gÜne baŞlarken › arastirma › gb_211016.pdf · gÜne baŞlarken 21 ekim 2016 araŞtirma...

BİST-100 Kapanış (TL/$) 79,252 / 25,836

Değişim TL $

Günlük 0.05% 0.41%

Aylık 2.45% -1.02%

YBB 10.49% 5.11%

Günlük İşlem Hacmi (mn) 4,143 1,351

3 Aylık Ort. İşlem Hacmi (mn) 3,428 1,143

Yabancı Takas Oranı 62.83%

Gösterge Bileşik Faiz 8.97%

Eurobond Faizi (15 Ocak 2030) 4.7%

Eurobond 171.1

Döviz Sepeti 3.2036

Günlük Değişim -0.43%

YBB 26.50%

XUTUM Piyasa Değeri (mlr ABD $) 191,050

XUTUM Halka Açık Piyasa Değeri (mlr ABD $) 59,490

Araştırma Kapsamı 2015 2016T 2017T

F/K 10.6 10.1 8.2

FD/FVAÖK 8.1 8.3 6.8

F/DD (Bankalar) 0.9 0.7 0.6

Satış Büyümesi 10% 11% 16%

FVAÖK Büyümesi 26% -3% 22%

Kar Büyümesi (Banka dışı) 10% -11% 34%

Kar Büyümesi (Banka) -3% 28% 12%

Kar Büyümesi (Toplam) 5% 5% 23%

GÜNE BAŞLARKEN

21 Ekim 2016

GÜNDEM PİYASALARA BAKIŞ

EKONOMİ HABERLERİ

PİYASA EKRANI

Bu rapordaki veri ve grafikler güvenirliliğine inandığımız sağlam kaynaklardan derlenmiş olup, yapılan yorumlar sadece GARANTİ YATIRIM MENKUL KIYMETLER A.Ş.‘nin görüşünü yansıtmaktadır. Bu bilgiler

ışığında yapılan ve yapılacak olan ileriye dönük yatırımların sonuçlarından Şirketimiz hiçbir şekilde sorumlu tutulamaz.

İletişim : [email protected]

DEĞERLEME TABLOSU

SEKTÖR & ŞİRKET HABERLERİ

1

Türk Hava Yolları (THYAO, EP): THY Genel Müdürü Temel Kotil'in,

bugün görevinden ayrılacağı iddia edildi – Hürriyet (Nötr)

Turkcell (TCELL, EP): TeliaSonera ve Turkcell birlikte Fintur’dan

çıkmak istiyor (Nötr).

Ereğli Demir Çelik (EREGL, EP): Erdemir 3Ç16’da beklentilerle

uyumlu olarak 496mn TL net kar açıkladı (olumlu)

21 Ekim Cuma

10:00 – Türkiye Tüketici Güven Endeksi (Ekim)

Önceki Veri: 74.3 / Beklenti: m.d.

17:00 – AB Öncü Tüketici Güveni (Ekim)

Önceki Veri: -8.2 / Beklenti: -8.0

20:00 – ABD Baker Hughes Petrol Kuyu Sayısı

Önceki Veri: 539 / Beklenti: m.d.

21:30 – FED Üyesi Williams Konuşacak

BİST : ECB toplantısı sonrasında tahvil alım miktarının azaltılmasına ilişkin

belirsizliğin sürmesi ve FED’den faiz artırımına yönelik beklentiler Dolar endeksini

desteklerken dün itibariyle Wall Street endeksleri üzerinde baskıya neden oldu.

S&P500 endeksi %0.1 oranında gerilerken, Türkiye ETF’i BİST kapanışı sonrasında

%0.3 oranında değer kaybetti. Yeni günde Dolar endeksinin Mart ayından bu yana

en yüksek seviyesine ulaşması sonrasında benzer eğilim Asya piyasalarında da

gözleniyor. MSCI Gelişmekte Olan Piyasalar endeksi %0.2 oranında değer

kaybetmiş durumda. FED üyeleri Tarullo ve Williams’ın konuşmaları global tarafta

izlenecekler arasında yer almakta. BİST-100 endeksinde güne hafif satıcılı eğilimle

başlangıç yapılmasını öngörüyoruz. Endekste 79,000-80,000 bölgesi içerisinde

teknik anlamda kısa vadeli aşırı alım bölgeye yaklaşılıyor olunması nedeniyle

toparlanmanın tempo kaybedebileceğini öngörmüştük. Bu teknik görünüm

paralelinde takip edeceğimiz destek seviyeler 78,900-78,500-78,000, dirençler ise

79,600 ve 80,000-80,250 aralığıdır. Haftanın son işlem gününde Akbank ve

Arçelik’in açıklanması beklenen 3.çeyrek finansalları lokal tarafta izlenecekler

arasında bulunuyor. Ayrıca WisdomTree ETF’leri için ağırlık düzenleme günü

olması gün sonunda hisse bazlı hareketliliği öne çıkarabilir.

