informe preelectoral 2001-2006 informe preelectoral 2001-2006 fernando zavala lombardi enero 2006
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Informe Preelectoral2001-2006
Informe Preelectoral2001-2006
Fernando Zavala LombardiEnero 2006
Este informe se publica en cumplimiento del artículo 35º del TUO de la Ley de transparencia y
acceso a la información pública (Ley Nº 27806):
Artículo 35.- Informe preelectoralLa Presidencia del Consejo de Ministros, con una anticipación no
menor de tres (3) meses a la fecha establecida para las elecciones generales, publicará una reseña de lo realizado
durante su administración y expondrá sus proyecciones sobre la situación económica, financiera y social de los próximos cinco (5)
años. El informe deberá incluir, además, el análisis de los compromisos de inversión ya asumidos para los próximos años,
así como de las obligaciones financieras, incluyendo las contingentes y otras, incluidas o no en el Presupuesto.
LA HERENCIARECIBIDA
Var% real PBI (1998-2001)
0,9
2,9
-0,7
0,2
-1,0
0,0
1,0
2,0
3,0
4,0
1998 1999 2000 2001
años
Var
. %
El estancamiento más largo de los tiempos modernos
Fuente: INEI
Depresión de la inversión privada
Fuente: INEI
Var % real Inversión Privada (1998-2001)
-2,4
-15,2
-1,7
-4,7
-20,0
-15,0
-10,0
-5,0
0,0
1998 1999 2000 2001
años
Var
. %
Déficit en cuenta corriente
Fuente: BCRP
Balanza Cta. Cte. (% PBI) (1998-2001)
-5,9
-2,9 -2,9-2,1
-8
-6
-4
-2
0
1998 1999 2000 2001
años
% P
BI
Exportaciones estancadas...
Fuente: BCRP
Exportaciones (Mill. US$) (1998-2001)
5 757 6 0886 955
7 026
0
2000
4000
6000
8000
1998 1999 2000 2001
años
Mil
l. U
S$
Tras el superávit fiscal del año 1997, el déficit del Sector Público estaba nuevamente fuera de control…
Fuente: BCRP
Resultado Económico del SPNF (% PBI) (1998-2001)
-1,0
-3,2 -3,3-2,5
-4
-3
-2
-1
0
1998 1999 2000 2001
años
% P
BI
La deuda pública se acercaba a límites peligrosos (50% del PBI)
Fuente: BCRP
Deuda Pública (% PBI) (1998-2001)
40,7
47,145,4 45,7
35
40
45
50
1998 1999 2000 2001
años
% P
BI
La presión tributaria se había reducido en casi 2 puntos del PBI
Fuente: BCRP
Presión Tributaria (% PBI) (1998-2001)
13,9
12,712,3
12,5
11
12
13
14
15
1998 1999 2000 2001
años
% P
BI
La tasa de morosidad se había casi duplicado, como consecuencia de la recesión y el rompimiento de la cadena de pagos…
Fuente: SBS
Tasa de Morosidad (1998-2001)
7,08,3
10,0 8,9
0
5
10
15
1998 1999 2000 2001
años
Tas
a %
LA POLÍTICA ECONÓMICA DEL
NUEVO GOBIERNO
2001-2006
13
POLÍTICA FISCAL
• Objetivo inmediato : Salir de la recesión a través de una reactivación de la demanda agregada.
• Objetivo de mediano plazo: fortalecer el crecimiento a través de la reducción de la vulnerabilidad fiscal (sostenibilidad). Este objetivo se consigue reduciendo el nivel de endeudamiento.
En consecuencia, la política fiscal de la administración 2001- 2006 ha sido CONTRA-CÍCLICA
14
POLÍTICA FISCAL
• De manera conexa, la política fiscal ha buscado favorecer la desdolarización de la economía a través de la creación de un mercado de deuda pública en soles y a plazos largos.
• Este mercado permite generar una curva de referencia (“benchmark”) para las emisiones de títulos del sector privado.
• De esta manera, se fortalece el mercado doméstico de capitales y se canaliza el ahorro privado hacia la inversión.
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POLÍTICA MONETARIA
• La política monetaria se basa en un sistema de metas explícitas de inflación.
