFJP Superintendence July 2004

Afiliados Cotizantes1994 3.431 2.0291995 4.880 2.6441996 5.472 2.7621997 6.256 3.0741998 7.067 3.4591999 7.854 3.4832000 8.395 3.2802001 8.843 2.5622002 9.106 3.0272003 9.463 3.331

Jun. 2004 9.712 3.620

ARGENTINA

NUMERO DE AFILIADOS Y COTIZANTES AL 30.06.2004NUMBER OF AFFILIATES AND CONTRIBUTORS AS OF 06.30.2004

AFILIADOS / AFFILIATES COTIZANTES / CONTRIBUTORS

Fondos de Pensión Obligatorios

3.431

2.029

4.880

2.644

5.472

2.762

6.256

3.074

7.067

3.459

7.854

3.483

8.395

3.280

8.843

2.562

9.106

3.027

9.463

3.331

9.712

3.620

0

1.000

2.000

3.000

4.000

5.000

6.000

7.000

8.000

9.000

10.000

1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 Jun. 2004

ARGENTINA: EVOLUCION DE LOS AFILIADOS Y COTIZANTES (En miles)ARGENTINA: EVOLUTION OF AFFILIATES AND CONTRIBUTORS (In thousand)

Afiliados

Cotizantes

32

Page 35: INFORME SEMESTRAL N° 16 - FIAP Internacional · INFORME EJECUTIVO JUNIO 2004 AFILIADOS. Países Año Afiliados Afiliados Var. % Latinoamérica Inicio 30.06.2004 % 30.06.2003 % 04-03

Federación Internacional de Administradoras de Fondos de Pensiones / International Federation of Pension Fund AdministratorsFIAP

Administradoras Fondo (Miles US$) Participación Fondo (Miles US$) Participación Var. %Administrators Fund (US$ Thousand) de Mercado Fund (US$ Thousand) de Mercado 04-03

30.06.2004 Market Share 30.06.2003 Market Share Arauca - Bit 1.265.878 7,86% 1.126.930 7,35% 12,33%Consolidar 3.183.784 19,77% 3.171.412 20,69% 0,39%Futura 202.365 1,26% 200.619 1,31% 0,87%Máxima 2.247.973 13,96% 2.302.567 15,02% -2,37%Met 586.824 3,64% 543.993 3,55% 7,87%Nación 1.576.014 9,79% 1.106.331 7,22% 42,45%Orígenes 3.444.595 21,39% 3.375.166 22,02% 2,06%Previsol 377.027 2,34% 358.906 2,34% 5,05%Profesión + Auge 118.919 0,74% 111.777 0,73% 6,39%Prorenta 346.284 2,15% 336.037 2,19% 3,05%Siembra 2.606.081 16,19% 2.560.975 16,71% 1,76%Unidos 145.270 0,90% 133.162 0,87% 9,09%

TOTAL 16.101.014 100,00% 15.327.875 100,00% 5,04% Fuente / Source: Boletín Estadístico Mensual Superintendencia de AFJP Julio 2004 Statistical Monthly Bulletin of AFJP Superintendence July 2004

Tipo de Cambio al 30.06.2004: 1US$ = $2,96 / Exchange Rate as of 06.30.2004: 1US$ = $2,96Tipo de Cambio al 30.06.2003: 1US$ = $2,80 / Exchange Rate as of 06.30.2003: 1US$ = $2,80

Fondos1994 5251995 2.4971996 5.3261997 8.8271998 11.5261999 16.7872000 20.3812001 20.7862002 11.4092003 15.947

Jun. 2004 16.101

Fondos de Pensión ObligatoriosARGENTINA

FONDOS ADMINISTRADOS AL 30.06.2004FUNDS MANAGED AS OF 06.30.2004

5252.497

5.326

8.82711.526

16.787

20.381 20.786

11.409

15.947 16.101

0

5.000

10.000

15.000

20.000

25.000

1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 Jun.2004

ARGENTINA: EVOLUCION DE LOS FONDOS DE PENSIONES (Millones de US$)ARGENTINA: EVOLUTION OF PENSION FUNDS (US$ Million)

33

Page 36: INFORME SEMESTRAL N° 16 - FIAP Internacional · INFORME EJECUTIVO JUNIO 2004 AFILIADOS. Países Año Afiliados Afiliados Var. % Latinoamérica Inicio 30.06.2004 % 30.06.2003 % 04-03

Federación Internacional de Administradoras de Fondos de Pensiones / International Federation of Pension Fund Administrators

FIAP

Administradoras Administrators 30.06.2004 % 30.06.2003 % Var. 04-03 30.06.2004 30.06.2003 Var. 04-03

Futuro de Bolivia 404.244 46,52% 381.539 47,15% 5,95% 231.275 212.168 9,01%Previsión BBVA 464.647 53,48% 427.640 52,85% 8,65% 204.579 165.529 23,59%

TOTAL 868.891 100,00% 809.179 100,00% 7,38% 435.854 377.697 15,40%

Fuente / Source: Superintendencia de Pensiones, Valores y Seguros Superintendence of Pensions, Values and Insurances

Afiliados Cotizantes1997 3291998 445 4031999 511 4702000 633 5882001 692 6522002 761 6922003 842 436

Jun. 2004 869 436

COTIZANTES: Número de cuentas individuales con recaudación acreditada desde la fecha de inicio / CONTRIBUTORS: Number of individual accounts withcontributions from the initiation date.

AFILIADOS / AFFILIATES COTIZANTES / CONTRIBUTORS

BOLIVIA

NUMERO DE AFILIADOS Y COTIZANTES AL 30.06.2004NUMBER OF AFFILIATES AND CONTRIBUTORS AS OF 06.30.2004

Fondos de Pensión Obligatorios

329

445403

511470

633

588

692

652

761692

842

436

869

436

0

100

200

300

400

500

600

700

800

900

1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 Jun. 2004

BOLIVIA: EVOLUCION DE LOS AFILIADOS Y COTIZANTES (En miles)BOLIVIA: EVOLUTION OF AFFILIATES AND CONTRIBUTORS (In thousand)

AfiliadosCotizantes

34

Page 37: INFORME SEMESTRAL N° 16 - FIAP Internacional · INFORME EJECUTIVO JUNIO 2004 AFILIADOS. Países Año Afiliados Afiliados Var. % Latinoamérica Inicio 30.06.2004 % 30.06.2003 % 04-03

Federación Internacional de Administradoras de Fondos de Pensiones / International Federation of Pension Fund AdministratorsFIAP

Administradoras Fondo (Miles US$) Participación Fondo (Miles US$) Participación Var. %Administrators Fund (US$ Thousand) de Mercado Fund (US$ Thousand) de Mercado 04-03

30.06.2004 Market Share 30.06.2003 Market Share Futuro de Bolivia 769.081 47,88% 598.103 47,53% 28,59%Previsión BBVA 837.193 52,12% 660.255 52,47% 26,80% TOTAL 1.606.274 100,00% 1.258.358 100,00% 27,65% Fuente / Source: Bolsa Boliviana de Valores

Tipo de Cambio al 30.06.2004: 1US$ = 7,89 bolivianos / Exchange rate as of 06.30.2004: 1US$ = $7,89 bolivianosTipo de Cambio al 30.06.2003: 1US$ = 7,64 bolivianos / Exchange rate as of 06.30.2003: 1US$ = $7,64 bolivianos

Fondo (Miles US$) Participación Fondo (Miles US$) Participación Var. %Fund (US$ Thousand) de Mercado Fund (US$ Thousand) de Mercado 04-03

30.06.2004 Market Share 30.06.2003 Market ShareFONDO DE CAPITALIZACION COLECTIVA 1.571.586 100,00% 1.548.953 100,00% 1,46%

1997 981998 3331999 5352000 8422001 9362002 1.1442003 1.485

Jun. 2004 1.606

BOLIVIA

FONDOS ADMINISTRADOS AL 30.06.2004FUNDS MANAGED AS OF 06.30.2004

Fondos de Pensión Obligatorios

98

333

535

842936

1.144

1.485

1.606

0

200

400

600

800

1.000

1.200

1.400

1.600

1.800

1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 Jun. 2004

BOLIVIA: EVOLUCION DE LOS FONDOS DE PENSIONES (Millones de US$)BOLIVIA: EVOLUTION OF PENSION FUNDS (US$ Million)

35

Page 38: INFORME SEMESTRAL N° 16 - FIAP Internacional · INFORME EJECUTIVO JUNIO 2004 AFILIADOS. Países Año Afiliados Afiliados Var. % Latinoamérica Inicio 30.06.2004 % 30.06.2003 % 04-03

Federación Internacional de Administradoras de Fondos de Pensiones / International Federation of Pension Fund Administrators

FIAP

Administradoras (*) Administrators 30.06.2004 % 30.06.2003 % Var. 04-03

Previ 76.439 4,37% 74.547 4,30% 2,54%Petros 38.694 2,21% 39.138 2,26% -1,13%Funcef 49.255 2,82% 49.255 2,84% 0,00%Sistel 28.876 1,65% 31.371 1,81% -7,95%Fundacao Cesp 18.779 1,07% 19.703 1,14% -4,69%Centrus 91 0,01% 84 0,00% 8,33%ItauBanco 32.544 1,86% 33.878 1,95% -3,94%Valia 29.226 1,67% 28.110 1,62% 3,97%Forluz 10.776 0,62% 11.480 0,66% -6,13%Real Grandeza 4.872 0,28% 4.356 0,25% 11,85%Banesprev 11.257 0,64% 12.557 0,72% -10,35%Fapes 1.949 0,11% 1.811 0,10% 7,62%Telos 7.893 0,45% 7.439 0,43% 6,10%Fundación Copel 7.229 0,41% 6.460 0,37% 11,90%HSBC 43.063 2,46% 38.801 2,24% 10,98%Postalis 96.827 5,54% 92.839 5,35% 4,30%Fundación Refer 7.039 0,40% 7.212 0,42% -2,40%Electroceee 6.631 0,38% 6.783 0,39% -2,24%Economus 13.218 0,76% 13.589 0,78% -2,73%Funbep 2.792 0,16% 3.225 0,19% -13,43%Otros 1.261.016 72,12% 1.252.015 72,18% 0,72%

TOTAL 1.748.466 100,00% 1.734.653 100,00% 0,80%

Afiliados1994 1.7141995 1.8651996 1.7961997 1.7881998 1.6511999 1.6892000 1.7252001 1.7192002 1.6922003 1.733

Jun. 2004 1.748

(*) Ranking de administradoras según tamaño del Fondo / Ranking of administrators according to the size of the fund.

Fuente / Source: Boletín Estadístico Consolidado ABRAPP / ABRAPP Consolidated Statistical Bulletin

BRASIL - ABRAPP

NUMERO DE PARTICIPANTES AL 30.06.2004NUMBER OF PARTICIPANTS AS OF 06.30.2004

PARTICIPANTES / PARTICIPANTS

Fondos de Pensión Voluntarios

1.714

1.865

1.7961.788

1.6511.689

1.725 1.719

1.692

1.7331.748

1.500

1.550

1.600

1.650

1.700

1.750

1.800

1.850

1.900

1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 Jun. 2004

ABRAPP: EVOLUCION DE LOS AFILIADOS (En miles)ABRAPP: EVOLUTION OF AFFILIATES (In thousand)

36

Page 39: INFORME SEMESTRAL N° 16 - FIAP Internacional · INFORME EJECUTIVO JUNIO 2004 AFILIADOS. Países Año Afiliados Afiliados Var. % Latinoamérica Inicio 30.06.2004 % 30.06.2003 % 04-03

Federación Internacional de Administradoras de Fondos de Pensiones / International Federation of Pension Fund AdministratorsFIAP

Administradoras (*) Fondo (Miles US$) Participación Fondo (Miles US$) Participación Var. %Administrators Fund (US$ Thousand) de Mercado Fund (US$ Thousand) de Mercado 04-03

30.06.2004 Market Share 30.06.2003 Market Share

Previ 18.821.534 25,77% 16.322.978 25,33% 15,31%Petros 7.336.881 10,04% 7.078.165 10,98% 3,66%Funcef 5.266.830 7,21% 4.624.629 7,18% 13,89%Sistel 3.646.043 4,99% 3.356.331 5,21% 8,63%Fundacao Cesp 2.826.676 3,87% 2.552.905 3,96% 10,72%Centrus 1.789.439 2,45% 1.511.289 2,35% 18,40%ItauBanco 1.768.508 2,42% 1.540.874 2,39% 14,77%Valia 1.747.026 2,39% 1.505.773 2,34% 16,02%Forluz 1.218.806 1,67% 1.091.712 1,69% 11,64%Real Grandeza 1.041.971 1,43% 886.288 1,38% 17,57%Banesprev 964.726 1,32% 857.897 1,33% 12,45%Fapes 851.418 1,17% 738.784 1,15% 15,25%Telos 765.136 1,05% 722.736 1,12% 5,87%Fundación Copel 733.737 1,00% 624.643 0,97% 17,47%HSBC 666.204 0,91% 491.021 0,76% 35,68%Postalis 643.465 0,88% 533.857 0,83% 20,53%Fundación Refer 630.954 0,86% 620.465 0,96% 1,69%Electroceee 574.739 0,79% 490.596 0,76% 17,15%Economus 538.596 0,74% 495.487 0,77% 8,70%Funbep 521.731 0,71% 522.510 0,81% -0,15%Otros 20.694.134 28,33% 17.875.346 27,74% 15,77%

TOTAL 73.048.550 100,00% 64.444.286 100,00% 13,35%

Tipo de Cambio al 30.06.2004 : 1US$ = R$ 3,1075 / Exchange Rate as of 06.30.2004: 1US$ = R$ 3,1075Tipo de Cambio al 30.06.2003 : 1US$ = R$ 2,872 / Exchange Rate as of 06.30.2003: 1US$ = R$ 2,872(*) Ranking de administradoras según tamaño del Fondo / Ranking of administrators according to the size of the fund.

Fondos Miles de Reales Tipo de cambio Miles de US$1994 32.568 46488 0,844 55.0811995 55.081 57461 0,973 59.0551996 59.055 71672 1,039 68.9821997 68.982 86861 1,116 77.8321998 75.379 90757 1,209 75.0681999 62.229 115124 1,789 64.3512000 66.2642001 66.3422002 47.6562003 73.900

Jun. 2004 73.049

BRASIL - ABRAPP

FONDOS ADMINISTRADOS AL 30.06.2004FUNDS MANAGED AS OF 06.30.2004

Fuente / Source: Boletín Estadístico Consolidado ABRAPP / ABRAPP Consolidated Statistical Bulletin.

Fondos de Pensión Voluntarios

32.568

55.08159.055

68.98275.379

62.229 66.264 66.342

47.656

73.900 73.049

0

10.000

20.000

30.000

40.000

50.000

60.000

70.000

80.000

1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 Jun. 2004

ABRAPP: EVOLUCION DE LOS FONDOS DE PENSIONES (Millones de US$)ABRAPP: EVOLUTION OF PENSION FUNDS (US$ Million)

37

Page 40: INFORME SEMESTRAL N° 16 - FIAP Internacional · INFORME EJECUTIVO JUNIO 2004 AFILIADOS. Países Año Afiliados Afiliados Var. % Latinoamérica Inicio 30.06.2004 % 30.06.2003 % 04-03

Federación Internacional de Administradoras de Fondos de Pensiones / International Federation of Pension Fund Administrators

FIAP

30.06.2004 30.06.2003 Var. 03-02

Afiliados / Affiliates (*) 6.131.567 5.457.285 12,36%Fondo (Miles de US$) / Fund (US$ Thousand) (**) 18.120.039 18.548.247 -2,31%

Fuente / Source : Informe ANAPP / ANAPP ReportTipo de Cambio al 30.06.2004 : 1US$ = R$ 3,109 / Exchange Rate as of 06.30.2004: 1US$ = R$ 3,109Tipo de Cambio al 30.06.2003 : 1US$ = R$ 2,872 / Exchange Rate as of 06.30.2003: 1US$ = R$ 2,872NOTA: Los afiliados al 30.06.2003 corresponden a una estimación. / Affiliates as of 06.30.2003 are estimated.(*) Afiliados al 31.12.2003 y 30.06.2003 / Funds managed as of 12.31.2003 and 06.30.2003(**) Fondos administrados al 30.06.2004 y 31.12.2003 / Funds managed as of 06.30.2004 and 12.31.2003

1995 2.2991996 2.4361997 2.5811998 2.8561999 3.4302000 3.7072001 4.3042002 5.0772003 6.132

1995 3.7031996 4.3171997 5.7171998 7.1651999 7.3932000 8.5722001 11.6032002 9.9162003 18.548

Jun. 2004 18.120

BRASIL - ANAPP

NUMERO DE AFILIADOS Y FONDOS ADMINISTRADOS AL 30.06.2004NUMBER OF AFFILIATES AND FUNDS MANAGED AS OF 06.30.2004

Fondos de Pensión Voluntarios

2.2992.436 2.581

2.8563.430 3.707

4.304

5.077

6.132

0

1.000

2.000

3.000

4.000

5.000

6.000

7.000

1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003

ANAPP: EVOLUCION DE LOS AFILIADOS (En miles)ANAPP: EVOLUTION OF AFFILIATES (In thousand)

3.703 4.317

5.717 7.165 7.3938.572

11.6039.916

18.54818.120

-1.000

1.000

3.000

5.000

7.000

9.000

11.000

13.000

15.000

17.000

19.000

1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 Jun. 2004

ANAPP: EVOLUCION DE LOS FONDOS DE PENSIONES (Millones de US$)ANAPP: EVOLUTION OF PENSION FUNDS (US$ Million)

38

Page 41: INFORME SEMESTRAL N° 16 - FIAP Internacional · INFORME EJECUTIVO JUNIO 2004 AFILIADOS. Países Año Afiliados Afiliados Var. % Latinoamérica Inicio 30.06.2004 % 30.06.2003 % 04-03

Federación Internacional de Administradoras de Fondos de Pensiones / International Federation of Pension Fund Administrators

FIAP

Administradoras Administrators 30.06.2004 % 30.06.2003 % Var. 04-03 30.06.2004 30.06.2003 Var. 04-03

Colfondos 851.635 15,62% 797.567 16,06% 6,78% 408.785 371.666 9,99%Horizonte 1.130.228 20,73% 1.041.088 20,97% 8,56% 477.933 426.726 12,00%Porvenir 1.389.894 25,49% 1.259.675 25,37% 10,34% 738.651 637.803 15,81%Protección 1.126.387 20,66% 963.895 19,41% 16,86% 657.908 550.300 19,55%Santander 913.745 16,76% 865.741 17,43% 5,54% 392.726 365.708 7,39%Skandia 41.384 0,76% 37.731 0,76% 9,68% 24.634 20.816 18,34%

TOTAL 5.453.273 100,00% 4.965.697 100,00% 9,82% 2.700.637 2.373.019 13,81%

Fuente / Source: Superintendencia Bancaria - Asofondos de Colombia

30.06.2004 % 30.06.2003 % Var. 04-03AHORRO VOLUNTARIO 227.460 100,00% 196.749 100,00% 15,61%SEGURO CESANTIA 3.213.014 100,00% 3.085.084 100,00% 4,15%

Afiliados Cotizantes1994 9921995 1.7111996 2.0321997 2.494 1.2961998 2.909 1.5171999 3.443 1.7762000 3.954 1.9162001 4.336 2.1122002 4.716 2.2442003 5.213 2.539

Jun. 2004 5.453 2.701

AFILIADOS / AFFILIATES COTIZANTES / CONTRIBUTORS

COTIZANTES: Cifras correspondientes al total de afiliados activos, es decir, aquellos que realizaron por lo menos una cotización en los últimos 6 meses /CONTRIBUTORS: Data correspondant to total of active affiliates, that is who make at least one contribution in the last 6 months.

AFILIADOS / AFFILIATES

COLOMBIA

NUMERO DE AFILIADOS Y COTIZANTES AL 30.06.2004NUMBER OF AFFILIATES AND CONTRIBUTORS AS OF 06.30.2004

Fondos de Pensión Obligatorios

992

1.711

2.032

2.494

1.296

2.909

1.517

3.443

1.776

3.954

1.916

4.336

2.112

4.716

2.244

5.213

2.539

5.453

2.701

0

1.000

2.000

3.000

4.000

5.000

6.000

1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 Jun. 2004

COLOMBIA: EVOLUCION DE LOS AFILIADOS Y COTIZANTES (En miles)COLOMBIA: EVOLUTION OF AFFILIATES AND CONTRIBUTORS (In thousand)

AfiliadosCotizantes

39

Page 42: INFORME SEMESTRAL N° 16 - FIAP Internacional · INFORME EJECUTIVO JUNIO 2004 AFILIADOS. Países Año Afiliados Afiliados Var. % Latinoamérica Inicio 30.06.2004 % 30.06.2003 % 04-03

Federación Internacional de Administradoras de Fondos de Pensiones / International Federation of Pension Fund AdministratorsFIAP

Administradoras Fondo (Miles US$) Participación Fondo (Miles US$) Participación Var. %Administrators Fund (US$ Thousand) de Mercado Fund (US$ Thousand) de Mercado 04-03

30.06.2004 Market Share 30.06.2003 Market Share Colfondos 1.280.721 15,36% 986.823 15,41% 29,78%Horizonte 1.508.405 18,09% 1.188.941 18,57% 26,87%Porvenir 2.281.990 27,37% 1.736.684 27,12% 31,40%Protección 1.958.795 23,49% 1.484.857 23,19% 31,92%Santander 1.045.802 12,54% 816.674 12,75% 28,06%Skandia 262.883 3,15% 189.100 2,95% 39,02% TOTAL 8.338.596 100,00% 6.403.079 100,00% 30,23% Fuente / Source: Superintendencia Bancaria - Asofondos de Colombia

Tipo de Cambio al 30.06.2004: 1US$ = $ 2.699,58 / Exchange Rate as of 06.30.2004: 1US$ = $ 2.699,58Tipo de Cambio al 30.06.2003: 1US$ = $ 2.817,32 / Exchange Rate as of 06.30.2003: 1US$ = $ 2.817,32

Fondo (Miles US$) Participación Fondo (Miles US$) Participación Var. %Fund (US$ Thousand) de Mercado Fund (US$ Thousand) de Mercado 04-03

30.06.2004 Market Share 30.06.2003 Market ShareAHORRO VOLUNTARIO 1.232.747 100,00% 997.275 100,00% 23,61%SEGURO CESANTIA 1.202.122 100,00% 1.049.331 100,00% 14,56%

Fondos1994 381995 2661996 8021997 1.3671998 2.1101999 2.8872000 3.5842001 4.9552002 5.4822003 7.326

Jun. 2004 8.339

COLOMBIA

FONDOS ADMINISTRADOS AL 30.06.2004FUNDS MANAGED AS OF 06.30.2004

Fondos de Pensión Obligatorios

38 266802

1.367

2.110

2.8873.584

4.955 5.482

7.326

8.339

0

1.000

2.000

3.000

4.000

5.000

6.000

7.000

8.000

9.000

1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 Jun. 2004

COLOMBIA: EVOLUCION DE LOS FONDOS DE PENSIONES (Millones de US$)COLOMBIA: EVOLUTION OF PENSION FUNDS (US$ Million)

40

Page 43: INFORME SEMESTRAL N° 16 - FIAP Internacional · INFORME EJECUTIVO JUNIO 2004 AFILIADOS. Países Año Afiliados Afiliados Var. % Latinoamérica Inicio 30.06.2004 % 30.06.2003 % 04-03

Federación Internacional de Administradoras de Fondos de Pensiones / International Federation of Pension Fund Administrators

FIAP

Administradoras Administrators 31.12.2003 % 31.12.2002 % Var. 03-02

Banco de Costa Rica 52.908 4,30% 18.062 1,54% 192,92%Bco. Popular y Des. Comunal 604.370 49,12% 591.577 50,36% 2,16%BN - Vital 316.041 25,68% 339.659 28,91% -6,95%Caja Costarricense de S.S. 6.180 0,50% 275 0,02% 2147,27%Confía San José Pensiones 48.388 3,93% 50.079 4,26% -3,38%Cuscatlán (1) - - 821 0,07% - INS - Bancrédito Pensiones 15.280 1,24% 17.796 1,51% -14,14%Interfin - Banex 136.364 11,08% 112.936 9,61% 20,74%Vida Plena 50.922 4,14% 43.563 3,71% 16,89%

TOTAL 1.230.453 100,00% 1.174.768 100,00% 4,74%

Fuente / Source: Superintendencia de Pensiones de Costa Rica / Pension Superintendence of Costa Rica

(1) OPC Cuscatlán fue liquidada el último trimestre de 2003

31.12.2003 % 31.12.2002 % Var. 03-02AHORRO VOLUNTARIO (2) 226.297 100,00% 190.922 100,00% 18,53%SEGURO CESANTIA 1.170.693 100,00% 1.266.866 100,00% - (2) Afiliados al 30.03.2003 y 31.12.2002

2001 8892002 1.1752003 1.230

AFILIADOS / AFFILIATES

AFILIADOS / AFFILIATES

COSTA RICA

NUMERO DE AFILIADOS AL 31.12.2003NUMBER OF AFFILIATES AS OF 12.31.2003

Fondos de Pensión Obligatorios

889

1.1751.230

0

200

400

600

800

1.000

1.200

1.400

2001 2002 2003

COSTA RICA: EVOLUCION DE LOS AFILIADOS (En miles)COSTA RICA: EVOLUTION OF AFFILIATES AND CONTRIBUTORS (In thusand)

41

Page 44: INFORME SEMESTRAL N° 16 - FIAP Internacional · INFORME EJECUTIVO JUNIO 2004 AFILIADOS. Países Año Afiliados Afiliados Var. % Latinoamérica Inicio 30.06.2004 % 30.06.2003 % 04-03

Federación Internacional de Administradoras de Fondos de Pensiones / International Federation of Pension Fund AdministratorsFIAP

Administradoras Fondo (Miles US$) Participación Fondo (Miles US$) Participación Var. %Administrators Fund (US$ Thousand) de Mercado Fund (US$ Thousand) de Mercado 04-03

30.06.2004 Market Share 30.06.2003 Market Share Banco de Costa Rica 34.060 8,37% 7.520 3,45% 352,96%Bco. Popular y Des. Comunal 121.118 29,78% 66.561 30,55% 81,97%BN - Vital 142.123 34,95% 84.774 38,91% 67,65%Caja Costarricense de S.S. 3.070 0,75% 136 0,06% 2158,69%Confía San José Pensiones 14.566 3,58% 8.010 3,68% 81,84%Cuscatlán - - 61 0,03% - INS - Bancrédito Pensiones 8.804 2,16% 5.861 2,69% 50,21%Interfin - Banex 49.557 12,19% 25.672 11,78% 93,04%Vida Plena 33.400 8,21% 19.272 8,85% 73,31% TOTAL 406.699 100,00% 217.867 100,00% 86,67% Fuente / Source: Superintendencia de Pensiones de Costa Rica / Pension Superintendence of Costa Rica

Tipo de Cambio al 30.06.2004: 1US$ = 438,01 colones / Exchange rate as of 06.30.2004: 1US$ = 438,01 colonesTipo de Cambio al 30.06.2003: 1US$ = 398,59 colones / Exchange rate as of 06.30.2003: 1US$ = 398,59 colones

Administradoras Fondo (Miles US$) Participación Fondo (Miles US$) Participación Var. %Administrators Fund (US$ Thousand) de Mercado Fund (US$ Thousand) de Mercado 04-03

30.06.2004 Market Share 30.06.2003 Market ShareAHORRO VOLUNTARIO 325.439 100,00% 654.260 100,00% -50,26%SEGURO CESANTIA 177.836 100,00% 101.274 100,00% 75,60%

2001 212002 1382003 304

Jun. 2004 407

COSTA RICA

FONDOS ADMINISTRADOS AL 30.06.2004FUNDS MANAGED AS OF 06.30.2004

Fondos de Pensión Obligatorios

21

138

304

407

0

50

100

150

200

250

300

350

400

450

2001 2002 2003 Jun. 2004

COSTA RICA: EVOLUCION DE LOS FONDOS DE PENSIONES (Millones de US$)COSTA RICA: EVOLUTION OF PENSION FUNDS (US$ Million)

42

Page 45: INFORME SEMESTRAL N° 16 - FIAP Internacional · INFORME EJECUTIVO JUNIO 2004 AFILIADOS. Países Año Afiliados Afiliados Var. % Latinoamérica Inicio 30.06.2004 % 30.06.2003 % 04-03

Federación Internacional de Administradoras de Fondos de Pensiones / International Federation of Pension Fund Administrators

FIAP

Administradoras Administrators 30.06.2004 % 30.06.2003 % Var. 04-03 30.06.2004 30.06.2003 Var. 04-03

Cuprum 463.943 6,58% 445.064 6,47% 4,24% 303.444 326.971 -7,20%Habitat 1.674.974 23,77% 1.642.821 23,87% 1,96% 854.866 884.106 -3,31%Planvital (1) 408.383 5,80% 416.356 6,05% -1,91% 143.414 156.755 -8,51%Provida 2.953.884 41,92% 2.864.913 41,62% 3,11% 1.368.255 1.470.515 -6,95%Santa María 988.043 14,02% 993.600 14,43% -0,56% 411.336 439.141 -6,33%Summa Bansander 556.919 7,90% 520.812 7,57% 6,93% 301.576 289.329 4,23%

TOTAL 7.046.146 100,00% 6.883.566 100,00% 2,36% 3.382.891 3.566.817 -5,16%

30.06.2004 % 30.06.2003 % Var. 04-03AHORRO VOLUNTARIO 363.001 100,00% 322.510 100,00% 12,55%CESANTIA 2.661.844 100,00% 1.575.803 100,00% 68,92%

Cotizantes Afiliados1981 - 1.4001982 1.060 1.4401983 1.230 1.6201984 1.360 1.9301985 1.558 2.2841986 1.774 2.5911987 2.024 2.8911988 2.168 3.1831989 2.268 3.4711990 2.289 3.7401991 2.487 4.1091992 2.696 4.4351993 2.792 4.7091994 2.880 5.0141995 2.962 5.3211996 3.121 5.5711997 3.296 5.7801998 3.150 5.9661999 3.262 6.1062000 3.197 6.2802001 3.450 6.4282002 3.424 6.7082003 3.377 6.884

Jun. 2004 3.383 7.046

CHILE

NUMERO DE AFILIADOS Y COTIZANTES AL 30.06.2004NUMBER OF AFFILIATES AND CONTRIBUTORS AS OF 06.30.2004

Fuente / Source: Superintendencia de AFP de Chile / AFP Superintendence of Chile

AFILIADOS / AFFILIATES COTIZANTES / CONTRIBUTORS

Fondos de Pensión Obligatorios

(1) En marzo de 2004, la Superintendencia de AFP autoriza la fusión de AFP Magister y AFP Planvital, siendo ésta absorbida por la primera y adoptando en susnuevos estatutos el nombre de AFP Planvital. Para efectos de presentación, las cifras a junio de 2004 han sido consolidadas para reflejar esta modificación.

