imprumuturi de stat

8/17/2019 Imprumuturi de Stat

1/15

Împrumutul de stat ia forma creditului publiccare reprezintă o înţelegere între stat, pe de oparte, si persoane fizice sau juridice, pe dealtă parte, prin care cea din urmă consimte săpună la dispozitia statului o sumă de bani,sub formă de împrumut, pe o perioadădeterminată.

Cap. 6 – Împrumuturile de stat.Datoria publică


2/15

Destinația împrumuturilor publice

finanţarea proiectelor de investiţii de interesnaţional; acoperirea golurilor de trezorerie;acoperirea deficitului bugetar.


3/15

Elementele tehnice ale împrumuturilorde stat

1. Denumirea împrumutului 2. Împrumutatul (subscris, debitor, emitent) 3. Împrumutătorii (subscriitori, creditori sau depunători) 4. Titlurile de credit public:

bonurilor de tezaur,certificatelor de depozite,politelor de tezaur,certificatelor de trezoreriebilete de tezaur,

obligaţiuni de stat, obligaţiuni municipale,titluri de rentă

5. Cuantumul (mărimea) împrumutului publicCip = VT x Nr.Te(pl)


4/15

6. Cursul de emisiune al împrumutului public (Cei) Curs al pari, cand Cei = 100 umCurs sub pari", când Cei < 100 u.m.;Curs supra pari, cand Cei > 100 um.

7. Valoarea titlului de credit public: valoare nominală / valoarereală 8. Veniturile si alte avantaje ce revin subscriitorilor la împrumuturile publice:

Dobânda Câștigurile RentePrime de asigurare Avantaje sau facilități nonsubstanțiale


5/15

Operațiuni aferente titlurilor de stat

I. Plasarea împrumuturilor publice:prin subscriptia publică;prin intermediul unor consortii (sindicate);prin vânzare la bursa de valori.

II. Conversiunea sau consolidarea împrumuturilor publice :conversiune forţată;conversiune facultativă;conversiunea sau rambursarea anticipată

III. Rambursarea împrumuturilor publicerambursare obligatorie;rambursare facultativă


6/15

Datoria publică

reprezintă totalitatea sumelor împrumutate de stat dela persoane fizice sau juridice, de pe piaţa internăsau externă şi rămase de rambursat la un momentdat.

Datoria publică are două surse principale de formare: deficitele bugetare anuale şi refinanţarea celor anterioare; preluarea la datoria publică a unor pierderi din economie,prin acte normative speciale (legi, ordonanţe ale guvernului).

Formele datoriei publice:Datoria publică internă / externă; Datoria publică flotantă / consolidată


7/15

Datoria publică internă Generată de:

împrumuturi pe termen scurt primite de la Banca Naţionalăpentru echilibrarea în execuţie a bugetului de stat; emisiunea de bonuri de tezaur şi plasarea lor pe piaţa internă;

plasarea pe piaţa internă de înscrisuri pe termen mediu şi lungpentru atragerea de resurse necesare acoperirii deficituluibugetar anual;garanţii acordate de stat la creditele bancare interne aleagenţilor economici sau autorităţilor locale pentru realizareaunor obiective de importanţă naţională; atragerea pe termen scurt a disponibilităţilor din contulTrezoreriei.

Forme:directă garantată


8/15

Datoria publică externă

Datoria publică externă este generată de totalitatea obligaţiilorasumate direct sau indirect (prin garanţii acordate de stat) faţăde guverne străine, instituţii financiare internaţionale, persoanefizice şi juridice nerezidente.

Se concretizează în: titlurile de stat în valută emise pe pieţele financiare externe; împrumuturi primite de la guvernele altor state, instituţii financiareinternaţionale; împrumuturi directe de la investitori externi privaţi pe termen scurt,mediu sau lung Împrumuturi de la bănci străine sau de la companii străine Garanții de stat la împrumuturi externe contractate de diversidebitori.


9/15

Datorie internă – datorie externă

imprumuturile externe trebuie rambursate, în timp ce împrumuturile interne pot fi transformate în împrumuturiperpetue;obligatiile privind dobanzile si alte cheltuieli aferente

împrumuturilor externe se stabilesc de către creditori;deprecierea valutei debitorului pe pietele monetare internecreşte povara plătilor de dobânzi si a capitalului rambursat;plătile trebuie efectuate la termenele stabilite de către creditori;neplata/nerestituirea la termene stabilite a dobânzilor,

comisioanelor sau a capitalului împrumutat atrage penalităti;balanta de plati este influentată negativ dacă sumele obtinute,prin împrumuturi externe, nu sunt utilizate pentru creştereaexporturilor, sau pentru reducerea importurilor ţării debitoare; pierderea suveranității reprezintă, uneori, un pret indirect alrecurgerii la împrumuturiexterne.


10/15

I . I ndicator i i nivelului dator iei publice

1. Gradul de îndatorare : reflectă gradul (nivelul) de îndatorare al uneiţări şi se calculează ca raport dintre datoria publică (DP) şi produsulintern brut (PIB):

2. Datoria publică medie pe locuitor (dp), calculat ca raport întrenivelul datoriei publice (DP) şi volumul populaţiei (P), exprimat canumăr de locuitori:

100 PIB DP G indat

P DP

dp


11/15

I I . I ndicator ii serviciului dator iei publice (SDP)

1 . Mărimea absolută a SDP caracterizează efortul financiar anual pe caredatoria publică îl reclamă sub forma cheltuielilor cu rambursarea datorieipublice exigibile (ajunsă la scadenţă în anul respectiv) şi a celor legate deplata dobânzilor şi comisioanelor aferente datoriei rămase, astfel:

SDP = RDP + DobDP RDP = rate scadente într -o perioadă de un an;

DobDP = dobânzile şi comisioanele aferente, precum şi cheltuielile ocazionatede emisiunea şi plasarea valorilor mobiliare.

2 . Raportul dintre SDP şi totalul cheltuielilor publice gSDP = SDP/CP * 100

Creşterea acestui indicator afectează volumul cheltuielilor publice destinate altoracţiuni publice: educaţie, ocrotirea sănătăţii, apărarea naţională, cultura, etc.

3. Raportul dintre serviciul datoriei externe (SDE) şi valoarea exportuluide bunuri şi servicii (EXP)

gSDE = SDE/EXP*100


12/15

I I I . I ndicator i i structur i i dator iei externe

structura pe debitori:= datorie externă directă a statului; = datorie externă public garantată; = datorie externă privată.

structura pe scadenţe: = datorie externă pe termen scurt (sub 1 an) care – de altfel – nu este inclusă în DE totală; = datorie externă pe termen mediu (1-5 ani);= datorie externă pe termen lung (peste 5 ani).

structura pe valute:= datorie externă în euro; = datorie externă în dolari SUA; = datorie externă în alte valute.


13/15


14/15


15/15

imprumuturi de stat

Documents