impacto de la eficiencia del gasto pÚblico en el marco de …
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ENCUENTRO DE ECONOMISTAS 2009
IMPACTO DE LA EFICIENCIA DEL GASTO PÚBLICO EN EL MARCO DE UN MODELO RBC
MODIFICADO
Noviembre 2009
Lorena KellerRicardo Piqué
CONTENIDO
1. Introducción
2. El Modeloa. Descripción Generalb. Principales Ecuaciones
3. Resultadosa. Impacto de la eficiencia en el largo plazob. Mecanismo en el corto plazoc. Impacto de la eficiencia en el corto plazo
4. Ejercicios de Robustez
5. Conclusiones
3
1. INTRODUCCIÓN
4
En la literatura económica, el espacio que ha ocupado la discusión respecto al impactode la eficiencia del gasto de gobierno es limitado.
INTRODUCCIÓN
ENFOQUECLÁSICO
ENFOQUEKEYNESIANO
¿EFICIENCIA?
Choque fiscal genera un efecto riqueza
negativo DEBATE
Caída en el consumo como la inversión
privada.
Aumento en gasto público deviene en un
incremento de la demanda agregada.
Dados precios rígidos, tanto el producto como el consumo aumentan.
5
El poco interés de la literatura se ha presentado a pesar de que la eficiencia juega unrol fundamental en el diseño de políticas económicas adecuadas.
INTRODUCCIÓN
La eficiencia puede tener impactos significativos en el consumo, la inversión privada y elproducto.
Esto se debe a que ésta determina qué tanto capital público se puede formar a partir de ungasto determinado, el cual puede ser considerado como un factor de producción.
La importancia de la eficiencia del gasto de gobierno se refleja en el hecho de que éstaformó parte del debate relacionado a las reformas de segunda generación.
Entre estas reformas, se establece como prioritaria la búsqueda de un gasto de gobiernomás eficiente que se destine a sectores básicos para el crecimiento del país.
6
El análisis de los impactos de la eficiencia es particularmente importante para el casoperuano.
INTRODUCCIÓN
El Perú ha podido contar con recursos fiscales abundantes.
Existe cerca del 39% de la población por debajo de la línea de lapobreza.
¿Son este tipo de ineficiencias del gasto un factor importantedentro de la economía?
¿Tiene la eficiencia un efecto tanto en el corto plazo como enel largo plazo?
No obstante, muchas obras de infraestructurabásica no son ejecutadas.
Varios gobiernos regionales y locales handestinado recursos a obras que no contribuyenal incremento de la producción en suslocalidades.
7
La presente investigación busca responder a las preguntas planteadas empleando,para ese fin, un modelo de equilibrio general dinámico.
INTRODUCCIÓN
El modelo empleado asume una economía cerrada sin rigideces, un solo sector productivo yuna oferta laboral exógena.
La eficiencia juega un rol importante en la formación de capital público. Este capitalpúblico es un insumo complementario al capital privado y al trabajo en la función deproducción.
Exclusión de rigideces nominales y de una oferta laboral endógena permiten distinguir, conclaridad, los efectos de cambios en el parámetro de interés.
El uso de un modelo estructural en lugar de una estimación econométrica se debe a que:
i) Se puede modelar la eficiencia de forma más precisa.
ii) Se puede analizar los cambios que se producen en la decisión consumo – inversión de losagentes.
8
La eficiencia tiene impactos significativos tanto en el producto de largo plazo como enla dinámica de corto plazo ante un choque fiscal.
INTRODUCCIÓN
LARGO PLAZO
(i) Producto y capital privado se incrementan en 52%
(ii) Consumo aumenta en 68%
CORTO PLAZO
CAMBIO DE ESCENARIO DE
BAJA EFICIENCIA A ALTA EFICIENCIA
CAMBIO DE ESCENARIO
PERUANO A ALTA EFICIENCIA
(i) Caída 55% menor en el producto.