Döviz Piyasası: ECB dün sonuçlanan toplantısında herhangi bir politika

değişikliğine gitmezken, Başkan Draghi basın açıklamasında önümüzdeki dönemde

atılacak adımlara ilişkin net bir mesaj vermedi. Draghi’nin “renksiz” tutumu şaşırtıcı

olmasa da, varlık alımlarının azaltılması konusundaki tedirginliğin azalması

EUR/USD paritesinin sert gerilemesine yol açmış görünüyor. EUR/USD paritesi bu

sabah 1.09’un altında seyrederken, Draghi’nin açıklamalarında bu denli sert bir

hareketi tetikleyecek bir mesaj olmadığı görüşündeyiz. EUR/USD’nin ötesinde, Mart

ayında gördüğü zirve seviyeleri test eden Dolar Endeksi DXY’deki yükseliş

hareketinin güç kaybedebileceğini düşünüyoruz.

USD/TL kuru dün TCMB’nin faiz oranlarında değişikliğe gitmemesinin etkisiyle

3.0520 seviyesine kadar geriledi. TL’nin USD’ye karşı değer kazandığı işlem

gününde ECB toplantısından çıkan iletişimin EUR’yu baskı altında bırakması ise

EUR/TL kurunun 3.34 seviyesini test etmesine neden oldu. TL açısından

görüşümüz kısa vadede olumlu kalmaya devam ediyor. USD/TL içinde ilk destek

aralığı 3.04-3.05 bölgesi. USD’de dün dünya para birimleri karşısında görülen

değerlenme eğiliminin korunmasını gerektirecek bir etken görmesek de, bu

hareketin devam etmesi TL’nin kazanımlarını sınırlayabilir. Son günlerde görülen,

EUR’nun zayıf, TL’nin ise güçlü seyrettiği eğilimin devam etmesini zor bulduğunuz

için EUR/TL’de 3.34 seviyesinin altına hareketlerin kalıcı olacağını düşünmüyoruz.

PPK Kararı, Ekim: TCMB faizlerde bir değişikliğe gitmedi. Böylece TCMB’nin borç

verme faizi, haftalık repo ve borç alma faizi sırasıyla %8.25, %7.50 ve %7.25

olarak kaldı. Açıklanan metinde dikkat çeken en önemli değişiklik TCMB’nin

metinde döviz kurunun enflasyon görünümündeki iyileşmeyi sınırladığı ifadesini

eklemesi. Bu ifade TL’nin değer kaybının TCMB’nin Ekim ayında faiz indirimine

devam etmemesinde ana etken olduğuna işaret ediyor. 27 Ekim’de yayımlanacak

Enflasyon Raporu’nda TCMB’nin önümüzdeki dönemdeki duruşuna dair ipuçları

vermesini bekliyoruz.

Turizm Sektörü Destek Süresinin Uzatılması: Resmi Gazete’de çıkan tebliğe

göre, Türkiye’ye turist getiren (A) gurubu seyahat acentalarına sağlanan desteğin

süresi Ağustos ayı sonundan 2016 sene sonuna kadar uzatıldı.

GÜNE BAŞLARKEN 21 Ekim 2016

LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ 2 ARAŞTIRMA

PİYASALARA BAKIŞ

BİST : ECB toplantısı sonrasında tahvil alım miktarının azaltılmasına ilişkin belirsizliğin sürmesi ve FED’den faiz

artırımına yönelik beklentiler Dolar endeksini desteklerken dün itibariyle Wall Street endeksleri üzerinde baskıya neden

oldu. S&P500 endeksi %0.1 oranında gerilerken, Türkiye ETF’i BİST kapanışı sonrasında %0.3 oranında değer kaybetti.

Yeni günde Dolar endeksinin Mart ayından bu yana en yüksek seviyesine ulaşması sonrasında benzer eğilim Asya

piyasalarında da gözleniyor. MSCI Gelişmekte Olan Piyasalar endeksi %0.2 oranında değer kaybetmiş durumda. FED

üyeleri Tarullo ve Williams’ın konuşmaları global tarafta izlenecekler arasında yer almakta. BİST-100 endeksinde güne

hafif satıcılı eğilimle başlangıç yapılmasını öngörüyoruz. Endekste 79,000-80,000 bölgesi içerisinde teknik anlamda kısa

vadeli aşırı alım bölgeye yaklaşılıyor olunması nedeniyle toparlanmanın tempo kaybedebileceğini öngörmüştük. Bu

teknik görünüm paralelinde takip edeceğimiz destek seviyeler 78,900-78,500-78,000, dirençler ise 79,600 ve 80,000-

80,250 aralığıdır. Haftanın son işlem gününde Akbank ve Arçelik’in açıklanması beklenen 3.çeyrek finansalları lokal

tarafta izlenecekler arasında bulunuyor. Ayrıca WisdomTree ETF’leri için ağırlık düzenleme günü olması gün sonunda

hisse bazlı hareketliliği öne çıkarabilir.

Tahvil Piyasası: TCMB’nin dün faiz indirimine gitmemesi, tahvil piyasasında farklı vadelerde farklı etkilere yol açtı. Kısa

vadelerde hafif bir faiz yükselişi görülürken, uzun vadelerde ise düşüş yaşandı. Verim eğrisinin düzleşmesi ile birlikte 2-

10 yıllık tahvillerin faiz farkı 80 baz puana kadar düştü. Gösterge tahvil günü %8.97 bileşik ile tamamlarken, 10 yıllık

tahvil faizi son işlemlerde %9.77 bileşik seviyesine geriledi.

