hubungan kebijakan dividen (dividend yield dan …eprints.ums.ac.id/51883/12/halaman depan.pdf ·...

HUBUNGAN KEBIJAKAN DIVIDEN (DIVIDEND YIELD DAN DIVIDEND

PAYOUT RATIO) TERHADAP VOLATILITAS HARGA SAHAM

PADA PERUSAHAAN MANUFAKTUR YANG TERDAFTAR

DI BURSA EFEK INDONESIA

SKRIPSI

Diajukan Untuk Memenuhi Tugas dan Syarat-Syarat Guna Memperoleh Gelar Sarjana

Ekonomi Jurusan Manajemen Pada Fakultas Ekonomi Dan Bisnis

Universitas Muhammadiyah Surakarta

Disusun oleh:

ASISKA AYU FAHMAWATI

B 100 130 450

FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS JURUSAN MANAJEMEN

UNIVERSITAS MUHAMMADIYAH SURAKARTA

2017

ii

HALAMAN PENGESAHAN

Yang bertanda tangan dibawah ini telah membaca skripsi dengan judul :

HUBUNGAN KEBIJAKAN DIVIDEN (DIVIDEND PAYOUT RATIO DAN

DIVIDEND YIELD) TERHADAP VOLATILITAS HARGA SAHAM PADA

PERUSAHAAN MANUFAKTUR YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK

INDONESIA

Yang ditulis oleh :


B 100 130 450

Penandatangan berpendapat bahwa skripsi tersebut telah memenuhi syarat untuk

diterima.

Surakarta, 4 Maret 2017

Pembimbing

(Drs. Ma’ruf, MM)

Mengetahui

Dekan Fakultas Ekonomi dan Bisnis


(Dr. Triyono, SE., M.Si)

iii

HALAMAN PENGESAHAN

HUBUNGAN KEBIJAKAN DIVIDEN (DIVIDEND PAYOUT RATIO DAN

DIVIDEND YIELD) TERHADAP VOLATILITAS HARGA SAHAM PADA

PERUSAHAAN MANUFAKTUR YANG TERDAFTAR DI BEI

OLEH


B 100 130 450

Telah dipertahankan di depan Dewan Penguji

Fakultas Ekonomi dan Bisnis


Pada hari Sabtu, 4 Maret 2017

dan dinyatakan telah memenuhi syarat

Dewan Penguji:

1. Sri Murwanti, S.E., M.M (.........................)

(Ketua Dewan Penguji)

2. Drs. Ma’ruf, M.M (.........................)

(Sekretaris Dewan Penguji)

3. Dr. Edy Purwo Saputro SE., M.Si (.........................)

(Anggota Dewan Penguji)

Dekan Fakultas Ekonomi Dan Bisnis


Dr. Triyono, S.E.,M.Si

iv

UNIVERSITAS MUHAMMADIYAH SURAKARTA

FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS

Jl. A. Yani Tromol Pos 1 Pabelan Kartosuro Telp. (0271) 717417 Surakarta – 57102

PERNYATAAN KEASLIAN SKRIPSI

Saya yang bertanda tangan dibawah ini:

Nama : ASISKA AYU FAHMAWATI

NIRM : B100130450

Jurusan : MANAJEMEN

Judul Skripsi : “HUBUNGAN KEBIJAKAN DIVIDEN (DIVIDEND PAYOUT

RATIO DAN DIVIDEND YIELD) TERHADAP VOLATILITAS HARGA SAHAM

PADA PERUSAHAAN MANUFAKTUR YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK

INDONESIA.”

Menyatakan dengan sebenarnya bahwa skripsi yang saya buat dan serahkan ini

merupakan hasil karya saya sendiri, kecuali kutipan-kutipan dan ringkasan-ringkasan

yang semuanya yang telah saya jelaskan sumbernya. Apabila dikemudian hari terbukti

dan atau dapat dibuktikan bahwa skripsi ini hasil jiplakan, maka saya bersedia

menerima sanksi apapun dari Fakultas Ekonomi dan Bisnis dan atau gelar dan ijazah

yang diberikan oleh Universitas Muhammadiyah Surakarta batal saya terima.


Yang membuat pernyataan


v

MOTTO

“Setiap orang punya jatah gagal. Habiskan jatah gagalmu saat muda.”

(Dahlan Iskan)

“Sebuah mimpi dapat terwujud bukan karena keajaiban, melainkan karena keringat

dan kerja keras.”

