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viernes, 22 de junio de 2018

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Global Securities Colombia 22 de junio de 2018

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Contenido

I. ANUNCIOS DE LA JORNADA ..................................................................................... 3

II. ESTRATEGIA DE MERCADO ...................................................................................... 4

Índice s&P500 (futuros) ............................................................................................................................... 5

III. MERCADO DE DIVISAS ............................................................................................... 6

IV. COMMODITIES .............................................................................................................. 7

V. RENTA FIJA ................................................................................................................... 9

VI. ANUNCIOS DE LA JORNADA - COLOMBIA ........................................................... 10

VII. MERCADO LOCAL ....................................................................................................... 11

Índice COLCAP ............................................................................................................................................... 11

INFORMACIÓN RELEVANTE .................................................................................................................. 12

GEB 0,0% (COP 2.090)............................................................................................................................... 12

PF AVIANCA -1,54% (COP 2.550) ......................................................................................................... 12

BANCO DAVIVIENDA -0,4% (COP 35.300) ....................................................................................... 12

CELSIA -0,43% (COP 4.630) .................................................................................................................... 12

VIII. MERCADO DE DIVISAS .............................................................................................. 14

Peso Colombiano ........................................................................................................................................... 14

IX. RENTA FIJA .................................................................................................................. 15

COLTES 2024 ................................................................................................................................................. 15

X. Recomendaciones de Inversión – GSC ........................ ¡Error! Marcador no definido.

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ANUNCIOS DE LA JORNADA

JAPÓN

• Estabilidad de la inflación muestra dificultades en que los estímulos monetarios alcancen sus objetivos

EUROPA

• FMI ajustará ligeramente a la baja sus pronósticos de crecimiento para zona euro ante el mayor riesgo de barreras comerciales (aranceles) y a las sanciones a Rusia e Irán. También justificó su advertencia con el Brexit aunque esto no es nuevo, está percibiendo un mayor riesgo por los retrasos en el inicio de las conversaciones y un eventual “hard brexit”

EE.UU.

• Decreto presidencial para frenar separación de familias inmigrantes indocumentadas en la frontera genera confusión en su interpretación y alcance

• Mientras tanto la Cámara de Representantes pospuso la votación de la ley de inmigración para la próxima semana. La iniciativa aún no logra el apoyo republicano. Los demócratas se oponen pues el proyecto generará los recursos para la construcción del muro en la frontera con México. Esta iniciativa sería bloqueada en el Senado pues la mayoría republicana es estrecha en esta corporación

CHILE

• A partir del 8 de enero de 2019, el Banco Central dejará de remunerar los depósitos que tienen los bancos comerciales. Lo anterior debido a la constante reducción de la inflación del último cuarto de siglo

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ESTRATEGIA DE MERCADO

(Valorización de los índices accionarios por país) CAN, US, MEX, BRA (FUTUROS 7:30 AM)

Entre estabilidad y recuperación la dinámica del día de los mercados accionarios.

Presidente ejecutivo de Intel renuncia por incumplir estrictas normas de no “fraternización”. Tuvo relaciones consensuadas con otra persona que trabaja en Intel.

Corte Suprema autorizó a los estados a forzar las minoristas online para que recauden impuestos por las ventas. Con esto espera eliminar la ventaja de minoristas de comercio electrónico. Esto afecta a Amazon, Ebay entre otras.

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Índice s&P500 (futuros)

Los futuros del S&P 500 mantienen la tendencia positiva en medio de una apertura que se prevé de números verdes para las principales bolsas. El nivel de soporte sigue estando en 2.700 puntos con una tendencia estructural que sigue estando estable al alza. El nivel objetivo está en 2.800 puntos el reciente máximo de comienzos de 2018.

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MERCADO DE DIVISAS

(Valorización diaria de principales monedas frente al USD)

El dólar pierde contra todas las monedas fuertes del G10 donde el dólar australiano y la corona sueca lideran las ganancias con valorizaciones mayores del 0,5%. Como resultado de los primeros pronunciamientos de la OPEP se ve un impacto en el dólar claro, la fortaleza que venía presentando en las últimas jornadas se está agotando.

