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Goldman Sachs Funds SICAVUn organismo de inversión colectiva constituido con arreglo a la legislación del Gran Ducado de Luxemburgo (S.I.C.A.V)

Suplemento II al Folleto Informativo- Cartera Especializada- Carteras del Mercado

Monetario

0213

Suplemento

Goldman Sachs Funds SICAV El presente Suplemento

Febrero de 2013 ii Goldman Sachs Asset Management

El presente Suplemento

El propósito de este Suplemento es ofrecer una descripción más detallada de las Carteras Especializadas y del Mercado Monetario del Fondo gestionadas por GSAMI. El presente Suplemento deberá leerse siempre a la luz de la información contenida en el Folleto Informativo. El Folleto Informativo incluye información pormenorizada sobre diversos aspectos relativos al Fondo, incluidos: una descripción de sus clases de Acciones; los riesgos asociados a una inversión en el Fondo; información acerca de la dirección y administración del Fondo y sobre las entidades terceras que le prestan servicios; los procedimientos de suscripción y reembolso de Acciones y la opción de canje; el cálculo del Patrimonio Neto y del Valor Teórico de la Acción; su política de dividendos; las comisiones y gastos del Fondo; información general del Fondo; las juntas de accionistas y los informes que se les remiten, y el régimen fiscal aplicable. Además, el Folleto Informativo incluye en sus Apéndices información sobre determinadas técnicas de inversión especiales y los límites de inversión aplicables. Se recomienda a los inversores potenciales que lean el Folleto Informativo completo junto con este Suplemento, en su versión oportunamente modificada, así como el último informe anual o semestral, antes de tomar cualquier decisión de inversión. Los derechos y obligaciones del inversor, así como el contenido de la relación jurídica que establece con el Fondo, se regulan en el Folleto Informativo completo.

Este Suplemento ofrece información sobre las Carteras Especializadas y del Mercado Monetario, incluida la relativa a las Clases de Acciones de cada Cartera Especializada y del Mercado Monetario disponibles en la fecha del Folleto Informativo.

Antes de comprar, reembolsar, transmitir o canjear Acciones, el Consejo de Administración del Fondo recomienda encarecidamente a todos los Accionistas actuales o potenciales que recaben un asesoramiento profesional adecuado por lo que respecta a los requisitos legales y tributarios asociados a una inversión en el Fondo, así como consejo acerca de la idoneidad y conveniencia de una inversión en el Fondo o en cualquiera de sus Carteras. El Fondo, sus Administradores y (a menos que asuman separada y expresamente por escrito tales funciones exclusivamente con respecto a asuntos de inversión) el Asesor de Inversiones y otras entidades de Goldman Sachs no tendrán responsabilidad alguna derivada de tales cuestiones. Tal como se expone más detalladamente en el Folleto Informativo del Fondo, Goldman Sachs o el Fondo podrán remunerar a determinados distribuidores por participar en la comercialización de las Acciones, y en el asesoramiento que cualquiera de ellos reciba no podrá descartarse un conflicto de intereses.

Goldman Sachs Funds SICAV Índice

Febrero de 2013 iii Goldman Sachs Asset Management

Índice

Página

El presente Suplemento ......................................................................................................................................................... ii

Índice ........................................................................................................................................................................................ iii

Definiciones .................................................................................................................................................................................... 4

1 Goldman Sachs Funds – Tabla resumen de las Carteras ................................................................................................ 6

2 Goldman Sachs Funds – Tabla resumen de las Clases de Acciones de cada Cartera ................................................... 7

3 Goldman Sachs Funds – Calculo de la exposición global y nivel de apalancamiento previsto ...................................... 23

Apéndice 1 Goldman Sachs Satellite Strategies Portfolio ....................................................................................................... 26

Apéndice 2 Goldman Sachs Global Fixed Income Plus Portfolio (Hedged) ............................................................................ 27

Apéndice 3 Goldman Sachs Sterling Broad Fixed Income Plus Portfolio ................................................................................ 28

Apéndice 4 Goldman Sachs Strategic Absolute Return Bond I Portfolio ................................................................................. 29

Apéndice 5 Goldman Sachs Strategic Absolute Return Bond II Portfolio ................................................................................ 31

Apéndice 6 Goldman Sachs Japan CORE Flex Portfolio ........................................................................................................ 33

Apéndice 7 Goldman Sachs Global Currency Plus Portfolio ................................................................................................... 34

Apéndice 8 Goldman Sachs Global Allocation Portfolio .......................................................................................................... 39

Apéndice 9 Goldman Sachs Global Allocation - Income Strategy Portfolio ............................................................................. 40

Apéndice 10 Goldman Sachs Strategic Commodities Portfolio ............................................................................................. 41

Apéndice 11 Goldman Sachs Dynamic Allocation Portfolio ................................................................................................... 42

Apéndice 12 Goldman Sachs Global Macro Absolute Return Portfolio ................................................................................. 43

Apéndice 13 Goldman Sachs Global Strategic Income Bond Portfolio ................................................................................. 46

Apéndice 14 Global Lower Beta Equity Portfolio (UCITS) ..................................................................................................... 47

Apéndice 15 Goldman Sachs Euro Money Market Portfolio .................................................................................................. 48

Febrero de 2013 4 Goldman Sachs Asset Management

Definiciones En este Suplemento, las siguientes frases y expresiones en mayúsculas tendrán los significados que se indican a continuación. Las frases y expresiones en mayúsculas empleadas pero que no se definan de otro modo en este documento tendrán los significados que se les asignan en el Folleto Informativo. De producirse cualquier discrepancia, prevalecerá el sentido que se atribuye en el Suplemento. Por “CORE” se entenderá el sistema Computer Optimised, Research Enhanced;

Por “Obligaciones de tipo flotante y tipo variable”

se entenderán obligaciones de tipo variable o de tipo flotante cuyos valores sonde manera general más estables que los de las obligaciones de tipo fijo enrespuesta a cambios en los niveles de los tipos de interés, que la cartera GoldmanSachs Euro Money Market Portfolio puede comprar. Con sujeción a la utilizacióndel método de valoración de coste amortizado, la cartera Goldman Sachs EuroMoney Market Portfolio puede considerar que el vencimiento de una obligación de tipo variable o flotante es más corto que el vencimiento oficial final siempre que laobligación tenga un vencimiento residual igual o inferior a dos años o que laobligación tenga una cláusula de requerimiento que permita a la cartera Goldman Sachs Euro Money Market Portfolio cobrar en cualquier momento o a intervalosdeterminados durante un periodo no superior a dos años. El método de valoraciónde coste amortizado se aplicará a un instrumento de tipo variable o flotante cuando: (i) tenga una fecha de revisión del tipo de interés anual (o con mayorfrecuencia); (ii) se determine que tiene un valor de mercado próximo a lavaloración por coste amortizado; y (iii) tenga un vencimiento residual igual oinferior a dos años. Es posible que los emisores o intermediarios financieros queofrezcan cláusulas de requerimiento respalden su capacidad de compra de lasobligaciones obteniendo crédito con ayudas a la liquidez, entre las que puedenincluirse líneas de crédito, que son compromisos condicionales de concesión de crédito, y cartas de crédito, que normalmente serán irrevocables;

Por “Carteras Global and Regional CORE Flex”

se entenderá la Cartera Goldman Sachs Japan CORE Flex;

Por “Títulos de Deuda Pública”

se entenderán títulos de deuda (con tipo fijo o variable) emitidos o garantizadospor un estado o sus autoridades o administraciones públicas o por cualquiera delos siguientes organismos supranacionales o de derecho público internacional alos que pertenezcan uno o varios Estados miembros de la UE: el Banco Europeode Inversiones, el Banco de Desarrollo Asiático, el Banco Mundial, Euratom, laComunidad Europea, el Banco Europeo para la Reconstrucción y el Desarrollo, elBanco Internacional de Reconstrucción y Desarrollo, la International Finance Corporation y el Banco Interamericano de Desarrollo, en los que la carteraGoldman Sachs Euro Money Market Portfolio puede invertir. Si bien la carteraGoldman Sachs Euro Money Market Portfolio puede invertir hasta el 10% de su patrimonio en valores mobiliarios no cotizados, estos valores deberán cotizar,estar admitidos a negociación o contratarse en un Mercado Reconocido;

Por “LIBOR” se entenderá el tipo de interés interbancario que se ofrece en el mercado de Londres;

Por “Valores Líquidos” se entenderán los valores de renta fija, incluidos, sin ánimo de exhaustividad,títulos de deuda pública, títulos de deuda privada (con Categoría de Inversión einferior), papel comercial y cualquier otro tipo de obligaciones a corto plazo,obligaciones bancarias (incluidas aceptaciones bancarias, certificados dedepósito, depósitos a plazo y pagarés bancarios no garantizados), obligacionescon tipo de interés variable o flotante, valores con cupón cero, certificados dedepósito de emisores no estadounidenses, contratos con pacto de recompra, contratos de compra con pacto de reventa, contratos "dollar roll", valores congarantía hipotecaria y garantizados con otros activos y cuentas por cobrar (inclusoobligaciones hipotecarias colaterales y valores sólo generadores de interés o sólo con principal), valores ligados a índices, cuyos valores de reembolso o cuponesestán asociados al precio de otros valores, índices de valores, divisas y cuantos


otros instrumentos de renta fija existan de naturaleza similar a los que se acaba de enumerar y que el Asesor de Inversiones considere adecuados;

Por “Market Neutral” se entenderán las estrategias de inversión que pueden aplicar perspectivas de inversión tanto positivas como negativas mediante la capacidad para comprar compañías consideradas infravaloradas (manteniendo una posición larga) y para vender compañías consideradas sobrevaloradas (mediante una posición corta). Por definición estas estrategias Market Neutral perseguirán reducir la exposición al mercado manteniendo posiciones largas y cortas de similar magnitud;

Por “Carteras del Mercado Monetario”

se entenderá la Cartera Goldman Sachs Euro Money Market Portfolio;

Por “Carteras Especializadas”

se entenderá las Carteras Especializadas del Fondo que se describen en este Suplemento.

CORESM es una marca de servicio registrada de Goldman, Sachs & Co.


1 Goldman Sachs Funds – Tabla resumen de las Carteras

Un Organismo de Inversión Colectiva constituido con arreglo a la legislación del Gran Ducado de Luxemburgo (SICAV).

Las siguientes carteras son carteras de inversión independientes del Fondo gestionadas por GSAMI y sus asociadas.

Cartera Especializada Fecha de lanzamiento

Goldman Sachs Satellite Strategies Portfolio Antes de enero de 2014

Goldman Sachs Global Fixed Income Plus Portfolio (Hedged) Enero de 2006

Goldman Sachs Sterling Broad Fixed Income Plus Portfolio Enero de 2006

Goldman Sachs Strategic Absolute Return Bond I Portfolio Junio de 2006

Goldman Sachs Strategic Absolute Return Bond II Portfolio Junio de 2006

Goldman Sachs Japan CORE® Flex Portfolio Febrero de 2007

Goldman Sachs Global Currency Plus Portfolio Septiembre de 2008

Goldman Sachs Global Allocation Portfolio Antes de enero de 2014

Goldman Sachs Global Allocation - Income Strategy Portfolio Antes de enero de 2014

Goldman Sachs Strategic Commodities Portfolio Abril de 2011

Goldman Sachs Dynamic Allocation Portfolio Antes de enero de 2014

Goldman Sachs Global Macro Absolute Return Portfolio Antes de enero de 2014

Goldman Sachs Global Strategic Income Bond Portfolio Marzo de 2011

Goldman Sachs Global Lower Beta Equity Portfolio (UCITS) Antes de enero de 2014

Carteras del Mercado Monetario Fecha de lanzamiento

Goldman Sachs Euro Money Market Portfolio Antes de enero de 2014

Si no se especificara la fecha exacta de lanzamiento de alguna de las Carteras, tengan la amabilidad de ponerse en contacto con su representante habitual de Goldman Sachs o con el Agente de Atención al Accionista en Goldman Sachs International, Christchurch Court, 10-15 Newgate Street, Londres EC1A 7HD al objeto de determinar si la Cartera considerada ha sido lanzada desde la fecha del Folleto Informativo. Los inversores pueden solicitar, en el domicilio social del Fondo, información sobre el Fondo y sobre la creación de Clases de Acciones adicionales. En adelante, podrá aludirse a las Carteras mencionadas sin necesidad de anteponer su denominación completa. Carteras Flex CORE Mundiales y Regionales Las Carteras Flex CORE Mundiales y Regionales aplican la Estrategia CORE, acrónimo de "Computer Optimised, Research Enhanced" ("Optimización Informática, Análisis Potenciado"), un modelo multifactorial desarrollado y patentado por Goldman Sachs con el que se intenta predecir la rentabilidad de los valores de cada Cartera. Las combinaciones de valores se calculan con la intención de construir la cartera más eficiente atendiendo a la previsión que el modelo hace de la rentabilidad y riesgo con respecto al índice de referencia de cada Cartera CORE. Existe el riesgo de que las estrategias empleadas por el Asesor de Inversiones no obtengan los resultados deseados. El Asesor de Inversiones trata de ejecutar una estrategia compleja para las Carteras Flex CORESM

Mundiales y Regionales utilizando modelos cuantitativos patentados por Goldman Sachs. Las inversiones seleccionadas mediante estos modelos podrían presentar un comportamiento distinto al esperado por los factores que se emplean en los modelos, las ponderaciones que se asignan a los factores, las variaciones que se producen respecto a sus tendencias históricas y por factores técnicos que afectan a la elaboración y establecimiento de los modelos. No cabe garantizar que el Asesor de Inversiones vaya a adoptar decisiones tácticas eficaces para las Carteras Flex CORE Mundiales y Regionales. Asimismo, el hecho de que las gestoras cuantitativas de inversión compartan participaciones podría incrementar las pérdidas.


2 Goldman Sachs Funds – Tabla resumen de las Clases de Acciones de cada Cartera

En la siguiente tabla se presentan las Clases de Acciones existentes en cada Cartera Especializada y Cartera del Mercado Monetario del Fondo. Para ampliar esta información sobre las Clases de Acciones, les rogamos consulten la sección 1 del Folleto Informativo titulada "Descripción de las Clases de Acciones".

Cartera Especializada Goldman Sachs Satellite Strategies Portfolio

Moneda de Cuenta - USD

Notas adicionales: Las Clases de Acciones que se incluyen en la tabla a continuación podrán ofrecerse también: (i) Denominadas o cubiertas en las siguientes monedas: EUR, GBP, JPY, CHF, HKD, SGD, CAD, SEK, NOK,

DKK, AUD, NZD, INR y BRL. Las Comisiones de Suscripción, Gestión, Distribución, comisión sobre resultados y los gastos de explotación (en cada caso, según proceda) relativos a estas Clases de Acciones adicionales son los mismos que para el tipo de Clases de Acciones correspondiente que se muestra en la tabla siguiente. El importe de la inversión mínima para estas Clases de Acciones en cada una de las siguientes monedas es el mismo importe, en la moneda pertinente, que el importe indicado para ese tipo de Clase de Acciones en USD en la siguiente tabla: EUR, GBP, CHF, HKD, SGD, CAD, AUD, NZD (por ejemplo, el importe de inversión mínima para las Acciones de Clase I (GBP) es 1.000.000 GBP). En el caso del JPY, INR y BRL, la inversión mínima será igual al importe indicado para esos tipos de Clases de Acciones en USD multiplicado por 100, 40 y 2, respectivamente. En el caso del DKK, NOK y SEK, la inversión mínima será el importe indicado para esa Clase de Acciones en USD multiplicado por 6, 7 y 8, respectivamente.

(ii) Como clases de acumulación o de reparto. Les rogamos consulten la sección 16 del Folleto Informativo

titulada “Política de Dividendos”.

Clase de Acciones Moneda de la Clase de Acciones

Comisión de Suscripción

Comisión de Gestión

Comisión de Distribución

Gastos de Explotación

Inversión Mínima

Acciones Base USD Hasta un 5,5% Hasta un 1,00% Ninguna 0,25% 5.000 USD

Acciones en otras Monedas

EUR Hasta un 5,5% Hasta un 1,00%

Ninguna 0,25% 5.000 EUR

Acciones de Clase A USD Hasta un 4% Hasta un 1,00%

Hasta un 0,50% 0,25% 1.500 USD

Acciones de Clase E USD Hasta un 4% Hasta un 1,00%

Hasta un 1,00% 0,25% 1.500 USD

Acciones de Clase C USD Hasta un 4% Hasta un 1,00%

Hasta un 1,00% 0,25% 1.500 USD

Acciones de Clase P USD Ninguna Hasta un 0,80% Ninguna Variables 50.000 USD

Acciones de Clase R USD Hasta un 5,5% Hasta un 0,75% Ninguna 0,25% 5.000 USD

Acciones de Clase S USD Hasta un 5,5% Hasta un 0,75% Ninguna 0,25% 10.000 USD

Acciones de Clase I USD Ninguna Hasta un 0,75% Ninguna Variables 1.000.000 USD

Acciones de Clase II USD Ninguna Hasta un 1,00% Ninguna Variables 5.000 USD

Acciones de Clase IX USD Ninguna Hasta un 0,60% Ninguna Variables 5.000.000 USD

Acciones de Clase IO USD Ninguna N/a Ninguna Variables En proceso de solicitud

Acciones de Clase IXO USD Ninguna N/a Ninguna Variables En proceso de solicitud


Goldman Sachs Global Fixed Income Plus Portfolio (Hedged)

Moneda de Cuenta – EUR

Notas adicionales Las Clases de Acciones podrán ofrecerse también:

(i) Cubiertas en las siguientes monedas: USD, GBP, JPY, CHF, HKD, SGD, CAD, SEK, NOK, DKK,AUD, NZD, INR y BRL. Las Comisiones de Suscripción, Gestión, Distribución, comisión sobreresultados y los gastos de explotación (en cada caso, según proceda) relativos a estas Clases de Acciones adicionales son los mismos que para el tipo de Clases de Acciones correspondiente que semuestra en la tabla siguiente. El importe de la inversión mínima para estas Clases de Acciones encada una de las siguientes monedas es el mismo importe, en la moneda pertinente, que el importe indicado para ese tipo de Clase de Acciones en EUR en la siguiente tabla: USD, GBP, CHF, HKD,SGD, CAD, AUD, NZD (por ejemplo, el importe de inversión mínima para las Acciones de Clase I(GBP) es 1.000.000 GBP). En el caso del JPY, INR y BRL, la inversión mínima será igual al importeindicado para esos tipos de Clases de Acciones en USD multiplicado por 100, 40 y 2,respectivamente. En el caso del DKK, NOK y SEK, la inversión mínima será el importe indicado para esa Clase de Acciones en USD multiplicado por 6, 7 y 8, respectivamente.

(ii) Como clases de acumulación o de reparto. Les rogamos consulten la sección 16 del FolletoInformativo titulada “Política de Dividendos”.

(iii) Como Clases de Acciones con Cobertura de Duración. Les rogamos consulten la sección 1.22 del Folleto titulada “Clases de Acciones con Cobertura de Duración.

