hisse portföydeki ağırlık · 2018-03-06 · ihraç edilen traktörlere monte edilen tier 4...

GÜNLÜK BÜLTEN

06 Mart 2018 Salı

Deniz Yatırım Menkul Kıymetler A.Ş. Büyükdere Cad. No: 141 Kat: 19 34394 Esentepe, İstanbul, TÜRKİYE Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

ANA SAYFA PAY PİYASASI VİOP BONO/TAHVİL FX EMTİA

TÜMÜNÜ GÖRÜNTÜLE

BIST-100

USD/TRY

EUR/USD

ALTIN

KAPANIŞ DEĞERLERİ

MODEL PORTFÖY GÖRÜNTÜLE

BIST-100 0.07% VİOP-30 0.18% USD/TRY 0.32% TAHVİL 10Y -0.13% ALTIN -0.26%

116,946 143.000 3.8161 12.06% 1,320

Hisse Portföydeki Ağırlık

AVISA 5%

VAKBN 11%

YKBNK 11%

NTHOL 5%

SODA 8%

VESTL 9%

EREGL 9%

SAHOL 8%

ALBRK 9%

TRGYO 8%

NAKİT 15%

Alıcılı bir açılış ve 116,000-118,000 bandında işlem aktivitesi öngörüyoruz.

Türk Traktör Şubat 2018’de 3,211 traktör sattı; beklentimizin

altında

Koza Altın’ın Mastra madeni yeniden üretime başladı

Pegasus’un 8 mln TL 4Ç17 net karı beklentilerin üzerinde geldi

Türk Hava Yolları 4Ç17’de 184 mln TL net zarar açıklayarak

beklentilerin gerisinde kaldı

18:00

ABD Fabrika Siparişleri

Euro Bölgesi PMI

12:10

15:30

FOMC Üyesi Dudley Konuşması

Sırasıyla 20 ve 50 günlük ortalamarını oluşturan 3.7951/3.7823 seviyelerinin üzerinde seyreden parite için aşağı yönlü hareketlerin devamı adına bu seviyelerin altında yaşanılacak kapanışlar takip edilmelidir.

Göstergeler yukarı yönlü harekete işaret ederken yukarı yükselişlerin devamında 200 aylık ortalaması olan 1.2470 seviyesi en önemli direnç noktası olarak önemini koruyor.

Aralık ayından itibaren gözlemlenen yükseliş trendinin geçtiği 1307 seviyesi sırasıyla geçen hafta görülen en düşük seviye olan 1302 seviyesi ile 200 günlük ortalaması olan 1287 öncesindeki destek noktasını oluşturuyor.

https://www.linkedin.com/showcase/5335221/

https://twitter.com/deniz_yatirim

GÜNLÜK BÜLTEN

06 Mart 2018 Salı



PAY PİYASASI

Piyasa Yorumu

Alıcılı bir açılış bekliyoruz

ABD hisse senetlerindeki değer kazanımını küresel piyasaların takip etmesi ile BIST’te

yukarı yönlü bir açılış bekliyoruz. Beklentilerin üzerinde gelen Şubat enflasyon

rakamının TL ve bonolarda bir miktar satışa neden olmasıyla gerileyen banka hisseleri

kaynaklı olarak BIST-100 dün zayıf seyretti. TL ve bonoların performansının endeksin

bugünkü seviyesi için de belirleyici olacağı kanaatindeyiz; endeks bugün küresel

piyasaların bir miktar gerisinde kalabilir. Günün işlem aktivitesinin 116,000-118,000

bandında olmasını bekliyoruz.

Güne Bakış

Türkiye İstatistik Kurumu (TÜİK) verilerine göre, şubat ayı itibarıyla 12 aylık

ortalamalar dikkate alındığında, tüketici fiyatları yüzde 11,23, yurt içi üretici

fiyatları yüzde 15,5 arttı. Aylık bazda TÜFE yüzde 0,73, Yİ-ÜFE yüzde 2,68 artış

gösterdi. TÜFE, şubatta geçen yılın aralık ayına göre yüzde 1,76, geçen yılın aynı

ayına göre yüzde 10,26 yükseldi. Yİ-ÜFE ise Aralık 2017'ye göre yüzde 3,69, geçen

yılın şubat ayına kıyasla da yüzde 13,71 arttı.

ABD'de ISM İmalat Dışı Endeksi Şubat'ta 59.9'dan 59.5'a geriledi. Beklenti 59'du.

ABD'de IHS Markit hizmet PMI Endeksi Şubat ayında beklentiler dahilinde nihai

55.9 değerini aldı. Endeks önceki ay 53.3 olarak gerçekleşmişti.

İngiltere’de şubat ayında hizmet sektörü beklentinin üzerinde büyüdü. IHS Markit

verilerine göre, İngiltere’de şubatta hizmet sektörü satın alma yöneticileri endeksi

(PMI) 53,3 olan beklentinin üzerine çıkarak 54,5 seviyesinde gerçekleşti.

IHS Markit tarafından Pazartesi günü açıklanan veriye göre, bölgede hizmet PMI,

Şubat ayında Ocak'ta gelmiş olduğu 58.8 seviyesinden 57.1'e geriledi.

