1. ‘사물인터넷’에 주목하는 이유

사물인터넷사물인터넷사물인터넷사물인터넷 (IoT: Internet of Things)(IoT: Internet of Things)(IoT: Internet of Things)(IoT: Internet of Things)이이이이 전세계적으로전세계적으로전세계적으로전세계적으로 화두화두화두화두가 되고 있다. ‘사물인터넷’은 기계와 기계

간의 네트워킹을 뜻하는 말로서, 사람과 사람 간의 소통 도구라는 기존의 인터넷 개념과 대비되

는 용어이다. 해외의 통신사 AT&T, Verizon은 이미 사물인터넷 사업을 하고 있으며, Google은

스마트 온도계를 개발한 IoT 제조사 Nest를 인수했다. 광고 기업은 IoT 환경 속에서 디지털 마

케팅을 확대하고, 사용자 경험에 주목한 마케팅으로 향하고 있다.

특히특히특히특히 IT IT IT IT 산업에서산업에서산업에서산업에서 각광을각광을각광을각광을 받던받던받던받던 스마트폰스마트폰스마트폰스마트폰 시장이시장이시장이시장이 성숙기를성숙기를성숙기를성숙기를 통과통과통과통과하고 있다. 하드웨어와 네트워크 등 기

존 모바일 시장에서 유형의 인프라 보급이 어느 정도 완료가 된 시점이다. 한편 무형의 콘텐츠와

서비스도 3G와 LTE까지 거치면서 용량과 속도 면의 차이 정도만 느껴지고 있다. 사용자에게 있

어 ‘새로움’에 대한 역치는 모든 면에서 높아지고 있는 것이다. 기존 시장의 발전에 대해 느끼는

인간의 ‘피로감’은 결국 성장의 둔화로 직결된다.

이러한 상황 속에서 산업과 정부 입장에서는 신규 시장에 대한 모색이 일어나고 있으며, 소비자

도 진정 필요하고 좀더 나은 ‘경험’에 대한 가치를 중요시하게 된다. 이러한 상황에서 사물인터넷사물인터넷사물인터넷사물인터넷

은은은은 산업산업산업산업, , , , 정부정부정부정부, , , , 소비자소비자소비자소비자 모두모두모두모두 원하는원하는원하는원하는 지점에지점에지점에지점에 위치위치위치위치하고하고하고하고 있다고있다고있다고있다고 판단판단판단판단된다.

현재현재현재현재 ‘‘‘‘제제제제2222의의의의 기계기계기계기계 시대시대시대시대’’’’가가가가 도래도래도래도래하고 있다. 고차원적 인지 능력을 필요로 하는 업무에서 컴퓨터는 장

차 중요한 역할을 수행할 전망이다. 오히려 모험심, 열정, 통찰력 등을 지닌 인간이 더욱 각광받

을 것이다. 사물인터넷도사물인터넷도사물인터넷도사물인터넷도 마찬가지다마찬가지다마찬가지다마찬가지다. . . . 가장가장가장가장 중요한중요한중요한중요한 성장의성장의성장의성장의 KeyKeyKeyKey를를를를 쥐고쥐고쥐고쥐고 있는있는있는있는 것은것은것은것은 ‘‘‘‘사물사물사물사물’’’’이이이이 아닌아닌아닌아닌, , , , 좀더좀더좀더좀더

나은나은나은나은 경험을경험을경험을경험을 하고픈하고픈하고픈하고픈 ‘‘‘‘인간인간인간인간’’’’이라는 점이다.

투자자 입장에서는 막연하게 시장 성장에 대한 기대감을 가지는 것도 좋지만 위험이 따른다. 현

재 사물인터넷이 초기초기초기초기 시장에시장에시장에시장에 위치해있위치해있위치해있위치해있기기기기 때문에때문에때문에때문에, , , , 유형의유형의유형의유형의 인프라를인프라를인프라를인프라를 구성해줄구성해줄구성해줄구성해줄 하드웨어하드웨어하드웨어하드웨어 제조사와제조사와제조사와제조사와 통신통신통신통신

네트워크네트워크네트워크네트워크 기업에기업에기업에기업에 주목하는주목하는주목하는주목하는 것이것이것이것이 우선적인우선적인우선적인우선적인 접근접근접근접근이 될 것이다. 다만 시장이시장이시장이시장이 전개됨에전개됨에전개됨에전개됨에 따라따라따라따라, , , , 인간인간인간인간----사물사물사물사물----

서비스서비스서비스서비스, , , , 이이이이 세세세세 가지가지가지가지 환경환경환경환경 요소요소요소요소의의의의 생태계에생태계에생태계에생태계에 대해대해대해대해 종합적종합적종합적종합적인인인인 접근을접근을접근을접근을 하는하는하는하는 기업기업기업기업, , , , 무엇보다무엇보다무엇보다무엇보다 사용자가사용자가사용자가사용자가 좀더좀더좀더좀더

원하는원하는원하는원하는 부문부문부문부문을을을을 포착해포착해포착해포착해 사업사업사업사업 성과를성과를성과를성과를 올리는올리는올리는올리는 기업기업기업기업이 나타난다면 그에 주목하게 될 것이다.