Tahvil piyasasında bundan sonraki dönemde TL’nin seyri belirleyici olacak. TL’deki değerlenmenin sürmesi durumunda

TCMB’nin yine faiz indireceği beklentisi güçleneceğinden, verim eğrisi bir kez daha dikleşecektir. Vade bazındaki bu

farklılaşmanın ötesinde genel faiz seviyesinde bir düşüş görmemiz için yurtiçi enflasyonda ciddi bir düşüş görmemiz ya

da küresel piyasalarda yeni bir alım dalgası oluşması gerektiğini düşünüyoruz. Bu kapsamda bir süre tahvil faizlerinde

görece yatay bir seyir bekliyoruz. Gösterge tahvilin bugün %8.90-%9.05 bileşik aralığında hareket edeceğini tahmin

ediyoruz.

Eurobond Piyasası: Bu sabah ABD 10 yıllık tahvil faizi %1.75, Almanya 10 yıllık tahvil faizi ise %0.00 seviyesinde.

Türkiye 5 yıllık CDS primi 246 baz puan ile düne göre gerilerken, 2030 vadeli USD cinsi Türk tahvili ise $165.8 ile düne

benzer seviyelerde. Kısa vadede Eurobond faizlerinde yatay seyrin devamını bekliyoruz. 2019-2030 arası vadeli USD

cinsi tahvillerde mevduata göre daha cazip olmaları sebebiyle alım önerimizi koruyoruz. Daha uzun vadelerde ise henüz

ciddi bir hareket beklentimiz yok.

Döviz Piyasası: ECB dün sonuçlanan toplantısında herhangi bir politika değişikliğine gitmezken, Başkan Draghi basın

açıklamasında önümüzdeki dönemde atılacak adımlara ilişkin net bir mesaj vermedi. Draghi’nin “renksiz” tutumu

şaşırtıcı olmasa da, varlık alımlarının azaltılması konusundaki tedirginliğin azalması EUR/USD paritesinin sert

gerilemesine yol açmış görünüyor. EUR/USD paritesi bu sabah 1.09’un altında seyrederken, Draghi’nin açıklamalarında

bu denli sert bir hareketi tetikleyecek bir mesaj olmadığı görüşündeyiz. EUR/USD’nin ötesinde, Mart ayında gördüğü

zirve seviyeleri test eden Dolar Endeksi DXY’deki yükseliş hareketinin güç kaybedebileceğini düşünüyoruz.

USD/TL kuru dün TCMB’nin faiz oranlarında değişikliğe gitmemesinin etkisiyle 3.0520 seviyesine kadar geriledi. TL’nin

USD’ye karşı değer kazandığı işlem gününde ECB toplantısından çıkan iletişimin EUR’yu baskı altında bırakması ise

EUR/TL kurunun 3.34 seviyesini test etmesine neden oldu. TL açısından görüşümüz kısa vadede olumlu kalmaya

devam ediyor. USD/TL içinde ilk destek aralığı 3.04-3.05 bölgesi. USD’de dün dünya para birimleri karşısında görülen



değerlenme eğiliminin korunmasını gerektirecek bir etken görmesek de, bu hareketin devam etmesi TL’nin

kazanımlarını sınırlayabilir. Son günlerde görülen, EUR’nun zayıf, TL’nin ise güçlü seyrettiği eğilimin devam etmesini zor

bulduğunuz için EUR/TL’de 3.34 seviyesinin altına hareketlerin kalıcı olacağını düşünmüyoruz.

Emtia: USD’nin değer kazanması dün gün içinde US$ 1,274/ons seviyesine kadar yükselen altını baskı altında bıraktı.

200 günlük ortalamasının altına geri çekilen altın fiyatı bu sabah US$ 1,263 seviyesinde seyrediyor. Yatırımcıların

mevcut seviyelerde ABD’de işlem gören altına dayalı yatırım fonlarına düşük tempoda da olsa giriş yapmaya devam

ettiği gözlenirken, bu alımların altını destekleyeceği ve altın fiyatının bugün US$ 1,260/ons seviyesinin üzerinde

tutunacağını düşünüyoruz.

TEKNİK ANALİZ

Kısa vadeli dirençlerde kar satışları etkisini sürdürebilir…

Düne hafif alıcılı eğilimle başlayan BİST-100 endeksinde yaklaşık 500 puanlık dar işlem bandında gerçekleşen

işlemlerin ardından kapanış %0.05'lik yükselişle 79,252 seviyesinden gerçekleşti. İşlem hacmi önceki güne göre %14

artarak 4.143 milyonTL oldu. Gün sonunda 38 hisse değer kazandı, 48 hisse ise değer kaybetti.

BİST-100 endeksinde güne hafif satıcılı eğilimle başlanmasını bekliyoruz. Endekste gün içi göstergelerde dün itibariyle

aşırı alım bölgeye ulaşılması sonrasında yükselişin ivme kaybedebileceğini ve kar satışı baskının etkili olabileceğini

belirtmiştik. Kısa vadeli görünümde dirençler 79,500-79,600 ve 80,000-80,250 olmak üzere bu eğilimin devam

edebileceğini düşünüyoruz. Haftanın son işlem gününde 78,900-78,400-78,000 öngördüğümüz teknik görünüm

içerisinde izleyeceğimiz destek bölgeler konumundadır.



