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FONDO DE INVERSIÓN LARRAIN VIAL

BRAZIL SMALL CAP

Estados Financieros al 31 de diciembre de 2012 y 2011

y por los años terminados en esas fechas.

(Con el Informe de los Auditores Independientes)

FONDO DE INVERSIÓN LARRAIN VIAL

BRAZIL SMALL CAP

CONTENIDO

Informe de los Auditores Independientes

Estados de Situación Financiera

Estados de Resultados Integrales

Estados de Cambios en el Patrimonio Neto

Estados de Flujos de Efectivo

Notas a los Estados Financieros

USD : Cifras expresadas en dólares estadounidenses

MUSD : Cifras expresadas en miles de dólares estadounidenses

UF : Cifras expresadas en unidades de fomento

FONDO DE INVERSIÓN LARRAIN VIAL BRAZIL SMALL CAP

Estados de Situación Financiera

al 31 de diciembre de 2012 y 2011

Las notas adjuntas forman parte integral de estos estados financieros.

3

Activos Nota 2012

2011

MUSD

MUSD

Activos corriente:

Efectivo y efectivo equivalente (8) 3.815

13.343

Activos financieros a valor razonable con efecto en

resultado (9) 262.241

169.468

Cuentas y documentos por cobrar por operaciones (11) 2.408

9

Otros documentos y cuentas por cobrar (12) 449

315

Total activos corrientes

268.913

183.135

Total activos

268.913

183.135

Pasivos Nota 2012

2011

MUSD

MUSD

Pasivos corriente:

Cuentas y documentos por pagar por operaciones (11) 2.588

414

Remuneraciones sociedad administradora (23) 230

168

Otros pasivos (13) 52

12

Total pasivos corrientes

2.870

594

Patrimonio neto:

Aportes

172.718

149.440

Resultados acumulados

33.101

84.205

Resultado del ejercicio

60.224

(51.104)

Total patrimonio neto

266.043

182.541

Total pasivos

268.913

183.135


Estados de Resultados Integrales

por los años terminados al 31 de diciembre de 2012 y 2011


4

Ingresos (pérdidas) de la operación Nota 2012

2011

MUSD

MUSD

Ingresos por dividendos

4.871

4.523

Diferencias de cambios netas sobre efectivo y efectivo equivalente

193

746

Cambios netos en valor razonable de activos financieros y pasivos

financieros a valor razonable con efecto en resultados

40.649

(37.348)

Resultado en venta de instrumentos financieros

17.331

(16.183)

Total Ingresos (pérdidas) netos de la operación

63.044

(48.262) Gastos:

Remuneración del comité de vigilancia

(14)

(9)

Comisión de administración (23) (2.348)

(2.292)

Honorarios por custodia y administración

(89)

(327)

Costos de transacción

(339)

(185)

Otros gastos de operación (25) (30)

(29)

Total gastos de operación

(2.820)

(2.842) Utilidad/(pérdida) de la operación

60.224

(51.104) Costos financieros

-

- Utilidad/(pérdida) antes de impuesto

60.224

(51.104) Impuesto a las ganancias por inversiones en el exterior

-

- Resultado del ejercicio

60.224

(51.104) Otros resultados integrales:

Total de otros resultados integrales

-

- Total resultado integral

60.224

(51.104)


Estados de Cambios en el Patrimonio Neto

por los años terminados el 31 de diciembre de 2012 y 2011


5

Otras reservas

Instrumento Aportes

Cobertura de

flujo de caja Conversión

Inversiones

valorizadas por el

método de la

participación Otros Total

Resultados

acumulados

Resultado del

ejercicio Total

MUSD MUSD MUSD MUSD MUSD MUSD MUSD MUSD MUSD Saldo inicio al 01-01-2012 149.440 - - - - - 84.205 (51.104) 182.541

Traspaso resultado ejercicio anterior - - - - - - (51.104) 51.104 - Subtotal 149.440 - - - - - 33.101 - 182.541 - Aportes 23.467 - - - - - - - 23.467

Reparto de patrimonio (189) - - - - - - - (189) Reparto de dividendos - - - - - - - - -

Resultados integrales del ejercicio - - - - - - - - -

Resultado de ejercicio - - - - - - - 60.224 60.224 Otros resultados integrales - - - - - - - - -

Otros movimientos - - - - - - - - - Saldo final al 31-12-2012 172.718 - - - - - 33.101 60.224 266.043 Otras reservas

Instrumento Aportes

Cobertura de

flujo de caja Conversión

Inversiones

valorizadas por el

método de la

participación Otros Total

Resultados

acumulados

Resultado del

ejercicio Total

MUSD MUSD MUSD MUSD MUSD MUSD MUSD MUSD MUSD Saldo inicio al 01-01-2011 150.973 - - - - - 28.463 55.907 235.343

Traspaso resultado ejercicio anterior - - - - - - 55.907 (55.907) - Subtotal 150.973 - - - - - 84.370 - 235.343 Aportes - - - - - - - - -

Reparto de patrimonio (1.533) - - - - - - - (1.533) Reparto de dividendos - - - - - - (165) - (165)

Resultados integrales del ejercicio - - - - - - - - -

Resultado de ejercicio - - - - - - - (51.104) (51.104) Otros resultados integrales - - - - - - - - -

Otros movimientos - - - - - - - - - Saldo final al 31-12-2011 149.440 - - - - - 84.205 (51.104) 182.541


Estados de Flujos de Efectivo

por los años terminados el 31 de diciembre de 2012 y 2011


6

Nota 2012 2011

MUSD MUSD Flujos de efectivo originados por actividades de la operación:

Compra de activos financieros (9c) (159.973) (113.647)

Venta de activos financieros (9c) 125.722 118.072

Intereses, diferencias de cambio y reajustes recibido - (933)

Dividendos recibidos 4.461 4.534

Cobranza de cuentas y documentos por cobrar 23 -

Pagos de cuentas y documentos por pagar (412) -

Otros gastos de operación pagados (2.820) (3.226)

Otros ingresos de operación percibidos - 221

Flujo neto originado por actividades de la operación (32.999) 5.021 Flujo de efectivo originado por actividades de la inversión:

Flujo neto originado por actividades de la inversión - - Flujos de efectivo originado por actividades de financiamiento:

Aportes 23.467 -

Reparto de patrimonio (189) (1.533)

Reparto de dividendos - (165)

Flujo neto originado por actividades de financiamiento 23.278 (1.698)

Aumento (disminución) neto de efectivo y efectivo equivalente (9.721) 3.323

Saldo inicial de efectivo y equivalentes al efectivo 13.343 9.274

Diferencias de cambio netas sobre efectivo y equivalentes al efectivo 193 746

Saldo final de efectivo y efectivo equivalente 3.815 13.343



al 31 de diciembre 2012 y 2011

7

Nota 1 Información general

El Fondo de Inversión Larraín Vial Brazil Small Cap, es un Fondo domiciliado y constituido

bajo las leyes chilenas. La dirección de su oficina registrada es Avda. El Bosque Norte N°0177

piso 3 Las Condes.

El objetivo del Fondo será otorgar a sus Aportantes una rentabilidad de largo plazo a través de la

inversión principalmente en el mercado brasilero de renta variable. Además de lo anterior, el

Fondo podrá complementar el retorno de la inversión en el largo plazo mediante la inversión en

los mercados de renta fija nacional e internacional y en el mercado de renta variable nacional.

El Fondo tendrá una duración de 6 meses a contar del día 26 de abril de 2012, prorrogable

sucesivamente por períodos de 1 año cada uno, por acuerdo adoptado en Asamblea Extraordinaria

de Aportantes. Dicha Asamblea Extraordinaria de Aportantes deberá celebrarse con al menos 5

días hábiles de anticipación a la fecha en que se produzca el vencimiento del plazo de duración del

Fondo.

Con fecha 4 de agosto de 2006, mediante Resolución Exenta N°338, la Superintendencia de

Valores y Seguros aprobó el reglamento interno vigente a la fecha de los presentes estados

financieros.

Según Resolución Exenta N°36 del 17 enero de 2007, apruébense las modificaciones

introducidas al reglamento interno de Fondo de Inversión Larraín Vial - Capitalización,

relacionadas a objetivos de inversión del fondo, limites de inversión de los recursos del fondo

y la disminución de monto de la emisión.

Según Resolución Exenta N°582 del 4 diciembre de 2007, apruébense las modificaciones

introducidas al reglamento interno de Fondo de Inversión Larraín Vial - Capitalización,

consistente en i) Cambio de nombre del fondo, pasando a denominarse "Fondo de Inversión

Larraín Vial - Brazil Small Cap", ii) Cambios en la política de inversión de los recursos del

fondo, iii) Cambios en la política de liquidez del fondo, iv) Cambios en la política de

endeudamiento del fondo, v) Cambio de la moneda en la cual se lleva la contabilidad del fondo,

vi) Cambios en la comisión de Administración del fondo y vii) Cambios en lo referente a la

disminución de capital y el derecho a retiro de los aportantes.

Según Resolución Exenta N°354 del 30 mayo de 2008, apruébense las modificaciones

introducidas al reglamento interno de Fondo de Inversión Larraín Vial - Brazil Small Cap,

consistente en ampliar la duración del Fondo.

Según Resolución Exenta N°201 del 6 abril de 2010, apruébense las modificaciones introducidas

al reglamento interno de Fondo de Inversión Larraín Vial - Brazil Small Cap, relacionadas con

los capítulos referentes a la duración del Fondo, políticas de inversiones de los recursos del

fondo y la disminución de capital y derecho a retiro de los aportantes.




8

Nota 1 Información general, continuación

Según Resolución Exenta N°328 del 31 mayo de 2010, apruébense las modificaciones

introducidas al reglamento interno de Fondo de Inversión Larraín Vial - Brazil Small Cap,

relacionadas con los capítulos referentes a los antecedentes generales del fondo, la disminución

de capital y derecho a retiro de los aportantes. Las reformas mencionadas afectan a los Artículos

Nos.1°, 2°, 4°, 7°, 46° y 47° del mencionado reglamento interno e incorporar el cambio de la

administradora de Larraín Vial Administradora General de Fondos a Larraín Vial Activos S.A.

Administradora General de Fondos.