AFILIADOS / AFFILIATES

Seguro de Cesantía: comenzó a operar en octubre de 2002. Los fondos son administrados por la Sociedad Administradora de Fondos de Cesantía, AFC Chile,empresa privada cuyos socios son las AFP de Chile y que nació con el objeto único y exclusivo de administrar el Seguro Obligatorio de Cesantía, creado en mayode 2001. / Unemployment Insurance: started on october 2002.Funds are managed by AFC Chile.

Ahorro Voluntario: considera el número de cuentasindividuales vigentes por cotizaciones voluntarias ydepósitos convenidos. / Voluntary Save: number ofindividual account up dated by voluntary contributionsand deposit agreement.

0

1.000

2.000

3.000

4.000

5.000

6.000

7.000

8.000

CHILE: EVOLUCION DE LOS AFLIADOS Y COTIZANTES (En miles)CHILE: EVOLUTION OF AFFILIATES AND CONTRIBUTORS (In thousand)

Cotizantes 0 1.060 1.230 1.360 1.558 1.774 2.024 2.168 2.268 2.289 2.487 2.696 2.792 2.880 2.962 3.121 3.296 3.150 3.262 3.197 3.450 3.424 3.377 3.383

Afiliados 1.400 1.440 1.620 1.930 2.284 2.591 2.891 3.183 3.471 3.740 4.109 4.435 4.709 5.014 5.321 5.571 5.780 5.966 6.106 6.280 6.428 6.708 6.884 7.046

1981 1982 1983 1984 1985 1986 1987 1988 1989 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 Jun. 2004

43

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Federación Internacional de Administradoras de Fondos de Pensiones / International Federation of Pension Fund AdministratorsFIAP

Administradoras Fondo (Miles US$) Participación Fondo (Miles US$) Participación Var. %Administrators Fund (US$ Thousand) de Mercado Fund (US$ Thousand) de Mercado 04-03

30.06.2004 Market Share 30.06.2003 Market Share Cuprum 8.016.320 16,36% 6.803.290 15,56% 17,83%Habitat 11.726.510 23,94% 10.585.740 24,21% 10,78%Planvital (1) 2.051.570 4,19% 2.057.340 4,70% -0,28%Provida 15.461.580 31,56% 13.759.910 31,46% 12,37%Santa María 6.099.330 12,45% 5.604.950 12,82% 8,82%Summa Bansander 5.636.500 11,50% 4.919.840 11,25% 14,57% TOTAL 48.991.810 100,00% 43.731.070 100,00% 12,03% Fuente / Source: Superintendencia de AFP de Chile / AFP Superintendence of ChileTipo de Cambio al 30.06.2004: 1US$ = $ 636,59 / Exchange Rate as of 06.30.2004: 1US$ = $ 636,59Tipo de Cambio al 30.06.2003: 1US$ = $ 697,23 / Exchange Rate as of 06.30.2003: 1US$ = $ 697,23

Fondo (Miles US$) Participación Fondo (Miles US$) Participación Var. %Fund (US$ Thousand) de Mercado Fund (US$ Thousand) de Mercado 04-03

30.06.2004 Market Share 30.06.2003 Market ShareAHORRO VOLUNTARIO 859.813 100,00% 602.327 100,00% 42,75%SEGURO CESANTIA 197.666 100,00% 55.903 100,00% 253,59%

Fondo81 299,8882 605,9483 1.136,3384 1.244,3685 1.532,7386 2.116,8287 2.707,6988 3.583,6489 4.470,0890 6.658,4091 10.064,4792 12.395,2293 15.942,2894 22.296,1495 25.143,1396 27.198,04

Ahorro Voluntario: considera las cotizaciones voluntarias y depósitos convenidos / Voluntary Saving: consider the voluntary contributions and covenantdeposit.Seguro de Cesantía: comenzó a operar en octubre de 2002. Los fondos son administrados por la Sociedad Administradora de Fondos de Cesantía, AFC Chile,empresa privada cuyos socios son las AFP de Chile y que nació con el objeto único y exclusivo de administrar el Seguro Obligatorio de Cesantía, creado enmayo de 2001. / Unemployment Insurance: started on october 2002.Funds are managed by AFC Chile.

El valor nominal del fondo administrado al 30.06.2003 es MM US$ 39.672 / Nominal value of managed fund as of june 30, 2003 is MM US$ 39.672

CHILE

FONDOS ADMINISTRADOS AL 30.06.2004FUNDS MANAGED AS OF 06.30.2004

(*) Todas las cifras en dólares al 30 de junio de 2003 indicadas, corresponden al valor en pesos a esa fecha actualizado por la variación de la U.F. entre el 30 dejunio de 2003 y el 30 de junio de 2004 y dividido posteriormente por el valor del dólar al 30 de junio de 2004.

Fondos de Pensión Obligatorios

(1) En marzo de 2004, la Superintendencia de AFP autoriza la fusión de AFP Magister y AFP Planvital, siendo ésta absorbida por la primera y adoptando en susnuevos estatutos el nombre de AFP Planvital. Para efectos de presentación, las cifras a junio de 2004 han sido consolidadas para reflejar esta modificación.

300 606 1.136 1.244 1.533 2.117 2.708 3.5844.470

6.658

10.06412.395

15.942

22.296

25.14327.198

30.525 30.80534.501

35.88635.461

35.515

49.691 48.992

0

5.000

10.000

15.000

20.000

25.000

30.000

35.000

40.000

45.000

50.000

81 82 83 84 85 86 87 88 89 90 91 92 93 94 95 96 97 98 99 2000 2001 2002 2003 Jun.2004

CHILE: EVOLUCION DE LOS FONDOS DE PENSIONES (Millones de US$ de cada año)CHILE: EVOLUTION OF PENSION FUNDS (US$ Million)

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Federación Internacional de Administradoras de Fondos de Pensiones / International Federation of Pension Fund Administrators

FIAP

Administradoras / FondosAdministrators / Funds 30.06.2003 % 30.06.2002 % Var. 03-02

Adpacific/La Seguridad - - 1.051 0,45% -Adpacific/La Seguridad (US$) - - 580 0,25% -AFP Génesis/Cesantía 105.069 83,54% 209.216 90,14% -49,78%Fondos BG/Jubilación 341 0,27% 13.441 5,79% -97,46%Fondos BG/Jubilación (US$) 14.876 11,83% 355 0,15% 4090,42%Fondos Pichincha/Porvenir 4.392 3,49% 6.130 2,64% -28,35%Produfondos/Fondo Bienestar 1.087 0,86% 1.326 0,57% -18,02%

TOTAL 125.765 100,00% 232.099 100,00% -45,81%

Fuente / Source: Asociación de Administradoras de Fondos de Inversión y Fideicomisos del Ecuador.

Association of Investment and Fideicomisos Fund Administrators.

Afiliados1995 301996 461997 841998 1081999 1202000 1192001 2262002 237

Jun. 2003 126

ECUADOR

NUMERO DE AFILIADOS AL 30.06.2003NUMBER OF AFFILIATES AS OF 06.30.2003

AFILIADOS / AFFILIATES

Fondos de Pensión Voluntarios

3046

84

108120 119

226237

126

0

50

100

150

200

250

1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 Jun. 2003

ECUADOR: EVOLUCION DE LOS AFILIADOS ( En Miles)ECUADOR: EVOLUTION OF AFFILIATES (In Thousand)

45

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Federación Internacional de Administradoras de Fondos de Pensiones / International Federation of Pension Fund AdministratorsFIAP

Administradoras Fondo (Miles US$) Participación Fondo (Miles US$) Participación Var. %Administrators Fund (US$ Thousand) de Mercado Fund (US$ Thousand) de Mercado 03-02

30.06.2003 Market Share 30.06.2002 Market Share Adpacific/La Seguridad n.d. n.d. n.d. n.d. n.d.Adpacific/La Seguridad (US$) n.d. n.d. n.d. n.d. n.d.AFP Génesis/Cesantía 12.672 76,98% 10.026 76,90% 26,39%Fondos BG/Jubilación 577 3,51% 1.166 8,94% -50,51%Fondos BG/Jubilación (US$) 1.925 11,69% 460 3,53% 318,48%Fondos Pichincha/Porvenir 744 4,52% 904 6,93% -17,70%Produfondos/Fondo Bienestar 543 3,30% 481 3,69% 12,89% TOTAL 16.461 100,00% 13.037 100,00% 26,26% Fuente / Source: Asociación de Administradoras de Fondos de Inversión y Fideicomisos del Ecuador. Association of Investment and Fideicomisos Fund Administrators.Tipo de Cambio al 30.06.2003: 1US$ = $ 25.000 / Exchange rate as of 06.30.2003: 1US$ = $ 25.000Tipo de Cambio al 30.06.2002: 1US$ = $ 25.000 / Exchange rate as of 06.30.2002: 1US$ = $ 25.000

Fondos1995 2.4031996 14.0201997 29.9831998 30.2141999 17.3672000 12.4922001 13.4302002 14.265

Jun. 2003 16.461

ECUADOR

FONDOS ADMINISTRADOS AL 30.06.2003FUNDS MANAGED AS OF 06.30.2003

Fondos de Pensión Voluntarios

2.403

14.020

29.983 30.214

17.367

12.492 13.430 14.265

16.461

0

5.000

10.000

15.000

20.000

25.000

30.000

35.000

1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 Jun. 2003

ECUADOR: EVOLUCION DE LOS FONDOS DE PENSIONES (Miles de US$)ECUADOR: EVOLUTION OF PENSION FUNDS (US$ Thousand)

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Federación Internacional de Administradoras de Fondos de Pensiones / International Federation of Pension Fund Administrators

FIAP

Administradoras Administrators 30.06.2004 % 30.06.2003 % Var. 04-03 30.06.2004 30.06.2003 Var. 04-03

Confía 505.065 44,93% 449.761 43,48% 12,30% 201.337 207.461 -2,95%Crecer 618.937 55,07% 568.579 54,97% 8,86% 275.937 257.166 7,30%Profuturo (1) - - 16.021 1,55% - 0 969 -100,00%

TOTAL 1.124.002 100,00% 1.034.361 100,00% 8,67% 477.274 465.596 2,51%

Fuente / Source : Superintendencia de Pensiones de El Salvador / Pension Superintendence of El Salvador

(1) El 08 de julio de 2003 AFP Profuturo fue liquidada

Afiliados Cotizantes1998 570 3831999 736 4252000 848 4682001 920 4922002 993 4732003 1074 497

Jun. 2003 1124 477

AFILIADOS / AFFILIATES COTIZANTES / CONTRIBUTORS

EL SALVADOR

NUMERO DE AFILIADOS Y COTIZANTES AL 30.06.2004NUMBER OF AFFILIATES AND CONTRIBUTORS AS OF 06.30.2004

Fondos de Pensión Obligatorios

570

383

736

425

848

468

920

492

993

473

1074

497

1124

477

0

200

400

600

800

1.000

1.200

1998 1999 2000 2001 2002 2003 Jun. 2003

EL SALVADOR: EVOLUCION DE LOS AFILIADOS Y COTIZANTES (En miles)EL SALVADOR: EVOLUTION OF AFFILIATES AND CONTRIBUTORS (In thousand)

AfiliadosCotizantes

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Federación Internacional de Administradoras de Fondos de Pensiones / International Federation of Pension Fund AdministratorsFIAP

Administradoras Fondo (Miles US$) Participación Fondo (Miles US$) Participación Var. %Administrators Fund (US$ Thousand) de Mercado Fund (US$ Thousand) de Mercado 04-03

30.06.2004 Market Share 30.06.2003 Market Share Confía 956.988 52,60% 674.286 51,53% 41,93%Crecer 862.431 47,40% 631.184 48,23% 36,64%Profuturo (1) - - 3.108 0,24% - TOTAL 1.819.419 100,00% 1.308.578 100,00% 39,04% Fuente / Source : Superintendencia de Pensiones de El Salvador / Pension Superintendence of El SalvadorTipo de Cambio al 30.06.2004: 1US$ = 8,75 colones / Exchange Rate as of 06.30.2004: 1US$ = 8,75 colonesTipo de Cambio al 30.06.2003: 1US$ = 8,75 colones / Exchange Rate as of 06.30.2003: 1US$ = 8,75 colones(1) El 08 de julio de 2003 AFP Profuturo fue liquidada

Fondos1998 471999 2132000 4822001 7802002 1.0972003 1.572

Jun. 2003 1.819

EL SALVADOR

FONDOS ADMINISTRADOS AL 30.06.2004FUNDS MANAGED AS OF 06.30.2004

Fondos de Pensión Obligatorios

47213

482

780

1.097

1.572

1.819

0

200

400

600

800

1.000

1.200

1.400

1.600

1.800

2.000

1998 1999 2000 2001 2002 2003 Jun. 2003

EL SALVADOR: EVOLUCION DE LOS FONDOS DE PENSIONES (Millones de US$)EL SALVADOR: EVOLUTION OF PENSION FUNDS (US$ Million)

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Federación Internacional de Administradoras de Fondos de Pensiones / International Federation of Pension Fund AdministratorsFIAP

Administradoras Administrators 30.06.2004 % 30.06.2003 % Var. 04-03 30.06.2004 30.06.2003 Var. 04-03

Atlántida 11.993 100,00% 10.800 100,00% 11,05% 8.515 6.480 31,40%

TOTAL 11.993 100,00% 10.800 100,00% 11,05% 8.515 6.480 31,40%

Administradoras Particip. Particip. Var. %Administrators de Mercado de Mercado 04-03

M. Share M. Share Atlántida 100,00% 100,00% 22,19%

TOTAL 100,00% 100,00% 22,19%

FONDOS ADMINISTRADOS AL 30.06.2004FUNDS MANAGED AS OF 06.30.2004

HONDURASFondos de Pensión Voluntarios

NUMERO DE AFILIADOS Y COTIZANTES AL 30.06.2004NUMBER OF AFFILIATES AND CONTRIBUTORS AS OF 06.30.2004

COTIZANTES / CONTRIBUTORSAFILIADOS / AFFILIATES

Fondo (Miles US$)

Fund (US$ Thousand)

Fondo (Miles US$)

Fund (US$ Thousand)

30.06.200330.06.2004

8.644 7.074

8.644 7.074

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Federación Internacional de Administradoras de Fondos de Pensiones / International Federation of Pension Fund Administrators

FIAP

Administradoras Administrators 30.06.2004 % 30.06.2003 % Var. 04-03 30.06.2004 30.06.2003 Var. 04-03

Actinver 580.712 1,80% 159.600 0,53% 263,85% 237.629 99.245 139,44%Azteca 653.052 2,02% 205.984 0,68% 217,04% 277.647 114.619 142,23%Banamex 5.730.843 17,73% 5.480.434 18,04% 4,57% 2.716.809 2.736.559 -0,72%Bancomer 4.327.402 13,39% 4.341.039 14,29% -0,31% 1.959.081 2.072.312 -5,46%Banorte 2.855.571 8,83% 2.690.181 8,85% 6,15% 1.081.961 1.037.706 4,26%HSBC 1.262.944 3,91% 1.246.034 4,10% 1,36% 427.246 400.469 6,69%Inbursa 2.323.443 7,19% 1.875.857 6,17% 23,86% 754.279 579.572 30,14%ING 2.670.584 8,26% 2.703.262 8,90% -1,21% 1.023.632 1.091.542 -6,22%Principal 3.207.679 9,92% 3.189.213 10,50% 0,58% 821.467 864.177 -4,94%Profuturo GNP 3.232.981 10,00% 3.009.237 9,90% 7,44% 1.383.607 1.252.112 10,50%Santander 3.225.771 9,98% 3.243.393 10,68% -0,54% 1.167.466 1.246.171 -6,32%XXI 2.250.695 6,96% 2.237.243 7,36% 0,60% 740.256 845.030 -12,40%TOTAL 32.321.677 100,00% 30.381.477 100,00% 6,39% 12.591.080 12.339.514 2,04%

Fuente / Source : CONSAR, I.M.S.S.

30.06.2004 % 30.06.2003 % Var. 04-03AHORRO VOLUNTARIO (*) 141.723 100,00% 123.005 100,00% 15,22%SEGURO CESANTIA (*) 32.321.677 100,00% 30.381.477 100,00% 6,39%(*) Corresponde al número de cotizantes(**) Los afiliados al seguro de cesantía corresponden a la cuenta de retiro, cesantía en edad avanzada y vejez (ahorro obligatorio).

Cotizantes Afiliados1997 7.769 11.1881998 8.800 13.8281999 9.489 15.5952000 10.380 17.8452001 11.865 26.5192002 12.292 29.4212003 12.577 31.398

Jun. 2004 12.591 32.322

AFILIADOS / AFFILIATES

MEXICO

NUMERO DE AFILIADOS Y COTIZANTES AL 30.06.2004NUMBER OF AFFILIATES AND CONTRIBUTORS AS OF 06.30.2004

AFILIADOS / AFFILIATES COTIZANTES / CONTRIBUTORS

Fondos de Pensión Obligatorios

7.76911.188 8.800

13.8289.489

15.595

10.380

17.845

11.865

26.519

12.292

29.421

12.577

31.398

12.591

32.322

0

5.000

10.000

15.000

20.000

25.000

30.000

35.000

1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 Jun. 2004

MEXICO: EVOLUCION DE LOS AFILIADOS Y COTIZANTES (En miles)MEXICO: EVOLUTION OF AFFILIATES AND CONTRIBUTORS (In thousand)

CotizantesAfiliados

50

Page 53: INFORME SEMESTRAL N° 16 - FIAP Internacional · INFORME EJECUTIVO JUNIO 2004 AFILIADOS. Países Año Afiliados Afiliados Var. % Latinoamérica Inicio 30.06.2004 % 30.06.2003 % 04-03

Federación Internacional de Administradoras de Fondos de Pensiones / International Federation of Pension Fund AdministratorsFIAP

Administradoras Fondo (Miles US$) Participación Fondo (Miles US$) Participación Var. %Administrators Fund (US$ Thousand) de Mercado Fund (US$ Thousand) de Mercado 04-03

30.06.2004 Market Share 30.06.2003 Market Share Actinver 82.714 0,22% 10.852 0,03% 662,19%Azteca 145.661 0,38% 14.547 0,04% 901,34%Banamex 8.570.925 22,36% 8.238.501 23,25% 4,04%Bancomer 7.902.583 20,61% 7.615.811 21,50% 3,77%Banorte 2.451.003 6,39% 2.125.676 6,00% 15,30%HSBC 1.159.579 3,02% 1.175.806 3,32% -1,38%Inbursa 2.913.344 7,60% 2.564.413 7,24% 13,61%ING 3.679.854 9,60% 3.152.019 8,90% 16,75%Principal 1.633.831 4,26% 1.530.811 4,32% 6,73%Profuturo GNP 4.014.388 10,47% 3.521.822 9,94% 13,99%Santander 3.270.098 8,53% 3.147.722 8,88% 3,89%XXI 2.513.036 6,56% 2.331.923 6,58% 7,77% TOTAL 38.337.018 100,00% 35.429.903 100,00% 8,21%

Tipo de Cambio al 30.06.2004 : 1US$ = $ 11,38 / Exchange rate as of 06.30.2004: 1US$ = $ 11,38Tipo de Cambio al 30.06.2003 : 1US$ = $ 10,41 / Exchange rate as of 06.30.2003: 1US$ = $ 10,41

Fondo (Miles US$) Participación Fondo (Miles US$) Participación Var. %Fund (US$ Thousand) de Mercado Fund (US$ Thousand) de Mercado 04-03

30.06.2004 Market Share 30.06.2003 Market ShareAHORRO VOLUNTARIO 196.595 100,00% 191.056 100,00% 2,90%SEGURO CESANTIA (*) 38.337.018 100,00% 35.429.903 100,00% 8,21%(*) Los fondos de cesantía están considerado en la cuenta de retiro, cesantía en edad avanzada y vejez (ahorro obligatorio).

Fondos1997 6151998 5.8011999 11.4122000 17.0122001 27.1462002 31.7482003 35.844

Jun. 2004 38.337

Mexican Association of Retirement Funds Administrators.

Fondos de Pensión ObligatoriosMEXICO

FONDOS ADMINISTRADOS AL 30.06.2004FUNDS MANAGED AS OF 06.30.2004

Fuente / Source : Asociación Mexicana de Administradoras de Fondos para el Retiro

6155.801

11.412

17.012

27.14631.748

35.844 38.337

05.000

10.00015.00020.00025.00030.00035.00040.000

1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 Jun. 2004

MEXICO: EVOLUCION DE LOS FONDOS DE PENSIONES (Millones de US$)MEXICO: EVOLUTION OF PENSION FUNDS (US$ Million)

51

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Federación Internacional de Administradoras de Fondos de Pensiones / International Federation of Pension Fund Administrators

FIAP

Administradoras Administrators 30.06.2004 % 30.06.2003 % Var. 04-03

BBVA Horizonte 50.238 25,00% 51.000 24,52% -1,49%Profuturo 50.238 25,00% 51.000 24,52% -1,49%Progreso 50.238 25,00% 53.000 25,48% -5,21%Seguro Social 50.238 25,00% 53.000 25,48% -5,21%TOTAL 200.952 100,00% 208.000 100,00% -3,39%

Fuente / Source : Progreso AFP

30.06.2004 % 30.06.2003 % Var. 04-03AHORRO VOLUNTARIO 10.554 100,00% 15.250 100,00% -30,79%SEGURO CESANTIA 81.769 100,00% 181.576 100,00% -54,97%

Afiliados1999 1052000 3932001 4282002 2062003 242

Jun 2004 201

Los afiliados de las administradoras que dejaron de operar fueron distribuidos entre las cuatro restantes / Affiliates to administrators that ended its operationswere distributed between the four other administrators.

NOTA: El 06 de febrero de 1997 se aprobó la Ley N° 8, que crea el Sistema de Ahorro y Capitalización de Pensiones de los Servidores Públicos, SIACAP. Deesta forma, los ahorros obligatorios de los fondos públicos pasan a ser administrados por entidades privadas, hasta que se jubilen todos sus afiliados. / On february 06 of 1997, Law N° 8 was approved. This Law created the System of Save and Pension Capitalization to Public Employees, SIACAP. In this way, themandatory save of public funds are now managed by private entities, until all this affiliates have a pension.

AFILIADOS / AFFILIATES

PANAMA

NUMERO DE AFILIADOS AL 30.06.2004NUMBER OF AFFILIATES AS OF 06.30.2004

AFILIADOS / AFFILIATES

Fondos de Pensión Obligatorios (Servidores Públicos)

105

393 428

206

242

201

0

50

100

150

200

250

300

350

400

450

1999 2000 2001 2002 2003 Jun 2004

PANAMA: EVOLUCION DE LOS AFILIADOS (En miles)PANAMA: EVOLUTION OF AFFILIATES (In thousand)

52

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Federación Internacional de Administradoras de Fondos de Pensiones / International Federation of Pension Fund AdministratorsFIAP

Administradoras Fondo (Miles US$) Participación Fondo (Miles US$) Participación Var. %Administrators Fund (US$ Thousand) de Mercado Fund (US$ Thousand) de Mercado 04-03

30.06.2004 Market Share 30.06.2003 Market Share BBVA Horizonte 98.628 20,68% 114.939 24,78% -14,19%Profuturo 102.478 21,49% 114.849 24,76% -10,77%Progreso 172.001 36,07% 114.808 24,76% 49,82%Seguro Social 103.765 21,76% 119.162 25,69% -12,92%TOTAL 476.872 100,00% 463.758 100,00% 2,83% Fuente / Source : Progreso AFP

Fondo (Miles US$) Participación Fondo (Miles US$) Participación Var. %Fund (US$ Thousand) de Mercado Fund (US$ Thousand) de Mercado 04-03

30.06.2004 Market Share 30.06.2003 Market ShareAHORRO VOLUNTARIO 26.729 100,00% 30.500 100,00% -12,36%SEGURO CESANTIA 56.205 100,00% 123.000 100,00% -54,30%

Fondos1999 462000 5272001 5992002 4522003 469

Jun 2004 477

Los recursos de las administradoras que dejaron de operar fueron distribuidos entre las cuatro restantes / Affiliates to administrators that ended its operationswere distributed between the four other administrators.

NOTA: El 06 de febrero de 1997 se aprobó la Ley N° 8, que crea el Sistema de Ahorro y Capitalización de Pensiones de los Servidores Públicos, SIACAP. Deesta forma, los ahorros obligatorios de los fondos públicos pasan a ser administrados por entidades privadas, hasta que se jubilen todos sus afiliados. / On february 06 of 1997, Law N° 8 was approved. This Law created the System of Save and Pension Capitalization to Public Employees, SIACAP. In this way, themandatory save of public funds are now managed by private entities, until all this affiliates have a pension.

