1

hoav

Theo Nikkei, các ngân hàng thương mại

Việt Nam đang tỏ ra chậm chạp trong việc

niêm yết cổ phần trên thị trường chứng

khoán. Mặc dù mục tiêu của Chính phủ là

niêm yết 10 ngân hàng trong 2013-2016

nhưng tính đến nay chỉ có 3 ngân hàng

được niêm yết. Hiện tại, có 13/35 ngân

hàng thương mại đã niêm yết cổ phiếu trên

thị trường chứng khoán. Do vậy, Chính phủ

dự kiến sẽ giãn tiến độ niêm yết đến năm

2020. Niêm yết là một phần kế hoạch cơ

cấu lại ngành ngân hàng của Chính phủ

khi ngành này phát sinh nhiều nợ xấu.

Tin nổi bật

Tín dụng sẽ không dùng hết "room", cả

năm có thể chỉ tăng trưởng 18-19%

Niêm yết cổ phiếu ngân hàng Việt Nam

đang diễn ra chậm

Thủ tướng: Đến 2020, Việt Nam phấn đấu

GDP đạt 300 tỷ USD

Liên Hiệp Quốc: Kinh tế thế giới dự kiến

tiếp tục tăng ổn định trong 2018-2019

Wall Street cảnh báo NĐT hãy chuẩn bị

cho đợt tăng lãi suất mạnh nhất kể từ 2006

BẢNG CHỈ SỐ

Chứng khoán (ngày 12/12)

VN - Index 927,25 1,07%

HNX - Index 110,91 0,78%

D.JONES CK Mỹ 24.504,80 0,49%

STOXX CK C.Âu 3.600,35 0,51%

CSI 300 CK TQ 4.016,02 1,31%

Vàng (SJC cập nhật 08h10 ngày 13/12)

SJC Ng.đ/L 36.490 0,05%

Quốc tế USD/Oz 1.238,50 0,42%

Tỷ giá

USD/VND BQ LNH 22.450 - 0,00%

EUR/USD 1.1744 0,26%

Dầu

WTI USD/th 57,47 0,81%

6

Thứ Tư, ngày 13/12/2017

BP.NGHIÊN CỨU&PHÁT TRIỂN – PHÒNG KẾ HOẠCH

[a] 266-268 Nam Kỳ Khởi Nghĩa, Phường 8, Quận 3, TP.HCM

[t] (08) 38 469 516 (1813/1815) – [e] kehoach@sacombank.coms

2

Quản lý nợ xấu: Bài học quá khứ

và hướng tới tương lai

Tại Hội thảo"Quản lý nợ xấu: Bài học từ quá khứ và hướng tới tương

lai”, đại diện VAMC cho biết, được thành lập vào 2013, VAMC đã và

đang tích cực giải quyết vấn đề nợ xấu cũng như giảm tổng tỷ lệ nợ xấu

của toàn hệ thống NH xuống <3%. Tính đến cuối tháng 11/2017, VAMC

đã mua được 320.000 tỷ đồng nợ xấu bằng TPĐB và theo giá trị thị

trường. Đồng thời, VAMC cũng liên tục nâng cao năng lực và học hỏi từ

các nước khác nhằm hỗ trợ tích cực cho các TCTD, DN và thúc đẩy

TTTD cho nền KT VN… Theo GĐ Bank of Thailand, 2017 đánh dấu cột

mốc 2 thập kỷ của cuộc khủng khoảng đã tác động đến lĩnh vực tài

chính tại nhiều quốc gia, đặc biệt là tại Thái Lan, nơi mà đỉnh điểm của

cuộc khủng hoảng, nợ xấu chiếm tới >40% trên toàn hệ thống, #75 tỷ

USD. “Vào thời điểm đó, khái niệm nợ xấu NPL chưa được thừa nhận

rộng rãi trong ngành tài chính Thái Lan. Do vậy, các NH đã không được

trang bị đầy đủ công cụ cần thiết để bảo vệ và chống lại thảm họa đó.

