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Cámara Argentina de Comercio Departamento de Economía

Av. Leandro N. Alem 36 (C1003AAN) Buenos Aires Argentina — +5411 5300 9000 — economia.cac.com.ar │Pág.1│

21 de marzo de 2012

Informe Económico Semanal

En febrero, las importaciones tuvieron su primer caída interanual desde 2009. Fuerte avance del superávit comercial.

Según Graciela Bevacqua, la inflación de febrero fue de 21,5% interanual.

Las expectativas de inflación a un año medidas por la UTDT crecieron y se ubicaron en marzo en el 30 por ciento.

Según FIEL, en febrero la industria creció interanualmente un 2,2 por ciento.

Breves Nacionales (ver página 2).

Principales Indicadores (ver página 3).

Contexto Local

Comercio exterior

El INDEC publicó hoy los datos de comercio exterior de Argentina correspondientes al mes de febrero. Vale destacar que es la primera información oficial que permite evaluar el impacto del nuevo régimen de importaciones sobre las compras externas del país. Y el resultado es contundente. Por primera vez desde 2009 (cuando el comercio exterior argentino y mundial sufría las consecuencias de la crisis financiera internacional) las importaciones medidas en dólares corrientes tuvieron una contracción interanual. En concreto, las importaciones argentinas sumaron 4757 millones de dólares, lo que implicó una baja de 1% (que puede atribuirse en su totalidad a una baja en los volúmenes importados, dado que los precios no sufrieron cambios), que contrasta con el avance de casi 10% que había mostrado en el mes anterior.

Distinguiendo por rubros, se destaca la baja de Bienes de capital, de 19%, lo que permite

anticipar un impacto futuro negativo en la actividad productiva. La baja de 4% detectada en insumos ya perjudicando a la producción de diversos sectores, según denunciaron distintas fuentes. Por otra parte, el principal aumento correspondió a Combustibles y lubricantes (19%), algo vinculado al creciente desfasaje entre la demanda y la oferta locales de combustible.

Distinguiendo por países, se destacó la baja de las compras a Brasil, que mermaron un 15% en relación a febrero de 2011, para totalizar 1364 millones de dólares.

Por otra parte, las exportaciones totales del país sumaron 6098 millones de dólares, lo que representó un incremento interanual de 13% (que se debió a un aumento de las cantidades vendidas). La disparidad entre la evolución de las importaciones y las exportaciones redundó en un importante avance del superávit comercial, que creció interanualmente un 121% para totalizar 131 millones de dólares.

Para más información, consultar nuestro Informe de Actualización del Intercambio Bilateral.

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Bienes de capital

Bienes de consumo

Bienes intermedios

Piezas y accesorios de bienes de capital

Vehículos automotores de pasajeros

Combustibles y lubricantes

Importaciones por rubros(variación interanual; febrero de 2011)

Fuente: Departamento de Economía CAC en INDEC



21 de marzo de 2012

Inflación de febrero

Fue publicada la medición de inflación correspondiente al mes de febrero realizada por Graciela Bevacqua (exdirectora de IPC del INDEC). De acuerdo a la misma, en el segundo mes del año los precios al consumidor, medidos a partir del IPC por ella calculado, registraron un alza de 1,7% (acumulando un incremento de 3,5% en los dos primeros meses del año). En la comparación interanual, el IPC mostró una suba de 21,5 por ciento. Esto representó una ligera aceleración respecto al mes anterior, cuando el avance interanual había sido de 21,3 por ciento.

Analizando la información por rubros, se observa que el mayor avance se registró en Educación, que presentó un alza de 2,7%, explicada por aumentos en útiles escolares y servicios educativos. Por otra parte, también fueron importantes los aumentos en Alimentos y bebidas y en Atención médica (ambos de 2,6%). Los únicos dos rubros que presentaron bajas fueron Indumentaria (asociada a las liquidaciones de fin de temporada de ropa exterior y calzado) y Esparcimiento (debido en bajas en servicios asociados al turismo).

Aumentaron las expectativas de inflación

Según la medición de expectativas de inflación elaborada por la Universidad Torcuato Di Tella, en el mes de marzo las expectativas de inflación a 12 meses se ubicaron en el 30% (valor mediano), lo que representó un alza de cinco puntos porcentuales en relación al mes anterior (ver gráfico en la sección Principales Indicadores). La encuesta se realizó a partir de una muestra de 1216 casos, en las principales ciudades del país. De este modo, las expectativas inflacionarias alcanzaron el máximo valor de la serie, luego de un largo período con las expectativas estabilizadas en el 25 por ciento.

Por otra parte, en lo que respecta a expectativas medidas a través del promedio de las respuestas (y no del valor mediano), se ubicaron en el 35%, lo que implicó un alza de 4,3 puntos porcentuales.

En términos de la mediana, las expectativas de inflación son heterogéneas entre regiones: fueron de 30% en el Gran Buenos Aires y en el Interior y de 25% en Capital. Por otra parte, no se observan diferencias significativas entre las expectativas de los estratos de mayores ingresos y los de menores recursos.

Actividad de la Industria

El Índice de Producción Industrial (IPI) elaborado por la Fundación de Investigaciones Económicas Latinoamericanas (FIEL) registró en el mes de febrero un avance interanual de 2,2 por ciento. De este modo, en el primer bimestre del año acumuló una suba de 0,9% en relación a igual período del año anterior.

Considerando que el avance del último bimestre de 2011 había sido prácticamente nulo (0,1%), puede decirse que el sector industrial se encuentra en una situación de virtual estancamiento.