그림그림그림그림 1111. . . . 좀더좀더좀더좀더 나은나은나은나은 경험을경험을경험을경험을 하고픈하고픈하고픈하고픈 ‘‘‘‘인간인간인간인간’’’’의의의의 존재가존재가존재가존재가 사물인터넷사물인터넷사물인터넷사물인터넷 시장의시장의시장의시장의 성장의성장의성장의성장의 드라이버로드라이버로드라이버로드라이버로 작용할작용할작용할작용할 전망전망전망전망

자료: BI Intelligence, 매직에코, KDB대우증권 리서치센터

통신서비스/미디어 (비중확대/Maintain)

사물인터넷: 결국 중요한 것은 ‘사물’이 아닌 ‘인간’ � 전세계가전세계가전세계가전세계가 사물인터넷에사물인터넷에사물인터넷에사물인터넷에 주목하는주목하는주목하는주목하는 이유이유이유이유, , , , 신규신규신규신규 시장시장시장시장 뿐뿐뿐뿐 아니라아니라아니라아니라 사용자가사용자가사용자가사용자가 중심에중심에중심에중심에 있기있기있기있기 때문때문때문때문

� ‘‘‘‘제제제제2222의의의의 기계기계기계기계 시대시대시대시대’’’’의의의의 역설역설역설역설, , , , 사물인터넷에서도사물인터넷에서도사물인터넷에서도사물인터넷에서도 중요한중요한중요한중요한 것은것은것은것은 사물이사물이사물이사물이 아닌아닌아닌아닌 인간인간인간인간

� 통신통신통신통신 기업은기업은기업은기업은 네트워크네트워크네트워크네트워크 과금과금과금과금 및및및및 그를그를그를그를 넘어선넘어선넘어선넘어선 시도시도시도시도, , , , 광고광고광고광고 기업은기업은기업은기업은 사용자사용자사용자사용자 경험경험경험경험 마케팅마케팅마케팅마케팅 증가증가증가증가

Issue Comment

2014.4.15

[통신서비스 / 미디어]

문지현 02-768-3615 jeehyun.moon@dwsec.com

통신서비스/미디어

사물인터넷: 결국 중요한 것은 ‘사물’이 아닌 ‘인간’

2 KDB Daewoo Securities Research

2. 사물인터넷의 시작은 바로 통신 네트워크, 하지만 이를 넘는 시도도 필요

사물인터넷과 관련된 투자 아이디어 모색을 위해 통신 네트워크 사업 및 서비스를 전개하는 SK

텔레콤을 살펴보려 한다. SKSKSKSK텔레콤은텔레콤은텔레콤은텔레콤은 국내국내국내국내 사물인터넷사물인터넷사물인터넷사물인터넷 시장에서의시장에서의시장에서의시장에서의 선도선도선도선도 사업자사업자사업자사업자이다. 100만여 개 정

도의 IoT/M2M 전용 회선을 보유해 경쟁사의 70만여 개 대비 많은 편이며, 600여 종의

IoT/M2M 전용 단말기를 보유하고 있다.

통신서비스통신서비스통신서비스통신서비스 기업이기업이기업이기업이 IT IT IT IT 시장에서시장에서시장에서시장에서 항상항상항상항상 겪어왔던겪어왔던겪어왔던겪어왔던 딜레마딜레마딜레마딜레마는 초기에 네트워크 매출의 성장에 대한 기대

가 크지만, 네트워크 연결이 어느 정도 완료된 이후에는 성장이 둔화되어 왔다는 것이다. 이러한

패턴을 탈피하기 위해 SK텔레콤은 사물인터넷사물인터넷사물인터넷사물인터넷 사업의사업의사업의사업의 기존기존기존기존 방식을방식을방식을방식을 전환전환전환전환하고 있다.

1) 단순한 센싱이나 M2M 서비스를 제공하던 방식에서 스마트 기기가 복합된 종합 서비스 형식

으로 바꾸고, 2) 기존의 2G나 3G 기반의 저용량 통신서비스에서 LTE 기반의 고ARPU(단위당

평균 매출액)를 사물인터넷 시장에도 접목하고 있다. 3) 사물인터넷 시장의 초기부터 누릴 수 있

는 네트워크 연결 매출 외에도, 중기 이후의 매출 기회를 위해 IoT 오픈 플랫폼을 구축했다. 4)

기업 지분 인수 등을 통해 보안 사업과 헬스케어 진단/기기 사업까지도 확대하고 있는 모습이다.