(Colin Powell)

“Waktumu terbatas. Jangan terperangkap dalam dogma dimana kamu hidup dengan

apa yang orang lain pikirkan. Jangan biarkan pendapat orang lain menenggelamkan

suara batinmu sendiri. Kamu harus punya keberanian untuk mengikuti hati dan

intuisimu. Mereka kadang tahu akan jadi apa kamu sebenarnya. Yang lainnya

hanyalah tambahan.”

(Steve Jobs)

vi

PERSEMBAHAN

Dengan segala kerendahan hati penulis persembahkan karya kecil ini special untuk:

1. Allah SWT, yang memberikan hidup dan memegang kematian setiap makhluk,

TanpaNya tulisan ini tiada bermakna. Semoga dari proses awal hingga karya ini

selesai dapat memberikan manfaat amalan bagi kita semua. Amin.

2. Rosulluloh SAW semoga sholawat dan salam selalu tercurah kepada Beliau Nabi

Muhammad SAW, keluarga serta sahabat.

3. Bapak dan Ibu tercinta yang senantiasa memberikan segala curahan kasih sayang,

doa, nasehat, bimbingan, motivasi, dan menjadi panutan sampai saat ini. Semoga

karya kecil ini menjadi awal dari kebanggaan Bapak dan Ibu.

4. Kakakku tercinta Yusika Prawisudawati terima kasih untuk kasih sayang,

semangat, dan doanya selama ini. Semoga tidak akan pernah berkurang rasa sayang

itu dalam keadaan apapun.

5. Eyang Kakung H. Syahrin, yang selalu sabar dalam memberikan nasihat dan

kritikan kepada saya.

6. Keluarga Besar Trah Surondriyo, terima kasih untuk doa restu dan kekompakannya.

Semoga selalu terjaga kebersamaan ini seiring bertumbuhnya para generasi

penerus.

7. Pakde dan Budhe Karnadi, yang telah mendoakan dan memperhatikan saya dengan

tulus.

vii

8. Lelaki terhebat Fandy Ahmad Rivai yang selalu berada di samping saya, yang

menyayangi dan menerima saya dalam kondisi apapun. Terima kasih atas kasih

sayang, perhatian, dan nasihat yang diberikan kepada saya selama masa penulisan

ini.

9. Mamah dan Papah. Orangtua kedua yang selalu memberikan masukan, motivasi,

dan nasihat kepada saya. Terima kasih untuk kasih sayang yang telah diberikan

kepada saya.

10. Dias Pratiwi dan Nova Listanty, sahabatku yang telah membantu dalam kelancaran

pembuatan skripsi ini. Sahabat yang selalu mengingatkan akan kejelekan.

Terimakasih sudah berada dalam kehidupanku selama ini.

11. Yuni, Ulfa, Gendut, terimakasih untuk kebersamaannya selama ini. Semoga

persahabatan kita semua akan tetap terjalin selamanya.

12. Mas Sasongko selaku Asisten Dosen, terima kasih banyak atas bantuannya.

13. Konco Tissue. Nama persahabatan anak Manajemen khususnya kelas K yang telah

berjuang bersama dari semester satu hingga saat ini. Meskipun kelas kita selalu

terpisah, namun kebersamaan selalu terjalin. Meskipun nanti kita terpisah oleh

rutinitas, jangan biarkan kebersamaan ini hilang. Terimakasih untuk semua goresan

kenangan indah yang telah kalian berikan dan telah mewarnai indahnya masa

kuliah ini.

14. Mas Bambang, sosok laki-laki yang begitu sabar menghadapi kehidupannya dan

menyikapi saya. Terimakasih sudah hadir dalam cerita cinta ini dan menjadikan

saya sosok adik untukmu.

viii

ABSTRAKSI

Penelitian ini dilakukan dengan tujuan untuk menganalisis pengaruh kebijakan

dividen terhadap volatilitas harga saham pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di

Bursa Efek Indonesia (BEI) pada periode 2012-2014. Dalam penelitian ini

menggunakan sampel yang diambil dengan metode purposive sampling dengan kriteria

yang telah ditentukan. Data tersebut menggunakan time series dan cross section yang

sering disebut dengan data panel. Data yang digunakan sebesar 78 data dalam penelitian

ini. Sampel tersebut merupakan data perusahaan manufaktur terpilih pada tahun 2012-

2014 dari IDX yang terdaftar di BEI. Alat analisis yang digunakan dalam penelitian ini

adalah uji asumsi klasik dan analisis regresi. Hasil penelitian menunjukkan bahwa

variabel yang memiliki pengaruh signifikan terhadap volatilitas harga saham hanyalah

dividend payout ratio. Dan variabel kontrol yang berpengaruh signifikan adalah

volatilitas laba perusahaan (Earning Volatility), ukuran perusahaan (size), dan

pertumbuhan perusahaan (growth). Ketiganya berpengaruh negatif.