Moneda de la

Clase de Acciones




Comisión sobre

resultados


Inversión Mínima

Acciones Base EUR Hasta un 5,5% Hasta un 1,00% Ninguna Ninguna 0,25% 5.000 EUR

Acciones Base (USD con cobertura)

USD Hasta un 5,5% Hasta un 1,00% Ninguna Ninguna 0,25% 5.000 USD

Acciones en otras monedas USD Hasta un 5,5% Hasta un 1,00% Ninguna Ninguna 0,25% 5.000 USD

Acciones de Clase A EUR Hasta un 4% Hasta un 1,00% Hasta un 0,50% Ninguna 0,25% 1.500 EUR

Acciones de Clase A (USD con cobertura)

USD Hasta un 4% Hasta un 1,00% Hasta un 0,50% Ninguna 0,25% 1.500 USD

Acciones de Clase A (GBP con cobertura)

GBP Hasta un 4% Hasta un 1,00% Hasta un 0,50% Ninguna 0,25% 1.500 GBP

Acciones de Clase C EUR Hasta un 4% Hasta un 1,00% Hasta un 1,00% Ninguna 0,25% 1.500 EUR

Acciones de Clase E EUR Hasta un 4% Hasta un 1,00% Hasta un 1,00% Ninguna 0,25% 1.500 EUR

Acciones de Clase P EUR Hasta un 5,5% Hasta un 0,80% Ninguna Ninguna Variables 50.000 EUR

Acciones de Clase P (USD con cobertura)

USD Hasta un 5,5% Hasta un 0,80% Ninguna Ninguna Variables 50.000 USD

Acciones de Clase R EUR Hasta un 5,5% Hasta un 0,75% Ninguna Ninguna 0,25% 5.000 EUR

Acciones de Clase S EUR Hasta un 5,5% Hasta un 0,75% Ninguna Ninguna 0,25% 10.000 EUR

Acciones de Clase I EUR Ninguna Hasta un 0,75% Ninguna Ninguna Variables 1.000.000 EUR

Acciones de Clase I (USD con cobertura)

USD Ninguna Hasta un 0,75% Ninguna Ninguna Variables 1.000.000 USD

Acciones de Clase II USD Ninguna Hasta un 1,00% Ninguna Ninguna Variables 5.000 USD

Acciones de Clase IX (USD con cobertura)


Acciones de Clase IO EUR Ninguna N/a Ninguna Ninguna Variables En proceso de solicitud

Acciones de Clase IO (USD con cobertura)

USD Ninguna N/a Ninguna Ninguna Variables En proceso de solicitud

Acciones de Clase IXO (USD con cobertura)


Goldman Sachs Sterling Broad Fixed Income Plus Portfolio

Moneda de Cuenta – GBP

Moneda de la Clase de Acciones




Comisión sobre

resultados


Inversión Mínima

Acciones Base GBP Hasta un 5,5%

Hasta un 1,00%

Ninguna Ninguna 0,25% 3000 GBP

Acciones Base (Acumulativas) GBP Hasta un 5,5%

Hasta un 1,00%


Acciones en otras Monedas USD Hasta un Hasta un Ninguna Ninguna 0,25% 5.000 USD


5,5% 1,00%


Hasta un 0,50%

Ninguna 0,25% 1.500 USD

Acciones de Clase A GBP Hasta un 4% Hasta un 1,00%

Hasta un 0,50%

Ninguna 0,25% 1.500 GBP


Hasta un 1,00%

Ninguna 0,25% 5.000 USD

Acciones de Clase P GBP Hasta un 5,5%

Hasta un 0,80%

Ninguna Ninguna Variables 30.000 GBP

Acciones de Clase P (Acumulativas)

GBP Hasta un 5,5%

Hasta un 0,80%

Ninguna Ninguna Variables 30.000 GBP

Acciones de Clase R GBP Hasta un 5,5%

Hasta un 0,75%

Ninguna Ninguna 0,25% 1.500 GBP

Acciones de Clase S GBP Hasta un 5,5%

Hasta un 0,75%


Acciones de Clase I GBP Ninguna Hasta un 0,75%

Ninguna Ninguna Variables 1.000.000 GBP

Acciones de Clase I (Acumulativas) GBP Ninguna Hasta un 0,75%

Ninguna Ninguna Variables 1.000.000 GBP

Acciones de Clase II USD Ninguna Hasta un 1,00%

Ninguna Ninguna Variables 5.000 USD

Acciones de Clase IX USD Ninguna Hasta un 0,75%

Ninguna Ninguna Variables 5.000.000 USD

Acciones de Clase IO GBP Ninguna N/a Ninguna Ninguna Variables En proceso de solicitud

Acciones de Clase IO (Acumulativas)

GBP Ninguna N/a Ninguna Ninguna Variables En proceso de solicitud

Acciones de Clase IXO USD Ninguna N/a Ninguna Ninguna Variables En proceso de solicitud


Goldman Sachs Strategic Absolute Return Bond I Portfolio

Moneda de Cuenta – USD

Notas adicionales Las Clases de Acciones podrán ofrecerse también: (i) Cubiertas en las siguientes monedas: EUR, GBP, JPY, CHF, HKD, SGD, CAD, SEK, NOK, DKK, AUD, NZD,

INR y BRL. Las Comisiones de Suscripción, Gestión, Distribución, comisión sobre resultados y los gastos deexplotación (en cada caso, según proceda) relativos a estas Clases de Acciones adicionales son los mismos que para el tipo de Clases de Acciones correspondiente que se muestra en la tabla siguiente. El importe de lainversión mínima para estas Clases de Acciones en cada una de las siguientes monedas es el mismo importe, en la moneda pertinente, que el importe indicado para ese tipo de Clase de Acciones en USD en lasiguiente tabla: EUR, GBP, CHF, HKD, SGD, CAD, AUD, NZD (por ejemplo, el importe de inversión mínimapara las Acciones de Clase I (GBP) es 1.000.000 GBP). En el caso del JPY, INR y BRL, la inversión mínima será igual al importe indicado para esos tipos de Clases de Acciones en USD multiplicado por 100, 40 y 2,respectivamente. En el caso del DKK, NOK y SEK, la inversión mínima será el importe indicado para esa Clase de Acciones en USD multiplicado por 6, 7 y 8, respectivamente.

(ii) Como Clases de Acciones con Exposición Cambiaria. Les rogamos consulten la sección 1.21 del Folleto Informativo titulada “Clases de Acciones con Cobertura Cambiara y Clases de Acciones con Exposición Cambiaria”.

(iii) Como clases de acumulación o de reparto. Les rogamos consulten la sección 16 del Folleto Informativo






Comisión sobre resultados


Inversión Mínima

Acciones Base USD Hasta un 5,5% Hasta un 0,60%

Ninguna 20% del excedente de rentabilidad

0,25% 5.000 USD

Acciones Base (EUR con cobertura)



0,25% 5.000 EUR

Acciones en otras Monedas (EUR con cobertura)



0,25% 5.000 EUR


Hasta un 0,50% 20% del excedente de rentabilidad

0,25% 1.500 USD


GBP Hasta un 4% Hasta un 0,60%


0,25% 1.000 GBP



0,25% 1.500 USD

Acciones de Clase E (EUR con cobertura)

EUR Hasta un 4% Hasta un 0,60%


0,25% 1.500 EUR

Acciones de Clase R USD Hasta un 5,5% Hasta un 0,35%


0,25% 5.000 USD

Acciones de Clase S USD Hasta un 5,5% Hasta un 0,35%


0,25% 10.000 USD

Acciones de Clase I USD Ninguna Hasta un 0,35%


Variables 1.000.000 USD

Acciones de Clase I (EUR con cobertura)

EUR Ninguna Hasta un 0,35%


Variables 1.000.000 EUR



Variables 5.000 USD




Acciones de Clase IO USD Ninguna N/a Ninguna N/a Variables En proceso de solicitud

Acciones de Clase IO (EUR con cobertura)

EUR Ninguna N/a Ninguna N/a Variables En proceso de solicitud

Acciones de Clase IXO USD Ninguna N/a Ninguna N/a Variables En proceso de solicitud


Goldman Sachs Strategic Absolute Return Bond II Portfolio



(i) Cubiertas en las siguientes monedas: EUR, GBP, JPY, CHF, HKD, SGD, CAD, SEK, NOK, DKK,AUD, NZD, INR y BRL. Las Comisiones de Suscripción, Gestión, Distribución, comisión sobreresultados y los gastos de explotación (en cada caso, según proceda) relativos a estas Clases deAcciones adicionales son los mismos que para el tipo de Clases de Acciones correspondiente que se muestra en la tabla siguiente. El importe de la inversión mínima para estas Clases de Acciones encada una de las siguientes monedas es el mismo importe, en la moneda pertinente, que el importeindicado para ese tipo de Clase de Acciones en USD en la siguiente tabla: EUR, GBP, CHF, HKD, SGD, CAD, AUD, NZD (por ejemplo, el importe de inversión mínima para las Acciones de Clase I(GBP) es 1.000.000 GBP). En el caso del JPY, INR y BRL, la inversión mínima será igual al importeindicado para esos tipos de Clases de Acciones en USD multiplicado por 100, 40 y 2,respectivamente. En el caso del DKK, NOK y SEK, la inversión mínima será el importe indicado paraesa Clase de Acciones en USD multiplicado por 6, 7 y 8, respectivamente.


(iii) Como clases de acumulación o de reparto. Les rogamos consulten la sección 16 del Folleto

Informativo titulada “Política de Dividendos”.







Inversión Mínima

Acciones Base USD Hasta un 5,5% Hasta un 1,00%


0,25% 5.000 USD

Acciones Base (EUR con cobertura)



0,25% 5.000 EUR




0,25% 5.000 EUR



0,25% 1.500 USD


GBP Hasta un 4% Hasta un 1,00%


0,25% 1.000 GBP



0,25% 1.500 USD


EUR Hasta un 4% Hasta un 1,00%


0,25% 1.500 EUR

Acciones de Clase R USD Hasta un 5,5% Hasta un 0,55%


0,25% 5.000 USD

Acciones de Clase S USD Hasta un 5,5% Hasta un 0,55%


0,25% 10.000 USD

Acciones de Clase I USD Ninguna Hasta un 0,55%









Variables 5.000 USD









Goldman Sachs Japan CORE Flex Portfolio

Moneda de Cuenta – JPY


(i) Denominadas en las siguientes monedas: USD, GBP, EUR, CHF, HKD, SGD, CAD, SEK, NOK, DKK, AUD, NZD, INR y BRL. Las Comisiones de Suscripción, Gestión, Distribución, comisión sobre resultados y los gastos de explotación (en cada caso, según proceda) relativos a estas Clases de Acciones adicionales son los mismos que para el tipo de Clases de Acciones correspondiente que se muestra en la tabla siguiente. El importe de la inversión mínima para estas Clases de Acciones en cada una de las siguientes monedas es el mismo importe, en la moneda pertinente, que el importe indicado para ese tipo de Clase de Acciones en JPY en la siguiente tabla: EUR, GBP, CHF, HKD, SGD, CAD, AUD, NZD (por ejemplo, el importe de inversión mínima para las Acciones de Clase I (GBP) es 1.000.000 GBP). En el caso del DKK, NOK, SEK, INR y BRL, la inversión mínima será el importe indicado para esa Clase de Acciones en USD multiplicado por 6, 7, 8, 40 y 2 respectivamente.

(ii) Como clases de acumulación o de reparto. Les rogamos consulten la sección 16 del Folleto Informativo titulada “Política de Dividendos”.

(iii) Con una hora de corte (“Hora de Corte T-1”) respecto a suscripciones, reembolsos y canjes, que es las 14:00 horas, hora de Europa Central, del Día Hábil anterior al Día Hábil en que vaya a efectuarse la correspondiente suscripción, reembolso o canje. Los Valores Teóricos de la Acción de cualesquiera Clases de Acciones con una Hora de Corte T-1 serán previsiblemente diferentes a los de aquellas con una hora de corte normal, debido a la aplicación de diferentes Momentos de Valoración.





Comisión sobre

resultados


Inversión Mínima

Acciones Base JPY Hasta un 5,5% Hasta un 1,80% Ninguna Ninguna 0,25% 500.000 JPYAcciones Base (Snap) JPY Hasta un 5,5% Hasta un 1,80% Ninguna Ninguna 0,25% 500.000 JPYAcciones Base (Close) JPY Hasta un 5,5% Hasta un 1,80% Ninguna Ninguna 0,25% 500.000 JPYAcciones en otras Monedas (Snap)

EUR Hasta un 5,5% Hasta un 1,80% Ninguna Ninguna 0,25% 5.000 EUR

Acciones en otras Monedas (Close)

EUR Hasta un 5,5% Hasta un 1,80% Ninguna Ninguna 0,25% 5.000 EUR

Acciones en otras Monedas (Snap)




Acciones en otras Monedas (Snap)

GBP Hasta un 5,5% Hasta un 1,80% Ninguna Ninguna 0,25% 3000 GBP


GBP Hasta un 5,5% Hasta un 1,80% Ninguna Ninguna 0,25% 3000 GBP

Acciones de Clase A (Snap) USD Hasta un 4% Hasta un 1,80% Hasta un 0,50% Ninguna 0,25% 1.500 USD Acciones de Clase A (Close) USD Hasta un 4% Hasta un 1,80% Hasta un 0,50% Ninguna 0,25% 1.500 USD Acciones de Clase C (Snap) JPY Hasta un 4% Hasta un 1,80% Hasta un 1,00% Ninguna 0,25% 150.000 JPYAcciones de Clase C (Close) JPY Hasta un 4% Hasta un 1,80% Hasta un 1,00% Ninguna 0,25% 150.000 JPYAcciones de Clase E (Acumulativas) (Snap)

EUR Hasta un 4% Hasta un 1,80% Hasta un 1,00% Ninguna 0,25% 1.500 EUR

Acciones de Clase E (Acumulativas) (Close)

EUR Hasta un 4% Hasta un 1,80% Hasta un 1,00% Ninguna 0,25% 1.500 EUR

Acciones de Clase P (Snap) JPY Hasta un 5,5% Hasta un 1,25% Ninguna Ninguna Variables 5.000.000 JPY

Acciones de Clase P (Close) JPY Hasta un 5,5% Hasta un 1,25% Ninguna Ninguna Variables 5.000.000 JPY

Acciones de Clase R (Snap) JPY Hasta un 5,5% Hasta un 0,90% Ninguna Ninguna 0,25% 500.000 JPYAcciones de Clase R (Close) JPY Hasta un 5,5% Hasta un 0,90% Ninguna Ninguna 0,25% 500.000 JPYAcciones de Clase S JPY Hasta un 5,5%

Hasta un 0,90% Ninguna Ninguna 0,25% 1.000.000

JPY Acciones de Clase I JPY Ninguna

Hasta un 0,90% Ninguna Ninguna Variables 100.000.000

JPY Acciones de Clase I (T-1)* JPY Ninguna


JPY Acciones de Clase I (Snap) JPY Ninguna


JPY Acciones de Clase I (Close) JPY Ninguna


JPY Acciones de Clase I (USD) (Snap)

USD Ninguna Hasta un 0,90%


Acciones de Clase I (USD) (Close)

USD Ninguna Hasta un 0,90%


Acciones de Clase I (EUR) (Acumulativas) (Snap)


Ninguna Ninguna Variables 1.000.000 EUR

Acciones de Clase I (EUR) EUR Ninguna Hasta un 0,90% Ninguna Ninguna Variables 1.000.000


(Acumulativas) (Close) EUR Acciones de Clase I (Snap) GBP Ninguna


GBP Acciones de Clase I (Close) GBP Ninguna


GBP Acciones de Clase II (Snap) USD Ninguna Hasta un 1,80% Ninguna Ninguna Variables 5.000 USD Acciones de Clase II (Close) USD Ninguna Hasta un 1,80% Ninguna Ninguna Variables 5.000 USD Acciones de Clase IX (Snap) JPY Ninguna 0,90% Ninguna Ninguna Variables 100.000.000

JPY Acciones de Clase IX (Close) JPY Ninguna 0,90% Ninguna Ninguna Variables 100.000.000

JPY Acciones de Clase IO (Snap) JPY Ninguna N/a Ninguna Ninguna Variables En proceso

de solicitud Acciones de Clase IO (Close) JPY Ninguna N/a Ninguna Ninguna Variables En proceso

de solicitud Acciones de Clase IO (USD) (Snap)


Acciones de Clase IO (USD) (Close)


Acciones de Clase IO (GBP) (Snap)


Acciones de Clase IO (GBP) (Close)


Acciones de Clase IXO (Snap) JPY Ninguna N/a Ninguna Ninguna Variables En proceso de solicitud

Acciones de Clase IXO (Close) JPY Ninguna N/a Ninguna Ninguna Variables En proceso de solicitud

Acciones de Clase E (Snap) EUR Hasta un 4% Hasta un 1,80% Hasta un 1,00% Ninguna 0,25% 1.500 EUR Acciones de Clase E (Close) EUR Hasta un 4% Hasta un 1,80% Hasta un 1,00% Ninguna 0,25% 1.500 EUR


Goldman Sachs Global Currency Plus Portfolio



(i) Cubiertas en las siguientes monedas: EUR, GBP, JPY, CHF, HKD, SGD, CAD, SEK, NOK, DKK,AUD, NZD, INR y BRL. Las Comisiones de Suscripción, Gestión, Distribución, comisión sobreresultados y los gastos de explotación (en cada caso, según proceda) relativos a estas Clases de Acciones adicionales son los mismos que para el tipo de Clases de Acciones correspondiente que semuestra en la tabla siguiente. El importe de la inversión mínima para estas Clases de Acciones encada una de las siguientes monedas es el mismo importe, en la moneda pertinente, que el importe indicado para ese tipo de Clase de Acciones en USD en la siguiente tabla: EUR, GBP, CHF, HKD,SGD, CAD, AUD, NZD (por ejemplo, el importe de inversión mínima para las Acciones de Clase I(GBP) es 1.000.000 GBP). En el caso del JPY, INR y BRL, la inversión mínima será igual al importeindicado para esos tipos de Clases de Acciones en USD multiplicado por 100, 40 y 2,respectivamente. En el caso del DKK, NOK y SEK, la inversión mínima será el importe indicado para esa Clase de Acciones en USD multiplicado por 6, 7 y 8, respectivamente.


(iii) Como clases de acumulación o de reparto. Les rogamos consulten la sección 16 del Folleto

Informativo titulada “Política de Dividendos”.





