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GRUPO PALACIO DE HIERRO, S.A.B. DE C.V.
Durango 230, 2do. Piso, Col. Roma, Del. Cuauhtémoc, C.P. 06700 Ciudad de México
Títulos en circulación 377’832,983
Clase I
Serie I
Tipo Nominativa
Bolsa en que están Registrada
BOLSA MEXICANA DE VALORES, S.A.B. DE C.V.
Clave de cotización GPH
Los valores de Grupo Palacio de Hierro, S.A.B. de C.V., se encuentran inscritos en la Sección de Valores del
Registro Nacional de Valores, objetos de cotización en Bolsa.
“La Inscripción en el Registro Nacional de Valores no implica certificación sobre la bondad de los valores, solvencia
de la emisora o sobre la exactitud o veracidad de la información contenida en el prospecto, ni convalida los actos
que, en su caso, hubieren sido realizados en contravención de las leyes.”
Reporte anual que se presenta de acuerdo a las “Disposiciones de Carácter General Aplicables a las Emisoras de
Valores y a otros Participantes del Mercado de Valores”.
INFORME ANUAL
AÑO TERMINADO EL 31 DE DICIEMBRE DE 2015
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ÍNDICE
1 INFORMACIÓN GENERAL
a) Glosario de Términos y Definiciones 4
b) Resumen Ejecutivo (cifras en formato BMV) 5
c) Factores de Riesgo 7
d) Otros Valores 13
e) Cambios Significativos a los Derechos de Valores Inscritos
en el Registro
14
f) Destino de los Fondos 14
g) Documentos de Carácter Público 14
2 LA EMISORA
a) Historia y Desarrollo de la Emisora 15
b) Descripción del Negocio 26
i) Actividad Principal 26
ii) Canales de Distribución 29
iii) Patentes, Licencias, Marcas y Otros Contratos 30
iv) Principales Clientes 33
v) Legislación Aplicable y Situación Tributaria 34
vi) Recursos Humanos 35
vii) Desempeño Ambiental 36
viii) Información de Mercado 37
ix) Estructura Corporativa 38
x) Descripción de sus Principales Activos 40
xi) Procesos Judiciales, Administrativos o Arbitrales 44
xii) Acciones Representativas del Capital Social 44
xiii) Dividendos 45
3 INFORMACIÓN FINANCIERA
a) Información Financiera Seleccionada 47
3
b) Información Financiera por Línea de Negocio, Zona
Geografía y Ventas de Exportación.
51
c) Informe de Créditos Relevantes 52
d) Comentarios y Análisis de la Administración Sobre los
Resultados de Operación y Situación Financiera de la
Emisora
54
i) Resultados de la Operación 55
ii) Situación Financiera, Liquidez y Recursos de
Capital
60
iii) Control Interno 60
e) Estimaciones, Provisiones o Reservas Contables Críticas
61
4 ADMINISTRACIÓN
a) Auditores Externos 64
b) Operaciones con Personas Relacionadas y Conflictos de
Interés
65
c) Administradores y Accionistas 67
d) Estatutos Sociales y Otros Convenios 96
5 MERCADO DE CAPITALES
a) Estructura Accionaria 97
b) Comportamiento de la Acción en el Mercado de Valores 97
c) Formador de Mercado 98
6 ACTIVOS SUBYACENTES 98
7 PERSONAS RESPONSABLES 99
8 ANEXOS 103
a) Opinión del Comité de Auditoría y Prácticas Societarias 103
b) Estados Financieros Dictaminados 110
4
1 INFORMACIÓN GENERAL
a) Glosario de Términos y Definiciones
El presente informe anual fue elaborado minimizando el uso de términos técnicos, legales y abreviaturas
con el objeto de facilitar la comprensión del mismo. Si bien la Emisora no considera necesaria la
elaboración de un glosario de términos y definiciones, a continuación, se muestra la definición de las
abreviaturas más utilizadas en el informe.
ANTAD: Asociación Nacional de Tiendas de Autoservicio y Departamentales, A.C.
BMV: Bolsa Mexicana de Valores, S.A.B. de C.V.
IASB International Accounting Standards Board.
CNBV: Comisión Nacional Bancaria y de Valores.
ERP: Sistema transaccional para planificación de recursos de la empresa.
Formato BMV: Consiste en la presentación sumarizada, en el rubro de ventas netas, de todos
los ingresos de las diferentes unidades de negocio.
GPH: Grupo Palacio de Hierro, S.A.B. de C.V.
LMV: Ley del Mercado de Valores.
IFRS Normas Internacionales de Información Financiera.
SAP: Sistema integrado de cómputo para el sector empresarial con cobertura de los
principales procesos de negocio.
RNV: Registro Nacional de Valores.
En el presente informe, se utilizarán diversos términos para identificar a Grupo Palacio de Hierro, S.A.B.
de C.V., tales como la Emisora, la Compañía, la Empresa, la Sociedad y el Grupo. Para comodidad del
lector las actividades que realizan las subsidiarias dela Emisora se indican como realizadas por esta, esto
tomando en consideración que el único activo de la Emisora está representado por las acciones de sus
subsidiarias.
Las cifras contenidas en este documento son presentadas en miles de pesos a menos que se especifique de
otra forma en la sección que corresponda.
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b) Resumen Ejecutivo (cifras en formato BMV)
En 2015, la economía de México se desempeñó modestamente, con un crecimiento del PIB de 2.5%, el
sector comercial minorista logró un aumento superior al de la economía en general, favoreciendo los
resultados de la compañía.
De acuerdo con cifras de la ANTAD, durante este ejercicio, el crecimiento de las ventas del sector, a
tiendas iguales, fue del 6.7%. En el caso específico de las tiendas departamentales, el incremento en
ventas, a tiendas iguales, fue del 10.7%, y del 15.6% a tiendas totales. La explicación de este buen
desempeño es resultado de la vigorosa creación de empleo en el sector formal y de la mejora de los
salarios reales en el país.
De particular relevancia fue la apertura de El Palacio de los Palacios: un concepto que representa la
máxima redefinición de lujo y aspiración en nuestro país, y que ofrece una experiencia única para el
comprador. Este espacio comercial, de vanguardistas propuestas arquitectónicas, acoge bajo un mismo
techo las tiendas insignia de las más sobresalientes marcas del mundo. El proyecto implicó el cierre de la
tienda Polanco durante 10 meses.
En este año, las ventas totales de la empresa se incrementaron en 14.6% con respecto a 2014, y alcanzaron
los $26,017 millones de pesos. La utilidad antes de financiamiento, intereses, depreciación y amortización
(UAFIDA) logró un crecimiento del 20.8% en el mismo periodo, mientras que la utilidad neta del
ejercicio creció un 62.0%. Estos resultados se obtuvieron a pesar del impacto adverso que tuvieron
algunos importantes proyectos de operación e infraestructura, como el cierre temporal de la tienda
Polanco, así como la implementación de las últimas etapas de SAP en los módulos de mercaderías, entre
otros.
Según los reportes de la ANTAD, durante este ejercicio, el crecimiento de las ventas del sector, a tiendas
iguales, fue del 6.7%. Sin embargo, en el caso específico de las tiendas departamentales, el crecimiento de
las ventas, a tiendas iguales, fue del 10.7% y del 15.6% a tiendas totales.
Asimismo, la inversión fija neta sumó $3’108,736 miles de pesos durante 2015, lo que responde
principalmente al plan de crecimiento de la Empresa, que incluye la apertura de El Palacio de los Palacios,
de 33 nuevas boutiques autónomas y la apertura de nuevos negocios para 2016, entre los que destaca una
nueva tienda departamental en Veracruz.
6
En 2014, la asamblea de accionistas acordó, que de conformidad con el plan de expansión 2010-2020 de la
Sociedad, se tiene contemplado continuar invirtiendo en diversos proyectos que incluyen la apertura de
nuevas tiendas, la ampliación y remodelación de las ya existentes, así como la consolidación de nuevos
formatos de negocio. Para continuar con los planes de inversión comentados, el consejo de administración
propuso que el financiamiento de estos se llevara a cabo principalmente mediante aumentos de capital de
la sociedad, que se solicitarán a los accionistas conforme se vayan requiriendo. Durante 2015, los
accionistas de la Sociedad aportaron $995,162 miles en capital.
El Palacio de Hierro mantuvo su liderazgo en el segmento más exclusivo del mercado mexicano de
tiendas departamentales gracias a su excepcional y siempre renovado portafolio de marcas del más alto
prestigio internacional, así como al incesante compromiso con la excelencia en la relación de calidad,
servicio y precio.
A pesar del costo asociado a la apertura de los nuevos negocios y de proyectos extraordinarios —como la
puesta en marcha de SAP para las áreas de mercaderías y el plan estratégico de crecimiento—, los gastos
de operación lograron mantenerse equiparables a los del año anterior como porcentaje de las ventas, que
mostraron un decremento de 1.2 puntos porcentuales. Estos resultados se derivan de la consistencia de la
estrategia integral de rentabilidad, eficiencia y disciplina de la operación.
La utilidad de operación mostró un incremento 23.1% en relación con el año anterior representando el
5.6% de las ventas; a su vez, la utilidad antes de gastos financieros, impuestos, depreciación y
amortización (UAFIDA) representó el 8.7% de ventas. La utilidad neta representó el 3.0% de las ventas.
La cartera total de crédito creció 8.1% respecto al año anterior, mientras que el porcentaje de cartera
vencida continúa estable al cierre del periodo.
La utilidad antes de impuestos, que incluye productos y gastos financieros, mostró un incremento del
37.0% respecto de 2014, lo que representó un 4.3% de las ventas.
La utilidad neta aumentó un 62.0% en comparación con 2014 y representó un 3.0% de las ventas.
7
DATOS FINANCIEROS RELEVANTES
Estado de Situación Financiera 2015 2014 2013
Efectivo y equivalentes 1,487,176 1,444,386 1,555,697
Activo Circulante 9,977,847 10,635,039 10,849,208
Activo Total 32,103,966 28,462,566 26,723,908
Pasivo Total 15,064,821 13,137,239 14,050,446
Capital Contable 17,039,145 15,325,327 12,673,462
Estado de Resultados
Ingresos Totales 26,017,492 22,701,812 21,401,673
Utilidad de Operación 1,329,791 901,472 1,306,773
Utilidad neta 771,652 476,340 1,093,955
Utilidad por acción 2.04 1.31 3.23
La información relativa al comportamiento de la acción de los últimos 5 años, de los últimos 8
trimestres y de los últimos 3 meses se incluye en el capítulo 5 inciso b) del presente reporte.
c) Factores de Riesgo
Competencia
La Compañía considera que el sector comercial en México continúa tornándose cada vez más competitivo.
El Palacio de Hierro es una de las cadenas de tiendas departamentales más importantes en el mercado de
la Ciudad de México y principales ciudades del interior de la República, sin embargo, enfrenta fuerte
competencia proveniente de otras cadenas de tiendas departamentales, como El Puerto de Liverpool y
Sears Roebuck de México. Adicionalmente, compite con una variedad de formatos de comercios con
ventas al menudeo que incluyen tiendas especializadas y boutiques. Asimismo, enfrenta competencia por
parte de comercios ubicados en el extranjero, toda vez que un determinado sector del mercado de la
Compañía cuenta con un nivel socioeconómico alto y frecuentemente viaja de compras al extranjero,
especialmente a los Estados Unidos de América.
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Estrategia actual
Consideramos que el incremento de la competencia y la lenta recuperación del poder adquisitivo de los
consumidores constituyen los principales riesgos para la estrategia actual de la Compañía.
Riesgos relativos al país
En 2015, la economía mundial siguió estando afectada por la volatilidad de los mercados internacionales;
no obstante, el consumo privado en México logró mantener su tendencia de crecimiento, el crédito al
consumo continuó su expansión y la economía mexicana se desempeñó con dinamismo y estabilidad. La
Compañía considera que algunas variables macroeconómicas, como son las tasas de interés, la fluctuación
del tipo de cambio y la inflación, representan factores de riesgo al afectar la economía del país en su
conjunto.
Ausencia de operaciones rentables en periodos recientes
La operación de la Emisora en su conjunto es rentable. Durante el ejercicio 2015, el proyecto de
ampliación de la tienda Polanco implicó el cierre de la misma durante 10 meses. Las operaciones de la
Emisora no se vieron interrumpidas, lo cual evitó afectaciones a los resultados financieros del ejercicio.
Riesgos de la posición financiera de la Emisora
a) Tasa de Interés:
La totalidad de la deuda de la Emisora está pactada a tasa fija y en moneda nacional, esto nos permite
blindar a la Empresa contra la volatilidad de los mercados financieros.
b) Tipo de Cambio:
Grupo Palacio de Hierro y sus subsidiarias El Palacio de Hierro, S.A. de C.V., Palacio Importaciones, S.A.
de C.V., Importaciones PH, S.A. de C.V., Comercializadora 1888, S.A. de C.V. y Distribuidora PH, S.A.
de C.V., están expuestas a riesgos de mercado asociados con tasas de interés y tipos de cambio de moneda
extranjera. El Grupo utiliza instrumentos financieros derivados para el manejo de estos riesgos.
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Como parte de la estrategia financiera, se utilizan contratos de cobertura cambiaria para minimizar el
riesgo por fluctuación en el valor de los pasivos en moneda extranjera, principalmente el dólar de los
E.U.A. (US$) y el Euro (€).
La Emisora cuenta con un comité financiero, que reporta al comité ejecutivo, y es quien define las
políticas de cobertura y financiamiento. Las políticas que este comité financiero ha establecido son las
siguientes:
- Los instrumentos financieros contratados no deben tener propósitos especulativos.
- Las coberturas autorizadas deben darse a través de forwards de tipo de cambio para la adquisición
de dólares y euros.
- La contratación de coberturas deberá ser con instituciones financieras con sólida posición
financiera, las cuales son autorizadas por el comité financiero.
- El monto de las coberturas deberá estar en función del presupuesto de ventas, por lo que no se
deberá cubrir más allá de lo estrictamente necesario.
El comité financiero revisa mensualmente la situación de los riesgos a la que está sujeta la Empresa y
determina la necesidad de contratar las coberturas correspondientes.
Dependencia o expiración de patentes
La Emisora no cuenta con patentes.
Marcas registradas o contratos
Si bien la estrategia adoptada por la Emisora consiste en ofrecer una balanceada oferta comercial,
excelente relación de calidad, servicio y precio, así como la perseverante introducción de marcas
internacionales de prestigio de forma exclusiva, la Emisora no tiene dependencia importante de alguna de
éstas.
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Adquisición de activos distintos a los del giro normal del negocio
Las adquisiciones de activos que efectúa la Emisora se realizan a través de sus subsidiarias y corresponden
al giro normal del negocio.
Vencimientos de contratos de abastecimiento
La Emisora no contempla una incapacidad para renovar los contratos esenciales para la operación del
Grupo.
Incumplimiento en el pago de pasivos bancarios, bursátiles o reestructuras de los mismos
La Empresa cuenta con varios contratos de créditos bancarios que se encuentran al corriente de sus
obligaciones de pago. Debido a la posición financiera de la Emisora y generación de efectivo derivado de
su operación, el posible incumplimiento de pagos de pasivos bancarios no se considera un riesgo.
Posible sobredemanda o sobreoferta en el mercado
La Emisora no considera la posible sobredemanda o sobreoferta de productos como un riesgo para la
misma debido a las estrictas prácticas comerciales que aplica. Éstas están basadas en la adecuada
administración de la demanda, así como al estricto control de inventarios.
Operaciones registradas fuera del balance
La Emisora no tiene operaciones registradas fuera del balance.
Dependencia a personal clave (administradores)
La Emisora no tiene dependencia con ningún funcionario/personal clave.
Dependencia de un solo segmento del negocio
Como resultado de la naturaleza del negocio en el cual opera la Emisora, no tiene dependencia en un solo
segmento del negocio.
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Activos
La Emisora no cuenta con activos propios para operar, sus activos estan representados por las acciones de
sus subsidiarias.
Impacto de cambios en regulaciones gubernamentales
Las operaciones del Grupo están reguladas por diversas leyes, reglamentos y disposiciones
gubernamentales de carácter general. Algunas de las leyes que rigen la operación de la Emisora son: Ley
del Impuesto sobre la Renta (LISR), Ley del Impuesto al Valor Agregado, Ley del Impuesto Especial
sobre Producción y Servicios, Ley General de Sociedades Mercantiles, Ley del Mercado de Valores, Ley
Aduanera, Ley Federal de Protección al Consumidor, Ley Federal del Trabajo, Ley del Seguro Social con
sus respectivos reglamentos, Ley del Instituto del Fondo Nacional de la Vivienda para los Trabajadores,
entre otras.
Actualmente, la Emisora está sujeta a contribuciones federales y locales que con base en sus actividades le
son aplicables y no goza de algún subsidio o exención fiscal.
A partir del ejercicio fiscal del 2014, se expidió una nueva LISR abrogándose la anterior. De igual forma,
se abrogaron la Ley del Impuesto Empresarial a Tasa Única y la Ley del Impuesto a los Depósitos en
Efectivo.
La nueva LISR, elimina el régimen fiscal de ventas en abonos que permitía acumular la parte del precio
efectivamente cobrado, por lo que ahora se deberá considerar como ingreso acumulable la totalidad del
precio pactado; se contempla un régimen de transición para continuar acumulando con base en el régimen
aplicado hasta el 2013.
La empresa cumple puntualmente con las regulaciones gubernamentales vigentes.
Posible volatilidad en el precio de las acciones
La Emisora no considera como riesgo la volatilidad en el precio de sus acciones en circulación.
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Posible incumplimiento de los requisitos de mantenimiento del listado en la BMV y/o RNV
La Emisora procura el cumplimiento de los requisitos a los que le obliga la pertenencia a la BMV y la
inscripción de sus valores en el RNV.
Riesgos ambientales relacionados con sus activos, insumos, productos o servicios
La Emisora ha efectuado importantes inversiones relacionadas al mejoramiento del medio ambiente, entre
las que destacan plantas de emergencia de luz y tratamiento de aguas residuales, con lo cual, la Emisora
no considera que, como resultado de sus operaciones, exista algún riesgo de impacto ambiental.
En la Tienda Satélite y la plaza de Coyoacán, se cuenta con plantas de tratamiento de aguas residuales en
las cuales se tratan y reutilizan alrededor de 6,500 m3 de agua al mes, que es el equivalente al consumo de
23,000 hogares.
Cada año, la Emisora obtiene las licencias ambientales de todos sus negocios. Esto implica trabajar con
proveedores autorizados por las diferentes dependencias gubernamentales, según la localidad, para que los
residuos inorgánicos sean aprovechados de la mejor manera y los residuos orgánicos tengan un destino
final responsable y autorizado por las autoridades. Adicionalmente, la Emisora realiza estudios de las
descargas de agua en los cuales se obtienen resultados favorables, es decir, no se contaminan los mantos
acuíferos.
En Acoxpa, se cuenta con un calentador solar para uso del Restaurante, el cual permite evitar el uso de gas
para la operación del mismo. Todo esto se traduce en ahorros energéticos, ya que estos equipos son más
eficientes y consumen menos energía eléctrica y diésel.
Impacto de cambios en la regulación y acuerdos internacionales en materia ambiental
La Emisora no considera que los posibles cambios en la regulación y acuerdos internacionales en materia
ambiental constituyan un factor de riesgo para ésta. Esto apuntalado en las inversiones en materia
ambiental que la Emisora ha efectuado de forma permanente.
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Existencia de créditos que obliguen a conservar determinadas proporciones en su estructura
financiera
Derivado de los compromisos bancarios contratados, la Emisora está obligada a mantener los siguientes
indicadores financieros:
a) Razón deuda a UAFIDA consolidado inferior a 3.0 veces.
b) Razón UAFIDA a gasto de interés consolidado superior a 3.5 veces.
c) Razón de Apalancamiento: Total pasivo a capital contable menor de 1.2 veces.
d) Capital contable mínimo consolidado de por lo menos $6,639 millones. En el caso del crédito
sindicado, el capital contable mínimo consolidado es de $10,000 millones.
d) Otros Valores
La Emisora no cuenta con otros valores inscritos en el RNV y, por lo tanto, no emite ninguna información
adicional a la que presenta a la BMV y a la CNBV conforme a la legislación respectiva vigente.
Asimismo, la Emisora ha entregado a las entidades mencionadas anteriormente, en forma completa y
oportuna en los últimos cuatro ejercicios, los reportes que la legislación mexicana le requiere sobre
eventos relevantes e información periódica.
Para el detalle de la información presentada, ver inciso “g” siguiente.
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e) Cambios Significativos a los Derechos de Valores Inscritos en el
Registro
La Emisora no ha realizado cambio alguno a los derechos de los valores inscritos en el RNV al 31 de
diciembre de 2015.
f) Destino de los Fondos
Derivado de su proyecto de expansión la Emisora en los ejercicios 2015 y 2014 realizó la emisión de
acciones de la serie GPH1 por 14’216,607 y 25’027,627 acciones respectivamente.
g) Documentos de Carácter Público
Las personas responsables para atender las solicitudes de información son:
Ing. Daniel Elguea Solís
Director de Finanzas y Administración
Tel 52 29 54 00 ext. 15800
Valladolid 85, Piso 2
Col. Roma, Deleg. Cuauhtémoc,
Ciudad de México C.P. 06700
E-mail: [email protected]
L.C.P. Eduardo Rosendo de Garay
Director de Contraloría y Fiscal
Tel. 52 29 54 01 ext. 11057
Salamanca 102, Piso 6
Col. Roma, Deleg. Cuauhtémoc,
Ciudad de México C.P. 06700
E-mail: [email protected]
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Toda información de carácter público que ha sido entregada a la BMV está disponible en las siguientes
páginas electrónicas:
www.soytotalmentepalacio.com
www.bmv.com.mx.
La información enviada a la BMV se menciona a continuación (enunciativamente, más no
limitativamente):
Informe sobre el Grado de Adhesión al Código de Mejores Prácticas Corporativas.
Cuestionario de Distribución y Tenencia Accionaria,
Informe Anual,
Información Trimestral,
Convocatoria para la Asamblea Anual Ordinaria de Accionistas, así como el Acta de Asamblea
Anual Ordinaria de Accionistas,
Convocatoria para Asambleas Extraordinarias de Accionistas, así como las Actas de Asamblea
Extraordinarias de Accionistas, y
Eventos relevantes.
2 LA EMISORA
a) Historia y Desarrollo de la Emisora
Denominación Social y Nombre Comercial
La denominación social es GRUPO PALACIO DE HIERRO, S.A.B. DE C.V., y el nombre comercial es
EL PALACIO DE HIERRO.
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Fecha, lugar de constitución y duración
El Palacio de Hierro fue fundado en el año de 1888 bajo la misma denominación social. La Emisora se
constituyó el 11 de julio de 1989 en la Ciudad de México, con domicilio en Durango 230, 2º. Piso, Col.
Roma, Delegación Cuauhtémoc, C.P. 06700.
Es importante mencionar que, de 1964 y hasta 1989, la Emisora cotizaba en la BMV con la denominación
social de “El Palacio de Hierro, S.A.” y, a partir de 1990 y hasta 2006, con la denominación social de
“Grupo Palacio de Hierro, S.A. de C.V.”. Con la finalidad de dar cumplimiento a lo señalado en la LMV,
que entró en vigor el 28 de junio de 2006, modificó su denominación social a la de “GRUPO PALACIO
DE HIERRO, S.A.B. DE C.V.” (Sociedad Anónima Bursátil de Capital Variable).
La Emisora tiene una duración de 99 años contados a partir del 11 de julio de 1989.
Dirección y teléfonos de sus principales oficinas
El domicilio de las principales oficinas de Grupo Palacio de Hierro, S.A.B de C.V., se encuentra ubicado
en la calle de Durango 230, 2º Piso, Col. Roma, Delegación Cuauhtémoc, Ciudad de México C.P. 06700.
Tel. 5229-54-00 5229-54-01 (Conmutador).
Evolución
El Palacio de Hierro, S.A. de C.V., empresa subsidiaria de Grupo Palacio de Hierro, S.A.B. de C.V., es la
entidad que opera la cadena de tiendas departamentales. Sus principales estrategias comerciales son:
Ofrecer diversidad de productos exclusivos de las más prestigiadas marcas nacionales e
internacionales y servicios de calidad para satisfacer las necesidades de nuestros clientes.
Lanzar campañas publicitarias con el fin de mantener la imagen y posicionamiento de
sofisticación y exclusividad.
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Las estrategias antes mencionadas han permitido a la Empresa cumplir con su misión:
“Ofrecer a nuestros clientes la mejor experiencia de compra”
De esta forma, los objetivos de la Empresa se han visto consolidados. Brevemente se dan a conocer en el
siguiente detalle:
AÑO ACONTECIMIENTO
1891 Se constituye bajo la denominación social de El Palacio de Hierro y se
inaugura la primera tienda: “Tienda Centro”.
1898 Ampliación de la Tienda Centro y el tipo social de El Palacio de Hierro
se transforma en sociedad anónima bajo el nombre de El Palacio de
Hierro S.A., siendo la primera casa comercial en la República
Mexicana que se transforma en sociedad anónima.
1958 Apertura de la Tienda Durango.
1964 El Palacio de Hierro S.A., se inscribe y sus acciones empiezan a
cotizar en la BMV.
1980 Apertura de la Tienda Perisur en el Centro Comercial Perisur.
1989 Apertura de la Tienda y del Centro Comercial Coyoacán.
1990 Modificación de la denominación social por la de Grupo Palacio de
Hierro, S.A. de C.V.
1993 Apertura de la Tienda Santa Fe en el Centro Comercial Santa Fe en
donde el Grupo tiene copropiedad.
1996 Apertura del primer Outlet “Liquidaciones”.
1997 Apertura de la Tienda y del Centro Comercial Polanco (Plaza Moliere).
1998 Apertura de la Tienda Satélite.
2000 Materialización del proyecto de cambio de la Tarjeta de Crédito
Palacio. El objetivo fue sustituir la Tarjeta de Crédito Palacio, que
tenía más de 20 años en el mercado, por una nueva tarjeta que
visualmente reflejará la nueva imagen de El Palacio de Hierro y
estuviera respaldada por tecnología moderna.
Lanzamiento de la tarjeta “Recompensas Palacio”, que es equivalente a
una tarjeta de débito y que sirve a los clientes para acumular las
promociones ofrecidas por los distintos departamentos de las tiendas.
2001 Apertura del Outlet Lerma.
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Inauguración de la Boutique Mango en el Centro Comercial Coyoacán
y de la Boutique Springfield en Galerías Monterrey.
Inauguración de la ampliación del Centro Comercial Perisur en la cual
el Grupo tiene participación.
2002 Apertura de la Tienda Puebla en el Centro Comercial Angelópolis en
donde el Grupo tiene copropiedad. Es importante mencionar que ésta
es la primera tienda inaugurada fuera del área metropolitana de la
Ciudad de México.
Inauguración de Viajes Palacio en el Centro Comercial Coyoacán.
Inauguración de dos Boutiques Mango: en la Zona Rosa y en el Centro
Comercial Perisur.
2005
Apertura de Outlet Punta Norte.
Apertura de la Tienda Monterrey en el Centro Comercial Paseo San
Pedro en donde el Grupo tiene copropiedad.
Puesta en operación de 16 boutiques externas de Mango,
Women’Secret y Springfield en diferentes centros comerciales del
país, tanto en la zona metropolitana de la Ciudad de México como en
Monterrey y Acapulco.
Inauguración de los primeros dos restaurantes fuera de tiendas:
Restaurante Poliforum y Echegaray.
Apertura (octubre) del Centro de Distribución de El Palacio de Hierro
en San Martín Obispo, Estado de México. Esta infraestructura permite
la centralización de las entregas de los proveedores y habilita la
posibilidad de lograr un servicio diferenciado, tanto en el abasto de las
tiendas, como de las entregas a nuestros clientes.
Inicio de la operación de distribución en Santa Catarina, Nuevo León,
para abastecer adecuadamente la nueva tienda en Monterrey.
Implementación de una nueva funcionalidad al sistema de Tarjetas de
Crédito para ofrecer al cliente una nueva modalidad de financiamiento
en efectivo.
Se ofrece un nuevo servicio de estados de cuenta electrónicos, lo cual
generó reducción de costos internos y aumento en la satisfacción de los
clientes.
2006 Apertura de la Tienda Casa Palacio, creada con un nuevo concepto en
productos y servicios para el hogar en nuestro país.
Apertura de 16 nuevas boutiques tanto en la zona metropolitana de la
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Ciudad de México, como en las ciudades de Monterrey, Cuernavaca,
Puebla, Jalapa y Cancún.
Apertura de dos nuevos restaurantes: Acapulco y Antara.
Inauguración de la primera Tienda Restaurante en Acapulco.
En cumplimiento a lo señalado en la LMV, que entró en vigor el 28 de
junio de 2006, la Emisora modificó su denominación social a la de
“GRUPO PALACIO DE HIERRO, S.A.B. DE C.V.” (Sociedad
Anónima Bursátil de Capital Variable).
2007 Cierre de operaciones del Outlet “Liquidaciones” (abril).
Inicio de la construcción de la Tienda Guadalajara.
Apertura de cinco nuevas boutiques en la zona metropolitana de la
Ciudad de México.
Cierre de operaciones a principio del año de las dos Boutiques
“Jacadi”.
La agencia de Viajes de El Palacio de Hierro abrió nuevos mercados
con la inauguración de sucursales en los centros comerciales de
Lindavista, Tezontle y Galerías Insurgentes.
A finales del año, se inauguró el Restaurante Monterrey.
2008 Sin duda, el proyecto más importante fue la apertura de la Tienda de
Guadalajara en el mes de noviembre, así como el desarrollo de un
nuevo concepto para el mundo joven con el nombre de “Refuse”.
Cierre de operaciones de la bodega de la Ciudad de Monterrey.
Apertura de la segunda tienda Casa Palacio junto con la Boutique
Palacio, nuevo concepto de El Palacio de Hierro: un espacio limitado
con lo mejor de la joyería, la cosmética y la moda para damas y
caballeros. Ambas en Acapulco en el mes de diciembre.
Apertura de nueve boutiques en la zona metropolitana de las ciudades
de México y Guadalajara. Se añade Bebe al grupo de marcas de
prestigio.
Se construyeron y abrieron cuatro restaurantes: en la Calle de Madero
de la Ciudad de México, en Arrecife y en La Isla Shopping Village,
ambos en Acapulco, así como en el Centro Comercial Andares en
Guadalajara.
Incorporación de marcas exclusivas y atractivas a nivel mundial entre
las que resaltan Náutica Woman, ABS y Tadashi, en calzado Viktor &
Rolf, DKNY, Repetto, Jessica Simpson y Pons Quintana.
20
2009 La Euroshop Retail Design (EHI), en colaboración con la Mece
Duesseldorf, seleccionó a El Palacio de Hierro Guadalajara como la
mejor tienda departamental con el mejor concepto en el mundo.
Se aperturaron tres nuevos puntos de venta, dos de la reconocida marca
Bebe y uno más de Mac Cosmetics.
Mediante esquemas financieros innovadores se lograron ajustar y
concretar dos negociaciones con desarrolladores para la construcción
de dos Casas / Boutiques Palacio, en Acoxpa y Cancún.
2010 Derivado de la campaña de publicidad “Soy Totalmente Palacio”, se
obtuvo nominación en la primera edición internacional de los WGSN
Fashion Awards dentro de la terna de Best Marketing Campaign.
Se incorporan marcas exclusivas como: Givenchy y Escada, en el
sector de lujo, y Elie Tahari, Michael Kors, Lauren Jeans y Marc by
Marc Jacobs, en el área de boutiques.
Apertura de La Boutique Palacio y Casa Palacio en Acoxpa y Cancún
en los meses de septiembre y noviembre, respectivamente.
Apertura de 24 puntos de venta en boutiques: Aldo (2), Bebe (4),
Burberry (2), Mac (3), Cortefiel (4) y Mango (9).
2011 Uno de los eventos más relevantes y comentados de 2011 fue la
inauguración de El Palacio de Hierro Interlomas: esta tienda ofrece un
nuevo e impactante estilo que permite disfrutar de las mejores
experiencias.
Creció el portafolios de boutiques al incorporarse la juvenil marca
estadounidense Juicy Couture, la versátil marca española de accesorios
y ropa Bimba & Lola, la internacionalmente reconocida Michael Kors,
la prestigiada joyería de Pandora y la muy madrileña marca de joyería
de moda Uno de 50.
Seguimos a la vanguardia con la evolución de nuestra exitosa y
premiada campaña de publicidad “Soy Totalmente Palacio”. Como un
homenaje al estilo único y personal y con el título de “Historias y
personajes”, celebramos la alegría de vivir Totalmente Palacio.
21
2012 El evento más relevante del 2012 fue la inauguración de El Palacio de
Hierro Villahermosa. Con la frase publicitaria “El Edén ahora es
Totalmente Palacio”.
Durante el 2012, se llevó a cabo la apertura de 20 nuevos puntos de
venta con los cuales se alcanzaron las 101 boutiques en el territorio
nacional. Asimismo, se incorporó al portafolio de boutiques la
prestigiada marca australiana de calzado y accesorios UGG, la exitosa
marca de moda española Suite Blanco y la importante marca de
tratamiento Kiehl´s.
Seguimos innovando con la evolución de nuestra exitosa y premiada
campaña de imagen y publicidad “Soy Totalmente Palacio”. Durante
2012, la dirigimos por primera vez a los jóvenes en un afán por
sorprender, incluir y ser relevantes a este target tan importante.
Durante 2012, fuimos galardonados con distintos reconocimientos que
confirman nuestra visión, nuestros valores y la estrategia de empresa.
El Palacio de Hierro fue reconocido como la empresa con mejor
reputación en el país por el Reputation Institute.
WGSN, el prestigiado buró de estilo y tendencias internacionales líder
en el mundo basado en Londres, Inglaterra, otorgó a El Palacio de
Hierro el premio Global Fashion Award en la categoría Best Store por
la tienda de Interlomas.
2013 Celebramos los 125 años de la fundación de El Palacio de Hierro.
En abril de 2013, fue la inauguración de la Casa Palacio Santa Fe,
reafirmando así su posición como líder del diseño de interiores en
México.
Durante el 2013, se llevó a cabo la apertura de 16 nuevos puntos de
venta con los cuales se alcanzaron 128 boutiques en el territorio
nacional. El portafolio de boutiques cuenta ya con 17 marcas de las
más prestigiadas del mundo.
Con la evolución de nuestra exitosa campaña de imagen y publicidad
“Soy Totalmente Palacio” seguimos innovando.
El libro amarillo Guía de Estilo Totalmente Palacio como una
referencia de temporada en el mercado mexicano, con un tiraje de más
de 80,000 ejemplares en cada edición.
22
Se puso en marcha la primera fase de una nueva tienda virtual que
atiende las necesidades y preferencias de una nueva generación a
través de tecnologías y procesos de clase mundial.
2014 El evento más relevante fue, sin duda, la gran apertura de la décimo
tercera tienda departamental de la cadena en un nuevo y prometedor
mercado: la histórica ciudad de Querétaro en el Centro Comercial
Antea.
Se llevó a cabo la apertura de 28 nuevas boutiques en diferentes puntos
de la República, sobresale la apertura de la primer mega store en
México de Mango en Santa Fe. El portafolio de boutiques cuenta ya
con 21 marcas de las más prestigiadas del mundo.
Se implementó un nuevo concepto para revitalizar el punto de venta en
agencias de viaje, lanzando así la primera agencia de viajes en México
que, además de librería de viajes, cuenta con un café, una sala de
inspiración, recursos tecnológicos y una variedad de objetos de
inspiración.
Continúa la evolución de la exitosa y premiada compaña de imagen y
marca “Soy Totalmente Palacio”. Durante el 2014, celebramos el estilo
único y personal aunado a la energía magnética de personajes reales
que inspiran por tener una vida única.
El libro amarillo Guía de Estilo Totalmente Palacio como referencia
de temporada en el mercado mexicano con más de 80,000 ejemplares
de cada edición, así como de La Gaceta de El Palacio como una
herramienta de comunicación y branding quincenal con los clientes.
Cuenta con un tiraje de 100,000 ejemplares y versiones digitales.
2015 De particular relevancia fue la apertura de El Palacio de los Palacios,
un concepto que representa la máxima redefinición de lujo y aspiración
en nuestro país, y que ofrece una experiencia única para el comprador.
Este espacio comercial, de vanguardistas propuestas arquitectónicas,
acoge bajo un mismo techo las tiendas insignia de las más
sobresalientes marcas del mundo.
Se realizó la apertura de 33 nuevas boutiques en diferentes puntos de la
republica, sobresaliendo las marcas de Desigual, Tous, entre otras.
En 2015 se marcó un parteaguas en la historia de El Palacio de Hierro
con la reinauguración de la tienda insignia en Polanco. Se realizó una
gran campaña de comunicación, actividades en la zona de influencia y
23
medios, con lo que se creó una gran expectativa para develar, a finales
de octubre, que “Polanco tiene un nuevo corazón: el totalmente nuevo
Palacio de Hierro Polanco”, ahora llamado “ El Palacio de los
Palacios”.
El hashtag #ElPalacioDeLosPalacios se colocó como trending topic
orgánico en redes sociales, y la tienda recibió a más de medio millón
de clientes en su primer mes de operación.
Destaca la consolidación de “El Libro Amarillo Guía de Estilo
Totalmente Palacio” como una referencia de temporada en el mercado
mexicano, con más de 80,000 ejemplares de cada edición, así como de
La Gaceta de El Palacio como una herramienta de comunicación y
branding quincenal con los clientes. Cuenta con un tiraje de 100,000
ejemplares y versiones digitales.
Procedimientos judiciales, administrativos o arbitrales que hayan afectado su situación financiera
La Emisora no cuenta con procedimientos judiciales, administrativos o arbitrales que hayan afectado su
situación financiera al 31 de diciembre de 2015 y que deba reportar.
Efecto de leyes y disposiciones gubernamentales sobre el desarrollo del negocio
La Emisora no considera que los efectos de leyes y disposiciones gubernamentales afecten al desarrollo de
operaciones de la misma. Sin embargo, damos puntual seguimientos a las regulaciones que pudieran
influir en la Empresa, como pudieran ser cambios relacionados a aspectos ambientales, importaciones,
fiscales y relativas al mercado de valores, entre otros.
A continuación, se detallan los recursos invertidos en activo fijos en los tres últimos años:
2015 2014 2013
Inversiones en activos fijos $3’108,736 $2’317,842 $1’142,599
% Ventas 13.41% 11.48% 6.04%
24
La Emisora mantiene su posición de líder en el mercado mexicano de tiendas departamentales, por lo que
ha reforzado su estrategia de crecimiento, inversión en remodelación y apertura de boutiques, así como
planes de expansión para ejercicios siguientes. En 2015, se trabajó intensamente en el proyecto de
rediseño y ampliación de la tienda de Polanco, un proyecto de gran envergadura, muy innovador y de gran
ambición comercial. Se avanzó significativamente en la implantación de la plataforma SAP para conseguir
una mejora operativa y de control, y se realizaron adecuaciones en decenas de aplicaciones secundarias,
con lo que se logró un excelente nivel de integración.
Ofertas Públicas
La Emisora no ha realizado ofertas públicas para tomar el control de otra emisora durante el último
ejercicio. Asimismo, no ha recibido oferta por parte de alguna otra emisora en el mismo lapso.
Grupo Palacio de Hierro, S.A.B. de C.V., es controladora de las siguientes sociedades:
25
COMERCIALES/SERVICIOS
INMOBILIARIAS
EL PALACIO DE HIERRO, S.A. DE C. V.
ALVAÍN, S.A. DE C. V.
ESTACIONAMIENTOS COMERCIALES, S.A.
ALBAGO, S.A. DE C.V.
IMPULSORA DISERTA, S.A. DE C.V.
INMOBILIARIA TOTOLAPA SANTA FE, S.A. DE C.V.
ALTERTOUR, S.A. DE C.V.
INMOBILIARIA PH SATÉLITE, S.A. DE C.V.
CLIBE, S.A. DE C.V.
INMOBILIARIA PH POLANCO, S.A. DE C.V.
COMERCIALIZADORA EL PALACIO DE HIERRO, S.A.
DE C.V.
INMOBILIARIA PH SALAMANCA, S.A. DE C.V.
SUPER ALMACENADORA, S.A. DE C.V.
INMOBILIARIA PH SANTA FE, S.A. DE C.V.
GERES, S.A. DE C.V.
INMOBILIARIA PH PUEBLA, S.A. DE C.V.
PALACIO IMPORTACIONES, S.A. DE C.V.
INMOBILIARIA SERDI, S.A. DE C.V.
IMPORTACIONES PH, S.A. DE C.V.
POLANCO INMOBILIARIA Y COMERCIAL, S.A. DE C.V.
COMERCIALIZADORA 1888, S.A. DE C.V.
PROMOTORA PH PUEBLA, S.A. DE C.V.
DISTRIBUIDORA PH, S.A. DE C.V.
PRESTADORA DE SERVICIOS PH, S.A. DE C.V.
MAGENGE, S.A. DE C.V.
26
Como parte de su proyecto de expansión, en 2014 la Emisora adquirió 1’060,856 acciones nominativas de
la empresa Magenge, S.A. de C.V., que representan el 70.64% de su capital social. Esta sociedad se dedica
a administrar, adquirir, poseer o transmitir por cualquier título, gratuito u oneroso el dominio, la tenencia,
el uso y el usufructo de bienes, muebles o inmuebles, así como realizar toda clase de inversiones en
empresas, sociedades e inmobiliarias.
Durante el ejercicio que se informa en el presente reporte, no hubo ningún cambio importante en cuanto a
la forma de administrar el negocio, ni algún otro evento de cualquier otra naturaleza que pudieran afectar
las operaciones del Grupo.
b) Descripción del Negocio
i) Actividad Principal
La Emisora accionista mayoritaria es de una de las cadenas de tiendas departamentales más grandes del
país, que actualmente opera. Actualmente, opera 13 tiendas departamentales, 2 outlets, 2 tiendas dedicadas
exclusivamente al hogar, 3 La Boutique Palacio y 149 Boutiques Free Standing. Su estrategia de mercado
está dirigida a los grupos de consumidores de nivel socioeconómico alto, medio-alto y medio, a los cuales
ofrece una amplia variedad de mercancía, que incluye artículos de reconocidas marcas mexicanas y
extranjeras, tales como ropa de caballeros, damas y niños, zapatos, cosméticos, perfumes, accesorios,
joyería, enseres domésticos, muebles, juguetes, discos, libros y artículos deportivos. Otra actividad
adicional, a lo ya mencionado, es el manejo de su propia Tarjeta de Crédito.
Las tres principales divisiones o segmentos de la empresa son:
División Comercial. Controla la operación de las tiendas, restaurantes y boutiques.
División Crédito. Controla el manejo de la Tarjeta de Crédito Palacio.
División Inmobiliaria. Administra los inmuebles de los que es dueño o copropietario, tales como
tiendas y centros comerciales.
27
División Comercial
Las actividades que desempeña esta división están directamente asociadas con diez empresas filiales del
Grupo, las cuales tienen la encomienda del funcionamiento adecuado de 13 tiendas departamentales, 2
outlets, 2 tiendas dedicadas exclusivamente al hogar, 3 La Boutique Palacio, 149 boutiques y los
restaurantes de cada una de las tiendas, además de los 2 restaurantes independientes y 3 bistro, las
agencias de viajes de cada una de las tiendas, además de las 4 sucursales independientes y 1 clínica de
belleza.
El giro del negocio no es producir bienes, sino comercializarlos, por tanto, la escasez de materias primas
no es un punto relevante para la operación.
Por la diversidad de nuestros productos, ningún proveedor representa más del 10% del total de nuestras
compras anuales, no se detecta una dependencia directa con un solo proveedor o con un número relevante
de los mismos, sin embargo, se tiene considerado el riesgo de que algún proveedor de tamaño importante
para el negocio pudiera dejar de surtir su mercancía. Los principales proveedores con los que tenemos
relación son: Sony de México, S.A. de C.V., Apple Operations México, S.A. de C.V., Sociedad Textil
Lonia, S.A. de C.V., Samsung Electronics México, S.A. de C.V., Tiffany & Co. México, S.A. de .C.V.,
Louis Vuitton México, S. de R.L. de C.V., y Estée Lauder Cosméticos, S.A. de C.V.
Dado que las compras de productos importados representan el 22.09% del total de los productos
comercializados, la volatilidad del tipo de cambio puede influir en los márgenes brutos de estos productos.
La política de la Emisora es reflejar los incrementos permanentes del tipo de cambio en el precio de sus
productos para mantener los márgenes de utilidad.
Comportamiento Cíclico o Estacional
Como resultado del giro de negocio en el cual la Emisora tiene la principal fuente de ingresos (División
Comercial), el negocio tiene un fuerte comportamiento estacional durante el año. Se observa un
incremento notable en las ventas durante el último trimestre debido a la temporada navideña. Dicho
trimestre representó, en el ejercicio 2015, el 37.36% de las ventas anuales.
28
División Inmobiliaria
Las actividades que desempeña esta división están directamente asociadas con doce empresas filiales del
Grupo, las cuales tienen la encomienda de construir, diseñar y realizar las obras de remodelación y
ampliación de las tiendas, restaurantes, boutiques y centros comerciales. Otra de sus funciones es el
arrendamiento de los locales comerciales de los inmuebles de los cuales tienen propiedad. Es importante
mencionar que la División Inmobiliaria es un importante complemento a la División Comercial.
En 2014, se inició la remodelación y ampliación de la tienda Polanco. Como parte de la ampliación, el
centro comercial Polanco concluyó sus operaciones debido a que esta área formará parte de la tienda.
La División Inmobiliaria cuenta con un centro comercial propio (Coyoacán) y participación como
copropietario en cuatro centros comerciales más (Perisur y Santa Fe en la Ciudad de Méxco, Angelópolis
en Puebla, Pue., y Paseo San Pedro en Monterrey, N.L.).
División Crédito
La División de Crédito constituye un segmento de negocio muy importante para la operación y
rentabilidad de la Emisora. Asimismo, establece una sinergia con la operación de la División Comercial al
administrar el manejo de la Tarjeta de Crédito Palacio, misma que es de gran importancia para el impulso
del consumo de productos de nuestros almacenes.
Categorías de productos o servicios similares, o de productos individuales que representen el 10% o
más de los ingresos totales consolidados
Debido a la gran diversidad de productos que comercializa la Emisora, no se cuenta con un producto que
represente el 10% o más del total de sus ingresos.
Cambio Climático
Los riesgos que enfrenta la Emisora derivados del cambio climático, como tormentas, huracanes, ondas de
calor, sequía, entre otros, pueden limitar el crecimiento económico de la Empresa, especialmente en
aquellas zonas con climas variables.
La Emisora puede enfrentar también efectos derivados del cambio climático como variaciones en la
disponibilidad del agua e incremento de lluvia. Las consecuencias más inmediatas de eventos extremos
pueden dañar a la propiedad, incrementar los seguros y atraer pérdidas.
29
Los riesgos incluyen también impactos sobre la fuerza de trabajo (ya que el calor se relaciona con
enfermedades y padecimientos que generan una disminución en la productividad de nuestros
colaboradores o la ausencia al trabajo).
La Emisora continuamente realiza campañas informativas para educar y crear conciencia sobre la
importancia del reciclaje y la reutilización de materiales.
ii) Canales de Distribución
El principal mercado en el que la Empresa participa es el área metropolitana de la Ciudad de México, ya
que 8 de las 13 tiendas departamentales, 63 de las 149 boutiques, 10 de los 15 restaurantes, las 2 tiendas
Casa Palacio y 1 de las 3 La Boutique Palacio se encuentran ubicadas en ella. El resto de las tiendas,
boutiques y restaurantes se encuentran ubicadas en diversas ciudades como Puebla, Acapulco, Monterrey,
Guadalajara, Cancún, Villahermosa y Querétaro.
Asimismo, es importante mencionar que la mayoría de nuestras tiendas (10), boutiques (149) y
restaurantes (10) se encuentran dentro de los centros comerciales de mayor prestigio en la República
Mexicana.
Método de Ventas
Los ingresos por ventas se reconocen cuando se transmite la propiedad del bien, cuando es probable que
los beneficios económicos fluyan a la entidad y se pueden medir confiablemente, esto incluye ventas de
contado y a crédito. La Emisora, a su vez, ofrece esquemas de financiamiento sin intereses a sus clientes.
Sobre los saldos de crédito se cargan intereses devengados a los clientes. Cuando las cuentas de los
clientes incluyen saldos vencidos que se estiman de difícil recuperación, se suspende el registro contable
de los intereses.
30
iii) Patentes, Licencias, Marcas y Otros Contratos
La Emisora es propietaria y posee todos los derechos de las siguientes marcas:
CATAMARÁN GALES EPSILON
CHESTER & PECK MARIO PIAMONTI TOP SHOP
EL PALACIO DE HIERRO PARKER HIGHLANDER
SOY TOTALMENTE (ESLOGAN) HAMPTON & SON L.T.D LONDON GIANNELLI SARTORIA
PH 1888 PRIMMI CARLO DEMICHELIS
CUCINELLE PROFESSIONAL GOURMET ROCKSTORE
REFUSE ASPHALTO PARKER HOME
PRIMMI ORGANICO SOLUCIONES PALACIO PRIMMI KIDS
CASA PALACIO PARKERBLINDS WILD&ALIVE
VIAJES PALACIO PRIMMI KINDER
Dichas marcas son importantes para el desarrollo de la Emisora, ya que su objetivo se centra en aumentar
la rentabilidad comercial, optimizar el manejo de inventarios y lograr el posicionamiento dentro y fuera de
El Palacio de Hierro.
La gama de productos que amparan las marcas son principalmente: vestuario, calzado, sombrerería,
herramientas, cubertería, cuchillería, muebles, espejos, marcos, artículos de los siguientes materiales,
cuero e imitaciones de cuero, estambres e hilos para uso textil, ropa de cama y de mesa, alfombras,
tapetes, esferas, aparatos e instrumentos náuticos y fotográficos, tabaco, artículos para fumadores,
publicidad, artículos deportivos y juegos, así como telecomunicaciones.
La duración de los contratos de las marcas antes mencionadas es de 10 años y la terminación de su
vigencia oscila entre 2016 y 2024.
Por lo que se refiere a los contratos celebrados con las diferentes marcas, se destacan los siguientes:
PARTES DURACIÓN
SWAROVSKI CRISTAL, S.A. DE C.V.
marca SWAROVSKI Indefinido
RICHEMONT DE MÉXICO,
S.A. DE C.V.
marca MONT BLANC Indefinido
31
PUNTO FA, S.L.
marca MANGO Vigente hasta marzo de 2020
HERMES DE PARIS (MÉXICO),
S.A. DE C.V.
marca HERMES
Indefinido
TIFFANY & CO. MÉXICO, S.A. DE C.V.
marca TIFFANY & Co. Vigente hasta el 2019
CHRISTIAN DIOR, S. DE R.L. DE C.V.
marca DIOR Indefinido
SOCIEDAD TEXTIL LONIA,
S.A. DE C.V.
marca CH CAROLINA HERRERA Indefinido
GUCCI MÉXICO, S.A. DE C.V.
marca GUCCI Vigente hasta el 2018
LOEWE, S.A.
marca LOEWE Indefinido
FERRAGAMO MÉXICO,
S. DE R.L. DE C.V.
marca FERRAGAMO Indefinido
H. STERN JOYEROS, S. DE R.L. DE C.V.
marca H STERN Indefinido
LOUIS VUITTON MÉXICO, S. DE R.L.
DE C.V.
marca LOUIS VUITTON Indefinido
MICHAEL KORS, L.L.C.
marca MICHAEL KORS Vigente hasta el 2017
BOTTEGA VENETA MEXICO, S. DE
R.L. DE C.V.
marca BOTTEGA VENETA Vigente hasta el 2020
D ITALIAN CHARMS, S.A. DE C.V.
marcas DODO y POMELLATO Vigente hasta septiembre el 2016 y 2018
OUTSHINE MÉXICO, S.R. DE C.V.
marca FENDI Vigente hasta el 2017
DAMIANI MÉXICO, S.A. DE C.V.
marca DAMIANI Indefinido
32
DIAGOMODA, S.L.
marca SUITEBLANCO Vigente hasta el 2019
ALDO GROUP INTERNATIONAL AG.
marcas ALDO y CALL IT SPRING Vigentes hasta el 2018
CORTEFIEL, S.A.
marcas WOMEN´SECRET y
SPRINGFIELD Vigentes hasta el 2017
PRADA RETAIL MÉXICO,
S. DE R.L. DE C.V.
marcas PRADA y MIU MIU
Vigentes hasta el 2017 e Indefinido
TWEEN BRANDS SERVICE CO
marca JUSTICE Vigente hasta el 2019
JFI GLOBAL PURCHASING LIMITED
marca JOE FRESH Vigente hasta el 2023
A.G. MEXICO RETAIL,
S. DE R.L. DE C.V.
marca AMERICAN GIRL Vigente hasta el 2020
PANDORA FRANCHISING, LLC
marca PANDÖRA Vigente hasta el 2025
DECKERS ASIA-PACIFIC LIMITED
& DECKERS OUTDOORS,
CORPORATION
marca UGG Vigente hasta el 2017
CALZADO LANCREI, S.A. DE C.V.
marca JIMMY CHOO Indefinido
POLKA DOT, S.A. DE C.V.
marca KATE SPADE Indefinido
DOLCE&GABBANA LATINOAMERICA,
S.A. DE C.V.
marca DOLCE&GABBANA Indefinido
BVLGARI COMMERCIAL MEXICO,
S.A. DE C.V.
marca BVLGARI Indefinido
ROENCA S.A.P.I. DE C.V.
marca ELIE SAAB Indefinido
33
SAINT LAURENT MEXICO S. DE R.L.
DE C.V.
marca SAINT LAURENT Indefinido
BLUFIN S.P.A.
marca BLUMARINE Vigente hasta primer semestre 2019
HORSEFERRY MEXICO, S.A. DE C.V.
marca BURBERRY Indefinido
ABASIC, S.L.
marca DESIGUAL
Vigente hasta marzo de 2020
ABG JUICY COUTURE, LLC.
marca JUICY COUTURE Vigente hasta diciembre de 2019
THE CHILDREN'S PLACE
INTERNATIONAL, LLC.
marca THE CHILDREN’S PLACE Vigente hasta enero de 2021
LLADRÓ DE AMERICA, S.A. DE C.V.
marca LLADRÓ Indefinido
La Emisora no tiene contratos celebrados distintos al giro normal de los negocios de la misma.
Políticas relevantes referentes a la investigación y desarrollo de productos en los últimos tres
ejercicios
Debido a que la Empresa comercializa productos existentes en el mercado, no requiere de investigación y
desarrollo de productos, por lo que no cuenta con políticas ni inversión al respecto.
iv) Principales Clientes
El giro de la División Comercial es, como su nombre lo indica, la comercialización de mercancía o
productos tales como: ropa para caballeros, damas y niños, zapatos, cosméticos, perfumes, accesorios,
joyería, enseres domésticos, muebles, juguetes, discos, libros, artículos deportivos, etc. Por consiguiente,
sus operaciones se efectúan con un gran número de consumidores o público en general, por tal motivo, no
cuenta con clientes que representen un porcentaje significativo de las ventas totales que pudiera
representar un riesgo para la Empresa.
34
El Palacio de Hierro acepta pagos en efectivo, con cheques personales, tarjetas de crédito bancarias
(American Express, Visa y Mastercard) y la tarjeta de crédito de El Palacio de Hierro.
La Tarjeta de Crédito Palacio (División Crédito) apoya significativamente los objetivos estratégicos, tanto
financieros como comerciales de la Emisora. El crecimiento ordenado de la cartera y el manejo eficiente
del riesgo constituyen los elementos críticos de este segmento clave del negocio.
Como resultado de las estrategias de operación con enfoque al cliente, se mantienen los estándares de
servicio en los más altos niveles, logrando así ser un elemento de diferenciación muy importante para la
Tarjeta Palacio.
No existe dependencia con uno o varios clientes en el negocio de crédito.
v) Legislación Aplicable y Situación Tributaria
La realización de las operaciones del Grupo está regulada por diversas leyes, reglamentos y disposiciones
gubernamentales de carácter general con el objeto de asegurar el correcto desempeño de la mismas.
Algunas de las principales leyes con las que la empresa tiene obligaciones son: LISR, Ley del Impuesto al
Valor Agregado, Ley del Impuesto Especial sobre Producción y Servicios, Ley General de Sociedades
Mercantiles, Ley Aduanera, Ley Federal de Protección al Consumidor, Ley Federal del Trabajo, Ley del
Seguro Social con sus respectivos reglamentos, Ley del Instituto del Fondo Nacional de la Vivienda para
los Trabajadores, LMV, entre otras.
Actualmente, la Emisora es sujeta de las contribuciones federales y locales que con base en sus
actividades le son aplicables y no goza de algún subsidio o exención fiscal.
Las actividades que desarrolla la Emisora no tienen impacto ambiental relevante, es decir, no existe
impacto relevante, actual o potencial, de cualquier ley o disposición gubernamental relacionada con el
cambio climático.
Para referencia adicional, favor de remitirse al inciso “a” “Historia y Desarrollo de la Emisora”,
mencionado anteriormente.
35
vi) Recursos Humanos
La Emisora no tiene empleados, sin embargo las sociedades en cuyo capital participa, continúan siendo
empresas atractivas para trabajar, ya que cada año reciben un número importante de solicitudes de
candidatos interesados en integrarse a nuestro equipo. El cumplimiento de nuestras responsabilidades
laborales ha sido al 100% con nuestros colaboradores y las autoridades en la materia.
Se cuenta con amplios programas de certificación de competencias en todos los niveles incluyendo
técnicos, profesionistas y ejecutivos.
Además, se continuó también con la impartición de programas específicos para niveles ejecutivos y de
dirección que buscan asegurar la calidad y la cantidad del talento necesario para continuar compitiendo
con éxito en el mercado. Asimismo, se amplió la oferta de programas educativos y de capacitación
aprovechando las nuevas plataformas tecnológicas para este propósito.
La estrategia de certificación a nuestros vendedores nos ha permitido mantener un alto nivel de
preparación en este importante grupo de colaboradores.
Gracias a estas acciones, podemos contar con uno de los índices de rotación más bajos para las empresas
del sector, medidos por la ANTAD.
Contamos con un sistema de evaluación del desempeño completamente automatizado que ha contribuido a
mejorar la administración de nuestro personal, el 100% de ellos participan en él.
La filosofía y las prácticas sanas de administración de los recursos humanos nos han permitido tener un
bajísimo nivel de conflictividad laboral y, consecuentemente, nuestros colaboradores tienen un alto
espíritu de equipo, ya que han demostrado una excelente respuesta ante los retos del negocio.