Mặt khác, cuộc khủng hoảng đã giúp chúng tôi hiểu được tầm quan

trọng của việc đưa ra 1 khuôn khổ pháp lý vững chắc để theo dõi và

nhanh chóng đáp ứng với bất kỳ rủi ro tiềm ẩn nào"… PCT điều hành

của KBank cho biết: "Các NHTM Thái Lan đã có được bài học và hiện

nay chúng tôi đã áp dùng nhiều quy trình QLRR chặt chẽ và toàn diện

đối với việc cấp, thu hồi và giám sát tín dụng". Kết quả là đa số các

NHTM lớn ở Thái Lan hiện đang áp dụng Basel III- khuôn khổ pháp lý

quốc tế được thiết kế để cải thiện quy chế, giám sát và QLRR của

ngành NH, trong thời gian dài… Đối chiếu với kinh nghiệm quốc tế trong

việc xử lý NPL và hiện trạng của thị trường giao dịch nợ VN, TS.Cấn

Văn Lực đã chỉ ra sự cần thiết của việc thành lập chính thức thị trường

mua bán nợ, bao gồm cả mua bán nợ xấu. Ông cũng đưa ra 1 số

khuyến nghị chính sách bao gồm: Cải thiện khung pháp lý, đặc biệt là

việc phát hành 1 nghị định của chính phủ về thị trường mua bán nợ; đa

dạng hoá các phương pháp giải quyết nợ xấu (gồm cả CK hoá NPL); cho

phép nhiều đối tượng tham gia thị trường hơn như NĐT trong và ngoài

nước, người được ủy thác (đại diện cho NĐTNN), công ty định giá khoản

nợ, Hiệp hội các NĐT mua bán nợ; tăng cường khả năng thanh khoản

Tài chính – Ngân hàng

3

cho thị trường giao dịch nợ thứ cấp; Đẩy nhanh tiến độ thực hiện Nghị

quyết 42 của Quốc hội (gồm việc tăng dần VĐL của VAMC); đẩy nhanh tốc

độ tái cơ cấu DNNN và các TCTD.

Thu hồi hơn 5.000 tỷ đồng vốn

trái phiếu Chính phủ

Ngày 12/12, UBTVQH cho ý kiến v/v điều chỉnh kế hoạch vốn TPCP

giai đoạn 2012-2015 và 2014-2016. Theo Bộ trưởng Bộ KH&ĐT, nhờ

đấu thầu và quyết toán đã tiết kiệm được 5.074 tỷ đồng từ 991 dự án.

PCT QH Phùng Quốc Hiển nhất trí thu hồi hơn 5.074 tỷ đồng vốn TPCP

còn dư, phân giao cho 1 số dự án quan trọng; đồng ý chi hơn 500 tỷ

cho 3 dự án của Ninh Thuận; đồng ý cho Bà Rịa - Vũng Tàu kéo dài dự

án đường 991B đến ngày 31/12/2018 phải hoàn thành, nếu không hết

sẽ thu hồi. Cùng ngày, UBTVQH cho ý kiến v/v điều chỉnh kế hoạch

đầu tư hỗ trợ nhà ở đối với người có công với cách mạng giai đoạn

2016-2020. UBTVQH đã thông qua Nghị quyết với 100% ý kiến tán

thành đề xuất của Chính phủ. Theo đó, 2016-2020, NSNN dành khoảng

8.810 tỷ đồng cho 313.707 hộ cần được hỗ trợ về nhà ở.

