guía general de ppis - chile

7/26/2019 Gua General de PPIs - Chile

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MMEETTOODDOOLLOOGGAADDEEGGEENNEERRAALLDDEE

PPRREEPPAARRAACCIINNYYEEVVAALLUUAACCIINNDDEE

PPRROOYYEECCTTOOSS

201

Divisin de Evaluacin Social de Inversiones


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Ministerio de Desarrollo SocialMetodologa General de Preparacin y Evaluacin Social de Proyectos

______________________________________________________________________ 2

NDICE

I. Introduccin ........................................................................................................ 3

II. Preparacin del Proyecto ........................................................................................... 4

II.1 Identificacin del Problema .................................................................................. 4

II.2 Diagnstico de la Situacin Actual ....................................................................... 5

II.2.1 Identificacin de rea de Estudio y rea de influencia .................................. 5

II.2.2 Identificacin de la Poblacin Objetivo .......................................................... 6

II.2.3 Demanda Actual y Proyectada ...................................................................... 7

II.2.4 Oferta Actual y Proyectada ............................................................................ 8

II.2.5 Dficit Actual y Proyectado ............................................................................ 8

II.3 Identificacin de Alternativas ................................................................................ 8

II.3.1 Optimizacin de la Situacin Base ................................................................ 8

III.3.2 Configuracin de Alternativas de Solucin ................................................... 9

III. Evaluacin del Proyecto .......................................................................................... 10

III.1 Enfoque Costo-Beneficio ................................................................................... 10

III.1.1 Identificacin de Beneficios ........................................................................ 10

III.1.2 Cuantificacin de los Beneficios ................................................................. 11

III.1.3 Valoracin de los Beneficios ....................................................................... 11

III.1.4 Identificacin de Costos ............................................................................. 11

III.1.5 Cuantificacin de Costos ............................................................................ 12III.1.6 Valoracin de Costos ................................................................................. 12

III.1.7 Flujo de Beneficios Netos ........................................................................... 12

III.1.8 Indicadores de Rentabilidad ....................................................................... 13

III.2 Enfoque costo-eficiencia ................................................................................... 15

III.2.1 Indicadores costo-eficiencia ....................................................................... 15

ANEXO ........................................................................................................................ 17


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I. Introduccin

La presente metodologa es una gua para la preparacin y evaluacin social deproyectos que no cuentan actualmente con una metodologa especfica. En ella seentregan los lineamientos generales que deber seguir la elaboracin de un proyecto.

En el captulo II se presentan las indicaciones para la realizacin de la fase depreparacin. Esta fase es ms bien de carcter cualitativo, y contempla la identificacindel problema, diagnstico de la situacin actual y la configuracin de alternativas desolucin.

En el captulo III se aborda la fase de evaluacin, donde se presentan los pasos paraconformar los flujos del proyecto, los enfoques de evaluacin posibles de utilizar y loscriterios de decisin que permitan emitir un pronunciamiento sobre la conveniencia de laejecucin del proyecto.


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II. Preparacin del Proyecto

La etapa de preparacin del proyecto tiene por objetivo la recopilacin y anlisis de losantecedentes e informacin que permitan justificar la ejecucin del proyecto. En estaetapa debern abordarse tres aspectos: identificacin del problema, diagnstico de lasituacin actual y proyectada e identificacin de alternativas de solucin.

II.1 Identificacin del Problema

El formulador deber identificar el problema que da origen a la idea de proyecto. Para ello,el problema deber formularse como un estado negativo, que afecta a una determinadapoblacin, y no como la falta de una solucin.

En la situacin analizada pueden visualizarse varios problemas, sin embargo, esnecesario enfocarse en el problema principal, estableciendo las causas que lo originan ylos efectos que produce.