(ii) Consumo 30% mayor.
(i) Producto y capital privado se incrementan en más de 20%
(ii) Consumo aumenta en más de 30%
(i) Caída 37% menor en el producto.
(ii) Consumo 15% mayor.
9
2. EL MODELO
10
A. DESCRIPCIÓN GENERAL
FAMILIAS EMPRESAS
GOBIERNO
CAPITAL PÚBLICO
ECONOMÍA CERRADA
s.a.
EFICIENCIA DEL GASTO
Ofrecen trabajo y capital
Retribuyen con beneficios,
renta y salario
tt tg =y
11
B. PRINCIPALES ECUACIONES
2
i) Existe una justificación tanto intuitiva como empírica para la no separabalidad de la función deutilidad.
ii) Al seguir el gasto un proceso autorregresivo, un choque fiscal produce un aumento mayor en lautilidad marginal a consumir en el presente que en la del futuro.
1
i) El parámetro de eficiencia “• ” afecta cuanta inversión pública genera el gasto de gobierno.
ii) “• ” entre 0 y 1 implica que el gobierno destina recursos a fines improductivos.
iii) Forma exponencial refleja mayor pérdida de recursos en términos absolutos mientras mayor sea elgasto.
Dinámica del capital público
Ecuación de Euler
12
3. RESULTADOS
13
A. IMPACTO DE LA EFICIENCIA EN EL LARGO PLAZO
Capital públicoEfecto ingreso Efecto sustitución entre
C e I
Capital privado
Productividad del capital privado
Producto
Consumo Capital privado Consumo
Eficiencia del gasto
Efecto final: Capital privado Producto Consumo
14600
700
800
900
1000
0.1 0.2 0.3 0.4 0.5 0.6 0.7 0.8 0.9
Eficiencia
Est
ado
Est
acio
nari
o
40
45
50
55
60
65
70
0.1 0.2 0.3 0.4 0.5 0.6 0.7 0.8 0.9
Eficiencia
Esta
do E
stac
iona
rio
20
25
30
35
0.1 0.2 0.3 0.4 0.5 0.6 0.7 0.8 0.9
Eficiencia
Esta
do E
stac
iona
rio
40
90
140
190
240
0.1 0.2 0.3 0.4 0.5 0.6 0.7 0.8 0.9
Eficiencia
Est
ado
Est
acio
nari
o
A. IMPACTO DE LA EFICIENCIA EN EL LARGO PLAZO
Capital
ProductoCapital público
Consumo
Como se aprecia en los gráficos, si el gobierno peruano (• =0.5) tuviese la eficiencia deHong Kong (• =0.9), el producto, consumo y capital privado se incrementarían en más de20%.
116% 23%
30% 23%
15
Gasto de gobierno
B. MECANISMO EN EL CORTO PLAZO
En e
l per
iodo
tEn
el p
erio
do t
+ 1
Producto
-
1) Euler:
2) Restricción de recursos:Consumo
+
-
Inversión
2) Restricción de recursos:- -
1) Productividad marginal del capital en t+1:
+
+-
Capital privado Capital público
16
C. IMPACTO DE LA EFICIENCIA EN EL CORTO PLAZO
Gasto de gobierno
En e
l per
iodo
t
Alta eficiencia
Las familias, en el impacto, esperan que el choque de gasto genere en futuros periodos:
Capital público esperado
Capital público esperado
>
Baja eficiencia
Retorno esperado del capital
privado
Retorno esperado del capital
privado
>
Consumo Consumo>Inversión Inversión>
17
C. IMPACTO DE LA EFICIENCIA EN EL CORTO PLAZO
En
t+1
Alta eficienciaBaja eficiencia
Gasto de gobierno
Capital público
Capital privado
Capital público
Capital privado
Producto Producto>Consumo
>
Capital privado Consumo Capital
privado
18
C. IMPACTO DE LA EFICIENCIA EN EL CORTO PLAZO
0 10 20 30 40 50 60 70 80 90 100-3
-2
-1
0
1x 10
-3 Producto
γ = 0.9γ = 0.1
0 10 20 30 40 50 60 70 80 90 100-0.02
0
0.02
0.04Consumo
0 10 20 30 40 50 60 70 80 90 100-8
-6
-4
-2
0x 10
-3 Capital
0 10 20 30 40 50 60 70 80 90 1000
0.005
0.01
0.015Capital Público
0 10 20 30 40 50 60 70 80 90 1000
0.005
0.01
0.015Interés
0 10 20 30 40 50 60 70 80 90 1000
0.05
0.1
0.15
0.2Gobierno e Impuestos
55%
30%
20%
En el corto plazo, el incremento de baja a alta eficiencia genera que el producto , consumo ycapital privado sean 55%, 30% y 20% superiores respectivamente. En el Perú el producto caería37% menos, mientras que el consumo se incrementaría 15% más.