• La meta explícita es 2.5% con un margen de tolerancia de 1%.• En este sistema, el BCRP utiliza cambios en la tasa de interés de
referencia para reaccionar frente a desvíos de su meta de inflación.
• La potencia del canal de transmisión de la política monetaria es inversamente proporcional al grado de dolarización de la economía. Por ello, es fundamental reducir la dolarización.
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ESTRATEGIA DE ENDEUDAMIENTO PÚBLICO
• Reducir la exposición de la deuda pública a los riesgos de mercado
• Reducir el riesgo de refinanciamiento, disminuyendo la concentración de vencimientos que deben atenderse en los próximos años.
• Cambiar la naturaleza rígida de algunas obligaciones por otras más flexibles y cuya renegociación en el futuro puede ser más viable en condiciones de mercado.
• Desarrollo de un mercado de deuda pública en Nuevos Soles.
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POLÍTICA COMERCIAL
• El objetivo de la política comercial es complementar la presencia de productos peruanos en el comercio mundial a través de la constitución de acuerdo bilaterales con nuestros principales socios comerciales (TLC, etc.)
• En esta línea el nivel promedio arancelario se ha reducido desde 11,8% en 2001 a 10,1% en 2006.• A su vez, se espera elevar el nivel de apertura comercial, actualmente en niveles de 40% con el
objeto de alcanzar a los países similares al nuestro que cuentan con grado de inversión (alrededor de 93%).
RESULTADOS
19
-30.0
-25.0
-20.0
-15.0
-10.0
-5.0
0.0
5.0
10.0
15.0
20.0
19
71
.1
19
73
.2
19
75
.3
19
77
.4
19
80
.1
19
82
.2
19
84
.3
19
86
.4
19
89
.1
19
91
.2
19
93
.3
19
95
.4
19
98
.1
20
00
.2
20
02
.3
20
04
.4
MINISTERIO DE ECONOMÍA Y FINANZAS
La volatilidad se ha reducido, el actual crecimiento es sostenido…
Crecimiento del PBI Trimestral 1970-2005 (%)Crecimiento del PBI Trimestral 1970-2005 (%)
Volatilidad 8.7%Volatilidad 8.7%
Volatilidad 2.0%Volatilidad 2.0%
FUENTE: Estimación de Estudios Económicos del MEF utilizando el método de Denton.
20
El actual boom es el más largo de la historia contemporánea…
90.0
95.0
100.0
105.0
110.0
115.0
120.0
125.0
130.0
135.0
-8 -6 -4 -2 0 2 4 6 8
10 12 14 16 18
Actual Anterior Promedio
0 = Inicio de la expansión0 = Inicio de la expansión
TrimestresTrimestres
La anterior expansión 1993 – 1997 tuvo crecimientos más altos pero fue más corta, tras lo cuál sobrevino una larga recesión (1998-2001)
21
El crecimiento actual es sostenible por que descansa en la inversión privada y las exportaciones…
Descomposición del crecimiento económico(Variación real promedio)
Fuente: elaborado por el MEF utilizando información del INEI
PBI Demanda privada Demanda Pública Sector Externo1950-1960 5.2 4.6 0.7 0.01961-1970 5.9 5.3 1.0 -0.51971-1980 3.5 3.0 0.9 -0.31980-1990 -0.6 -0.6 -0.4 0.31991-2000 4.0 3.6 0.6 -0.12001-2005 4.0 3.1 0.2 0.7
Crecimiento sostenido
Fuente: INEI
Var% real PBI (2002-2005)
4,94,0
4,8
6,3
0,0
2,0
4,0
6,0
8,0
2002 2003 2004 2005
años
Var
. %