EKONOMİ HABERLERİ

PPK Kararı, Ekim: TCMB faizlerde bir değişikliğe gitmedi. Böylece TCMB’nin borç verme faizi, haftalık repo ve borç

alma faizi sırasıyla %8.25, %7.50 ve %7.25 olarak kaldı. Açıklanan metinde dikkat çeken en önemli değişiklik TCMB’nin

metinde döviz kurunun enflasyon görünümündeki iyileşmeyi sınırladığı ifadesini eklemesi. Bu ifade TL’nin değer

kaybının TCMB’nin Ekim ayında faiz indirimine devam etmemesinde ana etken olduğuna işaret ediyor. 27 Ekim’de

yayımlanacak Enflasyon Raporu’nda TCMB’nin önümüzdeki dönemdeki duruşuna dair ipuçları vermesini bekliyoruz.

Turizm Sektörü Destek Süresinin Uzatılması: Resmi Gazete’de çıkan tebliğe göre, Türkiye’ye turist getiren (A)

gurubu seyahat acentalarına sağlanan desteğin süresi Ağustos ayı sonundan 2016 sene sonuna kadar uzatıldı.

VİOP TEKNİK ANALİZ

VİOP Endeks30 Ekim Kontratı

Güne yatay başlayan kontrat gün içinde dalgalı seyretti ve günü %0.2 kayıpla 96.925 seviyesinden kapattı. Kısa vadeli

alçalan trend altında hareket eden kontrat seans içinde oluşan dip formasyonunu ve alçalan trendini kırdıktan sonra o

bölge üzerindeki momentumunu korumaya devam ediyor. Bu aşamada 97.500-98.500 ve 99.000 direnç seviyeleri iken

96.600-96.400 destek bölge haline gelmiştir. Yatırımcılara 96.600 destek bölgesi aşağı yönlü kırılması halinde stop-loss

etmelerini öneriyoruz. Kontratın güne hafif satıcılı seyirle başlamasını bekliyoruz.



SEKTÖR VE ŞİRKET HABERLERİ

Ereğli Demir Çelik (EREGL, EP, Fiyat:4.37TL, Piyasa Değeri TL15,295mn): Erdemir 3Ç16’da beklentilerle uyumlu

olarak 496mn TL net kar açıkladı. Şirket’in net karı yıllık bazda %60, çeyreksel bazda ise %56 arttı. 3Ç16’da net satışlar

beklentilerin altında kalarak 2.7mlr TL oldu. Bizim beklentimiz 3.4mlr TL iken, konsensüs beklentisi 3.2mlr TL idi. Satış

hacmindeki düşüş nedeniyle net satışlar beklentilerin altında kalsa da; yüksek ürün fiyatları kaynaklı olarak güçlü

marjlar, Erdemir’in net karını destekledi. Şirket’in net satışlarının beklentilerin altında kalmasına rağmen, Şirket’in

marjlarındaki güçlü iyileşmenin olumlu olduğunu düşünüyoruz. Bu nedenle 3Ç16 finansallarının hisse etkisinin olumlu

olmasını bekliyoruz. Erdemir bugün saat 14:00’te bir analist toplantısı ve 17:00’de bir telekonferans düzenleyecektir.

Erdemir 2016’da 9mn ton çelik üretmeyi ve satmayı (7.2mn ton yassı, 1.8mn ton uzun) ve %15-17 FVAÖK marjı ile 6-

8% net kar marjına ulaşmayı hedeflemektedir.

Türk Hava Yolları (THYAO, EP, Fiyat:5.64TL, Piyasa Değeri TL7,783mn): Hürriyet gazetesinin haberine göre,

THY'nin bugün gerçekleşecek Yönetim Kurulu toplantısında, Genel Müdür Temel Kotil'in görevden ayrılacağı, yerine

Sivil Havacılık Genel Müdürü Bilal Ekşi’nin getirilmesinin muhtemel olduğu belirtildi. Temel Kotil'in, ise Türk Havacılık ve

Uzay Sanayi (TAI) Genel Müdürlüğüne getirileceği ifade edildi.

Turkcell (TCELL, EP, Fiyat:TL10.01 Piyasa Değeri:TL22,022mn): TeliaSonera ve Turkcell birlikte Fintur’dan çıkmak

istiyor. TeliaSonera halihazırda Fintur’da %58.5 hisseyi elinde bulunduruyor. Haber dün TeliaSonera’nın finansal

sonuçlarını açıkladığı sunumunda yer aldı. TeliaSonera’nın Başkanı ve CEO’su Johan Dennelino Turkcell ile

müzakereler sonucunda birlikte Fintur Holding’den çıkmak istediklerini belirtti. Turkcell bu konuda henüz resmi bir

açıklama yapmadı. Turkcell Fintur’un 41.5%ine sahip olup, Kazakistan, Azerbaycan Moldova ve Gürcistan’da 2015

itibariyle 17.3mn abonesi ile faaliyet göstermektedir. Fintur 2015’te 1,325mn ABD$ gelir elde ederken Kazakistan’ın

toplam gelirlere katkısı 758mn ABD$ olmuştur. Turkcell Fintur'u öz kaynak metoduyla muhasebeleştirmekte olup,

Fintur’un 2015’te TCELL'in karına katkısı 136mn ABD$'dır. Haberi Turkcell’in büyüme potansiyelini azaltması açısından

olumsuz olarak değerlendirirken, potansiyel satıştan gelecek nakdin yeni yatırımlarda kullanılabileceğini düşünüyoruz.

Bu yüzden haberin etkisinin nötr olmasını bekliyoruz.