El problema puede ser identificando a travs de las siguientes acciones:

a) Observacin de la realidad: apreciacin de situaciones o hechos que no sondeseados y provocan efectos negativos en la sociedad

b) Detectar disfuncionalidades en las intervenciones sociales existentes: cuandoalgn programa o proyecto realizado previamente no ha logrado los objetivosbuscados.

c) Contrastar la situacin a analizar respecto a niveles habituales, normales oestndares. Esto implica utilizar referencias de variables econmicas, sociales,productivas u otras. Estas referencias pueden estar dadas por: niveles promedio anivel nacional o regional, estndares definidos por polticas sectoriales oregionales, acuerdos tomados con organismos internacionales, entre otros.

Las fuentes de informacin que permiten respaldar el problema identificado pueden ser:revisin de estudios existentes, aplicacin de cuestionarios y/o entrevistas a los afectadoso autoridades relacionadas al tema, consulta a expertos.

La identificacin del problema debe concluir con una definicin literal de ste. Junto con

ello, se deber identificar las variables contenidas en esta definicin, precisando qu seentiende por cada una de ellas y cules son las dimensiones y magnitudes relacionadas.Esto permitir que el problema sea entendido de igual forma por todos los actoresinvolucrados.


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II.2 Diagnstico de la Situacin Actual

El diagnstico de la situacin actual tiene por objetivo realizar una descripcin y anlisisde los principales aspectos relacionados al problema definido. Para ello, se deberrecopilar la informacin apropiada, de fuentes de origen primario y/o secundario.

II.2.1 Identificacin de rea de Estudio y rea de influencia

Se deber presentar todos los antecedentes relevantes que permitan realizar unadescripcin del rea de estudio y del rea de influencia.

El rea de estudio corresponde a la zona geogrfica que da contexto al problema enestudio. El criterio para su delimitacin depender de las caractersticas propias delproyecto, pudiendo quedar definida por lmites geopolticos o geogrficos, por laorganizacin territorial, por la configuracin territorial de la red de un determinado servicioen anlisis, entre otros. En tanto, el rea de influencia corresponde a los lmites dentro delos cuales el proyecto podra constituir una solucin real al problema detectado y quedadefinido principalmente por la ubicacin de la poblacin afectada. Eventualmente, lasreas de estudio e influencia podran coincidir, pero generalmente la segunda es unsubconjunto de la primera.

Los antecedentes que debern recopilarse para ambas reas de estudio son lossiguientes:

a) Tipo de Zona (urbana y/o rural)

b) Extensin de la superficiec) Caractersticas fsicas del territorio (tipo de suelo, clima, etc.)

d) Principales actividades econmicas

e) Caracterizacin de la infraestructura y servicios disponibles

f) Condiciones socioeconmicas de la poblacin

g) Aspectos culturales y sociales

h) Institucionalidad y Administracin sectorial y/o local

i) Otros aspectos relevantes para el proyecto

Cabe sealar que de acuerdo al tipo de problema identificado y al proyecto en estudio,habrn algunos antecedentes ms relevante que otros, los cuales merecen mayor detalledescriptivo.


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II.2.2 Identificacin de la Poblacin Objetivo

La poblacin objetivo es aquella que ser beneficiada con el proyecto. Se identifica apartir de la poblacin de referencia, definida como la poblacin total del rea de influencia,perteneciente al grupo en estudio (por ejemplo, si el problema identificado afecta a latercera edad, la poblacin de referencia es el total de la poblacin de la tercera edadubicada en el rea de influencia).

De la poblacin de referencia se identifican dos subgrupos: la poblacin afectada por elproblema (poblacin con problema o potencial) y la no afectada (poblacin potencial o sinproblema).

El proyecto podr dar solucin al total de la poblacin afectada o a parte de ella; en esteltimo caso, la poblacin afectada que no resuelve su problema constituye la poblacinpostergada. El principal motivo por el cual se debe postergar cierto grupo de la poblacinque est siendo afectada actualmente por el problema es la restriccin presupuestaria, loque lleva a la autoridad formuladora del proyecto a priorizar de acuerdo a un determinadocriterio, con el fin de determinar la poblacin objetivo, es decir, aquella que se beneficiarfinalmente con el proyecto.