7,3

28

7,4

82

7,4

18

6,5

97

7,0

37

7,2

27

7,2

07

8,0

76

6,9

70

5,9

29

11

3.4

11

6.3

11

6.8 11

7.5

11

8.8

11

8.8

11

9.0

11

7.6

11

6.9

11

6.9

110

111

112

113

114

115

116

117

118

119

120

0

1,500

3,000

4,500

6,000

7,500

9,000

10,500

12,000

13,500

15,000

16,500

20

Şu

ba

t

21

Şu

ba

t

22

Şu

ba

t

23

Şu

ba

t

26

Şu

ba

t

27

Şu

ba

t

28

Şu

ba

t

1 M

art

2 M

art

5 M

art

Hisse Günlük Fiyat Değişim Hacim (mln TL)

NTHOL 5.3% 47.3

SKBNK 4.3% 100.8

PGSUS 3.8% 60.0

NETAS 2.9% 33.7

TAVHL 2.7% 34.8


PETKM -3.6% 344.1

GLYHO -1.8% 153.5

TCELL -1.2% 66.4

ENKAI -1.1% 10.8

KCHOL -1.0% 28.6


THYAO -0.1% 640.1

GARAN -0.1% 413.5

PETKM -3.6% 344.1

KOZAL 0.0% 214.2

KRDMD 1.5% 211.3

En Çok Çıkan Hisseler (BİST-50)

En Çok Düşen Hisseler (BİST-50)

En Yüksek Hacimli Hisseler (BİST-50)



GÜNLÜK BÜLTEN

06 Mart 2018 Salı



PAY PİYASASI

Şirket Haberleri

Türk Hava Yolları 4Ç17’de 184 mln TL net zarar açıklayarak beklentilerin gerisinde kaldı

THY’nin beklentilerin gerisinde kalan operasyonel performansı nedeniyle 184 mln TL olarak açıkladığı 4Ç17 net zararı bizim

858 mln TL net kar beklentimizin ve konsensus tahmini olan 304 mln TL’nin oludukça altında kaldı. Yıllık bazda %43 artan ciro

bizim ve piyasa beklentisinin sırasıyla %5 ve %3 üzerinde gerçekleşirken, 1.05 mlr TL 4Ç17 FAVÖK’ü bazı maliyet kalemlerinin

tahminleri aşması nedeniyle bizim 1.19 mlr TL olan beklentimizin ve piyasa beklentisi olan 1,43 mlr TL’ye göre düşük geldi.

Talepteki ve doluluk oranlarındaki toparlamaya karşın FAVÖK marjının geçtiğimiz yıla göre sadece 30 baz puan iyileşmiş

olması beklentileri karşılayamadı. Son 1 yılda %229 getiri sağlayan ve piyasanın %152 üzerinde performans gösteren THY

hissesinde bugün, beklentilerin altında kalan sonuçlara ilk tepkinin olumsuz olmasını bekliyoruz. Şirket yarın sonuçları ve

gelecek beklentilerini tartışmak üzere bir telekonferans düzenleyecek. (Kaynak: KAP)

THYAO UFRS özet, TL mln 4Ç16 3Ç17 4Ç17 Çeyrek % Yıl % 4Ç17T G/T 4Ç17K* G/K YA16 YA17 Yıl %

Satışlar 7,298 12,658 10,447 -17% 43% 9,940 5% 10,143 3% 29,468 39,779 35%

FAVÖK 713 3,999 1,053 -74% 48% 1,195 -12% 1,425 -26% 2,446 6,626 171%

FAVÖK marjı 9.8% 31.6% 10.1% 12.0% 14.0% 8.3% 16.7%

Net Kar 1,299 2,438 -184 n.m n.m 858 -121% 304 -161% -47 639 n.m

Net Marj 17.8% 19.3% -1.8% 8.6% 3.0% -0.2% 1.6%

* Konsensus Research Turkey Kaynak: Şirket, Deniz Yatırım Araştırma



GÜNLÜK BÜLTEN

06 Mart 2018 Salı



PAY PİYASASI

Şirket Haberleri

Pegasus’un 8 mln TL 4Ç17 net karı beklentilerin üzerinde geldi

Bir önceki yılın aynı döneminde 173 mln TL net zarar açıklayan Pegasus 4Ç17’de operasyonel performansın iyileşmesi ve uçak

satışlarından elde edilen 94 mln TL gelir sayesinde 8 mln TL net kar açıkladı. Bu rakam, bizim ve piyasanında 27 mln TL ve 36

mln TL olan net zarar beklentilerinin üzerinde gerçekleşti. Operasyonel olarak sonuçlar bizim tahminlerimizle uyumlu

gerçekleşirken, net karın öngörümüzden yüksek gelmesinin sebebi 44 mln TL’lik vergi geliri oldu. Yolcu trafiğindeki güçlü

toparlama ve son iki yıl içinde alınan maliyet düşürücü önlemlerin etkisiyle, Şirket’in operasyonel performansındaki yıllık

iyileşme beklendiği gibi gözle görülür şekilde oldu. Piyasa beklentilerinin bir miktar üzerinde gerçekleşen FAVÖK (-15 mln TL,

piyasa beklentisi -33 mln TL, Deniz Yatırım tahmini: -17 mln TL) ve net kar süprizi hisse üzerinde bir miktar olumlu etki

yapabilir. 4Ç17 sonuçları bizim de hisse için uzun vadeli olumlu görüşümüzü teyid eder niteliktedir. Bu yüzden, Pegasus için AL

tavsiyemizi ve 42.50 TL/hisse hedef fiyatımızı koruyoruz. (Kaynak: KAP)

Koza Altın’ın Mastra madeni yeniden üretime başladı

Koza Altın’a ait Mastra altın madeninde 2015 Temmuz ayında üretime ara verilmesinden sonra, geçtiğimiz Mayıs ayında

beklenen izinlerin tamamlanması ile beraber başlanan maden üretim faaliyetleri ve gerekli yenileme işlemlerinin de

tamamlanmasıyla dün itibari ile üretilen cevherden üretime başlandığı duyuruldu. Haberin hisse üzerinde olumlu bir etki

yapabileceğini düşünüyoruz. (Kaynak: KAP)