KURUMSAL İŞLEMLER

21.10.2016 Şirket BIST Kodu Tarih

Hisse

Başına

Brüt (TL)

Brüt

Temettü

Verimi

Brüt Temettü

Dağıtımı (TL)

Bedelli

(%)

Bedelsiz

(%)

Mevcut Sermaye (mn

TL)

Kapanış

(TL)

Referans

Fiyat (TL)

1 Bim Birlesik Magazalar BIMAS 07.11.2016 0.50 1% 303.6 51.15

2 Alarko Carrier ALCAR 30.11.2016 4.12 9% 10.8 43.54

3 Hektas HEKTS 30.11.2016 0.27 7% 75.9 3.66

4 Aselsan ASELS 01.12.2016 0.02 0% 1000.0 9.57

5 Ulusoy Elektrik ULUSE 15.12.2016 0.17 2% 40.0 7.51

6 Bastas Baskent Cimento BASCM 0.18 8% 131.6 2.26

7 Garanti Y.O. GRNYO 0.01 1% 32.0 0.61

8 Aksu Enerji AKSUE 100 8.4 8.61

9 Avod Gida AVOD 55 45.0 1.19

Sermaye Artırımı

AÇIKLANAN 3Ç16 BİLANÇOLARI

Net Kar (mn TL) Çeyreksel Kümülatif Değişim

Şirket Ödenmiş Sermaye 3Ç15 2Ç16 3Ç16 9A15 9A16 9A16/9A15 3Ç16/3Ç15 3Ç16/2Ç16

EREGL.IS Ereğli Demir Çelik 3,500 309 318 496 1,088 978 -10% 60% 56%



TAVSİYE LİSTESİ

20.10.2016 Hisse Temel Kapanış Artış Piyasa Değeri

Tavsiye (TL) Potansiyeli (mn ABD$) 2016T 2017T 2016T 2017T 2016T 2017T Mevcut 1 Ay Değ.

FİNANSAL

Bankalar Banks 6.0 5.4 0.72 0.65 12.6% 12.7%

Akbank AKBNK EÜ 8.42 10.30 22% 10,980 65.7 7.8 7.0 1.11 0.97 15.2% 14.7% 68.0% 0.4 pp

Garanti Bankası GARAN - 8.24 - - 11,282 267.0 - - - - - - 78.5% -1.2 pp

Halk Bankası HALKB EP 9.29 10.20 10% 3,786 88.8 4.2 3.8 0.53 0.47 13.6% 13.4% 73.0% -0.5 pp

İş Bankası ISCTR EÜ 4.89 6.00 23% 7,174 49.7 6.0 5.5 0.63 0.58 10.9% 11.0% 64.3% 1.4 pp

Vakıfbank VAKBN EÜ 4.63 5.50 19% 3,773 38.6 5.2 4.5 0.62 0.55 12.5% 12.8% 79.8% 0.7 pp

YKB YKBNK EP 3.71 4.10 11% 5,258 28.6 5.9 5.2 0.63 0.57 11.2% 11.4% 51.0% -0.8 pp

TSKB TSKB EP 1.38 1.60 16% 922 2.9 6.2 5.4 0.98 0.84 17.0% 16.8% 58.3% 0.2 pp

Albaraka Türk ALBRK EP 1.25 1.45 16% 367 0.6 4.1 4.0 0.48 0.44 12.3% 11.3% 38.9% -2.1 pp

Sigorta ve Emeklilik Banks

Anadolu Hayat ANHYT EÜ 4.95 6.20 25% 694 0.3 14.2 11.5 2.80 2.50 20.8% 23.0% 64.7% -0.3 pp

Avivasa AVISA EP 19.80 22.00 11% 762 0.2 21.3 14.9 5.46 4.70 27.4% 29.7% 96.7% 0.1 pp

Aksigorta AKGRT EÜ 2.09 2.40 15% 208 0.1 8.9 6.6 1.52 1.36 19.0% 22.0% 74.6% -0.1 pp

Anadolu Sigorta ANSGR EP 1.70 2.00 18% 277 0.1 11.0 8.9 0.66 0.62 6.0% 7.0% 18.5% 0.1 pp

Hisse Temel Kapanış Artış Piyasa Değeri

Tavsiye (TL) Potansiyeli (mn ABD$) 2016T 2017T Mevcut 1 Ay Değ.

Holdingler

Koç Holding KCHOL EP 13.10 14.81 13% 10,830 17.7 9.4 8.4 84.4% 0.8 pp

Sabancı Holding SAHOL EÜ 9.70 12.05 24% 6,452 18.2 6.8 5.8 69.5% 0.1 pp

Şişe Cam SISE EP 3.29 3.57 8% 2,199 5.1 10.4 9.0 46.3% -1.5 pp


Tavsiye (TL) Potansiyeli (mn ABD$) 2016T 2017T 2016T 2017T Mevcut 1 Ay Değ.

GYO

Emlak GYO EKGYO EÜ 3.11 3.50 13% 3,853 26.1 7.0 6.5 7.5 7.0 80.2% 1.5 pp

Halk GYO HLGYO EÜ 0.91 1.31 44% 234 0.8 12.0 14.1 10.0 10.9 4.0% -1.1 pp

İş GYO ISGYO EÜ 1.59 2.00 26% 441 1.5 2.7 2.0 13.8 10.6 32.7% -0.4 pp

Özak GYO OZKGY EÜ 2.32 3.50 51% 189 0.3 5.0 6.1 12.8 18.2 29.1% 0.2 pp

Sinpaş GYO SNGYO EP 0.60 0.70 17% 117 0.4 - 1.6 56.8 3.8 5.0% -0.7 pp

Torunlar GYO TRGYO EÜ 5.09 5.88 16% 830 1.1 4.0 2.4 7.1 4.3 38.1% 2.1 pp


Tavsiye (TL) Potansiyeli (mn ABD$) 2016T 2017T 2016T 2017T 2016T 2017T Mevcut 1 Ay Değ.