Todas las monedas de mercados emergentes le ganan al dólar estadounidense incluso el peso mexicano y la lira turca. Esta última será la más observada durante el fin de semana ya que se llevaran a cabo las elecciones presidenciales y es probable que el actual mandatario sea re elegido y cumpla con su promesa de mayor control de la política monetaria.

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COMMODITIES

(Valorización diaria de acciones del sector energético)

Finalmente, Opep alcanzó a cuerdo para aumentar la producción en un millón de barriles a partir de julio.

Venezuela busca ayuda de Rusia y China para incrementar su producción de petróleo en un millón de barriles. Ministro de Energía, que es el mismo presidente de PDVSA, anunció que buscarán negociar en las próximas semanas con Conoco para levantar los embargos.

Ministro de Energía saudí defendió la idea de incrementar la producción afirmando que los EE.UU enfrentarán restricciones de transporte de crudo en los dos próximos años. De esta manera intentó convencer a sus aliados que EE.UU no será una amenaza futura.

Según CME el mercado de opciones sugería que la probabilidad de que el acuerdo permaneciera intacto subió de 60% a 80% en la última semana. Pero el anuncio del incremento de producción no afectó el precio del petróleo. “Otro ejemplo más de venda con el rumor y compre el anuncio”.

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Hoy inicia el esperado encuentro de los países miembros de la OPEP, por lo cual el petróleo puede permanecer estable hasta que se conozcan las decisiones por parte de los líderes. El aumento en los recortes de producción será de 1 millón de barriles a partir de julio y está dentro del rango que se esperada entre los 300 mil a 1.5 millones de barriles día. Este anuncio es probable que no genere alta volatilidad en el corto plazo dado que está dentro de lo estimado pero será esencial monitorear los niveles de control.

Desde la parte técnica se está dando el ataque a la resistencia en los USD 66 el barril ya de cerca al nivel Fibonacci de USD 67 el barril con lo que si logra atacarlo con éxito se confirmaría el cambio de tendencia.

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RENTA FIJA

(Valorización diaria del precio de los Bonos soberano de 10 años en moneda local por país)

Kashkari volvió a atacar destacando la incertidumbre que existe acerca de los impactos “sostenibles” de la reforma tributaria en el crecimiento. Debido al incremento del riesgo de una mayor inflación, por la fuerte depreciación de la moneda, el Banco central de México decidió incrementar su tasa de referencia nuevamente a 7.75%. Esto había sido ampliamente descontado por el mercado. Acreedores europeos aceptaron extender periodo de gracia a Grecia por 96 billones de euros prestados durante los últimos años en el marco del plan de rescate. Con esto espera dar mayor autonomía a las autoridades griegas. De todas maneras, el peso de la deuda es del 180% del PIB, por lo que continúan las dudas sobre su sostenibilidad.

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ANUNCIOS DE LA JORNADA - COLOMBIA

• No hay anuncios relevantes

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MERCADO LOCAL

Índice COLCAP

La última sesión se negoció cerca de COP193 mil millones en 2.772 operaciones. La acción con el mayor volumen de negociación fue ECOPETROL con COP 46 mil millones negociados.

Colcap está atacando la tercera banda del indicador en los 1.530 puntos en línea con la primera señal de agotamiento e indicando así el posible cambio de tendencia en el corto plazo. El siguiente soporte se ubica en 1.520 puntos si continúa la dinámica negativa.

Continúan los anuncios del MSCI, anunció que ampliará la consulta sobre el tratamiento de las acciones preferenciales hasta el 28 de septiembre de este año. La consulta inició el 31 de enero con la propuesta de ajustar el peso que tienen las acciones preferenciales dentro de los índices, pero el hecho de que se amplíe el tiempo da un parte de tranquilidad. El efecto que esto tendría sobre las acciones de países latinoamericanos sería bastante fuerte y con mayor atención en Colombia y Brasil donde las acciones de mayor liquidez son preferenciales.

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INFORMACIÓN RELEVANTE

GEB 0,0% (COP 2.090)

Sigue suspendido el servicio de gas en Bogotá y en los departamentos de Cundinamarca y Boyacá, la

situación se está agravando. EPM informó que es necesario interrumpir el servicio de gas y en otras

estaciones de gas natural vehicular del valle de Aburrá en el oriente antioqueño. Por el momento los

usuarios residenciales y pequeñas industrias no se ven afectados y todos los buses de transporte

masivo como el Transmilenio y el metro están excluidos de los recortes. El ministerio de minas declaró

un racionamiento programado de gas natural desde hoy.