Basado en la fortaleza de la Inversión Privada
Fuente:BCRP
Var. % real Inversión Privada (2002-2005)
9,02
5,64
-0,06
12,15
-5,0
0,0
5,0
10,0
15,0
2002 2003 2004 2005
años
Var
. %
Y en las exportaciones…
Fuente: B CRP
Exportaciones (Mill. US$) (2002-2005)
7 714 9 09112 617
16 900
0
5000
10000
15000
20000
2002 2003 2004 2005
años
Mil
l. U
S$
Estabilidad de los precios…
Fuente: INEI
Inflación (Lima) (2002-2005)
2,53,5
1,5 1,5
0,0
1,0
2,0
3,0
4,0
2002 2003 2004 2005
años
Tas
a %
Fortaleza en el sector externo…
Fuente: BCRP
Balanza Cta. Cte. (% PBI) (2002-2005)
-1,9 -1,5
0,0
1,6
-3
-2
-1
0
1
2
2002 2003 2004 2005
años
% P
BI
Reducción continua del déficit fiscal…
Fuente: BCRP
Resultado Económico del SPNF (% PBI) (2002-2005)
-1,7
-1,1
-2,3
-0,7
-3
-2
-2
-1
-1
0
2002 2003 2004 2005
años
% P
BI
Lo que implica una disminución de la deuda pública
Fuente: BCRP
Deuda Pública (% PBI) (2002-2005)
46,9 47,5 45,038,5
0
10
20
30
40
50
2002 2003 2004 2005
años
% P
BI
Sistema financiero sólido…
Fuente: SBS
Tasa de Morosidad (2002-2005)
7,6
5,8
3,72,6
0
2
4
6
8
2002 2003 2004 2005
años
Tas
a %
30
Evolución de la Pobreza(Porcentaje de la población por debajo de
la línea de pobreza)
Reducción paulatina de la pobreza
Fuente: INEI, Estimado: MEF
54,3 53,8 52,2 51,6 49,5
24,1 24,2 21,919,2 18,0
0,0
10,0
20,0
30,0
40,0
50,0
60,0
2001 2002 2003 2004 2005e
Pobreza Pobreza Extrema
31
Evolución de la Pobreza(Porcentaje de la población por debajo de la línea de
pobreza)
Reducción paulatina de la pobreza
31.8 34.2 33.7 36.6
50.046.4 44.1 43.3
77.1 77.7 75.772.5
0
10
20
30
40
50
60
70
80
90
2001 2002 2003 2004
Lima y Callao Resto Urbano Rural
Fuente: INEI
LO CONSEGUIDO EN REFORMAS
ESTRUCTRALES
33
REFORMA PENSIONARIA
• Sistema de reajuste de pensiones en sustitución de la nivelación
• Topes progresivos a las pensiones mayores a 2UIT
• Incremento de pensiones más bajas• Restricciones a futuras pensiones de
sobrevivientes• Determinación del MEF como entidad
encargada de la administración unificada.
Cierre definitivo del régimen 20530 y mayor equidad
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DESCENTRALIZACIÓN
• La provisión de bienes y servicios públicos directamente por los gobiernos subnacionales promueve una mayor eficiencia en el gasto público, mediante un mayor ajuste entre las preferencias de los consumidores y las cantidades ofrecidas de dicho bien.
• Se otorgaron diversas leyes para su normativa (LDF y sus reglamentos)
Neutralidad fiscal
ESCENARIO BASE DE PROYECCIÓN
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Las proyecciones que aquí se muestran se efectuaron sobre el supuesto fundamental que las líneas maestras de la política económica se mantienen (pueden haber matices)
(1) Estabilidad macroeconómica(2) Orientación a competir en el
comercio mundial en el contexto de un mundo globalizado y cambiante (i.e. aumentos de productividad)
(3) Financiar el gasto antes que financiar el déficit (“Crecimiento económico con responsabilidad fiscal”, MMM) Mejorar
la calidad del gasto público.
