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WESTERN HEMISPHERE PAYMENTS AND SECURITIESCLEARANCE AND SETTLEMENT INITIATIVE

INICIATIVA DE COMPENSACIÓN Y LIQUIDACIÓN DE PAGOSY VALORES DEL HEMISFERIO OCCIDENTAL

Glosario de Términos Utilizadosen los Sistemas de Pago y Liquidaciones

Junio 2002

COMMITTEE ON PAYMENT AND SETTLEMENT SYSTEMS

BANCO MUNDIAL

CENTRO DE ESTUDIOS MONETARIOS LATINOAMERICANOS

En cooperación con el Grupo de Trabajo sobre Asuntosde Sistemas de Pago de América Latina y el Caribe

WESTERN HEMISPHERE PAYMENTS AND SECURITIESCLEARANCE AND SETTLEMENT INITIATIVE

INICIATIVA DE COMPENSACIÓN Y LIQUIDACIÓN DEPAGOS Y VALORES DEL HEMISFERIO OCCIDENTAL

COMMITTEE ON PAYMENT AND SETTLEMENT SYSTEMSBANCO MUNDIAL

CENTRO DE ESTUDIOS MONETARIOS LATINOAMERICANOS

EN COOPERACIÓN CON EL GRUPO DE TRABAJO SOBRE ASUNTOS DE SISTEMAS DE PAGODE AMÉRICA LATINA Y EL CARIBE

GLOSARIO DE TÉRMINOS UTILIZADOS

EN LOS SISTEMAS DE PAGOS

Y LIQUIDACIONES

Primera edición, 2002

Derechos exclusivos en español reservados conforme a la ley

© Centro de Estudios Monetarios Latinoamericanos y Banco Mundial, 2002Durango 54, México, D.F. 06700

ISBN 968-6154-??-?

Printed and made in MexicoImpreso y hecho en México

Prefacio

En respuesta a la petición de los Ministros de Finanzas del Hemisferio Occidental, el Banco Mundial(BM) lanzó en enero de 1999 la Iniciativa de Compensación y Liquidación de Pagos y Valores delHemisferio Occidental (IHO). El BM , en colaboración con el Centro de Estudios MonetariosLatinoamericanos (CEMLA), lidera la Iniciativa. Su objetivo es describir y evaluar los sistemas depago del Hemisferio Occidental con el propósito de identificar posibles mejoras en su seguridad,eficiencia e integridad. Para llevar a cabo dicho mandato se estableció, en el mes de marzo de1999, un Consejo Asesor Internacional (CAI), constituido por expertos en el área de sistemas depago pertenecientes a varias instituciones. Además de representantes del Banco Mundial y delCEMLA, este consejo incluye miembros pertenecientes a las siguientes instituciones: la Secretaríadel Comité de Sistemas de Pagos y Liquidaciones (Committee on Payments and Settlement Systems,CPSS) del Banco de Pagos Internacionales (Bank for International Settlements, BIS), Banco CentralEuropeo, Banco de España, Banco de Holanda, Banco de Italia, Banco de Portugal, Banco Nacionalde Suiza, Banco de la Reserva Federal de Nueva York, Banco Interamericano de Desarrollo (BID),Comisión Nacional de Valores de España y Comisión de Valores y Bolsas de los Estados Unidos(U.S. Securities and Exchange Comission, U.S. SEC), Consejo de Reguladores de Valores de lasAméricas (Council of Securities Regulators of the Americas, COSRA), Fondo Monetario Internacional,Junta de Gobernadores del Sistema de la Reserva Federal de Estados Unidos y OrganizaciónInternacional de Comisiones de Valores (International Organization of Securities Commissions,IOSCO).

Para asegurar la calidad y la efectividad, la Iniciativa incluye dos componentes importantes. Primero,los estudios se realizan con la participación activa de funcionarios de los países de la región y laIniciativa utiliza trabajos ya existentes en los países respectivos. Segundo, la Iniciativa se basa en losconocimientos nacionales e internacionales en la materia, por medio del CAI, para proporcionaruna guía, asesoramiento y alternativas a las prácticas actuales.

La Iniciativa ha acometido un buen número de actividades para responder a la petición de losMinistros. Entre ellas, preparar informes públicos que contienen una descripción sistemática yprofunda de los sistemas de pago y de compensación y liquidación de valores de cada país; elaborarrecomendaciones confidenciales para las autoridades de los países; organizar reuniones del CAIpara revisar los estudios de países y proporcionar ideas para trabajos posteriores; constituir talleresde trabajo centrados en temas de particular interés, crear una página Web (www.ipho-whpi.org)que presenta los productos de la Iniciativa y otras informaciones de interés en el área de los sistemasde pago; y promover grupos de trabajo que aseguren la continuidad del proyecto.

El CEMLA actúa como Secretaría Técnica del proyecto, con el objetivo de hacer este trabajo perdurabley extender sus actividades a todos los países del Hemisferio. Con este propósito, la Iniciativa hacontribuido a fortalecer al CEMLA con personal capacitado. De esta manera, expertos encompensación y liquidación de pagos y valores de algunos países de la Región han participado enlos estudios elaborados bajo la Iniciativa, mediante la coordinación del CEMLA, contribuyendo aampliar el conocimiento del tema y a transmitir el estado actual del pensamiento sobre éste. Elesfuerzo de los grupos de trabajo, en coordinación con el CEMLA, mantendrá la infraestructura

creada bajo la Iniciativa y proporcionará un foro permanente para debatir, coordinar y continuar eltrabajo en el área de los sistemas de compensación y liquidación de pagos y valores en el HemisferioOccidental.

Este documento “Glosario de Términos Utilizados en los Sistemas de Pago y Liquidaciones” consistefundamentalmente de una traducción al español del documento “A glossary of terms used in paymentand settlement systems”, publicado por el CPSS del BIS en enero de 2001. También incluye otrostérminos no considerados en el Glosario del CPSS y que son relevantes para la región de AméricaLatina y el Caribe. El documento ha sido preparado por el CEMLA y por el equipo de Banco Mundial-CEMLA que administra la IHO, en cooperación con el Grupo de Trabajo sobre Asuntos de Sistemasde Pago de América Latina y el Caribe (GTSP-ALC) y la Secretaría del CPSS. Este documento sepublica en el contexto de la IHO con el objetivo de asegurar una interpretación consistente de laterminología de compensación y liquidación de pagos y valores en la región.

Marc HollandersJefe del Secretariado

Committee on Payment andSettlement Systems

Kenneth CoatesDirector General

CEMLA

Cesare CalariVicepresidente, Sector Financiero

Banco Mundial

Reconocimientos

Este documento fue preparado bajo la coordinación de José Antonio García (CEMLA). MassimoCirasino (Banco Mundial) y Mario Guadamillas (Banco Mundial) también contribuyeron en supreparación, al igual que los miembros del Grupo de Trabajo de Sistemas de Pago de AméricaLatina y el Caribe. Asimismo, el Banco de España y la Comisión Nacional del Mercado de Valoresde España aportaron valiosos comentarios al documento.

El documento “A glossary of terms used in payments and settlement systems”, publicado en enerode 2001 por el Comité de Sistemas de Pago y Liquidaciones (Committee on Payment and SettlementSystems-CPSS) del Banco de Pagos Internacionales (Bank for International Settlements-BIS) constituyóla base esencial para la elaboración del presente documento.

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Glosario de términos Junio de 2002

PRESENTACIÓN

Y NOTAS GENERALES

1. PRESENTACIÓN

El presente Glosario ha sido preparado por el CEMLA con la colaboración del Banco Mundial, en elcontexto de la Iniciativa de Compensación y Liquidación de Pagos y Valores del HemisferioOccidental (IHO), y de los miembros del Grupo de Trabajo sobre Asuntos de Sistemas de Pago deAmérica Latina y el Caribe (GTSP-ALC).

Los trabajos del Comité de Sistemas de Pago y Liquidaciones (Committee on Payment and SettlementSystems-CPSS) del Banco de Pagos Internacionales (Bank for International Settlements-BIS) hanconstituido la base sobre la cual se ha elaborado este documento.

Esta primera versión del Glosario se publica tanto en medios impresos como electrónicos en lapágina web del CEMLA (www.cemla.org) y la de la IHO (www.ipho-whpi.org). El Glosario serárevisado periódicamente para incluir nuevos términos y las actualizaciones se publicarán en losmedios electrónicos señalados.

2. ESTRUCTURA Y FUENTE GENERAL DEL GLOSARIO

El presente Glosario está dividido en tres secciones.

La primera de ellas corresponde casi de manera íntegra a una traducción del inglés al español deldocumento “Un glosario de términos utilizados en los sistemas de pago y liquidaciones” (A glossaryof terms used in payments and settlement systems) que el CPSS publicara en enero de 2001 y luegoactualizara en julio de ese año.

En esta versión en español se han hecho los siguientes cambios respecto a la versión originaldel CPSS:

• Se han incluido 15 términos que se presentan en los glosarios de los informes“Principios Básicos para Sistemas de Pago de Importancia Sistémica” (Core Principlesfor Systemically Important Payment Systems ) y la versión final del informe“Recomendaciones para Sistemas de Liquidación de Valores”1 (Recommendationsfor Securities Settlement Systems) que, si bien están incluidos en el Glosario delCPSS, su significado difiere del que fuera presentado originalmente. Estos términos ysu significado han sido traducidos al español directamente de los glosarios de losinformes citados y se indican con el subrayado del término en inglés.

• Se han incluido también 9 términos que se presentan en los glosarios de los informescitados y que no fueron incluidos en el Glosario del CPSS. Estos términos y su significado

1 El Glosario del CPSS fue preparado cuando dicho informe estaba en etapa de consulta.


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también se han traducido al español directamente de los glosarios de dichos informesy también se indican con el subrayado del término en inglés.

La segunda sección consiste de términos generales que no han sido incluidos en los glosarios delos diversos informes preparados por el CPSS-BIS. La definición de estos términos ha sidoproporcionada por los miembros del Equipo Principal de la IHO.

Por último, la tercera sección consiste de términos particulares que son utilizados con frecuenciaen el contexto de uno o varios de los países de América Latina y el Caribe y/o términos que en talespaíses tienen una connotación distinta a la connotación general.

3. ORDEN Y FORMAS DE LA PRESENTACIÓN

Para cada término se presentan cuatro columnas: el término en el idioma inglés, el término enespañol, su definición y la(s) fuente(s) de esa definición. Esta presentación sigue el orden alfabéticode la primer columna de izquierda a derecha, que corresponde a la del término en idioma inglés.El propósito de esto es facilitar el trabajo a aquellos lectores que al encontrar un términooriginalmente en idioma inglés deseen conocer su significado, más que la traducción al españoldel mismo.

4. FUENTES DE LAS DEFINICIONES

La columna titulada “fuente” identifica todos los informes (con abreviaturas) en los que se definecada uno de los términos. Se utilizan las siguientes convenciones de notación.

• Fuentes marcadas con negrita: por lo general esto indica la fuente primaria de ladefinición, es decir, generalmente se refiere al informe en que el término fue definidopor primera vez.

• Fuentes marcadas con cursiva: indican que la explicación detallada puede serligeramente diferente de la que se usa en el informe cambiando de manera importanteel significado. En algunos casos la explicación enlistada elabora más sobre la definicióno la clarifica más que como aparece en el informe relevante.

• Fuentes marcadas con asterisco (*): indican términos que fueron incluidos en el glosariodel informe “Principios Básicos para Sistemas de Pago de Importancia Sistémica” yque no están referenciados en el Glosario general publicado por el CPSS.

A continuación se transcribe una lista con los nombres completos de los informes que sirven defuente para los términos contenidos en el Glosario.

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Lista de términos y abreviaturas

Primera fechaAbreviatura Nombre completo de publicación

DVP Entrega contra pago en sistemas de liquidación de títulos valores Septiembre de 1992Delivery versus payment in securities settlement systems

Libro Rojo Sistemas de pago en los países del Grupo de los Diez Diciembre de 1993Payment systems in the Group of Ten countries

x-border Liquidaciones transfronterizas de títulos valores Marzo de 1995Cross-border securities settlements

FX Riesgo de liquidación en operaciones con moneda extranjera Marzo de 1996Settlement risk in foreign exchange transactions

Libro Azul Sistemas de pago en la Unión Europea (Libro Azul) Abril de 1996Payment systems in the European Union (Blue Book)

EM-Sec Seguridad del dinero electrónico Agosto de 1996Security of electronic money

EM-CPSS Implicaciones para los bancos centrales del desarrollo del dinero Octubre de 1996electrónicoImplications for central banks of the development of electronic money

SDF Marco informativo de los sistemas de liquidación de valores Febrero de 1997Disclosure framework for securities settlement systems

ETDC Acuerdos de compensación para derivados negociados en bolsa Marzo de 1997Clearing arrangements for exchange-traded derivatives

EM-ECB Informe sobre dinero electrónico Agosto de 1998Report on electronic money

OTC Informe sobre derivados negociados en mercados no organizados Septiembre de 1998procedimientos de liquidación y administración del riesgo decontraparteReport on OTC derivatives: settlement procedures and counterpartyrisk management

SLT Operaciones de préstamo de valores: desarrollo del mercado Julio de 1999e implicacionesSecurities lending transactions: market development and implications

Libro Azul Sistemas de pago en países que han solicitado convertirse en Agosto de 1999Miembros de la Unión Europea (Libro Azul)Payment systems in countries that have applied for membershipof the European Union (Blue Book)

Retail Pagos minoristas en países seleccionados: un estudio comparativo Septiembre de 1999Retail payments in selected countries: a comparative study


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Primera fechaAbreviatura Nombre completo de publicación

Principios Principios básicos para sistemas de pago de importancia sistémica Enero de 2001Básicos Core principles for systemically important payment systems

SSS Recomendaciones para sistemas de liquidación de valores Enero de 2001(Informe para Consulta)Recommendations for securities settlement systems(Consultative Report)

SSS² Recomendaciones para sistemas de liquidación de valores Noviembre de 2001(Informe Final)Recommendations for securities settlement systems(Final Report)

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PARTE I

INTRODUCCIÓN AL GLOSARIO GENERAL

A continuación se transcribe íntegramente la introducción del Glosario del CPSS traducida alespañol.

Introducción

Con el paso de los años la terminología relacionada con los sistemas de pago ha sido refinadaconsistentemente conforme las infraestructuras de pago y liquidación han ido evolucionando ynuestro conocimiento acerca de las complejidades de los procesos de pago se ha incrementado.Los desarrollos tecnológicos realzan la importancia de un uso consistente de los nuevos términos,los cuales necesitamos utilizar sin importar si somos o no expertos técnicos. Por ejemplo, elconcepto de procesamiento en tiempo real es intrínseco para entender el funcionamiento de lossistemas de pago modernos y las cifras en las discusiones entre usuarios y expertos. Al igual queen la mayoría de las disciplinas, la terminología de pagos también ha sido enriquecida por mediode diversos estudios analíticos, los cuales han añadido nuevos conceptos y términos.

Con este fin, el Comité de Sistemas de Pagos y Liquidaciones (CPSS) ha decidido juntar en unúnico documento todos los términos estándar y sus definiciones que han sido publicadas en losinformes del CPSS, el Instituto Monetario Europeo (European Monetary Institute, EMI) y el BancoCentral Europeo (European Central Bank, ECB). El primer glosario incluido en esta colecciónproviene del informe Entrega contra Pago (Delivery versus Payment) publicado en 1992. La serie“Libro Rojo”, publicada por primera vez en 1993, intentó proporcionar un conjunto estándar dedefiniciones para los términos de sistemas de pago comúnmente utilizados. Desde entonces mástérminos han sido añadidos en forma continua con la publicación de cada nuevo informe delCPSS. El EMI expandió la colección con el glosario de su “Libro Azul”, Sistemas de Pago en laUnión Europea (Payment Systems in the European Union), publicado en 1996. Estos esfuerzosestán siendo continuados por el ECB en sus reportes sucesivos sobre sistemas de pago. Con cadanuevo informe el vocabulario de sistemas de pago continúa creciendo.

Este glosario combinado incluye términos utilizados en todos los glosarios de los informes del CPSSy EMI/ECB publicados hasta la fecha. En algunos casos se han utilizado términos idénticos paraexplicar conceptos que pueden tener implicaciones distintas dependiendo del contexto en el quese usan. Por ejemplo, “valuar a precios de mercado” se define de forma diferente en un contexto desistema de pago de la forma en que este término se entiende en el contexto de un contrato dederivados. En tales casos, todas las definiciones relevantes han sido incluidas. La referencia de lafuente que se indica en la última columna para cada término, indicando los informes en que eltérmino fue definido, permite al lector referirse a éstos si ello es necesario.

PARTE I

GLOSARIO GENERAL

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Término Términoen inglés en español Definición Fuente

acceptancefor settlement

acceptor

access

accessproducts

accountability

ACH

acquirer

acquiringtechnicaloperator

aceptación parala liquidación

establecimientoaceptante

acceso

instrumentos deacceso

contabilización2

ACH

adquirente

operadortécnico deladquirente

etapa en el procesamiento de un pago en la cualéste ha pasado todas las pruebas de administracióndel riesgo y otros controles y puede liquidarse bajolas reglas y procedimientos del sistema.

cualquier establecimiento comercial o de serviciosque acepta, por cuenta propia o en nombre de sured, el pago de bienes o servicios realizado conun instrumento de dinero electrónico.

el derecho o posibilidad de que una instituciónutilice los servicios de un sistema de pago paraliquidar pagos por cuenta propia o en nombre desus clientes. Véase también participante directo,participante/miembro, participante/miembrodirecto, participante/miembro indirecto.

instrumentos de pago que permiten a los clientestener acceso a sus cuentas de depósitos y transferirdesde éstas los fondos depositados. Comoejemplos se pueden incluir, entre otros, lastransferencias electrónicas de fondos en el puntode venta y los servicios bancarios accesibles desdeel hogar (home banking).

mantenimiento de registros de operaciones condinero electrónico.

véase cámara de compensación automatizada(automated clearing house-ACH).

la entidad o entidades que mantienen cuentas dedepósito a favor de los establecimientos aceptantesde tarjetas (comerciantes) y a las cuales estosúltimos transmiten los datos relacionados con unaoperación. El adquirente es responsable de larecolección de la información de las operacionesy de la liquidación con los establecimientosaceptantes.

la parte que provee los medios o facilidadestécnicas para que cada entidad adquirente aceptela información relacionada con cada operación.

PrincipiosBásicos

EM-ECB

PrincipiosBásicos

EM-ECBEM-CPSS

EM-ECB

EM-ECB

EM-ECB

2 El término accountability se refiere más apropiadamente al concepto de rendición de cuentas. No obstante, la definiciónpublicada por el CPSS para dicho término se acerca más al término accounting. El correspondiente término en españolse ha elegido con base en este último significado.



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advisorynetting

agencyrelationship

agent

APS

arbitrage

assuredpaymentsystem

asymmetriccryptography

ATM

auditability

neteo deconsulta

relación deagencia

agente

APS

arbitraje

sistema de pagoasegurado

criptografíaasimétrica

ATM

capacidad oposibilidad deser auditado

véase neteo de posición.

una relación contractual mediante la cual unaparte, el agente, actúa por cuenta o en nombre deotra parte, el principal. El agente puede ejecutarnegociaciones en nombre del principal pero noes responsable del desempeño de éste.

una entidad, como puede ser un administradorde fondos o un custodio, que emprende unpréstamo de valores y negocia las condiciones conel deudor en nombre del cliente propietario.

véase sistema de pago asegurado (assuredpayment system-APS).

obtención de beneficios por diferencias en elprecio cuando el mismo valor, moneda omercancía se negocia en dos o más mercados.

un acuerdo en un sistema de intercambio por valormediante el cual la terminación de la liquidaciónoportuna de una instrucción de pago estágarantizada por un compromiso irrevocable eincondicional de un tercero (generalmente unbanco, sindicato de bancos o cámara decompensación). Véase también sistema deliquidación de intercambio por valor.

conjunto de técnicas criptográficas que consisteen el uso de dos claves diferentes (claves privadasy públicas) para cifrar y descifrar información. Laclave privada es mantenida en secreto por suposeedor, mientras que la clave pública se pone adisposición de las entidades comunicantes.También se conoce como criptografía de clavepública.

véase cajero automático (automated tellermachine-ATM).

alude a la posibilidad de establecer si un sistemaestá funcionando en forma apropiada y, enconsecuencia, que ha operado correctamente. Unaspecto de este concepto consiste en proporcionarsuficiente conocimiento sobre el sistema y su

Libro RojoLibro Azul

ETDC

SLT

SLT

DVPLibro RojoLibro Azul

EM-Sec

EM-ECB

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audit trail

authentication

automatedclearinghouse

automatedteller machine

availability

back office

rastro o pista deauditoría

autenticación

cámara decompensaciónautomatizada

cajeroautomático

disponibilidad

oficina decontrol yregistrooperativo

estructura, funciones, controles, etc., por mediode documentación apropiada. Otro aspectoimportante consiste en hacer visibles todas lasmodificaciones relacionadas con la integridad delsistema y de su información. Los registros de datosdeben posibilitar dar una respuesta a las preguntas¿quién?, ¿qué? y ¿cuándo?

un registro secuencial de los eventos que hanocurrido en un sistema.

los métodos utilizados para verificar el origen deun mensaje o verificar la identidad de unparticipante conectado al sistema y para confirmarque un mensaje no ha sido modificado oreemplazado mientras estuvo en tránsito.

un sistema de compensación electrónico en elcual las órdenes de pago son intercambiadasentre instituciones financieras, principalmente através de medios magnéticos o redes detelecomunicaciones, y son administradas por uncentro de procesamiento de datos. Véase tambiéncompensación.

dispositivo electromecánico que permite a losusuarios autorizados, generalmente utilizandotarjetas de plástico que la máquina puede leer,retirar dinero en efectivo de sus cuentas y / oacceder a otros servicios tales como consultas desaldo, transferencias de fondos o aceptación dedepósitos. Los cajeros automáticos pueden seroperados ya sea en línea, con acceso en tiemporeal a una base de datos para efectos deautorización, o fuera de línea.

posibilidad para los usuarios de acceder a losservicios e información cuando lo requieran.

parte de una empresa que es responsable de lasactividades posteriores a la negociación.Dependiendo de la estructura organizativa de laempresa esta oficina puede ser un únicodepartamento o varios (como documentación,administración del riesgo, contabilidad oliquidaciones). Algunas empresas han combinado

EM-Sec

EM-CPSSPrincipiosBásicos


Libro RojoLibro AzulRetail

EM-Sec

OTC



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back-to-backtrades

back-to-backtransactions

back-to-backtransactions

balance-basedsystem

negociacionesen cadena

operacionesconcatenadas

operacionesconcatenadas

sistema basadoen saldo

una parte de estas responsabilidades quegeneralmente se encuentran en esta oficina,particularmente aquellas relacionadas con laadministración del riesgo, en lo que suelendenominar la función de oficina de análisis yevaluación (middle office). Véase mesa denegociaciones.

dos operaciones en las que una de las partesrecibe y vuelve a entregar el mismo día losmismos valores. Estas operaciones pueden sercompraventas a vencimiento o bien operacionesde garantía (repos o préstamos de valores). Porejemplo, un mediador (dealer) de valores podríacomprar y vender los mismos valores con unamisma fecha de liquidación en el curso de crearmercados para sus clientes, o podría comprar losvalores para su inventario y financiar la posiciónpor medio de un repo.

una cadena de operaciones con valores entre treso más contrapartes que involucra la compra y ventade un mismo valor a ser liquidado en una mismafecha. La forma más simple de esta operación esun par de operaciones en las cuales una de laspartes acuerda comprar valores de otra y luegoacuerda vender dichos valores a un tercero.

dos operaciones en las que una de las partes recibey vuelve a entregar los mismos valores en el mismodía. Las operaciones involucradas pueden sercompraventas a vencimiento u operaciones degarantía (repos o préstamo de valores). Porejemplo, un mediador podría comprar y venderlos mismos valores para la misma fecha deliquidación en el curso de formar mercados parasus clientes, o podría comprar los valores para suinventario y financiar la posición mediante unrepo.

un sistema de dinero electrónico en el que losfondos electrónicos están almacenados en undispositivo como un libro mayor numérico y lasoperaciones se realizan por medio de débitos ocréditos a un saldo.

x-border

Libro AzulSLT

SSS2

Libro AzulEM-Sec

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bank draft

bank reserves

basis risk

batch

beneficialownership /interest

bilateralcredit limit

bilateralexposure

cheque especialbancario,cheque de cajao cheque degerencia

reservasbancarias

riesgo de base,riesgo decorrelación

lote

titularidad final

límite bilateralde crédito

exposiciónbilateral

en Europa el término generalmente se refiere aun cheque especial que un banco libra sobre símismo. El pagador compra el cheque y lo envíaal beneficiario, quien lo presenta a su banco paracobro. Este último banco lo presenta al bancodel pagador para su reembolso. En los EstadosUnidos el término generalmente se refiere a ungiro o cheque que un banco libra sobre sí mismoo sobre fondos depositados en otro banco. En elcaso de un cheque de caja el banco es tanto ellibrador como el librado. En el caso de un chequede ventanilla un banco es el librador y otro ellibrado. Los cheques bancarios pueden serelaborados por un banco para sus propios fineso pueden ser adquiridos por un cliente y enviadosa un beneficiario para cancelar una obligación.Véase giro.

depósitos que los bancos mantienen en el bancocentral.

el riesgo de que se produzcan cambios en la base,es decir, la diferencia entre el precio de un contratoadelantado (forward) o de futuros y el precio delactivo subyacente.

la transmisión o procesamiento en conjunto deun grupo de órdenes de pago y/o instruccionesde transferencia de valores en determinadosintervalos de tiempo.

el derecho a recibir algunos o todos losbeneficios de la propiedad de un valor o algúnotro instrumento financiero (Vg., ingresos,derechos de voto, poder para transferir).Generalmente los conceptos de propiedadusufructuaria y la “propiedad legal” de un valoro instrumento financiero son distintos. Véasepropiedad legal.

véase límite de crédito.

la exposición o riesgo que una de las partes asumefrente a la contraparte.