PGSUS UFRS özet, TL mln 4Ç16 3Ç17 4Ç17 Çeyrek % Yıl % 4Ç17T G/T 4Ç17K* G/K YA16 YA17 Yıl %

Satışlar 847 2,053 1,186 -42% 40% 1,247 -5% 1,191 0% 3,707 5,349 44% FAVÖK -130 768 -15 n.m n.m -17 -14% -33 -56% 89 735 722%

FAVÖK marjı -15.4% 37.4% -1.2% -1.4% -2.8% 2.4% 13.7% Net Kar -173 537 8 -98% n.m -27 -130% -36 -122% -134 502 n.m

Net Marj -20.4% 26.1% 0.7% -2.2% -3.0% -3.6% 9.4%

* Konsensus Research Turkey Kaynak: Şirket, Deniz Yatırım Araştırma



GÜNLÜK BÜLTEN

06 Mart 2018 Salı



PAY PİYASASI

Şirket Haberleri

Türk Traktör Şubat 2018’de 3,211 traktör sattı; beklentimizin altında

Dün açıklanan satış rakamlarına göre Şubat ayında Şirket yurtiçinde 2,294 traktör satarken (yıllık -%15), Avrupa ve ABD’ye

ihraç edilen traktörlere monte edilen Tier 4 motor üretiminin Ocak sonunda başlamasıyla 917 traktör ihraç etti (yıllık +%5).

Hasat mevsiminin yaklaşmasıyla yurtiçi satışlarda önümüzdeki aylarda sezonsallığa bağlı bir ilerleme görebiliriz, fakat geçen

yıla göre düşen satış hacmi kısa vadede hisse fiyatı üzerinde baskı yaratabilir. (Kaynak: Şirket)

Indeks 4Ç17’de 114 mln TL net kar açıkladı

Şirket’in net karının geçtiğimiz yılki 22 mln TL’ye göre %425 artışında 109 mln TL’lik Seba Inşaat ile yapılan anlaşmaya bağlı

olan gayri menkul satış gelirleri oluştururken, operasyonel karlılığındaki artış da bir miktar etkili oldu. Cirodaki %34’lük yıllık

büyüme sayesinde FAVÖK %31 artarak 44 mln TL’ye yükseldi. 12 aylık rakamlara göre net karı %200 artarak 156 mln TL’ye

ulaşan Indeks Bilgisayar’ın önceki yıllar kar payı dağıtım oranı ortalamasına göre bu yılki karından 1.0-1.2 TL/hisse temettü

dağıtabileceğini düşünüyoruz. Bu da yaklaşık olarak %6-7 aralığında bir temettü verimliliğine işaret etmektedir. 4Ç17

sonuçlarının hisse üzerinde olumlu etki yapmasını bekliyoruz. (Kaynak: KAP)

INDES UFRS özet, TL mln 4Ç16 3Ç17 4Ç17 Çeyrek % Yıl % YA16 YA17 Yıl %

Satışlar 1,269.3 1,027.1 1,696.0 65% 34% 3,793.6 4,719.6 24%

FAVÖK 33.9 23.7 44.2 87% 31% 95.1 115.7 22%

FAVÖK marjı 2.7% 2.3% 2.6% 2.5% 2.5%

Net Kar 21.8 12.0 114.1 854% 425% 52.0 155.5 199%

Net Marj 1.7% 1.2% 6.7% 1.4% 3.3%

Kaynak: Şirket, Deniz Yatırım Araştırma



GÜNLÜK BÜLTEN

06 Mart 2018 Salı



PAY PİYASASI

Şirket Haberleri

Ege Endüstri’nin 4Ç17 net karı %28 artış ile 45 mln TL’ye ulaştı; olumlu

Ege Endüstri’nin ihracat odaklı iş modeli ve döviz bazlı satışları sayesinde cirosu 4Q17’de %90 büyürken (103 mln TL),

FAVÖK’ü %98 artış göstererek 38 mln TL’ye ulaştı. Operasyonel performanstaki iyileşmeye bağlı olarak net kar %28 artış ile 45

mln TL olarak gerçekleşti. 2017 net karı 132 mln TL’ye ulaşan Ege Endüstri’nin 19 Şubat’ta VUK bilançosunda açıkladığı 111

mln TL net kara göre daha yüksek oluştu. Şirket, 4Ç17 sonuçlarının ardından 2017 net karından 26 TL/hisse temettü

dağıtacağını açıkladı. Güçlü gelen 4Ç sonuçlarının ve yüksek temettü verimliğinin (%7.4) hisse üzerinde olumlu etki yapması

beklenebilir. (Kaynak: KAP)

Karsan’ın net karı çeyreksel bazda bir miktar gerileyen operasyonel performansa rağmen artış gösterdi

Şirket’in 4Ç17 cirosu yıllık bazda %13 artarak 338 mln TL’ye yükselirken, operasyonel performanstaki yıllık bazlı toparlama bu

çeyrek de devam etti ve FAVÖK bir önceki yıl -26 mln TL iken 34 mln TL’ye çıktı. Çeyreksel bazda ise bir miktar geri çekilen

operasyonel karlılığa rağmen net kar artış gösterdi. Bunun ana sebebi olarak diğer gelirlerdeki artış olduğunu görüyoruz. Yine

de hisse üzerinde sonuçlardan çok yerli oto ile ilgili gelişmelerin ve potansiyel yeni iş alımları ile ilgili haber akışının etkili

olacağını düşünüyoruz. (Kaynak: KAP)

