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Informe Diario GSC

viernes, 25 de mayo de 2018

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Global Securities Colombia 25 de mayo de 2018

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Contenido

I. ANUNCIOS DE LA JORNADA ..................................................................................... 3

II. ESTRATEGIA DE MERCADO ...................................................................................... 4

Índice s&P500 (futuros) ............................................................................................................................... 5

III. MERCADO DE DIVISAS ............................................................................................... 6

IV. COMMODITIES .............................................................................................................. 7

V. RENTA FIJA ................................................................................................................... 9

VI. ANUNCIOS DE LA JORNADA - COLOMBIA ........................................................... 10

VII. MERCADO LOCAL ....................................................................................................... 11

Índice COLCAP ............................................................................................................................................... 11

INFORMACIÓN RELEVANTE .................................................................................................................. 11

CEMEX LATAM -0,98% (COP 8.120) ................................................................................................... 11

PF BANCOLOMBIA -0,73% (COP 32.660) ......................................................................................... 12

VIII. MERCADO DE DIVISAS .............................................................................................. 14

Peso Colombiano ........................................................................................................................................... 14

IX. RENTA FIJA .................................................................................................................. 15

COLTES 2024 ................................................................................................................................................. 15

X. Recomendaciones de Inversión – GSC .................................................................. 16

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ANUNCIOS DE LA JORNADA

EUROPA

Confianza de los negocios estable en mayo 2018 en los 102.2. Aunque es el menor nivel del último año, en términos de largo plazo la confianza es alta.

Cálculo de PIB 2018-T1 de Reino Unido se mantuvo inalterado en 1,2%, el más bajo desde 2012-T3.

EE.UU.

Presidente Trump anunció que no asistirá a la reunión que tenía programa con el dictador Nor Coreano Kim Jong Um el 12 de junio, pero dejó la puerta abierta para un futuro encuentro. Medios de prensa afirman que China presionó a Corea del Norte para que no se produjera la reunión sin la participación de ellos

Órdenes de Bienes durables se contrajeron más de lo esperado en abril 2018 (-1,7% vs -1,3%). A pesar de esto, el promedio 12 meses (+0,7%) es uno de los más altos desde finales de 2014

Negociadores estadounidenses visitarán china entre el 2 y 4 de junio para avanzar con el acuerdo comercial

MÉXICO

Negociadores ofrecieron producir el 20% de las partes de vehículos vendidas con beneficio de cero arancel, en zonas con un nivel mínimo salarial. La propuesta estadounidense es de 45%.

BRASIL

Finalmente el ofrecimiento de Petrobras, que es “independiente de las necesidades del gobierno” logró finalizar por 15 días la huelga general de transportadores. Los precios estarán fijos por 30 días, y los costos serán compartidos entre el Gobierno y Petrobras. Los inversionistas penalizaron la medida, mientras el presidente de Petrobras Pedro Parente defendió la medida como una alternativa para evitar un mayor impacto sobre la economía y por lo tanto sobre los resultados propios de Petrobras. Prometió que la medida era extraordinaria y no se repetiría, pero el ADR perdió ayer más del 15%

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ESTRATEGIA DE MERCADO

(Valorización de los índices accionarios por país) CAN, US, MEX, BRA (FUTUROS 7:30 AM)

Mercado accionario afectado ayer por la renovación de las tensiones comerciales entre EE.UU y China. La Casa Blanca anunció una investigación en contra de las importaciones de vehículos por motivos de seguridad nacional. Los afectados serían sus principales aliados (México, Canadá, Japón, Alemania y Corea del Sur).

Paralelamente el Presidente Trump firmó una ley que modera las exigencias regulatorias para bancos con activos inferiores a los 250 billones de dólares y anunciaba la suspensión de la reunión agendada con el dictador Kim Jong Um.

Hoy mercados abren con apatía sin grandes fluctuaciones, excepto España cuyo descenso es liderado por sector financiero. Investigación de corrupción “Gürtel” que afecta a varios miembros del partido de Gobierno genera incertidumbre política. Partido socialista promueve moción de censura en contra del partido de Gobierno, mientras que el presidente Rajoy prometió cumplir con sus cuatro años de mandato

Tribunal de California multó a Samsung con 539 millones de dólares por infringir patentes de diseño y tecnología de Apple. Los abogados de la compañía coreana anunciaron que continuarán la defensa en las cortes

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Índice s&P500 (futuros)

Los futuros del S&P 500 se mantienen resilientes a atacar el nivel de 2.720 puntos al alza, sin embargo el indicador técnico ha marcado una señal de tendencia positiva que solamente será confirmada con el ataque al nivel mencionado anteriormente. Recordar el soporte técnico está en 2.670 puntos.