El número de personal empleado por las empresas en cuyo capital participa la Emisora al 31 de diciembre
de 2015, 2014 y 2013 es el siguiente:
36
AÑO
TOTAL
EMPLEADOS
CONFIANZA
SINDICALIZADOS
2015 11,974 99% 1%
2014 11,468 99% 1%
2013 11,221 99% 1%
Se mantiene una buena relación con el sindicato. Como resultado de esto, se hacen revisiones anuales al
contrato colectivo de trabajo y los cambios al mismo se aprueban de común acuerdo.
Durante el cuarto trimestre del año 2015, se generaron 504 plazas temporales para cubrir la temporada
navideña, en línea con el año anterior.
vii) Desempeño Ambiental
La Empresa da cabal cumplimiento a los requerimientos de la legislación ambiental vigente. De igual
forma, cumple con las licencias/registros a que le obliga la normatividad correspondiente en los
establecimientos que así lo requieren.
Las actividades que desarrolla la empresa no representan riesgo ambiental alguno.
Es importante mencionar que la tiendas de Satélite, Polanco y el Centro Comercial Coyoacán cuentan con
plantas para el tratamiento de aguas residuales.
Cada año, la Emisora obtiene licencias ambientales para todos sus negocios, esto implica trabajar con
proveedores autorizados por las diferentes dependencias gubernamentales según localidad, para que
nuestros residuos inorgánicos sean aprovechados de la mejor manera y los residuos orgánicos tengan un
destino final responsable y autorizado por las autoridades.
En la tienda Monterrey, se cuenta con equipos llamados “microturbinas”, los cuales generan más de una
tercera parte de la energía eléctrica utilizada. Los vapores desechados por estos se utilizan para crear aire
frío y acondicionado, lo cual implica un ahorro energético para la tienda.
37
Los riesgos que enfrenta la Emisora derivados de los cambios climáticos como tormentas, huracanes,
ondas de calor, sequía, entre otros, pueden limitar el crecimiento económico, especialmente en aquellas
zonas con climas variables.
La Emisora puede enfrentar también efectos derivados del cambio climático como variaciones en la
disponibilidad del agua o incremento de lluvia. Las consecuencias más graves de eventos extremos pueden
dañar a la propiedad, incrementar los seguros y atraer pérdidas.
Los riesgos incluyen también impactos sobre la fuerza de trabajo (ya que el calor se relaciona con
enfermedades y padecimientos que generan una disminución en la productividad de nuestros
colaboradores o la ausencia al trabajo).
La Emisora continuamente realiza campañas informativas para educar y crear conciencia sobre la
importancia del reciclaje y la reutilización de materiales. Desde el 2010, se introdujeron bolsas plásticas
oxibiodegradables en todas nuestras tiendas.
viii) Información de Mercado
El principal mercado en el que la Empresa participa es el área metropolitana de la Ciudad de México y, al
interior de la República Mexicana, en Monterrey, Guadalajara, Puebla, Villahermosa y Querétaro.
La Empresa considera tener dos principales competidores: El Puerto de Liverpool, S.A.B. de C.V. y Sears
Roebuck de México, S.A. de C.V. Adicionalmente a los ya mencionados, la Emisora compite con una
variedad de formatos de comercios con ventas al menudeo que incluyen tiendas especializadas y
boutiques. Asimismo, la Emisora enfrenta competencia por parte de comercios extranjeros, toda vez que
un determinado sector del mercado con un nivel socioeconómico alto frecuentemente viaja al extranjero,
especialmente a los Estados Unidos de América.
La Empresa considera que tiene una ventaja competitiva importante, ya que con frecuencia se identifica
como la primera en ofrecer nuevas marcas de diseñadores al lanzar campañas publicitarias reconocidas en
el ámbito internacional.
Sus dos principales competidores operan en varios estados de la República, lo que hace difícil determinar
la participación del mercado con relación a ellos.
38
ix) Estructura Corporativa
INVERSIONES EN ASOCIADAS
Grupo Palacio de Hierro, S.A.B. de C.V., es la empresa controladora de las siguientes subsidiarias:
SUBSIDIARIA
ACTIVIDAD PRINCIPAL
% DE
TENENCIA
El Palacio de Hierro, S.A. de C.V. Tienda departamental
99.99%
Estacionamientos Comerciales, S.A.
Prestadora de servicios de personal
99.99%
Alvaín, S.A. de C.V. Arrendamiento 99.99%
Impulsora Diserta, S.A. de C.V. Promocionar y organizar sociedades
mercantiles
99.99%
Albago, S.A. de C.V. Arrendar y subarrendar bienes
99.99%
Inmobiliaria Totolapa Santa Fe, S.A.
de C.V.
Compra, venta y renta de bienes
muebles e inmuebles
99.99%
Prestadora de Servicios PH, S.A. de
C.V.
Prestadora de servicios de personal 99.99%
Inmobiliaria PH Santa Fe, S.A. de
C.V.
Compra, venta y renta de bienes
muebles e inmuebles
99.99%
Altertour, S.A. de C.V. Agencia de viajes 99.96%
Clibe, S.A. de C.V. Clínicas de belleza 99.99%
Inmobiliaria PH Polanco, S.A. de C.V. Arrendar y construir bienes inmuebles
99.99%
Polanco Inmobiliaria y Comercial,
S.A. de C.V.
Arrendamiento 99.99%
Inmobiliaria PH Satélite, S.A. de C.V. Venta y renta de bienes muebles e
inmuebles
99.99%
39
SUBSIDIARIA
ACTIVIDAD PRINCIPAL
% DE
TENENCIA
Inmobiliaria PH Puebla, S.A. de C.V. Venta y renta de bienes muebles e
inmuebles
99.99%
Promotora P.H. Puebla, S.A. de C.V. Venta y renta de bienes muebles e
inmuebles
99.99%
Inmobiliaria P.H. Salamanca, S.A. de
C.V.
Compra, venta y renta de bienes
muebles e inmuebles
99.98%
Comercializadora El Palacio de Hierro,
S.A. de C.V.
Prestadora de servicios de personal
99.90%
Geres, S.A. de C.V. Prestadora de servicios de personal 98.00%
Importaciones PH, S.A. de C.V. Compra, venta importación y
exportación de mercancías
99.90%
Palacio Importaciones, S.A. de C.V. Compra, venta, importación y
exportación de mercancías
99.90%
Comercializadora 1888, S.A. de C.V. Compra, venta, importación y
exportación de mercancías
99.90%
Distribuidora PH, S.A. de C.V. Compra, venta, importación y
exportación de mercancías
99.90%
Magenge, S.A. de C.V. Administrar, adquirir, transferir, el
dominio y el usufructo de bienes
inmuebles y muebles, inversiones en
empresas, sociedades e inmobiliarias
70.64%
Inmobiliaria Serdi, S.A. de C.V. Compra, venta y renta de bienes
muebles e inmuebles
0.00*
Super Almacenadora, S.A. de C.V. Prestadora de servicios de personal 0.00**
La participación en El Palacio de Hierro, S.A. de C.V., es prácticamente del 100%, considerándose a esta
entidad como subsidiaria significativa.
*Las empresas controladoras de Inmobiliaria Serdi, S.A. de C.V. son Alvaín, S.A. de C.V., 99.61% e
Impulsora Diserta, S.A. de C.V., 0.39%.
**Las empresas controladoras de Super Almacenadora, S.A. de C.V., son Impulsora Diserta, S.A. de
C.V., 99.98% y Albago, S.A. de C.V., 0.02%.
40
Todas las acciones de las subsidiarias mencionadas anteriormente son con derecho a voto. Grupo Palacio
de Hierro, S.A.B. de C.V. forma parte de Grupo Bal, el cual es un conglomerado empresarial mexicano
que participa en diversos sectores: en el sector de Seguros y Fianzas: Grupo Nacional Provincial, S.A.B., y
Crédito Afianzador, S.A. Compañía Mexicana de Garantías; en el sector de Administración de Fondos
para el Retiro y Pensiones: Grupo Profuturo, S.A.B. de C.V., Profuturo GNP, S.A. de C.V. Afore y
Profuturo GNP Pensiones, S.A. de C.V.; en el sector Financiero: Valores Mexicanos Casa de Bolsa, S.A.
de C.V., Valmex Soluciones Financieras, S.A. de C.V., SOFOM, E.N.R. y Operadora Valmex de
Sociedades de Inversión, S.A. de C.V.; en el Sector Industrial: Industrias Peñoles, S.A.B. de C.V. y
Fresnillo, plc.
Adicionalmente, Grupo Bal realiza una importante contribución a la educación a través de su labor
filantrópica al apoyar al Instituto Tecnológico Autónomo de México (ITAM).
La Emisora tiene las siguientes inversiones en sociedades no subsidiarias y fideicomiso.
Sociedad Participación
Aerovics, S.A. de C.V. 17.48 %
Administradora de Riesgos Bal, S.A. de C.V. 20.00 %
Administradora de Centros Comerciales Santa Bárbara, S.A. de C.V. 50.00%
Fideicomiso Participación
Fideicomiso Bancomer Fiso 24773-4 35.00%
x) Descripción de sus Principales Activos
La Emisora cuenta con diversos activos para su operación, la mayoría de estos son propiedad del Grupo y
operan con una capacidad utilizada del 100%, mismos que se listan a continuación:
41
Activo
Capacidad
Instalada
(m2)
Uso
Localización
Antigüedad
(años)
Propio
o
Rentado
Tienda Centro 15,458.23 Comercial 20 de noviembre No. 3
C.P. 06060 México, D.F.
125 Propio
Tienda
Durango
35,187.21 Comercial Durango No. 230 C.P.
06700 México, D.F.
57 Propio
Tienda
Perisur
28,751.69 Comercial Periférico Sur No. 4690
C.P. 04500 México, D.F.
35 Propio
Tienda
Coyoacán
30,376.45 Comercial Av. Coyoacán No. 2000,
C.P. 03330 México, D.F.
26 Propio
Centro
Comercial
Coyoacán
112,981.96 Comercial Av. Coyoacán No. 2000,
C.P. 03330 México, D.F.
26 Propio
Tienda Santa
Fe
38,410.85 Comercial Av. Vasco de Quiroga
No. 3800 C.P.
05109 México, D.F.
22 Propio
Tienda
Polanco
64,577.00 Comercial Moliere No. 222 Polanco
C.P. 11570 México, D.F.
18 Propio
Tienda
Satélite
27,123.04 Comercial Periférico Norte No.
4690 C.P. 53100 Edo. de
México.
17 Propio
Outlet Lerma 3,989.72 Comercial Carretera México-Toluca
esquina calzada Cholula,
Lerma, Edo. de México.
14 Rentado
Tienda Puebla 23,486.10 Comercial Blvd. del Niño Poblano
No. 2510, C.P. 72450
Puebla, Pue.
13 Propio
Outlet Punta
Norte
3,154.19 Comercial Hacienda Sierra Vieja
número 2, lote 2, col.
Hacienda del Parque
Cuautitlán Izcalli, C.P.
54769.
10 Rentado
Tienda
Monterrey
31,501.07 Comercial Av. Vasconcelos No.
402, San Pedro Garza
García, N.L.
10 Propio
42
Activo
Capacidad
Instalada
(m2)
Uso
Localización
Antigüedad
(años)
Propio
ó
Rentado
Tienda Casa
Palacio
Antara
8,802.75 Comercial Av. Ejército Nacional
No. 843 C.P.
11520 México, D.F.
9 Rentado
Tienda
Guadalajara
37,122.67 Comercial Av. Patria #2085 Col.
Puerta de Hierro y
Acueducto C.P. 45116
Zapopan, Jalisco.
7 Propio
Tienda
Interlomas
29,331.89 Comercial Av. De la Barranca No.
6, Col. Ex Hacienda
Jesús del Monte, C.P.
52787 Interlomas, Estado
de México.
4 Rentado
La Boutique
Palacio
Acapulco
4,912.23 Comercial Boulevard de las
Naciones No. 1813, Lote
No. 1 Manzana No. 5
Col. Playa Diamante,
Acapulco de Juárez,
Guerrero.
6 Rentado
La Boutique
Palacio
Acoxpa
6559.03 Comercial Centro Comercial Paseo
Acoxpa. Av. Acoxpa
430, C.P. 14300 México,
D.F.
5 Rentado
La Boutique
Palacio
Cancún
7433.69 Comercial La Isla Shopping Village
Blvd. Kukulcán km.
1250, Zona hotelera,
Cancún 77500, Q.R.
5 Rentado
Tienda
Villahermosa
22,605.19 Comercial Anillo Periférico Carlos
Pellicer Cámara No. 129,
Colonia 1 de Mayo,
86190, Villahermosa,
Tabasco
3 Propio
43
Activo
Capacidad
Instalada
(m2)
Uso
Localización
Antigüedad
(años)
Propio
o
Rentado
Tienda
Querétaro
31,763.64 Comercial Carretera Querétaro-San
Luis Potosí. No. 12401
Col. El Salitre. C.P.
76127 Querétaro, Qro.
1 Rentado
La Emisora tiene aseguradas sus tiendas, bodegas y oficinas contra incendios, temblores, robo, siniestros,
etcétera. Asimismo, se tiene un seguro que cubre el transporte de la mercancía. Se considera que la
cobertura del seguro cumple con los requisitos normales del sector.
En 2011, se celebró un crédito sindicado a plazo hasta por la cantidad de $4’600,000 con vencimiento al
2017, pagadero con amortizaciones trimestrales. El crédito fue otorgado a El Palacio de Hierro, S.A. de
C.V., asimismo, las siguientes sociedades fungen como fiadores: Grupo Palacio de Hierro, S.A.B. de C.V.,
Inmobiliaria PH Satélite, S.A. de C.V., Inmobiliaria PH Polanco, S.A. de C.V., Alvaín, S.A. de C.V.,
Polanco Inmobiliaria y Comercial, S.A. de C.V., Inmobiliaria PH Santa Fe, e Inmobiliaria PH Salamanca,
S.A. de C.V.
En enero de 2016, se celebró un crédito simple a largo plazo por la cantidad de $1’400,000 con
vencimiento al 2023, con BBVA Bancomer, S.A.
El estado en el que se encuentran los activos, en general, es óptimo para la operación debido a que todos
los años se les da mantenimiento a las tiendas. Asimismo, entre los 12 y 15 años de operación, son sujetos
a programas de remodelación mayor.
La Emisora está en un proceso permanente de evaluación de oportunidades de expansión. Durante 2014,
se trabajó intensamente en el proyecto de rediseño y ampliación de la tienda de Polanco. En enero de
2015, se cerró temporalmente este almacén para acelerar su construcción y realizó su reapertura el 05 de
noviembre de 2015. La nueva tienda cuenta con un espacio comercial aproximado de 60 mil m2 con una
inversión de 300 millones de dólares.
44
En 2014, la asamblea de accionistas acordó que, de conformidad con el plan de expansión de la Sociedad,
se tiene contemplado continuar invirtiendo en diversos proyectos que incluyen la apertura de tiendas
nuevas, la ampliación y remodelación de las existentes. Para continuar con los planes de inversión
comentados, el consejo de administración propuso que el financiamiento de estos se llevara a cabo
principalmente mediante aumentos de capital de la Sociedad, que se solicitarán a los accionistas conforme
se vayan requiriendo.
En marzo 2015 se llevó a cabo Asamblea General Extraordinaria donde se autorizó un aumento de capital
por la cantidad de $995,162.
xi) Procesos Judiciales, Administrativos o Arbitrales
La Emisora tiene litigios derivados del curso normal de sus operaciones, los cuales, en opinión de la
administración y de sus asesores legales, no afectarán de forma importante la situación financiera y el
resultado de sus operaciones.
La Emisora tiene revisiones de las autoridades fiscales derivadas del curso normal de sus operaciones, las
cuales, en opinión de la administración, no afectarán en forma importante la situación financiera y los
resultados de sus operaciones.
En 2011, la autoridad fiscal determinó un crédito fiscal a cargo de Operan, S.A. de C.V., por el ejercicio
de 2008, por la cantidad de $74,570 correspondiendo a la Compañía una porción del 27.9% equivalente a
$20,805, los cuales se encuentran provisionados.
xii) Acciones Representativas del Capital Social
El capital mínimo fijo histórico de la Emisora sin derecho a retiro es de $1’965,624 representado por
377’832,983, acciones ordinarias, nominativas, sin expresión de valor nominal que se identificarán con la
“Clase I”, el cual se encuentra totalmente pagado.
La parte variable del capital social tiene un límite de diez veces el importe de la parte mínima fija del
capital social, hasta en tanto la Asamblea General Extraordinaria de Accionistas no fije otro límite.
45
En los estados financieros al 31 de diciembre de 2015 y 2014, el total del capital social asciende a
$1’965,624 y $1’891,664 respectivamente.
Movimientos de Capital
Durante junio y noviembre de 2015, la Emisora llevó a cabo Asambleas Extraordinarias de Accionistas
autorizando el incremento al capital social por 14’216,607 acciones, en 2014 se autorizo el incremento de
3’149,363 y 21’878,264 acciones, sin expresión de valor nominal, asimismo, fueron canceladas 1’881,460
acciones en tesorería.
2015 2014 2013
Capital social nominal al inicio del periodo. 363’616,376 340’470,209 340’470,209
Aportaciones de los accionistas conforme Asamblea
General Extraordinaria del 12 de junio de 2014. 3’149,363 -
Cancelación de acciones en tesorería conforme a
Asamblea General Extraordinaria del 12 junio de
2014.. ( 1’881,460) -
Aportaciones de los accionistas conforme Asamblea
General Extraordinaria del 28 de noviembre de
2014. 21’878,264 -
Aportaciones de los accionistas conforme Asamblea
General Extraordinaria del 12 de marzo de 2015.
14’216,607
Capital social nominal. 377’832,983 363’616,376 340’470,209
La Emisora no tiene instrumentos financieros derivados liquidables en especie.
La utilidad por acción se incluye en la sección de Información Financiera.
xiii) Dividendos
La Emisora no efectuó pago de dividendos en el ejercicio 2015 con el objetivo de continuar con los planes
de inversión en diversos proyectos que incluyen la apertura de tiendas nuevas, la ampliación y
remodelación de las ya existentes, así como la consolidación de nuevos formatos de negocio. La Emisora
ha pagado dividendos de forma anual durante los ejercicios del 2009 al 2013, esta práctica ha sido
constante a través de los años.
46
Los Estatutos Sociales de la Emisora establecen principalmente en su Artículo Trigésimo Octavo que:
Las utilidades netas de cada ejercicio social, después de deducidas las cantidades que legalmente
correspondan a (i) Impuesto sobre la Renta del ejercicio; (ii) en su caso, reparto de utilidades del personal
de la Sociedad y, (iii) en su caso, amortización de pérdidas de ejercicios anteriores serán distribuidas de
conformidad con los estatutos sociales de la siguiente forma:
(1) El 5% para constituir y reconstituir el fondo de reserva legal, hasta que ésta sea igual por lo menos, al
20% del capital social;
(2) Si la Asamblea General de Accionistas así lo determina, podrá establecer, aumentar, modificar o
suprimir las reservas de capital que juzgue convenientes y constituir fondos de previsión y reinversión, así
como fondos especiales de reserva;
(3) El remanente, si lo hubiere, se aplicará en la forma que determine la Asamblea General Ordinaria de
Accionistas.
De igual forma los Estatutos Sociales de la Emisora en su Artículo Trigésimo Noveno, establecen que, los
pagos de dividendos se harán en la Ciudad de México, en los días y lugares que determine el Consejo de
Administración y que se darán a conocer por medio de aviso que se publique en al menos uno de los
diarios de mayor circulación. Los dividendos no cobrados dentro de cinco años, contados a partir de la
fecha en que hayan sido exigibles, de acuerdo con la Ley, se entenderán renunciados y prescritos en favor
de la Sociedad.
La Asamblea de Accionistas no decretó pago de dividendos en el ejercicios 2015 y 2014. A continuación,
se presentan los últimos pagos efectuados por la Emisora (fecha de pago):
*Información en Pesos.
(1) Porcentaje determinado conforme a la utilidad neta consolidada de $1’036,770 bajo el
esquema de NIF.
AÑO DIVIDENDO X
ACCIÓN*
% UTILIDAD
NETA
CONSOLIDADA
2013 $ 1.04 35.16%
2012 $ 1.07 35.05(1)%
2011 $ 0.91 35.05%
47
3 INFORMACIÓN FINANCIERA
a) Información Financiera Seleccionada
Durante 2015, no hubo ningún cambio importante en cuanto a la forma de administrar el negocio ni algún
otro evento de cualquier otra naturaleza que pudieran afectar las operaciones del Grupo.
Enel ejercicio 2014, la Emisora adquirió el 70.64% de la compañía Magenge, S.A. de C.V.
A continuación, se muestra la información financiera de la Emisora:
BALANCE GENERAL
CONCEPTO 2015 2014 2013
Clientes $ 3’325,761 $ 4’647,546 $ 4’740,288
Inventarios 4’196,748 3’841,181 3’674,853
Otros activos circulantes 2’455,334 2’146,312 2’434,067
Activo fijo neto 15’893,850 13’779,857 11’988,743
Inversiones en asociadas 205,033 219,611 222,494
Otros activos 1’814,485 1’523,096 1’533,175
Clientes a largo plazo 4’180,699 2’225,872 1’887,938
Otras cuentas por cobrar a largo plazo 32,056 79,091 242,350
Activo Total $32’103,966 $28’462,566 $26’723,908
Proveedores $4’022,676 $3’293,586 $ 3’857,227
Préstamos bancarios a corto plazo 2’990,970 1’208,534 606,118
Otros pasivos 3’408,839 2’963,465 2’664,562
Préstamo bancario largo plazo 2’169,952 3’441,240 4’205,028
Impuestos diferidos y otros 2’472,384 2’230,414 2’717,511
Pasivo Total $15’064,821 $13’137,239 $14’050,446
Capital Contable $17’039,145 $15’325,327 $12’673,462
Pasivo más Capital $32’103,966 $28’462,566 $26’723,908
48
ESTADO DE RESULTADOS (formato BMV)
CONCEPTO 2015 2014 2013
Ventas Netas $26’017,492 $22’701,812 $21’401,673
Costo de Ventas 16’542,590 14’225,419 13’298,487
Utilidad Bruta 9’474,902 8’476,393 8’103,186
Gastos de Operación 8’025,154 7’298,744 6’722,837
Operación 7’272,384 6’629,952 6’109,605
Depreciación y amortización 826,643 707,555 649,084
Otros gastos (ingresos) ( 73,873) ( 38,763) ( 35,852)
Utilidad de Operación 1’449,748 1’177,649 1’380,349
Gastos Financieros Netos 332,219 362,209 311,375
Utilidad Antes de Impuestos 1’117,529 815,440 1’068,974
Impuestos a la Utilidad 345,877 339,100 ( 24,981)
Utilidad Neta $ 771,652 $ 476,340 $ 1’093,955
Utilidad por Acción 2.04 1.31 3.23
49
ESTADO DE FLUJOS DE EFECTIVO
CONCEPTO 2015 2014 2013
Utilidad antes de impuestos a la utilidad $ 1’117,529 $ 815,440 $ 1’068,974
Depreciación y amortización 826,643 707,555 649,084
Partidas relacionadas con actividades de
inversión y financiamiento: ( 624,746) ( 575,729) ( 550,601)
Cambios en activos y pasivos de operación ( 617,692) ( 1’118,363) ( 955,303)
Flujos netos de efectivo utilizados por:
Actividades de operación 701,734 ( 171,097) 212,154
Actividades de inversión ( 1’822,319) ( 1’258,071) ( 100,927)
Flujos netos de actividades de financiamiento
1’163,377
1’317,857 289,523
Aumento (disminución) de efectivo y
equivalentes de efectivo ( 42,792) ( 111,311) 400,750
Efectivo y equivalentes de efectivo al principio
del periodo 1’444,386
1’555,697 1’154,947
Efectivo y equivalentes de efectivo al final del
periodo $ 1’487,178
$
1’444,386 $ 1’555,697
50
RAZONES FINANCIERAS
Razones Financieras 2015 2014 2013
Rotación de inventarios (veces) 3.9 3.7 3.9
Liquidez (veces) 1.0 1.4 1.5
Apalancamiento (pasivo total /AT) (%) 46.9 46.2 52.6
Apalancamiento (pasivo total /CC) (veces) 0.9 0.9 1.1
Rentabilidad de capital contable (%) 4.5 3.1 8.6
Cobertura de intereses (veces) 7.0 6.1 7.4
Utilidad por acción ($) 2.04 1.31 3.23
Dividendo decretado por acción ($) --- --- 1.04
Días de Cartera (días) 281 288 293
51
b) Información Financiera por Línea de Negocio, Zona, Geografía y
Ventas de Exportación
VENTAS POR LÍNEA DE NEGOCIO
Producto
División
2015
%
Vtas.
2014
%
Vtas.
2013
%
Vtas.
Ropa y Calzado Comercial 11'754,333 40.0 9’072,851 40.0 8’631,549 40.3
Enseres Mayores y
Línea Blanca
Comercial 1’359,924 8.6 1’950,983 8.6 3’432,015 16.1
Mercancías
Generales
Comercial 11’302,035 44.8 10’168,738 44.8 6’852,223 32.0
Inmobiliarios Inmobiliaria 546,196 2.2 512,559 2.2 499,844 2.3
Intereses Crédito 1’055,004 4.4 996,681 4.4 1’986,042 9.3
Ingresos totales del
Grupo
26’017,492 100.0 22’701,812 100.0 21’401,673 100.0
VENTAS POR ÁREA GEOGRÁFICA
En los últimos tres ejercicios, no se realizaron ventas al extranjero.
Zona
2015
%
Vtas.
2014
%
Vtas.
2013
%
Vtas.
Metropolitana:
D.F. y municipios
conurbados
18’641,051
71.7
16’923,129
74.6
16’347,919
76.4
Otros:
7’376,439
28.3
5’778,684
25.4
5’053,754
23.6
Ingresos totales del
Grupo
26’017,490
100.0
22’701,812
100.0
21’401,673
100.0
52
INFORMACIÓN POR SEGMENTOS
2015 2014 2013
Comercial
Inmobiliario Comercial
Inmobiliario Comercial Inmobiliario
Ventas netas e
intereses sobre
Ventas a crédito 25’471,294 546,198 22’189,253 512,559 20’901,829 499,844
Utilidad de
operación
956,973
492,774
704,200
473,449
991,082
389,267
Activos
identificables
29’574,657
2’529,309
24’971,235
3’491,331
24’391,031
2’332,877
Las ventas netas y la utilidad de operación del segmento comercial incluyen al 31 de diciembre de 2015,
$1’055,004 ($996,681 en 2014), por concepto de intereses derivados de la Tarjeta de Crédito Palacio.
c) Informe de Créditos Relevantes
Los créditos bancarios a largo plazo al 31 de diciembre de 2015, 2014 y 2013 son los siguientes:
Crédito simple con BBVA Bancomer, S.A., celebrado en el 2007 por la cantidad de $1’250,000. Está
integrado por: $450,000 a tasa fija de 9.915% y $800,000 a tasa TIIE más 1.5 puntos. Este crédito es con
vencimiento al 2016, pagadero mediante amortizaciones semestrales a partir del 2010.
Crédito sindicado a plazo hasta por la cantidad de $4’600,000 celebrado en 2011 con Banamex, Banco
Santander (México) S.A., Grupo Financiero Santander, BBVA Bancomer, S.A., Grupo Financiero BBVA
Bancomer y HSBC México, S.A. Este crédito es con vencimiento al 2018 y 2019, es pagadero mediante
amortizaciones trimestrales a una tasa TIIE más 1.4 puntos. Al 31 de diciembre de 2014, la Emisora ha
dispuesto fondos por $ 4’400,000 acumulado, durante el ejercicio de 2015 la Compañía no dispuso de
fondos.
53
En 2010, una de las compañías subsidiarias de la Emisora obtuvo una línea de crédito indirecto con
Santander, correspondiendo a la Compañía una porción del 20% equivalente a $80,000 devengando
intereses a tasa TIIE más 5 puntos. El crédito es con vencimiento a 114 meses mediante amortizaciones a
partir del 2012 y tiene como garante a Inmobiliaria PH Santa Fe, S.A. de C.V.
En noviembre del 2012, se obtuvo la ampliación a la línea de crédito indirecto con Santander, por
$150,000 correspondiendo a la Compañía una porción del 20% equivalente a $30,000 devengando
intereses a tasa TIIE más 5 puntos. El crédito es con vencimiento a 132 meses con 37 meses de gracia con
amortizaciones mensuales a partir del 2013 y con vencimiento al 2021.
La Emisora es autosuficiente para cubrir los compromisos contraídos y se encuentra al día en sus pagos.
Derivado de los compromisos bancarios contratados, la Emisora está obligada a mantener los siguientes
indicadores financieros:
a) Razón deuda a UAFIDA consolidado inferior a 3.0 veces.
b) Razón UAFIDA a gasto de interés consolidado superior a 3.5 veces.
c) Razón de Apalancamiento: Total pasivo a capital contable menor de 1.2 veces.
d) Capital contable mínimo consolidado de por lo menos 6,639 millones. En el caso del crédito sindicado,
el capital contable mínimo consolidado es de 10,000 millones.
Y se obliga a no asumir o permitir que exista deuda adicional y que cumpla con ciertas restricciones de
fusiones con cualquier otra persona directa o indirectamente y pagos de dividendos.
Política contable de inversiones. Las inversiones temporales, tales como depósitos bancarios a plazo fijo,
aceptaciones bancarias y certificados de la tesorería, se valúan al costo de adquisición más intereses
devengados. El importe, así determinado, es similar al valor de mercado de esas inversiones.
54
Se maneja efectivo e inversiones temporales en moneda nacional y extranjera tales como euros y dólares.
Nivel de endeudamiento
Créditos bancarios 2015 2014 2013
Corto plazo (No incluye factoraje ni
intereses)
$ 2’951,288
$ 1’151,788
$ 555,288
Largo plazo 2’169,952 3’441,240 4’205,028
Total $ 5’121,240 $ 4’593,028 $ 4’760,316
d) Comentarios y Análisis de la Administración sobre los Resultados de
Operación y Situación Financiera de la Emisora
i) Resultados de la Operación
El siguiente cuadro detalla el estado de resultados como porcentaje de las ventas para los tres ejercicios
terminados el 31 de diciembre de 2015, 2014 y 2013 respectivamente.
55
ESTADO DE RESULTADOS (formato BMV)
Cifras Relevantes enero-diciembre.
CONCEPTO 2015 2014 2013
% Ventas % Ventas % Ventas
Ventas Netas 100.0 100.0 100.0
Costo de Ventas 63.6 62.7 62.1
Utilidad Bruta 36.4 37.3 37.9
Gastos de Operación 31.1 32.3 31.6
Otros gastos (ingresos) ( 0.3) ( 0.2) ( 0.2)
Utilidad de Operación 5.6 5.2 6.4
Gastos Financieros Netos 1.3 1.6 1.4
Utilidad Antes de Impuestos 4.3 3.6 5.0
ISR 1.8 3.0 1.9
Utilidad Antes de Impuestos
Diferidos
2.5 0.6 3.1
ISR Diferido ( 0.5) ( 1.5) ( 2.0)
Utilidad Neta 3.0 2.1 5.1
Resultados de la Operación Periodo 2015 contra 2014:
Ventas e Ingresos
Al cierre del ejercicio 2015, las ventas netas de Grupo Palacio de Hierro, S.A.B. de C.V., alcanzaron
$26’017,492 que incluyen los ingresos de la División Comercial y de Crédito e Inmobiliaria, lo que refleja
un crecimiento del 14.6% respecto al año anterior.
Los ingresos de la División Comercial se incrementaron en un 14.8% mostrando un sólido desempeño en
prácticamente todos los formatos de negocio.
Los ingresos de la División de Crédito, acumulados al cuarto trimestre, presentan un incremento contra el
año anterior del 14.4%.
56
Los ingresos de la División Inmobiliaria presentan un incremento al cuarto trimestre de 2015 del 6.6%
durante el ejercicio.
Margen bruto
La utilidad bruta fue de 36.4% de las ventas netas y mostró sobre el año anterior un incremento del 11.8%.
Gastos generales
Los gastos totales acumulados de operación representan el 31.1% de las ventas. Los gastos totales de
operación se mantuvieron por abajo 1.2 puntos porcentuales con el año previo como porcentaje de ventas.
Esto fue posible gracias a nuestro apego a las políticas de eficiencia y rentabilidad.
Utilidad de operación
La utilidad de operación consolidada, que incluye los tres segmentos del negocio (comercial, crédito e
inmobiliario), muestra un incremento contra el año anterior acumulado a diciembre del 23.1%, lo que
representó un 5.6% de las ventas.
Resultado integral de financiamiento
El resultado integral de financiamiento sufrió un decremento al pasar de $(362,209) a $(332,219),
originado, principalmente, por intereses por préstamos bancarios.
Utilidad neta
La utilidad antes de gastos financieros, impuestos, depreciación y amortización (UAFIDA) mostró un
incremento del 20.8%, lo que representa el 8.7% de ventas. La utilidad neta del ejercicio incrementó en un
62.0% sobre el año anterior y representó el 3.0% de las ventas, esto en línea con el año anterior.
BALANCE
La cartera total de crédito creció 8.08% respecto al año anterior, las cuentas activas se incrementaron en
un 6.4% y la participación de nuestra tarjeta alcanzó un 43.7%.
57
El saldo de la deuda a largo plazo por préstamos bancarios decreció a $2’169,952 que representa
$1’271,288 menos que el año anterior y 14.4 % del pasivo total.
Resultados de la Operación Periodo 2014 contra 2013:
Ventas e Ingresos
Al cierre del ejercicio 2014, las ventas netas de Grupo Palacio de Hierro, S.A.B. de C.V., alcanzaron
$22’701,812 que incluyen los ingresos de la División Comercial y, Crédito e Inmobiliaria, lo que refleja
un crecimiento del 6.1% respecto al año anterior.
Los ingresos de la División Comercial se incrementaron en un 6.8% mostrando un sólido desempeño en
prácticamente todos los formatos de negocio.
Los ingresos de la División de Crédito, acumulados al cuarto trimestre, cerraron en línea contra el año
anterior.
Los ingresos de la División Inmobiliaria presentan un incremento al cuarto trimestre de 2014 del 1.7%
durante el ejercicio.
Margen bruto
La utilidad bruta fue de 37.3% de las ventas netas y mostró sobre el año anterior un incremento del 4.6%.
Gastos generales
Los gastos totales acumulados de operación representan el 32.3% de las ventas. Los gastos totales de
operación se mantuvieron en línea con el año previo como porcentaje de ventas. Esto fue posible gracias a
nuestro apego a las políticas de eficiencia y rentabilidad.
Utilidad de operación
La utilidad de operación consolidada, que incluye los tres segmentos del negocio (comercial, crédito e
inmobiliario), muestra un decremento contra el año anterior acumulado a diciembre del 14.7%, lo que
representó un 5.2% de las ventas.
58
Resultado integral de financiamiento
El resultado integral de financiamiento sufrió un incremento al pasar de $(311,375) a $(362,209),
originado, principalmente, por intereses por préstamos bancarios.
Utilidad neta
La utilidad antes de gastos financieros, impuestos, depreciación y amortización (UAFIDA) mostró un
decremento del 7.1%, lo que representa el 8.3% de ventas. La utilidad neta del ejercicio decreció en un
56.5% sobre el año anterior y representó el 2.1% de las ventas, esto en línea con el año anterior.
BALANCE
La cartera total de crédito creció 7.3% respecto al año anterior, las cuentas activas se incrementaron en un
3.9% y la participación de nuestra tarjeta alcanzó un 44.6%.
El saldo de la deuda a largo plazo por préstamos bancarios decreció a $3’441,240 que representa $763,788
menos que el año anterior y 26.2 % del pasivo total.
Resultados de operación Periodo 2013 contra 2012:
Ventas e Ingresos
Al cierre del ejercicio 2013, las ventas netas de Grupo Palacio de Hierro, S.A.B. de C.V., alcanzaron
$21’401,673 que incluyen los ingresos de la División Comercial, de Crédito e Inmobiliaria, lo que refleja
un crecimiento del 5.4% respecto al año anterior.
Los ingresos de la División Comercial se incrementaron en un 4.6% mostrando un sólido desempeño en
prácticamente todos los formatos de negocio.
Los ingresos de la División de Crédito, acumulados al cuarto trimestre, presentan un incremento marginal
del 11.8% contra el mismo periodo del año anterior, la cual a su vez apuntaló el negocio comercial.
Los ingresos de la División Inmobiliaria presentan un incremento al cuarto trimestre de 2013 del 9.3%
durante el ejercicio.
59
Margen bruto
La utilidad bruta fue de 37.9% de las ventas totales y mostró sobre el año anterior un incremento del 4.1%.
Gastos generales
Los gastos totales acumulados de operación representan el 31.6% de las ventas. Los gastos totales de
operación se mantuvieron en línea con el año previo como porcentaje de ventas. Esto fue posible gracias a
nuestro apego a las políticas de eficiencia y rentabilidad
Utilidad de operación
La utilidad de operación consolidada, que incluye los tres segmentos del negocio (comercial, crédito e
inmobiliario), muestra un decremento contra el año anterior acumulado a diciembre del 17.7%, lo que
representó un 6.4% de las ventas.
Resultado integral de financiamiento
El resultado integral de financiamiento sufrió un incremento al pasar de $(178,261) a $(311,375),
originado principalmente por intereses por préstamos bancarios.
Utilidad neta
La utilidad antes de gastos financieros, impuestos, depreciación y amortización (UAFIDA) mostró un
decremento del 9.1%, lo que representa el 9.5% de ventas. La utilidad neta del ejercicio creció en un 7.9%
sobre el año anterior y representó el 5.1% de las ventas, esto en línea con el año anterior.
BALANCE
El portafolio de clientes presentó un crecimiento del 7.2%, las cuentas activas se incrementaron en un
5.7% y la participación de nuestra tarjeta alcanzó un 44.2% en la departamental.
El saldo de la deuda a largo plazo por préstamos bancarios aumentó a $4’205,028 que representan
$1’026,750 más que el año anterior y 29.9 % del pasivo total.
60
ii) Situación Financiera, Liquidez y Recursos de Capital
Favor de referirse a la sección de c) “Informe de Créditos Relevantes” la cual describe detalladamente las
fuentes de liquidez y recursos de capital, así como el nivel de endeudamiento y una descripción de las
políticas que rigen la tesorería.
La Emisora no cuenta con transacciones no registradas en el balance general o estado de resultados.
La política de tesorería de la Emisora es no invertir en valores de riesgo
iii) Control Interno
Grupo Palacio de Hierro, S.A.B. de C.V., acorde con su objetivo de contar con tecnología de punta, ha
invertido en sus sistemas operativos, administrativos e informativos para garantizar el control total de las
operaciones, mismo que conforman el control interno de la Emisora. Se cuenta con sistemas
especializados para las distintas áreas como son: Inventarios, Cuentas por Cobrar, Cuentas por Pagar,
Nóminas y Puntos de Venta. Estos se comunican entre sí y alimentan al Sistema de Contabilidad e
Información Financiera. Existen políticas de seguridad y se aplican en todos los sistemas.
De acuerdo con la LMV, la Emisora cuenta con un Comité de Auditoría y Prácticas Societarias integrado
por Consejeros Independientes que revisan políticas y criterios contables, además de los sistemas de
control interno. Este Comité cuenta con el apoyo de los auditores internos y externos y propone al Consejo
de Administración la contratación de los auditores externos. Asimismo, el Consejo de Administración
designó a los Consejeros Integrantes del Comité de Compensación y Evaluación, que revisa la estructura
organizacional y política de compensaciones.
Del mismo modo, el Consejo designó a los Consejeros Integrantes del Comité de Finanzas y Planeación,
que revisa políticas y proyecciones financieras y evalúa proyectos de inversión a fin de asegurar su
congruencia con el plan estratégico, así como los financiamientos de la Emisora.
Los Comités sesionan regularmente e informan al Consejo de Administración de sus actividades. Los
informes anuales de dichos Comités se anexan a las actas de las sesiones del Consejo de Administración.
61
e) Estimaciones, Provisiones o Reservas Contables Críticas
La Emisora realiza siete principales estimaciones en la elaboración de sus estados financieros:
a) Deterioro de las cuentas por cobrar:
La Emisora determina el monto de la reserva por deterioro de clientes, por medio de la evaluación del
riesgo crediticio a nivel cuenta/tarjetahabiente, con lo cual, el cálculo contempla el comportamiento
crediticio individual de los clientes. Dicha metodología considera seis meses de historial crediticio a nivel
cuenta, lo que proporciona evidencia objetiva reciente del comportamiento de cada cliente, lo cual permite
evidenciar dificultades financieras de éste. El modelo incorpora índices de morosidad actual e histórica de
cada cliente, por tanto, permite evaluar los castigos reales al cumplimiento de cada contrato de crédito.
Este modelo no hace diferencia en el tratamiento de cuentas reestructuradas. Por lo tanto, al momento de
reestructurar una cuenta y colocarla al corriente, el factor de morosidad considera el comportamiento
histórico de ésta, por lo que el comportamiento del cliente está calificado automáticamente por el modelo,
más allá de alguna concesión otorgada.
b) Deterioro de inventarios (Valor Neto de Realización):
La Emisora reconoce sus inventarios al costo histórico de adquisición y se valúan de acuerdo con la
fórmula de costos promedios o al valor neto de realización, el que resulte menor.
El valor neto de realización es el precio de venta estimado en el curso normal del negocio menos los
costos de disposición.
c) Reserva para obligaciones laborales:
Se tiene la política de otorgar pensiones de retiro mediante planes de pensiones definidos que cubren a la
mayoría de sus trabajadores. Las pensiones se determinan con base en las compensaciones otorgadas a los
empleados en su último año de trabajo, los años de antigüedad en la Compañía y su edad al momento del
retiro.
Las primas de antigüedad que se cubren al personal se determinan con base en lo establecido en la Ley
Federal del Trabajo. Asimismo, la Ley Federal del Trabajo establece la obligación de hacer ciertos pagos
al personal que deje de prestar sus servicios en ciertas circunstancias.
62
La Emisora reconoce periódicamente las obligaciones antes mencionadas en base a un cálculo actuarial
elaborado por profesionales independientes.
d) Reserva de instrumentos financieros:
Los instrumentos financieros derivados de cobertura de tipo de cambio se utilizan para mitigar riesgos al
31 de diciembre de 2015 y fueron valuados a su valor razonable, con cargo a una cuenta específica del
capital contable que forma parte de la utilidad integral. Los instrumentos financieros contratados no tienen
propósitos especulativos.
En caso de cambios a las estimaciones mencionadas, los estados financieros no se verían impactados
significativamente.
e) Contingencias:
La Compañía está sujeta a varias leyes y reglamentos que, en caso de determinarse incumplimiento de las
mismas, podrían generar sanciones relacionadas con su actividad. La evaluación de las contingencias
requiere significativamente el ejercicio de juicios y estimaciones sobre el posible resultado de esos
eventos futuros. La Compañía evalúa la posibilidad de pérdida de sus litigios y contingencias de acuerdo
con las estimaciones realizadas por sus asesores legales, dichas evaluaciones son reconocidas
periódicamente.
Se tienen litigios derivados del curso normal de sus operaciones, los cuales, en opinión de la
administración y de los asesores legales de la Compañía, no afectarán en forma importante la situación
financiera y el resultado de sus operaciones.
f) Tasa de descuento imputada al reconocimiento de ingresos por ventas a meses sin intereses
La Compañía utiliza una tasa de mercado de referencia para determinar la tasa de descuento imputada. Las
tasas de mercado son obtenidas del Boletín de Indicadores Básicos de Tarjetas de Crédito emitido
trimestralmente por el Banco de México. La Compañía efectúa una equivalencia a las tasas de interés
prevalecientes en el mercado en función a la estratificación de la cartera de clientes.
63
g) Vidas útiles
La vida útil de los inmuebles, mobiliario y equipo es utilizada para determinar la depreciación de los
activos, dichas vidas útiles son definidas de acuerdo con estudios técnicos preparados por personal
especialista interno y con el apoyo de especialistas externos. Las vidas útiles determinadas son revisadas
periódicamente al menos una vez al año y están basadas en las condiciones actuales de los activos y la
estimación del periodo durante el cual continuará generando beneficios económicos. Si existen cambios en
la estimación de las vidas útiles se podría afectar prospectivamente el monto de la depreciación y el valor
en libros de los inmuebles, mobiliario y equipo.
h) Deterioro de activos fijos
El valor en libros de los activos sujetos a depreciación y amortización, se revisa por deterioro en caso de
que situaciones o cambios en las circunstancias indiquen que el valor en libros no es recuperable. Cada
año se lleva a cabo una evaluación para determinar si existen indicios de deterioro.
Si existen indicios de deterioro, se determina si el valor en libros excede de su valor de recuperación.
Dicha determinación se lleva a cabo por cada UGE excepto cuando dichos activos no generan flujos de
efectivo independientes de los flujos derivados de otros activos o conjunto de activos, por los cuales se
efectúa la revisión a nivel de la unidad generadora de efectivo.
Existirá una pérdida por deterioro, si el valor de recuperación es menor que el valor en libros. Las pérdidas
por deterioro se reconocen en el estado de resultados.
El valor de recuperación de los activos es el mayor entre su valor de uso y el valor razonable menos el
costo de venta. El valor razonable se basa en una estimación del beneficio que la Compañía puede obtener
en una venta a precio de mercado. Con el fin de determinar el valor de uso, el flujo de efectivo estimado
futuro se descuenta a su valor presente utilizando la tasa de descuento antes de impuestos que reflejen las
evaluaciones actuales de mercado del valor del dinero en el tiempo y los riesgos específicos de cada
activo. Para un activo que no genere flujos de efectivo, independiente de los otros activos o grupos de
activos, el monto recuperable se determina para cada unidad generadora de efectivo a la que pertenece el
activo. Las unidades generadoras de efectivo, son los grupos más pequeños identificables que generen
ingresos en efectivo que son independientes de los ingresos en efectivo de otros activos o grupos de
activos
64
i) Código de Conducta
El código de conducta establece las normas o acciones que debe seguir el personal que labora en Grupo
Palacio de Hierro para el desempeño responsable y honesto de sus actividades; basándose en la Filosofía
Empresarial; de manera que se comparten los valores éticos y principios de conducta que constituyen los
estándares imprescindibles que deben estar presentes en la toma de decisiones y desempeño de las
funciones.
El código de conducta es una invitación para vivir nuestros valores: Integridad, lealtad, servicio,
innovación y respeto con la finalidad de mantener la excelente reputación que la Empresa ha forjado.
El código de conducta presenta de forma clara y estructurada:
-Los principios éticos que rigen al grupo
-Las obligaciones de los colaboradores
-Las disposiciones para miembros del Consejo de Administración y sus Comités
-Las infracciones
-Los canales y medios para la denuncia
-Las responsabilidades del Comité de ética
4 ADMINISTRACIÓN
a) Auditores Externos
En los últimos 5 años, no se han presentado cambios de auditores externos, siendo la Sociedad Civil,
Mancera Ernst & Young quien realiza la auditoría a los estados financieros de la Emisora y sus
subsidiarias.
La Emisora no ha tenido opiniones con salvedad, negativas o abstenciones en los últimos cinco ejercicios
dictaminados. Los auditores externos son nombrados por el Consejo de Administración, previa opinión del
Comité de Auditoría y Prácticas Societarias.
65
b) Operaciones con partes Relacionadas y Conflicto de Interés
La Emisora recibe servicios de otras partes relacionadas que se refieren a servicios administrativos,
servicios financieros, asesoría de riesgos y seguros, entre otros. Las partes relacionadas son:
Grupo Nacional Provincial, S.A.B.
Administración de Riesgos Bal, S.A de C.V.
Aerovics, S.A. de C.V.
Arrendadora Valmex, S.A.
Servicios Corporativos BAL, S.A. de C.V.
Instituto Tecnológico Autónomo de México
Médica Móvil, S.A. de C.V.
Emor, S.A. de C.V.
Crédito Afianzador, S.A. Compañía Mexicana de Garantías
Valores Mexicanos Casa de Bolsa, S.A. de C.V.
Administradora de Centros Comerciales Santa Bárbara, S.A. de C.V.
Fuerza Eólica del Istmo, S.A. de C.V.
A continuación se muestran las principales transacciones celebradas con entidades relacionadas:
2015 2014 2013
Ingresos: Por servicios y reembolsos de gastos: Grupo Nacional Provincial, S.A.B. $ 56,610 $ 49,459 $ 38,810 Servicios Corporativos BAL, S.A. de C.V. 5,190 5,081 4,702 Administradora de Centros Comerciales Santa Bárbara, S.A. de C.V. (Asociada) 6,376 7,681 7,660 Emor, S.A. de C.V. 2,362 957 - Otros 2,479 2,869 3,290 Intereses: Valores Mexicanos Valmex, S.A. de C.V. 3,914 - - Estacionamiento: Otros - 648 617
66
2015 2014 2013
Egresos: Compra de mercancía: Emor, S.A. de C.V. 89,376 67,409 46,994 Seguros y Fianzas: Grupo Nacional Provincial, S.A.B. 115,750 91,103 80,148 Crédito Afianzador, S.A. Cía. De Garantías. 76 342 299 Honorarios Servicios Corporativos BAL, S.A. de C.V. 283,296 242,894 242,918 Administración de Riesgos BAL, S.A. de C.V. 18,924 17,441 15,713 Transporte Aéreo: Aerovics, S.A. de C.V. 15,199 14,743 14,765 Mantenimiento: Administradora de Centros Comerciales Santa Bárbara, S.A. de C.V. (Asociada) 28,708 26,918 27,768 Otros gastos: Administradora Moliere 222, S.A. de C.V. 5,291 7,822 5,214 Otras 1,105 3,619 3,123 Energía Eléctrica : Fuerza Eólica del Istmo, S.A. de C.V. 60,140 42,488 - Publicidad: Espectáculos Taurinos de México, S.A. de C.V.
- 790 760
Administradora de Centros Comerciales Santa Bárbara, S.A. de C.V. (Asociada) 3,028 3,007 2,625 Arrendamientos:
GNP Arrendamientos y Administración, S.A. de C.V.
27,484 21,262 21,157
Valmex Soluciones Financieras, S.A. de C.V. 9,246 9,192 2,831 Intereses: Servicios Corporativos BAL, S.A. de C.V. 4,413 - -
67
Aerovics, S.A. de C.V. sociedad dedicada al transporte aéreo es la única sociedad parte relacionada en la
cual una subsidiaria de la emisora posee el 17.48% de las acciones con derecho a voto.
Los gastos por diversos bienes y servicios recibidos realizados con partes relacionadas por los últimos
cuatro ejercicios y hasta la fecha de presentación de este reporte son:
AÑO IMPORTE
2015 $662,036
2014 $549,030
2013 $464,315
2012 $372,962
Las operaciones con compañías relacionadas se efectúan a precios de mercado y la gran mayoría cuentan
con estudios de precios de transferencia.
c) Administradores y Accionistas
Consejeros
El Consejo de Administración está integrado por 15 consejeros propietarios y 15 consejeros suplentes,
electos por la Asamblea General Ordinaria de Accionistas. Los siguientes cuadros expresan la ocupación
principal y el tiempo que llevan prestando sus servicios en el Consejo de Administración de la Emisora.
68
CONSEJEROS PROPIETARIOS
Nombre Grado máximo de estudios, ocupación
principal y empresas donde colabora
Alberto Baillères González (2)
(3) (PAT. REL)
Licenciado en Economía y Doctor Honoris
Causa.
Presidente del Consejo de Administración
de las siguientes empresas de Grupo Bal:
Industrias Peñoles, S.A.B. de C.V.
Fresnillo plc.
Grupo Nacional Provincial,
S.A.B.;
Grupo Profuturo, S.A.B. de C.V.
Profuturo GNP, S.A. de C.V.
Afore.
Profuturo GNP Pensiones, S.A. de
C.V.
Tane, S.A. de C.V.
PetroBal, S.A.P.I. de C.V. y sus
subsidiarias.
Energía Eléctrica Bal, S.A. de
C.V.
EnerAB, S. de R.L: de C.V.
Bal Holdings, Inc.
Presidente de la Asociación Mexicana de
Cultura, A.C., y Presidente de la Junta de
Gobierno del Instituto Tecnológico
Autónomo de México (ITAM) y de la
Fundación Alberto Baillères, A.C.
69
Consejero de:
Las empresas arriba mencionadas
BBVA Bancomer, S.A
Fomento Económico Mexicano
S.A.B. de C.V. (FEMSA).
Grupo Kuo, S.A.B. de C.V.
Dine, S.A.B. de C.V.
Grupo Televisa, S.A.B.
Miembro del Consejo Mexicano de
Negocios.
Miembro de J.P. Morgan International
Council.
Luis Aguilar y Bell (IND) Business Administration (Yale University).
Consultor Independiente.
Consejero de:
Industrias Peñoles, S.A.B. de C.V.
Grupo Nacional Provincial, S.A.B.
Valores Mexicanos Casa de Bolsa,
S.A. de C.V.
Crédito Afianzador, S.A.
Compañía Mexicana de Garantías.
70
Norberto Augusto Domínguez
Amescua (IND)
Licenciado en Derecho.
Patrono Presidente y Representante Legal
de la Asociación Mexicana de la Cruz
Blanca Neutral, I.A.P.
Consejero de:
Industrias Peñoles, S.A.B. de C.V.
Grupo Nacional Provincial, S.A.B
Grupo Profuturo, S.A.B de C.V
Profuturo GNP Pensiones, S.A. de
C.V.
Valores Mexicanos Casa de Bolsa,
S.A. de C.V.
Crédito Afianzador, S.A. Cía.
Mexicana de Garantías.
Raúl Baillères Gual (REL)
Gerente de Proyectos Especiales de
Técnica Administrativa Bal, S.A. de C.V.
Consejero de:
Industrias Peñoles, S.A.B. de C.V.
Grupo Nacional Provincial, S.A.B.
Valores Mexicanos Casa de Bolsa,
S.A. de C.V.
Crédito Afianzador, S.A. Cía.
Mexicana de Garantías.
Tane, S.A. de C.V.
Miembro de la Asociación Mexicana de
Cultura, A.C.
71
Juan Bordes Aznar (2) (3)
(REL)
Ingeniero Químico (UNAM).
Programa de Alta Dirección de Empresas
(IPADE)
Stanford Executive Program (Stanford
University).
Director Corporativo de Grupo Bal.
Consejero de:
Industrias Peñoles, S.A.B. de C.V.,
y algunas de sus subsidiarias.
Fresnillo plc., y algunas de sus
subsidiarias.
Grupo Nacional Provincial, S.A.B.
Grupo Profuturo, S.A.B. de C.V.
Profuturo GNP, S.A. de C.V.
Afore.
Profuturo GNP Pensiones, S.A. de
C.V.
Tane, S.A. de C.V.
Crédito Afianzador, S.A. Cía.
Mexicana de Garantías.
Tane, S.A. de C.V.
PetroBal, S.A.P.I. de C.V. y sus
subsidiarias.
Energía Eléctrica Bal, S.A. de
C.V.
EnerAB, S. de R.L: de C.V.
Bal Holdings, Inc.
Fundación Arocena, A.C.
Presidente del Consejo de Administración
de Valores Mexicanos Casa de Bolsa, S.A.
de C.V.
72
Miembro de la Junta de Gobierno del
Instituto Tecnológico Autónomo de
México (ITAM); y del Consejo de
Directores de la Asociación Mexicana de
Cultura, A.C., de la Fundación de Estudios
Financieros, A.C. (FUNDEF) y de la
Fundación Alberto Baillères. A.C.
Raúl Obregón del Corral (1)
(IND)
Maestría en Ciencias en Ingeniería
Industrial y Planeación (Universidad de
Stanford).
Socio Director de Alianzas, Estrategia y
Gobierno Corporativo, S.C.
Socio Fundador y Asociado de Proxy
Gobernanza Corporativa, S.C.
Consejero de:
Industrias Peñoles, S.A.B. de C.V.
Grupo Nacional Provincial, S.A.B.
Grupo Profuturo, S.A.B. de C.V.
Profuturo GNP Pensiones, S.A. de
C.V.
Valores Mexicanos Casa de Bolsa,
S.A. de C.V.
Crédito Afianzador, S.A. Cía.
Mexicana de Garantías.
Grupo Bimbo, S.A.B. de C.V.
Invermat, S.A. de C.V.
Fideicomiso Fondo Nacional de
Infraestructura; Sub-Comité de
Evaluación y financiamiento.
Altamira Unión de Crédito, S.A.
de C.V.
73
Actur (Rasa Land Investors plc).
Miembro de la Junta de Gobierno del
Instituto Tecnológico Autónomo de
México (ITAM).
Arturo Manuel Fernández Pérez
(2) (3) (REL)
Licenciado en Economía (ITAM).
Doctor en Economía (The University of
Chicago).
Rector del Instituto Tecnológico
Autónomo de México (ITAM).
Consejero de:
Industrias Peñoles, S.A.B. de C.V.
y algunas de sus subsidiarias.
Fresnillo plc y algunas de sus
subsidiarias.
Grupo Nacional Provincial, S.A.B.
Grupo Profuturo, S.A.B. de C.V.
Profuturo GNP, S.A. de C.V.
Afore.
Profuturo GNP Pensiones, S.A. de
C.V.
Valores Mexicanos Casa de Bolsa,
S.A. de C.V.
Crédito Afianzador, S.A. Cía.
Mexicana de Garantías.
Tane, S.A. de C.V.
PetroBal, S.A.P.I. de C.V. y sus
subsidiarias.
EnerAB, S. de R.L. de C.V.
Bal Holdings, Inc.
74
Fomento Económico Mexicano,
S.A.B. de C.V. (FEMSA).
BBVA-Bancomer, S.A.
Grupo Bimbo, S.A.B. de C.V.
Presidente del Consejo de Administración
de Minera Tizapa, S.A. de C.V., de Minera
Juanicipio, S.A. de C.V. y de Minera
Penmont, S. de R.L. de C.V.
Miembro de la Junta de Gobierno del
Instituto Tecnológico Autónomo de
México (ITAM) y de la Fundación de
Estudios Financieros, A.C. (FUNDEF); y
miembro del Consejo de Directores de la
Asociación Mexicana de Cultura, A.C. y
de la Fundación Alberto Baillères, A.C.
Alejandro Baillères Gual (3)
(REL)
Stanford Executive Program (Stanford
University).
Director Corporativo de Grupo Bal.
Consejero de:
Industrias Peñoles, S.A.B. de C.V.
Fresnillo plc y algunas de sus
subsidiarias.
Grupo Nacional Provincial, S.A.B.
Grupo Profuturo, S.A.B. de C.V.
Profuturo GNP, S.A. de C.V.
Afore.
Profuturo GNP Pensiones, S.A. de
C.V.
75
Valores Mexicanos Casa de Bolsa,
S.A. de C.V.
Crédito Afianzador, S.A. Cía.
Mexicana de Garantías.
Tane, S.A. de C.V.
PetroBal, S.A.P.I. de C.V. y sus
subsidiarias.
Energía Eléctrica Bal, S.A. de
C.V.