Tín dụng sẽ không dùng hết

"room", cả năm có thể chỉ tăng

trưởng 18-19%

Theo báo cáo của UBGSTCQG, tín dụng của hệ thống NH đã được đẩy

nhanh hơn đáng kể trong tháng vừa qua. Cụ thể, tính đến cuối tháng

11, tổng tín dụng ước 2,8% sv tháng 10, đồng thời 15,3% sv thời

điểm đầu năm. Con số này thấp hơn sv tốc độ 15,6% của cùng kỳ

2016. Về cơ cấu, sự thay đổi tiếp tục diễn ra khi tỷ trọng cho vay trung

và dài hạn của toàn hệ thống có xu hướng giảm nhẹ trong khi cho vay

ngắn hạn ngược lại có xu hướng tăng. Cụ thể, tín dụng trung và dài hạn

chiếm 53,8% tổng tín dụng (giảm sv mức 55,1% vào thời điểm cuối năm

2016). Trong khi đó, tỷ trọng tín dụng ngắn hạn tăng lên mức 48,7% từ

mức 44,9% vào cuối năm 2016… BVSC nhận xét, như vậy có thể thấy

nhiều khả năng các NHTM đang thực hiện giảm tỷ lệ vốn ngắn hạn để

cho vay trung dài hạn theo đúng lộ trình tại Thông tư 36/2014/TT-NHNN

sửa đổi về giới hạn đảm bảo an toàn trong hoạt động của các TCTD.

Dự báo xu hướng này sẽ còn tiếp diễn trong 2018 khi tỷ lệ vốn ngắn

hạn cho vay trung và dài hạn giảm xuống chỉ còn 40% thay cho mức

50% trong 2017. Với mức tăng tín dụng 11 tháng đạt 15,3% như trên,

nhiều khả năng TTTD trong cả năm nay tối đa sẽ chỉ ở mức 18-19%,

tức hệ thống NH sẽ không dùng hết “room” đã được nới thêm (khoảng

21-22%). Điều này xuất phát từ nhiều nguyên nhân như: (i) Rất có thể

sức hấp thụ vốn của DN hiện tại là có hạn và nền KT chỉ y/c tín dụng

4

tăng ở mức 15-18%/năm là vừa phải mà không gây quá nhiều rủi ro về

nợ xấu tiềm tàng; (ii) Một số NH muốn tăng trưởng cho vay thêm nhưng

ngay trong 2 quý đầu năm đã gần sắp hết “quota” như VIB, ACB

HDBank, MBB...; (iii) Các NH có quy mô vốn lớn nhất hệ thống như

Vietcombank, BIDV, Vietinbank đang gặp khó khăn về tăng vốn, hệ số

CAR của các NHnày cũng đang tiệm cận dần về mức 9%. Do vậy, nếu

không sớm tăng được vốn trong thời gian sắp tới, việc phát triển tín

dụng của những NH này chắc chắn sẽ gặp khó khăn, ít nhất là không

thể tăng trưởng mạnh được… Với những lý do trên, dự báo rằng TTTD

2017 nhiều khả năng sẽ đạt mức tương đương với 2016.

Niêm yết cổ phiếu ngân hàng

Việt Nam đang diễn ra chậm

Các NHTM của VN đang tỏ ra chậm chạp trong việc niêm yết cổ phần

của mình trên TTCK, mặc dù mục tiêu của Chính phủ là niêm yết 10

NH trong 2013-2016. Cho đến nay, chỉ mới có 3 NH được niêm yết

trong khoảng thời gian 3 năm. Hiện tại, mới chỉ có 13/35 NHTM đã niêm

yết cổ phiếu trên TTCK. Chính phủ đã y/c các NHTM phải niêm yết cổ

phiếu từ 2013 nhằm mục đích giảm bớt các tổ chức yếu kém, tăng tính

minh bạch trong ngành và XD NH địa phương đáp ứng các tiêu chuẩn

quốc tế. Chính phủ dự kiến sẽ giãn tiến độ niêm yết đến 2020. Niêm yết

là 1 phần kế hoạch cơ cấu lại ngành NH của Chính phủ khi ngành này

phát sinh nhiều nợ xấu… Một số nhà phân tích cho rằng trần sở hữu

của NĐTNN tại các NH có thể khiến NĐT phải bỏ cuộc. Hiện tại, mức

trần sở hữu của NĐTNN tại các NH là 30%. Nikkei cho biết vào 2015,

chính phủ Việt Nam đã hứa tăng giới hạn này lên nhưng tới giờ vẫn

chưa thực hiện. Một NĐT chiến lược nước ngoài hiện được phép sở hữu

tối đa 20%, trong khi 1 NHNNg chỉ sở hữu tối đa 10% và 1 NĐT không

phải là NH chỉ có thể nắm giữ 5% cổ phần tại 1 NH VN.

