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Informe Diario GSC

lunes, 02 de abril de 2018

Informe Diario GSC

Global Securities Colombia 02 de abril de 2018

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Contenido

I. ANUNCIOS DE LA JORNADA ..................................................................................... 3

II. ESTRATEGIA DE MERCADO ...................................................................................... 5

Índice s&P500 (futuros) ................................................................................................. 6

III. MERCADO DE DIVISAS ............................................................................................... 7

IV. COMMODITIES .............................................................................................................. 8

V. RENTA FIJA .................................................................................................................. 10

VI. MERCADO LOCAL ....................................................................................................... 11

Variación Semanal -0,24% (1.455 puntos) .................................................................... 11

Índice COLCAP ............................................................................................................. 12

INFORMACIÓN RELEVANTE ....................................................................................... 13

VII. MERCADO DE DIVISAS .............................................................................................. 15

Peso Colombiano .......................................................................................................... 15

VIII. RENTA FIJA .................................................................................................................. 16

COLTES 2024 ............................................................................................................... 16

IX. Recomendaciones de Inversión – GSC .................................................................. 17

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ANUNCIOS DE LA JORNADA

COREA DEL SUR

• El presidente se reunirá con el dictador norcoreano para avanzar en las negociaciones de desnuclearización el próximo 27 de abril. La reunión de Kim Jong-Un con Trump se realizaría tentativamente en algún momento de mayo 2018.

CHINA

• Gobiernos chinos y estadounidense anunciarán pronto las listas de productos sujetos a aranceles. Mientras tanto, funcionarios de la Casa Blanca filtraron que el periodo de vigencia iniciará en junio 2018 para dar tiempo a escuchar los pros y contras. Estos se concentrarán en productos de alta tecnología, mientras que los aranceles chinos a EE.UU. se enfocarán en productos agrícolas, vehículos, sector aeronáutico o incluso en el de servicios.

• Esta mañana, China abandonó compromiso con la OMC para reducir aranceles a 120 productos estadounidenses. Lo que hizo fue imponer aranceles de hasta 25% a la carne de cerdo congelada, vino, nueces y frutas en respuesta a los aranceles del acero y el aluminio.

• China redujo los impuestos a las empresas de semiconductores para compensar riesgo de aranceles en los EE.UU. Estas empresas no tendrán carga fiscal hasta por cinco años.

• Gobierno levantó restricciones contaminantes a fabricantes siderúrgicos en marzo 2018. Esto en apariencia impulsó el indicador manufacturero PMI a 51,5, desde los 50,3 del anterior mes. Sin embargo, la medición del sector privado (PMI Caixin) marcó su menor nivel de últimos cuatro meses pasando de 51,6 a 51,0, frente una expectativa de estabilidad.

JAPÓN

• La manufactura repuntó en febrero 4,1%, luego del desplome del 6,8% al inicio de año. Automóviles, equipos de construcción y semiconductores los que impulsaron la reacción. El mercado esperaba un crecimiento de 5,0%.

• Pero la confianza de los empresarios descendió por primera vez en dos años en apariencia por tensiones comerciales y fortalecimiento del yen.

EUROPA

• A partir del 29 de marzo de 2018 queda un año para el Brexit.

• El acuerdo del gobierno británico con sus pares europeos, sobre el periodo de transición hasta cierre de 2020, y unas declaraciones más amistosas por parte de la primera ministra May, han mejorado la perspectiva del sector financiero británico para después del Brexit. En una encuesta hecha a las principales entidades financieras con presencia en el Reino Unido, se concluyó que la reducción de empleos será de solo la mitad de lo inicialmente contemplado.

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Además, Londres mantendrá su hegemonía sobre Fráncfort y Paris como centro financiero europeo. Las pérdidas de empleos de alta remuneración serán de solo 5 mil, muy lejos de los vaticinios desoladores de los que hicieron campaña en contra del Brexit (40 mil). El periodo de transición pactado está pendiente de su aprobación por cada uno de los países miembros.

