frédéric guibert bretagne - entreprendre ouest · que le management est légitime pour réussir...
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Le cycle de financement de la start-up
Animé par : Frédéric GUIBERT , Délégué Régional BPI France Bretagne Sylvain COQUET, Responsable Pole Entreprises Rennes Atalante
Accompagnement de projets
Formation des
créateurs
Aide à la
recherche de
locaux
Business plan Aide à la
recherche de
financements
Aide au
développement
d’entreprises
A chaque étape, un dispositif d’accompagnement
Une start-up, c’est une entreprise qui doit réaliser une course
de fond, mais à la vitesse d’un sprinter du 110 mètre haies !
C’est aussi une entreprise :
qui s’interroge sur les caractéristiques de son offre,
qui s’interroge sur son marché et son positionnement sur ce
marché,
Qui s’interroge sur la manière dont elle va gagner de l’argent
(le fameux modèle économique).
Comment définir ce qu’est une Start-Up …
Elles appartiennent à des secteurs d’activités instables
(rapidité des évolutions technologiques),
Elles ont des dépenses de R&D nettement plus importantes
que la moyenne nationale,
Elles demandent des investissements de départ élevés, pour
lesquels les organismes de financement classiques ne peuvent
répondre.
En apportant des solutions innovantes, elles bousculent
l’équilibre antérieur et créent souvent un nouveau marché,
plutôt que vendre sur le marché existant
Elle doivent mettre en place de nouveau modèles
économiques
Caractéristiques des entreprises innovantes
La structure du bilan
Le bilan : image ressources / besoins de l’entreprise à un instant « t ». On distingue : Le haut de bilan, et le bas de bilan
Immobilisations
incorporelles
Immobilisations
corporelles
Immobilisations
financières
Capital
Réserves
Résultat de l’exercice
Provisions
Dettes financières
Dettes d’exploitation
Dettes diverses
Actif
immobilisé
Actif
circulant
Capitaux
propres
Dettes Stocks
Créances
d’exploitation
Disponibilités
Avant une levée de fonds
Renforcer ses fonds propres avec les dispositifs de prêts d’honneurs
en Région : Programme PHAR, Bretagne Initiatives (PFIL), Prêts
d’honneur du Réseau Entreprendre Bretagne, soutien et prêts du CCRE
35….
Avec un objectif : reporter au plus loin possible la recherche de
financement haut de bilan, afin que l’entreprise dispose de premiers
résultats concrets, un (ou plusieurs…) premiers clients.
Pourquoi ? pour mieux valoriser l’entreprise et donc éviter une
cession trop importante de son capital dès le démarrage (risque de
dilution des associés fondateurs).
A retenir :
Ouverture du capital de nouveaux actionnaires droit de regard
sur la gestion et la stratégie de l’entreprise
1 – Quel type d’investisseurs démarchés ?
Age de l’entreprise
R&D NAISSANCE
SURVIE REUSSITE
DECOLLAGE MATURITE
Cro
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cem
en
t
Échec
Le début de la gloire ...
15 - 120 K€
1,2 M€ - 10 M€
80 K€ - 450 K€
300K€ - 1,5 M€
Équilibre apparent mais ...
La belle boutique ...
CAPITAL DE
PROXIMITE
INCUBATEUR
BUSINESS ANGELS
CAPITAL RISQUE
30 MF - ….. CAPITAL DEVELOPPEMENT
MARCHES BOURSIERS
15 M€ - …..
FNA depuis 5 ans
Equity gap
Crowdfunding
Quel type d’investisseurs démarcher ?
Une ouverture progressive de son capital
Capital de proximité (« love Money »)
Réseaux de Business Angels (50 à 300k€) Logoden Participations, Armor Angels, BSA, Atlantique
Business Angels, Ouest Angels, Bamboo,…
Fonds de Capital Risque (300 K€ à 3 M€ )
Go Capital, Breizh Up, I-Source,
Technocom, Quadrivium, …
Fonds de Capital Développement, Ouest Croissance, Arkea Capital,
CM CIC Investissement, BJE, Unexo…
Pour finir vers le marché boursier
Aie Confiance !
Les réseaux de business angels
Maillon important dans la chaîne de financement des entreprises innovantes en
région Bretagne. Sous la bannière Breizh Angels, 4 réseaux organisés en association
: Logoden Participations, Armor Angels, Bussiness Sud Angels et Finistère
Angels.