19
4. EJERCICIOS DE ROBUSTEZ
20
EJERCICIOS DE ROBUSTEZ
Los resultados son robustos ante cambios en el peso del gasto en el bien compuesto delgobierno, persistencia del choque y especificación de la función de utilidad.
En el corto plazo:
El consumo, capital y producto son siempre superiores en el escenario de mayor eficienciapara todas las especificaciones utilizadas.
En el largo plazo:
Los estados estacionarios del consumo, capital y producto son los mismos cuando se varía el pesodel gasto en el bien compuesto del gobierno o la especificación de la función de utilidad.
Cuando varía la persistencia del choque, también se obtienen resultados similares a los delmodelo principal. Ej. Para • =0.5, el producto se incrementa en 52% respecto al de baja eficiencia,mientras que para • =0.9, éste el aumento es de 53%.
21
5. CONCLUSIONES
22
La presente investigación tiene dos aportes básicos para la literatura, siendo elprincipal de estos el análisis del impacto de la eficiencia en la situación económica decorto y largo plazo.
CONCLUSIONES
1 Impacto de la eficiencia del gasto en el corto y largo plazo
2 Modelo con no separabilidad, capital público y parámetro de eficiencia
i) Impacto de la eficiencia es significativo en el largo plazo: El traspaso de un estado muyineficiente, similar al que tiene Argentina, y uno muy eficiente, tal como el de Singapur, implicaría unaumento superior al 50% en el producto de estado estacionario.
ii) Cambios significativos también se observan en el corto plazo: Reducción en la caída delproducto puede ser superior al 50% si se compara la situación de Argentina con la de Singapur.
iii) Recomendación de política: Es necesario realizar esfuerzos en los distintos niveles de gobiernopara evitar que los recursos se destinen a actividades improductivas.
i) Añadir valor a estudios realizados previamente: Estudios anteriores como el de Baxter & King (1993) sólo cuentan con dos o menos de estos factores.
ii) Replicar correlación positiva entre el consumo y el gasto de gobierno: Se marca una diferencia con el modelo RBC tradicional ya que este no puede generar dicha correlación
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ENCUENTRO DE ECONOMISTAS 2009
IMPACTO DE LA EFICIENCIA DEL GASTO PÚBLICO EN EL MARCO DE UN MODELO RBC
MODIFICADO
Noviembre 2009
Lorena KellerRicardo Piqué
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ANEXOS
25
Calibración
Parámetro Valor Sustento Fuente
Factor de descuento (• ) 0.99Permite obtener una tasa de interés real de 4% al año
Montoro et. Al (2007)
Participación del consumo en la función de utilidad (• )
0.8 - Bouakez y Rebei (2006)
Participación del gasto total en el componente "Gobierno" de la
utilidad (• )0.8
Relación directa entre gasto improductivo y utilidad.