KARSN UFRS özet, TL mln 4Ç16 3Ç17 4Ç17 Çeyrek % Yıl % YA16 YA17 Yıl %

Satışlar 298.1 291.7 337.7 16% 13% 797.0 953.2 20%

FAVÖK -26.2 45.6 33.5 -26% n.m -12.6 108.7 n.m

FAVÖK marjı -8.8% 15.6% 9.9% -1.6% 11.4%

Net Kar 17.6 7.7 11.0 43% -38% -73.5 6.9 n.m

Net Marj 5.9% 2.6% 3.3% -9.2% 0.7%


EGEEN UFRS özet, TL mln 4Ç16 3Ç17 4Ç17 Çeyrek % Yıl % YA16 YA17 Yıl %

Satışlar 54.2 86.3 103.1 19% 90% 253.9 346.0 36%

FAVÖK 19.2 31.8 37.9 19% 98% 85.5 124.9 46%

FAVÖK marjı 35.4% 36.9% 36.8% 33.7% 36.1%

Net Kar 35.2 31.9 45.1 41% 28% 98.4 132.1 34%

Net Marj 65.1% 36.9% 43.7% 38.7% 38.2%




GÜNLÜK BÜLTEN

06 Mart 2018 Salı



PAY PİYASASI

Takip Listemizdeki Şirketler için 4Ç17 NK Tahminleri ve Beklenen Açıklanma Tarihleri

Kaynak: Research Turkey, Deniz Yatırım Araştırma

4Ç17 TAHMINLER (mln TL) DENIZ YATIRIM Research Turkey Konsensus

TAHMINI ACIKLANMA TARIHI

Diğer Sektörler NS FAVÖK NK NS FAVÖK NK

AKENR Ak Enerji 490 34 -169

AKGRT Aksigorta 38

AKSEN Aksa Enerji 1,024 145 -31 794 167 104 9/3

BIMAS Bim A.S. 6,335 317 213 6,451 321 215 6/3

CLEBI Celebi 239 34 15

GUBRF Gübre Fabrikaları 915 64 5

ISGYO Is GYO 58 18 79

LOGO Logo Yazılım Sanayi 88 22 13

MGROS Migros 4,001 202 -181 3,959 206 -177 7/3

NTHOL Net Holding 237 113 109 5 Mart Haftası

OTKAR Otokar 416 47 25

PGSUS Pegasus 1,247 -17 -27 1,191 -33 -36 5/3

THYAO Turk Hava Yollari 9,940 1,195 858 10,143 1,425 304 5 Mart Haftası

TMSN Tümosan

TRGYO Torunlar GYO 272 118 376

TRCAS Turcas Petrol 0 104 38 12/3

ULKER Ülker Gıda 1,305 183 98 1,303 180 98 8/3

VESTL Vestel Elektronik 3,553 279 47

ZOREN Zorlu Enerji 937 245 10 5 Mart Haftası



GÜNLÜK BÜLTEN

06 Mart 2018 Salı



BİST – 100 ENDEKS TEKNİK ANALİZ

• X100 Dün 116,600 – 117,500 arasında işlem gördü ve günü +0,07% değişimle 116,900 seviyesinde yatay kapadı, işlem hacmi düşük kaldı ve RSI 50 seviyesinde yatay devam etti.

• X100 Grafikte yükselen kanalın alt çizgisi test edildi. 20g ort ile 50g ort 116,200 de kesişti ve yatay seyir devam etti. 5g ort 117,900 seviyesine geldi. Yükselen kanal içerisinde formasyon devam ediyor.

• X100 Destekleri 115,000 ve 22+50g ort 116,200; dirençleri ise 117,000 -117,500 bandı ve 119,000 olarak görmeye devam ediyoruz.

• X100 Bu sabah pozitif açılış sonrasında 117,000 – 119,000 arasında işlem aktivitesi bekliyoruz. 117,000 desteğinin altında 116,225e kadar teknik satışların devam edebileceği görüşünü koruyoruz.



GÜNLÜK BÜLTEN

06 Mart 2018 Salı



VİOP – X30YVADE TEKNİK ANALİZ

• NİSAN Dün 142,200 – 143,600 arasında işlem gördü ve günü +0,17% değişimle 143,000 seviyesinde kapandı ; işlem hacminde düşüş gerçekleşti ve RSI 50 altında yatay devam etti.

• NİSAN Grafikte 20g ort 142,200 de test edildi ve formasyon yükselen tren çizgisi ile 50g ort 143,800 arasında sıkışma devam etti.

• NİSAN Destekleri 142,500 – 142,750 bandı ve 141,500 ; dirençleri ise 143,500 ve 145,000 olarak görmeye devam ediyoruz.

• NİSAN KISA pozisyonlarınızı 143,500 stoplu koruyabilirsiniz. UZUN pozisyonlanma için 141,000 – 141,500 bandını bekliyoruz.

• NİSAN Bu sabah pozitif açılış sonrasında 143,000 – 145,000 arasında dalgalanma bekliyoruz.



GÜNLÜK BÜLTEN

06 Mart 2018 Salı



BONO/TAHVİL

10 yıllık gösterge tahvil Cuma günü % 11,95 seviyesinden açıldı ve günün en yüksek değeri olan 12,11% seviyesinden kapandı. Grafikte yaklaşık iki haftadır yatay bant içinde hareket ettikten sonra sıkışan üçgen formasyondan net çıkış yaptı. Dirençleri 50 günlük ortalamada 11,90% ve 20 günlük ortalama ile 100 günlük ortalamada 11,97 – 12,03% bandı ; destekleri ise 12,20% - 12,30% bandı olarak görüyoruz.

