Fragilidade Financeira e vulnerabilidade externa em paísesperiféricos

- uma análise da Conta Financeira do Balanço dePagamentos brasileiro entre 2000 e 2011 à luz da

interpretação de François Chesnais -

Vanessa Petrelli CorrêaNiemeyer Almeida Filho

Referências Bibliográficas• CHESNAIS, F.(1996 a). A mundialização do capital. São Paulo: Xamã.• CHESNAIS, F. (1996 b). Notes en vue d‘une caractérisation du capitalisme – à la fin du XX

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Transações Correntes e sub contas componentesDados mensais acumulados em 12 meses - Em US$ milhões

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Transações Correntes Balança Comercial Balança de Serviços Transferências Unilaterais

Resultado do Balanço de Pagamentos, Investimento emCarteira, Investimento Direto e Transações Correntes - valores

acumulados em 12 meses- em US$ milhões

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Resultado BP IC ID TC

Componentes da Conta Financeira - valores acumulados em 12meses. Em US$ milhões

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ID IC DER OI

Atração de capitais e especulação

• i* = i + Risco País mercado internacional• Risco País mercado internacional = i* – i

• i**= i + Risco país mercado doméstico +(-)forward premium

• Risco País mercado doméstico = i**- i – (+)forward premium

Taxa Treasury Bond (1 Year) - %

Investimento Direto de Estrangeiros e de Brasileiros (ou Residentes) –Dado mensal, acumulado em 12 meses - em US$ milhões

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IDB* IDE Linear (IDE)

Inv. Em Carteira de Estrangeiros e de Brasileiros (ou Residentes) –dado mensal, acumulado em 12 meses – em US$ milhões

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IBC IEC

Investimento Direto Estrangeiro e Investimento em Carteira deEstrangeiros

Fluxos mensais em US$ bilhões

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jan/12IED (fluxos mensais emUS$ bilhões)

IEC (fluxos mensais emUS$ bilhões)

Elevação das alíquotasincidente sobre

investimento em carteira

Fonte: Banco Central do Brasil.Elaboração própria

Investimentos Estrangeiros Diretos em US$ milhões

Investimentos Estrangeiros Diretos em US$ milhões –discriminação por faixa

Risco País (mercado doméstico), Risco País (mercado internacional) e“quase renda”

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Quase-renda (com Embi+) Risco País mercado doméstico Embi+