EnerAB, S.de R.L. de C.V.
Bal Holdings, Inc.
Coca-Cola FEMSA, S.A.B. de
C.V.
Miembro de la Asociación Mexicana de
Cultura, A.C., y de la Junta de Gobierno
del Instituto Tecnológico Autónomo de
México (ITAM) y de la Fundación Alberto
Bailléres, A.C.
Miembro del International Business
Council de World Economic Forum
José Eduardo Silva Pylypciow
(3)(REL)
Licenciado en Administración de
Empresas.
Maestría en Administración.
Director General Grupo Profuturo, S.A.B.
de C.V.
Consejero de:
Industrias Peñoles, S.A.B. de C.V.
Grupo Nacional Provincial, S.A.B.
76
Grupo Profuturo, S.A.B. de C.V.
Profuturo GNP, S.A. de C.V.
Afore.
Profuturo GNP Pensiones, S.A. de
C.V.
Valores Mexicanos Casa de Bolsa,
S.A. de C.V.
Crédito Afianzador, S.A. Cía.
Mexicana de Garantías.
Tane, S.A. de C.V.
.
José María Blanco Alonso
(REL)
Consejero de:
Valores Mexicanos Casa de Bolsa,
S.A. de C.V.
Juan Pablo Baillères Gual (REL) Maestría en Administración por parte de la
Arizona State University en convenio con
el Instituto Tecnológico Autónomo de
México (ITAM).
Director General de la División
Agropecuaria.
Consejero de:
Industrias Peñoles, S.A.B. de C.V.
Grupo Profuturo, S.A.B. de C.V.
Profuturo GNP, S.A. de C.V.
Afore.
Profuturo GNP Pensiones, S.A. de
C.V.
77
Tane, S.A. de C.V.
Algunas subsidiarias de Frensnillo
plc.
PetroBal, S.A.P.I. de C.V. y sus
subsidiarias.
Energía Eléctrica Bal, S.A. de
C.V.
Miembro de la Asociación Mexicana de
Cultura, A.C. y de la Fundación Alberto
Baillères, A.C.
María Teresa Baillères de Hevia
(REL)
Consejera de:
Industrias Peñoles, S.A.B. de C.V.
Tane, S.A. de C.V.
Miembro de la Asociación Mexicana de
Cultura, A.C. y de la Fundación Alberto
Baillères, A.C.
78
Francisco Javier Simón Havaux
(IND)
Licenciado en Administración de
Empresas.
Presidente de:
Formas para Negocios, S.A. de
C.V.
Formas y Sistemas Mexicanos,
S.A. de C.V.
Compañía Litográfica y
Tipográfica América, S.A. de C.V.
Servisim, S.A. de C.V.
Consejero de:
Banco Nacional de México, S.A.
Leder Kar Arrendadora, S.A. de
C.V.
José Octavio Figueroa García
(3)(REL)
Contador Público (ITAM).
Programa AD-2 del Instituto Panamericano
de Alta Dirección (IPADE).
Director Corporativo de Grupo Bal.
Consejero de:
Industrias Peñoles, S.A. B.de C.V
y algunas de sus subsidiarias.
Grupo Nacional Provincial, S.A.B
Grupo Profuturo, S.A.B. de C.V.
Profuturo GNP, S.A. de C.V.
Afore.
Proturo GNP Pensiones, S.A. de
C.V.
Valores Mexicanos Casa de Bolsa,
S.A. de C.V.
Tane, S.A. de C.V.
79
Algunas subsidiarias de Fresnillo
plc.
Bal Holdings, Inc.
PetroBal, S.A.P.I. de C.V. y sus
subsidiarias.
Energía Eléctrica Bal, S.A. de
C.V.
EnerAB, S.de R.L. de C.V.
Hermés de Paris México, S.A. de
C.V.
Boissy México, S.A. de C.V.
Miembro de la Junta de Gobierno
del Instituto Tecnológico
Autónomo de México (ITAM) y
miembro del Consejo de
Directores de la Asociación
Mexicana de Cultura, A.C. y de la
fundación Alberto Baillères, A.C.
Juan Carlos Escribano García
(REL)
Licenciado en Economía y Ciencias
Empresariales (Universidad Complutense).
Director General de Grupo Palacio de
Hierro, S.A.B. de C.V.
Consejero de:
Tane, S.A. de C.V.
Editorial Revista Forbes Life.
80
CONSEJEROS SUPLENTES
Nombre Grado máximo de estudios, ocupación
principal y empresas donde colabora
Jaime Lomelín Guillén (3)
(REL)
Ingeniero Químico.
Director Corporativo de Grupo Bal.
Consejero de:
Industrias Peñoles, S.A.B. de C.V.
y algunas de sus subsidiarias.
Fresnillo plc y algunas de sus
subsidiarias.
Grupo Nacional Provincial, S.A.B.
Grupo Profuturo, S.A. B. de C.V.
Profuturo GNP, S.A. de C.V.
Afore.
Profuturo GNP Pensiones, S.A. de
C.V.
Valores Mexicanos Casa de Bolsa,
S.A. de C.V.
Tane, S.A. de C.V.
Bal Holdings, Inc.
PetroBal, S.A.P.I. y sus
subsidiarias.
EnerAB, S.de R.L. de C.V.
Fundación UNAM.
INNOVEC.
CAMIMEX.
Club de Industriales.
Consejo Consultivo de Desarrollo
Económico del Estado de
Zacatecas.
Centro Mario Molina.
81
Miembro de la Junta de Gobierno del
Instituto Tecnológico Autónomo de
México (ITAM); y del Consejo de
Directores de la Fundación Alberto
Baillères, A.C.
Tomás Lozano Molina (1)
(IND)
Licenciado en Derecho.
Notario Público No. 10 del Distrito
Federal.
Consejero de:
Industrias Peñoles, S.A.B. de C.V.
Grupo Nacional Provincial, S.A.B.
Grupo Profuturo, S.A.B. de C.V.
Profuturo GNP, S.A. de C.V.
Afore.
Profuturo GNP Pensiones, S.A. de
C.V.
Valores Mexicanos Casa de Bolsa,
S.A. de C.V.
Crédito Afianzador, S.A. Cía.
Mexicana de Garantías.
Fideicomiso Museo Dolores
Olmedo Patiño.
Fondo para la Paz, I.A.P.
Fundación de Ayuda a la
Ancianidad I.A.P.
Centro Médico ABC, I.A.P.
Miembro de la Junta de Gobierno del
Instituto Tecnológico Autónomo de
México (ITAM).
82
Suplente de la Junta de Asistencia para el
Distrito Federal.
Fernando Benjamín Ruíz
Sahagún (1) (IND)
Contador Público.
Asesor de Chevez, Ruiz, Zamarripa y Cía.
S.C.
Consejero de:
Grupo Nacional Provincial, S.A.B.
Fresnillo plc.
Bolsa Mexicana de Valores, S.A.B.
de C.V.
Grupo Cementos de Chihuahua,
S.A.B. de C.V.
Grupo Creática, S.A. de C.V.
Grupo Financiero Santander
México, S.A.B. de C.V.
Grupo México, S.A.B. de C.V.
Grupo Pochteca, S.A.B. de C.V.
Kimberly Clark de México, S.A. B.
de C.V.
Mexichem, S.A.B. de C. V.
Rassini, S.A.B. de C.V.
S.D. Indeval, S.A. de C.V.
Ernesto Izquierdo Desoche
(REL)
Actuario.
The Wharton Scholl – MBA (University of
Pennsylvania)
Director Comercial Moda de Grupo
Palacio de Hierro, S.A.B. de C.V.
83
Alejandro Paredes Huerta (REL)
Licenciado en Administración de
Empresas.
Director General de Área de Planeación y
Evaluación de Grupo Bal.
Consejero de:
Industrias Peñoles, S.A.B. de C.V.
Grupo Nacional Provincial, S.A.B.
Jaime Cortés Rocha (IND)
Licenciado en Derecho.
Post-Grado en la Universidad de
Mississipi.
MBA en Instituto Tecnológico de Estudios
Superiores de Monterrey (ITESM).
Consejero de Mijares, Angotia, Cortés y
Fuentes, S.C.
Consejero de:
Minera Juanicipio, S.A. de C.V.
Fundación Mexicana de
Reintegración Social Reintegra,
A.C.
Procura A.C.
Rumpere, A.C.
Miembro del Subcomité Jurídico del
Comité de Gobierno Corporativo del
Consejero Coordinador empresarial
(CCE).
84
Ignacio F. Reynoso Ruíz (REL) Licenciado en Administración de
Empresas (Universidad Iberoamericana).
Director Comercial de Tecnología, Hogar,
Gourmet y Casa Palacio.
Consejero de:
Tane, S.A. de C.V.
Juan Ignacio Gil Antón (REL) Licenciatura en Economía (ITAM).
Director de Planeación, Desarrollo y
Jurídico de Grupo Nacional Provincial,
S.A.B.
Presidente del Centro de Estudios
Económicos del Sector Privado (CEESP).
Consejero de:
Grupo Nacional Provincial,
S.A.B.
Dolores Alicia Martin Cartmel
(REL).
Licenciada en Economía.
Consejero de:
Valores Mexicanos Casa de
Bolsa, S.A. de C.V.
85
Luis Manuel Murillo Peñaloza
(REL)
Licenciado en Economía (ITAM)
Diplomados en Análisis Económico,
Dirección Estratégica y Actualización
Ejecutiva (ITAM).
Coaching Certificado.
The Wharton School-Investment Strategies
and Portfolio Management (University of
Pennsylvania).
Director General de Valores Mexicanos
Casa de Bolsa, S.A. de C.V.
Consejero de:
Industrias Peñoles, S.A.B. de C.V.
Grupo Profuturo, S.A.B. de C.V.
Profuturo GNP, S.A. de C.V.
Afore.
Profuturo GNP Pensiones, S.A. de
C.V.
Valores Mexicanos Casa de Bolsa
S.A. de C.V.
Asociación Mexicana de
Intermediarios Bursátiles (AMIB).
S.D. Indeval, S.A. de C.V.
Bolsa Mexicana de Valores,
S.A.de C.V.
Vicepresidente de la Asociación
Mexicana de Intermediarios Bursátiles
(AMIB).
86
Gabriel Kuri Labarthe (REL)
Actuario (Universidad Anáhuac).
Director General de Actividades
Financieras de Grupo Bal.
Consejero de:
Industrias Peñoles, S.A.B. de C.V.
Grupo Nacional Provincial, S.A.B.
Grupo Profuturo, S.A.B. de C.V.
Profuturo GNP, S.A. de C.V.
Afore.
Profuturo GNP Pensiones, S.A. de
C.V.
Valores Mexicanos Casa de Bolsa,
S.A. de C.V.
Crédito Afianzador, S.A. Cía.
Mexicana de Garantías.
Grupo Inmobiliario JJJ Santa Fe,
S.A. de C.V. (Stadia Suites).
Conjunto Gastronómico
Carlife,S.A. de C.V. (Restaurante
Savannah).
Daniel Elguea Solís (REL) Ingeniero Químico y de Sistemas (Instituto
Tecnológico y de Estudios Superiores de
Monterrey).
Director de Finanzas y Administración de
Grupo Palacio de Hierro, S.A.B. de C.V.
87
José Luis Alfonso Simón
Havaux (IND)
Licenciado en Administración de
Empresas.
Director General de:
Formas para Negocios, S.A. de
C.V.
Formas y Sistemas Mexicanos,
S.A. de C.V.
Compañía Litográfica y
Tipográfica América, S.A. de C.V.
Servisim, S.A. de C.V.
Consejero de:
Grupo Nacional Provincial, S.A.B.
Leder Kar Arrendadora, S.A. de
C.V.
Blau Life, S.A. de C.V.
Amacalli OME S.A. de C.V.
José Gregorio Ezeiza Brito
(REL)
Ingeniero Industrial (Universidad Católica
Andrés Bello, Venezuela).
Maestría en Administración de Empresas
(I.E.S.A.).
Director General de Técnica
Administrativa Bal, S.A. de C.V.
88
Carlos Zozaya Gorostiza (REL)
Licenciatura en Ingeniería Química
(Universidad Autónoma Metropolitana).
Maestría y Doctorado en Ingeniería Civil
(Carnegie Mellon University, Pittsburgh).
Programa de Adminstración Avanzada
(Wharton School, Philadelphia).
Director de Área de Técnica
Administrativa Bal, S.A. de C.V.
Consejero de:
Grupo Nacional Provincial, S.A.B.
Grupo Profuturo, S.A.B. de C.V.
Profuturo GNP Pensiones, S.A. de
C.V.
(IND) INDEPENDIENTE (REL) RELACIONADO (PAT. REL.) PATRIMONIAL RELACIONADO
(1) Comité de Auditoría y Prácticas Societarias (2) Comité de Nominación, Evaluación y
Compensaciones (3) Comités Ejecutivo y Fianzas y Planeación.
Anna P. Simon Galvez Secretaria del Consejo 2014
Todos han sido nombrados por unanimidad de votos en los años señalados anteriormente.
El parentesco por consanguinidad hasta primer grado entre los miembros del Consejo de Administración y
principales funcionarios incluye a las siguientes personas:
Alberto Baillères González
Raúl Baillères Gual
Alejandro Baillères Gual
María Teresa Baillères de Hevia
89
a) Accionistas beneficiarios de más del 10% del capital social de la Emisora:
Alberto Baillères González
b) Accionistas que ejerzan influencia significativa y/o que ejerzan control o poder de
mando
Ver inciso a).
c) Participación accionaria de consejeros y directivos relevantes (>1% y < 10%)
No se tienen consejeros y directivos con participación accionario mayor a 1% y
menor a 10%.
FUNCIONARIOS EJECUTIVOS
A continuación, se muestran los Directivos Relevantes a la fecha de este informe.
Nombre Grado máximo de estudios, ocupación
principal y empresas donde colabora
Años como
Funcionario
Juan Carlos Escribano García
Licenciado en Economía y Ciencias
Empresariales (Universidad Complutense).
Director General.
6 meses
Daniel Elguea Solís Ingeniero Químico y de Sistemas (Instituto
Tecnológico y de Estudios Superiores de
Monterrey).
Director de Finanzas y Administración
8
Ernesto Izquierdo Desoche Actuario, The Wharton Scholl – MBA
(University of Pennsylvania)
Director Comercial Moda
20
90
Enrique Mendoza Delgado Doctor en Ciencias Económicas.
Director de Recursos Humanos
Consejero en COPARMEX e IMDOSOC.
21
Guadalupe Vega Hernandez Contador Público, Maestría en
Administración.
Directora de Crédito
19
Armando Goya Narganes Licenciado en Contaduría Pública.
Director de Operaciones
Consejero Suplente de la ANTAD.
15
José Luis A. del Hoyo Pons Licenciado en Administración de
Empresas, Diplomado en Finanzas, con
Especialización en Alta Dirección AD1,
AD2.
Director Inmobiliario
8
Ignacio Francisco Reynoso Ruiz Licenciado en Administración de
Empresas (Universidad Iberoamericana).
Director Comercial de Tecnología, Hogar,
Gourmet y Casa Palacio
21
Juan José Fuentes Macías Licenciado en Contaduría Pública.
Director de Auditoría Interna de Grupo
Palacio de Hierro, S.A.B. de C.V.
20
Eduardo Rosendo de Garay Licenciado en Contaduría Pública.
Director de Contraloría y Fiscal
6
María Inés Rodríguez Meza Licenciada en Derecho, Posgrado en
Derecho Económico y Corporativo.
Subdirectora Jurídica
18
91
Grupo Palacio de Hierro, S.A.B. de C.V., no es controlada directa o indirectamente por otra empresa ni
por gobierno extranjero alguno.
El Consejo de Administración tiene como función principal la definición de la visión estratégica de la
sociedad, así como revisar y aprobar la operación a cargo del equipo directivo y el asegurarse del
cumplimiento de las disposiciones legales que le son aplicables. El Consejo se reúne por lo menos
trimestralmente para revisar el desempeño de la Emisora y sus estados financieros preliminares, así como
los auditados una vez al año; asimismo, para analizar y, en su caso, aprobar las recomendaciones del
Comité Ejecutivo, participar en la conformación de la estrategia corporativa y en dar seguimiento de las
distintas iniciativas estratégicas.
El Consejo de Administración está investido por las siguientes facultades:
1.- Ejercitar el poder de la sociedad para pleitos y cobranzas estando, por consiguiente, facultado en
forma enunciativa más no limitativa para presentar querellas, denuncias penales y otorgar perdones, para
constituirse en parte ofendida o coadyuvante en los procedimientos penales.
2.- Para actos de administración de acuerdo con lo establecido en el párrafo segundo del Art. 2554 del
Código Civil para el Distrito Federal y de sus correlativos de los Códigos Civiles de los Estados de la
República.
3.- Para actos de dominio, de acuerdo con lo establecido en el párrafo tercero del Art. 2554 del Código
Civil para el Distrito Federal y de sus correlativos de los Códigos Civiles de todos los Estados de la
República.
92
4.- Para suscribir toda clase de títulos de crédito en los términos del Artículo 9º de la Ley General de
Títulos y Operaciones de Crédito.
5.- Para abrir y cancelar cuentas bancarias a nombre de la sociedad, así como para hacer depósitos y
girar contra ellas y designar personas que giren en contra de las mismas.
6.- Para nombrar y remover a los apoderados, agentes y empleados de la Emisora y para determinar sus
atribuciones, garantías, condiciones de trabajo y remuneraciones.
7.- Para formular reglamentos interiores de trabajo.
8.- Para convocar a Asambleas Generales Ordinarias, Extraordinarias y/o Especiales de Accionistas en
todos los casos previstos por estos estatutos, o cuando lo considere conveniente y fijar la fecha y la hora
en que tales Asambleas deban celebrarse y para ejecutar sus resoluciones.
9.- Para nombrar y remover a los auditores externos de la sociedad.
10.- Para nombrar al Comité Ejecutivo de la sociedad a que se refiere el Artículo 22º de los estatutos
sociales.
11.- Para establecer sucursales y agencias de la sociedad en cualquier parte de la República Mexicana o
del extranjero.
12.- Para determinar el sentido en que deban ser emitidos los votos correspondientes a las acciones
propiedad de la sociedad, en las Asambleas Generales Extraordinarias y Ordinarias de Accionistas de las
sociedades en que sea titular de la mayoría de las acciones.
13.- Para adquirir y enajenar acciones y partes sociales de otras sociedades, en el entendido de que se
requerirá de la autorización previa de la Asamblea General Ordinaria de Accionistas de la Sociedad.
93
14.- Para conferir poderes generales o especiales y delegar cualquiera de las facultades antes previstas,
salvo aquellas cuyo ejercicio corresponda en forma exclusiva al Consejo de Administración por
disposición de la Ley o de estos estatutos, reservándose siempre el ejercicio de sus facultades, así como
para revocar los poderes que otorgare y para establecer los Comités Especiales que considere necesarios
para el desarrollo de las operaciones de la sociedad, fijando las facultades y obligaciones de tales Comités,
el número de miembros que lo forman y la forma de designar sus miembros, así como las reglas que rijan
su funcionamiento, en el concepto de que dichos Comités no tendrán facultades que conforme a la Ley o
estos estatutos correspondan a la Asamblea de Accionistas, Consejo de Administración u otros órganos
sociales.
15.- Para llevar a cabo todos los actos autorizados por estos estatutos o que sean consecuencia de estos.
16.- Resolver acerca de la adquisición de acciones propias y designar a la persona o personas
responsables de la adquisición y colocación de acciones propias; en la inteligencia de que no les será
aplicable a los miembros del Consejo de Administración lo dispuesto en el Art. 138 de la Ley General de
Sociedades Mercantiles. Esta facultad en indelegable.
17.- Aprobar las operaciones que se aparten del giro ordinario de negocios de la Sociedad y que
pretendan celebrarse entre la Sociedad y sus accionistas, con personas que formen parte de la
administración de la Sociedad o con quienes dichas personas mantengan vínculos patrimoniales o, en su
caso, de parentesco por consanguinidad o afinidad hasta el segundo grado, el cónyuge o concubinario; la
compra o venta del 10% o más del activo; el otorgamiento de garantías por un monto superior al 30% de
los activos, así como operaciones distintas de las anteriores que representen más del 1% del activo de la
Sociedad. Esta facultad en indelegable.
18.- Los miembros del Consejo de Administración serán responsables de las resoluciones a que lleguen
con motivo de los asuntos a que se refiere el inciso anterior
El 22 de abril de 2016, se reunieron en México, D.F., los accionistas con objeto de celebrar la Asamblea
General Ordinaria, en la cual se realizó la elección de los miembros del Consejo de Administración.
Asimismo, se autorizó la remuneración a los consejeros por $12,300 anuales.
Las prestaciones otorgadas por la Emisora a los directivos y otros miembros de la gerencia durante el año
2015 fue de $429,672.
94
Los montos percibidos incluyen sueldos, bonos y prestaciones. Dentro de estas últimas, la Emisora no
opera planes de distribución de acciones.
COMITÉ EJECUTIVO
En el Consejo de Administración, se elige el Comité Ejecutivo de entre los miembros del Consejo de
Administración, incluyendo a los Consejeros Suplentes que son electos por los accionistas en Asamblea
General Ordinaria de Accionistas y, en lo general, pueden ejercer los poderes del Consejo de
Administración, con algunas excepciones.
Los miembros del Comité Ejecutivo son:
Alberto Baillères González José Eduardo Silva Pylypciow
Juan Bordes Aznar José Octavio Figueroa García
Arturo Manuel Fernández Pérez Jaime Lomelín Guillén
Alejandro Baillères Gual
Adicionalmente, operan los siguientes Comités de acuerdo al “Código de Mejores Prácticas
Corporativas”.
(1) Comité de Auditoría y Prácticas Societarias**
(2) Comité de Evaluación y Compensaciones
(3) Comité de Finanzas y Planeación
Los cuales son los órganos intermedios de administración para la Emisora.
Los diversos Comités arriba mencionados cuentan con varios miembros expertos financieros.
Todos los Consejeros, antes mencionados, tienen una amplia trayectoria en las áreas en las que se
desempeñan, por lo tanto, son expertos en dichas áreas. Los diversos Comités cuentan con varios
miembros expertos financieros.
** Este Comité opera de acuerdo con la LMV.
95
PRINCIPALES ACCIONISTAS
Al 31 de diciembre de 2015, la tenencia accionaria era la siguiente:
ACCIONISTA ACCIONES PARTICIPACIÓN
FAMILIA BAILLÈRES 370,815,305 98.1%
VARIOS 7,017,678 1.9%
Los Comités, constituidos para auxiliar al Consejo de Administración en sus funciones, se integran por los
siguientes Consejeros:
Comité de Auditoría y Prácticas Societarias:
- Alberto Tiburcio Celorio (Presidente de este Comité)
- Raúl Obregón del Corral
- Tomás Lozano Molina
Comité de Nominación Evaluación y Compensaciones:
- Alberto Baillères González
- Juan Bordes Aznar
- Arturo Manuel Fernández Pérez
Comité de Finanzas y Planeación:
- Alberto Baillères González
- Juan Bordes Aznar
- Arturo Manuel Fernández Pérez
- Alejandro Baillères Gual
- José Eduardo Silva Pylypciow
- Jaime Lomelín Guillén
- José Octavio Figueroa García
Los informes y recomendaciones de dichos Comités se anexaron a las actas de las sesiones del Consejo de
Administración en las cuales fueron aprobados.
96
A la fecha, la Compañía cuenta con códigos y manuales de conducta aplicables a su Consejo de
Administración y directivos relevantes, los cuales se apegan a las disposiciones normativas que rigen a las
Sociedades Anónimas Bursátiles en nuestro país y se encuentran orientados a resaltar y salvaguardar los
valores de la Compañía.
d) Estatutos Sociales y Otros Convenios
De acuerdo con la LMV, la Emisora cuenta con un Comité de Auditoría y Prácticas Societarias, así como
un Comité de Compensación y Evaluación que es designado por el Consejo de Administración.
De acuerdo con el Art. 28, Fr III, inciso d) de la LMV, el Consejo, después de escuchar la opinión del
Comité de Compensación y Evaluación, aprueba las políticas para la designación y retribución integral de
los directivos relevantes y del Director General.
En cuanto a casos de conflicto de interés, por disposición expresa del Art. 35 de la LMV y en
cumplimiento del deber de lealtad, los consejeros deben abstenerse de intervenir en los asuntos que el
propio artículo menciona, por ello no está expresamente incluida en los estatutos.
La Emisora no tiene conocimiento ni sus estatutos contemplan convenios que tengan por efecto retrasar,
prevenir, diferir o hacer más oneroso un cambio en el control de la Emisora, así como lo citado en el
artículo 16 fracción VI de la LMV.
La Emisora no tiene conocimiento de la existencia de fideicomisos o acuerdos que limiten los derechos
corporativos que confieren las acciones entre los accionistas.
En la escritura No. 9,030 de fecha 2 de marzo de 2007, otorgada ante la fe del Lic. Rosa María López
Lugo, Notaría Pública no. 223 del D.F., que contiene la reforma integral de estatutos aprobada por la
Asamblea General Extraordinaria de accionistas del 13 de diciembre de 2006, aparecen las modificaciones
que tuvieron los estatutos sociales de la Emisora para ajustarlos a la LMV.
Desde la modificación arriba mencionada, la Emisora no ha llevado a cabo modificación estatutaria
alguna.
97
La Emisora sólo tiene acciones ordinarias, nominativas, sin expresión de valor nominal, representativas
del capital mínimo fijo, clase I con plenos derechos corporativos y patrimoniales, por lo que no existen
acciones con voto restringido, sin derecho a voto o derechos preferentes.
En las reformas estatutarias aprobadas en la Asamblea General Extraordinaria de accionistas celebrada el
13 de diciembre de 2006, para ajustar los estatutos a la LMV, se incorporaron expresamente o por
referencia a las disposiciones previstas en dicha ley sobre quórum y de acuerdo con su Art. 28 lo relativo a
contratación de pasivos, inversiones, compensación a directivos relevantes, venta de activos. También se
contempló lo relacionado con derechos de minorías, gobierno corporativo y recompra de acciones.
5 MERCADO DE CAPITALES
a) Estructura Accionaria
Total de acciones que representan el capital social pagado a la fecha
SERIE CUPÓN
VIGENTE
ACCIONES EN
CIRCULACIÓN
ACCIONES EN
TESORERÍA
NÚMERO DE
ACCIONES
I 16 377,832,983 ---- 377,832,983
b) Comportamiento de la Acción en el Mercado de Valores
Comportamiento accionario de los últimos 5 ejercicios*
2015 2014 2013 2012 2011
Precio Máximo 76.00 110.00 111.00 90.00 78.75
Precio Mínimo 55.00 80.00 99.00 70.00 65.00
Volumen 47,988 3,333,645 1,037,141 6,522 31,500
Serie I I I I I
Bolsa de Valores BMV BMV BMV BMV BMV
*Fuente: Bloomberg
98
Comportamiento accionario de los últimos 8 trimestres*
*Fuente: Bloomberg
Comportamiento accionario de los últimos 6 meses*
MAR 16 FEB 16 ENE 16 DIC 15 NOV 15 OCT 15
Precio Máximo 55.50 55.50 55.50 55.50 55.50 55.50
Precio Mínimo 55.50 55.50 55.50 55.50 55.50 55.50
Volumen 0 0 800 6 0 1,100
Serie I I I I I I
Bolsa de Valores BMV BMV BMV BMV BMV BMV
*Fuente: Bloomberg
c) Formador de Mercados
No aplica a la Emisora.
6 ACTIVOS SUBYACENTES
No aplica a la Emisora.
2016-1 2015-4 2015-3 2015-2 2015-1 2014-4 2014-3 2014-2
Precio
Máximo
55.50 55.50 69.00 70.00 76.00 86.00 100.00 100.00
Precio
Mínimo
55.50 55.00 55.00 70.00 70.00 80.00 100.00 100.00
Volumen 800 1,126 18,581 23,312 4,969 5,781 10,122 49
Serie I I I I I I I I
Bolsa de
Valores
BMV BMV BMV BMV BMV BMV BMV BMV
99
100
101
102
103
8 ANEXOS
a) Opinión del Comité de Auditoría y Prácticas Societarias
b) Estados Financieros Dictaminados
104
105
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110
111
112
GRUPO PALACIO DE HIERRO, S.A.B. DE C.V.
Y SUBSIDIARIAS
Estados consolidados de posición financiera
(Cifras en miles de pesos) Al 31 de diciembre de Notas 2015 2014
Activo Activo circulante: Efectivo y equivalentes de efectivo 9 $ 1,487,176 $ 1,444,386 Clientes, neto 10 3,325,763 4,647,546 Otras cuentas por cobrar 11 291,746 203,089 Impuestos por recuperar 548,159 238,056 Inventarios, neto 12 4,196,749 3,841,181 Pagos anticipados 13 128,254 260,781
Total del activo circulante 9,977,847 10,635,039 Activo no circulante: Clientes a largo plazo, neto 10 4,180,698 2,225,872 Otras cuentas por cobrar 11 32,057 79,091 Inversiones en asociadas y otras 16 205,033 219,611 Propiedades de inversión 14 664,941 748,873 Inmuebles, mobiliario y equipo, neto 15 13,952,746 11,908,763 Inversiones en fideicomisos 17 1,276,158 1,122,221 Gastos por amortizar y otros activos, neto 18 1,386,339 1,164,918 Impuestos a la utilidad diferidos 32 428,147 358,178
Total del activo $ 32,103,966 $ 28,462,566
Pasivo y capital contable Pasivo circulante: Préstamos bancarios a corto plazo 22 $ 2,990,970 $ 1,208,534 Proveedores 21 4,022,676 3,293,586 Otras cuentas por pagar 20 2,761,973 2,210,349 Instrumentos financieros 23 57,467 97,784 Impuesto por pagar 481,369 564,808 Beneficios a los empleados 26 108,029 90,524
Total del pasivo circulante 10,422,484 7,465,585 Pasivo no circulante: Préstamos bancarios a largo plazo 22 2,169,952 3,441,240 Otras cuentas por pagar 20 100,314 39,957 Beneficios a los empleados 25 915,740 666,829 Depósitos recibidos en garantía y otros 197,316 192,176 Impuestos a la utilidad diferidos 32 1,259,015 1,331,452
Total del pasivo 15,064,821 13,137,239
Capital contable: 27 Capital social 1,965,624 1,891,664 Prima en suscripción de acciones 2,636,176 1,714,974 Otros componentes de capital ( 39,858) ( 68,080) Utilidades acumuladas 11,931,954 11,246,119
Capital neto atribuible a propietarios 16,493,896 14,784,677
Participación no controlada 545,249 540,650
Total del capital contable 17,039,145 15,325,327
Total del pasivo y capital contable $ 32,103,966 $ 28,462,566
Las notas adjuntas son parte integrante de estos estados financieros.
113
GRUPO PALACIO DE HIERRO, S.A.B. DE C.V.
Y SUBSIDIARIAS
Estados consolidados de resultados
(Cifras en miles de pesos)
Por los años terminados el
31 de diciembre de
Notas 2015 2014
Ventas netas $ 23,190,587 $ 20,194,843
Costo de ventas 16,542,590 14,225,419
Utilidad en ventas 6,647,997 5,969,424
Intereses sobre ventas a crédito, neto 1,055,004 996,681
Otros ingresos financieros por ventas a plazos 10 1,225,703 997,729
Ingresos inmobiliarios y otros servicios 546,196 512,559
Gastos de venta, generales y de administración 30 ( 8,099,027) ( 7,337,507)
Otros ingresos (gastos) netos 31 ( 46,082) ( 237,414)
Utilidad operativa 1,329,791 901,472
Gastos financieros ( 342,934) ( 367,184)
Ingresos financieros 32,161 33,662
Fluctuaciones cambiarias, neto ( 21,446) ( 28,687)
Participación en los resultados de asociadas y
fideicomisos
16 y 17 119,956 276,177
( 212,263) ( 86,032)
Utilidad antes de impuestos 1,117,528 815,440
Impuestos a la utilidad 32 ( 345,877) ( 339,100)
Utilidad neta consolidada $ 771,651 $ 476,340
Utilidad por acción (cifras en pesos) 28 $ 2.04 $ 1.31
Ganancias atribuibles a:
Propietarios de la Compañía $ 767,052 $ 479,930
Participaciones no controladas 4,599 ( 3,590)
$ 771,651 $ 476,340
Las notas adjuntas son parte integrante de estos estados financieros.
114
GRUPO PALACIO DE HIERRO, S.A.B. DE C.V.
Y SUBSIDIARIAS
Estados consolidados de resultados integrales
(Cifras en miles de pesos)
Por los años terminados el
31 de diciembre de
2015 2014
Utilidad neta consolidada $ 771,651 $ 476,340
Partidas que no se reclasificarán a los resultados del
período:
(Pérdida) utilidad por obligaciones laborales reconocidas
en capital neto de impuesto ( 81,217) 1,860
Partidas que pueden reclasificarse posteriormente al
resultado del período:
Resultado por valuación de instrumentos financieros
de coberturas neto de impuesto 28,222 5,679
Utilidad integral consolidada $ 718,656 $ 483,879
Resultados Integrales totales atribuibles a:
Propietarios de la Compañía $ 714,057 $ 487,469
Participaciones no controladas 4,599 ( 3,590)
$ 718,656 $ 483,879
Las notas adjuntas son parte integrante de estos estados financieros.
115
GRUPO PALACIO DE HIERRO, S.A.B. DE C.V. Y SUBSIDIARIAS
Estados consolidados de cambios en el capital contable
Por los años terminados el 31 de diciembre de 2015 y 2014
(Cifras en miles de pesos)
Las notas adjuntas son parte integrante de estos estados financieros.
Capital
social
Prima en
suscripción de
acciones
Resultado por
valuación de
instrumentos
financieros
Utilidades acumuladas
Total
Reserva
legal
Utilidades no
distribuidas
Utilidad
del año
Total de utilidades
acumuladas
Participaciones no
controladas
Total capital
contable
Saldos al 1 de enero del 2014 $ 1,778,203 $ - $ ( 73,759) $ 356,683 $ 9,518,380 $ 1,093,955 $ 10,969,018 $ 12,673,462 $ - $ 12,673,462
Incremento de capital (Nota 28) 131,440 1,714,974 1,846,414 1,846,414
Efecto por valuación de instrumentos
financieros 5,679 5,679 5,679
Utilidad por obligaciones laborales
reconocidas en capital 1,860 1,860 1,860 - 1,860
Otras partidas de capital (Nota 28) ( 17,979) 17,979 17,979 - -
Traspaso de resultado del ejercicio 1,093,955 ( 1,093,955) - - -
Utilidad del ejercicio 2014 479,930 479,930 479,930 ( 3,590) 476,340
Adquisición de subsidiaria (Nota 1) ( 222,668) ( 222,668) ( 222,668) 544,240 321,572
Saldos al 31 de diciembre de 2014 1,891,664 1,714,974 ( 68,080) 356,683 10,409,506 479,930 11,246,119 14,784,677 540,650 15,325,327
Incremento de capital (Nota 27) 73,960 921,202 995,162 995,162
Incremento reserva legal 21,649 ( 21,649)
Efecto por valuación de instrumentos
financieros 28,222 - 28,222 28,222
Perdida por obligaciones laborales
reconocidas en capital ( 81,217) ( 81,217) ( 81,217) ( 81,217)
Traspaso de resultado del ejercicio 479,930 ( 479,930)
Utilidad del ejercicio 2015 767,052 767,052 767,052 4,599 771,651
Saldos al 31 de diciembre de 2015 $ 1,965,624 $ 2,636,176 $ ( 39,858) $ 378,332 $ 10,786,570 $ 767,052 $ 11,931,954 $ 16,493,896 $ 545,249 $ 17,039,145
116
GRUPO PALACIO DE HIERRO, S.A.B. DE C.V. Y SUBSIDIARIAS
Estados consolidados de flujos de efectivo
(Cifras en miles de pesos)
Por los años terminados el
31 de diciembre de
2015 2014
Actividades de operación
Utilidad antes de impuestos a la utilidad $ 1,117,528 $ 815,440 Ajustes por:
Depreciación, amortización y deterioro de activos no financieros 826,644 707,555 Pérdida en bajas de activo fijo 106,455 252,812
Participación en los resultados de compañías asociadas y otras 14,578 9,956 Participación en el resultado de fideicomisos ( 134,534) ( 286,133)
Costo neto del período por beneficios a empleados 132,986 110,795 Intereses devengados a favor ( 1,087,164) ( 1,030,344)
Intereses devengados a cargo 342,933 367,184
1,319,426 947,265 Cambios en activos y pasivos de operación:
Clientes ( 562,588) ( 243,513) Otras cuentas por cobrar ( 41,622) 277,126
Impuestos por recuperar ( 310,103) 128,226 Inventarios ( 355,567) ( 166,328)
Pagos anticipados 132,527 ( 65,648) Proveedores 729,090 ( 563,641)
Depósitos recibidos en garantía y otros 5,140 ( 24,864) Beneficios a los empleados 17,505 1,570
Impuestos por pagar ( 549,009) ( 583,194) Aportaciones al plan de beneficios a empleados ( 100) ( 143)
Otras cuentas por pagar 46,276 122,047
Flujos netos de efectivo generados (utilizados) por actividades de
operación 430,975 ( 171,097)
Actividades de inversión Adquisición de inmuebles, mobiliario y equipo ( 2,467,791) ( 922,881)
Gastos por amortizar y otros activos ( 398,860) ( 176,207) Ingresos cobrados por ventas de activo 50,016 64,590
Aportaciones en asociadas - ( 7,073) Cobros de remanentes en fideicomisos 75,791 64,280
Intereses cobrados 1,016,710 1,028,663 Adquisición de una subsidiaria, neto de efectivo adquirido - ( 1,309,443)
Flujos netos de efectivo utilizados en actividades de inversión ( 1,724,134) ( 1,258,071)
Actividades de financiamiento
Préstamos bancarios obtenidos 1,700,000 600,000 Pagos de préstamos bancarios ( 1,190,859) ( 759,310)
Préstamos obtenidos de partes relacionadas 172,572 - Intereses pagados ( 340,926) ( 369,247)
Aportaciones de los accionistas 995,162 1,846,414
Flujos netos de efectivo generados por actividades de financiamiento 1,335,949 1,317,857
Aumento (disminución) de efectivo y equivalentes de efectivo 42,790 ( 111,311) Efectivo y equivalentes de efectivo al principio del período 1,444,386 1,555,697
Efectivo y equivalentes de efectivo al final del período $ 1,487,176 $ 1,444,386
Las notas adjuntas son parte integrante de estos estados financieros.
117
GRUPO PALACIO DE HIERRO, S.A.B. DE C.V. Y SUBSIDIARIAS
Notas a los estados financieros consolidados
Al 31 de diciembre de 2015 y 2014
(Cifras en miles de pesos, excepto que se indique otra denominación)
1. Información general Grupo Palacio de Hierro, S.A.B. de C.V., tiene como objetivo actuar como tenedora de acciones de otras sociedades. Grupo Palacio de Hierro, S.A.B. de C.V. y sus subsidiarias (el “Grupo” o la “Compañía”) operan principalmente en el negocio de tiendas departamentales en el área metropolitana de la Ciudad de México, Puebla, Guadalajara, Monterrey, Villahermosa y Querétaro. Adicionalmente se tienen ingresos por actividades inmobiliarias y por otros servicios. La Compañía tiene participación en las áreas comunes y locales comerciales de varios centros comerciales. Grupo Palacio de Hierro, S.A.B. de C.V., es una entidad mexicana organizada de acuerdo con la Ley General de Sociedades Mercantiles y la Ley del Mercado de Valores como una sociedad anónima bursátil y está listada en la Bolsa Mexicana de Valores, S.A.B. de C.V., Las oficinas corporativas están localizadas en Salamanca 102, Colonia Roma en México, D.F. C.P. 06700. Al 31 de diciembre de 2015 y 2014, las Compañías sobre las que se tiene control y de las cuales se tiene participación accionaria son como a continuación se muestra. El Palacio de Hierro, S.A. de C.V. 100% Opera tiendas departamentales, boutiques y restaurantes.
Albago, S.A. de C.V. 100 Subarrendamiento locales comerciales Centro Comercial
Coyoacán
Alvaín, S.A. de C.V. 100 Arrendamiento Tienda Polanco
Impulsora Diserta, S.A. de C.V. 100 Prestadora de servicios de personal Boutiques
Inmobiliaria Totolapa Sta Fe, S.A. de C.V. 100 Copropiedad 20% Centro Comercial Santa Fe
Prestadora de Servicios P.H. S.A. de C.V. 100 Prestadora de servicios de personal Centro Comercial
Coyoacán y tienda Polanco
Estacionamientos Comerciales, S.A. 100 Prestadora de servicios de personal
Altertour, S.A. de C.V. 100 Agencia de Viajes
Inmobiliaria P.H. Salamanca, S.A. de C.V. 100 Arrendamiento de oficinas
Inmobiliaria P.H. Santa Fe, S.A. de C.V. 100 Copropiedad 20% Ampliación Centro Comercial Santa Fe
Clibe, S.A. de C.V. 100 Prestadora de servicios
Inmobiliaria P.H. Satélite, S.A. de C.V. 100 Arrendamiento terrenos
Inmobiliaria P.H. Puebla, S.A. de C.V. 100 Arrendamiento terrenos
Promotora P.H. Puebla, S.A. de C.V. 100 Copropiedad 35% Centro Comercial Angelópolis
Polanco Inmobiliaria y Comercial, S.A. de C.V. 100 Arrendamiento Tienda Polanco
Inmobiliaria P.H. Polanco, S.A. de C.V. 100 Arrendamiento terrenos
Palacio Importaciones, S.A. de C.V. 100 Importación y exportación de toda clase de mercancías
Comercializadora El Palacio de Hierro, S.A. de C.V. 100 Prestación de servicios de personal
Geres, S.A. de C.V. 100 Prestación de servicios de personal
Importaciones P.H. S.A. de C.V. 100 Importación y exportación de toda clase de mercancías
Comercializadora 1888, S.A. de C.V. 100 Importación y exportación de toda clase de mercancías
Distribuidora P.H. S.A. de C.V. 100 Importación y exportación de toda clase de mercancías
Magenge, S.A. de C.V. 70.64 Administrar, adquirir, transferir, el dominio y el usufructo
de bienes inmuebles y muebles, Inversiones en empresas,
sociedades e inmobiliarias
118
2.
La emisión de los estados financieros y las notas correspondientes fue autorizada por el director general y el director
de finanzas, el 17 de febrero de 2016. Estos estados financieros deberán ser aprobados en fecha posterior por el
Consejo de Administración, la Asamblea de Accionistas, y el Comité de Auditoría. Estos órganos tienen la facultad de
modificar los estados financieros adjuntos.
2. Base de presentación
Los estados financieros consolidados de Grupo Palacio de Hierro, S.A.B. de C.V. y todas sus subsidiarias fueron
elaborados de conformidad con las Normas Internacionales de Información Financiera (en adelante “IFRS” por sus
siglas en inglés) emitidas por el International Accounting Standards Board (en adelante “IASB”).
Los estados financieros consolidados se presentan en pesos mexicanos y los valores fueron redondeados a miles de
pesos, excepto donde se indique una denominación distinta.
Los estados financieros consolidados de la Compañía que se presentan, comprenden los siguientes períodos:
- Estados de posición financiera al 31 de diciembre de 2015 y 2014.
- Estados de resultados y estados de resultados integrales, por los años terminados el 31 de diciembre de 2015 y
2014.
- Estados de variaciones en el capital contable y estados de flujos de efectivo, por los años terminados el 31 de
diciembre de 2015 y 2014.
Los estados financieros consolidados fueron elaborados sobre la base de costo histórico, excepto por los
instrumentos financieros derivados y cuentas por cobrar que son valuados a su valor razonable a la fecha de reporte
de los estados de posición financiera.
La elaboración de los estados financieros consolidados de la Compañía de acuerdo con las IFRS, requiere que la
administración efectúe ciertas estimaciones y utilice determinados supuestos y criterios que afectan los importes
registrados de activos y pasivos y de pasivos contingentes a la fecha de los estados financieros consolidados, así como
los importes registrados de ingresos y gastos del período. Las estimaciones y supuestos están sujetos a una evaluación
continua y se basan en la experiencia de la administración y otros factores, incluyendo las expectativas de eventos
futuros que se considera que son razonables en las circunstancias. Sin embargo, los resultados que finalmente se
obtengan pueden diferir de las estimaciones realizadas. Las áreas que involucran un alto grado de juicio o
complejidad y las áreas donde existen estimaciones significativas en los estados financieros, se describen en la Nota
5.
119
3.
3. Negocio en marcha
La Compañía administra su estructura de capital en orden de asegurarse habilidad para continuar como negocio en
marcha, mantener confianza en los inversionistas y de los mercados financieros, así como para sustentar el
desarrollo futuro de proyectos a mediano y largo plazo que maximicen el retorno para los accionistas.
La Compañía hace frente a sus necesidades de capital de trabajo mediante la reinversión de las utilidades
generadas anualmente, así como mediante la contratación de líneas de crédito de corto y largo plazo, pero
respetando el límite de endeudamiento aprobado por el Consejo de Administración.
La estructura financiera de la Compañía le ha permitido operar con liquidez a pesar de las inversiones en bienes de
capital que realiza anualmente con la finalidad de ampliar el piso de venta a través de la apertura de nuevas tiendas.
El pago de intereses está cubierto en más de 2.2 veces por la utilidad de operación.
La Compañía se encuentra al corriente en sus obligaciones de pago, así como en las de hacer o no hacer,
establecidas por los financiamientos contratados.
4. Consolidación
Los estados financieros consolidados incluyen los estados financieros de Grupo Palacio de Hierro, S.A.B. de C.V. y
sus subsidiarias, preparados por el mismo período de información que el de la entidad controladora, aplicando
políticas contables uniformes.
Subsidiarias
Las subsidiarias son aquellas entidades controladas por la Compañía. La Compañía controla una entidad cuando
está expuesta, o tiene derecho, a rendimientos variables procedentes de su implicación en la participada y tiene la
capacidad de influir en esos rendimientos a través de su poder sobre ésta. Los estados financieros consolidados
incluyen todos los activos, pasivos, ingresos, gastos y flujos de efectivo, después de eliminar los saldos y
transacciones entre compañías.
La Compañía controla a una subsidiaria sí y sólo si, la Compañía tiene:
a) Poder sobre la subsidiaria (derechos existentes que la dan la facultad de dirigir las actividades relevantes de
la subsidiaria).
b) Exposición, o derechos, a los rendimientos variables derivados de su involucración en la subsidiaria.
c) Poder de influir en dichos rendimientos variables derivados de su involucración en la subsidiaria.
120
4.
Generalmente, existe la presunción de que la mayoría de derechos de voto suponen el control. Para apoyar esta
presunción y cuando la Compañía dispone de la mayoría de los derechos de voto, o derechos similares, de la
subsidiaria, la Compañía considera todos los hechos y circunstancias relevantes para evaluar si tiene poder sobre la
misma, lo cual incluye:
d) Acuerdos contractuales con otros propietarios sobre los derechos de voto de la subsidiaria
e) Derechos surgidos de otros acuerdos contractuales
Los saldos y operaciones entre partes relacionadas, las utilidades y pérdidas no realizadas resultantes de
operaciones entre Compañías del Grupo, así como los dividendos, han sido eliminados en su totalidad en los
estados financieros consolidados.
Cuando la tenencia accionaria en una subsidiaria es menor al 100% y, por lo tanto, existe participación no
controladora en los activos netos de las subsidiarias consolidadas, se identifica en un rubro por separado en el
capital contable, como participación no controladora.
Como parte del plan de expansión 2010-2020, la Compañía en 2014 realizó aportaciones de capital en Magenge,
S.A. de C.V. por $1,532,111 tomando como base las características de sus activos y proyectos inmobiliarios y el
estudio de valor de mercado realizado. Como resultado de estas aportaciones, al 31 de diciembre de 2015 y 2014, la
Compañía posee el 70.64% de las acciones ordinarias y con derecho de voto de Magenge, S.A. de C.V. Esta entidad
se dedica a administrar, adquirir, poseer o transmitir por cualquier título, gratuito u oneroso el dominio, la tenencia, el
uso y el usufructo de bienes, muebles o inmuebles, así como, realizar toda clase de inversiones en empresas,
sociedades e inmobiliarias.
La aportación de capital efectuada por la Compañía fue registrada con base a los valores contables de Magenge,
S.A. de C.V. al 31 de diciembre de 2014, los cuales se consideran similares a su valor razonable. En virtud de que la
operación fue efectuada entre entidades bajo control común, la diferencia entre la aportación efectuada por la
Compañía y el valor contable del 70.64% del capital contable de Magenge, S.A. de C.V., a la fecha de la aportación
por $222,668, fue reconocida en el capital contable de la Compañía.
Asimismo, conforme a la IFRS 10 "Estados financieros consolidados" se tiene control, en virtud de que la Compañía
está expuesta, o tiene derecho, a rendimientos variables procedentes de su implicación en la participada y tiene la
capacidad de influir en esos rendimientos a través de su poder sobre ésta.
121
5.
Asociadas
Las inversiones en asociadas son aquellas donde la Compañía ejerce influencia significativa, pero no tiene su
control. Las inversiones en asociadas son reconocidas inicialmente a su costo de adquisición y posteriormente son
contabilizadas por el método de participación que consiste en adicionar al costo de adquisición, la proporción que le
corresponde a la Compañía en los cambios en el capital contable de la asociada, como el resultado del período y
otras partidas de la utilidad o pérdida integral conforme se van generando posteriores a su fecha de compra. El cargo
o crédito a resultados refleja la proporción en los resultados obtenidos por la asociada y la participación en las
partidas de utilidad o pérdida integral son reconocidas en el capital contable en la reserva de capital correspondiente
de acuerdo a su origen.
Negocios Conjuntos
De conformidad con el acuerdo bajo el cual se estableció el negocio conjunto en el que participa la Compañía con
otras inversoras dentro del Centro Comercial Angelópolis, la inversión es reconocida inicialmente a su costo de
adquisición y posteriormente se contabiliza la inversión utilizando el método de participación.
5. Juicios, estimaciones y supuestos significativos
La determinación de varios de los montos incluidos en la información financiera requiere el uso de juicios,
estimaciones y supuestos. Esos juicios, estimaciones y supuestos se basan en el mejor conocimiento de la
administración sobre los hechos y circunstancias relevantes, considerando su experiencia previa, sin embargo los
resultados reales podrían diferir de los montos incluidos en la información financiera. Asimismo los cambios en los
supuestos y estimaciones, podrían tener un impacto significativo en los estados financieros de acuerdo con IFRS.
a) Medición de los valores razonables
Algunas de las políticas y revelaciones contables de la Compañía requieren la medición de los valores razonables
tanto de activos y pasivos financieros como de los no financieros.
La Compañía revisa regularmente las variables no observables significativas y los ajustes de valorización. Si se usa
información de terceros, para medir los valores razonables, la Compañía evalúa la evidencia obtenida de los terceros
para respaldar la conclusión de que esas valorizaciones satisfacen los requerimientos de las IFRS, incluyendo el
nivel dentro de la jerarquía del valor razonable dentro del que deberían clasificarse esas valorizaciones.
122
6. Cuando se mide el valor razonable de un activo o pasivo, la Compañía utiliza datos de mercado observables siempre que sea posible. Los valores razonables se clasifican en niveles distintos dentro de una jerarquía del valor razonable que se basa en variables usadas en las técnicas de valoración, como sigue:
f) Nivel 1: Precios cotizados en mercados activos para activos y pasivos idénticos. g) Nivel 2: Datos diferentes de los precios cotizados incluidos en el Nivel 1, que sean observables para el activo
o pasivo, ya sea directa o indirectamente. h) Nivel 3: Datos para el activo o pasivo que no se basan en datos de mercado observables.
En las siguientes notas se incluye información adicional sobre los supuestos hechos al medir los valores razonables:
a) Clientes (Nota 10) b) Instrumentos financieros derivados (Nota 24)
b) Inmuebles, mobiliario y equipo La vida útil de los inmuebles, mobiliario y equipo, es utilizada para determinar la depreciación de los activos, dichas vidas útiles son definidas de acuerdo con estudios técnicos preparados por personal especialista interno y con el apoyo de especialistas externos. Las vidas útiles determinadas son revisadas periódicamente al menos una vez al año y están basadas en las condiciones actuales de los activos y la estimación del período durante el cual continuará generando beneficios económicos. Si existen cambios en la estimación de las vidas útiles se podría afectar prospectivamente el monto de la depreciación y el valor en libros de los inmuebles, mobiliario y equipo. c) Beneficios al retiro de los empleados Se utilizan supuestos para determinar la mejor estimación de estos beneficios. Dichas estimaciones, al igual que los supuestos, son establecidos en conjunto con actuarios independientes. Estos supuestos incluyen las hipótesis demográficas, las tasas de descuento y los aumentos esperados en las remuneraciones y permanencia futura, entre otros. Aunque se estima que los supuestos usados son los apropiados, un cambio en los mismos podría afectar el valor de los pasivos por beneficios al personal y el estado de resultados del período en que ocurra. d) Contingencias Por su naturaleza, las contingencias sólo podrán ser resueltas cuando ocurran o no ocurran uno o más eventos futuros o uno o más hechos inciertos que no están enteramente bajo el control de la Compañía. La evaluación de dichas contingencias requiere significativamente el ejercicio de juicios y estimaciones sobre el posible resultado de esos eventos futuros. La Compañía evalúa la probabilidad de pérdida de sus litigios y contingencias de acuerdo a las estimaciones realizadas por sus asesores legales, dichas evaluaciones son reconsideradas periódicamente.
123
7. e) Tasa de descuento imputada al reconocimiento de ingresos por ventas a meses sin intereses La Compañía utiliza tasas de mercado de referencia para determinar la tasa de descuento imputada. Las tasas de mercado son obtenidas del Boletín de Indicadores Básicos de Tarjetas de Crédito emitido trimestralmente por el Banco de México. La Compañía efectúa una equivalencia a las tasas de interés prevalecientes en el mercado en función a la estratificación de la cartera de clientes. f) Deterioro Deterioro de los activos no financieros El valor en libros de los activos se revisa por deterioro en caso de que situaciones o cambios en las circunstancias indiquen que el valor en libros no es recuperable. Si existen indicios de deterioro, se lleva a cabo una revisión para determinar si el valor en libros excede de su valor de recuperación y se encuentra deteriorado. En la evaluación de deterioro, los activos son agrupados en una unidad generadora de efectivo (“UGE”) a la cual pertenece el activo. El monto recuperable de la UGE, es calculado como el valor presente de los flujos futuros que se estima producirán los activos. Existirá una pérdida por deterioro, si el valor recuperable es menor que el valor en libros. Los flujos de efectivo se obtienen de las proyecciones financieras de hasta los próximos 10 años autorizadas por la Administración, que no incluyen las actividades de remodelación a las que la Compañía aún no se ha comprometido, ni inversiones futuras significativas que aumentarán el rendimiento del activo de la unidad generada de efectivo la tasa de descuento utilizada es la apropiada acorde al tipo de negocio. Impuestos Los activos por impuestos diferidos se reconocen para todas las pérdidas fiscales pendientes de compensar en la medida en que sea probable que durante el plazo legal de amortización (10 años) vaya a generarse un nivel suficiente de utilidades fiscales contra las que puedan utilizarse tales pérdidas, considerando las estrategias que establezca la administración. Los activos por impuestos diferidos se reconocen también para los pasivos laborales, incluyendo los beneficios derivados de los planes de pensión por jubilación y primas de antigüedad para los empleados, con base en estudios actuariales elaborados por expertos independientes, los cuales para su elaboración dependen a su vez de datos estadísticos y hechos económicos y sociales, entre otros criterios y variables. 6. Políticas contables significativas Las políticas contables utilizadas en la preparación de los estados financieros que se resumen a continuación, han sido aplicadas consistentemente por la Compañía en todos los períodos que se presentan.
124
8. a) Reconocimiento de ingresos Los ingresos se reconocen en la medida en que sea probable que los beneficios económicos fluyan a la Compañía y los ingresos se puedan valuar de manera confiable, esto incluye ventas de contado y a crédito. Los ingresos son medidos al valor razonable de la contraprestación recibida. Los ingresos provenientes de la venta de productos se reconocen cuando se han transferido los riesgos y beneficios significativos de la propiedad, lo que ocurre generalmente cuando el artículo se transfiere al cliente y los artículos están disponibles y listos para su entrega o los compradores reconocen las condiciones de entrega diferida y la cobranza de las cuentas por cobrar relacionadas, es razonablemente asegurada. En el caso de la mercancía no entregada, los ingresos se reconocen principalmente cuando es probable que se realice la entrega de la mercancía, el bien está identificado y listo para ser entregado, el comprador reconozca específicamente las condiciones de entrega, la transacción ha sido liquidada y existe certeza de que los beneficios económicos fluyan hacia la entidad. La Compañía efectúa un descuento por financiamiento a los ingresos ordinarios por ventas a plazos por las que no cobra intereses, para posteriormente, reconocer el componente de interés como ingresos de actividades ordinarias por intereses a medida de que se van cobrando.
La Compañía registra una reserva de devoluciones, la cual tiene el objetivo de reconocer en los estados financieros
el impacto de las posibles devoluciones que realicen sus clientes.
Se tienen programas de lealtad que otorgan puntos en función a las compras efectuadas por los tarjetahabientes.
Los puntos sólo pueden canjearse por productos. La Compañía estima el valor razonable de los puntos adjudicados
en el marco del programa de lealtad mediante la aplicación de técnicas estadísticas. Los datos que se utilizan en el
modelo incluyen hipótesis acerca de las proporciones de canje esperados, el tipo de productos que estará disponible
para el canje en el futuro y las preferencias de los clientes. Al 31 de diciembre 2015 y 2014 el pasivo por los puntos
no canjeados asciende a $132,370 y $182,941 respectivamente.
Asimismo, la Compañía cuenta con programas de cupones, que permiten a los clientes obtener un porcentaje de
bonificación por generar un determinado monto de compra, estos cuentan con cierta vigencia para su redención. Las
tarjetas certificados (monederos electrónicos) otorgados pueden ser utilizados por los clientes para liquidar compras
futuras en las tiendas departamentales de la Compañía. La Compañía deduce de los ingresos el importe otorgado a
sus clientes en tarjetas certificados y también tiene establecido la compra de certificados de regalo sin fecha de
vencimiento específica. La Compañía reconoce la venta de los certificados de regalo en el estado de posición
financiera y cuando el cliente redime el certificado de regalo parcial o totalmente a través de la adquisición de
mercancía, reconoce un ingreso por el mismo monto.
125
9.
Las contraprestaciones percibidas se reparten entre los productos vendidos y los puntos emitidos, siendo la
contraprestación asignada a los puntos igual a su valor razonable. El valor razonable de los puntos emitidos se
difiere y se reconoce como ingreso cuando los puntos son canjeados.