Comisión sobre

resultados


Inversión Mínima

Acciones Base USD Hasta un 5,5% Hasta un 2,50% Ninguna 20% del excedente de rentabilidad

0,40% 5.000 USD


EUR Hasta un 5,5% Hasta un 2,50% Ninguna 20% del excedente de rentabilidad

0,40% 5.000 EUR

Acciones de Clase A USD Hasta un 4% Hasta un 2,50% Hasta un 0,50% 20% del excedente de rentabilidad

0,40% 1.500 USD


EUR Hasta un 4% Hasta un 2,50% Hasta un 1,00% 20% del excedente de rentabilidad

0,40% 1.500 EUR

Acciones de Clase C USD Hasta un 4% Hasta un 2,50% Hasta un 1,00% 20% del excedente de rentabilidad

0,40% 5.000 USD

Acciones de Clase P USD Ninguna Hasta un 2,00% Ninguna 20% del excedente de rentabilidad

Variables 50.000 USD

Acciones de Clase R USD Hasta un 5,5% Hasta un 1,50% Ninguna 20% del excedente de rentabilidad

0,40% 1.500 USD

Acciones de Clase S USD Hasta un 5,5% Hasta un 1,50% Ninguna 20% del excedente de rentabilidad

0,40% 3.000 USD

Acciones de Clase I USD Ninguna Hasta un 1,50% Ninguna 20% del excedente de rentabilidad



EUR Ninguna Hasta un 1,50% Ninguna 20% del excedente de rentabilidad


Acciones de Clase II USD Ninguna Hasta un 2,50% Ninguna 20% del excedente de rentabilidad

Variables 5.000 USD

Acciones de Clase IX USD Ninguna Hasta un 1,50% Ninguna 20% del excedente de rentabilidad







Goldman Sachs Global Allocation Portfolio

Moneda de Cuenta - EUR

Notas adicionales Las Clases de Acciones que se incluyen en la tabla a continuación podrán ofrecerse también:

(i) Cubiertas en las siguientes monedas: USD, GBP, JPY, CHF, HKD, SGD, CAD, SEK, NOK, DKK,

AUD, NZD, INR y BRL. Las Comisiones de Suscripción, Gestión, Distribución, comisión sobre resultados y los gastos de explotación (en cada caso, según proceda) relativos a estas Clases de Acciones adicionales son los mismos que para el tipo de Clases de Acciones correspondiente que se muestra en la tabla siguiente. El importe de la inversión mínima para estas Clases de Acciones en cada una de las siguientes monedas es el mismo importe, en la moneda pertinente, que el importe indicado para ese tipo de Clase de Acciones en EUR en la siguiente tabla: USD, GBP, CHF, HKD, SGD, CAD, AUD, NZD (por ejemplo, el importe de inversión mínima para las Acciones de Clase I (GBP) es 1.000.000 GBP). En el caso del JPY, INR y BRL, la inversión mínima será igual al importe indicado para esos tipos de Clases de Acciones en EUR multiplicado por 100, 40 y 2, respectivamente. En el caso del DKK, NOK y SEK, la inversión mínima será el importe indicado para esa Clase de Acciones en EUR multiplicado por 6, 7 y 8, respectivamente.


Clase de Acciones Moneda Comisión de Suscripción




Inversión Mínima

Acciones Base EUR Hasta un 5,5%

Hasta un 2,50% Ninguna 0,40% 5.000 EUR


USD Hasta un 5,5%

Hasta un 2,50% Ninguna 0,40% 5.000 USD

Acciones de Clase A EUR Hasta un 4% Hasta un 2,50% Hasta un 0,50% 0,40% 1.500 EUR

Acciones de Clase E EUR Hasta un 4% Hasta un 2,50% Hasta un 1,00% 0,40% 1.500 EUR

Acciones de Clase C EUR Hasta un 4% Hasta un 2,50% Hasta un 1,00% 0,40% 1.500 EUR

Acciones de Clase P EUR Ninguna Hasta un 1,50% Ninguna Variables 50.000 EUR

Acciones de Clase R EUR Hasta un 5,5%


Acciones de Clase S EUR Hasta un 5,5%


Acciones de Clase I EUR Ninguna Hasta un 1,00% Ninguna Variables 1.000.000 EUR

Acciones de Clase II EUR Ninguna Hasta un 2,50% Ninguna Variables 5.000 EUR

Acciones de Clase IX EUR Ninguna Hasta un 1,25% Ninguna Variables 5.000.000 EUR

Acciones de Clase IO EUR Ninguna N/a Ninguna Variables En proceso de solicitud

Acciones de Clase IXO EUR Ninguna N/a Ninguna Variables En proceso de solicitud


Goldman Sachs Global Allocation - Income Strategy Portfolio


Notas adicionales: Las Clases de Acciones que se incluyen en la tabla a continuación podrán ofrecerse también: (i) Denominadas o cubiertas en las siguientes monedas: USD, GBP, JPY, CHF, HKD, SGD,

CAD, SEK, NOK, DKK, AUD, NZD, INR y BRL. Las Comisiones de Suscripción, Gestión, Distribución, comisión sobre resultados y los gastos de explotación (en cada caso, según proceda) relativos a estas Clases de Acciones adicionales son los mismos que para el tipo de Clases de Acciones correspondiente que se muestra en la tabla siguiente. El importe de la inversión mínima para estas Clases de Acciones en cada una de las siguientes monedas es el mismo importe, en la moneda pertinente, que el importe indicado para ese tipo de Clase de Acciones en EUR en la siguiente tabla: USD, GBP, CHF, HKD, SGD, CAD, AUD, NZD (por ejemplo, el importe de inversión mínima para las Acciones de Clase I (GBP) es 1.000.000 GBP). En el caso del JPY, INR y BRL, la inversión mínima será igual al importe indicado para esos tipos de Clases de Acciones en EUR multiplicado por 100, 40 y 2, respectivamente. En el caso del DKK, NOK y SEK, la inversión mínima será el importe indicado para esa Clase de Acciones en EUR multiplicado por 6, 7 y 8, respectivamente.






Inversión Mínima

Acciones Base EUR Hasta un 5,5% Hasta un 2,50% Ninguna 0,40% 5.000 EUR

Acciones en otras Monedas USD Hasta un 5,5% Hasta un 2,50% Ninguna 0,40% 5.000 USD

Acciones de Clase A EUR Hasta un 4% Hasta un 2,50% Hasta un 0,50% 0,40% 1.500 EUR

Acciones de Clase E EUR Hasta un 4% Hasta un 2,50% Hasta un 1,00% 0,40% 1.500 EUR

Acciones de Clase C EUR Hasta un 4% Hasta un 2,50% Hasta un 1,00% 0,40% 1.500 EUR

Acciones de Clase P EUR Ninguna Hasta un 1,50% Ninguna Variables 50.000 EUR

Acciones de Clase R EUR Hasta un 5,5% Hasta un 1,00% Ninguna 0,40% 5.000 EUR

Acciones de Clase S EUR Hasta un 5,5% Hasta un 1,00% Ninguna 0,40% 10.000 EUR

Acciones de Clase I EUR Ninguna Hasta un 1,00% Ninguna Variables 1.000.000 EUR

Acciones de Clase II EUR Ninguna Hasta un 2,50% Ninguna Variables 5.000 EUR

Acciones de Clase IX EUR Ninguna Hasta un 1,25% Ninguna Variables 5.000.000 EUR

Acciones de Clase IO EUR Ninguna N/a Ninguna Variables En proceso de solicitud

Acciones de Clase IXO EUR Ninguna N/a Ninguna Variables En proceso de solicitud


Goldman Sachs Strategic Commodities Portfolio


Notas adicionales: Las Clases de Acciones que se incluyen en la tabla a continuación podrán ofrecerse también:

(i) Denominadas o cubiertas en las siguientes monedas: EUR, GBP, JPY, CHF, HKD, SGD, CAD, SEK, NOK, DKK, AUD, NZD, INR y BRL. Las Comisiones de Suscripción, Gestión, Distribución, comisión sobre resultados y los gastos de explotación (en cada caso, según proceda) relativos a estas Clases de Acciones adicionales son los mismos que para el tipo de Clases de Acciones correspondiente que se muestra en la tabla siguiente. El importe de la inversión mínima para estas Clases de Acciones en cada una de las siguientes monedas es el mismo importe, en la moneda pertinente, que el importe indicado para ese tipo de Clase de Acciones en USD en la siguiente tabla: EUR, GBP, CHF, HKD, SGD, CAD, AUD, NZD (por ejemplo, el importe de inversión mínima para las Acciones de Clase I (GBP) es 1.000.000 GBP). En el caso del JPY, INR y BRL, la inversión mínima será igual al importe indicado para esos tipos de Clases de Acciones en USD multiplicado por 100, 40 y 2, respectivamente. En el caso del DKK, NOK y SEK, la inversión mínima será el importe indicado para esa Clase de Acciones en USD multiplicado por 6, 7 y 8, respectivamente.


Clase de Acciones Moneda Comisión

de Suscripción




Inversión Mínima

Acciones Base USD Hasta un

5,5% Hasta un 2,00% Ninguna 0,40% 5.000 USD

Acciones en otras Monedas EUR Hasta un

5,5% Hasta un 2,00% Ninguna 0,40% 5.000 EUR

Acciones de Clase A USD Hasta un 4% Hasta un 2,00% Hasta un 0,50% 0,40% 1.500 USD

Acciones de Clase C USD Hasta un 4% Hasta un 2,00% Hasta un 1,00% 0,40% 1.500 USD

Acciones de Clase E USD Hasta un 4% Hasta un 2,00% Hasta un 1,00% 0,40% 1.500 USD


Acciones de Clase R USD Hasta un


Acciones de Clase S USD Hasta un








Goldman Sachs Dynamic Allocation Portfolio


Notas adicionales: Las Clases de Acciones que se incluyen en la tabla a continuación podrán ofrecerse también: (i) Denominadas o cubiertas en las siguientes monedas: EUR, GBP, JPY, CHF, HKD, SGD, CAD,

SEK, NOK, DKK, AUD, NZD, INR y BRL. Las Comisiones de Suscripción, Gestión, Distribución, comisión sobre resultados y los gastos de explotación (en cada caso, según proceda) relativos a estas Clases de Acciones adicionales son los mismos que para el tipo de Clases de Acciones correspondiente que se muestra en la tabla siguiente. El importe de la inversión mínima para estas Clases de Acciones en cada una de las siguientes monedas es el mismo importe, en la moneda pertinente, que el importe indicado para ese tipo de Clase de Acciones en USD en la siguiente tabla: EUR, GBP, CHF, HKD, SGD, CAD, AUD, NZD (por ejemplo, el importe de inversión mínima para las Acciones de Clase I (GBP) es 1.000.000 GBP). En el caso del JPY, INR y BRL, la inversión mínima será igual al importe indicado para esos tipos de Clases de Acciones en USD multiplicado por 100, 40 y 2, respectivamente. En el caso del DKK, NOK y SEK, la inversión mínima será el importe indicado para esa Clase de Acciones en USD multiplicado por 6, 7 y 8, respectivamente.






Inversión Mínima

Acciones Base USD Hasta un 5,5% Hasta un 1,75% Ninguna 0,40% 5.000 USD


EUR Hasta un 5,5% Hasta un 1,75% Ninguna 0,40% 5.000 EUR

Acciones de Clase A USD Hasta un 4% Hasta un 1,75% Hasta un 0,50% 0,40% 1.500 USD

Acciones de Clase E USD Hasta un 4% Hasta un 1,75% Hasta un 1,00% 0,40% 1.500 USD

Acciones de Clase C USD Hasta un 4% Hasta un 1,75% Hasta un 1,00% 0,40% 1.500 USD


Acciones de Clase R USD Hasta un 5,5% Hasta un 1,00% Ninguna 0,40% 5.000 USD

Acciones de Clase S USD Hasta un 5,5% Hasta un 1,00% Ninguna 0,40% 10.000 USD







Goldman Sachs Global Macro Absolute Return Portfolio


Notas adicionales: Las Clases de Acciones que se incluyen en la tabla a continuación podrán ofrecerse también: (i) Denominadas o cubiertas en las siguientes monedas: EUR, GBP, JPY, CHF, HKD, SGD, CAD, SEK, NOK,

DKK, AUD, NZD, INR y BRL. Las Comisiones de Suscripción, Gestión, Distribución, comisión sobre resultados y los gastos de explotación (en cada caso, según proceda) relativos a estas Clases de Acciones adicionales son los mismos que para el tipo de Clases de Acciones correspondiente que se muestra en la tabla siguiente. El importe de la inversión mínima para estas Clases de Acciones en cada una de las siguientes monedas es el mismo importe, en la moneda pertinente, que el importe indicado para ese tipo de Clase de Acciones en USD en la siguiente tabla: EUR, GBP, CHF, HKD, SGD, CAD, AUD, NZD (por ejemplo, el importe de inversión mínima para las Acciones de Clase I (GBP) es 1.000.000 GBP). En el caso del JPY, INR y BRL, la inversión mínima será igual al importe indicado para esos tipos de Clases de Acciones en USD multiplicado por 100, 40 y 2, respectivamente. En el caso del DKK, NOK y SEK, la inversión mínima será el importe indicado para esa Clase de Acciones en USD multiplicado por 6, 7 y 8, respectivamente.

(ii) Como clases de acumulación o de reparto. Les rogamos consulten la sección 16 del Folleto Informativo


Clase de Acciones Moneda Comisión

de Suscripción



Comisión sobre

resultados


Inversión Mínima

Acciones Base USD Hasta un

5,5% Hasta un

2,00% Ninguna

20% del excedente de rentabilidad

0,40% 5.000 USD


EUR Hasta un

5,5% Hasta un

2,00% Ninguna


0,40% 5.000 EUR

Acciones de Clase A USD Hasta un 4% Hasta un

2,00% Hasta un

0,50%


0,40% 1.500 USD

Acciones de Clase E USD Hasta un 4% Hasta un

2,00% Hasta un

1,00%


0,40% 1.500 USD

Acciones de Clase C USD Hasta un 4% Hasta un

2,00% Hasta un

1,00%


0,40% 1.500 USD

Acciones de Clase P USD Ninguna Hasta un

1,25% Ninguna


Variables 50.000 USD

Acciones de Clase R USD Hasta un

5,5% Hasta un

1,00% Ninguna


0,40% 5.000 USD

Acciones de Clase S USD Hasta un

5,5% Hasta un

1,00% Ninguna


0,40% 10.000 USD

Acciones de Clase I USD Ninguna Hasta un

1,00% Ninguna


Variables 1.000.000

USD

Acciones de Clase II USD Ninguna Hasta un

2,00% Ninguna


Variables 5.000 USD

Acciones de Clase IX USD Ninguna Hasta un

1,00% Ninguna


Variables 5.000.000

USD




Goldman Sachs Global Strategic Income Bond Portfolio


Notas adicionales: Las Clases de Acciones podrán ofrecerse también:

(i) Cubiertas en las siguientes monedas: EUR, GBP, JPY, CHF, HKD, SGD, CAD, SEK, NOK, DKK, AUD, NZD, INR y BRL. Las Comisiones de Suscripción, Gestión, Distribución, comisión sobre resultados y los gastos de explotación (en cada caso, según proceda) relativos a estas Clases de Acciones adicionales son los mismos que para el tipo de Clases de Acciones correspondiente que se muestra en la tabla siguiente. El importe de la inversión mínima para estas Clases de Acciones en cada una de las siguientes monedas es el mismo importe, en la moneda pertinente, que el importe indicado para ese tipo de Clase de Acciones en EUR en la siguiente tabla: USD, GBP, CHF, HKD, SGD, CAD, AUD, NZD (por ejemplo, el importe de inversión mínima para las Acciones de Clase I (GBP) es 1.000.000 GBP). En el caso del JPY, INR y BRL, la inversión mínima será igual al importe indicado para esos tipos de Clases de Acciones en USD multiplicado por 100, 40 y 2, respectivamente. En el caso del DKK, NOK y SEK, la inversión mínima será el importe indicado para esa Clase de Acciones en USD multiplicado por 6, 7 y 8, respectivamente.


(iii) Como clases de acumulación o de reparto. Les rogamos consulten la sección 16 del Folleto Informativo titulada “Política de Dividendos”.

(iv) Como Clases de Acciones con Cobertura de Duración. Les rogamos consulten la sección 1.22 del Folleto titulada “Clases de Acciones con Cobertura de Duración.






Inversión Mínima

Acciones Base USD Hasta un 5,5% Hasta un 1,50% Ninguna Ninguna 0,25% 5.000 USD


EUR Hasta un 5,5% Hasta un 1,50% Ninguna Ninguna 0,25% 5.000 USD

Acciones de Clase A USD Hasta un 4% Hasta un 1,50% Hasta un 0,50% Ninguna 0,25% 1.500 USD

Acciones de Clase C USD Hasta un 4% Hasta un 1,50% Hasta un 1,00% Ninguna 0,25% 1.500 USD

Acciones de Clase E EUR Hasta un 4% Hasta un 1,50% Hasta un 1,00% Ninguna 0,25% 1.500 EUR

Acciones de Clase P USD Ninguna Hasta un 1,00% Ninguna Ninguna Variables 50.000 USD

Acciones de Clase R USD Hasta un 5,5% Hasta un 0,60% Ninguna Ninguna 0,25% 5.000 USD

Acciones de Clase S USD Hasta un 5,5% Hasta un 0,60% Ninguna Ninguna 0,25% 10.000 USD

Acciones de Clase I USD Ninguna Hasta un 0,60% Ninguna Ninguna Variables 1.000.000 USD

Acciones de Clase II USD Ninguna Hasta un 1,50% Ninguna Ninguna Variables 5.000 USD

Acciones de Clase IX (USD con cobertura)


Acciones de Clase IO USD Ninguna N/a Ninguna Ninguna Variables En proceso de solicitud

Acciones de Clase IXO (USD con cobertura)



Goldman Sachs Global Lower Beta Equity Portfolio (UCITS)


Notas adicionales: Las Clases de Acciones que se incluyen en la tabla a continuación podrán ofrecerse también: (i) Denominadas o cubiertas en las siguientes monedas: EUR, GBP, JPY, CHF, HKD, SGD, CAD,

SEK, NOK, DKK, AUD, NZD, INR, KRW y BRL. Las Comisiones de Suscripción, Gestión, Distribución y los gastos de explotación (en cada caso, según proceda) relativos a estas Clases de Acciones adicionales son los mismos que para el tipo de Clases de Acciones correspondiente que se muestra en la tabla siguiente. El importe de inversión mínima para todas las Clases de Acciones en cada una de las monedas se recoge en el apartado “Importe de Inversión Mínima”.






Inversión Mínima

Acciones Base USD Hasta un 5,5% Hasta un 1,00% Ninguna 0,40% 5.000 USD Acciones en otras Monedas EUR Hasta un 5,5% Hasta un 1,00% Ninguna 0,40% 5.000 EUR Acciones de Clase A USD Hasta un 4% Hasta un 1,00% Hasta un 0,50% 0,40% 1.500 USD Acciones de Clase C USD Hasta un 4% Hasta un 1,00% Hasta un 1,00% 0,40% 1.500 USD Acciones de Clase E USD Hasta un 4% Hasta un 1,00% Hasta un 1,00% 0,40% 1.500 USD Acciones de Clase P USD Ninguna Hasta un 0,75% Ninguna Variables 50.000 USD Acciones de Clase R USD Hasta un 5,5% Hasta un 0,50% Ninguna 0,40% 5.000 USD Acciones de Clase S USD Hasta un 5,5% Hasta un 0,50% Ninguna 0,40% 10.000 USD Acciones de Clase I USD Ninguna Hasta un 0,50% Ninguna Variables 1.000.000 USD Acciones de Clase II USD Ninguna Hasta un 1,00% Ninguna Variables 5.000 USD Acciones de Clase IX USD Ninguna Hasta un 0,50% Ninguna Variables 5.000.000 USD

Acciones de Clase IO USD Ninguna N/a Ninguna Variables En proceso de

solicitud

Acciones de Clase IXO USD Ninguna N/a Ninguna Variables En proceso de

solicitud


Carteras del Mercado Monetario Goldman Sachs Euro Money Market Portfolio


Objetivo de Inversión: La Cartera Goldman Sachs Euro Money Market invertirá en una cesta diversificada de valores del Mercado monetario de alta calidad.