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Indumentaria

Esparcimiento

Viviendas y servicios básicos

Transporte y comunicaciones

Otros bienes y servicios

Nivel general

Equipamiento y mantenimiento del hogar

Alimentos y bebidas

Atención médica

Educación

Inflación minorista por rubros(intermensual; febrero de 2012)

Fuente: Departamento de Economía CAC en base a



21 de marzo de 2012

Pese a la importante desaceleración que registró el sector automotor en los últimos meses, los datos correspondientes a enero y febrero lo ubican como la rama industrial más dinámica, con un crecimiento interanual de 5,5%, seguido por la producción de cigarrillos, con un avance de 3,8 por ciento. En el otro extremo se ubicaron Insumos textiles, con una retracción de 3,8%, y Petróleo procesado, con una caída de 3,4 por ciento.

El reporte señalado por FIEL atribuye parte de la desaceleración de la actividad del sector al nuevo régimen de importaciones. En concreto señala que “en esta etapa que está transitando

la industria las trabas a las importaciones estarían afectando el comportamiento de la producción industrial”.

Breves Nacionales

El Ministerio de Economía de la Nación anunció que en el mes de enero el sector público nacional registró un superávit financiero de apenas 95,5 millones de pesos (en febrero de 2011 el excedente había sido de 877 millones de pesos). Por otra parte, el resultado primario fue un superávit de 698,4 millones de pesos (un 51,6% inferior al de igual mes de 2011).

Se aguarda la aprobación en el Senado de la Nación del proyecto de reforma de la Carta Orgánica del Banco Central y de la ley de Convertibilidad. Esto habilitará el Tesoro a disponer de un mayor volumen de adelantos transitorios por parte de la entidad monetaria, como así también a utilizar un mayor volumen de reservas internacionales para la cancelación de deudas.

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IPI - Variación interanual por bimestre(en porcentaje)

Fuente: Departamento de Economía CAC en base a FIEL

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Insumos textiles

Petróleo procesado

Metalmecánica

Siderurgia

Papel y celulosa

Minerales no metálicos

Índice de Producción Industrial

Alimentos y bebidas

Insumos químicos y plásticos

Cigarrillos

Automotores

Sectores de la Industria - I bimestre de 2012(variación interanual; en porcentaje)

Fuente: Departamento de Economía CAC en base a FIEL



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Principales Indicadores

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Actividad - EMAE

(variación interanual; en porcentaje)

Fuente: Departamento de Economía CAC en base a INDEC

feb-12: 21,5%

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Precios - Inflación minorista

(variación interanual del IPC)

Graciela Bevacqua

INDEC

Fuente: Departamento de Economía CAC en Base a Indec y G. Bevacqua

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Tipo de Cambio(en pesos por dólar)

Tipo de cambio de referencia Series2

Fuente: Departamento de Economía CAC en base a BCRAFuente: Departamento de Economía CAC en base a BCRAFuente: Departamento de Economía CAC en base a BCRAFuente: Departamento de Economía CAC en base a BCRA y C&T

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Riesgo País - EMBI+ Argentina

(en puntos básicos)

Fuente: Departamento de Economía CAC en base a Abeceb

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Base Monetaria - Al cierre del mes


Fuente: Departamento de Economía CAC en base a BCRA

19-mar 12:12,75%

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Tasa Badlar - Bancos Privados

(en porcentaje)

Fuente: Departamento de Economía CAC en base a BCRA

20-mar-12: 2692,93

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Índice Merval(en puntos)


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Recaudación - Sector Público Nacional


Fuente: Departamento de Economía CAC en base a MECON



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Comercio Exterior(en miles de millones de dólares)

Exportación Importación Saldo (eje derecho)


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Soja - Precio en el mercado de Chicago

(en dólares por tonelada)


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Shoppings - Ventas a precios corrientes



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Supermercados - Ventas a precios corrientes(variación interanual; en porcentaje)


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Confianza del Consumidor - Indice

(en puntos)

Fuente: Departamento de Economía CAC en base a UTDT

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Expectativas de Inflación - A 12 meses

(valor mediano; en porcentaje)

Fuente: Departamento de Economía CAC en base a UTDT

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Patentamientos de vehículos(variación interanual; en porcentaje)

Fuente: Departamento de Economía CAC en base a ACARA

nov-11: 3,82M

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Encuesta de Ocupación Hotelera(en millones de pernoctaciones)




21 de marzo de 2012

Economista Jefe

Lic. Gabriel Molteni [email protected] +5411-5300-9028 Economista Lic. Gonzalo de León [email protected] +5411-5300-9077 Asistente Alejo Krasnopol [email protected]

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Exención de Responsabilidad

Las opiniones vertidas en este informe son exclusiva responsabilidad del Departamento de Economía, y no representan necesariamente el pensamiento institucional de la Cámara Argentina de Comercio. Esta publicación contiene datos e información de dominio público así como ciertos comentarios desarrollados a partir del análisis e interpretación de dichas fuentes. La Cámara Argentina de Comercio no está por medio de la presente publicación prestando asesoría o servicios profesionales de contabilidad, negocios, economía, finanzas, impuestos, legal, consultoría u otros. La lectura del contenido de esta publicación no sustituye tales asesorías y/o búsqueda de recomendaciones profesionales especializadas en diversas materias, ni tampoco debe ser usada como base de soporte exclusivo para la toma de decisiones de relevancia en tales materias. Antes de tomar cualquier decisión significativa en esas áreas, Usted debe buscar consejo de su consultor calificado en la materia. Por lo tanto, la Cámara Argentina de Comercio no es responsable de las potenciales pérdidas que se pudieran producir en relación a decisiones de negocios basadas en la simple lectura de esta publicación.

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