Sobre las ventas a crédito se generan intereses a cargo de los clientes calculados sobre saldos insolutos. Cuando
las cuentas de los clientes incluyen saldos vencidos que se estiman de difícil recuperación se suspende el registro
contable de los intereses, el registro de los intereses moratorios se realiza al momento del cobro.
Los ingresos por arrendamiento y servicios en propiedades de inversión se reconocen linealmente a lo largo del
periodo del arrendamiento y se incluyen como ingresos ordinarios en el estado de resultados dado su naturaleza de
ingresos de operación, éstos, se reconocen mensualmente conforme se devengan.
b) Efectivo y equivalentes de efectivo
El efectivo y sus equivalentes en el estado de posición financiera comprenden el efectivo disponible, efectivo en
bancos e inversiones altamente líquidas con vencimientos no mayores a tres meses, las cuales son fácilmente
convertibles a efectivo y tienen una insignificante exposición de riesgo por cambios en su valor por lo que se puede
conocer confiabilidad el monto efectivo a recibir. Los depósitos a corto plazo generan intereses a tasas de mercado.
c) Activos financieros
Los activos financieros, se reconocen al momento en que la Compañía celebra operaciones que dan lugar a éstos y
se clasifican como activos financieros designados a valor razonable por medio de la utilidad o pérdida, préstamos y
cuentas por cobrar, según sea requerido. Se determina la clasificación de los activos financieros al momento de su
reconocimiento inicial y se reevalúa esta designación al cierre de cada ejercicio. Para el reconocimiento inicial de los
activos financieros, todos se reconocen a su valor razonable, más los costos de la transacción atribuibles a la
adquisición, esto por los activos financieros que no estén valuados al valor razonable a través de utilidades y
pérdidas.
La medición posterior de los activos financieros depende de su clasificación de la siguiente manera:
Los préstamos y las cuentas por cobrar son activos financieros no derivados con pagos fijos o determinables que no
se cotizan en un mercado activo. Después de la medición inicial, dichos activos financieros se miden a su costo
amortizado utilizando el método de tasa de interés efectiva, menos cualquier reserva por deterioro. El costo
amortizado se calcula tomando en consideración cualquier descuento o prima sobre la adquisición y las cuotas y
costos que son una parte integral de la tasa efectiva de interés. La amortización se incluye bajo el rubro ingreso
financiero en el estado de resultados. Las pérdidas derivadas del deterioro se reconocen en el estado de resultados.
126
10.
d) Provisión por deterioro de las cuentas por cobrar a clientes
La metodología empleada por la Compañía considera 6 meses de historial crediticio a nivel cuenta, por lo que se
cuenta con evidencia objetiva reciente del comportamiento de cada cliente, lo cual permite evidenciar dificultades
financieras de éste.
Dicha metodología incorpora evidencia de:
Pagos vencidos
Niveles de morosidad actual y de los últimos 6 meses
Antigüedad de la cuenta en relación a sus pagos vencidos.
Monto de pago en relación al total del saldo a pagar.
Porcentaje de utilización del límite de crédito.
El modelo incorpora índices de morosidad actual e histórica de cada cliente, por tanto permite evaluar los castigos
reales a la fecha del estado de posición financiera.
El modelo utilizado por la Compañía no hace diferencia en el tratamiento de cuentas reestructuradas. Por lo tanto, al
momento de reestructurar una cuenta, el factor de morosidad considera el comportamiento histórico de ésta, por lo
que el comportamiento del cliente individual es calificado automáticamente por el modelo, más allá de alguna
concesión otorgada.
La Compañía determina el monto de la estimación por deterioro proveniente de los arrendamientos por cobrar a
terceros, cuando se tiene la opinión de un especialista sobre la baja probabilidad de cobro.
e) Inventarios
Los inventarios se reconocen al costo histórico de adquisición y se valúan de acuerdo con la fórmula de costos
promedios o al valor neto de realización, el que resulte menor. El monto presentado en los estados financieros no
excede al valor de realización de los mismos.
El valor neto de realización, es el precio de venta estimado disminuido de rebajas menos los costos de disposición.
f) Propiedades de Inversión
Las propiedades de inversión son aquellos bienes inmuebles (terrenos y edificios) que se mantienen para obtener
beneficios económicos a través del cobro de rentas o para obtener el incremento en su valor y se valúan inicialmente
al costo, incluyendo los costos de la transacción. Después del reconocimiento inicial, las propiedades de inversión se
continúan valuando a su costo menos depreciación y pérdidas por deterioro acumuladas, en su caso.
127
11.
La Compañía es propietaria de un Centro Comercial en el que mantiene una tienda propia y locales comerciales
arrendados a terceros. Así como dos centros comerciales en copropiedad uno en la Ciudad de México y otro en la
Ciudad de Monterrey, N.L. En este caso, sólo la porción arrendada a terceros se considera propiedades de inversión
y la tienda se reconoce como inmuebles, mobiliario y equipo, en el estado de posición financiera.
Los porcentajes de depreciación basados en las vidas útiles estimadas son como sigue:
Edificios 1.67% a 10%
Enseres e instalaciones 2.50% a 20%
g) Inmuebles, mobiliario y equipo
Los inmuebles, mobiliario y equipo se valúan inicialmente a su costo y con posterioridad a su medición inicial bajo el
modelo de costo. El costo incluye el precio de compra y cualquier costo que se atribuya directamente al
acondicionamiento y puesta en uso del activo.
La depreciación se calcula con base en el costo, menos el valor residual de los activos a lo largo de su vida útil o
período esperado en que se recibirán los beneficios económicos de su utilización. La depreciación inicia cuando el
activo está disponible para ser usado, bajo el método de línea recta, aplicando los factores determinados de acuerdo
con las vidas útiles de los activos.
Los porcentajes de depreciación basados en las vidas útiles estimadas son como sigue:
Edificios 1.67% a 10%
Enseres e instalaciones 2.50% a 20%
Equipo de cómputo 14.28% a 33.33%
Equipo de transporte 16.66% a 25%
Mejoras a locales arrendados 10%
Las mejoras a locales arrendados se deprecian con base en el periodo de vida útil el cual es similar a los plazos de
arrendamiento establecidos.
Al cierre de cada ejercicio se revisan y ajustan, en su caso, los valores residuales, vidas útiles y método de
depreciación de los activos. La Compañía revisó dicha evaluación con respecto del comportamiento del mercado de
construcciones y bienes mobiliarios sin encontrar alguna condición de ajuste significativo, por lo que éstas
prevalecen sin cambio.
Construcciones en proceso
Las construcciones en proceso se registran a su costo, una vez concluidas son clasificadas como inmuebles e inicia
su depreciación a partir del momento en que están disponibles para su uso.
128
12.
Ventas y bajas de activos
Un elemento de inmuebles, mobiliario y equipo se da de baja al venderse o cuando ya no se esperan beneficios
económicos futuros derivados de su uso. La utilidad o pérdida resultante de la enajenación o retiro de un activo se
calcula como la diferencia entre el precio obtenido por su venta y el valor neto en libros, reconociéndose en el
resultado del período.
Mantenimientos y reparaciones
Las reparaciones se capitalizan si se cumple con los criterios de reconocimiento y el valor en libros de las partes que
se remplazan se cancela. Todos los demás gastos, incluidos los de reparaciones y mantenimiento ordinario, se
reconocen en el estado de resultados conforme se incurren.
h) Provisión por desmantelamiento
Como parte de la identificación y valoración de activos y pasivos de locales arrendados la Compañía ha registrado
una provisión por el desmantelamiento de las obligaciones asociadas con los mismos. Para determinar el valor
razonable de la provisión, se realizaron hipótesis y estimaciones en relación al costo estimado para desmantelar y
retirar donde estén ubicados los locales arrendados. El valor contable de la provisión al 31 de diciembre de 2015 y
2014 es de $52,864 y $25,000, respectivamente.
i) Costos por intereses
Los costos por intereses que sean directamente atribuibles a la adquisición o construcción de un activo cuya puesta
en marcha requiere necesariamente un período prolongado de tiempo son capitalizados como parte del costo del
activo. El resto de costos por intereses se reconocen como gastos en el período en el que se incurren.
j) Gastos por amortizar y otros activos intangibles
Los activos intangibles que son adquiridos con una vida útil definida, son valuados al costo menos la amortización
acumulada.
Los gastos por amortizar se reconocen a su valor de adquisición. La amortización se determina utilizando el método
de línea recta y con base en el período que se esperan beneficios económicos. En 2015 y 2014, las tasas de
amortización utilizadas fueron las siguientes:
Software 12.5% y 25%
Costos diferidos 10% y 20%
129
13.
Al 31 de diciembre de 2015 y 2014, la Compañía no tiene registrados activos intangibles con vida indefinida.
k) Arrendamientos
Se clasifican como arrendamientos financieros cuando los términos del contrato transfieren sustancialmente todos
los riesgos y beneficios de la propiedad al arrendatario.
Los arrendamientos financieros se capitalizan al inicio del arrendamiento al valor razonable o, si es menor, al valor
presente de los pagos mínimos del arrendamiento. Los pagos realizados se distribuyen entre los gastos financieros y
la reducción de la deuda por arrendamiento a fin de lograr una tasa de interés constante sobre el saldo restante del
pasivo. Los gastos financieros se reconocen en los gastos financieros del estado de resultados.
En 2015 la Compañía contrató arrendamientos financieros para licencias de bases de datos de algunos de los
sistemas actuales. En 2014, no se tuvieron contratos de arrendamiento clasificados como financieros.
Cuando los riesgos y beneficios inherentes a la propiedad del activo arrendado permanecen sustancialmente con el
arrendador, se clasifican como arrendamientos operativos. Los costos directos iniciales incurridos al negociar y
contratar el arrendamiento operativo se añaden al valor en libros del activo arrendado y se registran a lo largo del
periodo del arrendamiento, los ingresos por las rentas se cargan a resultados conforme se devengan.
La Compañía como arrendador registra los ingresos por arrendamientos operativos en el estado de resultados
conforme se devengan.
l) Pagos anticipados
Los pagos anticipados se reconocen por el monto pagado en el momento en que este se realiza, siempre y cuando
se estime que el beneficio económico futuro asociado fluya hacia la Compañía. Una vez que el bien o servicio es
recibido, la Compañía reconoce el importe relativo a los pagos anticipados como un activo o gasto del período,
dependiendo sí se tiene o no la certeza de que el bien adquirido le generará un beneficio económico futuro.
La Compañía evalúa periódicamente la posibilidad de que los pagos anticipados pierdan su capacidad para generar
beneficios económicos futuros, así como la recuperabilidad de los mismos, el importe que se considera como no
recuperable se reconoce como una pérdida por deterioro en el resultado del período.
130
14.
m) Clasificación circulante – no circulante
La Compañía presenta los activos y pasivos en el estado de situación financiera en base a la clasificación de
circulante y no circulante. Un activo se clasifica como circulante cuando:
a) Se espera realizarlo, o se pretende venderlo o consumirlo, en el ciclo normal de uso.
b) Se mantiene principalmente con fines de negociación.
c) Se espera realizar el activo dentro de los doce meses siguiente a la fecha del ejercicio sobre el que se
informa, o
d) Es efectivo o equivalente de efectivo, a menos que tenga restricciones, para ser intercambiado o usado para
cancelar un pasivo al menos durante doce meses a partir de la fecha del ejercicio sobre el que se informa.
El resto de los activos se clasifican como no circulantes.
Un pasivo se clasifica como circulante cuando:
a) Se espera sea liquidado en el ciclo normal de operación.
b) Se mantiene principalmente con fines de negociación.
c) Deba liquidarse durante los doce meses siguientes a la fecha del ejercicio sobre el que se informa, o
d) No tenga un derecho incondicional para aplazar su cancelación, al menos, durante los doce meses
siguientes a la fecha del ejercicio sobre el que se informa.
La Compañía clasifica el resto de sus pasivos como no circulantes.
Los activos y pasivos por impuestos diferidos se clasifican como activos y pasivos no circulantes.
n) Cuentas por pagar
Las cuentas por pagar son obligaciones de pago por bienes o servicios adquiridos de los proveedores en el curso
normal del negocio. Las cuentas por pagar se clasifican como pasivos circulantes si el pago se debe realizar dentro
de un año o menos. De lo contrario, se presentan como pasivos no circulantes.
o) Depósitos recibidos en garantía y otros
Se tiene como política fijar depósitos en garantía por los locales arrendados en centros comerciales propiedad de la
Compañía. Los depósitos sirven para garantizar el cumplimiento de los términos y cláusulas de los contratos y son
reembolsados al término de los mismos.
Los ingresos por derechos de arrendamiento se reconocen como un pasivo diferido, el cual se amortiza en línea
recta en el estado de resultados en un período de 10 años, con base en la vigencia de los contratos y lo que se
estima que el arrendatario permanecerá en el Centro Comercial propiedad de la Compañía.
131
15. p) Provisiones Las provisiones son reconocidas al momento en que la Compañía tiene una obligación actual, ya sea legal o asumida, resultante de un evento pasado y, por lo tanto, es probable una salida de recursos para cubrir dicha obligación y su monto se puede estimar de manera confiable. Si el efecto del valor temporal del dinero es significativo, las provisiones se descuentan utilizando una tasa antes de impuestos que refleja, en su caso, los riesgos específicos del pasivo. Cuando se utiliza el descuento, el aumento en la provisión debido al paso del tiempo se reconoce como un gasto financiero. q) Beneficios a los empleados Beneficios a los empleados a corto plazo Los pasivos por remuneraciones a los empleados son cargados al estado de resultados sobre los servicios devengados de acuerdo a los sueldos y salarios que la entidad espera pagar a la fecha del estado de posición financiera, incluyendo las contribuciones relacionadas a cargo de la Compañía. Las ausencias remuneradas por vacaciones y primas vacacionales, se reconocen en el estado de resultados en la medida en que los empleados prestan los servicios que les permitan disfrutarlas. Plan de beneficios definidos El pasivo por las obligaciones derivadas del plan de beneficios definidos se determina mediante la aplicación del método de valuación actuarial de crédito unitario proyectado basado en las percepciones y en los años de servicio prestados por los empleados, dicha valuación es elaborada por una firma independiente. El pasivo se refleja a valor presente y las utilidades y pérdidas actuariales se reconocen en resultados conforme se generan o son incurridas. Las revaluaciones derivadas de los planes de beneficios definidos comprenden las pérdidas y ganancias actuariales y el rendimiento de los activos. Dichas ganancias y pérdidas actuariales se reconocen directamente en el capital contable formando parte de las otras partidas del resultado integral, éstas no se reclasifican al estado de resultados en periodos subsecuentes, y todos los gastos relacionados con los planes de beneficios definidos en el resultado del período. El costo por servicios pasados se reconoce como un gasto en línea recta durante el período promedio hasta el momento en que los beneficios sean adquiridos. Los costos de los servicios pasados se reconocen de inmediato en caso de que los beneficios se adquieran inmediatamente después de la introducción de un cambio al plan de pensiones o en el momento en que la Compañía reconoce una reestructura. El activo o pasivo por beneficios definidos se integra por el valor presente de la obligación por beneficios definidos menos el valor razonable de los activos del plan fuera de los cuales las obligaciones serán liquidadas directamente.
132
16.
Primas por antigüedad
De acuerdo con la legislación laboral mexicana, la Compañía está obligada a pagar a sus empleados una prima
equivalente a 12 días de salario por cada año laborado, exigible a partir de 15 años de servicios prestados. El costo
de los beneficios relativos a las primas de antigüedad se determina de acuerdo con cálculos actuariales con el
método de crédito unitario proyectado. Las utilidades o pérdidas actuariales se reconocen directamente en el estado
de resultados.
Beneficios por terminación
Los pagos por indemnizaciones al personal por retiro involuntario y despidos se cargan a resultados del ejercicio en
que dichos pagos se efectúan o cuando la Compañía se encuentre comprometida de forma demostrable a pagar los
beneficios por terminación.
r) Transacciones en moneda extranjera
Los estados financieros se presentan en pesos mexicanos, que es también la moneda funcional de la Compañía. Las
operaciones realizadas en monedas extranjeras distintas a la moneda funcional de la entidad se convierten al tipo de
cambio vigente a la fecha de la operación. Los activos y pasivos monetarios en moneda extranjera se convierten
nuevamente al tipo cambio de la fecha del estado de posición financiera. Todas las diferencias que resultan de la
conversión se registran en el estado de resultados.
s) Impuesto sobre la renta
Impuestos sobre la renta corriente
Los activos y pasivos por impuesto sobre la renta corriente por el período actual se miden al monto que se espera
recuperar o pagar a las autoridades fiscales.
Impuesto sobre la renta diferido
El impuesto sobre la renta diferido se determina utilizando el método de activos y pasivos, con base en las
diferencias temporales entre los valores fiscales de los activos y pasivos y sus importes en libros a la fecha de los
estados financieros.
Las tasas y la legislación fiscal utilizadas para calcular el impuesto sobre la renta diferido son aquellas que estén en
vigor o aprobadas o cuyo procedimiento de aprobación se encuentre próximo a completarse en la fecha de
presentación de los estados financieros.
Los pasivos por impuesto diferido se reconocen por todas las diferencias temporales gravables.
133
17.
Los activos por impuestos diferidos se reconocen por todas las diferencias temporales deducibles y por la
amortización de los créditos fiscales no utilizados y las pérdidas fiscales no utilizadas, en la medida en que sea
probable la generación de utilidades fiscales contra las cuales se puedan utilizar las diferencias temporales
deducibles, la amortización de los créditos fiscales no utilizados y las pérdidas fiscales no utilizadas.
El saldo de los activos de impuesto sobre la renta diferido se revisa a la fecha del estado de posición financiera y se
reconoce hasta donde sea probable que se obtengan utilidades gravables suficientes para permitir que los activos de
impuesto sobre la renta diferido se realicen de manera total o parcial.
Los activos y pasivos por impuestos diferidos se valoran según los tipos impositivos que se espera que se apliquen
en el ejercicio en el que se realicen los activos o se liquiden los pasivos, en base a los tipos impositivos (y la
legislación fiscal) que se hayan aprobado, o estén a punto de aprobarse, al cierre del ejercicio.
El impuesto sobre la renta diferido relacionado con partidas de utilidad o pérdida integral reconocidas directamente
en el capital contable, se reconoce directamente en el capital contable y no en el estado de resultados.
t) Deterioro de activos financieros
La Compañía evalúa cada año si existe evidencia objetiva de que un activo financiero o grupo de activos financieros
se deteriora. Se considera que un activo financiero está deteriorado, si, y sólo si, existe evidencia objetiva de riesgo
de recuperación. La evidencia de deterioro podría incluir indicios de que los deudores o un grupo de deudores están
pasando por una importante dificultad financiera, incumplimiento o morosidad en el pago de los intereses o capital, la
probabilidad de que ellos se declaren en bancarrota y cuando los datos observables indiquen que hay una reducción
moderada en los flujos de efectivo futuro estimados.
Los activos financieros y los pasivos financieros se compensan y el monto neto se reporta en el estado de posición
financiera cuando existe un derecho legalmente exigible para compensar los montos reconocidos y existe la
intención de liquidarlos sobre una base neta o realizar el activo y liquidar los pasivos de manera simultánea.
Al 31 de diciembre de 2015 y 2014, se determinó una provisión por deterioro sobre los saldos de las cuentas por
cobrar (ver Nota 10).
134
18.
Activos financieros reconocidos a su costo amortizado
Si existe evidencia objetiva de que se ha presentado una pérdida por deterioro, el monto de la pérdida se mide como
la diferencia entre el valor en libros del activo y el valor presente de los flujos de efectivo futuros estimados
(excluyendo las pérdidas crediticias futuras esperadas que todavía no se han incurrido). El valor presente de los
flujos de efectivo futuros estimados se descuenta a la tasa de interés efectiva original del activo financiero. El valor
neto en libros del activo se reduce mediante el uso de una cuenta de estimación y el monto de la pérdida se
reconoce en el estado de resultados. Los préstamos junto con la estimación relacionada son cancelados cuando no
existe una posibilidad real de recuperación futura y todas las garantías colaterales han sido realizadas o transferidas
a la Compañía. Si, en un año posterior, aumenta o se reduce el monto de la pérdida por deterioro estimada debido a
un evento que tenga lugar después de que se reconoció el deterioro, la pérdida por deterioro previamente reconocida
se incrementa o reduce ajustando la cuenta de la estimación. Si se recupera posteriormente una cancelación, la
recuperación se acredita en el estado de resultados.
La Compañía evalúa primeramente si existe evidencia objetiva de deterioro para activos financieros que son
individualmente importantes, o colectivamente para activos financieros que no son individualmente importantes; si se
determina que no existe evidencia objetiva de deterioro para un activo financiero individualmente evaluado, sea
importante o no, incluye el activo en un grupo de activos financieros con características de riesgo de crédito similares
y lo evalúa colectivamente para detectar indicios de deterioro. Los activos que son individualmente evaluados para
detectar indicios de deterioro y para los cuales la pérdida por deterioro es, o sigue siendo, reconocida, no se incluyen
en la evaluación colectiva del deterioro.
u) Instrumentos financieros derivados
Cobertura de flujo de efectivo
Los contratos de instrumentos financieros derivados que se designan y califican como coberturas de flujo de efectivo
(conocidos como “forwards”, “swaps” y/u “opciones”) y la porción efectiva de las fluctuaciones del valor razonable se
reconocen como un componente separado en el capital contable y deberán reconocerse en el estado de resultados
hasta la fecha de liquidación de la transacción. La porción inefectiva de las fluctuaciones de valor razonable de las
coberturas de flujo de efectivo se reconoce en el estado de resultados del período.
Si el instrumento de cobertura se ha vencido o se vende, se cancela o ejerce sin remplazo o financiamiento continuo,
o si su denominación como cobertura se revoca, cualquier utilidad o pérdida acumulada reconocida directamente en
el capital contable a partir del período de vigencia de la cobertura, continúa separada del patrimonio hasta que se
lleva a cabo la transacción pronosticada y es cuando se reconoce en el estado de resultados. Cuando ya no existe la
expectativa de que se realice una operación pronosticada, la utilidad o pérdida acumulada que se reconoció en el
capital contable se transfiere inmediatamente a resultados.
135
19.
Los instrumentos derivados que se designan y son instrumentos de cobertura efectiva se clasifican en forma
congruente con respecto de la partida cubierta subyacente. El instrumento derivado se divide en una porción a corto
plazo y una porción a largo plazo solamente si se puede efectuar una asignación de manera confiable.
v) Deterioro de activos no financieros
El valor en libros de los activos sujetos a depreciación y amortización, se revisa por deterioro en caso de que
situaciones o cambios en las circunstancias indiquen que el valor en libros no es recuperable. Cada año se lleva a
cabo una evaluación para determinar si existen indicios de deterioro.
Si existen indicios de deterioro, se determina si el valor en libros excede de su valor de recuperación. Dicha
determinación se lleva a cabo por cada UGE excepto cuando dichos activos no generan flujos de efectivo
independientes de los flujos derivados de otros activos o conjunto de activos, por los cuales se efectúa la revisión a
nivel de la unidad generadora de efectivo.
Existirá una pérdida por deterioro, si el valor de recuperación es menor que el valor en libros. Las pérdidas por
deterioro se reconocen en el estado de resultados.
El valor de recuperación de los activos es el mayor entre su valor de uso y el valor razonable menos el costo de
venta. El valor razonable se basa en una estimación del beneficio que la Compañía puede obtener en una venta a
precio de mercado. Con el fin de determinar el valor de uso, el flujo de efectivo estimado futuro se descuenta a su
valor presente utilizando la tasa de descuento antes de impuestos que reflejen las evaluaciones actuales de mercado
del valor del dinero en el tiempo y los riesgos específicos de cada activo. Para un activo que no genere flujos de
efectivo, independiente de los otros activos o grupos de activos, el monto recuperable se determina para cada unidad
generadora de efectivo a la que pertenece el activo. Las unidades generadoras de efectivo, son los grupos más
pequeños identificables que generen ingresos en efectivo que son independientes de los ingresos en efectivo de
otros activos o grupos de activos.
En los años terminados el 31 de diciembre de 2015 y 2014 la Compañía reconoció cargos a resultados por deterioro
de $51,799 provenientes del segmento de negocio comercial (Nota 15 y 18) y $40,000 derivado del cierre temporal
de su tienda ubicada en Polanco (Nota 32), respectivamente
w) Pasivos financieros
Reconocimiento inicial y medición
Los pasivos financieros se clasifican como pasivos financieros a su valor razonable a través de las utilidades o
pérdidas, préstamos y deuda financiera, o como derivados designados como instrumentos de cobertura en una
cobertura efectiva, según sea el caso. La Compañía determina la clasificación de sus pasivos financieros al momento
de su reconocimiento inicial.
136
20.
Todos los pasivos financieros se reconocen inicialmente a su valor razonable y, en el caso de préstamos y deuda
financiera, más los costos de la transacción directamente atribuibles.
Los pasivos financieros incluyen cuentas por pagar a proveedores y otras cuentas por pagar, deuda financiera y
préstamos e instrumentos financieros derivados.
Los activos financieros y los pasivos financieros se compensan y el monto neto se reporta en el estado de situación
financiera si, y solamente si (i) existe actualmente un derecho legalmente exigible para compensar los montos
reconocidos, y (ii) existe la intención de liquidarlos por el importe neto, o de realizar los activos y liquidar los pasivos
en forma simultánea.
La medición posterior de los pasivos financieros depende de su clasificación de la siguiente manera:
Pasivos financieros a su valor razonable con cambios a resultados.
La Compañía no ha designado ningún pasivo financiero al momento del reconocimiento inicial a su valor
razonable a través de las utilidades o pérdidas.
Deuda financiera y préstamos que devengan intereses.
Después del reconocimiento inicial, los préstamos que devengan intereses se miden a su costo amortizado
usando el método de tasa de interés efectiva. La amortización se incluye bajo el rubro costos financieros en el
estado de resultados.
x) Bonificaciones de proveedores
La Compañía recibe algunas bonificaciones de proveedores como reembolso de descuentos otorgados a
clientes. Los reembolsos de los proveedores relativos a descuentos otorgados por la Compañía a sus clientes, con
respecto a la mercancía que ha sido vendida, son negociados y documentados por las áreas de compras y se
acreditan al costo de ventas en el período en que se reciben.
y) Utilidad por acción
La utilidad neta por acción resulta de dividir de la utilidad neta del año entre el promedio ponderado de las acciones
en circulación durante el ejercicio, ver Nota 28. La utilidad básica y diluida son iguales en virtud de que no se tiene
operaciones que pudieran diluir la utilidad.
137
21.
z) Utilidad integral
La utilidad integral está constituida por la utilidad neta del período más, en su caso, aquellas partidas cuyo efecto se
refleja directamente en el capital contable y que no constituyen aportaciones, reducciones o distribuciones de capital.
aa) Presentación del estado de resultados
Los costos y gastos mostrados en los estados de resultados se presentan de acuerdo a su función, ya que esta
clasificación permite evaluar adecuadamente los márgenes de utilidad bruta y operativa.
La presentación de la utilidad de operación no es requerida, sin embargo ésta se presenta ya que es un indicador
importante en la evaluación del desempeño de la Compañía
ab) Segmentos
La información analítica por segmentos se presenta considerando las diferentes actividades que opera la Compañía,
el Comité Ejecutivo es el órgano responsable de la toma de decisiones estratégicas, de asignar los recursos y
evaluar el rendimiento de los segmento de operación.
ac) Efectos de inflación
De acuerdo con la NIC 29 “Hiperinflación” una entidad debe reconocer los efectos de la inflación en la información
financiera cuando una economía tenga el 100% de inflación acumulada en 3 años. México fue una economía
hiperinflacionaria hasta 1997, por lo que la Compañía reconoció todos los efectos de inflación acumulada hasta dicho
año.
ad) Concentración de riesgo
El riesgo crediticio en cuentas por cobrar está diversificado, debido a la base de clientes y su dispersión geográfica.
Se realizan evaluaciones continuas de las condiciones crediticias de los clientes y no se requiere de colateral para
garantizar su recuperación. En el evento de que los ciclos de cobranza se deterioren significativamente, los resultados
pudieran verse afectados de manera adversa.
7. Normas e interpretaciones nuevas y modificadas
La Compañía ha adoptado algunas normas y mejoras, las cuales fueron efectivas por los ejercicios que iniciaron el 1
de enero de 2015 o posteriormente. La Compañía no ha aplicado anticipadamente ninguna norma, interpretación o
modificación que haya sido emitida pero que no sea efectiva todavía.
138
22.
Modificaciones IAS 19 Beneficios a los empleados – Planes de beneficio definido: Aportaciones de los
empleados
La IAS 19 requiere que una entidad considere las aportaciones de los empleados o de terceras partes al contabilizar
los planes de prestaciones definidas. Cuando esas aportaciones estén vinculadas con servicios, deben ser
registradas en los periodos de servicio como un beneficio negativo. Estas modificaciones aclaran que si el importe de
la aportación es independiente del número de años de servicio, la entidad puede reconocer tales contribuciones
como una reducción del costo del servicio en el periodo concreto en el que se presta el servicio en vez de asignar las
aportaciones durante todos los años de servicio. Estos cambios son aplicables a los ejercicios que comiencen el 1 de
julio de 2014 o posteriormente. La mejora de esta norma no tuvo impacto en la compañía, ya que ninguna de sus
entidades tiene planes de prestaciones definidas con las contribuciones de los empleados o de terceras partes.
Mejoras anuales de IFRS – Ciclo 2010 -2012
IFRS 2 Pago basado en acciones
Esta mejora se aplica de forma prospectiva y aclara diversas cuestiones relacionadas con las definiciones de las
condiciones de rendimiento y de servicio que son condiciones para la irrevocabilidad de la concesión.
Esta modificación no fue aplicable a la Compañía.
IFRS 3 Combinaciones de Negocios
Esta modificación se aplica de forma prospectiva y aclara que todas las contraprestaciones contingentes clasificadas
como pasivos (o activos) que surgen de una combinación de negocios deben ser reconocidas posteriormente a valor
razonable con cambios en pérdidas y ganancias, independientemente de que se clasifiquen como instrumentos
financieros o no de acuerdo con la IAS 39. Esta modificación no tuvo impacto en la Compañía.
IFRS 8, Operaciones por segmentos
Las modificaciones se aplican retroactivamente y aclaran que:
- Una entidad debe revelar los juicios realizados por la dirección en la aplicación de los criterios de agregación
enumerados en el párrafo 12 de la IFRS 8, incluyendo una breve descripción de los segmentos operativos que se
han agregado y las características económicas (por ejemplo, las ventas y los márgenes brutos) utilizados para
evaluar si los segmentos son similares.
- La conciliación entre los activos de los segmentos y el total de los activos sólo se tienen que desglosar si la
conciliación se reporta a la máxima autoridad en la toma de decisiones, lo mismo se aplica respecto al desglose
requerido para los pasivos de los segmentos.
139
23.
A la Compañía no le aplica los criterios de agregación de la IFRS 8 párrafo 12 en virtud que considera que los
segmentos de operación no tiene características económicas y de operaciones similares. La Compañía desglosa la
información presentada en la Nota 37 en forma consistente a años anteriores y con base en el párrafo 13 de la IFRS
8.
IAS 16, Propiedad planta y equipo y IAS 38 activos intangibles
La modificación se aplica de forma retroactiva y aclara que el activo puede ser revaluado en referencia a datos de
mercados observables, ajustando el importe bruto en libros del activo al valor de mercado o mediante la
determinación del valor de mercado y ajustando el importe bruto en libros proporcionalmente de forma que el valor
resultante sea igual al valor de mercado. Además, la depreciación o amortización acumulada es la diferencia entre el
importe bruto y el importe en libros de los activos. La modificación a esta norma no fue aplicable en los estados
financieros consolidados de la Compañía ya que utiliza el modelo de costo.
IAS 24, Información a revelar sobre partes relacionadas
La modificación se aplica retroactivamente y aclara que cuando una Compañía que preste servicios de personal
clave de la administración, es una parte relacionada sujeta a revelaciones bajo IAS 24. En adición, dicha entidad es
requerida a revelar los gastos incurridos por dichos servicios de personal clave, esta mejora no tuvo impacto en la
Compañía.
Mejoras anuales de IFRS – Ciclo 2011 -2013
Estas mejoras son efectivas desde el 1 de julio de 2014, y sólo aplicó las correspondientes en sus estados
financieros consolidados. Las modificaciones incluyen:
IFRS 3 Combinaciones de Negocios
La modificación se aplica de forma prospectiva y aclara las excepciones al alcance de la IFRS 3, que son las
siguientes:
Los acuerdos conjuntos, no sólo las joint ventures, se encuentran fuera del alcance de la IFRS 3.
Esta excepción sólo se aplica a la contabilización en los estados financieros de los acuerdos conjuntos. La Compañía no tiene un acuerdo conjunto, por lo tanto esta modificación no tuvo efecto en los estados financieros consolidados.
140
24.
IFRS 13, Medición de Valor Razonable
La modificación se aplica prospectivamente y se aclara que la excepción a un portafolio de inversiones que permite a
una entidad valuar a valor razonable un grupo de activos y pasivos financieros, puede aplicarse no solo a los activos
financieros y pasivos financieros, sino también a otros contratos que estén dentro del alcance de la IAS 39. La
Compañía no aplica esta excepción al portafolio de inversiones de la IFRS 13, por lo que esta modificación no tuvo
efecto para la Compañía.
IAS 40, Propiedades de Inversión
La descripción de los servicios complementarios de la IAS 40 diferencia entre propiedades de inversión y activos
ocupados por el propietario (por ejemplo propiedad, planta y equipo). Esta modificación se aplica retrospectivamente
y aclara que hay que utilizar la IFRS 3 y no la descripción de servicios complementarios dela IAS 40 para determinar
si la transacción es una compra de un activo o una combinación de negocios. La modificación a esta norma no tuvo
impacto en los estados financieros consolidados de la Compañía.
8. Nuevos pronunciamientos contables
A continuación se detallan las normas e interpretaciones publicadas hasta la fecha de estos estados financieros de la
Compañía pero que todavía no son efectivas. La Compañía tiene la intención de adoptar estas normas, si le son
aplicables, en cuanto entren en vigor.
IFRS 9, Instrumentos Financieros
En julio de 2014, el IASB publicó la versión final de la IFRS 9 Instrumentos financieros que sustituye a la IAS 39
Instrumentos Financieros: valuación y clasificación y a todas las versiones previas de la IFRS 9. Esta norma recopila
las tres fases del proyecto de instrumentos financieros: clasificación y valuación, deterioro y contabilidad de
coberturas. La IFRS 9 es de aplicación para los ejercicios que comiencen a partir del 1 de enero de 2018 y se
permite su aplicación anticipada. Excepto para la contabilidad de coberturas, se requiere su aplicación retroactiva,
pero no se requiere modificar la información comparativa. Para la contabilidad de coberturas los requerimientos
generalmente se aplican de forma prospectiva, salvo para limitadas excepciones.
La Compañía tiene previsto adoptar la nueva norma en la fecha de aplicación requerida y se encuentra analizando
los posibles impactos de esta norma.
141
25.
a) Clasificación y valuación
La Compañía no espera grandes cambios en su balance o patrimonio por la aplicación de los requerimientos de
clasificación y valuación de la IFRS 9. Espera continuar valuando a valor razonable todos los activos financieros. Los
préstamos, así como las cuentas por cobrar comerciales se mantienen para recibir los flujos de efectivo
contractuales y se espera que supongan flujos de efectivo que representan únicamente pagos del principal e
intereses. Por lo tanto, la Compañía espera que se continúen registrando al costo amortizado de acuerdo con la
IFRS 9. Sin embargo la Compañía analizará en más detalle las características de flujo de efectivo contractuales de
estos instrumentos.
b) Deterioro
La IFRS 9 requiere que la Compañía registre las pérdidas crediticias esperadas de todos sus títulos de deuda,
préstamos y deudores, ya sea sobre una base de 12 meses o de por vida. La Compañía realizará un análisis
detallado en el entorno de su operación y riesgo que considere toda la información razonable y defendible,
incluyendo futuros elementos para determinar el impacto en sus registros.
c) Contabilidad de coberturas
La Compañía considera que todas las relaciones de coberturas existentes, que actualmente se designan como
coberturas eficaces, se podrán seguir clasificando como coberturas de acuerdo con la IFRS 9, en virtud de que ésta
no cambia los principios generales de cómo se deben registrar las coberturas eficaces. La Compañía se encuentra
evaluando los posibles impactos en sus registros.
IFRS 15, Ingresos de actividades ordinarias procedentes de contratos con clientes
La IFRS 15 fue publicada en mayo del 2014 y establece un nuevo modelo de cinco pasos que aplica a la
contabilización de los ingresos procedentes de contratos con clientes. De acuerdo con la IFRS 15 el ingreso se
reconoce por un importe que refleje la contraprestación que una entidad espera tener derecho a recibir a cambio de
transferir bienes o servicios a un cliente.
Esta nueva norma deroga todas las normas anteriores relativas al reconocimiento de ingresos. Se requiere una
aplicación retroactiva total o retroactiva parcial para los ejercicios que comiencen el 1 de enero del 2018 o
posteriormente, permitiéndose la aplicación anticipada. La Compañía tiene previsto adoptar la nueva norma en la
fecha efectiva requerida. La Compañía se encuentra realizando un análisis preliminar de la IFRS 15, adicionalmente
está considerando las aclaraciones emitidas por el IASB en un borrador de norma de julio de 2015 y supervisará
cualquier otro desarrollo.
142
26.
En la aplicación de la IFRS 15, la Compañía considera lo siguiente:
(a) Venta de bienes
La Compañía evaluará el impacto en los contratos con los clientes en los que la venta es la única obligación
contractual, la Compañía espera que el reconocimiento de ingresos se produzca en el momento en el que el control
del activo se transfiere al cliente, generalmente a la entrega de los bienes.
La Compañía evaluará las disposiciones de la IFRS 15 en el marco de los términos contractuales con sus
proveedores, para determinar posibles efectos.
(i) Contraprestaciones variables
Algunos contratos con clientes proporcionan derechos de devolución o descuentos, actualmente la Compañía
reconoce los ingresos por la venta de bienes al valor razonable de la contraprestación recibida o por cobrar, neta de
devoluciones, descuentos y rebajas. La Compañía considera que no tiene contraprestaciones variables de acuerdo
con la IFRS 15.
(ii) Obligaciones por garantías
La Compañía no ofrece garantías para reparaciones generales por lo que no tiene impacto en sus registros.
Generalmente, los proveedores de bienes y servicios de la Compañía son los responsables de atender las garantías.
(iii) Programa de puntos de lealtad
La Compañía considera que el programa de lealtad que ofrece da lugar a una obligación de desempeño separada,
ya que proporciona un derecho material al cliente. Por lo tanto, tendrá que asignar una parte del precio de venta al
programa de lealtad en base al precio de venta independiente en lugar de utilizar los métodos de asignación
permitidos en la IFRIC 13 Programas de lealtad de clientes. En este sentido la Compañía espera un cambio en la
asignación de la contraprestación recibida y, en consecuencia, puede verse afectado el importe de los ingresos
reconocidos en relación con el programa de lealtad. Debido a los requerimientos actuales de la IFRIC 13, la
Compañía espera que los ingresos todavía se reconozcan cuando los puntos de fidelidad son redimidos o expiren.
La Compañía se encuentra analizando el impacto en sus estados financieros.
(b) Prestación de servicios
La Compañía ofrece servicios de arrendamiento dentro del segmento inmobiliario y servicios de viaje. La Compañía
no considera impacto que surja de contratos de servicios ya que estos se reconocen conforme se devenga el servicio
de arrendamiento y viajes.
143
27.
IFRS 16, Arrendamientos
El Consejo de Normas Internacionales de Contabilidad (IASB) publicó en enero de 2016, la IFRS 16 Arrendamientos,
la cual establece los principios que las entidades deberán presentar, revelar y contabilizar para los contratos de
arrendamiento, la IFRS 16 sustituirá a la IAS 17.
Los arrendamientos ofrecen una fuente importante y flexible de financiamiento para muchas empresas. Sin embargo,
la norma anterior (IAS 17) hacía que fuera difícil para los inversionistas y otros obtener información más precisa de
los activos y pasivos de arrendamiento de una empresa.
La IFRS 16 elimina la clasificación de arrendamiento tanto operativo como financiero estableciendo solo
arrendamientos, esta clasificación da el mismo tratamiento a todos los contratos de arrendamiento de manera similar
a lo establecido en la IAS 17 en arrendamiento financiero.
Para cumplir con ese objetivo, el arrendatario debe reconocer los activos y pasivos derivados de un contrato de
arrendamiento considerando la parte de derechos otorgados como activo y si se deben pagos futuros como un
pasivo así las cuentas que se encuentran fuera de balance referentes a arrendamientos con dichas características
deberán revelarse.
La Compañía tiene previsto adoptar la nueva norma en la fecha efectiva requerida y se encuentra evaluando los
impactos de la nueva norma sobre contratos de arrendamiento.
La IFRS 16 es de aplicación obligatoria a partir del 1 de enero de 2019. La aplicación anticipada se permite a las
empresas si y solo si aplican la IFRS 15 Ingresos de actividades ordinarias procedentes de contratos con clientes.
Mejoras a la IFRS 11, Contabilización de adquisiciones de participaciones en operaciones conjuntas
Las modificaciones a la IFRS requieren que un operador conjunto contabilice la adquisición de una participación en
una operación conjunta, que constituye un negocio, aplicando los principios relevantes de la IFRS 3 para la
contabilización de las combinaciones de negocios. Las modificaciones también aclaran que las participaciones que
se mantenían anteriormente en la operación conjunta no se revalúan en la adquisición de participaciones adicionales
mientras se mantenga el control conjunto. Adicionalmente, se ha añadido una excepción al alcance de estas
modificaciones para que no se apliquen cuando las partes que comparten el control conjunto estén bajo el control
común de una sociedad dominante última. Las modificaciones aplican a las adquisiciones iniciales de participaciones en una operación conjunta y a las adquisiciones de cualquier participación adicional en la misma operación conjunta. Se aplicarán prospectivamente para los ejercicios que comiencen el 1 de enero de 2016 o posteriormente, aunque se permite su aplicación anticipada. La Compañía se encuentra analizando el impacto por esta modificación.
144
28.
Mejoras a IAS 16 y a IAS 38, aclaración de métodos aceptables de depreciación y
amortización
Estas modificaciones aclaran que los ingresos reflejan un patrón de obtención de beneficios económicos originados
por la explotación de un negocio (del cual forma parte el activo), más que los beneficios económicos que se
consumen por el uso del activo. Por tanto, no se pueden amortizar el activo material utilizando un método de
amortización basado en los ingresos y solo puede utilizarse en muy limitadas circunstancias para amortizar los
activos intangibles.
Las mejoras son efectivas en ejercicios anuales que comiencen a partir del 1 de enero de 2016, o posteriormente,
aunque se permite su aplicación anticipada, por estas mejoras la Compañía no espera impactos dado que no ha
utilizado un método de amortización basado en los ingresos.
Mejoras a IFRS 10 y a IAS 28, Venta o aportación de bienes entre un inversor y su asociada o negocio
conjunto
Las modificaciones abordan el conflicto existente entre la IFRS 10 y la IAS 28 en el tratamiento de la pérdida de
control de una subsidiaria que se vende o aporta a una asociada o negocio conjunto. Las modificaciones aclaran que
la ganancia o pérdida derivada de la venta o la aportación de activos que constituyen un negocio, tal como se define
en la IFRS 3, entre un inversor y su asociada o negocio conjunto, se debe reconocer en su totalidad. Sin embargo,
cualquier ganancia o pérdida resultante de la enajenación o aportación de activos que no constituyen un negocio se
reconocerá sólo en la medida de los intereses de los inversores no relacionados con la asociada o el negocio
conjunto. Estas modificaciones se tienen que aplicar a los ejercicios que comiencen el 1 de enero de 2016 o
posteriormente, aunque se permite su aplicación anticipada. No se espera que estas modificaciones tengan ningún
impacto en la Compañía.
Mejoras anuales de las IFRS - Ciclo 2012 -2014
Estas mejoras son efectivas para los ejercicios que comiencen a partir del 1 de enero de 2016 o posteriormente. Las
mejoras incluyen las siguientes modificaciones:
IFRS 5 Activos no corrientes mantenidos para la venta y operaciones interrumpidas
Los activos (o grupos de activos) son generalmente enajenados a través de su venta o su distribución a los
propietarios. Las modificaciones aclaran que no se considera un nuevo plan de enajenación cuando una entidad
decide vender un activo (o un grupo enajenable) que estaba previamente clasificado como mantenido para distribuir
a los propietarios, al revés, cuando decide distribuir a los propietarios un activo que estaba previamente clasificado
como mantenido para la venta. Por tanto, no se interrumpe la aplicación de los requerimientos de la IFRS 5. La
modificación no tendrá impacto en la Compañía.
145
29.
IFRS 7 Instrumentos Financieros: desgloses
(i) Contratos de prestación de servicios
La modificación aclara que un contrato de servicios que incluye una retribución puede constituir implicación
continuada en el activo financiero transferido. Una entidad debe evaluar la naturaleza de la remuneración y el
acuerdo, considerando la normatividad incluida en la IFRS 7 respecto a la implicación continuada, para determinar
los desgloses a realizar. La evaluación de si los contratos de servicios constituyen implicación continuada debe
hacerse con carácter retroactivo. Sin embargo, no será necesario incluir la información comparativa anterior al primer
ejercicio en el que la entidad aplique esta modificación.
(ii) Aplicabilidad a los estados financieros intermedios condensado de las modificaciones a la IFRS 7
La modificación aclara que los desgloses sobre la compensación de activos y pasivos financieros no se requieren en
los estados financieros intermedios condensados, a no ser de que dichos desgloses supongan una actualización
significativa de la información incluida en los últimos estados financieros anuales. La modificación no tendrá impacto
en la Compañía.
IAS 19 Beneficios a los empleados
La modificación aclara que, para calcular la tasa de descuento de los planes de retribuciones a los empleados, hay
que utilizar los tipos de los bonos de sociedades de alta calidad que operen en mercados profundos de los países
que utilicen la misma moneda que la entidad que tiene la obligación, en lugar de los correspondientes al país en el
que está ubicada la sociedad. Si no hay un mercado profundo para los bonos de sociedades de alta calidad con esa
divisa, se utilizarán los tipos de los bonos emitidos por las administraciones públicas. La Compañía se encuentra
evaluando el impacto de esta modificación.
IAS 34 Información Financiera Intermedia
La modificación aclara que los desgloses requeridos en la información financiera intermedia puede incluirse tanto en
los estados financieros intermedios o incluyendo en los estados financieros intermedios una referencia cruzada a
donde se encuentra dicha información en la información financiera intermedia (por ejemplo, en el informe de
gestión).Esa información incluida en la información financiera intermedia debe estar disponible para los usuarios en
las mismas condiciones que los estados financieros intermedios y al mismo tiempo. Esta modificación se aplicará
retroactivamente. La Compañía no considera algún impacto por estas modificaciones.
146
30.
Modificaciones a la IAS 1: iniciativa sobre información a revelar
Las modificaciones a la IAS 1 Presentación de Estados Financieros aclaran, en lugar de cambiar de manera
significativa, los requisitos de la IAS 1 como sigue:
- Los requisitos de materialidad de la IAS 1.
- Que las partidas específicas del estado de resultados, del estado de resultados integrales y del estado de
situación financiera se pueden desagregar.
- Que las entidades tienen flexibilidad respecto al orden en que se presentan las notas de los estados financieros.
- Que la participación en otro resultado integral de asociadas y negocios conjuntos que se contabilicen utilizando el
método de participación se debe presentar de forma agregada en una sola línea, y clasificadas entre aquellas
partidas que serán o no serán posteriormente reclasificados al estado de resultados.
Por otra parte, las modificaciones aclaran los requisitos que se aplican cuando se presentan subtotales adicionales
en el estado de situación financiera y en los estados de resultados y resultados integrales. Estas modificaciones son
efectivas para los ejercicios que comiencen a partir del 1 de enero de 2016 o posteriormente, aunque se permite su
aplicación anticipada. No se espera que estas modificaciones tengan ningún impacto en la Compañía.
Modificaciones a IFRS 10, a la IFRS 12, y a la IAS 28 Entidades de Inversión: Aplicación de la excepción de
consolidar
Las modificaciones abordan cuestiones que han surgido al aplicar la excepción existente en la IFRS 10 para las
entidades de inversión. Las modificaciones a la IFRS 10 aclaran que la excepción de presentar estados financieros
consolidados se aplica a una entidad matriz que sea una filial de una entidad de inversión, cuando la entidad de
inversión valore todas sus filiales al valor razonable.
Por otra parte, las modificaciones a la IFRS 10 aclaran que sólo una filial de una entidad de inversión, que no sea
una entidad de inversión, y que proporcione servicios de apoyo a la entidad de inversión se consolida. Todas las
demás filiales de una entidad de inversión se valoran al valor razonable. Las modificaciones de la IAS 28 permiten al
inversor, que aplica el método de participación, mantener la valoración al valor razonable aplicada por la entidad de
inversión asociada o negocio conjunto a sus participaciones en filiales.
Estas modificaciones deben aplicarse retroactivamente y son efectivas para los ejercicios que comiencen el 1 de
enero de 2016 o posteriormente, aunque se permite su aplicación anticipada. No se espera que estas modificaciones
tengan impacto en la Compañía
147
31. 9. Efectivo y equivalentes de efectivo Al 31 de diciembre de 2015 y 2014, el efectivo y sus equivalentes se describen a continuación: 2015 2014
Efectivo disponible en caja y bancos $ 175,264 $ 134,240 Inversiones fácilmente realizables a efectivo 1,311,912 1,310,146
$ 1,487,176 $ 1,444,386
Las inversiones en instrumentos fácilmente realizables devengan intereses a tasas de mercado con vencimientos que van desde un día hasta a 90 días, dependiendo de las necesidades inmediatas de efectivo de la Compañía, y devengan intereses según la tasa establecida en cada contrato. Al 31 de diciembre de 2015, la Compañía tenía disponibles líneas de crédito comprometidas sin utilizar por $2,981,000 como se observa en la Notas 36 inciso c y 23. 10. Clientes Al 31 de diciembre de 2015 y 2014 el saldo de clientes a corto plazo y largo plazo se integra como sigue: 2015 2014
Clientes a corto plazo $ 3,587,717 $ 5,009,824 Deterioro ( 261,954) ( 362,278)
Saldo neto de clientes a corto plazo $ 3,325,763 $ 4,647,546
2015 2014
Clientes a largo plazo $ 4,454,254 $ 2,376,035 Deterioro ( 273,556) ( 150,163)
Saldo neto de clientes a corto plazo $ 4,180,698 $ 2,225,872
Los movimientos de la provisión por deterioro al 31 de diciembre de 2015 y 2014, son como sigue: 2015 2014
Saldo al inicio $ ( 512,441) $ ( 449,392) Incremento del período ( 308,910) ( 298,667) Aplicaciones del período 285,841 235,618
Saldo al final $ ( 535,510) $ ( 512,441)
La cartera de clientes tanto a corto como a largo plazo se compone por transacciones con diversos esquemas de financiamiento y plazos que van desde los 30 días hasta 36 meses tanto de créditos revolventes como créditos sin intereses.
148
32.
La Compañía reconoce sus ingresos con base en el valor razonable de la contraprestación obtenida. Cuando el
cobro del ingreso es diferido sin que medie una tasa de interés de mercado al valor de la contraprestación, se
determina el valor presente de estas cuentas, descontadas a una tasa apropiada. Al 31 de diciembre de 2015 y
2014, el saldo por concepto de ajuste a valor presente es de $758,106 y $731,607, respectivamente, el cual se
presenta disminuyendo el rubro de clientes.
La diferencia entre el valor razonable y el importe nominal de la contrapartida se reconoce mensualmente como
ingreso por actividades ordinarias por intereses, el cual se presenta en el estado de resultados del período por
concepto de otros ingresos financieros por ventas a plazos por $ 1,225,703 en 2015 y $997,729 en 2014.
Al 31 de diciembre, el análisis de la antigüedad de la cartera de clientes es el siguiente: 2015 2014
Créditos vigentes $ 7,367,622 $ 6,747,254
Créditos vencidos 674,349 638,605
Total $ 8,041,971 $ 7,385,859
11. Otras cuentas por cobrar
Al 31 de diciembre de 2015 y 2014, otras cuentas por cobrar se integran como sigue:
2015 2014
Partes relacionadas (Nota 19) $ 4,621 $ 7,554
Cuentas por cobrar a centros comerciales (1) 114,187 23,835
Deudores diversos 44,616 83,606
Cuentas por cobrar a líneas aéreas y servicios
de agencias de viaje 128,322 88,094
$ 291,746 $ 203,089
a) La antigüedad de las cuentas por cobrar se presenta como sigue:
2015 2014
De 1 a 3 meses $ 180,447 $ 68,342
De 3 a 12 meses 111,299 134,747
$ 291,746 $ 203,089
149
33. (1) Los movimientos de la provisión por deterioro que se encuentran disminuido de las cuentas por cobrar en centros comerciales al 31 de diciembre de 2015 y 2014, son como sigue: 2015 2014
Saldo al inicio $ ( 2,746) $ ( 2,774) Incremento del período ( 40) - Aplicaciones del período - 28
Saldo final $ ( 2,786) $ ( 2,746)
Al 31 de diciembre de 2015 y 2014, otras cuentas por cobrar a largo plazo se integran como sigue: 2015 2014
Cuentas por cobrar a centros comerciales $ 4,496 $ 31,056 Deudores diversos 18,486 41,757 Cuentas por cobrar a líneas aéreas y servicios agencias de viaje 9,075 6,278
$ 32,057 $ 79,091
12. Inventarios Al 31 de diciembre de 2015 y 2014, los inventarios se analizan como sigue: 2015 2014
Mercancías disponibles para su venta $ 4,145,279 $ 3,794,699 Mercancías en tránsito 51,470 46,482
$ 4,196,749 $ 3,841,181
Al 31 de diciembre de 2015 y 2014, el efecto del deterioro de los inventarios es de $116,070 y $100,699 respectivamente el cual se incluyó dentro del costo de ventas en el estado de resultados. 13. Pagos anticipados Al 31 de diciembre de 2015 y 2014, este rubro se integra como sigue: 2015 2014
Anticipos a proveedores de mercancías y servicios $ 95,459 $ 229,231 Seguros y rentas 13,627 6,107 Publicidad 5,660 11,294 Sistemas 13,508 14,149
$ 128,254 $ 260,781
150
34.
14. Propiedades de Inversión.
a) Las propiedades de inversión al 31 de diciembre del 2015 y 2014 se muestran a continuación:
Inversión:
Al 1 de enero del 2014 $ 805,576
Traspasos -
Bajas ( 4,421)
Al 31 de diciembre de 2014 801,155
Adiciones -
Traspaso ( 71,876) (1)
Al 31 de diciembre de 2015 $ 729,279
Depreciación acumulada:
Al 1 de enero del 2014 $ 37,587
Depreciación del ejercicio 15,284
Bajas ( 589)
Al 31 de diciembre de 2014 52,282
Depreciación del ejercicio 14,685
Traspaso ( 2,629) (1)
Al 31 de diciembre de 2015 $ 64,338
Importe neto en libros:
Al 31 de diciembre de 2015 $ 664,941
Al 31 de diciembre de 2014 $ 748,873
La depreciación del ejercicio 2015 y 2014 fue registrada en resultados.
(1) En 2015 como parte del proyecto de remodelación de la tienda Polanco se realizó el traspaso de $69,247 a
inmuebles, propiedades y equipo.
Al 31 de diciembre de 2015 las propiedades de inversión incluyen un Centro Comercial en la Ciudad de México, que
es destinado para el arrendamiento a terceros, así como la participación en copropiedad de dos Centros Comerciales
en la Ciudad de México y uno en la ciudad de Monterrey, Nuevo León, con participación al 20% y 25%,
respectivamente.
El Centro Comercial de Moliere Dos22 concluyó sus operaciones en 2014 debido a que éste forma parte de la tienda
de Polanco, lo cual originó bajas en los inmuebles, mobiliario y equipo por inversión y depreciación acumulada de
$142,788 y $39,135 respectivamente (ver Nota 15), así mismo se tuvieron otras bajas disminuyendo la inversión por
$4,421 y depreciación acumulada por $589.
151
35.
A continuación se muestra los ingresos por arrendamiento:
2015 2014
Rentas fijas $ 280,219 $ 264,222
A continuación se incluye un análisis de los pagos mínimos anuales convenidos con los arrendatarios en los
contratos de arrendamiento celebrados a plazo mayor de un año:
Año que terminará el 31
de diciembre Importe
2016 $ 308,453
2017 320,610
2018 333,823
2019 348,211
2020 en adelante 363,911
$ 1,675,008
Al 31 de diciembre de 2015 y 2014, la Compañía posee los siguientes derechos por cobrar bajo contratos no
cancelables:
2015 2014
Hasta un año $ 59,754 $ 30,350
Mayor a un año 5,234 1,765
$ 64,988 $ 32,115
Los costos operativos directamente relacionados con la generación de ingresos por arrendamiento de las
Propiedades de Inversión se integran como se muestra a continuación:
2015 2014
Sueldos y salarios $ 2,901 $ 2,560
Seguros 1,940 1,751
Publicidad 1,509 569
Predial y agua 12,456 3,711
Energía eléctrica 5,464 6,988
Servicios contratados 4,170 7,279
Reparación y mantenimiento 48,128 54,005
Depreciación y otros 42,157 41,786
$ 118,725 $ 118,649
152
36.
15. Inmuebles, mobiliario y equipo
a) El análisis de los inmuebles, mobiliario y equipo, se muestra a continuación:
Terrenos y edificios
Enseres e
instalaciones
Equipo de
transporte
Construcción en
proceso Total
Inversión:
Al 01 de enero de 2014 $ 9,294,246 $ 1,807,541 $ 41,154 $ 596,125 $ 11,739,066
Adiciones 6,188 30,352 2,333 1,079,996 1,118,869
Traspasos 642,755 316,674 190 ( 989,241) ( 29,622)
Bajas ( 228,307) ( 77,621) ( 2,622) ( 16,970) ( 325,520)
Adquisición de subsidiaria 153,560 - - 1,065,193 1,218,754
Al 31 de diciembre de 2014 9,868,442 2,076,946 41,055 1,735,103 13,721,547
Adiciones 165,520 26,007 1,781 2,519,413 2,712,721
Traspasos 1,380,072 806,071 ( 2,162,571) 23,572 (1)(2)
Bajas ( 109,858) ( 103,100) ( 13,618) ( 436) ( 227,012)
Al 31 de diciembre de 2015 $ 11,304,176 $ 2,805,924 $ 29,218 $ 2,091,519 $ 16,230,828
Depreciación acumulada y
deterioro:
Al 1 de enero de 2014 $ 888,501 $ 504,117 $ 29,049 - $ 1,421,667
Depreciación del ejercicio 326,431 153,835 3,938 - 484,204
Bajas ( 62,489) ( 28,573) ( 2,025) - ( 93,087)
Al 31 de diciembre de 2014 1,152,443 629,379 30,962 - 1,812,784
Depreciación del ejercicio 359,622 184,679 4,007 - 548,308
Bajas ( 57,803) ( 56,271) ( 13,265) - ( 127,339)
Deterioro 26,037 15,663 - - 41,700
Traspaso 2,629 - - - 2,629 (1)
Al 31 de diciembre de 2015 $ 1,482,928 $ 773,450 $ 21,704 - $ 2,278,082
Importe neto en libros:
Al 31 de diciembre de 2015 $ 9,821,248 $ 2,032,474 $ 7,514 $ 2,091,519 $ 13,952,746
Al 31 de diciembre de 2014 $ 8,715,999 $ 1,447,567 $ 10,093 $ 1,735,103 $ 11,908,763
(1) Traspaso realizado de propiedades de inversión por ampliación de Tienda Polanco ver Nota 14. (2) Traspaso realizado a activos intangibles ver Nota 18.