Calibración propia
Grado de eficiencia del sector público (• )
Varios Análisis de sensibilidad Calibración propia
Depreciación del capital privado (• k)
0.025Conduce a una tasa de depreciación anual de 10%
Montoro et. Al (2007)
Depreciación del capital público (• g)
0.05Mayor depreciación del capital público debido a menor mantenimiento
Calibración propia
Participación del capital privado en la producción (• 1)
0.52 - Montoro et. Al (2007)
Participación del capital público en la producción (• 2)
0.13 - Montoro et. Al (2007)
Persistencia del choque fiscal (• ) 0.75 Estimación propia
Media del proceso del choque fiscal (• )
0.4Consistente con una participación del gasto de gobierno en el producto de 0.13
Calibración propia
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Prueba de Raíz y Modelo Autorregresivo
Null Hypothesis: ERROR has a unit root Exogenous: Constant Lag length: 1 (Spectral OLS AR based on SIC, MAXLAG=10) Sample: 1990Q1 2005Q2 Included observations: 62
P-Statistic
Elliott-Rothenberg-Stock test statistic 2.144914 Test critical values: 1% level 1.889200
5% level 3.003600 10% level 3.972400
*Elliott-Rothenberg-Stock (1996, Table 1)
HAC corrected variance (Spectral OLS autoregression) 14819.34
Dependent Variable: ERROR Method: Least Squares Date: 11/26/08 Time: 20:36 Sample (adjusted): 1990Q1 2005Q2 Included observations: 62 after adjustments
Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob.
C -9.422365 13.92645 -0.676581 0.5013
ERROR(-1) 0.755784 0.080584 9.378781 0.0000
R-squared 0.594489 Mean dependent var -17.49466 Adjusted R-squared 0.587731 S.D. dependent var 170.4569 S.E. of regression 109.4473 Akaike info criterion 12.26049 Sum squared resid 718723.1 Schwarz criterion 12.32911 Log likelihood -378.0752 F-statistic 87.96153 Durbin-Watson stat 1.501614 Prob(F-statistic) 0.000000
27
Índice de Eficiencia de Gobierno
País Índice de Eficiencia País Índice de Eficiencia
Singapur 84.8 Bulgaria 40.84
Hong Kong 80.77 Rusia 40.09
Suiza 74.51 Eslovaquia 38.58
Dinamarca 71.02 Perú 38.44
Australia 70.7 República Checa 38.18
Nueva Zelanda 65.79 España 38.15
Irlanda 65.75 Colombia 36.5
Canadá 65.74 Lituania 36.24
Chile 65.06 Corea 36.04
Estonia 64.21 Indonesia 35.61
Suecia 61.67 Japón 33.78
China 60.05 México 33.77
Finlandia 59.59 Filipinas 33.36
Noruega 56.4 Bélgica 33.04
Taiwán 56.4 Eslovenia 29.62
Holanda 55.91 Turquía 29.38
EE UU 52.87 Francia 29.09
Malasia 50.49 Grecia 28.59
Austria 48.98 Hungría 28.13
Israel 48.12 Rumania 24.77
Tailandia 46.81 Polonia 23.51