PF AVIANCA -1,54% (COP 2.550)

Avianca ha elegido a Telefónica como proveedor para las soluciones de comunicaciones y servicios

digitales en pro de su transformación digital en los 27 países donde tiene presencia. El acuerdo será

de 5 años e incluye la provisión de cinco categorías de servicios. Avianca busca convertirse en la

aerolínea latinoamericana preferida por todos los viajeros del mundo.

BANCO DAVIVIENDA -0,4% (COP 35.300)

Fitch Ratings afirmó calificación de BBB con perspectiva estable como emisor de largo plazo para

Banco Davivienda. Consideran que el entorno operativo positivo para el sector financiero ha

beneficiado a Davivienda, resultando en cifras operacionales estables. Los márgenes son resilientes

por el foco comercial que tiene el banco y a pesar de la disminución en las tasas de interés en

Colombia. Finalmente, el banco mantiene bajos costos y niveles de liquidez apropiados.

CELSIA -0,43% (COP 4.630)

Celsia en conjunto con Racafé una de las principales comercializadoras de café en el país instaló el

primer techo solar en el departamento del Huila con una capacidad instalada de 122 kilovatios pico. El

sistema atenderá el 27% de la demanda de energía de la trilladora ubicada en la vía Neiva- Palermo.

Este es el primer cliente de Celsia en este departamento con un producto del segmento de innovación.

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Calendario Renta Variable

Lunes Martes Miercoles Jueves Viernes4 5 6 7 8

° Anuncio Recomposición Índice

FTSE (1ra semana)

Pago dividendo Grupo Aval cuota

de COP 4

Resultados GEB 1T18 - Cierre de

mercado

Resultados Banco Davivienda 1T18 -

Cierre de mercado


Pago dividendo BBVA cuota de

COP 15,90

Pago dividendo Nutresa entre el 15

y 25 del mes cuota de COP 47,20 por

acción


° Entra en vigencia Recomposición

Índice FTSE (3ra semana)

Pago dividendo Promigas cuota

ordinaria de COP 17 por acción


Pago dividendo GEB cuota de COP

57,50 por acción

Pago dividendo de BVC cuota de

COP 0,50 por acción

Junio

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MERCADO DE DIVISAS

Peso Colombiano

En Colombia en la jornada anterior en el mercado se negociaron cerca de 1.026 millones de dólares, el tipo de cambio cerró en 2.952,20 pesos por dólar.

El peso colombiano mantiene la tendencia al alza, sobrepasando el máximo de los últimos seis meses de 2.950 pesos. Con los precios del petróleo al alza se puede prever una apertura a la baja en línea a su vez con la dinámica de las monedas de mercados emergentes.

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RENTA FIJA

COLTES 2024

En la jornada anterior los TES con vencimiento en 07/24 cerraron al 6,179%

Los TES continúan la tendencia al alza en términos de tasa sobrepasando el nivel del 6,14% y de nuevo manteniendo el 6,2% como nivel objetivo de corto plazo.

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Recomendaciones de Inversión – GSC