La última modificación del reglamento interno, fue aprobada por resolución exenta N°345 el 16

de junio de 2011, relacionadas con la política de inversión del Fondo, modificando los Artículos

Nos.9°, 1° y 10°. Tales modificaciones fueron acordadas en Asamblea Extraordinaria de

Aportantes celebrada con fecha 28 de abril de 2011 ante el Notario de Santiago Sr. Humberto

Santelices Narducci.

Según Resolución Exenta N°328 del 16 agosto de 2012, la Superintendencia de Valores y

Seguros aprueba las modificaciones introducidas al reglamento interno del Fondo, relacionadas

con modificar el plazo de duración del fondo, en consecuencia se modifica el artículo 7°.

Según Resolución Exenta N°374 del 14 septiembre de 2012, la Superintendencia de Valores y

Seguros aprueba las modificaciones introducidas al texto tipo del contrato de suscripción de

cuotas del Fondo, que recoge las modificaciones efectuadas al reglamento interno aprobada

mediante Resolución Exenta N°328 de 16 de agosto de 2012.

Según Resolución Exenta N°465 del 26 diciembre de 2012, la Superintendencia de Valores y

Seguros aprueba las modificaciones al Reglamento Interno del Fondo denominado: “Fondo de

Inversión Larraín Vial – Brazil Small Cap”, relacionadas con modificar la cláusula relativa a las

disminuciones de capital, aumentando de 4 a 12 las parcialidades de disminuciones de capital, de

las cuales se podrá restituir a los aportantes que opten por concurrir a ellas, hasta el 10% de las

cuotas suscritas y pagadas del fondo. Como consecuencia de dichos acuerdos, se reformó el

artículo 47 Bis, del reglamento interno.

Las actividades de inversión del Fondo son administradas por la sociedad Larraín Vial

Activos S.A. Administradora General de Fondos. La sociedad administradora fue autorizada

mediante Resolución Exenta N°764 de fecha 6 de noviembre de 2009. La Administradora

pertenece al Grupo Larraín Vial.

Las cuotas del Fondo cotizan en bolsa, bajo el nemotécnico CFILVBRASC. La clasificación de

riesgo de las cuotas es Primera Clase Nivel 3, emitida por Feller Rate Clasificadora de Riesgo

Ltda. con fecha 12 de diciembre de 2011.

Los presentes estados financieros fueron autorizados para su emisión por la administración el 22

de marzo de 2013.




9

Nota 1 Información general, continuación

Las cuotas del fondo de inversión fueron inscritas en el Registro de Valores bajo el N°189 de

fecha 26 de enero de 2007.

Nota 2 Bases de preparación

Los principales criterios contables aplicados en la preparación de estos estados financieros se

exponen a continuación. Estos principios han sido aplicados sistemáticamente a todos los

ejercicios presentados, a menos que se indique lo contrario.

(a) Declaración de cumplimiento

Los presentes estados financieros del Fondo han sido preparados de acuerdo con Normas

Internacionales de Información Financiera (NIIF), emitidas por International Accounting

Standard Board (en adelante “IASB”).

(b) Bases de medición

Los Estados Financieros, han sido preparados sobre la base del costo histórico, con

excepción de:

Los instrumentos financieros al valor razonable con cambios en resultado son valorizados

al valor razonable.

(c) Período cubierto

Los presentes estados financieros del Fondo, comprenden los estados de situación

financiera y los estados de cambios en el patrimonio al 31 de diciembre de 2012 y 2011,

los estados de resultados integrales y estados de flujo de efectivo por los años terminados

al 31 de diciembre de 2012 y 2011.




10

Nota 2 Bases de preparación, continuación

(d) Conversión de moneda extranjera

(i) Moneda funcional del fondo

La administración considera el dólar estadounidense como la moneda que representa más

fielmente los efectos económicos de las transacciones, hechos y condiciones subyacentes.

Los estados financieros son presentados en dólar estadounidense, que es la moneda

funcional y de presentación del Fondo según análisis de la Norma Internacional de

contabilidad N°21 (NIC21). Toda información presentada en dólares estadounidenses ha

sido redondeada a la unidad de mil más cercana (MUSD). Los inversionistas del Fondo

proceden principalmente del mercado local, siendo sus principales transacciones las

suscripciones y rescates de las cuotas en circulación denominadas en dólares

estadounidenses. El rendimiento del Fondo es medido e informado a los inversionistas en

dólares estadounidenses.

(ii) Transacciones y saldos en moneda extranjera y unidades de reajuste

Las transacciones en pesos chilenos y en otras monedas extranjeras se convierten a la

moneda funcional en la fecha de la transacción. Los activos y pasivos monetarios

denominados en pesos chilenos y en otras monedas extranjeras son convertidos a moneda

funcional utilizando la tasa de cambio a la fecha de conversión. La diferencia surgida de la

conversión se reconoce en los resultados del Fondo.

Moneda Extranjera 2012 2011 Dólares Estadounidenses (US$) 479,96 519,20

Real Brasileño (BRL) 2,0426 1,8661

Las diferencias de cambio que surgen de la conversión de dichos activos y pasivos

financieros son incluidas en el estado de resultados integrales. Las diferencias de cambio

relacionadas con el efectivo y equivalentes al efectivo se presentan en el estado de

resultados integrales dentro de "Diferencias de cambio netas sobre efectivo y equivalentes

al efectivo". Las diferencias de cambio relacionadas con activos y pasivos financieros

contabilizados al costo amortizado se presentan en los estados de resultados integrales

dentro de "Diferencias de cambio netas sobre activos y pasivos financieros a costo

amortizado". Las diferencias de cambio relacionadas con los activos y pasivos financieros

contabilizados a valor razonable con efecto en resultados son presentadas en los estados

de resultados dentro de "Cambios netos en valor razonable de activos financieros y

pasivos financieros a valor razonable con efecto en resultados".




11


(d) Conversión de moneda extranjera, continuación Los resultados y la situación financiera de todas las entidades donde el Fondo tiene

participación (ninguna de las cuales tiene la moneda de una economía hiperinflacionaria),

que tienen una moneda funcional diferente de la moneda de presentación, se convierten a

la moneda de presentación como sigue: Los activos y pasivos de cada estado de situación financiera presentado se convierten al

tipo de cambio de cierre de cada período o ejercicio; Los ingresos y gastos de cada cuenta de resultados se convierten a los tipos de cambio

promedio (a menos que este promedio no sea una aproximación razonable del efecto

acumulativo de los tipos existentes en las fechas de la transacción, en cuyo caso los

ingresos y gastos se convierten en la fecha de las transacciones); y Todas las diferencias de cambio resultantes se reconocen como un componente separado

del patrimonio neto.

(e) Juicios y estimaciones contables críticas La preparación de estados financieros en conformidad con NIIF requiere el uso de ciertas

estimaciones contables críticas. También necesita que la administración utilice su criterio

en el proceso de aplicar los principios contables del Fondo. Estas áreas que implican un

mayor nivel de discernimiento o complejidad, o áreas donde los supuestos y estimaciones

son significativos para los estados financieros, corresponden a: Activos Financieros a valor razonable con efectos en resultado. Valor razonable: El Fondo mide los valores razonables de los instrumentos para negociación y contratos de

derivados financieros usando la siguiente jerarquía de métodos que refleja la importancia

de las variables utilizadas al realizar las mediciones: Nivel 1: El precio de mercado cotizado (no ajustado) en un mercado activo para instrumento

idéntico. Nivel 2: Técnicas de valuación basadas en factores observables, ya sea en forma directa (es decir,

como precios) o indirecta (es decir, derivados de precios). Técnicas de valuación en base a

factores observables. Esta categoría incluye instrumentos valuados usando: precios de

mercado cotizados en mercados activos para instrumentos similares; precios cotizados

para instrumentos similares en mercados que son considerados poco activos; u otras

técnicas de valuación donde todas las entradas significativas sean observables directa o

indirectamente a partir de los datos de mercado.




12


(e) Juicios y estimaciones contables críticas, continuación

Nivel 3:

Técnicas de valuación que usan factores significativos no observables. Esta categoría

incluye todos los instrumentos donde la técnica de valuación incluya factores que no estén

basados en datos observables y los factores no observables puedan tener un efecto

significativo en la valuación del instrumento. Esta categoría incluye instrumentos que

están valuados en base a precios cotizados para instrumentos similares donde se requieren

ajustes o supuestos significativos no observables para reflejar las diferencias entre los

instrumentos.

El Fondo ha determinado que sus instrumentos financieros se encuentran clasificados en

Nivel 1.

(f) Remuneración de la sociedad administradora

Corresponde a la comisión de Administración del Fondo, esta es fija y equivalente

a 1,19% anual sobre el patrimonio diario del Fondo porcentaje que incluye Impuesto al

Valor Agregado. Esta comisión se reducirá automáticamente a un 1,071% anual (IVA

Incluido) sobre el patrimonio diario del Fondo, en caso que dicho valor sea igual o

superior a 75 millones de dólares de los Estados Unidos de Norteamérica.

Esta comisión se pagará mensualmente del Fondo dentro de los primeros cinco días

hábiles del mes siguiente a aquel en que se hubiere hecho exigible.

Para mayor detalle ver Nota 23.

Nota 3 Principales criterios contables utilizados

Los principales criterios contables aplicados en la preparación de estos estados financieros se

exponen a continuación. Estos principios han sido aplicados sistemáticamente a todos los

ejercicios presentados, a menos que se indique lo contrario.

(a) Activos y pasivos financieros

(i) Reconocimiento y medición inicial

Inicialmente, El Fondo reconoce un activo o pasivo financiero a valor razonable más, en

el caso de una partida no valorizada posteriormente al valor razonable con cambio en

resultados, los costos de transacción que son atribuibles directamente a su adquisición o

emisión.




13

Nota 3 Principales criterios contables utilizados, continuación

(a) Activos y pasivos financieros, continuación

(ii) Clasificación

Inicialmente, un activo financiero es clasificado como medido a costo amortizado o valor

razonable.

Un activo financiero deberá medirse al costo amortizado si se cumplen las dos

condiciones siguientes:

El activo se mantiene dentro de un modelo de negocio cuyo objetivo es mantener los

activos para obtener los flujos de efectivo contractuales; y

Las condiciones contractuales del activo financiero dan lugar, en fechas especificadas,

a flujos de efectivo que son únicamente pagos del principal e intereses sobre el importe

del principal pendiente.