La depreciación del ejercicio 2015 y 2014, fue registrada en resultados.
153
37.
b) En los rubros de terrenos y edificios se encuentran las tiendas departamentales, así como los edificios de oficinas,
propiedades en áreas comunes de centros comerciales y terrenos sin construcción. Los derechos de propiedad
sobre los bienes raíces están documentados en algunos casos con títulos de propiedad directa y en otros con
escrituras notariales de participación en fideicomisos constituidos para el desarrollo de proyectos inmobiliarios.
c) En 2015, las pérdidas por deterioro por un importe de $41,700 corresponden a la reducción del valor en libros
hasta por su importe recuperable, de ciertos elementos de propiedad, planta y equipo del segmento comercial. Este
importe se reconoció en el estado de resultados dentro de los gastos generales. El valor recuperable al 31 de
diciembre de 2015, se basó en el valor en el uso, que se obtuvo a nivel de la UGE. Al determinar el valor de uso de
la unidad generadora de efectivo, los flujos de efectivo se descontaron a una tasa apropiada.
d) En noviembre del 2015 la tienda de Polanco inició nuevamente sus operaciones contando con un espacio de
57,851 m2, de piso de venta y 92,291 m2 de estacionamiento con una inversión aproximada de $300 millones de
dólares.
e) Las construcciones en proceso se refieren principalmente a remodelaciones de tiendas y centros comerciales. El
monto aproximado al que ascenderán los proyectos de construcción en proceso en los próximos cinco años es de
$8,236,000. En la Nota 35 se indican los proyectos de inversión en futuros años.
f) Se capitalizaron intereses por la obtención de préstamos para la construcción de propiedades los cuales
ascendieron en 2015 y 2014 a $1,219 y $17,337 respectivamente.
g) Al 31 de diciembre de 2014 la Compañía reconoció $40,379 adicionales por concepto de baja por el cierre de la
tienda Polanco derivado de la ampliación y remodelación que se realizó en el año de 2015.
h) En 2014 derivado de la adquisición de la subsidiaria Magenge, S.A. de C.V., la Compañía incorporó en sus libros
$153,560 en terrenos y $1,065,194 en obra en proceso.
16. Inversiones en compañías asociadas y otras
Al 31 de diciembre de 2015 y 2014, las inversiones en asociadas, se detallan a continuación:
Inversión en el capital
contable de la emisora
Participación en resultados
de compañías asociadas
Compañía emisora 2015 2014 2015 2014
Aerovics, S.A. de C.V. $ 196,527 $ 205,164 $ ( 8,637) $ ( 9,743)
Otras 8,506 14,447 ( 5,941) ( 213)
$ 205,033 $ 219,611 $ ( 14,578) $ ( 9,956)
154
38.
a) Al 31 de diciembre de 2015 y 2014, la Compañía reconoce su inversión del 17.48% bajo el método de
participación, en Aerovics, S.A. de C.V.
En 2014, se efectuaron aportaciones al capital social de Aerovics, S.A. de C.V. por $7,073.
La asociada Aerovics, S.A. de C.V., es una Compañía dedicada a la transportación aérea privada.
A continuación se presenta la información financiera de Aerovics, S.A. de C.V., al 31 de diciembre, por considerar
que ésta asociada es la de mayor relevancia.
2015 2014
Activos:
Activos circulantes $ 89,243 $ 82,384
Activos no circulantes 1,053,379 1,132,312
Total de activos 1,142,622 1,214,696
Total de pasivos 18,328 40,990
Total de inversiones en la asociada 1,124,294 1,173,706
Participación de la Compañía 196,527 205,164
2015 2014
Importes en libros de la asociada:
Ingresos por actividades ordinarias $ 204,119 $ 173,920
Gastos de operación y otros gastos ( 253,530) ( 229,658)
Pérdida neta ( 49,411) ( 55,738)
Participación de la Compañía en los resultados ( 8,637) ( 9,743)
b) El saldo de la participación en otras asociadas al 31 de diciembre se integra como sigue:
Inversión en el capital
contable de la emisora
Compañía emisora 2015 2014
Administradora de Centros Comerciales Santa Bárbara,
S.A. de C.V. $ 1,798 $ 7,739
Opersat, S.A. de C.V. 3,995 3,995
Administradora de Riesgos BAL, S.A. de C.V. 1,575 1,575
Otras menores 1,138 1,138
$ 8,506 $ 14,447
155
39.
17. Inversión en fideicomisos
La Compañía tiene inversiones en fideicomisos cuyos objetivos son la administración y operación de centros
comerciales. La participación en dichos centros comerciales da el derecho a la construcción y operación de una
tienda de El Palacio de Hierro.
Al 31 de diciembre de 2015 y 2014, este rubro se integra como sigue:
2015 2014
Centro comercial “Angelópolis” (1) $ 917,726 $ 760,798
Centro comercial “Satélite” 358,432 361,423
$ 1,276,158 $ 1,122,221
Durante el ejercicio 2015 y 2014 se cobraron dividendos por la cantidad de $75,791 y $64,280.
Al 31 de diciembre de 2015 y 2014, el efecto de participación en los resultados de fideicomisos fue de $134,534 y
$286,133, respectivamente, el cual se reconoce mediante método de participación.
(1) Negocio Conjunto
“Angelópolis” es el único acuerdo conjunto en el que la Compañía participa. Angelópolis se encuentra en la ciudad de
Puebla y se dedica al arrendamiento de locales comerciales.
La Compañía tiene una participación del 35% y ha clasificado la misma como un negocio conjunto. En conformidad
con el acuerdo bajo el cual se estableció Angelópolis, la Compañía y otra inversora en el negocio conjunto han
acordado efectuar contribuciones adicionales en proporción a sus participaciones para compensar cualquier pérdida,
si fuese necesario.
La Administración del Fideicomiso decidió utilizar el método de valor razonable para la medición posterior del valor
de las propiedades e inmuebles, política que es distinta a la utilizada por la Compañía quién aplica el modelo de
costo.
Durante el año 2014, la Compañía confirmó y reconoció la información correspondiente al cierre de los años 2011 –
2013 y la valuación al cierre de 2014, de las propiedades dentro del fideicomiso. La Compañía consideró que
contaba con evidencia suficiente y apropiada para respaldar el superávit que se origina por la aplicación del método
de valor razonable reconociendo este efecto en los resultados del ejercicio.
156
40.
Los importes totales de activos circulantes, activos no circulantes y pasivos al 31 de diciembre del 2015 y 2014,
relativos a las participaciones de la Compañía en negocio conjunto, se presentan como sigue:
2015 2014
Activos:
Activos circulantes $ 85,870 $ 16,520
Activos no circulantes 2,621,099 2,187,360
Total de activos 2,706,969 2,203,880
Total de pasivos 84,892 30,170
Total de inversiones en fideicomiso $ 2,622,077 $ 2,173,710
Total de inversiones en fideicomiso $ 917,726 $ 760,798
2015 2014
Importes en libros del fideicomiso:
Ingresos por actividades ordinarias $ 300,911 $ 272,093
Gastos de operación y otros gastos ( 50,948) ( 20,737)
Resultado integral de financiamiento 826 239
Utilidad neta (100%) 250,789 251,595
Participación de la compañía en los resultados: 87,776 88,058
Provisiones efectuadas por la compañía ( 14,037) ( 8,506)
Superávit por revaluación 60,795 206,581
Participación neta de la compañía en resultados $ 134,534 $ 286,133
18. Gastos por amortizar y otros activos
Software
Costos
diferidos Total
Costo:
Al 1 de enero del 2014 $ 1,401,807 $ 764,987 $ 2,166,794
Adiciones 100,905 23,599 124,504
Traspasos 905 28,717 29,622
Bajas ( 4,727) ( 29,385) ( 34,112)
Al 31 de diciembre de 2014 1,498,890 787,918 2,286,808
Adiciones 178,503 220,357 398,860
Traspasos 899 47,405 48,304 (2)
Bajas ( 508) ( 19,239) ( 19,747)
Al 31 de diciembre de 2015 $ 1,677,784 $ 1,036,441 $ 2,714,225
(2) Traspaso realizado de obra en proceso ver nota 15.
157
41.
Software
Costos
diferidos Total
Amortización acumulada y deterioro:
Al 1 de enero del 2014 $ 567,785 $ 366,589 $ 934,374
Amortización del ejercicio 134,777 70,303 205,080
Bajas ( 432) ( 17,132) ( 17,564)
Al 31 de diciembre de 2014 702,130 419,760 1,121,890
Amortización y deterioro del ejercicio 130,793 78,068 208,861
Deterioro 10,099 10,099
Bajas ( 404) ( 12,561) ( 12,965)
Al 31 de diciembre de 2015 $ 832,519 $ 495,366 $ 1,327,885
Importe neto en libros:
Al 31 de diciembre de 2015 $ 845,265 $ 541,076 $ 1,386,339
Al 31 de diciembre de 2014 $ 796,760 $ 368,158 $ 1,164,918
a) La amortización del ejercicio 2015 y 2014, fue registrada en resultados.
b) En 2015, las pérdidas por deterioro por un importe de $10,099 corresponden a la reducción del valor en libros
hasta por su importe recuperable, de ciertos elementos de licencias e intangibles del segmento comercial. Este
importe se reconoció en el estado de resultados dentro de los gastos generales. El valor recuperable al 31 de
diciembre de 2015, se basó en el valor de uso, que se obtuvo a nivel de la UGE. Al determinar el valor de uso de la
unidad generadora de efectivo, los flujos de efectivo se descontaron a una tasa apropiada.
Los renglones “software” y “costos diferidos” incluyen inversiones realizadas para la adquisición de derechos de uso
de ciertos paquetes computacionales y costos por derechos de arrendamiento.
c) Los activos en arrendamiento financiero se capitalizan en la fecha de inicio del arrendamiento al valor presente de los pagos mínimos por arrendamiento o el valor razonable del activo arrendado, el que sea menor. Las obligaciones por arrendamiento financiero, netas de los cargos financieros con respecto a periodos futuros, se reconocen como pasivos. Los arrendamientos son reconocidos posteriormente a costo amortizado utilizando el método de interés efectivo. La Compañía tiene arrendamientos financieros para licencias de bases de datos de algunos de los sistemas actuales. Las obligaciones de la Compañía por arrendamientos financieros están garantizadas por el título del arrendador a los activos arrendados, los cuales serán transferidos al término del arrendamiento al valor de un peso hasta el año cinco. Los pagos mínimos futuros del arrendamiento bajo los términos del contrato, en conjunto con su valor presente.
158
42.
Al 31 de diciembre del 2015 el arrendamiento financiero se integra como sigue:
Pagos
mínimos
Valor presente de
los pagos
Dentro del primer año $ 16,704 $ 15,870
Posteriores al primer año pero menores a cinco años 12,136 10,516
Mayores a cinco años - -
Total de pagos mínimos por arrendamiento 28,840 26,386
Menos: Importe representado por cargos financieros - 2,454
Amortización del periodo ( 550) ( 550)
Menos: Importe representado por cargos financieros ( 170) ( 170)
Valor presente de los pagos mínimos en arrendamiento $ 28,120 28,120
19. Partes relacionadas
a) Las entidades mencionadas en esta Nota se consideran como afiliadas, ya que los accionistas de dichas
entidades son también accionistas de la Compañía.
b) La Compañía, celebró con entidades relacionadas no consolidadas diversas transacciones de negocios, como
servicios administrativos, servicios financieros, asesoría de riesgos y seguros entre otros. Estos servicios son
facturados y cobrados conforme los servicios se devengan.
c) Se tiene celebrado contrato por prestación de asesoría con las Compañías de Servicios Corporativos BAL, S.A. de
C.V., y Administración de Riesgos BAL, S.A. de C.V.
d) Se tiene celebrado contrato por prestación de servicios y asesoría profesional con Administradora Moliere Dos 22,
S.A. de C.V.
e) Se tiene celebrado contrato con Emor, S.A. de C.V. mediante el cual se adquiere mercancía de joyería, orfebrería
y objetos de arte en plata para su comercialización dentro de las tiendas departamentales.
f) Se tiene celebrado con Grupo Nacional Provincial, S.A.B. convenio mediante el cual El Palacio de Hierro, S.A. de
C.V., obtiene ingresos por la promoción y venta de seguros de auto, gastos médicos y vida, realizados a través de la
tarjeta departamental.
g) Se tiene celebrado contrato de arrendamiento puro con GNP Arrendamiento y Administración S.A. de C.V., y
Valmex Soluciones Financieras, S.A. de C.V., por el uso y goce de flotillas de autos para el uso exclusivo de
ejecutivos medios de Comercializadora El Palacio de Hierro, S.A. de C.V. y equipo de transporte utilitario de reparto.
h) Se tiene convenio con Espectáculos Taurinos de México, S.A. de C.V. por la prestación de servicios de publicidad.
159
43.
i) Se tiene celebrado contrato con Fuerza Eólica del Istmo, S.A. de C.V. por la prestación de servicios de energía
eléctrica.
j) Se tiene celebrado contrato por concepto de préstamo a una tasa de 9% con vencimiento en junio de 2016 con
Servicios Corporativos Bal, S.A. de c.V.
A continuación se muestran las principales transacciones celebradas con entidades relacionadas:
2015 2014
Ingresos: Por servicios y reembolsos de gastos: Grupo Nacional Provincial, S.A.B. $ 56,610 $ 49,459 Servicios Corporativos BAL, S.A. de C.V. 5,190 5,081 Administradora de Centros Comerciales Santa Bárbara, S.A. de C.V. (Asociada) 6,376 7,681 Emor, S.A. de C.V. 2,362 957 Otros 2,479 2,869 Intereses: Valores Mexicanos Valmex, S.A. de C.V. 3,914 - Estacionamiento: Otros - 648 Egresos: Compra de mercancía: Emor, S.A. de C.V. 89,376 67,409 Seguros y Fianzas: Grupo Nacional Provincial, S.A.B. 115,750 91,103 Crédito Afianzador 76 342 Honorarios: Servicios Corporativos BAL, S.A. de C.V. 283,296 242,894 Administración de Riesgos BAL, S.A. de C.V. 18,924 17,441 Transporte Aéreo: Aerovics, S.A. de C.V. 15,199 14,743 Mantenimiento: Administradora de Centros Comerciales Santa Bárbara, S.A. de C.V. (Asociada) 28,708 26,918 Otros gastos: Administradora Moliere 222, S.A. de C.V. 5,291 7,822 Otras 1,105 3,619
160
44. 2015 2014
Energía Electrica: Fuerza Eólica del Istmo, S.A. de C.V. $ 60,140 $ 42,488 Publicidad: Espectáculos Taurinos de México, S.A. de C.V. - 790 Administradora de Centros Comerciales Santa Bárbara, S.A. de C.V. (Asociada) 3,028 3,007 Arrendamientos: GNP Arrendamientos y Administración, S.A. de C.V. 27,484 21,262 Valmex Soluciones Financieras, S.A. de C.V. 9,246 9,192 Intereses: Servicios Corporativos BAL, S.A. de C.V. 4,413 - d) Los saldos al 31 de diciembre de 2015 y 2014, se integran de la siguiente forma y están formados por saldos de cuenta corriente, para los cuales no existen garantías: 2015 2014
Por cobrar: Servicios y reembolso de gastos: Administradora de Centros Comerciales Santa Bárbara, S.A. de C.V. (Asociada) $ 716 $ 1,251 Grupo Nacional Provincial S.A.B. (Filial) 804 4,769 Otros (Filiales) 3,101 1,534
$ 4,621 $ 7,554
Por pagar: Compra de mercancía: Emor, S.A. de C.V. (Filial) $ 13,401 $ 9,711 Honorarios: Servicios Corporativos Bal, S.A. de C.V. (Filial) 1,288 2,899 Otros (Filiales) 388 382 Seguros y Fianzas: Grupo Nacional Provincial S.A.B. (Filial) 4,670 53 Préstamos e intereses: Servicios Corporativos Bal, S.A. de C.V. (Filial) 177,691 - Estacionamientos: Administradora de Centros Comerciales Santa Bárbara, S.A. de C.V. (Asociada) 2,654 - Transporte aéreo: Aerovics, S.A. de C.V. (Asociada) 559 841
$ 200,651 $ 13,886
161
45.
e) Las prestaciones otorgadas por la Compañía a los directores y otros miembros de la gerencia durante el año
fueron las siguientes:
2015 2014
Remuneraciones y otras prestaciones a corto plazo $ 429,672 $ 387,515
En 2015 se integró a la Compañía el nuevo Director General. f) Las compensaciones a los miembros del consejo de administración y del comité de auditoría y prácticas
societarias, quienes reciben remuneraciones, son como sigue:
2015 2014
Total de compensaciones pagadas $ 9,821 $ 6,572
20. Otras cuentas por pagar
Al 31 de diciembre de 2015 y 2014, este rubro se analiza a continuación:
2015 2014
Partes relacionadas (Nota 19) $ 200,651 $ 13,886
Factoraje (i) 326,415 385,460
Anticipos de clientes 408 667
Acreedores diversos 2,234,499 1,810,336
$ 2,761,973 $ 2,210,349
(i) El Grupo celebró un convenio de cadenas productivas con Nacional Financiera, S.N.C., el cual tiene como
finalidad fomentar el desarrollo de la micro, pequeña y mediana empresa, mediante la operación de un sistema de
otorgamiento de apoyos financieros preferenciales, destinados a los proveedores y distribuidores, la Compañía no
obtiene financiamiento por este contrato y solo es un beneficio a los proveedores y distribuidores.
Al 31 de diciembre de 2015 y 2014, el rubro de acreedores diversos se integra como sigue:
2015 2014
Cupones y puntos $ 725,962 $ 664,162
Gratificación y comisiones 153,229 148,395
Gastos generales acumulados 1,107,436 903,259
Otros 247,872 94,520
$ 2,234,499 $ 1,810,336
162
46.
2014 Incrementos
Pagos/
aplicaciones
2015
Cupones y puntos $ 664,162 $ 187,567 $ 125,767 $ 725,962
Gratificación y comisiones 148,395 162,355 157,521 153,229
Gastos generales acumulados 903,259 5,179,196 4,975,019 1,107,436
Otros 94,520 247,037 93,685 247,872
$ 1,810,336 $ 5,776,155 $ 5,351,992 $ 2,234,499
a) A continuación se integran gastos generales acumulados, separando el efecto de acreedores comerciales para el
ejercicio comparativo a fin de presentar por separado las provisiones.
2015 2014
Acreedores Comerciales $ 788,143 $ 581,269
2014 Incrementos
Pagos/
aplicaciones
2015
Provisiones $ 321,990 $ 298,385 $ 301,082 $ 319,293
b) La antigüedad de las cuentas por pagar se presenta como sigue:
2015 2014
De 1 a 3 meses $ 1,970,009 $ 1,287,834
De 3 a 12 meses 264,490 522,502
$ 2,234,499 $ 1,810,336
c) Las cuentas por pagar a largo plazo al 31 de diciembre se integra como sigue:
2015 2014
Gastos generales acumulados $ 28,754 26,523
Otros 71,560 13,434
$ 100,314 $ 39,957
21. Proveedores
Al 31 de diciembre de 2015 y 2014, la cuenta se integra como sigue:
2015 2014
Proveedores $ 4,022,676 $ 3,293,586
163
47.
a) La antigüedad de proveedores se presenta como sigue:
2015 2014
De 1 a 3 meses $ 3,162,217 $ 2,483,056
De 3 a 6 meses 860,459 810,530
$ 4,022,676 $ 3,293,586
22. Préstamos bancarios
Al 31 de diciembre de 2015 y 2014, los créditos bancarios a largo plazo son los siguientes:
- Crédito simple con BBVA Bancomer contratado en 2007 por $1,250,000. El cual está integrado por: $450,000 a
tasa fija de 9.915% y $800,000 a tasa TIIE más 1.5 puntos. Este crédito es con vencimiento al 2016, pagadero
mediante amortizaciones semestrales a partir del 2010.
- Crédito sindicado a plazo hasta por la cantidad de $4,600,000 celebrado en 2011 con Banco Nacional de México,
S.A., Banco Santander (México), S.A., Grupo Financiero Santander, BBVA Bancomer, S.A., Grupo Financiero
BBVA Bancomer y HSBC México, S.A. Este crédito es con vencimiento al 2018 y 2019, pagadero mediante
amortizaciones trimestrales a una tasa TIIE 91 días más 1.4 puntos. Al 31 de diciembre de 2014, la Compañía ha
dispuesto fondos por $4,400,000, acumulado, durante el ejercicio de 2015 la Compañía no dispuso de fondos.
- En 2010 se obtuvo una línea de crédito indirecto con Santander correspondiendo a la Compañía una porción del
20% equivalente a $80,000 devengando intereses a tasa TIIE más 5 puntos, con amortizaciones mensuales a
partir del 2012. Este crédito es con vencimiento al 2021.
- En noviembre de 2012 se obtuvo una ampliación a la línea de crédito indirecto con Santander, por $150,000
correspondiendo a la Compañía una porción del 20% equivalente a $30,000 devengando intereses a tasa TIIE
más 5 puntos. El crédito es con vencimiento a 132 meses con 37 meses de gracia con amortizaciones mensuales
a partir del 2013 y con vencimiento al 2021.
164
48.
Al 31 de diciembre de 2015 y 2014, los préstamos bancarios se integran como sigue:
2015 2014
Corto plazo:
Porción a corto plazo de préstamos bancarios a largo
plazo $ 2,951,288 $ 1,151,788
Intereses por pagar 39,682 56,746
2,990,970 1,208,534
Largo plazo:
Porción a largo plazo de préstamos bancarios 2,169,952 3,441,240
Total de préstamos bancarios $ 5,160,922 $ 4,649,774
Los términos y condiciones de los préstamos pendientes son como sigue:
2015 2014
Tasa de intereses
nominal
Año de
vencimiento
Valor
nominal Importe en libros
Valor
nominal
Importe
en libros
Banamex Crédito Sindicado Tasa TIIE + 1.4% Agosto 2018 $ 2,930,000 $ 2,930,000 $ 3,718,000 $ 3,718,000
Banamex Crédito Sindicado Tasa TIIE + 1.4% Agosto 2019 70,000 70,000 90,000 90,000
BBVA Bancomer Crédito Largo Plazo 9.9150% Octubre 2016 126,000 126,000 252,000 252,000
BBVA Bancomer Crédito Largo Plazo Tasa TIIE + 1.5% Octubre 2016 84,000 84,000 168,000 168,000
BBVA Bancomer Crédito Largo Plazo Tasa TIIE + 1.5% Octubre 2016 84,000 84,000 168,000 168,000
BBVA Bancomer Crédito Largo Plazo Tasa TIIE + 1.5% Octubre 2016 56,000 56,000 112,000 112,000
Santander Crédito Magno Tasa TIIE + 5% Febrero 2021 71,240 71,240 85,028 85,028
BBVA Bancomer Crédito Corto Plazo 3.93 Enero 2016 300,000 300,000
Banamex Crédito Corto Plazo 3.85 Enero 2016 800,000 800,000
Santander Crédito Corto Plazo 3.80 Enero 2016 600,000 600,000
$ 5,121,240 $ 5,121,240 $ 4,593,028 $ 4,593,028
A la fecha de la emisión de los estados financieros se contrató una línea de crédito a largo plazo con BBVA
Bancomer, S.A. por $1,400,000 con los cuales se liquidaron en la misma proporción los préstamos a corto plazo.
Los créditos vigentes establecen restricciones y obligaciones para la Compañía, las cuales al 31 de diciembre de
2015 y 2014 han sido cumplidas. Se da un vencimiento anticipado cuando exista una causa de incumplimiento del
crédito, en el caso de existir algún incumplimiento la Compañía o las garantes, no podrán decretar pagos de
dividendos, garantizar créditos, realizar fusiones o escisiones entre las compañías del Grupo, cambios en la
naturaleza del negocio, vender, arrendar, ceder o transferir activos fijos y constituir gravámenes sobre cualquiera de
sus activos.
Los contratos de estos préstamos son celebrados por la subsidiaria El Palacio de Hierro, S.A. de C.V. y establecen
como obligadas solidarias a Grupo Palacio de Hierro, S.A.B. de C.V., así como a sus compañías filiales: Inmobiliaria
P.H. Satélite, S.A. de C.V., Inmobiliaria P.H. Polanco, S.A. de C.V., Alvaín, S.A. de C.V., Polanco Inmobiliaria y
Comercial, S.A. de C.V., Inmobiliaria P.H. Salamanca, S.A. de C.V. e Inmobiliaria P.H. Santa Fe, S.A. de C.V.
165
49. Durante el ejercicio de 2015 la Compañía realizó amortizaciones por $1,171,788. Al 31 de diciembre de 2015, los vencimientos a plazo mayor de un año son como sigue:
Año Monto
2017 $ 1,096,289 2018 973,789 2019 83,788 2020 13,788 2021 en adelante 2,298
$ 2,169,952
La Compañía tiene disponible líneas de crédito sin utilizar hasta por $2,981,000 el análisis de estas líneas se observan en la Nota 36 inciso c. 23. Instrumentos financieros Grupo Palacio de Hierro, S.A.B. de C.V. y algunas de las subsidiarias, están expuestos a riesgos de mercado asociados con tasas de interés y tipos de cambio de monedas extranjeras. El grupo utiliza instrumentos financieros derivados para el manejo de los riesgos en tasas de interés y en el tipo de cambio de monedas extranjeras. Es política de la Compañía que la contratación de instrumentos financieros derivados no podrá tener propósitos especulativos, por lo que los objetivos de dicha contratación serán exclusivamente de cobertura. Por lo tanto, la contratación de un instrumento financiero derivado (IFD) deberá estar asociada a una posición primaria que represente un riesgo para los resultados financieros, por lo que los montos nocionales deberán ser consistentes con las posiciones primarias que se cubrirán. Los instrumentos financieros derivados autorizados para ser contratados por la Compañía son: a) Forwards de divisas b) Swaps de tasa de interés c) Opciones de compra sobre divisas (Calls) Estrategia de Cobertura La Compañía, determina los montos y parámetros objetivos sobre posiciones primarias para las que se contratan los diversos instrumentos financieros derivados de cobertura con el objetivo de mitigar los riesgos asociados por la exposición a una cierta variable financiera. Para cada contratación de instrumentos financieros derivados se debe cumplir con los requerimientos de designación y documentación aplicables, de acuerdo a la normatividad contable en vigor, así como que la relación de cobertura sea altamente efectiva, de acuerdo a lo siguiente:
166
50.
a) Al inicio de la cobertura, deberá existir una designación y una documentación formal de la relación de cobertura,
del objetivo y de la estrategia de gestión del riesgo de la Compañía. Esa documentación incluirá la identificación del
instrumento de cobertura, de la partida cubierta o transacción, de la naturaleza del riesgo que se está cubriendo y de
la forma en que la entidad medirá la eficacia del instrumento de cobertura para compensar la exposición a los
cambios en el valor razonable de la partida cubierta o a los cambios en los flujos de efectivo atribuibles al riesgo
cubierto.
b) La cobertura deberá ser altamente eficaz y debe medirse con fiabilidad (ubicarse en un rango entre el 80 al 125
por ciento), medido entre la pérdida o ganancia del instrumento de cobertura y la pérdida o ganancia de la
partida/riesgo cubierto. La eficacia se evaluará, como mínimo, de forma trimestral (en la fecha de preparación de
estados financieros anuales o intermedios).
c) La transacción prevista que es objeto de la cobertura, deberá ser altamente probable y presentar además una
exposición a las variaciones en los flujos de efectivo que podrían afectar los resultados.
d) La cobertura deberá evaluarse en un contexto de negocio en marcha y realmente se puede concluir que ha sido
altamente eficaz a lo largo de todos los períodos para los cuales ha sido designada.
Derivado del comportamiento dinámico de las diversas variables financieras a la que la Compañía está expuesta en
el curso normal de sus operaciones, la estrategia de cobertura es monitoreada y valorada formalmente a través de
los mecanismos y frecuencia que se juzgan convenientes.
Mercados de negociación y contrapartes elegibles
Las operaciones con instrumentos financieros derivados podrán ser contratadas a través de mercados establecidos
en México (MEXDER) o en contratos bilaterales (OTC).
En el caso de contratos bilaterales (OTC), las contrapartes que se seleccionan deben tener solvencia suficiente, la
cual deberá ser medida de acuerdo a su calificación de “riesgo de contraparte” que emitan las calificadoras para sus
obligaciones en moneda local de corto y largo plazo, así como en moneda extranjera de corto y largo plazo y que
hayan sido autorizadas previamente por el comité de riesgos. Políticas de contratación Toda adquisición de IFD está sujeta a la aprobación del Comité Financiero el cual define las políticas corporativas de cobertura y financiamiento. Dicho Comité reporta al Comité Ejecutivo.
167
51. La Compañía sólo contrata instrumentos financieros derivados por los cuales pueda hacer frente financieramente a través de recursos propios, o en su caso, a través de una autorización del área de riesgos de la institución financiera contraparte. La Compañía podrá deshacer (unwind) operaciones de cobertura de IFDs en función de la estrategia general definida para las variables subyacentes.
La Compañía no realiza contrataciones de swaps de los créditos bancarios a corto plazo (menores a 30 días), ya que
la base del costo de financiamiento es la TIIE a 28 días. Políticas de designación de agentes de cálculo o valuación De conformidad con los contratos que amparan las operaciones financieras derivadas, los agentes de cálculo designados serán las contrapartes correspondientes. La Compañía efectúa la medición trimestral de efectividad de cobertura de los IFD para asegurar que dichas coberturas no difieran del objetivo para el cual fueron contratadas. Valuación Instrumentos financieros derivados de tasas de interés Con base en los diversos escenarios, la Compañía administra su riesgo de flujos de efectivo por préstamos a tasas de interés variable a través del uso de intercambios de tasas de interés (“swaps”) de tasa variable a fija. Estos intercambios de tasas de interés tienen el efecto económico de convertir los préstamos de tasas variables en tasas fijas. Por lo general, la Compañía obtiene préstamos a largo plazo a tasas variables y los “convierte” en préstamos a tasas fijas con el propósito de mitigar los efectos de volatilidad que afectan su costo financiero. Con los swaps de tasas de interés, la Compañía conviene con otras partes en entregar o recibir a intervalos específicos (principalmente trimestres) la diferencia existente entre el importe de los intereses de las tasas fijas contractuales y el importe de los intereses de las tasas variables calculada con base en los importes teóricos convenidos. En septiembre de 2011 la Compañía obtuvo un crédito simple por $4,600,000 el cual establece el pago de intereses a una tasa TIIE a 91 días más 140 puntos base, pagadero en forma trimestral, sobre los montos dispuestos de acuerdo a las estipulaciones del contrato de crédito, con vencimiento en agosto de 2019. Al 31 de diciembre de 2015, la Compañía ha realizado siete disposiciones, con un monto de principal por pagar de $4,400,000, con amortizaciones de $1,400,000. Para mitigar el riesgo de tasa de interés relacionado con los pasivos bancarios, la Compañía contrató una serie de intercambios de tasa de interés (IRS por sus siglas en inglés) a través de los cual recibe la tasa variable estipulada en el financiamiento, y a cambio paga una tasa fija. Dichos derivados fueron designados como cobertura de flujo de efectivo. Debido a que las características críticas de los IRS y de las partidas cubiertas son iguales, se consideró que las coberturas son 100% efectivas.
168
52.
Posiciones Contratadas y Valuación
La Compañía valúa sus instrumentos a valor razonable. Los principales instrumentos usados son los swaps de tasa
de interés, las posiciones contratadas al cierre son las siguientes:
Importes vigentes al
31 de Tasa de interés En miles de pesos
diciembre de 2015
Fecha de contratación
Fecha de vencimiento Contratada
Pactada en deuda 2015 2014
En miles de pesos: $ 56,000 9-Jul-10 15-Ago-16 7.23% TIIE + 1.5% $ 910 $ 4,507
56,000 23-Jul-10 15-Ago-16 6.88% TIIE + 1.5% 926 4,513 21,189 20-Ago-10 17-Oct-16 6.15% TIIE + 1.5% 478 1,830
15,135 4-Nov-10 17-Oct-16 6.03% TIIE + 1.5% 341 1,306 6,054 5-Nov-10 17-Oct-16 5.99% TIIE + 1.5% 136 522
69,622 18-Mar-11 17-Oct-16 7.49% TIIE + 1.5% 1,577 6,065 117,600 5-Oct-11 23-Ago-18 6.50% TIIE + 1.4% 8,570 15,452
50,400 5-Oct-11 23-Ago-18 6.49% TIIE + 1.4% 3,666 6,607 67,200 26-Oct-11 23-Ago-18 6.18% TIIE + 1.4% 4,875 8,783
184,800 27-Oct-11 23-Ago-18 6.06% TIIE + 1.4% 13,393 24,121 126,000 19-Ene-12 23-Ago-18 6.00% TIIE + 1.4% 9,197 16,504
140,000 26-Ene-12 23-Ago-18 5.93% TIIE + 1.4% 10,210 18,322 154,000 14-Feb-12 28-Sep-18 6.05% TIIE + 1.4% 11,197 20,139
350,000 8-Mar-12 23-Ago-18 6.00% TIIE+ 1.4% 25,441 45,746 35,000 8-Mar-12 23-Ago-18 5.48% TIIE + 1.4% 2,532 4,547
210,000 12-Oct-12 23-Ago-18 5.48% TIIE + 1.4% 15,155 27,237 105,000 8-Nov-12 28-Sep-18 5.51% TIIE + 1.4% 7,620 13,644
182,000 31-May-13 23-Ago-18 5.10% TIIE + 1.4% 13,062 23,455 128,700 31-May-13 23-Ago-18 5.11% TIIE + 1.4% 8,454 15,765
136,500 4-Jun-13 23-Ago-18 5.15% TIIE + 1.4% 9,790 17,579 147,000 4-Jul-13 23-Ago-18 5.59% TIIE + 1.4% 10,603 19,062
49,000 4-Jul-13 23-Ago-18 5.60% TIIE + 1.4% 3,535 6,362 147,000 4-Jul-13 23-Ago-18 5.59% TIIE + 1.4% 10,599 19,081
147,000 4-Jul-13 23-Ago-18 5.59% TIIE + 1.4% 10,609 19,050 42,000 23-Jul-13 23-Ago-18 5.35% TIIE + 1.4% 3,018 5,423
70,000 8-Ago-13 23-Ago-18 5.33% TIIE + 1.4% 5,036 9,046 52,500 8-Ago-13 23-Ago-18 5.35% TIIE + 1.4% 3,776 6,793
10,500 16-Oct-13 23-Ago-18 4.65% TIIE + 1.4% 706 1,288 45,000 22-Oct-13 30-Sep-19 5.01% TIIE + 1.4% 4,647 7,168
45,000 22-Oct-13 30-Sep-19 5.02% TIIE + 1.4% 4,648 7,169 22,500 13-Nov-13 30-Sep-19 5.40% TIIE + 1.4% 2,330 3,629
22,500 22-Nov-13 30-Sep-19 5.38% TIIE + 1.4% 2,335 3,639 22,500 28-Nov-13 30-Sep-19 5.29% TIIE + 1.4% 2,332 3,633
22,500 6-Dic-13 30-Sep-19 5.27% TIIE + 1.4% 2,328 3,624 22,500 18-Dic-13 30-Sep-19 5.19% TIIE + 1.4% 2,324 3,616
10,800 31-Ene-14 30-Sep-19 5.62% TIIE + 1.4% 1,123 1,753 18,000 7-Feb-14 30-Sep-19 5.37% TIIE + 1.4% 1,867 2,907
10,800 12-Feb-14 30-Sep-19 5.34% TIIE + 1.4% 1,122 1,747 10,800 18-Feb-14 30-Sep-19 5.28% TIIE + 1.4% 1,118 1,740
10,800 28-Feb-14 30-Sep-19 5.30% TIIE + 1.4% 1,119 1,730 9,000 6-Mar-14 30-Sep-19 5.31% TIIE + 1.4% 937 1,446
11,250 11-Mar-14 30-Sep-19 5.28% TIIE + 1.4% 1,165 1,798 10,800 28-Mar-14 30-Sep-19 5.26% TIIE + 1.4% 1,118 1,743
10,800 28-Mar-14 30-Sep-19 5.27% TIIE + 1.4% 1,123 1,748 54,450 28-Mar-14 30-Sep-19 4.68% TIIE + 1.4% 5,678 8,716
169
53.
El valor razonable de los swaps se determinó con base en los flujos netos de efectivo futuros descontados. El monto
incluido en el otro resultado integral, dentro del capital contable, será reciclado a resultados en forma simultánea
cuando la partida cubierta los afecte; dicho monto está sujeto a cambios por condiciones de mercado. La disminución
del valor razonable del IRS en el transcurso de los primeros tres trimestres de 2015 se atribuyen a la disminución de
la tasa de interés de referencia, la Tasa de Interés Interbancaria de Equilibrio (TIIE).
Efectividad de coberturas con intercambios de tasa de interés
Debido al alto nivel de congruencia entre los términos de la posición primaria y el instrumento de cobertura, tales
como el nocional, moneda, fechas de inicio y vencimiento, periodicidad, y tasa de referencia, etc., se considera que
las asignaciones de cobertura atribuibles a intercambios de tasas de interés son altamente efectivas. Asimismo, de
manera trimestral, la efectividad de las asignaciones de cobertura es probada mediante la comparación de los
cambios en el valor razonable de la posición primaria, y el valor razonable del instrumento de cobertura. Esto se
realiza considerando una relación uno-a-uno entre cada instrumento de cobertura (IRS), y la porción del nocional de
la posición primaria asignada a ser cubierta.
Sensibilidad
El siguiente análisis de sensibilidad para las tasas de interés ha sido preparado por la Administración para todos los
instrumentos financieros derivados, lo cual representa una evaluación realizada como parte de su proceso de
administración de riesgos financieros. Basados en la posición de swaps vigentes al 31 de diciembre de 2015, un
cambio hipotético de un incremento del 5% en la variable preponderante (TIIE) debido a que, en datos históricos de
la paridad peso-dólar se han alcanzado valores similares al utilizado (17.7796 pesos) de las tasas en México (TIIE)
resultaría en una disminución de $12,558 en el rubro de otros resultados integrales. Este análisis de sensibilidad es
determinado con base en el valor razonable reconocido en el estado de posición financiera y suponiendo el cambio
mencionado en el valor la TIIE como variable preponderante y dejando el resto de las variables constantes.
En 2015 la Compañía no celebró contratos de operaciones con derivados financieros denominados “Intercambio de
Tasas de Interés” (Swaps Single Currency), en 2014 el monto contratado fue $173,250.
Instrumentos financieros derivados de tipo de cambio
La Compañía está expuesta en sus flujos de operación a la fluctuación de la paridad peso (MXN) – dólares
estadounidenses (USD), y peso (MXN) – euros (EUR), principalmente como consecuencia de la compra de
inventario. Aunado a esto, ha sido aprobada por el Comité de Tesorería su estrategia de cobertura con opciones tipo
collar costo cero, con la finalidad de acotar el riesgo cambiario de estas posiciones. Dichos collares se componen de
una opción de venta (“put”) y una opción de compra (“call”), contratados con la misma institución por un costo neto
de cero. Al no recibir una prima neta, no se consideran estos IFD como opciones netas emitidas por la Compañía.
170
54. El objetivo de administración de riesgos por exposición al riesgo cambiario es cubrir progresivamente las importaciones de la mercancía correspondiente a la temporada, los flujos de efectivo proyectados en cada una de las monedas principales cubren los requisitos para ser tratados como “operaciones pronosticadas altamente probables” para efectos de la contabilidad de las coberturas. El pronóstico de dichos flujos se realiza anualmente en base a datos históricos, y contemplan variables de estacionalidad y transacciones extraordinarias. Efectividad de coberturas con collares por tipo de cambio De manera trimestral, la efectividad de las asignaciones de cobertura con opciones tipo collar es probada mediante el método de derivado hipotético, bajo el cual se compara el cambio en el valor razonable del instrumento de cobertura, con el cambio en el valor razonable de un derivado modelado hipotéticamente para representar el riesgo cubierto. Esto se realiza considerando una relación uno-a-uno entre cada posición de cobertura (collar conformado por un put y un call), y la posición cubierta representada por dos derivados hipotéticos; un forward con el tipo de cambio pactado en el put, y otro forward por el tipo de cambio pactado en el call. Las posiciones cubiertas muestran una efectividad de 80%– 125% por lo que se considera que las asignaciones de cobertura atribuibles a tipo de cambio son altamente efectivas. Sensibilidad Al 31 de diciembre de 2015, si el peso se hubiera depreciado en 5% con respecto al dólar estadounidense, manteniendo todas las demás variables constantes, el valor razonable de las opciones tipo collar para el tipo de cambio MXN/USD hubiera aumentado por $4,321 llevando su valor razonable a $7,713 lo que hubiese aunado a un incremento en el activo financiero, y un aumento al otro resultado integral. Asimismo, si al 31 de diciembre de 2015 el peso se hubiera depreciado 5% con respecto al euro, manteniendo todas las demás variables constantes, el valor razonable de las opciones tipo collar para el tipo de cambio MXN/EUR hubiera aumentado por $6,279 llevando su valor razonable a $7,655 lo que hubiese aunado a un decremento en el pasivo financiero, y un aumento al otro resultado integral. La siguiente tabla demuestra la sensibilidad ante una eventual variación en el tipo de cambio de los instrumentos de cobertura (opciones) si se tuviera una depreciación del 5% en Euros y en USD, con todas las demás variables constantes.
Fecha de
vencimiento
cobertura Nocional
MtM Contraparte
Mxn
Estimación con
incremento/
decremento Valor razonable
Euros
Enero 16 600 26 740 ( 714)
Febrero 16 1,345 249 1,660 ( 1,411)
Marzo 16 1,393 311 2,488 ( 2,177)
Abril 16 1,480 569 2,786 ( 2,217)
Mayo 16 535 221 ( 18) 239)
55.
Fecha de Nocional MtM Contraparte Estimación con Valor razonable
171
vencimiento
cobertura
Mxn incremento/
decremento
US Dollars
Enero 16 1,000 402 1,087 ( 685)
Febrero 16 2,290 1,032 2,580 ( 1,548)
Marzo 16 1,600 902 1,911 ( 1,009)
Abril 16 1,700 1,056 2,135 ( 1,079)
En 2015 y 2014, los montos de los pasivos que fueron cubiertos durante el año ascendieron a US$3,900 miles en
2015 y €3,090 miles en 2014.
Al 31 de diciembre de 2015 y 2014, la Compañía tiene registrado un saldo neto desfavorable por valuación de
instrumentos financieros por $57,467 y $97,784, respectivamente, el cual se presenta en el estado de posición
financiera, con efecto al capital contable neto de impuestos por $39,858 y $68,080 respectivamente. El impuesto de
los instrumentos financieros asciende a $17,240 y $29,335 respectivamente.
Al 31 de diciembre de 2015, la Compañía tiene contratados los siguientes instrumentos financieros derivados de
cobertura: collares costo cero por US$6,590 y €5,353.
24. Clasificaciones contables y valores razonables
La tabla a continuación muestra los importes en libros y los valores razonables de los activos financieros, incluyendo
sus niveles en la jerarquía del valor razonable. La tabla no incluye información para los activos financieros y pasivos
financieros no medidos al valor razonable si el importe en libros es una aproximación razonable del valor razonable.
Importe en libros 2015 Valor razonable
Valor razonable
instrumentos de
cobertura
Préstamos y
partidas por
cobrar
Otros pasivos
financieros Nivel 1 Nivel 2
Activos financieros medidos al valor
razonable
Swaps de tasa de interés usadas
para cobertura $ 232,727 $ - $ $ $ 232,727
Contratos a término en moneda
extranjera usados para cobertura 4,758 - 4,758
$ 237,485 $ - $ $ $ 237,485
Pasivos financieros medidos al valor
razonable
Swaps de tasa de interés usadas
para cobertura $ ( 294,962) $ $ $ $ ( 294,962)
Préstamos bancarios - ( 5,121,240) ( 5,121,240)
$ ( 294,962) $ $ ( 5,121,240) $ $ ( 5,416,202)
172
56.
Importe en libros 2014 Valor razonable
Valor razonable
instrumentos de
cobertura
Préstamos y
partidas por cobrar
Otros pasivos
financieros
Nivel 1 Nivel 2
Activos financieros medidos al valor
razonable
Swaps de tasa de interés usadas
para cobertura $ 420,556 $ - $ - $ - $ 420,556
Contratos a término en moneda
extranjera usados para cobertura 2,809 - - - 2,809
$ 423,365 $ - $ - $ - $ 423,365
Pasivos financieros medidos al valor
razonable
Swaps de tasa de interés usadas
para cobertura $ ( 521,149) $ - $ - $ - $ ( 521,149)
Préstamos bancarios - - ( 4,593,028) - ( 4,593,028)
$ ( 521,149) $ - $ ( 4,593,028) $ - $ ( 5,114,177)
La técnica de valuación usada para medir el valor razonable es la comparación de mercado. Los valores razonables
se basan en cotizaciones. Se negocian contratos similares en un mercado activo y las cotizaciones reflejan
transacciones reales en instrumentos similares.
La Administración considera que los valores razonables de dinero en efectivo e inversiones a corto plazo, cuentas
por cobrar comerciales, cuentas por pagar comerciales y otros pasivos corrientes se aproximan a sus valores en
libros en gran parte debido a los vencimientos a corto plazo de estos instrumentos.
El valor razonable de los activos y pasivos financieros se incluye en el importe por el que el instrumento puede ser
intercambiado en una transacción corriente entre partes interesadas, que no sea en una venta forzada o liquidación.
25. Reserva por obligaciones laborales
Los beneficios al retiro de los empleados se integran por reservas para plan de pensiones y prima de antigüedad.
Se tiene establecido un fondo en fideicomiso irrevocable para cubrir estas obligaciones.
173
57. Los montos por concepto de costos de beneficios definidos a los empleados, al 31 de diciembre de 2015 y 2014, se analizan como sigue: 2015
Pensiones
Prima de antigüedad Total
Integración del costo neto del período: Costo laboral del servicio actual $ 79,439 $ 6,873 $ 86,312 Costo financiero 81,971 3,905 85,876 Rendimiento esperado de los activos del plan ( 38,346) ( 856) ( 39,202)
Costo neto del período $ 123,064 $ 9,922 $ 132,986
2014
Pensiones
Prima de antigüedad Total
Integración del costo neto del período: Costo laboral del servicio actual $ 68,872 $ 5,529 $ 74,401 Costo financiero 72,777 2,677 75,454 Rendimiento esperado de los activos del plan ( 38,063) ( 997) ( 39,060)
Costo neto del período $ 103,586 $ 7,209 $ 110,795
Los cambios en el valor presente de la obligación por beneficios definidos (OBD) se muestran a continuación: 2015
Pensiones
Prima de
antigüedad Total
Obligación por beneficios definidos:
Saldo inicial al 1 de enero de 2015 $ 1,196,575 $ 56,663 $ 1,253,238
Costo laboral del servicio actual 79,439 6,873 86,312
Costo financiero 81,971 3,905 85,876
Pérdida actuarial reconocida en resultado
integral 62,448 ( 1,407) 61,041
Beneficios pagados ( 30,124) ( 1,771) ( 31,895)
Saldo al 31 de diciembre de 2015 $ 1,390,309 $ 64,263 $ 1,454,572
2014
Pensiones
Prima de
antigüedad Total
Obligación por beneficios definidos:
Saldo inicial al 1 de enero de 2014 $ 1,061,996 $ 39,229 $ 1,101,225
Costo laboral del servicio actual 68,872 5,529 74,401
Costo financiero 72,777 2,677 75,454
Pérdida actuarial reconocida en resultado
integral 40,067 ( 3,120) 36,947
Beneficios pagados ( 31,755) ( 3,034) ( 34,789)
Saldo al 31 de diciembre de 2014 $ 1,211,957 $ 41,281 $ 1,253,238
174
Las variaciones durante 2015 en el plan de prestación definida y el valor razonable de los activos afectos al plan son los siguientes:
Costo por pensiones reconocido en resultados Reevaluación de beneficios (pérdidas)incluidos en resultados integrales
31 de diciembre
de 2014
Costo del
servicio del
ejercicio
Gasto neto por
intereses
Subtotal Incluido
en resultados
Prestaciones
Pagadas
Rendimiento de
los activos del
plan
Variaciones
actuariales
derivadas de
cambios en
hipótesis
actuariales
demográficas
Variaciones
actuariales
derivadas de
cambios en
hipótesis
actuariales
financieras
Ajustes por
experiencia
Subtotal incluido
en otro resultado
integral
Aportaciones
realizadas
31 de diciembre
de 2015
Obligación por prestación
definida $ 1,253,238 $ 86,312 $ 85,876 $ 172,188 $ ( 31,895) $ $ 58,360 $ 26,523 $ ( 23,842) $ 61,041 $ $ 1,454,572
Valor razonable de los activos
del plan 586,409 39,202 39,202 31,895 ( 54,983) ( 54,983) 100 538,832
Pasivo por prestación definida $ 666,829 $ 132,986 $ - $ ( 54,983) $ 58,360 $ 26,523 $ ( 23,842) $ 116,024 $ 100 $ 915,740
Las variaciones durante 2014 en el plan de prestación definida y el valor razonable de los activos afectos al plan son los siguientes:
Costo por pensiones reconocido en resultados Reevaluación de beneficios (pérdidas)incluidos en resultados integrales
31 de diciembre
de 2013
Costo del servicio
del ejercicio
Gasto neto por
intereses
Subtotal Incluido
en resultados
Prestaciones
Pagadas
Rendimiento de
los activos del
plan
Variaciones
actuariales
derivadas de
cambios en
hipótesis
actuariales
demográficas
Variaciones
actuariales
derivadas de
cambios en
hipótesis
actuariales
financieras
Ajustes por
experiencia
Subtotal incluido
en otro resultado
integral
Aportaciones
realizadas
31 de diciembre
de 2014
Obligación por prestación
definida $ 1,101,225 74,401 75,454 $ 149,855 $ ( 34,789) $ $ 24,168 $ - $ 12,779 $ 36,947 $ 1,253,238
Valor razonable de los activos
del plan 581,171 39,060 39,060 34,789 822 822 143 586,409
Pasivo por prestación definida $ 520,054 $ 110,795 $ - $ 822 $ 24,168 $ - $ 12,779 $ 36,125 143 $ 666,829
58.
175
59. Los activos del plan se reconocen a su valor razonable y los cambios a éstos son los siguientes: 2015
Pensiones
Prima de
antigüedad Total
Cambios en el valor razonable de los activos
del plan (AP):
Valor razonable de los AP al 1 de enero de 2015 $ 573,358 $ 13,050 $ 586,409
Rendimiento esperado de los AP 38,346 856 39,202
Perdida actuarial sobre los AP ( 53,811 ( 1,172) ( 54,983)
Contribuciones de la compañía 100 - 100
Beneficios pagados ( 30,124) ( 1,771) ( 31,895)
Valor razonable de los AP $ 527,869 $ 10,963 $ 538,833
2014
Pensiones
Prima de
antigüedad Total
Cambios en el valor razonable de los activos
del plan (AP):
Valor razonable de los AP al 1 de enero de 2014 $ 566,008 $ 15,163 $ 581,171
Rendimiento esperado de los AP 38,063 997 39,060
Ganancia actuarial sobre los AP 941 ( 119) 822
Contribuciones de la compañía 100 43 143
Beneficios pagados ( 31,754) ( 3,033) ( 34,787)
Valor razonable de los AP $ 573,358 $ 13,051 $ 586,409
Al 31 de diciembre de 2015, la composición de los activos del plan está comprendida por instrumentos de capital. Aproximadamente el 77.2% de los activos del plan está invertido en depósitos a la vista en instituciones financieras del país, a tasas de interés de mercado y el 22.8% restante en inversiones en el mercado de capitales, a través de fondos de inversión que tienen un portafolio diversificado de acciones de empresas cotizadas en la Bolsa Mexicana de Valores. Las principales categorías de activos afectos al plan y su valor razonable son la siguiente: 2015 2014
Inversiones con cotización en mercados activos: Inversiones en acciones cotizadas Sector servicios financieros $ 96,226 $ 76,245 Sector de productos de consumo 24,828 39,047 Inversiones no cotizadas: Bonos Bancarios y Gubernamentales - 16,909 Certificados Bursátiles 36,321 37,718 Pagarés Gubernamentales 7,594 183,396 UDIBONOS y Cetes 64,643 42,465 Sociedad de Inversión Valmex, S.A. de C.V. 300,909 167,926
Total $ 530,521 $ 563,706
60. A continuación se presenta una conciliación entre las OBD y los AP al 31 de diciembre de 2015 y 2014, con los pasivos reconocidos en los estados de posición financiera a dichas fechas:
176
2015
Pensiones
Prima de antigüedad Total
Provisiones para: Obligaciones por beneficios definidos $ 1,390,309 $ 64,264 $ 1,454,573 Valor razonable de los activos del plan ( 527,869) ( 10,963) ( 538,832)
Pasivo neto proyectado $ 862,440 $ 53,301 $ 915,741
2014
Pensiones
Prima de antigüedad Total
Provisiones para: Obligaciones por beneficios definidos $ 1,211,957 $ 41,281 $ 1,253,238 Valor razonable de los activos del plan ( 573,358) ( 13,051) ( 586,409)
Pasivo neto proyectado $ 638,599 $ 28,230 $ 666,829
Los supuestos más importantes utilizados en la determinación de las obligaciones por beneficios definidos, activos del plan y el costo neto del período, son los siguientes: 2015 2014
Tasa de descuento 7.10% 7.0% Tasa de incremento proyectada para las remuneraciones 4.5% 4.5% Tasa de inflación a largo plazo 3.5% 3.5% Tasa de incremento a las pensiones 3.5% 3.5% Vida laboral promedio (número de años) 4.81 4.67 El plan de pensiones cuenta con un Comité Técnico el cual es el encargado de verificar el buen funcionamiento del Plan en lo relacionado con los pagos de beneficios, valuaciones actuariales, seguimiento y supervisión del fiduciario. Se encarga también de decidir el portafolio de inversión, así como el tipo de instrumentos en los que se invierte. a) Análisis de sensibilidad Cambios razonablemente posibles en las suposiciones actuariales relevantes a la fecha de estado de posición financiera, siempre que las otras suposiciones se mantuvieran constantes, habrían modificado la obligación por beneficios definidos para reflejar en los importes incluidos en la siguiente tabla:
Pensiones Prima de
antigüedad
Tasa de descuento + 100 puntos base $ 1,307,360 $ 59,355 Tasa de descuento – 100 puntos base 1,502,428 69,172
177
61.
Las hipótesis actuariales relevantes a utilizar en el análisis de sensibilidad se eligieron de acuerdo a la importancia
que pudieran tener en el valor presente de las obligaciones de acuerdo a las condiciones del Plan de beneficio que
se está considerando. En este caso, las hipótesis más relevantes son la tasa de descuento y la longevidad como se
describe a continuación:
- Tasa de descuento: es la tasa que determina el valor de las obligaciones a través del tiempo.
- Longevidad: al suponer mayor sobrevivencia, el tiempo por el cual se harán los pagos de pensiones y la
probabilidad de que lleguen vivos y activos a la edad de jubilación se incrementa.
La Compañía espera realizar aportaciones el próximo año por $220,605 con base en las sugerencias del
especialista.
La duración de la obligación para el plan de pensiones es de 26.01 años.
b) Riesgos
Los riesgos del plan están asociados principalmente con la manera en que estén invertidos los activos del plan con el
fin de poder tomar plazos adecuados de vencimiento con los que se asegure un buen rendimiento considerando el
tiempo en que se van a realizar los pagos de los beneficios.
26. Beneficios a los empleados de corto plazo
Al 31 de diciembre de 2015 y 2014, se han reconocido provisiones acumulativas relativas a los beneficios directos a
corto plazo, las cuales son como sigue:
2015 2014
Vacaciones y prima de vacaciones $ 79,026 $ 72,793
PTU por pagar 29,003 17,731
$ 108,029 $ 90,524
A partir del ejercicio fiscal de 2014, en términos generales, la participación de los trabajadores en la utilidad (PTU) se
determina sobre el resultado fiscal que sirve de base para determinar el impuesto sobre la renta del ejercicio, sin
disminuir la propia PTU pagada en el ejercicio ni las pérdidas fiscales pendientes de aplicar de ejercicios anteriores,
excluyendo además las cantidades que no hubiesen sido deducibles por concepto de pagos exentos para los
trabajadores
En 2015 y 2014, se determinó PTU por $27,671 y $15,629 respectivamente, la cual se encuentra registrada dentro
del concepto de gastos generales.
178
62. 27. Capital contable y otras reservas de capital a) Capital social Al 31 de diciembre de 2015 el capital social de la Compañía está representado por acciones nominativas sin expresión de valor nominal e integrado por acciones de la clase 1 representativas del capital mínimo fijo como sigue: Acciones
2015 2014
Capital social nominal al inicio del periodo 363,616,376 340,470,209 Aportaciones de los accionistas conforme Asamblea General Extraordinaria del 12 de junio del 2014 3,149,363 Cancelación de acciones en tesorería conforme a Asamblea General Extraordinaria del 12 junio de 2014 ( 1,881,460) Aportaciones de los accionistas conforme Asamblea General Extraordinaria del 28 de noviembre del 2014 21,878,264 Aportaciones de los accionistas conforme Asamblea General Extraordinaria del 12 de marzo del 2015 14,216,607
Capital social nominal al final del período 377,832,983 363,616,376
En marzo del 2015 se llevó a cabo la Asamblea Extraordinaria de accionistas autorizando el incremento al capital social por 14,216,607 acciones, sin expresión de valor nominal con un costo de $70 pesos por acción, en 2014 se autorizó el incremento al capital social por 3,149,363 y 21,878,264 acciones, sin expresión de valor nominal con un costo de $100 y 70 pesos por acción. Las acciones ordinarias otorgan a su tenedor un voto en las asambleas de accionistas. Durante 2014 la Compañía decidió unificar el capital contable contra el capital estatutario para tal efecto reclasificó los efectos por inflación y canceló las acciones en tesorería contra las utilidades de ejercicios anteriores por la cantidad de $17,979. La Compañía tiene identificado el control por un solo accionista no considerado como gran público inversionista. b) Reserva legal La utilidad neta del ejercicio está sujeta a la disposición legal que estipula que el 5% de las utilidades de cada ejercicio sea aplicado a incrementar la reserva legal, hasta que ésta sea igual al 20% del capital social de la Compañía. En abril del 2015 se llevó a cabo la Asamblea General Ordinaria donde se autorizó un incremento a la reserva legal por $21,649.