5

Thủ tướng: Đến 2020, Việt Nam

phấn đấu GDP đạt 300 tỷ USD

Tại Diễn đàn DN VN thường niên 2017, Thủ tướng phát biểu, cộng

đồng DN ngày càng trưởng thành, lớn lên cùng đất nước, đông thêm về

số lượng và mạnh lên về tiềm lực và là động lực hàng đầu đưa GDP

của nền KT trong 20 năm qua tăng trưởng cao, liên tục, 8 lần. GDP

1997 mới đạt 27 tỷ USD đến 2017 ước đạt #220 tỷ USD. “VN phấn đấu

2020 đạt 300 tỷ USD”. Bên cạnh đó, có thể khẳng định KT VN đang tiếp

tục phát triển mạnh mẽ, đạt kết quả toàn diện trên các lĩnh vực. Cụ thể,

nền KT đạt và vượt toàn bộ 13/13 chỉ tiêu kế hoạch đề ra, tạo không khí

phấn khởi trong đầu tư KD toàn XH, củng cố niềm tin trong nhân dân.

Nổi bật là tăng trưởng GDP đạt 6,7%, mức cao nhất trong gần 10 năm

qua, KTVM ổn định, lạm phát được kiểm soát, XK tăng mạnh, KV công

nghiệp được phục hồi rõ nét... Điều này được minh chứng qua số lượng

DN thành lập trong 2017 đạt kỷ lục >120.000 với số vốn đăng ký mới và

bổ sung >3 triệu tỷ đồng, đồng thời có >25.000 DN hoạt động trở lại. Số

vốn FDI đăng ký đạt kỷ lục >35 tỷ USD, 30%, số vốn thực hiện đạt

17,5 tỷ USD, cao nhất 10 năm qua. Trong bối cảnh KT toàn cầu hồi

phục, cách mạng công nghiệp 4.0, hội nhập quốc tế lan toả, nhiều

nghiên cứu và thực tiễn cho rằng mô hình SX thâm dụng vốn, lao động

giản đơn, tài nguyên thiên nhiên đã không còn phù hợp. Thay vào đó là

khoa học công nghệ, tri thức và lao động sáng tạo. Điều này đòi hỏi VN

phải nỗ lực không ngừng… VN chuẩn bị bước vào năm thứ 3 thực hiện

Kế hoạch phát triển KTXH 2016-2020 với mục tiêu tổng quát là đảm

bảo ổn định KTVM, phấn đấu tăng trưởng KT cao hơn năm trước. Cùng

với đó là nỗ lực đẩy mạnh cải cách hành chính…

World Bank đánh giá về kinh tế

việt nam 2018: Nợ xấu còn lớn,

rủi ro còn nhiều

Báo cáo Điểm lại tình hình KT VN, được WB tại VN công bố ngày 11/12

cho thấy, tăng trưởng GDP 2018 và sau đó sẽ chậm lại trong khi nợ

công, lạm phát vẫn tiếp tục tăng nhẹ. Những rủi ro mới về tín dụng, nợ

xấu sẽ là những vấn đề cần lưu ý trong các năm tới. VN cần xoay

chuyển để hưởng lợi thực tế hơn từ nguồn vốn FDI. Tăng trưởng GDP

2017 sẽ ở mức 6,7%, trong khi CPI ở mức 3,5% và tăng lên mức 4%

trong 2 năm sau đó. Về trung hạn, tăng trưởng được dự báo sẽ ổn định

Kinh tế Việt Nam

6

ở mức khoảng 6,5%. Lạm phát dự báo sẽ tiếp tục ở mức thấp, khoảng

4%, trong 2018 và 2019. Báo cáo năm nay cũng ghi nhận tình hình tài

khóa đang được thắt chặt hơn, dẫn đến bội chi ngân sách giảm và tốc

độ tăng nợ công được kiềm chế. Tuy nhiên, nhìn tổng thể, nợ công của

VN tiếp tục gia tăng và đạt đến mức 59,6% GDP. Con số này được dự

báo sẽ tăng tiếp lên 60,7% trong 2018 và bằng 61,3% GDP trong 2019.

