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Gestion du fond de roulement
Cours 1
Plan de la séance
• Présentation des étudiants et de l’enseignante• Présentation du plan de cours• La gestion du fonds de roulement• Les frais bancaires
Le fonds de roulement
• Trois fonds de roulement:– Fond de roulement brut– Fonds de roulement naturel– Fonds de roulement net
Fonds de roulement brut
513 628$
Encaisse 51 000 $ Emprunt bancaire 193 822 $
Comptes clients 241 900 Comptes fournisseurs 193 820
Stocks 209 944 Salaires à payer 35 298
Portion de la dette à long terme
Frais payés d'avance 10 424 échéant dans moins d'un an 14 802
Total de l'actif à court terme 513 268 $ Total du passif à court terme 437 742 $
Hypothèque à payer 329 202
Total du passif 766 944 $
Immobilisations nettes 938 102 Avoir des actionnaires 684 426
Total de l'actif 1 451 370 $ Total du passif et de l'avoir 1 451 370 $
Mia inc.
Bilan
Au 31 décembre 2012
Actif Passif et avoir des actionnaires
Fonds de roulement naturel
513 628- 35 298 – 193 820=
Encaisse 51 000 $ Emprunt bancaire 193 822 $
Comptes clients 241 900 Comptes fournisseurs 193 820
Stocks 209 944 Salaires à payer 35 298
Portion de la dette à long terme
Frais payés d'avance 10 424 échéant dans moins d'un an 14 802
Total de l'actif à court terme 513 268 $ Total du passif à court terme 437 742 $
Hypothèque à payer 329 202
Total du passif 766 944 $
Immobilisations nettes 938 102 Avoir des actionnaires 684 426
Total de l'actif 1 451 370 $ Total du passif et de l'avoir 1 451 370 $
Mia inc.
Bilan
Au 31 décembre 2012
Actif Passif et avoir des actionnaires
284 150$
Fonds de roulement net
513 268 – 437 742 =
Encaisse 51 000 $ Emprunt bancaire 193 822 $
Comptes clients 241 900 Comptes fournisseurs 193 820
Stocks 209 944 Salaires à payer 35 298
Portion de la dette à long terme
Frais payés d'avance 10 424 échéant dans moins d'un an 14 802
Total de l'actif à court terme 513 268 $ Total du passif à court terme 437 742 $
Hypothèque à payer 329 202
Total du passif 766 944 $
Immobilisations nettes 938 102 Avoir des actionnaires 684 426
Total de l'actif 1 451 370 $ Total du passif et de l'avoir 1 451 370 $
Mia inc.
Bilan
Au 31 décembre 2012
Actif Passif et avoir des actionnaires
75 886$
Ratio de fonds de roulement
Actif à court termePassif à court terme
Indique la capacité de l’entreprise de rembourser ses créanciers à court terme
Ratio de fonds de roulement
513 268 / 437 742 =
Encaisse 51 000 $ Emprunt bancaire 193 822 $
Comptes clients 241 900 Comptes fournisseurs 193 820
Stocks 209 944 Salaires à payer 35 298
Portion de la dette à long terme
Frais payés d'avance 10 424 échéant dans moins d'un an 14 802
Total de l'actif à court terme 513 268 $ Total du passif à court terme 437 742 $
Hypothèque à payer 329 202
Total du passif 766 944 $
Immobilisations nettes 938 102 Avoir des actionnaires 684 426
Total de l'actif 1 451 370 $ Total du passif et de l'avoir 1 451 370 $
Mia inc.
Bilan
Au 31 décembre 2012
Actif Passif et avoir des actionnaires
1,17
Interprétation du ratio de fonds de roulement
Que veut dire le 1,17???• Le ratio indique si l'entreprise est susceptible
de continuer son activité
• Normalement près de 2
• Comparaison avec le secteur ou les années passées
Interprétation du ratio de fonds de roulement
Que veut dire le 1,17???Maintenant, si je vous dis que le secteur a un ratio de 1,70. Est-ce bon?
Et si le secteur a un ratio de 1?
Si l’an passé on avait un ratio de 1,98 est-ce qu’on s’est amélioré?