• Desempleo alemán alcanzó un nuevo mínimo histórico luego de la reunificación.

EE.UU.

• Crecimiento económico de 2017-T4 fue revisado de 2,5% a 2,9% debido a una menor reducción de inventarios de lo calculado previamente. El mercado esperaba una revisión al alza, pero en menor magnitud 2,7%. Con este ajuste el crecimiento de 2017 fue de 2,3%, superior al 1,5% del año anterior.

• Solicitudes de subsidios al desempleo cayeron a un nuevo mínimo de los últimos 45 años al ubicarse en 215 mil solicitudes.

• El consumo de los hogares creció 0,2% en febrero 2018, en línea con el pronóstico de mercado. Los ahorros se ubicaron en el mayor nivel de los últimos seis meses (497 billones de dólares).

• Confianza del consumidor de la U. Michigan marcó en marzo 2018 su mayor nivel de los últimos 14 años (101,4).

• Presidente Trump, tuiteó, que si México no hacía más por controlar el flujo de inmigrantes y de droga por la frontera, no habrá DACA ni TLCAN. Y también se construirá el MURO.

MÉXICO

• Con inicio oficial de la campaña presidencial, el Candidato de izquierda AMLO aumentó ventaja en nuevo sondeo de intención de voto de 14% a 18% sobre el segundo mayor opcionado.

BRASIL

• Banco Central redujo encaje bancario a niveles previos de la crisis 2008 con lo que se liberarán el equivalente a 7,7 billones de dólares para nuevos préstamos. El encaje de cuentas corrientes bajará de 40% a 25%.

• Al mismo tiempo el presidente de la entidad anunció que se podría dar una pausa al ciclo bajista a mediados del año, para evaluar potenciales riesgos. Es decir, quedaría pendiente un recorte más.

• Subasta de bloques petroleros superó la expectativa con 2,4 billones de dólares de ingresos por suscripción. Inversionistas reaccionaron para buscar reservas antes de elecciones y posibilidad de congelamiento de las licitaciones en un eventual nuevo gobierno de izquierda.

ARGENTINA

• Economía inició 2018 con pie derecho creciendo 4,1% anual en enero. Los analistas esperaban 3,4%.

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ESTRATEGIA DE MERCADO

(Valorización de los índices accionarios por país) CAN, US, MEX, BRA (FUTUROS 7:30 AM)

Aunque los cierres de la semana pasada fueron relativamente tranquilos, el primer trimestre de 2018 ha sido el peor de los últimos dos años para las acciones en EE.UU. Hoy apertura con sesgo negativo por tensiones comerciales.

53 gerentes de fondos encuestados por Reuters manifestaron haber reducido su exposición bursátil a un mínimo de cuatro meses, y específicamente de EE.UU a un mínimo de dos años.

Siguen creciendo las preocupaciones sobre el sector tecnológico estadounidense luego del problema de Facebook y de la “amenaza” lanzada por el presidente Trump a Amazon, con respecto a su ventaja injusta frente a otros minoristas de menor escala. La acusa de no pagar suficientes impuestos y de aprovecharse del sistema de correos del país “el cual pierde 1,5 dólares por cada paquete que entrega a Amazon”. Medios especulan con medidas administrativas antimonopolio para frenar su crecimiento.

Menos de -8% 8% Mas de

SIN BOLSA O CERRADO

Source: Bloomberg Estimations: Global Securities Colombia

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Algunos consideran que el ensañamiento de Trump con Amazon, responde a que su fundador también es propietario del Washington post, el cual obtuvo un premio Pulitzer el año pasado por una investigación sobre las donaciones de Trump a obras benéficas.

DB adelanta un análisis en su unidad de banca de inversión para reducir costos, con lo que se vendría una nueva reducción de su planta laboral.

Barcalys pagará multa de 2 billones de dólares al DoJ de EE.UU. por haber vendido activos respaldados por hipotecas de dudosa calidad en el periodo 2005-2007. El presidente de la entidad se mostró complacido con el acuerdo, pero reconoció una afectación de 0,45% en su relación de respaldo patrimonial.