Si un activo financiero no cumple estas dos condiciones, es medido a valor razonable.

El Fondo evalúa un modelo de negocio a nivel de la cartera ya que refleja mejor el modo

en el que es gestionado el negocio y en que se provee información a la administración.

Al evaluar si un activo se mantiene dentro de un modelo de negocio cuyo objetivo es

mantener los activos para recolectar los flujos de efectivo contractuales, el Fondo

considera:

Las políticas y los objetivos de la administración para la cartera y la operación de

dichas políticas en la práctica;

Cómo evalúa la administración el rendimiento de la cartera;

Si la estrategia de la administración se centra en recibir ingresos por intereses

contractuales;

El grado de frecuencia de ventas de activos esperadas;

Las razones para las ventas de activos; y

Si los activos que se venden se mantienen por un período prolongado en relación a su

vencimiento contractual o se venden prontamente después de la adquisición o un

tiempo prolongado antes del vencimiento.

Los activos financieros mantenidos para negociación no son mantenidos dentro de un

modelo de negocio cuyo objetivo es mantener el activo para recolectar los flujos de

efectivos contractuales.




14


(a) Activos y pasivos financieros, continuación

(iii) Baja

El Fondo da de baja en su estado de situación financiera un activo financiero cuando

expiran los derechos contractuales sobre los flujos de efectivo del activo financiero, o

cuando transfiere los derechos a recibir los flujo de efectivos contractuales por el activo

financiero durante una transacción en que se transfieren todos los riesgos y beneficios de

propiedad del activo financiero. Toda participación en activos financieros transferidos que

es creada o retenida por el Fondo es reconocida como un activo o un pasivo separado.

Cuando se da de baja en cuentas un activo financiero, la diferencia entre el valor en libros

del activo (o el valor en libros asignado a la porción del activo transferido), y la suma de

(i) la contraprestación recibida (incluyendo cualquier activo nuevo obtenido menos

cualquier pasivo nuevo asumido) y (ii) cualquier ganancia o pérdida acumulativa que haya

sido reconocida en el otro resultado integral, se reconoce en la utilidad del ejercicio de

efectivo contractuales.

(iv) Compensación Los activos y pasivos financieros son objeto de compensación, de manera que se presente en el balance su monto neto, cuando y sólo cuando el Fondo tiene el derecho, exigible legalmente, de compensar los montos reconocidos y la intención de liquidar la cantidad neta, o de realizar el activo y cancelar el pasivo simultáneamente. (v) Valorización a costo amortizado El costo amortizado de un activo financiero o de un pasivo financiero reconocido bajo este criterio es la medida inicial de dicho activo o pasivo menos los reembolsos del capital, más o menos la amortización acumulada calculada bajo el método de la tasa de interés efectiva de cualquier diferencia entre el importe inicial y el valor de reembolso en el vencimiento, y menos cualquier disminución por deterioro.




15


(a) Activos y pasivos financieros, continuación (vi) Medición de valor razonable El valor razonable de un activo a pasivo financiero es el monto por el cual puede ser intercambiado un activo o cancelado un pasivo, entre un comprador y un vendedor interesados y debidamente informados, en condiciones de independencia mutua. El Fondo estima el valor razonable de sus instrumentos usando precios cotizados en el mercado activo para ese instrumento. Un mercado es denominado activo si los precios cotizados se encuentran fácil y regularmente disponibles y representan transacciones reales y que ocurren regularmente sobre una base independiente. Si el mercado de un instrumento financiero no fuera activo, se determinará el valor razonable utilizando una técnica de valorización. Entre las técnicas de valorización se incluye el uso de transacciones de mercado recientes entre partes interesadas y debidamente informadas que actúen en condiciones de independencia mutua, si estuvieran disponibles, así como las referencias al valor razonable de otro instrumento financiero sustancialmente igual, el descuento de los flujos de efectivo y los modelos de fijación de precio de opciones. El Fondo incorporara todos los factores que considerarían los participantes en el mercado para establecer el precio y será coherente con las metodologías económicas generalmente aceptadas para calcular el precio de los instrumentos financieros.

(vii) Identificación y medición del deterioro

La Administradora evalúa permanentemente si existe evidencia objetiva que los activos

financieros no reconocidos al valor razonable con cambio en resultado están deteriorados,

exceptuando los créditos y cuentas por cobrar a clientes. Estos activos financieros están

deteriorados si existe evidencia objetiva que demuestre que un evento que causa la pérdida

haya ocurrido después del reconocimiento inicial del activo y ese evento tiene un impacto

sobre los flujos de efectivo futuros estimados del activo financiero que puede ser estimado

fiablemente.

(b) Instrumentos de inversión al valor razonable con cambios en resultados

El Fondo designa algunos de los instrumentos de inversión a valor razonable, con los

cambios en el valor razonable reconocidos inmediatamente en resultados.

Las utilidades o pérdidas provenientes de los ajustes para su valorización a valor

razonable, como asimismo los resultados por las actividades de negociación, se incluyen

en el rubro utilidad neta de operaciones financieras en el estado de resultados.




16


(c) Ingreso y gastos por intereses y reajuste

Los ingresos y gastos por intereses son reconocidos en el estado de resultado usando la

tasa de interés efectiva. La tasa de interés efectiva es la tasa de descuento que iguala

exactamente los flujos de efectivo por cobrar o pagar estimados a lo largo de la vida

esperada del instrumento financiero (o cuando sea adecuado, en un período más corto) con

el valor neto en libros del activo o pasivo financiero. Para calcular la tasa de interés

efectiva, el Fondo estima los flujos de efectivo teniendo en cuenta todas las condiciones

contractuales del instrumento financiero.

El cálculo de la tasa efectiva incluye todas las comisiones que formen parte integral de la

tasa de interés efectiva. Los costos de transacción incluyen costos incrementales que son

directamente atribuibles a la adquisición o emisión de un activo o pasivo financiero.

Los ingresos y gastos por interés presentados en el estado de resultado incluyen intereses

sobre activos y pasivos financieros reconocidos al costo amortizado.

(d) Ingresos por dividendos

Los ingresos por dividendo se reconocen cuando se establece el derecho a recibir su pago.

(e) Dividendos por pagar

El Fondo distribuirá anualmente como dividendo, a lo menos, un 30% de los Beneficios

Netos Percibidos por el Fondo durante el ejercicio, entendiéndose por tales, aquella

cantidad que resulte de restar a la suma de utilidades, intereses, dividendos y ganancias de

capital efectivamente percibidas durante el respectivo ejercicio, el total de las pérdidas y

gastos devengados en el período.

Este dividendo se repartirá, en dinero efectivo, dentro de los 30 días siguientes de

celebrada la asamblea ordinaria de aportantes que apruebe los estados financieros anuales.

El Fondo podrá distribuir dividendos provisorios con cargo a tales resultados. Los

beneficios devengados que la sociedad administradora no hubiere pagado o puesto a

disposición de los Aportantes, dentro del plazo antes indicado devengarán intereses

corrientes para operaciones expresadas en dólares de los Estados Unidos de América, por

el mismo período.

De acuerdo a la información presentada en el Estado de Distribución para el Pago de

Dividendos (Anexo 1.C). Al 31 de diciembre de 2012, el Fondo no ha distribuido

dividendos.




17


(f) Cuentas y documentos por cobrar y pagar por operaciones

Los montos por cobrar y pagar por operaciones representan deudores por valores vendidos

y acreedores por valores comprados que han sido contratados pero aún no saldados o

entregados en la fecha del estado de situación financiera, respectivamente.

Estos montos se reconocen a valor nominal, a menos que su plazo de cobro o pago supere

los 90 días, en cuyo caso se reconocen inicialmente a valor razonable y posteriormente se

miden al costo amortizado empleando el método de interés efectivo.

(g) Efectivo y equivalentes al efectivo

El efectivo y equivalente al efectivo incluye el efectivo en caja y los saldos en cuentas

corrientes menos los sobregiros bancarios. En el estado de situación financiera, los

sobregiros se clasifican como obligaciones con bancos e instituciones financieras, además

se incluye en este rubro aquellas inversiones de muy corto plazo en cuotas de fondos

mutuos utilizadas en la administración normal de excedentes de efectivo, de alta liquidez,

fácilmente convertibles en montos determinados de efectivo y sin riesgo de pérdida de

valor.

(h) Aportes (capital pagado)

Los aportes que integren el Fondo, quedaran expresados en Cuotas de Participación del

Fondo, en Dólares Estadounidenses, nominativas, unitarias de igual valor y características,

las que no podrán rescatarse antes de la liquidación del Fondo.

Las cuotas emitidas se clasifican como patrimonio. El valor cuota de Fondo se obtiene

dividiendo el valor del patrimonio por el número de cuotas pagadas.

(i) Derecho a retiro

El Fondo podrá efectuar disminuciones de capital en la forma, condiciones y plazos que

señale el Reglamento Interno.

El valor de las cuotas de los aportantes que ejerzan el derecho a retiro, se pagará dentro

del plazo de 60 días contados desde la celebración de la Asamblea Extraordinaria de

aportantes en la que se tomó el acuerdo que da origen al derecho de retiro, o bien, dentro

del plazo mayor que fije la Asamblea Extraordinaria de aportantes, el cual no podrá ser

superior a 180 días.




18


(j) Tributación

El Fondo está domiciliado en Chile. Bajo las leyes vigentes en Chile, no existe ningún

impuesto sobre ingresos, utilidades, ganancias de capital u otros impuestos pagaderos por

el Fondo.

El Fondo se encuentra exento del pago de impuesto a la renta, en virtud de haberse

constituido al amparo de la Ley N°18.815, Título VII. En consideración a lo anterior, no

se ha registrado efecto en los Estados Financieros por concepto de impuesto a la renta e

impuestos diferidos.

Por sus inversiones en el exterior, el Fondo actualmente incurre en impuestos de retención

aplicados por ciertos países sobre ingresos por inversión y ganancias de capital.

(k) Provisiones y pasivos contingentes

Las obligaciones existentes a la fecha de los estados financieros, surgida como

consecuencia de sucesos pasados y que puedan afectar al patrimonio del Fondo, con

monto y momento de pago inciertos, se registran en el estado de situación financiera como

provisiones, por el valor actual del monto más probable que se estima cancelar al futuro.

