finanzas limpias

3/06/08 RODOLFO BARBOSA YOUNG 1

ECON 2008

FINANZAS LIMPIAS

Mercados Voluntarios de Carbono


ECON 2008 El Mercado de Carbono Global

2

Japon es un

comprador importante

Comercio de Emisiones

Canadiense(sin implementarse)

EU-ETS

Compradores Netos de Activos de CO2 Creacion/Oferta de Activos de CO2

Politicas y Mercados en Desarrollo

Compradores Netos de Activos de CO2 Creacion/Oferta de Activos de CO2

Politicas y Mercados en Desarrollo

RGGIWRCAI

1,3 mil millones

Demanda: Se estima que el mercado se quedaria corto en 3,2 mil millones de toneladas en 2008-2012Oferta: Se estima que habra una oferta de 2 mil millones de toneladas de CERs y ERUs

1,15 mil m 0.74

mil mt


ECON 2008Ejes de la Finanzas

Limpias

• Mercado Accionario de las Empresas de Clean Tech

• Comercialización de Tecnologías Limpias

• Títulos de Carbono resultantes de emprendimientos


ECON 2008Mercado de Capitales y

Finanzas Limpias• EEUU

– Ley Sarbanes Oxley

• UK– Modificación de la Company Law

• España– Código Conthe

• EU– Accounts Modernization Directive


ECON 2008Mercado del Carbono


ECON 2008Crecimiento


ECON 2008Mercados basados en Proyectos


ECON 2008

Mercado Voluntario

El Mercado Voluntario es el Comercio de carbon credits fuera de los esquemas de cumplimiento (Ej.: Kyoto’s CDM, EU ETS etc.)


ECON 2008

Mercado Voluntario

• Los Mercados Voluntarios generalmente se aplican a companías, individuos y otras entidades no sujetas a limitaciones mandatorias y que desean reducciones de emisiones de GEI

• Los Mercados Voluntarios han sido más pequeños comparados con el Mercado Regulado, pero han estado creciendo rápidamente

• Algunos analistas esperan que el Mercado Voluntario se convierta en más substancial


ECON 2008

Demanda creciente de los compradores voluntarios debido a:•Momento especulativo de precumplimiento

– Normativa de los EEUU en el horizonte está provocando transacciones especulativas (Ej.: CCX)

•Planificación Estratégica corporativa con los GEI– Empujado principalmente por la RSE y las iniciativas de

Neutralidad de Carbono creando valor en los productos y en la empresa

•Demanda minorista del carbono– Empujada por la demanda de los consumidores para un estilo de

vida compensada en carbono

Qué está sucediendo


ECON 2008 Volúmenes Comercializados


ECON 2008

Razones Claves

UNEP Finance Initiative 2007


ECON 2008 Transacciones Voluntarias

Eficiencia Energética

5%

Forestal 33%

Renovables33%

Gas Industrial 20%

Metano3%

Mixto/Otros3%


ECON 2008 Vólumenes Comercializados

01020304050607080

Pre 2002 2002 2003 2004 2005 2006 2007(expect)

tonn

es o

f CO

2 (m

illion

s)

Source: New Energy Finance/Point Carbon


ECON 2008 Precios por Tipo de Proyecto

• El Chicago Climate Exchange, es la más grande Bolsa Climática Voluntaria.


ECON 2008

Resumiendo• Demanda inducida generalmente por:

– Mercado de Capitales, Corporate Governance– Responsabilidad Social Empresaria (RSE) – Reducción voluntaria de la Huella de Carbono – Anticipo al Mercado de Cumplimiento

• Basados casi exclusivamente sobre créditos basados en proyectos

• Sin paraguas regulador– Muchos standards– Standard de Alta Calidad = precios más grandes

• En comparasión con los Mercados de Cumplimiento, los Mercados Voluntarios son menos maduros y comercian menos volúmenes


ECON 2008 Chicago Climate Exchange

• Opera en Chicago, Illinois, U.S.A.

• Voluntario, Sistema de Cap and Trade legalmente obligatorio– Los miembros se compromenten a reducir emisiones– Comercia “CFI” (Carbon Financial Instrument)

• Destinado a los miembros• Proyectos de reducciones pueden llegar a ser CFIs

• Precios corrientes alrededor de $5 USD

• Fin del segundo trimestre de 2007, CCX comercializó 26.3 milliones de toneladas de CO2e


ECON 2008Chicago Climate

Exchange“La dinámica de la CCX es la de una “bolsa

de valores tradicional”, en la que oferentes y demandantes, privados y públicos,

coinciden en un escenario para intercambiar un bien o servicio, sólo que

en este caso lo que se tranza son certificados de emisiones reducidas”.


ECON 2008Normas Claves de

MercadoStandard Name

Sponsor Volume Certified

Project Types

Additionality Requirement

Registry

Gold Standard Gold Standard Organiz.

350,000 Renewable energy,

Energy efficiency

Same as UN Gold Standard database

VER+ TUV SUD 383,932 Any except nuclear and large hydro

Same as UN Blue Registry

Voluntary Carbon Standard (VCS)

IETA, Climate Group, World Economic Forum

1,860,000 15 specific categories

Includes performance standards, barrier analysis

TBD

Voluntary 0ffset Standard (VOS)

Int’l Carbon Investor Services

Not available Any except nuclear, HFC-23, large hydro

Same as UN n/a

Community Climate Biodiversity (CCBA)

CARE, Nature Conservatory, Rainforest Alliance, others

45,695 Land use, land use change, forestry

Various, financial, political barriers, common practice, etc

CCBA database

Carbon FinancialInstrument

Chicago Climate Exchange (CCX)

15,000,000 Methane, soil, forestry, renewables

Performance standards, barrier analysis

CCX


ECON 2008 Verificación en el Mercado Voluntario


ECON 2008 Beneficios del Mercado Voluntario

Deseos de participar en la ausencia de una estructura

formal


ECON 2008Comparación MDL/Mercado

VoluntarioMDLVentajas:• Alta credibilidad• Provee garantías de

cumplimiento para los gobiernos

Desventajas:• Criterios de carácter

temporal• Estrictos criterios de

elegibilidad • Costos altos• Proceso complicado

Mercado VoluntarioVentajas:• Enfoque amplio y flexible• Potencial para utilizarlo

en varios marcosDesventajas:• Sin experiencia• No está reconocido en un

esquema regulatorio


ECON 2008 Normas Preferidas/Procedimientos de

Certificación


ECON 2008

Conclusión

• Es de esperar que el Mercado de Títulos de Carbono comercializados en los Mercados Voluntarios acompañen los requerimientos de revelaciones de los Mercados de Capitales

• Esta fortaleza posibilita un crecimiento sostenido de los Mercados Voluntarios y posibilitará que alcance el desarrollo del actual mercado regulado del MDL

• Es de esperar en el futuro mediato un Mercado de Títulos de Carbono más flexible, pero regulado como el Mercado de Capitales

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