forex-1-2011
TRANSCRIPT
TS. Trần Thị Lương Bình
Khoa Tài chính – Ngân hàng
Email: [email protected]
Tel. 0948 034 777
FTU-20111
KINH DOANH NGOẠI HỐIFOREIGN EXCHANGE - FOREX
GIỚI THIỆU MÔN HỌC
FTU-20112
THỜI GIAN: 45 tiết (3ĐVHT)
MỤC TIÊU: Cung cấp những kiến thức cơ bản- Thị trường ngoại hối- Công cụ phái sinh trên TTNH- Kiến thức nền tảng cho môn học Quản trị rủi ro tài chính
QUAN HỆ VỚI CÁC MÔN HỌC KHÁC- Thị trường tài chính và các định chế tài chính- Thanh toán quốc tế- Tài chính doanh nghiệp
- Tài chính quốc tế
NỘI DUNG
TÀI LIỆU HỌC TẬP
ĐÁNH GIÁ KẾT QUẢ
NỘI DUNG
FTU-20113
Phần I: Tổng quan về thị trường ngoại hối (FOREX)
Phần II: Những vấn đề cơ bản trong kinh doanh ngoại hối
Phần III: Các giao dịch kinh doanh ngoại hối• Spot;
• Forward;
• Future;
• Swap;
• Option
Phần IV: Kinh doanh ngoại hối trên thị trường liên ngân hàng (Interbank)
TÀI LIỆU HỌC TẬP
FTU-20114
─Các tạp chí chuyên ngành
─ Việt Nam: Ngân hàng, tài chính tiền tệ…-
─ Thế giới: Businessweek, Euromoney, Financial Times, Forbes
Business; Times Singapore, Japan Times Online , London Evening
Standard; …
─Các website:
─ về thị trường ngoại hối và kinh doanh ngoại hối:
www.easy-forex.com;www.forextrading.com; www.fxmarket.com;
www.fxweek.com …
─ Các sàn giao dịch ngoại hối:
www.cboe.com (Chicago Board Options Exchange)
www.cme.com Chicago Mercantile Exchange (CME/IMM) …
TÀI LIỆU HỌC TẬP
FTU-20115
─Thị trường ngoại hối – các nghiệp vụ phái sinh, PGS.TS.Nguyễn Văn Tiến, NXB Thống kê
─Option, Futures and other Derivatives – John C.Hull
─Các văn bản pháp lý liên quan đến hoạt động ngoại hối và quản lý ngoại hối:─ Pháp lệnh Ngoại hối 2005,
─ QĐ 1452/2004/QĐ-NHNN ...
PHẦN I - TỔNG QUAN VỀ THỊ TRƯỜNG NGOẠI HỐI
FTU-20116
Khái niệm
Đặc điểm
Chức năng
Các thành viên tham gia
Phân loại
Các giao dịch trên FOREX
Trạng thái ngoại hối
KHÁI NIỆMTHỊ TRƯỜNG NGOẠI HỐI
FTU-20117
• The Foreign Exchange Market, FOREX, FX
• Nghĩa rộng: TTNH là nơi diễn ra các hoạt động mua bán ngoại hối
• Nghĩa hẹp:
• Thị trường ngoại hối là nơi thực hiện mua bán ngoại tệgiữa các ngân hàng, các tổ chức tài chính – tín dụng với nhau
• Là nơi thực hiện các hoạt động mua bán ngoại tệ, thanh toán quốc tế giữa các ngân hàng và các trung tâm giao dịch ngoại hối các nước với nhau thông qua hệ thống giao dịch viẽn thông, điện tử như điện thoại, fax, telex, SIWFT, Reuters dealing 2000,Telereuter, TENFORE..