SANAYİ 14.5 10.7 8.5 7.0 1.0 0.9

Adana Çimento ADANA EP 6.26 6.80 9% 180 0.2 7.8 7.7 7.9 7.5 2.4 2.3 7.9% -0.6 pp

Anadolu Efes AEFES EP 18.85 22.31 18% 3,639 2.0 33.7 26.0 8.1 7.7 1.4 1.2 79.4% 0.1 pp

Akçansa AKCNS EÜ 13.01 16.75 29% 812 0.4 8.9 8.3 6.3 6.1 1.7 1.6 32.9% -0.6 pp

Ak Enerji AKENR EP 0.97 1.00 3% 231 2.5 - - 17.4 13.4 2.1 1.8 11.6% -0.5 pp

Aksa Enerji AKSEN EÜ 2.75 3.20 16% 550 2.7 83.3 22.5 8.9 6.5 1.7 1.2 45.6% 0.2 pp

Anadolu Cam ANACM EP 2.23 2.30 3% 323 1.0 2.2 12.2 5.9 5.3 1.0 1.0 41.5% -3.8 pp

Arçelik ARCLK EP 21.00 20.90 0% 4,626 7.2 17.5 15.2 9.8 8.8 1.0 0.9 90.0% 0.1 pp

Aselsan ASELS EP 9.57 10.69 12% 3,120 3.4 15.0 13.4 14.3 11.7 2.8 2.5 55.4% 0.6 pp

Aygaz AYGAZ EP 11.09 13.50 22% 1,085 1.3 5.6 7.9 10.2 9.9 0.5 0.5 74.6% 0.8 pp

Bagfaş BAGFS EP 11.08 13.90 25% 163 1.8 12.0 7.7 8.2 6.3 1.1 0.9 5.0% -0.1 pp

Banvit BANVT EP 3.63 2.80 -23% 118 2.2 51.9 30.3 5.5 4.5 0.3 0.3 22.1% -3.0 pp

BİM BIMAS EP 51.15 60.25 18% 5,062 16.4 22.5 18.1 14.6 11.8 0.7 0.6 68.9% -0.3 pp

Bizim Toptan BIZIM EP 13.94 17.60 26% 182 1.1 27.9 19.2 6.1 5.1 0.2 0.2 47.1% -0.2 pp

Brisa BRISA EP 7.18 8.78 22% 714 0.6 10.2 8.6 8.9 7.8 1.7 1.5 31.0% -0.6 pp

Bolu Çimento BOLUC EÜ 6.37 6.95 9% 297 0.4 8.2 7.6 7.1 6.4 2.3 2.2 16.8% 1.0 pp

Coca-Cola İçecek CCOLA EÜ 36.68 45.89 25% 3,042 4.6 30.4 24.7 9.7 8.3 1.5 1.3 92.6% 0.2 pp

Çelebi CLEBI EP 20.78 25.00 20% 165 0.9 9.9 8.5 5.8 5.3 1.1 1.0 47.1% 0.0 pp

Çimsa CIMSA EÜ 15.17 19.00 25% 668 0.6 8.8 7.0 7.7 5.5 2.2 1.8 58.5% -0.3 pp

Datagate Bilgisayar DGATE EÜ 14.35 19.10 33% 47 0.7 7.5 6.1 13.0 10.7 0.2 0.2 19.2% -1.4 pp

Doğuş Otomotiv DOAS EP 10.18 12.40 22% 730 4.0 10.4 8.6 11.1 10.8 0.4 0.4 35.6% -0.2 pp

DO&CO DOCO EP 240.20 315.00 31% 763 0.8 23.9 20.5 7.4 6.2 0.7 0.6 82.1% 0.6 pp

Eczacıbaşı İlaç ECILC EÜ 3.94 4.20 7% 704 2.7 10.8 16.3 20.1 16.7 1.4 1.2 33.1% 0.4 pp

Enka İnşaat ENKAI EP 4.75 5.31 12% 6,504 8.2 15.4 15.3 6.5 6.5 1.0 0.9 71.6% 1.3 pp

Ereğli Demir Çelik EREGL EP 4.37 5.14 18% 4,986 21.8 12.4 12.3 6.9 6.4 1.3 1.2 74.2% -0.7 pp

Ford Otosan FROTO EP 32.92 38.60 17% 3,766 5.3 13.4 13.1 8.8 7.9 0.7 0.7 68.4% 0.0 pp

Gübretaş GUBRF EÜ 5.18 7.20 39% 564 7.6 8.1 7.4 4.0 3.7 0.6 0.5 23.9% -4.7 pp

Indeks INDES EÜ 7.29 10.40 43% 133 0.3 8.2 2.2 5.5 4.9 0.1 0.1 49.6% -0.2 pp

Kardemir (D) KRDMD EP 1.29 1.51 17% 328 17.1 18.3 14.6 7.5 6.5 1.2 1.0 18.4% -2.9 pp