İki yıllık gösterge 13 Kasım 2019 itfalı tahvilin, aynı gün valörlü ortalama bileşik faizi % 13,16 olarak gerçekleşirken 11 Ağustos 2027 itfalı on yıllık gösterge tahvil ise ortalama % 12,06 bileşikten işlem gördü. BİST Tahvil ve Bono Piyasası’ndaki günlük işlem hacmi 1,3 milyar TL oldu. 1 günlük vadede Repo ters repo işlem hacmi 5,2 milyar TL olurken Bankalararası repo pazarı işlem hacmi 292 milyon TL ve Takasbank Borsa Para piyasası işlem hacmi 2,1 milyar TL olarak gerçekleşti.

Merkez Bankası haftalık repo ihalesi açmadı. TCMB’nin 1,25 milyar dolar tutarında bir hafta vadeli depo karşılığı döviz depo ihalesi olarak açtığı ihaleye 925 milyon dolar teklif gelirken gerçekleşen tutar 925 milyon dolar oldu. TL faiz oranı % 12,75 dolar faizi ise %1,50 olarak belirlendi.

İhale Tarihi İtfa Tarihi Türü Vade

Piyasa Kamu Toplam 13.03.2018 18.01.2023

6 ayda bir

sabit

kupon

5 yıl / Yeniden

ihraç

07.03.2018 1,410 402 1,812 20.03.2018 13.11.2019

6 ayda bir

sabit

kupon

2 yıl / Yeniden

ihraç

14.03.2018 1,013 438 1,451 20.03.2018 08.03.2028

6 ayda bir

sabit

kupon

10 yıl / İlk ihraç

21.03.2018 703 345 1,048

28.03.2018 1,371 316 1,687

Toplam 4,497 1,502 5,999

Mart İç Borç Ödemeleri(Milyon TL)

Vade En Düşük (%) En Yüksek (%) Ortalama (%)

BİST Repo Ters Repo Pazarı O/N 12.13% 12.17% 12.16%

Takasbank Borsa Para Piyasası O/N 13.00% 13.85% 13.15%

Bankalararası Repo Ters Repo

PazarıO/N 12.75% 12.76% 12.76%

TL Piyasası Özet Bilgiler

02.03.2018 05.03.2018 Günlük 05.03.2018 05.03.2018

Gösterge Vade Kapanış Kapanış Değişim Ağırlıklı Ort. Hacim

TRT131119T19 2 Yıl 13.07% 13.18% 0.84% 13.16% 3,900,000

TRT180123T10 5 Yıl 12.37% 12.55% 1.46% 12.54% 2,000,000

TRT110827T16 10 Yıl 11.89% 12.07% 1.51% 12.06% 280,900,000

*Veriler bileşik faiz oranlarıdır.

İhale Tarihi Vade Sonu VadeOrtalama Vadeli

Kur

Toplam

Satış(Milyon

USD)

Teklif

Tutarı(Milyon

USD)

05.03.2018 06.04.2018 1 Ay 3.83868 150 224

05.03.2018 06.06.2018 3 Ay 3.90806 100 183

TCMB Vadeli Döviz İhaleleri(USD)



GÜNLÜK BÜLTEN

06 Mart 2018 Salı



FOREX

FX

EURUSD

• Dün yukarı yönlü hareketini sürdüren parite 20 günlük ortalaması olan 1.2322 seviyesinin üzerinde kapanış

gerçekleştirdi.

• Göstergeler aşırı satım bölgesinden yukarı yönlü harekete işaret ederken yukarı yükselişlerin devamı durumunda

200 aylık ortalaması olan 1.2470 seviyesi en önemli direnç noktası olarak önemini koruyor.

• Aşağı yönlü hareketlerde ise 1.2322 seviyesi 2014/2017 yılları arasında gözlemlenen düşüş trendinin

(1.3993/1.0341) %50 düzeltme seviyesi olan 1.2167 seviyesi önemli destek noktası olarak dikkat çekiyor.

DESTEK : 1.2322 – 1.2167 – 1.2103

DİRENÇ : 1.2380 - 1.2470 – 1.2520



GÜNLÜK BÜLTEN

06 Mart 2018 Salı



FOREX

FX

USDTRY

• Son iki haftadır görülen yükseliş ile teknik göstergelerin aşırı alıma geldiği USDTRY’de göstergeler dönüş sinyali

veriyor.

• Sırasıyla 20 ve 50 günlük ortalamarını oluşturan 3.7951/3.7823 seviyelerinin üzerinde seyreden parite için aşağı

yönlü hareketlerin devamı adına bu seviyelerin altında yaşanılacak kapanışlar takip edilmelidir.

• Yukarı yönlü hareketlerin görülmesi durumunda ise Kasım ayı zirvesinden itibaren gözlemlenen aşağı yönlü trendin

geçtiği 3.8464 seviyesi ilk önemli direnç olarak dikkat çekiyor.

DESTEK : 3.7951 – 3.7823 - 3.7500

DİRENÇ : 3.8464 – 3.8640 – 3.8750



GÜNLÜK BÜLTEN

06 Mart 2018 Salı



FOREX

FX

EURTRY

• EURUSD’de yaşanan toparlanmalara bağlı olarak yönünü yukarı çeviren parite Eylül 2017 tarihinden itibaren

gözlemlenen yükseliş trendi ile 20 günlük ortalamasının kesiştiği 4.6779 seviyesinin üzerinde seyrediyor.