Las provisiones se cuantifican teniendo como base la información disponible a la fecha de

emisión de los estados financieros.

Un pasivo contingente es toda obligación surgidas a partir de hechos pasados y cuya

existencia quedará confirmada en el caso de que lleguen a ocurrir uno o más sucesos

futuros inciertos y que no están bajo el control del Fondo.

(l) Información por segmentos

El Fondo mantiene una línea uniforme de negocios por lo tanto no es necesario aplicar

segmentos de acuerdo a lo requerido en NIIF 8.

(m) Cambio contables

Durante el periodo finalizado al 31 de diciembre de 2012, no se han efectuado cambios

contables en relación con el ejercicio anterior.




19

Nota 4 Nuevas normas e interpretaciones emitidas y no vigentes

Normas e interpretaciones y sus modificaciones adoptadas anticipadamente por el Fondo

El Fondo ha aplicado anticipadamente la NIIF 9, Instrumentos Financieros (emitida en

noviembre de 2009 y modificada en octubre de 2010) según lo requerido por la Circular N°592

de la Superintendencia de Valores y Seguros. El Fondo ha elegido el 1 de enero de 2010 como

su fecha de aplicación inicial. La NIIF 9 introduce nuevos requerimientos para la clasificación y

medición de activos financieros bajo el alcance de la IAS 39, Instrumentos Financieros.

Específicamente, NIIF 9 exige que todos los activos financieros sean clasificados y

posteriormente medidos ya sea al costo amortizado o a valor razonable sobre la base del modelo

de negocio de la entidad para la gestión de activos financieros y las características de flujos de

caja contractuales de los activos financieros.

Como es exigido por NIIF 9, los instrumentos de deuda son medidos a costo amortizado si y solo si:

(i) el activo es mantenido dentro del modelo de negocios cuyo objetivo es mantener los

activos para obtener los flujos de caja contractuales y

(ii) los términos contractuales del activo financiero dan lugar en fechas específicas a flujos de

caja que son solamente pagos del principal e intereses sobre el monto adeudado.

Si uno de los criterios no se cumple los instrumentos de deuda son clasificados a valor razonable

con cambios en resultados. Sin embargo, el Fondo podría elegir designar en el reconocimiento

inicial de un instrumento de deuda que cumpla los criterios de costo amortizado para medirlo a

valor razonable con cambios en resultados si al hacerlo elimina o reduce significativamente un

descalce contable. En el período actual el Fondo no ha decidido designar medir a valor razonable

con cambios en resultados ningún instrumento de deuda que cumpla los criterios de costo

amortizado.

Los instrumentos de deuda que son posteriormente medidos a costo amortizado están sujetos a

deterioro.

Las inversiones en instrumentos de patrimonio (acciones) son clasificadas y medidas a valor

razonable con cambios en resultados, a menos que el instrumento de patrimonio no sea

mantenido para negociación u es designado por el Fondo para ser medido a valor razonable con

cambios en otros resultados integrales, todas las pérdidas y ganancias de su valorización excepto

por los ingresos por dividendos los cuales son reconocidos en resultados de acuerdo con NIC 18,

son reconocidas en otros resultados integrales y no serán posteriormente reclasificados a

resultados.




20

Nota 4 Nuevas normas e interpretaciones emitidas y no vigentes, continuación

Normas e interpretaciones y sus modificaciones adoptadas anticipadamente por el Fondo,

continuación

Norma Título Materia

Aplicación a partir de los

estados financieros cuyos

períodos comiencen él:

NIIF 7 Instrumentos

financieros:

Información a Revelar.

La enmienda clarifica los requisitos de

información a revelar para la

compensación de activos financieros y

pasivos financieros.

1 de julio de 2013.

NIIF 1 Adopción por Primera

vez de las Normas

Internacionales de

Información

Financiera.

La enmienda proporciona una

excepción en el reconocimiento de

Préstamos de Administraciones

Públicas.

1 de enero de 2013.

Mejoras a las NIIF

2009-2011

(publicadas en mayo

de 2012)

Las mejoras dicen relación con las

siguientes normas:

NIC 1 Presentación de los estados

financieros;

NIC 32 Instrumentos financieros:

Presentación; y la

NIC 34 Información Financiera

Intermedia.

1 de enero de 2013.

NIC 27 Estados Financieros

Separados (2011).

Esta nueva norma revisada, modificada

por efecto de la emisión de la NIIF 10,

con el propósito de excluir todo lo

relacionado con estados financieros

consolidados, restringiendo su alcance

sólo a estados financieros separados.

1 de enero de 2013.

NIC 28 Inversiones en

Asociadas y Negocios

Conjuntos (2011).

Esta nueva norma revisada, modificada

por efecto de la emisión de NIIF 10 y

NIIF 11, con el propósito de uniformar

las definiciones y otras clarificaciones

contenidas en estas nuevas NIIF.

1 de enero de 2013.

NIIF 10 Estados Financieros

Consolidados.

Esta norma establece clarificaciones y

nuevos parámetros para la definición

de control, así como los principios para

la preparación de estados financieros

consolidados, que aplica a todas las

entidades (incluyendo las entidades de

cometido específico o entidades

estructuradas).

1 de enero de 2013.




21

Nota 4 Nuevas normas e interpretaciones emitidas y no vigentes, continuación

Normas e interpretaciones y sus modificaciones adoptadas anticipadamente por el Fondo,

continuación

Norma Título Materia

Aplicación a partir de los

estados financieros cuyos

períodos comiencen él:

NIIF 11 Negocios Conjuntos. Esta norma redefine el concepto de

control conjunto, alineándose de esta

manera con NIIF 10, y requiere que las

entidades que son parte de un acuerdo

conjunto determinen el tipo de acuerdo

(operación conjunta o negocio

conjunto) mediante la evaluación de

sus derechos y obligaciones. La norma

elimina la posibilidad de consolidación

proporcional para los negocios

conjuntos.

1 de enero de 2013.

NIIF 12 Revelación de Intereses

en otras entidades.

Esta norma define los requisitos de

revelación que permitan evaluar la

naturaleza de las participaciones en

otras entidades y los riesgos asociados

con éstas, así como también los efectos

de esas participaciones en la situación

financiera, rendimiento financiero y

flujos de efectivo de la entidad.

1 de enero de 2013.

NIIF 13 Medición a Valor

Razonable.

Esta norma establece en una única

norma un marco para la medición del

valor razonable de activos y pasivos, e

incorpora nuevos conceptos y

aclaraciones para su medición. Además

requiere información a revelar por las

entidades, sobre las mediciones del

valor razonable de sus activos y

pasivos.

1 de enero de 2013.

Modificación a las

NIIF 10, 11, 12;

Guía de transición

(Publicada en junio

de 2012)

La modificación establece que la fecha

inicial de aplicación será el inicio del

periodo en el cual la NIIF 10 se aplica

por primera vez, y clarifica cual es el

enfoque en las cifras comparativas.

1 de enero de 2013.

NIC 32 Instrumentos

Financieros:

Presentación.

Esta enmienda aclara los requisitos para

la compensación de activos financieros

y pasivos financieros, con el fin de

eliminar las inconsistencias de la

aplicación del actual criterio de

compensaciones de NIC 32.

1 de enero de 2014.




22

Nota 5 Política de inversión del fondo

La política de inversión vigente se encuentra definida en el reglamento interno del fondo,

aprobado por la Superintendencia de Valores y Seguros, según Res. Ex. N°270, de fecha 14 de

junio de 2002, la información señalada se encuentra disponible para todo el público, en las

oficinas de la Sociedad Administradora ubicadas en Avda. El Bosque Norte N°0177 piso 3, La

Bolsa N°64, piso 4, oficina 340, en el sitio Web www.larrainvial.com y en las oficinas de la

Superintendencia de Valores y Seguros.

El objetivo del Fondo será otorgar a sus aportantes una rentabilidad de largo plazo a través de la

inversión principalmente en el mercado brasilero de renta variable. Además de lo anterior, el

Fondo podrá complementar el retorno de la inversión en el largo plazo mediante la inversión en

los mercados de renta fija nacional e internacional y en el mercado de renta variable nacional.

Para lograr esto, el Fondo podrá invertir sus recursos en los siguientes valores y bienes, sin

perjuicio de las cantidades que mantenga en caja y bancos:

1. Acciones de sociedades anónimas abiertas nacionales de transacción bursátil, inscritas en

el Registro de Valores de la Superintendencia.

2. Acciones de transacción bursátil emitidas por sociedades o corporaciones extranjeras,

cuya misión haya sido registrada como valor de oferta pública en el extranjero.

3. Títulos emitidos por entidades bancarias extranjeras, representativos de acciones de

sociedades o de corporaciones extranjeras, cuya emisión haya sido registrada como valor

de oferta pública en el extranjero.

4. Cuotas de fondos mutuos de deuda nacionales y cuotas de fondos mutuos extranjeros.

5. Cuotas de fondos de inversión extranjeros.

6. Bonos, títulos de deuda de corto plazo y títulos de deuda de securitización cuya emisión

haya sido registrada en la Superintendencia.

7. Bonos y efectos de comercio emitidos por emisoras extranjeras, cuyas emisiones hayan

sido registradas como valores de oferta pública en el extranjero.

8. Títulos emitidos por la Tesorería General de la República, por el Banco Central de Chile o

que cuenten con garantía estatal por el 100% de su valor hasta su total extinción.

9. Depósitos a plazo y otros títulos representativos de captaciones de instituciones

financieras o garantizados por éstas.

10. Letras de crédito emitidas por bancos e instituciones financieras.

11. Títulos de crédito, valores o efectos de comercio, emitidos por Estados o bancos centrales

extranjeros o que cuenten con garantía de esos Estados o instituciones por el 100% de su

valor hasta su total extinción.

El Fondo podrá arrendar valores y celebrar contratos de ventas cortas sobre éstos; y otorgar

préstamos de acciones, tanto en el mercado nacional como en los mercados extranjeros, siempre

que cumplan con los requisitos que la Superintendencia determine mediante norma de carácter

general.

http://www.larrainvial.com/




23

Nota 5 Política de inversión del fondo, continuación

Para los efectos de la celebración de operaciones de ventas cortas y préstamos de acciones, la

posición corta máxima total que el Fondo mantenga en distintos emisores, no podrá ser superior

al 50% de sus activos ni al 45% del valor del patrimonio del Fondo.