179
63. c) Reserva para recompra de acciones propias De acuerdo con los estatutos sociales, la Compañía puede volver a comprar las acciones de la propia Compañía en la Bolsa Mexicana de Valores, S.A. B. de C.V., en cualquier momento, al precio de cotización de mercado. Toda recompra se realiza conforme a las pautas establecidas en el Consejo de Administración y la cantidad disponible para la recompra de acciones es aprobada por una Asamblea General Ordinaria de accionistas. d) Dividendos Como parte del plan de expansión 2010-2020, la Compañía no distribuyó dividendos por los ejercicios 2015 y 2014. Las utilidades que se distribuyan provenientes de la cuenta de utilidad fiscal neta (CUFIN) no estarán sujetas al pago del impuesto sobre la renta (ISR) corporativo. Las utilidades que se distribuyan en exceso al saldo de la CUFIN, estarán sujetas al pago del ISR corporativo a la tasa vigente al momento de su distribución. A partir del ejercicio fiscal de 2014, los dividendos o utilidades distribuidos estarán sujetos a un ISR adicional a la tasa del 10%, a cargo de los accionistas de la sociedad, excepto cuando correspondan a otras sociedades residentes en México. Dicho impuesto se paga mediante retención que efectuará la sociedad que distribuye los dividendos o utilidades. Este impuesto adicional únicamente será aplicable a utilidades generadas a partir del 1 de enero de 2014. Para dichos efectos, la sociedad que realiza la distribución estará obligada a mantener una cuenta de utilidad fiscal neta con las utilidades generadas hasta el 31 de diciembre de 2013 e iniciar una nueva cuenta de utilidad fiscal neta con las utilidades generadas a partir del 1 de enero de 2014. Cuando no se lleven las dos cuentas señaladas por separado o cuando en dichas cuentas no se identifiquen las utilidades mencionadas, se entenderá que la totalidad de utilidades fueron generadas a partir del ejercicio fiscal de 2014. Como parte de la reforma fiscal para el ejercicio fiscal de 2016, se otorga un estímulo fiscal a los accionistas personas físicas
residentes en México que estén sujetos al pago del ISR adicional a la tasa del 10% derivado de dividendos o utilidades
generados en los ejercicios 2014, 2015 y 2016, siempre que dichos dividendos o utilidades sean reinvertidos. El estímulo
consiste en un crédito fiscal que se determina aplicando al importe del dividendo o utilidad que se distribuya, el porcentaje que
corresponda conforme al año de distribución, de acuerdo con la tabla siguiente, y únicamente será acreditable contra el ISR
adicional a la tasa del 10% antes referido.
Año de distribución del dividendo o utilidad
Porcentaje aplicable al monto del dividendo o
utilidad distribuido
2017 1% 2018 2%
2019 en adelante 5%
180
64. El crédito fiscal será aplicable siempre que se identifiquen en la contabilidad los registros correspondientes a las utilidades o dividendos generados en 2014, 2015 y 2016, así como las distribuciones respectivas y, en adición, en las notas de los estados financieros se presente información analítica del periodo en el cual se generaron las utilidades, se reinvirtieron y se distribuyeron como dividendos o utilidades. Adicionalmente se deberá presentar la información que establezca el Servicio de Administración Tributaria. El estímulo no se considera ingreso acumulable para efectos fiscales. Este estímulo podrá ser aplicado tratándose de sociedades cuyas acciones no se encuentren colocadas en bolsa de valores concesionada, siempre que opten por dictaminar sus estados financieros de conformidad con lo establecido en la propia ley.
e) Otros componentes de capital
La reserva por valuación de coberturas incluye la porción efectiva de las ganancias o pérdidas por valuación de
instrumentos financieros designados como coberturas de flujo de efectivo, neto de impuesto sobre la renta diferido.
Cuando la transacción que se cubre ocurre, la ganancia o la pérdida es transferida de capital contable al estado de
resultados.
La reserva por variación del plan por obligaciones laborales se reconoce en el capital contable.
El desglose de los cambios en otros resultados integrales para cada una de las reservas que figuran dentro del
capital contable se muestra a continuación:
2015
Cobertura de
flujos
Utilidades
acumuladas
Total
Coberturas de tasa de interés swaps $ 28,222 $ $ 28,222
Variación del plan de las obligaciones laborales ( 81,217) ( 81,217)
$ 28,222 $ ( 81,217) $ ( 52,995)
2014
Cobertura de flujos Utilidades
acumuladas
Total
Coberturas de tasa de interés swaps $ 5,679 $ $ 5,679
Variación del plan de las obligaciones laborales 1,860 1,860
$ 5,679 $ 1,860 $ 7,539
28. Utilidad por acción
La utilidad por acción se calcula dividiendo la utilidad neta del año atribuible a tenedores de las acciones ordinarias
representativas del capital de la Compañía, entre el promedio ponderado de acciones ordinarias en circulación del
período. La Compañía, no tiene acciones ordinarias con potenciales efectos dilutivos.
181
65.
Al 31 de diciembre de 2015 y 2014, la utilidad por acción se calculó como sigue:
2015 2014
Utilidad neta:
Atribuible a los accionistas de la Compañía $ 767,052 $ 479,930
Promedio ponderado de acciones ordinarias en circulación 377,832,983 363,616,376
Utilidad básica y diluida por acción (expresada en pesos) 2.04 1.31
29. Gestión de capital
La política de la Compañía es mantener una base de capital sólida a manera de conservar la confianza de los
inversionistas, los acreedores y el mercado, y sustentar el desarrollo futuro del negocio. La dirección monitorea el
retorno de capital y el nivel de dividendos pagados a los accionistas ordinarios.
La Compañía administra su estructura de capital en orden de asegurar su habilidad para continuar como negocio en
marcha, mantener confianza de los inversionistas y de los mercados financieros, así como para sustentar el
desarrollo futuro de proyectos a mediano y largo plazo que maximicen el retorno para los accionistas.
Para mantener o ajustar la estructura del capital, la Compañía puede ajustar el pago de dividendos a los accionistas,
o emitir nuevas acciones.
Para mantener una adecuada solvencia financiera y optimización del costo de capital, la Compañía ha determinado
una estructura de capital con un adecuado balance de deuda y de capital, entendido éste, como el capital contable
mostrado en el estado consolidado de posición financiera.
En el contexto del plan estratégico de expansión, la dirección intenta mantener un equilibrio entre los retornos más
altos que pueden obtenerse con mayores niveles de crédito y las ventajas y la seguridad por una posición de capital
sólida, en 2015 el retorno fue del 5% y 3% en el 2014.
La Compañía controla el capital usando un margen de apalancamiento que es la deuda neta dividida entre el capital
total más la deuda neta. La Compañía incluye dentro de la deuda neta los préstamos y créditos y los proveedores y
acreedores comerciales y otras cuentas a pagar, menos el efectivo y los equivalentes al efectivo.
182
66.
2015 2014
Préstamos y créditos $ 5,160,922 $ 4,649,774
Proveedores, acreedores comerciales y otras cuentas por
pagar 6,467,485 5,221,902
Efectivo y equivalentes de efectivo ( 1,487,176) ( 1,444,386)
Deuda neta 10,141,231 8,427,290
Capital contable neto 17,039,145 15,325,327
Capital contable y deuda neta 27,180,376 23,752,617
Margen de apalancamiento 37.3% 35.5%
La Compañía no tiene requerimientos o restricciones de capital que pueda afectar su posición para administrar y
gestionar su capital, el crédito sindicado exige un capital mínimo de $10,000.
30. Gastos de operación
Al 31 de diciembre de 2015 y 2014, los gastos de operación se analizan como sigue:
2015 2014
Remuneraciones y beneficios al personal $ 2,934,543 $ 2,652,968
Depreciación y amortización 826,644 707,555
Comisiones tarjetas crédito 633,657 577,653
Arrendamientos 445,652 369,623
Comunicación e informática 432,384 384,465
Servicios contratados 341,621 366,885
Provisión de deterioro de cartera de créditos 308,910 298,667
Gastos de tienda y administrativo 293,918 246,203
Reparaciones y mantenimiento 190,967 184,502
Energía eléctrica y suministros 175,914 224,350
Vigilancia 155,165 143,328
Otros 1,359,652 1,181,308
$ 8,099,027 $ 7,337,507
El análisis de los gastos de personal se muestra a continuación:
2015 2014
Remuneraciones y prestaciones $ 1,944,918 $ 1,767,614
Comisiones a vendedores 400,766 353,423
Otros de personal 588,859 531,931
$ 2,934,543 $ 2,652,968
183
67.
El costo de ventas al 31 de diciembre del 2015 y 2014 asciende a $16,542,590 y $14,225,419 y no presenta costos
incurridos diferentes a los provenientes de la compra de bienes y gastos directos asociados.
31. Otros (gastos) ingresos
a) Al 31 de diciembre de 2015 y 2014, el rubro de otros gastos se integra como sigue:
2015 2014
Bajas de activo fijo netos $ ( 56,434) $ ( 188,221)
Cancelación de cupones - 19,116
Provisiones Centro Comercial Polanco - ( 47,055)
Provisión desmantelamiento boutiques - ( 25,000)
Otros ingresos menores 10,352 3,746
$ ( 46,082) $ ( 237,414)
En el mes de enero del 2015 se realizó el cierre de la Tienda Polanco determinando bajas de activo por un monto de
$40,000, en 2014 se reconocieron $145,529 derivados del cierre del Centro Comercial Moliere Dos22, y Tienda
Polanco.
32. Impuesto Sobre la Renta (I.S.R.)
a) Las Sociedades del Grupo enteran el ISR de forma individual. El ISR efectivamente causado en relación con la
utilidad contable representa un porcentaje distinto de la tasa general de dicho impuesto debido a diferencias en la
forma de determinar la utilidad para propósitos financieros y fiscales. Estas diferencias se originan principalmente por
las depreciaciones y por la utilidad por ventas en abonos efectuadas con anterioridad al 1º de enero de 2014, la cual
se reconoce fiscalmente hasta el momento de su cobro. En 2015 y 2014, la tasa del ISR fue del 30%.
b) Al 31 de diciembre de 2015 y 2014, los impuestos cargados a resultados se integran como sigue:
2015 2014
ISR causado $ ( 465,570) $ ( 600,828)
ISR ejercicios anteriores - ( 85,520)
ISR diferido 119,693 347,248
Total de impuesto a la utilidad $ ( 345,877) $ ( 339,100)
184
68.
c) Al 31 de diciembre de 2015 y 2014, los impuestos diferidos que se muestran en los estados de posición financiera
son los siguientes:
2015 2014
Total activos por impuestos diferidos $ 428,147 $ 358,178
Total pasivo por impuestos diferidos 1,259,015 1,331,452
Impuestos diferidos neto $ 830,868 $ 973,274
A continuación se muestra la integración de los impuestos diferidos:
2015 2014
Pasivo por ISR diferido $ 920,900 $ 1,040,593
ISR diferido por instrumentos financieros ( 17,240) ( 29,335)
ISR por pasivos laborales ( 72,792) ( 37,984)
Total pasivo por impuestos diferidos $ 830,868 $ 973,274
El movimiento en el pasivo de impuestos a la utilidad diferidos por los años terminados el 31 de diciembre de 2015 y
2014, se analiza como sigue:
2015 2014
Saldo al inicio del período $ 973,274 $ 1,356,073
Reconocido en resultados ( 119,693) ( 347,249)
Reconocido en capital 12,095 2,434
Reconocido en capital (pasivos laborales) ( 34,808) ( 37,984)
Saldo al final del período $ 830,868 $ 973,274
El movimiento por los años terminados el 31 de diciembre de 2015 y 2014 del impuesto sobre la renta diferido
reconocido directamente en el capital contable se refieren al resultado por valuación de instrumentos financieros. Ver
Nota 27e).
185
69.
2015 2014
ISR diferido:
Activos por impuestos diferidos:
Provisión de pasivos $ 438,209 $ 458,169
Pérdidas fiscales por amortizar 95,133 114,754
Reserva de activo 437,690 417,395
971,032 990,318
Pasivos por impuestos diferidos:
Cuentas por cobrar neto de inventarios 282,567 354,438
Activos fijos 1,584,441 1,647,049
Pagos anticipados 24,924 10,110
1,891,932 2,011,597
Reserva por activos diferidos - ( 19,314)
Pasivo por ISR diferido $ 920,900 $ 1,040,593
A continuación se presenta una conciliación entre la tasa del impuesto sobre la renta establecida por la ley y la tasa
efectiva del impuesto sobre la renta reconocida contablemente por la Compañía:
2015
%
2014
%
Tasa de ISR 30.0 30.0
Ajuste anual por inflación 1.6 6.2
Gastos no deducibles 4.9 5.2
Efectos por reforma fiscal y otros beneficios fiscales ( 5.6) ( 10.3)
Tasa efectiva del ISR 30.9 31.1
ISR de ejercicios anteriores - 10.5
Tasa efectiva 30.9 41.6
d) Para el ejercicio fiscal de 2014, se expidió una nueva Ley del Impuesto sobre la Renta aplicable a partir del 1 de
enero de 2014, abrogándose la Ley del Impuesto sobre la Renta publicada el 1 de enero de 2002 en el Diario Oficial
de la Federación.
Se abrogaron también la Ley del Impuesto Empresarial a Tasa Única y la Ley del Impuesto a los Depósitos en
Efectivo, incorporándose disposiciones transitorias que regulan el cumplimiento de las obligaciones y derechos
derivados de las situaciones jurídicas o de hecho realizadas durante la vigencia de dichos ordenamientos.
186
70.
La nueva Ley del Impuesto sobre la Renta mantiene la tasa corporativa del impuesto sobre la renta en el 30%
aplicable a partir del 1 de enero de 2014, eliminándose la reducción gradual de 1% que estaba prevista durante los
ejercicios de 2014 y de 2015 para situarse en el 28%.
A partir del 1 de enero de 2014 se eliminó el régimen fiscal de ventas en abonos que permitía acumular la parte del
precio efectivamente cobrado, por lo que se deberá considerar como ingreso acumulable la totalidad del precio
pactado; se contempla un régimen de transición para continuar acumulando con base en dicho régimen de ventas en
abonos, las cantidades pendientes de cobro respecto de las operaciones realizadas hasta el 31 de diciembre de
2013.
A partir de 2014 se limitó al 53% la deducción de los pagos por concepto de sueldos y salarios que a su vez sean
ingresos exentos de los trabajadores; dicha deducción se reducirá al 47% cuando las prestaciones a los trabajadores
que representen ingresos exentos en el ejercicio de que se trate, disminuyan respecto de las otorgadas en el
ejercicio inmediato anterior.
En adición, se limitó al 53% la deducción de las aportaciones a los fondos privados de pensiones complementarios a
los que establece la Ley del Seguro Social, considerando que dicha deducción también se reducirá al 47% cuando
se actualice el supuesto de que las prestaciones a los trabajadores que representen ingresos exentos en el ejercicio
de que se trate, disminuyan respecto de las otorgadas en el ejercicio inmediato anterior.
A partir de 2014 se eliminó el régimen de deducción inmediata de inversiones en bienes nuevos de activo fijo,
contemplándose un régimen transitorio para determinar la deducción adicional que podrá reconocerse por los bienes
de activo fijo respecto de los cuales se optó por aplicar dicho régimen al amparo de la Ley del Impuesto sobre la
Renta que se abroga.
Con motivo de la Miscelánea Fiscal para el ejercicio de 2014, se estableció un régimen transitorio que establece que
los contribuyentes que hubiesen sufrido pérdidas fiscales que estén pendientes de disminuirse a la fecha de entrada
en vigor de la nueva Ley del Impuesto sobre la Renta, podrán continuar disminuyendo dichas pérdidas fiscales al
amparo de este nuevo ordenamiento.
Asimismo, se estableció que los contribuyentes que hubieran iniciado actividades antes del 1 de enero de 2014,
podrán considerar como saldo inicial de la cuenta de capital de aportación y de la cuenta de utilidad fiscal neta, el
saldo que determinen al 31 de diciembre de 2013 de acuerdo con el procedimiento contenido en las disposiciones
transitorias de la nueva Ley del Impuesto sobre la Renta. Como parte de la reforma fiscal aprobada para el ejercicio fiscal de 2016, se otorga un estímulo fiscal a las sociedades que hayan obtenido ingresos propios de su actividad empresarial en el ejercicio inmediato anterior de hasta $100,000, que consiste en la deducción inmediata de las inversiones que efectúen en bienes nuevos de activo fijo entre el 1 de septiembre y el 31 de diciembre de 2015, así como en los ejercicios fiscales de 2016 y 2017, conforme a las reglas establecidas en la propia ley. Por otra parte, se incrementa el límite de deducible de inversiones en automóviles hasta un importe de $175.
187
71.
Asimismo, a partir del ejercicio fiscal de 2016 las sociedades deberán proporcionar una declaración informativa local
de partes relacionadas que contenga la descripción de la estructura organizacional, actividades estratégicas y de
negocio y de sus operaciones con partes relacionadas, así como información financiera de la sociedad obligada y de
las operaciones o empresas utilizadas como comparables en los análisis. Lo anterior sin perjuicio del cumplimiento
de otras obligaciones relacionadas con la presentación de declaraciones informativas de operaciones con partes
relacionadas. En adición, se elimina el requisito de generalidad para la deducción de las prestaciones de previsión social de trabajadores no sindicalizados, consistente en que las erogaciones deducibles que se efectúen por dicho concepto, excluidas las aportaciones de seguridad social, sean en promedio aritmético por cada trabajador no sindicalizado, en un monto igual o menor que las erogaciones deducibles por el mismo concepto, excluidas las aportaciones de seguridad social, efectuadas por cada trabajador sindicalizado.
Cada una de las compañías subsidiarias tiene derechos y obligaciones como sujetos independientes respecto a las
disposiciones fiscales en relación con la CUCA y CUFIN a continuación se indica el saldo fiscal correspondiente a la
Compañía en su carácter de entidad controladora.
Cuenta de aportación de capital actualizado $ 6,624,556
Cuenta de utilidad fiscal neta al 31 de diciembre de 2013 5,697,419
Cuenta de utilidad fiscal neta a partir del 1 de enero de 2014 10,144
Algunas de las Sociedades del Grupo tienen pérdidas fiscales que de acuerdo con la Ley del Impuesto sobre la
Renta vigente, pueden amortizarse contra las utilidades fiscales que se generen en los próximos diez años. Las
pérdidas fiscales se pueden actualizar siguiendo ciertos procedimientos establecidos en la propia ley. Al 31 de
diciembre de 2015, las pérdidas fiscales por recuperar se integran como sigue:
Año de
origen Vencimiento
Importe
actualizado
Efecto de
impuesto
diferido
2007 2017 $ 40 $ 12
2008 2018 73 22
2009 2019 77,852 23,356
2010 2020 8,333 2,500
2011 2021 27,080 8,124
2012 2022 100,354 30,106
2013 2023 6,082 1,824
2014 2024 25,289 7,587
2015 2025 72,007 21,602
$ 317,110 $ 95,133
188
72.
33. Arrendamientos
La Compañía como arrendatario ha celebrado contratos de arrendamiento operativo en locales comerciales para las
Boutiques, Restaurantes, Casa Palacio, La Boutique Palacio, Outlets y Agencias de Viaje sin que tenga la opción de
comprar los locales arrendados a la fecha de expiración de los períodos de arrendamiento. Adicionalmente también
ha celebrado contratos de arrendamiento de equipo de cómputo y transporte.
A continuación se muestran los gastos por arrendamiento reconocidos en 2015 y 2014.
2015 2014
Rentas fijas $ 436,308 $ 358,327
Rentas variables en función de ingresos 16,382 14,467
$ 452,690 $ 372,794
A continuación se incluye un análisis de los pagos mínimos anuales convenidos en los contratos de arrendamiento celebrados a plazos mayor de un año:
Año que terminará el 31 de diciembre Importe
2016 $ 464,236 2017 493,952 2018 525,569 2019 559,211
2020 en adelante 595,005
$ 2,637,973
La Compañía como arrendador realiza el arrendamiento de locales comerciales. Los períodos de arrendamiento son de 1 a 13 años. Todos los contratos de arrendamiento tienen cláusulas para revisión de rentas de mercado cada 3 años. Los contratos no establecen la opción para los inquilinos de comprar los locales arrendados a la fecha de expiración de los períodos de arrendamiento. Las principales condiciones contractuales de estos arrendamientos operativos son los siguientes: a) Vigencia de contrato b) Costo determinado por m2 c) Renta fija o variable d) Monto de la contraprestación e) Fechas de pago f) Cuotas de mantenimiento y publicidad g) Cláusulas de recesión de contrato
189
73. A continuación se muestra los ingresos por arrendamiento: 2015 2014
Rentas fijas $ 280,219 $ 264,222
A continuación se incluye un análisis de los pagos mínimos anuales convenidos con los arrendatarios en los contratos de arrendamiento celebrados a plazo mayor de un año:
Año que terminará el 31 de diciembre Importe
2016 $ 308,453
2017 320,610
2018 333,823
2019 348,211
2020 363,911
$ 1,675,008
34. Contingencias
Al 31 de diciembre de 2015 y 2014 se tienen las responsabilidades contingentes siguientes:
a) La Compañía está sujeta a varias leyes y reglamentos que, en caso de determinarse incumplimiento de las
mismas, podrían generar sanciones relacionadas con su actividad.
b) Por las posibles diferencias que pudieran surgir como resultado de las facultades de comprobación de las
autoridades fiscales.
c) Se tienen litigios derivados del curso normal de sus operaciones, los cuales, en opinión de la administración y de
los asesores legales de la Compañía, no afectarán en forma importante la situación financiera y el resultado de sus
operaciones.
d) Se tienen revisiones de las autoridades fiscales derivadas del curso normal de sus operaciones, los cuales, en
opinión de la administración, no afectarán en forma importante la situación financiera y los resultados de sus
operaciones.
e) En 2011 la autoridad fiscal determinó un crédito fiscal a cargo de Operan, S.A. de C.V. por el ejercicio de 2008,
por la cantidad de $67,359, correspondiendo a la Compañía una porción del 27.9% equivalente a $18,792, los cuales
se encuentran provisionados.
f) De acuerdo con la Ley del Impuesto Sobre la Renta, las empresas que realicen operaciones con partes
relacionadas, están sujetas a limitaciones y obligaciones fiscales, en cuanto a la determinación de los precios
pactados, ya que éstos deberán ser equiparables a los que se utilizarían con o entre partes independientes en
operaciones comparables.
190
74.
35. Compromisos
Al 31 de diciembre de 2015 y 2014, se tiene los siguientes compromisos:
La Compañía cuenta con proyectos de inversión en nuevos negocios del segmento comercial en los próximos cinco
años por $8,236,000.
36. Administración de riesgos financieros
Los principales instrumentos financieros de la Compañía comprenden los activos y pasivos financieros. Los
principales pasivos financieros, diferentes a los instrumentos financieros derivados, comprenden cuentas por pagar,
préstamos bancarios, así como obligaciones. El principal objetivo de estos instrumentos financieros es administrar
los flujos de efectivo a corto plazo y captar fondos para el programa de gastos de capital. La Compañía cuenta con
diferentes activos financieros, tales como cuentas por cobrar y depósitos de efectivo y a corto plazo, los cuales
provienen directamente de sus operaciones.
La Compañía maneja su exposición a riesgos financieros clave de conformidad con la política de administración de
riesgos financieros. El propósito de la política es respaldar el logro de los objetivos financieros protegiendo al mismo
tiempo la seguridad financiera futura.
La Dirección de la Compañía supervisa la administración de riesgos financieros. Esta se encuentra apoyada por un
Comité de Riesgos Financieros que asesora sobre estos riesgos y el marco de gobierno adecuado para su correcta
identificación, medición y administración. Todas las actividades de derivados para fines de la administración de
riesgos las llevan a cabo equipos especializados que cuentan con la capacidad, experiencia y supervisión adecuada.
De acuerdo con las políticas corporativas de la Compañía, no se pueden realizar transacciones con instrumentos
derivados con fines especulativos.
La Compañía está expuesta a los siguientes riesgos debido al uso de instrumentos financieros:
a) Riesgos de liquidez
La Compañía maneja su exposición a riesgos financieros clave de conformidad con la política de administración de
riesgos financieros. El propósito de la política es respaldar el logro de los objetivos financieros protegiendo al mismo
tiempo la seguridad financiera futura. Los principales riesgos que podrían afectar de manera adversa a los activos
financieros, pasivos o flujos de efectivo futuros son los riesgos de mercado. La administración revisa y establece
políticas para administrar cada uno de los riesgos antes mencionados, los cuales se resumen a continuación.
191
75.
La alta gerencia de la Compañía supervisa la administración de riesgos financieros. Esta se encuentra apoyada por
un comité de riesgos financieros que asesora sobre estos riesgos y el marco de gobierno adecuado para su correcta
identificación, medición y administración. Todas las actividades de derivados para fines de la administración de
riesgos las llevan a cabo equipos especializados que cuentan con la capacidad, experiencia y supervisión
adecuadas. De acuerdo con las políticas corporativas de la Compañía, no se pueden realizar transacciones con
instrumentos derivados con fines especulativos.
El Consejo de Administración revisa y establece políticas para administrar cada uno de estos riesgos.
b) Riesgo de mercado
El riesgo de mercado es la exposición que se tiene a la variación del valor razonable de los flujos futuros de efectivo
del instrumento financiero a consecuencia de cambios en los precios de mercado. Los precios de mercado
comprenden tres tipos de riesgo: riesgo de fluctuaciones en el precio de las mercancías, riesgo de fluctuaciones en
las tasas de interés y riesgos de variaciones en el tipo de cambio de las monedas extranjeras. Los instrumentos
financieros afectados por el riesgo de mercado incluyen préstamos, depósitos, cuentas por cobrar, cuentas por
pagar, pasivos acumulados e instrumentos financieros derivados.
Los análisis de sensibilidad se preparan bajo la premisa de que el monto de la deuda neta, la relación de tasa de
interés fijas con las flotantes de la deuda, los instrumentos financieros derivados y la proporción de instrumentos
financieros en las divisas extranjeras son todos constantes.
Los análisis excluyen el impacto de los movimientos en las variables del mercado sobre el importe en libros de las
obligaciones del plan de pensiones y otras obligaciones posteriores al retiro, así como las provisiones.
Los siguientes supuestos se realizaron para calcular los análisis de sensibilidad:
- La sensibilidad sobre el estado de posición financiera se relaciona con los instrumentos derivados y las cuentas
por cobrar denominadas principalmente en pesos.
- La sensibilidad de la partida relevante de utilidad antes de impuestos representa el efecto de los cambios
estimados en los respectivos riesgos de mercado. Esto se basa en los activos y pasivos financieros al 31 de
diciembre de 2015 y 2014.
- El impacto en el capital contable es el mismo que el impacto en la utilidad antes de impuestos.
192
76.
Riesgo de fluctuaciones en las tasas de interés
La exposición de la Compañía al riesgo de las fluctuaciones en las tasas de interés de mercado se relaciona con los
activos y pasivos financieros que devengan intereses a tasas variables que pueden afectar los flujos futuros.
La Compañía mantiene una combinación de deuda contratada a tasa fija y deuda a tasa variable. La política de
gestión de riesgos de la Compañía, consiste en dar certeza a sus flujos futuros, fijando la tasa de interés que
devenga su deuda financiera contratada a tasa variable, mediante el uso de instrumentos financieros derivados (IFD)
llamados “swap”.
Riesgo de fluctuaciones en monedas extranjeras
La Compañía administra, mediante el uso de IFD, el riesgo de las fluctuaciones de las monedas extranjeras a las que
está expuesto y que pueden afectar sus flujos futuros.
Dentro de las principales monedas extranjeras a las que la Compañía está expuesta se encuentran; el dólar y euros,
monedas en la cual incurren un porcentaje importante de sus inversiones en inventarios de mercancías.
La exposición de los activos y pasivos financieros al 31 de diciembre de 2015 y 2014 en monedas extranjeras, es
como sigue:
Miles
Dólares de los E.U.A. Moneda nacional
2015 2014 2015 2014
Activo US$ 3,972 US$ 2,466 $ 68,374 $ 36,374
Pasivo ( 18,191) ( 13,507) ( 313,112) ( 199,199)
Posición pasiva US$ ( 14,219) US$ ( 11,041) $ ( 244,738) $ ( 162,825)
Miles
Euros Moneda nacional
2015 2014 2015 2014
Activo € 352 € 556 $ 6,603 $ 9,930
Pasivo ( 4,244) ( 7,862) ( 79,487) ( 140,356)
Posición pasiva € ( 3,892) € ( 7,306) $ ( 72,884) $ ( 130,426)
Miles
Libras Moneda nacional
2015 2014 2015 2014
Activo £ - £ - $ - $ -
Pasivo £ ( 1,216) £ ( 951) ( 30,927) ( 21,867)
Posición pasiva £ ( 1,216) £ ( 951) $ ( 30,927) $ ( 21,867)
193
77.
c) Riesgo de liquidez
El riesgo de liquidez, es la posibilidad de que la Compañía no tenga la capacidad de hacer frente al pago de sus
pasivos y obligaciones financieras conforme a su fecha de vencimiento.
La Compañía tiene definida una política de tesorería para administrar su riesgo de liquidez que incluye
principalmente mantener reservas adecuadas de fondos a corto, mediano y largo plazo, disposición de líneas de
crédito bancarias y acceso a otras fuentes de financiamiento. Constantemente desarrolla análisis del perfil de
vencimientos de sus activos y pasivos financieros y monitorea las proyecciones de los flujos de efectivo. El siguiente análisis, muestra las líneas de crédito disponibles al 31 de diciembre de 2015 y 2014: 2015 2014
Bancomer $ 1,000,000 $ 1,000,000 Banamex 681,000 500,000 HSBC 500,000 500,000 Santander variable 800,000 400,000 Las líneas de crédito que tiene disponibles la Compañía, son renovadas anualmente y no se pagan comisiones para mantenerlas. Instrumentos financieros valores razonables y gestión de riesgos Los siguientes son vencimientos contractuales a la fecha del estado de posición financiera:
Pasivos derivados Pasivos no derivados
Permutas financieras
(Swaps)
Préstamos Bancarios Bancomer Garantía
Préstamos Bancarios Banamex Garantía
Préstamos Bancarios Santander Garantía
0-3 meses $ 11,357 $ 300,000 $ 633,418 $ 800,000 3-12 meses 23,850 365,907 972,406 - 1-2 años 26,823 - 1,167,679 - 2-5 años 204 - 1,030,599 -
Efectivo y equivalentes de efectivo Un análisis de las calificaciones crediticias de las instituciones financieras donde la Compañía mantiene el efectivo y equivalentes de efectivo es como sigue: La Compañía invierte únicamente en mesa de dinero a un día, en los principales bancos: Banamex, Bancomer, Santander y HSBC. Estas inversiones son en papel privado como bancario únicamente “AAA”.
194
78. d) Riesgos de crédito La exposición al riesgo de crédito surge como resultado de la dinámica propia del negocio donde opera la Compañía y es aplicable a todos los activos financieros que incluyen el efectivo y equivalentes de efectivo, las cuentas por cobrar a clientes y deudores, y los derechos adquiridos sobre los instrumentos financieros derivados (IFD) pactados. La Compañía opera principalmente con tarjetahabientes de un nivel medio, medio-alto calificados con solvencia. Es política de la Compañía que todos los tarjetahabientes que desean comprar a crédito estarán sujetos a procedimientos de verificación de solvencia, los cuales incluyen una evaluación de la calificación crediticia, liquidez a corto plazo y situación financiera. Adicionalmente, los saldos por cobrar son monitoreados en forma continua, lo que hace que la exposición a deudas incobrables no se incremente. 37. Segmentos La información analítica por segmentos se presenta considerando las diferentes actividades que opera la Compañía y se presenta de acuerdo a la información que se utiliza la administración para la toma de decisiones. Las actividades que realiza la Compañía, se agrupan principalmente en comercial e inmobiliario, como sigue: En el segmento comercial se reconoce la operación de las tiendas departamentales, restaurantes, viajes y
boutiques, así como la operación de crédito El segmento inmobiliario se orienta al arrendamiento de locales comerciales ubicados en ciertos centros
comerciales en el área metropolitana de la Ciudad de México, Puebla, Guadalajara y Monterrey. La información revelada en cada segmento se presenta neta de las eliminaciones correspondientes a las transacciones realizadas entre las empresas del Grupo. Debido a que la principal concentración de sus tiendas departamentales se encuentran en la Ciudad de México, la Compañía no considera la información geográfica para la toma de decisiones, por lo cual, son otros indicadores la base del enfoque gerencial.
195
79. La principal información financiera de estos segmentos se muestra como sigue: Al 31 de diciembre de 2015 Comercial Inmobiliario Total
Ventas netas e intereses sobre ventas crédito y otros ingresos financieros por ventas a plazos $ 25,471,294 $ 546,198 $ 26,017,492 Costo de ventas 16,542,590 - 16,542,590
Utilidad bruta 8,928,704 546,198 9,474,902 Gastos operativos y otros gastos netos 7,971,731 53,424 8,025,155
Utilidad de operación 956,973 492,774 1,449,747 Ingresos financieros 24,423 7,738 32,161 Gastos financieros ( 322,568) ( 20,366) ( 342,934) Resultado cambiario neto ( 21,446) - ( 21,446)
Utilidad antes de impuestos 637,382 480,146 1,117,528 Impuestos a la utilidad 229,129 116,748 345,877
Utilidad neta $ 408,253 $ 363,398 $ 771,651
Activos del segmento $ 29,574,657 $ 2,529,309 $ 32,103,966 Pasivos del segmento 13,444,045 1,620,776 15,064,821
Inversiones en asociadas 205,033 - 205,033
Inversiones en fideicomisos $ - $ 1,276,158 $ 1,276,158
Al 31 de diciembre de 2014
Comercial Inmobiliario Total
Ventas netas e intereses sobre ventas
crédito y otros ingresos financieros por
ventas a plazos $ 22,189,253 $ 512,559 $ 22,701,812 Costo de ventas 14,225,419 - 14,225,419
Utilidad bruta 7,963,834 512,559 8,476,393 Gastos operativos y otros gastos netos 7,259,634 39,110 7,298,744
Utilidad de operación 704,200 473,449 1,177,649 Ingresos financieros 27,616 6,046 33,662 Gastos financieros ( 354,295) ( 12,889) ( 367,184)
Resultado cambiario neto ( 28,687) - ( 28,687)
Utilidad antes de impuestos 348,834 466,606 815,440 Impuestos a la utilidad 250,578 88,522 339,100
Utilidad neta $ 98,256 $ 378,084 $ 476,340
Activos del segmento $ 24,971,235 $ 3,491,331 $ 28,462,566 Pasivos del segmento 12,533,344 603,895 13,137,239
Inversiones en asociadas 219,611 - 219,611
Inversiones en fideicomisos $ - $ 1,122,221 $ 1,122,221
Al 31 de diciembre de 2015 y 2014, la Compañía no tiene clientes individuales que excedan el 10% de sus ventas
netas consolidadas para estos períodos.
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GRUPO PALACIO DE HIERRO, S.A.B. DE C.V. Y SUBSIDIARIAS
Estados consolidados de posición financiera
(Cifras en miles de pesos)
Al 31 de diciembre de Nota 2013 2012
Activo Activo circulante: Efectivo y equivalentes de efectivo 9 $ 1,555,697 $ 1,154,947 Clientes, neto 10 4,740,288 4,410,298 Otras cuentas por cobrar 11 316,957 205,142 Impuestos por recuperar 366,280 301,537 Inventarios, neto 12 3,674,853 3,105,164 Pagos anticipados 13 195,133 135,420
Total del activo circulante 10,849,208 9,312,508 Clientes a largo plazo, neto 10 1,887,938 1,808,890 Otras cuentas por cobrar 11 242,350 122,388 Inversiones en asociadas y otras 16 222,494 202,451 Propiedades de inversión 14 767,989 782,483 Inmuebles, mobiliario y equipo, neto 15 10,317,399 10,253,566 Inversiones en fideicomisos 17 903,355 894,632 Gastos por amortizar y otros activos, neto 18 1,232,420 950,223 Impuestos a la utilidad diferidos 32 300,755 121,896
Total del activo $ 26,723,908 $ 24,449,037
Pasivo y capital contable Pasivo a corto plazo: Préstamos bancarios a corto plazo 22 $ 606,118 $ 523,722 Proveedores 21 3,857,227 3,441,272 Otras cuentas por pagar 20 2,008,670 1,899,082 Instrumentos financieros 23 105,897 83,820 Impuesto por pagar 32 461,042 401,053 Beneficios a los empleados 26 88,953 59,890
Total del pasivo a corto plazo 7,127,907 6,408,839 Pasivo a largo plazo: Préstamos bancarios a largo plazo 22 4,205,028 3,178,278 Otras cuentas por pagar 20 323,590 210,517 Beneficios a los empleados 25 520,053 517,185 Depósitos recibidos en garantía y otros 217,040 158,772 Impuestos a la utilidad diferidos 32 1,656,828 1,918,880
Total del pasivo 14,050,446 12,392,471
Capital contable: 27 Capital social 1,778,203 1,783,402 Otras reservas de capital ( 73,759) ( 58,305) Utilidades acumuladas 10,969,018 10,331,469
Total del capital contable 12,673,462 12,056,566
Total del pasivo y capital contable $ 26,723,908 $ 24,449,037
Las notas adjuntas son parte integrante de estos estados financieros.
273
GRUPO PALACIO DE HIERRO, S.A.B. DE C.V.
Y SUBSIDIARIAS
Estados consolidados de resultados
(Cifras en miles de pesos)
Por los años terminados el
31 de diciembre de
Notas 2013 2012
Ventas netas $ 18,915,787 $ 18,082,807
Costo de ventas 13,298,487 12,519,456
Utilidad en ventas 5,617,300 5,563,351
Intereses sobre ventas a crédito, neto 962,044 862,656
Otros ingresos financieros por ventas a plazos 10 1,023,998 905,851
Ingresos inmobiliarios y otros servicios 499,844 452,143
Gastos de venta, generales y de administración 30 ( 6,758,689) ( 6,167,512)
Otros gastos netos 31 ( 37,724) ( 8,838)
1,306,773 1,607,651
Gastos financieros ( 359,056) ( 229,713)
Ingresos financieros 29,817 25,576
Fluctuaciones cambiarias, neto 17,864 25,877
Participación en los resultados de asociadas y
fideicomisos
73,576 68,741
( 237,799) ( 109,519)
Utilidad antes de impuestos 1,068,974 1,498,132
Impuestos a la utilidad 32 24,981 ( 484,041)
Utilidad neta consolidada $ 1,093,955 $ 1,014,091
Utilidad por acción (cifras en pesos) 28 $ 3.23 $ 2.98
Las notas adjuntas son parte integrante de estos estados financieros.
274
GRUPO PALACIO DE HIERRO, S.A.B. DE C.V.
Y SUBSIDIARIAS
Estados consolidados de resultados integrales
(Cifras en miles de pesos)
Por los años terminados el
31 de diciembre de
2013 2012
Utilidad neta consolidada $ 1,093,955 $ 1,014,091
Partidas que no se reclasificaran a los resultados
del período:
Pérdidas por obligaciones laborales reconocidas
en capital ( 1,481) ( 89,450)
Impuesto relacionado 444
Partidas que pueden reclasificarse posteriormente al
resultado del período:
Resultado por valuación de instrumentos financieros
de coberturas ( 22,077) ( 51,997)
Impuestos relacionado 6,623 11,999
Utilidad integral consolidada $ 1,077,464 $ 884,643
Ganancias atribuibles a:
Propietarios de la compañía $ 1,064,335 986,633
Participaciones no controladoras 29,620 27,458
$ 1,093,955 $ 1,014,091
Resultados Integrales totales atribuibles a:
Propietarios de la compañía 1,048,291 860,690
Participaciones no controladoras 29,173 23,953
$ 1,077,464 $ 884,643
Las notas adjuntas son parte integrante de estos estados financieros.
275
GRUPO PALACIO DE HIERRO, S.A.B. DE C.V. Y SUBSIDIARIAS
Estados consolidados de variaciones en el capital contable
(Cifras en miles de pesos) Atribuibles a propietarios de la Compañía
Participaciones no
controladas
Total capital
contable
Capital
social
Reserva para
recompra de
acciones propias y
primas
Resultado por
valuación de
instrumentos
financieros
Utilidades acumuladas
Total
Reserva
legal
Utilidades no
distribuidas
Utilidad
del año
Total de utilidades
acumuladas
Saldos al 31 de diciembre de 2011 $ 1,735,115 $ 245,412 $ ( 17,811) $ 326,241 $ 8,054,862 $ 879,135 $ 9,260,238 $ 11,222,954 $ 312,329 $ 11,535,283
Traspaso de reserva para recompra
de acciones ( 245,412) 245,412 245,412 - -
Dividendos pagados ( 353,522) ( 353,522) ( 353,522) ( 9,838) ( 363,360)
Incremento a la reserva legal 50,435 ( 50,435) - - - -
Efecto por valuación de instrumentos
financieros ( 38,915) - ( 38,915) ( 1,083) ( 39,998)
Pérdidas por obligaciones laborales
reconocidas en capital ( 87,028) ( 87,028) ( 87,028) ( 2,422) ( 89,450)
Traspaso de resultado del ejercicio 879,135 ( 879,135) - - - -
Utilidad del ejercicio 2012 986,633 986,633 986,633 27,458 1,014,091
Saldos al 31 de diciembre de 2012 1,735,115 - ( 56,726) 376,676 8,688,424 986,633 10,051,733 11,730,122 326,444 12,056,566
Recompra de acciones ( 5,058) ( 96,126) ( 96,126) ( 101,184) ( 2,816) ( 104,000)
Dividendos pagados ( 346,914) ( 346,914) ( 346,914) ( 9,654) ( 356,568)
Decremento a la reserva legal ( 29,651) 29,651 - - - -
Efecto por valuación de instrumentos
financieros ( 15,036) - ( 15,036) ( 418) ( 15,454)
Pérdidas por obligaciones laborales
reconocidas en capital ( 1,009) ( 1,009) ( 1,009) ( 28) ( 1,037)
Traspaso de resultado del ejercicio 986,633 ( 986,633) - - - -
Utilidad del ejercicio 2013 1,064,335 1,064,335 1,064,335 29,620 1,093,955
Saldos al 31 de diciembre de 2013 $ 1,730,057 $ - $ ( 71,762) $ 347,025 $ 9,260,659 $ 1,064,335 $ 10,672,019 $ 12,330,314 $ 343,148 $ 12,673,462
Las notas adjuntas son parte integrante de estos estados financieros.
276
GRUPO PALACIO DE HIERRO, S.A.B. DE C.V. Y SUBSIDIARIAS
Estados consolidados de flujos de efectivo
(Cifras en miles de pesos)
Por los años terminados el
31 de diciembre de
2013 2012
Actividades de operación
Utilidad antes de impuestos a la utilidad $ 1,068,974 $ 1,498,132 Ajustes por:
Depreciación y amortización 649,084 555,473 Pérdida en bajas de activo fijo 52,327 2,838
Participación en los resultados de compañías asociadas y otras 4,310 7,665 Participación en el resultado de fideicomisos ( 77,886) ( 76,406)
Costo neto del período por beneficios a empleados 103,453 77,001 Intereses devengados a favor ( 991,861) ( 888,232)
Intereses devengados a cargo 359,056 229,713
1,167,457 1,406,184 Cambios en activos y pasivos de operación:
Clientes ( 361,141) ( 886,807) Otras cuentas por cobrar ( 231,778) ( 104,266)
Impuestos por recuperar ( 64,743) ( 230,465) Inventarios ( 569,689) ( 258,525)
Pagos anticipados ( 59,713) ( 85,312) Proveedores 415,955 550,464
Depósitos recibidos en garantía y otros 58,269 48,903 Beneficios a los empleados 29,063 ( 10,716)
Impuestos por pagar ( 349,318) ( 264,078) Aportaciones al plan de empleados ( 101,622) -
Otras cuentas por pagar ( 82,339) 243,687
Flujos netos de efectivo (utilizados) generados por actividades de operación ( 149,559) 409,069
Actividades de inversión
Adquisición de inmuebles, mobiliario y equipo ( 332,785) ( 1,172,899) Gastos por amortizar y otros activos ( 448,494) ( 388,308)
Propiedades de inversión - ( 20,042) Ingresos por ventas de activo 56,322 1,901
Aportaciones en asociadas ( 24,785) ( 83,752) Cobros de remanentes en fideicomisos 66,604 65,333
Intereses cobrados 943,964 844,132
Flujos netos de efectivo generados (utilizados) en actividades de inversión 260,826 ( 753,635)
Actividades de financiamiento Dividendos pagados ( 356,568) ( 363,360)
Préstamos bancarios obtenidos 1,600,000 1,571,356 Pagos de préstamos bancarios ( 493,567) ( 639,007)
Intereses pagados ( 356,342) ( 224,738) Recompra de acciones ( 104,000) -
Flujos netos de efectivo generados por actividades de financiamiento 289,523 344,251
Aumento (disminución) de efectivo y equivalentes de efectivo 400,750 ( 315)
Efectivo y equivalentes de efectivo al principio del período 1,154,947 1,155,262
Efectivo y equivalentes de efectivo al final del período $ 1,555,697 $ 1,154,947
Las notas adjuntas son parte integrante de estos estados financieros.
277
GRUPO PALACIO DE HIERRO, S.A.B. DE C.V.
Y SUBSIDIARIAS
Notas a los estados financieros consolidados
Al 31 de diciembre de 2013 y 2012
(Cifras en miles de pesos, excepto que se indique otra denominación) 1. Información general
Grupo Palacio de Hierro, S.A.B. de C.V., tiene como objetivo actuar como tenedora de acciones de otras sociedades. El
Grupo Palacio de Hierro, S.A.B. de C.V. y sus subsidiarias (el “Grupo” o la “Compañía”) operan principalmente en el negocio
de tiendas departamentales en el área metropolitana de la Ciudad de México, Puebla, Guadalajara, Monterrey y
Villahermosa. Adicionalmente se tienen ingresos por actividades inmobiliarias y por otros servicios. La Compañía tiene
participación en las áreas comunes y locales comerciales de varios centros comerciales.
Grupo Palacio de Hierro, S.A.B. de C.V., es una entidad mexicana organizada de acuerdo con la Ley General de
Sociedades Mercantiles y la Ley del Mercado de Valores como una sociedad anónima bursátil y está listada en la Bolsa
Mexicana de Valores, S.A.B. de C.V., Las oficinas corporativas están localizadas en Salamanca 102, colonia Roma en
México, D.F. C.P. 06700.
Al 31 de diciembre de 2013 y 2012, las compañías sobre las que se tiene control y de las cuales se tiene participación
accionaria prácticamente del 100%, son las siguientes:
El Palacio de Hierro, S.A. de C.V. Opera tiendas departamentales, boutiques y restaurantes.
Albago, S.A. de C.V. Subarrendamiento locales comerciales Centro Comercial
Coyoacán
Alvaín, S.A. de C.V. Arrendamiento 42.82% Centro Comercial Polanco
Impulsora Diserta, S.A. de C.V. Prestadora de servicios de personal Boutiques.
Inmobiliaria Totolapa Sta Fe, S.A. de C.V. Copropiedad 20% Centro Comercial Santa Fe
Prestadora de Servicios P.H. S.A. de C.V. Prestadora de servicios de personal Centro Comercial Coyoacán
y Polanco
Estacionamientos Comerciales, S.A. Prestadora de servicios de personal.
Altertour, S.A. de C.V. Agencia de Viajes
Inmobiliaria P.H. Salamanca, S.A. de C.V. Arrendamiento de oficinas
Inmobiliaria P.H. Santa Fe, S.A. de C.V. Copropiedad 20% Ampliación Centro Comercial Santa Fe.
Clibe, S.A. de C.V. Prestadora de servicios
Inmobiliaria P.H. Satélite, S.A. de C.V. Arrendamiento terrenos
Inmobiliaria P.H. Puebla, S.A. de C.V. Arrendamiento terrenos
Promotora P.H. Puebla, S.A. de C.V. Copropiedad 35% Centro Comercial Angelópolis
Polanco Inmobiliaria y Comercial, S.A. de C.V. Copropiedad 57.18% Centro Comercial Polanco
Inmobiliaria P.H. Polanco, S.A. de C.V. Arrendamiento terrenos
Palacio Importaciones, S.A. de C.V. Importación y exportación de toda clase de mercancías.
Comercializadora El Palacio de Hierro, S.A. de C.V. Prestación de servicios de personal
Geres, S.A. de C.V. Prestación de servicios de personal
Importaciones P.H. S.A. de C.V. Importación y exportación de toda clase de mercancías
Comercializadora 1888, S.A. de C.V. Importación y exportación de toda clase de mercancías
Distribuidora P.H. S.A. de C.V. Importación y exportación de toda clase de mercancías
278
2.
La emisión de los estados financieros y las notas correspondientes fue autorizada por el director general y director de
finanzas, el 20 de febrero de 2014. Estos estados financieros deberán ser aprobados en fecha posterior por el Consejo de
Administración, la Asamblea de Accionistas, y Comité de Auditoría. Estos órganos tienen la facultad de modificar los
estados financieros adjuntos.
2. Base de presentación
Los estados financieros consolidados de Grupo Palacio de Hierro, S.A.B. de C.V. y todas sus subsidiarias fueron elaborados
de conformidad con las Normas Internacionales de Información Financiera (en adelante “IFRS” por sus siglas en inglés)
emitidas por el International Accounting Standards Board (en adelante “IASB”).
Los estados financieros consolidados se presentan en pesos mexicanos y los valores fueron redondeados a miles de pesos,
excepto donde se indique una denominación distinta.
Los estados financieros consolidados de la Compañía que se presentan, comprenden los siguientes períodos:
- Estados de posición financiera al 31 de diciembre de 2013 y 2012.
- Estados de resultados, estados de resultados integrales, por los años terminados el 31 de diciembre de 2013 y 2012.
- Estados de variaciones en el capital contable y estados de flujos de efectivo, por los años terminados el 31 de diciembre
de 2013 y 2012.
Los estados financieros consolidados fueron elaborados sobre la base de costo histórico, excepto por los instrumentos
financieros derivados y cuentas por cobrar que son valuados a su valor razonable a la fecha de reporte de los estados de
posición financiera.
La elaboración de los estados financieros consolidados de la Compañía de acuerdo con las IFRS, requiere que la
administración efectúe ciertas estimaciones y utilice determinados supuestos y criterios que afectan los importes registrados
de activos y pasivos y de pasivos contingentes a la fecha de los estados financieros consolidados, así como los importes
registrados de ingresos y gastos del período. Las estimaciones y supuestos están sujetos a una evaluación continua y se
basan en la experiencia de la administración y otros factores, incluyendo las expectativas de eventos futuros que se
considera que son razonables en las circunstancias. Sin embargo, los resultados que finalmente se obtengan pueden diferir
de las estimaciones realizadas. Las áreas que envuelven un alto grado de juicio o complejidad y las áreas donde existen
estimaciones significativas en los estados financieros, se describen en la Nota 5.
279
3.
3. Negocio en marcha
La Compañía administra su estructura de capital en orden de asegurarse habilidad para continuar como negocio en marcha,
mantener confianza en los inversionistas y de los mercados financieros, así como para sustentar el desarrollo futuro de
proyectos a mediano y largo plazo que maximicen el retorno para los accionistas.
La Compañía hace frente a sus necesidades de capital de trabajo mediante la reinversión de una parte significativa de las
utilidades generadas anualmente, así como mediante la contratación de líneas de crédito de corto y largo plazo, pero
respetando el límite de endeudamiento aprobado por el Consejo de Administración.
La estructura financiera de la Compañía le ha permitido operar con liquidez a pesar de las inversiones en bienes de capital
que realiza anualmente con la finalidad de ampliar el piso de venta a través de la apertura de nuevas tiendas. El pago de
intereses está cubierto en más de 7.3 veces por la utilidad de operación.
La Compañía se encuentra al corriente en sus obligaciones de pago, así como en las de hacer o no hacer, establecidas por
los financiamientos contratados.
4. Consolidación
Los estados financieros consolidados incluyen los estados financieros de Grupo Palacio de Hierro, S.A.B. de C.V. y sus
subsidiarias, preparados por el mismo período de información que el de la entidad controladora, aplicando políticas
contables uniformes.
Subsidiarias
Las subsidiarias son aquellas entidades controladas por la Compañía. La Compañía controla una entidad cuando está
expuesta, o tiene derecho, a rendimientos variables procedentes de su implicación en la participada y tiene la capacidad de
influir en esos rendimientos a través de su poder sobre ésta. Los estados financieros consolidados incluyen todos los
activos, pasivos, ingresos, gastos y flujos de efectivo, después de eliminar los saldos y transacciones entre compañías.
Los saldos y operaciones entre partes relacionadas, las utilidades y pérdidas no realizadas resultantes de operaciones entre
Compañías del Grupo, así como los dividendos, han sido eliminados en su totalidad en los estados financieros
consolidados.
280
4.
Asociadas
Las inversiones en asociadas son aquellas donde la Compañía ejerce influencia significativa, pero no tiene su control. Las
inversiones en asociadas son reconocidas inicialmente a su costo de adquisición y posteriormente son contabilizadas por el
método de participación que consiste en adicionar al costo de adquisición, la proporción que le corresponde a la Compañía
en los cambios en el capital contable de la asociada, como el resultado del período y otras partidas de la utilidad o pérdida
integral conforme se van generando posteriores a su fecha de compra. El cargo o crédito a resultados refleja la proporción
en los resultados obtenidos por la asociada y la participación en las partidas de utilidad o pérdida integral son reconocidas
en el capital contable en la reserva de capital correspondiente de acuerdo a su origen.
Negocios Conjuntos
De conformidad con el acuerdo bajo el cual se estableció el negocio conjunto en el que participa la Compañía con otras
inversoras dentro del Centro Comercial Angelópolis, la inversión es reconocida inicialmente a su costo de adquisición y
posteriormente se contabiliza la inversión utilizando el método de participación.
5. Juicios, estimaciones y supuestos significativos
La determinación de varios de los montos incluidos en la información financiera requiere el uso de juicios, estimaciones y
supuestos. Esos juicios, estimaciones y supuestos se basan en el mejor conocimiento de la administración sobre los hechos
y circunstancias relevantes, considerando su experiencia previa, sin embargo los resultados reales podrían diferir de los
montos incluidos en la información financiera. Asimismo los cambios en los supuestos y estimaciones, podrían tener un
impacto significativo en los estados financieros de acuerdo con IFRS.
a) Medición de los valores razonables
Algunas de las políticas y revelaciones contables de la Compañía requieren la medición de los valores razonables tanto de
activos y pasivos financieros como de los no financieros.
La Compañía revisa regularmente las variables no observables significativas y los ajustes de valorización. Si se usa
información de terceros, para medir los valores razonables, la Compañía evalúa la evidencia obtenida de los terceros para
respaldar la conclusión de que esas valorizaciones satisfacen los requerimientos de las IFRS, incluyendo el nivel dentro de
la jerarquía del valor razonable dentro del que deberían clasificarse esas valorizaciones.
Cuando se mide el valor razonable de un activo o pasivo, la Compañía utiliza datos de mercado observables siempre que
sea posible. Los valores razonables se clasifican en niveles distintos dentro de una jerarquía del valor razonable que se
basa en variables usadas en las técnicas de valoración, como sigue:
281
5.
i) Nivel 1: Precios cotizados en mercados activos para activos y pasivos idénticos.
j) Nivel 2: Datos diferentes de los precios cotizados incluidos en el Nivel 1, que sean observables para el activo o
pasivo, ya sea directa o indirectamente.
k) Nivel 3: Datos para el activo o pasivo que no se basan en datos de mercado observables.
En las siguientes notas se incluye información adicional sobre los supuestos hechos al medir los valores razonables:
c) Clientes (Nota 10)
d) Instrumentos financieros derivados (Nota 23)
b) Inmuebles, mobiliario y equipo
La vida útil de los inmuebles, mobiliario y equipo, es utilizada para determinar la depreciación de los activos, dichas vidas
útiles son definidas de acuerdo con estudios técnicos preparados por personal especialista interno y con el apoyo de
especialistas externos. Las vidas útiles determinadas son revisadas periódicamente al menos una vez al año y están
basadas en las condiciones actuales de los activos y la estimación del período durante el cual continuará generando
beneficios económicos. Si existen cambios en la estimación de las vidas útiles se podría afectar prospectivamente el monto
de la depreciación y el valor en libros de los inmuebles, mobiliario y equipo.
c) Beneficios al retiro de los empleados
Se utilizan supuestos para determinar la mejor estimación de estos beneficios. Dichas estimaciones, al igual que los
supuestos, son establecidos en conjunto con actuarios independientes. Estos supuestos incluyen las hipótesis
demográficas, las tasas de descuento y los aumentos esperados en las remuneraciones y permanencia futura, entre otros.
Aunque se estima que los supuestos usados son los apropiados, un cambio en los mismos podría afectar el valor de los
pasivos por beneficios al personal y el estado de resultados del período en que ocurra.
d) Contingencias
Por su naturaleza, las contingencias sólo podrán ser resueltas cuando ocurran o no ocurran uno o más eventos futuros o
uno o más hechos inciertos que no están enteramente bajo el control de la Compañía. La evaluación de dichas
contingencias requiere significativamente el ejercicio de juicios y estimaciones sobre el posible resultado de esos eventos
futuros. La Compañía evalúa la probabilidad de pérdida de sus litigios y contingencias de acuerdo a las estimaciones
realizadas por sus asesores legales, dichas evaluaciones son reconsideradas periódicamente.
282
6.
e) Tasa de descuento imputada al reconocimiento de ingresos por ventas a meses sin intereses
La Compañía utiliza tasas de mercado de referencia para determinar la tasa de descuento imputada. Las tasas de mercado
son obtenidas del Boletín de Indicadores Básicos de Tarjetas de Crédito emitido trimestralmente por el Banco de México. La
Compañía efectúa una equivalencia a las tasas de interés prevalecientes en el mercado en función a la estratificación de la
cartera de clientes.
f) Deterioro
El valor en libros de los activos se revisa por deterioro en caso de que situaciones o cambios en las circunstancias indiquen
que el valor en libros no es recuperable. Si existen indicios de deterioro, se lleva a cabo una revisión para determinar si el
valor en libros excede de su valor de recuperación y se encuentra deteriorado. En la evaluación de deterioro, los activos son
agrupados en una unidad generadora de efectivo (“UGE”) a la cual pertenece el activo. El monto recuperable de la UGE, es
calculado como el valor presente de los flujos futuros que se estima producirán los activos. Existirá una pérdida por
deterioro, si el valor recuperable es menor que el valor en libros.