La sueca Spotify hará su salida el 3 de abril directamente a bolsa sin la intervención de colocadores. No habrá emisión de nuevas acciones.

Índice s&P500 (futuros)

Los futuros del S&P 500 permanecen relativamente estables cerca al nivel clave de 2.650 puntos, la mayoría de mercados europeos permanecen cerrados por el festivo de pascua por lo que hoy se esperaría que las acciones no presenten variaciones relevantes.

El indicador de tendencia de corto plazo ha mostrado una primera señal de posible agotamiento y recuperación al alza que solo será confirmada con el ataque al nivel de 2.680 puntos. La tendencia estructural permanece en el terreno negativo por lo que cautela aún en medio de continuos retrocesos del sector de tecnología liderado por Amazon y Facebook.

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MERCADO DE DIVISAS

(Valorización diaria de principales monedas frente al USD)

El dólar pierde contra casi todas las monedas fuertes del G10, la libra esterlina y el euro lideran las ganancias. En las monedas de mercados emergentes el panorama es similar, casi todas ganan frente a un dólar estadounidense que se debilita aún más y está probando el nivel de 89 puntos a la baja.


DOLARIZADO O CONTROLADO


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COMMODITIES

(Valorización diaria de acciones del sector energético)

Secretario General de la OPEP, Mohammad Barkindo, declaró que está buscando alcanzar un acuerdo de cooperación de largo plazo con productores fuera de la organización (Rusia). El Ministro de Petróleo iraquí manifestó que varios miembros exportadores sugirieron extender el acuerdo de finales 2018 a mediados 2019.

La semana terminada el 23 de marzo los inventarios de petróleo en EE.UU. crecieron inesperadamente en 1,6 millones de barriles, mientras los de gasolina cayeron 3,5 millones de barriles.

La agencia de información de energía de EE.UU. concluyó su revisión sobre la producción de enero 2018, concluyendo que la producción de petrolero estadounidense fue de 9,964 millones de barriles día.

Sin detalles adicionales, Bahréin informó su mayor descubrimiento petrolero desde 1932. Este reinado es un pequeño productor del Golfo Pérsico que no pertenece a la OPEP. Solo tiene dos campos productores, uno de ellos en conjunto con Arabia Saudita.


SIN COTIZACION


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El petróleo mantiene la tendencia positiva, a pesar de que retrocedió para finales de la semana anterior los bajos volúmenes de negociación no confirmaron el cambio de tendencia. Por el contrario se mantiene por encima de los USD 64 el barril con nivel objetivo en USD 66 el barril.

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RENTA FIJA

(Valorización diaria del precio de los Bonos soberano de 10 años en moneda local por país)

El presidente de la Fed de Atlanta, Raphael Bostic, afirmó que la tasa de referencia continuará aumentando hacia su nivel neutral pues los objetivos del banco central están próximos a cumplirse. El consenso de la Fed estima un nivel neutral actual en el rango 2,75% - 3,00%. Patrick Harker, presidente de la Fed de Filadelfia y uno de las “palomas” de la Fed modificó su recomendación de paciencia y ahora está totalmente alineado con la idea de dos incrementos más de tasas de la Fed en el 2018. Los temores a contingencias comerciales por la dura negociación que quiere entablar la administración Trump con China mantienen el mercado de renta fija con alta demanda en la parte larga y está aplanando la curva de rendimientos nuevamente. El diferencial 2-30 está en mínimos desde septiembre 2007. .


SIN COTIZACION


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MERCADO LOCAL

Variación Semanal -0,24% (1.455 puntos)

En medio de una semana corta el índice de referencia retrocedió un 0,24% con variaciones mixtas en casi todas las acciones. Cemex lideró las ganancias con una valorización de 4,46% intentando recuperar algo del terreno que ha perdido por las recientes noticias fundamentales. Ambas referencias de Cementos Argos avanzaron un 3% durante la semana acercándose en el caso de la ordinaria al nivel de COP 9.700.