Các năm tới, khi nợ công tiến sát hạn mức 65% GDP theo luật định,

Chính phủ VN phải đối mặt những hạn chế, đòi hỏi phải thắt chặt chi

tiêu ngân sách trong vài năm tới. Bên cạnh đó, nợ xấu vẫn còn lớn và

dù có tiến triển về giải quyết nợ xấu nhưng những rủi ro vẫn còn đối với

ngành NH. Đến nay, tỷ lệ an toàn vốn ở 1 số NH vẫn chưa được đảm

bảo, nhất là trong bối cảnh TTTD cao. Cải cách cơ cấu nền KT diễn ra

chậm, nhất là khi tốc độ tăng đầu tư đang yếu đi cũng gây những ảnh

hưởng nhất định đối với quá trình tăng trưởng KT. “Việc tăng cường khả

năng chống chịu về KTVM và cải cách cơ cấu là hướng đi để nâng cao

tiềm năng tăng trưởng của VN trong trung hạn. Cải cách cơ cấu vẫn là

ưu tiên trọng tâm trong điều kiện tăng trưởng năng suất chưa cao. VN

có thể tiếp tục nâng tốc độ tăng năng suất qua đầu tư vào kỹ năng và

hạ tầng cần có, đồng thời tăng cường chiều sâu cải cách về môi trường

KD, KV NH và DNNN”…

Việt Nam thuộc top 6 thị trường

bán lẻ thu hút vốn đầu tư nhất

Phát biểu tại Diễn đàn Bán lẻ VN 2017, Phó Vụ trưởng Vụ Thị trường

trong nước Hoàng Anh Tuấn cho biết, năm 2017, VN thuộc top 30 quốc

gia có thị trường bán lẻ sôi động nhất thế giới. Hàng loạt các nhà bán lẻ

nổi tiếng từ Nhật, Pháp, Thái Lan… đầu tư vào khiến thị trường bán lẻ

cạnh tranh khốc liệt. Đây cũng là thời cơ các nhà bán lẻ phải thay đổi,

tăng sức cạnh tranh và đưa ra chiến lược đầu tư đúng đắn.… Chủ tịch

Hiệp hội Bán lẻ VN cho rằng, có nhiều lo ngại khi VN mở cửa thị trường

bán lẻ, có thể làm sụp đổ kênh phân phối bán lẻ truyền thống cũng như

hiện đại của VN do sự xuất hiện và thâu tóm của các “ông lớn” bán lẻ từ

nước ngoài. Tuy nhiên, thực tế cộng đồng DN bán lẻ VN không phụ

thuộc mà từng bước thích ứng và nâng cao năng lực cạnh tranh. Sau

10 năm gia nhập WTO, thị trường bán lẻ VN có nhiều khởi sắc, là 1

trong những thị trường tiềm năng hấp dẫn đầu tư trong và ngoài nước.