PANAMA

FONDOS ADMINISTRADOS AL 30.06.2004FUNDS MANAGED AS OF 06.30.2004

Fondos de Pensión Obligatorios (Servidores Públicos)

46

527

599

452469 477

0

100

200

300

400

500

600

1999 2000 2001 2002 2003 Jun 2004

PANAMA: EVOLUCION DE LOS FONDOS DE PENSIONES (Millones de US$)PANAMA: EVOLUTION OF PENSION FUNDS (US$ Million)

53

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Federación Internacional de Administradoras de Fondos de Pensiones / International Federation of Pension Fund Administrators

FIAP

Administradoras Administrators 30.06.2004 % 30.06.2003 % Var. 04-03 31.05.2004 30.06.2003 Var. 04-03

Horizonte 865.586 26,30% 811.802 26,19% 6,63% 361.054 330.077 9,38%Integra 847.922 25,77% 799.088 25,78% 6,11% 365.226 342.427 6,66%Profuturo 787.463 23,93% 738.774 23,83% 6,59% 267.551 223.996 19,44%Unión Vida 789.676 24,00% 750.364 24,21% 5,24% 322.873 318.053 1,52%

TOTAL 3.290.647 100,00% 3.100.028 100,00% 6,15% 1.316.704 1.214.553 8,41%

Fuente / Source: Superintendencia de Banca y Seguros / Superintendence of Bank and Insurance

Cotizantes Afiliados1993 6261994 9611995 1.1301996 1.5501997 742 1.7361998 903 1.9801999 1.016 2.2222000 1.031 2.4722001 1.125 2.7322002 1.181 2.9942003 1.336 3.193

May. 2004 1.317 3.291

PERU

NUMERO DE AFILIADOS Y COTIZANTES AL 30.06.2004NUMBER OF AFFILIATES AND CONTRIBUTORS AS OF 06.30.2004

AFILIADOS / AFFILIATES COTIZANTES / CONTRIBUTORS

Fondos de Pensión Obligatorios

626

9611.130

1.550

742

1.736

903

1.980

1.016

2.222

1.031

2.472

1.125

2.732

1.181

2.994

1.336

3.193

1.317

3.291

0

500

1000

1500

2000

2500

3000

3500

1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 May.2004

PERU: EVOLUCION DE LOS AFILIADOS Y COTIZANTES (En miles)PERU: EVOLUTION OF AFFILIATES AND CONTRIBUTORS (In thousand)

CotizantesAfiliados

54

Page 57: INFORME SEMESTRAL N° 16 - FIAP Internacional · INFORME EJECUTIVO JUNIO 2004 AFILIADOS. Países Año Afiliados Afiliados Var. % Latinoamérica Inicio 30.06.2004 % 30.06.2003 % 04-03

Federación Internacional de Administradoras de Fondos de Pensiones / International Federation of Pension Fund AdministratorsFIAP

Administradoras Fondo (Miles US$) Participación Fondo (Miles US$) Participación Var. %Administrators Fund (US$ Thousand) de Mercado Fund (US$ Thousand) de Mercado 04-03

30.06.2004 Market Share 30.06.2003 Market Share Horizonte 1.716.880 25,42% 1.350.917 25,51% 27,09%Integra 2.130.984 31,55% 1.685.024 31,81% 26,47%Profuturo 1.063.282 15,74% 822.184 15,52% 29,32%Unión Vida 1.842.843 27,29% 1.438.259 27,16% 28,13% TOTAL 6.753.988 100,00% 5.296.383 100,00% 27,52% Fuente / Source: Superintendencia de Banca y Seguros / Superintendence of Bank and InsuranceTipo de Cambio al 30.06.2004: 1US$ = 3,47 Nuevos Soles / Exchange Rate as of 06.30.2004: 1US$ = 3,47 Nuevos SolesTipo de Cambio al 30.06.2003: 1US$ = 3,48 Nuevos Soles / Exchange Rate as of 06.30.2003: 1US$ = 3,48 Nuevos Soles

Fondos1993 291994 2601995 5831996 9491997 1.5101998 1.7341999 2.4062000 2.7522001 3.6222002 4.5272003 6.341

Jun. 2003 6.754

PERU

FONDOS ADMINISTRADOS AL 30.06.2004FUNDS MANAGED AS OF 06.30.2004

Fondos de Pensión Obligatorios

29260

583

9491.510

1.734

2.4062.752

3.622

4.527

6.3416.754

0

1.000

2.000

3.000

4.000

5.000

6.000

7.000

1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 Jun. 2003

PERU: EVOLUCION DE LOS FONDOS DE PENSIONES (Millones de US$)PERU: EVOLUTION OF PENSION FUNDS (US$ Million)

55

Page 58: INFORME SEMESTRAL N° 16 - FIAP Internacional · INFORME EJECUTIVO JUNIO 2004 AFILIADOS. Países Año Afiliados Afiliados Var. % Latinoamérica Inicio 30.06.2004 % 30.06.2003 % 04-03

Federación Internacional de Administradoras de Fondos de Pensiones / International Federation of Pension Fund Administrators

FIAP

Administradoras Administrators 30.06.2004 % 30.06.2003 % Var. 04-03 30.06.2004 30.06.2003 Var. 04-03

BBVA Crecer 137.262 14,91% 103.537 14,23% 32,57% 84.841 51.721 64,04%Camino 20.844 2,26% 16.638 2,29% 25,28% 11.375 7.818 45,50%Caribalico 20.659 2,24% 15.869 2,18% 30,18% 13.167 9.413 39,88%León 12.381 1,35% 10.747 1,48% 15,20% 10.514 8.719 20,59%Popular 312.741 33,98% 247.991 34,08% 26,11% 221.166 174.982 26,39%Porvenir 132.785 14,43% 101.833 13,99% 30,39% 87.147 58.268 49,56%Reservas 118.774 12,91% 101.059 13,89% 17,53% 75.052 32.723 129,36%Romana 12.802 1,39% 9.733 1,34% 31,53% 10.733 9.369 14,56%Siembra 152.123 16,53% 120.232 16,52% 26,52% 100.670 80.524 25,02%

TOTAL 920.371 100,00% 727.639 100,00% 26,49% 614.665 433.537 41,78%

Fuente / Source: Superintendencia de Pensiones, Boletín Trimestral N° 1, año 1, y N° 2, año 2

Cotizantes AfiliadosJun. 2003 434 728Dic. 2003 689 831Jun. 2004 615 920

AFILIADOS / AFFILIATES COTIZANTES / CONTRIBUTORS

REPUBLICA DOMINICANA

NUMERO DE AFILIADOS Y COTIZANTES AL 30.06.2004NUMBER OF AFFILIATES AND CONTRIBUTORS AS OF 06.30.2004

Fondos de Pensión Obligatorios

434

728689

831

615

920

0

100

200

300

400

500

600

700

800

900

1.000

Jun. 2003 Dic. 2003 Jun. 2004

R. DOMINICANA: EVOLUCION DE LOS AFILIADOS Y COTIZANTES (En miles)DOMINICAN R.: EVOLUTION OF AFFILIATES AND CONTRIBUTORS (In thousand)

CotizantesAfiliados

56

Page 59: INFORME SEMESTRAL N° 16 - FIAP Internacional · INFORME EJECUTIVO JUNIO 2004 AFILIADOS. Países Año Afiliados Afiliados Var. % Latinoamérica Inicio 30.06.2004 % 30.06.2003 % 04-03

Federación Internacional de Administradoras de Fondos de Pensiones / International Federation of Pension Fund Administrators

FIAP

Administradoras Fondo (Miles US$) Participación Fondo (Miles US$) Participación Var. %Administrators Fund (US$ Thousand) de Mercado Fund (US$ Thousand) de Mercado 04-03

30.06.2004 Market Share 30.06.2003 Market Share BBVA Crecer 7.616 11,05% 435 10,76% 1650,40%Camino 1.238 1,80% 78 1,92% 1492,65%Caribalico 1.317 1,91% 89 2,20% 1384,75%León 1.887 2,74% 136 3,36% 1290,37%Popular 26.126 37,92% 1.732 42,84% 1408,71%Porvenir 8.220 11,93% 480 11,86% 1614,20%Reservas 8.917 12,94% 134 3,31% 6566,77%Romana 1.013 1,47% 81 2,01% 1149,32%Siembra 12.561 18,23% 879 21,74% 1329,57% TOTAL 68.895 100,00% 4.042 100,00% 1604,50% Fuente / Source: Superintendencia de Pensiones, Boletín Trimestral N° 1, año 1, y N° 2, año 2El 01 de febrero de 2003 se inicia el proceso de afiliación al Régimen Contributivo y el 01 de julio de 2003 comienza la recaudación.Tipo de Cambio al 30.06.2004: 1US$ = $47,21 / Exchange Rate as of 06.30.2004: 1US$ = $47,21Tipo de Cambio al 30.06.2003: 1US$ = $35,32 / Exchange Rate as of 06.30.2003: 1US$ = $35,32

FondosJun. 2003 4Dic. 2003 34Jun. 2004 69

REPUBLICA DOMINICANAFondos de Pensión ObligatoriosFONDOS ADMINISTRADOS AL 30.06.2004

FUNDS MANAGED AS OF 06.30.2004

4

34

69

0

10

20

30

40

50

60

70

Jun. 2003 Dic. 2003 Jun. 2004

R. DOMINICANA: EVOLUCION DE LOS FONDOS DE PENSIONES (Millones de US$)DOMINCAN R.: EVOLUTION OF PENSION FUNDS (US$ Million)

Fondos

57

Page 60: INFORME SEMESTRAL N° 16 - FIAP Internacional · INFORME EJECUTIVO JUNIO 2004 AFILIADOS. Países Año Afiliados Afiliados Var. % Latinoamérica Inicio 30.06.2004 % 30.06.2003 % 04-03

Federación Internacional de Administradoras de Fondos de Pensiones / International Federation of Pension Fund Administrators

FIAP

Administradoras Administrators 30.06.2004 % 30.06.2003 % Var. 04-03 30.06.2004 30.06.2003 Var. 04-03

Afinidad 188.767 29,20% 184.695 29,54% 2,20% 88.228 76.709 15,02%Integración 88.892 13,75% 83.518 13,36% 6,43% 47.396 39.489 20,02%República 245.110 37,91% 237.806 38,04% 3,07% 166.857 155.828 7,08%UniónCapital 123.794 19,15% 119.128 19,06% 3,92% 59.704 52.410 13,92%

TOTAL 646.563 100,00% 625.147 100,00% 3,43% 362.185 324.436 11,64%

Fuente / Source: República AFAP

Cotizantes Afiliados1996 207 3561997 268 4571998 324 5071999 299 5362000 293 5782001 294 5972002 271 6172003 335 636

Jun. 2004 362 647

AFILIADOS / AFFILIATES COTIZANTES / CONTRIBUTORS

URUGUAY

NUMERO DE AFILIADOS Y COTIZANTES AL 30.06.2004NUMBER OF AFFILIATES AND CONTRIBUTORS AS OF 06.30.2004

Fondos de Pensión Obligatorios

207

356

268

457

324

507

299

536

293

578

294

597

271

617

335

636

362

647

0

100

200

300

400

500

600

700

1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 Jun. 2004

URUGUAY: EVOLUCION DE LOS AFILIADOS Y COTIZANTES (En miles)URUGUAY: EVOLUTION OF AFFILIATES AND CONTRIBUTORS (In thousand)

CotizantesAfiliados

58

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Federación Internacional de Administradoras de Fondos de Pensiones / International Federation of Pension Fund AdministratorsFIAP

Administradoras Fondo (Miles US$) Participación Fondo (Miles US$) Participación Var. %Administrators Fund (US$ Thousand) de Mercado Fund (US$ Thousand) de Mercado 04-03

30.06.2004 Market Share 30.06.2003 Market Share Afinidad 234.090 17,70% 206.556 17,98% 13,33%Integración 110.357 8,34% 96.093 8,36% 14,84%República 750.456 56,75% 649.728 56,55% 15,50%UniónCapital 227.602 17,21% 196.562 17,11% 15,79% TOTAL 1.322.505 100,00% 1.148.940 100,00% 15,11% Fuente / Source: República AFAPTipo de Cambio al 30.06.2004: 1US$ = $ 29,73 / Exchange Rate as of 06.30.2004: 1US$ = $ 29,73Tipo de Cambio al 30.06.2003: 1US$ = $ 26,71 / Exchange Rate as of 06.30.2003: 1US$ = $ 26,71

Fondos1996 501997 1911998 3741999 5912000 8112001 10452002 8932003 1232

Jun. 2004 1323

URUGUAY

FONDOS ADMINISTRADOS AL 30.06.2004FUNDS MANAGED AS OF 06.30.2004

Fondos de Pensión Obligatorios

50

191

374

591

811

1.045

893

1.232

1.323

0

200

400

600

800

1000

1200

1400

1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 Jun. 2004

URUGUAY: EVOLUCION DE LOS FONDOS DE PENSIONES (Millones de US$)URUGUAY: EVOLUTION OF PENSION FUNDS (US$ million)

59

Page 62: INFORME SEMESTRAL N° 16 - FIAP Internacional · INFORME EJECUTIVO JUNIO 2004 AFILIADOS. Países Año Afiliados Afiliados Var. % Latinoamérica Inicio 30.06.2004 % 30.06.2003 % 04-03

PAISESEUROPEOSEUROPEANCOUNTRIES

60

Page 63: INFORME SEMESTRAL N° 16 - FIAP Internacional · INFORME EJECUTIVO JUNIO 2004 AFILIADOS. Países Año Afiliados Afiliados Var. % Latinoamérica Inicio 30.06.2004 % 30.06.2003 % 04-03

Federación Internacional de Administradoras de Fondos de Pensiones / International Federation of Pension Fund Administrators

FIAP

Administradoras Administrators 30.06.2004 % 30.06.2003 % Var. 04-03

Pension Assurance Company " Doverie" 779.285 46,36% 651.837 47,65% 19,55%Pension Insurance Company "Saglasie" 200.560 11,93% 169.330 12,38% 18,44%Pension Insurance Company" DSK-Rodina" 100.922 6,00% 76.194 5,57% 32,45%"Allianz" Bulgarian Pension Fund Management Company 342.024 20,35% 275.475 20,14% 24,16%ING Pension Insurance Company 151.623 9,02% 114.371 8,36% 32,57%Social Security Fund "CCB-SILA" 54.358 3,23% 39.923 2,92% 36,16%Pension Insurance Company "Lukoil Garant Bulgaria" 51.136 3,04% 40.809 2,98% 25,31%Pension Insurance Company "DZI" (1) 1.156 0,07% - - -

TOTAL 1.681.064 100,00% 1.367.939 100,00% 22,89%

Fuente / Source: Finance Supervision Commission(1) Pension Insurance Company DZI comenzó a operar el 01.12.2003 / Pension Insuranse Company DZI started at 12.01.2003

30.06.2004 % 30.06.2003 % Var. 04-03AHORRO VOLUNTARIO 525.570 100,00% 493.118 100,00% 6,58%

2002 1.1642003 1.614

Jun. 2004 1.681

COTIZANTES / CONTRIBUTORS

COTIZANTES / CONTRIBUTORS

BULGARIA

NUMERO DE COTIZANTES AL 30.06.2004NUMBER OF CONTRIBUTORS AS OF 06.30.2004

Fondos de Pensión Obligatorios

1.164

1.6141.681

0

200

400

600

800

1.000

1.200

1.400

1.600

1.800

2002 2003 Jun. 2004

BULGARIA: EVOLUCION DE LOS AFILIADOS (En miles)BULGARIA: EVOLUTION OF AFFILIATES AND CONTRIBUTORS (In thousand)

61

Page 64: INFORME SEMESTRAL N° 16 - FIAP Internacional · INFORME EJECUTIVO JUNIO 2004 AFILIADOS. Países Año Afiliados Afiliados Var. % Latinoamérica Inicio 30.06.2004 % 30.06.2003 % 04-03

Federación Internacional de Administradoras de Fondos de Pensiones / International Federation of Pension Fund AdministratorsFIAP

Administradoras Fondo (Miles US$) Participación Fondo (Miles US$) Participación Var. %Administrators Fund (US$ Thousand) de Mercado Fund (US$ Thousand) de Mercado 04-03

30.06.2004 Market Share 30.06.2003 Market Share Pension Assurance Company " Doverie" 45.592 43,64% 19.308 44,31% 136,12%Pension Insurance Company "Saglasie" 12.581 12,04% 5.456 12,52% 130,57%Pension Insurance Company "DSK-Rodina" 5.742 5,50% 2.333 5,35% 146,15%"Allianz" Bulgarian Pension Fund Management Co. 23.671 22,66% 9.835 22,57% 140,67%ING Pension Insurance Company 9.965 9,54% 3.993 9,16% 149,55%Social Security Fund "CCB-SILA" 2.751 2,63% 1.091 2,50% 152,09%Pension Insurance Co. "Lukoil Garant Bulgaria" 3.602 3,45% 1.561 3,58% 130,74%Pension Insurance Company "DZI" (1) 578 0,55% - - - TOTAL 104.482 100,00% 43.579 100,00% 139,75% Fuente / Source: Finance Supervision Commission(1) Pension Insurance Company DZI comenzó a operar el 01.12.2003 / Pension Insuranse Company DZI started at 12.01.2003Tipo de Cambio al 30.06.2004: 1US$ = $ 1,61 / Exchange Rate as of 06.30.2004: 1US$ = $ 1,61Tipo de Cambio al 30.06.2003: 1US$ = $ 1,71 / Exchange Rate as of 06.30.2003: 1US$ = $ 1,71

Fondo (Miles US$) Participación Fondo (Miles US$) Participación Var. %Fund (US$ Thousand) de Mercado Fund (US$ Thousand) de Mercado 04-03

30.06.2004 Market Share 30.06.2003 Market ShareAHORRO VOLUNTARIO 174.284 100,00% 125.483 100,00% 38,89%

2002 422003 67

Jun. 2004 104

BULGARIA

FONDOS ADMINISTRADOS AL 30.06.2004FUNDS MANAGED AS OF 06.30.2004

Fondos de Pensión Obligatorios

42

67

104

0

20

40

60

80

100

120

2002 2003 Jun. 2004

BULGARIA: EVOLUCION DE LOS FONDOS DE PENSIONES (Millones de US$)BULGARIA: EVOLUTION OF PENSION FUNDS (US$ Million)

62

Page 65: INFORME SEMESTRAL N° 16 - FIAP Internacional · INFORME EJECUTIVO JUNIO 2004 AFILIADOS. Países Año Afiliados Afiliados Var. % Latinoamérica Inicio 30.06.2004 % 30.06.2003 % 04-03

Federación Internacional de Administradoras de Fondos de Pensiones / International Federation of Pension Fund Administrators

FIAP

Administradoras (*)Administrators 30.06.2004 % 30.06.2003 % Var. 04-03

B.B.V.A. 1.213.417 15,99% 1.132.515 16,83% 7,14%La Caixa 780.690 10,29% 633.438 9,41% 23,25%S.C.H. 1.007.777 13,28% 993.569 14,76% 1,43%Fonditel 80.885 1,07% 74.257 1,10% 8,93%Grupo Caser 407.675 5,37% 358.968 5,33% 13,57%Banco Popular 523.566 6,90% 473.364 7,03% 10,61%Caja Madrid 316.487 4,17% 277.967 4,13% 13,86%Banco Sabadell 362.893 4,78% 206.294 3,07% 75,91%MAPFRE 126.455 1,67% 113.780 1,69% 11,14%Bancaja 203.923 2,69% 176.076 2,62% 15,82%Ibercaja 198.867 2,62% 179.906 2,67% 10,54%Caja Cataluña 417.703 5,50% 400.576 5,95% 4,28%Caja Rural 200.917 2,65% 156.412 2,32% 28,45%Caja Mediterraneo 372.751 4,91% 334.893 4,98% 11,30%Winterthur Pensiones 65.032 0,86% 72.094 1,07% -9,80%Caixa Galicia 71.110 0,94% 65.035 0,97% 9,34%Caja Navarra 46.953 0,62% 43.098 0,64% 8,94%Deutsche / Zurich 108.745 1,43% 101.193 1,50% 7,46%Grupo Skandia 46.609 0,61% 46.960 0,70% -0,75%Bankinter 72.308 0,95% 66.266 0,98% 9,12%Otros 965.641 12,72% 823.274 12,23% 17,29%

TOTAL 7.590.404 100,00% 6.729.935 100,00% 12,79%Fuente / Source: Asociación de Instituciones de Inversión Colectiva y Fondos de Pensiones (INVERCO) Association of Investment and Pension Funds (INVERCO)

Participes89 31890 62891 84292 1.06893 1.34294 1.59295 1.79696 2.17997 2.72198 3.34799 4.072

2000 4.9392001 5.8282002 6.5292003 7.347

Jun. 2004 7.590

(*) Ranking de administradoras según tamaño del fondo administrado / Ranking of administrators according to the size of the managed fund.

AFILIADOS/AFFILATES

ESPAÑA

NUMERO DE AFILIADOS AL 30.06.2004NUMBER OF AFFILIATES AS OF 06.30.2004

Fondos de Pensión Voluntarios

318 628842 1.068 1.342 1.592 1.796

2.1792.721

3.347

4.072

4.9395.828

6.529

7.347 7.590

0

1.000

2.000

3.000

4.000

5.000

6.000

7.000

8.000

89 90 91 92 93 94 95 96 97 98 99 2000 2001 2002 2003 Jun.2004

ESPAÑA: EVOLUCIONES DE LOS AFILIADOS (En miles)SPAIN: EVOLUTION OF AFFILIATES (In thousand)

63

Page 66: INFORME SEMESTRAL N° 16 - FIAP Internacional · INFORME EJECUTIVO JUNIO 2004 AFILIADOS. Países Año Afiliados Afiliados Var. % Latinoamérica Inicio 30.06.2004 % 30.06.2003 % 04-03

Federación Internacional de Administradoras de Fondos de Pensiones / International Federation of Pension Fund Administrators

FIAP

Administradoras Patrimonio (Miles US$) Participación Patrimonio (Miles US$) Participación Var. %Administrators Assets (US$ Thousand) de Mercado Assets (US$ Thousand) de Mercado 04-03

30.06.2004 Market Share 30.06.2003 Market Share

B.B.V.A. 13.930.951 19,92% 11.893.152 20,45% 17,13%La Caixa 9.567.660 13,68% 7.733.699 13,30% 23,71%S.C.H. 8.143.023 11,64% 6.918.759 11,90% 17,69%Fonditel 5.158.684 7,38% 4.430.466 7,62% 16,44%Grupo Caser 3.535.346 5,06% 3.666.821 6,31% -3,59%Banco Popular 3.363.974 4,81% 2.844.034 4,89% 18,28%Caja Madrid 2.885.428 4,13% 2.267.139 3,90% 27,27%Banco Sabadell 2.083.619 2,98% 1.772.472 3,05% 17,55%MAPFRE 1.903.451 2,72% 1.560.980 2,68% 21,94%Bancaja 1.585.753 2,27% 1.322.231 2,27% 19,93%Ibercaja 1.456.028 2,08% 1.137.632 1,96% 27,99%Caja Cataluña 1.263.227 1,81% 1.030.877 1,77% 22,54%Caja Rural 1.113.720 1,59% 793.580 1,36% 40,34%Caja Mediterraneo 1.059.787 1,52% 879.517 1,51% 20,50%Winterthur Pensiones 898.962 1,29% 824.536 1,42% 9,03%Caixa Galicia 736.030 1,05% 221.668 0,38% 232,04%Caja Navarra 715.417 1,02% 595.528 1,02% 20,13%Deutsche / Zurich 686.480 0,98% 586.487 1,01% 17,05%Grupo Skandia 685.220 0,98% 666.096 1,15% 2,87%Bankinter 650.329 0,93% 478.694 0,82% 35,85%Otros 8.512.548 12,17% 6.520.418 11,21% 30,55%

TOTAL 69.935.638 100,00% 58.144.788 100,00% 20,28%Fuente / Source: Asociación de Instituciones de Inversión Colectiva y Fondos de Pensiones (INVERCO) Association of Investment and Pension Funds (INVERCO)Tipo de Cambio al 30.06.2004: 1US$ = 0,8227 Euros / Exchange Rate as of 06.30.2004: 1US$ = 0,8227 EurosTipo de Cambio al 30.06.2003: 1US$ = 0,8753 Euros / Exchange Rate as of 06.30.2003: 1US$ = 0,8753 Euros

1988 2251989 7861990 5.5991991 8.4261992 9.2701993 10.0881994 13.1991995 17.9421996 22.3281997 23.9031998 31.8311999 31.9692000 32.8062001 38.7152002 50.0942003 69.809

Jun. 2004 69.936

ESPAÑA

PATRIMONIO AL 30.06.2004ASSETS AS OF 06.30.2004

La información presentada de España corresponde al Total de Sistemas, es decir, considera el Sistema Individual, Sistema de Empleo y Sistema Asociado. / The Spain information correspond to the Total of the Systems, considering the Individual System, Employment System and Associated System.

Fondos de Pensión Voluntarios

225 7865.599 8.426

9.270 10.088 13.19917.942

22.328 23.903

31.831 31.969 32.806

38.715

50.094

69.809 69.936

0

10.000

20.000

30.000

40.000

50.000

60.000

70.000

1988 1989 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 Jun.2004

ESPAÑA: EVOLUCION DEL PATRIMONIO (Millones de US$)SPAIN: EVOLUTION OF EQUITY (US$ Million)

64

Page 67: INFORME SEMESTRAL N° 16 - FIAP Internacional · INFORME EJECUTIVO JUNIO 2004 AFILIADOS. Países Año Afiliados Afiliados Var. % Latinoamérica Inicio 30.06.2004 % 30.06.2003 % 04-03

Federación Internacional de Administradoras de Fondos de Pensiones / International Federation of Pension Fund AdministratorsFIAP

31.12.2003 % 31.12.2002 % Var. 03-02TOTAL 5.318.000 100,00% 4.200.000 100,00% 26,62%

31.12.2003 % 31.12.2002 % Var. 03-02TOTAL 4.193.339 100,00% 1.612.698 100,00% 160,02%

Fuente / Source: Oficina Comercial de Chile en Rusia

Tipo de Cambio 31.12.2003: 1US$ = 29,45 Rublos / Exchange rate as of 12.31.2003: 1US$ = 29,45 RublosTipo de Cambio 31.12.2002: 1US$ = 32,238 Rublos / Exchange rate as of 12.31.2002: 1US$ = 32,238 Rublos

AFILIADOS / AFFILIATES

FONDOS ADMINISTRADOS / FUNDS MANAGED(Miles US$ / US$ Thousand )

FEDERACION RUSAFondos de Pensión Voluntarios

NUMERO DE AFILIADOS Y FONDOS ADMINISTRADOS AL 31.12.2003NUMBER OF AFFILIATES ANF FUNDS MANAGED AS OF 12.31.2003

65

Page 68: INFORME SEMESTRAL N° 16 - FIAP Internacional · INFORME EJECUTIVO JUNIO 2004 AFILIADOS. Países Año Afiliados Afiliados Var. % Latinoamérica Inicio 30.06.2004 % 30.06.2003 % 04-03

Federación Internacional de Administradoras de Fondos de Pensiones / International Federation of Pension Fund Administrators

FIAP

31.03.2004 % 31.03.2003 % Var. 03-02Fondos de Pensión Privados Obligatorios 2.328 100,00% 2.214 100,00% 5,17%Mandatory Privatized Pension FundsFondos de Pensión Privados Voluntarios 1.231 100,00% 1.195 100,00% 3,06%Voluntary Privatized Pension Funds

Fuente / Source: Informe Autoridad Financiera Supervisora de Hungría Report of Financial Supervisor Authority of Hungary

evolución1998 1.3471999 2.0642000 2.1932001 2.2532002 2.225

Sep. 2003 2.270Mar. 2004 2.328

AFILIADOS / AFFILIATES

HUNGRIA

NUMERO DE AFILIADOS AL 31.03.2004NUMBER OF AFFILIATES AS OF 03.31.2004

Fondos de Pensión Obligatorios

1.347

2.0642.193 2.253 2.225 2.270 2.328

0

500

1.000

1.500

2.000

2.500

1998 1999 2000 2001 2002 Sep. 2003 Mar. 2004

HUNGRIA: EVOLUCION DE LOS AFILIADOS (En miles)HUNGARY:EVOLUTION OF AFFILIATES (In thousand)

66

Page 69: INFORME SEMESTRAL N° 16 - FIAP Internacional · INFORME EJECUTIVO JUNIO 2004 AFILIADOS. Países Año Afiliados Afiliados Var. % Latinoamérica Inicio 30.06.2004 % 30.06.2003 % 04-03

Federación Internacional de Administradoras de Fondos de Pensiones / International Federation of Pension Fund Administrators

FIAP

Fondo (Miles US$) Participación Fondo (Miles US$) Participación Var. %Fund (US$ Thousand) de Mercado Fund (US$ Thousand) de Mercado 04-03

31.03.2004 Market Share 31.03.2003 Market ShareFondos de Pensión Privados Obligatorios 2.993.167 100,00% 1.899.256 100,00% 57,60%Mandatory Privatized Pension FundsFondos de Pensión Privados Voluntarios 2.179.950 100,00% 1.651.772 100,00% 31,98%Voluntary Privatized Pension Funds

Fuente / Source: Informe Anual 2001 de la Autoridad Financiera Supervisora de Hungría Annual Report 2001 of Financial Supervisor Authority of Hungary

Tipo de Cambio al 31.03.2004: 1US$ = HUF 204,20 / Exchange Rate as of 03.31.2004: 1US$ = HUF 204,20Tipo de Cambio al 31.03.2003: 1US$ = HUF 226,84 / Exchange Rate as of 03.31.2003: 1US$ = HUF 226,84

evolución1998 1311999 3562000 6172001 1.0152002 1.835

Sep. 2003 2.416Mar. 2004 2.993

HUNGRIA

FONDOS ADMINISTRADOS AL 31.03.2004FUNDS MANAGED AS OF 03.31.2004

Fondos de Pensión Obligatorios

131356

617

1.015

1.835

2.416

2.993

0

500

1.000

1.500

2.000

2.500

3.000

1998 1999 2000 2001 2002 Sep. 2003 Mar. 2004

HUNGRIA: EVOLUCION DE LOS FONDOS DE PENSIONES (Millones de US$)HUNGARY:EVOLUTION OF PENSION FUNDS (US$ Million)

67

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Federación Internacional de Administradoras de Fondos de Pensiones / International Federation of Pension Fund Administrators

FIAP

Administradoras Administrators 30.06.2004 % 30.06.2003 % Var. 04-02

ABN AMRO - KaspijMunaiGaz 149.570 2,30% n.d. - - Capital 83.265 1,28% n.d. - - Kazakhmys 100.824 1,55% n.d. - - Kazakhstan 141.091 2,17% n.d. - - Korgau 86.203 1,32% n.d. - - Kunaev 34.909 0,54% n.d. - - Kurmet 336.536 5,17% n.d. - - Narodny 226.629 3,48% n.d. - - Narodny Bank 1.150.654 17,68% n.d. - - NefteGaz-Dem 178.665 2,74% n.d. - - Otan 83.911 1,29% n.d. - - PhillipMorris Kazakhstan 1.175 0,02% n.d. - - Senim 156.107 2,40% n.d. - - State Pension Fund 2.356.944 36,21% n.d. - - UlarUmit 957.167 14,71% n.d. - - Valut-Transit 465.266 7,15% n.d. - - TOTAL 6.508.916 100,00% 5.815.411 100,00% 11,93%

Afiliados1998 3.7521999 2.9952000 3.7162001 4.6302002 5.3992003 6.164

Jun. 2004 6.509

Committee on Regulation of Activities of Accumulation Pension FundsFuente / Source: Comité Regulador de Actividades de los Fondos de Pensiones

AFILIADOS / AFFILIATES

KAZAJSTAN

NUMERO DE AFILIADOS AL 30.06.2004NUMBER OF AFFILIATES AS OF 06.30.2004

Fondos de Pensión Voluntarios

3.752

2.995

3.716

4.630

5.399

6.1646.509

0

1.000

2.000

3.000

4.000

5.000

6.000

7.000

1998 1999 2000 2001 2002 2003 Jun. 2004

KAZAJSTAN: EVOLUCION DE LOS AFILIADOS (En miles)KAZAKHSTAN: EVOLUTION OF AFFILIATES (In thousand)

68

Page 71: INFORME SEMESTRAL N° 16 - FIAP Internacional · INFORME EJECUTIVO JUNIO 2004 AFILIADOS. Países Año Afiliados Afiliados Var. % Latinoamérica Inicio 30.06.2004 % 30.06.2003 % 04-03

Federación Internacional de Administradoras de Fondos de Pensiones / International Federation of Pension Fund AdministratorsFIAP

Administradoras Fondo (Miles US$) Participación Fondo (Miles US$) Participación Var. %Administrators Fund (US$ Thousand) de Mercado Fund (US$ Thousand) de Mercado 04-03

30.06.2004 Market Share 30.06.2003 Market ShareABN AMRO - KaspijMunaiGaz 218.800 7,12% n.d. - - Capital 24.504 0,80% n.d. - - Kazakhmys 85.752 2,79% n.d. - - Kazakhstan 89.514 2,91% n.d. - - Korgau 44.575 1,45% n.d. - - Kunaev 8.370 0,27% n.d. - - Kurmet 129.585 4,22% n.d. - - Narodny 68.338 2,22% n.d. - - Narodny Bank 762.157 24,80% n.d. - - NefteGaz-Dem 78.774 2,56% n.d. - - Otan 53.399 1,74% n.d. - - PhillipMorris Kazakhstan 6.586 0,21% n.d. - - Senim 135.910 4,42% n.d. - - State Pension Fund 702.931 22,88% n.d. - - UlarUmit 536.663 17,47% n.d. - - Valut-Transit 126.925 4,13% n.d. - - TOTAL 3.072.783 100,00% 2.123.838 100,00% 44,68%

Tipo de Cambio al 30.06.2004: 1US$ = KZT 136,07 / Exchange Rate as of 06.30.2004: 1US$ = KZT 136,07Tipo de Cambio al 30.06.2003: 1US$ = KZT 148,33 / Exchange Rate as of 06.30.2003: 1US$ = KZT 148,33