Inversión Mínima

Acciones Base EUR Hasta un 5,5% Hasta un

0,40% Ninguna Variables 5.000 EUR

Acciones Base (Acumulativas) EUR Hasta un 5,5% Hasta un


Acciones de Clase E EUR Hasta un 4% Hasta un

0,40% Hasta un 1,00% Variables 1.500 EUR

Acciones de Clase E (Acumulativas) EUR Hasta un 4% Hasta un

0,40% Hasta un 1,00% Variables 1.500 EUR

Acciones de Clase P EUR Hasta un 5,5% Hasta un


Acciones de Clase P (Acumulativas) EUR Hasta un 5,5% Hasta un


Acciones de Clase I EUR Ninguna Hasta un

0,20% Ninguna Variables

1.000.000 EUR

Acciones de Clase I (Acumulativas) EUR Ninguna Hasta un

0,20% Ninguna Variables

1.000.000 EUR

En los Apéndices de cada Cartera se incluye información adicional sobre las Carteras antes expuestas que también aplican una Comisión sobre resultados. En la sección 17 “Comisiones y Gastos” del Folleto Informativo puede hallarse más información sobre las comisiones y gastos, incluyendo otras comisiones atribuibles a las Acciones del Fondo. Les rogamos consulten en la sección 1 del Folleto Informativo titulada "Descripción de las Clases de Acciones " la información relativa a los diferentes tipos de Clases de Acciones que podrán lanzarse.


3 Goldman Sachs Funds – Calculo de la exposición global y nivel de apalancamiento previsto

En la tabla que figura a continuación se incluye la siguiente información para cada Cartera: - la metodología adoptada por el Subfondo para calcular la exposición global de cada Cartera a efectos de

cumplir lo establecido en la Normativa sobre OICVM;

- los límites sobre exposición global que debe observar cada Cartera, a saber:

o En el caso de las Carteras que emplean la metodología del VaR relativo, su VaR estará limitado al doble del VaR de la cartera de referencia;

o En el caso de las Carteras que emplean la metodología del VaR absoluto, su VaR estará limitado al 20% del patrimonio neto de la Cartera. El cálculo del VaR se realiza sobre la base de un intervalo de confianza unilateral del 99% y un período de mantenimiento de posiciones de 20 días;

o En el caso de las Carteras que emplean la metodología de Compromiso, su exposición global vinculada a posiciones sobre instrumentos financieros derivados no podrá ser superior a su patrimonio neto.

- el índice/cartera de referencia a efectos de cumplir lo establecido en la Normativa sobre OICVM cuando se

utiliza la metodología del VaR relativo y a efectos meramente informativos para el resto de Carteras. Los Accionistas deben tener presente que estas Carteras podrían gestionarse de forma diferente al índice/cartera de referencia y que la rentabilidad que las inversiones generen podría diferir significativamente de la del índice/cartera de referencia considerado. Asimismo, los inversores deben tener presente que el índice de referencia indicado a continuación podría cambiar a lo largo del tiempo; y

- el nivel de apalancamiento previsto.

La metodología utilizada para calcular el nivel de apalancamiento previsto de las Carteras es la suma de los nocionales de los instrumentos financieros derivados que cada Cartera emplea. Los Accionistas deben tener presente que el apalancamiento de una Cartera podrá exceder ocasionalmente los niveles de apalancamiento que se indican a continuación. El nivel de apalancamiento previsto incluye los instrumentos financieros derivados contratados por la Cartera, la reinversión de las garantías recibidas (en efectivo) relativas a las operaciones de gestión eficiente de cartera y el empleo de las garantías recibidas en el marco de cualquier operación de gestión eficiente de cartera, como el préstamo de valores.

OICVM

Metodología de cálculo

del riesgo de mercado

Límite

Índice / cartera de referencia

Nivel de apalancamiento

previsto

(Suma de nocionales)

Carteras Especializadas

Satellite Strategies Portfolio VaR absoluto 20% LIBOR a tres meses (USD) 800%

Global Fixed Income Plus Portfolio (Hedged)

VaR relativo 2 x Índice Barclays Capital Global Aggregate (con cobertura en EUR)

800%

Sterling Broad Fixed Income Plus Portfolio

VaR relativo 2 x Índice Merrill Lynch Sterling Broad Market (GBP) 800%

Strategic Absolute Return Bond I Portfolio

VaR absoluto 20% LIBOR a tres meses (USD) 800%

Strategic Absolute Return Bond II Portfolio

VaR absoluto 20% LIBOR a tres meses (USD) 1500%*

Japan CORE Flex Portfolio VaR relativo 2 x TOPIX, neto de retenciones en la fuente (JPY) 800%

Global Currency Plus Portfolio VaR absoluto 20% LIBOR a un día (USD) 1500%*

Global Allocation Portfolio VaR absoluto 20% 60% Índice MSCI World (Neto) (USD) - 40% Índice Barclays Capital Global Aggregate Bond (USD)

800%

Global Allocation – Income Strategy Portfolio

VaR absoluto 20% 60% Índice Barclays Capital Global Aggregate Bond (USD) - 40% Índice MSCI World (Neto) (USD)

800%

Strategic Commodities Portfolio VaR relativo 2 x Índice DJ-UBS Commodity (USD) 800%

Dynamic Allocation Portfolio VaR absoluto 20% LIBOR a tres meses (USD) 800%

Global Macro Absolute Return Portfolio

VaR absoluto 20% LIBOR a tres meses (USD) 800%

Global Strategic Income Bond Portfolio

VaR absoluto 20% LIBOR a tres meses (USD) 1500%*


Global Lower Beta Equity Portfolio (UCITS)

Compromiso 100% Índice MSCI World (Neto, RT) n/a

Carteras del Mercado Monetario

Euro Money Market Portfolio Compromiso 100% LIBID en EUR a 7 días n/a

* El nivel de apalancamiento previsto de estas carteras al emplear la metodología de compromiso ascenderá a alrededor de un 500%. Los niveles efectivos podrían desviarse de este porcentaje en ocasiones. En el caso de las Carteras Goldman Sachs Strategic Absolute Return Bond II, Goldman Sachs Global Currency Plus y Goldman Sachs Global Strategic Income Bond, el nivel de apalancamiento, calculado a partir de la suma bruta de las exposiciones nocionales a instrumentos financieros derivados, podrá llegar al 1.500% (aunque la media de un período contable anterior haya sido inferior, por ejemplo en torno a un 800% al deshacer las posiciones que se hubieran abierto con vistas a compensar los riesgos existentes generados por la actividad de los accionistas, lo que no tendrá necesariamente un efecto significativo en el perfil de riesgo de la Cartera considerada). Los accionistas deben tener presente que esto no constituye necesariamente una referencia razonable del perfil de riesgo global de la Cartera, por cuanto los instrumentos financieros derivados se emplean para gestionar el riesgo además de para tratar de obtener rentabilidades. Esto se debe principalmente a que la suma bruta de las exposiciones nocionales es únicamente un agregado de la suma total de todas las posiciones largas y cortas sobre instrumentos derivados financieros, independientemente de que éstas se hayan adoptado con fines de cobertura u compensación, y además se utilizan exclusivamente valores nocionales en lugar de medidas que calculen las contribuciones globales al riesgo, lo que a menudo explica por qué los niveles de apalancamiento que este método arroja son elevados. Otro ejemplo de ello lo constituye los niveles relativamente reducidos que se obtienen al calcular el apalancamiento mediante el “enfoque del compromiso”, con arreglo al cual la compensación y las coberturas se incluyen dentro de esta metodología de cálculo, que ha sido empleada también para algunas Carteras. Les rogamos consulten los objetivos y políticas de inversión para obtener información adicional sobre la estrategia que se emplea para la Cartera correspondiente y el Indicador Sintético de Riesgo y Rentabilidad (SRRI, por sus siglas en inglés) del Documento de Datos Fundamentales para el Inversor de la Cartera correspondiente para obtener más detalles sobre el perfil de riesgo histórico de la Cartera, según proceda. Los Accionistas deben tener presente que los niveles de apalancamiento efectivos podrían variar y desviarse considerablemente de este nivel y que se ofrecerá más información sobre los niveles de apalancamiento medios calculados a partir de la suma bruta de las exposiciones nocionales en las cuentas anuales del Fondo para el período contable correspondiente. Según se indica más pormenorizadamente en las políticas de inversión de las Carteras correspondientes, así como en el Anexo C – “Técnicas de inversión especiales”, las Carteras podrán utilizar instrumentos financieros derivados con fines de cobertura, para gestionar los riesgos asociados a las inversiones de la Cartera y/o para establecer posiciones especulativas. El Asesor de Inversiones podrá emplear un amplio abanico de estrategias con instrumentos financieros derivados, incluidas, sin ánimo de exhaustividad:

- El uso de futuros sobre tipos de interés para gestionar el riesgo de tipos de interés y la exposición a la curva de rendimientos;

- El uso de swaps de tipos de interés con vistas a adoptar posiciones de valor relativo; - El uso de contratos a plazo sobre divisas para materializar un posicionamiento activo sobre divisas o

para cubrir la exposición cambiaria; - El uso de swaps de rentabilidad total para establecer una exposición sintética a determinados

mercados o para adoptar un posicionamiento largo o corto sobre determinados emisores o sectores en distintas clases de activo;

- El uso de swaps de rentabilidad total para gestionar los riesgos y exposiciones a sectores o emisores concretos.

A continuación se incluyen algunos ejemplos de esta clase de instrumentos financieros derivados junto con una explicación sobre la forma en que la suma de las exposiciones nocionales, al emplearse para calcular el apalancamiento, puede dar lugar a porcentajes elevados incluso cuando la exposición neta de la Cartera pudiera reducirse efectivamente. Contratos a plazo sobre divisas: estos contratos se utilizan habitualmente bien para cubrir el riesgo cambiario de una Cartera bien para establecer un posicionamiento especulativo largo o corto sobre determinadas divisas. En algunos casos en que se hayan abierto contratos a plazo sobre divisas con una de estas finalidades podría suceder que, en el caso de que deba procederse al cierre de estas exposiciones a causa de, por ejemplo, un cambio de opinión del Asesor de Inversiones o por reembolsos solicitados por los accionistas, debido a la posible incapacidad o ineficiencias que pueden producirse al cancelar estas operaciones antes de su fecha de vencimiento, podría ser necesario cerrar posiciones iguales y de signo contrario en contratos a plazo sobre divisas al objeto de compensar tales exposiciones. En estos casos, está previsto que la exposición neta quede reducida a


cero. Con todo, cuando sea preceptivo utilizar la suma bruta de la exposición nocional para calcular el apalancamiento de una Cartera, se agregará tanto el total de posiciones largas como el de posiciones cortas aplicables (que en la práctica se cancelan entre sí) para ser computadas en el cálculo del apalancamiento. Swaps y futuros sobre tipos de interés: se utilizan habitualmente para cubrir o gestionar el riesgo de tipos de interés de una Cartera, o para establecer posiciones especulativas. El cálculo mediante la suma bruta de las exposiciones nocionales puede dar lugar a niveles elevados para estrategias de tipos de interés aunque, dependiendo de la naturaleza de la estrategia que el Asesor de Inversiones esté aplicando, el impacto de la duración neta global no sea especialmente acusado. Por ejemplo, si se hiciera uso de unos futuros sobre tipos de interés a 90 días denominados “Eurodolar” para atenuar el riesgo de tipos de interés de una cartera de deuda reduciendo en un año el perfil de duración de la Cartera, por ejemplo en términos de exposición nocional, ello podría suponer un apalancamiento de alrededor del 400%, a pesar de que el perfil de riesgo general de la Cartera se habría reducido, por cuanto éste viene determinado por el riesgo de tipos de interés. Permutas financieras del riesgo de crédito: se emplean generalmente para gestionar la exposición crediticia y el riesgo de las Carteras. Por ejemplo, mediante una permuta financiera del riesgo de crédito de un índice se puede gestionar las exposiciones sectoriales, mientras que a través de una permuta sobre una empresa específica se pueden adoptar estrategias largas-cortas por su vinculación al riesgo de este emisor específico. El cálculo mediante la suma bruta de las exposiciones nocionales puede arrojar un cierto nivel de apalancamiento incluso cuando se está buscando reducir el riesgo crediticio. Por ejemplo, si utilizáramos una permuta financiera del riesgo de crédito de un índice para minorar el riesgo de crédito de una cartera de deuda, al utilizar la suma de la exposición nocional para calcular el apalancamiento obtendríamos un determinado nivel de apalancamiento aunque el perfil de riesgo global de la Cartera se hubiera reducido, por cuanto éste viene determinado por el riesgo de tipos de interés. Les rogamos consulten el Anexo C – “Técnicas de inversión especiales” y la Sección 4 “Consideraciones sobre riesgos” (en especial, el apartado 4.6 “Riesgos asociados a la inversión en derivados”) del Folleto para obtener información adicional sobre el empleo de instrumentos financieros derivados, los fines con que se utilizan y sobre algunas de las consideraciones en materias de riesgos asociados a los mismos.


Apéndice 1 Goldman Sachs Satellite Strategies Portfolio

Objetivo de Inversión La Cartera trata de alcanzar unas atractivas rentabilidades totales principalmente en forma de revalorización del capital a partir de una cartera de Inversiones Autorizadas, que incluye Valores Mobiliarios, instrumentos financieros derivados y Fondos Autorizados. Políticas de Inversión La Asesor de Inversiones tratará de invertir en una variada selección de clases de activo y estrategias de inversión “satélites” de alcance global, entre las que podrán incluirse, a título meramente enunciativo y no limitativo: valores con protección frente a la inflación, valores cotizados de empresas inmobiliarias, materias primas (tal como se describe más adelante), valores cotizados de empresas de infraestructuras y deuda de mercados emergentes y de empresas. El Asesor de Inversiones asignará el capital entre las distintas clases de activo y estrategias de inversion utilizando un proceso de inversion estructurado que tiene en cuenta la contribución en términos de riesgo absoluto y/o relativo de cada estrategia de inversión al perfil de riesgo global de la Cartera. La Cartera podrá invertir directamente en valores de renta variable y renta fija mundial, instrumentos financieros estructurados, Fondos Autorizados y podrá también utilizar instrumentos financieros derivados. Los valores de renta variable podrán incluir, entre otros, Valores Mobiliarios de renta variable y/o asimilables a renta variable, entre los que se incluyen acciones ordinarias y preferentes, warrants y otros derechos de compra de valores, así como Resguardos de Depósito de Valores Estadounidenses (“ADRs”), Resguardos de Depósito de Valores Europeos (“EDRs”) y Resguardos de Depósito de Valores Mundiales (“GDRs”. Entre los valores de renta fija podrán incluirse, a título meramente enunciativo y no limitativo, valores deuda pública, obligaciones de agencias gubernamentales, deuda de organismos supranacionales, valores con garantía de activos, valores de titulización hipotecaria, obligaciones garantizadas por fondos titulizados de préstamos (CLO), obligaciones garantizadas por carteras de deuda titulizada (CDO), deuda empresarial (incluida deuda corporativa de alta rentabilidad) y deuda de mercados emergentes. La Cartera podrá celebrar operaciones con derivados, incluidas, sin ánimo de exhaustividad, permutas financieras (incluidos swaps de acciones, swaps de índices bursátiles, swaps de tipos de interés, permutas financieras del riesgo de crédito y swaps de rentabilidad total), contratos de futuros, opciones (incluidas swapciones), contratos a plazo sobre divisas, contratos de repo inverso, y otras operaciones relacionadas con el establecimiento de cobertura de los riesgos de cambio o de tipo de interés, o de valores, o con otras estrategias diseñadas para gestionar los riesgos asociados a las inversiones de la Cartera, o para apalancarla, o al objeto de establecer posiciones especulativas. En particular, y en el marco de su política general de inversiones, el Asesor de Inversiones podrá aplicar, mediante el empleo de instrumentos financieros derivados, determinadas técnicas que podrían deparar sendas exposiciones largas y cortas netas a, entre otros activos, valores y mercados de renta variable, tipos de interés, instrumentos de crédito y divisas, materias primas, índices de materias primas o de materia prima única y subíndices de materias primas y otras Inversiones Autorizadas, al objeto de generar rentabilidades y/o con fines de cobertura. Para evitar dudas, se establece expresamente que la Cartera no mantendrá ni invertirá directamente en materias primas físicas. La Cartera podrá mantener tesorería o invertir sus saldos de liquidez en los momentos e instrumentos que el Asesor de Inversiones considere apropiados, incluidos, a título meramente enunciativo y no limitativo, activos asimilables a tesorería o inversiones a corto plazo, hasta que dicho capital sea asignado entre una o más estrategias de inversión, y ello al objeto de atender sus necesidades operativas, con fines de defensa transitoria, para salvaguardar la liquidez o financiar los gastos o reembolsos anticipados de la Cartera, o con cualesquiera otros fines que el Asesor de Inversiones tenga por oportunos. Estas inversiones pueden incluir Instrumentos del Mercado Monetario y otras obligaciones de deuda a corto plazo, acciones de fondos de inversión en activos del mercado monetario y contratos con pacto de recompra celebrados con bancos y sociedades o agencias de valores. La Cartera no invertirá más del 10% de su patrimonio en instituciones de inversión colectiva.


Apéndice 2 Goldman Sachs Global Fixed Income Plus Portfolio (Hedged) Objetivo de Inversión El objetivo de inversión de la Cartera es alcanzar un elevado nivel de rentabilidad total en forma tanto de rendimientos como de revalorización del capital, realizando para ello Inversiones Autorizadas. Políticas de Inversión La Cartera podrá invertir en valores a tipo de interés fijo, variable o flotante. En condiciones normales de mercado, la Cartera invertirá al menos dos terceras partes de su patrimonio (excluida la tesorería y activos asimilables) en valores de deuda. En condiciones normales de mercado, la Cartera invertirá su patrimonio (excluida la tesorería y activos asimilables) principalmente en valores del país, región, sector o denominados en la divisa que se indique en su denominación. Los Accionistas han de tener presente que la utilización de instrumentos financieros derivados, según se expone con mayor detalle a continuación, podría deparar una exposición significativa (neta larga y/o neta corta) a países, regiones, sectores o divisas que no figuren en la denominación de la Cartera. En el marco de su política general de inversiones, la Cartera podrá aplicar, mediante el empleo de instrumentos financieros derivados, determinadas técnicas relacionadas con la gestión de los riesgos de cambio, de crédito y de tipo de interés asociados a los activos en su poder y podrá realizar operaciones con instrumentos financieros derivados y otras Inversiones Autorizadas al objeto de generar rentabilidades y/o con fines de cobertura. De acuerdo con lo dispuesto en el Apéndice A del Folleto Informativo, no podrán llevarse a cabo ventas cortas de valores. Podrán adoptarse posiciones cortas recurriendo a instrumentos derivados titulizados o no titulizados. A este respecto, les rogamos consulten el Apéndice C – “Técnicas de inversión especiales” del Folleto Informativo, así como la sección 4 titulada “Consideraciones sobre riesgos”. Sin perjuicio de las restricciones anteriormente indicadas, entre los valores autorizados podrán contarse todo tipo de valores de deuda, con sujeción a los límites que sean aplicables con arreglo al Derecho luxemburgués y a las políticas de inversión de la Cartera, incluidos, a título meramente enunciativo y no limitativo, obligaciones de deuda de empresa preferente y subordinada y a tipo de interés fijo o flotante (como bonos, obligaciones simples, pagarés y papel comercial), bonos Brady y otros valores de deuda emitidos por Gobiernos, sus agencias y organismos, o por bancos centrales, así como obligaciones de deuda convertibles, participaciones en préstamos, valores con garantía de activos, valores de titulización hipotecaria, obligaciones garantizadas por fondos titulizados de préstamos (CLO), obligaciones garantizadas por carteras de deuda titulizada (CDO), acciones preferentes, y contratos de repo inverso sobre valores emitidos por Gobiernos y bancos centrales. La Cartera podrá invertir más del 20% de su activo en valores de titulización hipotecaria y con garantía de activos. La Cartera no invertirá más del 10% de su patrimonio en instituciones de inversión colectiva.