그림그림그림그림 2222. . . . SKSKSKSK텔레콤의텔레콤의텔레콤의텔레콤의 사물인터넷사물인터넷사물인터넷사물인터넷 오픈오픈오픈오픈 플랫폼플랫폼플랫폼플랫폼 그림그림그림그림 3333. . . . 통신서비스통신서비스통신서비스통신서비스 기업의기업의기업의기업의 사물인터넷사물인터넷사물인터넷사물인터넷 사업사업사업사업 방식도방식도방식도방식도 전환전환전환전환 중중중중

자료: SK텔레콤 자료: SK텔레콤

그림그림그림그림 4444. . . . 사물인터넷사물인터넷사물인터넷사물인터넷 시장의시장의시장의시장의 발전발전발전발전 단계단계단계단계 각각에서의각각에서의각각에서의각각에서의 사업기회사업기회사업기회사업기회 모색모색모색모색 중중중중 그림그림그림그림 5555. . . . SKSKSKSK텔레콤의텔레콤의텔레콤의텔레콤의 사물인터넷사물인터넷사물인터넷사물인터넷 사업사업사업사업 비전비전비전비전

자료: SK텔레콤 자료: SK텔레콤

통신서비스/미디어

사물인터넷: 결국 중요한 것은 ‘사물’이 아닌 ‘인간’

3 KDB Daewoo Securities Research

3. 사물인터넷 환경에서의 광고는 ‘사용자 경험’에 주목한 솔루션

급급급급변하는변하는변하는변하는 매체매체매체매체 환경과환경과환경과환경과 IoT IoT IoT IoT 기기를기기를기기를기기를 제조하는제조하는제조하는제조하는 광고주를광고주를광고주를광고주를 동시에동시에동시에동시에 대응해야대응해야대응해야대응해야 하는하는하는하는 광고광고광고광고 기업은기업은기업은기업은 결국결국결국결국 그그그그 사물사물사물사물

을을을을 접하고접하고접하고접하고 또또또또 구매하는구매하는구매하는구매하는 사용자에게사용자에게사용자에게사용자에게 더욱더욱더욱더욱 다가가다가가다가가다가가 있다있다있다있다. 무엇보다 글로벌 IT 기업 삼성전자를 광고주

로 보유하고 있는 제일기획의제일기획의제일기획의제일기획의 최근최근최근최근 사업사업사업사업 변화는변화는변화는변화는 사물인터넷의사물인터넷의사물인터넷의사물인터넷의 3333대대대대 요소인요소인요소인요소인 인간인간인간인간----사물사물사물사물----서비스서비스서비스서비스, , , , 모두를모두를모두를모두를

살펴보는살펴보는살펴보는살펴보는 기회를기회를기회를기회를 제공제공제공제공할 수 있다고 판단된다.

결국 사물인터넷을 통해 사물이 다 연결되더라도, 핵심은 ‘인간’이다. 광고 기업은 광고주가 만든

제품의 기술을 알되, 지갑을 열어서 사는 그 ‘인간’까지 포괄해서 집중하는 것이 미션이다. 기존

의 광고는 올드미디어를 통해 브랜드 인지도만 높여주는데 그쳤으나, 이제는 타겟팅이타겟팅이타겟팅이타겟팅이 가미된가미된가미된가미된 디디디디

지털지털지털지털 광고광고광고광고와와와와 리테일리테일리테일리테일 샾샾샾샾 마케팅마케팅마케팅마케팅을을을을 통해통해통해통해 사용자의사용자의사용자의사용자의 실질적실질적실질적실질적 ‘‘‘‘구매구매구매구매 경험경험경험경험’’’’까까까까지도지도지도지도 광고광고광고광고 기업이기업이기업이기업이 개입개입개입개입한다.