SUPUESTOS
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SUPUESTOS
VARIABLES EXÓGENAS DEL ESCENARIO DE PROYECCIÓN MACROECONÓMICA
2005 2006 2007 2008 2009 2010Términos de Intercambio (%) 6,2 -5,5 -4,9 -4,0 -4,0 -3,4WTI US$ por barril 55,0 57,7 54,6 49,8 48,2 48,4Demanda Mundial (%) 4,3 4,1 4,0 4,0 4,0 4,0Libor 6M 4,46 4,64 4,60 4,67 4,67 4,67Fuente: Bloomberg
• Caída de los términos de intercambio• Crecientes tasas de interés internacionales• Precio de petróleo alrededor de US$ 50• Favorable demanda mundial
38
Proyecciones al 2010
2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010
PRECIOS Y TIPO DE CAMBIOInflación
Acumulada (Variación porcentual) 3.7 -0.1 1.5 2.5 3.5 1.5 2.0 2.5 2.5 2.5 2.5Promedio (Variación porcentual) 3.8 2.0 0.2 2.3 3.7 1.6 2.1 2.5 2.5 2.5 2.5
Tipo de cambioPromedio (Nuevos soles por US dólar) 3.49 3.51 3.52 3.48 3.41 3.29 3.40 3.40 3.43 3.46 3.53Fin de Período (Nuevos Soles por US dólar) 3.53 3.45 3.52 3.46 3.28 3.40 3.36 3.42 3.43 3.50 3.55Depreciación (Variación porcentual) 3.1 0.5 0.3 -1.1 -1.9 -3.5 3.1 0.1 0.7 1.1 1.8
39
Proyecciones al 2010 (2)
2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010
PRODUCCIÓN Producto Bruto Interno (Miles de millones de nuevos soles) 185.4 188.3 198.9 211.5 234.3 257.5 277.0 297.2 315.5 337.5 362.7Producto Bruto Interno (Variación porcentual real) 2.9 0.2 4.9 4.0 4.8 6.3 5.0 5.0 5.0 5.5 6.0Población (Millones de habitantes) 1/ 25.9 26.3 26.7 27.1 27.7 27.9 28.3 28.8 29.2 29.6 30.0PBI por habitante (US dólar) 2,048 2,037 2,114 2,239 2,478 2,786 2,876 3,039 3,159 3,297 3,434VAB no primario (Variación porcentual real) 2.2 -0.3 4.5 4.1 5.1 6.4 5.2 5.5 5.0 5.7 6.3Inversión bruta fija (Porcentaje del PBI) 20.3 18.7 17.7 17.8 18.0 18.9 19.8 20.7 22.1 23.7 25.4Inversión privada (Porcentaje del PBI) 16.3 15.6 14.8 15.0 15.3 15.8 16.6 17.4 18.6 20.0 21.5
40
Proyecciones al 2010 (3)
2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010
SECTOR EXTERNOCuenta Corriente (% PBI) -2.9 -2.1 -1.9 -1.5 0.0 1.6 1.3 1.4 1.3 1.4 0.9Balanza comercial (Millones de US dólares) - 411 - 195 292 836 2 793 4 790 4 160 3 851 3 612 3 699 3 310
Exportaciones (Millones de US dólares) 6 955 7 026 7 714 9 091 12 617 16 900 17 760 18 470 19 387 20 926 22 242Importaciones (Millones de US dólares) 7 366 7 221 7 422 8 255 9 824 12 110 13 600 14 620 15 775 17 226 18 932
41
Proyecciones al 2010 (4)
2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010
SECTOR PÚBLICO NO FINANCIEROPresión fiscal (Porcentaje del PBI) 14.9 14.4 14.4 14.9 15.103 15.9 15.6 15.2 15.6 15.8 15.9Presión tributaria (Porcentaje del PBI) 12.3 12.5 12.1 13.0 13.3 13.8 13.6 13.3 13.6 13.9 14.1Resultado primario (Porcentaje del PBI) -0.8 -0.2 -0.1 0.4 1.0 1.3 1.3 1.2 1.5 1.5 1.6Resultado económico (Porcentaje del PBI) -3.3 -2.5 -2.3 -1.7 -1.1 -0.7 -1.0 -1.0 -0.7 -0.6 -0.4
SALDO DE DEUDA PÚBLICAExterna (Porcentaje del PBI) 35.9 35.0 36.6 37.5 35.6 28.8 27.4 26.1 24.7 23.5 21.8Interna (Porcentaje del PBI) 9.5 10.7 10.2 10.1 9.4 9.7 9.7 9.6 9.6 9.5 9.2Total (Porcentaje del PBI) 45.4 45.7 46.9 47.5 45.1 38.5 37.1 35.7 34.3 33.0 31.0
Informe Preelectoral2001-2006
Informe Preelectoral2001-2006
Fernando Zavala LombardiEnero 2006