El Fondo no podrá mantener una posición corta máxima total superior al 25% de sus activos ni

al 20% del valor de su patrimonio, respecto de un mismo emisor, como asimismo no podrá

mantener una posición corta máxima total superior al 50% de sus activos ni al 45% del valor de

su patrimonio, respecto de un mismo grupo empresarial.

El Fondo no podrá utilizar para garantizar la devolución de las acciones que obtenga en

préstamo, con el objeto de efectuar ventas cortas, más de un 50% de sus activos ni más de

un 45% del valor de su patrimonio, el porcentaje máximo del total de activos que podrá estar

sujeto a préstamo de acciones ascenderá a un 50% de los activos del Fondo.

El Fondo podrá realizar operaciones de venta con compromiso de compra y operaciones de

compra con compromiso de venta, las cuales deberán ajustarse a precios similares a los que

habitualmente prevalecen en el mercado, en caso de existir una referencia, cuidando de no

exceder los máximos y mínimos según se trate de adquisiciones o enajenaciones,

respectivamente. Estas operaciones deberán celebrarse con emisores cuya clasificación de riesgo

sea igual o mejor que A y N-2, y siempre y cuando sean entidades debidamente autorizadas y

fiscalizadas por la Superintendencia. Los plazos máximos establecidos en ellas para ejercer el

compromiso no podrán ser superiores a 365 días y se podrán invertir en estas operaciones hasta

un 5% del activo total del Fondo.

(a) Límites máximos

1. Acciones de sociedades anónimas abiertas nacionales de transacción bursátil,

inscritas en el Registro de Valores de la Superintendencia. (% Máximo 30)

2. Acciones de transacción bursátil emitidas por sociedades o corporaciones

extranjeras, cuyas emisiones hayan sido registradas como valores de oferta pública

en el extranjero. (% Máximo 100)

3. Títulos emitidos por entidades bancarias extranjeras, representativos de acciones de

sociedades o de corporaciones extranjeras, cuya emisión haya sido registrada como

valor de oferta pública en el extranjero. (% Máximo 100)

4. Cuotas de fondos mutuos nacionales. (% Máximo 30)

5. Cuotas de fondos mutuos extranjeros. (% Máximo 100)

6. Cuotas de fondos de inversión extranjeros. (% Máximo 100)

7. Bonos, títulos de deuda de corto plazo y títulos de deuda de securitización cuya

emisión haya sido registrada en la Superintendencia. (% Máximo 30)

8. Bonos y efectos de comercio emitidos por emisoras extranjeras, cuyas emisiones hayan

sido registradas como valores de oferta pública en el extranjero. (% Máximo 30)




24

Nota 5 Política de inversión del fondo, continuación

(a) Límites máximos, continuación

9. Títulos emitidos por la Tesorería General de la República, por el Banco Central de

Chile o que cuenten con garantía estatal por el 100% de su valor hasta su total

extinción. (% Máximo 30)

10. Depósitos a plazo y otros títulos representativos de captaciones de instituciones

financieras o garantizados por éstas. (% Máximo 30)

11. Letras de crédito emitidas por Bancos e Instituciones Financieras. (% Máximo 30)

12. Títulos de crédito, valores o efectos de comercio, emitidos por Estados o bancos

centrales extranjeros o que cuenten con garantía de esos Estados o instituciones por

el 100% de su valor hasta su total extinción. (% Máximo 30).

(b) Límites máximos de inversión respecto del emisor de cada instrumento

1. Inversión directa en instrumentos o valores emitidos o garantizados por un mismo

emisor, excluido el Banco Central de Chile, la Tesorería General de la República y

Estados o Bancos Centrales extranjeros: Hasta un 20% del activo del Fondo.

2. Inversión en instrumentos o valores emitidos o garantizados por el Banco Central

de Chile: Hasta un 25% del activo del Fondo.

3. Inversión directa en instrumentos o valores emitidos o garantizados por Estados o

Bancos Centrales extranjeros: Hasta un 20% del activo del Fondo.

4. Inversión en instrumentos o valores emitidos por entidades pertenecientes a un

mismo grupo empresarial y sus personas relacionadas: Hasta un 25% del activo del

Fondo.

5. Acciones emitidas por una misma sociedad anónima abierta: Hasta un porcentaje tal

que no signifique controlar directa o indirectamente al respectivo emisor.

6. Acciones emitidas por una misma sociedad o corporación extranjera: Hasta un

porcentaje tal que no signifique controlar directa o indirectamente al respectivo

emisor.

7. Conjunto de instrumentos o valores emitidos por una misma sociedad anónima

abierta nacional: Hasta el porcentaje más bajo entre 25% o el porcentaje tal que no

signifique controlar directa o indirectamente al respectivo emisor.

8. Conjunto de instrumentos o valores emitidos por una misma sociedad anónima

abierta extranjera: Hasta un porcentaje tal que no signifique controlar directa o

indirectamente al respectivo emisor.

9. Instrumentos emitidos o garantizados por emisores extranjeros: Hasta un 100% del

activo del Fondo.

10. Cuotas de fondos de inversión emitidas por una misma administrados general de

fondos: Hasta 10% del activo por fondo de inversión.

11. Inversión en instrumentos o valores emitidos o garantizados por la Tesorería

General de la República: Hasta un 25% del activo del Fondo.




25

Nota 6 Administración de riesgos

La política de inversiones del Fondo establece en términos generales el marco dentro del cual se

definen las estrategias de inversión y apunta a acotar los riesgos en los cuales se puede incurrir.

Dentro de este marco el Fondo circunscribe su accionar de acuerdo a ciertos parámetros

predefinidos.

(a) Gestión de riesgo y control interno

Desde el año 2010 la Sociedad ha desarrollado un Manual de Gestión de Riesgo y Control

Interno, el cuál cumple los aspectos establecidos por la Superintendencia de Valores y

Seguros en su Circular N°1869, de fecha 15 de febrero de 2008. Este manual establece y

da a conocer las políticas, procedimientos, estructura organizacional, roles y

responsabilidades, órganos de control, y mecanismos de divulgación de la información,

necesarios para establecer, implementar y mantener un proceso de gestión de riesgos,

acorde con la estructura, tamaño y volumen de operación actual y previsto a futuro de la

Administradora.

(b) Riesgo de mercado

El riesgo de mercado o financiero está asociado a las variaciones de precio de los distintos

activos que componen el portafolio de inversiones del Fondo. Este riesgo depende

fundamentalmente de la volatilidad de los retornos de los diferentes tipos de activos

financieros y de la correlación de sus factores de riesgo (precios, tipos de cambio y tasas

de interés).

Dada la naturaleza de este fondo, este Fondo no mantiene una política de administración

de riesgos de mercado activa. El riesgo de mercado se controla indirectamente a través de

los límites de inversión o concentraciones específicos para los distintos tipos de emisores

o instrumentos elegibles o a autorizados para el Fondo. Como política general, el Fondo

procurará mantener una cartera compuesta principalmente por instrumentos de renta

variable del mercado brasilero, y también podrá invertir en el mercado de renta fija

nacional e internacional y en el mercado de renta variable nacional. El Fondo está

comprometido a mantener al menos el 70% de su cartera en instrumentos emitidos o

garantizados por emisores brasileros.

(i) Riesgo precio

La distribución por zona geográfica de las principales inversiones del Fondo es la

siguiente:

País % de la cartera

2012 2011 Brasil 100% 100%




26

Nota 6 Administración de riesgos, continuación

(b) Riesgo de mercado, continuación

(ii) Riesgo cambiario

La moneda funcional del Fondo corresponde al Dólar Estadounidense.

La distribución de las monedas de origen de los instrumentos en que invierte el Fondo,

son los siguientes:

Moneda

% de la cartera

2012 2011

Reales 100% 100%

(iii) Instrumentos derivados

El Fondo no está expuesto a los factores de riesgos asociados a este tipo de instrumentos,

dado que su cartera de inversión no posee contratos de este tipo de instrumentos.

(c) Riesgo de crédito

El Fondo está expuesto al riesgo crédito, el cual está asociado a la posibilidad que una

entidad contraparte sea incapaz de pagar sus obligaciones al vencimiento de estas.

Es por ello, que en la gestión de éste riego, el Fondo posee una serie de límites, controles

y monitoreo con el propósito de reducir su exposición ante éste.

(i) Riesgo de tipo de interés

De acuerdo a la estructura de la cartera de inversión del Fondo, este no se encuentra

expuesto a este tipo de riesgo.

(ii) Por activos financieros

Actualmente, no existe riesgo de crédito asociado al tipo de instrumentos que posee el

Fondo, dado principalmente al ámbito de inversión de éste, el cual no contempla la

adquisición de instrumentos de deuda.




27

Nota 6 Administración de riesgos, continuación

(c) Riesgo de crédito, continuación (iii) Operación a plazo El riesgo de crédito de las operaciones a plazo consiste en la probabilidad de

incumplimiento de una entidad contraparte frente a sus obligaciones hacia el fondo. El Fondo, no se encuentra expuesto a este tipo de riesgo, dado que no posee contratos de

operaciones a plazo vigente en su cartera de inversión. (iv) Deudores por venta Distribución de cuotas del fondo: Las cuotas del Fondo, son distribuidas a través de

agentes colocadores, los cuales asumen el riesgo de la operación, o a clientes

institucionales que no implican un riesgo de crédito. Venta de instrumentos financieros: El Fondo no posee deudores por venta ya que se

operan bajo la modalidad de entrega contra pago, por lo que no existe riesgo de crédito

implícito en la operación. (v) Cuentas y documentos por cobrar 2012

MUSD Cuentas por cobrar administradora 39

Dividendos extranjeros por cobrar 410

Traspasos por cobrar banco 2.408

Total 2.857

(d) Riesgo de liquidez El riesgo de liquidez se refiere a la capacidad del fondo de cumplir con sus compromisos

de pago sin incurrir en costos financieros excesivos. Estos compromisos corresponden

tanto a los pagos requeridos por las operaciones financieras propias del fondo como por

los requerimientos de disminución de capital (rescates) solicitados por los aportantes. El Fondo mantiene como política un mínimo del 0,06% de sus activos, invertidos en

activos líquidos compuestos de: saldos en caja y bancos, instrumentos de renta fija con

vencimientos inferiores a un año y cuotas de fondos mutuos de renta fija, nacionales y

extranjeros, que permitan rescates dentro de un período de 10 días hábiles.