6. Políticas contables significativas
Las políticas contables utilizadas en la preparación de los estados financieros que se resumen a continuación, han sido
aplicadas consistentemente por la Compañía en todos los períodos que se presentan.
a) Reconocimiento de ingresos
Los ingresos se reconocen en la medida en que sea probable que los beneficios económicos fluyan a la Compañía y los
ingresos se puedan valuar de manera confiable, esto incluye ventas de contado y a crédito. Los ingresos son medidos al
valor razonable de la contraprestación recibida.
Los ingresos provenientes de la venta de productos se reconocen cuando se hayan transferido los riesgos y beneficios
significativos de la propiedad, lo que ocurre generalmente cuando el artículo se transfiere al cliente y la cobranza de las
cuentas por cobrar relacionadas, es razonablemente asegurada.
La Compañía efectúa un descuento por financiamiento a los ingresos ordinarios por ventas a plazos por las que no cobra
intereses, para posteriormente, reconocer el componente de interés como ingresos de actividades ordinarias por intereses a
medida de que se van cobrando.
283
7.
La Compañía registra una reserva de devoluciones, la cual tiene el objetivo de reconocer en los estados financieros el
impacto de las posibles devoluciones que realicen sus clientes.
Se tienen programas de lealtad que otorgan puntos en función a las compras efectuadas por los tarjetahabientes. Los
puntos sólo pueden canjearse por productos.
Asimismo, la Compañía cuenta con programas de cupones, que permiten a los clientes obtener un porcentaje de
bonificación por generar un determinado monto de compra. Las tarjetas certificados (monederos electrónicos) otorgados
pueden ser utilizados por los clientes para liquidar compras futuras en las tiendas departamentales de la Compañía. La
Compañía deduce de los ingresos el importe otorgado a sus clientes en tarjetas certificados y también tiene establecido la
compra de certificados de regalo sin fecha de vencimiento específica, la Compañía reconoce la venta de los certificados de
regalo en el estado de posición financiera y cuando el cliente redime el certificado de regalo parcial o totalmente a través de
la adquisición de mercancía, reconociendo un ingreso por el mismo monto.
Las contraprestaciones percibidas se reparten entre los productos vendidos y los puntos emitidos, siendo la
contraprestación asignada a los puntos igual a su valor razonable. El valor razonable de los puntos emitidos se difiere y se
reconoce como ingreso cuando los puntos son canjeados.
Sobre las ventas a crédito se generan intereses a cargo de los clientes, calculados sobre saldos insolutos. Cuando las
cuentas de los clientes incluyen saldos vencidos que se estiman de difícil recuperación se suspende el registro contable de
los intereses.
Los ingresos por arrendamiento, servicios y por derechos de oferta se reconocen mensualmente conforme se devengan.
b) Efectivo y equivalentes de efectivo
El efectivo y sus equivalentes en el balance general comprenden el efectivo disponible, efectivo en bancos e inversiones
altamente líquidas con vencimientos no mayores a tres meses, las cuales son fácilmente convertibles a efectivo y tienen
una insignificante exposición de riesgo por cambios en su valor por lo que se puede conocer confiabilidad el monto efectivo
a recibir. Los depósitos a corto plazo generan intereses a tasas de mercado.
c) Activos financieros
Los activos financieros, se reconocen al momento en que la Compañía celebra operaciones que dan lugar a éstos y se
clasifican como activos financieros designados a valor razonable por medio de la utilidad o pérdida, préstamos y cuentas por
cobrar, según sea requerido. Se determina la clasificación de los activos financieros al momento de su reconocimiento inicial
y reevalúa esta designación al cierre de cada ejercicio. Para el reconocimiento inicial de los activos financieros, se valúan a
su valor razonable, más los costos de la transacción directamente atribuibles, en el caso de los activos financieros que no
estén valuados al valor razonable por medio de utilidades y pérdidas.
284
8.
La medición posterior de los activos financieros depende de su clasificación de la siguiente manera:
Los préstamos y las cuentas por cobrar son activos financieros no derivados con pagos fijos o determinables que no se
cotizan en un mercado activo. Después de la medición inicial, dichos activos financieros se miden posteriormente a su costo
amortizado utilizando el método de tasa de interés efectiva, menos cualquier reserva por deterioro. El costo amortizado se
calcula tomando en consideración cualquier descuento o prima sobre la adquisición y las cuotas y costos que son una parte
integral de la tasa efectiva de interés. La amortización se incluye bajo el rubro ingreso financiero en el estado de resultados.
Las pérdidas derivadas del deterioro se reconocen en el estado de resultados.
d) Provisión por deterioro de las cuentas por cobrar a clientes
La metodología empleada por la Compañía considera 6 meses de historial crediticio a nivel cuenta, por lo que se cuenta con
evidencia objetiva reciente del comportamiento de cada cliente, lo cual permite evidenciar dificultades financieras de éste.
Dicha metodología incorpora evidencia de:
Pagos vencidos
Niveles de morosidad actual y de los últimos 6 meses
Antigüedad de la cuenta en relación a sus pagos vencidos, en el entendido de que existe un mayor riesgo si la
cuenta es nueva o de reciente creación e incurre en mora
Monto de pago en relación al total del saldo a pagar
Porcentaje de utilización del límite de crédito, en el entendido de que clientes que utilizan más del 60% del saldo
incrementan significativamente el riesgo de morosidad.
El modelo incorpora índices de morosidad actual e histórica de cada cliente, por tanto permite evaluar los castigos reales al
cumplimiento de cada contrato de crédito.
El modelo utilizado por la Compañía no hace diferencia en el tratamiento de cuentas reestructuradas. Por lo tanto, al
momento de reestructurar una cuenta y colocarla al corriente, el factor de morosidad considera el comportamiento histórico
de ésta, por lo que el comportamiento del cliente individual es calificado automáticamente por el modelo, más allá de alguna
concesión otorgada.
La Compañía determina el monto de la estimación por deterioro provenientes de los arrendamientos por cobrar a terceros,
cuando se tiene la opinión de un especialista sobre la baja probabilidad de cobro.
285
9.
e) Inventarios
Los inventarios se reconocen al costo histórico de adquisición y se valúan de acuerdo con la fórmula de costos promedios o
al valor neto de realización, el que resulte menor. El monto presentado en los estados financieros no excede al valor de
realización de los mismos.
El valor neto de realización, es el precio de venta estimado en el curso normal del negocio menos los costos de disposición.
f) Propiedades de Inversión
Las propiedades de inversión son aquellos bienes inmuebles (terrenos y edificios) que se mantienen para obtener beneficios
económicos a través del cobro de rentas o para obtener el incremento en su valor y se valúan inicialmente al costo,
incluyendo los costos de la transacción. Después del reconocimiento inicial, las propiedades de inversión se continúan
valuando a su costo menos depreciación y pérdidas por deterioro acumuladas, en su caso.
La Compañía es propietaria de dos centros comerciales en los que mantiene una tienda propia y locales comerciales
arrendados a terceros. Así como dos centros comerciales en copropiedad uno en la Ciudad de México y otro en Ciudad de
Monterrey, N.L. En este caso, sólo la porción arrendada a terceros se considera propiedades de inversión y la tienda se
reconoce como inmuebles, mobiliario y equipo, en el estado de situación financiera.
El porcentaje de depreciación basado en las vidas útiles estimados son como sigue:
Edificios 1.67% a 10%
Enseres e instalaciones 1.67% a 20%
g) Inmuebles, mobiliario y equipo
Los inmuebles, mobiliario y equipo se valúan inicialmente a su costo y con posterioridad a su medición inicial bajo el método
de costo. El costo incluye el precio de compra y cualquier costo que se atribuya directamente al acondicionamiento y puesta
en uso del activo.
La depreciación se calcula con base en el costo, menos el valor residual de los activos a lo largo de su vida útil o período
esperado en que se recibirán los beneficios económicos de su utilización. La depreciación inicia cuando el activo está
disponible para ser usado, bajo el método de línea recta, aplicando los factores determinados de acuerdo con las vidas
útiles de los activos.
Los porcentajes de depreciación basados en las vidas útiles estimadas son como sigue:
Edificios 1.67% a 10%
Enseres e instalaciones 1.67% a 20%
Equipo de cómputo 14.28% a 33.33%
Equipo de transporte 16.66% a 25%
286
10.
Las mejoras a locales arrendados se reconocen al costo disminuido de la depreciación determinada por el método de línea
recta.
Al cierre de cada ejercicio se revisan y ajustan, en su caso, los valores residuales, vidas útiles y método de depreciación de
los activos. La Compañía revisó dicha evaluación con respecto del comportamiento del mercado de construcciones y bienes
mobiliarios sin encontrar alguna condición de ajuste significativo, por lo que éstas prevalecen sin cambio.
En los años terminados el 31 de diciembre de 2013 y 2012, no hubo indicios de deterioro.
Construcciones en proceso
Las construcciones en proceso se registran a su costo, una vez concluidas son clasificadas como inmuebles e inicia su
depreciación a partir del momento en que están disponibles para su uso.
Ventas y bajas de activos
Un elemento de inmuebles, mobiliario y equipo se da de baja al venderse o cuando ya no se esperan beneficios
económicos futuros derivados de su uso. La utilidad o pérdida resultante de la enajenación o retiro de un activo se calcula
como la diferencia entre el precio obtenido por su venta y el valor neto en libros, reconociéndose en el resultado del período.
Mantenimientos y reparaciones
Las reparaciones se capitalizan si se cumple con los criterios de reconocimiento y el valor en libros de las partes que se
remplazan se cancela. Todos los demás gastos, incluidos los de reparaciones y mantenimiento ordinario, se reconocen en
el estado de resultados conforme se incurren.
h) Costos por intereses
Los costos por intereses que sean directamente atribuibles a la adquisición o construcción de un activo cuya puesta en
marcha requiere necesariamente un período prolongado de tiempo son capitalizados como parte del costo del activo. El
resto de costos por intereses se reconocen como gastos en el período en el que se incurren.
i) Gastos por amortizar y otros activos intangibles
Los activos intangibles que son adquiridos con una vida útil definida, son valuados al costo menos la amortización
acumulada.
287
11.
Los gastos por amortizar se reconocen a su valor de adquisición. La amortización se determina utilizando el método de línea
recta y con base en el período que se esperan beneficios económicos. En 2013 y 2012, las tasas de amortización utilizadas
fueron las siguientes:
Software 12.5% y 25%
Costos diferidos 10% y 20%
Al 31 de diciembre de 2013 y 2012, la Compañía no tiene registrados activos intangibles con vida indefinida.
j) Arrendamientos
Se clasifican como arrendamientos financieros cuando los términos del contrato transfieren sustancialmente todos los
riesgos y beneficios de la propiedad al arrendatario. En 2013 y 2012, no se tuvieron contratos de arrendamiento clasificados
como financieros.
Cuando los riesgos y beneficios inherentes a la propiedad del activo arrendado permanecen sustancialmente con el
arrendador, se clasifican como arrendamientos operativos y las rentas devengadas se cargan a resultados conforme se
incurren.
La Compañía como arrendador registra los ingresos por arrendamientos operativos en el estado de resultados conforme se
devenga.
k) Pagos anticipados
Los pagos anticipados se reconocen por el monto pagado en el momento en que este se realiza, siempre y cuando se
estime que el beneficio económico futuro asociado fluya hacia la Compañía. Una vez que el bien o servicio es recibido, la
Compañía reconoce el importe relativo a los pagos anticipados como un activo ó gasto del período, dependiendo sí se tiene
o no la certeza de que el bien adquirido le generará un beneficio económico futuro.
La Compañía evalúa periódicamente la capacidad de que los pagos anticipados pierdan su capacidad para generar
beneficios económicos futuros, así como la recuperabilidad de los mismos, el importe que se considera como no
recuperable se reconoce como una pérdida por deterioro en el resultado del período.
l) Cuentas por pagar
Las cuentas por pagar son obligaciones de pago por bienes o servicios adquiridos de los proveedores en el curso normal
del negocio. Las cuentas por pagar se clasifican como pasivos circulantes si el pago se debe realizar dentro de un año o
menos. De lo contrario, se presentan como pasivos no circulantes.
288
12.
m) Depósitos recibidos en garantía y otros
Se tiene como política fijar depósitos en garantía por los locales arrendados en centros comerciales propiedad de la
Compañía. Los depósitos sirven para garantizar el cumplimiento de los términos y cláusulas de los contratos y son
reembolsados al término de los mismos.
Los ingresos por derechos de arrendamiento se reconocen como un pasivo diferido, el cual se amortiza en línea recta en el
estado de resultados en un período de 10 años en base a los contratos y lo que se estima que el arrendatario permanecerá
en el centro comercial propiedad de la Compañía.
n) Provisiones
Las provisiones son reconocidas al momento en que la Compañía tiene una obligación actual, ya sea legal o asumida,
resultante de un evento pasado y, por lo tanto, es probable una salida de recursos para cubrir dicha obligación y su monto
se puede estimar de manera confiable.
o) Beneficios a los empleados
Beneficios a los empleados a corto plazo
Los pasivos por remuneraciones a los empleados son cargados al estado de resultados sobre los servicios devengados de
acuerdo a los sueldos y salarios que la entidad espera pagar a la fecha del balance general, incluyendo las contribuciones
relacionadas a cargo de la Compañía. Las ausencias remuneradas por vacaciones y primas vacacionales, se reconocen en
el estado de resultados en la medida en que los empleados prestan los servicios que les permita disfrutarlas.
Plan de beneficios definidos
El pasivo por las obligaciones derivadas del plan de beneficios definidos se determina mediante la aplicación del método de
valuación actuarial de crédito unitario proyectado basado en las percepciones y en los años de servicio prestados por los
empleados, dicha valuación es elaborada por una firma independiente. El pasivo se refleja a valor presente y las utilidades y
pérdidas actuariales se reconocen en resultados conforme se generan o son incurridas.
El costo por servicios pasados se reconoce como un gasto en línea recta durante el período promedio hasta el momento en
que los beneficios sean adquiridos. Los costos de los servicios pasados se reconocen de inmediato en caso de que los
beneficios se adquieran inmediatamente después de la introducción de un cambio al plan de pensiones.
El activo o pasivo por beneficios definidos se integra por el valor presente de la obligación por beneficios definidos menos el
valor razonable de los activos del plan fuera de los cuales las obligaciones serán liquidadas directamente.
289
13.
Primas por antigüedad
De acuerdo con la legislación laboral mexicana, la Compañía está obligada a pagar a sus empleados una prima equivalente
a 12 días de salario por cada año laborado, exigible a partir de 15 años de servicios prestados. El costo de los beneficios
relativos a las primas de antigüedad se calcula de acuerdo con cálculos actuariales con el método de crédito unitario
proyectado. Las utilidades o pérdidas actuariales se reconocen directamente en el estado de resultados.
Beneficios por terminación
Los pagos por indemnizaciones al personal por retiro involuntario y despidos se cargan a resultados del ejercicio en que
dichos pagos se efectúan o cuando la Compañía se encuentre comprometida de forma demostrable a pagar los beneficios
por terminación.
p) Transacciones en moneda extranjera
Los estados financieros se presentan en pesos, que es también la moneda funcional de la Compañía. Las operaciones
realizadas en monedas extranjeras distintas a la moneda funcional de la entidad se convierten al tipo de cambio vigente a la
fecha de la operación. Los activos y pasivos monetarios en moneda extranjera se convierten nuevamente al tipo cambio de
la fecha del balance general. Todas las diferencias que resultan de la conversión se registran en el estado de resultados.
q) Impuesto sobre la renta
Impuestos sobre la renta corriente
Los activos y pasivos por impuesto sobre la renta corriente por el período actual se miden al monto que se espera recuperar
o pagar a las autoridades fiscales.
Impuesto sobre la renta diferido
El impuesto sobre la renta diferido se determina utilizando el método de activos y pasivos, con base en las diferencias
temporales entre los valores fiscales de los activos y pasivos y sus importes en libros a la fecha de los estados financieros.
Las tasas y la legislación fiscal utilizadas para calcular el impuesto sobre la renta diferido son aquellas que estén en vigor o
aprobadas o cuyo procedimiento de aprobación se encuentre próximo a completarse en la fecha de presentación de los
estados financieros.
290
14.
Los pasivos por impuesto diferido se reconocen por todas las diferencias temporales gravables.
Los activos por impuestos diferidos se reconocen por todas las diferencias temporales deducibles y por la amortización de
los créditos fiscales no utilizados y las pérdidas fiscales no utilizadas, en la medida en que sea probable la generación de
utilidades fiscales contra las cuales se puedan utilizar las diferencias temporales deducibles, la amortización de los créditos
fiscales no utilizados y las pérdidas fiscales no utilizadas.
El saldo de los activos de impuesto sobre la renta diferido se revisa a la fecha del balance general y se reconoce hasta
donde sea probable que se obtengan utilidades gravables suficientes para permitir que los activos de impuesto sobre la
renta diferido se realice de manera total o parcial.
Los activos y pasivos por impuestos diferidos se valoran según los tipos impositivos que se espera que se apliquen en el
ejercicio en el que se realicen los activos o se liquiden los pasivos, en base a los tipos impositivos (y la legislación fiscal)
que se hayan aprobado, o estén a punto de aprobarse, al cierre del ejercicio.
El impuesto sobre la renta diferido relacionado con partidas de utilidad o pérdida integral reconocidas directamente en el
capital contable, se reconoce directamente en el capital contable y no en el estado de resultados.
r) Deterioro de activos financieros
La Compañía evalúa cada año si existe evidencia objetiva de que un activo financiero o grupo de activos financieros se
deteriore. Se considera que un activo financiero está deteriorado, si, y sólo si, existe evidencia objetiva de riesgo de
recuperación. La evidencia de deterioro podría incluir indicios de que los deudores o un grupo de deudores están pasando
por una importante dificultad financiera, incumplimiento o morosidad en el pago de los intereses o capital, la probabilidad de
que ellos se declaren en bancarrota y cuando los datos observables indiquen que hay una reducción moderada en los flujos
de efectivo futuro estimados.
Los activos financieros y los pasivos financieros se compensan y el monto neto se reporta en el balance general cuando
existe un derecho legalmente exigible para compensar los montos reconocidos y existe la intención de liquidarlos sobre una
base neta o realizar el activo y liquidar los pasivos de manera simultánea.
Al 31 de diciembre de 2013 y 2012, se determinó una provisión por deterioro sobre los saldos de las cuentas por cobrar (ver
Nota 10).
291
15.
Activos financieros reconocidos a su costo amortizado
Si existe evidencia objetiva de que se ha presentado una pérdida por deterioro, el monto de la pérdida se mide como la
diferencia entre el valor en libros del activo y el valor presente de los flujos de efectivo futuros estimados (excluyendo las
pérdidas crediticias futuras esperadas que todavía no se han incurrido). El valor presente de los flujos de efectivo futuros
estimados se descuenta a la tasa de interés efectiva original del activo financiero. El valor neto en libros del activo se reduce
mediante el uso de una cuenta de estimación y el monto de la pérdida se reconoce en el estado de resultados. Los
préstamos junto con la estimación relacionada son cancelados cuando no existe una posibilidad real de recuperación futura
y todas las garantías colaterales han sido realizadas o transferidas a la Compañía. Si, en un año posterior, aumenta o se
reduce el monto de la pérdida por deterioro estimada debido a un evento que tenga lugar después de que se reconoció el
deterioro, la pérdida por deterioro previamente reconocida se incrementa o reduce ajustando la cuenta de la estimación. Si
se recupera posteriormente una cancelación, la recuperación se acredita en el estado de resultados.
La Compañía evalúa primeramente si existe evidencia objetiva de deterioro para activos financieros que son individualmente
importantes, o colectivamente para activos financieros que no son individualmente importantes; si se determina que no
existe evidencia objetiva de deterioro para un activo financiero individualmente evaluado, sea importante o no, incluye el
activo en un grupo de activos financieros con características de riesgo de crédito similares y lo evalúa colectivamente para
detectar indicios de deterioro. Los activos que son individualmente evaluados para detectar indicios de deterioro y para los
cuales la pérdida por deterioro es, o sigue siendo, reconocida, no se incluyen en la evaluación colectiva del deterioro.
s) Instrumentos financieros derivados
Cobertura de flujo de efectivo
Los contratos de instrumentos financieros derivados que se designan y califican como coberturas de flujo de efectivo
(conocidos como “forwards” y/o “swaps”) y la porción efectiva de las fluctuaciones del valor razonable se reconocen como
un componente separado en el capital contable y deberán reconocerse en el estado de resultados hasta la fecha de
liquidación de la transacción. La porción inefectiva de las fluctuaciones de valor razonable de las coberturas de flujo de
efectivo se reconoce en el estado de resultados del período.
Si el instrumento de cobertura se ha vencido o se vende, se cancela o ejerce sin remplazo o financiamiento continuo, o si su
denominación como cobertura se revoca, cualquier utilidad o pérdida acumulada reconocida directamente en el capital
contable a partir del período de vigencia de la cobertura, continúa separada del patrimonio hasta que se lleva a cabo la
transacción pronosticada y es cuando se reconoce en el estado de resultados. Cuando ya no existe la expectativa de que se
realice una operación pronosticada, la utilidad o pérdida acumulada que se reconoció en el capital contable se transfiere
inmediatamente a resultados.
292
16.
Los instrumentos derivados que se designan y son instrumentos de cobertura efectiva se clasifican en forma congruente con
respecto de la partida cubierta subyacente. El instrumento derivado se divide en una porción a corto plazo y una porción a
largo plazo solamente si se puede efectuar una asignación de manera confiable.
t) Deterioro de activos no financieros
El valor en libros de los activos sujetos a depreciación y amortización, se revisa por deterioro en caso de que situaciones o
cambios en las circunstancias indiquen que el valor en libros no es recuperable. Cada año se lleva a cabo una evaluación
para determinar si existen indicios de deterioro.
Si existen indicios de deterioro, se determina si el valor en libros excede de su valor de recuperación. Dicha determinación
se lleva a cabo por cada activo, excepto cuando dichos activos no generan flujos de efectivo independientes de los flujos
derivados de otros activos o conjunto de activos, por los cuales se efectúa la revisión a nivel de la unidad generadora de
efectivo.
Si el valor en libros de un activo o su unidad generadora de efectivo excede de su valor de recuperación, se reconoce un
deterioro disminuyendo el valor en libros del activo en el balance general a dicho valor de recuperación. Las pérdidas por
deterioro se reconocen en el estado de resultados.
El valor de recuperación de los activos es el mayor entre su valor de uso y el valor razonable menos el costo de venta. El
valor razonable se basa en una estimación del beneficio que la Compañía puede obtener en una venta a precio de mercado.
Con el fin de determinar el valor de uso, el flujo de efectivo estimado futuro se descuenta a su valor presente utilizando la
tasa de descuento antes de impuestos que reflejen las evaluaciones actuales de mercado del valor del dinero en el tiempo y
los riesgos específicos de cada activo. Para un activo que no genere flujos de efectivo, independiente de los otros activos o
grupos de activos, el monto recuperable se determina para cada unidad generadora de efectivo a la que pertenece el activo.
Las unidades generadoras de efectivo, son los grupos más pequeños identificables que generen ingresos en efectivo que
son independientes de los ingresos en efectivo de otros activos o grupos de activos.
En los años terminados el 31 de diciembre de 2013 y 2012, no hubo indicios de deterioro ni se tiene registrada ninguna
pérdida por deterioro en activos no financieros.
u) Pasivos financieros
Reconocimiento inicial y medición
Los pasivos financieros se clasifican como pasivos financieros a su valor razonable a través de las utilidades o pérdidas,
préstamos y deuda financiera, o como derivados designados como instrumentos de cobertura en una cobertura efectiva,
según sea el caso. La Compañía determina la clasificación de sus pasivos financieros al momento de su reconocimiento
inicial.
293
17.
Todos los pasivos financieros se reconocen inicialmente a su valor razonable y, en el caso de préstamos y deuda financiera,
más los costos de la transacción directamente atribuibles.
Los pasivos financieros incluyen cuentas por pagar a proveedores y otras cuentas por pagar, deuda financiera y préstamos
e instrumentos financieros derivados.
Los activos financieros y los pasivos financieros se compensan y el monto neto se reporta en el estado de situación
financiera si, y solamente si (i) existe actualmente un derecho legalmente exigible para compensar los montos reconocidos,
y (ii) existe la intención de liquidarlos por el importe neto, o de realizar los activos y liquidar los pasivos en forma simultánea.
La medición posterior de los pasivos financieros depende de su clasificación de la siguiente manera:
Pasivos financieros a su valor razonable con cambios a resultados.
La Compañía no ha designado ningún pasivo financiero al momento del reconocimiento inicial a su valor razonable a través
de las utilidades o pérdidas.
Deuda financiera y préstamos que devengan intereses.
Después del reconocimiento inicial, los préstamos que devengan intereses se miden posteriormente a su costo amortizado
usando el método de tasa de interés efectiva. La amortización se incluye bajo el rubro costos financieros en el estado de
resultados.
v) Bonificaciones de proveedores
La Compañía recibe algunas bonificaciones de proveedores como reembolso de descuentos otorgados a clientes.
Los reembolsos de los proveedores relativos a descuentos otorgados por la Compañía a sus clientes, con respecto a la
mercancía que ha sido vendida, son negociados y documentados por las áreas de compras y se acreditan al costo de
ventas en el período en que se reciben.
w) Utilidad por acción
La utilidad neta por acción resulta de dividir de la utilidad neta del año entre el promedio ponderado de las acciones en
circulación durante el ejercicio. En 2013 la Compañía realizó una recompra de 1,000,000 acciones disminuyendo el
promedio ponderado, en 2012 no se tuvo modificación en las acciones en circulación, por lo cual éstas representan el
promedio ponderado de las acciones. La utilidad básica y diluida son iguales en virtud de que no se tiene operaciones que
pudieran diluir la utilidad.
294
18.
x) Utilidad integral
La utilidad integral está constituida por la utilidad neta del período más, en su caso, aquellas partidas cuyo efecto se refleja
directamente en el capital contable y que no constituyen aportaciones, reducciones o distribuciones de capital.
y) Presentación del estado de resultados
Los costos y gastos mostrados en los estados de resultados se presentan de acuerdo a su función, ya que esta clasificación
permite evaluar adecuadamente los márgenes de utilidad bruta y operativa.
La presentación de la utilidad de operación no es requerida, sin embargo ésta se presenta ya que es un indicador importante
en la evaluación del desempeño de la Compañía
z) Segmentos
La información analítica por segmentos se presenta considerando las diferentes actividades que opera la Compañía y se
presenta de acuerdo a la información que se utiliza para la toma de decisiones de la Administración.
aa) Efectos de inflación
De acuerdo con la NIC 29 “Hiperinflación” una entidad debe reconocer los efectos de la inflación en la información financiera
cuando una economía tenga el 100% de inflación acumulada en 3 años. México fue una economía hiperinflacionaria hasta
1997, por lo que la Compañía reconoció todos los efectos de inflación acumulada hasta dicho año.
ab) Concentración de riesgo
El riesgo crediticio en cuentas por cobrar está diversificado, debido a la base de clientes y su dispersión geográfica. Se
realizan evaluaciones continuas de las condiciones crediticias de los clientes y no se requiere de colateral para garantizar su
recuperación. En el evento de que los ciclos de cobranza se deterioren significativamente, los resultados pudieran verse
afectados de manera adversa.
7. Normas e interpretaciones nuevas y modificadas adoptadas
El Grupo ha adoptado por vez primera algunas normas y modificaciones, no obstante, éstas no han tenido impacto en los
estados financieros consolidados del Grupo. Estas normas y modificaciones incluyen la IFRS 10 Estados financieros
consolidados, la IFRS 11 Acuerdos conjuntos, la IFRS 13 Medición del valor razonable y las modificaciones a la IAS 1
Presentación de los estados financieros. Además, la aplicación de la IFRS 12 Revelación de participaciones en otras
entidades ha supuesto la inclusión de desgloses adicionales en los estados financieros consolidados.
295
19.
IAS 1 Presentación de las partidas en el resultado integral - Modificaciones a la IAS 1
Las modificaciones a la IAS 1 introducen agrupaciones de las partidas que se presentan en el estado de resultados integral.
Aquellas partidas que serán reclasificadas (recicladas) en un ejercicio futuro a beneficio o pérdida tienen que presentarse de
forma separada de aquellas otras que no serán reclasificadas (por ejemplo, las revaluaciones de terrenos y edificios). Esta
modificación afecta únicamente a la presentación y no tiene ningún impacto sobre la actividad ni en el estado de situación
financiera del Grupo.
IAS 19R Beneficios a empleados (mejoras)
El Grupo ha aplicado la IAS 19 (revisada en 2011) de forma anticipada en el ejercicio 2012, motivo por el cual el estado de
situación financiera a 2013 ya se presenta con las modificaciones previstas, por el ejercicio 2013 no existen impactos en la
información financiera ni en los resultados del Grupo, las nuevas revelaciones ya se presentan en la
Nota 25.
IFRS 7 Instrumentos financieros: Revelaciones (mejoras)
El Grupo ha adoptado las mejoras a la IFRS 7, éstas no ha tenido impactos en la situación financiera del Grupo debido a
que dicha norma presenta mejoras en las revelaciones relativas a compensaciones entre activos y pasivos financieros las
cuales no repercuten de forma significativa al Grupo.
IFRS 10 Estados financieros consolidados y IAS 27 Estados financieros separados
El Grupo ha adoptado la IFRS 10 en este ejercicio. La aplicación de la IFRS 10 no ha modificado la forma en que ha
registrado sus inversiones derivado del nuevo concepto de “control”, por lo que no tuvo un impacto en los estados
financieros del Grupo.
IFRS 11 Acuerdos conjuntos y IAS 28 Inversiones en asociadas y negocios conjuntos
La aplicación de la IFRS 11 no ha tenido un impacto en el estado de situación financiera del Grupo, la Compañía revisó los
acuerdos conjuntos que tenía vigentes hasta el 31 de diciembre de 2013, e identificó después de realizar un análisis de los
principales acuerdos, que se mantiene la figura de “joint ventures” motivo por el cual no existe una diferencia en la forma en
que se ha registrado estas las operaciones a través del método de participación.
Por lo que respecta a las inversiones en asociadas, la participación del Grupo considera que se mantiene una influencia
significativa en dichas inversiones pero sin tener el control, esto no ha cambiado con respecto al año anterior, por lo que
sigue reconociendo su participación bajo el método de participación.
296
20.
IFRS 12 Revelación de participaciones en otras entidades
La IFRS 12 establece los requerimientos de revelaciones relativos a las participaciones de una entidad en sus subsidiarias,
acuerdos conjuntos, asociadas y entidades estructuradas. Los requerimientos de la IFRS 12 son más detallados que los
previamente existentes para subsidiarias, los principales impactos son en las revelaciones a los estados financieros, ya que
no hubo cambios en la forma en que se etiquetaron a las subsidiarias, acuerdos conjuntos o asociadas. Las revelaciones se
realizaron en las notas pertinentes.
IFRS 13 Medición de valor razonable
IFRS 13 desarrolla una guía unificada para todas las mediciones al valor razonable de las IFRS. La IFRS 13 no modifica
cuando una entidad debe utilizar el valor razonable, sino que proporciona una orientación de cómo determinar el valor
razonable de acuerdo con las IFRS. Como resultado de las orientaciones proporcionadas por la IFRS 13, el Grupo ha
revisado sus políticas para la determinación del valor razonable y ha determinado que no existen efectos significativos para
la determinación de sus valores razonables.
Esto debido a que en la mayoría de las cuentas se miden a costo amortizado, a excepción de los instrumentos financieros
derivados, cuentas por cobrar y efectivo principalmente, el Grupo ha revelado la categoría de valor razonable de dichas
cuentas en los estados financieros de los cuales considera que existen suficientes valores observables para catalogarlas
entre nivel 1 y 2.
En la Nota 24 se muestra el detalle de esta clasificación.
8. Nuevos pronunciamientos contables
A continuación se detallan las normas e interpretaciones publicadas hasta la fecha de estos estados financieros del Grupo
pero que todavía no son efectivas. El Grupo tiene la intención de adoptar estas normas, si le son aplicables, en cuanto
entren en vigor.
IFRS 9 Instrumentos financieros: Clasificación y valoración
Tal y como ha sido publicada, la IFRS 9 refleja la primera fase del trabajo del IASB acerca de la sustitución de la IAS 39 y
aplica a la clasificación y medición de los activos financieros y los pasivos financieros tal como los define la IAS 39.
Inicialmente estaba previsto que la norma entrará en vigor para los ejercicios que empezaran a partir del 1 de enero de
2013, pero unas modificaciones a la IFRS 9 en el rubro de “Fecha efectiva de aplicación y desgloses de la transición”,
emitida en diciembre de 2011, retrasó su fecha de entrada en vigor para los ejercicios que empiecen a partir del 1 de enero
de 2015.
297
21.
En fases posteriores, el IASB abordará la contabilización de las coberturas y el deterioro de los activos financieros. La
adopción de la primera fase de la IFRS 9 afectará a la clasificación y medición de los activos financieros del Grupo, pero no
tendrá ningún impacto en la clasificación y medición de los pasivos financieros. El Grupo cuantificará el efecto junto con las
otras fases, cuando se publique la norma definitiva, incluyendo todas sus fases.
Entidades de inversión (modificaciones a la IFRS 10, IFRS 12 y IAS 27)
Estas modificaciones son efectivas para los ejercicios anuales que empiecen a partir del 1 de enero de 2014 y establecen
excepciones de consolidar para determinadas entidades que cumplen con la definición de entidades de inversión de
acuerdo con la IFRS 10. La excepción de consolidar requiere que las entidades de inversión registren sus subsidiarias al
valor razonable con cambios en resultados. No se espera que esta modificación tenga un impacto relevante en el Grupo, ya
que ninguna de las Compañías del Grupo cumple con la definición de entidad de inversión de acuerdo con la IFRS 10.
IAS 32 Compensación de activos financieros y pasivos financieros – Modificaciones a la IAS 32
Estas modificaciones aclaran el significado de “cuando se posee un derecho legal aplicable para compensar” y el criterio
para determinar qué mecanismos de las cámaras de compensación que no se generan de forma simultánea podrían
calificar para su compensación. Estas modificaciones serán efectivas para los ejercicios anuales que empiecen a partir del 1
de enero de 2014. Esta modificación no se espera que sea relevante para el Grupo.
IFRIC 21 Gravámenes
La IFRIC 21 aclara que una entidad ha de reconocer un pasivo por un gravamen cuando la actividad que con lleva el pago
del mismo, definida en la legislación correspondiente, se lleva a cabo. Para un gravamen que es exigible si se alcanza un
importe determinado, la interpretación aclara que no se debe registrar el pasivo hasta que se alcance el límite fijado. La
IFRIC 21 es efectiva para los ejercicios anuales que empiecen a partir del 1 de enero de 2014. El Grupo se encuentra en
proceso de evaluar si la IFRIC 21 tendrá un impacto significativo en sus estados financieros futuros.
IAS 39 Novación de derivados y continuación de la contabilidad de coberturas - Modificaciones a la IAS 39
Estas modificaciones proporcionan una excepción que permite continuar con la contabilidad de coberturas cuando un
derivado, designado como instrumento de cobertura, cumple con determinados criterios. Estas modificaciones son efectivas
para los ejercicios anuales que empiecen a partir del 1 de enero de 2014. El Grupo no ha novado sus derivados durante el
ejercicio actual. No obstante estas modificaciones serán analizadas por si tendrán un impacto en los estados financieros del
Grupo.
298
22.
9. Efectivo y equivalentes de efectivo
Al 31 de diciembre de 2013 y 2012, el efectivo y sus equivalentes se describen a continuación:
2013 2012
Efectivo disponible en caja y bancos $ 180,098 $ 194,860
Inversiones fácilmente realizables a efectivo 1,375,599 960,087
$ 1,555,697 $ 1,154,947
Las inversiones en instrumentos fácilmente realizables devengan intereses a tasas de mercado con vencimientos menores
a 90 días.
10. Clientes
Al 31 de diciembre de 2013 y 2012 el saldo de clientes a corto plazo y largo plazo se integra como sigue:
2013 2012
Clientes a corto plazo $ 5,070,854 $ 4,626,447
Deterioro ( 330,566) ( 216,149)
Saldo neto de clientes a corto plazo $ 4,740,288 $ 4,410,298
2013 2012
Clientes a largo plazo $ 2,006,764 $ 1,891,169
Deterioro ( 118,826) ( 82,279)
Saldo neto de clientes a corto plazo $ 1,887,938 $ 1,808,890
Los movimientos de la provisión por deterioro al 31 de diciembre de 2013 y 2012, es como sigue:
2013 2012
Saldo al inicio $ ( 298,428) $ ( 232,000)
Incremento del período ( 320,721) ( 204,654)
Aplicaciones del período 169,757 138,226
Saldo al final $ ( 449,392) $ ( 298,428)
299
23.
La Compañía reconoce sus ingresos con base en el valor razonable de la contraprestación obtenida. Cuando el cobro del
ingreso es diferido sin que medie una tasa de interés de mercado el valor de la contraprestación, es decir, de la cuenta por
cobrar a largo plazo, es determinado con base en el valor presente de estas cuentas descontadas a una tasa apropiada. Al
31 de diciembre de 2013 y 2012, el saldo por concepto de ajuste a valor presente es de $530,141 y $563,938,
respectivamente, el cual se presenta disminuyendo el rubro de clientes.
La diferencia entre el valor razonable y el importe nominal de la contrapartida se reconoce mensualmente como ingreso por
actividades ordinarias por intereses, el cual se presenta en el estado de resultados del período por concepto de otros
ingresos financieros por ventas a plazos por $1,023,998 en 2013 y $905,851 en 2012.
11. Otras cuentas por cobrar
Al 31 de diciembre de 2013 y 2012, otras cuentas por cobrar se integran como sigue:
2013 2012
Partes relacionadas (Nota 19) $ 788 $ 8,909
Cuentas por cobrar a centros comerciales (1) 210,901 131,952
Deudores diversos 55,152 23,799
Cuentas por cobrar a líneas aéreas y servicios
agencias viaje 50,116 40,482
$ 316,957 $ 205,142
a) La antigüedad de las cuentas por cobrar se presenta como sigue:
2013 2012
De 1 a 3 meses $ 122,234 $ 119,467
De 3 a 12 meses 194,723 85,675
$ 316,957 $ 205,142
(1) Los movimientos de la provisión por deterioro que se encuentran disminuido de las cuentas por cobrar en centros
comerciales al 31 de diciembre de 2013 y 2012, es como sigue:
2013 2012
Saldo al inicio $ ( 3,288) $ ( 3,666)
Incremento del período ( 229) ( 309)
Aplicaciones del período 743 687
Saldo final $ ( 2,774) $ ( 3,288)
300
24.
Al 31 de diciembre de 2013 y 2012, otras cuentas por cobrar a largo plazo se integran como sigue:
2013 2012
Cuentas por cobrar a centros comerciales $ 174,814 $ 111,488
Deudores diversos 57,962 10,900
Cuentas por cobrar a líneas aéreas y servicios
agencias viaje 9,574 -
$ 242,350 $ 122,388
12. Inventarios
Al 31 de diciembre de 2013 y 2012, los inventarios se analizan como sigue:
2013 2012
Mercancías disponibles para su venta $ 3,624,473 $ 3,064,399
Mercancías en tránsito 50,380 40,765
$ 3,674,853 $ 3,105,164
Al 31 de diciembre de 2013 y 2012, el efecto del deterioro de los inventarios es de $126,343 y $96,684 respectivamente el
cual se incluyó dentro del costo de ventas en el estado de resultados.
13. Pagos anticipados
Al 31 de diciembre de 2013 y 2012, este rubro se integra como sigue:
2013 2012
Anticipos a proveedores de mercancías y servicios $ 161,617 $ 98,372
Seguros y rentas 2,815 26,474
Publicidad 14,798 7,707
Sistemas 15,903 2,867
$ 195,133 $ 135,420
301
25.
14. Propiedades de Inversión.
a) Las propiedades de inversión al 31 de diciembre del 2013 y 2012 se muestran a continuación:
Inversión:
Al 31 de diciembre de 2011 $ 785,534
Adiciones 20,042
Al 31 de diciembre de 2012 805,576
Traspasos 234,276
Obra en proceso ( 234,276)
Al 31 de diciembre de 2013 805,576
Depreciación acumulada:
Al 31 de diciembre de 2011 12,358
Depreciación del ejercicio 10,735
Bajas -
Al 31 de diciembre de 2012 23,093
Depreciación del ejercicio 14,494
Bajas -
Al 31 de diciembre de 2013 37,587
Importe neto en libros:
Al 31 de diciembre de 2013 $ 767,989
Al 31 de diciembre de 2012 $ 782,483
La depreciación del ejercicio 2013 y 2012 fue registrada en resultados.
Las propiedades de inversión incluyen dos Centros Comerciales en la Ciudad de México, que son destinados para el
arrendamiento a terceros. Así como la participación en copropiedad de un Centro Comercial en la Ciudad de México y uno
en la ciudad de Monterrey Nuevo León, con participación al 20% y 25% respectivamente.
Los ingresos por arrendamiento de propiedades de inversión se describen en la Nota 33. Al 31 de diciembre de 2013 y
2012, la Compañía posee los siguientes derechos por cobrar bajo contratos no cancelables:
2013 2012
Hasta un año $ 49,629 $ 15,235
Mayor a un año 461 715
$ 50,090 $ 15,950
302
26.
Los costos operativos directamente relacionados con la generación de ingresos por arrendamiento de las Propiedades de
Inversión se integran como se muestra a continuación:
2013 2012
Sueldos y salarios $ 3,071 $ 2,889
Seguros 1,533 1,349
Publicidad 2,777 2,331
Predial y agua 12,304 10,859
Energía eléctrica 8,177 7,662
Servicios contratados 8,745 8,329
Reparación y mantenimiento 38,656 41,164
Otros 45,134 39,868
$ 120,397 $ 114,451
15. Inmuebles, mobiliario y equipo
a) El análisis de los inmuebles, mobiliario y equipo, se muestra a continuación:
Terrenos y edificios Enseres e
instalaciones
Equipo de
transporte
Construcción en
proceso
Total
Inversión:
Al 31 de diciembre de 2011 $ 8,485,719 $ 1,265,384 $ 51,403 $ 309,485 $ 10,111,991
Adiciones 50,568 74,268 3,028 1,045,035 1,172,899
Traspasos 490,822 278,955 - ( 769,777) -
Bajas ( 3,062) ( 10,792) ( 3,378) - ( 17,232)
Al 31 de diciembre de 2012 9,024,047 1,607,815 51,053 584,743 11,267,658
Adiciones 4,424 43,470 1,522 588,369 637,785
Traspasos 343,789 209,740 - ( 572,990) ( 19,461)(1)
Bajas ( 78,014) ( 53,484) ( 11,421) ( 3,997) ( 146,916)
Al 31 de diciembre de 2013 $ 9,294,246 $ 1,807,541 $ 41,154 $ 596,125 $ 11,739,066
Depreciación acumulada:
Al 31 de diciembre de 2011 $ 288,256 $ 286,990 $ 31,849 $ - $ 607,095
Depreciación del ejercicio 299,561 112,374 7,555 - 419,490
Bajas ( 94) ( 9,271) ( 3,128) - ( 12,493)
Al 31 de diciembre de 2012 587,723 390,093 36,276 - 1,014,092
Depreciación del ejercicio 324,879 141,453 4,170 - 470,502
Bajas ( 24,101) ( 27,429) ( 11,397) - ( 62,927)
Al 31 de diciembre de 2013 $ 888,501 $ 504,117 $ 29,049 $ - $ 1,421,667
Importe neto en libros:
Al 31 de diciembre de 2013 $ 8,405,745 $ 1,303,424 $ 12,105 $ 596,125 $ 10,317,399
Al 31 de diciembre de 2012 $ 8,436,324 $ 1,217,722 $ 14,777 $ 584,743 $ 10,253,566
303
27.
La depreciación del ejercicio 2013 y 2012, fue registrada en resultados.
b) En los rubros de terrenos y edificios se encuentran las tiendas departamentales, así como los edificios de oficinas,
propiedades en áreas comunes de centros comerciales y terrenos sin construcción. Los derechos de propiedad sobre los
bienes raíces están documentados en algunos casos con títulos de propiedad directa y en otros con escrituras notariales de
participación en fideicomisos constituidos para el desarrollo de proyectos inmobiliarios.
c) Las construcciones en proceso se refieren principalmente a remodelaciones de tiendas y centros comerciales. El monto al
que ascenderán los proyectos de construcción en proceso es de $4,707,000 aproximadamente, el cual se espera tener
completado en un período de cinco años. En la Nota 35 se indican los compromisos adquiridos por estos proyectos.
d) Se capitalizaron intereses por la obtención de préstamos para la construcción de propiedades los cuales ascendieron en
2013 y 2012 a $5,186 y $13,402 respectivamente, los cuales fueron determinados con una tasa del 4.29% y 6.0 % para
2013 y 2012 respectivamente.
(1) Traspaso realizado a activos por amortizar
16. Inversiones en compañías asociadas y otras
Al 31 de diciembre de 2013 y 2012, las inversiones en asociadas, se detallan a continuación:
Inversión en el capital
contable de la emisora
Participación en resultados
de compañías asociadas
Compañía emisora 2013 2012 2013 2012
Aerovics, S.A. de C.V. $ 207,834 $ 190,379 $ ( 6,899) $ ( 5,955)
Otras 14,660 12,072 2,589 ( 1,710)
$ 222,494 $ 202,451 $ ( 4,310) $ ( 7,665)
Al 31 de diciembre de 2013 y 2012, la Compañía reconoce su inversión del 17.48% bajo el método de participación, en
Aerovics, S.A. de C.V.
En 2013 y 2012, se efectuaron aportaciones al capital social de Aerovics, S.A. de C.V. por $24,785 y $83,752,
respectivamente.
La asociada Aerovics, S.A. de C.V., es una empresa dedicada a la transportación aérea privada.
Al cierre del 2013 y 2012 en la Compañía Aerovics, S.A. de C.V, se tiene indicios de deterioro en la cual se calculó el valor
razonable de recuperación (precio neto de venta) de sus activos.
304
28.
A continuación se presenta la información financiera de la Compañía Aerovics, S.A. de C.V., al 31 de diciembre, por
considerar que ésta asociada es la de mayor relevancia.
2013 2012
Activos:
Activos circulantes $ 13,743 $ 11,082
Activos no circulantes 198,784 183,331
Total de activos 212,527 194,413
Total de pasivos 4,693 4,034
Total de inversiones en la asociada $ 207,834 $ 190,379
2013 2012
Importes en libros de la asociada:
Ingresos por actividades ordinarias $ 166,463 $ 148,688
Gastos de operación y otros gastos ( 211,842) ( 198,561)
Pérdida neta ( 39,374) ( 34,824)
Participación de la Compañía en los resultados ( 6,899) ( 5,955)
17. Inversión en fideicomisos
La Compañía tiene inversiones en fideicomisos cuyos objetivos son la administración y operación de centros comerciales.
La participación en dichos centros comerciales da el derecho a la construcción y operación de una tienda del Palacio de
Hierro.
Al 31 de diciembre de 2013 y 2012, este rubro se integra como sigue:
2013 2012
Centro comercial “Angelópolis” (1) $ 538,945 $ 527,231
Centro comercial “Satélite” 364,410 367,401
$ 903,355 $ 894,632
Al 31 de diciembre de 2013 y 2012, el efecto de participación en los resultados de fideicomisos fue de $77,886 y $76,406,
respectivamente, el cual se reconoce mediante método de participación.
305
29.
(1) Negocio Conjunto
“Angelópolis” es el único acuerdo conjunto en el que la Compañía participa. Angelópolis se encuentra en la ciudad de
Puebla y se dedica al arrendamiento de locales comerciales.
La Compañía tiene una participación del 35% y ha clasificado la misma como un negocio conjunto. En conformidad con el
acuerdo bajo el cual se estableció Angelópolis, la Compañía y otra inversora en el negocio conjunto han acordado efectuar
contribuciones adicionales en proporción a sus participaciones para compensar cualquier pérdida, si fuese necesario.
La Administración del Fideicomiso decidió utilizar el método de valor razonable para la medición posterior del valor de las
propiedades e inmuebles, política que es distinta a la utilizada por la Compañía quién aplica el modelo de costo.
Durante el año 2013, la Compañía recibió cierta información correspondiente al cierre del año 2012 y a la valuación al cierre
de 2013, sin embargo, debido a que no cuenta con toda la evidencia que respalde las premisas utilizadas en la valuación de
las propiedades dentro del fideicomiso, la administración de la Compañía resolvió basarse en su política contable relativa al
modelo de costo para la valuación de su participación en dicho fideicomiso en tanto no cuente con la información suficiente
y apropiada para respaldar el superávit que se origina por la aplicación del método de valor razonable.
Los importes totales de activos circulantes, activos no circulantes y pasivos al 31 de diciembre del 2013 y 2012, relativos a
las participaciones de la Compañía en negocio conjunto, se presenta como sigue:
2013 2012
Activos:
Activos circulantes $ 149,178 $ 75,371
Activos no circulantes 398,830 460,332
Total de activos 548,008 535,703
Total de pasivos 9,063 8,472
Total de inversiones en fideicomiso $ 538,945 $ 527,231
2013 2012
Importes en libros del fideicomiso:
Ingresos por actividades ordinarias $ 288,316 $ 268,172
Gastos de operación y otros gastos ( 62,731) ( 56,948)
Resultado integral de financiamiento 265 194
Utilidad neta (100%) 225,850 211,418
Participación de la compañía en los resultados: 79,047 73,996
Provisiones efectuadas por la compañía ( 1,161) 2,410
Participación neta de la compañía en resultados $ 77,886 $ 76,406
306
30.
18. Gastos por amortizar y otros activos
Al 31 de diciembre de 2013 y 2012, este rubro se integra como sigue:
Software
Costos
diferidos Total
Costo:
Al 31 de diciembre de 2011 $ 777,372 $ 567,119 $ 1,344,491
Adiciones 239,210 149,098 388,308
Bajas ( 4) ( 1,343) ( 1,347)
Al 31 de diciembre de 2012 1,016,578 714,874 1,731,452
Adiciones 385,018 63,476 448,494
Traspasos 475 18,986 19,461 (1)
Bajas ( 264) ( 32,349) ( 32,613)
Al 31 de diciembre de 2013 $ 1,401,807 $ 764,987 $ 2,166,794
Amortización acumulada:
Al 31 de diciembre de 2011 $ 418,038 $ 239,289 $ 657,327
Amortización del ejercicio 63,739 61,510 125,249
Bajas ( 4) ( 1,343) ( 1,347)
Al 31 de diciembre de 2012 481,773 299,456 781,229
Amortización del ejercicio 86,247 74,850 161,097
Bajas ( 235) ( 7,717) ( 7,952)
Al 31 de diciembre de 2013 $ 567,785 $ 366,589 $ 934,374
Importe neto en libros:
Al 31 de diciembre de 2013 $ 834,022 $ 398,398 $ 1,232,420
Al 31 de diciembre de 2012 $ 534,805 $ 415,418 $ 950,223
La amortización del ejercicio 2013 y 2012, fue registrada en resultados.
Los renglones “software” y “costos diferidos” incluyen inversiones realizadas para la adquisición de derechos de uso de
ciertos paquetes computacionales y costos por derechos de arrendamiento.
(1) Traspaso realizados por capitalización de obra en proceso.
307
31.
19. Partes relacionadas
a) Las entidades mencionadas en esta Nota se consideran como afiliadas, ya que los accionistas de dichas entidades son
también accionistas de la Compañía.
b) La Compañía, celebró con entidades relacionadas no consolidadas diversas transacciones de negocios, como servicios
administrativos, servicios financieros, asesoría de riesgos y seguros entre otros. Estos servicios son facturados y cobrados
conforme los servicios se devengan.
c) Se tiene celebrado contrato por prestación de asesoría con la Compañía de Servicios Corporativos BAL, S.A. de C.V., y
Administración de Riesgos BAL, S.A. de C.V.
d) Se tiene celebrado contrato por prestación de servicios y asesoría profesional con Administradora Moliere Dos 22, S.A.
de C.V.
e) Se tiene celebrado contrato con Emor, S.A. de C.V. contrato mediante el cual se adquiere mercancía de joyería,
orfebrería y objetos de arte en plata para su comercialización dentro de las tiendas departamentales.
f) Se tiene celebrado con Grupo Nacional Provincial, S.A.B. convenio mediante el cual El Palacio de Hierro, S.A. de C.V.,
obtiene ingresos por la promoción y venta de seguros de auto, gastos médicos y vida, realizados a través de la tarjeta
departamental.
g) Se tiene celebrado contrato de arrendamiento puro con GNP Arrendamiento y Administración S.A. de C.V., y Valmex
Soluciones Financieras, S.A. de C.V., por el uso y goce de flotillas de autos para el uso exclusivo de ejecutivos medios de
Comercializadora El Palacio de Hierro, S.A. de C.V. y equipo de transporte utilitario de reparto.
h) Se tiene convenio con Espectáculos Taurinos de México, S.A. de C.V. por la prestación de servicios de publicidad.
A continuación se muestran las principales transacciones celebradas con entidades relacionadas:
2013 2012
Ingresos:
Por servicios y reembolsos de gastos:
Grupo Nacional Provincial, S.A.B. $ 38,810 $ 44,728
Servicios Corporativos BAL, S.A. de C.V. 4,702 4,343
Otros 3,290 2,861
308
32. 2013 2012
Estacionamiento: Administradora de Centros Comerciales Santa Bárbara, S.A. de C.V. (Asociada) 11,218 10,237 Otros 617 670 Egresos: Compra de mercancía: Emor, S.A. de C.V. 46,994 41,246 Seguros y Fianzas: Grupo Nacional Provincial, S.A.B. 80,148 64,707 Crédito Afianzador 299 466 Honorarios Servicios Corporativos BAL, S.A. de C.V. 242,918 242,224 Administración de Riesgos BAL, S.A. de C.V. 15,713 13,844 Transporte Aéreo: Aerovics, S.A. de C.V. 14,615 15,398 Estacionamiento: Administradora de Centros Comerciales Santa Bárbara, S.A. de C.V. (Asociada) 30,393 32,091 Otros gastos: Administradora Moliere 222, S.A. de C.V. 5,214 6,421 Otras 3,123 3,550 Publicidad: Espectáculos Taurinos de México, S.A. de C.V. 760 1,410 Arrendamientos: GNP Arrendamientos y Administración, S.A. de C.V. 21,157 14,426 Valmex Soluciones Financieras, S.A. de C.V. 2,831 18 d) Los saldos al 31 de diciembre de 2013 y 2012, se integran de la siguiente forma y están formados por saldos de cuenta corriente, para los cuales no existen garantías: 2013 2012
Por cobrar: Servicios y reembolso de gastos:
Grupo Nacional Provincial, S.A.B. (Filial) $ - $ 8,608 Servicios Corporativos BAL, S.A. de C.V. (Filial) 320 - Otros (Filiales) 468 301
$ 788 $ 8,909
309
33. 2013 2012
Por pagar: Compra de mercancía:
Emor, S.A. de C.V. (Filial) $ 17,055 $ 12,363 Honorarios: Servicios Corporativos Bal, S.A. de C.V. (Filial) - 52,924 Otros (Filiales) 1,742 - Seguros y Fianzas: Grupo Nacional Provincial S.A.B. (Filial) 6,922 - Estacionamientos: Administradora de Centros Comerciales Santa Bárbara, S.A. de C.V. (Asociada) 2,910 2,490 Transporte aéreo: Aerovics, S.A. de C.V. (Asociada) 5,168 -
$ 33,797 $ 67,777
e) Las prestaciones otorgadas por la Compañía a los directores y otros miembros de la gerencia durante el año fue la siguiente: 2013 2012
Remuneraciones y otras prestaciones a corto plazo $ 360,338 $ 330,153 f) Las compensaciones a los miembros del consejo de administración y del comité de auditoría y prácticas societarias, quienes reciben remuneraciones, son como sigue: 2013 2012
Total de compensaciones pagadas $ 7,900 $ 8,063
20. Otras cuentas por pagar Al 31 de diciembre de 2013 y 2012, este rubro se analiza a continuación: 2013 2012
Partes relacionadas (Nota 19) $ 33,797 $ 67,777 Factoraje (1) 236,369 286,449 Acreedores diversos 1,738,504 1,544,856
$ 2,008,670 $ 1,899,082
(1) El Grupo celebró un convenio de cadenas productivas con Nacional Financiera, S.N.C., el cual tiene como finalidad fomentar el desarrollo de la micro, pequeña y mediana empresa, mediante la operación de un sistema de otorgamiento de apoyos financieros preferenciales, destinados a los proveedores y distribuidores de la Compañía.
310
34.
Al 31 de diciembre de 2013 y 2012, el rubro de acreedores diversos se integra como sigue:
2013 2012
Anticipos de clientes, puntos y cupones $ 670,834 $ 547,932
Gratificación y comisiones 150,150 142,474
Gastos generales acumulados 825,034 776,184
Otros 92,486 78,266
$ 1,738,504 $ 1,544,856
2012 Incrementos Pagos 2013
Anticipos de clientes, puntos y
cupones $ 547,932 $ 285,616 $ 162,714 $ 670,834
Gratificación y comisiones 142,474 335,358 327,682 150,150
Gastos generales acumulados 776,184 4,062,700 4,013,850 825,034
Otros 78,266 286,336 272,116 92,486
$ 1,544,856 $ 4,970,010 $ 4,776,362 $ 1,738,504
a) La antigüedad de las cuentas por pagar se presenta como sigue:
2013 2012
De 1 a 3 meses $ 864,951 $ 864,702
De 3 a 12 meses 873,553 680,154
$ 1,738,504 $ 1,544,856
b) Las cuentas por pagar a largo plazo al 31 de diciembre se integra como sigue:
2013 2012
Gratificación y comisiones $ 2,613 $ 94
Gastos generales acumulados 310,434 205,418
Otros 10,543 5,005
$ 323,590 $ 210,517
21. Proveedores
Al 31 de diciembre de 2013 y 2012, la cuenta se integra como sigue:
2013 2012
Proveedores $ 3,857,227 $ 3,441,272
311
35.
a) La antigüedad de proveedores se presenta como sigue: 2013 2012
De 1 a 3 meses $ 1,572,926 $ 539,324 De 3 a 6 meses 2,284,301 2,901,948
$ 3,857,227 $ 3,441,272
22. Préstamos bancarios Al 31 de diciembre de 2013 y 2012, los créditos bancarios a largo plazo son los siguientes: - Crédito simple con BBVA Bancomer contratado en 2007 por $1,250,000. El cual está integrado por: $450,000 a tasa fija
de 9.915% y $800,000 a tasa TIIE más 1.5 puntos. Este crédito es con vencimiento al 2016, pagadero mediante amortizaciones semestrales a partir del 2010.