En el terreno negativo Avianca lideró las pérdidas un 6,42% a la baja que obedece a un rebote desde los COP 3.000, Canacol sigue con una caída del 6,19% en medio de un precio del petróleo positivo pero la alta volatilidad de la acción sobresale.

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Índice COLCAP

La última sesión se negoció cerca de COP 103 mil millones en 1.797 operaciones. La acción con el mayor volumen de negociación fue ECOPETROL con COP 31 mil millones negociados.

El índice Colcap mantiene la tendencia negativa, el miércoles cerró sobre los 1.455 puntos con una señal estructural que también parece estar cambiando por debajo de cero. Hoy después de una semana de descanso será clave monitorear el techo del canal bajista en 1.465 puntos para confirmar o no la tendencia actual.

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INFORMACIÓN RELEVANTE

ECOPETROL -1,13% (COP 2.615)

Desde la parte técnica la acción mantiene la señal de tendencia positiva, una nueva señal de posible reingreso debe ser interpretada con cautela dado que la noticia fundamental de una posible sanción por parte de la ANLA generé que la acción se mantenga en el nivel actual o incluso retroceda hacía los COP 2.500.

La compañía a través de información relevante dio a conocer que se encuentra controlado el afloramiento de lodos de petróleo y gas en el municipio de Barrancabermeja, el equipo que fue contratado desde la semana pasada espera culminar el proceso de limpieza en los próximos días. La ANLA (Autoridad Nacional de Licencias Ambientales) ha iniciado el proceso sancionatorio contra la empresa por haber afectado el agua de tres fuentes generando la muerte de varios individuos de especies de fauna y flora. El monto y los detalles serán conocidos durante la semana.

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PF BANCOLOMBIA -1,68% (COP 29.280)

La acción mantiene la tendencia negativa, con el reciente ataque a la parte baja del banderín continua el retroceso hacía el nivel de soporte en COP 29.000. Hoy será probado este nivel de gran importancia durante finales de 2017, por lo cual si logra atacarlo continuaría la caída de más 4,5% desde que fue anunciada la señal.

Calendario Renta Variable

Lunes Martes Miercoles Jueves Viernes2 3 4 5 6

Resultados 4T17 Grupo de

Energía de Bogotá




° Publicación canasta informativa

Rebalanceo Índice COLCAP

Abril

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MERCADO DE DIVISAS

Peso Colombiano

En Colombia en la jornada anterior en el mercado se negociaron cerca de 782 millones de dólares, el tipo de cambio cerró en 2.793,05 pesos por dólar.

El peso colombiano atacó los 2.800 pesos a la baja, movimiento que se había observado para finales de 2017 pero que no ha sido consolidado con fuerza desde 2015 cuando alcanzó el mínimo reciente de 2.780 pesos. Monitorear este nivel para la jornada de hoy sumado a las bandas del indicador en: 2.800, 2.820 y 2.830.

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RENTA FIJA

COLTES 2024

En la jornada anterior los TES con vencimiento en 07/24 cerraron al 6,04%

Los TES continúan valorizándose, en medio de una tendencia negativa que se ha profundizado con el ataque al nivel de 6,10%. Por el momento el soporte técnico de corto plazo se ubica en 6,0%, nivel que sirvió como piso durante finales de 2017.

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Recomendaciones de Inversión – GSC