Ala loi TEPA de 2008 a boosté leur rôle en leur apportant un outil de défiscalisation
de l’ISF important. Investissement pouvant aller de quelques K€ jusqu’à 200 à
300 K€
Contrairement aux VC’s, il s’agit de leur « propre argent » et non de fonds qui
leur ont été alloués en gestion
En général, aussi sélectif que les fonds eux-mêmes. Ils visent les mêmes critères,
avec parfois en plus :
• Implication dans les projets lorsqu’ils peuvent apporter une vraie V.A.
• Feeling avec l’équipe : un point majeur da,s les critères des BA’s
• Capable de se positionner en early stage plus facilement
Logoden Participations, le réseau de BA’s bretilien
• Premier réseau de Business Angels créé en Bretagne, sous l’impulsion des
technopoles de Bretagne et en particulier de Rennes Atalante.
• Réseau créé en 2005, siège à Rennes, une antenne à Saint Malo. Compte à ce
jour plus de 70 membres / adhérents et des partenaires (notamment
bancaire). Environ une 50aine de dossiers instruits chaque année, une
12aine instruits et analysés.
• 44 entreprises financées depuis la création du réseau. 4,8 M€ investis à ce
jour, soit un ticket moyen par entreprise de 110 K€
• Tickets variant entre 50 et 300 K€ - Entre 5 et 10 investisseurs par tour de
table.
• 2016 : 860 K€ investis par Logoden Participations pour la seule année 2016.
Création d’une entité dédié à l’analyse et au suivi des projets et entreprises
du numérique et du digital : Logoden Digital (un peu de 10 investissements
déjà réalisés par cette entité).
Les investisseurs présents en Bretagne
La région Bretagne bénéficie d’une très belle chaîne de financement,
avec de nombreux acteurs déjà bien installés, et de nouveaux
instruments et fonds plus récents. Une très belle dynamique en matière
de financement haut de bilan.
Fonds de capital-risque : Go Capital (avec le lancement fin 2016 de Go
Capital II, fonds FNA – FEI : 70 M€ de fonds levés), Breizh-Up (fonds de
co-investissement), Fair West (fonds d’entrepreneurs bretons), Crédit
Agricole I&V Expansion, Nestadio Capital (fonds d’investissements de
proximmité – FIP), We Positive Invest (Economie circulaire,
développement durable), West Web Valley (Groupe Arkea, Ouest
France, fonds FNA), …
Fonds de capital-risque, post-création ou primo Cap.Dev. : Bretagne
Jeunes Entreprises- BJE, Bretagne Participations, CM CIC Capital
Innovation, Generis Capital, Ouest Ventures, Ouest Croissance, Unexo…
Préparez, travaillez, raffinez votre business plan ! Un business plan
gagnant doit prouver :
Que vous répondez à un vrai et gros problème du point de vue du client
Que votre solution est un must have
Que les bénéfices clients sont importants
Que le management est légitime pour réussir
Que votre marché est vaste et composé d’acteurs riches et solides
Que vous avez des avantages concurrentiel (et des barrières à l’entrée
serait un plus)
Que vous avez la bonne stratégie de développement,
Et que vous allez créer de la valeur pour vos actionnaires !
Avant de rencontrer un investisseur
Rédiger un business plan concis et clair (10 à 20 pages). Eviter le
pavé indigeste de 50 à 80 pages ! Et les historiques longs et
fastidieux…
Centré sur les éléments clés de l’entreprise : l’équipe, l’offre le
marché. Vous avez entre les mains un « Must Have » et non pas un
« Nice to Have »
Communiquant : des images, des schémas, des analogies et des use
cases; Démontrer clairement le « à quoi ça sert ?» et que vous
disposez de l’antidote face à une vraie douleur de vos clients.
Pas de business plan de technicien – ou de financier ! Clarté et
cohérence des hypothèses, accessible à tous : vos lecteurs ne sont
pas des directeurs de thèses !
Excitant, mais réaliste. Il doit aussi donner envie d’en savoir plus !