Las fuentes de informacin para determinar la poblacin de referencia son el censo msreciente, estadsticas municipales, entre otros. En tanto, para la identificacin de lapoblacin potencial, puede obtenerse informacin de la encuesta CASEN, estudiosprevios relacionados al problema bajo anlisis o recopilacin de informacin en terreno.

Si los ltimos datos disponibles sobre la poblacin no son tan recientes, (por ejemplo,pueden haber transcurrido varios aos desde ltimo censo), debern actualizarseaplicando una tasa de crecimiento para el perodo entre el ao de los datos y el presente.

Puede ocurrir que para ciertas reas o grupos de inters, no estn disponibles datos de lapoblacin. En estos casos, sta podr estimarse mediante censos (conteo del total de lapoblacin) o muestreos (estimacin de la poblacin a partir de una muestra, extrapolandolos resultados al total de la poblacin).

Proyeccin d e la Poblacin

Ser necesario realizar una proyeccin de la poblacin de referencia, que permita a la vezproyectar la poblacin con problema o potencial, en el horizonte de evaluacin del

proyecto. Para ello, se deber aplicar una tasa de crecimiento apropiada. Esta tasa puedeser obtenida a partir del crecimiento registrado en los ltimos aos, por ejemplo, entre losdos ltimos censos. Sin embargo, esta tasa histrica debe utilizarse con precaucin,analizando los eventos que pueden haberla influido y que no estarn presenten en losaos siguientes; del mismo modo, deber incorporarse el efecto (positivo o negativo) quepodrn tener proyectos u otros sucesos de alta probabilidad de ocurrencia (por ejemplo,construccin de nuevas viviendas sociales en el rea).


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II.2.3 Demanda Actual y Proyectada

La demanda se define como el requerimiento que realiza la poblacin afectada sobre elconjunto de bienes o servicios, por unidad de tiempo, necesarias para satisfacer sunecesidad. La demanda debe medirse en las magnitudes apropiadas, por ejemplo,nmero de atenciones mdicas al ao, kilos de alimento al mes, litros de agua potable al

da, etc.

El mtodo ms utilizado para la estimacin de la demanda es a travs del consumoindividual, esto es, per cpita o familiar. Al multiplicar el consumo individual por lapoblacin de referencia se obtiene la demanda total por el bien o servicio en cuestin.

Demanda Total = Consumo individual * Poblacin

Para obtener el consumo individual, se puede utilizar los registros histricos del consumode una poblacin de similares caractersticas que cuenta desde hace algn tiempo con elbien o servicio; alternativamente, se pueden utilizar el registro de solicitudes o encuestasa potenciales usuarios para determinar el requerimiento de stos.

En ciertos casos es posible determinar una relacin matemtica entre la demanda ydiversas variables que la determinan, como el precio, el ingreso, estacionalidad, etc. Paraello, es necesario contar con una base de datos confiable y realizar un estudioeconomtrico que permita determinar la funcin ms apropiada para representar estademanda.

Proyeccin de la demanda

Ser necesario realizar una proyeccin del nivel de demanda total por el bien o serviciobajo estudio. El crecimiento de la demanda en el tiempo se produce por dos motivos: poruna parte, el crecimiento de la poblacin provoca un aumento en la demanda total; porotra parte, el consumo individual (per cpita o por familia) generalmente tambin aumentaen el tiempo, pudiendo incrementarse durante todo el horizonte del proyecto oaceleradamente en los primeros aos hasta alcanzar un nivel de estabilizacin, segn eltipo de bien o servicio que se trate. Por lo tanto, la proyeccin de la demanda implicacalcular la demanda total para cada uno de los periodos t del horizonte de evaluacin:

Demanda Total t= Consumo Individualt* Poblacin t


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II.2.4 Oferta Actual y Proyectada

La oferta es la cantidad del bien o servicio provista en el rea de influencia. Para suestimacin se deben considerar aspectos tales como:

- Capacidad de la infraestructura existente

- Equipos y personal capacitado disponible

- Cumplimiento de normas de calidad del servicio

Para proyectar la oferta, se debe considerar la evolucin esperada de la provisin del bieno servicio por parte de los oferentes actuales o la entrada de nuevos proveedores en alrea de influencia. Junto con ello, se debe indagar sobre proyectos ya aprobados,prximos a ejecutarse que permitirn aumentar la oferta actual.

