comisión de Seguridad Social del Senado de la República

Avances y Retos

Noviembre 2017

Carlos Ramírez Fuentes

Contenido

I. Evolución del SAR

II. Avances en el Sistema

III. Retos

2

Envejecimiento poblacional

El aumento en la esperanza de vida y la baja en la fertilidad llevan al envejecimiento

poblacional

3

Caída histórica de la tasa de fertilidad

Aumento en esperanza de vida

Tasas de dependencia (México y Europa)

(población 0-19 y 65+/población 20-64)

Fuente: United Nations, Department of Economic and Social Affairs, Population Division (2015). World Population Prospects: The 2015 Revision,

La demografía del país cambiará

dramáticamente

50.0

70.0

90.0

110.0

130.0

150.0

1950 1957 1964 1971 1978 1985 1992 1999 2006 2013 2020 2027 2034 2041 2048 2055 2062 2069 2076 2083 2090 2097

México Europa

Bono

demográfico

4

Cambio demográfico en México

Fuente: Elaboración propia a partir de las Proyecciones de la Población Nacional 2010-2050 e Indicadores Demográficos Básicos 1990-2010 del CONAPO. Se considera a la población a mitad de año.

839

1,114

1,468

1,759 2,159

3,005

3,780

4,116

0

500

1,000

1,500

2,000

2,500

3,000

3,500

4,000

4,500

1990

1993

1996

1999

2002

2005

2008

2011

2014

2017

2020

2023

2026

2029

2032

2035

2038

2041

2044

2047

2050

Nú

mer

o d

e p

erso

nas

Año 2017

Población alcanzado la edad de 65 años 1990-2050 (por día)

Entre 2015 y 2050 la población mayor de 65 años casi se triplicará

5

Cuentas administradas

Cuentas Administradas (millones de cuentas)

6

• Al cierre de septiembre de 2017 el SAR administra 59.1 millones de cuentas de las cuales, un crecimiento de 22.7% con respecto a 2012.

39.9 41.2 42.5 48.5

50.9 52.7 54.4

57.3 59.5

0

10

20

30

40

50

60

2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 oct-2017

Mil

lon

es d

e cu

enta

s

22.7%

Activos Netos (mmdp y % del PIB)

Activos administrados

7

35%

• Los activos administrados por las AFORE han crecido 35% en términos reales desde el año 2012, para representar al cierre de septiembre 15.1% del PIB.

724 831 937 1,151

1,385 1,566

1,903 2,051

2,373 2,541

2,754

3,094 6.9

7.3 7.6

9.5

10.4 10.8

12.2 12.7

13.8 13.9 14.1

15.1

0

2

4

6

8

10

12

14

16

0

500

1,000

1,500

2,000

2,500

3,000

2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 oct-17

Po

rcentaje d

el PIB

Mil

es d

e m

illo

nes

de

pes

os

Activos netos de las SIEFORE

Activos netos como % del PIB

Participación de las AFORE

Activos Netos de las SIEFORE (Participación, oct-2017)

8

Cuentas Individuales con recursos en SIEFORE (Participación, oct-2017)

1.4%

2.1%

4.1%

4.1%

4.7%

5.3%

7.7%

14.3%

16.9%

18.8%

20.7%

0% 5% 10% 15% 20% 25%

  Metlife

  Inbursa

  PensionISSSTE

  Azteca

  Invercap

  Principal

  Profuturo

  SURA

  Coppel

  XXI Banorte

  Banamex

1.8%

2.3%

3.6%

5.0%

5.6%

5.8%

6.0%

13.8%

14.9%

18.0%

23.1%

0% 5% 10% 15% 20% 25%

  Azteca

  Metlife

  Inbursa

  Principal

  Coppel

  Invercap

  PensionISSSTE

  Profuturo

  SURA

  Banamex

  XXI Banorte

• La CONSAR ha impulsado cambios al régimen de inversión que contribuyan a la diversificación de las carteras de inversión y a la generación de rendimientos.

Investment Regime Cambios al régimen de inversión

9

Portfolio diversification

Diversificación de la cartera de las afore

• Como consecuencia de la flexibilización del Régimen de Inversión las carteras de las AFORES se han diversificado.

10

Septiembre 2005 Octubre 2017

Cifras en millones de pesos.

Actualización: Cierre de septiembre de 2017.

604,220 + 443,919 = 1,048,139 mdp Dic 2005 – Dic 2012 Ene 2013 – Oct 2017 Dic 2005 – Oct 2017

Financiamiento al sector productivo nacional

11

Rendimientos

• En el transcurso de 2017 se registraron plusvalías por 216,809 mdp y desde diciembre de 2012 las plusvalías acumuladas suman 573,326 mdp.