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MERCADO DE DIVISAS

(Valorización diaria de principales monedas frente al USD)

El dólar sigue fortaleciéndose en el mundo con algunas excepciones como la Corona sueca o la rupia de India. En Suecia las autoridades anunciaron la construcción de un portafolio para fortalecer la posición de su moneda.

La lira turca ha dejado de debilitarse, después de que el Banco Central sorprendiera al mercado incrementando su tasa de referencia en 300pb. RBC considera que la entidad no tiene suficiente credibilidad por lo que duda de que la estabilidad dure mucho más. Las autoridades turcas siguen buscando alternativas para ayudar a que las empresas paguen sus obligaciones en dólares. El Banco Central promulgó una medida en la que los exportadores podrán pagar sus deudas en dólares en moneda local con una tasa de interés del 4,2%.

Índice DXY muestra fortaleza del dólar desde finales de abril 2018 con una apreciación acumulada del 5%

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COMMODITIES

(Valorización diaria de acciones del sector energético)

Crecen expectativas de moderación en los recortes de producción de la OPEP. Medios sugieren que Rusia y la OPEP están discutiendo el proceso gradual de desmonte para la segunda parte del año. La propuesta saudí es que el recorte descienda de 1,8 millones a 1,5 millones de barriles día. Los rusos por su parte, desean que la meta de recorte sea solamente de 1,0 millón de barriles.

Con la ausencia de EE.UU., China, Rusia, Reino Unido, Francia y Alemania están reunidas en Viena para mantener vivo el acuerdo de no proliferación nuclear de Irán

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WTI cambia tendencia de corto plazo de alcista a bajista. Rompe nivel técnico de soporte de 71,20 con un objetivo de 68 dólares el barril.

Hoy a medio día será conocida la cifra de plataformas activas en Estados Unidos. El aumento de perforaciones incrementaría el descenso de los precios del petróleo.

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RENTA FIJA

(Valorización diaria del precio de los Bonos soberano de 10 años en moneda local por país)

Mercado de renta fija se valoriza por tercera jornada consecutiva, al menos en los EE.UU. Tasas de tesoros a 10 años arrancan la jornada en el 2.95%. Los fondos con bonos de alto rendimiento (grado especulativo) recibieron flujos por 261 millones de dólares en la semana finalizada el 23 de mayo. La anterior semana había registrado salida de inversionistas por 542 millones. Una posible señal de estabilización en el corto plazo En Europa los factores políticos generan pérdidas para bonos italianos y españoles en 8pbs. El resto de la periferia también está afectada. Spread de deuda italiana frente a la alemana alcanzó los máximos de 2016 (200pbs aprox.). Inversionistas divididos entre los que consideran que es buen momento de entrada y los que anticipan una escalada adicional del spread hacia los 300pb (algo no visto desde 2013)

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ANUNCIOS DE LA JORNADA - COLOMBIA

Hoy reunión del Banco de la República en la que no habrá decisiones de carácter monetario.

Este domingo se realizará la primera vuelta presidencial, donde los dos candidatos más opciones para pasar a la siguiente son Iván Duque (derecha) y Gustavo Petro (izquierda). Las candidaturas que buscan los votos de centro se están canibalizando, y tienen un alto riesgo de afectar mutuamente sus intereses. La segunda vuelta se realizará el 17 de junio

La agencia calificadora de riesgos Moody's Investors Service revisó la calificación de EPM y la ubicó en Baa3. Se mantiene el Grado de Inversión a nivel internacional.

Colombia Telecomunicaciones informa sobre la solicitud de inscripción de la Compañía en la BVC sujeta a dos condiciones suspensivas.

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MERCADO LOCAL

Índice COLCAP

La última sesión se negoció cerca de COP 182 mil millones en 2.530 operaciones. La acción con el mayor volumen de negociación fue ECOPETROL con COP 64 mil millones negociados.

Colcap alcanzó nivel de soporte de 1520 con riesgo de superarlo a la baja por descenso del mercado petrolero y potencial impacto sobre Ecopetrol. Ayer Bancolombia registró un descenso que desde nuestro punto tiene potencial adicional de descenso para el corto plazo. Aunque consideramos que las cifras de segundo semestre mostrarán una mejoría, especialmente en términos de provisiones y crecimiento de cartera, en el corto plazo esperamos descenso hacia los 30,000 pesos para el caso de la preferencial.

INFORMACIÓN RELEVANTE

CEMEX LATAM -0,98% (COP 8.120)

La compañía informó la venta de una terminal fluvial en Manaos Brasil a Votorantim. La venta generará ingresos por 30 millones de dólares y se espera quede completada para antes de cierre de 2018.