Apéndice 3 Goldman Sachs Sterling Broad Fixed Income Plus Portfolio

Objetivo de Inversión El objetivo de inversión de la Cartera es alcanzar un elevado nivel de rentabilidad total en forma tanto de rendimientos como de revalorización del capital, realizando para ello Inversiones Autorizadas. Políticas de Inversión La Cartera podrá invertir en valores a tipo de interés fijo, variable o flotante. En condiciones normales de mercado, la Cartera invertirá al menos dos terceras partes de su patrimonio (excluida la tesorería y activos asimilables) en valores de deuda. En condiciones normales de mercado, la Cartera invertirá su patrimonio (excluida la tesorería y activos asimilables) principalmente en valores del país, región, sector o denominados en la divisa que se indique en su denominación. Los Accionistas han de tener presente que la utilización de instrumentos financieros derivados, según se expone con mayor detalle a continuación, podría deparar una exposición significativa (neta larga y/o neta corta) a países, regiones, sectores o divisas que no figuren en la denominación de la Cartera. En el marco de su política general de inversiones, la Cartera podrá aplicar, mediante el empleo de instrumentos financieros derivados, determinadas técnicas relacionadas con la gestión de los riesgos de cambio, de crédito y de tipo de interés asociados a los activos en su poder y podrá realizar operaciones con instrumentos financieros derivados y otras Inversiones Autorizadas al objeto de generar rentabilidades y/o con fines de cobertura. De acuerdo con lo dispuesto en el Apéndice A del Folleto Informativo, no podrán llevarse a cabo ventas cortas de valores. Podrán adoptarse posiciones cortas recurriendo a instrumentos derivados titulizados o no titulizados. A este respecto, les rogamos consulten el Apéndice C – “Técnicas de inversión especiales” del Folleto Informativo, así como la sección 4 titulada “Consideraciones sobre riesgos”. Sin perjuicio de las restricciones anteriormente indicadas, entre los valores autorizados podrán contarse todo tipo de valores de deuda, con sujeción a los límites que sean aplicables con arreglo al Derecho luxemburgués y a las políticas de inversión de la Cartera, incluidos, a título meramente enunciativo y no limitativo, obligaciones de deuda de empresa preferente y subordinada y a tipo de interés fijo o flotante (como bonos, obligaciones simples, pagarés y papel comercial), bonos Brady y otros valores de deuda emitidos por Gobiernos, sus agencias y organismos, o por bancos centrales, así como obligaciones de deuda convertibles, participaciones en préstamos, valores con garantía de activos, valores de titulización hipotecaria, obligaciones garantizadas por fondos titulizados de préstamos (CLO), obligaciones garantizadas por carteras de deuda titulizada (CDO), acciones preferentes, y contratos de repo inverso sobre valores emitidos por Gobiernos y bancos centrales. La Cartera podrá invertir más del 20% de su activo en valores de titulización hipotecaria y con garantía de activos. La Cartera no invertirá más del 10% de su patrimonio en instituciones de inversión colectiva.


Apéndice 4 Goldman Sachs Strategic Absolute Return Bond I Portfolio

Objetivo de Inversión La Cartera tratará de alcanzar unas atractivas rentabilidades totales en forma tanto de revalorización del capital como de generación de rendimientos a partir de una cartera fundamentalmente invertida en divisas, valores públicamente negociados e instrumentos financieros derivados, y principalmente en los mercados internacionales de renta fija y divisas. Políticas de Inversión El Asesor de Inversiones tratará de instrumentar una variada selección de estrategias de inversión, asignando tácticamente el capital entre aquellas de ellas que, a su juicio, ofrezcan en un momento dado las mejores oportunidades en un mercado o sector determinados. La Cartera invertirá principalmente en los mercados internacionales de renta fija y divisas, y tanto en segmentos con una calidad crediticia igual a categoría de inversión (“investment grade”) como de solvencia inferior (“sub-investment grade”. En particular, y en el marco de su política general de inversiones, el Asesor de Inversiones podrá aplicar, mediante el empleo de instrumentos financieros derivados, determinadas técnicas que podrían deparar sendas exposiciones largas y cortas netas a, entre otros, tipos de interés, instrumentos de crédito y divisas, y en otras Inversiones Autorizadas, al objeto de generar rentabilidades y/o con fines de cobertura. La Cartera invertirá principalmente en divisas, valores de renta fija e instrumentos financieros derivados. Entre los valores de renta fija podrán incluirse, a título meramente enunciativo y no limitativo, valores deuda pública, obligaciones de agencias gubernamentales, deuda de organismos supranacionales, valores con garantía de activos, valores de titulización hipotecaria, obligaciones garantizadas por fondos titulizados de préstamos (CLO), obligaciones garantizadas por carteras de deuda titulizada (CDO), deuda empresarial (incluida deuda corporativa de alta rentabilidad) y deuda de mercados emergentes. La Cartera podrá celebrar operaciones con derivados, incluidas, sin ánimo de exhaustividad, permutas financieras (incluidos swaps de tipos de interés, permutas financieras del riesgo de crédito y swaps de rentabilidad total), contratos de futuros, opciones, contratos a plazo sobre divisas, contratos de repo inverso, y otras operaciones relacionadas con el establecimiento de coberturas de los riesgos de cambio o de tipo de interés, o de valores, o con estrategias diseñadas para gestionar los riesgos asociados a las inversiones de la Cartera, o para apalancarla, o al objeto de establecer posiciones especulativas. La Cartera podrá invertir más del 20% de su activo en valores de titulización hipotecaria y con garantía de activos. La Cartera podrá mantener tesorería o invertir sus saldos de liquidez en los momentos e instrumentos que el Asesor de Inversiones considere apropiados, incluidos, a título meramente enunciativo y no limitativo, activos asimilables a tesorería o inversiones a corto plazo, hasta que dicho capital sea asignado entre una o más estrategias de inversión, y ello al objeto de atender sus necesidades operativas, con fines de defensa transitoria, para salvaguardar la liquidez o financiar los gastos o reembolsos anticipados de la Cartera, o con cualesquiera otros fines que el Asesor de Inversiones tenga por oportunos. Estas inversiones pueden incluir Instrumentos del Mercado Monetario y otras obligaciones de deuda a corto plazo, acciones de fondos de inversión en activos del mercado monetario y contratos con pacto de recompra celebrados con bancos y sociedades o agencias de valores. La Cartera no invertirá más del 10% de su patrimonio en instituciones de inversión colectiva. Comisiones sobre resultados La Cartera paga una comisión en función de resultados (la "Comisión sobre resultados") del 20% del importe en el que el Valor Teórico de la Acción (consúltese la sección del Folleto Informativo titulada "Cálculo del Patrimonio Neto") exceda del Valor de Referencia por Acción (tal como se define este término con mayor detalle a continuación). La Comisión Sobre resultados se devenga diariamente y se paga por meses vencidos con cargo a los activos atribuibles a la Cartera. El cálculo de esta comisión se realiza individualizadamente para cada Clase de Acciones. El Valor de Referencia por Acción aplicable en cualquier día considerado se reducirá para reflejar el efecto de cualesquiera distribuciones previas. El Valor de Referencia por Acción de cada Clase al término de cada Día Hábil es igual a (i) el Valor Teórico de la Acción del Día Hábil anterior en que se haya devengado una Comisión sobre resultados (o, si no se hubiera determinado todavía una Comisión sobre resultados, el Valor Teórico de la Acción en vigor inmediatamente después de la oferta inicial de esas Acciones), más (ii) el resultado de multiplicar el importe establecido conforme a lo dispuesto en el inciso (i) precedente por (a) el LIBOR medio a tres meses y (b) el número de días transcurridos desde el Día Hábil anterior en que se hubiera devengado una Comisión sobre resultados, y (c)


dividido entre 365. En consecuencia, la participación de un inversor que compre Acciones en un momento en que el Valor Teórico de la Acción de la clase adquirida sea inferior al Valor de Referencia por Acción de dicha clase no estará sujeta al devengo de Comisión sobre resultados alguna hasta que el Valor Teórico de la Acción de dicha clase exceda de su Valor de Referencia por Acción. A efectos del cálculo de la Comisión sobre resultados, el LIBOR se determinará de conformidad con las siguientes disposiciones: (i) En el primer Día Hábil de cada mes (en adelante, cada uno de dichos días, una “Fecha de Determinación de Intereses”), el Agente Administrativo determinará la media aritmética de las cotizaciones de oferta a las que los Bancos de Referencia, tal como se define este término a continuación, ofrezcan a bancos de primera fila en el mercado interbancario de Londres depósitos en dólares estadounidenses a un plazo de tres meses (redondeada al alza, si fuera necesario, hasta el múltiplo más próximo de 1/32 de un uno por ciento [1%]), tal como aparezcan publicadas en la Página FWDV de la pantalla del servicio Reuters (conforme se establece en la publicación de la International Swap Dealers Association, Inc. que lleva por título “Code of Standard Wording, Assumptions and Provisions for Swaps, 1986 Edition”) a las 11:00 horas (hora de Londres) de la fecha en cuestión. En el sentido con el que se emplea aquí, por "Bancos de Referencia" se entenderá los bancos cuyas cotizaciones se publiquen en la Página FWDV de la pantalla del servicio Reuters en la correspondiente Fecha de Determinación de Intereses. (ii) Si en una Fecha de Determinación de Intereses, al menos dos Bancos de Referencia ofrecieran las cotizaciones indicadas, el tipo LIBOR se calculará conforme a lo dispuesto en el apartado (i) precedente sobre la base de las cotizaciones de oferta de los Bancos de Referencia que proporcionen tales cotizaciones. (iii) Si en una Fecha de Determinación de Intereses, sólo uno o ninguno de los Bancos de Referencia ofreciera las mencionadas cotizaciones, se tomará como LIBOR un Tipo de Interés de Reserva (el "Tipo de Interés de Reserva"). El Tipo de Interés de Reserva será el tipo anual (redondeado al alza, si fuera necesario, hasta el múltiplo más próximo de 1/32 de un uno por ciento [1%]) que el Agente Administrativo considere equivalente a (x) la media aritmética de las cotizaciones de oferta a las que bancos de primera fila seleccionados por el Agente Administrativo (previa consulta al Asesor de Inversiones) ofrezcan en la correspondiente Fecha de Determinación de Intereses depósitos en dólares estadounidenses a un plazo de tres meses a las oficinas principales en Londres de bancos de primera fila en el mercado interbancario de Londres o (y) en caso de que el Agente Administrativo no pueda calcular dicha media aritmética, la media aritmética de las cotizaciones de oferta a las que bancos de primera fila seleccionados por el Agente Administrativo (previa consulta al Asesor de Inversiones) ofrezcan en la correspondiente Fecha de Determinación de Intereses depósitos en dólares estadounidenses a un plazo de tres meses, bien entendido, no obstante, que si el Agente Administrativo debiera, pero no pudiera, determinar el Tipo de Intereses de Reserva conforme a lo aquí dispuesto, el LIBOR aplicable será el LIBOR que se determine en el último Día Hábil en el que este tipo de interés hubiera estado disponible conforme a los previsto en los apartados (i) y (ii) precedentes. Si el Fondo mantuviese suspendido el cálculo del valor Teórico de la Acción en cualquier Día Hábil (consúltese la sección del Folleto Informativo titulada "Cálculo del Patrimonio Neto"), el cálculo de la Comisión sobre resultados de ese día correspondiente a las clases afectadas se llevará a cabo tomando como base el siguiente cálculo disponible del Valor Teórico de la Acción, y la cuantía de toda Comisión sobre resultados adeudada al Asesor de Inversiones se prorrateará en consecuencia.


Apéndice 5 Goldman Sachs Strategic Absolute Return Bond II Portfolio

Objetivo de Inversión La Cartera tratará de alcanzar unas atractivas rentabilidades totales en forma tanto de revalorización del capital como de generación de rendimientos a partir de una cartera fundamentalmente invertida en divisas, valores públicamente negociados e instrumentos financieros derivados, y principalmente en los mercados internacionales de renta fija y divisas. Políticas de Inversión El Asesor de Inversiones tratará de instrumentar una variada selección de estrategias de inversión, asignando tácticamente el capital entre aquellas de ellas que, a su juicio, ofrezcan en un momento dado las mejores oportunidades en un mercado o sector determinados. La Cartera invertirá principalmente en los mercados internacionales de renta fija y divisas, y tanto en segmentos con una calidad crediticia igual a categoría de inversión (“investment grade”) como de solvencia inferior (“sub-investment grade”. En particular, y en el marco de su política general de inversiones, el Asesor de Inversiones podrá aplicar, mediante el empleo de instrumentos financieros derivados, determinadas técnicas que podrían deparar sendas exposiciones largas y cortas netas a, entre otros, tipos de interés, instrumentos de crédito y divisas, y en otras Inversiones Autorizadas, al objeto de generar rentabilidades y/o con fines de cobertura La Cartera invertirá principalmente en divisas, valores de renta fija e instrumentos financieros derivados. Entre los valores de renta fija podrán incluirse, a título meramente enunciativo y no limitativo, valores deuda pública, obligaciones de agencias gubernamentales, deuda de organismos supranacionales, valores con garantía de activos, valores de titulización hipotecaria, obligaciones garantizadas por fondos titulizados de préstamos (CLO), obligaciones garantizadas por carteras de deuda titulizada (CDO), deuda empresarial (incluida deuda corporativa de alta rentabilidad) y deuda de mercados emergentes. La Cartera podrá celebrar operaciones con derivados, incluidas, sin ánimo de exhaustividad, permutas financieras (incluidos swaps de tipos de interés, permutas financieras del riesgo de crédito y swaps de rentabilidad total), contratos de futuros, opciones, contratos a plazo sobre divisas, contratos de repo inverso, y otras operaciones relacionadas con el establecimiento de coberturas de los riesgos de cambio o de tipo de interés, o de valores, o con estrategias diseñadas para gestionar los riesgos asociados a las inversiones de la Cartera, o para apalancarla, o al objeto de establecer posiciones especulativas. Los instrumentos derivados permitirán al Asesor de Inversión, entre otras cosas, (i) cubrir una exposición, (ii) realizar una inversión sustitutiva de una posición en un activo subyacente, (iii) establecer o ajustar la exposición a los tipos de interés, y/o (iv) adoptar o modular una exposición a un emisor, sector, divisa, país o índice específico. El empleo de estos instrumentos derivados repercutirá directamente en el nivel de apalancamiento de la Cartera, si bien en función de la finalidad con que se contraten, se generará un aumento o una disminución de su perfil de riesgo. Les rogamos consulten el Anexo C – “Técnicas de inversión especiales” y la Sección 4 “Consideraciones sobre riesgos” (en especial, el apartado 4.6 “Riesgos asociados a la inversión en derivados”) del Folleto para obtener información adicional sobre el empleo de instrumentos financieros derivados, los fines con que se utilizan y sobre algunas de las consideraciones en materias de riesgos asociados a los mismos. La Cartera podrá invertir más del 20% de su activo en valores de titulización hipotecaria y con garantía de activos. La Cartera podrá mantener tesorería o invertir sus saldos de liquidez en los momentos e instrumentos que el Asesor de Inversiones considere apropiados, incluidos, a título meramente enunciativo y no limitativo, activos asimilables a tesorería o inversiones a corto plazo, hasta que dicho capital sea asignado entre una o más estrategias de inversión, y ello al objeto de atender sus necesidades operativas, con fines de defensa transitoria, para salvaguardar la liquidez o financiar los gastos o reembolsos anticipados de la Cartera, o con cualesquiera otros fines que el Asesor de Inversiones tenga por oportunos. Estas inversiones pueden incluir Instrumentos del Mercado Monetario y otras obligaciones de deuda a corto plazo, acciones de fondos de inversión en activos del mercado monetario y contratos con pacto de recompra celebrados con bancos y sociedades o agencias de valores. La Cartera no invertirá más del 10% de su patrimonio en instituciones de inversión colectiva. Comisiones sobre resultados La Cartera paga una comisión en función de resultados (la "Comisión sobre resultados") del 20% del importe en el que el Valor Teórico de la Acción (consúltese la sección del Folleto Informativo titulada "Cálculo del Patrimonio Neto") exceda del Valor de Referencia por Acción (tal como se define este término con mayor detalle a continuación). La Comisión Sobre resultados se devenga diariamente y se paga por meses vencidos con cargo a los activos atribuibles a la Cartera. El cálculo de esta comisión se realiza individualizadamente para cada Clase de Acciones.


El Valor de Referencia por Acción aplicable en cualquier día considerado se reducirá para reflejar el efecto de cualesquiera distribuciones previas. El Valor de Referencia por Acción de cada Clase al término de cada Día Hábil es igual a (i) el Valor Teórico de la Acción del Día Hábil anterior en que se haya devengado una Comisión sobre resultados (o, si no se hubiera determinado todavía una Comisión sobre resultados, el Valor Teórico de la Acción en vigor inmediatamente después de la oferta inicial de esas Acciones), más (ii) el resultado de multiplicar el importe establecido conforme a lo dispuesto en el inciso (i) precedente por (a) el LIBOR medio a tres meses y (b) el número de días transcurridos desde el Día Hábil anterior en que se hubiera devengado una Comisión sobre resultados, y (c) dividido entre 365. En consecuencia, la participación de un inversor que compre Acciones en un momento en que el Valor Teórico de la Acción de la clase adquirida sea inferior al Valor de Referencia por Acción de dicha clase no estará sujeta al devengo de Comisión sobre resultados alguna hasta que el Valor Teórico de la Acción de dicha clase exceda de su Valor de Referencia por Acción. A efectos del cálculo de la Comisión sobre resultados, el LIBOR se determinará de conformidad con las siguientes disposiciones: (i) En el primer Día Hábil de cada mes (en adelante, cada uno de dichos días, una “Fecha de Determinación de Intereses”), el Agente Administrativo determinará la media aritmética de las cotizaciones de oferta a las que los Bancos de Referencia, tal como se define este término a continuación, ofrezcan a bancos de primera fila en el mercado interbancario de Londres depósitos en dólares estadounidenses a un plazo de tres meses (redondeada al alza, si fuera necesario, hasta el múltiplo más próximo de 1/32 de un uno por ciento [1%]), tal como aparezcan publicadas en la Página FWDV de la pantalla del servicio Reuters (conforme se establece en la publicación de la International Swap Dealers Association, Inc. que lleva por título “Code of Standard Wording, Assumptions and Provisions for Swaps, 1986 Edition”) a las 11:00 horas (hora de Londres) de la fecha en cuestión. En el sentido con el que se emplea aquí, por "Bancos de Referencia" se entenderá los bancos cuyas cotizaciones se publiquen en la Página FWDV de la pantalla del servicio Reuters en la correspondiente Fecha de Determinación de Intereses. (ii) Si en una Fecha de Determinación de Intereses, al menos dos Bancos de Referencia ofrecieran las cotizaciones indicadas, el tipo LIBOR se calculará conforme a lo dispuesto en el apartado (i) precedente sobre la base de las cotizaciones de oferta de los Bancos de Referencia que proporcionen tales cotizaciones. (iii) Si en una Fecha de Determinación de Intereses, sólo uno o ninguno de los Bancos de Referencia ofreciera las mencionadas cotizaciones, se tomará como LIBOR un Tipo de Interés de Reserva (el "Tipo de Interés de Reserva"). El Tipo de Interés de Reserva será el tipo anual (redondeado al alza, si fuera necesario, hasta el múltiplo más próximo de 1/32 de un uno por ciento [1%]) que el Agente Administrativo considere equivalente a (x) la media aritmética de las cotizaciones de oferta a las que bancos de primera fila seleccionados por el Agente Administrativo (previa consulta al Asesor de Inversiones) ofrezcan en la correspondiente Fecha de Determinación de Intereses depósitos en dólares estadounidenses a un plazo de tres meses a las oficinas principales en Londres de bancos de primera fila en el mercado interbancario de Londres o (y) en caso de que el Agente Administrativo no pueda calcular dicha media aritmética, la media aritmética de las cotizaciones de oferta a las que bancos de primera fila seleccionados por el Agente Administrativo (previa consulta al Asesor de Inversiones) ofrezcan en la correspondiente Fecha de Determinación de Intereses depósitos en dólares estadounidenses a un plazo de tres meses, bien entendido, no obstante, que si el Agente Administrativo debiera, pero no pudiera, determinar el Tipo de Intereses de Reserva conforme a lo aquí dispuesto, el LIBOR aplicable será el LIBOR que se determine en el último Día Hábil en el que este tipo de interés hubiera estado disponible conforme a los previsto en los apartados (i) y (ii) precedentes. Si el Fondo mantuviese suspendido el cálculo del valor Teórico de la Acción en cualquier Día Hábil (consúltese la sección del Folleto Informativo titulada "Cálculo del Patrimonio Neto"), el cálculo de la Comisión sobre resultados de ese día correspondiente a las clases afectadas se llevará a cabo tomando como base el siguiente cálculo disponible del Valor Teórico de la Acción, y la cuantía de toda Comisión sobre resultados adeudada al Asesor de Inversiones se prorrateará en consecuencia.