II.2.5 Dficit Actual y Proyectado

El dficit corresponde a la diferencia entre la demanda total y la oferta, reflejando losrequerimientos por el bien o servicio de la poblacin afectada por el problema. El dficittambin puede ser expresado en trminos cualitativos, esto es, como deficiencias en lacalidad, incumplimiento de normativas, etc.

La proyeccin del dficit consiste en calcular para cada periodo t del horizonte deevaluacin la diferencia entre demanda y oferta:

Dficit t= Demanda Total tOferta t

II.3 Identificacin de Alternativas

En esta fase, corresponder identificar las posibles alternativas que permitan dar solucinal problema definido. La primera alternativa a analizar es la denominada optimizacin dela situacin base; luego, de las alternativas identificadas debern descartarse las que noson factibles por motivos tcnicos, presupuestarios, legales u otros. Las alternativasviables pasarn a la fase de evaluacin, para determinar cul de ellas es la ms eficientedesde el punto de vista tcnico y econmico.

II.3.1 Optimizacin de la Situacin Base

La optimizacin de la situacin base consiste en identificar medidas de bajo costo quepuedan mejorar la situacin actual, eliminando parcial o totalmente el problema. Entreestas medidas se pueden encontrar:


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- Inversiones menores: mejoramientos, ampliaciones y/o reparaciones de lainfraestructura o equipamiento existentes.

- Medidas de gestin y/o administrativas

- Reformas Institucionales

- Capacitacin al personal

Las medidas contempladas en la optimizacin de la situacin base permiten disminuirparte del dficit calculado, por lo tanto, la dimensin y costos del proyecto puede sermenor que los contemplados originalmente. Junto con ello, los beneficios atribuibles alproyecto tambin pueden variar, ya que parte del problema podra estar solucionado.

III.3.2 Configuracin de Alternativas de Solucin

Se debern configurar posibles alternativas de solucin al problema identificado. Losfactores que determinan las diferentes alternativas son: el tamao, la localizacin y latecnologa, siendo unos ms relevantes que otros, segn el tipo de proyectos.

Tamao

Se refiere a la capacidad de produccin del bien o servicio, para un periodo determinado,generalmente, un ao. La variable principal que determina el tamao del proyecto es eldficit que se desea atender, dado por la demanda de la poblacin objetivo. No obstante,hay otros factores que pueden influir en la decisin de tamao del proyecto, como:

existencia de economas de escala, estacionalidades en la demanda, terrenosdisponibles, entre otros.

Local izacin

El proyecto debera encontrar aquella localizacin que produzca mayor beneficio a losusuarios de ste. Si bien este es el principal criterio para seleccionar la localizacin,tambin debern tenerse en cuenta aspectos como: disponibilidad de servicios bsicos,vas de comunicacin y medios de transporte, clima, planes reguladores y ordenanzas,impacto ambiental.

Tecnol oga

Muchos proyectos requieren la adquisicin de equipos, para los cuales pueden existirdiferentes alternativas tecnolgicas, las que debern ser analizadas, en primer lugar, paraverificar si cumplen los requerimientos tcnicos, para luego poder evaluar la mejoralternativa.


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Se sugiere recopilar toda la informacin necesaria para poder tomar la decisin msapropiada, sobre todo si los equipos a adquirir son de alta complejidad. Entre los aspectosrelevantes a considerar se tienen: confiabilidad del proveedor, servicio tcnico disponible,personal capacitado para su operacin, disponibilidad de insumos y repuestos, velocidadde obsolescencia, necesidad de habilitar o ampliar infraestructura para su instalacin,entre otros.

