informe alibaba
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SALIDA A BOLSA DE ALIBABAINFORME RAZONADO
realizado por el
Departamento de Análisis de xDirectllámanos sin compromiso
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ÍNDICE DE CONTENIDOS
LAS CUENTAS DE ALIBABA
EVOLUCIÓN DEL SECTORY DE LAS EMPRESAS
COMPARABLES ENBOLSA ¿POR QUÉ ES
INTERESANTE INVERTIR EN ALIBABA?
CINCO PREGUNTASFUNDAMENTALESSOBRE ALIBABA
¿QUÉ ESALIBABA?
LA SALIDA A BOLSA
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¿QUÉ ES ALIBABA?
CHINA
Plataforma para mayoristas chinos para la venta local
Centro comercial online de minoristas internacionales
Plataforma para mayoristas chinos que
venden al exterior
Comercio minorista online para el exterior
La mayor tienda Online
Alibaba es un gigante tecnológico chino de comercio electrónico, centrado principalmente en las
compras y pagos online.
80%
Plataforma para mayoristas chinos para la venta local
Equivale a una mezcla entre
Ebay, Paypal y Amazon.
=
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LA SALIDA A BOLSALa salida a bolsa de Alibaba
constituye sin ninguna duda, el evento más importante de la
bolsa estadounidense este año
La compañía pretende captar
Podría superar los números de la salida a bolsa de Facebook
Aunque el verdadero valor podría ascender a
1.000 millones
20.000 millones U$D
$19.65 B ($22.39 B)
$20.16 (tamaño estim
ado)
$18.14 ($19.66)
$17.41 B ($24.69)
$16.01 ($16.49)
$10.62 ($14.57)
$9.73 ($14.32)
$8.68 ($11.58)
$6.69 ($9.85)
$5.57 ($8.07)
$5.47 ($7.76)
Marzo 132008
Noviembre 172008
Noviembre 21999
Mayo 172012
Abril 262000
Noviembre 151997
Noviembre 91999
Junio 122001
Octubre 20 1997
Octubre 5 1998
-
Podría convertirse en la mayor salida a bolsa de la historia
IPO en BILLONES (ajustado a la inflación)
=16.000
millones
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FECHA del
IPO
Mayo de 2011
Junio de 2011
Diciembre de 2011
Mayo de 2012
Noviembre de 2013
Precio d e
SALI DAPrecio tras
1ºSESIÓNRev. tras
1ºSESIÓNPrecio
ACTUALRev.
ACTUAL
45$ 102$ 126,67% 164,95$ 266,56%
16$ 31$ 94,56% 6,17$ -61,44%
10$ 11$ 13,00% 3,07$ -69,30%
38$ 38$ 0,61% 64,38$ 69,42%
26$ 45$ 73,04% 38,15$ 46,73%
El proceso en el que se encuentra la salida a bolsa es el de contestar las diferentes pregunta que tenga la SEC,
la CNMV americana para ratificar que cumple las leyes federales y aprobar el documento antes de que se ponga
un precio a las acciones y se proceda a la venta. Antes de fijar el rango de los precios la empresa no puede hablar
con los inversores sino con sus representantes y en ningún caso sondear el precio que pagarían.
??
La fecha estimada para la operación es la primera quincena
de Agosto y pese a que el momento exacto no está fijado
se rumorea que la compañía podría debutar el 8 de Agosto,
puesto que el 8 es el número chino de la buena suerte.
LA SALIDA A BOLSA
Fuente: Analistas xtb
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LAS CUENTAS DE ALIBABA
0 50 100 150 200 250 billones
Megasale Volumen de
Transacciones 2013
NOTA: El total de Alibaba incluye soloTaobao y Tmall
FUENTES: Equipo Forrester Research - The Wall Street Journal
www.online.wsj.com
ALIBABA
GANANCIAS CUATRIMESTRALES
INGRESOS CUATRIMESTRALES
AMAZON
EBAY
4Q 2013: $3.06 billones
3.0
2.5
2.0
1.5
1.0
0.5
0.0
$1.35 billones1.5
1.0
0.5
0.0
2011
2011
2012
2012
2013
2013
Las cuentas del último trimestre registrado reflejan unos ingresos de 3.06 miles de millones de dólares, lo que supone un incremento del 66% con respecto al año anterior y unos beneficios netos de 1.35 miles de millones de dólares, un 50% más que el ejercicio anterior.