Limites du fonds de roulement • Le ratio de fonds de roulement est une mesure
statique basée sur des montants de bilan (montants qui changent à tous les jours).
• Doit toujours être faite sur une base comparative en fonction du temps ou du secteur.
Limites du fonds de roulement • Un autre problème avec le ratio de fonds de
roulement est qu'il n'associe pas les éléments liés par causalité. – Les exigibilités (passif!) ne sont pas
directement payés par des stocks (ils doivent d’abord être vendus) ou des effets à recevoir (ils doivent d’abord être recouvrés).
– On doit donc aussi connaître le ratio de rotation des stocks et le délai de recouvrement des comptes clients.
Effet des opérations sur le niveau du fonds de roulement
• Opérations sans effet– Ne modifie pas le niveau du fonds de
roulement• Opérations avec un effet
– Modifie le niveau du fonds de roulement
Opérations sans effet
• Achat de stocks au comptant pour un montant de 12 000 $.
• L’achat au comptant de stocks entraîne une diminution de 12 000 $ de l’encaisse et une augmentation des stocks de 12 000 $.
• Le niveau du fonds de roulement ne change pas.
Actif à court terme
- Passif à court terme
= Fonds de roulement
Solde initial 220 000 - 93 000 = 127 000
Plus : augmentation des stocks
+ 10 000
Moins : diminution de l’encaisse
- 10 000
Solde fin 220 000 - 93 000 = 127 000
Opérations sans effet
• Recouvrement d’une créance au montant de 3 000 $.
• Le recouvrement d’une créance cause une augmentation de 3 000 $ de l’encaisse et une diminution de 3 000 $ des comptes clients.
• Le niveau du fonds de roulement demeure le même.
Actif à court terme
- Passif à court terme
= Fonds de roulement
Solde initial 220 000 - 93 000 = 127 000
Plus : augmentation de l’encaisse
+ 3 000
Moins : diminution des comptes clients
- 3 000
Solde fin 220 000 - 93 000 = 127 000
Opérations avec un effet
• Vente à crédit de marchandises au prix de 20 000$
• Le coût des marchandises vendues est 15 000 $
• La vente à crédit de marchandises produit une augmentation des comptes clients de 20 000 $ et une diminution des stocks de 15 000 $
• Le niveau du fonds de roulement augmente de 5 000 $
Actif à court terme
- Passif à court terme
= Fonds de roulement
Solde initial 220 000 - 93 000 = 127 000
Plus : augmentation des comptes clients
+ 20 000
Moins : diminution des stocks
- 15 000
Solde fin 225 000 - 93 000 = 132 000
Le cycle d’exploitation et le fonds de roulement
Graphique tiré du volume : THOMASSIN C, GAGNON R., Finance corporative, 4e édition, 2010, Claude Thomassin éditeur, 470 pages.
Le cycle d’exploitation et le fonds de roulement
• Les besoins de fonds de roulement d’une entreprise sont étroitement liés à son cycle des encaissements et des décaissements (CED).
• Cycle rapide = besoin de fonds de roulement plus bas
• Correspond à la différence entre la période où l’inventaire de l’entreprise se transforme en encaisse et le délai accordé par les fournisseurs pour payer.
Le cycle d’exploitation et le fonds de roulement
• Le CED dépend :– de l’importance et du type de stocks que
l’entreprise achète ;– de l’importance et des conditions de paiement des
fournisseurs et des clients.
Le cycle d’exploitation et le fonds de roulement
• Nous calculons le cycle des encaissement et des décaissements en jours avec la formule suivante
Délai moyen de Rotation des Délai moyen derecouvrement des + stocks (en jours) - paiement descomptes clients comptes fournisseurs
Le résultat de la formule nous permet de connaitre combien de temps s’écoule entre le moment où on achète la marchandise et le moment où on reçoit
l’argent du client.
Exemple
Rotation des stocks15 jours
Délai de recouvrement des
comptes clients25 jours
Donc : Lorsqu’on achète de la marchandise, elle reste en moyenne 15 jours sur les tablettes et quand le client l’achète, il attend 25 jours avant de payer donc, on doit attendre 40 jours pour que la marchandises soit converti en $.