12

1,903,227

617,442

573,326 3,093,995

Dic - 12 Oct - 17

2,754,092

123,094

216,809 3,093,995

Dic - 16 Oct - 17

(mdp)

Saldo

inicial

Flujos

netos

Plusvalía

acumulada

Saldo

final

Saldo

inicial

Flujos

netos

Plusvalía

acumulada

Saldo

final

(mdp)

Periodo octubre 2017 Periodo dic 2012 - octubre 2017

Rendimientos

• La diversificación es uno de los factores que explica los rendimientos de las AFORES.

0 3 51 88 134 195 250 303 362 425 498 572 686 778 869 976 1,077 1,176

1,301 1,435

1,571

3 48 37 45 61 55 53 59 63 73

74 114

92 91

107 101

99 125

135 136

123

3 5 20

30 53 73

99 117

163 226

260 251

373

516 590

826 874.9

1,073 1,106

1,183

1,399

6 57 108 164 248

323 402

479 588

724 832

937

1,151

1,385

1,566

1,903 2,050.8

2,373 2,541

2,754

3,094

0

500

1,000

1,500

2,000

2,500

3,000

3,500

dic

-97

dic

-98

dic

-99

dic

-00

dic

-01

dic

-02

dic

-03

dic

-04

dic

-05

dic

-06

dic

-07

dic

-08

dic

-09

dic

-10

dic

-11

dic

-12

dic

-13

dic

-14

dic

-15

dic

-16

oct

-17

Mil

es d

e m

illo

nes

de

pes

os

Aportaciones y Rendimientos en el SAR

Rendimientos Netos

Aportaciones

Saldo Inicial

45%

13

Contenido

I. Evolución del SAR

II. Avances en el Sistema

III. Retos

14

Requisito: CURP

Monto: mínimo $50

1. Estrategia para ampliar la cobertura y promover el ahorro voluntario

15

16

01 Migrantes

02 Trabajadores

independientes

03 Niños

04 Trabajadoras

domésticas

1. Nuevos ahorradores en segmentos de la población excluidos

1. Estrategia para ampliar la cobertura y promover el ahorro voluntario

18

i. Abrir cuentas nuevas

ii. Afiliar niños

iii. Afiliar migrantes

iv. Encontrar la cuenta AFORE

v. Ver diariamente el saldo acumulado

vi. Recibir el estado de cuenta

vii. Ahorrar en línea mediante tarjeta de débito o crédito

viii. Encontrar sucursales cercanas para realizar AV

ix. Juegos

x. Calculadoras

2. Nueva App: “Afore Móvil”

1. Estrategia para ampliar la cobertura y promover el ahorro voluntario

19

1. Estrategia para ampliar la cobertura y promover el ahorro voluntario

20

Evolución del ahorro voluntario 1998-2017

Evolución del Ahorro Voluntario

1998-2012

Evolución del Ahorro Voluntario

2013-2017

20

0.0 0.3 0.8 1.5 1.9 2.2 2.0 2.0 2.3 2.7 2.4 2.6 4.4 7.7

13.1

0

10

20

30

40

50

60

dic

98

dic

99

dic

00

dic

01

dic

02

dic

03

dic

04

dic

05

dic

06

dic

07

dic

08

dic

09

dic

10

dic

11

dic

12

Mil

es d

e m

illo

nes

de

pes

os

1998-2011

18.2

26.0

34.2

43.7

55.5

0

10

20

30

40

50

60

dic 13 dic 14 dic 15 dic 16 oct 17

Mil

es d

e m

illo

nes

de

pes

os

2012-2017

21

1. Gobierno corporativo: cambios a regulación para fortalecer la gobernanza al interior de las AFORE con el objetivo de robustecer las decisiones de inversión

2. Fortalecimiento de las capacidades de inversión de las AFORE

2. Fortalecer el capital humano y tecnológico de las AFORE

3. Fortalecimiento de la supervisión

4. Flexibilizar criterios para que las AFORE puedan invertir más activamente y en un menor tiempo en proyectos productivos

22

i. Obligatoriedad a las AFORE de definir un portafolio de referencia

ii. Nuevos vehículos de inversión: CERPI y FIBRA-E

iii. Creación y entrada en operación de la SB0 para trabajadores cercanos al retiro

iv. Libre selección de SIEFORE: portal e-sar

v. Se flexibilizaron límites de inversión en acciones y Instrumentos Estructurados

2. Fortalecimiento de las capacidades de inversión de las AFORE

5. Cambios al régimen de inversión para incentivar una visión de largo plazo en la toma de decisiones de las AFORE

3. Estrategia Operativa: fortalecer la seguridad de las cuentas individuales

23

1. Mayor control de traspasos

2. Reducción de la “guerra” comercial y del gasto comercial

3. Fortalecimiento de la Supervisión

4. Mayor control de agentes promotores

5. Control de los Retiros por desempleo

24

i. Introducción del expediente electrónico:

• Mitigar riesgos en el uso de papel y reducción de costos por manejo de expediente

• Centralizar la documentación en un expediente único, seguro y portable

ii. Biométricos:

• Huella digital y reconocimiento de voz • Protección de la identidad de los trabajadores • Certeza en cada operación realizada

6. Digitalización del SAR

3. Estrategia Operativa: fortalecer la seguridad de las cuentas individuales

4. Estrategia para mejorar la competencia

25

1. Reducción de comisiones de 1.29 en 2012 a 1.03 en 2017

1.69 1.58

1.48 1.38

1.29 1.20

1.11 1.06 1.03

0

0.2

0.4

0.6

0.8

1

1.2

1.4

1.6

1.8

2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017

%

Comisión promedio sobre saldo

(%)

-26 pbs

4. Estrategia para mejorar la competencia

26

2. Ampliación de la temporalidad del IRN

4. Trabajadores que no eligen AFORE son asignados a las de mejores

rendimientos y comisiones

5. Nuevo proceso de Recertificación

3. Nuevos Comparativos

i. Servicios

ii. Morningstar

iii. AON

6. Nuevo formato de traspasos

5. Información y Servicios

27

1. Elaboración de diversos estudios sobre el sistema

2. Nuevo blog en materia pensionaria (73 blogs a la fecha).

3. Campañas de comunicación

5. Información y Servicios

4. “Estimación Personalizada de Pensión” y nuevo estado de cuenta

5. Información y Servicios

29

6. Catálogo de Trámites del SAR (23 trámites más comunes)

7. “Radiografías Financiera y Operativa de las AFORE” y Tablero Interactivo

5. Nueva familia de calculadoras de ahorro (IMSS, ISSSTE e Independientes)

i. Información sencilla y transparente sobre las AFORE

i. Información estándar para realizar los trámites más comunes del SAR

Gráfica de Aportaciones y Rendimientos

Contenido

I. Evolución del SAR

II. Avances en el Sistema

III. Retos

30

Retos Externos

31

Ampliar más la cobertura e incorporar a los trabajadores independientes: el sistema de cuentas individuales cubre a 4 de 10 mexicanos ocupados.

1

2 Elevar densidades de cotización: la intermitencia laboral repercute en el tiempo de ahorro y en la acumulación de tiempo de cotización.

3 Elevar los niveles de ahorro obligatorio: la tasa de contribución es menor a las observadas internacionales e insuficiente para garantizar mejores pensiones.

4 Ampliar el régimen de inversión: el límite de 20% a la inversión extranjera limita el grado de diversificación de los portafolios y, por ende, afecta los rendimientos.

5 Aumentar el ahorro voluntario: se requieren incentivos más directos para estimular una mayor participación de ahorradores

Requieren modificaciones a la Ley

Retos Externos

32

7

8

Interconectar pilares: el SAR no está integrado al programa “65 y más”, lo que genera desincentivos a un mejor funcionamiento del mercado laboral y del SAR.

Finanzas públicas: los costos de la transición de las reformas pensionarias (IMSS-ISSSTE), y de otros sistemas públicos de pensiones supondrán una carga fiscal creciente.

9 Otros sistemas de pensiones: los sistemas de pensiones de BD serán poco sostenibles en el mediano plazo, por el cambio demográfico.

Requieren modificaciones a la Ley (continuación)

6 Apoyo a las mujeres: trabajan menos años, reciben menores ingresos y viven más por lo que requieren mecanismos compensatorios para tener mejores pensiones.

Retos internos

33

13 Seguir reduciendo comisiones: las facultades de CONSAR son insuficientes para disminuir las comisiones por debajo del promedio del mercado.

Continuar la diversificación del portafolio de las AFORE: todavía más de 70% se encuentra invertido en renta fija.

11

Retos Internos

12

Fortalecer el capital humano y el gobierno corporativo de las AFORE: se deben continuar estableciendo contrapesos y mejorar las capacidades humanas y tecnológicas de las AFORE.

10

Preparar la fase de desacumulación: en poco más de 10 años iniciará la fase de desacumulación. Hoy solo se tienen 2 productos para el retiro, rentas vitalicias y retiros programados; se debe incluir una mayor gama de alternativas.

Retos internos

34

17 Mayor educación financiera y la cultura previsional: se deben redoblar esfuerzos para involucrar a los mexicanos en el retiro.

16 Reducir el gasto comercial y elevar el gasto en “capacidades de inversión”: el gasto comercial representa 40% del total y genera poco valor.

Retos Internos (continuación)

15 Mejora de servicios: existe un margen de mejora en la capacidad de la infraestructura de las AFORE.

14 Mayor competencia entre las AFORES: con incentivos adecuados, todavía se pueden lograr mejores rendimientos, menores comisiones y mejores servicios.

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Avances y Retos

Noviembre 2017

Carlos Ramírez Fuentes