Libro Rojo

EM-CPSS

ETDC


DVPLibro RojoLibro AzulSLTSSS²

PrincipiosBásicos

PrincipiosBásicos



22

bilateral netsettlementsystem

bilateralnetting

bill ofexchange

biometric

bit

book-entrysystem

bridge

sistema deliquidaciónbilateral neta

neteo bilateral

letra de cambio

biométrico

bit

sistema deanotaciones encuenta (o deregistro enlibros)

puente

sistema de liquidación en el cual las posicionesbilaterales netas de liquidación de los participantesse liquidan entre cada combinación bilateral departicipantes. Véase también posición netaacreedora o deudora.

un acuerdo entre dos partes para netear(compensar) sus obligaciones bilaterales. Lasobligaciones cubiertas en el acuerdo puedenproceder de contratos financieros, transferenciaso de ambos. Véase también neteo, neteomultilateral, liquidación neta.

una orden escrita por una de las partes (librador)a otra (librado) para pagar una suma específicaal librador o a un tercero especificado por éstecuando dicha suma sea exigida o en una fechaespecífica. Se utiliza ampliamente para financiarel comercio y para obtener crédito descontándolacon una institución financiera. Véase tambiéngiro.

se refiere a un método de identificación delposeedor de un dispositivo midiendo unacaracterística física única del poseedor, porejemplo, por medio de la comparación de huellasdigitales, reconocimiento de voz o examen deretina.

el elemento básico de los datos: un dígito binario,ya sea 0 o 1.

un sistema contable que permite la transferenciade derechos (Vg., transferencia electrónica devalores) sin el movimiento físico de losdocumentos o certificados de papel. Véasetambién desmaterialización, inmovilización.

es el nombre comúnmente utilizado para laconexión entre Euroclear y Cedel que permite laliquidación entre sistemas de una negociación entreun participante en un CDIV y otro participante enotro CDIV.


DVPLibro RojoLibro AzulPrincipiosBásicos*


EM-Sec

EM-Sec

Libro RojoLibro AzulDVPx-borderSLTSSS²

x-border

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broker

broker-dealer

brute-forceattack

bulk fundstransfersystem

businesscontinuity

buy-in

byte

call-money

corredor ocomisionista

corredor-mediador

ataque confuerza bruta

sistema masivode transferenciade fondos

continuidad dela actividad (deun sistema)

adquisición concargo a la parteque incumple

byte

call-money

una empresa que comunica a clientes potencialeslos niveles en que se encuentran las propuestasde venta y de compra y comúnmente arregla lasoperaciones en calidad de agente, recibiendo acambio una comisión u honorario, sin actuarcomo contraparte en las operaciones.

una persona o empresa que en ocasiones actúacomo un corredor y en otras por cuenta propia(intermediario principal) en operaciones devalores. Un corredor es una empresa quecomunica a clientes potenciales los niveles en quese encuentran las propuestas de venta y de compray comúnmente arregla las operaciones en calidadde agente, recibiendo a cambio una comisión uhonorario, sin actuar como contraparte en lasoperaciones.

un método de análisis criptográfico en el cual seprueban todas las claves criptográficas posibles.

véase sistema minorista de transferencia de fondos.

medidas o arreglos en un sistema de pago cuyo fines asegurar que éste cumple con los niveles deservicio acordados aún si uno o más de loscomponentes del sistema fallan o si es afectado porun evento externo anormal. Incluye medidas yarreglos preventivos para enfrentar contingencias.

una compra de valores en el mercado abierto porparte del prestamista cuando el prestatario nopuede entregar los títulos al prestamista conformea los términos de la operación (Vg., en la fechade liquidación). Todos los costos son asumidospor el prestatario en este caso.

una serie de 8 bits.

un contrato de préstamo que se renuevaautomáticamente todos los días salvo que elprestamista o el prestatario indiquen su deseo deque los fondos sean devueltos dentro de unperíodo corto.

OTC

SLT

EM-Sec


PrincipiosBásicos

SLT

EM-Sec




24

capital risk

caps

card

card-basedproducts

case law

cash card

cash clearing

cashcorrespondents

riesgo de capital

topes o límites

tarjeta

instrumentosbasados entarjetas

jurisprudencia

tarjeta deefectivo

compensaciónen efectivo

corresponsalesde efectivo

véase riesgo de principal.

límites cuantitativos en las actividades detransferencias de fondos de los participantesindividuales del sistema. Los límites pueden serestablecidos por cada participante individual opueden ser impuestos por la entidad queadministra el sistema; los límites pueden serestablecidos sobre la posición neta de débito(deudora) o sobre la posición neta de crédito(acreedora) de los participantes en el sistema.

véase tarjeta de efectivo, tarjeta para garantizarcheques, tarjeta chip, tarjeta de crédito, tarjetade débito, tarjeta de débito diferido, tarjetaprepagada, tarjeta minorista, tarjeta de viaje yentretenimiento.

instrumentos de dinero electrónico queproporcionan al cliente un dispositivo de cómputoespecializado portátil, generalmente una tarjetade circuito integrado que contiene un chipmicroprocesador.

precedentes establecidos en casos judicialespreviamente resueltos que pueden influenciar lasfuturas interpretaciones de la ley o la disposiciónen futuros casos judiciales.

tarjeta para uso exclusivo en cajeros automáticoso dispensadores de efectivo (otras tarjetas suelentener una función de efectivo que permite al titularde la tarjeta hacer retiros de efectivo).

un método para compensar contratos de futurosen que las posiciones se valúan periódicamentea precios de mercado y las obligacionesresultantes se satisfacen con pagos en efectivo,conocido como margen de variación. Véasecompensación no en efectivo y margen devariación.

bancos (o instituciones similares) utilizadas por elsistema de liquidación de valores (SLV) paraefectuar o recibir pagos.


DVP


EM-ECB

PrincipiosBásicos


ETDC

SDF

25



cash depositrisk

cash dispenser

cash-drivensecuritieslendingtransactions

cashsettlementagent

cashier’scheque

cashmemorandumaccounts

central bankbills

central bankcredit(liquidity)facility

riesgo dedepósito enefectivo

dispensador deefectivo

operaciones depréstamo devaloresoriginadas por ellado del efectivo

agenteliquidador deefectivo

cheque de caja

cuentas deregistro deefectivo

valores a cortoplazo del bancocentral

facilidades decrédito(liquidez) delbanco central

el riesgo de crédito asociado con las tenencias desaldos en efectivo en un intermediario con el finde liquidar operaciones con valores

dispositivo electromecánico que permite a losclientes, generalmente usando tarjetas plásticasque la máquina puede leer, hacer retiros debilletes y, en algunos casos, de monedas. Véasetambién cajero automático.

operaciones motivadas por el deseo de tomarprestado o de invertir un monto de efectivo através de un repo (o préstamo) de valores.

la entidad cuyos activos son utilizados para liquidarlas obligaciones finales de pago que surgen de lastransferencias de valores al interior de un CDV. Lascuentas que se mantienen con un agente liquidadorde efectivo pertenecen a bancos liquidadores queactúan por cuenta propia y es posible que tambiénofrezcan servicios de pago a participantes que notienen cuentas con el agente liquidador.

véase cheque especial bancario.

registros que mantiene el sistema de liquidaciónde valores de los fondos que han vencido y quedeben ser pagados o recibidos por losparticipantes junto con las liquidaciones de susvalores; los registros son sólo para finesinformativos y no representan derechos oresponsabilidades legales entre los sistemas deliquidación de valores y sus participantes.

valores a corto plazo emitidos por el bancocentral que pueden ser negociables o canjeables.

un servicio crediticio con disponibilidadinmediata que puede ser utilizado pordeterminados poseedores de cuentas (Vg.bancos) en el banco central. En algunos casoseste servicio puede ser utilizado en forma

x-borderSLT


SLT

SSS²


SDF

EM-CPSS

Libro RojoLibro AzulDVP



26

centralcounterparty

centralcounterparty(CCP)

centralprocessingunit

centralsecuritiesdepository

certificate

certificate

entidad decontrapartidacentral

entidad decontrapartidacentral (ECC )

unidad centraldeprocesamiento

centraldepositaria devalores

certificado

certificado

automática a iniciativa del titular de la cuentamientras que en otros casos el banco centralpuede retener cierto grado de discreción. Lospréstamos generalmente toman la forma deadelantos o de sobregiros a la cuenta corrientedel titular y pueden estar garantizados por valoresotorgados en prenda (también conocidos comopréstamos lombardo en algunos países Europeos)o del tradicional redescuento de notas u otrosvalores a corto plazo.

una entidad que actúa como comprador para todovendedor y como vendedor para todo compradorpara una serie específica de contratos, porejemplo, aquellos que se ejecutan en una bolsa obolsas particulares.

una entidad que se interpone entre las partes deuna negociación, actuando como comprador paratodo vendedor y como vendedor para todocomprador. Véase también neteo multilateral.

área de un sistema de computación (y de unatarjeta IC) que realiza los procesos de cómputo.

un servicio (o institución) que mantiene los valoresy que permite que las operaciones con los mismossean procesadas mediante anotaciones en cuenta.Los valores representados mediante títulos físicospueden estar inmovilizados en el depositario opueden estar desmaterializados (es decir, queexisten sólo como registros electrónicos). Ademásde la función de salvaguarda un depositario centralde valores puede realizar funciones decomparación o conciliación, compensación yliquidación.

documento físico que prueba un derecho depropiedad en relación con un emisor, o unadeudo u otras obligaciones financieras vigentesde éste.

papel que prueba las obligaciones o compromisosde un emisor de un título u otro instrumentofinanciero.

ETDC

PrincipiosBásicosSSS²

EM-Sec

Libro RojoLibro AzulDVPx-borderSLTSSS²

Libro Rojo

DVPSSS²

27



certificationauthority

CFD

chaining

challenge-response

charge-card

cheque

chequeguaranteecard

chequeguaranteesystem

autoridad decertificación

CFD

encadenamiento

respuesta adesafío

tarjeta de cargo

cheque

tarjeta paragarantizarcheques

sistema degarantía decheques

una entidad a la que se le confía la creación yasignación de certificados de clave pública.

véase contrato por diferencia (contract fordifference-CFD).

un método utilizado en ciertos sistemas detransferencia (principalmente para valores) parael procesamiento de instrucciones. Involucra lamanipulación de la secuencia en la que seprocesan las instrucciones de transferencia con elfin de incrementar el número o valor de lastransferencias que pueden ser liquidadas con losfondos y/o saldos de valores disponibles (o créditoso líneas de préstamo de valores disponibles).

un medio de autenticación en el que undispositivo responde de una manerapredeterminada al desafío de otro dispositivo,probando así su autenticidad.

véase tarjeta de viajes y entretenimiento (Travel &Entertainment).

una orden escrita que va de una parte (el librador)a otra (el librado, normalmente un banco)requiriendo al librado pagar una suma especificadaa pedido del librador o de un tercero especificadopor el librador. Los cheques se pueden utilizar paraliquidar deudas y para retirar dinero de los bancos.Véase también letra de cambio.

una tarjeta emitida como parte de un sistema degarantía de cheques. Esta función puede estarcombinada con otras funciones en la mismatarjeta, por ejemplo, las de una tarjeta de efectivoo de una tarjeta de débito. Véase también sistemade garantía de cheques.

un sistema para garantizar cheques, generalmentehasta un monto específico, que han sido validadospor el comerciante basándose en una tarjetaemitida al librador del cheque o por medio deuna base de datos central a la que tienen accesolos comerciantes. Los cheques validados estángarantizados por el emisor de la tarjeta de garantía,el banco girado o el operador del sistema.

EM-Sec


EM-Sec

Retail

Libro RojoLibro AzulEM-CPSSRetailPrincipiosBásicos*





28

chip card

choice of law

choice of law

ciphertext

clearance

clearing andsettlinginstitution

clearing /clearance

tarjeta chip

elección de ley

elección de ley

texto cifrado

compensación

institucióncompensadora yliquidadora

compensar /compensación

también conocida como tarjeta IC (circuitointegrado). Una tarjeta que contiene uno o máschips o circuitos integrados para identificación,almacenamiento de datos o para procesamientosde propósito especial que se utiliza para validarnúmeros de identificación personal (PINs)autorizar compras, verificar saldos de cuentas yalmacenar registros personales. En algunos casosla memoria de la tarjeta se actualiza cada vez queésta es utilizada (Vg., se actualiza el saldo de unacuenta).

determinación de qué ley gobierna en forma másapropiada la relación entre las partes involucradasen la liquidación de una operación de valores.

una disposición contractual mediante la cual laspartes eligen la ley que gobernará su contrato orelación. La elección de ley también puedereferirse a la cuestión de qué ley debe regir en elcaso de un conflicto entre legislaciones. Véasetambién conflicto entre legislaciones.

la forma cifrada de los datos.

el término “compensación” tiene dos significadosen los mercados de valores. Puede significar elproceso mediante el cual se calculan lasobligaciones mutuas de los participantes,generalmente sobre una base neta, para elintercambio de valores y efectivo. También puedealudir al proceso de transferencia de los valoresen la fecha de liquidación.

una institución que transmite información y fondosa través de una red de sistema de pago. Puedeoperar como agente o como principal.

el proceso de transmitir, reconciliar y, en algunoscasos, confirmar las órdenes de pago e instruccionesde transferencia de valores antes de la liquidación,posiblemente incluyendo el neteo de lasinstrucciones y el establecimiento de las posicionesfinales de cara a la liquidación. Algunas veces estetérmino se utiliza (de manera imprecisa) paraincluir la liquidación.

Libro RojoLibro AzulEM-CPSSRetail

EM-Sec

SSS

EM-Sec

DVPSLTSSS²

EM-ECB

Libro RojoLibro AzulEM-CPSSPrincipiosBásicos*

29



clearinghouse

clearinghouse funds

clearing link

clearingmember

cámara decompensación

fondos de lacámara decompensación

enlace para lacompensación

miembroliquidador

una entidad central o mecanismo de procesamientocentralizado por medio del cual las institucionesfinancieras acuerdan intercambiarse instruccionesde pago u otras obligaciones financieras (Vg.,valores). Las instituciones liquidan los instrumentosintercambiados en un momento determinadobasándose en las reglas y procedimientos de lacámara de compensación. En algunos casos lacámara de compensación puede asumirresponsabilidades significativas de contraparte,financieras o de administración del riesgo para elsistema de compensación. Véase compensación,sistemas de compensación.

término más comúnmente utilizado en ciertosmercados de los Estados Unidos de América parareferirse a fondos que por lo general sonprovisionales en el día de recepción y firmes odefinitivos al día siguiente. Más específicamente,el término se utiliza para hacer referencia aderechos monetarios que son definitivos al díasiguiente y que son intercambiados por losparticipantes siguiendo ciertos acuerdos decámaras de compensación para la liquidación delas obligaciones que surgen del proceso decompensación. Tales derechos son generalmentetransferidos vía cheques, giros u otros pagossimilares.

un acuerdo en el que se negocia el mismo contratoen bolsas afiliadas a dos cámaras de compensaciónpero todas las posiciones son transferidasdiariamente a una única cámara donde se lesconserva hasta su vencimiento o compensación.Véase sistema mutuo de compensación.

un miembro de la cámara de compensación. Todaslas negociaciones deben liquidarse a través de unmiembro liquidador. Un miembro directo puedeliquidar sólo sus propias obligaciones. Unmiembro general (pleno) puede liquidar tanto suspropias obligaciones como las de sus clientes.También pueden existir variantes de estos dos tiposde miembros liquidadores.

Libro RojoLibro AzulEM-CPSSPrincipiosBásicos*

Libro Rojo

ETDC

ETDC



30

clearingsystem

client

closednetwork

close-out

close-outnetting

closing (orback) leg

sistema decompensación

cliente

red cerrada

cierre de unaposicion

cierre deposición porneteo

punta posterioru operación devuelta

conjunto de procedimientos mediante los cualeslas instituciones financieras presentan eintercambian datos y / o documentos relacionadoscon transferencias de fondos o de valores a otrasinstituciones financieras en una sola institución(cámara de compensación). Los procedimientosfrecuentemente incluyen un mecanismo para elcálculo de las posiciones netas bilaterales y / omultilaterales de los participantes con el propósitode facilitar la liquidación de sus obligaciones sobrebases netas o sobre bases netas netas. Véasetambién neteo.

una parte que no es miembro de la cámara decompensación y debe liquidar a través unmiembro liquidador.

red de telecomunicaciones que se utiliza para unpropósito específico, tal como un sistema de pago,y en la cual el acceso está restringido.

el proceso de extinción de los contratos existentes.El mismo puede ser utilizado por la cámara decompensación para prevenir mayores pérdidasfuturas por las posiciones abiertas que trae unaentidad que ha incumplido.

una forma especial de neteo que aparece luegode algunos eventos previamente definidos comopuede ser un incumplimiento. El cierre de unaposición mediante neteo tiene el propósito dereducir las exposiciones por los contratos abiertossi una de las partes reúne ciertas condicionesespecificadas por contrato (por ejemplo, si quedasujeta a procedimientos de insolvencia) antes dela fecha de la liquidación (también se le denominaneteo por incumplimiento, neteo de contratoabierto o neteo por sustitución o reemplazo decontratos).

segunda punta de un par de operaciones en losmismos valores, es decir, una operación depréstamo de valores – una con fecha valor cercanay la otra con fecha valor posterior en el futuro.Véase punta posterior u operación de ida.

Libro RojoLibro AzulEM-CPSS

ETDC

Retail

ETDC

Libro Azul

SLT

31



collateral

collateral

collateralmanagementservice

collateral pool

combinationof an outrightsale with putand calloption

garantía

garantía

servicio deadministraciónde garantías

lote de garantíaso garantíacolectiva

combinación deuna ventadirecta con unaopción de venta(put) y compra(call)

un activo que es entregado por el otorgante de lagarantía para asegurar una obligación a la parteque toma esa garantía. Los acuerdos de garantíapueden tomar diversas formas legales; las garantíaspueden obtenerse utilizando el método detransferencia de títulos o la pignoración.

un activo o un compromiso de un tercero que esaceptado por un participante como garantía deuna obligación del otorgante de tal garantía condicho participante.

un servicio centralizado que puede ocuparse deadministrar cualesquiera de una variedad defunciones relacionadas con la gestión de lasgarantías para una empresa cliente incluyendo lavaluación de estas garantías, la confirmación devaluaciones con las contrapartes, optimización deluso de estas garantías y su transferencia.

activos propiedad de los miembros de un sistemade pago que han sido puestos a disposición delsistema en forma colectiva como garantías con elpropósito de permitirle obtener fondos en ciertascircunstancias establecidas en sus reglas.

una operación con de derivados financieros quetiene un efecto económico similar al de unaoperación de préstamo de valores. En este acuerdoun mediador (dealer) hace lo siguiente en formasimultánea: (1) vende acciones en forma directa aun inversionista de efectivo, recibiendo el valorde mercado, (2) adquiere de ese inversionistaopciones de compra (call) extra bursátiles (OTC)con un precio de ejercicio igual al precio delsubyacente (“en el dinero” o at-the-money) quele otorgan el derecho de comprar las acciones enuna fecha específica al precio original, y, (3) vendea ese inversionista opciones de venta (put) extrabursátiles “en el dinero” que otorgan alinversionista el derecho de vender las acciones alprecio original. El resultado es que el mediadortiene una posición sintética larga en las acciones,reteniendo cualquier rendimiento positivo onegativo de estas acciones, mientras que el

OTCPrincipiosBásicos*

SSS²

OTC

PrincipiosBásicos

SLT



32

committedfacilities

comparison

confidentiality

confirmation

confirmation

serviciosfinancieroscomprometidos

comparación

confidencialidad

confirmación

confirmación

inversionista de efectivo está cubierto de pérdidasen el valor de las acciones, pero también deberembolsar cualquier ganancia al mediador. Lasopciones se liquidan en efectivo al momento desu vencimiento. Un modelo de asignación deprecios para opciones producirá las primas paralas opciones de venta y compra y al netearse talesprimas se obtiene un costo de financiamientopredeterminado.

servicios financieros (por ejemplo líneas decrédito o repos) mediante los cuales quien losproporciona está comprometido en formacontractual a adelantar fondos bajocircunstancias definidas. Véase también acuerdode recompra (repo).

véase también calce o cuadre.

la cualidad de estar protegido en contra de unadivulgación no autorizada.

una connotación particular de este términoampliamente utilizado es el proceso mediante elcual un participante del mercado notifica a suscontrapartes o clientes los detalles de unaoperación y, por lo general, les deja tiempo paraaceptarla o rechazarla.

el proceso mediante el cual los términos de unaoperación son verificados, ya sea por losparticipantes del mercado en forma directa o poralguna entidad central (generalmente el mercado).Cuando los participantes directos ejecutanoperaciones por cuenta de participantes indirectosla confirmación de la operación ocurre por dosvías separadas: verificación (generalmentedenominada confirmación) de los términos de laoperación entre los participantes directos yverificación (algunas veces denominadaafirmación) de los términos pretendidos entre cadaparticipante directo y el participante indirecto ennombre del cual el participante directo estáactuando.