Kordsa Global KORDS EP 6.74 6.84 1% 427 4.1 8.8 10.2 6.6 5.9 0.9 0.8 52.2% 1.1 pp

Logo LOGO EÜ 48.60 61.70 27% 396 0.7 23.5 18.2 16.5 13.2 7.0 5.8 30.2% 2.0 pp

Lokman Hekim LKMNH EÜ 3.16 5.03 59% 25 0.5 9.5 8.4 4.3 3.7 0.6 0.6 24.1% 5.2 pp

Mardin Çimento MRDIN EP 4.61 4.75 3% 165 0.6 12.0 9.2 11.4 8.9 3.3 2.7 4.9% 0.4 pp

Migros MGROS EÜ 17.65 20.60 17% 1,024 2.4 36.1 22.9 7.9 6.7 0.4 0.4 37.9% 2.7 pp

Odas Enerji ODAS EÜ 7.71 12.18 58% 120 2.4 22.9 22.9 12.3 13.4 1.5 1.5 4.1% -3.8 pp

Otokar OTKAR EP 101.90 115.25 13% 797 3.0 24.0 23.9 16.7 15.7 2.0 2.0 10.2% -0.8 pp

Petkim PETKM EÜ 4.33 4.54 5% 2,117 15.2 15.7 16.7 10.9 11.1 1.6 1.5 52.4% 6.6 pp

Pegasus PGSUS EP 13.48 13.45 0% 449 6.2 - 17.1 - 9.5 0.7 0.4 7.5% 1.3 pp

Soda Sanayii SODA EÜ 4.37 4.83 10% 1,068 8.1 7.3 6.9 6.1 5.5 1.5 1.4 47.5% 0.0 pp

Tat Konserve TATGD EÜ 6.13 6.45 5% 272 1.2 11.9 10.6 9.9 8.6 0.8 0.7 41.8% 3.5 pp

TAV Havalimanları TAVHL EP 13.42 14.50 8% 1,589 12.8 10.4 6.0 5.3 4.3 2.2 1.9 70.2% 3.3 pp

Tekfen Holding TKFEN EP 8.15 8.79 8% 983 14.9 8.3 7.0 5.9 5.8 0.6 0.5 68.5% 4.5 pp

Teknosa TKNSA EP 4.55 5.33 17% 163 1.3 - - 13.3 5.2 0.1 0.1 8.3% -1.0 pp

Turkcell TCELL EP 10.01 12.90 29% 7,179 15.9 9.6 8.5 5.6 5.0 1.8 1.7 89.0% -1.0 pp

Türk Hava Yolları THYAO EP 5.64 5.70 1% 2,537 128.6 - 4.9 40.0 8.9 1.2 0.9 25.7% 4.1 pp

Tümosan TMSN EP 8.11 8.19 1% 304 8.0 17.3 12.4 11.0 9.3 1.6 1.4 6.6% 4.9 pp

Tofaş TOASO EP 23.12 26.60 15% 3,769 7.1 13.3 11.1 10.9 8.3 1.0 0.8 86.6% 0.4 pp

Trakya Cam TRKCM EÜ 2.56 2.74 7% 776 3.8 5.4 8.0 7.1 5.9 1.1 1.0 49.6% 2.2 pp

Türk Telekom TTKOM EP 5.73 6.65 16% 6,538 7.2 11.9 9.6 4.8 4.5 1.8 1.7 80.4% 0.1 pp

Türk Traktör TTRAK EÜ 82.25 100.00 22% 1,431 1.6 13.6 11.9 10.0 8.8 1.4 1.3 81.7% 0.8 pp

Tüpraş TUPRS EÜ 62.55 77.50 24% 5,106 38.9 7.4 7.1 7.2 6.1 0.6 0.5 77.2% 1.7 pp

Ülker ULKER EÜ 19.90 24.00 21% 2,219 5.9 28.6 25.0 16.5 14.1 2.2 1.9 37.7% -0.1 pp

Ünye Çimento UNYEC EP 4.04 4.20 4% 163 0.1 9.5 8.7 6.9 6.5 2.0 1.9 3.2% -0.8 pp

Vestel Elektronik VESTL EÜ 6.81 7.80 15% 745 16.9 31.7 31.7 5.5 5.2 0.4 0.4 11.9% -1.3 pp

Yatas YATAS EÜ 4.18 5.45 30% 58 0.4 11.4 11.4 5.4 3.8 0.5 0.4 46.1% 4.2 pp

Zorlu Enerji ZOREN EP 1.66 1.90 14% 406 7.6 - - 14.3 11.3 6.0 4.9 4.1% -0.6 pp

BİST-100 XU100 79,252 93,004 17% 164,225 1,194 10.4 8.4

Hedef Fiyat*Ort.

Hacim**

F/K F/DD Özkaynak Get. Yabancı Oranı

Hedef Fiyat*Ort.

Hacim**

F/K Düz. NAD Düz. NAD Yabancı Oranı

(mnTL) prim / iskonto

35,788 -7%

33,069 -40%

6,896 -2%

Hedef Fiyat*Ort.

Hacim**

F/K FD/FVAÖK F/DD Yabancı Oranı

Trailing

1.3

0.8

0.6

0.5

0.3

0.6

Hedef Fiyat*Ort.