Activo Fecha de Inicio Posición Objetivo Corto

Plazo 2018 Objetivo Largo

Plazo 2018*

S&P 500 Jun-18 Positiva 2.800 2.800

COLCAP Jun-18 Positiva 1.580 1.600

Peso Colombiano Jun-18 Negativa 2.950 3.050

WTI Jun-18 Negativa 65 60

COLTES 10 07/24/2024 Jun-18 Positiva 6,20% 6,10%

Inflación Colombia Jun-18 3,30%

Tasa de Referencia Banrep Jun-18 3,75%

*Estimaciones con un horizonte de tiempo a finales de 2018 ** Revisión

Fecha Acción Recomendación Zona Riesgo Precio Objetivo Riesgo

13/06/2018 PFBCOLOMBIA Neutral 34.000 30.000 Moderado

13/06/2018 BANCOLOMBIA Neutral 33.500 30.000 Moderado

06/06/2018 CORFICOLOMBIANA Compra Especulativa 24.000 28.000 Alto

23/05/2018 CEMARGOS Compra 8.500 10.500 Moderado

23/05/2018 PFCEMARGOS Compra 8.000 10.200 Moderado

30/04/2018 PF DAVIVIENDA Neutral 30.500 33.500 Moderado

23/04/2018 ECOPETROL Neutral 2.200 2.800 Alto

23/04/2018 ISA Neutral 12.000 14.500 Alto

23/04/2018 GRUPOSURA Neutral 37.500 40.000 Moderado

23/04/2018 PFGRUPOSURA Neutral 35.500 38.500 Moderado

23/04/2018 ÉXITO Neutral 15.500 17.000 Alto

23/04/2018 CEMEX Neutral 8.500 10.000 Moderado

23/04/2018 NUTRESA Neutral 25.000 27.000 Moderado

23/04/2018 CANACOL Neutral 9.000 10.200 Alto

23/04/2018 CELSIA Neutral 4.300 4.800 Moderado

23/04/2018 TES 2024 Neutral - - -

23/04/2018 BVC Neutral 22 25 Alto

23/04/2018 ETB Neutral 350 420 Alto

23/04/2018 TES 2020 Neutral - - -

23/04/2018 PFAVAL Neutral 1.150 1.300 Moderado

23/04/2018 ICOLCAP Neutral 15.000 14.000 -

23/04/2018 BANCO DE BOGOTA Neutral 65.000 70.000 Alto

02/04/2018 AVIANCA Neutral 2.800 3.500 Alto

27/03/2018 GRUPOARGOS Compra 18.500 20.500 Moderado

27/03/2018 PFGRUPOARGOS Compra 16.000 18.500 Moderado

17/10/2017 EEB Compra Especulativa 1.950 2.100 Alto

RECOMENDACIONES

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Equipo de Estrategias y Banca de Inversión

Contactos Comerciales

Natalia Granados Segura Analista Senior Tel: +57 1 3138200 Ext 444 [email protected]

Daniel Escobar Director Estrategias de Mercado Tel: +57 1 3138200 Ext. 438 [email protected]

Constanza García VP de Banca Privada Tel: +57 1 3138200 Ext.452 [email protected]

Juan Guillermo Cáceres Gerente de Nuevos Proyectos Tel: +57 1 3138200 Ext. 425 [email protected]

Cristian Duarte Analista de Banca de Inversión Tel: +57 1 3138200 Ext 494 [email protected]

Alejandro Cuervo Cárdenas Gerente Mesa de Derivados Bogotá Tel: +57 1 3138200 Ext.466 [email protected]

Juan Carlos Gómez VP de Productos Tel: +57 1 3138200 Ext.459 [email protected]

Carolina Ramírez Directora de Estrategias Corporativas Tel: +57 1 3138200 Ext. 407 [email protected]

Gerardo José Bejarano Analista de Banca de Inversión Tel: +57 1 3138200 Ext 463 [email protected]

mailto:[email protected]












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DISCLAIMER

Este material es propiedad de Global Securities S.A., y se prohíbe la alteración total o parcial del mismo sin

autorización de Global Securities S.A.Este material ha sido preparado y/o publicado por Global Securities para uso

informativo y no debe ser considerado como oferta de venta o solicitud de oferta de compra de alguno de los

productos mencionados en el mismo. La información se obtuvo de varias fuentes; Global Securities no certifica que

los criterios y datos expuestos (inclusive precios, emisoras y estadísticas) se encuentren completos o sean exactos

y no deben considerarse como tal. Toda la información está sujeta a cambios sin previo aviso. El portafolio sugerido

solo debe ser entendido como una referencia pues no tiene en cuenta las restricciones de capital del inversionista.

Las opiniones, recomendaciones y proyecciones que contenga este documento son de su autor y no

necesariamente representan la opinión oficial Global Securities Colombia.S.A.. Así mismo Global Securities

Colombia.S.A. Puede tener o no tener en sus portafolios los activos aquí mencionados, consulte los informes

anuales de la compañía. Cabe aclarar que la remuneración de los autores no está asociada a la información aquí

publicada. Se revelara si de los valores objeto de la investigación, el autor y sus partes relacionadas llegasen a

tener alguna inversión personal. El lector debe saber que Global Securities S.A podría efectuar operaciones a

nombre propio con los activos aquí mencionados con el fin de realizar operaciones de compra y/o venta sobre los

mismos.

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