PrincipiosBásicos

Libro Rojo

EM-SecEM-ECB


SSS

33



confirmationprocess

conflict oflaws

conflict oflaws

contact cards

contactlesscard

contract fordifference

contract law

contractualincomecollection

proceso deconfirmación

conflicto deleyes

conflicto deleyes

tarjetas decontacto

tarjetas sincontacto

contrato pordiferencias

ley de contratos

contrato deanticipo deingresos

el proceso en el que se verifican los detalles delas operaciones con la contraparte. Estogeneralmente se hace intercambiando, vía fax opor correo, un documento (es decir, unaconfirmación) que identifica los detalles de lasoperaciones y cualquier documentación legalque las rige, y verificando la precisión de lainformación proporcionada por la contraparte (esdecir, calzando o cuadrando los detalles).

una situación en la que dos o más leyes que seaplican a una operación particular requieren deresultados distintos.

una inconsistencia o diferencia en las leyes dejurisdicciones que tienen un interés potencial enuna operación. Las reglas de conflicto de leyes decada jurisdicción especifican los criterios quedeterminan la ley que es aplicable en tal caso.

tarjetas que requieren contacto físico medianteuna superficie de conexión electrónica entre latarjeta y el dispositivo lector de la misma oterminal.

tarjetas que no requieren de contacto físico entrela tarjeta y el dispositivo lector de la misma oterminal.

un contrato financiero en el cual la diferencia entreel precio acordado de un activo y el precioprevaleciente en el mercado es acreditada enforma periódica a la parte favorecida por taldiferencia. Debido a que no existe transferenciadel principal, un contrato por diferencias sirve paralas necesidades especulativas o de cobertura.

leyes que tienen que ver con la realización yejecución de acuerdos.

un compromiso contractual por parte de uncustodio para acreditar a la cuenta de efectivo deun cliente los pagos por intereses, dividendos oreembolso de impuestos en la fecha en que lospagos están programados, independientemente deque el custodio haya recibido dichos pagos. Por

OTCSLT

x-border

SSS

EM-Sec

EM-Sec

SLT

PrincipiosBásicos

x-border



34

x-border

Libro RojoRetail

Libro RojoLibro AzulRetailSSS²

SLT


lo general tales abonos son provisionales y serevierten si el custodio no recibe el pago dentrodel intervalo de tiempo por él mismoestablecido.

un compromiso contractual por parte de uncustodio para acreditar y cargar las cuentas deefectivo y valores de un cliente, según proceda,en la fecha que el contrato del cliente con sucontraparte establece para la liquidación (la fechacontractual de liquidación), independientementede que la liquidación haya ocurrido en realidad.Por lo general estos abonos y cargos sonprovisionales y se revierten si la liquidación noocurre dentro del intervalo de tiempo establecidopor el custodio.

un acuerdo mediante el cual un banco (elcorresponsal) mantiene depósitos propiedad deotros bancos (los correspondientes) y realizapagos y otros servicios para éstos. Tales acuerdostambién se conocen como relaciones de agenciao de mandato en algunos contextos nacionales.En la banca internacional los saldos que semantienen de un banco extranjero puedenutilizarse para liquidar operaciones de divisas.Las relaciones recíprocas de banca corresponsalpueden involucrar el uso de cuentasdenominadas “nostro” y “vostro” para liquidarlas operaciones de divisas.

la parte opuesta en una operación financiera, talcomo una operación de valores o un acuerdo decanje (swap).

límites establecidos por una de las partes de lanegociación para restringir los montos máximosde su exposición crediticia con diversascontrapartes.

véase unidad central de procesamiento (centralprocessing unit-CPU).

véase topes o límites.

contabilidad enla fechacontractual deliquidación

bancacorresponsal

contraparte

límites decrédito decontraparte

CPU

topes o límitesde crédito

contractualsettlementdateaccounting

correspondentbanking

counterparty

counterpartycredit limits

CPU

credit caps

35





EM-CPSSEM-ECB

PrincipiosBásicos

DVPLibro AzulPrincipiosBásicos*SSS²

Libro RojoLibro AzulEM-CPSSEM-ECBRetail

una tarjeta que indica que al titular de la mismale ha sido otorgada una línea de crédito. Permiteal titular realizar compras y / o extraer efectivohasta un límite previamente acordado; el créditootorgado se puede liquidar en su totalidad alfinalizar un período determinado o se puedeliquidar en forma parcial, tomando el saldocomo crédito extendido. Se cobran interesessobre el monto de cualquier crédito extendidoy algunas veces se cobra al titular una tarifa ocuota anual

una empresa que es propietaria de la marca deuna determinada tarjeta de crédito y quetambién puede brindar una serie de serviciosde comercialización, procesamiento u otros alos miembros que utilizan los servicios de sutarjeta.

la definición de “banco” en la Unión Europea. LaPrimera Directiva Bancaria Comunitaria define aun banco como una empresa cuyo negocioconsiste en recibir del público depósitos u otrosfondos reembolsables y otorgar créditos porcuenta propia.

límite a la exposición crediticia que unparticipante del sistema de pago incurre vis-à-viscon otro participante (límite bilateral) o vis-à-viscon todos los demás participantes (límitemultilateral) como resultado de recibir pagos queaún no han sido liquidados.

riesgo de que una parte no liquide una obligaciónpor su valor completo, ya sea al vencimiento o encualquier momento posterior. En los sistemas deintercambio de valores la definición por lo generalincluye el riesgo de costo de reposición oreemplazo y el riesgo de principal.

una orden de pago, o posiblemente una secuenciade órdenes de pago, realizada con el propósitode poner fondos a disposición del beneficiario.Tanto las instrucciones de pago como los fondosdescritos en la misma se mueven del banco del

tarjeta decrédito

empresa detarjetas decrédito

institución decrédito

límite de crédito

riesgo decrédito /exposicióncrediticia

transferencia decrédito

credit card

credit cardcompany

creditinstitution

credit limit

credit risk /exposure

credit transfer



36

PrincipiosBásicos

DVPLibro Rojo

PrincipiosBásicos

x-borderSDFSSS²

x-border

SSS²

Libro Rojo

SSS

pagador/iniciador al banco del beneficiario,posiblemente a través de varios otros bancos queactúan como intermediarios y/o más de un sistemade transferencia de crédito.

un mensaje, electrónico o en papel, autorizadopor el pagador, en el que se instruye a la instituciónque tiene la cuenta del pagador a transferir fondosde la cuenta de tal pagador a la cuenta delbeneficiario designado, ya sea en la mismainstitución o en otra. Véase también pago.

un sistema de transferencia de fondos en el cuallas órdenes de pago se mueven del (banco del)iniciador del mensaje de transferencia o pagadoral (banco del) receptor del mensaje o beneficiario.

un acuerdo para netear posiciones u obligacionesentre partes en más de un país o jurisdicción.Véase también neteo.

una liquidación que se realiza en un país distintoal país en que una de las partes de una negociacióno ambas están ubicadas.

una negociación entre partes ubicadas en paísesdistintos.

una negociación que requiere de una liquidacióntransfronteriza.


un acuerdo entre entidades de contrapartidacentral para considerar las posiciones y lasgarantías correspondientes registradas en susrespectivas organizaciones como una cartera paralos participantes que son miembros de ambasorganizaciones. Las posiciones mantenidas en lascuentas de margen entre contrapartes están sujetasa menores requisitos de garantías dado que lasposiciones mantenidas con una de las entidadesde contrapartida central garantizan parte de laexposición de las posiciones relacionadasmantenidas con la otra entidad de contrapartidacentral. En el evento de un incumplimiento de un

transferencia decrédito

sistema detransferencia decrédito

sistema deneteotransfronterizo

liquidacióntransfronteriza

negociacióntransfronteriza

negociacióntransfronteriza

riesgo deliquidación dedivisas

acuerdos demárgenes entreentidades decontrapartidacentral

credit transfer

credit transfersystem

cross-bordernettingscheme

cross-bordersettlement

cross-bordertrade

cross-bordertrade

cross-currencysettlementrisk

cross-marginingagreements

37



x-borderSSS²

EM-Sec

EM-Sec

EM-SecEM-CPSSEM-ECB

OTC

x-borderSDFSLTSSS²

participante cuya cuenta está cubierta con losmárgenes entre contrapartes, una entidad decontrapartida central puede utilizar las posicionesy las garantías en la cuenta de la otra entidad decontrapartida central para cubrir las pérdidas.

la liquidación de una negociación que se efectúamediante un enlace entre dos sistemas separadosde transferencia de valores.

área de la criptografía dedicada a estudiar ydesarrollar métodos mediante los cuales, sin previoconocimiento de la clave criptográfica, se puedededucir el texto en claro a partir del texto cifrado.

una función matemática utilizada en combinacióncon una clave que se aplica a la información paraasegurar la confidencialidad, la integridad de losdatos y/o la autenticación. También se conocecomo cifrar.

la aplicación de la teoría matemática paradesarrollar técnicas y algoritmos que se puedenaplicar a los datos para asegurar objetivos talescomo la confidencialidad, la integridad de losdatos y/o la autenticación.

véase central depositaria de valores.

véase contabilidad en la fecha contractual deliquidación (contractual settlement dateaccounting-CSDA)

la pérdida en que se incurriría hoy en un contratoo conjunto de contratos si una parte no cumplieracon sus obligaciones. También conocida comocosto de reposición o de reemplazo, la exposiciónvigente o actual es lo que costaría reemplazar uncontrato determinado si la contraparte incumplieraahora. Véase exposición potencial futura.

una entidad, por lo general un banco, que guarday administra valores para sus clientes y que puedeofrecer otros servicios, incluyendo lacompensación y liquidación, administración deefectivo, operaciones con divisas y préstamo devalores

liquidaciónentre sistemas

análisiscriptográfico

algoritmocriptográfico

criptografía

CDV

CSDA

exposiciónvigente o actual

custodio

cross-systemsettlement

cryptanalysis

cryptographicalgorithm

cryptography

CSD

CSDA

currentexposure

custodian



38

DVPLibro Rojox-borderLibro AzulSSS²

SDF

x-borderETDCOTCSLTSSS²

DVPSDF

PrincipiosBásicos*

EM-ECB

PrincipiosBásicos

la guarda y administración de valores y otrosinstrumentos financieros en nombre de otros.

un enlace entre dos sistemas de liquidación devalores (SLV) que permite que operaciones devalores mantenidos en el SLV 1 sean liquidadasen el SLV 2 (en lugar del SLV 1) cuando tanto elcomprador como el vendedor son participantesdel SLV 2. Estos enlaces no permiten latransferencia de fondos entre el SLV 1 y el SLV 2 yno pueden utilizarse para liquidar operacionesentre un participante del SLV 1 y un participantedel SLV 2.

el r iesgo de pérdida de los valoresmantenidos bajo custodia ocasionado por lainsolvencia, negligencia o por una acciónfraudulenta del custodio o de un subcustodio.

un comprador, vendedor o tenedor de valores yotros instrumentos financieros que no participadirectamente en un sistema. Las tenencias de unparticipante en un sistema a menudo incluyenvalores e instrumentos financieros de los que losclientes de dicho participante son los propietarios.

un usuario de servicios de pago que no tiene unarelación directa con el operador del sistema.Típicamente es el cliente de un participante delsistema de pago u otro intermediario financiero.Véase también participante directo, participanteindirecto, participante, usuario.

véase condición de transferencia.

el ciclo completo de tareas de procesamiento quenecesita ser completado en un día hábil típico,desde los procedimientos de inicio del día hastalos procedimientos de cierre del día, incluyendoel respaldo o copia de seguridad de los datos.

custodia

enlace entresistemas deliquidación devalores sólo porcustodia

riesgo decustodia

cliente

cliente

transferenciaentre clientes

procesamientodiario

custody

custody-onlylink

custody risk

customer

customer

customer-to-customertransfer

dailyprocessing

39



PrincipiosBásicos

EM-Sec

DVPLibro RojoLibro AzulSDF

PrincipiosBásicos

OTC

SDF


conclusión de la liquidación en la fecha valor detodos los pagos aceptados para la liquidación.

un algoritmo criptográfico simétrico (estándarANSI) que es ampliamente utilizado, en particularen la industria financiera. Un estándar de cifradode datos (ECD) triple consiste en operarmatemáticamente tres veces sobre un conjunto dedatos (cifrado- descifrado –cifrado) utilizando unaclave ECD de doble longitud.

crédito que se otorga por un período inferior aun día hábil. En un sistema de transferencia decrédito con liquidación definitiva al final del díauna institución receptora otorga tácitamente uncrédito intradía si acepta y actúa sobre una ordende pago aún cuando no recibirá los fondosdefinitivos hasta el final del día hábil. Tambiénse le llama sobregiro intradía, exposición intradíao crédito intradía.

día en que un pago se debe acreditar alparticipante receptor en un sistema de pago. Lafecha valor para el cliente del participante receptor(esto es, el día en que el participante receptoracredita al cliente en sus libros) puede o no sereste mismo día, dependiendo de los acuerdosespecíficos o de las prácticas locales.

véase entrega por medio de valor (delivery byvalue-DBV).

una empresa que realiza operaciones comocontraparte en ambos lados del mercado en uno omás instrumentos. Los mediadores de derivadosextra bursátiles (OTC ) son principalmenteinstituciones financieras internacionales grandes –sobre todo bancos comerciales, aunque tambiénalgunas casas de valores y empresas de seguros – yalgunas filiales de empresas básicamente nofinancieras. Véase usuario final.

véase posición neta deudora.

véase topes o límites.

liquidacióndiaria

estándar decifrado de datos

crédito intradíao intradiario

fecha valor

EPV

mediador

saldo deudor

topes o límitesde débito

dailysettlement

dataencryptionstandard

daylight credit

day of value

DBV

dealer

debit balance

debit caps



40


DVPLibro RojoLibro AzulSLTPrincipiosBásicos*

Libro Azul

Libro RojoLibro AzulSDFSLTPrincipiosBásicos*

PrincipiosBásicos

ETDCPrincipiosBásicos*


tarjeta que permite a su titular que sus comprassean cargadas directamente de los fondos quemantiene en una cuenta en una institución dedepósito (a veces puede combinarse con otrafunción, por ejemplo, la de una tarjeta de efectivoo la de una tarjeta para garantizar cheques).

un sistema de transferencia de fondos en el quelas órdenes de cobro de débitos realizadas oautorizadas por el pagador se mueven del (bancodel) beneficiario al (banco del) pagador y resultanen un cargo (débito) a la cuenta del pagador; porejemplo, los sistemas basados en cheques sonsistemas típicos de transferencia de débito.También se conoce como sistema de cobro dedébito.

un sistema computarizado para la emisión yregistro de valores de deuda en forma deanotaciones en cuenta. Véase también sistema deanotaciones en cuenta, sistema de anotaciones encuenta de acciones.

la imposibilidad de completar una transferenciade fondos o de valores de conformidad con lostérminos acordados por razones que no sontécnicas o temporales, generalmente comoresultado de una quiebra. El incumplimientogeneralmente es distinto a una “operación fallida”.

un acuerdo para compartir pérdidas en que a cadaparticipante se le exige garantizar cualesquieraexposiciones que genera para los otrosparticipantes. Como resultado de esto las pérdidaspor el incumplimiento de una parte son absorbidaspor la parte que incumple.

un sistema que efectúa la liquidación deobligaciones o transferencias entre las partes sobreuna base neta en un momento posterior.

tarjeta emitida por bancos indicando que elposeedor puede hacer cargos a su cuenta hastaun límite autorizado. Le permite realizar compraspero no ofrece extensión de crédito, teniendo queliquidar el monto total de la deuda incurrida al

tarjeta de débito

sistema detransferencia dedébito

sistema deanotaciones encuenta de deuda

incumplimiento

el que incumplepaga

sistema deliquidación netadiferida

tarjeta de débitodiferido

debit card

debit transfersystem

debt book-entry system

default

defaulter pays

deferred netsettlementsystem

delayed debitcard

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DVPLibro Rojox-borderLibro AzulSDFSSS²

SLT

SLT

DVPx-borderSDFETDCSSS²


finalizar un período especificado. Por lo generalse cobra al titular una tarifa o cuota anual.

mecanismo por el cual algunas o todas lastransferencias hacia/desde un participante que haincumplido se excluyen del proceso de liquidación.En un sistema de neteo las posiciones bilaterales y/o multilaterales de los otros participantes se vuelvena calcular. Véase deshacer o revertir.

transferencia definitiva de un valor o instrumentofinanciero.

mecanismo en algunos sistemas de liquidaciónque permite a los participantes tomar dinero enpréstamo de, o prestar dinero a, otro participantecon base en las garantías mantenidas en elsistema. El sistema seleccionará y entregará losvalores (basándose en las especificacionespreestablecidas por quien otorga y por quientoma) a la parte apropiada y hará los trámitesoportunos para que valores equivalentes seandevueltos al siguiente día hábil.

un vínculo entre dos sistemas de transferencia(liquidación) de valores que garantiza que la entregaocurre si, y sólo si, la otra entrega ocurre y viceversa.

un vínculo entre un sistema de transferencia devalores y un sistema de transferencia de fondosque garantiza que la entrega ocurre si, y sólosi, el pago ocurre.

mecanismo en un sistema de liquidación quegarantiza que la transferencia definitiva de unactivo ocurre si, y sólo si, la transferencia definitivade otro(s) activo(s) tiene lugar. Los activos puedenser activos monetarios (tales como divisas), valoresu otros instrumentos financieros. Véase sistemade liquidación de intercambio por valor,transferencia definitiva.

anulación

entrega

entrega pormedio de valor

entrega contraentrega

entrega contrapago

sistema deentrega contrapago

deletion

delivery

delivery byvalue

deliveryversusdelivery

deliveryversuspayment

deliveryversuspaymentsystem



42

DVPLibro RojoLibro AzulSDFSSS²

Libro Azul

EM-CPSS

x-borderSDF

OTC

EM-Sec

EM-Sec

la eliminación de certificados físicos odocumentos de titularidad que representan lapropiedad de los valores de modo que los mismosexisten solamente como registros contables

un agente cuyo papel fundamental consiste enregistrar valores, ya sea en forma física oelectrónica, y llevar un registro de la propiedadde tales valores.

la definición de “banco” en los Estados Unidosde América. Bajo la Ley de Control Monetario yDesregulación de Depósitos (DepositoryDeregulation and Monetary Control Act), todaslas instituciones de depósito, incluyendo losbancos comerciales, sociedades de ahorro ypréstamo, bancos de ahorro mutualistas y unionesde crédito, están autorizadas a aceptar depósitosa la vista o a plazo, ya sea de individuos o deorganizaciones sin fines de lucro.

un instrumento emitido en un país que estableceel derecho sobre un valor que se mantiene bajocustodia en otro país.

un contrato financiero cuyo valor depende delvalor de uno o más activos, tasas o índicessubyacentes de referencia. Para propósitosanalíticos todos los contratos de derivados puedendividirse en las categorías básicas de contratosadelantados (forwards), opciones y combinacionesde estos dos.

una clave criptográfica que se obtiene mediantela utilización de una función aritmética encombinación con una clave maestra y un valorúnico de identificación tal como un número deserie de tarjeta.

véase estándar de cifrado de datos (data encryptionstandard-DES).

una cadena de datos generados por un métodocriptográfico que se adjunta a un mensaje paraasegurar su autenticidad, así como para proteger

desmateriali-zación

depositario

institución dedepósito

recibo dedepositario

derivado

clave derivada

DES

firma digital

dematerialisa-tion

depository

depositoryinstitution

depositoryreceipt

derivative

derived key

DES

digitalsignature

43




SSS²

SSS²

Libro AzulPrincipiosBásicos*

Libro Rojo

al receptor de cualquier rechazo por parte delremitente.

un débito (cargo) a la cuenta bancaria de unpagador, que ha sido autorizado en forma previay que es iniciado por el beneficiario.

un sistema de tenencia de valores en el cual elpropietario usufructuario de los valores: (i) estáreflejado como el propietario legal en los registrosoficiales del emisor (y, si se requiere que los valoresse emitan con un certificado de por medio, dichosvalores se encuentran emitidos en nombre delpropietario); o (ii) está en posesión de valoresemitidos al portador. El emisor, el CDV , losparticipantes en el CDV y los terceros demandantesestán obligados a reconocer los derechos eintereses del propietario sobre los valores tomandocomo base las anotaciones en el registro, o por lasimple tenencia, por parte del propietario, delvalor.

un corredor mediador o un miembro de unabolsa que ejecuta directamente una orden.

un participante en un Sistema Interbancario deTransferencia de Fondos (SITF) que es responsableante el agente liquidador (o ante todos los otrosparticipantes directos) de la liquidación de suspropios pagos, aquellos de sus clientes y aquellosde los participantes indirectos en cuyo nombreéste está efectuando la liquidación.

el término se refiere generalmente a participantesen un sistema de transferencia de fondos o devalores que intercambian directamente órdenesde transferencia con otros participantes delsistema. En algunos sistemas los participantesdirectos también intercambian órdenes en nombrede participantes indirectos. Dependiendo delsistema los participantes directos pueden tambiénser participantes liquidadores. En la UniónEuropea este término tiene un significadoespecífico: se refiere a los participantes en un

débito directo

sistema detenencia directa

participantedirecto delmercado

participantedirecto

participante /miembrodirecto

direct debit

direct holdingsystem

direct marketparticipant

directparticipant

directparticipant /member



44


PrincipiosBásicos

EM-ECB

x-borderSDF

x-borderSDF


Libro Azul

sistema de transferencia que son responsables antela institución liquidadora (o ante todos los otrosparticipantes) de la liquidación de sus propiospagos, aquellos de sus clientes y aquellos de losparticipantes indirectos en cuyo nombre estánefectuando la liquidación. Véase participante /miembro, participante / miembro indirecto,participante / miembro liquidador.

liberación de una obligación legal impuesta porun contrato o por una ley.

véase revelación pública.

una institución que distribuye (en calidad deagente) o vende (en calidad de emisor o suscriptor)el dinero electrónico al cliente.

una liquidación que se lleva a cabo en un país enque las dos partes de una negociación estánubicadas.

una negociación entre partes ubicadas en elmismo país.

una orden escrita librada por una parte (ellibrador) a otra (el librado) para pagar a un terceroidentificado en la orden (beneficiario) o alportador una suma especificada, ya sea en elmomento en que este último lo solicite (a la vista)o en una fecha determinada (a plazo). Véasecheque, cheque bancario, letra de cambio.

véase entrega contra entrega (delivery versusdelivery-DVD).

en el modelo 1 las instrucciones de transferenciade los valores y de los fondos se liquidan sobre labase de operación por operación y la transferenciadefinitiva de los valores del vendedor al comprador(entrega) ocurre en el mismo momento que latransferencia definitiva de los fondos del compradoral vendedor (pago). En el modelo 2 las instruccionesde transferencia de los valores se liquidan sobreuna base bruta y la transferencia definitiva de éstos

descargar

revelación

institucióndistribuidora

liquidacióndoméstica

negociacióndoméstica

orden de pago

ECE

modelos de ECPcomo los defineel G-10

discharge

disclosure

distributinginstitution

domesticsettlement

domestictrade

draft

DVD

DVP schemesas defined bythe G10

45



OTC

EM-Sec



del vendedor al comprador (entrega) ocurre a lolargo del ciclo de liquidación, pero las instruccionesde transferencia de los fondos se liquidan sobreuna base neta y la transferencia definitiva de losfondos del comprador al vendedor (pago) ocurreal final del ciclo. En el modelo 3 las instruccionesde transferencia tanto de los valores como de losfondos se liquidan sobre una base neta y latransferencia definitiva tanto de los valores comode los fondos ocurre al final del ciclo de liquidación.

una disposición contractual que otorga a algunade las partes la opción de terminar un contratoantes de la fecha de vencimiento, en algunasocasiones con el pago de un honorario.

véase intercambio electrónico de datos(electronic data interchange-EDI).