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Desde la parte técnica se observa una continuación de la tendencia bajista, que inició a comienzos de

noviembre 2017. Durante estos siete meses la acción ha perdido el 25% a pesar de expectativas

menos negativas sobre el sector constructor.

PF BANCOLOMBIA -0,73% (COP 32.660)

Hemos enviado recomendación de subponderar en el corto plazo las acciones de Bancolombia preferencial, pues consideramos que existe un potencial de que la acción descienda a los 30.000 pesos, cerca a los mínimos registrados durante marzo de 2018.

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Calendario Renta Variable

Lunes Martes Miercoles Jueves Viernes30 1 2 3 4

° Publicación canasta definitiva

Rebalanceo Índice COLCAP

° Entrada en vigencia Rebalanceo

Índice COLCAP

Pago dividendo Av Villas cuota de

COP 27 primeros 10 días

Pago dividendo Banco Bogotá

cuota de COP 270 primeros 10 días

Pago dividendo Banco Popular

cuota de COP 0,72 primeros 5 días

Pago dividendo Banco Occidente


Resultados BVC 1T18 - Apertura

Pago dividendo Grupo Aval cuota

de COP 4

Pago dividendo Corficolombiana

única cuota acciones ordinarias

COP 500, acciones preferenciales

COP 824,55

Resultados Ecopetrol 1T18- Cierre

de mercado

Resultados Celsia 1T18- Cierre de

mercado


Resultados Bancolombia 1T18 -

Cierre de mercado

Resultados de ISA 1T18- Cierre de

mercado

Resultados Avianca 1T18- Cierre de

mercado

Resultados Cemargos 1T18 - Cierre

de mercado


° Anuncio Recomposición Índice

MSCI

-Pago dividendo Nutresa entre el

15 y 25 del mes cuota de COP 47,20

por acción

Resultados Grupo Argos 1T18-

Cierre de mercado

Resultados Grupo Éxito 1T18 -

Cierre de mercado

Resultados Grupo Aval 1T18- Cierre

de mercado

Resultados Banco de Bogotá 1T18-

Cierre de mercado


Pago dividendo Promigas cuota

ordinaria de COP 17 por acción

Resultados TGI - Caalida 1T18 -

Cierre de mercado


Resultados Terpel 1T18 - Cierre de

mercado

Resultados Banco Davivienda 1T18 -

Cierre de mercado

° Entra en vigencia Recomposición

Índice MSCI

Pago dividendo Av Villas cuota de

COP 27 primeros 10 días

Pago dividendo Banco Bogotá cuota

de COP 270 primeros 10 días

Pago dividendo Banco Popular

cuota de COP 0,72 primeros 5 días

Pago dividendo Banco Occidente


Mayo

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MERCADO DE DIVISAS

Peso Colombiano

En Colombia en la jornada anterior en el mercado se negociaron cerca de 1.339 millones de dólares, el tipo de cambio cerró en 2.853,00 pesos por dólar.

Como se analizó en el comité anterior, la continuación de la tendencia positiva se mantuvo e incluso cerró cerca al nivel objetivo en 2.900 pesos. Este es el nivel Fibonacci de resistencia y cualquier movimiento por encima iría en línea con la fortaleza del dólar frente a las monedas emergentes. El descenso del petróleo imprimé mayor presión alcista.

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RENTA FIJA

COLTES 2024

En la jornada anterior los TES con vencimiento en 07/24 cerraron al 6,065%

Tendencia alcista de corto plazo se mantiene con nivel de soporte de 6,04%. Aunque los mercados de renta fija del mundo se están valorizando, exceptuando periferia europea, en Colombia la cercanía de la primera vuelta presidencial y la caída del precio del petróleo explican el comportamiento alcista de corto plazo en términos de la tasa de descuento.

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Recomendaciones de Inversión – GSC