Kata kunci : Kebijakan dividen, dividend payout ratio, dividend yield, volatilitas harga

saham

ix

ABSTRACT

This research was conducted with the aim to analyze the effect of dividend

policy against the volatility of stock prices at the manufacturing companies listed on the

Indonesia stock exchange (BEI) in the period 2012-2014. In this study using a sample

taken with purposive sampling method with the specified criteria. Such data using time

series and cross section data often referred to by the panel. The data used

manufacturing company in 2012-2014 from IDX registered in BEI. Analytical tools

used in this research is a classic assumption test and regression analysis. The results

showed that the variables have a significant influence against the volatility of stock

prices is just the dividend payout ratio. And control variables that influence the

company’s profit is significant volatility (Earning Volatility), company size (Size), and

Company Growth (Growth). All three negative effect.

Keywords : dividend policy, dividend payout ratio, dividend yield, volatility of stock

price.

x

KATA PENGANTAR

Assalamu’alaikum Wr. Wb

Alhamdulillah, puji syukur atas kehadirat Allah SWT yang telah memberikan

rahmat, hidayah serta inayah-Nya kepada penulis sehingga penulis dapat menyelesaikan

skripsi ini dengan judul “HUBUNGAN KEBIJAKAN DIVIDEN (DIVIDEND

PAYOUT RATIO DAN DIVIDEND YIELD) TERHADAP VOLATILITAS

HARGA SAHAM PADA PERUSAHAAN MANUFAKTUR YANG TERDAFTAR

DI BURSA EFEK INDONESIA”.

Skripsi ini disusun dengan maksud untuk memenuhi salah satu syarat dalam

rangka menyelesaikan program pendidikan Strata 1 pada Fakultas Ekonomi dan Bisnis

Universitas Muhammadiyah Surakarta.

Selama penyusunan skripsi ini telah banyak menerima bantuan dari berbagai

pihak, untuk itu tidak lupa penulis ucapkan terima kasih kepada :

1. Bapak Dr. Triyono, SE., M.Si., selaku Dekan Fakultas Ekonomi dan Bisnis

Universitas Muhammadiyah Surakarta.

2. Bapak Dr. Anton Agus Setyawan, SE., M.Si., selaku Ketua Jurusan Manajemen

Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Muhammadiyah Surakarta.

3. Bapak Drs. Ma’aruf, MM., selaku Pembimbing Skripsi yang dengan sabar dan tulus

telah memberikan banyak masukan, arahan, dan bimbingan kepada penulis dalam

penulisan demi kemajuan skripsi penulis.

xi

4. Bapak Basworo Dibyo, SE., M.Si., selaku Pembimbing Akademik yang telah

memberikan bimbingan dan saran selama penulis menempuh pendidikan di

Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Muhammadiyah Surakarta.

5. Bapak/Ibu Dosen Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Muhammadiyah

Surakarta yang telah memberikan bekal ilmu pengetahuan kepada penulis selama

masa studi.

6. Bapak dan Ibu yang telah banyak memberikan bantuan baik materiil dan moril

sehingga penulis dapat menyelesaikan pendidikan dan penulisan skripsi ini.

7. Semua pihak yang telah membantu dan yang tidak bias penulis sebutkan satu

persatu.

Dengan selesainya penyusunan skripsi ini, penulis berharap dapat memberikan

manfaat yang baik, serta menjadi arahan dalam perjalanan pengetahuan.

Penulis menyadari bahwa penyusunan ini masih jauh dari sempurna, maka

penulis sangat berterima kasih apabila diantara pembaca ada yang memberikan saran

dan kritik yang membangun guna memperluas wawasan penulis sebagai proses

pembelajaran diri.

Wassalamu’alaikum Wr. Wb


Penulis


xii

DAFTAR ISI

halaman

HALAMAN JUDUL ........................................................................................................ i

HALAMAN PENGESAHAN ........................................................................................ ii

PERNYATAAN KEASLIAN SKRIPSI ......................................................................... iv

MOTTO ............................................................................................................................. v

PERSEMBAHAN ...........................................................................................................vi

ABSTRAK .................................................................................................................. viii

KATA PENGANTAR ..................................................................................................... x

DAFTAR ISI ............................................................................................................... xii

DAFTAR GAMBAR ....................................................................................................... xv

DAFTAR TABEL ................................................................................................................. xvi

DAFTAR LAMPIRAN ....................................................................................................... xvii

BAB I PENDAHULUAN

A. Latar Belakang ............................................................................................................... 1

B. Rumusan Masalah .......................................................................................................... 7

C. Tujuan Penelitian .................................................................................................... 7