Memoria de Sólo Lectura ProgramableElectrónicamente y Borrable (ElectronicallyErasable Programmable Read-Only Memory-EEPROM): el área de un chip de circuitosintegrados utilizada para almacenar los datos. Losdatos en la EEPROM pueden ser borrados yreescritos electrónicamente bajo el control delsistema operativo.

véase punto de venta (point of sale-POS).

el intercambio electrónico entre entidadescomerciales (en algunos casos tambiénadministraciones públicas), en un formatoestandarizado, de datos relacionados con una seriede categorías de mensajes tales como pedidos,facturas, documentos aduaneros, avisos deremesas y pagos. Los mensajes EDI se envían porredes públicas de transmisión de datos o porcanales del sistema bancario. Cualquiermovimiento de fondos iniciado por medio de unEDI se refleja en instrucciones de pago que fluyenpor el sistema bancario. EDIFACT; un organismode las Naciones Unidas, ha establecido estándarespara el intercambio electrónico de datos.

opción determinaciónanticipada

EDI

EEPROM

EFTPOS

intercambioelectrónico dedatos (EDI)

earlyterminationoption

EDI

EEPROM

EFTPOS

electronicdatainterchange



46

Retail

Libro AzulEM-CPSSEM-ECB

EM-Sec

EM-Sec

EM-SecEM-CPSSEM-ECB

Libro Azul

ETDC

OTC

valor almacenado en forma electrónica en undispositivo tal como una tarjeta chip o un discoduro en un computador u ordenador personal.

una tarjeta prepagada multifunción recargableque puede ser utilizada para pequeños pagosminoristas en sustitución de las monedas. Véasetarjeta prepagada multifunción.

un dispositivo de cómputo utilizado en algunossistemas de dinero electrónico que puedecontener una tarjeta de circuitos integrados (IC) oen el que se pueden insertar tarjetas IC y que puederealizar más funciones que una tarjeta IC.

en el contexto de la fabricación de una tarjeta IC,el proceso mediante el cual el módulo chip esmontado en el transportador plástico (tarjeta)

el uso de algoritmos criptográficos para codificardatos de texto legible (texto en claro) en textoscifrados con el fin de evitar que sean observadossin autorización.

sistemas de transferencia de fondos en los cualesel agente liquidador recibe las órdenes de pagouna a una durante la jornada hábil pero laliquidación definitiva ocurre al final del día sobreuna base bruta agregada o bruta individual. Estadefinición también se aplica a los sistemas deliquidación bruta en los cuales los pagos seliquidan en tiempo real pero permanecenrevocables hasta el final del día.

el incumplimiento de un miembro liquidador queda lugar a pérdidas en las posiciones de la cámarao de sus clientes en esa cámara de compensación,en lugar de pérdidas provocadas por algún otrofactor (exógeno).

una entidad que toma posiciones en derivadospara propósitos de inversión o de cobertura. Unusuario final por lo general negocia sólo en unlado del mercado. Como usuarios finales seincluyen a los bancos, compañías aseguradoras,fondos de pensiones, otras instituciones

dineroelectrónico

monederoelectrónico

cartera(billetera)electrónica

incrustación

cifrado,encriptación

sistemas deliquidaciónbruta al final deldía

incumplimientoendógeno

usuario final

electronicmoney

electronicpurse

electronicwallet

embedding

encryption

end-of-daygrosssettlementsystems

endogenousdefault

end-user

47



EM-Sec

OTCSLT

OTCSLT

ETDC


OTC

financieras, instituciones no financieras,gobiernos, entidades supranacionales (porejemplo, el Banco Mundial) e individuos congrandes patrimonios. Véase mediador.

Memoria de Sólo Lectura ProgramableElectrónicamente (Electronically ProgrammableRead-Only Memory-EPROM): el área de un chipde IC utilizada para almacenar datos. Los datosen la EPROM sólo pueden escribirse una vez yno se pueden borrar en forma selectiva.

canje que involucra el intercambio de unrendimiento ligado a un índice bursátilreconocido o de una canasta especificada deacciones individuales por una tasa de interés fijao flotante.

un evento estipulado por acuerdo comoconstitutiva de incumplimiento. Por lo general, lafalta de pago o de entrega en la fecha debida, lainfracción, ruptura o violación de los acuerdos yla insolvencia son eventos de incumplimiento.

miembro de una bolsa con ciertos privilegios denegociación. Un miembro de una bolsa no tieneque ser necesariamente miembro de la cámarade compensación de esa bolsa.

sistema que involucra el intercambio de activos,tales como dinero, divisas, valores u otrosinstrumentos financieros, para descargar(cancelar) las obligaciones de liquidación. Estossistemas pueden utilizar uno o más sistemas detransferencias de fondos para satisfacer lasobligaciones de pago que se generan. Lasconexiones entre el intercambio de activos y elo los sistemas de pago pueden ser manuales oelectrónicas. Véase sistema de entrega contrapago.

un derivado que está enlistado y es negociado enun mercado organizado. Las bolsas de derivadosgeneralmente ofrecen contratos estandarizados yfacilidades de compensación centralizadas paralos participantes.

EPROM

canje (swap) deacciones

evento deincumplimiento

miembro debolsa

sistema deliquidación deintercambio porvalor

derivadonegociado enbolsa

EPROM

equity swap

event ofdefault

exchangemember

exchange-for-valuesettlementsystem

exchange-tradedderivative



48

PrincipiosBásicos


SLT

DVPSDF

SSS


SDF

Libro RojoLibro AzulPrincipiosBásicos*

SSS

DVPLibro RojoLibro Azulx-border

criterios para que un participante en un sistemade pago deje de serlo.

pago que se efectúa mediante el intercambio deinstrumentos entre el pagador y el beneficiario enel mismo lugar físico.

un fallo para liquidar una operación de valoresen la fecha contractual de liquidación,generalmente debido a dificultades técnicas otemporales. Un fallo generalmente es distinto aun “incumplimiento”. También se denominaoperación fallida.

una operación de valores en la cual los valores yel efectivo no se intercambian conforme había sidoacordado en la fecha de liquidación, generalmentedebido a dificultades técnicas o temporales.

una operación de valores que no se liquida en lafecha contractual de liquidación.

véase irrevocable e incondicional.

riesgo de que una transferencia provisional defondos o de valores sea rescindida o deshecha.

liquidación que es irrevocable e incondicional.

el descargo (cancelación) de una obligaciónmediante una transferencia de fondos o unatransferencia de valores que son irrevocables eincondicionales.

una transferencia irrevocable e incondicional quetiene como efecto el descargo (cancelación) de laobligación de hacer esa transferencia. Los términos“entrega” y “pago” se definen cada uno como una

criterios desalida

pago presencial

fallo

operaciónfallida

operaciónfallida

definitivo,firmeza(liquidacióndefinitiva)

riesgo dereversión o defirmeza

liquidacióndefinitiva ofirme

liquidacióndefinitiva ofirme

transferenciadefinitiva ofirme

exit criteria

face-to-facepayment

fail

failedtransaction

failedtransaction

final (finality)

finality risk

finalsettlement

finalsettlement

final transfer

49



SDFRetail

PrincipiosBásicos

EM-Sec

EM-Sec

SDF

Libro Azul

ETDCOCT

OTC

SLT

transferencia definitiva o firme. Véase transferenciaprovisional.

término que cubre una variedad de riesgos en quese incurre en las operaciones financieras – tantoriesgo de liquidez como riesgo de crédito. Véasetambién riesgo de liquidez y riesgo de crédito.

un sistema basado en software y/o hardware quese utiliza como interfaz entre Internet y unsistema de cómputo para vigilar y filtrar lascomunicaciones entrantes y salientes.

derivado del alemán “fleckenlos”, que significainmaculado; se dice que un dispositivo (tarjeta) osistema es impecable cuando puede aportarevidencia de que no ha sido alterado.

liquidación de valores o de fondos que esmandada u obligada por las acciones de untercero.

riesgo de que una de las partes en una negociaciónde monedas extranjeras pague la divisa que vendiópero no reciba la que compró. Esto también sedenomina riesgo de liquidación entre monedas oriesgo de principal; también se hace referencia aeste riesgo como riesgo Herstatt, aunque éste esun término inadecuado dadas las circunstanciascambiantes en las que este riesgo se hamaterializado.

un contrato que obliga a una de las partes acomprar, y a la otra a vender, en el futuro un activosubyacente a un precio y fecha determinados.

un contrato adelantado sobre tasas de interés enel cual la tasa a pagar o a recibir sobre unaobligación específica por un período determinado,comenzando en algún momento en el futuro,queda determinada al momento de inicio delcontrato.

entrega de valores sin el correspondiente pagode fondos.

riesgofinanciero

cortafuegos

impecable

liquidaciónforzada

riesgo deliquidación dedivisas

contratoadelantado

acuerdoadelantado detasa

entrega libre depago

financial risk

firewall

fleckless

forcedsettlement

foreignexchangesettlementrisk

forwardcontract

forward rateagreement

free-of-paymentdelivery



50

OTC

PrincipiosBásicos

Libro Azul

Libro Azul

ETDC

ETDC

la unidad de negociación y otras áreas de unaempresa responsables del desarrollo yadministración de las relaciones con lascontrapartes. Véase oficina de control y registrooperativo.

véase sistema de transferencia de fondos.

véase pago.

un acuerdo formal, basado en una ley estatutariao de contrato privado, con participación múltiple,reglas comunes y acuerdos estandarizados parala transmisión y liquidación de obligacionesmonetarias que surjan entre los miembros. VéaseSistema Interbancario de Transferencia deFondos.

concepto que caracteriza el método de tenenciade valores por parte de un CDV u otrointermediario financiero por el que todos losvalores físicos o desmaterializados de unconjunto de emisiones son agrupados en gruposfungibles separados. Ningún propietario tienederecho a algún título físico o desmaterializadoparticular de un grupo determinado, pero sí tienederecho a la cantidad de valores físicos odesmaterializados que se indique en su cuentacon un CDV u otro intermediario financiero.

un contrato adelantado (forward) estandarizadoque se negocia en bolsa

un método para garantizar los contratos dederivados en los cuales las posiciones se valúana precios de mercado y las exposiciones vigentesse extinguen mediante pagos en efectivoconocidos como margen de variación. Tanto loscontratos de futuros como los de opciones sepueden garantizar de esta manera. Cuando loscontratos de opciones se garantizan utilizandoeste sistema, la prima de la opción se pagagradualmente durante la vida útil de la misma(mediante los pagos acumulados del margen devariación) y queda pagada por completo una vez

mesa denegociaciones

STF

transferencia defondos

sistema detransferencia defondos

fungibilidad

contrato defuturos

actualización delos márgenescomo en losfuturos

front office

FTS

funds transfer

funds transfersystem

fungibility

futurescontract

futures-stylemargining

51



SLT


x-borderSDFSSS²

Libro RojoLibro AzulSDFPrincipiosBásicos*

ETDC

x-borderSDFSSS²

Libro RojoLibro AzulSDFPrincipios

que se ha ejercido la opción. Véase actualizaciónde los márgenes como en las opciones.

valores que satisfacen los requerimientos generalesde un prestamista de efectivo para garantizar suspréstamos. Las garantías generales incluyen valoresque no están teniendo una demanda particularen el mercado; las categorías de garantíasgenerales generalmente son definidas porconvencionalismos del mercado. Véase garantíaespecial.

véase sistema de transferencia de crédito.

un custodio que proporciona a sus clientesservicios de custodia de valores que sonnegociados y liquidados no sólo en el país dondeel custodio está ubicado sino también en muchosotros países.

una situación que puede surgir en un sistema detransferencia de fondos o de valores en la que lano ejecución de algunas instrucciones detransferencia (debido a que los saldos necesariosde fondos o de valores no están disponibles) evitaque un número sustancial de otras instruccionesde otros participantes sean ejecutadas. Véasetambién transacción fallida, sistema de colas,riesgo sistémico.

un sistema de márgenes que exige al miembroliquidador depositar en la cámara decompensación un margen inicial suficiente paracubrir las posiciones brutas de sus clientes. Véasemárgenes netos.

un sistema de transferencia en el cual lasinstrucciones de liquidación de los fondos ode transferencia de valores tienen lugarindividualmente (instrucción por instrucción).

la diferencia entre el valor de mercado de un valory su valor como garantía. Los prestamistas defondos hacen recortes para proteger al prestamista,en caso de que surja la necesidad de liquidar la

garantía general

sistema de giro

custodio global

bloqueo

márgenes brutos

sistema deliquidaciónbruta

recorte

generalcollateral

giro system

globalcustodian

gridlock

grossmargining

grosssettlementsystem

haircut



52

Básicos*

SLT

Libro Rojo


EM-Sec

PrincipiosBásicos

Libro RojoLibro AzulEM-CPSS

EM-Sec

DVPLibro RojoLibro AzulSDFSSS²


garantía, de las pérdidas originadas por bajas enel valor de mercado del valor. Véase margen.

un fondo de inversión privado, frecuentementeapalancado, y que comúnmente realiza estrategiasde negociación activas (incluyendo el arbitraje).Estos fondos generalmente están sujetos a unasupervisión regulatoria limitada.


servicios bancarios a los que puede acceder uncliente minorista de una institución financierautilizando un teléfono, televisor, terminal ocomputador u ordenador personal como enlacede telecomunicación con el centro de cómputode la institución.

en un sistema de tarjetas, un listado – integradoen la terminal u otro dispositivo del comerciante– de números de tarjetas sospechosos o rangosde números de tarjetas sospechosos. La lista negrase utiliza para detectar y bloquear cualquieroperación con esas tarjetas.

un sistema de pago que combina característicasde sistemas LBTR y sistemas de neteo.

véase tarjeta chip.

una tarjeta plástica que tiene incrustados uno omás circuitos o integrados. También es llamadatarjeta chip.

véase central depositaria internacional de valores.

véase sistema interbancario de transferencia defondos.

colocación de valores e instrumentosfinancieros certificados en un depositariocentral de valores para facili tar lastransferencias realizadas mediante anotacionesen cuenta.

dispositivo mecánico para reproducir elnombre y número de cuenta del titular de una

fondo decobertura

riesgo Herstatt

banca en elhogar

lista negra

sistema híbrido

tarjeta IC

tarjeta decircuitosintegrados IC

CDIV

SITF

inmovilización

impresormanual de

hedge fund

Herstatt risk

home banking

hot list

hybrid system

IC card

IC integratedcircuit card

ICSD

IFTS

immobilisa-tion

imprinter

53




SLT

SSS²

SSS

Libro Rojo

tarjeta en comprobantes de venta en papel.Véase comprobante (voucher) impreso.

en las operaciones con tarjetas, un comprobanteo recibo de venta que debe firmar el cliente y enel cual se imprimen el nombre y el número detarjeta del mismo. Véase impresor manual decomprobantes de pago con tarjeta.

un acuerdo para compensar por daños o pérdidas.Los custodios algunas veces los ofrecen a susclientes prestamistas en diversas formas.

un sistema de tenencia de valores en el cual: (i)el apoderado se ve reflejado como el propietariolegal de los valores en el registro oficial delemisor y el propietario usufructuario (o elintermediario mediante el cual este últimomaneja los valores) se ve reflejado como elpropietario de dichos títulos en los libros delapoderado; o (ii) los valores al portador estándepositados con un intermediario y elintermediario mantiene una cuenta reflejando losderechos e intereses del propietario usufructuariosobre dichos títulos. En un sistema de tenenciaindirecta los derechos e intereses del propietariousufructuario sobre un título se transfierenmediante registros o anotaciones en cuenta enlos libros del apoderado o del intermediariorelevante.

un participante del mercado que utiliza a unintermediario para ejecutar las negociaciones ensu nombre. Generalmente los clientesinstitucionales y transfronterizos son participantesindirectos del mercado. Véase participante /miembro indirecto.

se refiere a un sistema de transferencia de fondoso de valores en el cual existe un acuerdo dejerarquización de la participación. Losparticipantes indirectos se distinguen de losdirectos en que no pueden realizar algunas de lasactividades del sistema (Vg., ingresar órdenes de

comprobantesde pago contarjeta

comprobante(voucher)impreso

indemnización

sistema detenenciaindirecta

participanteindirecto delmercado

participante /miembroindirecto

imprintervoucher

indemnifica-tion

indirectholdingsystem

indirectmarketparticipant

indirectparticipant /member



54

PrincipiosBásicos

ETDC

Retail

EM-Sec


Retail

transferencia, liquidación) que ejecutan losparticipantes directos. Así, los participantesindirectos requieren de los servicios de losparticipantes directos para que ejecuten talesactividades en su nombre. En la Unión Europeael término se refiere más específicamente a losparticipantes en un sistema de transferencia queson responsables sólo ante sus participantesdirectos de la liquidación de los pagos ingresadosal sistema. Véase participante/miembro directo,participante/miembro liquidador, acuerdo dejerarquización de la participación.

una clase de participante en un sistema de pagoen el que existe un acuerdo de jerarquización dela participación. Los participantes indirectosliquidan sus pagos en los libros de los participantedirectos y no en cuentas en la instituciónliquidadora. Véase cliente, participante directo,participante, usuario.

dinero en efectivo o garantía que se deposita enla cámara de compensación para asegurar elcumplimiento de las obligaciones (tambiénconocido como fianza de cumplimiento y margenoriginal).

instrucción de pago, enviada junto con la facturapara la entrega de bienes y/o servicios que espreparada por el beneficiario; el pagador puedepagar por medio de su cuenta bancaria designadao mediante un pago en efectivo en un agentedesignado (bancario o no bancario).

la cualidad de estar protegido contra alteracionesaccidentales o fraudulentas o de indicar si se haproducido o no una alteración.

sistema de transferencia de fondos en el cual lamayoría (o todos) los participantes directos sonentidades financieras, particularmente bancos yotras instituciones de crédito.

cuota operativa que paga la institución emisorade la tarjeta a la institución adquirente por el costode tener y mantener terminales de ATMs y EFTPOS.

participanteindirecto

margen inicial

requerimientode pago

integridad

sistemainterbancario detransferencia defondos

tarifa deintercambio

indirectparticipant

initial margin

inpayment

integrity

interbankfunds transfersystem

interchangefee

55



Libro Azul

x-borderSDF

Libro AzulSSS

EM-SecEM-CPSSEM-ECB

EM-ECB


PrincipiosBásicos

La cuota es establecida por la organización queadministra la red.

en el sistema TARGET, interlinking proporcionaprocedimientos comunes y la infraestructura quepermite que las órdenes de pago se muevan deun sistema nacional de LBTR a otro sistemanacional de LBTR. Véase sistema TARGET.

una liquidación que se efectúa por medio de latransferencia de fondos o de valores en los librosde un único intermediario. Una liquidacióninterna requiere que ambas partes mantengan suscuentas de fondos y de valores con el mismointermediario.

un depositario central de valores que compensay liquida operaciones de valores internacionalesu operaciones transfronterizas de valoresnacionales. Actualmente existen dos CDIVubicados en países de la Unión Europea, Cedel3

y Euroclear.

una infraestructura de comunicación abierta yglobal que consiste en redes de computacióninterconectadas y que permite el acceso ainformación remota y el intercambio deinformación entre computadoras / ordenadores.

una situación en la cual los instrumentos de pagoque pertenecen a un esquema dado pueden serutilizados en otros países y en sistemas instaladospor otros esquemas. La interoperatividad requierela compatibilidad técnica entre los sistemas perosólo puede producirse una vez que se hayanllevado a cabo acuerdos comerciales entre losesquemas involucrados.

véase crédito intradía o intradiario.

fondos a los que se puede tener acceso durante lajornada laboral, generalmente para permitir a las

Interconexión(interlinking)

liquidacióninterna

centraldepositariainternacional devalores (CDIV)

internet

interoperati-vidad

crédito intradía

liquidez intradía

interlinking

internalsettlement

internationalcentralsecuritiesdepository

internet

interopera-bility

intradaycredit

intradayliquidity

3 Cedel es ahora Clearstream.



56

Libro RojoLibro AzulDVPSDF

EM-Sec

EM-SecEM-CPSS

Libro AzulSSS²

SDF

EM-ECB

EM-Sec

instituciones financieras realizar pagos en tiemporeal. Véase también crédito intradía.

una transferencia que no puede ser revocada porla parte que la ha enviado y que es incondicional.

una transferencia que no puede ser revocada porla parte que la ha enviado.

Organización Internacional para la Estandarización(International Organization for Standardization-ISO): un organismo internacional cuyos miembrosson sus homólogos nacionales y que aprueba,desarrolla y publica estándares internacionales.

en un sistema de dinero electrónico con valoralmacenado o algún otro sistema similar de dineroelectrónico prepagado, es la entidad que recibeel pago a cambio de valor distribuido en el sistemay que está obligada a pagar o redimir lasoperaciones o saldos que le sean presentados.

entidad que es la parte obligada en un valor uotro instrumento financiero. Por ejemplo, unaempresa o gobierno que tiene la autoridad paraemitir y vender títulos; o un banco que apruebauna carta de crédito. En ocasiones el término seusa para hacer referencia a una instituciónfinanciera que emite tarjetas de crédito o de débito.

una institución que actúa en representación delemisor de valores para la distribución de losmismos y el cobro de los ingresos respectivos enbeneficio del emisor.