KHÁI NIỆMTHỊ TRƯỜNG NGOẠI HỐI
FTU-20118
• Pháp lệnh Ngoại hối Việt Nam, Điều 4.18: “Thị trường ngoại tệ là nơi diễn ra hoạt động mua bán các loại ngoại tệ”
• Thị trường ngoại tệ của Việt Nam bao gồm • TT ngoại tệ Liên ngân hàng và
• TT ngoại tệ giữa ngân hàng và khách hàng
Tiền đề cho sự ra đời của TTNH
FTU-20119
• sự phát triển của quan hệ kinh tế quốc tế
• sự hình thành hệ thống tiền tệ thế giới và tuôn thủ các nguyên tắc của hệ thống
• sự phát triển của tín dụng quốc tế thông qua hệ thống thanh toán quốc tế
• Gia tăng sự tích tụ và tập trung hoá nguồn vốn tại các ngân hàng, mở rộng hợp tác đại lý giữa ngân hàng các nước phát triển
• Phát triển vượt bậc trong lĩnh vực công nghệ thông tin vàtruyền thông đã giảm thiểu những rủi ro trong giao dịch giữa các TTNH
Sự phát triển của TTNH thể hiện qua những yếu tố:
FTU-201110
Gia tăng khối lượng các giao dịch ngoại hối trong điều kiện toàn cầu hoá nền kinh tế
Phát triển và mở rộng tự do hoá quản lý ngoại hối qua việc tự do hoá các giao dịch vãng lai và giao dịch vốn
Hoàn thiện các công nghệ, kỹ năng nghiệp vụ trong hệthống ngân hàng
ĐẶC ĐIỂM CƠ BẢN CỦA FOREX
FTU-201111
Tính toàn cầu hoá của TTNH được hình thành dựa trên cơ
sở hội nhập kinh tế quốc tế và khu vực. ─ Các trung tâm giao dịch ngoại hối quốc tế lớn nhất: New York,
London, Paris, Tokyo, Singapore, Hong Kong, Sydney…
Thị trường giao dịch 24h: Các giao dịch trên thị trường
được thực hiện liên tục 24h, từ tối CN đến trưa thứ 6 giờ
GMT, bắt đầu từ New Zealand, đến Sydney, Tokyo, Hong
Kong, Singapore, Moscow, Frankfurt, London, New York
và tại Los Angeles.
ĐẶC ĐIỂM CƠ BẢN CỦA FOREX
FTU-201112
Là thị trường biến động liên tục và nhạy cảm nhất đối với
mỗi thông tin kinh tế, chính trị trên thế giới, có khối lượng
giao dịch lớn nhất thế giới: khoảng 3000 tỷ USD mỗi ngày
(40% - các thị trường Châu Âu, 40% - Mỹ, 20% - châu Á)
Tính thanh khoản cao: các giao dịch được thực hiện nhanh
chóng, dễ dàng
Thị trường 2 chiều: giao dịch trên FOREX được thực hiện
theo các cặp ngoại tệ + tỷ giá luôn luôn dao động => Khả năng lợi nhuận luôn tồn tại.
CHỨC NĂNG CỦA THỊ TRƯỜNG NGOẠI HỐI
FTU-201113
Thực hiện kịp thời thanh toán quốc tế từ hoạt động thương mại, đầu tư, tín dụng quốc tế
Là thị trường hình thành và điều chỉnh tỷ giá hối đoái
Đa dạng hoá, bổ sung nguồn dự trữ ngoại hối cho các ngân hàng, doanh nghiệp và quốc gia
Bảo hiểm rủi ro tỷ giá và rủi ro tín dụng
Thu lợi nhuận từ việc thực hiện các giao dịch kinh doanh ngoại hối
Thực hiện chính sách ngoại hối quốc gia
Các công cụ giao dịch trên TTNH
FTU-201114
Hối phiếu và séc ngân hàng
Lệnh chuyển tiền
Các công cụ phái sinh (các hợp đồng giao dịch ngoại hối kỳ hạn, hoán đổi, hợp đồng tương lai, quyền chọn)
Điện thoại, Fax, Internet
Các thành viên tham gia thị trường ngoại hối
FTU-201115
Ngân hàng trung ương
Ngân hàng thương mại
Môi giới
Doanh nghiệp, tổ chức, cá nhân
Pháp lệnh Ngoại hối Việt NamĐiều 28
FTU-201116
Thị trường ngoại tệ của Việt Nam bao gồm:
TT ngoại tệ Liên ngân hàng: Là nơi bao gồm NHNN VN và các tổ chức tín dụng được phép tiến hành trao đổi, mua bán ngoại tệ trực tiếp với nhau = TT bán buôn ngoại tệ
TT ngoại tệ giữa ngân hàng và khách hàng: bao gồm tổchức tín dụng được phép, bàn TT bán lẻ ngoại tệ
Các thành viên tham gia thị trường ngoại hối
FTU-201117
Ngân hàng trung ương: - thực hiện chính sách ngoại hối - đảm bảo lợi nhuận tài chính của quốc gia
Ngân hàng thương mại:- Phục vụ khách hàng
- Quản lí ngoại hối trong NH theo yêu cầu của NHTW- Thu lợi nhuận từ chênh lệch tỷ giá
- VD: Citibank, Bank of American, J.P.Morgan …- Tiến hành giao dịch
trực tiếp giữa các NH với nhau và với khách hàng
gián tiếp thông qua nhà môi giới
Các thành viên tham gia thị trường ngoại hối
FTU-201118
3. Môi giới ngoại hối: - Cung cấp dịch vụ môi giới ngoại hối phục vụ khách hàng- Thu lợi nhuận từ hoạt động môi giới trung gian- Các công ty môi giới: Merrill Lynch Pierce Fenner &Smith, E. F.