Adicionalmente, el Fondo buscará mantener una razón de uno a uno entre los activos

líquidos mencionados y los pasivos líquidos compuestos por: cuentas por pagar (excluidos

sus compromisos con Blackstone), provisiones, comisiones por pagar, dividendos y otros

pasivos circulantes.




28

Nota 6 Administración de riesgos, continuación (d) Riesgo de liquidez, continuación

(i) Tipo de activos financieros

Los instrumentos financieros que componen el Fondo son los siguientes:

Diciembre

2012

Diciembre

2011

Acciones Internacionales (MUSD) 262.241 169.468

Los activos clasificados que componen el Fondo de acuerdo a su medio de valorización

son los siguientes:

Nivel 1: Precios cotizados en mercados activos.

Nivel 2: Inputs de precios cotizados no incluidos dentro del Nivel 1.

Nivel 3: Inputs de precios que no están basados en datos de mercados observados.

Monto valorizado (%)

Activo financiero Nivel 1 Total

Acciones Internacionales 100% 100%

(ii) Concentración de emisor

La concentración de los principales emisores de instrumentos financieros respecto al

patrimonio del Fondo es la siguiente:

Emisor % Exposición

2012 MILS3 7,96%

AREZZO 5,88%

VALID 5,42%

IGUATEMI 4,28%

TOTVS 4,24%

SAO MARTIN 3,40%

MYPK4 3,34%

LPS BRASIL 3,26%

KROTON 3,19%

ALIANSCE 3,05%

MDIASBRANC 2,97%

DAYC4 2,94%

PHARMA 2,61%

MEAL 2,60%




29

Nota 6 Administración de riesgos, continuación (e) Gestión de riesgo de capital

El capital del Fondo, está representado por las cuotas emitidas y pagadas. El importe del

mismo puede variar por nuevas emisiones de cuotas acordadas en Asamblea de

Aportantes y por disminución de capital de acuerdo a lo establecido en el Reglamento

Interno del Fondo.

El objetivo del Fondo, es salvaguardar la capacidad del mismo, con el objetivo de

proporcionar rentabilidad para los aportantes y mantener una sólida base de capital y así

apoyar el desarrollo de las actividades de inversión del Fondo.

Para poder mantener o ajustar la estructura de capital, el Fondo podría ajustar el importe

de los dividendos a pagar a los aportantes, restituir capital, emitir nuevas cuotas o vender

activos para reducir deuda.

La Administradora solamente podrá obtener endeudamiento de corto plazo por cuenta del

Fondo mediante la contratación de créditos bancarios, hasta por una cantidad equivalente

al 50% del patrimonio del Fondo. El endeudamiento de corto plazo indicado corresponde

a pasivo exigible. Sin perjuicio de lo anterior, la suma de los pasivos del Fondo más los

gravámenes y prohibiciones mencionados en el Artículo N°18 anterior no podrán exceder

del 50% del patrimonio del Fondo. El Fondo no contraerá pasivos de mediano o largo

plazo.

Durante el transcurso del año 2012, la Administradora ha considerado no apalancar el

Fondo, en consistencia de la estrategia de inversión del año 2011.

Al 31 de diciembre de 2012, el Fondo no mantiene deuda financiera.

Nota 7 Juicios y estimaciones contables críticas

(a) Estimación contable

La administración hace estimaciones y formula supuestos respecto del futuro. Las

estimaciones contables resultantes, por definición, rara vez van a ser equivalentes a los

resultados reales relacionados.

Como estimación contable, los gastos de cargo del Fondo se provisionarán diariamente de

acuerdo al presupuesto mensual de gastos del Fondo elaborado por la Administradora,

dicho presupuesto es elaborado en relación a las estimaciones de los gastos indicados en

su Reglamento Interno, que a su juicio estimen necesario para el correcto funcionamiento

de las actividades del Fondo.




30

Nota 7 Juicios y estimaciones contables críticas, continuación

(b) Juicios contables

Moneda funcional

La administración considera el dólar estadounidense como la moneda que representa más

fielmente los efectos económicos de las transacciones, hechos y condiciones subyacentes.

Los estados financieros son presentados en dólar, que es la moneda funcional y de

presentación del Fondo.

Nota 8 Efectivo y equivalentes al efectivo

El saldo de efectivo y equivalentes al efectivo al 31 de diciembre de 2012 y 2011, es el siguiente:

2012 2011

Moneda MUSD MUSD Saldos en cuenta corriente Banco de Chile Pesos Chilenos - 4

Saldos en cuenta corriente Banco BBH Dólar Dólar Estadounidense 35 -

Saldos en cuenta corriente Banco BBH Real Real Brasileño 3.780 13.339 Totales 3.815 13.343




31

Nota 9 Activos financieros a valor razonable con efecto en resultados (a) Activos y pasivos 2012 2011

Instrumento Nacional Extranjero Total

% de Total

de activos Nacional Extranjero Total

% de Total

de activos

MUSD MUSD MUSD MUSD MUSD MUSD

Títulos de Renta Variable Acciones de sociedades anónimas abiertas - 262.241 262.241 97,5189% - 169.456 169.456 92,5306%

Derechos preferentes de suscripción de acciones de sociedades anónimas abiertas - - - - - 12 12 0,0066%

Cuotas de fondos mutuos - - - - - - - - Cuotas de fondos de inversión - - - - - - - -

Certificados de depósitos de valores (CDV) - - - - - - - -

Títulos que representen productos - - - - - - - -

Otros títulos de renta variable - - - - - - - -

Subtotal - 262.241 262.241 97,5189% - 169.468 169.468 92,5372%

Títulos de Deuda - - - - -

Depósitos a plazo y otros títulos de bancos e instituciones financieras - - - - - - - - Letras de créditos de bancos e instituciones financieras - - - - - - - -

Títulos de deuda de corto plazo registrados - - - - - - - -

Bonos registrados - - - - - - - - Títulos de deuda de securitización - - - - - - - -

Cartera de créditos o de cobranza - - - - - - - -

Títulos emitidos o garantizados por Estado o Bancos Centrales - - - - - - - - Otros títulos de deuda - - - - - - - -

Subtotal - - - - - - - -

Inversiones No Registradas - - - - -

Acciones no registradas - - - - - - - - Cuotas de fondos de inversión privados - - - - - - - -

Efectos de comercio no registrados - - - - - - - -

Bonos no registrados - - - - - - - - Mutuos hipotecarios endosables - - - - - - - -

Otros títulos de deuda no registrados - - - - - - - -

Otros valores o instrumentos autorizados - - - - - - - -

Subtotal - - - - - - - -

Otras inversiones - - - - -

Derechos por operaciones con instrumentos derivados - - - - - - - -

Primas por opciones - - - - - - - -

Otras inversiones - - - - - - - -

Subtotal - - - - - - - - Total - 262.241 262.241 97,5189% - 169.468 169.468 92,5372%




32

Nota 9 Activos financieros a valor razonable con efecto en resultados, continuación

(b) Efectos en resultados

Otros cambios netos en el valor razonable sobre activos

financieros a valor razonable con efecto en resultado

2012 2011

MUSD MUSD Resultados realizados 21.792 (11.961)

Resultados no realizados 30.114 (35.724)

Totales ganancia (pérdidas) 51.906 (47.685)

(c) El movimiento de los activos financieros a valor razonable por resultados se resume

como sigue:

Movimiento de los activos a valor razonable con efecto

en resultados

2012 2011

MUSD MUSD Saldo inicio al 1 de enero: 169.468 226.100

Aumento (disminución) neto por otros cambios en el valor

razonable 58.522 (61.057)

Compras 159.973 (113.647)

Ventas (125.722) 118.072

Totales 262.241 169.468

Nota 10 Activos financieros a costos amortizados

Al 31 de diciembre de 2012 y 2011, el Fondo no presenta activos financieros a costo amortizado.




33

Nota 11 Cuentas y documentos por cobrar y pagar por operaciones El detalle de las cuentas y documentos por cobrar es el siguiente:

Nombre Deudor Rut

País entidad

deudora

Tipo de

moneda

Tipo de

amortización

(1)

Tasa

Efectiva

(2)

Tasa

Nominal

(2)

Análisis del

vencimiento (3) 2012 2011

MUSD MUSD Por venta de instrumento

financieros:

Banco BBH Real 0-E Estados Unidos Real Brasileño No aplica No aplica No aplica

Hasta

90 días 2.408 -

JP Morgan CCVM 0-E Estados Unidos

Real

Brasileño No aplica No aplica No aplica

Hasta

90 días - 9

Totales 2.408 9

El detalle de las cuentas y documentos por pagar es el siguiente:

Nombre Acreedor Rut

País entidad

acreedora

Tipo de

moneda

Tipo de

amortización

(1)

Tasa

efectiva

(2)

Tasa

nominal

(2)

Análisis del

vencimiento

(3) 2012 2011

MUSD MUSD Por venta de instrumento

financieros:

Banco BBH Real 0-E Estados Unidos Real Brasileño No aplica No aplica No aplica

Hasta

90 días 2.588 414

Totales 2.588 414

(1) No existe amortización para estas operaciones de compras y ventas de instrumentos financieros ya que son de corto plazo.

(2) Estas operaciones no devengan una tasa de interés nominal ni efectiva.

(3) El vencimiento de estas operaciones es de 1, 2 y 3 días.




34

Nota 12 Otros documentos y cuentas por cobrar y pagar

El detalle de otros documentos y cuentas por cobrar es el siguiente:

Nombre Deudor

Detalle Rut

País entidad

deudora

Tipo de

moneda

Tipo de

amortización (1)

Tasa

(2)

Análisis de


MUSD MUSD Cuentas por cobrar a la

Administradora

Larraín Vial Activos S.A. Administradora General de Fondos

Comisión cobrada por corretaje de valores por Banco Merril Lynch 96.955.500-k Chile Pesos No aplica No aplica Hasta 90 días 2 1

Larraín Vial Activos S.A.