INGRESOS BRUTOS ANUALES (Gross Merchandise Volume)
INGRESOS ANUALES (Revenue)
GANANCIA ANUAL (Net Income)
$250
200
150
100
50
0
$80
60
40
20
0
$15
10
5
0
2013*Solo Taobao y Tmall. **Valor total de transacciones completas. Fuente: Forrester Research (Amazon); las compañías / Wall Street Journal
Fuente: Las compañías / Wall Street Journal
*
**
en BILLONES
en BILLONES
en BILLONES
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Ventas en 2014 Ingresos en 2014 Ganancias en 2014 Valor Implícito
$326bill $9,8 bill $4,0 bill $120 bill
31% 3% 48% 30
¿Qué rápido puede crecer el comercio electrónico en Chinaen 2014?
¿Cuál es la comisión de vent ade Alibaba?
¿Qué márgenes operativos puede alcanzar Alibaba?
¿Qué múltiplo de gananciasde 2014 es el valor de Alibaba?
50% 10% 60% 50x
10% 0% 20% 10x
NOTA: Asumiendo 84% de acciones del mercado y 15% de tasas de impuesto en 2014
8 MILLONESde vendedores
255 MILLONESde compradores23%
Yahoo posee casi el 23% del accionariado de Alibaba.
LAS CUENTAS DE ALIBABA
FUENTE: Alibaba
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EVOLUCIÓN DEL SECTOR Y DE SUS EMPRESAS
COMPARABLES EN BOLSA13% 71%
El comercio electrónico en China creció 71% entre 2009 y 2012 frente a 13% en Estados Unidos
009 05 11 19 11 13 15
Ventas en e-commerceen Billones Estimado
100
100
300
400
500
0
China
Estados Unidos
Penetración de China en Internet
20091 01 11 21 31 41 52
Internautasen Millones
% de la población Total de internautas
Estimado
200
300
400
500
600
700
100
0
20
30
40
50
60
70
10
0GRANDES EXPECTATIVAS
Si el comercio en China continúa creciendo según las previsiones se espera una expansión
del 27% anual, y alcanzará un volumen de 713.000 millones de dólares en 2017. De hecho,
Alibaba pronto podría convertirse en la primera compañía de comercio electrónico
que gestione transacciones por más de un billón de euros
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EVOLUCIÓN DEL SECTOR Y DE SUS EMPRESAS
COMPARABLES EN BOLSA8,4
veces
1.400millones
327millones
5,2veces
4,3veces
2,9veces
2,8veces
2,6veces
2,3veces
FRECUENCIA MENSUALDE COMPRA POR INTERNAUTA
CLIENTES POTENCIALES (habitantes)
CHINA
ESTADOS UNIDOS
Si nos fijamos en Amazon, su competidor directo más importante, durante el pasado 2013 alcanzó un volumen de ventas de 74.450 millones de dólares, que representa un crecimiento del 22% con respecto a los 61.000 millones de dólares facturados durante 2012. Amazon cierra un año con resultados positivos, que en 2013 fueron de 274 millones de dólares, mientras que en 2012 las pérdidas acumularon 39 millones de dólares y ha logrado triplicar su volumen de facturación con respecto a 2008.
Cotización en los últimos 4 años de los dos grandes competidores de Alibaba.
La crisis global ha provocado que muchos consumidores se decanten por la compra online en vez de la de tiendas físicas ya que el ahorro de costes supone también un ahorro en el precio final al consumidor.