Institución que recibe fondos a cambio de un valorque distribuye en el sistema y que, en principio,está obligada a pagar o rembolsar las operacionesde los clientes, así como los fondos no utilizadosque le son presentados. Normalmente es lainstitución que invierte los saldos no dispuestos(float).

una serie única de dígitos utilizada encombinación con un algoritmo criptográfico.

transferenciairrevocable eincondicional

transferenciairrevocable

ISO

emisor

emisor

agente deemisión

instituciónemisora

clave

irrevocableandunconditionaltransfer

irrevocabletransfer

ISO

issuer

issuer

issuing agent

issuinginstitution

key

57



EM-Sec

EM-Sec

EM-CPSSLibro Azul

EM-CPSSLibro Azul

SLTSDF

x-borderETDCOTCSDFSLT

el número de bits que integran una clave decifrado.

se refiere al diseño del ciclo de vida de las clavesy las relaciones entre las claves que se utilizan enun sistema de cómputo con fines criptográficos.Alternativamente, en el contexto de un sistemaen funcionamiento se refiere a los procesosmediante los cuales se generan, almacenan yactualizan las claves criptográficas utilizadas enun sistema de cómputo.

un sistema de transferencia de fondos a través delcual se realizan transferencias de gran valor y dealta prioridad entre los participantes del sistema,por cuenta propia o en nombre de sus clientes.No obstante que, como regla, no está establecidoun valor mínimo para los pagos que se procesan,el valor promedio de los pagos que pasan por elsistema es por lo general relativamente alto. Lossistemas de transferencia de fondos de alto valorse conocen también como sistemas mayoristas detransferencia de fondos.

pagos, por lo general de importe o monto muygrande, que se intercambian principalmente entrebancos o entre participantes de los mercadosfinancieros y que suelen requerir una liquidaciónurgente y rápida.

véase carta de crédito.

reconocimiento en la ley como propietario de unvalor o instrumento financiero. Generalmente éstase representa como el mantenimiento de la“titularidad legal” y algunas veces es distinta delinterés o propiedad usufructuaria. Véasetitularidad legal y propiedad usufructuaria.

el riesgo de pérdida debido a la aplicacióninesperada de una ley o regulación o por causade un contrato que no se puede hacer cumplir.

longitud declave

administraciónde clave

sistema detransferencia defondos de altovalor

pagos de altovalor

C/C

propiedad legal

riesgo legal

key length

keymanagement

large-valuefunds transfersystem

large-valuepayments

L/C

legalownership

legal risk



58

SSSPrincipiosBásicos*

SLT


PrincipiosBásicos

Libro AzulEM-CPSS

Libro RojoLibro AzulPrincipiosBásicos*SSS²

el riesgo de que una parte sufra una pérdidadebido a que las leyes o regulaciones no protegenlas reglas del sistema de liquidación de valores, laejecución de los acuerdos de liquidaciónrelacionados o los derechos de propiedad y otrosintereses que se mantienen en el sistema deliquidación. El riesgo legal también surge si laaplicación de las leyes o regulaciones es pococlara.

titularidad que es reconocible o ejecutable segúnla ley, o que es completa y perfecta en lo queconcierne al derecho de propiedad aparente, yposesión, que puede no llevar consigo un interésusufructuario.

una promesa por parte de un banco u otroemisor hecha a un tercero de realizar un pagoen nombre de un cliente de conformidad conciertas condiciones especificadas. Se utilizafrecuentemente en el comercio internacionalpara hacer que los fondos estén disponibles enuna ubicación en el extranjero.


una tarjeta prepagada que se puede utilizar paraun número limitado de funciones bien definidas.Su uso suele estar restringido a un número depuntos de venta bien identificados dentro de unaubicación bien delimitada (Vg., un edificio,empresa o universidad). En el caso de tarjetasprepagadas para una única función, el emisor dela tarjeta y el proveedor del servicio pueden ser elmismo (Vg., las tarjetas que se utilizan en losteléfonos públicos). Véase tarjeta prepaga oprepagada.

el riesgo de que una contraparte (o un participanteen un sistema de liquidación) no liquide unaobligación por su valor total cuando ésta vence.El riesgo de liquidez no implica que unacontraparte o participante sea insolvente dado queexiste la posibilidad de que pueda liquidar las

riesgo legal

titularidad legal

carta de crédito

límite

tarjeta prepagao prepagada defunción limitada

riesgo deliquidez

legal risk

legal title

letter of credit

limit

limited-purposeprepaid card

liquidity risk

59



EM-Sec

EM-ECB

x-borderSDFSSS²

SDF

OTC

SLT

SDFDVPPrincipiosBásicos*

SDF

obligaciones de débito requeridas en una fechaposterior no determinada.

la acción de transferir un saldo electrónicodesde el emisor hacia el dispositivo de unconsumidor.

la entidad que provee la infraestructura técnicapara las operaciones de carga.

un custodio que proporciona servicios de custodiapara los valores que se negocian y liquidan en elpaís en que éste está establecido, a las partes deuna operación y a los intermediarios de suliquidación situados en otros países (noresidentes).

un custodio que proporciona servicios de custodiapara los valores que son negociados y liquidadosen el país en que éste está establecido. Véasecustodio global.

una confirmación que incluye provisiones legalesclave de un acuerdo marco. Cuando no se hacelebrado un acuerdo marco entre las partes, enocasiones se hace uso de una confirmación enforma larga o de una confirmación que incorporacomo referencia los términos estandarizados deun acuerdo marco.

una condición en la que el comprador o poseedorde valores posee más de estos títulos que losque ha contratado para entregar. Véase ventaen corto.

un acuerdo entre los participantes de un sistemade compensación o de liquidación en relacióncon la distribución de cualquier pérdida que surjapor el incumplimiento de un participante delsistema o del sistema mismo.

dinero en efectivo, valores o posiblemente otrosactivos que son entregados por los participantespor adelantado y que son mantenidos por elsistema para asegurar que los compromisos quesurjan de los acuerdos sobre reparto de pérdidaspuedan cumplirse.

carga

operador decargas

agente local

custodio local

confirmación enforma larga

posición larga

acuerdo dereparto depérdidas

lotes o conjuntode garantíaspara el repartode pérdidas

load

loadingoperator

local agent

localcustodian

long-formconfirmation

long position

loss-sharingagreement

loss-sharingpools



60


EM-Sec


SLT

Libro RojoLibro AzulDVP

un acuerdo entre los participantes de un sistemade transferencia o un acuerdo con una cámarade compensación en relación con la distribuciónde cualquier pérdida que surja cuando uno o másparticipantes no cumplan con sus obligaciones;el acuerdo estipula cómo se repartirán laspérdidas entre las partes implicadas en el casode que dicho acuerdo sea activado. También sele llama acuerdo de reparto de pérdidas.

Cogido de Autenticación de Mensaje (MessageAuthentication Code-MAC ): un algoritmoparametrizado con una clave para generar unnúmero que se adjunta al mensaje y que esutilizado para autenticarlo y garantizar laintegridad de los datos transmitidos.

una técnica que utiliza caracteres MICR (magneticink character recognition) especiales que puedenser leídos por una máquina. Por medio de estatécnica las máquinas leen los documentos (esdecir, cheques, transferencias de crédito, débitosdirectos) para su procesamiento electrónico. Véasereconocimiento óptico de caracteres (opticalcharacter recognition-OCR).

un pago equivalente realizado por un deudor devalores al prestamista de éstos en sustitución de losdividendos u otros ingresos generados por dichostítulos (netos de los impuestos aplicables) que elprestamista hubiera recibido si no los hubieseprestado.

este término tiene por lo menos dos significados.En los mercados de futuros / mercancías, elmargen es un depósito de buena fe (se depositadinero, valores u otros instrumentos financieros)requerido por el sistema de compensación defuturos para asegurar el cumplimiento. En losmercados de acciones el margen es unacantidad de dinero depositado por un clientecuando solicita dinero en préstamo a un corredorde bolsa para comprar acciones. El dinerodepositado con este corredor de bolsa constituye

regla de repartode pérdidas

MAC

reconocimientode caracteres detinta magnética

pagocompensatoriode derechosfinancieros

margen

loss-sharingrule

MAC

magnetic inkcharacterrecognition

manufacturedpayment

margin

61



SSS

SLT

ETDC

OTC

DVPLibro RojoLibro AzulSLTSDF

la diferencia entre el valor de la compra de lasacciones y el valor de tales acciones en calidadde garantía. Véase recorte.

generalmente es el término que denota la garantíautilizada para respaldar una obligación, ya sea queésta se haya realizado o sea aún potencial. En losmercados de valores la garantía depositada por uncliente para garantizar un préstamo de un corredorde bolsa para comprar acciones. En lasorganizaciones que cuentan con una entidad decontrapartida central algunas veces se hacereferencia al margen como el depósito paragarantizar el cumplimiento de una obligación opara cubrir los movimientos potenciales en losmercados de las operaciones no liquidadas.

la exigencia de fondos o garantías adicionales,luego de haber valuado a precios de mercado unaoperación de préstamo de valores, si el valor demercado de la garantía subyacente cae por debajode cierto nivel en relación con el activo que se haotorgado en préstamo. De manera similar, si losactivos en garantía se hubiesen revaluado yexcedieran el margen acordado, podría exigirsela devolución de parte de las garantías.

el riesgo de pérdidas en las posiciones de dentroo fuera de la hoja del balance, que surge de lasvariaciones en los precios del mercado.

el costo en que se incurriría, o la ganancia que seobtendría, si un contrato vigente fuerareemplazado a los precios vigentes en el mercado.También se denomina valor de reemplazo o dereposición.

la práctica de valuar los valores e instrumentosfinancieros utilizando los precios vigentes en elmercado. En algunos casos los contratos noliquidados para vender o comprar valores sonvaluados a precios de mercado y a la contrapartecon una pérdida aún no realizada en el contratose le exige transferir a la otra fondos o valoresequivalentes al valor de la pérdida.

margen

llamada demargen

riesgo demercado

valor demercado

valoración aprecios demercado

margin

margin call

market risk

market value

marking tomarket



62

ETDCOTC

EM-Sec

OTCSSS²

EM-Sec

OTC

SLT

SLT

la valoración de las posiciones abiertas eninstrumentos financieros a los precios vigentes enel mercado y el cálculo de cualquier ganancia opérdida que ha ocurrido desde la última valuación.Véase también márgenes como en los futuros,márgenes como en las opciones y margen devariación.

las especificaciones de hardware que definen laspropiedades físicas y funcionales del chip de IC.

un acuerdo que establece los términos ycondiciones estándar aplicables a todas lasoperaciones o a un subconjunto definido de éstasque las partes pueden suscribir periódicamente,incluyendo los términos y condiciones para elneteo de cierre.

una clave criptográfica frecuentemente utilizadapara generar otras claves criptográficas.

un acuerdo “sombrilla” que contiene disposicionespara el neteo de cierre de operaciones regidas poracuerdos marco distintos. Por ejemplo, cuando laspartes han utilizado acuerdos marco diferentes paracubrir distintos tipos de operaciones extra bursátilesde derivados las partes pueden suscribir un acuerdomarco general en un esfuerzo por lograr una mayorreducción del riesgo de crédito.

cartera de activos y pasivos que tienenvencimientos idénticos. El término se utiliza máscomúnmente para hacer referencia a instrumentosy pasivos del mercado de dinero. En relación conel préstamo de valores, esto supone tomar valoresen préstamo para luego dar en préstamo losmismos valores por un período equivalente conel propósito de tomar dinero en préstamo yprestarlo a una tasa fija. En contraste, una carterano calzada se refiere a tomar en préstamo y daren préstamo los mismos valores pero convencimientos distintos para tomar una posicióncorta o larga en tasas de interés.

el proceso utilizado para comparar los detalles dela negociación o de la liquidación proporcionados

valoración aprecios demercado

máscara

acuerdo marco

clave maestra

acuerdo marcogeneral

cartera calzadao cuadrada

calce, cuadre

marking tomarket

mask

masteragreement

master key

master masteragreement

matched book

matching

63



EM-Sec

Libro Azul

por las partes para asegurarse de que estánconformes con los términos de la operación.También se denomina revisión de la comparación.

una tarjeta IC con capacidad para almacenarsolamente información.

véase reconocimiento de caracteres de tintamagnética (magnetic ink character recognition-MICR).

las seis normas mínimas para el diseño y operaciónde esquemas o sistemas de neteo transfronterizosy de divisas.(i) Los sistemas de neteo deben tener una base

legal bien fundamentada en todas lasjurisdicciones pertinentes.

(ii) Los participantes de los esquemas de neteodeben comprender claramente el impacto delesquema particular en cada uno de los riesgosfinancieros que se ven afectados por elproceso de neteo.

(iii) Los sistemas multilaterales de neteo debentener procedimientos bien definidos para lagestión de los riesgos de crédito y liquidezque especifiquen las responsabilidadesrespectivas del proveedor del neteo y de losparticipantes. Estos procedimientos tambiéndeben asegurar que todas las partes tengantanto los incentivos como las capacidadespara administrar y contener cada uno de losriesgos que asuman y que los límites seubiquen en el máximo nivel de exposicióncrediticia que pueda producir cadaparticipante.

(iv) Como mínimo, los sistemas multilaterales deneteo deben poder asegurar el cumplimientooportuno de las liquidaciones diarias en casode que el participante con la posición netade débito (deudora) más grande no puedacumplir con la liquidación.

(v) Los sistemas de neteo multilateral deben tenercriterios de admisión objetivos y públicos que

tarjeta dememoria

MICR

normas oestándaresmínimos delinformeLamfalussy(estándaresLamfalussy)

memory card

MICR

minimumstandards oftheLamfalussyreport(Lamfalussystandards)



64

EM-CPSS

EM-CPSSEM-ECB


EM-ECB

permitan un acceso justo y en igualdad decondiciones a los mismos.

(vi) Todos los sistemas de neteo deben asegurarla confiabilidad operativa de los sistemastécnicos y la disponibilidad de servicios derespaldo con capacidad para completar losrequerimientos diarios de procesamiento.

una variable monetaria compuesta utilizada comouna medida de la oferta de dinero (y como tal,algunas veces adoptada como un objetivointermedio de política monetaria o comoindicador de las condiciones monetarias) queincluye un rango variable de activos líquidosdependiendo de su definición. Los agregadosmonetarios van de restringidos a amplios. Elagregado M1 restringido incluye típicamentemonedas y billetes y depósitos a la vista.

el intento de disimular o encubrir la posesión o elorigen de las ganancias procedentes deactividades criminales, tratando de integrarlas enlos sistemas financieros legítimos de manera talque no se puedan distinguir de los activosadquiridos por medios legítimos. Por lo generalesto implica la conversión de ganancias en efectivoen instrumentos de pago basados en depósitos.

un instrumento, comúnmente utilizado porpersonas que no tienen una cuenta de chequesen una institución financiera, que se utiliza paraenviar dinero a un beneficiario designado parapagar facturas o para transferir dinero a otrapersona o a una empresa. Hay tres partes queintervienen en una orden de dinero: el remitente(pagador), el beneficiario y el librado. Loslibrados son generalmente las institucionesfinancieras o las oficinas postales. Losbeneficiarios pueden cobrar en efectivo susórdenes de dinero o presentarlas a su banco parasu cobro.

una tarjeta que además de la función de almacenarvalor puede incluir otras funciones de pago como

agregadomonetario

lavado oblanqueo dedinero

orden de dinero

tarjetasmultifuncionales

Monetaryaggregate

moneylaundering

money order

multifunctionalcards

65



PrincipiosBásicos




OTC

las funciones de tarjeta de crédito o de débito y/uotras funciones no relacionadas con pagos.


la suma del valor de todas las transferencias queha recibido un participante de un sistema deliquidación neta durante un cierto periodo, menosel valor de las transferencias que el mismo harealizado a todos los otros participantes. Si la sumaes positiva el participante se encuentra en unaposición multilateral neta acreedora; si la sumaes negativa se encuentra en una posiciónmultilateral neta deudora.

un sistema de liquidación en el cual cadaparticipante liquida (generalmente haciendo unúnico pago o recibiendo un único monto) laposición de liquidación multilateral neta queresulta de las transferencias que ha enviado yrecibido, por cuenta propia o en nombre de susclientes o de participantes del sistema que no sonliquidadores para los cuales está actuando. Véaseparticipante directo, posición de liquidaciónmultilateral neta, neteo multilateral y participante/miembro liquidador.

un acuerdo entre tres o más partes para netear susobligaciones. Las obligaciones cubiertas por elacuerdo pueden surgir de contratos financieros,transferencias o de ambos. El neteo multilateralde las obligaciones de pago normalmente seproduce en el marco de un sistema de liquidaciónmultilateral neta. Véase neteo bilateral, posiciónde liquidación multilateral neta, sistema deliquidación multilateral neta.

la compensación o neteo sobre una basemultilateral se logra aritméticamente sumando lasposiciones netas bilaterales de cada participantecon las de los otros participantes para llegar a lasposiciones netas multilaterales. Tal neteo esrealizado por una entidad de contrapartida central(por ejemplo, una cámara de compensación) que

límite de créditomultilateral

posición deliquidaciónmultilateral neta

sistema deliquidaciónmultilateral neta

neteomultilateral

neteomultilateral

multilateralcredit limit

multilateralnet settlementposition

multilateralnet settlementsystem

multilateralnetting

multilateralnetting



66

EM-ECB

Libro AzulEM-ECB

EM-ECB

ETDC

DVPLibro RojoLibro AzulSDFPrincipiosBásicos*

legalmente actúa como comprador para cadavendedor y como vendedor para cada comprador.La posición multilateral neta representa la posiciónbilateral neta entre cada participante y la entidadde contrapartida central. Véase neteo.

un modelo en el cual más de una instituciónactúa como emisora.

una tarjeta prepagada que puede ser utilizada enlas instalaciones de diversos proveedores deservicios para un amplio rango de propósitos yque tiene el potencial para ser utilizada a escalanacional o internacional aunque en algunasocasiones puede estar restringida a un áreadeterminada. Véase monedero electrónico, tarjetaprepaga o prepagada.

un modelo en el cual al menos tres partes estáninvolucradas; el emisor, el titular de la tarjeta y laparte que actúa como aceptante de la tarjeta.(Cuando existe una parte aceptante debe serposible que otros aceptantes legalmente distintosse integren a este esquema).

una conexión entre cámaras de compensaciónmediante la cual las posiciones ingresadas enuna bolsa pueden transferirse a la cámara decompensación de otra bolsa y viceversa.Además, no es necesario transferir lasposiciones.

la posición neta acreedora o deudora de unparticipante en un sistema de neteo es la sumadel valor de todas las transferencias que harecibido hasta un momento particular en eltiempo, menos el valor de todas las transferenciasque ha enviado. Si la diferencia es positiva elparticipante se encuentra en una posición netaacreedora; si la diferencia es negativa elparticipante se encuentra en una posición netadeudora. En el momento de la liquidación laposición neta acreedora o deudora se llama laposición neta de liquidación. Estas posiciones

modelo deemisoresmúltiples

tarjeta prepagao prepagadamultifunción

modelo detarjetasprepagadasmultifunción

sistema decompensaciónrecíproco

posición netaacreedora (odeudora)

multipleissuer scheme

multipurposeprepaid card

multipurposeprepaid cardscheme

mutual offsetsystem

net credit (ordebit) position

67




ETDC


x-borderDVP

SSS²

Libro AzulLibro Rojo

DVPLibro RojoLibro AzulSDFPrincipiosBásicos*

netas pueden ser calculadas sobre basesbilaterales o multilaterales.

véase topes o límites, posición neta acreedora (odeudora).

sistema de márgenes por el que se requiere almiembro liquidador depositar en la cámara decompensación un margen inicial suficiente paracubrir las posiciones netas de sus clientes. Losclientes, sin embargo, por lo general siguenestando obligados a depositar en el miembroliquidador un margen inicial para cubrir suspropias posiciones. Véase márgenes brutos.

la liquidación de una serie de obligaciones otransferencias entre partes sobre una base neta.Véase neteo.

un sistema en el que las órdenes de transferenciase liquidan sobre una base neta. Algunos sistemashacen una distinción entre los tipos de órdenesde transferencia y liquidan algunas, como lasórdenes de pago, sobre una base neta y otras,como las órdenes de transferencia de valores,instrucción por instrucción.

un sistema de liquidación en el que la liquidacióndefinitiva de las órdenes de transferencia ocurresobre una base neta en uno o más momentosespecíficos, conocidos con anterioridad, duranteel día de procesamiento.

un sistema de transferencia de fondos en el cuallas operaciones de liquidación se llevan a cabosobre una base neta bilateral o multilateral.

un acuerdo para compensar posiciones uobligaciones por parte de los participantes o sociosde una operación. El neteo reduce un gran númerode posiciones u obligaciones individuales a unnúmero más pequeño de obligaciones oposiciones. El neteo puede adoptar diversas formasque tienen distintos grados de exigibilidad legalen caso de incumplimiento de alguna de las partes.

tope o límite dedébito neto

márgenes netos

liquidación neta

sistema deliquidación neta



neteo

net debit cap

net margining

net settlement

net settlementsystem



netting



68

SSS²

Libro Azul

EM-ECB


EM-CPSS

ETDC

PrincipiosBásicos

Véase también neteo bilateral, neteo multilateral,neteo de posiciones, novación, sustitución.

una compensación de obligaciones recíprocasacordada entre las partes de una negociación olos participantes de un sistema, incluyendo elneteo de las obligaciones surgidas de lanegociación, por ejemplo, a través de una entidadde contrapartida central, así como tambiénacuerdos para liquidar valores o instrucciones detransferencia de fondos sobre una base neta.

los acuerdos de neteo por novación establecendisposiciones para que los compromisoscontractuales individuales con valor en el futuro(por ejemplo, contratos de moneda extranjera)sean anulados en el momento de su confirmacióny reemplazados por nuevas obligaciones queforman parte de un acuerdo único. Los montosvencidos en el contrato anulado se agregarán alos saldos corrientes que vencen para cada fechavalor futura, entre las partes, en cada moneda.

dinero electrónico que es transferido vía redes detelecomunicaciones tales como Internet.

persona o entidad nombrada por otra para actuaren su nombre. Un apoderado generalmente seutiliza en una operación de valores para obtenerel registro y la propiedad legal de un valor.

una institución financiera no contemplada en ladefinición de un “banco” (Vg., una instituciónfinanciera distinta de una institución de créditoen Europa o una institución de depósito en losEstados Unidos de América).

un método para la compensación de contratos defuturos en el cual las posiciones se valúanperiódicamente a precios del mercado y se aplicangarantías a las obligaciones resultantes. Véasecompensación en efectivo.

la capacidad de prevenir el rechazo o repudio porparte del remitente o del receptor de un mensajede pago.

neteo

neteo pornovación

dinero de red

apoderado

instituciónfinanciera nobancaria

compensaciónde contratos defuturos no enefectivo

no repudiación

netting

netting bynovation

networkmoney

nominee

non-bankfinancialinstitution

non-cashclearing

non-repudiability

69



EM-Sec


DVPLibro RojoLibro AzulSDFRetail

EM-CPSS


un sistema de dinero electrónico en el cual losfondos electrónicos están representados porregistros (billetes electrónicos) que sonidentificados en forma única por un número deserie y están asociados con una denominación fijay no modificable.

cumplimiento y descargo de obligacionescontractuales vigentes reemplazándolas pornuevas obligaciones (cuyo efecto, por ejemplo, esreemplazar obligaciones de pago brutas por netas).Las partes involucradas en las nuevas obligacionespueden ser las mismas que las de las obligacionesprevias o, en el contexto de algunos acuerdo conlas cámaras de compensación, puede ademásexistir la sustitución de partes. Véase sustitución.

un deber impuesto por ley o por un contrato. Eltérmino también se utiliza para describir un valoru otro instrumento financiero, como un bono oun pagaré, que contiene la promesa del emisorde pagar al propietario.

véase reconocimiento óptico de caracteres(optical character recognition-OCR).

operaciones financieras que no se reflejan en lahoja del balance de la institución financiera quelas está realizando. Un ejemplo de éstas sería lacompra o venta de activos financieros en losmercados de futuros.