India 44.69 Croacia 23.46
Reino Unido 43.34 Brasil 20.82
Jordania 42.33 Ucrania 19.43
Alemania 41.86 Italia 15.25
Portugal 41.44 Argentina 11.14Sudáfrica 41.36 Venezuela 8.44
28
Comparación PBI vs. Índice de Eficiencia
29
Comparación RBC Modificado vs. RBC Tradicional
0 20 40 60 80 100-4
-3
-2
-1
0x 10
-3 Producto
RBC Tradicional
RBC Modificado
0 20 40 60 80 100-0.02
0
0.02
0.04
0.06Consumo
0 20 40 60 80 100-8
-6
-4
-2
0x 10
-3 Capital
0 20 40 60 80 1000
2
4
6
8x 10
-3 Capital público
0 20 40 60 80 100-4
-3
-2
-1
0x 10
-3 Salario
0 20 40 60 80 1000
0.005
0.01
0.015
0.02Interés
0 20 40 60 80 1000
0.05
0.1
0.15
0.2Gobierno e Impuestos
30
Sensibilidad Cobb-Douglas ante cambios en eficiencia
0.1 0.2 0.3 0.4 0.5 0.6 0.7 0.8 0.9-3.2
-3
-2.8
-2.6
-2.4
-2.2
-2
-1.8
-1.6x 10
-3 Respuesta del producto ante distintos gammas
0.1 0.2 0.3 0.4 0.5 0.6 0.7 0.8 0.90.0135
0.014
0.0145
0.015Respuesta del consumo ante distintos gammas
0.1 0.2 0.3 0.4 0.5 0.6 0.7 0.8 0.9-7.4
-7.2
-7
-6.8
-6.6
-6.4x 10
-3 Respuesta del capital ante distintos gammas
0.1 0.2 0.3 0.4 0.5 0.6 0.7 0.8 0.90.011
0.0115
0.012
0.0125
0.013
0.0135
0.014
0.0145Respuesta de la tasa de interés ante distintos gammas
31
Sensibilidad Cobb-Douglas ante cambios en •
0 0.1 0.2 0.3 0.4 0.5 0.6 0.7 0.8 0.9 1-3
-2.5
-2
-1.5
-1
-0.5
0
0.5
1x 10
-3 Respuesta del producto ante distintos thetas
0 0.1 0.2 0.3 0.4 0.5 0.6 0.7 0.8 0.9 1-5
0
5
10
15
20x 10
-3 Respuesta del consumo ante distintos thetas
0 0.1 0.2 0.3 0.4 0.5 0.6 0.7 0.8 0.9 1-0.01
-0.008
-0.006
-0.004
-0.002
0Respuesta del capital ante distintos thetas
0 0.1 0.2 0.3 0.4 0.5 0.6 0.7 0.8 0.9 10.004
0.006
0.008
0.01
0.012
0.014
0.016
0.018
0.02Respuesta de la tasa de interés ante distintos thetas
32
Sensibilidad Cobb-Douglas ante cambios en •
0 20 40 60 80 100-4
-3
-2
-1
0x 10
-3 Producto
ρ = 0.75
ρ = 0.5
ρ = 0.9
0 10 20 30 40-0.05
0
0.05
0.1
0.15Consumo
0 20 40 60 80 100-0.015
-0.01
-0.005
0Capital
0 20 40 60 80 1000
0.005
0.01
0.015Capital Público
0 20 40 60 80 100-4
-2
0
2x 10
-3 Salario
0 20 40 60 80 1000
0.01
0.02
0.03Interés
0 20 40 60 80 1000
0.05
0.1
0.15
0.2Gobierno e Impuestos
0 20 40 60 80 100-4
-3
-2
-1
0x 10
-3 Beneficios
33
Comparación Cobb-Douglas vs. CES
0.1 0.2 0.3 0.4 0.5 0.6 0.7 0.8 0.9-4
-3.5
-3
-2.5
-2
-1.5x 10
-3Respuesta del producto ante distintos gammas
CESCobb-Douglas
0.1 0.2 0.3 0.4 0.5 0.6 0.7 0.8 0.90.012
0.014
0.016
0.018
0.02
0.022
0.024Respuesta del consumo ante distintos gammas
0.1 0.2 0.3 0.4 0.5 0.6 0.7 0.8 0.9-8.5
-8
-7.5
-7
-6.5x 10