Pour susciter l’intérêt d’un investisseur, il faut :
Les facteurs clés de succès d’un projet
Etre accompagné : s’appuyer sur des réseaux qui vous
aideront dans la formalisation de votre projet et dans le
déploiement de votre entreprise
Se former : créateurs souvent technologues, parfois culture
grand groupe et qui devront se former à la gestion et au
management d’une PME-PMI
Bénéficier de l’expertise de réseaux d’experts et de
conseils qualifiés
Rechercher des financements au plus tôt : l’argent est plus
facile à trouver quand on en a pas besoin
Dimensionner les besoins financiers de l’entreprise dans le
temps
Investir, financer, garantir et accompagner les entreprises
INNOVATION Aide directe à l’innovation pour les prises
de risque liées au développement
de programmes d’innovation
FINANCEMENT des investissements matériels et immatériels et du
cycle d’exploitation en partenariat avec les
établissements bancaires
GARANTIE des financements bancaires et des
interventions en fonds propres
FONDS PROPRES Investissement minoritaire au capital, de la PME à la
grande entreprise française, directement ou avec
des fonds spécialisés, ou des fonds partenaires
EXPORT Accompagnement à l’international
avec BUSINESSFRANCE, financement export et
distribution de l’assurance prospection
Les aides à l’innovation de Bpifrance
Pour quels projets ?
Pour financer les projets d’innovation présentant des perspectives de commercialisation, dans leurs phases les plus risquées .
Le projet d’innovation doit présenter :
- une différenciation porteuse d’avantage(s) concurrentiel(s) - un enjeu économique - un coût / une difficulté / des facteurs d’incertitude … significatifs
L’innovation peut correspondre :
- à une rupture (barrière forte) - ou une amélioration substantielle
Sont concernés par l’innovation : les produits, les procédés, les services;
La phase d’études de faisabilité
La phase de développement
L’offre innovante prête à commercialiser
Aide aux études de faisabilité
Aide au développement de l’innovation
Pas d’aide…
Les principes d’intervention
Nos modalités d’intervention
La Phase des études de faisabilité
La Bourse French Tech
Pour soutenir les travaux d’études de la phase de création d’entreprises fondées essentiellement sur une innovation technologique ou non technologique;
Subvention jusqu’à 30 k€ (70% d’intensité), exceptionnellement jusqu’à 45 k€;
L’Aide aux Etudes de Faisabilité technico-économique
Pour soutenir les projets d’innovation d’entreprises jeunes ou moins jeunes;
Subvention plafonnée à 50 k€ (50 % d’intensité) en partenariat avec le Conseil Régional de Bretagne.
Nos modalités d’intervention
La Phase de Développement de l’innovation
L’Aide au Développement de l’Innovation
Pour soutenir les travaux de développement d’offre innovante fondées sur une innovation technologique ou non technologique et nécessitant des travaux de R&D&I;
Avance Récupérable d’au moins 50 k€ (45% d’intensité en général)
Prêt à Taux Zéro pour l’Innovation d’au moins 50 k€ (50% d’intensité en général)
Le Concours I-Lab (MESR / Bpifrance)
Pour soutenir les travaux de développement d’offre innovante technologique d’entreprises en création;
Subvention plafonnée à 450 k€ (intensité 45% en général)
Le soutien de Bpifrance dans la recherche d’investisseurs
La mise en relation avec des fonds d’investissements La qualification « Entreprise Innovante » vis-à-vis des FCPI:
Pour l’accès aux investisseurs qui gèrent des FCPI (Fonds Commun de Placement dans l’Innovation)
Les Prêt d’Amorçage PA (avant levée de fonds) et PAI (concomitant levée de fonds) :
• 8 ans dont 3 ans de diff. • entreprises de moins de 5 ans ayant bénéficié d’une aide à l’innovation; • Prêt sans garantie de 50 K€ à 300 K€, plafonné aux fonds propres de l’entreprise
(partenariat avec le Conseil Régional de Bretagne);
• 8 ans dont 3 ans de diff. pour accompagner une levée de fonds significative juste réalisée;
• Entreprise de moins de 8 ans dont l’activité économique a démarré, point mort prévu au plus tard 18 mois après la levée de fonds;
• Prêt sans garantie de 100 à 500 k€ au plus égal à la moitié de la levée;
L’accompagnement bancaire de Bpifrance
Garantie Bpifrance sur prêt bancaire :
Bpifrance délivre une garantie (1) (2) aux banques qui la sollicitent pouvant couvrir jusqu’à 70 % de l’encours du prêt accordé;
Cibles : PME,
Dirigeant s’endettant à titre personnel pour réaliser un apport en fonds propres dans la jeune PME.
Prêts garantis : Financement des investissements matériels et
immatériels, achat de FDC, BFR,….
(1) Indemnisation de la banque après perte constatée
(2) Cette garantie ne peut pas être la seule garantie prise par la banque