- Crédito sindicado a plazo hasta por la cantidad de $4,600,000 celebrado en 2011 con Banco Nacional de México, S.A., Banco Santander (México), S.A., Grupo Financiero Santander, BBVA Bancomer, S.A., Grupo Financiero BBVA Bancomer y HSBC México, S.A. Este crédito es con vencimiento al 2017, pagadero mediante amortizaciones trimestrales a una tasa TIIE más 1.4 puntos. Al 31 de diciembre de 2013, la Compañía ha dispuesto fondos por $3,800,000. acumulado, durante el ejercicio de 2013 la Compañía dispuso de $1,600,000.
- En 2010 se obtuvo una línea de crédito indirecto con Santander correspondiendo a la Compañía una porción del 20%
equivalente a $80,000 devengando intereses a tasa TIIE más 5 puntos. - En noviembre de 2012 se obtuvo una ampliación a la línea de crédito indirecto con Santander, por $150,000
correspondiendo a la Compañía una porción del 20% equivalente a $30,000 devengando intereses a tasa TIIE más 5 puntos. El crédito es con vencimiento a 132 meses con 37 meses de gracia con amortizaciones mensuales a partir del 2013.
Al 31 de diciembre de 2013 y 2012, los préstamos bancarios se integran como sigue: 2013 2012
Corto plazo: Porción a corto plazo de préstamos bancarios a largo plazo $ 555,288 $ 479,342 Intereses por pagar 50,830 44,380
606,118 523,722
Largo plazo: Porción a largo plazo de préstamos bancarios 4,205,028 3,178,278
Total de préstamos bancarios $ 4,811,146 $ 3,702,000
312
36.
Los términos y condiciones de los préstamos pendientes son como sigue:
2013 2012
Tasa de intereses
nominal
Año de
vencimiento
Valor
nominal Importe en libros
Valor
nominal
Importe
en libros
Banamex Crédito Sindicado Tasa TIIE + 1.4% 2018 $ 3,724,000 $ 3,724,000 $ 2,200,000 $ 2,200,000
Bancomer Crédito Largo Plazo 9.9150% 2017 337,500 337,500 382,500 382,500
Bancomer Crédito Largo Plazo Tasa TIIE + 1.5% 2017 225,000 225,000 255,000 255,000
Bancomer Crédito Largo Plazo Tasa TIIE + 1.5% 2017 225,000 225,000 255,000 255,000
Bancomer Crédito Largo Plazo Tasa TIIE + 1.5% 2017 150,000 150,000 170,000 170,000
Bancomer Crédito Corto Plazo 4.6400% 2013 - - 300,000 300,000
Santander Crédito Magno Tasa TIIE + 5% 2021 98,816 98,816 95,120 95,120
$ 4,760,316 $ 4,760,316 $ 3,657,620 $ 3,657,620
Los créditos vigentes establecen restricciones y obligaciones para la Compañía, las cuales al 31 de diciembre de 2013 y
2012 han sido cumplidas. Se da un vencimiento anticipado cuando exista una causa de incumplimiento del crédito, en el
caso de existir algún incumplimiento la Compañía o las garantes, no podrán decretar pagos de dividendos, garantizar
créditos, realizar fusiones o escisiones entre las compañías del Grupo, cambios en la naturaleza del negocio, vender,
arrendar, ceder o transferir activos fijos y constituir gravámenes sobre cualquiera de sus activos.
Los contratos de estos préstamos son celebrados por la subsidiaria El Palacio de Hierro, S.A. de C.V. y establecen como
obligadas solidarias a Grupo Palacio de Hierro, S.A.B. de C.V., así como a sus compañías filiales: Inmobiliaria P.H. Satélite,
S.A. de C.V., Inmobiliaria P.H. Polanco, S.A. de C.V., Alvaín, S.A. de C.V., Polanco Inmobiliaria y Comercial, S.A. de C.V.,
Inmobiliaria P.H. Salamanca, S.A. de C.V. e Inmobiliaria P.H. Santa Fe, S.A. de C.V.
Al 31 de diciembre del 2013 la Compañía realizó amortizaciones por $493,567 de las cuales $201.000 corresponden a
pagos de capital.
Al 31 de diciembre de 2013, los vencimientos a plazo mayor de un año son como sigue:
Año Monto
2015 $ 1,123,788
2016 1,171,288
2017 1,011,288
2018 868,789
2019 en adelante 29,875
$ 4,205,028
313
37.
23. Instrumentos financieros
Grupo Palacio de Hierro, S.A.B. de C.V. y algunas de las subsidiarias, están expuestos a riesgos de mercado asociados con
tasas de interés y tipos de cambio de monedas extranjeras. El grupo utiliza instrumentos financieros derivados para el
manejo de los riesgos en tasas de interés y en el tipo de cambio de monedas extranjeras.
Es política de la Compañía que la contratación de instrumentos financieros derivados no podrá tener propósitos
especulativos, por lo que los objetivos de dicha contratación serán exclusivamente de cobertura. Por lo tanto, la contratación
de un instrumento financiero derivado (IFD) deberá estar asociada a una posición primaria que represente un riesgo para
los resultados financieros, por lo que los montos nocionales deberán ser consistentes con las posiciones primarias que se
cubrirán.
Los instrumentos financieros derivados autorizados para ser contratados por la Compañía son:
a) Forwards de divisas
b) Swaps de tasa de interés
c) Opciones de compra sobre divisas (Calls)
Estrategia de Cobertura
La Compañía, determina los montos y parámetros objetivos sobre posiciones primarias para las que se contratan los
diversos instrumentos financieros derivados de cobertura con el objetivo de mitigar los riesgos asociados por la exposición a
una cierta variable financiera.
Para cada contratación de instrumentos financieros derivados se debe cumplir con los requerimientos de designación y
documentación aplicables, de acuerdo a la normatividad contable en vigor, así como que la relación de cobertura sea
altamente efectiva, de acuerdo a lo siguiente:
a) Al inicio de la cobertura, deberá existir una designación y una documentación formal de la relación de cobertura, del
objetivo y de la estrategia de gestión del riesgo de la Compañía. Esa documentación incluirá la identificación del instrumento
de cobertura, de la partida cubierta o transacción, de la naturaleza del riesgo que se está cubriendo y de la forma en que la
entidad medirá la eficacia del instrumento de cobertura para compensar la exposición a los cambios en el valor razonable de
la partida cubierta o a los cambios en los flujos de efectivo atribuibles al riesgo cubierto.
314
38.
b) La cobertura deberá ser altamente eficaz y debe medirse con fiabilidad (ubicarse en un rango entre el 80 al 125 por
ciento), medido entre la pérdida o ganancia del instrumento de cobertura y la pérdida o ganancia de la partida/riesgo
cubierto. La eficacia se evaluará, como mínimo, de forma trimestral (en la fecha de preparación de estados financieros
anuales o intermedios).
c) La transacción prevista que es objeto de la cobertura, deberá ser altamente probable y presentar además una exposición
a las variaciones en los flujos de efectivo que podrían afectar los resultados.
d) La cobertura deberá evaluarse en un contexto de negocio en marcha y realmente se puede concluir que ha sido
altamente eficaz a lo largo de todos los períodos para los cuales ha sido designada.
Derivado del comportamiento dinámico de las diversas variables financieras a la que la Compañía está expuesta en el curso
normal de sus operaciones, la estrategia de cobertura es monitoreada y valorada formalmente a través de los mecanismos y
frecuencia que se juzgan convenientes.
Mercados de negociación y contrapartes elegibles
Las operaciones con instrumentos financieros derivados podrán ser contratadas a través de mercados establecidos en
México (MEXDER) o en contratos bilaterales (OTC).
En el caso de contratos bilaterales (OTC), las contrapartes que se seleccionan deben tener solvencia suficiente, la cual
deberá ser medida de acuerdo a su calificación de “riesgo de contraparte” que emitan las calificadoras para sus
obligaciones en moneda local de corto y largo plazo, así como en moneda extranjera de corto y largo plazo y que hayan
sido autorizadas previamente por el comité de riesgos.
Políticas de contratación
Toda adquisición de IFD está sujeta a la aprobación del Comité Financiero el cual define las políticas corporativas de
cobertura y financiamiento. Dicho Comité reporta al Comité Ejecutivo.
La Compañía sólo contrata instrumentos financieros derivados por los cuales pueda hacer frente financieramente a través
de recursos propios, o en su caso, a través de una autorización del área de riesgos de la institución financiera contraparte.
La Compañía podrá deshacer (unwind) operaciones de cobertura de IFDs en función de la estrategia general definida para
las variables subyacentes.
315
39.
Políticas de designación de agentes de cálculo o valuación
De conformidad con los contratos que amparan las operaciones financieras derivadas, los agentes de cálculo designados
serán las contrapartes correspondientes.
La Compañía efectúa la medición trimestral de efectividad de cobertura de los IFD para asegurar que dichas coberturas no
difieran del objetivo para el cual fueron contratadas.
Valuación
La Compañía valúa los instrumentos financieros derivados a su valor razonable.
En 2013 y 2012, los montos de los pasivos que fueron cubiertos durante el año ascendieron a US$10,010,000 y €3,840,000
en 2013 y US$1,050,000 y €9,230,000 en 2012. Asimismo, en 2013 y 2012 la Compañía celebró operaciones con derivados
financieros denominados “Intercambio de Tasas de Interés” (Swaps Single Currency) por 2013 $1,816,950 y $1,600,000 en
2012.
Al 31 de diciembre de 2013 y 2012, la Compañía tiene registrado un saldo neto desfavorable por valuación de instrumentos
financieros por $105,897 y $83,820 el cual se presenta en el balance, con efecto al capital contable neto de impuestos por
$73,759 y $58,035 respectivamente. El impuesto de los instrumentos financieros asciende a $31,769 y $25,146
respectivamente.
El siguiente análisis de sensibilidad para las tasas de interés ha sido preparado por la Administración para todos los
instrumentos financieros derivados, lo cual representa una evaluación realizada como parte de su proceso de administración
de riesgos financieros. Basados en la posición de swaps vigentes al 31 de diciembre de 2013, un cambio hipotético de un
incremento del 5% en la variable preponderante (TIIE) debido a que, en datos históricos de la paridad peso-dólar se han
alcanzado valores similares al utilizado (13.7385 pesos) de las tasas en México (TIIE) resultaría en una disminución de
$3,847 en el rubro de otros resultados integrales. Este análisis de sensibilidad es determinado con base en el valor
razonable reconocido en el balance general y suponiendo el cambio mencionado en el valor la TIIE como variable
preponderante y dejando el resto de las variables constantes.
Al 31 de diciembre de 2013, la Compañía tiene contratados los siguientes instrumentos financieros derivados de cobertura:
collares con costo US$4,126,000, collares costo cero US$6,694,000, €697,000.
316
40.
Posiciones contratadas
Los principales instrumentos usados son los swaps de tasa de interés, las posiciones contratadas al cierre son las
siguientes:
Tasa de interés En miles de pesos
Importes
Fecha de
contratación
Fecha de
vencimiento Contratada
Pactada en
deuda 2013 2012
En miles de pesos:
$ 150,000 09-Jul-10 15-Ago-16 7.23% TIIE + 1.5% $ 11,298 $ 22,024
150,000 23-Jul-10 15-Ago-16 6.88% TIIE + 1.5% 11,277 21,937
56,757 20-Ago-10 17-Oct-16 6.15% TIIE + 1.5% 4,391 8,351
40,541 04-Nov-10 17-Oct-16 6.03% TIIE + 1.5% 3,133 5,956
16,216 05-Nov-10 17-Oct-16 5.99% TIIE + 1.5% 1,253 2,381
186,486 18-Mar-11 17-Oct-16 7.49% TIIE + 1.5% 14,614 27,937
167,280 05-Oct-11 23-Ago-18 6.50% TIIE + 1.4% 25,041 36,037
72,000 05-Oct-11 23-Ago-18 6.49% TIIE + 1.4% 10,758 15,485
95,424 26-Oct-11 23-Ago-18 6.18% TIIE + 1.4% 14,239 20,466
262,416 27-Oct-11 23-Ago-18 6.06% TIIE + 1.4% 39,088 56,109
178,920 19-Ene-12 23-Ago-18 6.00% TIIE + 1.4% 28,879 40,876
198,800 26-Ene-12 23-Ago-18 5.93% TIIE + 1.4% 29,630 42,618
218,680 14-Feb-12 28-Sep-18 6.05% TIIE + 1.4% 31,659 45,879
497,000 08-Mar-12 23-Ago-18 6.00% TIIE+ 1.4% 74,066 108,011
50,000 08-Mar-12 23-Ago-18 5.48% TIIE + 1.4% 7,322 10,497
297,000 12-Oct-12 23-Ago-18 5.48% TIIE + 1.4% 43,995 62,987
150,000 08-Nov-12 28-Sep-18 5.48% TIIE + 1.4% 22,108 22,024
260,000 31-May-13 23-Ago-18 5.10% TIIE + 1.4% 37,787 -
193,050 31-May-13 23-Ago-18 5.11% TIIE + 1.4% 26,249 -
195,000 04-Jul-13 23-Ago-18 5.15% TIIE + 1.4% 28,505 -
207,900 04-Jul-13 23-Ago-18 5.59% TIIE + 1.4% 30,765 -
70,000 04-Jul-13 23-Ago-18 5.31% TIIE + 1.4% 10,257 -
207,900 04-Jul-13 23-Ago-18 5.11% TIIE + 1.4% 30,889 -
210,000 04-Jul-13 23-Ago-18 5.59% TIIE + 1.4% 30,910 -
60,000 23-Jul-13 23-Ago-18 5.35% TIIE + 1.4% 8,500 -
99,000 08-Ago-13 23-Ago-18 5.33% TIIE + 1.4% 14,588 -
74,250 08-Ago-13 23-Ago-18 5.35% TIIE + 1.4% 10,989 -
14,850 16-Oct-13 23-Ago-18 4.65% TIIE + 1.4% 2,230 -
50,000 22-Oct-13 30-Sep-19 5.01% TIIE + 1.4% 10,190 -
50,000 22-Oct-13 30-Sep-19 5.02% TIIE + 1.4% 10,192 -
25,000 13-Nov-13 30-Sep-19 5.40% TIIE + 1.4% 5,193 -
25,000 22-Nov-13 30-Sep-19 5.38% TIIE + 1.4% 5,186 -
25,000 28-Nov-13 30-Sep-19 5.29% TIIE + 1.4% 5,176 -
25,000 06-Dic-13 30-Sep-19 5.27% TIIE + 1.4% 5,180 -
25,000 18-Dic-13 30-Sep-19 5.19% TIIE + 1.4% 5,171 -
317
41.
24. Clasificaciones contables y valores razonables
La tabla a continuación muestra los importes en libros y los valores razonables de los activos financieros, incluyendo sus
niveles en la jerarquía del valor razonable. La tabla no incluye información para los activos financieros y pasivos financieros
no medidos al valor razonable si el importe en libros es una aproximación razonable del valor razonable.
Importe en libros Valor razonable
Valor razonable
instrumentos de
cobertura
Préstamos y
partidas por
cobrar
Otros pasivos
financieros Nivel 1 Nivel 2
Activos financieros medidos al
valor razonable
Swaps de tasa de interés usadas
para cobertura $ 650,577 $ - $ - $ - $ 650,577
Contratos a término en moneda
extranjera usados para cobertura 1,040 - - 1,040
$ 651,617 $ - $ - $ - $ 651,617
Activos financieros no medidos al
valor razonable
Clientes $ - $ 6,628,228 $ - $ - $ 6,628,228
Efectivo y equivalentes en efectivo 1,555,827 1,555,827
$ - $ 8,184,055 $ - $ 1,555,827 $ 6,628,228
Pasivos financieros medidos al
valor razonable
Swaps de tasa de interés usadas
para cobertura $ ( 757,513) $ - $ - $ - $ ( 757,513)
$ ( 757,513) $ - $ - $ - $ ( 757,513)
Pasivos financieros no medidos al
valor razonable
Préstamos Bancarios $ - $ - $ ( 4,760,317) $ - $ ( 4,760,317)
Factoraje ( 236,369) ( 236,369)
Acreedores comerciales ( 3,766,916) ( 3,766,916)
$ - $ - $ ( 8,763,602) $ ( 3,766,916) $ ( 4,996,686)
La técnica de valoración usada para medir el valor razonable es la comparación de mercado. Los valores razonables se
basan en cotizaciones. Se negocian contratos similares en un mercado activo y las cotizaciones reflejan transacciones
reales en instrumentos similares.
25. Reserva por obligaciones laborales
Los beneficios al retiro de los empleados se integran por reservas para plan de pensiones y prima de antigüedad.
Se tiene establecido un fondo en fideicomiso irrevocable para cubrir estas obligaciones.
318
42.
Los montos por concepto de costos de beneficios definidos a los empleados, al 31 de diciembre de 2013 y 2012, se
analizan como sigue:
2013
Pensiones
Prima de
antigüedad Total
Integración del costo neto del período:
Costo laboral del servicio actual $ 62,729 $ 5,074 $ 67,803
Costo financiero 66,003 2,394 68,397
Rendimiento esperado de los activos del plan ( 31,509) ( 699) ( 32,208)
Costo laboral del servicio pasado ( 418) ( 121) ( 539)
Costo neto del período $ 96,805 $ 6,648 $ 103,453
2012
Pensiones
Prima de
antigüedad Total
Integración del costo neto del período:
Costo laboral del servicio actual $ 47,975 $ 4,287 $ 52,262
Costo financiero 58,525 2,104 60,629
Rendimiento esperado de los activos del plan ( 33,576) ( 756) ( 34,332)
(Ganancia) pérdida actuarial, neta ( 499) 16 ( 483)
Costo laboral del servicio pasado ( 668) - ( 668)
Pagos reales con cargo al a reserva - ( 407) ( 407)
Costo neto del período $ 71,757 $ 5,244 $ 77,001
Los cambios en el valor presente de la obligación por beneficios definidos (OBD) se muestran a continuación:
2013
Pensiones
Prima de
antigüedad Total
Obligación por beneficios definidos:
Saldo inicial al 1 de enero de 2013 $ 964,643 $ 35,160 $ 999,803
Costo laboral del servicio actual 62,729 5,074 67,803
Costo financiero 66,003 2,394 68,397
Pérdida actuarial reconocida en resultado
integral 6,918 ( 167) 6,751
Beneficios pagados ( 37,879) ( 3,111) ( 40,990)
Costo por servicio pasado ( 418) ( 121) ( 539)
Saldo al 31 de diciembre de 2013 $ 1,061,996 $ 39,229 $ 1,101,225
319
43.
2012
Pensiones
Prima de
antigüedad Total
Obligación por beneficios definidos:
Saldo inicial al 1 de enero de 2012 $ 797,405 $ 29,108 $ 826,513
Costo laboral del servicio actual 47,973 4,286 52,259
Costo financiero 58,525 2,104 60,629
Pérdida actuarial reconocida en resultado integral 95,392 1,665 97,057
Beneficios pagados ( 33,485) ( 1,861) ( 35,346)
Costo por servicio pasado ( 668) - ( 668)
Obligación liquidada ( 499) ( 142) ( 641)
Saldo al 31 de diciembre de 2012 $ 964,643 $ 35,160 $ 999,803
Los activos del plan se reconocen a su valor razonable y los cambios a éstos son los siguientes:
2013
Pensiones
Prima de
antigüedad Total
Cambios en el valor razonable de los activos
del plan (AP):
Valor razonable de los AP al 1 de enero de 2013 $ 471,751 $ 10,867 $ 482,618
Rendimiento esperado de los AP 31,509 699 32,208
Ganancia actuarial sobre los AP 5,657 57 5,714
Contribuciones de la compañía 94,969 6,653 101,622
Beneficios pagados ( 37,877) ( 3,113) ( 40,990)
Valor razonable de los AP $ 566,009 $ 15,163 $ 581,172
2012
Pensiones
Prima de
antigüedad Total
Cambios en el valor razonable de los activos
del plan (AP):
Valor razonable de los AP al 1 de enero de 2012 $ 464,717 $ 11,062 $ 475,779
Rendimiento esperado de los AP 33,575 756 34,331
Ganancia actuarial sobre los AP 6,943 659 7,602
Beneficios pagados ( 33,484) ( 1,610) ( 35,094)
Valor razonable de los AP $ 471,751 $ 10,867 $ 482,618
Al 31 de diciembre de 2013, la composición de los activos del plan está comprendida por instrumentos de capital.
Aproximadamente el 82.3% de los activos del plan está invertido en depósitos a la vista en instituciones financieras del país,
a tasas de interés de mercado y el 17.7% restante en inversiones en el mercado de capitales, a través de fondos de
inversión que tienen un portafolio diversificado de acciones de empresas cotizadas en la Bolsa Mexicana de Valores.
320
44.
A continuación se presenta una conciliación entre las OBD y los AP al 31 de diciembre de 2013 y 2012, con los pasivos
reconocidos en los balances generales a dichas fechas:
2013
Pensiones
Prima de
antigüedad Total
Provisiones para:
Obligaciones por beneficios definidos $ 1,061,997 $ 39,228 $ 1,101,225
Valor razonable de los activos del plan ( 566,009) ( 15,163) ( 581,172)
Pasivo neto proyectado $ 495,988 $ 24,065 $ 520,053
2012
Pensiones
Prima de
antigüedad Total
Provisiones para:
Obligaciones por beneficios definidos $ 964,643 $ 35,160 $ 999,803
Valor razonable de los activos del plan ( 471,751) ( 10,867) ( 482,618)
Pasivo neto proyectado $ 492,892 $ 24,293 $ 517,185
Los supuestos más importantes utilizados en la determinación de las obligaciones por beneficios definidos, activos del plan
y el costo neto del período, son los siguientes:
2013 2012
Tasa de descuento 7.0% 7.0%
Tasa de incremento proyectada para las remuneraciones 4.5% 4.5%
Vida laboral promedio (número de años) 6.25 6.15
El plan de pensiones cuenta con un Comité Técnico el cual es el encargado de verificar el buen funcionamiento del Plan en
lo relacionado con los pagos de beneficios, valuaciones actuariales, seguimiento y supervisión del fiduciario. Se encarga
también de decidir el portafolio de inversión, así como el tipo de instrumentos en los que se invierte.
a) Análisis de sensibilidad
Cambios razonablemente posibles en las suposiciones actuariales relevantes a la fecha de balance, siempre que las otras
suposiciones se mantuvieran constantes, habrían afectado la obligación por beneficios definidos en los importes incluidos
en la siguiente tabla:
Pensiones
Prima de
antigüedad
Tasa de descuento + 50 puntos base $ 634,834 $ 36,714
Tasa de descuento – 50 puntos base 777,920 41,997
Longevidad + 1 año 719,457 -
321
45.
Las hipótesis actuariales relevantes a utilizar en el análisis de sensibilidad se eligieron de acuerdo a la importancia que pudieran tener en el valor presente de las obligaciones de acuerdo a las condiciones del Plan de beneficio que se está considerando. En este caso, las hipótesis más relevantes son la tasa de descuento y la longevidad como se describe a continuación: - Tasa de descuento: es la tasa que determina el valor de las obligaciones a través del tiempo. - Longevidad: al suponer mayor sobrevivencia, el tiempo por el cual se harán los pagos de pensiones y la probabilidad de
que lleguen vivos y activos a la edad de jubilación se incrementa.
b) La proyección de pagos es la siguiente
Pensiones
Prima de antigüedad Total
2014 $ 13,980 $ 2,553 $ 16,533 2015 16,980 2,884 19,864 2016 17,133 2,789 19,922 2017 19,454 3,539 22,993 2018 en adelante 209,866 30,163 240,029
$ 277,413 $ 41,928 $ 319,341
c) Riesgos Los riesgos del plan están asociados principalmente con la manera en que estén invertidos los activos del plan con el fin de poder tomar plazos adecuados de vencimiento con los que se asegure un buen rendimiento considerando el tiempo en que se van a realizar los pagos de los beneficios.
26. Beneficios a los empleados de corto plazo
Al 31 de diciembre de 2013 y 2012, se han reconocido provisiones acumulativas relativas a los beneficios directos a corto plazo, las cuales son como sigue: 2013 2012
Vacaciones y prima de vacaciones $ 65,209 $ 55,591 PTU por pagar 23,744 4,299
$ 88,953 $ 59,890
La participación de los trabajadores en la utilidad (PTU) se determina en términos generales sobre el resultado fiscal, excluyendo el ajuste por inflación y los efectos de la actualización de la depreciación del ejercicio. En 2013 y 2012, se determinó PTU por $22,188 y $6,035 respectivamente, el cual se encuentra registrado dentro del concepto de gastos generales.
322
46.
Con motivo del cambio de la ley para el ejercicio de 2014, se modifica la determinación de la participación de los
trabajadores en la utilidad (PTU).
A partir del 1 de enero de 2014, en términos generales, la PTU se determinará sobre el resultado fiscal que sirve de base
para determinar el impuesto sobre la renta del ejercicio, sin disminuir la propia PTU pagada en el ejercicio ni las pérdidas
fiscales pendientes de aplicar de ejercicios anteriores.
En adición, para efectos de determinar la PTU, los contribuyentes que optaron por ejercer la deducción inmediata de
inversiones en bienes nuevos de activo fijo, deberán considerar la deducción que les hubiera correspondido de dichos
activos, en la cantidad que resulte de aplicar al monto original de la inversión, los porcientos de depreciación establecidos
en la Ley del Impuesto sobre la Renta.
27. Capital contable y otras reservas de capital
a) Capital social
Al 31 de diciembre de 2013 y 2012, el capital social de la Compañía está representado por 340,470,209 acciones nominativas,
existiendo 1,881,460 acciones en tesorería y 338,588,749 en circulación, sin expresión de valor nominal. Las acciones
ordinarias otorgan a su tenedor un voto en las asambleas de accionistas.
La Compañía tiene identificado el control por un solo accionista no considerado como gran público inversionista, quien en su
conjunto detenta 81.25%.
b) Reserva legal
La utilidad neta del ejercicio está sujeta a la disposición legal que estipula que el 5% de las utilidades de cada ejercicio sea
aplicado a incrementar la reserva legal, hasta que ésta sea igual al 20% del capital social de la Compañía.
c) Reserva para recompra de acciones propias
De acuerdo con los estatutos sociales, la Compañía puede volver a comprar las acciones de la propia Compañía en la Bolsa
Mexicana de Valores, S.A. B. de C.V., en cualquier momento, al precio de cotización de mercado. Toda recompra se realiza
conforme a las pautas establecidas en el Consejo de Administración y la cantidad disponible para la recompra de acciones
es aprobada por una Asamblea General Ordinaria de accionistas.
323
47.
Esta reserva se ha constituido, con cargo a las utilidades por aplicar y tiene como propósito absorber las diferencias entre el
precio de adquisición de las acciones propias y su valor teórico que se determina dividiendo el capital social pagado entre el
número de acciones liberadas de la Compañía, según lo establece la Ley del Mercado de Valores.
En noviembre del 2013, la Compañía realizó una recompra de 1,000,000 acciones nominativas con un costo de $104 pesos
por acción con un valor histórico por acción de $5.19 pesos.
d) Dividendos
En abril de 2013 y abril de 2012, la Asamblea General Ordinaria de Accionistas decretó dividendos por $356,568 y $363,360
equivalente a $1.04 pesos y $1.07 pesos por acción en circulación, respectivamente, los cuales fueron pagados en una o
más exhibiciones del flujo de efectivo de la Compañía. Estos dividendos provienen de la cuenta de utilidad fiscal neta
(CUFIN).
Las utilidades que se distribuyan en exceso a los saldos de las cuentas CUFIN, estarán sujetas al pago del ISR corporativo
a la tasa vigente al momento de su distribución.
Con motivo de la ley para el ejercicio de 2014, se establece un impuesto sobre la renta adicional a cargo de los accionistas,
a la tasa del 10%, sobre los dividendos o utilidades distribuidos por sociedades residentes en México. Dicho impuesto se
pagará mediante retención que efectuará la sociedad que distribuye los dividendos o utilidades.
Este impuesto adicional únicamente será aplicable a utilidades generadas a partir del 1 de enero de 2014. Para dichos
efectos, la sociedad que realiza la distribución estará obligada a mantener una cuenta de utilidad fiscal neta con las
utilidades generadas hasta el 31 de diciembre de 2013 e iniciar una nueva cuenta de utilidad fiscal neta con las utilidades
generadas a partir del 1 de enero de 2014.
Cuando las sociedades no lleven las dos cuentas señaladas por separado o cuando en dichas cuentas no se identifiquen
las utilidades mencionadas, se entenderá que la totalidad de utilidades fueron generadas a partir del ejercicio fiscal de 2014.
En adición a lo anterior, las utilidades que se distribuyan en exceso a los saldos de las cuentas de CUFIN, estarán sujetas al
pago del ISR corporativo a la tasa vigente al momento de su distribución.
e) Otras reservas de capital
La reserva por valuación de coberturas incluye la porción efectiva de las ganancias o pérdidas por valuación de
instrumentos financieros designados como coberturas de flujo de efectivo, neto de impuesto sobre la renta diferido. Cuando
la transacción que se cubre ocurre, la ganancia o la pérdida es transferida de capital contable al estado de resultados.
324
48.
28. Utilidad por acción
La utilidad por acción se calcula dividiendo la utilidad neta del año atribuible a tenedores de las acciones ordinarias
representativas del capital de la Compañía, entre el promedio ponderado de acciones ordinarias en circulación del período.
La Compañía, no tiene acciones ordinarias con potenciales efectos dilutivos.
Al 31 de diciembre de 2013 y 2012, la utilidad por acción se calculó como sigue:
2013 2012
Utilidad neta:
Atribuible a los accionistas de la Compañía $ 1,093,955 $ 1,014,091
Promedio ponderado de acciones ordinarias en
circulación 338,588,749 339,588,749
Utilidad básica y diluida por acción (expresada
en pesos) 3.23 2.98
29. Gestión de capital
La política de la Compañía es mantener una base de capital sólida a manera de conservar la confianza de los
inversionistas, los acreedores y el mercado, y sustentar el desarrollo futuro del negocio. La dirección monitorea el retorno de
capital y el nivel de dividendos pagados a los accionistas ordinarios.
La Compañía administra su estructura de capital en orden de asegurar su habilidad para continuar como negocio en
marcha, mantener confianza de los inversionistas y de los mercados financieros, así como para sustentar el desarrollo
futuro de proyectos a mediano y largo plazo que maximicen el retorno para los accionistas.
Para mantener una adecuada solvencia financiera y optimización del costo de capital, la Compañía ha determinado una
estructura de capital con un adecuado balance de deuda y de capital, entendido éste, como el capital contable mostrado en
el balance general consolidado.
La dirección intenta mantener un equilibrio entre los retornos más altos que pueden obtenerse con mayores niveles de
crédito y las ventajas y la seguridad por una posición de capital sólida, en 2013 el retorno fue del 8% al igual que en 2012.
La Compañía no tiene requerimientos o restricciones de capital que pueda afectar su posición para administrar y gestionar
su capital, el crédito sindicado exige un capital mínimo de $10,000.
325
49.
30. Gastos de operación
Al 31 de diciembre de 2013 y 2012, los gastos de operación se analizan como sigue:
2013 2012
Remuneraciones y beneficios al personal $ 2,461,054 $ 2,240,094
Servicios contratados 347,095 326,510
Depreciación y amortización 649,084 555,474
Reparaciones y mantenimiento 159,268 154,350
Provisión de deterioro de cartera de créditos 320,721 204,654
Arrendamientos 321,663 284,811
Energía eléctrica y suministros 219,024 201,935
Comisiones tarjetas crédito 507,979 474,794
Comunicación e informática 353,049 286,151
Gastos de tienda y administrativo 208,652 227,925
Vigilancia 127,259 113,107
Otros 1,083,841 1,097,707
$ 6,758,689 $ 6,167,512
El análisis de los gastos de personal se muestra a continuación:
2013 2012
Remuneraciones y prestaciones $ 1,663,263 $ 1,517,898
Comisiones a vendedores 325,715 305,909
Otros de personal 472,076 416,287
$ 2,461,054 $ 2,240,094
El costo de ventas al 31 de diciembre del 2013 y 2012 asciende a $13,298,487 y $12,519,456 y no presenta costos incurridos
diferentes a los provenientes de la compra de bienes y gastos directos para la venta.
31. Otros (gastos) ingresos
a) Al 31 de diciembre de 2013 y 2012, el rubro de otros gastos se integra como sigue:
2013 2012
Bajas de activo fijo netos $ ( 52,328) $ ( 2,838)
Cancelación provisiones 19,239
Otros ingresos (gastos) menores ( 4,635) ( 6,000)
$ ( 37,724) $ ( 8,838)
326
50. 32. Impuesto Sobre la Renta (I.S.R.) e Impuesto Empresarial a Tasa Única (I.E.T.U.) a) Las compañías del grupo enteran el ISR de forma individual. El ISR efectivamente causado en relación con la utilidad contable representa un porcentaje distinto de la tasa general de tal impuesto debido a diferencias en la forma de determinar la utilidad para propósitos financieros y fiscales. Estas diferencias se originan principalmente por las depreciaciones y por la utilidad por ventas en abonos, la cual se reconoce fiscalmente hasta el momento de su cobro. En 2013 y 2012, la tasa del ISR fue del 30%. b) El IETU del período se calcula aplicando la tasa del 17.5% a una utilidad determinada con base en flujos de efectivo a la cual se le disminuyen los créditos autorizados. Los créditos de IETU se componen principalmente por aquellos provenientes de las bases negativas de IETU por amortizar (deducciones que exceden a los ingresos), los correspondientes a salarios y aportaciones de seguridad social, y los provenientes de deducciones de algunos activos como inventarios y activos fijos, durante el período de transición por la entrada en vigor del IETU. El IETU se debe pagar en la parte excedente al ISR del mismo período. Para determinar el monto de IETU a pagar, se reducirá del IETU del período el ISR pagado del mismo período. c) Al 31 de diciembre de 2013 y 2012, los impuestos cargados a resultados se integran como sigue: 2013 2012
ISR causado $ ( 404,069) $ ( 447,255) IETU causado ( 5,239) ( 10,231) ISR diferido 264,700 6,537 IETU diferido - ( 33,092) Eliminación del IETU diferido 169,589 -
Total de impuesto a la utilidad $ ( 24,981) $ ( 484,041)
d) Al 31 de diciembre de 2013 y 2012, los impuestos diferidos que se muestran en los balances generales son los siguientes: 2013 2012
Total activos por impuestos diferidos $ 300,755 $ 121,896 Total pasivo por impuestos diferidos 1,656,828 1,918,880
Impuestos diferidos neto en balance $ 1,356,073 $ 1,796,984
A continuación se muestra la integración de los impuestos diferidos:
2013 2012
Pasivo por ISR diferido $ 1,387,841 $ 1,652,541 Pasivo por IETU diferido - 169,589 ISR diferido por instrumentos financieros ( 31,768) ( 25,146)
Total pasivo por impuestos diferidos $ 1,356,073 $ 1,796,984
327
51.
El movimiento en el pasivo de impuestos a la utilidad diferidos por los años terminados el 31 de diciembre de 2013 y 2012,
se analiza como sigue:
2013 2012
Saldo al inicio del período $ 1,796,984 $ 1,787,745
Reconocido en resultados ( 434,289) 26,555
Reconocido en capital ( 6,622) ( 17,316)
Saldo al final del período $ 1,356,073 $ 1,796,984
El movimiento por los años terminados el 31 de diciembre de 2013 y 2012 del impuesto sobre la renta diferido reconocido
directamente en el capital contable se refieren al resultado por valuación de coberturas.
2013 2012
ISR diferido:
Activos por impuestos diferidos:
Provisión de pasivos $ 440,710 $ 195,470
Pérdidas fiscales por amortizar 104,540 99,220
545,250 294,690
Pasivos por impuestos diferidos:
Cuentas por cobrar neto de inventarios 161,876 260,418
Activos fijos 1,728,705 1,676,501
Pagos anticipados 42,510 10,312
1,933,091 1,947,231
Pasivo por ISR diferido $ 1,387,841 $ 1,652,541
2013 2012
IETU diferido:
Activos por impuestos diferidos:
Cuentas por pagar y provisión de pasivos $ - $ 47,705
Pasivos por impuestos diferidos:
Cuentas por cobrar - 216,560
Activos fijos - 734
- 217,294
Pasivo por IETU diferido $ - $ 169,589
El IETU diferido fue determinado por algunas compañías subsidiarias que estuvieron sujetas al pago de este impuesto.
A continuación se presenta una conciliación entre la tasa del impuesto sobre la renta establecida por la ley y la tasa efectiva
del impuesto sobre la renta reconocida contablemente por la Compañía:
328
52.
2013
%
2012
%
Tasa de ISR 30.0 30.0
Ajuste anual por inflación 6.0 ( 0.4)
Gastos no deducibles 3.3 0.3
Efectos por adopción de reforma fiscal ( 20.2) -
Otras partidas permanentes - ( 0.5)
Tasa efectiva del ISR 19.1 29.4
Efecto del IETU del ejercicio y otros ( 5.5) 2.9
Cancelación del IETU diferido ( 15.9) -
Tasa efectiva ( 2.3) 32.3
e) Derivado de la reforma fiscal para el ejercicio de 2014, se expide una nueva Ley del Impuesto sobre la Renta aplicable a
partir del 1 de enero de 2014, abrogándose la Ley del Impuesto sobre la Renta publicada el 1 de enero de 2002 en el Diario
Oficial de la Federación.
Para el ejercicio fiscal de 2014 se abrogan también la Ley del Impuesto Empresarial a Tasa Única y la Ley del Impuesto a
los Depósitos en Efectivo, incorporándose disposiciones transitorias que regulan el cumplimiento de las obligaciones y
derechos derivados de las situaciones jurídicas o de hecho realizadas durante la vigencia de dichos ordenamientos.
La nueva Ley del Impuesto sobre la Renta mantiene la tasa corporativa del impuesto sobre la renta en el 30% aplicable a
partir del 1 de enero de 2014, eliminándose la reducción gradual de 1% que estaba prevista durante los ejercicios de 2014 y
de 2015 para situarse en el 28%.
A partir del 1 de enero de 2014 se elimina el régimen fiscal de ventas en abonos que permitía acumular la parte del precio
efectivamente cobrado, por lo que se deberá considerar como ingreso acumulable la totalidad del precio pactado; se
contempla un régimen de transición para continuar acumulando con base en dicho régimen de ventas en abonos, las
cantidades pendientes de cobro respecto de las operaciones realizadas hasta el 31 de diciembre de 2013.
A partir de 2014 se limita al 53% la deducción de los pagos por concepto de sueldos y salarios que a su vez sean ingresos
exentos de los trabajadores; dicha deducción se reducirá al 47% cuando las prestaciones a los trabajadores que
representen ingresos exentos en el ejercicio de que se trate, disminuyan respecto de las otorgadas en el ejercicio inmediato
anterior.
En adición, se limita al 53% la deducción de las aportaciones a los fondos privados de pensiones complementarios a los que
establece la Ley del Seguro Social, considerando que dicha deducción también se reducirá al 47% cuando se actualice el
supuesto de que las prestaciones a los trabajadores que representen ingresos exentos en el ejercicio de que se trate,
disminuyan respecto de las otorgadas en el ejercicio inmediato anterior.
A partir de 2014 se elimina el régimen de deducción inmediata de inversiones en bienes nuevos de activo fijo,
contemplándose un régimen transitorio para determinar la deducción adicional que podrá reconocerse por los bienes de
activo fijo respecto de los cuales se optó por aplicar dicho régimen al amparo de la Ley del Impuesto sobre la Renta que se
abroga.
329
53.
Para el ejercicio de 2014, se establece un régimen transitorio que establece que los contribuyentes que hubiesen sufrido
pérdidas fiscales que estén pendientes de disminuirse a la fecha de entrada en vigor de la nueva Ley del Impuesto sobre la
Renta, podrán continuar disminuyendo dichas pérdidas fiscales al amparo de este nuevo ordenamiento.
Asimismo, se establece que los contribuyentes que hubieran iniciado actividades antes del 1 de enero de 2014, podrán
considerar como saldo inicial de la cuenta de capital de aportación y de la cuenta de utilidad fiscal neta, el saldo que
determinen al 31 de diciembre de 2013 de acuerdo con el procedimiento contenido en las disposiciones transitorias de la
nueva Ley del Impuesto sobre la Renta.
f) Al 31 de diciembre de 2013, se tienen los siguientes saldos fiscales:
Cuenta de aportación de capital actualizado (CUCA) $ 3,586,772
Cuenta de utilidad fiscal neta (CUFIN) 5,817,620
g) Algunas de las compañías del grupo tiene pérdidas fiscales que de acuerdo con la ley del ISR vigente, pueden
amortizarse contra las utilidades fiscales que se generen en los próximos diez años. Las pérdidas fiscales se pueden
actualizar siguiendo ciertos procedimientos establecidos en la propia ley. Al 31 de diciembre de 2013, las pérdidas fiscales
por recuperar se integran como sigue:
Año de
origen Vencimiento
Importe
actualizado
Efecto de
impuesto
diferido
2007 2017 $ 32 $ 9
2008 2018 2,326 698
2009 2019 82,535 24,761
2010 2020 90,237 27,071
2011 2011 69,780 20,934
2012 2022 76,176 22,853
2013 2023 27,380 8,214
$ 348,466 $ 104,540
33. Arrendamientos
La Compañía como arrendatario ha celebrado contratos de arrendamiento operativo en locales comerciales para las
boutiques, restaurantes, Casa Palacio, La Boutique Palacio, Outlets y Agencias de Viaje la compañía no tiene la opción de
comprar los locales arrendados a la fecha de expiración de los períodos de arrendamiento. Adicionalmente también ha
celebrado contratos de arrendamiento de equipo de cómputo y transporte.
330
54.
A continuación se muestran los gastos por arrendamiento reconocidos en 2013 y 2012.
2013 2012
Rentas fijas $ 302,142 $ 263,053
Rentas variables en función de ingresos 19,521 21,758
$ 321,663 $ 284,811
A continuación se incluye un análisis de los pagos mínimos anuales convenidos en los contratos de arrendamiento
celebrados a plazos mayor de un año:
Año que terminará el
31 de diciembre Importe
2014 $ 341,015
2015 361,542
2016 383,315
2017 406,410
2018 en adelante 430,909
$ 1,923,191
La Compañía como arrendador realiza el arrendamiento de locales comerciales. Los períodos de arrendamiento son de 1 a
13 años. Todos los contratos de arrendamiento tienen cláusulas para revisión de rentas de mercado cada 3 años. Los
contratos no establecen la opción para los inquilinos de comprar los locales arrendados a la fecha de expiración de los
períodos de arrendamiento.
Las principales condiciones contractuales de estos arrendamientos operativos son los siguientes:
a) Vigencia de contrato.
b) Costo determinado por m2
c) Renta fija o variable
d) Monto de la contraprestación
f) Fechas de pago
e) Cuotas de mantenimiento y publicidad
g) Clausulas de recesión de contrato
A continuación se muestra los ingresos por arrendamiento:
2013 2012
Rentas fijas $ 241,950 $ 214,159
331
55. A continuación se incluye un análisis de los pagos mínimos anuales convenidos con los arrendatarios en los contratos de arrendamiento celebrados a plazo mayor de un año:
Año que terminará el 31 de diciembre Importe
2014 $ 250,277 2015 260,510 2016 271,639 2017 283,767
2018 en adelante 297,009
$ 1,363,202
34. Contingencias Al 31 de diciembre de 2013 y 2012 se tienen las responsabilidades contingentes siguientes:
a) La Compañía está sujeto a varias leyes y reglamentos que, en caso de determinarse incumplimiento de las mismas, podrían generar sanciones relacionadas con su actividad. b) Por las posibles diferencias que pudieran surgir como resultado de las facultades de comprobación de las autoridades fiscales. c) Se tienen litigios derivados del curso normal de sus operaciones, los cuales, en opinión de la administración y de los asesores legales de la Compañía, no afectarán en forma importante la situación financiera y el resultado de sus operaciones. d) En 2011 la autoridad fiscal determinó un crédito fiscal a cargo de Grupo Palacio de Hierro, S.A.B de C.V. por $411,321. La Compañía optó por pagar dicho crédito apegándose a los beneficios de condonación previstos en la amnistía fiscal contenida en la Ley de Ingresos de la Federación para el ejercicio fiscal de 2013, previo desistimiento de los medios de defensa conducentes que fueron interpuestos. e) En 2011 la autoridad fiscal determinó un crédito fiscal a cargo de Operan, S.A. de C.V., por la cantidad de $67,359, correspondiendo a la Compañía una porción del 27.9% equivalente a $18,792, los cuales se encuentran provisionados. 35. Compromisos Al 31 de diciembre de 2013 y 2012, se tiene los siguientes compromisos: a) La Compañía tiene comprometidos en los próximos cinco años $4,707,000 en 2013, en los cuales invertirá en nuevos negocios $2,057,000 destacando la inversión en sus nuevas tiendas de Querétaro y Veracruz, realizará remodelaciones y ampliaciones de construcciones en tiendas y centros comerciales por $2,650,000.
332
56.
36. Administración de riesgos financieros
Los principales instrumentos financieros de la Compañía comprenden los activos y pasivos financieros. Los principales
pasivos financieros, diferentes a los instrumentos financieros derivados, comprenden cuentas por pagar, préstamos
bancarios, así como obligaciones. El principal objetivo de estos instrumentos financieros es administrar los flujos de efectivo
a corto plazo y captar fondos para el programa de gastos de capital. La Compañía cuenta con diferentes activos financieros,
tales como cuentas por cobrar y depósitos de efectivo y a corto plazo, los cuales provienen directamente de sus
operaciones.
La Compañía maneja su exposición a riesgos financieros clave de conformidad con la política de administración de riesgos
financieros. El propósito de la política es respaldar el logro de los objetivos financieros protegiendo al mismo tiempo la
seguridad financiera futura.
La Dirección de la Compañía supervisa la administración de riesgos financieros. Esta se encuentra apoyada por un Comité
de Riesgos Financieros que asesora sobre estos riesgos y el marco de gobierno adecuado para su correcta identificación,
medición y administración. Todas las actividades de derivados para fines de la administración de riesgos las llevan a cabo
equipos especializados que cuentan con la capacidad, experiencia y supervisión adecuada. De acuerdo con las políticas
corporativas de la Compañía, no se pueden realizar transacciones con instrumentos derivados con fines especulativos.
La Compañía está expuesta a los siguientes riesgos debido al uso de instrumentos financieros:
a) Riesgos de liquidez
La Compañía maneja su exposición a riesgos financieros clave de conformidad con la política de administración de riesgos
financieros. El propósito de la política es respaldar el logro de los objetivos financieros protegiendo al mismo tiempo la
seguridad financiera futura. Los principales riesgos que podrían afectar de manera adversa a los activos financieros, pasivos
o flujos de efectivo futuros son los riesgos de mercado. La administración revisa y establece políticas para administrar cada
uno de los riesgos antes mencionados, los cuales se resumen a continuación.
La alta gerencia de la Compañía supervisa la administración de riesgos financieros. Esta se encuentra apoyada por un
comité de riesgos financieros que asesora sobre estos riesgos y el marco de gobierno adecuado para su correcta
identificación, medición y administración. Todas las actividades de derivados para fines de la administración de riesgos las
llevan a cabo equipos especializados que cuentan con la capacidad, experiencia y supervisión adecuadas. De acuerdo con
las políticas corporativas de la Compañía, no se pueden realizar transacciones con instrumentos derivados con fines
especulativos.
El Consejo de Administración revisa y establece políticas para administrar cada uno de estos riesgos, las cuales se resumen
a continuación:
333
57.
b) Riesgo de mercado
El riesgo de mercado es la exposición que se tiene a la variación del valor razonable de los flujos futuros de efectivo del
instrumento financiero a consecuencia de cambios en los precios de mercado. Los precios de mercado comprenden tres
tipos de riesgo: riesgo de fluctuaciones en el precio de las mercancías, riesgo de fluctuaciones en las tasas de interés y
riesgos de variaciones en el tipo de cambio de las monedas extranjeras. Los instrumentos financieros afectados por el
riesgo de mercado incluyen préstamos, depósitos, cuentas por cobrar, cuentas por pagar, pasivos acumulados e
instrumentos financieros derivados.
Los análisis de sensibilidad se preparan bajo la premisa de que el monto de la deuda neta, la relación de tasa de interés
fijas con las flotantes de la deuda, los instrumentos financieros derivados y la proporción de instrumentos financieros en las
divisas extranjeras son todos constantes.
Los análisis excluyen el impacto de los movimientos en las variables del mercado sobre el importe en libros de las
obligaciones del plan de pensiones y otras obligaciones posteriores al retiro, así como las provisiones.
Los siguientes supuestos se realizaron para calcular los análisis de sensibilidad:
- La sensibilidad sobre el balance general se relaciona con los instrumentos derivados y las cuentas por cobrar
denominadas principalmente en pesos.
- La sensibilidad de la partida relevante de utilidad antes de impuestos representa el efecto de los cambios estimados en
los respectivos riesgos de mercado. Esto se basa en los activos y pasivos financieros al 31 de diciembre de 2013 y
2012.
- El impacto en el capital contable es el mismo que el impacto en la utilidad antes de impuestos.
Riesgo de fluctuaciones en las tasas de interés
La exposición de la Compañía al riesgo de las fluctuaciones en las tasas de interés de mercado se relaciona con los activos
y pasivos financieros que devengan intereses a tasas variables que pueden afectar los flujos futuros.
La Compañía mantiene una combinación de deuda contratada a tasa fija y deuda a tasa variable. La política de gestión de
riesgos de la Compañía, consiste en dar certeza a sus flujos futuros, fijando la tasa de interés que devenga su deuda
financiera contratada a tasa variable, mediante el uso de instrumentos financieros derivados (IFD) llamados “swap”.
334
58.
Riesgo de fluctuaciones en monedas extranjeras
La Compañía administra, mediante el uso de IFD, el riesgo de las fluctuaciones de las monedas extranjeras a las que está
expuesto y que pueden afectar sus flujos futuros.
Dentro de las principales monedas extranjeras a las que la Compañía está expuesta se encuentran; el dólar y euros,
monedas en la cual incurren un porcentaje importante de sus inversiones en inventarios de mercancías.
La exposición de los activos y pasivos financieros al 31 de diciembre de 2013 y 2012 en monedas extranjeras, es como
sigue:
Miles
Dólares de los E.U.A. Moneda nacional
2013 2012 2013 2012
Activo US$ 18,758 US$ 2,269 $ 245,540 $ 29,204
Pasivo ( 5,726) ( 9,274) ( 74,950) ( 119,356)
Posición pasiva US$ 13,032 US$ ( 7,005) $ 170,590 $ ( 90,152)
Miles
Euros Moneda nacional
2013 2012 2013 2012
Activo € 2,188 € 1,905 $ 39,324 $ 32,321
Pasivo ( 4,847) ( 6,509) ( 87,108) ( 110,426)
Posición pasiva € ( 2,659) € ( 4,604) $ ( 47,784) $ ( 78,105)
Miles
Libras Moneda nacional
2013 2012 2013 2012
Posición pasiva £ ( -) £ ( 914) $ ( -) $ ( 19,091)
c) Riesgo de liquidez
El riesgo de liquidez, es la posibilidad de que la Compañía no tenga la capacidad de hacer frente al pago de sus pasivos y
obligaciones financieras conforme a su fecha de vencimiento.
La Compañía tiene definida una política de tesorería para administrar su riesgo de liquidez que incluye principalmente
mantener reservas adecuadas de fondos a corto, mediano y largo plazo, disposición de líneas de crédito bancarias y acceso
a otras fuentes de financiamiento. Constantemente desarrolla análisis del perfil de vencimientos de sus activos y pasivos
financieros y monitorea las proyecciones de los flujos de efectivo.
335
59. El siguiente análisis, muestra las líneas de crédito disponibles al 31 de diciembre de 2013 y 2012: 2013 2012
Bancomer $ 1,000,000 $ 1,000,000 Banamex 1,300,000 5,100,000 HSBC 500,000 400,000 Santander 200,000 200,000 Las líneas de crédito que tiene disponibles la Compañía, son renovadas anualmente y no se pagan comisiones para mantenerlas. Instrumentos financieros valores razonables y gestión de riesgos Los siguientes son vencimientos contractuales a la fecha del balance.
Pasivos derivados Pasivos no derivados
Permutas financieras
(Swaps)
Préstamos Bancarios Bancomer Garantía
Préstamos Bancarios Banamex Garantía
0-3 meses $ 10,647 $ 18,076 $ 91,915 3-12 meses 30,389 286,236 413,587 1-2 años 52,046 758,734 1,849,089 2-5 años 13,855 - 1,932,673
Efectivo y equivalentes de efectivo Un análisis de las calificaciones crediticias de las instituciones financieras donde la Compañía mantiene el efectivo y equivalentes de efectivo es como sigue: La Compañía invierte únicamente en mesa de dinero a un día, en los principales bancos: Banamex, Bancomer, Santander y HSBC. Estas inversiones son en papel privado como bancario únicamente “AAA”. d) Riesgos de crédito La exposición al riesgo de crédito surge como resultado de la dinámica propia del negocio donde opera la Compañía y es aplicable a todos los activos financieros que incluyen el efectivo y equivalentes de efectivo, las cuentas por cobrar a clientes y deudores, y los derechos adquiridos sobre los instrumentos financieros derivados (IFD) pactados. La Compañía opera únicamente con tarjetahabientes de un nivel medio-alto calificados con solvencia. Es política de la Compañía que todos los tarjetahabientes que desean comprar a crédito estarán sujetos a procedimientos de verificación de solvencia, los cuales incluyen una evaluación de la calificación crediticia, liquidez a corto plazo y situación financiera. Adicionalmente, los saldos por cobrar son monitoreados en forma continua, lo que hace que la exposición a deudas incobrables no se incremente.
336
60.
37. Segmentos
La información analítica por segmentos se presenta considerando las diferentes actividades que opera la Compañía y se
presenta de acuerdo a la información que se utiliza la administración para la toma de decisiones. Las actividades que
realiza la Compañía, se agrupan principalmente en comercial e inmobiliario, como sigue:
En el segmento comercial se reconoce la operación de las tiendas departamentales, restaurantes, viajes y boutiques,
así como la operación de crédito
El segmento inmobiliario se orienta al arrendamiento de locales comerciales ubicados en ciertos centros comerciales en
el área metropolitana de la Ciudad de México, Puebla, Guadalajara y Monterrey.
La información revelada en cada segmento se presenta neta de las eliminaciones correspondientes a las transacciones
realizadas entre las empresas del Grupo.
Debido a que la principal concentración de sus tiendas departamentales se encuentran en la ciudad de México, la
Compañía no considera la información geográfica para la toma de decisiones, por lo cual, son otros indicadores la base del
enfoque gerencial.
La principal información financiera de estos segmentos se muestra como sigue:
Al 31 de diciembre de 2013
Comercial Inmobiliario Total
Ventas netas e intereses sobre ventas
crédito y otros ingresos financieros por
ventas a plazos $ 20,901,829 $ 499,844 $ 21,401,673
Costo de ventas 13,298,487 - 13,298,487
Utilidad bruta 7,603,342 499,844 8,103,186
Gastos operativos y otros gastos netos 6,616,260 110,577 6,722,837
Utilidad de operación 986,868 389,267 1,380,349
Ingresos financieros 25,005 4,812 29,817
Gastos financieros ( 346,671) ( 12,385) ( 359,056)
Resultado cambiario neto 17,864 - 17,864
Utilidad antes de impuestos 687,280 381,694 1,068,974
Impuestos a la utilidad ( 175,711) 150,730 ( 24,981)
Utilidad neta $ 862,991 $ 230,964 $ 1,093,955
Activos del segmento $ 24,391,031 $ 2,332,877 $ 26,723,908
Pasivos del segmento 13,175,946 874,500 14,050,446
Inversiones en asociadas 222,494 - 222,494
Inversiones en fideicomisos - 903,355 903,355
337
61.
Al 31 de diciembre de 2012
Comercial Inmobiliario Total
Ventas netas e intereses sobre ventas
crédito y otros ingresos financieros por
ventas a plazos $ 19,851,314 $ 452,143 $ 20,303,457
Costo de ventas 12,519,456 - 12,519,456
Utilidad bruta 7,331,858 452,143 7,784,001
Gastos operativos y otros gastos netos 5,987,754 119,855 6,107,609
Utilidad de operación 1,344,104 332,288 1,676,392
Ingresos financieros 21,020 4,556 25,576
Gastos financieros ( 224,594) ( 5,119) ( 229,713)
Resultado cambiario neto 25,877 - 25,877
Utilidad antes de impuestos 1,166,407 331,725 1,498,132
Impuestos a la utilidad 384,203 99,838 484,041
Utilidad neta 782,172 231,919 1,014,091
Activos del segmento 22,415,6’63 2,033,374 24,449,037
Pasivos del segmento 11,794,096 598,375 12,392,471
Inversiones en asociadas 202,451 - 202,451
Inversiones en fideicomisos $ - $ 894,632 $ 894,632
Al 31 de diciembre de 2013 y 2012, la Compañía no tiene clientes individuales que excedan el 10% de sus ventas netas
consolidadas para estos períodos.
38. Hechos posteriores (reestructuración)
a) Propiedades de inversión
Durante el ejercicio 2013 la Compañía realizó diversos análisis de los componentes de Inmuebles, mobiliario y equipo
derivado de este análisis determinó la relevancia de presentar de forma separada las Propiedades de Inversión, las cuales
para efectos de presentación se reclasificaron en el Estado de Situación Financiera para el ejercicio del 2012.
2012
Reestructura
2012
Dictamen
Propiedades de inversión $ 782,483 $ -
Inmuebles, mobiliario y equipo 10,253,566 11,036,050
338
62.
b) Otras cuentas por pagar y préstamos a corto plazo
La Compañía derivado del análisis realizado a las cuentas por pagar, determinó la importancia de reclasificar el factoraje
financiero presentado en años anteriores dentro del rubro de préstamos a corto plazo para una mejora en la presentación de
las cifras.
2012
Original
Reclasificación
2012
Reestructura
Otras cuentas por pagar a corto plazo $ 1,591,317 $ 286,449 $ 1,877,766
Préstamos a corto plazo 810,171 ( 286,449) 523,722
c) Instrumentos Financieros
Derivado del análisis efectuado por la Compañía, se determinó que se mejora la presentación de los instrumentos
financieros presentados en años anteriores dentro del rubro de proveedores.
2012
Original
Reclasificación
2012
Reestructura
Proveedores $ 3,525,092 $ ( 83,820) $ 3,441,272
Instrumentos financieros - 83,820 83,820
La Compañía considera que los impactos de estas reclasificaciones no son materiales para la interpretación de la situación
financiera consolidada, resultados consolidados, ni afectan las métricas financieras y cumplimiento de covenants.