Hacim**

F/K FD/FVAÖK FD/Satış Yabancı Oranı

*: 12 Aylık, **: 6 aylık, (mn ABD$), GG: Gözden Geçiriliyor



VERİ AKIŞI

20 Ekim Perşembe

TCMB Faiz Kararı

ECB Faiz Kararı ve Draghi’nin Basın Toplantısı

EREGL 3Ç16 Kar Açıklaması – GY Tahmini: 527mn TL; Konsensus: 501mn TL

TTKOM Telekonferansı

09:00 – Japonya Makine Parça Siparişleri (Eylül) – Önceki Veri: %-6.3 / Beklenti: m.d.

14:00 – TCMB Üst Bant Faiz Oranı – Önceki Veri: %8.25 / Beklenti: %8.00

14:00 – TCMB Haftalık eRepo Faiz Oranı – Önceki Veri: %7.50 / Beklenti: %7.50

14:00 – TCMB Alt Bant Faiz Oranı – Önceki Veri: %7.25 / Beklenti: %7.25

14:45 – ECB Refinansman Faiz Oranı – Önceki Veri: %0.00 / Beklenti: %0.00

14:45 – ECB Mevduat Faiz Oranı – Önceki Veri: -%0.40 / Beklenti: -%0.40

14:45 – ECB Marjinal Borç Verme Oranı – Önceki Veri: %0.25 / Beklenti: %0.25

14:45 – ECB Varlık Alım Tutarı – Önceki Veri: EUR80mlr / Beklenti: EUR80mlr

15:30 – ABD İşsizlik Başvuruları – Önceki Veri: 246bin / Beklenti: m.d.

17:00 – ABD Mevcut Konut Satışları (Aylık) (Eylül) – Önceki Veri: -%0.9 / Beklenti: %0.3

21 Ekim Cuma

AKBNK 3Ç16 Kar Açıklaması – GY Tahmini: 1,082mn TL; Konsensus: 1,090mn TL

10:00 – Türkiye Tüketici Güven Endeksi (Ekim) – Önceki Veri: 74.3 / Beklenti: m.d.

17:00 – AB Öncü Tüketici Güveni (Ekim) – Önceki Veri: -8.2 / Beklenti: -8.0

20:00 – ABD Baker Hughes Petrol Kuyu Sayısı – Önceki Veri: m.d. / Beklenti: m.d.

21:30 – FED Üyesi Williams Konuşacak

24 Ekim – 28 Ekim

YKBNK 3Ç16 Kar Açıklaması – GY Tahmini: 759mn TL; Konsensus: 778mn TL

ANHYT 3Ç16 Kar Açıklaması – GY Tahmini: 44mn TL; Konsensus: 41mn TL

ISGYO 3Ç16 Kar Açıklaması – GY Tahmini: 12mn TL; Konsensus: m.d

LOGO 3Ç16 Kar Açıklaması – GY Tahmini: 20mn TL; Konsensus: m.d

OTKAR 3Ç16 Kar Açıklaması – GY Tahmini: 18mn TL; Konsensus: m.d

TATGD 3Ç16 Kar Açıklaması – GY Tahmini: 22mn TL; Konsensus: m.d

TTRAK 3Ç16 Kar Açıklaması – GY Tahmini: 57mn TL; Konsensus: m.d

VESTL 3Ç16 Kar Açıklaması – GY Tahmini: 42mn TL; Konsensus: m.d



UYARI NOTU

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım

danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel

sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk

ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım

kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

Veri ve grafikler güvenirliliğine inandığımız sağlam kaynaklardan derlenmiş olup, yapılan yorumlar sadece

GARANTİ YATIRIM MENKUL KIYMETLER A.Ş.’nin görüşünü yansıtmaktadır. Bu bilgiler ışığında yapılan ve

yapılacak olan ileriye dönük yatırımların sonuçlarından Şirketimiz hiçbir şekilde sorumlu tutulamaz. Ayrıca,

Garanti Yatırım Menkul Kıymetler A.Ş.'nin yazılı izni olmadıkça içeriği kısmen ya da tamamen üçüncü kişilerce

hiç bir şekil ve ortamda yayınlanamaz, iktisap edilemez, alıntı yapılamaz, kullanılamaz. İleti, gönderilen kişiye

özel ve münhasırdır. İlave olarak, bu raporun gönderildiği ve yukarıdaki açıklamalarımız doğrultusunda

kullanıldığı ülkelerdeki yasal düzenlemelerden kaynaklı tüm talep ve dava haklarımız saklıdır.

Garanti Yatırım Etiler Mahallesi Tepecik Yolu Demirkent Sokak No.1 34337 Beşiktaş, İstanbul Telefon: 212 384 11 21 Faks: 212 352 42 40 E-mail: [email protected]

Tavsiye Tanımları

EÜ Hisse senedinin önümüzdeki 12 ay sonundaki getirisinin, BİST 100 endeksinin getirisinin üzerinde olması beklenmektedir.

EP Hisse senedinin önümüzdeki 12 ay sonundaki getirisinin, BİST 100 endeksinin getirisine yakın olması beklenmektedir.

EA Hisse senedinin önümüzdeki 12 ay sonundaki getirisinin, BİST 100 endeksinin getirisinin altında olması beklenmektedir.

gÜne baŞlarken › arastirma › gb_211016.pdf · gÜne baŞlarken 21 ekim 2016 araŞtirma...

Documents