방법은 1) 1) 1) 1) 제품과제품과제품과제품과 관련된관련된관련된관련된 생태계생태계생태계생태계 구축구축구축구축이다. 특히 웨어러블 기기의 경우 아직 제대로 된 비즈니스

모델이 잡히지 않았기 때문에 구매뿐 아니라 지속적인 사용 및 추가 구매까지 이어지는 생태계적

인 접근이 필요하다. 2) 2) 2) 2) 데이터에데이터에데이터에데이터에 기반한기반한기반한기반한 솔루션을솔루션을솔루션을솔루션을 제시제시제시제시하는 것이다. IoT 기기의 이점은 여러 데이

터를 디지털화해서 수집할 수 있다는 것이다. 데이터 분석을 통해 마련한 솔루션을 IoT 기기를

기획하고, 실질적인 매출까지 이르게 하는 것이 미션이다. 이이이이 중심에는중심에는중심에는중심에는 사용자의사용자의사용자의사용자의 경험이경험이경험이경험이 놓여있으놓여있으놓여있으놓여있으

며며며며, , , , 광고광고광고광고 기업의기업의기업의기업의 역할은역할은역할은역할은 확대확대확대확대된다. 단순히 사후에 완성된 제품을 홍보하는 것뿐이 아니라, 기획 및

개발 단계부터 참여하여 완성품 구매와 그 이후의 경험까지 아우르는 것이다.

그림그림그림그림 6666. . . . 광고광고광고광고 기업기업기업기업 입장에서입장에서입장에서입장에서 고려하고고려하고고려하고고려하고 있는있는있는있는 웨어러블웨어러블웨어러블웨어러블 기기기기기기기기의의의의 ‘‘‘‘생태계생태계생태계생태계’’’’ 그림그림그림그림 7777. . . . 데이터데이터데이터데이터 솔루션을솔루션을솔루션을솔루션을 가미한가미한가미한가미한 삼성전자삼성전자삼성전자삼성전자 CES CES CES CES 부스의부스의부스의부스의 ‘‘‘‘스마트스마트스마트스마트 미러미러미러미러’’’’

자료: 제일기획, KDB대우증권 리서치센터 자료: 삼성전자, 제일기획

그림그림그림그림 8888. . . . 나이키의나이키의나이키의나이키의 ‘‘‘‘퓨얼밴드퓨얼밴드퓨얼밴드퓨얼밴드’’’’는는는는 광고광고광고광고 기업기업기업기업 RGARGARGARGA가가가가 기획기획기획기획 단계부터단계부터단계부터단계부터 참여참여참여참여 그림그림그림그림 9999. . . . 아마존의아마존의아마존의아마존의 ‘‘‘‘대쉬대쉬대쉬대쉬’’’’, , , , ‘‘‘‘사용자사용자사용자사용자’’’’가가가가 상품상품상품상품 바코드를바코드를바코드를바코드를 인식하면인식하면인식하면인식하면 자동자동자동자동 구매구매구매구매

자료: Nike, 제일기획, 매직에코 자료: Amazon

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사물인터넷: 결국 중요한 것은 ‘사물’이 아닌 ‘인간’

4 KDB Daewoo Securities Research

투자의견 및 목표주가 변동추이

종목명종목명종목명종목명((((코드번호코드번호코드번호코드번호)))) 제시일자제시일자제시일자제시일자 투자의견투자의견투자의견투자의견 목표주가목표주가목표주가목표주가((((원원원원)))) 종목명종목명종목명종목명((((코드번호코드번호코드번호코드번호)))) 제시일자제시일자제시일자제시일자 투자의견투자의견투자의견투자의견 목표주가목표주가목표주가목표주가((((원원원원))))

SK텔레콤(017670) 2013.10.29 매수 290,000원 2013.03.15 매수 32,000원

2013.07.19 매수 280,000원 2012.10.11 매수 28,000원

2013.06.11 매수 270,000원 2012.07.15 매수 26,000원

분석 대상 제외 분석 대상 제외

제일기획(030000) 2013.04.25 매수 34,000원

투자의견 분류 및 적용기준

기업기업기업기업 산업산업산업산업

매수 : 향후 12개월 기준 절대수익률 20% 이상의 초과수익 예상 비중확대 : 향후 12개월 기준 업종지수상승률이 시장수익률 대비 높거나 상승

Trading Buy : 향후 12개월 기준 절대수익률 10% 이상의 초과수익 예상 중립 : 향후 12개월 기준 업종지수상승률이 시장수익률 수준

중립 : 향후 12개월 기준 절대수익률 -10~10% 이내의 등락이 예상 비중축소 : 향후 12개월 기준 업종지수상승률이 시장수익률 대비 낮거나 악화

비중축소 : 향후 12개월 절대수익률 -10% 이상의 주가하락이 예상

매수(▲), Trading Buy(■), 중립(●), 비중축소(◆), 주가(─), 목표주가(▬), Not covered(■)

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- 당사는 자료 작성일 현재 SK텔레콤을(를) 기초자산으로 하는 주식워런트증권을 발행하였습니다. - 당사는 자료 작성일 현재 SK텔레콤을(를) 기초자산으로 하는 주식워런트증권에 대해 유동성공급자(LP)업무를 수행하고 있습니다.

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