400
350
300
250
200
150
100
2000 Oct 2010 Abr Jul Oct 2011 Abr Jul Oct 2012 Abr Jul Oct 2013 Abr Jul Oct 2014 Abr
Semana de Julio 6 , 2009 - AMZN 76,63
Cotización
2000 Oct 2010 Abr Jul Oct 2011 Abr Jul Oct 2012 Abr Jul Oct 2013 Abr Jul Oct 2014 Abr
55
50
45
40
35
30
25
20
Semana de Septiembre 30, 2013 - EBAY 55,58
Cotización
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4.3 billones
Paquetes enviados globalmente por UPS en 2013
Fuente: UPS
5.0 billones
Paquetes enviados por asociados de logística de Alibaba a partir de transac-ciones realizadas en sus tiendas minoris-tas en ChinaFuente: Alibaba
254 millones
Pedidos procesados correctamente en el día de los Solteros 2013Fuente: Alibaba
US$5.8 billones
GMV pagado por Alipay en el día de los solteros en comercios minoristas de Alibaba Fuente: Alibaba
¿POR QUÉ ES INTERESANTE INVERTIR
EN ALIBABA?231millonesde clientes
2013resultados
=
11.300millonesde Transacciones
2.500millones de U$Dde GANANCIA neta
15%por móvil
40%limpio
El pasado 11 de noviembre, día de los solteros en China, 127 millones
de personas se lanzaron a una orgía consumista en su red y desembolsaron
35.000 millones de yuanes (4.100 millones de euros) en los
171 millones de pedidos que hicieron sobre un catálogo de más de mil
millones de artículos. Jamás antes se habían realizado tantas transacciones en
24 horas, pero, seguramente, el récord será superado este año.
DÍA DE LOS SOLTEROS EN CHINA
FUENTE: www.zdnet.com/
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¿POR QUÉ ES INTERESANTE INVERTIR
EN ALIBABA?
20142012Según las estimaciones están convencidos de que terminará
convirtiéndose en la mayor OPV de la historia y que superará
los 16.000 millones de dólares que se llevó Facebook en 2012
Alibaba está basando su estrategia competitiva en
bajos precios. Gracias a su elevado volumen de negocio
podrá bajar sus márgenes y poner en apuros a sus
competidores directos.
24.000empleados
16.000millon U$D
80%del mercado
electrónicochino
serviciosfinancieros
y deBANCA
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CINCO PREGUNTASFUNDAMENTALES
SOBRE ALIBABA1.¿CUÁNTO CUESTA UNA ACCIÓN DE ALIBABA?
2.¿CUÁL ES EL “TICKER” DE LA ACCIÓN DE ALIBABA?
3.¿CUÁNDO COMIENZA A COTIZAR ALIBABA?
4.¿QUIÉNES SON LOS COLOCADORES DE ACCIONES DE ALIBABA ANTES DE QUE COTICE EN EL MERCADO?
5.¿CÓMO PUEDO YO COMPRAR ACCIONES DE ALIBABA?
De momento no se encuentra fijado un rango de precios para la acción de Alibaba aunque en Septiembre de 2012 Alibaba recompró parte de las acciones que poseía Yahoo por 13,54$ la acción. El crecimiento de la compañía desde entonces hace que ese precio sea seguramente menor al actual.
Se especula con que pueda ser BABA, aunque de momento no se le ha otorgado un nombre específico a la acción.
En la primera quincena de Agosto tendrá lugar su estreno bursátil. Puesto que en la cultura China el 8 se corresponde con el número de la buena suerte se rumorea que el viernes 8 de Agosto (8/08) pueda tener lugar el estreno.
Bancos como Citigroup, Deutsche Bank, JP Morgan, Goldman Sachs, Morgan Stanley o Credit Suisse están detrás del proceso de colocación de acciones a inversores institucionales.
A través de xDirect, podrás comprar acciones de Alibaba desde el primer minuto en que coticen en el mercado neoyorkino. Además el hecho de poderlas contratar a través de CFDs hace que las garantías a depositar sean realmente bajas, pudiendo con un nominal modesto comprar un gran volumen de acciones.
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