Administradora General de Fondos

Comisión cobrada por corretaje de

valores por Banco Bradesco 96.955.500-k Chile Pesos No aplica No aplica Hasta 90 días - 5




valores por Banco BTG Pactual 96.955.500-k Chile Pesos No aplica No aplica Hasta 90 días - 5 Larraín Vial Activos S.A.



valores por Banco HSBC 96.955.500-k Chile Pesos No aplica No aplica Hasta 90 días 2 1


Comisión cobrada por corretaje de valores por Banco Santander 96.955.500-k Chile Pesos No aplica No aplica Hasta 90 días 1 1




valores por Banco Brown Brothers Harriman 96.955.500-k Chile Pesos No aplica No aplica Hasta 90 días - 1




valores por Link S.A. 96.955.500-k Chile Pesos No aplica No aplica Hasta 90 días 2 - Larraín Vial Activos S.A.



valores por Banco Citi Group 96.955.500-k Chile Pesos No aplica No aplica Hasta 90 días 3 -


Comisión cobrada por corretaje de valores por Banco Credit Suisse 96.955.500-k Chile Pesos No aplica No aplica Hasta 90 días 9 -




valores por Banco JP Morgan 96.955.500-k Chile Pesos No aplica No aplica Hasta 90 días 4 - Larraín Vial Activos S.A.



valores por Banco Morgan Stanley 96.955.500-k Chile Pesos No aplica No aplica Hasta 90 días 3 -


Comisión cobrada por corretaje de valores por Banco Pactual Capital

Corporation 96.955.500-k Chile Pesos No aplica No aplica Hasta 90 días 5


Comisión cobrada por corretaje de valores por Banco Itaú 96.955.500-k Chile Pesos No aplica No aplica Hasta 90 días 6 -




valores por Deutsche Bank 96.955.500-k Chile Pesos No aplica No aplica Hasta 90 días 1 -

Subtotal 38 14




35

Nota 12 Otros documentos y cuentas por cobrar y pagar, continuación

Nombre Deudor

Detalle

Rut

País entidad

deudora

Tipo de

moneda

Tipo de

amortización (1) Tasa (2)

Análisis de


MUSD MUSD Dividendos Extranjeros por cobrar

TOTVS S.A. Dividendos 0-E Brasil Real Brasileño No aplica No aplica Hasta 90 días 58 20

Drogasil S.A. Dividendos 0-E Brasil

Real

Brasileño No aplica No aplica Hasta 90 días - 22

Odonto Dividendos 0-E Brasil

Real


Multiplus Dividendos 0-E Brasil

Real


Randon Dividendos 0-E Brasil Real Brasileño No aplica No aplica Hasta 90 días - 78

Mils estructuras e servicios engenharia

S.A. Dividendos 0-E Brasil

Real

Brasileño No aplica No aplica Hasta 90 días 81 69

Jsimoes Dividendos 0-E Brasil

Real

Brasileño No aplica No aplica Hasta 90 días 22 7

SN Brasil Dividendos 0-E Brasil Real Brasileño No aplica No aplica Hasta 90 días 89 62

Mdias Dividendos 0-E Brasil

Real

Brasileño No aplica No aplica Hasta 90 días 85 -

Daycoval S.A. Dividendos 0-E Brasil

Real

Brasileño No aplica No aplica Hasta 90 días 76 - Subtotal 411 301 Total 449 315

(1) No existe amortización para estas operaciones de compras y ventas de instrumentos financieros ya que son de corto plazo.

(2) Estas operaciones no devengan una tasa de interés nominal ni efectiva.

(3) El vencimiento de estas operaciones es de 1, 2 y 3 días.




36

Nota 12 Otros documentos y cuentas por cobrar y pagar, continuación

Al 31 de diciembre de 2012 y 2011, el Fondo no presenta otras cuentas por pagar.

Nota 13 Otros activos y otros pasivos

Al 31 de diciembre de 2012 y 2011, el Fondo no presenta otros activos.

El detalle de otros pasivos es el siguiente:

2012

MUSD

2011

MUSD

Gastos aceptados:

Auditorías 1 -

Corretaje de valores 40 4

Custodia internacional 9 7

DCV Registro 1 -

Otros Gastos - 1

Comité de vigilancia 1 -

Totales 52 12

Nota 14 Inversiones valorizadas por el método de la participación

Al 31 de diciembre de 2012 y 2011, el Fondo no mantiene inversiones valorizadas por el método

de participación.

Nota 15 Propiedades de inversión

Al 31 de diciembre de 2012 y 2011, el Fondo no mantiene Propiedades de Inversión.

Nota 16 Inversión acumulada en acciones o en cuotas de fondos de inversión

Al 31 de diciembre de 2012 y 2011, el Fondo no mantiene Inversiones Acumuladas.

Nota 17 Excesos de inversión

Al 31 de diciembre de 2012 y 2011, el Fondo no presenta Excesos de Inversión.

Nota 18 Gravámenes y prohibiciones

Al 31 de diciembre de 2012 y 2011, el Fondo no presenta Gravámenes y Prohibiciones.




37

Nota 19 Cuotas emitidas

Las cuotas emitidas del Fondo ascienden a 350.858.059 de cuotas al 31 de diciembre

de 2012, 250.000.000 al 31 de diciembre de 2011, con un valor cuota de USD$1,6299

y USD$1,2319 respectivamente.

(a) Al 31 de diciembre de 2012:

El detalle de las cuotas vigentes es el siguiente:

Emisión Vigente Cuotas emitidas Comprometidas Suscritas Pagadas N°189 26.01.2007 350.858.059 - 181.369.531 163.224.905

Los movimientos relevantes de cuotas son los siguientes:

Cuotas emitidas Comprometidas Suscritas Pagadas Saldo inicio 250.000.000 - 166.186.873 148.174.969

Emisiones del

período 100.858.059 - 15.182.658 15.182.658

Transferencias - - - -

Disminuciones - - - (132.722) Saldo al cierre 350.858.059 - 181.369.531 163.224.905

(b) Al 31 de diciembre de 2011

El detalle de las cuotas vigentes es el siguiente:

Emisión Vigente Cuotas emitidas Comprometidas Suscritas Pagadas N°189 26.01.2007 250.000.000 - 166.186.873 148.174.969

Los movimientos relevantes de cuotas son los siguientes:

Cuotas emitidas Cuotas emitidas Suscritas Pagadas Saldo inicio 250.000.000 - 166.186.873 149.114.968

Emisiones del

período - - - -

Transferencias - - - -

Disminuciones - - - (939.999) Saldo al cierre 250.000.000 - 166.186.873 148.174.969




38

Nota 20 Custodia de valores (Norma de Carácter General N°235 de 2009)

Custodia de valores

Custodia nacional Custodia extranjera

Entidades

Monto

Custodiado

(Miles)

% sobre total

inversiones en

Instrumentos

Emitidos por

Emisores

Nacionales

% sobre total

Activo del

Fondo

Monto

Custodiado

(Miles)

% sobre total

inversiones en

Instrumentos

Emitidos por

Emisores

Extranjeros

% sobre total

Activo del

Fondo Empresas de Depósito de Valores - - - - - -

Brown Brothers Harriman & Co. - - 262.241 100% 97,5189%

Total Cartera de

Inversiones en Custodia - - - 262.241 100% 97,5189%

Nota 21 Reparto de beneficios a los Aportantes

Al 31 de diciembre de 2012, el Fondo no distribuyó dividendos.

Al 31 de diciembre de 2011, los repartos de beneficios distribuidos a los Aportantes es el

siguiente:

Fecha de distribución Monto por cuota

Monto total

distribuido Tipo de dividendo

MUSD MUSD 27/05/2011 0,011 165 Definitivo

Nota 22 Rentabilidad del Fondo

La rentabilidad obtenida por el Fondo (valor cuota) en los períodos que se indican es el

siguiente:

Tipo de rentabilidad

Rentabilidad Acumulada

Período actual Últimos 12 meses Últimos 24 meses Nominal 32,3078 32,3078 3,2693

Real (*) - - - (*) La moneda funcional del fondo es dólar estadounidense, por lo que no se informa rentabilidad real.




39

Nota 23 Partes relacionadas

(a) Remuneración por administración

El Fondo es administrado por Larraín Vial Activos S.A. (la "Administradora"), una

sociedad administradora de fondos constituida en Chile.

La Sociedad Administradora recibirá por la administración del Fondo una comisión fija de

un 1,19% anual (I.V.A Incluido) sobre la base del patrimonio diario del Fondo.

Sin perjuicio de lo anterior, la comisión fija se reducirá automáticamente a un 1,071%

anual (I.V.A incluido), sobre el patrimonio diario del Fondo, en caso que dicho valor sea

igual o superior a 75 millones de dólares de los Estados Unidos de Norteamérica.

La comisión fija se pagará mensualmente del Fondo dentro de los primeros cinco días

hábiles del mes siguiente a aquel en que se hubiere hecho exigible la comisión que se

deduce. Sin perjuicio de lo anterior, el monto de la comisión de deducirá y provisionará

diariamente.

Serie única 1,190% (I.V.A incluido)

Gasto por remuneración por administración

2012 2011

MUSD MUSD Remuneración por administración del ejercicio 2.348 2.292

Cuenta por pagar por remuneración por administración

2012 2011

MUSD MUSD Remuneración por pagar a Larraín Vial Activos S.A.

Administradora General de Fondos. 230

168




40

Nota 23 Partes relacionadas, continuación

(b) Tenencia de cuotas por la Administradora, entidades relacionadas a la misma y otros

La Administradora, sus personas relacionadas, sus accionistas y los trabajadores que

representen al empleador o que tengan facultades generales de administración; mantienen

cuotas del Fondo según se detalla a continuación.

Por el ejercicio terminado el 31 de diciembre de 2012:

Tipo de relacionada

Número de

cuotas a

comienzos del

ejercicio

Número de

cuotas

adquiridas

en el año

Número de

cuotas

rescatadas

en el año

Número de

cuotas al

cierre del

ejercicio

Monto en

cuotas al

cierre del

ejercicio

%

Invertido

MUSD

Sociedad administradora - - - - - -

Personas relacionadas 26.182 - (16.112) 10.070 16 0,01%

Accionistas de la sociedad

administradora - - - - - -

Empleados - - - - - -

Totales 26.182 - (16.112) 10.070 16 0,01%

Por el ejercicio terminado el 31 de diciembre de 2011:

Tipo de relacionada

Número

de cuotas a

comienzos

del ejercicio

Número

de cuotas

adquiridas

en el año

Número

de cuotas

rescatadas

en el año

Número de

cuotas al

cierre del

ejercicio

Monto en

cuotas al

cierre del

ejercicio

%

Invertido

MUSD

Sociedad administradora - - - - - -

Personas relacionadas 46.161 - (19.979) 26.182 32 0,02%

Accionistas de la sociedad

administradora - - - - - -

Empleados - - - - - -

Totales 46.161 - (19.979) 26.182 32 0,02%

Nota 24 Garantía constituida por la Sociedad Administradora en beneficio del fondo (artículo

N°226 Ley N°18.045)

La Sociedad Administradora, está sujeta a las disposiciones del Artículo N°226 de la

Ley Nº 18.045.