Fondos1998 2801999 4672000 7742001 1.2042002 1.8702003 2.631

Jun. 2004 3.073

Committee on Regulation of Activities of Accumulation Pension FundsFuente / Source: Comité Regulador de Actividades de los Fondos de Pensiones

Fondos de Pensión ObligatoriosKAZAJSTAN

FONDOS ADMINISTRADOS AL 30.06.2004FUNDS MANAGED AS OF 06.30.2004

280467

774

1.204

1.870

2.631

3.073

0

500

1.000

1.500

2.000

2.500

3.000

3.500

1998 1999 2000 2001 2002 2003 Jun. 2004

KAZAJSTAN: EVOLUCION DE LOS FONDOS DE PENSIONES (Millones de US$)KAZAKHSTAN: EVOLUTION OF PENSION FUNDS (US$ Million)

69

Page 72: INFORME SEMESTRAL N° 16 - FIAP Internacional · INFORME EJECUTIVO JUNIO 2004 AFILIADOS. Países Año Afiliados Afiliados Var. % Latinoamérica Inicio 30.06.2004 % 30.06.2003 % 04-03

Federación Internacional de Administradoras de Fondos de Pensiones / International Federation of Pension Fund Administrators

FIAP

Administradoras Administrators 30.06.2004 % 30.06.2003 % Var. 04-02

Treasury of the Republic of Latvia 218.795 57,98% 243.620 78,30% -10,19%Fondos Privados: 158.560 42,02% 67.500 21,70% 134,90%IS "Hansa Findi"IS "Parekss"LVAISIS "Baltikums"IS "Suprema/EVLI"is "Optimus Fondi"

TOTAL 377.355 100,00% 311.120 100,00% 21,29%

30.06.2004 % 30.06.2003 % Var. 04-03AHORRO VOLUNTARIO 186.818 100,00% 91.460 100,00% 104,26%

Afiliados2001 2482002 3082003 357

Jun. 2004 377

LETONIAFondos de Pensión Obligatorios

NUMERO DE AFILIADOS AL 30.06.2004NUMBER OF AFFILIATES AS OF 06.30.2004

AFILIADOS / AFFILIATES

Fuente / Source: Tesorería de la República de Letonia / The Treasury of the Republic of Latvia

AFILIADOS / AFFILIATES

248

308

357 377

0

50

100

150

200

250

300

350

400

2001 2002 2003 Jun. 2004

LETONIA: EVOLUCION DE LOS AFILIADOS (En miles)LATVIA: EVOLUTION OF AFFILIATES (In thousand)

70

Page 73: INFORME SEMESTRAL N° 16 - FIAP Internacional · INFORME EJECUTIVO JUNIO 2004 AFILIADOS. Países Año Afiliados Afiliados Var. % Latinoamérica Inicio 30.06.2004 % 30.06.2003 % 04-03

Federación Internacional de Administradoras de Fondos de Pensiones / International Federation of Pension Fund AdministratorsFIAP

Administradoras Fondo (Miles US$) Participación Fondo (Miles US$) Participación Var. %Administrators Fund (US$ Thousand) de Mercado Fund (US$ Thousand) de Mercado 04-03

30.06.2004 Market Share 30.06.2003 Market ShareTreasury of the Republic of Latvia 25.190 39,04% 20.263 64,44% 24,32%Fondos Privados: 39.339 60,96% 11.181 35,56% 251,85%IS "Hansa Findi"IS "Parekss"LVAISIS "Baltikums"IS "Suprema/EVLI"is "Optimus Fondi"

TOTAL 64.530 100,00% 31.443 100,00% 105,23%

Tipo de Cambio al 30.06.2004: 1US$ = 0,547 lats / Exchange Rate as of 06.30.2004: 1US$ = 0,547 latsTipo de Cambio al 30.06.2003: 1US$ = 0,567 lats / Exchange Rate as of 06.30.2003: 1US$ = 0,567 lats

Fondos2001 42002 212003 47

Jun. 2004 65

Fuente / Source: Tesorería de la República de Letonia / The Treasury of the Republic of Latvia

Fondos de Pensión ObligatoriosLETONIA

FONDOS ADMINISTRADOS AL 30.06.2004FUNDS MANAGED AS OF 06.30.2004

4

21

47

65

0

10

20

30

40

50

60

70

2001 2002 2003 Jun. 2004

LETONIA: EVOLUCION DE LOS FONDOS DE PENSIONES (Millones de US$)LATVIA: EVOLUTION OF PENSION FUNDS (US$ Million)

71

Page 74: INFORME SEMESTRAL N° 16 - FIAP Internacional · INFORME EJECUTIVO JUNIO 2004 AFILIADOS. Países Año Afiliados Afiliados Var. % Latinoamérica Inicio 30.06.2004 % 30.06.2003 % 04-03

Federación Internacional de Administradoras de Fondos de Pensiones / International Federation of Pension Fund AdministratorsFIAP

Administradoras Administrators 30.06.2004 % 30.06.2003 % Var. 04-03

AIG 969.092 8,25% 895.218 7,93% 8,25%Allianz Polska 251.847 2,14% 240.580 2,13% 4,68%Bankowy 403.864 3,44% 390.629 3,46% 3,39%Commercial Union 2.574.197 21,92% 2.534.477 22,45% 1,57%Credit Suisse Life & Pensions 391.065 3,33% 354.106 3,14% 10,44%DOM 236.685 2,02% 244.547 2,17% -3,21%Ergo Hestia (PBK Orzel) 403.500 3,44% 390.136 3,46% 3,43%Generali 388.251 3,31% 375.618 3,33% 3,36%ING Nationale-Nederlanden Polska 2.063.893 17,57% 1.916.967 16,98% 7,66%Kredyt Banku 131.447 1,12% 148.630 1,32% -11,56%Pekao 290.391 2,47% 293.735 2,60% -1,14%Pocztylion 454.074 3,87% 452.480 4,01% 0,35%Polsat 124.301 1,06% 125.794 1,11% -1,19%PZU Zota Jesien 1.906.428 16,23% 1.831.547 16,22% 4,09%Sampo 569.014 4,84% 463.817 4,11% 22,68%Skarbiec-Emerytura 587.302 5,00% 630.962 5,59% -6,92%

TOTAL 11.745.351 100,00% 11.289.243 100,00% 4,04%

Fuente / Source: Boletín Mensual KNUiFE, Junio 2004

1999 11.1882000 10.4022001 10.6372002 10.9902003 11.463

Jun. 2004 11.745

POLONIA

NUMERO DE AFILIADOS AL 30.06.2004NUMBER OF AFFILIATES AS OF 06.30.2004

AFILIADOS / AFFILIATES

Fondos de Pensión Obligatorios

11.188

10.40210.637

10.990

11.463

11.745

9.500

10.000

10.500

11.000

11.500

12.000

1999 2000 2001 2002 2003 Jun. 2004

POLONIA: EVOLUCION DE LOS AFILIADOS (En miles)POLAND: EVOLUTION OF AFFILIATES (In thousand)

72

Page 75: INFORME SEMESTRAL N° 16 - FIAP Internacional · INFORME EJECUTIVO JUNIO 2004 AFILIADOS. Países Año Afiliados Afiliados Var. % Latinoamérica Inicio 30.06.2004 % 30.06.2003 % 04-03

Federación Internacional de Administradoras de Fondos de Pensiones / International Federation of Pension Fund AdministratorsFIAP

Administradoras Activos (Miles US$) Participación Activos (Miles US$) Participación Var. %Administrators Assets (US$ Thousand) de Mercado Assets (US$ Thousand) de Mercado 04-03

30.06.2004 Market Share 30.06.2003 Market Share AIG 1.180.941 8,55% 833.160 8,56% 41,74%Allianz Polska 378.169 2,74% 262.749 2,70% 43,93%Bankowy 438.419 3,17% 295.776 3,04% - Commercial Union 3.866.963 27,99% 2.778.898 28,54% 39,15%Credit Suisse Life & Pensions 389.407 2,82% 236.627 2,43% 64,57%DOM 229.713 1,66% 165.275 1,70% 38,99%Ergo Hestia (PBK Orzel) 288.913 2,09% 189.681 1,95% 52,32%Generali 463.121 3,35% 319.143 3,28% 45,11%ING Nationale-Nederlanden Polska 3.086.281 22,34% 2.178.484 22,37% 41,67%Kredyt Banku 73.350 0,53% 61.444 0,63% 19,38%Pekao 225.740 1,63% 158.750 1,63% 42,20%Pocztylion 290.685 2,10% 202.281 2,08% 43,70%Polsat 56.622 0,41% 39.151 0,40% 44,63%PZU Zota Jesien 1.924.132 13,93% 1.363.754 14,01% 41,09%Sampo 454.053 3,29% 284.962 2,93% 59,34%Skarbiec-Emerytura 470.299 3,40% 366.471 3,76% 28,33%

TOTAL 13.816.807 100,00% 9.736.604 100,00% 41,91%

Fuente / Source: Boletín Mensual KNUiFE, Junio 2004

Tipo de Cambio al 30.06.2004 : 1US$ = 3,747 PLN / Exchange rate as of 06.30.2004: 1US$ = 3,747 PLNTipo de Cambio al 30.06.2003 : 1US$ = 3,897 PLN / Exchange rate as of 06.30.2003: 1US$ = 3,897 PLN

1999 5692000 2.422

POLONIA

ACTIVOS AL 30.06.2004ASSETS AS OF 06.30.2004

Fondos de Pensión Obligatorios

569

2.422

4.869

8.220

11.987

13.817

0

2.000

4.000

6.000

8.000

10.000

12.000

14.000

1999 2000 2001 2002 2003 Jun. 2004

POLONIA: EVOLUCION DE LOS FONDOS DE PENSIONES (Millones de US$)POLAND: EVOLUTION OF PENSION FUNDS (US$ Million)

73

Page 76: INFORME SEMESTRAL N° 16 - FIAP Internacional · INFORME EJECUTIVO JUNIO 2004 AFILIADOS. Países Año Afiliados Afiliados Var. % Latinoamérica Inicio 30.06.2004 % 30.06.2003 % 04-03

Federación Internacional de Administradoras de Fondos de Pensiones / International Federation of Pension Fund AdministratorsFIAP

Administradoras Administrators 30.06.2004 % 30.06.2003 % Var. 04-03

Banco Arkada 27.745 100,00% 25.437 100,00% 9,07%TOTAL 27.745 100,00% 25.437 100,00% 9,07%

Administradoras Activos (Miles US$) Participación Activos (Miles US$) Participación Var. %Administrators Assets (US$ Thousand) de Mercado Assets (US$ Thousand) de Mercado 04-03

30.06.2004 Market Share 30.06.2003 Market Share Banco Arkada 8.759 100,00% 4.874 100,00% 79,71%TOTAL 8.759 100,00% 4.874 100,00% 79,71%

Fuente / Source: Banco Arkada

AFILIADOS / AFFILIATES

UCRANIAFondos de Pensión VoluntariosNUMERO DE AFILIADOS AL 30.06.2004

NUMBER OF AFFILIATES AS OF 06.30.2004

FONDOS ADMINISTRADOS AL 30.06.2004FUNDS MANAGED AS OF 06.30.2004

74

Page 77: INFORME SEMESTRAL N° 16 - FIAP Internacional · INFORME EJECUTIVO JUNIO 2004 AFILIADOS. Países Año Afiliados Afiliados Var. % Latinoamérica Inicio 30.06.2004 % 30.06.2003 % 04-03

Federación Internacional de Administradoras de Fondos de Pensiones / International Federation of Pension Fund Administrators

FIAP

Paises LatinoamericanosLatin American Countries 30.06.2004 % 30.06.2003 % Var. 04-03

PAISES REFORMADOS (Ahorro Obligatorio):Argentina 9.711.577 15,43% 9.274.913 15,61% 4,71%Bolivia 868.891 1,38% 809.179 1,36% 7,38%Colombia 5.453.273 8,66% 4.965.697 8,36% 9,82%Costa Rica (1) 1.230.453 1,95% 1.174.768 1,98% 4,74%Chile 7.046.146 11,19% 6.883.566 11,59% 2,36%Ecuador (2) 125.765 0,20% 232.099 0,39% -45,81%El Salvador 1.124.002 1,79% 1.034.361 1,74% 8,67%México 32.321.677 51,35% 30.381.477 51,13% 6,39%Panamá 200.952 0,32% 208.000 2,89% -3,39%Perú 3.290.647 5,23% 3.100.028 5,22% 6,15%República Dominicana 920.371 1,46% 727.639 1,22% 26,49%Uruguay 646.563 1,03% 625.147 1,05% 3,43%Venezuela n.d. n.d. n.d. n.d. n.d.TOTAL 62.940.317 100,00% 59.416.874 102,54% 5,93%

PAISES SIN REFORMA (Ahorro Voluntario):Brasil (3) 7.880.033 99,85% 7.191.938 99,85% 9,57%Guatemala n.d. n.d. n.d. n.d. n.d.Honduras 11.993 0,15% 10.800 0,15% 11,05%TOTAL 7.892.026 100,00% 7.202.738 100,00% 9,57%

Paises Europeos y AsiáticosEuropean and Asiatic Countries 30.06.2004 % 30.06.2003 % Var. 04-03

PAISES REFORMADOS (Ahorro Obligatorio):Bulgaria 1.681.064 6,56% 1.367.939 5,95% 22,89%Federación Rusa (4) 5.318.000 69,81% 4.200.000 62,17% 26,62%Hungría (5) 2.328 0,01% 2.214 0,01% 5,17%Kazajstán 6.508.916 25,39% 5.815.411 25,30% 11,93%Letonia 377.355 1,47% 311.120 1,35% 21,29%Polonia 11.745.351 45,82% 11.289.243 49,11% 4,04%TOTAL 25.633.014 149,06% 22.985.927 143,90% 11,52%

PAISES SIN REFORMA (Ahorro Voluntario):España 7.590.404 99,64% 6.729.935 99,62% 12,79%Ucrania 27.745 0,36% 25.437 0,38% 9,07%TOTAL 7.618.149 100,00% 6.755.372 100,00% 12,77%

TOTAL 104.083.506 96.360.911 8,01%TOTAL FIAP (*) 103.703.823 96.047.577 7,97%

(1) Costa Rica: afiliados al 31.12.2003 y 31.12.2002 / Costa Rica: affiliates as of 12.31.2003 and 12.31.2002(2) Ecuador: afiliados al 30.06.2003 y 30.06.2002 / Ecuador: affiliates as of 06.30.2003 and 06.30.2002(3) Brasil Anapp: afiliados al 31.12.2003 y 30.06.2003(4) Federación Rusa: afiliados al 31.12.2003 y 31.12.2002 / Russian Federation: affiliates as of 12.31.2003 and 12.31.2002(5) Hungría: afiliados al 31.03.2004 y 31.03.2003 / Hungary: affiliates as of 03.31.2004 and 03.31.2003(*) Total FIAP al 30.06.2004 incorpora / As of 06.30.2004, total FIAP include: Argentina, Bolivia, Brasil, Bulgaria, Colombia, Costa Rica, Chile, Ecuador, ElSalvador, España, Federación Rusa, Guatemala, Honduras, Kazajstán, México, Panamá, Perú, Polonia, República Dominicana, Ucrania, Uruguay y Venezuela.

NUMERO DE AFILIADOS AL 30.06.2004NUMBER OF AFFILIATES AS OF 06.30.2004

AFILIADOS / AFFILIATES

AFILIADOS / AFFILIATES

75

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Federación Internacional de Administradoras de Fondos de Pensiones / International Federation of Pension Fund AdministratorsFIAP

Paises Latinoamericanos Fondo (Miles US$) Participación Fondo (Miles US$) Participación Var. %Latin American Countries Fund (US$ Thousand) de Mercado Fund (US$ Thousand) de Mercado 04 - 03

30.06.2004 Market Share 30.06.2003 Market SharePAISES REFORMADOS (Ahorro Obligatorio):Argentina 16.101.014 12,96% 15.327.875 14,39% 5,04%Bolivia 1.606.274 1,29% 1.258.358 1,18% 27,65%Colombia 8.338.596 6,71% 6.403.079 6,01% 30,23%Costa Rica 406.699 0,33% 217.867 0,20% 86,67%Chile 48.991.810 39,43% 39.672.290 37,24% 23,49%Ecuador (1) 16.461 0,01% 13.037 0,01% 26,26%El Salvador 1.819.419 1,46% 1.308.578 1,23% 39,04%México 38.337.018 30,86% 35.429.903 33,25% 8,21%Panamá 476.872 0,38% 463.758 0,56% 2,83%Perú 6.753.988 5,44% 5.296.383 4,97% 27,52%República Dominicana 68.895 0,06% 4.042 0,00% 1604,50%Uruguay 1.322.505 1,06% 1.148.940 1,08% 15,11%Venezuela n.d. n.d. n.d. n.d. n.d.TOTAL 124.239.549 100,00% 106.544.109 100,12% 16,61%

PAISES SIN REFORMA (Ahorro Voluntario):Brasil (2) 91.168.589 99,99% 82.992.533 99,99% 9,85%Guatemala n.d. n.d. n.d. n.d. n.d.Honduras 8.644 0,01% 7.074 0,01% 22,19%TOTAL 91.177.233 100,00% 82.999.607 100,00% 9,85%

Paises Europeos y Asiáticos Fondo (Miles US$) Participación Fondo (Miles US$) Participación Var. %European and Asiatic Countries Fund (US$ Thousand) de Mercado Fund (US$ Thousand) de Mercado 04 - 03

30.06.2004 Market Share 30.06.2003 Market SharePAISES REFORMADOS (Ahorro Obligatorio):Bulgaria 104.482 0,43% 43.579 0,28% 139,75%Federación Rusa (3) 4.193.339 6,00% 1.612.698 2,77% 160,02%Hungría (4) 2.993.167 12,35% 1.899.256 12,29% 57,60%Kazajstán 3.072.783 12,67% 2.123.838 13,75% 44,68%Letonia 64.530 0,27% 31.443 0,20% 105,23%Polonia 13.816.807 56,99% 9.736.604 63,03% 41,91%TOTAL 24.245.107 88,70% 15.447.419 92,33% 56,95%

PAISES SIN REFORMA (Ahorro Voluntario):España 69.935.638 99,99% 58.144.788 99,99% 20,28%Ucrania 8.759 0,01% 4.874 0,01% 79,71%TOTAL 69.944.397 100,00% 58.149.662 100,00% 20,28%

TOTAL 309.606.285 263.140.797 17,66%TOTAL FIAP (*) 306.548.589 261.210.098 17,36%NOTA: Cifras Nominales. Corresponden al valor del fondo en dólares del año / Nominal cipher. It correspond to fund value in dollars of year.(1) Ecuador: fondos voluntarios administrados al 30.06.2003 y 30.06.2002 / Ecuador: voluntary funds managed as of 06.30.2003 and 06.30.2002

(*) Total FIAP al 30.06.2004 incorpora / As of 06.30.2004, total FIAP include: Argentina, Bolivia, Brasil, Bulgaria, Colombia, Costa Rica, Chile, Ecuador, ElSalvador, España, Federación Rusa, Guatemala, Honduras, Kazajstán, México, Panamá, Perú, Polonia, República Dominicana, Ucrania, Uruguay y Venezuela.

FONDOS ADMINISTRADOS AL 30.06.2004FUNDS MANAGED AS OF 06.30.2004

(4) Hungría: fondos obligatorios administrados al 31.03.2004 y 31.03.2003 / Hungary: mandatory funds managed as of 03.31.2004 and 03.31.2003.

(2) Brasil ANAPP: fondos voluntarios administrados al 30.06.2004 y 31.12.2003 / Brazil ANAPP: voluntary funds managed as of 06.30.2004 and 12.31.2003

(3) Federación Rusa: fondos voluntarios administrados al 31.12.2003 y 31.12.2002 / Russian Federation: voluntary funds managed as of 12.31.2003 and 12.31.2002

76

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ANEXO II / ANNEX IICOMPOSICION DE LA CARTERA POR

PAIS AL 30.06.2004 / PORTFOLIO COMPOSITION BY COUNTRY AS OF

06.30.2004

77

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xxxxxxxxxxxxxxxxxx

78

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Federación Internacional de Administradoras de Fondos de Pensiones / International Federation of Pension Fund AdministratorsFIAP

Miles US$ Miles US$ US$ Thousand US$ Thousand

30.06.2004 % 30.06.2003 % Var. 04-03Sector Estatal / State Sector 11.026.731 68,48% 11.696.533 76,31% -5,73%Renta Fija / Fixed Income 11.026.731 68,48% 11.696.533 76,31% -5,73%Títulos Públicos Nacionales / National Public Notes 10.530.750 65,40% 11.219.567 73,20% -6,14%Títulos emitidos por Entes Estatales / Notes Issued by State Entities 317.397 1,97% 311.640 2,03% 1,85%Economías Regionales / Regional Economies 178.584 1,11% 165.326 1,08% 8,02%Sector Empresas / Corporate Sector 2.016.299 12,52% 1.457.619 9,51% 38,33%Renta Fija / Fixed Income 344.574 2,14% 206.877 1,35% 66,56%Obligaciones Negociable de LP / LT Negotiable Debt 245.259 1,52% 72.868 0,48% 236,58%Obligaciones Negociable de CP / ST Negotiable Debt 99.315 0,62% 134.009 0,87% -25,89%Renta Variable / Variable Income 1.671.726 10,38% 1.250.742 8,16% 33,66%Acciones de Soc. Anónimas / Stock Company Shares 1.565.659 9,72% 1.184.496 7,73% 32,18%Acciones de Empresas Privatizadas / Privatized Company Shares

106.067 0,66% 66.246 0,43% 60,11%Sector Financiero / Financial Sector 1.153.959 7,17% 756.893 4,94% 52,46%Renta Fija / Fixed Income 1.111.570 6,90% 650.336 4,24% 70,92%Plazo Fijo / Fixed Terms 675.561 4,20% 484.947 3,16% 39,31%Fondos Comunes de Inv. / Common Inv. Funds 432.445 2,69% 163.969 1,07% 163,74%Contratos Neg. de Futuros y Opciones / Direct Investment Certif. 0 0,00% 1.013 0,01% -100,00%Céd. y Letras Hipotecarias / Mortgage Titles and Notes 3.564 0,02% 407 0,00% 775,68%Renta Variable / Variable Income 42.389 0,26% 106.557 0,70% -60,22%Fondos de Inversión Directa / Direct Investment Funds 7.236 0,04% 23.666 0,15% -69,43%Fideicomisos Financieros / Financial Trusteeship 35.082 0,22% 82.753 0,54% 0,00%Total Inv. en trámite irregular neto de previsiones / Total investments inirregular procedure net of prevision 71 0,00% 138 0,00% 0,00%Sector Extranjero / Foreign Sector 1.506.355 9,36% 1.279.304 8,35% 17,75%Renta Fija / Fixed Income 1.506.355 9,36% 1.279.304 8,35% 17,75%Títulos emitidos por Estados Ext. / Notes issued by Foreign States 5.944 0,04% 21.649 0,14% -72,54%Títulos emitidos por Soc. Ext. / Notes issued by Foreign Companies 1.500.411 9,32% 1.257.655 8,21% 19,30%

Total Renta Fija / Total Fixed Income 13.989.230 86,88% 13.833.050 90,25% 1,13%Total Renta Variable / Total Variable Income 1.714.115 10,65% 1.357.299 8,86% 26,29%Activos Disponibles / Liquid Assets 397.916 2,47% 137.526 0,90% 189,34%TOTAL 16.101.260 100,00% 15.327.875 100,00% 5,05%Fuente / Source: Boletín Estadístico Mensual Superintendencia de AFJP Julio 2004. Statistical Monthly Bulletin of AFJP Superintendence July 2004.

Sector Estatal 68,48% Renta Fija 86,88%Sector Empresas 12,52% Renta Variable 10,65%Sector Financiero 7,17% Activos Disponibles 2,47%Sector Extranjero 9,36%Activos Disponibles 2,47%

ARGENTINACOMPOSICION DE LA CARTERA AL 30.06.2004

PORTFOLIO COMPOSITION AS OF 06.30.2004

Sector Financiero

7,17%

Sector Empresas

12,52%Sector Estatal

68,48%

Activos Disponibles

2,47%

Sector Extranjero

9,51%

Activos Disponibles

2,47%

Renta Fija86,88%

Renta Variable10,65%

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Page 82: INFORME SEMESTRAL N° 16 - FIAP Internacional · INFORME EJECUTIVO JUNIO 2004 AFILIADOS. Países Año Afiliados Afiliados Var. % Latinoamérica Inicio 30.06.2004 % 30.06.2003 % 04-03

Federación Internacional de Administradoras de Fondos de Pensiones / International Federation of Pension Fund AdministratorsFIAP

Miles US$ Miles US$ US$ Thousand US$ Thousand

30.06.2004 % 30.06.2003 % Var. 04-03Sector Estatal / State Sector 1.049.838 64,93% 858.307 68,21% 22,31%Renta Fija / Fixed Income 1.049.838 64,93% 858.307 68,21% 22,31%Bonos del TGN / TGN Bonds 994.552 61,51% 829.594 65,93% 19,88%Letras del TGN / TGN Bills 46.221 2,86% 4.818 0,38% - Valores Bco. Central Bolivia / Securities issued by BoliviaCentral B. 9.065 0,56% 23.895 1,90% -62,06%

Sector Empresas / Corporate Sector 422.849 26,15% 240.601 19,12% 75,75%Renta Fija / Fixed Income 294.775 18,23% 240.601 19,12% 22,52%Bonos de Empresas / Company Bonds 285.010 17,63% 230.262 18,30% 23,78%Titularizaciones 9.765 0,60% 10.339 0,82% -5,55%Renta Variable / Variable Income 128.075 7,92% 0 - - Acciones de Empresas / Company Shares 128.075 7,92% 0 - -

Sector Financiero / Financial Sector 103.441 6,40% 129.224 10,27% -19,95%Renta Fija / Fixed Income 103.441 6,40% 129.224 10,27% -19,95%Depósitos a Plazo Fijo / Fixed Term Deposits 103.441 6,40% 129.224 10,27% -19,95%

Sector Extranjero / Foreign Sector 25.485 1,58% 15.243 1,21% 67,19%Renta Fija / Fixed Income 25.485 1,58% 15.243 1,21% 67,19%Depósitos a Plazo / Term Deposits 25.485 1,58% 15.243 1,21% 67,19%

Renta Fija / Fixed Income 1.473.539 91,13% 1.243.374 98,81% 18,51%Renta Variable / Variable Income 128.075 7,92% 0 - - Activos Disponibles / Liquid Assets 15.311 0,95% 14.983 1,19% 2,18%

TOTAL 1.616.924 100,00% 1.258.358 100,00% 28,49%

Fuente / Source: Bolsa Boliviana de Valores

Sector Estatal 64,93% Renta Fija 91,13%Sector Empresas 26,15% Renta Variable 7,92%Sector Financiero 6,40% Activos Disponibles 0,95%Sector Extranjero 1,58%Activos Disponibles 0,95%

BOLIVIACOMPOSICION DE LA CARTERA AL 30.06.2004

PORTFOLIO COMPOSITION AS OF 06.30.2004

Activos Disponibles

0,95%

Sector Extranjero

1,58%

Sector Empresas

26,15%

Sector Financiero

6,40%

Sector Estatal64,93% Renta Fija

91,13%

Renta Variable7,92%

Activos Disponibles

0,95%

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Page 83: INFORME SEMESTRAL N° 16 - FIAP Internacional · INFORME EJECUTIVO JUNIO 2004 AFILIADOS. Países Año Afiliados Afiliados Var. % Latinoamérica Inicio 30.06.2004 % 30.06.2003 % 04-03

Federación Internacional de Administradoras de Fondos de Pensiones / International Federation of Pension Fund AdministratorsFIAP

Miles US$ Miles US$ US$ Thousand US$ Thousand

30.06.2004 % 30.06.2003 % Var. 04-03Acciones / Stocks 12.499.329 17,11% 9.692.423 15,04% 28,96%Inmobiliarias / Real State 3.662.882 5,01% 3.933.967 6,10% -6,89%Depósitos a Plazo / Time Deposits 809.855 1,11% 1.143.051 1,77% -29,15%Fondos de Inversión RF / RF Investment Funds 35.379.503 48,43% 27.884.538 43,27% 26,88%Fondos de Inversión RV / RV Investment Funds 6.728.964 9,21% 6.915.409 10,73% -2,70%Prestamos a Participantes / Loans to participants 1.466.990 2,01% 1.291.189 2,00% 13,62%Financiamiento Inmobiliario / Real States Loan 1.042.340 1,43% 1.184.316 1,84% -11,99%Bonos / Bonds 1.107.841 1,52% 1.330.209 2,06% -16,72%Títulos Públicos / Public Bonds 8.888.406 12,17% 9.469.289 14,69% -6,13%Otros / Others 1.437.458 1,97% 1.572.504 2,44% -8,59%Operaciones con Patrocinadoras / Transaction Sponsors 24.982 0,03% 27.390 0,04% -8,79%

TOTAL 73.048.550 100,00% 64.444.286 100,00% 13,35%

Acciones 17,11%Inmobiliaria 5,01%Dep. a Plazo 1,11%Fondos de Inv. RF 48,43%Fondos de Inv. RV 9,21%Prestamos a Particip. 2,01%Financ. Inmobiliário 1,43%Bonos 1,52%Títulos Públicos 12,17%Otros 1,97%Op. con Patrocin. 0,03%

NOTA: Las cifras corresponden a Fondos de Pensiones Voluntarios / Cipher correspond to Voluntary Pension Funds.

BRASIL - ABRAPPCOMPOSICION DE LA CARTERA AL 30.06.2004

PORTFOLIO COMPOSITION AS OF 06.30.2004

Fuente / Source: Boletín Estadístico Consilidado ABRAPP / ABRAPP Consolidated Statistical Bulletin

Fondos de Inv. RF48,43%

Dep. a Plazo1,11%

Inmobiliaria5,01%

Acciones17,11%

Op. con Patrocin.