Par contre, on n’a pas besoin de financer 40 jours puisque nous ne payons pas immédiatement l’achat. Donc, si nous attendons 15 jours pour payer, nous n’aurons que 25 jours à financer
Calcul de la rotation des stocks en jours
365 jours / (Ventes / Stocks)
Calcul du délai de recouvrement des comptes clients
Comptes clients/(Ventes à crédit/365 jours)
Calcul du délai moyen de paiement des comptes fournisseurs
Comptes fournisseurs/(Achats à crédit/365 jours)
Le cycle d’exploitation et le fonds de roulement
• C.E.D. en dollars peut aussi être calculé
• Cette formule indique ce qu’on devrait garder comme fond de roulement afin de pouvoir honorer nos obligations
C.E.D. en $ = (Ventes à crédit + C.M.V.)/2 x C.E.D. en jours365 jours
S’il s’agit d’une entreprise de service, on utilise seulement les ventes à crédit et on ne divise pas par 2.
Exemple
Mia inc. a des ventes de 2 250 000$ dont 2 050 000$ sont à créditAchats de 1 695 000$ dont 1 650 000$ sont à créditCoût des marchandises vendues 1 700 000$
Encaisse 51 000 $ Emprunt bancaire 193 822 $
Comptes clients 241 900 Comptes fournisseurs 193 820
Stocks 209 944 Salaires à payer 35 298
Portion de la dette à long terme
Frais payés d'avance 10 424 échéant dans moins d'un an 14 802
Total de l'actif à court terme 513 268 $ Total du passif à court terme 437 742 $
Hypothèque à payer 329 202
Total du passif 766 944 $
Immobilisations nettes 938 102 Avoir des actionnaires 684 426
Total de l'actif 1 451 370 $ Total du passif et de l'avoir 1 451 370 $
Mia inc.
Bilan
Au 31 décembre 2012
Actif Passif et avoir des actionnaires
Exemple• Calculer le ratio de rotation des stocks en jours
• Calculer le délai de recouvrement des comptes clients
• Calculer le délai moyen de paiement des comptes fournisseurs
• Calculer le CED en jours
• Calculer le CED en dollars
365/ (2 250 000/209 944) = 34,06 jours
241 900/ (2 050 000/365) = 43,07 jours
193 820/ (1 650 000/365) = 42,88 jours
34,06+43,07-42,88= 34,25 jours donc on doit financer notre fonds de roulement pendant 34,25 jours
((2 050 000+1 700 000)/2X34,25)/365 = 175 941,78$. On devrait toujours avoir au moins ce montant comme fonds de roulement
Les forfaits bancaires
• Les institutions bancaires exigent des frais pour les services rendus
• Il faut dresser son profil transactionnel et tenter de trouver le service le plus adapté et le moins cher pour nos besoins
ExempleL’entreprise Mini-Pirate vous fournit son profil transactionnel mensuel • 22 débits/chèques, 4 crédits/dépôts, 12 effets
déposés et 4000$ en billets déposésQuel est le meilleur forfait parmi les options?Opérations Frais à la transaction Option 1 Option 2 Option 3
7$ par mois incluant
17$ par mois incluant
39$ par mois incluant
Débits/chèques 0,75$ chaque 10 30 50
Crédits/dépôts 0,75$ chaque 5 10 10
Dépôts d’effets 0,15$ par effet 10 25 40
Dépôts d’espèces 1,60$ par tranche de 1000$
1000$ 5000$ 10 000$
ExempleL’entreprise Mini-Pirate vous fournit son profil transactionnel mensuel • 22 débits/chèques, 4 crédits/dépôts, 12 effets
déposés et 4000$ en billets déposésQuel est le meilleur forfait parmi les options?Opérations Frais à la transaction Option 1 Option 2 Option 3
Montant fixe 0,00$ 7,00$ 17,00$ 39,00$
Débits/chèques 16,50$ 9,00$ 0,00$ 0,00$
Crédits/dépôts 3,00$ 0,00$ 0,00$ 0,00$
Dépôts d’effets 1,80$ 0,30$ 0,00$ 0,00$
Dépôts d’espèces 6,40$ 4,80$ 0,00$ 0,00$
Total 27,70$ 21,10$ 17,00$ 39,00$