• Yükselişlerin devamı adına 24 Kasım zirvesi olan 4.7249 seviyesi en yakın direnç noktasını oluştururken Şubat ayı

zirvesi olan 4.7354 seviyesi bir sonraki direnç noktası olarak karşımıza çıkıyor.

• Satış baskısının görülmesi durumunda ise 20 günlük ortalaması olan 4.6779 seviyesi destek noktası olarak karşımıza

çıkıyor.

DESTEK : 4.6779 - 4.6442 - 4.6022

DİRENÇ : 4.7249 – 4.7354 - 4.7500



GÜNLÜK BÜLTEN

06 Mart 2018 Salı



EMTIA

EMTİA

ALTIN

• Geçtiğimiz hafta 1302 seviyesine kadar gerileyen altın devamında Trump’ın bazı metallerin ihracatına vergi

getireceğini açıklamasının ardından toparlanarak 50 günlük ortalaması olan 1326 seviyesini test etti.

• Göstergeler aşırı satım bölgesine yakın seyrediyor olsa da 50 ve 20 günlük ortalamaları olan 1327/28 bölgesi

aşılmadığı taktirde aşağı yönlü eğilimin devam edeceğini düşünüyoruz.

• Aşağı yönlü hareketlerin devamı durumunda Aralık ayından itibaren gözlemlenen yükseliş trendinin geçtiği 1307

seviyesi sırasıyla geçen hafta görülen en düşük seviye olan 1302 seviyesi ile 200 günlük ortalaması olan 1287

öncesindeki destek noktasını oluşturuyor.

DESTEK : 1307 - 1302 - 1287

DİRENÇ : 1328 - 1333 - 1345



GÜNLÜK BÜLTEN

06 Mart 2018 Salı



EMTİA

ENDÜSTRİYEL METALLER (LME)

Önceki Gün Kapanış

Yüksek Düşük 3 Aylık Frw (%) 12 Aylık Frw (%)

Altın 1,320.40 1,327.83 1,317.61 2.22 2.48

Gümüş 16.51 16.60 16.36 2.18 2.53

Platin 968 972.80 955.85 1.86 2.15

Paladyum 993 1,002.47 979.47 0.50 -0.50

DEĞERLİ METALLER (Londra Fixing)

HURDA ÇELİK & İNŞAAT DEMİRİ FİYATLARI (LME)

Hurda Çelik Alış Satış İnşaat Demiri Alış Satış

Mart 2018 377 387 Mart 2018 592 601.5 Nisan 2018 392 396 Nisan 2018 588.5 598 Mayıs 2018 391 395 Mayıs 2018 578.5 588

Piyasa Göstergeleri Kapanış Yüksek Düşük C/B* Stoklar Stok Değ

Alüminyum 2,140.5 2,158 2,134.5 15c 1,322,575 -475 Bakır 6,886 6,943 6,855 35.75c 322,175 -2,725 Kurşun 2,436 2,464.5 2,410 6.25c 134,600 -25 Nikel 13,355 13,525 13,220 51c 333,648 -468 Kalay 21,530 21,595 21,475 88b 1,610 -160 Çinko 3,301 3,386 3,373.5 2.75b 209,050 77,275 *Contango ve Backwardation, Spot(cash) piyasa fiyatı ile 3 aylık vadeli piyasa fiyatı arasındaki farkı gösterir. Kapanışlar LME 2. Ring resmi fiyatlarıdır.

Pamuk (Mayıs)

Piyasadaki arz açığı beklentisi fiyatları desteklemeye devam ediyor. Çin’de oldukça yüksek miktarda seyreden stok miktarı ise fiyatlarda yükselişin önündeki en büyük engel gibi duruyor. 2017/18 sezon sonu beklenen 88.5 milyon balya, bir yıllık pamuk talebinin sadece %73.5’ini oluşturuyor. Çin’de ise stok miktarının yıl sonu 7.55 milyon balya azalarak 40.87 milyon balyaya düşmesi beklense de bu hala ülkenin yıllık tüketimi olan 40 milyon balyanın %2 üzerinde bir seviyeye işaret ediyor. Öte yandan pamuk üretiminin %81’ini ihraç eden ABD’nin çelik ve alüminyumda uygulamaya koyduğu ek ithalat vergisi, diğer ülkelerin karşılık vermesine neden olursa bu fiyatlar için oldukça baskılayıcı olabilir. Teksas’taki kurak hava koşullarının da desteğiyle fiyatlar 82.80’i görebilir. Destekler ise 79.80 ve 79.00’da bulunuyor.



GÜNLÜK BÜLTEN

06 Mart 2018 Salı



EMTİA

Deniz Yatırım Menkul Kıymetler A.Ş. Büyükdere Cad. No: 141 Kat: 9 34394 Esentepe, İstanbul, TÜRKİYE Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir .

HABERLER

*** Amerikalı alüminyum üreticisi Century Aluminum,

alüminyum ithalatına getirilen gümrük vergisinin

uygulamaya geçirilmesinin ardından şu an %40

kapasiteyle çalışan yıllık 252.000 ton kapasiteli

Kentucky’deki rafinerisini tekrar %100 kapasite ile

faaliyete alacağını açıkladı.

*** Endonezya’da devletin ihracat yasağına ilişkin

kuralları gevşetmesinin ardından Ocak ayında nikel

cevheri ihracatı 2014 Ocakından bu yana en yüksek

seviyeye çıktı.

*** LME’de dün %59 artan çinko stoklarının piyasayı

backwardation’dan contango’ya çevirmesi bekleniyor.