D. Manfaat Penelitian .......................................................................................................... 7

E. Sistematika Penulisan ............................................................................................. 8

BAB II TINJAUAN PUSTAKA

A. Signaling Hypothesis (Dividend Signalling Theory) ................................................. 10

B. Efficiency Market Hypothesis ....................................................................................... 11

C. Investasi .................................................................................................................. 13

D. Saham ..................................................................................................................... 14

E. Volatilitas Harga Saham (Stock Price Volatility) .................................................... 15

F. Dividen ................................................................................................................... 17

G. Kebijakan Dividen ................................................................................................. 19

H. Indikator Kebijakan Dividen ................................................................................... 20

xiii

I. Penelitian Terdahulu ................................................................................................ 21

J. Kerangka Pemikiran ............................................................................................... 22

K. Pengembangan Hipotesis ....................................................................................... 23

BAB III METODOLOGI PENELITIAN

A. Jenis Penelitian ........................................................................................................ 26

B. Variabel Penelitian dan Definisi Operasional Variabel ........................................... 26

C. Populasi dan Sampel ................................................................................................. 30

1. Populasi Penelitian .............................................................................................. 30

2. Sampel Penelitian ................................................................................................ 30

D. Teknik Pengambilan Sampel ................................................................................... 31

E. Data dan Sumber Data ............................................................................................ 32

F. Teknik Pengumpulan Data ...................................................................................... 33

G. Metode Analisis ....................................................................................................... 33

H. Analisis Statistik Deskriptif ..................................................................................... 34

I. Uji Normalitas Data ................................................................................................. 34

J. Uji Asumsi Klasik .................................................................................................... 35

1. Uji Autokorelasi ................................................................................................ 35

2. Uji Multikolinieritas .......................................................................................... 36

3. Uji Heterokedastisitas ....................................................................................... 36

K. Pengujian Hipotesis ................................................................................................. 37

1. Koefisien Determinasi (R²) ............................................................................... 37

2. Uji Signifikan Simultan (Uji F) ........................................................................ 37

3. Uji Parsial (Uji t) ............................................................................................... 38

BAB IV HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN

A. Analisis Statistik Deskriptif .................................................................................... 39

B. Uji Normalitas Data ................................................................................................. 41

C. Uji Asumsi Klasik .................................................................................................... 41

1. Uji Autokorelasi .................................................................................................. 41

2. Uji Multikolinieritas ............................................................................................ 42

xiv

3. Uji Heterokedastisitas .......................................................................................... 44

D. Pengujian Hipotesis dan Pembahasan ..................................................................... 45

1. Uji Determinasi (R²) ............................................................................................ 45

2. Uji Signifikan Simultan (Uji F) ........................................................................... 46

3. Uji Parsial (Uji t) ................................................................................................. 47

E. Pembahasan ............................................................................................................. 48

BAB V PENUTUP

A. Kesimpulan .............................................................................................................. 50

B. Keterbatasan ............................................................................................................ 50

C. Saran ........................................................................................................................ 51

DAFTAR PUSTAKA

LAMPIRAN

xv

DAFTAR GAMBAR

Gambar 2.1 Kerangka Teoritis Pengaruh Kebijakan Dividen Terhadap Volatilitas

Harga Saham ......................................................................................................... 22

xvi

DAFTAR TABEL

Tabel 4. 1. Discriptive Statistic ....................................................................................... 39

Tabel 4. 2 Hasil Uji Normalitas ....................................................................................... 41

Tabel 4. 3 Hasil Uji Autokorelasi .................................................................................... 42

Tabel 4. 4 Hasil Uji Multikolinieritas .............................................................................. 43

Tabel 4. 5 Hasil Uji Heterokedastisitas ........................................................................... 44

Tabel 4. 6 Hasil Uji Determinasi (R²) ............................................................................. 46

Tabel 4. 7 Hasil Uji Signifikasn Simultan (Uji F) ........................................................... 46

Tabel 4. 8 Hasil Uji Parsial (Uji t) ................................................................................... 47

xvii

DAFTAR LAMPIRAN

Lampiran 1 Data Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di BEI Periode 2012-2014

Lampiran 2 Data Statistik Regresi Model Awal, Descriptive Statistik, Uji Normalitas

Lampiran 3 Data Statistik Regresi Model Uji Multikolinieritas, Uji Autokorelasi

Lampiran 4 Data Statistik Regresi Model Uji Heterokedastisitas Dengan Metode

Glejser

Lampiran 5 Data Statistik Regresi Model Uji R², Uji F, Uji t

hubungan kebijakan dividen (dividend yield dan …eprints.ums.ac.id/51883/12/halaman depan.pdf ·...

Documents