Làn sóng M&A bùng nổ trong vài năm trở lại đây. Điển hình như vụ

M&A Metro gồm 19 trung tâm và các BĐS liên quan trị giá 655 triệu

7

EUR và Big C VN với 32 siêu thị trị giá 1,14 tỷ USD… Hiện tỷ lệ bán

buôn và bán lẻ VN chiếm tới 14% GDP cả nước. Bán lẻ cũng thuộc 1

trong 6 ngành nghề thu hút vốn đầu tư nước ngoài lớn nhất. Thị trường

bán lẻ tăng trưởng nhanh chóng. Năm 2010 đạt 88 tỷ USD, đến 2016

đạt 158 tỷ USD, vượt xa con số dự báo của nhiều hãng nghiên cứu thị

trường nước ngoài. Mặc dù có nhiều cơ hội, tiềm năng phát triển, song

thời đại công nghệ 4.0, cùng với thay đổi trong xu hướng tiêu dùng…đặt

ra nhiều thách thức cho các nhà bán lẻ VN. Bên cạnh đó cần áp dụng

công nghệ cho phân phối bán lẻ, hỗ trợ DN mở rộng thị trường đưa

hàng Việt ra ASEAN và khắp thế giới. Ngành bán lẻ hiện đại VN cũng

cần phải tăng tốc thì mới đạt mục tiêu mà Chính phủ đề ra đến 2020

chiếm 40% thị trường, hiện nay có lẽ vẫn chưa đạt đến 30%.

8

Liên Hiệp Quốc: Kinh tế thế giới

dự kiến tiếp tục tăng ổn định

trong 2018-2019

Theo Báo cáo Tình hình và Triển vọng KT Thế giới vừa công bố của

LHQ, KT thế giới dự kiến tiếp tục duy trì mức tăng trưởng ổn định trong

2018-2019 sau khi ước tăng trưởng 3% trong 2017, mức tăng cao nhất

kể từ 2011. Sự cải thiện diễn ra trên diện rộng với 2/3 số quốc gia trên

thế giới có mức tăng trưởng cao hơn sv 2016. Đà đi lên gần đây của KT

thế giới chủ yếu nhờ mức tăng trưởng vững ổn hơn ở 1 số nền KT phát

triển, cho dù Đông Á và Nam Á vẫn là những KV phát triển năng động

nhất thễ giới. Năm 2017, Đông Á và Nam Á chiếm # 50% mức tăng

trưởng KT toàn cầu, riêng TQ đóng góp khoảng 1/3. Việc Argentina,

Brazil, Nigeria và Nga ra khỏi suy thoái KT cũng góp phần giúp nền KT

thế giới khởi sắc trong 2016-2017, với sự hỗ trợ từ hoạt động thương

mại hồi phục và môi trường đầu tư cải thiện trên toàn cầu. Tình hình KT

thế giới cải thiện tạo cơ hội cho các nước tập trung chính sách vào các

vấn đề dài hạn hơn như ứng phó tình trạng biến đổi khí hậu, khắc phục

tình trạng bất bình đẳng hiện nay và dỡ bỏ những rào cản về thể chế để

phát triển. Mặc dù triển vọng ngắn hạn khá lạc quan, KT thế giới tiếp

tục đối mặt với những rủi ro, trong đó có những thay đổi về chính sách

thương mại, các điều kiện tài chính thế giới đột ngột xấu đi và căng

thẳng địa chính trị gia tăng. Có 4 lĩnh vực mà sự cải thiện về tình hình

KTVM sẽ mở đường cho việc thực hiện chính sách khắc phục những

thách thức của KT thế giới là tăng cường đa dạng hóa nền KT, giảm

thiểu bất bình đẳng, hỗ trợ đầu tư dài hạn và khắc phục những thiếu sót

về thể chế.… Theo Tổng Thư ký LHQ, báo cáo cho thấy các điều kiện

KTVM hiện đang giúp các nhà hoạch định chính sách có “dư địa” lớn

hơn để ứng phó với 1 số vấn đề “thâm căn cố đế” tiếp tục tác động tiêu

cực tới tiến trình hướng tới các Mục tiêu Phát triển bền vững (2030).