Activo Fecha de Inicio Posición Objetivo Corto

Plazo 2018 Objetivo Largo

Plazo 2018*

S&P 500 May-18 Positiva 2.720 2.800

COLCAP May-18 Positiva 1.600 1.650

Peso Colombiano May-18 Negativa 2.950 3.000

WTI May-18 Negativa 68 60

COLTES 10 07/24/2024 May-18 Positiva 6,20% 6,20%

Inflación Colombia May-18 3,30%

Tasa de Referencia Banrep May-18 3,75%

*Estimaciones con un horizonte de tiempo a finales de 2018 ** Revisión

Fecha Acción Recomendación Zona Riesgo Precio Objetivo Riesgo

24/05/2018 PFBCOLOMBIA Subponderar 34.000 30.000 Moderado

24/05/2018 BANCOLOMBIA Subponderar 33.500 30.000 Moderado

23/05/2018 CEMARGOS Compra 8.500 10.500 Moderado

23/05/2018 PFCEMARGOS Compra 8.000 10.200 Moderado

30/04/2018 PF DAVIVIENDA Neutral 30.500 33.500 Moderado

23/04/2018 ECOPETROL Neutral 2.200 2.800 Alto

23/04/2018 ISA Neutral 12.000 14.500 Alto

23/04/2018 GRUPOSURA Neutral 37.500 40.000 Moderado

23/04/2018 PFGRUPOSURA Neutral 35.500 38.500 Moderado

23/04/2018 ÉXITO Neutral 15.500 17.000 Alto

23/04/2018 CEMEX Neutral 8.500 10.000 Moderado

23/04/2018 NUTRESA Neutral 25.000 27.000 Moderado

23/04/2018 CANACOL Neutral 9.000 10.200 Alto

23/04/2018 CELSIA Neutral 4.300 4.800 Moderado

23/04/2018 CORFICOLOMBIANA Neutral 23.000 27.000 Alto

23/04/2018 TES 2024 Neutral - - -

23/04/2018 BVC Neutral 22 25 Alto

23/04/2018 ETB Neutral 350 420 Alto

23/04/2018 TES 2020 Neutral - - -

23/04/2018 PFAVAL Neutral 1.150 1.300 Moderado

23/04/2018 ICOLCAP Neutral 15.000 14.000 -

23/04/2018 BANCO DE BOGOTA Neutral 65.000 70.000 Alto

02/04/2018 AVIANCA Neutral 2.800 3.500 Alto

27/03/2018 GRUPOARGOS Compra 18.500 20.500 Moderado

27/03/2018 PFGRUPOARGOS Compra 16.000 18.500 Moderado

17/10/2017 EEB Compra Especulativa 1.950 2.100 Alto

RECOMENDACIONES

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Equipo de Estrategias y Banca de Inversión

Contactos Comerciales

Natalia Granados Segura Analista Senior Tel: +57 1 3138200 Ext 444 [email protected]

Daniel Escobar Director Estrategias de Mercado Tel: +57 1 3138200 Ext. 438 [email protected]

Constanza García VP de Banca Privada Tel: +57 1 3138200 Ext.452 [email protected]

Juan Guillermo Cáceres Gerente de Nuevos Proyectos Tel: +57 1 3138200 Ext. 425 [email protected]

Cristian Duarte Analista de Banca de Inversión Tel: +57 1 3138200 Ext 494 [email protected]

Carolina Ramírez Corporative Strategy Tel: +57 1 3138200 Ext. 407 [email protected]

Alejandro Cuervo Cárdenas Gerente Mesa de Derivados Bogotá Tel: +57 1 3138200 Ext.466 [email protected]

Paola Andrea Neira Celis Investment Banking Analyst Tel: +57 1 3138200 Ext 483 [email protected]

Juan Carlos Gómez VP de Productos Tel: +57 1 3138200 Ext.459 [email protected]

Carolina Ramírez Directora de Estrategias Corporativas Tel: +57 1 3138200 Ext. 407 [email protected]

Gerardo José Bejarano Analista de Banca de Inversión Tel: +57 1 3138200 Ext 463 [email protected]

mailto:[email protected]












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DISCLAIMER

Este material es propiedad de Global Securities S.A., y se prohíbe la alteración total o parcial del mismo sin

autorización de Global Securities S.A.Este material ha sido preparado y/o publicado por Global Securities para uso

informativo y no debe ser considerado como oferta de venta o solicitud de oferta de compra de alguno de los

productos mencionados en el mismo. La información se obtuvo de varias fuentes; Global Securities no certifica que

los criterios y datos expuestos (inclusive precios, emisoras y estadísticas) se encuentren completos o sean exactos

y no deben considerarse como tal. Toda la información está sujeta a cambios sin previo aviso. El portafolio sugerido

solo debe ser entendido como una referencia pues no tiene en cuenta las restricciones de capital del inversionista.

Las opiniones, recomendaciones y proyecciones que contenga este documento son de su autor y no

necesariamente representan la opinión oficial Global Securities Colombia.S.A.. Así mismo Global Securities

Colombia.S.A. Puede tener o no tener en sus portafolios los activos aquí mencionados, consulte los informes

anuales de la compañía. Cabe aclarar que la remuneración de los autores no está asociada a la información aquí

publicada. Se revelara si de los valores objeto de la investigación, el autor y sus partes relacionadas llegasen a

tener alguna inversión personal. El lector debe saber que Global Securities S.A podría efectuar operaciones a

nombre propio con los activos aquí mencionados con el fin de realizar operaciones de compra y/o venta sobre los

mismos.

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