0,03%Otros1,97%

Fondos de Inv. RV9,21%

Financ. Inmobiliario

1,43%

Prestamos a Particip.2,01%

Títulos Públicos12,17%

Bonos1,52%

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Page 84: INFORME SEMESTRAL N° 16 - FIAP Internacional · INFORME EJECUTIVO JUNIO 2004 AFILIADOS. Países Año Afiliados Afiliados Var. % Latinoamérica Inicio 30.06.2004 % 30.06.2003 % 04-03

Federación Internacional de Administradoras de Fondos de Pensiones / International Federation of Pension Fund AdministratorsFIAP

Miles US$ Miles US$ US$ Thousand US$ Thousand

30.06.2004 % 30.06.2003 % Var. 04-03Sector Estatal / State Sector 175.999 67,25% 143.778 67,88% 22,41%Renta Fija / Fixed Income 175.999 67,25% 143.778 67,88% 22,41%Títulos del Gobierno / Government Securities 172.888 66,06% 142.604 67,33% 21,24%Bonos Municipales / Municipal Bonds 3.111 1,19% 1.174 0,55% 164,99%

Sector Empresas / Corporate Sector 19.777 7,56% 16.584 7,83% 19,25%Renta Fija / Fixed Income 10.808 4,13% - - - Bonos / Bonds 10.808 4,13% - - - Renta Variable / Variable Income: 8.969 3,43% 16.584 7,83% -45,92%Acciones / Shares of Stock 8.969 3,43% 16.584 7,83% -45,92%

Sector Financiero / Financial Sector 65.936 25,19% 51.397 24,27% 28,29%Renta Fija / Fixed Income 65.936 25,19% 51.397 24,27% 28,29%Depósitos Bancarios / Bank Deposits 35.649 13,62% 33.786 15,95% 5,51%Inmobiliario / Real Estate 1.523 0,58% 5.197 2,45% -70,69%Bonos Hipotecarios / Mortgage Bonds 28.764 10,99% 12.025 5,68% 139,20%Otras Inversiones / Other Investments - - 389 0,18% -

Sector Extranjero / Foreign Sector 0 0,00% 39 0,02% - Renta Variable / Variable Income: 0 0,00% 39 0,02% -

Total Renta Fija / Total Fixed Income 252.743 96,57% 195.175 92,15% 29,50%Total Renta Variable / Total Variable Income 8.969 3,43% 16.623 7,85% -46,04%TOTAL 261.712 100,00% 211.798 100,00% 23,57%

Fuente / Source: Finance Supervision Commission(*) Incluye fondos de ahorro obligatorio y voluntario / Include mandatory and voluntary saving funds

Sector Estatal 67,25% Renta Fija 96,57%Sector Empresas 7,56% Renta Variable 3,43%Sector Financiero 25,19%

BULGARIACOMPOSICION DE LA CARTERA AL 30.06.2004 (*)

PORTFOLIO COMPOSITION AS OF 06.30.2004

Sector Estata67,25%

Sector Empresas

3,43%

Sector Financiero

25,19%

Renta Fija96,57%

Renta Variable

3,43%

82

Page 85: INFORME SEMESTRAL N° 16 - FIAP Internacional · INFORME EJECUTIVO JUNIO 2004 AFILIADOS. Países Año Afiliados Afiliados Var. % Latinoamérica Inicio 30.06.2004 % 30.06.2003 % 04-03

Federación Internacional de Administradoras de Fondos de Pensiones / International Federation of Pension Fund AdministratorsFIAP

Miles US$ Miles US$ US$ Thousand US$ Thousand

30.06.2004 % 30.06.2003 % Var. 04-03Sector Estatal / State Sector 3.979.342 47,79% 3.147.299 49,17% 26,44%Renta Fija / Fixed Income: 3.979.342 47,79% 3.147.299 49,17% 26,44%Bonos de deuda pública / Public Debt Notes 1.807.463 21,70% 1.565.113 24,45% 15,48%Títulos de Tesorería (TES) / Treasury Notes 2.171.879 26,08% 1.582.186 24,72% 37,27%Sector Empresas / Corporate Sector 1.487.464 17,86% 1.139.623 17,80% 30,52%Renta Fija / Fixed Income: 1.135.919 13,64% 971.237 15,17% 16,96%Bonos emitidos por el sector real / Real sector bonds 1.135.919 13,64% 971.237 15,17% 16,96%Renta Variable / Variable Income: 351.545 4,22% 168.386 2,63% 108,77%Acciones emitidas por el sector real / Shares issued by real sector 320.624 3,85% 134.258 2,10% 138,81%Titularizaciones 30.921 0,37% 34.129 0,53% -9,40%Sector Financiero / Financial Sector 2.139.638 25,69% 1.818.549 28,41% 17,66%Renta Fija / Fixed Income: 1.946.633 23,38% 1.684.008 26,31% 15,60%Certificados de Depósito a Término / Term Certificates of Deposit 721.566 8,66% 684.697 10,70% 5,38%Bonos Emitidos por el sector financiero / Financial Sector Bonds 448.483 5,39% 301.598 4,71% 48,70%Títulos de desarrollo agropecuario / Farm Development Notes 3.364 0,04% 1.737 0,03% - Cédulas hipotecarias BCH / BCH mortgage titles 7.453 0,09% 37.756 0,59% -80,26%Certificados de valor constante / Constant value certificates 1.086 0,01% 1.001 0,02% - Titularizaciones 226.284 2,72% 211.499 3,30% 6,99%Otros Títulos / Other notes 60.144 0,72% 48.669 0,76% 23,58%FOGAFIN Bonos (1) / FOGAFIN Bonds 357.283 4,29% 324.713 5,07% 10,03%Sector Asegurador Bonos / Bonds Insurance Sector 16.681 0,20% 12.714 0,20% 31,21%Depósitos a la Vista / Deposits 104.289 1,25% 59.623 0,93% 74,91%Renta Variable / Variable Income: 193.005 2,32% 134.541 2,10% 43,45%Acciones sector financiero / Financial sector shares 105.419 1,27% 43.130 0,67% 144,42%Titularizaciones 0 0,00% 623 0,01% -100,00%Participación en fondos comunes / Participation in common funds 86.019 1,03% 89.432 1,40% -3,82%Sector Asegurados Acciones / Shares Insurance Sector 1.567 0,02% 1.356 0,02% 15,59%Sector Extranjero / Foreign Sector 720.969 8,66% 295.665 4,62% 143,85%Renta Fija / Fixed Income: 603.263 7,24% 195.322 3,05% 208,86%Bonos Emitido por organismos multilaterales de crédito / Bonds issued by credit multilateral organism 0 0,00% 92.884 1,45% -100,00%Títulos Emitidos sector externo / Notes issued by foreign sector 596.870 7,17% 91.462 1,43% 552,59%Depósitos a la Vista / Deposits 6.392 0,08% 10.976 0,17% -41,76%Renta Variable / Variable Income: 117.706 1,41% 100.344 1,57% 17,30%Participaciones en Fondos / Participation in funds 117.706 1,41% 100.344 1,57% 17,30%Total Renta Fija / Total Fixed Income 7.665.157 92,05% 5.997.866 93,70% 27,80%Total Renta Variable / Total Variable Income 662.256 7,95% 403.271 6,30% 64,22%TOTAL 8.327.413 100,00% 6.401.137 100,00% 30,09%

Fuente / Source: Informes Asofondos de Colombia / Asofondos of Colombia Reports (1) FOGAFIN: Fondo de Garantías de Instituciones Financieras. / FOGAFIN: Fund of Financial Institutions Guarantee

Sector Estatal 47,79% Renta Fija 92,05%Sector Empresas 17,86% Renta Variable 7,95%Sector Financiero 25,69%Sector Extranjero 8,66%

COLOMBIACOMPOSICION DE LA CARTERA AL 30.06.2004

PORTFOLIO COMPOSITION AS OF 06.30.2004

Sector Empresas

17,86%

Sector Financiero

25,69%

Sector Extranjero

8,66% Sector Estatal47,79%

Renta Fija92,05%

Renta Variable7,95%

83

Page 86: INFORME SEMESTRAL N° 16 - FIAP Internacional · INFORME EJECUTIVO JUNIO 2004 AFILIADOS. Países Año Afiliados Afiliados Var. % Latinoamérica Inicio 30.06.2004 % 30.06.2003 % 04-03

Federación Internacional de Administradoras de Fondos de Pensiones / International Federation of Pension Fund AdministratorsFIAP

Miles US$ Miles US$ US$ Thousand US$ Thousand

30.06.2004 % 30.06.2003 % Var. 04-03Sector Estatal / State Sector 313.768 77,15% 196.157 89,90% 59,96%Sector Empresas / Corporate Sector 46.160 11,35% 20.554 9,42% 124,58%Sector Financiero / Financial Sector 46.770 11,50% 1.484 0,68% 3051,62%

TOTAL 406.698 100,00% 218.195 100,00% 86,39%

Fuente / Source: Superintendencia de Pensiones / Pensions Superintendence

Sector Estatal 77,15%Sector Empresas 11,35%Sector Financiero 11,50%

COSTA RICACOMPOSICION DE LA CARTERA AL 30.06.2004

PORTFOLIO COMPOSITION AS OF 06.30.2004

Sector Financiero

11,50%

Sector Empresas

11,35%

Sector Estatal77,15%

84

Page 87: INFORME SEMESTRAL N° 16 - FIAP Internacional · INFORME EJECUTIVO JUNIO 2004 AFILIADOS. Países Año Afiliados Afiliados Var. % Latinoamérica Inicio 30.06.2004 % 30.06.2003 % 04-03

Federación Internacional de Administradoras de Fondos de Pensiones / International Federation of Pension Fund AdministratorsFIAP

Miles US$ Miles US$ US$ Thousand US$ Thousand

30.06.2004 % 30.06.2003 % Var. 04-03Sector Estatal / State Sector 10.372.650 21,17% 12.712.990 29,07% -18,41%Renta Fija / Fixed Income: 10.372.650 21,17% 12.712.990 29,07% -18,41%Instrumentos emitidos Bco. Central / Central Bank Notes 7.524.370 15,36% 10.287.910 23,53% -26,86%Instrumentos emitidos Tesorería / Treasury Notes 309.140 0,63% 28.570 0,07% 982,04%Bonos de Reconocimento / Past Service Bonds 2.539.140 5,18% 2.396.510 5,48% 5,95%Sector Empresas / Corporate Sector 11.210.110 22,88% 8.980.870 20,54% 24,82%Renta Fija / Fixed Income: 3.463.120 7,07% 3.149.600 7,20% 9,95%Bonos / Bonds 3.463.120 7,07% 3.149.600 7,20% 9,95%Renta Variable / Variable Income: 7.746.990 15,81% 5.831.270 13,33% 32,85%Acciones / Shares of Stock 6.534.470 13,34% 4.774.720 10,92% 36,86%Cuotas de Fondos de Inv. / Investment Fund Stakes 1.212.520 2,47% 1.056.550 2,42% 14,76%Sector Financiero / Financial Sector 13.852.980 28,28% 13.275.370 30,36% 4,35%Renta Fija / Fixed Income: 13.432.550 27,42% 12.828.520 29,34% 4,71%Letras Hipotecarias / Mortgage Notes 4.041.900 8,25% 4.469.520 10,22% -9,57%Depósitos a Plazo / Time Deposits 8.905.730 18,18% 7.688.170 17,58% 15,84%Bonos Instituciones Financieras / Fin. Institution Bonds 484.920 0,99% 670.830 1,53% -27,71%Renta Variable / Variable Income: 420.430 0,86% 446.850 1,02% -5,91%Acciones Instituciones Financieras / Fin. Institution Shares

495.570 1,01% 384.980 0,88% 28,73%Forwards -75.140 -0,15% 61.870 0,14% -221,45%Sector Extranjero / Foreign Sector 13.494.150 27,54% 8.693.030 19,88% 55,23%Renta Fija / Fixed Income: 1.630.880 3,33% 1.764.990 4,04% -7,60%Instrumentos de Deuda / Foreign Securities 1.630.880 3,33% 1.764.990 4,04% -7,60%Renta Variable / Variable Income: 11.863.270 24,21% 6.928.040 15,84% 71,24%Cuotas Fondos Mutuos y Acciones/Quota of Mutual Funds andStocks 11.644.350 23,77% 6.791.910 15,53% 71,44%Cuotas Fondos de Inv. Internacional / Quota of Foreign InvestmentFunds 194.540 0,40% 68.290 0,16% 184,87%Forwards -960 0,00% -100 0,00% 860,00%Otros / Others 25.340 0,05% 67.940 0,16% -62,70%Total Renta Fija / Total Fixed Income 28.899.200 58,99% 30.456.100 69,64% -5,11%Total Renta Variable / Total Variable Income 20.030.690 40,89% 13.206.160 30,20% 51,68%Activos Disponibles / Liquid Assets 61.920 0,13% 68.810 0,16% -10,01%TOTAL 48.991.810 100,00% 43.731.070 100,00% 12,03%

Fuente / Source: Superintendencia de AFP de Chile / AFP Superintendence of Chile

Sector Estatal 21,17% Renta Fija 58,99%Sector Empresas 22,88% Renta Variable 40,89%Sector Financiero 28,28% Activos Disponibles 0,13%Sector Extranjero 27,54%Activos Disponibles 0,13%

CHILECOMPOSICION DE LA CARTERA AL 30.06.2004

PORTFOLIO COMPOSITION AS OF 06.30.2004

(*) Todas las cifras en dólares al 30 de junio de 2003 indicadas, corresponden al valor en pesos a esa fecha actualizado por la variación de la U.F. entre el 30 dejunio de 2003 y el 30 de junio de 2004 y dividido posteriormente por el valor del dólar al 30 de junio de 2004 / All ciphers in dollars as of june 30, 2003indicates, correspond to the value in pesos brings up to date by U.F. variation between june 30, 2003 and june 31, 2004 and divides by the dollar value as of june30, 2004.

Sector Financiero

28,28%

Sector Extranjero

27,54%

Activos Disponibles

0,13% Sector Estatal21,17%

Sector Empresas

22,88%

Activos Disponibles

0,13%

Renta Fija58,99%

Renta Variable40,89%

85

Page 88: INFORME SEMESTRAL N° 16 - FIAP Internacional · INFORME EJECUTIVO JUNIO 2004 AFILIADOS. Países Año Afiliados Afiliados Var. % Latinoamérica Inicio 30.06.2004 % 30.06.2003 % 04-03

Federación Internacional de Administradoras de Fondos de Pensiones / International Federation of Pension Fund AdministratorsFIAP

Miles US$ Miles US$ US$ Thousand US$ Thousand

30.06.2004 % 30.06.2003 % Var. 04-03Sector Estatal / State Sector 1.531.641 84,18% 1.099.510 84,02% 39,30%Renta Fija / Fixed Income 1.531.641 84,18% 1.099.510 84,02% 39,30%

Sector Empresas / Corporate Sector 11.284 0,62% 10.157 0,78% 11,10%Renta Fija / Fixed Income 6.309 0,35% 5.175 0,40% 21,92%Renta Variable / Variable Income 4.975 0,27% 4.982 0,38% -0,13%

Sector Financiero / Financial Sector 185.910 10,22% 198.912 15,20% -6,54%Renta Fija / Fixed Income 185.910 10,22% 198.912 15,20% -6,54%

Sector Extranjero / Foreign Sector 90.584 4,98% - - - Renta Fija / Fixed Income 90.584 4,98% - - -

Total Renta Fija / Total Fixed Income 1.814.444 99,73% 1.303.597 99,62% 39,19%Total Renta Variable / Total Variable Income 4.975 0,27% 4.982 0,38% -0,13%TOTAL 1.819.419 100,00% 1.308.578 100,00% 39,04%

Fuente / Source: Superintendencia de Pensiones de El Salvador / Pension Superintendence of El Salvador

Sector Estatal 84,18% Renta Fija 99,73%Sector Financiero 10,22% Renta Variable 0,27%Sector Empresas 0,62%Sector Extranjero 4,98%

EL SALVADORCOMPOSICION DE LA CARTERA AL 30.06.2004

PORTFOLIO COMPOSITION AS OF 06.30.2004

Sector Extranjero

4,98%

Sector Financiero

10,22%

Sector Empresas

0,62%

Sector Estatal84,18%

Renta Variable0,27%

Renta Fija99,73%

86

Page 89: INFORME SEMESTRAL N° 16 - FIAP Internacional · INFORME EJECUTIVO JUNIO 2004 AFILIADOS. Países Año Afiliados Afiliados Var. % Latinoamérica Inicio 30.06.2004 % 30.06.2003 % 04-03

Federación Internacional de Administradoras de Fondos de Pensiones / International Federation of Pension Fund Administrators

FIAP

Miles US$ Miles US$ US$ Thousand US$ Thousand

30.06.2004 % 30.06.2003 % Var. 04-03Sector Estatal / State Sector 8.463.399 12,10% 9.180.459 15,79% -7,81%Renta Fija / Fixed Income: 8.463.399 12,10% 9.180.459 15,79% -7,81%Renta Fija Pública / Public Fixed Income 8.463.399 12,10% 9.180.459 15,79% -7,81%

Sector Empresas / Corporate Sector 44.048.834 62,98% 35.204.345 60,55% 25,12%Renta Fija / Fixed Income: 13.476.870 19,27% 8.155.057 14,03% 65,26%Renta Fija Privada / Private Fixed Income 13.476.870 19,27% 8.155.057 14,03% 65,26%Renta Variable / Variable Income: 30.571.965 43,71% 27.049.288 46,52% 13,02%Renta Variable / Variable Income 5.901.482 8,44% 3.979.974 6,84% 48,28%Otras Inversiones / Other Investments 24.670.482 35,28% 23.069.315 39,68% 6,94%

Sector Extranjero / Foreign Sector 17.423.405 24,91% 13.759.984 23,67% 26,62%Renta Fija / Fixed Income: 10.759.368 15,38% 9.014.343 15,50% 19,36%Renta Fija / Fixed Income 10.759.368 15,38% 9.014.343 15,50% 19,36%Renta Variable / Variable Income: 6.664.037 9,53% 4.745.641 8,16% 40,42%Renta Variable / Variable Income 6.664.037 9,53% 4.745.641 8,16% 40,42%

Total Renta Fija / Total Fixed Income 32.699.636 46,76% 26.349.858 45,32% 24,10%Total Renta Variable / Total Variable Income 37.236.002 53,24% 31.794.930 54,68% 17,11%TOTAL 69.935.638 100,00% 58.144.788 100,00% 20,28%

Fuente / Source: Asociación de Instituciones de Inversión Colectiva y Fondos de Pensiones (INVERCO) Association of Collective Investment Institutions and Pension Funds (INVERCO)

Sector Estatal 12,10% Renta Fija 46,76%Sector Empresas 62,98% Renta Variable 53,24%Sector Extranjero 24,91%

NOTA: Las cifras corresponden a Fondos de Pensiones Voluntarios / Cipher correspond to Voluntary Pension Funds.

ESPAÑACOMPOSICION DE LA CARTERA AL 30.06.2004

PORTFOLIO COMPOSITION AS OF 06.30.2004

Sector Financiero

24,91%

Sector Estatal12,10%

Sector Empresas

62,98%

Renta Fija46,76%

Renta Variable53,24%

87

Page 90: INFORME SEMESTRAL N° 16 - FIAP Internacional · INFORME EJECUTIVO JUNIO 2004 AFILIADOS. Países Año Afiliados Afiliados Var. % Latinoamérica Inicio 30.06.2004 % 30.06.2003 % 04-03

Federación Internacional de Administradoras de Fondos de Pensiones / International Federation of Pension Fund AdministratorsFIAP

Miles US$ Miles US$ US$ Thousand US$ Thousand

30.06.2004 % 30.06.2003 % Var. 04-03Sector Estatal / State Sector 3.941 45,60% 249 3,52% 1483,89%Renta Fija / Fixed Income: 3.941 45,60% 249 3,52% 1483,89%Títulos emitidos por Entes Estatales / Notes Issued by State Entities 3.941 45,60% 249 3,52% 1483,89%

Sector Empresas / Corporate Sector - - 6.825 96,48% - Renta Fija / Fixed Income: - - 6.825 96,48% - Obligaciones Negociable de CP / ST Negotiable Debt - - 6.825 96,48% -

Sector Financiero / Financial Sector 4.702 54,40% - - - Renta Fija / Fixed Income: 4.702 54,40% - - - Plazo Fijo / Fixed Terms 4.702 54,40% - - -

Total Renta Fija / Total Fixed Income 8.644 100,00% 7.074 100,00% 22,19%TOTAL 8.644 100,00% 7.074 100,00% 22,19%

Fuente / Source: Asociación de Instituciones de Inversión Colectiva y Fondos de Pensiones (INVERCO) Association of Collective Investment Institutions and Pension Funds (INVERCO)

Sector Estatal 45,60% Renta Fija 100,00%Sector Financiero 54,40% Renta Variable 0,00%

HONDURASCOMPOSICION DE LA CARTERA AL 30.06.2004

PORTFOLIO COMPOSITION AS OF 06.30.2004

NOTA: Las cifras corresponden a Fondos de Pensiones Voluntarios / Cipher correspond to Voluntary Pension Funds.

Sector Financiero

54,40%

Sector Estatal45,60%

Renta Fija100,00%

Renta Variable0,00%

88

Page 91: INFORME SEMESTRAL N° 16 - FIAP Internacional · INFORME EJECUTIVO JUNIO 2004 AFILIADOS. Países Año Afiliados Afiliados Var. % Latinoamérica Inicio 30.06.2004 % 30.06.2003 % 04-03

Federación Internacional de Administradoras de Fondos de Pensiones / International Federation of Pension Fund AdministratorsFIAP

Miles US$ Miles US$ US$ Thousand US$ Thousand

30.06.2004 % 30.06.2003 % Var. 04-03Sector Estatal / State Sector 1.554.828 50,60% 1.061.919 50,00% 46,42%Títulos estatales de corto plazo / Short-term statesecurities

45.477 1,48% 3.186 0,15% 1327,52%

Títulos estatales de mediano y largo plazo /Medium and long-term state securities

481.198 15,66% 237.657 11,19% 102,48%

Eurobonos / Eurobonds 25.811 0,84% 361.265 17,01% -92,86%Títulos del Banco Central de Kazajstan / Notes ofNational Bank of Kazakhstan

1.002.342 32,62% 459.811 21,65% 117,99%

Sector Empresas / Corporate Sector 935.048 30,43% 558.994 26,32% 67,27%Acciones y Bonos de la lista "A" de KASE /Issuers' stocks and bonds A-listed at the KASE

935.048 30,43% 558.994 26,32% 67,27%

Sector Financiero / Financial Sector 276.550 9,00% 342.575 16,13% -19,27%Títulos de organizaciones financierasinternacionales / Securities of international

45.170 1,47% 145.908 6,87% -69,04%

Depóstios en bancos / Deposits in the second-tierbanks

231.381 7,53% 196.667 9,26% 17,65%

Sector Extranjero / Foreign Sector 221.240 7,20% 136.563 6,43% 62,01%Títulos estatales extranjeros / Securities of stateforeign issuers

128.442 4,18% 74.759 3,52% 71,81%

Títulos no estatales extranjeros / Securities of non -state foreign issuers

92.798 3,02% 61.804 2,91% 50,15%

Activos Disponibles / Liquid Assets 85.116 2,77% 23.787 1,12% 257,83%

TOTAL 3.072.783 100,00% 2.123.838 100,00% 44,68%

Sector Estatal 50,60%Sector Empresas 30,43%Sector Financiero 9,00%Sector Extranjero 7,20%Activos Disponibles 2,77%

Committee on Regulation of Activities of Accumulation Pension Funds

KAZAJSTANCOMPOSICION DE LA CARTERA AL 30.06.2004

PORTFOLIO COMPOSITION AS OF 06.30.2004

Fuente / Source: Comité Regulador de Actividades de los Fondos de Pensiones

Activos Disponibles

2,77%

Sector Empresas

30,43%

Sector Financiero

9,00%

Sector Extranjero

7,20%

Sector Estatal50,60%

89

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Federación Internacional de Administradoras de Fondos de Pensiones / International Federation of Pension Fund AdministratorsFIAP

Miles US$ Miles US$ US$ Thousand US$ Thousand

30.06.2004 % 30.06.2003 % Var. 04-03Sector Estatal / State Sector 30.936.765 80,70% 29.725.383 83,90% 4,08%Renta Fija / Fixed Income: 30.936.765 80,70% 29.725.383 83,90% 4,08%Cetes 1.872.811 4,89% 1.249.871 3,53% 49,84%Bondes 16.648.694 43,43% 16.942.354 47,82% -1,73%Udibonos 2.469.681 6,44% 2.567.930 7,25% -3,83%PIC's 277.257 0,72% 250.619 0,71% 10,63%Bonos 3.584.922 9,35% 6.415.584 18,11% -44,12%BREMS 1.591.448 4,15% 564.109 1,59% 182,12%Municipios 341.817 0,89% 208.962 0,59% 63,58%CBICS 1.941.853 5,07% 866.488 2,45% 124,11%BPAT 203.268 0,53% 659.465 1,86% -69,18%MEX 1.262.122 3,29% - - - CFE y PEMEX 742.891 1,94% - - - Sector Empresas / Corporate Sector 5.466.473 14,26% 4.666.677 13,17% - Renta Fija / Fixed Income: 5.466.473 14,26% 4.666.677 13,17% - Pagarés Privados / Private Notes 5.466.446 14,26% 4.666.647 13,17% - Depósitos en Banco de México / Deposits in Bank of Mexico 27 0,00% 31 0,00% - Sector Financiero / Financial Sector 1.635.584 4,27% - - - Renta Fija / Fixed Income: 1.635.584 4,27% - - - REPORTOS 1.635.584 4,27% - - -

Total Renta Fija / Total Fixed Income 38.038.822 99,22% 34.392.060 97,07% 10,60%Total Renta Variable / Total Variable Income 0 0,00% 0 0,00% 0,00%Activos Disponibles / Liquid Assets 298.196 0,78% 1.037.843 2,93% -71,27%TOTAL 38.337.018 100,00% 35.429.903 100,00% 8,21%

Fuente / Source: Asociación Mexicana de Administradoras de Fondos para el Retiro.

Sector Estatal 80,70% Renta Fija 99,22%Sector Empresas 14,26% Renta Variable 0,00%Sector Financiero 4,27% Activos Disponibles 0,78%Activos Disponibles 0,78%

MEXICOCOMPOSICION DE LA CARTERA AL 30.06.2004

PORTFOLIO COMPOSITION AS OF 06.30.2004

CETES : Certificados de la Tesorería / CETES: Treasury Certificates.

PIC´s: Pagarés de Indemnización Carretera / PIC's: Highway Indemnification Bonds.

Mexican Association of Retirement Funds Administrators.

BREMS: Bonos de Regulación Monetaria del Banco de México / BREMS: Bonds of Monetary Regulation of Mexican Bank.