Wall Street cảnh báo nhà đầu tư

hãy chuẩn bị cho đợt tăng lãi

suất mạnh nhất kể từ 2006

Các chuyên gia KT ở Wall Street đang khuyên các NĐT hãy chuẩn bị

cho đợt thắt chặt CSTT mạnh mẽ nhất trong 1 thập kỷ trở lại đây. Trong

bối cảnh KT thế giới đang hướng đến thời kỳ tăng trưởng mạnh nhất kể

từ 2011, Citigroup và JPMorgan dự đoán trung bình LS ở các nền KT

phát triển sẽ tăng thêm ít nhất 1% trong 2018. Bloomberg Economics

Kinh tế Quốc tế

9

dự báo đến cuối năm tới lượng tài sản ròng mà các NHTW lớn trên thế

giới mua vào sẽ giảm xuống còn 18 tỷ USD/tháng sv mức 126 tỷ USD

của tháng 9/2017 và sẽ giảm xuống mức âm vào Q.I/2019. Đó là 1 kịch

bản hợp lý phản ánh KT thế giới cuối cùng đã tăng trưởng đủ mạnh để

thúc đẩy lạm phát tăng dù vẫn còn ở mức khiêm tốn. Bài kiểm tra dành

cho các nhà hoạch định chính sách sẽ là làm thế nào để rút các biện

pháp kích thích nền KT mà không làm suy giảm lực cầu hay khiến thị

trường tài chính hoảng loạn… Theo chuyên gia Citigroup: “2018 sẽ là

năm mà chúng ta thực sự phải thắt chặt. Chúng ta sẽ tiếp tục đi trên

con đường hiện tại, tức là thị trường tài chính có thể thích ứng khá tốt

với CSTT. Tuy nhiên đến cuối năm sau hoặc đầu 2019, CSTT sẽ trở

thành 1 trong những nhân tố phức tạp nhất”… Tuần này, bức tranh sẽ

trở nên rõ ràng hơn khi Norges Bank, FED, BOE, ECB và NHTW Thụy

Sĩ (5 NHTW thiết lập chi phí đi vay cho hơn 1/3 KT thế giới) đồng loạt thông

báo quyết định cuối cùng về CSTT và ít nhất 10 NHTW khác cũng có

quyết định. Theo Citigroup, năm 2018, mức LS trung bình tại các nền

KT phát triển sẽ 0,4 điểm % lên 1% - cao nhất kể từ 2008. JPMorgan

dự báo là 1,2%. Citigroup dự báo FED sẽ tăng LS 3 lần, JPMorgan dự

báo sẽ có 4 lần. Các dự báo dựa trên kịch bản KT thế giới tăng trưởng

quanh mức 4%, tốt nhất kể từ 2011. Các động lực chính gồm tỷ lệ thất

nghiệp giảm, thương mại và đầu tư sôi động hơn. Dự định cắt giảm thuế

của ông Trump cũng là 1 lực đẩy tốt đối với cả nền KT Mỹ và thế giới.

IMF dự báo chỉ số giá tiêu dùng ở các nền KT phát triển 1,7% nhưng

vẫn thấp hơn đáng kể sv mục tiêu 2% mà hầu hết các NHTW cho là thể

hiện giá cả ổn định. Tuy nhiên dù có tăng, LS vẫn sẽ ở mức thấp kỷ lục

và các NHTW vẫn phải hành động nếu như lạm phát còn yếu. Cả ECB

và BOJ đều được dự đoán sẽ không có bất cứ lần tăng LS trong 2018.

10

Tài liệu tham khảo:

Bảng chỉ số https://www.hsx.vn/Modules/Cms/Web/ViewArticle/b6d10da6-7c26-40d8-b720-20e298a4ed06

https://hnx.vn/

https://www.bloomberg.com/markets/stocks

http://www.sjc.com.vn/

https://goldprice.org/vi/index.html

https://www.sbv.gov.vn/webcenter/portal/vi/menu/rm/tg?_afrLoop=515501331129000

Tin Tài chính - NH http://cafef.vn/tin-dung-se-khong-dung-het-room-ca-nam-co-the-chi-tang-truong-18-19-

20171212150447202.chn

http://nhipcaudautu.vn/thi-truong/tai-chinh/niem-yet-co-phieu-ngan-hang-viet-nam-dang-dien-ra-

cham-3321557/

http://cafef.vn/thu-hoi-hon-5000-ti-dong-von-trai-phieu-chinh-phu-20171213074458766.chn

http://cafef.vn/quan-ly-no-xau-bai-hoc-qua-khu-va-huong-toi-tuong-lai-2017121215590703.chn