-3 Respuesta del capital ante distintos gammas
0.1 0.2 0.3 0.4 0.5 0.6 0.7 0.8 0.90.011
0.012
0.013
0.014
0.015
0.016
0.017
0.018Respuesta de la tasa de interés ante distintos gammas
34
Sensibilidad CES ante elasticidad de sustitución
0.1 0.2 0.3 0.4 0.5 0.6 0.7 0.8 0.9-3.4
-3.2
-3
-2.8
-2.6
-2.4x 10
-3Respuesta del producto ante distintos epsilons
0.1 0.2 0.3 0.4 0.5 0.6 0.7 0.8 0.90.015
0.02
0.025
0.03Respuesta del consumo ante distintos epsilons
0.1 0.2 0.3 0.4 0.5 0.6 0.7 0.8 0.9-9.5
-9
-8.5
-8
-7.5
-7
-6.5x 10
-3 Respuesta del capital ante distintos epsilons
0.1 0.2 0.3 0.4 0.5 0.6 0.7 0.8 0.90.0125
0.013
0.0135
0.014
0.0145
0.015
0.0155Respuesta de la tasa de interés ante distintos epsilons
35
Modelo con oferta laboral endógena
0 20 40 60 80 100-0.01
0
0.01
0.02
0.03Producto
γ = 0.9
γ = 0.1
0 20 40 60 80 100-0.02
0
0.02
0.04
0.06Consumo
0 20 40 60 80 100-6
-4
-2
0
2x 10
-3 Capital
0 20 40 60 80 1000
0.005
0.01
0.015Capital Público
0 20 40 60 80 100-0.04
-0.02
0
0.02Salario
0 20 40 60 80 100-0.05
0
0.05
0.1
0.15Interés
0 20 40 60 80 1000
0.05
0.1
0.15
0.2Gobierno e Impuestos
0 20 40 60 80 100-0.05
0
0.05
0.1Trabajo
36
Modelo con separabilidad
0 20 40 60 80 1000
1
2
3
4x 10
-3 Producto
γ = 0.9
γ = 0.1
0 20 40 60 80 100-0.06
-0.04
-0.02
0
0.02Consumo
0 20 40 60 80 1000
1
2
3
4x 10
-3 Capital
0 20 40 60 80 1000
0.005
0.01
0.015Capital Público
0 20 40 60 80 1000
1
2
3
4x 10
-3 Salario
0 20 40 60 80 100-2
0
2
4
6x 10
-17 Interés
0 20 40 60 80 1000
0.05
0.1
0.15
0.2Gobierno e Impuestos
0 20 40 60 80 1000
1
2
3
4x 10
-3 Beneficios
37
Sensibilidad – Modelo Función de Producción CES
0.1 0.2 0.3 0.4 0.5 0.6 0.7 0.8 0.9
-6.1
-6
-5.9
-5.8
-5.7
-5.6x 10
-4Respuesta del producto ante distintos gammas
0.1 0.2 0.3 0.4 0.5 0.6 0.7 0.8 0.90.0318
0.032
0.0322
0.0324
0.0326
0.0328
0.033
Respuesta del consumo ante distintos gammas
0.1 0.2 0.3 0.4 0.5 0.6 0.7 0.8 0.9-0.0487
-0.0486
-0.0486
-0.0485
-0.0485
-0.0484
Respuesta del capital ante distintos gammas
0.1 0.2 0.3 0.4 0.5 0.6 0.7 0.8 0.93.635
3.64
3.645
3.65
3.655
3.66x 10
-3
Respuesta de la tasa de interés ante distintos gammas
38
Modelo con Aversión
0 20 40 60 80 100-2
-1
0
1x 10
-3 Producto
γ = 0.9
γ = 0.1
0 20 40 60 80 100-5
0
5
10x 10
-3 Consumo
0 20 40 60 80 100-6
-4
-2
0
2x 10
-3 Capital
0 20 40 60 80 1000
0.005
0.01
0.015Capital Público
0 20 40 60 80 100-2
-1
0
1x 10
-3 Salario
0 20 40 60 80 100-5
0
5
10
15x 10
-3 Interés
0 20 40 60 80 1000
0.05
0.1
0.15
0.2Gobierno e Impuestos
0 20 40 60 80 100-2
-1
0
1x 10
-3 Beneficios