Activo Fecha de Inicio Posición Objetivo Corto

Plazo 2018 Objetivo Largo

Plazo 2018*

S&P 500 Mar-18 Positiva 2.720 2.800

COLCAP Mar-18 Negativa 1.450 1.600

Peso Colombiano Mar-18 Positiva 2.800 3.100

WTI Mar -18 Positiva 64 60

COLTES 10 07/24/2024 Mar -18 Negativa 6,0% 6,40%

Inflación Colombia Mar - 18 4,50%

Tasa de Referencia Banrep Mar -18 3,50%

*Estimaciones con un horizonte de tiempo a finales de 2018 ** Revisión

Fecha Acción Recomendación Zona Riesgo Precio Objetivo Riesgo

27/03/2018 GRUPOARGOS Compra 18.500 20.500 Moderado

27/03/2018 PFGRUPOARGOS Compra 16.500 18.000 Moderado

02/03/2018 PFBCOLOMBIA Neutral 29.500 32.000 Moderado

02/03/2018 BANCOLOMBIA Neutral 30.000 32.000 Moderado

26/03/2018 ECOPETROL Neutral 2.200 2.800 Alto

26/03/2018 ISA Neutral 12.000 14.000 Alto

26/03/2018 AVIANCA Compra Especulativa 3.500 2.600 Alto

26/03/2018 GRUPOSURA Neutral 38.500 36.500 Moderado

26/03/2018 PFGRUPOSURA Neutral 35.500 34.000 Moderado

26/03/2018 ÉXITO Neutral 16.500 15.500 Alto

26/03/2018 CEMEX Neutral 9.500 8.000 Moderado

22/10/2017 EEB Compra Especulativa 1.950 2.100 Alto

26/03/2018 CEMARGOS Neutral 10.000 9.200 Moderado

26/03/2018 NUTRESA Neutral 27.000 25.000 Moderado

26/03/2018 CANACOL Neutral 9.500 10.200 Alto

26/03/2018 DAVIVIENDA Neutral 29.000 31.000 Moderado

26/03/2018 CELSIA Neutral 4.300 4.800 Moderado

26/03/2018 CORFICOLOMBIANA Neutral 22.000 25.000 Alto

26/03/2018 PFCEMARGOS Neutral 7.500 9.200 Moderado

26/03/2018 TES 2024 Neutral - - -

26/03/2018 BVC Neutral 25 22 Alto

26/03/2018 ETB Neutral 450 400 Alto

26/03/2018 TES 2020 Neutral - - -

26/03/2018 PFAVAL Neutral 1.250 1.150 Moderado

26/03/2018 ICOLCAP Neutral 15.000 14.000 -

26/03/2018 BANCO DE BOGOTA Neutral 64.000 68.000 Alto

RECOMENDACIONES

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Equipo de Estrategias y Banca de Inversión

Contactos Comerciales

Natalia Granados Segura Analista Senior Tel: +57 1 3138200 Ext 444 [email protected]

Daniel Escobar Director Estrategias de Mercado Tel: +57 1 3138200 Ext. 438 [email protected]

Constanza García VP de Banca Privada Tel: +57 1 3138200 Ext.452 [email protected]

Cristian Duarte Analista de Banca de Inversión Tel: +57 1 3138200 Ext 494 [email protected]

Juan Guillermo Cáceres Gerente de Nuevos Proyectos Tel: +57 1 3138200 Ext. 425 [email protected]

Alejandro Cuervo Cárdenas Gerente Mesa de Derivados Bogotá Tel: +57 1 3138200 Ext.466 [email protected]

Carolina Ramírez Directora de Estrategias Corporativas Tel: +57 1 3138200 Ext. 407 [email protected]

Juan Carlos Gómez VP de Productos Tel: +57 1 3138200 Ext.459 [email protected]

Gerardo José Bejarano Analista de Banca de Inversión Tel: +57 1 3138200 Ext 463 [email protected]

mailto:[email protected]












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solo debe ser entendido como una referencia pues no tiene en cuenta las restricciones de capital del inversionista.

Las opiniones, recomendaciones y proyecciones que contenga este documento son de su autor y no

necesariamente representan la opinión oficial Global Securities Colombia.S.A.. Así mismo Global Securities

Colombia.S.A. Puede tener o no tener en sus portafolios los activos aquí mencionados, consulte los informes

anuales de la compañía. Cabe aclarar que la remuneración de los autores no está asociada a la información aquí

publicada. Se revelara si de los valores objeto de la investigación, el autor y sus partes relacionadas llegasen a

tener alguna inversión personal. El lector debe saber que Global Securities S.A podría efectuar operaciones a

nombre propio con los activos aquí mencionados con el fin de realizar operaciones de compra y/o venta sobre los

mismos.

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