*** Denizdeki yüksek dalgalar nedeniyle Şili’nin

kuzeyindeki limanların çalışamamasının bakır

sevkiyatında aksamalara neden olduğu belirtiliyor.

PİYASA YORUMU

Bakırdaki gerileyen TC masrafları arzdaki sıkışıklığa işaret

ediyor. Bunun etkisiyle bakır fiyatları ikinci günü de artıda

kapattı. Çin’in metal talebindeki düşüşe dair olan endişeler

ve ABD’nin gümrük vergisi uygulamasının küresel

ekonomiyi olumsuz etkileyebileceği tahminiyle 5 gün üst

üste düşen LME endeksi Pazartesi son 3 haftanın en düşük

seviyesine geriledi.

●Bakır: 6,730-7,250 yükselişinin ardından tekrar fiyatlar

aşağı döndü. 6,915 ve 6,850 destek olarak çalışabilecek

seviyeler. 7,055 direncini aşamadığı sürece düşüş devam

edebilir.

●Nikel: 14,520 direncine yaklaştıkça satışla karşılaşan

metalde destek 13,390 ve 13,150’de bulunuyor.

●Alüminyum: 2,230’dan düşüşe geçen fiyatların bir

önceki dip olan 2,110’da tekrar destek bulması

beklenebilir. Tepkilerde ilk direnç 2,170’te bulunuyor.

●Kurşun: 2,480’den başlayan yükselişte 2,640 direncini

aşamayarak bu seviyeden düşüşe başladı. 2,420

seviyesinin altına sarkan metalde destek 2,400’de

bulunuyor. 2,560’ta ise ara direnç bulunuyor.

●Çinko: 3,600 seviyesini aşamayan metal, bu

seviyelerden düşüşe geçti. 3,290 seviyesinin altında

desteği 3,230’da bulunuyor.

Alüminyum



GÜNLÜK BÜLTEN

06 Mart 2018 Salı



Torunlar GYO: Torunlar GYO’nun 2018 yılı finansal performansı 2017’nin belirgin bir şekilde üzerine çıkabilir

düşüncesindeyiz. Şirket yönetimi FAV ÖK’ün yıllık bazda %100’ün üzerinde artış göstermesini ve özellikle döviz cinsinden

borç rakamının yılsonunda 2017’nin altına gerilemesi beklentisine paralel olarak net aktif değerinin 2017 sonundaki 6.4

milyar TL’den 8.1 milyar TL düzeyine ulaşmasını bekliyor. AVM ve ofis kira gelirlerinin şirketin önemli gelir kaynağı olması

nedeniyle (oturum amaçlı konut alanına bağımlılığının az olması) şirketin hedeflerine ulaşabileceği düşüncesindeyiz.

Mevcut fiyat seviyesinde net aktif değerine göre %51 iskontolu işlem gören hissenin, iskonto seviyesi aynı kalsa bile, ileriye

dönük olarak %25 gibi bir yükselme potansiyeli taşıdığını düşünüyoruz. Yılın ikinci yarısında kısmen de olsa gerilemesini

beklediğimiz faiz oranları ile iskontonun da bir miktar azalması mümkün olabilir.

Albaraka Türk: Basel III kriterlerine uyumlu 205 milyon $ tutarında sukuk ihracı sermaye yeterlilik oranlarını yükselterek

büyüme dinamiğine olumlu katkı sağlayacaktır. Albaraka Türk geçmiş dönem kredi getirisini kar payı olarak dağıttığı için

faiz marjı normal bankalara kıyasla daha iyi olabilir. Bunun yanısıra faiz dışı net gelirlerde de belirgin bir toparlanma

öngörüyoruz. %19.3 ile %46.7 seviyesindeki sektör ortalamasının oldukça altında seyreden komisyon gelirlerinin faaliyet

giderlerini karşılama oranının orta-uzun vadede iyileşmesini ve karlılığa olumlu katkıda bulunmasını bekliyoruz. Diğer

bankalara kıyasla daha düşük çarpanlarla işlem gören Albaraka Türk’ün iyileşme eğiliminde olan özsermaye karlılığı

sayesinde bu farkı kısmen kapatacağını düşündüğümüz için model portföyümüze dahil ediyoruz.

DENİZ YATIRIM MODEL PORTFÖY

Model Portföy

Hisse

Portföye Giriş

Tarihi

Nominal Getiri

(Portföye girişten itibaren)

BIST-100'e Rölatif Getiri

(Portföye girişten itibaren)Portföydeki Ağırlık

AVISA 17.08.2017 -12.4% -20.0% 4.9%

VAKBN 23.01.2018 -0.5% 0.8% 11.1%

YKBNK 23.01.2018 3.0% 4.2% 11.5%

NTHOL 23.01.2018 -2.5% -1.3% 5.4%

SODA 23.01.2018 -1.4% -0.2% 8.2%

VESTL 23.01.2018 3.7% 5.0% 8.7%

EREGL 06.02.2018 11.9% 10.5% 9.4%

SAHOL 06.02.2018 -0.5% -1.8% 8.3%

ALBRK 28.02.2018 8.3% 10.2% 9.1%

TRGYO 05.03.2018 1.0% 1.0% 8.4%

NAKİT 15.0%

Kaynak: Deniz Yatırım Araştırma

Portföy

Getirisi

Nominal

Getiri

BIST-100'e

Rölatif Getiri

2016 %22.8 %12.7

2017 %46.8 -%0.6

12 aylık %42.2 %9.1

2018 %8.3 %6.8



GÜNLÜK BÜLTEN

06 Mart 2018 Salı



Ereğli Demir Çelik: Yüzde 10’a yakın temettü verimi, yeni kapasite artırımı beklentisi, benzerlerine göre ucuz çarpanlar,

çelik fiyatlarındaki güçlü seyrin devamı ve hissenin son dönemdeki olumsuz performansını fırsat bilerek Erdemir’i model

porföyümüze dahil ediyoruz..