BONDES: Bonos de Desarrollo del Gobierno Federal / BONDES: Federal Government Development Bonds.UDIBONOS: Bonos de Desarrollo del Gobierno Federal denominado en Unidades de Inversión (UDI´s) / UDIBONOS: Federal Government Development Bonds,expressed in UDI's

Sector Estatal80,70%

Sector Empresas

14,26%Sector

Financiero4,27%

Activos Disponibles

0,78%

Activos Disponibles

0,78%Renta Variable0,00%

Renta Fija99,22%

90

Page 93: INFORME SEMESTRAL N° 16 - FIAP Internacional · INFORME EJECUTIVO JUNIO 2004 AFILIADOS. Países Año Afiliados Afiliados Var. % Latinoamérica Inicio 30.06.2004 % 30.06.2003 % 04-03

Federación Internacional de Administradoras de Fondos de Pensiones / International Federation of Pension Fund AdministratorsFIAP

Miles US$ Miles US$ US$ Thousand US$ Thousand

30.06.2004 % 30.06.2003 % Var. 04-03Sector Estatal / State Sector 1.430.800 21,18% 1.013.913 19,09% 41,12%Renta Fija / Fixed Income: 1.430.800 21,18% 1.013.913 19,09% 41,12%Certificados del BCRP 404.900 5,99% 279.065 5,25% 45,09%Bonos del Gobierno Central 893.936 13,24% 579.295 10,91% 54,31%Bonos Brady 131.964 1,95% 135.574 2,55% -2,66%Letras del Tesoro - - 19.978 0,38% - Sector Empresas / Corporate Sector 3.030.863 44,88% 2.241.543 42,20% 424,95%Renta Fija / Fixed Income: 743.549 11,01% 706.826 13,31% 5,20%Papeles Comerciales 12.147 0,18% 59.724 1,12% -79,66%Bonos Empresas 690.431 10,22% 620.577 11,68% 11,26%Bonos nuevos proyectos 40.972 0,61% 26.525 0,50% 54,46%Renta Variable / Variable Income: 2.287.314 33,87% 1.534.717 28,89% 419,75%Acciones 1.898.816 28,11% 1.412.329 26,59% 34,45%Otros Instrumentos 47.917 0,71% - - - Fondos de Inversión 106.334 1,57% 32.851 0,62% 223,69%Sociedades Titulizadoras 234.247 3,47% 89.537 1,69% 161,62%Sector Financiero / Financial Sector 1.643.902 24,34% 1.635.299 30,79% 0,53%Renta Fija / Fixed Income: 1.096.377 16,23% 1.256.840 23,66% -12,77%Certificados y Depósitos a Plazo 762.966 11,30% 957.638 18,03% -20,33%Bonos Arrendamiento Financiero 127.594 1,89% 133.325 2,51% -4,30%Bonos Subordinados 91.607 1,36% 82.540 1,55% 10,98%Bonos 107.511 1,59% 78.994 1,49% 36,10%Letras Hipotecarias 456 0,01% 729 0,01% -37,49%Bonos Hipotecarios 6.244 0,09% 3.614 0,07% 72,75%Renta Variable / Variable Income: 547.525 8,11% 378.459 7,13% 44,67%Acciones 547.525 8,11% 378.459 7,13% 44,67%Sector Extranjero / Foreign Sector 644.416 9,54% 438.310 8,25% 47,02%Renta Fija / Fixed Income: 85.372 1,26% 100.022 1,88% -50,01%Títulos de Deuda 84.498 1,25% 83.738 1,58% 0,91%Bonos de Agencias - - 14.502 0,27% - Certificados y Depósitos a Plazo 875 0,01% 1.782 0,03% -50,91%Renta Variable / Variable Income: 559.044 8,28% 338.288 6,37% 98,24%Acciones 9.289 0,14% 4.686 0,09% 98,24%Fondos Mutuos 549.755 8,14% 333.602 6,28% 64,79%

Total Renta Fija / Total Fixed Income 3.356.099 49,69% 3.077.601 57,94% 9,05%Total Renta Variable / Total Variable Income 3.393.882 50,25% 2.251.464 42,39% 50,74%Operaciones en Tránsito 4.006 0,06% -17.419 -0,33% -123,00%TOTAL (*) 6.753.988 100,00% 5.311.646 100,00% 27,15%Fuente / Source: Superintendencia de Banca y Seguros / Superintendence of Bank and Insurance(*) Incorpora Fondos de Pensiones y Encaje Legal

Sector Estatal 21,18% Renta Fija 49,69%Sector Financiero 24,34% Renta Variable 50,25%Sector Empresas 44,88% Op. en Tránsito 0,06%Sector Extranjero 9,54%

Op. en Tránsito 0,06%

PERUCOMPOSICION DE LA CARTERA AL 30.06.2004

PORTFOLIO COMPOSITION AS OF 06.30.2004

Op. en Tránsito

0,06%Sector

Extranjero9,54%

Sector Estatal21,18%

Sector Financiero

24,34%Sector

Empresas44 88%

Op. en Tránsito

0,06%

Renta Variable50,25%

Renta Fija49,69%

91

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Federación Internacional de Administradoras de Fondos de Pensiones / International Federation of Pension Fund AdministratorsFIAP

Miles US$ Miles US$ US$ Thousand US$ Thousand

30.06.2004 % 30.06.2003 % Var. 04-03Sector Estatal / State Sector 8.670.215 62,75% 6.748.019 69,31% 28,49%Renta Fija / Fixed Income: 8.670.215 62,75% 6.748.019 69,31% 28,49%Pagarés y Depósitos de Tesorería y Banco Nacional de Polonia / Bills and bonds issued by Treasury and National Bank 8.670.215 62,75% 6.748.019 69,31% 28,49%

Sector Empresas / Corporate Sector 4.343.062 31,43% 2.498.440 25,66% 73,83%Renta Fija / Fixed Income: 86.439 0,63% 96.899 1,00% -10,80%Bonos / Bonds 86.439 0,63% 96.899 1,00% -10,80%Renta Variable / Variable Income: 4.256.623 30,81% 2.401.540 24,67% 77,25%Acciones 4.256.623 30,81% 2.401.540 24,67% 77,25%

Sector Financiero / Financial Sector 329.501 2,38% 173.082 1,78% 90,37%Renta Fija / Fixed Income: 329.501 2,38% 173.082 1,78% 90,37%Depósitos Bancarios y Títulos / Bank Deposits and Securities 329.501 2,38% 173.082 1,78% 90,37%

Sector Extranjero / Foreign Sector 280.578 2,03% 75.599 0,78% 271,14%Renta Fija / Fixed Income: 220.636 1,60% 42.483 0,44% 538,81%Títulos de Deuda de Tesorería / Foreign Treasury bonds and bills

10.042 0,07% 21.895 0,22% -54,14%Bonos de Empresas e Instrumentos de Deuda / Foreign corporate bonds and debt instruments 142.661 1,03% 20.588 0,21% 592,95%Certificados y Depósitos a Plazo / Foreign Bank Deposits and Securities

67.933 0,49% - - - Renta Variable / Variable Income: 59.943 0,43% 33.116 0,34% 81,01%Acciones / Stocks 59.943 0,43% 33.116 0,34% 81,01%

Otros Instrumentos 60.752 0,44% 5.906 0,06% 928,70%Total Renta Fija / Total Fixed Income 9.306.791 67,36% 7.060.483 72,51% 31,82%Total Renta Variable / Total Variable Income 4.316.565 31,24% 2.434.657 25,01% 77,30%Activos Disponibles 132.698 0,96% 235.559 2,42% -43,67%TOTAL 13.816.807 100,00% 9.736.604 100,00% 41,91%

Fuente / Source: Boletín Mensual KNUiFE, Junio 2004 y Junio 2003 Monthly Bulletin KNUiFE, June 2004 and June 2003

Sector Estatal 62,75% Renta Fija 67,36%Sector Empresas 31,43% Renta Variable 31,24%Sector Financiero 2,38% Otros Inst. 0,44%Sector Extranjero 2,03% Activos Disponibles 0,96%Otros Inst. 0,44%Activos Disponibles 0,96%

POLONIACOMPOSICION DE LA CARTERA AL 30.06.2004

PORTFOLIO COMPOSITION AS OF 06.30.2004

Activos Disponibles

0,96%

Sector Extranjero

2,03%

Otros Inst.0,44%Sector

Financiero2,38%

Sector Empresas

31,43% Sector Estatal62,75%

Activos Disponibles

0,96%

Otros Inst.0,44%Renta

Variable31,24%

Renta Fija67,36%

92

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Federación Internacional de Administradoras de Fondos de Pensiones / International Federation of Pension Fund AdministratorsFIAP

Miles US$ Miles US$ US$ Thousand US$ Thousand

30.06.2004 % 30.06.2003 % Var. 04-03Sector Financiero / Financial Sector 69.952 100,00% 4.049 100,00% 1627,56%Renta Fija / Fixed Income: 69.952 100,00% 4.049 100,00% 1627,56%Plazo Fijo / Fixed Terms 69.952 100,00% 4.049 100,00% 1627,56%

Total Renta Fija / Total Fixed Income 69.952 100,00% 4.049 100,00% 1627,56%

TOTAL 69.952 100,00% 4.049 100,00% 1627,56%

Fuente / Source: Superintendencia de Pensiones, Boletín Trimestral N° 1, año 1 y N° 2, año 2; Banco Central

Sector Financiero 100,00% Renta Fija 100,00%

REPUBLICA DOMINICANACOMPOSICION DE LA CARTERA AL 30.06.2004

PORTFOLIO COMPOSITION AS OF 06.30.2004

Sector Financiero100,00%

Renta Fija100,00%

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Federación Internacional de Administradoras de Fondos de Pensiones / International Federation of Pension Fund AdministratorsFIAP

Miles US$ Miles US$ US$ Thousand US$ Thousand

30.06.2004 % 30.06.2003 % Var. 03-02Sector Financiero / Financial Sector 8.759 100,00% 4.874 100,00% 79,71%Renta Fija / Fixed Income: 5.306 37,00% 2.183 49,00% 143,06%Cédulas y Letras Hipotecarias / Mortgage Titles and Notes 5.306 37,00% 2.183 49,00% 143,06%Renta Variable / Variable Income 3.453 63,00% 2.691 51,00% 28,32%Crédito Largo Plazo para Viviendas /Housing Long-term Credit

3.453 63,00% 2.691 51,00% 28,32%

Total Renta Fija / Total Fixed Income 5.306 60,58% 2.183 44,79% 143,06%Total Renta Variable / Total Variable Income 3.453 39,42% 2.691 55,21% 28,32%TOTAL 8.759 100,00% 4.874 100,00% 79,71%

Fuente / Source: Banco Arcada

Sector Financiero 100,00% Renta Fija 60,58%Renta Variable 39,42%

UCRANIACOMPOSICION DE LA CARTERA AL 30.06.2004

PORTFOLIO COMPOSITION AS OF 06.30.2004

Sector Financiero

100,00%Renta Fija

60,58%

Renta Variable39,42%

94

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Federación Internacional de Administradoras de Fondos de Pensiones / International Federation of Pension Fund AdministratorsFIAP

Miles US$ Miles US$ US$ Thousand US$ Thousand

30.06.2004 % 30.06.2003 % Var. 04-03Sector Estatal / State Sector 934.329 70,65% 704.634 61,33% 32,60%Renta Fija / Fixed Income: 934.329 70,65% 704.634 61,33% 32,60%Bonos Previsionales / Social Security Bonds 1.440 0,11% 1.841 0,16% -21,77%Bonos del Tesoro / Treasury Bonds (US$) 56.149 4,25% 62.001 5,40% -9,44%Bonos del Tesoro / Treasury Bonds (Unidad Indexada) 181.451 13,72% 179.850 15,65% 0,89%Bonos Globales / Global Bonds 365.833 27,66% 331.867 28,88% 10,23%Eurobonos Euros / Eurobonds Euros 6.633 0,50% 6.629 0,58% 0,05%Eurobonos en $ Chilenos / Eurobonds Chilean Pesos 2.517 0,19% 2.250 0,20% 11,89%Eurobonos en Yenes / Eurobonds Yens 1.878 0,14% 4.388 0,38% -57,20%Letras de Tesorería en $ / Treasury Notes in $ 91.914 6,95% 48.421 4,21% 89,82%Letras de Tesorería en US$ / Treasury Notes in US$ 47.872 3,62% 1.388 0,12% 3349,00%Letras de Tesorería en UI/ Treasury Notes in UI 178.642 13,51% 65.999 5,74% 170,67%Sector Empresas / Corporate Sector 91.549 6,92% 68.533 5,96% 33,58%Renta Fija / Fixed Income: 91.549 6,92% 68.533 5,96% 33,58%Obligaciones Negociables LP / LT Negotiable Debt 16.912 1,28% 14.201 1,24% 19,09%Préstamos de Consumo / Consumer Loans 19.720 1,49% 29.191 2,54% -32,45%Otros Préstamos / Other Loans 54.917 4,15% 25.141 2,19% 118,44%Sector Financiero / Financial Sector 135.929 10,28% 183.812 16,00% -26,05%Renta Fija / Fixed Income: 135.929 10,28% 183.812 16,00% -26,05%Plazo Fijo / Fixed Term 118.791 8,98% 170.934 14,88% -30,50%Bonos Hipotecarios IPC / Mortgage Bonds CPI - - 104 0,01% - Bonos Hipotecarios US$ / Mortgage Bonds US$ 17.138 1,30% 12.774 1,11% 34,16%Total Renta Fija / Total Fixed Income 1.161.807 87,85% 956.979 83,29% 21,40%Total Renta Variable / Total Variable Income 0 0,00% 0 0,00% 0,00%Activos Disponibles / Liquid Assets 160.697 12,15% 191.961 16,71% -16,29%TOTAL 1.322.505 100,00% 1.148.940 100,00% 15,11%

Fuente / Source: Banco Central del Uruguay

Sector Estatal 70,65% Renta Fija 87,85%Sector Empresas 6,92% Renta Variable 0,00%Sector Financiero 10,28% Activos Disponibles 12,15%Activos Disponibles 12,15%

URUGUAYCOMPOSICION DE LA CARTERA AL 30.06.2004

PORTFOLIO COMPOSITION AS OF 06.30.2004

Sector Estatal57,14%

Activos Disponibles

12,15%

Sector Empresas

6,92%

Sector Financiero

10,28%

Renta Fija87,85%

Activos Disponibles

12,15%Renta Variable0,00%

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ANEXO III / ANNEX IIIFUERZA DE VENTAS Y VOLUMEN DE TRASPASOS POR PAIS AL 30.06.2004 /

SALES FORCE AND VOLUME OF SWITCHOVERS BY COUNTRY AS OF

06.30.2004

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Federación Internacional de Administradoras de Fondos de Pensiones / International Federation of Pension Fund AdministratorsFIAP

Paises Latinoamericanos 30.06.04 31.12.03 31.12.02 31.12.01 31.12.00 31.12.99 Var. %Latin American Countries 04-03

Argentina 10.059 9.227 9.118 11.381 11.683 11.877 9,02%Bolivia 65 70 70 75 74 75 -7,14%Bulgaria (1) n.d. 28.984 28.046 31.778 4.915 - -Colombia (2) n.d. 2.941 3.341 3.853 4.933 5.368 -Costa Rica (3) n.d. n.d. n.d. 1.463 - - -Chile (4) 2.236 3.812 3.944 3.868 4.382 4.885 -41,34%El Salvador 376 399 413 573 856 886 -5,76%Honduras n.d. 10 10 - - - -México 19.643 17.870 12.116 10.781 13.482 11.400 9,92%Perú 611 894 861 880 1.042 1.735 -31,66%Uruguay 126 123 193 197 342 757 2,44%

TOTAL 33.116 64.330 58.112 64.849 41.709 36.983 -48,52%

Paises Latinoamericanos 30.06.04 31.12.03 31.12.02 31.12.01 31.12.00 31.12.99 Var. %Latin American Countries 03-02

Argentina 362.373 364.384 330.542 412.683 401.009 331.460 10,24%Bolivia (5) 2.381 3.355 4.135 0 0 0 -18,86%Bulgaria 13.731 0 0 0 0 0 -Colombia 43.424 116.598 151.198 153.552 195.749 116.079 -22,88%Costa Rica 33.147 74.372 - - - - -Chile (6) 105.742 255.509 229.114 235.584 255.788 494.530 11,52%El Salvador 12.120 53.361 47.058 80.402 134.957 44.909 13,39%Honduras n.d. 4.000 - - - - -México 404.298 420.791 120.089 106.220 91.653 44.038 250,40%Perú 5.657 5.388 4.179 6.251 5.537 28.637 28,93%Polonia 160.748 296.545 345.869 185.745 141.584 32.075 -14,26%Uruguay 136 529 1.251 330 43.570 35.638 -89,13%

TOTAL 1.143.757 1.594.832 1.233.435 1.180.767 1.269.847 1.127.366 -7,27%

(3) Cifras a Octubre de 2001 / Cipher as of October 2001(4) Fuente: FECU AFP, junio 2004.

(6) Corresponde a las cuentas que se traspasaron entre administradoras tres meses después de la suscripción del traspaso, excluyendo aquellas suspendidas porreclamos, fallecimientos o trámites de pensión / It correspond to the accounts that were transfered between administrators three months after the transfersuscription, excluding that one suspended by complaint, dead or pension procedure.

NUMBER OF ANNUAL SWITCHOVERS

FIAPNUMERO DE VENDEDORES

NUMBER OF SALESMEN

NUMERO DE TRASPASOS ANUALES

(1) Datos al 31.12.2001 corresponde a cifras aproximadas a septiembre de 2001 / Approximate cipher to september 2001 to data as of 12.31.2001

(5) En Bolivia, conforme a disposición legal, el mercado estuvo cautivo por 5 años. / In Bolivia, by law, the market was 5 years without switchovers.

(2) Los datos no coinciden con los presentados en los informes anteriores, debido al proceso de depuración de dicha información. Dato a junio de 2004 nodisponible por reestructuración de la base de datos.

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ANEXO IV / ANNEX IVESTRUCTURA DE COTIZACION POR PAIS

AL 30.06.2004 / CONTRIBUTION STRUCTURE BY COUNTRY AS OF 06.30.2004

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Esquema de Cotización

A continuación se presenta un cuadro con los porcentajes promedios que cobran las administradoras de fondos de pensiones en cada país.

País Cotización (% salario imponible)

(3) = (1) + (2)

Cuenta de Capitalización

Individual (1)

Comisión Administradora

(2)

Argentina 7,00% 4,46% 2,54% Bolivia 12,21% 10,00% 2,21%

Bulgaria (*) 2,00% 1,85% 0,15% Colombia 14,50% 10,00% 4,50%

Chile 12,26% 10,00% 2,26% El Salvador 12,98% 10,00% 2,98% México (**) 6,50% 4,89% 1,61%

Perú 11,19% 8,00% 3,19% Rep. Dominicana 6,50% 5,00% 1,50%

Uruguay 15,00% 11,89% 3,11% (2) Comisión cobrada por la Administradora incluye comisiones variables y prima de la Compañía de Seguros. Esta información se encuentra detallada en el Anexo V del presente boletín. En el caso de Colombia, incluye además el aporte de 1,50% al Fondo de Garantía de Pensión Mínima. En el caso de México, esta comisión no considera el Seguro de Invalidez y Vida, ya que éste es administrado por el Instituto Mexicano de Seguridad Social (IMSS). En República Dominicana, incluye también un 0,40% de aporte al Fondo de Solidaridad Social y un 0,1% para las operaciones de la Superintendencia. (*) Bulgaria: Información correspondiente a los fondos universales. La cotización a los fondos profesionales es de 7% o 12%, dependiendo del tipo de trabajador. (**) México: Debido a que las Afores cobran distintos tipos de comisión (ver Anexo V), la Comisión Nacional del Sistema de Ahorro para el Retiro (CONSAR) calcula una comisión equivalente promedio, la cual es de 1,61% del salario imponible a junio de 2004. Argentina La cotización al Sistema Integrado de Jubilaciones y Pensiones se compone de un aporte del trabajador de 7%, en el caso que éste haya optado por el régimen de ahorro y capitalización individual y 11% si optó por el régimen de reparto, más un aporte del empleador de 16% para financiar el régimen de reparto. Luego de la reducción del aporte que realiza el trabajador al régimen de ahorro y capitalización individual de 11% a 5%, establecida por el Decreto N° 1.387 del 01 de noviembre de 2001, a mediados del año 2002

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se definió un cronograma de restitución gradual de los aportes que restableció el descuento del 11% elevando el aporte del 5 al 7% a través de un escalonamiento de dos puntos porcentuales. Posteriormente con el Decreto 390/03 el gobierno, buscando alentar el consumo, suspendió hasta el 01/07/04 y 01/10/04 el restablecimiento de la suba del 7 al 9% y del 9 al 11 %, respectivamente, que iba a regir a partir de julio de 2003, para los aportes de los trabajadores afiliados a las AFJP. Posteriormente, en junio de 2004, el gobierno prorrogó nuevamente el decreto. El 7% cotizado por el trabajador se distribuye en los siguientes porcentajes promedios (establecido por ley): 4,46% Cuenta de Capitalización Individual. 1,24% Prima del Seguro de Invalidez y Sobrevivencia 1,30% Comisión de la AFJP Bolivia La cotización está compuesta por un aporte del trabajador del 12,21% de su salario imponible, el cual se distribuye de la siguiente forma: 10,00% Cuenta de Capitalización Individual 1,71% Prima para accidentes de invalidez y muerte (Riesgo Común) 0,50% Comisión de AFP El empleador realiza un aporte adicional de 1,71% para la prima del seguro por enfermedad o accidentes de invalidez y muerte (Riesgo profesional). Las administradoras de fondos de pensiones administran 2 fondos: - Fondo de Capitalización Individual (FCI). El cual está compuesto por la cotización obligatoria del 10% - Fondo de Capitalización Colectiva (FCC). Compuesto por la Capitalización de las Empresas Públicas por parte del Estado. Las AFP’s administran las acciones que corresponden al valor del 50% de las empresas capitalizadas (25% para cada AFP). La administración de los fondos de las primas de invalidez y muerte por riesgo común y riesgo profesional fue transferida en noviembre de 2001 a las Entidades Aseguradoras adjudicadas en el proceso de licitación. Las AFPs son subcontratadas por estas entidades para la elaboración, calificación y emisión del dictamen de invalidez y origen de la muerte por lo que cobran a las Compañías de Seguros una comisión del 11% sobre el monto de las primas.

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Bulgaria En el Sistema Obligatorio Complementario, la contribución al Fondo Universal es de 2%, el cual es aportado por el empleador y trabajador, y se distribuye de la siguiente forma: 1,85% Cuenta de Capitalización Individual 0,15% Comisión de AFP Colombia Para los dos sistemas, de Prima Media y Sistema de Ahorro Individual, se cotiza igual. La cotización, para el caso de los trabajadores dependientes, es de un 14,5% del salario mensual base de cotización, fijado como máximo en 20 salarios mínimos o US$ 3.000. De este 14,5%, el 75% lo paga el empleador y el 25% restante el trabajador. En el caso de los trabajadores independientes, el 14,5% es financiado íntegramente por el afiliado. El 14,5% se distribuye como se detalla a continuación: 10,00% Cuenta de Capitalización Individual 1,54% Comisión Administradora (promedio del sistema) 1,46% Prima del Seguro de Invalidez y Sobrevivencia (promedio del sistema) 1,50% Fondo de Garantía de Pensión Mínima Si el salario del trabajador es mayor o igual a 4 salarios mínimos legales (al 31.12.2002 el salario mínimo legal es 358.000 pesos colombianos, un equivalente de US$132,61, al tipo de cambio de $2.699,58 pesos por dólar) = US$ 530,44, el trabajador está obligado a hacer un aporte adicional del 1% al Fondo de Solidaridad Pensional. Con la promulgación de la Ley 797, que reforma la Ley 100 de 1993, la tasa de cotización aumentará en forma progresiva de acuerdo al siguiente detalle: Año 2003 Año 2004 Año 2005 El trabajador aporta el 25% y el empleador el 75% de esta tasa. Año 2006 Año 2008 A partir del 01 de enero de 2008, el gobierno podrá aumentar en un punto adicional la cotización, por una sola vez, siempre y cuando el crecimiento del PIB sea igual o superior a 4% en promedio, durante los dos años anteriores.

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Costa Rica La cotización a la cuenta de ahorro individual corresponde al 4,25% del salario del trabajador y es aportado de la siguiente manera: Aportante Cotización Destino (*) Trabajador 1% Banco Popular Empleador 0,25% Banco Popular Empleador 1,5 Instituto Nacional de Seguros

y Instituto Nacional de Aprendizaje

Empleador 3% Fondo de Capitalización Laboral (**)

(*) Previo a la Ley 7983, que estipula una redistribución de las cargas existentes. (**) El 50% de este aporte es trasladado a la cuenta de ahorro individual obligatorio. Chile Todo trabajador dependiente afiliado a una A.F.P., está obligado a efectuar las cotizaciones previsionales que se señalan a continuación, calculadas como un porcentaje de la respectiva remuneración y renta imponible, con un tope de 60 Unidades de Fomento: - 10% para financiar su pensión de vejez, invalidez y sobrevivencia. - Una cotización adicional, fijada por cada Administradora (2,26%, en promedio), destinada a pagar a una Compañía de Seguros una prima que cubrirá al trabajador de los riesgos de invalidez o muerte (0,89%) y a financiar los costos de administración de las AFP (1,37%). No existe aporte del empleador, este sólo actúa como agente retenedor. El Salvador La cotización es 13,00% del salario del trabajador. A la cuenta de Capitalización Individual va 10%. El 3,00% aportado por el trabajador corresponde a la comisión de la AFP y va a pagar el Seguro de Invalidez y Sobrevivencia (1,20%) y el costo de la administración de las cuentas individuales (1,80%).

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España En el sistema individual, al ser un sistema voluntario, la cotización dependerá de la decisión personal de cada afiliado, dentro de unos límites máximos de aportación fiscalmente deducibles. En el sistema de empleo, la aportación de la empresa dependerá, en su caso, del importe negociado por la empresa con los representantes de los trabajadores, dentro de unos límites máximos de aportación fiscalmente deducibles. Asimismo, el afiliado podrá realizar aportaciones propias al sistema de empleo, en cuyo caso computarán los límites del sistema individual Kazajstán La cotización de los trabajadores corresponde al 10% de sus ingresos. México La cotización para la Sub Cuenta de Retiro, Cesantía en edad avanzada y Vejez (RCV) corresponde al 6,50% del salario base de cotización, el cual es aportado en forma tripartita por el trabajador, empleador y Estado. 2% cuota del empleador corresponde al antiguo SAR. La cotización de 6,50% se distribuye de la siguiente manera: 4,89% Cuenta de Capitalización Individual. 1,61% Comisión equivalente promedio cobrada por las Afores (debido a que las

Afores cobran la comisión de distintas maneras, se calcula una comisión única y uniforme para todas las Afores, en términos del flujo de las aportaciones, de acuerdo a la metodología establecida por la CONSAR).

Adicionalmente, el Estado añade a cada cuenta individual una cuota social (aporte de solidaridad) de 5,5% del salario mínimo general vigente del Distrito Federal. El Seguro de Invalidez y Vida (IV) es administrado por el Instituto Mexicano de Seguridad Social (IMSS) y representa el 2,5% del salario base de cotización. El aporte se realiza en forma tripartita: Empleador (1,75%), Trabajador (0,62%) y Estado (0,13%). En México, los trabajadores también realizan aportes a la Sub Cuenta de Vivienda. Aquí, el empleador aporta el 5% del salario base de cotización al Fondo Nacional de Vivienda, administrado por el INFONAVIT.

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Para los aportes a las subcuentas RCV y de vivienda, se estableció en 1997 un tope máximo de 15 veces el salario mínimo general vigente en el Distrito Federal, el cual aumentará anualmente un salario por cada año subsecuente hasta llegar a 25 en el año 2007. En el Nuevo Sistema de Pensiones se contempla una tercera Subcuenta de Aportaciones Voluntarias, donde el trabajador podrá ahorrar adicionalmente, ya sea por cuenta propia o a través del empleador; teniendo la posibilidad de hacer retiros una vez cada seis meses, dando para ello aviso a la administradora en el tiempo que lo establecen los contratos previamente aprobados por la Comisión. Perú El aporte del trabajador a la cuenta de capitalización individual es de 11,19% de su renta imponible: 8,00 % Cuenta de capitalización individual. 3,19 % AFP (promedio del sistema), destinándose 0,92% a la Compañía de Seguros

(gastos de invalidez, sobrevivencia y sepelio) y 2,27% para financiar los costos de administración de la AFP.

Existe un tope en la prima del seguro de invalidez y sobrevivencia de US$1.600, aproximadamente. Polonia La cotización al sistema corresponde a un 36,59% del sueldo base del trabajador, el cual es aportado por el empleador (17,88%) y el trabajador (18,71%): 7,30 % destinado al sistema de capitalización individual 29,29 % para el sistema de reparto. República Dominicana Las cotizaciones previsionales al nuevo sistema de pensiones, corresponden a un 7% del salario del trabajador, las que irán aumentando paulatinamente durante cinco años, hasta llegar al 10%. El aporte es realizado en un 30% por el trabajador y en un 70% por el empleador. El aporte de 7% se distribuye de la siguiente manera: 5% Cuenta individual del afiliado

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1% porcentaje máximo para la Compañía de Seguros de Vida 0,4% Fondo de Solidaridad Social 0,5% costos de administración de la AFP respectiva 0,1% financiamiento de las operaciones de la Superintendencia de Pensiones. Además, el empleador, de manera exclusiva, contribuye al Fondo de Solidaridad Social con un 0,4% del total del salario cotizable del trabajador. Uruguay El aporte del trabajador es 15% de la remuneración. De este 15%, un porcentaje variable va la Fondo de Capitalización Individual (11,89%) y el 3,11% (promedio del sistema) restante va a la AFAP. El porcentaje que recibe la AFAP se distribuye de la siguiente manera: - Compañía de Seguros 1,00% - Comisión AFAP 2,11%

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ANEXO V / ANNEX VESTRUCTURA DE COMISIONES POR PAIS AL 30.06.2004 / COMMISSION STRUCTURE

BY COUNTRY AS OF 06.30.2004

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Federación Internacional de Administradoras de Fondos de Pensiones / International Federation of Pension Fund AdministratorsFIAP

% Comisión Administradora

% Prima Cía. de Seguros

Administrator Commission %

% Insurance Commission

Arauca - Bit - 1,22 0,75 - -Consolidar - 1,21 1,39 - -Futura - 1,55 1,20 - -Máxima - 1,39 1,21 - -Met - 1,23 0,92 - -Nación - 1,18 1,18 - -Orígenes - 1,10 1,50 - -Previsol - 1,13 1,40 - -Profesión + Auge - 1,03 1,13 - -Prorenta - 1,49 0,90 - -Siembra - 1,70 1,20 - -Unidos - 1,90 0,95 - -SISTEMA JUNIO 2004 - 1,30 1,24 - -SYSTEM JUNE 2004

SISTEMA JUNIO 2003 - 1,45 0,80 - -SYSTEM JUNE 2003

Fuente / Source: Boletín Estadístico Mensual SAFJP Junio 2004 / Statistical Monthly Bulletin SAFJP June 2004

Las comisiones se cobran sobre los salarios devengados en el mes indicado / Commissions are collected over the salaries earned in the indicate month.

% Comisión Administradora

% Prima Cía. de Seguros

Administrator Commission %

% Insurance Commission

Futuro de Bolivia - 0,50 1,71 0,2285 para fondo < US$ 1.000 M -0,14 para fondo > US$ 1.000 M y < US$ 1.200 M

0,067 para fondo > US$ 1.200 M y < US$ 1.500 M

Previsión BBV - 0,50 1,71 0,2285 para fondo < US$ 1.000 M -0,14 para fondo > US$ 1.000 M y < US$ 1.200 M

0,067 para fondo > US$ 1.200 M y < US$ 1.500 M

SISTEMA JUNIO 2004 - 0,50 1,71 -SYSTEM JUNE 2004

SISTEMA JUNIO 2003 - 0,50 1,71 -SYSTEM JUNE 2003

Fuente / Source: BBVA Prevision AFP

Comisión Variable (% rentabilidad

fondo)Variable

Commission (% over profit)

ARGENTINAESTRUCTURA DE COMISIONES AL 30.06.2004

COMMISSION STRUCTURE AS OF 06.30.2004

Comisión Fija (US$)

Administradoras Comisión Variable (% del salario) Comisión Variable (% fondo administrado)

Variable Commission (% of salary)

Por Decreto N° 1495/01, del mes de noviembre de 2001, se estableció que la comisión por aportes obligatorios sólo podrá establecerse como un porcentaje de la base imponible que le dioorigen, lo que implica la eliminación de las comisiones fijas / Decree N° 1495/01, of November 2001, established that commission by mandatory contribution only could be establishedas a percentage of taxable base, this mean the elimination of fixed commissions.