Apéndice 6 Goldman Sachs Japan CORE Flex Portfolio

Objetivo de Inversión El objetivo de inversión de la Cartera es obtener una rentabilidad total atractiva mediante la revalorización del capital y la generación de rendimientos. Políticas de Inversión La selección de las inversiones de la Cartera se realiza mediante la utilización de distintas técnicas cuantitativas y un estudio de los datos con el fin de conseguir las más altas rentabilidades posibles. Mediante un proceso de inversión cuantitativa el Asesor de Inversiones espera obtener rentabilidades superiores mediante la compra de valores y otros instrumentos (o empleando derivados para generar exposición a dichos valores) que considere que están infravalorados y adoptando posiciones cortas en valores y otros instrumentos que considere que están sobrevalorados. Para esta última posición se utilizarán derivados. La Cartera no invertirá más del 10% de su patrimonio en instituciones de inversión colectiva. Para la puesta en práctica de la estrategia inversora, la Cartera negociará fundamentalmente con acciones ordinarias y otros valores e instrumentos relacionados con acciones de emisores de Japón, instrumentos del mercado monetario, valores de renta fija y derivados financieros. Podrán utilizarse asimismo swaps sobre rentabilidad total y otros derivados financieros que pueden incluir, entre otros, opciones, contratos a plazo, futuros, futuros sobre instrumentos financieros y opciones sobre estos futuros, contratos por diferencias y swaps negociados en contrato privado sobre cualquier tipo de instrumento financiero. Podrán emplearse posiciones largas y cortas en los subyacentes de los instrumentos mencionados. De acuerdo con el Apéndice A del Folleto Informativo, no se podrán asumir ventas cortas físicas de valores. Las posiciones cortas se crean utilizando derivados titulizados y no titulizados. En los swaps sobre acciones, la Cartera y la contraparte acuerdan la permuta completa o parcial de pagos dependientes del comportamiento del precio de las acciones o los índices de acciones. En los swaps sobre índices, el Fondo y la contraparte, desde una perspectiva económica, acuerdan la permuta completa o parcial del comportamiento del precio o de la rentabilidad de valores con tipo de interés fijo o variable, bonos convertibles o certificados de participación por la rentabilidad del índice. En el Apéndice C "Técnicas de inversión especiales" del Folleto Informativo se ofrece una descripción más pormenorizada de los instrumentos en que puede invertir la Cartera. La Cartera no invertirá más del 10% de su patrimonio en instituciones de inversión colectiva. Además, el patrimonio de la Cartera podrá invertirse en cualesquiera otras Inversiones Autorizadas.

Goldman Sachs Funds SICAV


Apéndice 7 Goldman Sachs Global Currency Plus Portfolio

Objetivo de Inversión El objetivo de inversión de la Cartera es ofrecer a los inversores una revalorización de sus Acciones derivada de la participación de la Cartera en los mercados internacionales de divisas y otros mercados relacionados. La Cartera ha sido diseñada exclusivamente con fines de inversión a largo plazo. Políticas de Inversión La Cartera busca alcanzar su objetivo de inversión principalmente realizando operaciones con contratos a plazo y al contado sobre divisas en mercados de divisas no organizados (OTC), así como contratando opciones y futuros sobre divisas. La Cartera también podrá invertir en fondos de inversión colectiva de tipo abierto. La Cartera puede celebrar operaciones con resguardos bancarios de depósito de valores, contratos con pacto de recompra, swaps de tipos de interés y de divisas, valores de deuda pública, valores de titulización hipotecaria y con garantía de activos, obligaciones garantizadas por fondos titulizados de préstamos (CLO), obligaciones garantizadas por carteras de deuda titulizada (CDO), y otros instrumentos de renta fija e Instrumentos del Mercado Monetario que cumplan los criterios de calidad crediticia que se indican más adelante. La Cartera podrá invertir más del 20% de su activo en valores de titulización hipotecaria y con garantía de activos. La estrategia de inversión de la Cartera puede llevar aparejado apalancamiento (por el uso de derivados) y estará consiguientemente expuesta a los riesgos asociados a esta práctica. Con carácter general, la Cartera no está autorizada para mantener una posición abierta neta en divisas (según se expone más adelante) que exceda en valor al patrimonio neto total de la Cartera. El éxito de las inversiones de la Cartera no está garantizado, como tampoco lo está la consecución de su objetivo de inversión. Una parte significativa del patrimonio de la Cartera se invertirá en instrumentos de renta fija y en tesorería o activos asimilables, que conformarán su cesta principal. En su intento por anotarse unas rentabilidades superiores, la Cartera operará activamente con divisas, dando así forma a su componente dinámico en divisas. La rentabilidad de la Cartera dependerá fundamentalmente de los resultados, positivos o negativos, de este componente en divisas. La Cartera intenta sacar partido de las fluctuaciones de los tipos de cambio, la volatilidad en los mercados de divisas y los diferenciales entre los diferentes tipos de cambio y tipos de interés reflejados en los valores de las divisas. La Cartera también podrá celebrar operaciones con resguardos bancarios de depósito de valores (como ADRs y GDRs), contratos con pacto de recompra, swaps de tipos de interés y divisas, valores de deuda pública, valores de titulización hipotecaria y con garantía de activos, opciones, futuros y otros instrumentos de renta fija e Instrumentos del Mercado Monetario. En el momento de realizarse la inversión, los instrumentos de renta fija e Instrumentos del Mercado Monetario en los que la Cartera puede invertir deberán tener asignada por Standard & Poors una calificación de solvencia igual o superior a A- o A-1 (según corresponda), o igual o superior a A3 o P-1 (según corresponda) por Moodys. No obstante, la Cartera podrá invertir en valores sin ratings de solvencia asignados, si el Asesor de Inversiones determina que dichos valores ofrecen una calidad crediticia comparable ("Ratings de Alta Calidad"). Si un valor está calificado simultáneamente tanto por Standard & Poor’s como por Moody’s, los ratings de solvencia que ambas agencias calificadoras tengan asignado a dicho valor en el momento de la inversión no podrán ser inferiores A- (o A-1) o a A3 (o P-1), respectivamente. El Asesor de Inversiones tratará de alcanzar el objetivo de inversión de la Cartera empleando tres tipos de operaciones principales:

- Operaciones Direccionales (p. ej., compras o ventas de divisas a través de contratos a plazo

celebrados en función de la opinión que el Asesor de Inversiones tenga acerca de la dirección futura del mercado de una o varias divisas concretas;



- Operaciones No Direccionales (p. ej., operaciones, incluidas compras y ventas de opciones, celebradas con el objetivo de sacar partido de la volatilidad en los mercados de divisas y no tanto de la dirección que tomen las fluctuaciones de los tipos de cambio); y

- Estrategias de Potenciación de la Rentabilidad (p. ej., la utilización de operaciones con diferenciales entre pares de divisas, tipos de interés o vencimientos concretos al objeto de aprovechar las disparidades existentes entre los diferentes mercados e instrumentos.

Con la utilización de estas estrategias, y de cuantas otras el Asesor de Inversiones pueda considerar apropiadas (en vista de los cambios que se operen en los mercados), el Asesor de Inversiones tratará de generar beneficios al margen de la dirección que en su movimiento tomen los tipos de cambio. En cuanto a las Operaciones Direccionales, el Asesor de Inversiones basará sus decisiones en sendos análisis fundamental y técnico de los mercados de divisas. Mediante el análisis fundamental se examinan los factores externos al mercado considerado, como la coyuntura económica y política, las condiciones de oferta y demanda, y los tipos de interés, mientras que el análisis técnico se centra en las fluctuaciones de los precios y la volatilidad en los correspondientes mercados; ambos análisis permiten decidir sobre las operaciones a realizar sobre la base de tendencias futuras proyectadas. En opinión del Asesor de Inversiones, las Operaciones Direccionales pueden entrañar un mayor nivel de riesgo que el asociado al resto de sus estrategias principales, debido a la exposición que con este tipo de operaciones se establece a las fluctuaciones del valor de las divisas consideradas. Con todo, y en opinión, asimismo, del Asesor de Inversiones, estas Operaciones Direccionales brindan también un mayor potencial de beneficios, motivo por el que conforman la estrategia principal del Asesor de Inversiones. Con la puesta en práctica de esta estrategia, el Asesor de Inversiones intenta sacar partido de los movimientos previstos de los tipos de cambio, adoptando posiciones "largas" o "cortas" en contratos a plazo sobre divisas basadas en los análisis fundamental y cuantitativo anteriormente descritos y en la opinión que de resultas de ambos se haga el Asesor de Inversiones acerca de las oportunidades de mercado disponibles. Como parte de su estrategia direccional, el Asesor de Inversiones también podrá establecer ocasionalmente posiciones "largas" y "cortas" en futuros sobre divisas, futuros u opciones negociadas en bolsa o en mercados OTC, si bien sólo se prevé recurrir a dichos futuros y a las opciones negociadas en bolsa en un elenco limitado de circunstancias. A modo de ejemplo, el Asesor de Inversiones podrá utilizar futuros u opciones negociadas en bolsa si, en su opinión, los mercados bursátiles constituyen una vía menos costosa o más eficiente para realizar operaciones. Además, dado que las operaciones bursátiles están respaldadas por la garantía de una cámara de compensación, tal como se expone más adelante, el Asesor de Inversiones podrá contratar operaciones en estos mercados con vistas a reducir la exposición de la Cartera a contrapartes concretas en el mercado a plazo y cerciorarse con ello de que la exposición de la Cartera a una determinada contraparte no excede los límites estipulados en el Apéndice A “Límites de inversión” del Folleto Informativo. Las estrategias direccionales del Asesor de Inversiones estipularán también el uso de depósitos bancarios, así como la realización de inversiones en valores de deuda pública y otros instrumentos de renta fija e Instrumentos del Mercado Monetario en función de la opinión que el Asesor de Inversiones tenga sobre la evolución prevista de los tipos de interés en los diferentes países. Por lo que respecta al uso de depósitos bancarios o a la inversión en instrumentos de renta fija e Instrumentos del Mercado Monetario, el Asesor de Inversiones podrá establecer posiciones en futuros sobre instrumentos de renta fija u otros productos sobre tipos de interés al objeto de ajustar los vencimientos u otras características de dichos depósitos e inversiones. Por ejemplo, el Asesor de Inversiones podrá establecer una posición en futuros que, combinada con una inversión en un instrumento de renta fija, tenga un efecto económico equivalente al que ese mismo instrumento de renta fija habría tenido con una duración superior o inferior. El Asesor de Inversiones podrá realizar Operaciones No Direccionales al objeto de sacar partido de las variaciones previstas de los niveles de volatilidad en los mercados de divisas y no así de las oscilaciones de los tipos de cambio. En consecuencia, estas operaciones no dependerán de la opinión que el Asesor de Inversiones tenga sobre la dirección o intensidad de las fluctuaciones de los tipos de cambio. Las Operaciones No Direccionales se basan también en los tipos de análisis fundamental y técnico anteriormente descritos y, por lo general, consistirán en compras y ventas de opciones sobre divisas negociadas en bolsa o en mercados OTC y de instrumentos de renta fija.



El Asesor de Inversiones podrá instrumentar Estrategias de Potenciación de la Rentabilidad mediante el establecimiento de posiciones sobre diferenciales de cambio e instrumentos de renta fija u otros productos ligados a tipos de interés. Como en el caso de las Operaciones No Direccionales, las Estrategias de Potenciación de la Rentabilidad se basan en los vínculos existentes entre las diferentes divisas, tipos de interés y vencimientos, en lugar de en la dirección prevista de las oscilaciones de los tipos de cambio. Entre este tipo de operaciones se incluyen los "carry spreads", con los que se intenta sacar partido de los rendimientos que puedan aflorar como consecuencia de las disparidades de tipos de interés reflejadas en los precios de las diferentes divisas, así como de las disparidades entre sus precios al contado y a plazo. A modo de ejemplo, el Asesor de Inversiones, al objeto de beneficiarse de las variaciones de los tipos de interés, podrá comprar instrumentos de renta fija denominados en la moneda de un país con unos tipos de interés comparativamente más altos (p. ej., una "divisa de alta rentabilidad"), ya sea en unión con la realización de operaciones a plazo sobre la divisa subyacente o de manera independiente, y vender divisas de rentabilidad inferior con el fin de beneficiarse del diferencial de tipos de interés entre estas monedas. El Asesor de Inversiones también podrá comprar y vender divisas con el propósito de materializar las rentabilidades derivadas de los diferenciales entre los tipos de cambio al contado y a plazo, también conocidos como "maturity spreads”. En tales casos, los diferenciales entre los precios de la divisa a entregar en cada una de las fechas de vencimiento reflejarán las variaciones previstas de los tipos de interés a lo largo del tiempo, y el recurso a tales diferenciales brindará consiguientemente a la Cartera la oportunidad de beneficiarse de las variaciones de los tipos de interés en la divisa considerada. También podrán utilizarse operaciones basadas en diferenciales para sacar partido de cualesquiera disparidades detectadas entre el tipo de interés de los depósitos bancarios u otras inversiones en renta fija y el tipo de interés reflejado en el precio de una determinada divisa. Aunque no estará obligado a hacerlo, el Asesor de Inversiones podrá celebrar ocasionalmente operaciones de cobertura con instrumentos a plazo, opciones o futuros en el marco de sus actividades de inversión y transaccionales. Las operaciones de cobertura podrán utilizarse en el marco de la compra por el Asesor de Inversiones de instrumentos de renta fija que presenten riesgo de cambio o de tipos de interés. En estos casos, el Asesor de Inversiones podrá establecer posiciones de cobertura para reducir el riesgo de tipo de cambio resultante. El Asesor de Inversiones podrá intentar establecer o compensar determinadas posiciones sujetas a riesgo de cambio o de tipo de interés mediante el recurso a otros tipos de instrumentos financieros, como swaps de tipos de interés y de divisas, y otros productos similares. Estos swaps podrán emplearse para establecer posiciones con vencimientos más largos que los que estén disponibles en los mercados a plazo y de futuros. El Asesor de Inversiones podrá utilizar una serie de técnicas al objeto de reducir el riesgo al que la Cartera esté expuesta en cada momento. Con carácter general, el Asesor de Inversiones no tiene intención de mantener, por cuenta de la Cartera, una posición abierta neta en instrumentos a plazo, opciones o futuros u otros instrumentos financieros con un valor superior al patrimonio neto de la Cartera, limitando con ello el nivel de apalancamiento relacionado con las actividades transaccionales de la Cartera. Este factor de apalancamiento se calcula determinando el valor total de las posiciones de la Cartera en divisas, instrumentos de renta fija y otros productos (estimándose el valor de una posición en instrumentos a plazo, opciones o futuros sobre la base del valor total de la divisa u otro instrumento subyacente comprado o vendido con arreglo al contrato) y compensando por saldos netos las posiciones largas y cortas. De resultas de este proceso de compensación, cabe que la Cartera incurra en un ratio de apalancamiento superior a 3:1 con respecto a las posiciones largas o cortas individualmente consideradas y, por tanto, el límite de apalancamiento no elimina el riesgo de que la Cartera incurra en pérdidas resultantes de movimientos direccionales significativos de los tipos de cambio. Esta limitación del tamaño de la posición abierta neta de la Cartera tampoco reducirá su exposición a determinadas divisas o contrapartes. En el supuesto de producirse oscilaciones significativamente adversas de los tipos de cambio en general o del valor de determinadas divisas en particular, o si una contraparte incumple sus obligaciones, la Cartera podría sufrir pérdidas significativas, no obstante su política limitadora de los niveles de apalancamiento. El cumplimiento de los objetivos y políticas de inversión precedentes, y la observancia de los límites aplicables a las actividades de la Cartera que entrañen apalancamiento se establecerá en el momento en el que la Cartera adquiera una inversión y no requerirá la venta por la Cartera de ninguna inversión en caso de sobrevenir cualesquiera cambios. Por ejemplo, si los criterios en materia de calificaciones de solvencia se cumplen en el momento de realizarse una operación, ninguna reducción posterior de una calificación podrá considerarse una desviación respecto de la política de inversiones de la Cartera.