Sabancı Holding: Sabancı Holding hisseleri şu an hem toplam net aktif değerine hem de sadece halka açık iştiraklerinden

oluşan net aktif değerine kıyasla oldukça iskontolu işlem görüyor. Sabancı Holding’in bir çok açıdan iskontolu fiyatı hisseye

yatırım için doğru bir zamanlamaya işaret ediyor olabilir.

Vakıfbank düşük TL kredi/mevduat oranı ve güçlü aktif kalitesi ile ön plana çıkmakta. İştirakleri ile yaratacağı sinerji ile

komisyon gelirlerinde yüksek büyüme trendini sürdürmesini beklediğimiz şirketin güçlü kar performansını devam

ettirmesini bekliyoruz. Hisse diğer bankalara göre oldukça cazip çarpanlara sahip.

Yapi Kredi Bankası’nı aktif kalitesindeki olumlu görünüm, kararlı maliyet kontrolü, TÜFE endeksli tahvillere daha az bağımlı

gelir yapısı sayesinde düşen enflasyon ortamından faydalanacak olması nedeniyle beğeniyoruz. Sektöre kıyasla özsermaye

getiri oranı farkını 140 baz puan geliştirmesini beklediğimiz hissenin gelecek Hisse diğer bankalara göre oldukça cazip

çarpanlara sahip.

AvivaSA 2018 yılında %30 net kar büyümesi ve %44 özsermaye getiri oranı ile olduça cazip bir karlılık performansı

gösterebilir. Şirketin düzenli temettü politikası da hisseyi model portföye dahil etmemizdeki bir diğer önemli unsur.

Net Holding’in Kıbrıs operasyonlarında görülen olumlu ivmelenme, Doğu Avrupa pazarındaki büyüme potansiyeli ve güçlü

4Ç sonuçları beklentisi ile model portföyümüze dahil ediyoruz.

Soda Sanayi’nin son dönemdeki relatif olumsuz performansını ucuz çarpanlar, yüksek temettü potansiyeli, krom

kimyasallarındaki olumlu fiyat ortamı ve soda külü fiyatlarında beklendiği kadar gerileme yaşanmaması gibi sebepler

nedeniyle hisseye giriş için bir fırsat olarak görüyoruz.

Vestel, 2018 Dünya Kupası ve Avrupa pazarına yönelik Toshiba ile yapılan lisans anlaşması nedenleriyle TV satışlarını bu

sene önemli ölçüde artırabilir. Şirket 2018T bazında 4.8 FD/FAVÖK ile işlem görüyor ki bu benzerlerine kıyasla %30

iskontoya işaret ediyor.

DENİZ YATIRIM MODEL PORTFÖY



GÜNLÜK BÜLTEN

06 Mart 2018 Salı



EKONOMİK TAKVİM

Zaman Bölge Beklenti Önceki

11:15 CHF Tüketici Fiyat Endeksi (TÜFE) (Aylık) (Şub ) 0,3% -0,1%

12:10 EUR Perakende Satın Alma Müdürleri Endeksi (PMI) 50,8

12:30 ZAR Yıll ık Gayri Safi Yurtiçi Hasıla (GSYİH) (çeyreklik) (4. Çeyrek) 2,0%

15:30 USD Federal Açık Piyasa Komitesi (FOMC) Üyesi Dudley'in Konuşması

16:00 RUB Tüketici Fiyat Endeksi (TÜFE) (Yıl l ık) 2,3% 2,2%

18:00 USD Fabrika Siparişleri (Aylık) (Oca) -0,4% 1,7%

18:00 CAD Ivey PMI (Şub ) 56,3 55,2

21:15 GBP BoE MPC Üyesi Haldane’in Konuşması

00:30 USD Amerikan Petrol Enstitüsü Haftalık Ham Petrol Stokları 0,933M

04:30 USD FOMC Üyesi Kaplan'ın Konuşması

11:30 GBP Halifax Konut Fiyat Endeksi (Aylık) (Şub ) 0,4% -0,6%

13:00 EUR Gayri Safi Yurtiçi Hasıla (GSYİH) (Yıl l ık) (4. Çeyrek) 2,7% 2,7%

14:00 TRY Bir Hafta Vadeli Repo Faiz Oranı (Mar) 8,00% 8,00%

14:00 TRY Gecelik Borçlanma Faizi (Mar) 7,25% 7,25%

14:00 TRY Gecelik Faiz Oranları (Mar) 9,25% 9,25%

16:00 USD FOMC Üyesi Bostic’in Konuşması

16:15 USD ADP Tarım Dışı İstihdam Değişikliği (Şub ) 194K 234K

16:20 USD Federal Açık Piyasa Komitesi (FOMC) Üyesi Dudley'in Konuşması

16:30 USD Ticaret Dengesi (Oca) -52,60B -53,10B

18:30 USD Ham Petrol Stokları 3,019M

18:30 USD Cushing, Oklahoma Ham Petrol Stokları -1,218M

22:00 USD Bej Kitap

06 Mart 2018 Salı

07 Mart 2018 Çarşamba



hisse portföydeki ağırlık · 2018-03-06 · ihraç edilen traktörlere monte edilen tier 4...

Documents