Vigencia

Naturaleza Emisor

Representante de

los beneficiarios

Monto

UF Desde Hasta Póliza de Seguro de Garantía Banco Corpbanca Banco Corpbanca 48.296 10-01-2012 10-01-2013




41

Nota 25 Otros gastos de operación

Los gastos de operación del Fondo, por el año terminado al 31 de diciembre de 2012 y 2011, se

presentan a continuación:

Monto del

trimestre actual

Monto acumulado

ejercicio actual

Monto acumulado

ejercicio anterior

MUSD MUSD MUSD Auditorías 2 9 8

Clasificación de riesgo 1 4 4

DCV registro 2 8 -

Otros gastos 1 4 11

Publicaciones legales - - 3

Asesorías legales 1 5 3

Totales 7 30 29 % sobre el activo del Fondo 0,0026% 0,0112% 0,0158%

Nota 26 Información estadística

El detalle de la información estadística del Fondo es el siguiente:

Año 2012

Mes

Valor libro

cuota

(1)

Valor

mercado

cuota

(1)

Patrimonio

(2)

N°

Aportantes Enero 1,3940 1,3708 207.902 36

Febrero 1,5354 1,4067 228.992 36

Marzo 1,5158 1,3745 226.064 36

Abril 1,4690 1,3818 219.096 36

Mayo 1,3126 1,2892 195.759 36

Junio 1,3379 1,3350 199.477 34

Julio 1,3746 1,3902 204.950 34

Agosto 1,4808 1,3951 220.959 34

Septiembre 1,5129 1,4141 225.746 31

Octubre 1,5375 1,5262 233.371 32

Noviembre 1,4675 1,5645 239.530 34

Diciembre 1,6299 1,5193 266.043 34




42

Nota 26 Información estadística, continuación

Año 2011

Mes

Valor libro

cuota

(1)

Valor

mercado

cuota

(1)

Patrimonio

(2)

N°

Aportantes Enero 1,4744 1,6412 219.862 32

Febrero 1,4793 1,6412 220.590 32

Marzo 1,5616 1,6412 232.857 32

Abril 1,6329 1,6412 243.486 32

Mayo 1,6312 1,6412 241.699 32

Junio 1,6062 1,6412 238.002 32

Julio 1,5079 1,6412 223.440 32

Agosto 1,4357 1,6412 212.739 32

Septiembre 1,1375 1,6412 168.546 32

Octubre 1,3603 1,6412 201.557 32

Noviembre 1,2599 1,6412 186.692 32

Diciembre 1,2319 1,6412 182.541 32

(1) Cifras en dólares estadounidenses.

(2) Cifras en miles de dólares estadounidenses.

Nota 27 Consolidación de subsidiarias o filiales e información de asociadas o coligadas

Al 31 de diciembre de 2012 y 2011, el Fondo de Inversión no tiene inversiones en subsidiarias o

asociadas.

Nota 28 Intereses y reajustes

Al 31 de diciembre de 2012 y 2011, el Fondo no mantiene saldos por este concepto.

Nota 29 Valor económico de la cuota

Al 31 de diciembre de 2012 y 2011, el Fondo optó por no determinar el valor económico de la

cuota, en conformidad a lo indicado en la Circular N°1.258 de la Superintendencia de Valores y

Seguros (SVS).

Nota 30 Sanciones

Al cierre de los períodos finalizados al 31 de diciembre de 2012 y 2011, la Sociedad

Administradora, sus Directores y/o Administradores no han sido objeto de sanciones por parte de

algún organismo fiscalizador.




43

Nota 31 Hechos posteriores

Con fecha 10 de enero de 2013 Larraín Vial Activos S.A. Administradora General de Fondos,

renovó la boleta de garantía por el Fondo de Inversión Larraín Vial – Brazil Small Cap.,

cumpliendo así con el Artículo N°226 de la Ley N°18.045 y la Norma de Carácter General

N°125. La garantía constituida por este Fondo mediante boleta de garantía emitida por el Banco

CorpBanca, corresponde a la boleta N°40145648 por UF47.091 con vencimiento 10 de enero de

2014.

Con fecha 20 de marzo de 2013, el Fondo ha dado inicio a un período de opción preferente para

suscribir las cuotas inscritas por la Superintendencia en el Registro de Valores con el N°355 del

Fondo de Inversión Larrain Vial Brazil Small Cap, el que se extenderá por 30 días a contar del

20 de marzo de 2013, fecha en la cual se publicó en el diario electrónico El Mostrador.

Entre el 1 de enero de 2013 y la fecha de emisión de los presentes estados, a juicio de la

Administración, no existen otros hechos posteriores que puedan afectar significativamente la

situación financiera del Fondo.


ANEXO 1

Estados Complementarios a los Estados Financieros

44

(a) Resumen de la cartera de inversiones al 31 de diciembre de 2012

Monto invertido (*)

% invertido sobre

el total de

Descripción

Nacional

MUSD

Extranjero

MUSD

Total

MUSD

Activos del fondo

% Acciones de sociedades anónimas abiertas - 262.241 262.241 97,5189

Derechos preferentes de suscripción de

acciones de sociedades anónimas abiertas - - -

Cuotas de fondos mutuos - - - -

Cuotas de fondos de inversión - - - -

Certificados de depósito de valores (CDV) - - - -

Títulos que representan productos - - - -

Otros títulos de renta variable - - - -

Depósitos a plazo y otros títulos de bancos e

instituciones financieras - - - -

Carteras de crédito o de cobranzas - - - -

Títulos emitidos o garantizados por Estados o

Bancos Centrales - - - -

Otros títulos de deuda - - - -

Acciones no registradas - - - -

Cuotas de fondos de inversión privados - - - -

Títulos de deuda no registrados - - - -

Bienes raíces - - - -

Proyectos en desarrollo - - - -

Deudores por operaciones de leasing - - - -

Acciones de sociedades anónimas inmobiliarias - - - -

Otras inversiones - - - -

Totales - 262.241 262.241 97,5189


ANEXO 1


45

(b) Estado de resultado devengado y realizado

2012 2011

MUSD MUSD

Utilidad (pérdida) neta realizada de inversiones 21.792 (11.961) Enajenación de acciones de sociedad 17.331 (16.183)

Enajenación de cuotas de fondos de inversión - -

Enajenación de cuotas de fondos mutuos - -

Enajenación de certificados de depósitos de valores - -

Dividendos percibidos 4.461 4.222

Enajenación de títulos de deuda - -

Intereses percibidos en títulos de deudas - -

Enajenación de bienes raíces - -

Arriendo de bienes raíces - -

Enajenación de cuotas o derechos en comunidades sobre bienes raíces - -

Resultado por operaciones con instrumentos derivados - -

Otras inversiones y operaciones - -

Pérdida no realizada de inversiones (15.245) (43.042) Valorización de acciones de sociedad anónima (15.245) (43.042)

Valorización de cuotas de fondos de inversión - -

Valorización de cuotas de fondos mutuos - -

Valorización de certificados de depósitos de valores - -

Valorización de título de deuda - -

Valorización de bienes raíces - -

Valorización de cuotas o derechos en comunidades bienes raíces - -

Resultados por operaciones con instrumento derivados - -


Utilidad no realizada de inversiones 45.359 7.318 Valorización de acciones de sociedades anónima 44.949 7.017

Valorización de cuotas de fondos de inversión - -

Valorización de cuotas de fondos mutuos - -

Valorización de certificados de depósitos de valores - -

Dividendos devengados 410 301

Valorización de títulos de deuda - -

Interés devengados de títulos de deuda - -

Valorización de bienes raíces - -

Arriendo devengados de bienes raíces - -

Valorización de cuotas o derechos en comunidades sobre bienes muebles - -

Resultados por operaciones con instrumento derivados - -


Gastos del ejercicio (2.820) (2.842) Gastos financieros - -

Comisión de la sociedad administradora (2.348) (2.292)

Remuneración del comité de vigilancia (14) -

Gastos operacionales de cargo del fondo (458) (550)

Otros gastos - -

Diferencia de cambio 11.138 (577) Resultado neto del ejercicio 60.224 (51.104)


ANEXO 1


46

(c) Estados de utilidad para la distribución de dividendos

Descripción 2012 2011

MUSD MUSD

Beneficio neto percibido en el ejercicio 3.727 (58.422)

Utilidad (pérdida) neta realizada de inversiones 21.792 (11.961)

Pérdida no realizada de inversiones (menos) (15.245) (43.042)

Gastos del ejercicio (menos) (2.820) (2.842)

Saldo neto deudor de diferencias de cambio (menos) - (577)

Dividendos provisorios (menos) - -

Beneficio neto percibido acumulado de ejercicios anteriores (11.237) 25.881

Utilidad (pérdida) realizada no distribuida 23.759 57.792

Utilidad (pérdida) realizada no distribuida inicial 11.078 36.745

Utilidad devengada acumulada realizada en ejercicio 20.727 25.496

Pérdida devengada acumulada realizada en ejercicio (menos) (8.046) (4.284)

Dividendos definitivos declarados (menos) - (165) Pérdida devengada acumulada (menos) (34.996) (31.911)

Pérdida devengada acumulada inicial (menos) (43.042) (36.195)

Abono a pérdida devengada acumulada (más) 8.046 4.284 Ajuste a resultado devengado acumulado - -

Por utilidad devengada en el ejercicio (más) - -

Por pérdida devengada en el ejercicio (más) - -

Monto susceptibles de distribuir (7.510) (32.541)

fondo de inversiÓn larrain vial brazil small cap · (14) (9) comisión de administración (23 ......

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