III. Evaluacin del Proyecto

La evaluacin tiene por objetivo establecer la conveniencia tcnico-econmica de ejecutarel proyecto. Para la evaluacin de un proyecto se puede adoptar un enfoque costo-beneficio o un enfoque costo eficiencia, dependiendo si es posible cuantificar y/o valorarlos beneficios del proyecto.

III.1 Enfoque Costo-Beneficio

En un enfoque costo beneficio, el objetivo de la evaluacin es determinar si los beneficiosque se obtienen son mayores que los costos involucrados. Para ello, es necesarioidentificar, medir y valorar los costos y beneficios del proyecto.

III.1.1 Identificacin de Beneficios

Los beneficios que genera un proyecto dependern de la naturaleza de ste; entre ellos

pueden estar:

a) Aumento del consumo de un bien o servicio: este beneficio se presenta cuando elproyecto aumenta la oferta disponible y por lo tanto provoca una disminucin en elcosto para el consumidor, provocando un aumento en la cantidad consumida.

b) Ahorro de costos: se produce cuando el proyecto permite una disminucin en loscostos (ya sea de operacin, de mantencin, costo usuario, entre otros) conrespecto a la situacin sin proyecto.

c) Revalorizacin de bienes: se produce cuando el proyecto permite aumentar elvalor patrimonial de algn bien, ya sea por intervencin directa o por los efectosprovocados en el entorno inmediato.

d) Reduccin de Riesgos: cuando el proyecto aumenta los niveles de seguridad deun determinado servicio.

e) Mejoras en el medio ambiente: intervenciones que permiten recuperar espacios yrecursos naturales.

f) Seguridad nacional: cuando el proyecto est enfocado a resguardar la soberana,los lmites territoriales, etc.


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III.1.2 Cuantificacin de los Beneficios

La cuantificacin de los beneficios consiste en asignar unidades de medida apropiadas alos beneficios identificados. A continuacin se presentan algunos ejemplos:

- Consumo de 30 litros de leche por mes- 1.500 atenciones dentales al ao

- Aumento en un 5% de las plusvalas de terrenos

- 30 minutos de espera del usuario ahorrados

- 150 litros de combustible ahorrados al mes

- Disminucin de 200 accidentes al ao

III.1.3 Valoracin de los Beneficios

La valoracin de los beneficios implica asignar un valor monetario a los beneficiosidentificados y cuantificados en las etapas anteriores. Esto puede realizarse aplicandoprecios de mercado (sin IVA), en aquellos casos donde no se presentan distorsionescomo impuestos o subsidios; o tambin, aplicando precios sociales calculados por elMinisterio de Desarrollo Social. En algunos casos, el formulador del proyecto deberrealizar una estimacin especfica para poder valorar los beneficios, en este caso, debedejar claramente especificado la forma de clculo, e indicando los parmetros y variablesutilizados.

III.1.4 Identificacin de Costos

Constituyen costos del proyecto todos aquellos recursos utilizados para sumaterializacin, en las etapas de diseo, ejecucin y operacin. Entre los costos deinversin se pueden tener:

- Estudios y Diseos

- Compra de materiales e insumos

- Pago de salarios (trabajadores de la etapa de ejecucin)

- Adquisicin de maquinaria y equipos

- Supervisin y asesoras a la etapa de inversin

- Terrenos

Cabe sealar que el terreno debe considerarse como costo del proyecto, an cuando stesea de propiedad de la institucin ejecutora y/o financiera; esto en virtud de que existe uncosto alternativo para ese terreno, el cual podra ser destinado a otros usos.

Por otra parte, durante la etapa de operacin del proyecto se deber utilizar recursos parasu funcionamiento perodo a perodo. Estos recursos constituyen los costos de operaciny mantencin, y entre ellos se encuentran los siguientes:


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- Sueldos y salarios personal contratado

- Servicios Bsicos (luz, agua, telfono, etc.)