en el contexto de los sistemas de pago y deliquidación el término se puede referir a latransmisión, por parte de los usuarios, deinstrucciones de transferencia por medios talescomo voz, escritos o por fax que luego debeningresarse a un sistema de procesamiento detransferencias. El término también se puedereferir al almacenamiento de datos, por partedel sistema de procesamiento de transferencias,en medios tales como cintas o discosmagnéticos de modo que el usuario puede notener acceso directo e inmediato a tales datos.Véase en línea.

sistema basadoen billetes

novación

obligación

OCR

operacionesfuera debalance

fuera de línea

note-basedsystem

novation

obligation

OCR

off-balancesheettransactions

offline



70

PrincipiosBásicos

ETDC

SDF

EM-Sec

SLT

EM-Sec


véase neteo.

una cuenta única para los fondos o posiciones demúltiples partes. Por lo general un miembroliquidador mantendrá una cuenta ómnibus paratodos sus clientes en la cámara de compensación.En este caso el miembro liquidador tiene laresponsabilidad de mantener los registroscontables de los clientes individuales.

una cuenta en la que se recogen los valores quemantiene un participante en nombre de todos (oal menos de varios de) sus clientes. Véase tambiéncuenta propietaria, segregación.

un algoritmo matemático (algoritmo hash)aplicado a un mensaje para generar un númeroque se adjunta al mismo y que se utiliza paraverificar la integridad de los datos transmitidos.El resultado de la aplicación de una funciónresumen a un mensaje se denomina valorresumen (hash).

tomar en préstamo un valor de una parte y luegodar en préstamo el mismo valor a otra parte.

en los sistemas de dinero electrónico, indica quese realiza una conexión directa a un sistema decómputo centralizado para obtener autorizacióno validación antes de que se ejecute unaoperación.

en el contexto de los sistemas de pago yliquidación, el término se puede referir a latransmisión de instrucciones de transferencia porparte de los usuarios por medios electrónicos,ya sean interfaces entre una computadora/ordenador u otras terminales electrónicas. Dichasinstrucciones se introducen por tanto en unsistema de procesamiento de transferencias pormedios automatizados. El término también sepuede referir al almacenamiento de datos por partedel sistema de procesamiento de transferencias enuna base de datos de cómputo de manera que elusuario tenga acceso directo a la información

compensar onetear

cuenta ómnibus

cuenta ómnibusde clientes

función hash /resumen de unsolo sentido

prestar encadena

en línea

en línea

offsetting

omnibusaccount

omnibuscustomeraccount

one-way hashfunction

onlend

online

online

71



SLT

EM-CPSS

EM-SecEM-ECBRetail

x-borderLibro Azul

ETDC

SLT

(frecuentemente en tiempo real) por medio dedispositivos de entrada / salida tales como losterminales.

primera parte de una operación doble sobre losmismos valores, es decir, una operación depréstamo de valores – una con una fecha valorcercana y la otra con una fecha valor posterior.Véase punta posterior u operación de vuelta.

venta de valores negociables que realizan losbancos centrales en los mercados financierossecundarios con el fin de reducir el nivel de lasreservas bancarias (liquidez) que mantienen losbancos.

red de telecomunicaciones en la cual el accesono está restringido.

describe una medida contractual mediante lacual un tercero, como puede ser una cámara decompensación, se vuelve una parte de unaoperación acordada entre dos entidadesindependientes. El tercero extiende una “ofertaabierta” a tales entidades con el efecto de que, sise aceptan los términos de una operación quesatisfaga ciertas condiciones previamenteacordadas, el tercero queda automática einmediatamente interpuesto en esa operación.Se crean dos obligaciones contractualesseparadas, iguales y opuestas entre la cámara decompensación y una de las partes y entre lacámara y la otra entidad. Si se cumplen todas lascondiciones previamente acordadas en ningúnmomento existe una obligación contractualdirecta entre las dos entidades.

negociación que se realiza en el recinto de labolsa sin la intermediación de medio electrónicoalguno. Véase negociación por pantalla.

operaciones que no tienen una fecha fija devencimiento con la posibilidad de dar porterminada la operación o reestablecer sustérminos o sustituir las garantías cada día.

punta anterior uoperación deida

ventas demercado abierto

red abierta

oferta abierta denovación

negociación aviva voz

operacionesabiertas

opening (orfront) leg

open marketsales

open network

open offernetting

open-outcrytrading

opentransactions



72

EM-Sec

Libro RojoPrincipiosBásicos*SSS²

ETDCSLT

x-borderLibro Azul

Libro Rojox-borderLibro Azul

PrincipiosBásicos

la parte del software de un sistema de cómputo(incluyendo los chips) que está más ligada alhardware sobre el que corre y que ejecutaoperaciones básicas de entrada / salida, cómputos,administración de memoria, etc.

el riesgo de que deficiencias en los sistemas deinformación o en los controles internos, erroreshumanos o fallas en la gestión o administraciónpuedan resultar en pérdidas inesperadas.

el riesgo de errores humanos o de avería de algúncomponente del hardware, software o de lossistemas de comunicación que son cruciales parala liquidación.

cuentas de valores administradas por el bancocentral en las cuales las instituciones de créditopueden colocar valores que se consideranapropiados para garantizar las operaciones debanca central. Los valores que se mantienen en estascuentas son finalmente depositados en el CDV anombre del Banco Central Nacional (BCN), demanera tal que la transferencia a una cuenta decustodia segura resulta en una transferencia entreel banco y la cuenta del BCN en el CDV. Los valoresdepositados en el BCN están por lo generalpignorados a favor del BCN como garantía parapréstamos de un día (que generan intereses) y parapréstamos lombardo intradía (que no generanintereses). También se pueden utilizar paraoperaciones de mercado abierto (repos) previaautorización general otorgada al BCN para adquirirvalores.

una técnica que utiliza caracteres especiales OCR(optical character recognition) que pueden serleídos por una máquina. De esta manera, se puedenleer los documentos (por ejemplo cheques,transferencias de crédito, débitos directos) para suprocesamiento electrónico. Véase reconocimientode caracteres de tinta magnética (MICR).

procesos de rutina en un sistema de pago paradeterminar el orden en que los pagos son

sistemaoperativo

riesgo operativo

riesgo operativo

cuentas decustodia paragarantía

reconocimientoóptico decaracteres (OCR)

rutina deoptimización

operatingsystem

operationalrisk

operationalrisk

operationalsafe custodyaccounts

opticalcharacterrecognition

optimisationroutine

73



OTCETDC

ETDC

OTC


PrincipiosBásicosSSS²

x-borderLibro Azul

aceptados para la liquidación. Las rutinas deoptimización se utilizan para mejorar la liquidezdel sistema y para incrementar la eficiencia de laliquidación. Véase sistemas de colas,programación.

un contrato que brinda al comprador del mismoel derecho, mas no la obligación, de comprar ovender un activo subyacente, según el tipo deopción, antes de o en una fecha específica y a unprecio determinado. Por este derecho elcomprador de la opción paga una prima.

un método para aplicar márgenes a los contratosde derivados en el que las posiciones se valúana precios de mercado y se garantizan lasexposiciones vigentes. Cuando un contrato deopciones tiene un sistema de valuación demargen de este tipo, el comprador de la opciónpaga la prima completa en el momento de lacompra. El vendedor recibe la prima y aportagarantías para cubrir las exposiciones que vansurgiendo. Véase actualización de márgenescomo en los futuros.

término utilizado para describir un contrato deopciones que produciría un flujo de efectivonegativo para quien lo posee si el mismo fueraejercido en este momento.

un préstamo con período de vencimiento de undía laboral. También se llama crédito de un díapara el siguiente.

actividad de política pública cuyo propósito básicoes el de promover la seguridad y eficiencia de lossistemas de pago y de liquidación de valores y, enparticular, reducir el riesgo sistémico.

una tarea del banco central cuyo propósitoprincipal es promover el funcionamiento fluidode los sistemas de pago y proteger al sistemafinanciero de posibles “efectos dominó” quepodrían ocurrir cuando uno o más participantesdel sistema de pago incurren en problemas decrédito o de liquidez. La vigilancia de los sistemas

contrato deopción

actualización demárgenes comoen las opciones

fuera del dinero

préstamo deefectivo de undía

vigilancia

vigilancia de lossistemas depago

optioncontract

options-stylemargining

out-of-themoney

overnightmoney

oversight

oversight ofpaymentsystems



74

ETDCOTCSLT

Libro Rojox-borderLibro AzulRetail

PrincipiosBásicos

Libro Rojox-borderLibro AzulSDF

SDF

Libro RojoLibro AzulEM-CPSSEM-ECBPrincipiosBásicos*

EM-ECB

de pago apunta a un sistema determinado (porejemplo, un sistema de transferencia de fondos) yno a los participantes individuales.

un método de negociación que no involucra a unabolsa o un mercado organizado. En los mercadosextra bursátiles los participantes negociandirectamente entre sí, por lo general por teléfonoo mediante redes de cómputo.

transferencias de crédito que no involucran elintercambio de documentos de papel entre losbancos. Se hace referencia a otras transferenciasde crédito como basadas en papel.

una parte que es reconocida en las reglas de unsistema de pago como elegible para intercambiary liquidar pagos a través del sistema con otrosparticipantes, ya sea en forma directa o indirecta.Véase también participante directo, participanteindirecto, usuario.

una de las partes que participa en un sistema detransferencia. Este término genérico se refiere auna institución identificada por un sistema detransferencia (Vg., por un número de identificaciónbancario) y se le permite enviar órdenes de pagodirectamente al sistema o que se encuentradirectamente obligada por las normas que rigenel sistema de transferencia. Véase participante /miembro directo, participante / miembro indirecto.

una institución que, actuando en nombre de unemisor, realiza los pagos que correspondan a losposeedores de los valores (Vg., pagos de intereseso principal).

la transferencia por parte del pagador de underecho de cobro sobre terceros aceptado por elbeneficiario. Generalmente este derecho toma laforma de billetes bancarios o de depósitosmantenidos en una institución financiera o en unbanco central.

una empresa que es propietaria de la marca delas tarjetas de pago (crédito, débito o tarjetas

extra bursátil,mercado noorganizado o deventanilla

transferenciasde crédito sinpapel

participante

participante /miembro

agente pagador

pago

empresa detarjetas de pago

over thecounter

paperlesscredittransfers

participant

participant /member

paying agent

payment

payment cardcompany

75



EM-ECB

PrincipiosBásicos


PrincipiosBásicos

OTC



PrincipiosBásicos

prepagadas) y que también puede proporcionarservicios de comercialización, procesamientou otros a las instituciones que emiten sustarjetas.

instrumento que permite al poseedor / usuariotransferir fondos.

la forma que un mensaje o instrucción de pagotoma en un sistema de pago particular.

el tiempo que pasa entre la iniciación de unaorden de pago y su liquidación definitiva.

una orden o mensaje para transferir fondos (en laforma de derechos monetarios girados sobre unaparte) a la orden del beneficiario. La orden puederelacionarse ya sea con una transferencia decrédito o una transferencia de débito. Véasetambién transferencia de crédito, sistema detransferencia de débito, pago.

liquidación de pagos que vencen en la mismafecha y en la misma moneda sobre una base neta.

una orden o mensaje que solicita la transferenciade fondos (en la forma de derechos monetariosgirados sobre una parte) a la orden delbeneficiario. La orden puede relacionarse ya seacon una transferencia de crédito o unatransferencia de débito. También llamadainstrucción de pago.

un sistema de pago consta de una serie deinstrumentos, procedimientos bancarios y, porlo general, sistemas interbancarios detransferencia de fondos que aseguran lacirculación del dinero.

un conjunto de instrumentos, procedimientos yreglas para la transferencia de fondos entre losparticipantes del sistema. Generalmente incluyeacuerdos en relación con la infraestructuratécnica a ser utilizada. En otros contextos algunasveces el término también se usa para describiresa infraestructura.

instrumento depago

instrumento depago

demora en elpago

instrucción /mensaje depago

neteo de pagos

orden de pago

sistema de pago

sistema de pago

paymentinstrument

paymentinstrument

payment lag

paymentmessage /instruction

paymentnetting

paymentorder

paymentsystem

paymentsystem



76

Libro Azul

EM-Sec


EM-Sec

EM-Sec

OTC

OTCSLT

un mecanismo dentro de un sistema deliquidación de monedas extranjeras que aseguraque la transferencia definitiva de una moneda seproduce si, y sólo si, la transferencia definitiva dela otra u otras monedas también se produce.

Adaptador de Interfase de Control de Mediospara Computador Personal (Personal ComputerMedia Control Interface Adapter-PCMCIA): undispositivo que se añade de manera externa auna PC y que puede ejecutar varias funcionestales como el almacenamiento de memoria ycomunicaciones con módem. Las tarjetas dePCMCIA pueden estar diseñadas de manera talque proporcionen cierto nivel de resistencia aalteraciones físicas.

un código numérico que el poseedor de una tarjetapuede necesitar introducir para la verificación desu identidad. En las operaciones electrónicas seve como el equivalente de una firma.

la fase del proceso de fabricación de una tarjetaIC en la cual se carga la tarjeta con la informacióndel cliente.

véase número de identificación personal (personalidentification number-PIN).

datos que no están cifrados y que por lo tanto seencuentran en un formato legible.

las operaciones con derivados más comunes ygeneralmente las más simples. El concepto desimplicidad es relativo y no existe una listaprecisa de operaciones simples. Las operacionesque tienen características inusuales o menoscomunes frecuentemente son llamadas exóticaso estructuradas.

la entrega de activos para asegurar elcumplimiento de una obligación asumida por unaparte (el deudor o pignorante) a otra (la parteasegurada). Esta operación crea una reserva dedominio (embargo preventivo) sobre la propiedadentregada. Véase reserva de dominio.

pago contrapago

tarjeta dePCMCIA

número deidentificaciónpersonal

personalización

PIN

texto en claro

operacionessimples conderivados

pignoración oprenda

paymentversuspayment

PCMCIA card

personalidentificationnumber

personalisa-tion

PIN

plaintext

plain vanillatransactions

pledge

77



PrincipiosBásicos


ETDC


OTC

una entrega de activos, sin la transferencia absolutade la propiedad o titularidad, como garantía delcumplimiento de una obligación (por ejemplo, elreembolso de un préstamo) de una parte con otra.La pignoración o prenda involucra la creación deuna reserva de dominio (embargo preventivo)sobre los activos en favor de la parte a la que éstoshan sido entregados y con el cual la propiedadpuede ser vendida o realizada de alguna otramanera en el caso de que el pignorante incumplacon la obligación subyacente. Véase tambiéngarantía y acuerdo de recompra.

término que se refiere al uso de tarjetas de pagoen establecimientos comerciales minoristas(puntos de venta). La información de pago escapturada ya sea en comprobantes (vouchers) depapel o por terminales electrónicas que, enalgunos casos, están diseñadas también paratransmitir la información. Cuando esto últimosucede se puede hacer referencia a este acuerdocomo “transferencia electrónica de fondos en elpunto de venta”, (electronic funds transfer at thepoint of sale- EFTPOS).

véase punto de venta (point of sale-POS).

restricción sobre el número de contratos o sobrela participación en la posición abierta en uncontrato que una única institución puedemantener.

el neteo de instrucciones con respecto a lasobligaciones entre dos o más partes que nosatisface ni descarga las obligaciones individualesoriginales. También se le denomina neteo de pagosen el caso de instrucciones de pago, y neteo deconsulta.

la exposición adicional que una parte podríapotencialmente asumir durante la vida de uncontrato o conjunto de contratos y que va másallá del costo actual de reemplazo o reposicióndel contrato o conjunto de contratos. Véaseexposición corriente.

pignoración oprenda

punto de venta

POS

límite deposición

neteo deposición

fondeo odepósito previo

pledge

point of sale

POS

position limit

positionnetting

potentialfutureexposure



78

PrincipiosBásicos

SDF

EM-CPSS

EM-ECB

EM-ECB

OTCSSS

SLT

SLT

el requisito de que los fondos estén disponiblesen las cuentas de la institución de liquidaciónantes de que las instituciones utilicen dichascuentas para extinguir sus obligaciones deliquidación.

proceso para la comparación de información denegociaciones o liquidaciones entre las partes quese produce antes de otros procedimientos decomparación o de calce o cuadre. Por lo general,el precalce no obliga a las partes tanto como lohace el calce.

tarjeta en la que se encuentra almacenado valor ypor la cual el poseedor ha pagado previamente alemisor. Véase también monedero electrónico,tarjeta prepaga o prepagada de función limitaday tarjeta prepaga o prepagada multifunción ytarjeta de valor almacenado.

la parte que acuerda entregar bienes y serviciosa cambio de los pagos realizados con una tarjetaprepaga o prepagada.

el cliente cuyo nombre aparece impreso comotitular de la tarjeta prepagada o el cliente queposee la tarjeta en el caso de productos de tarjetaanónimos no relacionados con cuenta alguna.

el riesgo de que una contraparte en una operaciónque finaliza en una fecha futura no cumpla con elcontrato o acuerdo durante la vida de la operación.La exposición resultante es el costo de reemplazarla operación original a los precios vigentes delmercado y también se conoce como riesgo decosto de reemplazo o reposición. Véase riesgo/exposición de crédito.

la provisión por parte de empresas (Vg., empresasgrandes de valores) de servicios de crédito,compensación, préstamo de valores y otros a susclientes (generalmente fondos de cobertura).

parte en una operación que actúa por cuentapropia. Al actuar como principal una empresa está

fondeo odepósito previo

proceso deprecalce oprecuadre

tarjeta prepagao prepagada

establecimientoaceptante detarjeta prepagao prepagada

titular oposeedor detarjeta prepagao prepagada

riesgo previo ala liquidación(riesgo de costode reemplazo oreposición)

corretajeprimario

principal

prefunding

pre-matchingprocess

prepaid cardtarjeta

prepaid cardacceptor

prepaidcardholder

pre-settlementrisk(replacementcost risk)

primebrokerage

principal

79



DVPSLTx-borderETDCSDFSSS²


ETDC

EM-SecEM-ECB

SLT

SDF

comprando o vendiendo (o prestando o tomandoen préstamo) por cuenta propia para obtener unaposición y un riesgo, esperando realizar unaganancia. Una institución prestamista que ofrecevalores a sus clientes sin revelar informaciónalguna también se podría considerar como queestá actuando como principal.

el riesgo de que el vendedor de un valor entreguedicho título pero no reciba el pago, o que elcomprador de un valor haga el pago pero noreciba la entrega del valor. En este caso el valorcompleto del principal de los valores o de losfondos transferidos está en riesgo.

el riesgo de crédito de que una parte puedaperder el valor total de una operación. En elproceso de liquidación este término se asociageneralmente con operaciones de intercambiopor valor cuando existe una demora en laliquidación definitiva de las diversas puntas deuna operación (es decir, la ausencia de entregacontra pago). El riesgo de principal que surge dela liquidación de operaciones con divisas sedenomina a veces riesgo de liquidación entremonedas o riesgo Herstatt. Véase riesgo oexposición de crédito.

relación contractual en la que ambas partes actúanpor cuenta propia y son responsables delcumplimiento de todas las obligacionescontractuales.

en el contexto de los sistemas de pago, el hechode que no se pueda recabar información algunaque permita determinar el comportamiento sin elconsentimiento del individuo a que se refiere estainformación.

término genérico que se refiere al derechoexclusivo de poseer, disfrutar y disponer de unapropiedad específica.

una cuenta en la que un participante mantienesólo aquellos valores que mantiene por cuentapropia (en contraposición con aquellos valores

riesgo deprincipal

riesgo deprincipal

relación deprincipal aprincipal

privacidad

interéspropietario

cuenta propia opropietaria

principal risk

principal risk

principal-to-principalrelationship

privacy

propertyinterest

proprietaryaccount



80

ETDC

EM-Sec

EM-ECB


PrincipiosBásicos

EM-Sec


que mantiene en nombre de sus clientes). Véasetambién cuenta ómnibus de clientes, segregación.

posiciones que un participante mantiene porcuenta propia (en contraposición con lasposiciones que mantiene u opera para los clientes).

negociación de valores o en derivados por cuentapropia de una empresa en lugar de en nombre desus clientes.

procedimientos para el intercambio de mensajeselectrónicos entre dispositivos de comunicación.

operador que establece las condiciones delhardware y software para realizar operaciones condinero electrónico sin que dicho operadornecesariamente sea también el emisor de lasunidades de dinero electrónico.

una transferencia condicionada en la que unao más partes retienen el derecho, por ley o porcontrato, de rescindirla.

poner la información a disposición del público,por ejemplo colocándola en un sitio de Internet ohaciendo copias a las el público puede teneracceso.

véase criptografía asimétrica.

véase pago contra pago.

un acuerdo para la administración del riesgomediante el cual órdenes de transferencia semantienen como pendientes por el iniciador /remitente o por el sistema hasta que existasuficiente cobertura en la cuenta de liquidacióndel iniciador / remitente o bajo los límitesestablecidos para ese pagador; en algunos casosla cobertura también puede incluir líneas decrédito no utilizadas o garantías disponibles.Véase también topes o límites.

posicionespropias

negociación porcuenta propia

protocolo

proveedor

transferenciaprovisional

revelaciónpública

criptografía declave pública

PCP

sistema de colas

proprietarypositions

proprietary(trading)

protocol

provider

provisionaltransfer

publicdisclosure

public keycryptography

PVP

queuing

81



EM-Sec

DVPSDF

ETDCSLTSSS²

PrincipiosBásicos

PrincipiosBásicos


SLT

SLT


Memoria de Acceso Aleatorio (Random AccessMemory-RAM): el área volátil de un chip quese utiliza para realizar cálculos y que sólopuede almacenar datos cuando hay corrienteeléctrica.

el procesamiento de instrucciones de formaindividual al momento de ser recibidas, en lugarde hacerlo en algún momento posterior.

la liquidación continua (en tiempo real) detransferencias de fondos o de valores de formaindividual o de una en una.

un sistema de pago en el que el procesamiento yla liquidación tienen lugar de manera continuaen tiempo real (esto es, sin diferimiento) y en formabruta (es decir, operación por operación).

proceso que permite que los riesgos inherentes alos pagos entre los participantes de un sistema depago sean administrados en forma inmediata ycontinua.

la transmisión, procesamiento o liquidación deinstrucciones de transferencia de fondos o devalores de forma individual en el momento en quetales instrucciones son iniciadas.

la tasa de interés que un prestamista de valorespaga al deudor por las garantías en efectivo. Éstanormalmente sería una tasa por debajo de la tasade mercado para reflejar un honorario por elpréstamo.

la exigencia, por parte de un prestamista devalores, de que un deudor de valores se losdevuelva cuando se prestan en una operaciónabierta.

un término analítico más que operativo o legalque se utiliza para describir el punto en que surgeuna obligación incondicional para el participantereceptor en un sistema de transferencia de ponera disposición de su cliente beneficiario los fondosdefinitivos en la fecha valor. Véase liquidacióndefinitiva o firme.