Tin KT vĩ mô http://cafef.vn/viet-nam-thuoc-top-6-thi-truong-ban-le-thu-hut-nhieu-von-dau-tu-nhat-

20171213072937782.chn

http://cafef.vn/thu-tuong-den-nam-2020-viet-nam-phan-dau-gdp-dat-300-ty-usd-

20171212100614575.chn

https://vietstock.vn/2017/12/wb-danh-gia-ve-kinh-te-viet-nam-2018-no-xau-con-lon-rui-ro-con-

nhieu-761-571678.htm

Tin KT Quốc tế http://cafef.vn/pho-wall-canh-bao-nha-dau-tu-hay-chuan-bi-cho-dot-tang-lai-suat-manh-nhat-ke-tu-

2006-20171212084428121.chn

http://vietnambiz.vn/lhq-kinh-te-the-gioi-du-kien-tiep-tuc-tang-on-dinh-trong-hai-nam-

2018-2019-39965.html

11

Danh mục viết tắt

Bảo hiểm tiền gửi BHTG Lãi suất LS

Bảo hiểm y tế BHYT Liên ngân hàng LNH

Bảo hiểm thất nghiệp BHTN Lợi nhuận trước thuế LNTT

Bảo hiểm xã hội BHXH Lợi nhuận sau thuế LNST

Bất động sản BĐS Mua bán, sáp nhập M&A

Chi nhánh/phòng giao dịch CN/PGD Ngân hàng NH

Chỉ số giá tiêu dùng CPI Ngân hàng bán lẻ NHBL

Chính sách tiền tệ CSTT Ngân hàng Nhà nước NHNN

Cơ sở hạ tầng CSHT Ngân hàng thương mại cổ phần NHTMCP

Doanh nghiệp Nhà nước DNNN Ngân hàng thương mại Nhà nước NHTMNN

Doanh nghiệp tư nhân DNTN Ngân hàng nước ngoài NHNNg

Doanh nghiệp vừa và nhỏ DNVVN Ngân sách Nhà nước NSNN

DN có vốn đầu tư nước ngoài DN FDI Ngân sách trung ương NSTW

Dự án DA Nhập khẩu NK

Dự trữ bắt buộc DTBB Sản xuất kinh doanh SXKD

Đăng ký Kinh doanh ĐKKD Tài sản bảo đảm TSBĐ

Đầu tư trực tiếp nước ngoài FDI Tổ chức tín dụng TCTD

Giấy chứng nhận GCN Tổng tài sản TTS

Giá trị gia tăng GTGT Tổng SP quốc nội GDP

Hợp đồng tín dụng HĐTD Trung Quốc TQ

Khách hàng doanh nghiệp KHDN Trái phiếu Chính phủ TPCP

Khách hàng cá nhân KHCN Trái phiếu Doanh nghiệp TPDN

Kinh tế vĩ mô KTVM Thị trường chứng khoán TTCK

Kho bạc Nhà nước KBNN Việt Nam VN

Khu vực KV Vốn điều lệ VĐL

Ủy ban Giám sát tài chính quốc gia UBGSTCQT Vốn tự có VTC

Cục dự trữ liên bang Mỹ FED Xã hội XH

Quỹ Tiền tệ Quốc tế IMF Xuất khẩu XK

Ngân hàng thế giới World Bank Hiệp hội Chế biến và XK thuỷ sản VN VASEP

Ngân hàng Phát triển châu Á ADB Hiệp hội Lương thực VN VFA

Ngân hàng trung ương châu Âu ECB Hiệp hội Cà phê - Ca cao VN VICOFA

Hiệp hội các quốc gia Đông Nam Á ASEAN Hiệp hội Thép VN VSA

Khu vực sử dụng đồng Euro EUROZONE Sở Giao dịch chứng khoán Hà Nội HNX

Liên minh châu Âu EU Sở Giao dịch chứng khoán Tp.HCM HOSE

Tổ chức Nông Lương Liên Hợp Quốc FAO

Tổng cục thống kê GSO