- Materiales e insumos

- Repuestos

Tambin debern considerarse los costos de conservacin, esto es, los costos deaquellas acciones destinadas a recuperar la calidad y estndares de maquinarias oinfraestructura de tal forma de mantener la vida til considerada inicialmente. Estos costosno siempre se incurren ao a ao, depender del plan de conservacin definido por elfabricante y/o la institucin ejecutora.

III.1.5 Cuantificacin de Costos

La cuantificacin de costos consiste en asignar unidades de medida apropiada a los

costos identificados. Por ejemplo, 100 toneladas de cemento, 3000 horas-hombre, 3equipos, etc.

III.1.6 Valoracin de Costos

La valoracin de los costos de inversin, operacin, mantencin y conservacin, serealiza principalmente a travs de los precios de mercado. Sin embargo, dado que se estrealizando una evaluacin social, es necesario realizar ajustes para reflejar el verdaderocosto para la sociedad de utilizar recursos en el proyecto.

Costos ajusteMaquinarias, equipos e insumos nacionales Descontar IVA y otros impuestos;Maquinarias, equipos e insumos nacionales Descontar IVA, arancel y otros impuestos;

aplicar el factor de correccin de la divisaSueldos y salarios Aplicar el factor de correccin de la mano

de obra, para cada nivel de calificacin.

Para algunos recursos como: diesel, gasolina, tiempo de viaje, lubricantes de motor yneumticos, el Ministerio de Desarrollo Social publica anualmente los precios sociales quedeben ser utilizados en la evaluacin de proyectos que involucren el uso de estosrecursos.

III.1.7 Flujo de Beneficios Netos

Una vez valorados los costos y beneficios del proyecto, deber calcularse el flujo debeneficios netos, para cada periodo del horizonte de evaluacin del proyecto. Este ltimoqueda definido principalmente por la vida til de la inversin, no debiendo ser superior a


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30 aos. En aquellos proyectos donde la vida til de la inversin se estima superior alhorizonte de evaluacin, deber considerarse un valor residual. Este ltimo es el valorestimado que tendr la inversin en el ltimo ao del horizonte de evaluacin; puedeobtenerse a partir de referencias del mercado, o descontando la depreciacin acumulada.

El flujo de beneficios netos se calcula segn se muestra en el cuadro siguiente:

Ao 0 Ao 1 Ao 2 Ao 3 .... Ao n

(1) Inversin

(2) Beneficios

(3) Costos deoperacin

(4) Costos deMantencin

(5) CostosConservacin

(6) Valor residual

(7) Beneficio Neto(2)-(1)-(3)-(4)-(5)+(6)

III.1.8 Indicadores de Rentabilidad

A partir de los flujos de beneficios netos, deben calcularse los indicadores de rentabilidadValor Actual Neto (VAN) y la Tasa Interna de Retorno (TIR).

Valor Actual Neto

El valor actual neto se calcula de acuerdo a la siguiente frmula:

n

ttt)r(

BNIVAN

1

0

1

Donde:I0 : inversin inicialBNt : beneficio neto del periodo tn : horizonte de evaluacinr : tasa social de descuento


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Una forma ms general de presentar la frmula del VAN y que permitira considerarinversiones por ms de un periodo es la siguiente:

n

tt

t

)r(

BNVAN

0 1

Ntese que en este caso tparte desde 0, por lo tanto BN0equivale a la inversin inicial; sihay inversiones por ms de un periodo, por ejemplo por tres aos, BN0, BN1y BN2seranlos flujos netos que incluiran la inversin de esos perodos.

El criterio de decisin al utilizar el VAN es el siguiente:

- Si el VAN es positivo: es conveniente ejecutar el proyecto

- Si el VAN es igual a 0: es indiferente ejecutar el proyecto

- Si el VAN es negativo: no es conveniente ejecutar el proyecto

Tasa Intern a de Retorn o

La tasa interna de retorno mide la rentabilidad promedio que tiene un determinadoproyecto. Matemticamente, corresponde a aquella tasa de descuento que hace el VANigual a cero.