RAM

tiempo real

liquidaciónbruta en tiemporeal

sistema deliquidaciónbruta en tiemporeal

administracióndel riesgo entiempo real

transmisión,procesamientoo liquidación entiempo real

tasa de rebate

aviso paradevolución

receiver finalityfinalidad,firmeza(cualidad dedefinitivo) porparte delreceptor

RAM

real time

real-timegrosssettlement

real-timegrosssettlementsystem

real-time riskmanagement

real-timetransmission,processing orsettlement

rebate

recall

receiverfinality



82

Libro RojoLibro AzulSSS²

Libro Azul

Libro Azul


Libro RojoLibro AzulEM-ECBRetail

DVPLibro Rojox-borderLibro AzulSDFETDC

el listado de los propietarios de los valores en losregistros del emisor o de su agente o registradorde transferencia.

medio por el cual un sistema de liquidación devalores (SLV) en un país (“país de origen”) puedeconvertirse en un participante directo de un CDVestablecido en otro país (“país anfitrión”) y, paratal fin, tener una cuenta de valores a su nombreen el CDV del país anfitrión. Véase sistema deliquidación de valores.

medio por el cual una institución de créditoestablecida en un país (“país de origen”) puedeconvertirse en un participante directo de unsistema interbancario de transferencia de fondos(SITF) establecido en otro país (“país anfitrión”)y, para tal fin, tener una cuenta de liquidacióna su nombre en el banco central del paísanfitrión, de ser esto necesario, sin necesidadde haber establecido una sucursal en el mismo.

participante de un sistema de transferencia queno tiene ni a su casa matriz ni a ninguna de sussucursales ubicadas en el país donde se encuentraestablecido el sistema de transferencia.

pago que se lleva a cabo mediante el envío deórdenes o instrucciones de pago (por ejemplo,por correo). En contraposición a pago presencial.

riesgo de que una parte de una operaciónvigente, a completarse en una fecha futura nocumpla con ésta en la fecha de liquidación. Esteincumplimiento podría dejar a la parte solventecon una posición de mercado abierta odescubierta o podría negar a la parte solventelas ganancias no realizadas sobre tal posición.El riesgo resultante es el costo de reponer oreemplazar, a precios actuales de mercado, laoperación original. Véase también riesgo oexposición de crédito.

véase acuerdo de recompra.

registro

acceso remotoa un CDV

acceso remoto aun SITF

participanteremoto

pago remoto

riesgo de costode reemplazo ode reposición

repo

registration

remote accessto a CSD

remote accessto an IFTS

remoteparticipant

remotepayment

replacementcost risk

repo

83



SLT

SLT

EM-Sec

x-borderSLTPrincipiosBásicos*SSS²

EM-CPSS

EM-CPSS

Libro Rojo



EM-CPSS


el rendimiento obtenido en una operación derepo, expresado como una tasa de interés sobrela parte del efectivo de la operación.

el acto de valuar a precios de mercado.

el rechazo hecho por una de las partes de unaoperación, de su participación en todo o en partede tal operación o de los contenidos de lacomunicación.

un contrato para vender y subsecuentementevolver a comprar valores a un precio y en una fechaespecíficos. También se conoce como RP opacto de recompra.

depósitos bancarios sujetos a requerimientos deencaje.

la obligación de los “bancos” de mantener saldos(reservas bancarias) en el banco centralprovenientes de ciertos tipos de pasivos (enalgunos casos el efectivo en bóveda puedecontarse como parte de los encajes).

véase banca corresponsal.

sistema de transferencia de fondos que manejaun gran número o volumen de pagos de valorrelativamente bajo en formas tales como cheques,transferencias de crédito, débitos directos,operaciones en cajeros automáticos (ATMs) yEFTPOS.

este término describe todos los pagos que no estánincluidos en la definición de pagos de alto valor.Los pagos minoristas son principalmente pagos deconsumo cuyo valor y urgencia son relativamentebajos.

véase pagos minoristas.

tarjeta emitida por instituciones no bancarias paraser utilizada en tiendas específicas. Por lo generalel titular de la tarjeta ha recibido una línea decrédito.

tasa del repo

revaluación

rechazo /repudio

acuerdo derecompra

depósitossujetos a encaje

encajes

correspondientes

sistemaminorista detransferencia defondos

pagosminoristas

operacionesminoristas

tarjeta dealmacenescomerciales

repo rate

repricing /revaluation

repudiation

repurchaseagreement

reservabledeposits

reserverequirements

respondent

retail fundstransfersystem

retailpayments

retailtransactions

retailer card



84

OTC

SLT

SLT

SSS

OTC

PrincipiosBásicos

SLTSDF

cuando una parte pignora (otorga en prenda) otransfiere a otra parte garantías que ya habían sidopignoradas o transferidas a ésta. El términorehipotecar generalmente se usa para referirse ala pignoración de garantías que ya estabanpignoradas.

un contrato con una contraparte para comprar ysubsecuentemente volver a vender valores a unprecio y en una fecha específicos, es decir, laimagen en espejo de un repo.

el proceso de analizar un código de software paradeterminar cómo funciona el software.

una transferencia que un operador o participantedel sistema pueden rescindir.

una variable que afecta el valor de los instrumentosfinancieros o de una cartera completa. Los factoresmás comunes de riesgo de mercado son las tasasde interés, los tipos de cambio, los precios de lasacciones y los precios de mercancíasestandarizadas (commodities).

prueba que se realiza a los pagos enviados aun sistema de pagos para poder establecer siel procesamiento de un pago particularcausaría al sistema o sus participantes un riesgomayor que el permitido bajo las reglas delsistema.

una situación en la que la liquidación de lasoperaciones de valores se realiza cada día y laliquidación de una operación individual se llevaa cabo un cierto número de días después deque la negociación ha sido ejecutada. Estodifiere de una situación en la que la liquidaciónse produce sólo en ciertos días - por ejemplouna vez por semana o una vez por mes – y laliquidación de una operación individual seproduce en el próximo día de liquidación ( oen ocasiones al día siguiente al próximo día deliquidación) que sigue al día en que se ejecutóla negociación.

reutilización delas garantías(rehipotecar,segundo aval)

repo en reversao acuerdo dereventa

ingenieríainversa

transferenciarevocable

factor de riesgo

prueba deadministracióndel riesgo

liquidación enplazo fijoposterior a lanegociación

reuse ofcollateral(rehypotheca-tion)

reverse repo

reverse-engineering

revocabletransfer

risk factor

riskmanagementtest

rollingsettlement

85



SSS

EM-Sec

EM-Sec

EM-Sec


EM-Sec

PrincipiosBásicos

ETDC

EM-Sec

un procedimiento mediante el cual la liquidaciónse realiza al cabo de un cierto número de díashábiles después de la fecha de la negociación.Esto difiere de los procedimientos que siguen unperíodo contable, en los cuales la liquidación delas negociaciones se realiza sólo en un díaparticular, por ejemplo un día específico de lasemana o del mes, para todas las negociacionesdel período de referencia.

Memoria de Sólo Lectura (Read-Only Memory-ROM): es el área de un chip que contiene elsistema operativo y posiblemente partes de laaplicación.

Rivest, Shamir, Adleman: un algoritmocriptográfico asimétrico comúnmente utilizado.

véase liquidación bruta en tiempo real.

Módulo de Aplicación de Seguridad (SecurityApplication Module-SAM): un componente decomputación resistente a alteraciones quegeneralmente está integrado a una terminal.

saldos de dinero que el receptor tiene derechoa transferir o retirar de su cuenta en el día derecepción.

el proceso de mezclar los componentes de IC deun chip de manera que no puedan ser analizadosfácilmente.

técnica para administrar las colas de pagos queconsiste en determinar el orden en que los pagosson aceptados para la liquidación. Véase tambiénrutinas de optimización, sistema de colas.

negociación que se realiza por medio de una redde terminales electrónicas. Véase negociación aviva voz.

véase criptografía simétrica.

liquidación enplazo fijoposterior a lanegociación

ROM

RSA

LBTR

SAM

fondos mismodía

dispersión

programación

negociación porpantalla

criptografía declave secreta

rollingsettlement

ROM

RSA

RTGS

SAM

same-dayfunds

scattering

scheduling

screen-basedtrading

secret keycryptography



86

OTC

SDF

Libro RojoLibro AzulSDF

SLT

x-border

Libro AzulPrincipiosBásicos*

SSS

OTCSLT

una parte que mantiene garantías que aseguransus derechos sobre un deudor.

un servicio mediante la cual se hace un préstamode valores para facilitar el cumplimientooportuno de las obligaciones de liquidación.

véase depositario central de valores (CDV).

operaciones cuyo origen reside en tomar enpréstamo o prestar valores específicos medianteun repo o un préstamo de valores. Véaseoperaciones de préstamo de valores dirigidas porefectivo (repos).

un préstamo de valores, con o sin garantías, parafacilitar el cumplimiento oportuno de lasobligaciones de liquidación.

un sistema que permite la transferencia devalores: tanto la entrega libre de pago (entregalibre), por ejemplo en el caso de una prenda, ocontra pago. La liquidación de los valores tienelugar en cuentas de depósito de valores en losCDV (ya sea en los CDV privados o en un BancoCentral Nacional que actúa como CDV) o en elbanco central (cuentas de custodia para garantía).En este último caso el banco central actúa comoel custodio intermedio de los valores. El custodiofinal es normalmente el CDV. La liquidación delefectivo se produce en un Sistema Interbancariode Transferencia de Fondos (SITF) por medio deun agente liquidador.

el conjunto completo de acuerdos institucionalespara la confirmación, compensación y liquidaciónde negociaciones de valores y su registro ysalvaguarda.

una forma de reserva en propiedades queespecifica que la propiedad puede ser vendida encaso de incumplimiento para satisfacer laobligación cubierta por la reserva de dominio.

partegarantizada

programa depréstamo devalores

depositario devalores

operaciones depréstamo devalores dirigidaspor valores

préstamo devalores

sistema deliquidación devalores

sistema deliquidación devalores

reserva dedominio

secured party

securitiesborrowingand lendingprogramme

securitiesdepository

securities-drivensecuritieslendingtransactions

securities loan

securitiessettlementsystem

securitiessettlementsystem

securityinterest

87



ETDCSSS²

EM-CPSSEM-ECB

SDF

SLT


un método para proteger los activos y posicionesde los clientes manteniéndolos o contabilizándolosen forma separada a los de la propia entidad ocorredor.

en un contexto histórico el término señoreaje seutilizaba para referirse a la porción, honorario oimpuesto que el señor o soberano tomaba paracubrir los gastos de acuñamiento y paraganancias. Con la introducción del papel monedase pudieron generar mayores ganancias dado queel costo de producción de los billetes es muchomenor que su valor nominal. Cuando los bancoscentrales comenzaron a ejercer el monopolio delsuministro de billetes el señoreaje comenzó areflejarse en las ganancias que éstos generabany en última instancia su mayor o único accionista,el gobierno. El señoreaje se puede estimarmultiplicando los billetes y monedas encirculación (pasivos del banco central sin costoo no generadores de intereses) por la tasa deinterés de largo plazo de los valores del gobierno(una aproximación del rendimiento sobre losactivos del banco central).

un acuerdo mediante el cual los valores que estánsiendo transferidos pueden ser utilizados comogarantías para asegurar los riesgos del proceso detransferencia.

operaciones que tienen el mismo efectoeconómico e intención que un acuerdo derecompra y que consisten en dos operacionesdistintas simultáneas de compra y venta paradiferentes fechas valor – una para liquidacióninmediata y otra para liquidación en el futuro.Generalmente las compraventas simultáneas nopermiten la valuación a precios de mercado y lasllamadas de margen.

un término analítico, más que operativo o legal,que se utiliza para describir el punto en el quesurge una obligación incondicional para elparticipante iniciador en un sistema de

segregación

señoreaje

autogarantía

compraventassimultáneas

finalidad ofirmeza (calidadde definitivo) porparte del emisor

segregation

seigniorage

self-collateralising

sell-buybacks(or buy-sellbacks)

sender finality



88

EM-Sec

EM-Sec

EM-Sec

OTC

Libro RojoEM-CPSSLibro AzulEM-ECBRetailPrincipiosBásicos*

DVPx-borderSDF

SSS²


transferencia de fondos de realizar el pagodefinitivo a la parte receptora en la fecha valor.Véase liquidación definitiva o firme.

un número secuencial asignado a un mensaje yadherido a éste para evitar la duplicación opérdida de mensajes.

computador que proporciona servicios a través deuna red a otros computadores u ordenadores.

una clave criptográfica que se utiliza durante untiempo limitado, como una única sesión decomunicación o de operación, y que luego sedescarta.

un método para cancelar o compensar obligacionesy derechos recíprocos (el descargo de lasobligaciones recíprocas hasta el monto de lasobligaciones más pequeñas). La eliminación puedeoperar por fuerza de ley o por estipulación en uncontrato.

un acto que salda obligaciones con respecto atransferencias de fondos o de valores entredos o más partes. Véase liquidación definitivao firme, sistema de liquidación bruta,liquidación neta y sistema de liquidación neta.

la finalización de una operación en donde elvendedor transfiere los valores o instrumentosfinancieros al comprador y el comprador transfiereel dinero al vendedor. Una liquidación puede serdefinitiva o provisional.

el completar una operación mediante latransferencia definitiva de los valores y de losfondos entre el comprador y el vendedor.

una institución que administra los procesos deliquidación (por ejemplo, la determinación de lasposiciones de liquidación, el control delintercambio de pagos, etc.) para sistemas detransferencia u otros acuerdos que requieranliquidación. Véase agente liquidador de efectivo,

número desecuencia

servidor

clave de sesión

eliminación

liquidación

liquidación

liquidación

agenteliquidador

sequencenumber

server

session key

set-off

settlement

settlement

settlement

settlementagent

89



PrincipiosBásicos

ETDC

SSS

x-borderSDFSSS²



x-borderSLTSDFSSS²


liquidación definitiva o firme, sistema deliquidación multilateral neta, liquidación,institución liquidadora.

un activo utilizado para saldar (descargar)obligaciones de liquidación conforme a lasespecificaciones en las reglas, reglamentos oprácticas comunes de un sistema de pago.

un banco central o un banco privado que esutilizado para efectuar liquidaciones de dinero.

la entidad que mantiene cuentas de efectivoutilizadas para liquidar obligaciones de pagorelacionadas con operaciones de valores. El bancoliquidador puede ser un banco comercial, elpropio sistema de liquidación o un banco central.

la fecha en que las partes de una operación devalores acuerdan llevar a cabo la liquidación. Enocasiones se hace referencia a la fecha previstacomo la fecha contractual de liquidación.

véase liquidación definitiva o firme.

institución a través de cuyos libros contables seproducen las transferencias entre participantescon el fin de lograr la liquidación en un sistemade liquidación. Véase sistema de liquidaciónbilateral neta, sistema de liquidación multilateralneta, agente liquidador, participante/miembroliquidador.

el tiempo que transcurre entre la fecha de lanegociación (T) y la fecha de liquidación (L). Porlo general se mide en relación con la fecha de lanegociación. Por ejemplo, si transcurren tres díasel intervalo de liquidación es entonces T+3.

en un proceso de intercambio por valor, el tiempoque transcurre entre el momento en que seacuerda una negociación y el momento en queésta se salda (descarga), es decir, cuando se realiza

activo deliquidación

bancoliquidador

bancoliquidador

fecha deliquidación

condición dedefinitiva de laliquidación ofirmeza de laliquidación

instituciónliquidadora

intervalo deliquidación

demora en laliquidación

settlementasset

settlementbank

settlementbank

settlementdate

settlementfinality

settlementinstitution

settlementinterval

settlement lag



90

PrincipiosBásicos

Libro RojoLibro AzulSDFRetailPrincipiosBásicos*SSS²

DVP


Libro Rojo

Libro Azul

SLT

el intercambio definitivo del activo financiero porel pago. Véase también demora en el pago.

el monto que una institución financiera debe aotra como resultado de la compensación de lospagos. Véase también posición neta deudora oposición neta acreedora.

término general utilizado para designar elriesgo de que una liquidación en un sistemade transferencia no se produzca según loesperado. Este riesgo puede incluir tanto elriesgo de crédito como el de liquidez.

el riesgo de que una parte incumpla en una o másobligaciones de liquidación con sus contraparteso con su agente liquidador.

un sistema utilizado para facilitar la liquidaciónde transferencias de fondos o de instrumentosfinancieros.

en algunos países un participante liquidador enun sistema de transferencia de fondos o de valoresentrega y recibe éstos de / hacia otros participantesliquidadores por medio de una o más cuentas enla institución liquidadora con el fin de liquidartransferencias de fondos o de valores en el sistema.Otros participantes requieren de los servicios deun participante liquidador para poder liquidar susposiciones. Actualmente en la Unión Europea losparticipantes directos son también, por definición,participantes liquidadores. Véase participante /miembro directo, acuerdo de jerarquización dela participación.

un sistema computarizado para la emisión yregistro de valores representativos de capital(acciones) bajo el método de anotación en cuenta.Véase también sistema de anotación en cuenta,sistema de anotación en cuenta de deuda.

una venta de valores que el vendedor no posee yque por lo tanto debe cubrir en el momento de la

obligación deliquidación

riesgo deliquidación

riesgo deliquidación

sistema deliquidación

participante /miembroliquidador

sistema deanotaciones encuenta deacciones

venta en corto

settlementobligation

settlementrisk

settlementrisk

settlementsystem

settlingparticipant /member

share book-entry system

short sale

91



EM-ECB

EM-SecEM-CPSSEM-ECB

EM-ECB

SLT

PrincipiosBásicos

SLT


EM-CPSS

entrega; una técnica utilizada para (1) aprovecharuna baja anticipada en el precio, o (2) paraproteger una ganancia en una posición larga.También se llama posición corta.

una tarjeta de valor almacenado en la que elemisor y el comerciante (el aceptante de la tarjeta)son idénticos, razón por la cual dicha tarjetaequivale al prepago de bienes y serviciosespecíficos que proporciona el emisor. Véasetarjeta prepagada.

tarjeta de circuito integrado con un microproce-sador que es capaz de efectuar cálculos.

productos de dinero electrónico que emplean unsoftware especializado en un computadorpersonal y que por lo general pueden utilizarsepara transferir el valor electrónico vía redes detelecomunicaciones tales como Internet.

valores que, por cualquier razón, son muy buscadosen el mercado por los deudores. Las tasas de repopara estos valores específicos tienden a ser mayoresque las tasas de repo prevalecientes para lasgarantías generales. También se conocen como“especiales”. Véase también garantías generales.

véase sistema de liquidación de valores.

en un sistema de pago, las partes interesadas sonaquellas cuyos intereses se ven afectados por laoperación del sistema.

un impuesto que adopta la forma del costode las estampillas (sellos, timbres, pólizas) quese requiere colocar en documentos legalestales como certificados, recibos y similares.

una instrucción de un cliente a su banco para queéste haga regularmente un pago de un monto fijoa un acreedor determinado.

el uso por parte del banco central de operaciones(como ventas de mercado abierto) para reducir

tarjetaprepagada defunción única

tarjetainteligente

productosbasados ensoftware

garantíaespecial

SLV

parte interesada

comisión enforma deestampilla (sello/ impuesto detimbre / póliza)

ordenpermanente

esterilización

single-purposeprepaid card

smart card

software-basedproducts

specialcollateral

SSS

stakeholder

stamp duty

standingorder

sterilisation



92

EM-SecEM-CPSS

OTC

SSS

PrincipiosBásicos

ETDC

SDFSSS²


ETDC

las reservas bancarias (liquidez) que ha originadomediante otras operaciones financieras, como lacompra de moneda extranjera.

tarjeta prepagada en la que se puede tantoaumentar como disminuir el registro de fondos.También se le llama monedero electrónico.

la captura directa los detalles de una negociacióna partir de las terminales de los sistemas denegociación y de procesos completamenteautomatizados de confirmaciones y deinstrucciones de liquidación, sin necesidad detener que volver a teclear o volver a dar formato ala información.

la finalización de los procesos de preliquidacióny de liquidación basados en la introducciónmanual de la información de negociaciones poruna sola vez en un sistema automatizado.

la automatización del procesamiento, que permiteque la información sea introducida una sola vez yluego sea utilizada para todos los procesos de pagosubsiguientes.

la estimación de las exposiciones crediticias y deliquidez que resultarían de la materialización deescenarios extremos de precios y de volatilidadesimplícitas.

cuando un custodio (Vg., un custodio global)mantiene valores por medio de otro custodio (Vg.,un custodio local), a este último se le conoce comoel subcustodio.

la sustitución de una de las partes por otra enrelación con una obligación. En un contexto deneteo y liquidación, el término por lo general serefiere al proceso de enmendar un contrato entredos partes de manera que se interponga un tercerocomo contraparte de cada una de las otras dos yel contrato original se satisfaga y cancele(descargue). Véase novación.

la sustitución de una de las parte por otra enrelación con una obligación. En el contexto de

tarjeta de valoralmacenado

procesamientoautomático deprincipio a fin



pruebas deestrés

subcustodio

sustitución

substitution

stored valuecard

straight-throughprocessing



stress testing

sub-custodian

substitution

substitution

93



SLT

PrincipiosBásicos

Retail

PrincipiosBásicos

OTC


una cámara de compensación de futuros uopciones el término por lo general se utiliza parahacer referencia a la interposición de la cámarade compensación como comprador para elvendedor de un contrato y como vendedor parael comprador.

la petición de devolución (recalling) de los valoresprestados a un deudor y reemplazarlos con otrosvalores con valor de mercado equivalente durantela vida del préstamo.

la evaluación y exigencia del cumplimiento delas instituciones financieras con las leyes,reglamentos y otras reglas que pretenden asegurarque dichas instituciones operen de manera sóliday segura y que mantengan capital y reservassuficientes para dar soporte a los riesgos quesurgen en sus negocios.

tarifa por operación establecida por el dueño deun cajero automático (ATM) y que es pagadadirectamente por el titular de la tarjeta al dueñodel ATM por el costo de tener en servicio y darmantenimiento al ATM.

acuerdos de reparto de pérdidas que, en el casode que un participante sea incapaz de liquidar,requieren que las pérdidas sean asumidas por losparticipantes restantes de acuerdo con fórmulaspredeterminadas.

un acuerdo para un intercambio de pagos entredos contrapartes en algún o algunos momentosen el tiempo en el futuro y de acuerdo a unafórmula especificada.

Sociedad para la Telecomunicación FinancieraInterbancaria Mundial (Society for WorldwideInterbank Financial Telecommunication-SWFIT):una entidad cooperativa creada por los bancos, ypropiedad de los mismos, que opera una red quefacilita el intercambio de mensajes de pago y otrosmensajes financieros entre institucionesfinancieras (incluyendo corredores – mediadores(brokers-dealers) y empresas de valores) alrededor

sustitución

supervisión deinstitucionesfinancieras

recargo

lossupervivientespagan

canje,intercambio,permuta

S.W.I.F.T.

substitution

supervision offinancialinstitutions

surcharge fee

survivors pay

swap

S.W.I.F.T.



94

SSS²

Retail

EM-Sec

PrincipiosBásicos

PrincipiosBásicos

Libro RojoLibro AzulEM-CPSSETDCOTC

del mundo. Un mensaje de pago S.W.I.F.T. es unainstrucción para transferir fondos; el subsiguienteintercambio de fondos (liquidación) se produceen un sistema de pago o por medio corresponsalíabancaria.