Fixed Commission (US$)

Administrators Variable Commission (% of fund managed

2,54

2,25

La comisión a nivel sistema corresponde a un promedio calculado según la metodología reglamentada por la Instrucción N° 32/00 de la SAFJP / The commission to the systemcorrespond to a average calculated according to SAFJP methodology.

BOLIVIAESTRUCTURA DE COMISIONES AL 30.06.2004

COMMISSION STRUCTURE AS OF 06.30.2004

Administradoras Comisión Fija (US$)

Comisión Variable (% del salario) Comisión Variable (% fondo administrado) (1)

Comisión Variable (% rentabilidad

fondo)Variable

Commission (% over profit)

2,21

2,21

(1) Para el cálculo de esta comisión se considera el fondo acumulado por cada administradora sumando el Fondo de Capitalización Individual (FCI) y el Fondo de Capitalización Colectiva(FCC) / To calculate this commission is considered the funds accumulated by each administrator in the Individual Capitalization Fund and the Collective Capitalization Fund.

Administrators Fixed Commission (US$)

Variable Commission (% of salary) Variable Commission (% of fund managed) (1)

113

Page 116: INFORME SEMESTRAL N° 16 - FIAP Internacional · INFORME EJECUTIVO JUNIO 2004 AFILIADOS. Países Año Afiliados Afiliados Var. % Latinoamérica Inicio 30.06.2004 % 30.06.2003 % 04-03

Federación Internacional de Administradoras de Fondos de Pensiones / International Federation of Pension Fund AdministratorsFIAP

% Comisión Administradora

% Prima Cía. de Seguros

Administrator Commission %

% Insurance Commission

Pension Ass. Co. "Doverie" - 0,15 - 1 -Pension Ins. Co. "Saglassie" - 0,15 - 1 -Bulgarian Pension Ins. Co. - 0,15 - 1 -Pension Insurance Company "DSK-Rodina" - 0,15 - 1 -"Allianz" Bulgarian Pension FundManag. Co. - 0,15 - 1 -ING Pension Ins. Co. - 0,15 - 1 -Social Sec. Fund "CCB-SILA" - 0,12 - 1 -Pension Ins. Co. "Lukoil GarantBulgaria" - 0,15 - 1 -SISTEMA JUNIO 2004 - 0,15 - 1 -SYSTEM JUNE 2004

SISTEMA JUNIO 2003 - 0,10 - 1 -SYSTEM JUNE 2003

% Comisión Administradora

% Prima Cía. de Seguros

Administrator Commission %

% Insurance Commission

Colfondos - 1,49 1,51 - 4,50Horizonte - 1,40 1,60 - 4,50Porvenir - 1,65 1,35 - 4,50Protección - 1,50 1,50 - 4,50Santander - 1,78 1,22 - 4,50Skandia - 1,41 1,59 - 4,50SISTEMA JUNIO 2004 - 1,54 1,46 - 4,5SYSTEM JUNE 2004

SISTEMA JUNIO 2003 - 1,49 1,51 0,5 -SYSTEM JUNE 2003

Fuente / Source: Asofondos de Colombia

Comisión % calculada sobre el ingreso base de cotización / % Commission calculated over the base income of contribution.

Variable Commission (%

over profit)

Administrators Fixed Commission (US$)

Variable Commission (% of salary) Variable Commission (% of

fund managed

BULGARIAESTRUCTURA DE COMISIONES AL 30.06.2004

COMMISSION STRUCTURE AS OF 06.30.2004

Administradoras Comisión Fija (US$)

Comisión Variable (% del salario) Comisión Variable (% fondo

administrado)

Comisión Variable (% rentabilidad

fondo)

COLOMBIAESTRUCTURA DE COMISIONES AL 30.06.2004

COMMISSION STRUCTURE AS OF 06.30.2004

Administrators Fixed Commission (US$)

Variable Commission (% of salary) Variable Commission (% of

fund managed

Comisión Fija (US$)

Comisión Variable (% del salario) Comisión Variable (% fondo

administrado)

Comisión Variable (% rentabilidad

fondo) (1)

Administradoras

Variable Commission (% over profit) (1)

(1) Las AFP podrán percibir en forma mensual como ingreso por concepto de la administradora de recursos de afiliados cesantes, un porcentaje sobre losrendimientos abonados en el mes. Esta solo aplica para afiliados Cesantes, es decir por los que no se ha percibido una cotización en los últimos seis meses.

3,00

3,00

Promedio Sistema: promedio ponderado por el promedio de saldos diarios de los fondos / Average System: average weighted by the average of daily balanceof the funds.

114

Page 117: INFORME SEMESTRAL N° 16 - FIAP Internacional · INFORME EJECUTIVO JUNIO 2004 AFILIADOS. Países Año Afiliados Afiliados Var. % Latinoamérica Inicio 30.06.2004 % 30.06.2003 % 04-03

Federación Internacional de Administradoras de Fondos de Pensiones / International Federation of Pension Fund Administrators

FIAP

% Comisión Administradora

% Prima Cía. de Seguros

Administrator Commission %

% Insurance Commission

Banco de Costa Rica - - - - 3,00Bco. Popular y Des. Comunal - - - - 8,00BN - Vital - - - - 8,00Caja Costarricense de S.S. - - - - 6,00Confía San José Pensiones - - - - 8,50INS - Bancrédito Pensiones - - - - 8,00Interfin - Banex - - - - 8,50Vida Plena (1) - - - - 8,00SISTEMA JUNIO 2004 - - - - 7,25SYSTEM JUNE 2004

SISTEMA JUNIO 2003 - - - - 7.65SYSTEM JUNE 2003

Fuente / Source: Superintendencia de Pensiones.

% Comisión Administradora

% Prima Cía. de Seguros

Administrator Commission %

% Insurance Commission

Cuprum 0,00 1,69 0,80 - -Habitat 1,24 1,21 0,88 - -Planvital 1,08 1,96 0,59 - -Provida 0,61 1,31 0,94 - -Santa María 1,09 1,29 1,00 - -Summa Bansander 1,08 1,61 0,81 - -SISTEMA JUNIO 2004 (1) 0,84 1,37 0,89 - -SYSTEM JUNE 2004

SISTEMA JUNIO 2003 (1) 0,77 1,51 0,92 - -SYSTEM JUNE 2003

Fuente / Source: Asociación AFP A.G. Chile / AFP Association of Chile

Las comisiones se calculan sobre los rendimientos diarios de los Fondos / Commissions are calculated over the income of the managed funds.

Administrators Fixed Commission (US$)

Variable Commission (% of salary) Variable Commission (%

over profit)

Variable Commission (% of

fund managed

Comisión Variable (% del salario)Administradoras

ESTRUCTURA DE COMISIONES AL 30.06.2004COMMISSION STRUCTURE AS OF 06.30.2004

COSTA RICAESTRUCTURA DE COMISIONES AL 30.06.2004

COMMISSION STRUCTURE AS OF 06.30.2004

Administradoras Comisión Fija (US$)

Comisión Variable (% del salario) Comisión Variable (% fondo

administrado)

Comisión Variable (% rentabilidad

fondo)

2,26

2,43

(1) Promedio Sistema: promedio ponderado por número de cotizantes totales de cada AFP / Average System: average weighted by the number ofcontributors of each AFP.Prima Cía. de Seguros: Costo real por concepto de prima de seguro de invalidez y sobrevivencia. / Insurance Commission: Real cost by concept of prima ofdisability and survival insurance.

(1) Cobra, además, una comisión de 2% sobre el aporte al fondo.

Variable Commission (%

over profit)

Comisión Fija (US$)

Administrators Fixed Commission (US$)

Variable Commission (% of salary) Variable Commission (% of

fund managed

Comisión Variable (% fondo

administrado)

CHILE

Comisión Variable (% rentabilidad

fondo)

115

Page 118: INFORME SEMESTRAL N° 16 - FIAP Internacional · INFORME EJECUTIVO JUNIO 2004 AFILIADOS. Países Año Afiliados Afiliados Var. % Latinoamérica Inicio 30.06.2004 % 30.06.2003 % 04-03

Federación Internacional de Administradoras de Fondos de Pensiones / International Federation of Pension Fund AdministratorsFIAP

% Comisión Administradora

% Prima Cía. de Seguros

Administrator Commission %

% Insurance Commission

Confía - 1,80 1,20 - -Crecer - 1,73 1,23 - -SISTEMA JUNIO 2004 - 1,76 1,21 - -SYSTEM JUNE 2004

SISTEMA JUNIO 2003 - 1,70 1,28 - -SYSTEM JUNE 2003

Fuente / Source: AFP Confía y AFP Crecer

% Comisión Administradora

% Prima Cía. de Seguros

Administrator Commission %

% Insurance Commission

Atlántida - 2,00 1,00 - -SISTEMA JUNIO 2003 - 2,00 1,00 - -SYSTEM JUNE 2003

Variable Commission (%

over profit)

3,00

Administrators Fixed Commission (US$)

Variable Commission (% of salary) Variable Commission (% of

fund managed

2,98

EL SALVADORESTRUCTURA DE COMISIONES AL 30.06.2004

COMMISSION STRUCTURE AS OF 06.30.2004

Administrators Fixed Commission (US$)

Variable Commission (% of salary) Variable Commission (% of

fund managed

Comisión Variable (% rentabilidad

fondo)Variable

Commission (% over profit)

Administradoras Comisión Fija (US$)

Comisión Variable (% del salario) Comisión Variable (% fondo

administrado)

COMMISSION STRUCTURE AS OF 06.30.2003

Administradoras Comisión Fija (US$)

Comisión Variable (% del salario) Comisión Variable (% fondo

administrado)

Comisión Variable (% rentabilidad

fondo)

2,98

NOTA: La Ley del Sistema de Ahorro para Pensiones establece, para los años 1999 y 2000, una comisión total máxima de 3,25%, y a partir del año 2001, lacomisión máxima que pueden cobrar a sus afiliados es de 3,0% / Law of Save to Pensions System establish, to years 1999 and 2000, a total maximumcommission of 3,25%, and from year 2001, the commission can be 3,0%.

HONDURASESTRUCTURA DE COMISIONES AL 30.06.2003

116

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Federación Internacional de Administradoras de Fondos de Pensiones / International Federation of Pension Fund AdministratorsFIAP

% Comisión Administradora

% Prima Cía. de Seguros (1)

Administrator Commission %

% Insurance Commission (1)

Actinver - 1,03 - 0,20 -Azteca - 1,10 - 0,15 -Banamex - 1,70 - 0,00 -Bancomer - 1,68 - 0,00 -Banorte - 1,40 - 0,60 -HSBC - 1,60 - 0,40 -Inbursa - 0,50 - 0,50 -ING - 1,68 - 0,00 -Principal - 1,10 - 0,35 -Profuturo GNP - 1,60 - 0,45 -Santander - 1,67 - 0,66 -XXI - 1,60 - 0,80 -SISTEMA JUNIO 2004 - 1,39 - 0,34 -SYSTEM JUNE 2004

SISTEMA JUNIO 2003 - 1,42 - 0,38 2,75SYSTEM JUNE 2003

Fuente / Source: Administradoras de Fondos de Inversión y Fideicomisos del Ecuador / Investment and Fideicomisos Fund Administrators.

% Comisión Administradora

% Prima Cía. de Seguros

Administrator Commission %

% Insurance Commission

Progreso (SIACAP) - - - 0,65 -Progreso (Pensiones y Cesantías) - - - 2,50 - 1,00 -Profuturo (SIACAP) - - - 0,65 -Profuturo (Pensiones y Cesantías) - - - 2,00 -Horizonte (SIACAP) - - - 0,65 -Seguro Social (SIACAP) - - - 0,65 -Credicorp CFPC - - - 2,50 -SISTEMA JUNIO 2004 - - - 1,26 -SYSTEM JUNE 2004

SISTEMA JUNIO 2003 - - - 1,06 -SYSTEM JUNE 2003

Fuente / Source: AFP Progreso.(2) La comisión indicada es anual, pero se cobra mensualmente a la cuenta individual. En el caso de las cesantías se cobra en formasemestral.

ESTRUCTURA DE COMISIONES AL 30.06.2004MEXICO

1,42

1,39

Administradoras Comisión Fija (US$)

Comisión Variable (% del salario)

COMMISSION STRUCTURE AS OF 06.30.2004

Administrators

Comisión Variable (% rentabilidad

fondo)

Comisión Variable (% fondo

administrado)

ESTRUCTURA DE COMISIONES AL 30.06.2004COMMISSION STRUCTURE AS OF 06.30.2004

Fixed Commission (US$)

Variable Commission (% of salary) Variable Commission (% of

fund managed

Variable Commission (%

over profit)

(1) No hay un porcentaje destinado al pago de la prima a una Cía. de Seguros, porque el Seguro de Invalidez y Sobrevivencia es administradopor el Instituto Mexicano del Seguro Social (IMSS) / There are not a percentage to pay the prima to a Insurance Co., because the Disabilityand Survival Insurance is managed by the Mexican Institute of Social Security (IMSS).

PANAMA

Variable Commission (%

over profit)

Administradoras Comisión Fija (US$)

Comisión Variable (% del salario)

Administrators Fixed Commission (US$)

Variable Commission (% of salary) Variable Commission (% of fund managed) (2)

Comisión Variable (% fondo

administrado) (2)

Comisión Variable (% rentabilidad

fondo)

117

Page 120: INFORME SEMESTRAL N° 16 - FIAP Internacional · INFORME EJECUTIVO JUNIO 2004 AFILIADOS. Países Año Afiliados Afiliados Var. % Latinoamérica Inicio 30.06.2004 % 30.06.2003 % 04-03

Federación Internacional de Administradoras de Fondos de Pensiones / International Federation of Pension Fund AdministratorsFIAP

% Comisión Administradora

% Prima Cía. de Seguros

Administrator Commission %

% Insurance Commission

Horizonte - 2,25 0,89 - -Integra - 2,10 0,88 - -Profuturo - 2,45 1,02 - -Unión Vida - 2,27 0,90 - -SISTEMA JUNIO 2004 - 2,27 0,92 - -SYSTEM JUNE 2004

SISTEMA JUNIO 2003 - 2,27 1,23 - -SYSTEM JUNE 2003

Fuente / Source: Superintendencia de Banca y Seguros / Superintendence of Bank and Insurance

% Comisión Administradora

% Prima Cía. de Seguros

Administrator Commission %

% Insurance Commission

AIG - 0,51 -Allianz Polska - 0,37 -Bankowy - 0,51 -Commercial Union - 0,51 - MáximoCredit Suisse Life & Pensions - 0,51 - 0,54% al añoDOM - 0,51 -Ergo Hestia (PBK Orzel) - 0,51 -Generali - 0,51 - Máximo 0,005%ING Nationale-Nederlanden Polska - 0,51 - de activos netosKredyt Banku - 0,51 - al mes (mejorPekao - 0,51 - Fondo)Pocztylion - 0,51 -Polsat - 0,51 -PZU Zota Jesien - 0,51 -Sampo - 0,51 -Skarbiec-Emerytura - 0,51 -SISTEMA JUNIO 2004 (1) - 0,50 - - -SYSTEM JUNE 2003

Fuente / Source: KNUiFE

PERUESTRUCTURA DE COMISIONES AL 30.06.2004

COMMISSION STRUCTURE AS OF 06.30.2004

Comisión Variable (% fondo

administrado)

Comisión Variable (% rentabilidad

fondo)

Administradoras Comisión Fija (US$)

Administradoras

3,19

3,50

Comisión Variable (% del salario)

Administrators Fixed Commission (US$)

Variable Commission (% of salary)

La prima del Seguro de Invalidez y Sobrevivencia tiene un tope de aproximadamente US$ 1.600 / The Disability and Survivorship Insurance Premium has a top of US$1.600

Variable Commission (% of

fund managed

Variable Commission (%

over profit)

Fixed Commission (US$)

Variable Commission (% of salary) Variable Commission (% of

fund managed

Variable Commission (%

over profit)

(1) Las Administradoras cobran, además, una comisión de 6,88%, en promedio, sobre el aporte al fondo. Este aporte tiene descuentos por permanencia, los culesdependen de cada Administradora.

0,50

POLONIAESTRUCTURA DE COMISIONES AL 30.06.2004

COMMISSION STRUCTURE AS OF 06.30.2004

Comisión Fija (US$)

Comisión Variable (% del salario) Comisión Variable (% fondo

administrado)

Comisión Variable (% rentabilidad

fondo)Administrators

118

Page 121: INFORME SEMESTRAL N° 16 - FIAP Internacional · INFORME EJECUTIVO JUNIO 2004 AFILIADOS. Países Año Afiliados Afiliados Var. % Latinoamérica Inicio 30.06.2004 % 30.06.2003 % 04-03

Federación Internacional de Administradoras de Fondos de Pensiones / International Federation of Pension Fund AdministratorsFIAP

% Comisión Administradora

% Prima Cía. de Seguros

Administrator Commission %

% Insurance Commission

BBVA Crecer - 0,50 1,00 - 30,00Camino - 0,50 1,00 - 30,00Caribalico - 0,50 1,00 - 30,00León - 0,50 1,00 - 30,00Popular - 0,50 1,00 - 30,00Porvenir - 0,50 1,00 - 30,00Reservas - 0,50 1,00 - 30,00Romana - 0,50 1,00 - 10,00Siembra - 0,50 1,00 - 30,00SISTEMA JUNIO 2004 - 0,50 1,00 - 27,78SYSTEM JUNE 2004

Fuente / Source: Superintendencia de Pensiones, Boletín Trimestral N° 2, año 2

% Comisión Administradora

% Prima Cía. de Seguros

Administrator Commission %

% Insurance Commission

Afinidad 0,34 1,96 1,23 0,00225 -Integración - 2,04 1,10 0,00225 -República - 1,79 0,75 0,00219 -UniónCapital 0,48 1,98 0,92 0,00223 -SISTEMA JUNIO 2004 0,20 1,94 1,00 0,0022 -SYSTEM JUNE 2004

SISTEMA JUNIO 2003 0,13 1,93 0,98 0,0050 -SYSTEM JUNE 2003

Fuente / Source: Banco Central de Uruguay y AFAPsLas comisiones se calculan en base al salario / Commissions are calculated over salary

2,94

2,91

URUGUAYESTRUCTURA DE COMISIONES AL 30.06.2004

COMMISSION STRUCTURE AS OF 06.30.2004

Comisión Fija (US$)

Comisión Variable (% del salario) Comisión Variable (% fondo

administrado)

Comisión Variable (% rentabilidad

fondo)Administrators Fixed Commission

(US$)Variable Commission (% of salary) Variable

Commission (% of fund managed

Variable Commission (%

over profit)

Administradoras

1,50

Comisión Variable (% del salario)

Administrators Fixed Commission (US$)

Variable Commission (% of salary) Variable Commission (% of

fund managed

REPUBLICA DOMINICANAESTRUCTURA DE COMISIONES AL 30.06.2004

COMMISSION STRUCTURE AS OF 06.30.2004

Comisión Variable (% fondo

administrado)

Comisión Variable (% rentabilidad

fondo)Variable

Commission (% over profit)

Administradoras Comisión Fija (US$)

119

Page 122: INFORME SEMESTRAL N° 16 - FIAP Internacional · INFORME EJECUTIVO JUNIO 2004 AFILIADOS. Países Año Afiliados Afiliados Var. % Latinoamérica Inicio 30.06.2004 % 30.06.2003 % 04-03

xxxxxxxxxxxxxxxxxx

120

Page 123: INFORME SEMESTRAL N° 16 - FIAP Internacional · INFORME EJECUTIVO JUNIO 2004 AFILIADOS. Países Año Afiliados Afiliados Var. % Latinoamérica Inicio 30.06.2004 % 30.06.2003 % 04-03

ANEXO VI / ANNEX VIPARTICIPACION ACCIONARIA DE LAS

ADMINISTRADORAS POR PAIS AL 30.06.2004 / SHAREHOLDING STRUCTURE

OF ADMINISTRATORS BY COUNTRY AS OF 06.30.2004

121

Page 124: INFORME SEMESTRAL N° 16 - FIAP Internacional · INFORME EJECUTIVO JUNIO 2004 AFILIADOS. Países Año Afiliados Afiliados Var. % Latinoamérica Inicio 30.06.2004 % 30.06.2003 % 04-03

xxxxxxxxxxxxxxxxxx

122

Page 125: INFORME SEMESTRAL N° 16 - FIAP Internacional · INFORME EJECUTIVO JUNIO 2004 AFILIADOS. Países Año Afiliados Afiliados Var. % Latinoamérica Inicio 30.06.2004 % 30.06.2003 % 04-03

Federación Internacional de Administradoras de Fondos de Pensiones / International Federation of Pension Fund AdministratorsFIAP

Accionistas / Shareholders % Accionistas / Shareholders % Accionistas / Shareholders %OSDE 99,90% BBVA Banco Francés S.A. 53,90% Fed. Arg. de Trab. de Luz y Fuerza 88,00%Sistemas de Urgencias del RosaféS.A.

0,10%Banco Bilbao Vizcaya Argentaria

46,10%Fed. Nac. Trab. de Obras Sanitarias

4,00%

Sindicato del Seguro de la R. Arg. 4,00%Sindicato Unico de Trab. del Estadode la Ciudad de Bs Aires

4,00%

100,00% 100,00% 100,00%

Accionistas / Shareholders % Accionistas / Shareholders % Accionistas / Shareholders %HSBC Chacabuco Inversiones 53,00% Metropolitan Life Seg. de Vida

S.A.95,00% Banco de la Nación Argentina 100,00%

New York Life International Inc. 17,00% Metropolitan Life Seg. de RetiroS.A.

5,00% Fundación Bco. de la NaciónArgentina

0,00%

HSBC Bank Argentina S.A. 17,00%HSBC La Bs. As. Seguros. S.A. 10,00%HSBC Salud Argentina S.A. 3,00%Ataide, Oscar Alejandro 0,00%

100,00% 100,00% 100,00%

Accionistas / Shareholders % Accionistas / Shareholders % Accionistas / Shareholders %Grupo BAPRO S.A. 33,60% Grupo Previsional Cooperativo

Diacronos S.A.70,20% Consejo Prof. de Cs. Eco. Ciudad

A. de Buenos Aires50,00%

Holbah Merchant Co. Ltd. 32,00% CNP Assurances S.A. 29,80% Mutual del Fondo CompensadorJub. y Pen. de Personal Civil FFAA

13,60%

Administración de BancosLatinoamericanos Santander

27,20% Mutualidad Fondo Comp. Pers.Civil del Ejér. Y GendarmeríaNacional

13,60%

Provincia Seguros S.A. 7,20% Fund. Fondo Compensador Móvil 11,60%Banco BANEX S.A. 6,00%Provincia de San Luis 4,30%Otros 0,90%

100,00% 100,00% 100,00%

Accionistas / Shareholders % Accionistas / Shareholders % Accionistas / Shareholders %Emprendimiento Compartido S.A. 100,00% Cía. Previsional Citi S.A. 99,60% Probenefit S.A. 78,00%Profuturo Cía. de Seguros de RetiroS.A

0,00% Citicard S.A. 0,40% Asociación Mutual Sancor 8,00%

Asociación Mutual Pnal. Sancor 5,00%Sancor Coop. de Seguros Ltda. 3,00%Uncoga Fed. Coop. Agrop. Coop.Ltda.

2,00%

Asoc. de Trab. Ind. Lechera R.A 2,00%Asoc. Mutual Social y D. Rafaela 2,00%

100,00% 100,00% 100,00%

Fuente / Source: Memoria Trimestral SAFJP N° 40 / Quarterly Report SAFJP N° 40

Prorenta Siembra Unidos

Met Nación

Orígenes Previsol Profesión + Auge

Máxima

ARGENTINAPARTICIPACION ACCIONARIA DE LAS ADMINISTRADORAS AL 30.06.2004

SHAREHOLDING STRUCTURE OF ADMINISTRATORS AS OF 06.30.2004

Arauca - Bit Consolidar Futura

123

Page 126: INFORME SEMESTRAL N° 16 - FIAP Internacional · INFORME EJECUTIVO JUNIO 2004 AFILIADOS. Países Año Afiliados Afiliados Var. % Latinoamérica Inicio 30.06.2004 % 30.06.2003 % 04-03

Federación Internacional de Administradoras de Fondos de Pensiones / International Federation of Pension Fund AdministratorsFIAP

Accionistas / Shareholders % Accionistas / Shareholders %Zurich South América Invest LTD 71,58% BBVA S.A. 75,00%SIDESA 13,00% BBVA Pensiones S.A. 5,00%La Boliviana Ciacruz Seguros Personales S.A. 8,42% Vistasur Inc S.A. 4,00%Fortaleza I.H.C. 3,50% Gisborne Enterprises Inc S.A. 3,00%Alianza S.A. 3,50% Stocel Corporation 3,00%

Panezco Enterprise Inc S.A. 6,00%Ferpac Holdings Corp S.A. 4,00%

100,00% 100,00%

Fuente / Source: BBVA Prevision AFP

Futuro de Bolivia Previsión BBV

BOLIVIAPARTICIPACION ACCIONARIA DE LAS ADMINISTRADORAS AL 30.06.2004

SHAREHOLDING STRUCTURE OF ADMINISTRATORS AS OF 06.30.2004

124

Page 127: INFORME SEMESTRAL N° 16 - FIAP Internacional · INFORME EJECUTIVO JUNIO 2004 AFILIADOS. Países Año Afiliados Afiliados Var. % Latinoamérica Inicio 30.06.2004 % 30.06.2003 % 04-03

Federación Internacional de Administradoras de Fondos de Pensiones / International Federation of Pension Fund AdministratorsFIAP

Accionistas / Shareholders % Accionistas / Shareholders %Bulgarian Insurance and Pension Holding AD 73,49% "Orel Invest Holding" AD 16,20%Insurance and Reinsurance AD Bulstrad 11,45% "Orel - G Holding" AD 40,90%

Confederation of Independent Trade Unions in 8,78% Bulgarian Industrial Association 20,00%DZI AD 4,44% Insurance Company "Vitosha" AD 15,00%Otros 1,84% "Bulbank" AD Commercial Bank 6,00%

"Holding - Center" AD 1,70%Otros 0,20%

100,00% 100,00%

Accionistas / Shareholders % Accionistas / Shareholders %Bank "DSK" 95,50% "Allianz Bulgaria Holding" 65,40%Central Cooperative Union 4,50% National Electric Company 34,00%

Otros 0,60%100,00% 100,00%

Accionistas / Shareholders % Accionistas / Shareholders %ING Continental Europe Holding 100,00% "CCB Group Assets Management" EAD 98,75%

Otros 1,25%100,00% 100,00%

Accionistas / Shareholders % Accionistas / Shareholders %NO"Private Pension Fund Lukoil Garant" Russia 30,60% Interhotel - Sandanski - Bulgaria 25,00%"Lukoil - Bulgaria" 30,00% "Universe Company" 15,00%"Lukoil Neftochim - Bourgas" AD 30,00% "Golden Union" 15,00%First East International Bank 9,40% "Beta Trading Corporation" 10,00%

"East Trading Corporation" 10,00%"Ceramic - Style" 11,04%Otros 13,96%

100,00% 100,00%

Fuente / Source: Finance Supervision Commission

Pension Insurance Company "Lukoil Garant Bulgaria"

Pension Insurance Company "DSK-Rodina" "Allianz" Bulgarian Pension Fund Management Company

ING Pension Insurance Company Social Security Fund "CCB-SILA"

"DZI - Pension Provision"

BULGARIAPARTICIPACION ACCIONARIA DE LAS ADMINISTRADORAS AL 30.06.2004

SHAREHOLDING STRUCTURE OF ADMINISTRATORS AS OF 06.30.2004

Pension Assurance Company "Doverie" Pension Insurance Company "Saglasie"

125

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Federación Internacional de Administradoras de Fondos de Pensiones / International Federation of Pension Fund AdministratorsFIAP

Accionistas / Shareholders % Accionistas / Shareholders %Citibank Overseas Investment Co. 80,00% Banco Bilbao Vizcaya Argentaria S.A. 80,27%Caja de Compensación Familiar (CAFAM) 20,00% Granahorrar 19,73%

100,00% 100,00%

Accionistas / Shareholders % Accionistas / Shareholders %

Banco de Bogotá S.A. 35,10% Corporación Financiera Nacional y Suramericana S.A. 22,03%

Grupo Aval Acciones y Valores S.A. 20,00% Suramericana de Inversiones S.A. 18,84%Banco de Occidente S.A. 22,98% Caja Colombiana de Subsidio Familiar 16,82%Fiduciaria de Bogotá 10,12% Corporación Nacional de Ahorro y Vivienda Conavi 16,02%Fiduciaria de Occidente S.A. 10,35% International Finance Corporation -IFC- 12,50%Fiduciaria del Comercio S.A. 1,45% Inversiones Reacol S.A. 6,35%

Bancolombia 7,42%Otros 0,02%

100,00% 100,00%

Accionistas / Shareholders % Accionistas / Shareholders %Holding Santander Central Hispano S.A. 54,56% Fiduciaria Skandia S.A. 42,94%Administración de Bancos LatinoamericanosSantander S.L.