No obstante, la Cartera se atendrá a los límites de inversión establecidos en el Apéndice A del Folleto Informativo y tendrá en cuenta los cambios que puedan operarse en sus decisiones futuras al objeto de cumplir en todo momento con dichas restricciones. El Asesor de Inversiones podrá utilizar ocasionalmente órdenes "stop loss" al objeto de limitar las pérdidas potenciales de una determinada operación. Asimismo, podrán utilizarse operaciones sobre diferenciales, algunos ejemplos de las cuales se han ofrecido ya anteriormente en este documento, para reducir la exposición de la Cartera a las fluctuaciones de precios o de tipos de interés. Por último, el Asesor de Inversiones podrá recurrir a modelos cuantitativos de elaboración interna para identificar, evaluar y gestionar los riesgos asociados a las actividades transaccionales de la Cartera y tratar de controlar su volatilidad. La Cartera no invertirá más del 10% de su patrimonio en instituciones de inversión colectiva. Comisiones sobre resultados La Cartera paga una comisión en función de resultados (la "Comisión sobre resultados") del 20% del importe en el que el Valor Teórico de la Acción (consúltese la sección del Folleto Informativo titulada "Cálculo del Patrimonio Neto") exceda del Valor de Referencia por Acción (tal como se define este término con mayor detalle a continuación). La Comisión Sobre resultados se devenga diariamente y se paga por meses vencidos con cargo a los activos atribuibles a la Cartera. El cálculo de esta comisión se realiza individualizadamente para cada Clase de Acciones. El Valor de Referencia por Acción aplicable en cualquier día considerado se reducirá para reflejar el efecto de cualesquiera distribuciones previas. El Valor de Referencia por Acción de cada Clase al término de cada Día Hábil es igual a (i) el Valor Teórico de la Acción del Día Hábil anterior en que se haya devengado una Comisión sobre resultados (o, si no se hubiera determinado todavía una Comisión sobre resultados, el Valor Teórico de la Acción en vigor inmediatamente después de la oferta inicial de esas Acciones), más (ii) el resultado de multiplicar el importe establecido conforme a lo dispuesto en el inciso (i) precedente por (a) el LIBOR USD a 1 día de la BBA y (b) el número de días transcurridos desde el Día Hábil anterior en que se hubiera devengado una Comisión sobre resultados, y (c) dividido entre 365. En consecuencia, la participación de un inversor que compre Acciones en un momento en que el Valor Teórico de la Acción de la clase adquirida sea inferior al Valor de Referencia por Acción de dicha clase no estará sujeta al devengo de Comisión sobre resultados alguna hasta que el Valor Teórico de la Acción de dicha clase exceda de su Valor de Referencia por Acción. A efectos del cálculo de la Comisión sobre resultados, el LIBOR USD a 1 día de la BBA se determinará de conformidad con las siguientes disposiciones: (i) En cada Día Hábil (en adelante, cada uno de dichos días, una “Fecha de Determinación de Intereses”), el Agente Administrativo determinará la media aritmética de las cotizaciones de oferta a las que los Bancos de Referencia, tal como se define este término a continuación, ofrezcan a bancos de primera fila en el mercado interbancario de Londres depósitos a 1 día en dólares estadounidenses (o la moneda de denominación de la clase de acciones considerada) (redondeada al alza, si fuera necesario, hasta el múltiplo más próximo de 1/32 de un uno por ciento [1%]), tal como aparezcan publicadas en la Página FWDV de la pantalla del servicio Reuters (conforme se establece en la publicación de la International Swap Dealers Association, Inc. que lleva por título “Code of Standard Wording, Assumptions and Provisions for Swaps, 1986 Edition”) a las 11:00 horas (hora de Londres) de la fecha en cuestión. En el sentido con el que se emplea aquí, por "Bancos de Referencia" se entenderá los bancos cuyas cotizaciones se publiquen en la Página FWDV de la pantalla del servicio Reuters en la correspondiente Fecha de Determinación de Intereses. (ii) Si en una Fecha de Determinación de Intereses, al menos dos Bancos de Referencia ofrecieran las cotizaciones indicadas, el tipo LIBOR se calculará conforme a lo dispuesto en el apartado (i) precedente sobre la base de las cotizaciones de oferta de los Bancos de Referencia que proporcionen tales cotizaciones. (iii) Si en una Fecha de Determinación de Intereses, sólo uno o ninguno de los Bancos de Referencia ofreciera las mencionadas cotizaciones, se tomará como LIBOR un Tipo de Interés de Reserva (el "Tipo de Interés de Reserva"). El Tipo de Interés de Reserva será el tipo anual (redondeado al alza, si fuera necesario, hasta el



múltiplo más próximo de 1/32 de un uno por ciento [1%]) que el Agente Administrativo considere equivalente a (x) la media aritmética de las cotizaciones de oferta a las que bancos de primera fila seleccionados por el Agente Administrativo (previa consulta al Asesor de Inversiones) ofrezcan en la correspondiente Fecha de Determinación de Intereses depósitos a 1 día en dólares estadounidenses (o la moneda de denominación de la clase de acciones considerada) a las oficinas principales en Londres de bancos de primera fila en el mercado interbancario de Londres o (y) en caso de que el Agente Administrativo no pueda calcular dicha media aritmética, la media aritmética de las cotizaciones de oferta a las que bancos de primera fila seleccionados por el Agente Administrativo (previa consulta al Asesor de Inversiones) ofrezcan en la correspondiente Fecha de Determinación de Intereses depósitos a 1 día en dólares estadounidenses (o la moneda de denominación de la clase de acciones considerada), bien entendido, no obstante, que si el Agente Administrativo debiera, pero no pudiera, determinar el Tipo de Intereses de Reserva conforme a lo aquí dispuesto, el LIBOR aplicable será el LIBOR que se determine en el último Día Hábil en el que este tipo de interés hubiera estado disponible conforme a los previsto en los apartados (i) y (ii) precedentes. Si el Fondo mantuviese suspendido el cálculo del valor Teórico de la Acción en cualquier Día Hábil (consúltese la sección del Folleto Informativo titulada "Cálculo del Patrimonio Neto"), el cálculo de la Comisión sobre resultados de ese día correspondiente a las clases afectadas se llevará a cabo tomando como base el siguiente cálculo disponible del Valor Teórico de la Acción, y la cuantía de toda Comisión sobre resultados adeudada al Asesor de Inversiones se prorrateará en consecuencia.



Apéndice 8 Goldman Sachs Global Allocation Portfolio

Objetivo de Inversión La Cartera trata de alcanzar unas atractivas rentabilidades totales en forma tanto de revalorización del capital como de generación de rendimientos a partir de una cartera de Inversiones Autorizadas que incluye Valores Mobiliarios, instrumentos financieros derivados y Fondos Autorizados. Políticas de Inversión El Asesor de Inversiones tratará de emplear una variada selección de estrategias de inversión (incluidas estrategias basadas en ideas de inversión generadas por Goldman Sachs & Co.) de alcance global, asignando el capital tácticamente entre las estrategias que, a su juicio, ofrezcan las mejores oportunidades en un determinado momento del tiempo. La Cartera podrá invertir directamente en valores de renta variable y renta fija mundial, instrumentos financieros estructurados, Fondos Autorizados y podrá también utilizar instrumentos financieros derivados. Los valores de renta variable podrán incluir, entre otros, Valores Mobiliarios de renta variable y/o asimilables a renta variable, entre los que se incluyen acciones ordinarias y preferentes, warrants y otros derechos de compra de valores, así como Resguardos de Depósito de Valores Estadounidenses (“ADRs”), Resguardos de Depósito de Valores Europeos (“EDRs”) y Resguardos de Depósito de Valores Mundiales (“GDRs”. Entre los valores de renta fija podrán incluirse, a título meramente enunciativo y no limitativo, valores deuda pública, obligaciones de agencias gubernamentales, deuda de organismos supranacionales, valores con garantía de activos, valores de titulización hipotecaria, obligaciones garantizadas por fondos titulizados de préstamos (CLO), obligaciones garantizadas por carteras de deuda titulizada (CDO), deuda empresarial (incluida deuda corporativa de alta rentabilidad) y deuda de mercados emergentes. La Cartera podrá celebrar operaciones con derivados, incluidas, sin ánimo de exhaustividad, permutas financieras (incluidos swaps de acciones, swaps de índices bursátiles, swaps de tipos de interés, permutas financieras del riesgo de crédito y swaps de rentabilidad total), contratos de futuros, opciones, contratos a plazo sobre divisas, contratos de repo inverso, y otras operaciones relacionadas con el establecimiento de cobertura de los riesgos de cambio o de tipo de interés, o de valores, o con otras estrategias diseñadas para gestionar los riesgos asociados a las inversiones de la Cartera, o para apalancarla, o al objeto de establecer posiciones especulativas. En particular, y en el marco de su política general de inversiones, el Asesor de Inversiones podrá aplicar, mediante el empleo de instrumentos financieros derivados, determinadas técnicas que podrían deparar sendas exposiciones largas y cortas netas a, entre otros activos, valores y mercados de renta variable, tipos de interés, instrumentos de crédito y divisas, materias primas, índices y subíndices de materias primas y otras Inversiones Autorizadas, al objeto de generar rentabilidades y/o con fines de cobertura. La Cartera podrá mantener tesorería o invertir sus saldos de liquidez en los momentos e instrumentos que el Asesor de Inversiones considere apropiados, incluidos, a título meramente enunciativo y no limitativo, activos asimilables a tesorería o inversiones a corto plazo, hasta que dicho capital sea asignado entre una o más estrategias de inversión, y ello al objeto de atender sus necesidades operativas, con fines de defensa transitoria, para salvaguardar la liquidez o financiar los gastos o reembolsos anticipados de la Cartera, o con cualesquiera otros fines que el Asesor de Inversiones tenga por oportunos. Estas inversiones pueden incluir Instrumentos del Mercado Monetario y otras obligaciones de deuda a corto plazo, acciones de fondos de inversión en activos del mercado monetario y contratos con pacto de recompra celebrados con bancos y sociedades o agencias de valores. La Cartera podrá invertir más de un 10% de su activo neto en Fondos Autorizados.



Apéndice 9 Goldman Sachs Global Allocation - Income Strategy Portfolio

Objetivo de Inversión La Cartera trata de alcanzar unas atractivas rentabilidades totales en forma tanto de revalorización del capital como, de forma más acentuada, de generación de rendimientos a partir de una cartera de Inversiones Autorizadas, que incluye Valores Mobiliarios, instrumentos financieros derivados y Fondos Autorizados. Políticas de Inversión El Asesor de Inversiones tratará de emplear una variada selección de estrategias de inversión (incluidas estrategias basadas en ideas de inversión generadas por Goldman Sachs & Co.) de alcance global, asignando el capital tácticamente entre las estrategias que, a su juicio, ofrezcan las mejores oportunidades en un determinado momento del tiempo. La Cartera podrá invertir directamente en valores de renta variable y renta fija mundial, instrumentos financieros estructurados, Fondos Autorizados y podrá también utilizar instrumentos financieros derivados. Los valores de renta variable podrán incluir, entre otros, Valores Mobiliarios de renta variable y/o asimilables a renta variable, entre los que se incluyen acciones ordinarias y preferentes, warrants y otros derechos de compra de valores, así como Resguardos de Depósito de Valores Estadounidenses (“ADRs”), Resguardos de Depósito de Valores Europeos (“EDRs”) y Resguardos de Depósito de Valores Mundiales (“GDRs”. Entre los valores de renta fija podrán incluirse, a título meramente enunciativo y no limitativo, valores deuda pública, obligaciones de agencias gubernamentales, deuda de organismos supranacionales, valores con garantía de activos, valores de titulización hipotecaria, obligaciones garantizadas por fondos titulizados de préstamos (CLO), obligaciones garantizadas por carteras de deuda titulizada (CDO), deuda empresarial (incluida deuda corporativa de alta rentabilidad) y deuda de mercados emergentes. La Cartera podrá celebrar operaciones con derivados, incluidas, sin ánimo de exhaustividad, permutas financieras (incluidos swaps de acciones, swaps de índices bursátiles, swaps de tipos de interés, permutas financieras del riesgo de crédito y swaps de rentabilidad total), contratos de futuros, opciones, contratos a plazo sobre divisas, contratos de repo inverso, y otras operaciones relacionadas con el establecimiento de cobertura de los riesgos de cambio o de tipo de interés, o de valores, o con otras estrategias diseñadas para gestionar los riesgos asociados a las inversiones de la Cartera, o para apalancarla, o al objeto de establecer posiciones especulativas. En particular, y en el marco de su política general de inversiones, el Asesor de Inversiones podrá aplicar, mediante el empleo de instrumentos financieros derivados, determinadas técnicas que podrían deparar sendas exposiciones largas y cortas netas a, entre otros activos, valores y mercados de renta variable, tipos de interés, instrumentos de crédito y divisas, materias primas, índices y subíndices de materias primas y otras Inversiones Autorizadas, al objeto de generar rentabilidades y/o con fines de cobertura. La Cartera podrá mantener tesorería o invertir sus saldos de liquidez en los momentos e instrumentos que el Asesor de Inversiones considere apropiados, incluidos, a título meramente enunciativo y no limitativo, activos asimilables a tesorería o inversiones a corto plazo, hasta que dicho capital sea asignado entre una o más estrategias de inversión, y ello al objeto de atender sus necesidades operativas, con fines de defensa transitoria, para salvaguardar la liquidez o financiar los gastos o reembolsos anticipados de la Cartera, o con cualesquiera otros fines que el Asesor de Inversiones tenga por oportunos. Estas inversiones pueden incluir Instrumentos del Mercado Monetario y otras obligaciones de deuda a corto plazo, acciones de fondos de inversión en activos del mercado monetario y contratos con pacto de recompra celebrados con bancos y sociedades o agencias de valores. La Cartera podrá invertir más de un 10% de su activo neto en Fondos Autorizados.



Apéndice 10 Goldman Sachs Strategic Commodities Portfolio

Objetivo de Inversión La Cartera tiene por objetivo de inversión generar una revaloración del capital adoptando exposición a los mercados de materias primas internacionales. Políticas de Inversión La Cartera buscará alcanzar su objetivo adoptando posiciones en índices generales de materias primas y en índices de una única materia prima mediante instrumentos financieros derivados, incluidos, sin ánimo de exhaustividad, futuros, opciones sobre futuros y permutas financieras. Cabe que ello implique la adopción de posiciones largas netas y/o cortas netas. Las operaciones con derivados podrán emplearse con fines de cobertura, para gestionar el riesgo asociado a las inversiones de la Cartera, para el apalancamiento de la Cartera y/o para adoptar posiciones especulativas. Asimismo, la Cartera podrá invertir en Valores Mobiliarios que generen exposición a materias primas, índices y subíndices de materias primas y buscará adoptar una exposición indirecta a los precios de esta clase de activo (por ejemplo, invirtiendo en valores de renta variable y renta fija de emisores que produzcan, descubran, manufacturen, compren o vendan materias primas o en deuda soberana de países productores de materias primas). Además, la Cartera podrá invertir en valores de renta fija y en otras Inversiones Autorizadas. Para evitar dudas, se establece expresamente que la Cartera no mantendrá ni invertirá directamente en materias primas físicas. La Cartera mantendrá tesorería o invertirá sus saldos de liquidez en los momentos e instrumentos que el Asesor de Inversiones considere apropiados, incluidos, a título meramente enunciativo y no limitativo, activos asimilables a tesorería, Instrumentos del Mercado Monetario, otras obligaciones de deuda e instrumentos y valores de renta fija a corto plazo, acciones de fondos de inversión en activos del mercado monetario y contratos con pacto de recompra celebrados con bancos y sociedades o agencias de valores. La Cartera no podrá invertir más del 10% de su activo neto en Fondos Autorizados.



Apéndice 11 Goldman Sachs Dynamic Allocation Portfolio

Objetivo de Inversión El objetivo de inversión de la Cartera es alcanzar unas atractivas rentabilidades totales en forma tanto de revalorización del capital como de generación de rendimientos a partir de una cartera de Inversiones Autorizadas conformada por múltiples clases de activos, regiones geográficas, subclases de activos y sectores. Políticas de Inversión La Cartera tratará de alcanzar este objetivo mediante una política de inversión basada en una combinación de perspectivas de inversión al objeto de aprovechar las ineficiencias existentes en los mercados mundiales. El Asesor de Inversiones tratará de instrumentar una variada selección de estrategias de inversión, asignando tácticamente el capital entre aquellas de ellas que, a su juicio, ofrezcan en un momento dado las mejores oportunidades entre diversas clases de activos, mercados y sectores internacionales. La Cartera invertirá principalmente en los mercados internacionales de renta variable, renta fija, materias primas y divisas. La Cartera podrá invertir directamente en valores de renta variable y renta fija mundial, instrumentos financieros estructurados, Fondos Autorizados y podrá también utilizar instrumentos financieros derivados. Los valores de renta variable podrán incluir, entre otros, Valores Mobiliarios de renta variable y/o asimilables a renta variable, entre los que se incluyen acciones ordinarias y preferentes, warrants y otros derechos de compra de valores, así como Resguardos de Depósito de Valores Estadounidenses (“ADRs”), Resguardos de Depósito de Valores Europeos (“EDRs”) y Resguardos de Depósito de Valores Mundiales (“GDRs”. Entre los valores de renta fija podrán incluirse, a título meramente enunciativo y no limitativo, valores deuda pública, obligaciones de agencias gubernamentales, deuda de organismos supranacionales, valores con garantía de activos, valores de titulización hipotecaria, obligaciones garantizadas por fondos titulizados de préstamos (CLO), obligaciones garantizadas por carteras de deuda titulizada (CDO), deuda empresarial (incluida deuda corporativa de alta rentabilidad) y deuda de mercados emergentes. La Cartera podrá celebrar operaciones con derivados, incluidas, sin ánimo de exhaustividad, permutas financieras (incluidos swaps de acciones, swaps de índices bursátiles, swaps de tipos de interés, permutas financieras del riesgo de crédito, swaps de varianza y swaps de rentabilidad total), contratos de futuros, opciones (incluidas swapciones), contratos a plazo sobre divisas, contratos de repo inverso, y otras operaciones relacionadas con el establecimiento de cobertura de los riesgos de cambio o de tipo de interés, o de valores, o con otras estrategias diseñadas para gestionar los riesgos asociados a las inversiones de la Cartera, o para apalancarla, o al objeto de establecer posiciones especulativas. En particular, y en el marco de su política general de inversiones, el Asesor de Inversiones podrá aplicar, mediante el empleo de instrumentos financieros derivados, determinadas técnicas que podrían deparar sendas exposiciones largas y cortas netas a, entre otros activos, valores y mercados de renta variable, tipos de interés, instrumentos de crédito y divisas, materias primas, índices y subíndices de materias primas y otras Inversiones Autorizadas, al objeto de generar rentabilidades y/o con fines de cobertura. La Cartera podrá mantener tesorería o invertir sus saldos de liquidez en los momentos e instrumentos que el Asesor de Inversiones considere apropiados, incluidos, a título meramente enunciativo y no limitativo, activos asimilables a tesorería o inversiones a corto plazo, hasta que dicho capital sea asignado entre una o más estrategias de inversión, y ello al objeto de atender sus necesidades operativas, con fines de defensa transitoria, para salvaguardar la liquidez o financiar los gastos o reembolsos anticipados de la Cartera, o con cualesquiera otros fines que el Asesor de Inversiones tenga por oportunos. Estas inversiones pueden incluir Instrumentos del Mercado Monetario y otras obligaciones de deuda a corto plazo, acciones de fondos de inversión en activos del mercado monetario y contratos con pacto de recompra celebrados con bancos y sociedades o agencias de valores. La Cartera no invertirá más del 10% de su patrimonio en instituciones de inversión colectiva.