SWIFT, la Sociedad para la TelecomunicaciónFinanciera Interbancaria Mundial, provee unservicio de mensajería seguro para lascomunicaciones interbancarias. Sus servicios sonampliamente utilizados en los mercados dedivisas, de dinero y de valores para los mensajesde confirmación y de pago.

tarifa por operación establecida por laorganización que administra una red y que espagada por la institución emisora de la tarjeta aesta organización por el costo de dirigirle lainformación de las operaciones.

conjunto de técnicas criptográficas en las que losdispositivos comparten la misma clave secreta encombinación con algoritmos. Para el cifrado oencriptación se utiliza la misma clave para cifrar ydescifrar y el algoritmo de descifrado es la funcióninversa del algoritmo de cifrado.

un sistema de pago tiene una importanciasistémica cuando los problemas que llegasen apresentarse en él, si dicho sistema estuvieseinsuficientemente protegido de los riesgos,podrían detonar o transmitir mayores efectosnegativos a los participantes o al conjunto delsector financiero.

eventos cuyos impactos tienen el potencial deamenazar la estabilidad del sistema financiero apartir de la transmisión de los problemas de unainstitución financiera a otra, incluso a través delsistema de pago. Véase también riesgo sistémico.

el riesgo de que el incumplimiento de lasobligaciones de un participante en un sistema detransferencia, o en general en los mercadosfinancieros, pueda causar que otros participanteso instituciones financieras no sean capaces a su

S.W.I.F.T.

tarifa deconmutación

criptografíasimétrica

sistema de pagode importanciasistémica

perturbaciónsistémico

riesgo sistémico

S.W.I.F.T.

switch fee

symmetriccryptography

systemicallyimportantpaymentsystem

systemicdisruption

systemic risk

95



PrincipiosBásicos*SSS²

EM-Sec

EM-Sec

EM-SecEM-CPSSEM-ECB

Libro Azul

EM-Sec


vez de cumplir con sus obligaciones (incluyendolas obligaciones de liquidación en un sistema detransferencia) al vencimiento de éstas. Talincumplimiento puede causar problemassignificativos de liquidez o de crédito y, comoresultado, podría amenazar la estabilidad de losmercados financieros.

la capacidad de los dispositivos para demostrar laexistencia de ataque físico.

la capacidad probada de los dispositivos pararesistir todos los ataques.

la capacidad de los dispositivos para resistirlos ataques físicos hasta un punto determinado.

Sistema Automatizado Transeuropeo deTransferencia Urgente para la Liquidación Brutaen Tiempo Real (Trans-European Automated Real-time Gross Settlement Express Transfer-TARGET):el sistema TARGET se define como un sistema depago compuesto de un sistema de LBTR en cadauno de los países que participan en la tercera etapade la Unión Monetaria Europea y del mecanismode pago del Banco Central Europeo (BCE). Lossistemas LBTR de los países no participantestambién pueden conectarse siempre y cuandosean capaces de procesar el euro junto con sumoneda nacional. Los sistemas de LBTRdomésticos y el mecanismo de pago del BCE estáninterconectados según procedimientos comunes(“Interlinking”) para permitir que las transferenciastransfronterizas en toda la Unión Europea semuevan de un sistema a otro. Véase Interlinking.

Protocolo de Control de Transmisiones / Protocolode Internet (Transmission Control Protocol / InternetProtocol-TCP/IP): un conjunto de comunicacionesy protocolos de direccionamiento comúnmenteutilizados. TCP/IP es, de facto, el conjunto deestándares de comunicaciones de Internet.

el uso combinado de técnicas de procesamientode datos y de transmisión de datos.

prueba deintrusión

a prueba deintrusiones

resistente aintrusiones

TARGET

TCP/IP

telemática

tamper-evident

tamper-proof

tamper-resistant

TARGET

TCP/IP

telematics



96


SLT


EM-Sec

OTCSLT

SLT

véase cheque especial bancario.

operaciones con una fecha fija de finalización ode vencimiento.

un acuerdo que puede existir en un sistema detransferencia de fondos o de valores mediante elcual los participantes en una categoría requierenlos servicios de participantes en otra categoríapara intercambiar y/o para liquidar susoperaciones. Véase participante / miembrodirecto, participante / miembro indirecto yparticipante / miembro liquidador.

un valor insertado en un mensaje para indicar elmomento en que el mismo fue creado.

transferencia del interés de propiedad de una partea otra. La transferencia de la titularidad se utilizacomo uno de los instrumentos de proveergarantías. El método de transferencia de latitularidad consiste en la transmisión directa de lapropiedad con una función de garantía, es decir,el proveedor de la garantía transfiere la titularidadde los activos otorgados como garantía,obligándose el tomador a devolver los activosequivalentes de conformidad con los términos delacuerdo.

un swap extra bursátil (OTC) con vencimiento fijoen que un mediador acuerda recibir elrendimiento total del paquete de accionesvendidas al inversionista de efectivo, la contrapartedel swap, y a cambio pagará a la contraparte unatasa de interés flotante por la vigencia del swap.El pago para el inversionista de efectivo a laterminación del swap es por lo tanto la tasa deinterés flotante más cualquier caída o menoscualquier alza en el precio de las acciones; por elotro lado, el inversionista de efectivo vende lasacciones para recuperar su inversión en elmercado. El resultado final de este acuerdo es queel mediador tomó en préstamo efectivo a una tasaflotante por un período establecido utilizando su

cheque de caja

operaciones aplazo

acuerdo dejerarquizaciónde laparticipación

marca horaria

transferencia dela titularidad

canje (swap) derendimientototal

teller’scheque

termtransactions

tieringarrangement

time-stamp

title transfer

total returnswap

97



EM-SecEM-ECB

DVPx-borderSDF


DVP

ETDC

DVPSDFLibro RojoLibro Azul

ETDC

posición en acciones como garantía. De estamanera el swap de rendimiento total se combinacon una venta directa de acciones en la que elmediador está intentando financiar una posiciónen acciones. Económicamente funciona demanera similar a un préstamo de valores.

en los sistemas de dinero electrónico, el gradohasta el cual se pueden rastrear las operacionesde transferencia de valor hasta el emisor(es) obeneficiario(s) de la transferencia.

fecha en que se ejecutó una negociación uoperación.

la liquidación de negociaciones individuales entredos partes. Véase sistema de liquidación bruta.

un sistema en el cual cada orden de transferenciaindividual se liquida en forma separada.

el proceso de calce o cuadre de los detalles deuna operación (como el número de contratos, mesdel contrato y precio) presentados por las partesde la negociación. La cámara de compensaciónpor lo general garantiza una operación en elmomento en que ésta ha sido calzada con éxito.

una consolidación y compensación legalmenteejecutables de negociaciones individuales enmontos netos de valores y dinero adeudados entrelas partes de una negociación o entre miembrosde un sistema de compensación. Un neteo denegociaciones que no es legalmente ejecutablees el neteo de posición.

proceso por el cual las operaciones calzadas seregistran formalmente en los libros de la cámarade compensación. Para las cámaras decompensación que actúan como entidades decontrapartida central el registro también puede ser

capacidad derastreo

fecha denegociación

liquidaciónoperación poroperación

sistema deliquidaciónoperación poroperación

calce o cuadredenegociaciones

neteo deoperaciones

registro de lanegociación

traceability

trade date

trade-for-tradesettlement

trade-for-tradesettlementsystem

tradematching

trade netting

traderegistration



98

EM-Sec

Libro RojoRetail

EM-ECBEM-Sec



SLT

el momento en que la cámara de compensaciónse sustituye a sí misma como contraparte de losmiembros compensadores.

un registro secuencial de operaciones que estáalmacenado en un dispositivo.

desde el punto de vista operativo es el envío (omovimiento) de fondos o valores o de un derechorelacionado con fondos o valores de una de laspartes a la otra por medio de: (i) traslado deinstrumentos o dinero físicos; (ii) registroscontables en los libros de un intermediariofinanciero; o (iii) registros contables procesadospor un sistema de transferencia de fondos y / o devalores. El acto de transferencia afecta los derechoslegales del que transmite, el receptor de latransferencia y posiblemente de terceros enrelación con el saldo de dinero, título u otroinstrumento financiero que esté siendo transferido.

en los sistemas de dinero electrónico, el grado enel cual un saldo electrónico puede ser transferidoentre dispositivos sin interacción con una entidadcentral.

un término genérico que abarca los sistemasinterbancarios de transferencia de fondos y lossistemas de intercambio por valor.

tarjeta emitida por instituciones no bancarias queindica que el poseedor de la misma ha recibidouna línea de crédito. Permite al titular de la tarjetarealizar compras pero no le ofrece un créditoextendido, debiendo liquidar el monto total de ladeuda incurrida al finalizar un período especificadoPor lo general se le cobra al poseedor una tarifaanual. También se le llama tarjeta de cargo.

repo en el cual una de las partes de la operaciónentrega activos en garantía (bonos y efectivo) a unbanco custodio independiente, a una cámara decompensación o a un depositario de valores quees responsable de asegurar que se conserve unvalor adecuado de las garantías durante el tiempoque dure la operación.

registro deoperaciones

transferencia

condición detransferencia

sistema detransferencia

tarjeta de viaje yentretenimiento(Travel andEntertainment-T&E)

repo tripartito

transactionlog

transfer

transferability

transfersystem

travel andentertainmentcard

tri-party repo

99





SDFDVPLibro Rojo

PrincipiosBásicos

un procedimiento por el cual el movimiento físicode instrumentos de pago en papel (Vg., chequespagados o transferencias de crédito) dentro de unbanco, entre bancos o entre un banco y su clientesse reduce o se elimina, siendo reemplazado enparte o en su totalidad por registros electrónicosde su contenido para su posterior procesamientoy transmisión.

algunas veces se utiliza para hacer referencia a laliquidación definitiva o firme en dinero del bancocentral.

un procedimiento que siguen algunas cámarasde compensación y sistemas de liquidación enel cual las transferencias de valores o de fondosse liquidan sobre bases netas al final del ciclo deprocesamiento, manteniéndose todas lastransferencias como provisionales hasta quetodos los participantes han cumplido susobligaciones de liquidación. Si un participanteincumple con la liquidación algunas o todas lastransferencias provisionales que involucran a eseparticipante se quitan del sistema y lasobligaciones de liquidación de las transferenciasrestantes son entonces recalculadas. Esteprocedimiento puede generar presiones deliquidez y pérdidas por incumplimiento en laliquidación a las contrapartes de un participanteque ha incumplido. Los procedimientos dereversión son distintos a los débitos a las cuentasde valores que no implican que la transferenciaoriginal es rescindida (Vg., en casos en que sedescubre que los valores han sido falsificados orobados).

el deshacer un proceso que se suponía había sidocompletado. Ejemplos de tales procesos puedenser la realización, neteo o liquidación de un pago.En particular, el quitar pagos del cálculo de lasposiciones netas en un sistema de pago que usael sistema de liquidación neta diferida se conoceen ocasiones como deshacer o deshacer en formaparcial.

truncamiento

liquidaciónúltima

deshacer,revertir

deshacer,revertir

truncation

ultimatesettlement

unwind

unwind



100

Libro AzulETDCSSS²

PrincipiosBásicos

Retail

ETDC

ETDC

un procedimiento que siguen algunas cámarasde compensación y sistemas de liquidación porel cual las transferencias de valores o de fondosse liquidan sobre bases netas al final del ciclo deprocesamiento, manteniéndose todas lastransferencias como provisionales hasta quetodos los participantes han saldado (descargado)sus obligaciones de liquidación. Si unparticipante incumple con la liquidación algunaso todas las transferencias provisionales de eseparticipante se quitan del sistema y lasobligaciones de liquidación de las transferenciasrestantes son entonces recalculadas. Esteprocedimiento puede generar presiones deliquidez y posiblemente pérdidas a otrosparticipantes por un incumplimiento en laliquidación y, posiblemente, en casos extremos,resultar en riesgos sistémicos significativos eimpredecibles. También se le denomina deshacerla liquidación.

dentro de los usuarios de los sistemas de pago seincluye tanto a los participantes como a susclientes que prestan servicios de pago. Véasetambién cliente, participante/miembro directo,participante/miembro indirecto, participante/miembro.

comisión por operación establecida por el emisorde tarjetas y que es pagada por el titular de latarjeta a la institución emisora por los pagos contarjeta o por retiros de efectivo de un cajeroautomático (ATM); otras comisiones del usuario,algunas veces llamadas tarifas extranjeras, sonpagadas por el titular de la tarjeta a la instituciónemisora por la utilización de ATMs que no sonpropiedad de esa institución.

una estimación de la frontera superior de pérdidasque una institución puede esperar tener duranteun período dado (Vg., un día) para un nivel deconfianza determinado (Vg., 95%).

fondos que se pagan a (o se reciben de) unacontraparte (cámara de compensación o

deshacer,revertir

usuario

comisión delusuario

valor en riesgo

margen devariación

unwinding

user

user fee

value-at-risk

variationmargin

101



miembro liquidador) para liquidar cualesquierapérdidas (ganancias) generadas por larevaloración de las posiciones abiertas a preciosde mercado.

el número promedio de veces que una unidad demedida del dinero (calculada, por ejemplo, porun agregado monetario) rota en un períododeterminado. La velocidad ingreso de lacirculación se calcula por lo general como elcoeficiente de un agregado monetario sobre elproducto interno bruto nominal.

en un sistema basado en tarjetas, la base de datosque contiene la lista de todos los números detarjetas autorizados.

véase sistema de transferencia de fondos de altovalor.

un impuesto sobre la renta que se retiene en elorigen y que un agente de pago está obligadolegalmente a deducir de sus pagos de interesessobre depósitos, valores o instrumentos financierossimilares.

una cláusula en la ley de quiebras o legislaciónconcursal de algunos países mediante la cual lasoperaciones de una institución clausurada que sehayan celebrado después de la medianoche en lafecha en que se ordena el cierre de la instituciónpueden ser declaradas como no válidas en formaretroactiva.

velocidad decirculación

lista blanca

sistemamayorista detransferencia defondos

impuestoretenido

regla de horacero

velocity

white list

wholesalefunds transfersystem

withholdingtax

zero hour rule

EM-CPSS

EM-Sec


SLT

ETDC

PARTE II

TÉRMINOS ADICIONALES GENERALESNO INCLUIDOS EN LOS GLOSARIOS

DE LOS DOCUMENTOS PRODUCIDOSPOR EL CPSS-BIS

105


Término Términoen inglés en español Definición

con frecuencia un corredor-mediador (broker-dealer) o unmiembro de una bolsa (un participante directo del mercado)actúa como intermediario en la ejecución de negociacionespor cuenta de terceros (participantes indirectos del mercado).En tales casos la confirmación de la negociación generalmenteocurre por dos vías separadas: confirmación entre participantesdirectos del mercado y la confirmación (que algunas veces seha denominado “afirmación”) de las condiciones pretendidasentre cada participante directo y el participante indirecto ennombre de quien el participante directo está actuando. Véaseconfirmación.

el activo que se utiliza para liquidar las obligaciones finales depago que surgen de las transferencias de valores. Véase agenteliquidador de efectivo.

reservas que los bancos están obligados a mantener en el bancocentral como porcentaje de algunos tipos de pasivos. Véaseencajes, encajes requeridos.

directrices universales emitidas en enero de 2001 por unaGrupo de Trabajo del CPSS para alentar el diseño y operaciónen todo el mundo de sistemas de pago de importancia sistémica(SPIS) más seguros y eficientes.

acuerdos técnicos y operativos para vincular o interconectardos o más cámaras de compensación, CDVs y/u otrosproveedores de servicios ubicados en jurisdicciones distintas.

en los sistemas automatizados es la confirmación electrónicade la identidad de un participante en una operación.

véase crédito intradía, liquidez intradía y repo intradía

un contrato para vender / comprar y subsiguientemente volvera comprar/vender un activo en el mismo día hábil.

en mercados muy competitivos con precios de oferta ydemanda idénticos para un valor, cuando éste quiere negociarsea precio diferente la operación se dice bloqueada.

véase calce o cuadre de negociaciones.3

cualquier servicio ofrecido en el ciclo de un pago por bancosy otras instituciones financieras, el banco central y operadorasde servicios.

afirmación

activo deliquidación enefectivo

encajesobligatorios

principiosbásicos paraSPIS

enlacestransfronterizos

firmaelectrónica

facilidadesintradía

repo intradía

operaciónbloqueada

negociacióncalzada

servicios depago

affirmation

cashsettlementasset

compulsory(or mandatory)reserves

coreprinciples forSIPS

cross-borderlinks

electronicsignature

intradayfacility

intraday repo

locked-intrade

matchedtrade

paymentservices



106

en la industria de tarjetas, todas las tarjetas con una función depago.

véase cheque de pago diferido en el contexto de Argentina.

véase encajes, encajes obligatorios.

el porcentaje del encaje obligatorio que puede ser utilizadopara propósitos de liquidación durante el día operativo.

véase préstamo de valores.

el tiempo que se requiere para liquidar un pago o unaoperación con valores.

véase proceso automático de principio a fin (straight-throughprocessing).

véase confirmación.

tarjetas deplástico

cheque post-fechado

encajesrequeridos oreservasmínimas

encajesutilizables parala liquidación

préstamo devalores

ciclo deliquidación

STP

confirmación dela negociación

plastic cards

post-datedcheque

requiredreserves

reservesusable forsettlement

securitieslending

settlementcycle

STP

tradeconfirmation

PARTE III

TÉRMINOS UTILIZADOS EN EL CONTEXTODE PAÍSES INDIVIDUALES DE AMÉRICA LATINA

Y EL CARIBE

109


País en quese utiliza o enque tiene una

Término connotacionen inglés particular Definición

Un acuerdo de pago y crédito entre 12 bancos centrales deLatinoamérica con el objetivo de promover la cooperaciónmonetaria entre ellos y reducir el flujo de operaciones demoneda extranjera entre ellos y al mismo tiempo incentivarel comercio internacional. Mediante estos acuerdos losmiembros ofrecen a los participantes del sistema una garantíade convertibilidad, transferibilidad y reembolso de susoperaciones en moneda extranjera.

El acceso que la población tiene a los servicios bancarios. Enocasiones se mide como el número de cuentas, tantocorrientes como de ahorro, y/o como el coeficiente dedepósitos/producto interno bruto (PIB).

Intercambio de los cheques emitidos por distintas institucionesfinancieras.

Comunidad y Mercado Común Caribeño (CaribbeanCommunity and Common Market). Fue establecido por elTratado de Chaguaramas, Trinidad, el 4 de julio de 1973.Actualmente, existen 14 países miembro: Antigua y Barbuda,Bahamas, Barbados, Belice, Dominica, Granada, Guyana,Jamaica, Montserrat, St. Kitts y Nevis, Santa Lucía, San Vicentey las Granadinas, Surinam y Trinidad y Tobago. A las IslasVírgenes Británicas, Turks & Caicos y Anguila se les otorgó lacalidad de miembros asociados en los años noventa. LaComunidad del Caribe mantiene tres áreas de actividad:integración económica, cooperación en áreas no económicasy la operación de ciertos servicios comunes y la coordinaciónde las políticas externas de los estados miembroindependientes.

Pagos de cheques de gran valor compensados y liquidadospor el Banco Central de Trinidad y Tobago.

La cuenta cliente o CC consiste en la estandarización deldomicilio financiero de los diferentes usuarios de los serviciosque se ejecutan a través del sistema de pagos operado por elBanco Central de Costa Rica (el SINPE), de forma que se puedanefectuar créditos y débitos directos a las cuentas de los clientesen cualquier institución financiera del país, en forma ágil yexacta, disminuyendo los costos y riesgos innecesarios. La CC

Varios

Varios

Chile

Varios

Trinidad yTobago

Costa Rica

ALADI

Bancarización

Canje

CARICOM

Compensacio-nes especiales

Cuentacliente


110



es un conjunto de 17 dígitos numéricos: i) Código de entidad(E): de 3 dígitos, definido por el BCCR; ii) Número de cuenta:de 13 dígitos, definido por los bancos, y que éstos utilizaninternamente para identificar a sus clientes e incluye el Códigode Oficina (O), el Código de Producto (P), el Código deMoneda (M) y el Código de Cliente (C); y, iii) Códigoverificador (V): de 1 dígito, o dígito de control, que se calculaa partir de un algoritmo específico y permite verificar en formaestandarizada la CC de cualquier entidad.

Un cheque post fechado, es decir, una orden de pago que sehace efectiva en una fecha posterior a la fecha en la que elcheque fue emitido.

En el mercado colombiano existen dos tipos de sistemas dedébitos directos automáticos, aunque corresponden al mismomodelo. En el primer caso, ambos, el pagador y el pagado,tienen una cuenta en la misma institución y el pagadorautoriza el débito automático en su cuenta. En el segundocaso, conocido como domiciliación, participan entidadesfinancieras diferentes.

En Colombia, la Reforma Financiera (Ley 45) de 1990 regulóla transición del sistema financiero al modelo deconglomerados. Desde que esta ley entró en vigor se permitea los establecimientos de crédito ser propietarios de entidadesno bancarias de servicios financieros facilitando la provisiónde nuevos servicios financieros. En particular, la nueva Leycapacitó a los establecimientos de crédito a invertir ensociedades fiduciarias, compañías de arrendamiento (leasing),comisionistas de valores, almacenes generales de depósito,fondos de inversión y administradores de cesantías. Losestablecimientos de crédito fueron autorizados a participar enel capital de las llamadas “sociedades de servicios técnicos yadministrativos” que eran necesarias para el funcionamientonormal de los establecimientos de crédito. Esta tendencia fuedenominada “esquema matriz-subsidiaria.”

Fondos de pensiones.

En Colombia, la Reforma Constitucional de 1991 abolió laatribución exclusiva del Ejecutivo a través de una nueva figura

Argentina,Chile, Uruguay

Colombia

Colombia

Colombia

Colombia

Cheque depago diferido

Domiciliación

EsquemaMatriz-Subsidiaria

Fondos decesantías

Leyes Marco

111




constitucional: las leyes marco. En el nuevo sistema, el Congresoaprueba las leyes marco que determinan los principios ycriterios que deben guiar al Presidente en la regulación del“sector financiero, bolsa de valores, seguros y otras actividadesrelacionadas con la gestión e inversión del ahorro público.”Así, las leyes marco implican una distribución de poderes entreel Ejecutivo y el Congreso: el Congreso establece los principiosgenerales y el Presidente puede emitir decretos que desarrollenel contenido de las leyes marco y regulen aspectos específicosrelacionados con las actividades antes mencionadas.

Acuerdo de recompra (repo).

Repo a la inversa.

En Chile, por ley, no puede estipularse un interés que excedaen más de un 50% al corriente que rija al momento de laconvención, ya sea que se pacte tasa fija o variable. Dicholímite se conoce como “tasa máxima convencional”.

También conocido como “vale vista”, es un documentoparecido al cheque confirmado o cheque certificado por unbanco. En Chile se utiliza ampliamente para los pagosgeneralmente de importe elevado (por ejemplo, la compra deuna casa, un automóvil, etc.) entre particulares o particularesy empresas. La principal ventaja de este tipo de documento esque no puede ser devuelto por falta de fondos ya que el bancolo emite cuando recibe el importe de efectivo por parte delsolicitante o bien cuando le concede un crédito por dichoimporte.

Es un documento utilizado por los bancos para pagar lasobligaciones en moneda chilena originadas en sus operacionesinterbancarias.

Argentina

Argentina

Chile

Chile

Chile

Pase activo

Pase pasivo

Tasa máximaconvencional

Vale a la vista

Vale decámara

ISBN 968-6154-76-0

glosario de términos utilizados en los sistemas de pago y ... banco internacional... · ampliar el...

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