39,86% Skandia Holding de Colombia S.A. 30,55%

Santander Inv. Colombia S.A. 2,95% Compensar 17,92%Santander Investment S.A. 2,10% Banco de Crédito 3,24%Bansaleasing Colombia S.A. CFC 0,53% Comfenalco Valle 2,67%

Comfenalco Antioquia 2,67%Otros 0,01%

100,00% 100,00%

Fuente / Source: Asofondos de Colombia

Protección

Santander Skandia

Colfondos

Porvenir

COLOMBIAPARTICIPACION ACCIONARIA DE LAS ADMINISTRADORAS AL 30.06.2004

SHAREHOLDING STRUCTURE OF ADMINISTRATORS AS OF 06.30.2004

Horizonte

126

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Federación Internacional de Administradoras de Fondos de Pensiones / International Federation of Pension Fund AdministratorsFIAP

Accionistas / Shareholders % Accionistas / Shareholders %Empresas Penta S.A. 31,72% Inversiones Previsionales S.A. 80,46%Sun Life Inversiones S.A. 31,72% Inversiones Union Española S.A. 3,71%Genesis Chile Fund Limited 4,76% Genesis Chile Fund Limited 2,02%Banchile Corredores de Bolsa S.A. 1,41% Collados Nuñez Modesto 1,00%Inversiones Macro S.A. 1,26% Inmobiliaria Villuco Ltda. 0,93%BCI Corredores de Bolsa S.A. 1,14% Inversiones Koikenes S.A. 0,60%Larrain Vial S.A. Corredora de Bolsa 1,12% Inversiones Tacora Ltda. 0,56%Santiago Corredores de Bolsa Ltda. 1,01% Inversiones Covadonga S.A. 0,56%Munita y Cruzat S.A. Corredores de Bolsa 0,70% Valores Security S.A.C. de B. 0,55%Inversiones Tacora Ltda. 0,68% Inmobiliaria e Inversiones Las Hualtatas S.A. 0,53%Actimel LTDA. 0,58% Inversiones Macro S.A. 0,52%Baron Adrian Rene 0,31% Corporación Desarrollo Tecnológico 0,51%Otros 23,59% Otros 8,05%

100,00% 100,00%

Accionistas / Shareholders % Accionistas / Shareholders %Asesorías e Inversiones Los Olmos S.A. 99,57% BBV Pensiones Chile S.A. 51,62%Inversiones Soria S.A. 1,35% The Bank of New York (A.D.Rs) 23,97%Hanegar Company S.A. 1,22% Bolsa de Comercio de Santiago 3,81%Sociedad de Inversiones Pizarro Ltda. 0,55% Genesis Chile Fund 2,77%Sociedad de Inversiones Piu Ltda. 0,12% Cia. Inmob. y de Inv. SAGA S.A. 2,04%Caja de Compensación Javiera Carrera 0,10% Alfa Corredores de Bolsa S.A. 2,03%Corp.de Recreación y Ext. J. Carrera 0,03% Corp. Corredores de Bolsa S.A. 0,48%Silva Garin Patricio 0,02% Banchile Corredores de Bolsa S.A. 0,47%Sociedad Inver Trabajadores Telefónicos 0,00% Citibank N.A. por Cta. Terceros CAP XIV 0,46%Mesanos A G 0,00% Bolsa Electronica de Chile 0,32%

The Emerging Markets Chile Fund. 0,30%Larraín Vial SA Corredores de Bolsa 0,21%Otros 11,52%

102,96% 100,00%

Accionistas / Shareholders % Accionistas / Shareholders %ING S.A. 97,72% Santander Chile Holding S.A. 99,99%Inversiones Oro S.A. 0,20% Inversiones Santander S.A. 0,01%Au Wong Francisco 0,18%Banchile Corredores de Bolsa 0,05%Canales Neira Enrique 0,05%Hidalgo Rodríguez Orlando 0,05%Suc. Figueroa Martínez Pedro 0,04%Pinto Araya María Teresa 0,03%Guidi Machuca Jorge Franco 0,02%Dottone Morales Rosa Djana 0,01%Badino Wittwer Nelson Ramon 0,01%Au Alvarado Gonzalo 0,01%Otros 1,63%

100,00% 100,00%

Fuente / Source: Superintendencia de AFP

Planvital Provida

Santa María Summa Bansander

SHAREHOLDING STRUCTURE OF ADMINISTRATORS AS OF 06.30.2004

CHILEPARTICIPACION ACCIONARIA DE LAS ADMINISTRADORAS AL 30.06.2004

Cuprum Habitat

127

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Federación Internacional de Administradoras de Fondos de Pensiones / International Federation of Pension Fund AdministratorsFIAP

Accionistas / Shareholders % Accionistas / Shareholders %Banco del Pacífico 100,00% Provida Internacional S.A. 99,999787%

BBVA Pensiones Chile S.A. 0,000213%100,00% 100,00%

Accionistas / Shareholders % Accionistas / Shareholders %Banco de Guayaquil 100,00% Banco del Pichincha 100,00%

100,00% 100,00%

Accionistas / Shareholders %Produbanco 100,00%

100,00%

Fuente / Source: Asociación de Administradoras de Fondos de Inversión y Fideicomisos del Ecuador. Association of Investment and Fideicomisos Fund Administrators.

Fondos Pichincha

Produfondos

ECUADORPARTICIPACION ACCIONARIA DE LAS ADMINISTRADORAS AL 30.06.2003

SHAREHOLDING STRUCTURE OF ADMINISTRATORS AS OF 06.30.2003

Adpacific AFP Génesis

Fondos BG

128

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Federación Internacional de Administradoras de Fondos de Pensiones / International Federation of Pension Fund AdministratorsFIAP

Accionistas / Shareholders % Accionistas / Shareholders %Inversiones Financieras Cuscatlan, S.A 75,00% SEAF, Sociedad de Estudios y Análisis Financieros,

S.A.23,08%

International Finance Corporation 25,00% BBV Pensiones, S.A. E.G.F.P. 19,70%Provida Internacional, S.A. 19,00%Fondo Universal, S.A. de C.V. 9,48%Inversiones Financieras Bancosal , S.A. 7,98%Valores de El Salvador, S.A. de C.V, 7,60%Francisco Ernesto Fernández Holmann 7,03%International Finance Corporation 3,42%Otros 2,71%

100,00% 100,00%

Fuente / Source: AFP Crecer y AFP Confía

EL SALVADORPARTICIPACION ACCIONARIA DE LAS ADMINISTRADORAS AL 30.06.2004

SHAREHOLDING STRUCTURE OF ADMINISTRATORS AS OF 06.30.2004

Confía Crecer

129

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Federación Internacional de Administradoras de Fondos de Pensiones / International Federation of Pension Fund AdministratorsFIAP

AtlántidaAccionistas / Shareholders %

INVATLAN 50,00%SOFIHSA 47,00%Seguros Atlántida 3,00%

100,00%

HONDURASPARTICIPACION ACCIONARIA DE LAS ADMINISTRADORAS AL 30.06.2004

SHAREHOLDING STRUCTURE OF ADMINISTRATORS AS OF 06.30.2004

130

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Federación Internacional de Administradoras de Fondos de Pensiones / International Federation of Pension Fund AdministratorsFIAP

Accionistas / Shareholders % Accionistas / Shareholders %

Actinver, S.A. de C.V., Sociedad Operadora de Sociedades de Inversión

99,90% Grupo Financiero HSBC S.A. de C.V. 99,99%

Hector Madero 0,10% Alexander A. Flockhart 0,01%100,00% 100,00%

Accionistas / Shareholders % Accionistas / Shareholders %Grupo Elektra, S.A. de C.V. 99,90% Banco Nacional de México, S.A. 99,99%Elektrafin Comercial, S.A. de C.V 0,10% Planeación de Recursos Humanos 0,01%

100,00% 100,00%

Accionistas / Shareholders % Accionistas / Shareholders %BBVA Bancomer, S.A., Institución de Banca MúltipleGrupo Financiero BBVA Bancomer

51,00% Banco del Centro, S.A., Institución de Banca Múltiple,Grupo Financiero Banorte

51,00%

Aetna Internacional y Cía., S. de R.L. de C.V. 33,00% Participatie Maatschappij Graafscghap Holland, N.V. 24,50%

Banco Bilbao Vizcaya Argentaria S.A. 11,20% Flandria Participations Financieres, S.A. 24,50%Provida Internacional, S.A. 4,80%

100,00% 100,00%

Accionistas / Shareholders % Accionistas / Shareholders %Banco Inbursa, S.A., Institución de Banca Múltiple,Grupo Financiero Inbursa

94,30% Afore Holding, BV 99,90%

General Electric Assurance Company 5,70% ING Latin America Holding Co. LLC 0,10%100,00% 100,00%

Accionistas / Shareholders % Accionistas / Shareholders %Principal International, Inc. 99,99% Grupo Nac. Provincial Pensiones, S.A. de C.V. 99,999904%Principal Holding Company 0,01% Nalterfin, S.A. de C.V. 0,000096%

100,00% 100,00%

Accionistas / Shareholders % Accionistas / Shareholders %Banco Santander Mexicano, S.A., Institución de Banca Múltiple, Grupo Financiero Santander Mexicano

99,90% Instituto Mexicano del Seguro Social 50,00%

Santander Investment, S.A. 0,10% Prudential International Invesment Corparation 48,81%

DMO México 1,19%100,00% 100,00%

Fuente / Source: Comisión Nacional del Sistema de Ahorro para el Retiro, CONSAR. National Commission of Save to Retirement System, CONSAR

BanamexAzteca

Santander Mexicano XXI

Bancomer Banorte Generali

Inbursa ING

Principal Profuturo GNP

Actinver HSBC

MEXICOPARTICIPACION ACCIONARIA DE LAS ADMINISTRADORAS AL 30.06.2004

SHAREHOLDING STRUCTURE OF ADMINISTRATORS AS OF 06.30.2004

131

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Federación Internacional de Administradoras de Fondos de Pensiones / International Federation of Pension Fund AdministratorsFIAP

Accionistas / Shareholders % Accionistas / Shareholders %Caja de Seguro Social 100,00% Cía Internacional de Seguros, S.A. 50,00%

Credicorp Bank S.A. 50,00%100,00% 100,00%

Accionistas / Shareholders % Accionistas / Shareholders %BBVA Banco 90,00% Multicredit Bank 100,00%Wall Street Securities S.A 10,00%

100,00% 100,00%

Accionistas / Shareholders % Accionistas / Shareholders %Banco General S.A 50,00% BBVA Banco 25,00%Banco Continental 30,00% Primer Banco del Istmo S.A 16,60%ASSA Seguros 20,00% Banco Intl. de Panamá 16,60%

Compañía Nacional de Seguros 16,60%Aseguradora Mundial 12,50%Banco Panameño de Vivienda 12,50%Otros 0,20%

100,00% 100,00%

Profuturo AFP, S.A.

PANAMAPARTICIPACION ACCIONARIA DE LAS ADMINISTRADORAS AL 30.06.2004

SHAREHOLDING STRUCTURE OF ADMINISTRATORS AS OF 06.30.2004

Caja de Seguro Social Credicorp Bank S.A.

Horizonte Multicredit Bank

Progreso AFP, S.A.

132

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Federación Internacional de Administradoras de Fondos de Pensiones / International Federation of Pension Fund AdministratorsFIAP

Accionistas / Shareholders % Accionistas / Shareholders %Holding Continental S.A. 54,36% Inversiones Wiese del Perú S.A. 29,50%Banco Bilbao Vizcaya Argentaria 24,85% ING Pensiones Perú S.A. 29,50%Provida Internacional S.A. 15,87% ING Latin American Holdings B.V. 20,00%Corporación General Financiera S.A. 4,91% ING Insurance International B.V. 10,70%Otros 0,01% Negocios e Inmuebles S.A. 3,11%

Otros 7,19%100,00% 100,00%

Accionistas / Shareholders % Accionistas / Shareholders %Citibank Overseas Investment Corp. 42,15% Grupo Santander Central Hispano 99,97%Inmobiliaria 301 S.A. 19,95% Otros 0,03%Transacciones Especiales S.A. 19,17%Latin Invest S.A. 11,62%Banco Construcción C.A. 2,46%Caserta Business Corp. 2,03%Tri Investment Company, Inc. 1,80%Otros 0,82%

100,00% 100,00%

Fuente / Source: Superintendencia de Banca y Seguros / Superintendence of Bank and Insurance

Profuturo Unión Vida

PERUPARTICIPACION ACCIONARIA DE LAS ADMINISTRADORAS AL 30.06.2004

SHAREHOLDING STRUCTURE OF ADMINISTRATORS AS OF 06.30.2004

Horizonte Integra

133

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Federación Internacional de Administradoras de Fondos de Pensiones / International Federation of Pension Fund AdministratorsFIAP

Accionistas / Shareholders % Accionistas / Shareholders % Accionistas / Shareholders %ALICO 50,00% TU Allianz Polska S.A. 58,28% CU Polska Towarzystwo

Ubezpieczen na Zycie S.A.50,00%

Amplico Life S.A. 50,00% Allianz Aktiengesellschaft 41,72% Bank Przemyslowo-Handlowy PBK S 10,00%Bank Zachodni WBK S.A. 10,00%CGU International Insurance plc 30,00%

100,00% 100,00% 100,00%

Accionistas / Shareholders % Accionistas / Shareholders % Accionistas / Shareholders %Winterthur Life Insurance Company 70,00% TUiR Warta S.A. 50,00% Sopockie TU Ergo Hestia S.A. 100,00%European Bank for Reconstruction and Development

30,00% Kulczyk Holding S.A. 50,00%

100,00% 100,00% 100,00%

Accionistas / Shareholders % Accionistas / Shareholders % Accionistas / Shareholders %CU Polska Towarzystwo Ubezpieczen na Zycie S.A.

50,00%ING Bank Slaski S.A.

20,00%ING Bank Slaski S.A.

20,00%

Bank Przemyslowo-Handlowy PBK S.A.

10,00% ING Continental Europe Holdings BV

80,00% ING Continental Europe Holdings BV

80,00%

Bank Zachodni WBK S.A. 10,00%CGU International Insurance plc 30,00%

100,00% 100,00% 100,00%

Accionistas / Shareholders % Accionistas / Shareholders % Accionistas / Shareholders %Bank Pekao S.A. 65,00% PKO Bank Polski S.A. 100,00% PPUP Poczta Polska 33,33%Pioneer Global Asset Management S 35,00% Konferencja Episkopatu Polski 4,00%

Cardif S.A. 33,33%Amvescap PLC 29,33%

100,00% 100,00% 100,00%

Accionistas / Shareholders % Accionistas / Shareholders % Accionistas / Shareholders %Polsat Media S.A. 41,15% PZU Zycie S.A. 100,00% SAMPO plc 100,00%Telewizja Polsat S.A. 36,78%Invest-Bank S.A. 19,31%Totalizator Sportowy Sp. z o.o 2,76%

100,00% 100,00% 100,00%

Accionistas / Shareholders %BRE Bank S.A. 100,00%

100,00%

Fuente / Source: Insurance and Pension Funds Yearbook 2003

Poczta Polska - Cardif - ARKA - INVESCO PTE S.A.

PTE Polsat S.A. PTE PZU S.A. SAMPO PTE S.A.

POLONIAPARTICIPACION ACCIONARIA DE LAS ADMINISTRADORAS AL 30.06.2004

SHAREHOLDING STRUCTURE OF ADMINISTRATORS AS OF 06.30.2004

PTE Kredyt Banku S.A.

Commercial Union PTE BPH CU WBK S.A.

Credit Suisse Life&Pensions PTE S.A. PTE "DOM" S.A. PTE Ergo Hestia S.A.

AIG PTE S.A. PTE Allianz Polska S.A.

PTE Skarbiec-Emerytura S.A.

Generali PTE S.A. ING Nationale-Nederlanden Polska PTE S.A.

Pekao Pioneer PTE S.A. PKO/Handlowy PTE S.A.

134

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Federación Internacional de Administradoras de Fondos de Pensiones / International Federation of Pension Fund AdministratorsFIAP

Accionistas / Shareholders % Accionistas / Shareholders %Banco Bilbao Vizcaya Argentaria, S.A. 70,00% Traser Holding, Inc. 94,33%Grupo Progreso, S.A. 29,91% Novaster Grupo Empresarial, S.L. 5,67%Otros 0,09% Morragaz Comercial, S.A. 0,0001%

Consorcio Esmira, S.A. 0,0001%Inversiones Andaman, S.A. 0,0001%Inversiones Calcedonia, S.A. 0,0001%Inversiones Samos, S.A. 0,0001%

100,00% 100,00%

Accionistas / Shareholders % Accionistas / Shareholders %Caibbean American Life and General Ins. Co., CxA 99,9994% Grupo Popular 94,285%Francisco V. Cabreja 0,0001% Pension Investment International 5,714%Ramón B. Gonzalez 0,0001% Otros Accionistas 0,001%Lucrecia G. De Hernández 0,0001%Carlos Rafael Rodríguez 0,0001%Alberto Mejía Pol 0,0001%Inversión y Consulta, S.A. 0,0001%

100,00% 100,00%

Accionistas / Shareholders % Accionistas / Shareholders %Provida Internacional, S.A. 70,00% Ferretería Amerciana, CxA 20,95%Grupo Progreso, S.A. 26,90% Inversiones Fala, S.A. 15,66%Progreso Compañía de Seguro, S.A. 3,10% Tama, S.A. 6,85%Juan Carlos Reyes Madriaza 0,000025% Inversiones Percam, S.A. 6,85%Joaquín Cortez Huerta 0,000025% Inversiones Futy, S.A. 5,76%Pedro Carlos Ljubetic Rich 0,000025% Tenedora Geométrica, S.A. 5,40%Magdalena Aninat Salas 0,000025% Excelsido Feliz Muftafá 5,07%

Gufito, S.A. 4,80%Conferencia del Episcopado Dominicano (CED) 4,76%Inversiones La Cabaña, S.A. 4,76%

100,00% Inversiones Crosi, S.A. 4,06%Anaida Portela Read 3,91%

Accionistas / Shareholders % Miguel A. Sanchez V. 3,10%Centro Financiero BHD, S.A. 67,23% Inraal, S.A. 2,70%Grupo Segna, S.A. 32,77% Importadora Dominicana de Maderas, CxA 2,38%

Frederick A. Blomer A. 1,60%Freddy Jana Dabas 0,90%Industrias Nacionales, CxA 0,48%

100,00% 100,00%

Accionistas / Shareholders % Accionistas / Shareholders %Banco de Reservas de la República Dominicana 89,27% Central Romana Corporation, Ltd. 86,58%Corporación Dominicana de Electricidad 4,00% Costasur Dominicana, S.A. 5,53%Corp. de Acueductos y Alcantarillados de S. Domingo 2,00% Corporación de Hoteles, S.A. 3,16%Banco Nacional de la Vivienda 2,00% Marina Chavón, S.A. 0,79%Banco Agrícola de la República Dominicana 1,67% Airport Management Services, Ltd. 0,79%Corporacion De Fomento Industrial 1,00% Hierro Dominicano, S.A. 0,79%Instituto Nacional de Recursos Hidraulicos 0,06% Operadora Zona Franca, S.A. 0,79%

Agroindustrias Nisibón, S.A. 0,79%Operadora Zona Franca Romanall, S.A. 0,79%

100,00% 100,00%

Fuente / Source: Superintendencia de Pensiones, Boletín Trimestral No. 2, Año 2

REPUBLICA DOMINICANAPARTICIPACION ACCIONARIA DE LAS ADMINISTRADORAS AL 30.06.2004

SHAREHOLDING STRUCTURE OF ADMINISTRATORS AS OF 06.30.2004

BBVA Crecer AFP Camino

Caribalico Popular

Siembra

Reservas Romana

Porvenir León

135

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Federación Internacional de Administradoras de Fondos de Pensiones / International Federation of Pension Fund AdministratorsFIAP

Accionistas / Shareholders % Accionistas / Shareholders %Holbah Limited 100,00% COFAC 85,50%

FUCAC 14,50%

100,00% 100,00%

Accionistas / Shareholders % Accionistas / Shareholders %Banco de la República Oriental del Uruguay 51,00% Citibank Overseas Investment Corporation 33,33%Banco de Previsión Social 37,00% Boston International Holding Corporation 33,33%Banco de Seguros del Estado 12,00% Banco de Montevideo S.A. (Fondo de recuperación del

Patrimonio Bancario)33,33%

100,00% 100,00%

Fuente / Source: República AFAP

Integración AFAP

República AFAP

URUGUAYPARTICIPACION ACCIONARIA DE LAS ADMINISTRADORAS AL 30.06.2004

SHAREHOLDING STRUCTURE OF ADMINISTRATORS AS OF 06.30.2004

UniónCapital AFAP

Afinidad AFAP

136

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IV.- INFORMACION ECONOMICA RELEVANTE POR PAIS

137

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xxxxxxxxxxxxxxxxxx

136

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Federación Internacional de Administradoras de Fondos de Pensiones / International Federation of Pension Fund AdministratorsFIAP

Paises LatinoamericanosLatin American Countries

Jun. 2004 Jun. 2003 Jun. 2004 Jun. 2003 Jun. 2004 Jun. 2003 Jun. 2004 Jun. 2003 Jun. 2004 Jun. 2003

Argentina 140.053 112.647 37.517.000 36.708.000 16.626.000 14.363.000 3,30 10,20 14,10 15,60Bolivia 8.160 7.954 8.501.042 8.274.325 4.048.000 3.864.110 3,94 2,45 11,60 8,69Brasil (1) 502.593 555.114 174.820.942 169.799.170 64.774.700 63.418.686 3,50 6,60 11,80 13,20Colombia (2) 90.870 77.607 43.832.067 43.104.018 19.937.192 19.932.066 6,07 7,21 14,06 14,20Costa Rica (3) n.d. 8.452 n.d. 4.088.773 n.d. 1.640.387 6,26 4,34 n.d. 6,70Chile (4) 72.056 66.425 15.842.000 15.933.000 11.646.000 11.457.000 1,10 1,10 7,40 9,60Ecuador n.d. 20.505 n.d. 12.879.499 n.d. 1.778.434 n.d. 20,00 n.d. 9,00El Salvador 15.389 14.942 6.638.000 6.517.800 2.780.465 2.708.600 4,30 1,90 6,90 6,90Honduras (5) 6.994 6.762 7.033.000 6.862.000 2.469.000 2.409.000 8,30 7,20 25,00 40,00México 650.366 650.689 97.483.412 97.483.412 41.515.672 41.515.672 1,60 1,30 3,80 3,20Panamá (6) 11.602 11.319 3.118.000 3.060.000 2.099.000 2.054.000 1,50 1,00 13,50 13,50Perú (7) 61.654 59.537 27.546.000 27.148.000 11.720.319 11.424.076 4,30 2,20 9,50 9,10República Dominicana (8) 16.846 21.685 8.716.540 8.562.541 n.d. 3.701.798 60,40 30,20 17,00 16,10Uruguay (9) 11.177 12.273 3.399.438 3.380.177 1.251.700 1.223.800 9,59 26,60 13,10 17,50Venezuela (10) 85.323 94.872 25.861.959 25.384.180 12.036.332 11.793.469 11,00 15,40 16,60 19,20

Paises EuropeosEuropean Countries

Jun. 2004 Jun. 2003 Jun. 2004 Jun. 2003 Jun. 2004 Jun. 2003 Jun. 2004 Jun. 2003 Jun. 2004 Jun. 2003

Bulgaria (11) 19.754 15.563 7.801.273 7.845.841 3.169.100 3.274.800 0,20 5,60 13,30 13,70España (12) 574.315 563.737 41.116.842 40.499.791 17.815.000 17.857.000 3,60 3,40 8,03 8,37Federación Rusa (13) n.d. 467.160 n.d. 147.100.000 n.d 78.000.000 n.d. 8,20 n.d 11,20Kazakhstan (14) 6.987 6.127 14.896.000 14.957.791 7.000.000 7.064.200 8,20 17,80 n.d 13,50Polonia (15) 236.390 217.805 38.180.000 38.195.000 20.884.460 20.778.080 2,80 0,80 19,50 19,70Ucrania 25.813 20.838 47.441.004 48.003.500 21.495.700 22.865.500 4,40 4,60 3,50 3,70

n.a.: no aplica; n.d.: no disponible / n.a.: no apply; n.d.: no disposableInformación al tipo de cambio de cada año / Information considering the exchange rate of each year.(1) Brasil: PIB, Población y PEA al 31.12.2003 y 31.12.2002(2) Colombia: PIB proyectado al 31.12.2004 y 31.12.2003(3) Costa Rica: PIB al 31.12.2003 y 31.12.2002(4) Chile: PIB al 31.12.2003(5) Honduras: Información al 30.06.2004 y 31.12.2003. PIB y tasa de desemplao al 31.12.2003 y 31.12.2002(6) Panamá: Datos al 31.12.2003 y 31.12.2002.(7) Perú: PEA y tasa de desempleo a nivel Lima Metropolitana(8) R. Dominicana: PIB, Población y PEA al 31.12.2003 y 31.12.2002. Tasa de desempleo al 31.12.2003 y 31.12.2002.(9) Uruguay: PIB al 31.12.2003 y 31.12.2002. PEA sólo considera población urbana de localidades de hasta 5.000 habitantes. Inflación de los últimos 12 meses.(10) Venezuela: PIB al 31.12.2003 y 31.12.2002(11) Bulgaria: PIB al 31.12.2003 y 31.12.2002. Población al 31.12.2003 y 30.06.2003. PEA al 31.03.2004 y 30.06.2003(12) España: Información al 30.06.2002 y 30.06.2001 / Information as of 06.30.2002 and 06.30.2001(13) Fed. Rusa: Datos al 31.12.1998 / Datum as of 12.31.1998(14) Kazajstán: PIB, Población y PEA proyectado al 30.06.2000 y 31.12.1999. Tasa de desempleo al 31.12.1999 / PBI, Population and EAP projected to 06.30.2000 and 12.31.1999. Unemployment rate as of 1(15) Polonia: PIB estimado al 31.12.2004 y 31.12.2003. Inflación anual. PEA al 31.03.2004 y 31.03.2003.

INFORMACION ECONOMICA FIAP / ECONOMICAL INFORMATION FIAP

PIB (Millones de US$)PBI (US$ Million)

PoblaciónPopulation

PEAEAP

Población

Inflación (%)

PEA Inflación (%)Inflation (%)

Desempleo (%)

PIB (Millones de US$)PBI (US$ Million)

Inflation (%) Unemployment (%)

Desempleo (%)Unemployment (%)Population EAP

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Federación Internacional de Administradoras de Fondos de Pensiones / International Federation of Pension Fund AdministratorsFIAP

Paises Latinoamericanos

Latin American Countries

Jun. 2004 Jun. 2003 Jun. 2004 Jun. 2003 Anual / AnnualHistórica /

Average Annual Anual / AnnualHistórica /

Average Annual

Argentina 11,50 13,61 386,00 303,00 0,95 9,64 0,18 2,46Bolivia 19,68 15,82 367,00 350,00 10,47 10,28 3,39 3,21Brasil 18,14 14,95 260,00 240,00 n.a. n.a. n.a. n.a.Colombia 9,18 8,25 201,28 195,59 8,91 6,03 n.a. n.a.Costa Rica n.d. 2,58 737,43 742,62 9,97 11,39 n.a. n.a.Chile (1) 67,99 65,84 320,42 318,58 8,69 10,24 n.a. n.a.Ecuador n.d. 0,06 n.d. n.d. n.d. n.d. n.d. n.d.El Salvador 11,82 8,76 323,00 316,00 n.a. n.a. 1,09 8,41Honduras (2) 0,12 0,10 260,00 260,00 4,70 n.a. n.a. n.a.México 5,89 5,44 465,00 496,00 0,26 7,43 -8,32 2,37Panamá 4,11 4,10 n.d. n.d. 5,90 6,75 n.d. n.d.Perú (3) 10,95 8,90 801,70 781,00 -1,25 n.d. 2,07 n.a.República Dominicana 0,41 0,02 n.d. n.d. n.d. n.d. n.d. n.d.Uruguay (4) 11,83 9,36 n.d. n.d. 11,73 16,23 7,42 6,25Venezuela n.d. n.d. n.d. n.d. n.d. n.d. n.d. n.d.

Paises EuropeosEuropean Countries

Jun. 2004 Jun. 2003 Jun. 2004 Jun. 2003 Anual / AnnualHistórica /

Average Annual Anual / AnnualHistórica /

Average AnnualBulgaria 0,53 0,28 170,02 160,67 n.d. n.d. n.d. n.d.España 12,18 10,31 n.d. n.d. n.d. n.d. n.d. n.d.Federación Rusa n.d. 0,35 n.d. n.d. n.d. n.d. n.d. n.d.Kazakhstan (5) 43,98 34,66 n.d. 134,40 8,34 n.d. 8,34 n.d.Polonia 5,84 4,47 595,28 549,40 6,23 6,29 6,24 6,30Ucrania 0,03 0,02 n.d. n.d. n.d. n.d. n.d. n.d.

n.a.: no aplica; n.d.: no disponible / n.a.: no apply; n.d.: no disposableInformación al tipo de cambio de cada año / Information considering the exchange rate of each year.(*) Rentabilidad real en moneda de cada país / Rate of return adjusted by inflation in currency of each country(**) Rentabilidad real en US$ / Rate of return adjusted by inflation in US$(1) Chile: Rentabilidad sólo considera fondo tipo C, que opera desde inicios del sistema(2) Honduras: Ingreso imponible promedio para aportes al Régimen de invalidez, Vejez y Muerte del Instituto Hondureño de Seguridad Social.(3) Perú: Ingreso Imponible Promedio a nivel Lima Metropolitana. Rentabilidad en dólares corresponde al valor nominal.

(5) Kazajstán: Datos al 30.06.2000 y 31.12.1999 / Datum as of 06.30.2000 and 12.31.1999

SISTEMA PREVISIONAL FIAP / PREVISIONAL SYSTEM FIAP

(4) Uruguay: Rentabilidad en dólares corresponde al valor nominal

Fondo/PIB (%) Ingreso Promedio Imponible (US$) Rentabilidad Real (%)

Fondo/PIB (%) Ingreso Promedio Imponible (US$) Rentabilidad Real (*) (%)

Fund/PBI (%) Taxable Average Salary (US$)Rate of return adjusted by inflation

(%)

Fund/PBI (%) Taxable Average Salary (US$) Rate of return adjusted by inflation (%)

Rentabilidad Real (**) (%)Rate of return adjusted by inflation

(%)

Rentabilidad Real (%)Rate of return adjusted by inflation (%)

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