Apéndice 12 Goldman Sachs Global Macro Absolute Return Portfolio

Objetivo de Inversión El objetivo de inversión de la Cartera es alcanzar rentabilidades totales en forma tanto de revalorización del capital como de generación de rendimientos a partir de una cartera de Inversiones Autorizadas conformada principalmente por inversiones en mercados internacionales de renta variable, renta fija, materias primas, divisas y volatilidad. Políticas de Inversión La Cartera tratará de alcanzar su objetivo mediante una política de inversión sistemática que emplea una serie de estrategias de negociación internacionales en constante evolución diseñadas para aprovechar las ineficiencias y valoraciones anómalas existentes en los mercados internacionales antes expuestos. El Asesor de Inversiones tratará de instrumentar una variada selección de estrategias de inversión, asignando tácticamente el capital entre aquellas de ellas que, a su juicio, ofrezcan en un momento dado las mejores oportunidades en un mercado o sector determinados. La Cartera invertirá principalmente en los mercados internacionales de renta variable, renta fija, materias primas, divisas y volatilidad. La Cartera podrá invertir directamente en valores de renta variable y renta fija mundial, instrumentos financieros estructurados, Fondos Autorizados y podrá también utilizar instrumentos financieros derivados. Los valores de renta variable podrán incluir, entre otros, Valores Mobiliarios de renta variable y/o asimilables a renta variable, entre los que se incluyen acciones ordinarias y preferentes, warrants y otros derechos de compra de valores, así como Resguardos de Depósito de Valores Estadounidenses (“ADRs”), Resguardos de Depósito de Valores Europeos (“EDRs”) y Resguardos de Depósito de Valores Mundiales (“GDRs”. Los valores de renta fija podrán incluir, sin ánimo de exhaustividad, deuda emitida por Estados, sus agencias y por organismos supranacionales, bonos de titulización de activos y titulización hipotecaria, deuda empresarial (incluida deuda empresarial de alta rentabilidad) y deuda de mercados emergentes. La Cartera podrá celebrar operaciones con derivados, incluidas, sin ánimo de exhaustividad, permutas financieras (incluidos swaps de acciones, swaps de índices bursátiles, swaps de tipos de interés, permutas financieras del riesgo de crédito y swaps de rentabilidad total), contratos de futuros, opciones (incluidas swapciones), contratos a plazo sobre divisas, contratos de repo inverso, y otras operaciones relacionadas con el establecimiento de cobertura de los riesgos de cambio o de tipo de interés, o de valores, o con otras estrategias diseñadas para gestionar los riesgos asociados a las inversiones de la Cartera, o para apalancarla, o al objeto de establecer posiciones especulativas. En particular, y en el marco de su política general de inversiones, el Asesor de Inversiones podrá aplicar, mediante el empleo de instrumentos financieros derivados, determinadas técnicas que podrían deparar sendas exposiciones largas y cortas netas a, entre otros activos, valores y mercados de renta variable, tipos de interés, instrumentos de crédito y divisas, materias primas, índices y subíndices de materias primas y otras Inversiones Autorizadas, al objeto de generar rentabilidades y/o con fines de cobertura. La Cartera podrá mantener tesorería o invertir sus saldos de liquidez en los momentos e instrumentos que el Asesor de Inversiones considere apropiados, incluidos, a título meramente enunciativo y no limitativo, activos asimilables a tesorería o inversiones a corto plazo, hasta que dicho capital sea asignado entre una o más estrategias de inversión, y ello al objeto de atender sus necesidades operativas, con fines de defensa transitoria, para salvaguardar la liquidez o financiar los gastos o reembolsos anticipados de la Cartera, o con cualesquiera otros fines que el Asesor de Inversiones tenga por oportunos. Estas inversiones pueden incluir Instrumentos del Mercado Monetario y otras obligaciones de deuda a corto plazo, acciones de fondos de inversión en activos del mercado monetario y contratos con pacto de recompra celebrados con bancos y sociedades o agencias de valores. La Cartera podrá invertir más de un 10% de su activo neto en Fondos Autorizados.



Comisiones sobre resultados La Cartera paga una comisión en función de resultados (la "Comisión sobre resultados") del 20% del importe en el que el Valor Teórico de la Acción (consúltese la sección del Folleto Informativo titulada "Cálculo del Patrimonio Neto") exceda del Valor de Referencia por Acción (tal como se define este término con mayor detalle a continuación). La Comisión sobre resultados se devenga diariamente y se paga por meses vencidos con cargo a los activos atribuibles a la Cartera. El cálculo de esta comisión se realiza individualizadamente para cada Clase de Acciones. El Valor de Referencia por Acción aplicable en cualquier día considerado se reducirá para reflejar el efecto de cualesquiera distribuciones previas. El Valor de Referencia por Acción de cada Clase al término de cada Día Hábil es igual a (i) el Valor Teórico de la Acción del Día Hábil anterior en que se haya devengado una Comisión sobre resultados (o, si no se hubiera determinado todavía una Comisión sobre resultados, el Valor Teórico de la Acción en vigor inmediatamente después de la oferta inicial de esas Acciones), más (ii) el resultado de multiplicar el importe establecido conforme a lo dispuesto en el inciso (i) precedente por (a) el LIBOR medio a tres meses y (b) el número de días transcurridos desde el Día Hábil anterior en que se hubiera devengado una Comisión sobre resultados, y (c) dividido entre 365. En consecuencia, la participación de un inversor que compre Acciones en un momento en que el Valor Teórico de la Acción de la clase adquirida sea inferior al Valor de Referencia por Acción de dicha clase no estará sujeta al devengo de Comisión sobre resultados alguna hasta que el Valor Teórico de la Acción de dicha clase exceda de su Valor de Referencia por Acción. A efectos del cálculo de la Comisión sobre resultados, el LIBOR se determinará de conformidad con las siguientes disposiciones: (i) En el primer Día Hábil de cada mes (en adelante, cada uno de dichos días, una “Fecha de Determinación de Intereses”), el Agente Administrativo determinará la media aritmética de las cotizaciones de oferta a las que los Bancos de Referencia, tal como se define este término a continuación, ofrezcan a bancos de primera fila en el mercado interbancario de Londres depósitos en dólares estadounidenses a un plazo de tres meses (redondeada al alza, si fuera necesario, hasta el múltiplo más próximo de 1/32 de un uno por ciento [1%]), tal como aparezcan publicadas en la Página FWDV de la pantalla del servicio Reuters (conforme se establece en la publicación de la International Swap Dealers Association, Inc. que lleva por título “Code of Standard Wording, Assumptions and Provisions for Swaps, 1986 Edition”) a las 11:00 horas (hora de Londres) de la fecha en cuestión. En el sentido con el que se emplea aquí, por "Bancos de Referencia" se entenderá los bancos cuyas cotizaciones se publiquen en la Página FWDV de la pantalla del servicio Reuters en la correspondiente Fecha de Determinación de Intereses. (ii) Si en una Fecha de Determinación de Intereses, al menos dos Bancos de Referencia ofrecieran las cotizaciones indicadas, el tipo LIBOR se calculará conforme a lo dispuesto en el apartado (i) precedente sobre la base de las cotizaciones de oferta de los Bancos de Referencia que proporcionen tales cotizaciones. (iii) Si en una Fecha de Determinación de Intereses, sólo uno o ninguno de los Bancos de Referencia ofreciera las mencionadas cotizaciones, se tomará como LIBOR un Tipo de Interés de Reserva (tal como se define este término con mayor detalle a continuación). El Tipo de Interés de Reserva será el tipo anual (redondeado al alza, si fuera necesario, hasta el múltiplo más próximo de 1/32 de un uno por ciento [1%]) que el Agente Administrativo considere equivalente a (x) la media aritmética de las cotizaciones de oferta a las que bancos de primera fila seleccionados por el Agente Administrativo (previa consulta al Asesor de Inversiones) ofrezcan en la correspondiente Fecha de Determinación de Intereses depósitos en dólares estadounidenses a un plazo de tres meses a las oficinas principales en Londres de bancos de primera fila en el mercado interbancario de Londres o (y) en caso de que el Agente Administrativo no pueda calcular dicha media aritmética, la media aritmética de las cotizaciones de oferta a las que bancos de primera fila seleccionados por el Agente Administrativo (previa consulta al Asesor de Inversiones) ofrezcan en la correspondiente Fecha de Determinación de Intereses depósitos en dólares estadounidenses a un plazo de tres meses, bien entendido, no obstante, que si el Agente Administrativo debiera, pero no pudiera, determinar el Tipo de Intereses de Reserva conforme a lo aquí dispuesto, el LIBOR aplicable será el LIBOR que se determine en el último Día Hábil en el que este tipo de interés hubiera estado disponible conforme a los previsto en los apartados (i) y (ii) precedentes.



Si el Fondo mantuviese suspendido el cálculo del valor Teórico de la Acción en cualquier Día Hábil (consúltese la sección del Folleto Informativo titulada "Cálculo del Patrimonio Neto"), el cálculo de la Comisión sobre resultados de ese día correspondiente a las clases afectadas se llevará a cabo tomando como base el siguiente cálculo disponible del Valor Teórico de la Acción, y la cuantía de toda Comisión sobre resultados adeudada al Asesor de Inversiones se prorrateará en consecuencia.



Apéndice 13 Goldman Sachs Global Strategic Income Bond Portfolio

Objetivo de Inversión La Cartera tratará de alcanzar unas atractivas rentabilidades totales en forma tanto de revalorización del capital como de generación de rendimientos a partir de una cartera fundamentalmente invertida en divisas, valores públicamente negociados e instrumentos financieros derivados, y principalmente en los mercados internacionales de renta fija y divisas. Políticas de Inversión El Asesor de Inversiones tratará de instrumentar una variada selección de estrategias de inversión, asignando tácticamente el capital entre aquellas de ellas que, a su juicio, ofrezcan en un momento dado las mejores oportunidades en un mercado o sector determinados. La Cartera invertirá principalmente en los mercados internacionales de renta fija y divisas, y tanto en segmentos con una calidad crediticia igual a categoría de inversión (“investment grade”) como de solvencia inferior (“sub-investment grade”. En particular, y en el marco de su política general de inversiones, el Asesor de Inversiones podrá aplicar, mediante el empleo de instrumentos financieros derivados, determinadas técnicas que podrían deparar sendas exposiciones largas y cortas netas a, entre otros, tipos de interés, instrumentos de crédito y divisas, y en otras Inversiones Autorizadas, al objeto de generar rentabilidades y/o con fines de cobertura. La Cartera invertirá principalmente en divisas, valores de renta fija e instrumentos financieros derivados. Entre los valores de renta fija podrán incluirse, a título meramente enunciativo y no limitativo, valores deuda pública, obligaciones de agencias gubernamentales, deuda de organismos supranacionales, valores con garantía de activos, valores de titulización hipotecaria, obligaciones garantizadas por fondos titulizados de préstamos (CLO), obligaciones garantizadas por carteras de deuda titulizada (CDO), deuda empresarial (incluida deuda corporativa de alta rentabilidad) y deuda de mercados emergentes. La Cartera podrá celebrar operaciones con derivados, incluidas, sin ánimo de exhaustividad, permutas financieras (incluidos swaps de tipos de interés, permutas financieras del riesgo de crédito y swaps de rentabilidad total), contratos de futuros, opciones, contratos a plazo sobre divisas, contratos de repo inverso, y otras operaciones relacionadas con el establecimiento de coberturas de los riesgos de cambio o de tipo de interés, o de valores, o con estrategias diseñadas para gestionar los riesgos asociados a las inversiones de la Cartera, o para apalancarla, o al objeto de establecer posiciones especulativas. Los instrumentos derivados permitirán al Asesor de Inversión, entre otras cosas, (i) cubrir una exposición, (ii) realizar una inversión sustitutiva de una posición en un activo subyacente, (iii) establecer o ajustar la exposición a los tipos de interés, y/o (iv) adoptar o modular una exposición a un emisor, sector, divisa, país o índice específico. El empleo de estos instrumentos derivados repercutirá directamente en el nivel de apalancamiento de la Cartera, si bien en función de la finalidad con que se contraten, se generará un aumento o una disminución de su perfil de riesgo. Les rogamos consulten el Anexo C – “Técnicas de inversión especiales” y la Sección 4 “Consideraciones sobre riesgos” (en especial, el apartado 4.6 “Riesgos asociados a la inversión en derivados”) del Folleto para obtener información adicional sobre el empleo de instrumentos financieros derivados, los fines con que se utilizan y sobre algunas de las consideraciones en materias de riesgos asociados a los mismos. La Cartera podrá invertir más del 20% de su activo en valores de titulización hipotecaria y con garantía de activos. La Cartera podrá mantener tesorería o invertir sus saldos de liquidez en los momentos e instrumentos que el Asesor de Inversiones considere apropiados, incluidos, a título meramente enunciativo y no limitativo, activos asimilables a tesorería o inversiones a corto plazo, hasta que dicho capital sea asignado entre una o más estrategias de inversión, y ello al objeto de atender sus necesidades operativas, con fines de defensa transitoria, para salvaguardar la liquidez o financiar los gastos o reembolsos anticipados de la Cartera, o con cualesquiera otros fines que el Asesor de Inversiones tenga por oportunos. Estas inversiones pueden incluir Instrumentos del Mercado Monetario y otras obligaciones de deuda a corto plazo, acciones de fondos de inversión en activos del mercado monetario y contratos con pacto de recompra celebrados con bancos y sociedades o agencias de valores. La Cartera no invertirá más del 10% de su patrimonio en instituciones de inversión colectiva.



Apéndice 14 Global Lower Beta Equity Portfolio (UCITS)

Objetivo de Inversión La Cartera tratará de generar una revalorización del capital a largo plazo, al tiempo que busca conseguir una volatilidad inferior a la del Índice MSCI World durante un horizonte de inversión a largo plazo, invirtiendo para ello en valores de renta variable mundial, opciones y/o derivados sobre valores de renta variable (como futuros sobre acciones). Políticas de Inversión Por beta se entiende normalmente la sensibilidad de la rentabilidad de un activo determinado a la de otro activo. En términos generales, el Asesor de Inversiones prevé actualmente que la Cartera presente una beta respecto a la rentabilidad del Índice MSCI World (esto es, respecto a sus avances y retrocesos) de alrededor del 80% y, en consecuencia, anticipa que la Cartera muestre una volatilidad a largo plazo del 80% de la rentabilidad que genere dicho Índice. Esta beta inferior conlleva que, en un horizonte de inversión a largo plazo, la Cartera tratará normalmente de registrar una volatilidad inferior a la del Índice MSCI World, aunque no existe garantía alguna de que vaya a suceder así. El Asesor de Inversiones prevé que esta menor volatilidad dará lugar también a una menor rentabilidad absoluta de la que se obtendría con una inversión en el Índice MSCI World. La Cartera podrá celebrar operaciones con derivados, incluidos, sin ánimo de exhaustividad, contratos de futuros (incluidos futuros negociados en bolsa y futuros sobre índices de renta variable), opciones (incluidas opciones emitidas o compradas que se negocien en bolsa o en mercados no organizados sobre cestas de valores de renta variable, índices de valores y futuros), contratos de futuros financieros (incluidos futuros sobre índices de renta variable), swaps (incluidos swaps sobre índices de renta variable y swaps de rentabilidad total), contratos a plazo sobre divisas, operaciones de liquidez con divisas, contratos de repo, de repo inverso y otras operaciones relacionadas con divisas u otras estrategias diseñadas para gestionar los riesgos asociados a las inversiones de la Cartera, para apalancarla, o para establecer posiciones especulativas. La Cartera también podrá invertir en valores de renta variable, incluidos, a título meramente enunciativo y no limitativo, inversiones en fondos cotizados en bolsa. La Cartera podrá mantener tesorería o invertir sus saldos de liquidez en los momentos e instrumentos que el Asesor de Inversiones considere apropiados, incluidos, a título meramente enunciativo y no limitativo, activos asimilables a tesorería o inversiones a corto plazo, hasta que dicho capital sea asignado entre una o más estrategias de inversión, y ello al objeto de atender sus necesidades operativas, con fines de defensa transitoria, para salvaguardar la liquidez o financiar los gastos o reembolsos anticipados de la Cartera, o con cualesquiera otros fines que el Asesor de Inversiones tenga por oportunos. Estas inversiones pueden incluir Instrumentos del Mercado Monetario y otras obligaciones de deuda a corto plazo, acciones de fondos de inversión en activos del mercado monetario y contratos con pacto de recompra celebrados con bancos y sociedades o agencias de valores. La Cartera no invertirá más del 10% de su patrimonio en instituciones de inversión colectiva.



Apéndice 15 Goldman Sachs Euro Money Market Portfolio

Objetivo de inversión El objetivo de inversión de la Cartera es maximizar los rendimientos corrientes en una medida compatible con la conservación del capital y el mantenimiento de la liquidez, invirtiendo para ello en una cartera diversificada de valores del mercado monetario. Políticas de inversión La Cartera invertirá en valores, instrumentos y obligaciones que, en el momento de su compra, presenten un vencimiento residual igual o inferior a 13 meses, excepto las Obligaciones a Tipo de Interés Flotante y Variables, que podrán tener un vencimiento residual en el momento de adquirirse de hasta 2 años (siempre que dichas Obligaciones a Tipo Flotante y Variables estipulen una fecha de revisión, al menos, anual de los intereses). El Consejo de Administración considera que el Fondo constituye un Fondo del Mercado Monetario en el sentido de lo dispuesto en las Directrices de CESR 10-049 de 19 de mayo de 2010 sobre una definición común de los fondos europeos del mercado monetario (las “Directrices de CESR”). La Cartera mantendrá un vencimiento medio ponderado no superior a seis meses y una vida media ponderada no superior a 12 meses. Si bien está previsto que el Fondo obtendrá, por regla general, una tasa de rentabilidad inferior a la de otras clases de activos, incluida la renta variable, renta fija, estrategias equilibradas y alternativas, puede ofrecer una alternativa relativamente segura a dichas clases de activos para aquellos inversores que primen la seguridad. Las Acciones de la Cartera están denominadas en euros. La Cartera limitará sus inversiones a valores, instrumentos y obligaciones que, a juicio de la Gestora de Inversiones, entrañen un riesgo de crédito mínimo y cumplan ciertos otros criterios expuestos a continuación. Todas las inversiones de la Cartera estarán denominadas en euros. La Cartera podrá comprar valores que en el momento de su compra o bien (i) tengan asignada la máxima categoría de rating a corto plazo de, al menos, dos Organizaciones de Calificación Estadística Reconocidas (OCER), o si sólo estuvieran calificados por una OCER, de dicha OCER; o bien (ii) estén emitidos o avalados por o, de otro modo, permitan a la Cartera dándose determinadas condiciones, reclamar su pago a, una entidad que tenga asignados dichos ratings. Los Valores de Gobiernos que cumplan los requisitos aplicables a los Valores de Elevada Solvencia se considerarán también Valores de Elevada Solvencia. Los valores sin rating a corto plazo ("Valores sin Calificar") sólo podrán comprarse si, a juicio de la Gestora de Inversiones, presentan una calidad comparable a la de los Valores de Elevada Solvencia en el momento de su compra. Con la finalidad de alcanzar su objetivo de inversión y realizar una gestión eficiente de cartera (p. ej., para atenuar el riesgo, reducir los costes y/o incrementar el capital o los rendimientos de la Cartera), la Cartera podrá comprar Valores de Deuda Pública y otros valores e instrumentos mediante contratos con pacto de recompra, así como adquirir, con sujeción a los límites de inversión establecidos en el Folleto Informativo, valores del premercado (con la condición "si, cómo y cuándo se emitan", del inglés, "when issued securities") y a plazo, tal como se describe con mayor detalle en el Apéndice C del Folleto Informativo titulado "Técnicas de inversión especiales". La Cartera podrá invertir en participaciones o acciones de Fondos Autorizados que se consideren como Fondos del Mercado Monetario a Corto Plazo o Fondos del Mercado Monetario en el sentido de lo dispuesto en las Directrices de CESR, incluidos los Fondos Autorizados gestionados por Goldman Sachs, en los que podrá invertir hasta el 100% de su patrimonio. La Cartera no invertirá en valores de renta variable, o asimilables (incluidos bonos convertibles y bonos con warrants incorporados).

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