011

0

n

tt

t

)TIR(

BNI

El criterio de decisin al aplicar la TIR es el siguiente:

- Si la TIR es mayor que la tasa social de descuento: es conveniente ejecutar elproyecto

- Si la TIR es igual que la tasa social de descuento: es indiferente ejecutar el proyecto

- Si la TIR es menor que la tasa social de descuento: no es conveniente ejecutar elproyecto

Cabe sealar que la TIR se usa complementariamente al VAN, ya que normalmente soncriterios equivalentes, es decir, un VAN positivo conlleva una TIR mayor que la tasa dedescuento.

En el anexo de la presente metodologa se indica la forma de calcular el VAN y la TIR enuna planilla excel.


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III.2 Enfoque costo-eficiencia

En el enfoque costo-eficiencia, el objetivo de la evaluacin es identificar aquellaalternativa de solucin que presente el mnimo costo, para los mismos beneficios. Porello, para poder aplicar este enfoque es fundamental poder configurar alternativas que

entreguen beneficios comparables, de tal forma de poder evaluar cul de ellas es msconveniente desde el punto de vista tcnico-econmico.

Este enfoque se aplica cuando existe dificultad para cuantificar y/o valorar los beneficiosdel proyecto, especialmente cuando esto conlleva la aplicacin de juicios de valor. Enestos casos, se reconoce que los beneficios son deseados por la sociedad y por lo tanto,el criterio a aplicar ser el de mnimo costo. Por lo tanto, para la evaluacin bajo unenfoque costo-eficiencia no se valoran los beneficios, si no slo sus costos involucrados.

Para la identificacin, cuantificacin y valoracin de los costos, aplica lo sealado en lospuntos III.1.4, III.1.5 y III.1.6.

III.2.1 Indicadores costo-eficiencia

Los indicadores utilizados bajo un enfoque costo eficiencia resumen todos los costos delproyecto, tanto de inversin, como de operacin, mantencin y conservacin.

Valor Ac tual de Costos

El valor actual de costos, VAC, permite compara alternativas de igual vida til. Se calculade acuerdo a la siguiente frmula:

n

tt

t

)r(

CIVAC

1

0

1

donde:

I0 : inversin inicialCt : costos incurridos durante el periodo tn : horizonte de evaluacinr : tasa social de descuento

Una forma ms general de presentar la frmula del VAC y que permitira considerarinversiones por ms de un periodo es la siguiente:


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n

tt

t

)r(

CVAC

0 1

Ntese que en este caso tparte desde 0, por lo tanto C0equivale a la inversin inicial; si

hay inversiones por ms de un periodo, por ejemplo por tres aos, C0, C1y C2incluiranlos flujos correspondiente a la inversin.

El criterio de decisin al utilizar el VAC es el siguiente: la alternativa de solucin evaluadaque presente el menor valor actual de costos, es la ms conveniente desde el punto devista tcnico econmico.

Costo anual equivalente

El costo anual equivalente, CAE, permite comparar alternativas de distinta vida til. Secalcula mediante la siguiente frmula:

11

1

n

n

)r(

)r(rVACCAE

donde VAC es el valor actual de los flujos de costos referido previamente.

El criterio de decisin al utilizar el CAE es el siguiente: la alternativa de solucin evaluadaque presente el menor valor actual de costos, es la ms conveniente desde el punto devista tcnico econmico.

En el anexo de la presente metodologa se indica la forma de calcular el VAC y el CAE enuna planilla excel.