Hutton,Goldman Sachs, Morgan Stanley …
4. Doanh nghiệp, tổ chức, cá nhân:- Thực hiện mua bán ngoại hối phục vụ nhu cầu của chính mình (vd
thanh toán cho các giao dịch thương mại, đầu tư …)- Phòng ngừa rủi ro tỷ giá- Đầu cơ ngoại tệ
Giao dịch ngoại hối thông qua các ngân hàng và các nhà môi giới ngoại hối chiếm 90% tỷ trọng giao dịch của thị trường
Phân loại thị trường
FTU-201119
1. Căn cứ vào địa điểm giao dịch:- Thị trường tập trung:
• giao dịch thực hiện tại các sàn giao dịch quốc tế lớn: Chicago Board Option Exchange (CBOE), London International Financial Futures Exchange (LIFFE), Sydney Future Exchange (SFE) …
- Thị trường phi tập trung (OTC): • giao dịch thực hiện thông qua: điện thoại, fax, telex, SIWFT, Reuters
dealing 2000,Telereuter,..• SIWFT = Society for Worldwide Interbank Financial Telecommunication
2. Căn cứ vào nghiệp vụ giao dịch ngoại hối:- Thị trường giao ngay- Thị trường kì hạn- Thị trường hoán đổi- Thị trường tương lai- Thị trường quyền chọn
Phân loại thị trường
FTU-201120
3. Căn cứ vào tính chất pháp lý:
─ thị trường chính thức
─ thị trường phi chính thức
4. Căn cứ vào quy mô thị trường─ thị trường ngoại hối quốc tế
─ thị trường ngoại hối nội địa
Những qui định về sàn giao dịch Forex
FTU-201121
tại Mỹ và tại trung tâm tài chính lớn trên thế giới, các sàn giao dịch phải được đăng kí như là một Futures Commission Merchant (FCM) của tổ chức
Commodity Futures Trading Commission (CFTC) và là thành viên của NFA - National Futures Association .
Hoạt động của CFTC và NFA nhằm mục đích đảm bảo người giao dịch
tránh mọi hoạt động gian lận và các hành vi lừa gạt.
Có thể kiểm tra xem công ty giao dịch nào đã đăng kí CFTC và là thành viên của NFA chưa bằng cách tìm hiểu thông tin công ty trên website của
NFA www.nfa.futures.org
Các đồng tiền giao dịchtrên thị trường ngoại hối
FTU-201122
USD EURO JPY GBP CHF AUD CAD NZD Các đồng tiền khác
Trong đó giao dịch với USD chiếm đa số, thứ 2 – EUR, đứng thứ 3 - JPY
Các giao dịch trên thị trường ngoại hối
FTU-201123
FOREX
PRIMARY OPERATIONS
(sơ cấp)
DERIVATIVE OPERATIONS
(phái sinh)
SPOT FORWARD SWAP OPTION FUTURE
OTC - OTC EXCHANGECENTER
Chi phí giao dịch trên thị trường ngoại hối
FTU-201124
Tài khoản ký quỹ: Tất cả giao dịch đều cần tài khỏan ký quỹ. Trong Forex, có thể giao
dịch với chỉ một tài khoản nhỏ từ 100$.
Với số tiền kí quĩ ban đầu kí quĩ 100$ có thể mở 1 tài khoản giao dịch 10.000$
Phí giao dịch: Chi phí cho mỗi giao dịch được thực hiện, tuỳ thuộc vào tài khoản giao dịch:
Phí giao dịch cho các tài khoản nhỏ khoảng 0.1% giá trị giao dịch.
Tài khoản càng lớn phí giao dịch càng thấp.
Phí dịch vụ: chí phí cho mỗi dịch vụ được cung cấp, ví dụ thay đổi trạng thái ngoại tệNgười môi giới sẽ được trích từ phí giao dịch thông qua điểm “bid-
ask” (trung bình 3-5 pips)
Ví dụ về tỷ suất đòn bẩy:
FTU-201125
Giả sử một nhà kinh doanh thực hiện khoản đầu tư 1000 USD. Tỷ suất đòn bẩy 1:100
Tỷ giá mở cửa của nhà đầu tư là EURO/USD = 1,5700. Lợi nhuận/thua lỗ của nhà đầu tư được thểhiện trong bảng dưới đây như sau:
FTU-201126
Tỷ giá thực
hiện
Chuyển dịch
thực tế
Chuyển dịch
đòn bẩy
Lợi nhuận/thua
lỗ
1.5700 0.000% 0.0% 0.00
1.5655 -0.287% -28.7% -286.62
1.5506 -1.236% -100.0% -1000.00
1.5621 -0.503% -50.3% -503.18
1.5702 0.013% 1.3% 12.74
1.5808 0.688% 68.8% 687.90
1.5846 0.930% 93.0% 929.94
1.5901 1.280% 128.0% 1280.25