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ANEXO

CLCULO DE INDICADORES EN PLANILLA EXCEL

1) CLCULO DEL VALOR ACTUAL NETO

A travs del siguiente ejemplo, se presenta el procedimiento para calcular el VAN a travsde una planilla excel

Ejemplo 1. Calcular el VAN de los siguientes flujos, utilizando una tasa descuento de 8%:

Ao 0(inversin) Ao 1 Ao 2 Ao 3 Ao 4 Ao 5 Ao 6 Ao 7 Ao 8 Ao 9

Ao10

-1.500 150 180 220 250 270 310 330 350 380 400

PASO 1. Copie los flujos y la tasa de descuento en la planilla. La inversin se registra consigno menos, pues constituye un flujo negativo

PASO 2. Posicinese en la celda donde quiere que aparezca el resultado del valorpresente. Seleccione de la barra de herramientas el botn de funciones o,alternativamente, abra men Insertar y seleccione Funcin. Se desplegar la siguienteventana:


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En categora de la funcin seleccione Financieras; en nombre de la funcin seleccioneVNA; indique aceptar.

Aparecer la siguiente ventana:


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PASO 4

En tasa, ingrese la celda que contiene la tasa de descuento; en valor 1, ingrese el rangode celdas que contienen los flujos, sin incluir la inversin

(No es necesario completar valor2)

PASO 5

Seleccione aceptar. El resultado que se ha obtenido ($ 1.788) es el valor presente de losflujos recibidos a partir del ao 1. Sin embargo, falta restar la inversin. Para ello, debeposicionarse en la barra de frmulas y a continuacin de la frmula de VNA, sume la

celda que contiene el flujo negativo de la inversin.


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Finalmente, al dar ENTER se obtiene el valoractual neto, en este ejemplo igual a $288.


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2) CLCULO DE LA TASA INTERNA DE RETORNO

Para proceder a las indicaciones del clculo de la TIR, se utilizar el mismo ejemploanterior.

PASO 1. Una vez copiados los datos en la planilla, posicinese en la celda donde quiereque aparezca el resultado de la TIR. Seleccione de la barra de herramientas el botn defunciones o, alternativamente, abra men Insertar y seleccione Funcin.Nuevamente, en categora seleccione Financieras y en nombre de la funcin, ahoraseleccione TIR. Indique Aceptar.

PASO 2. En valores, ingrese el rango de celdas que contiene todos los flujos, en estecaso s se debe incluir la inversin.(No es necesario que complete el campo Estimar).

Indique Aceptar.


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El valor obtenido es la TIR de los flujos del proyecto.


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3) CLCULO DEL VALOR ACTUAL DE COSTOS

Para realizar el clculo del VAC, se procede en forma muy similar al clculo del VAN,siguiendo los 5 pasos indicados. La nica diferencia es que en este caso, la inversin seregistra con signo positivo, ya que se agregarn todos los flujos de costos del proyecto.

Ejemplo 2. Calcular el VAC de los siguientes flujos.

Ao 0(Inversin)

Ao 1 Ao 2 Ao 3 Ao 4 Ao 5 Ao 6 Ao 7

5800 350 380 400 430 460 500 550

Siguiendo los pasos indicados, debera llegarse al siguiente resultado:


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4) CLCULO DEL COSTO ANUAL EQUIVALENTE

Para realizar el clculo del CAE, se deber calcular previamente el VAC, de acuerdo alprocedimiento indicado anteriormente. Luego, se debern seguir los siguientes pasos:

PASO 1. Posicinese en la celda donde se calcular el CAE.Seleccione de la barra deherramientas el botn de funciones o, alternativamente, abra men Insertar yseleccione Funcin. Nuevamente, encategora seleccione Financieras y en nombre dela funcin, ahora seleccione PAGO. Indique Aceptar.

PASO 2. En tasa ingrese la celda que contiene la tasa de descuento; en Nper deberingresar el nmero de periodos (por lo general, aos) en que se evala el proyecto; enVa debe ingresar el valor del VAC calculado previamente (no es necesario completar loscampos Vf y Tipo


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El valor obtenido es el CAE. Excel por defecto arroja este valor con signo negativo, peroesto no tiene ninguna interpretacin para efectos del indicador CAE. Lo que importa es suvalor absoluto.

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