finanzas-internacionales ddra

7/25/2019 Finanzas-internacionales ddra

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Marcial Crdoba Padilla

Ingeniero Catastral y Geodesta de la

Universidad Distrital, Magster en

Ciencias Econmicas con nfasis en

Administracin financiera de la

Universidad Santo Toms y Magster

en Gerencia financiera de la

Universidad de Nueva York.

Vicerrector de Investigacin y ProfesorTitular en el rea financiera de la

Universidad Tecnolgica del Choc

Diego Luis Crdoba, de la que

tambin ha sido Rector, Vicerrector

Acadmico, Jefe de la Oficina de

Planeacin, Jefe de la Oficina de

Control Interno, Director de la Divisin

de Extensin, Director de Radio

Universidad y Director delDepartamento de Administracin

de Empresas.

Se ha desempeado como

catedrtico en los niveles de pregrado

y posgrado de la Universidad Jorge

Tadeo Lozano, Escuela de

Administracin de Negocios EAN,

Universidad Cooperativa de Colombia,Escuela Superior de Administracin

Pblica ESAP, Universidad Santo

Toms, Universidad Antonio Nario y

Fundacin Universitaria Luis Amig -

Fundacin Universitaria Claretiana.

Fue Cofundador y Presidente de

Transportes Pacfico S.A. y Secretario

de Hacienda de Quibd, entre otros.


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FINANZAS

INTERNACIONALES



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Contenido

Introduccin ...................................................................................... VII

CAPTULO 1. GENERALIDADES.................................................... 11.1. El entorno financiero ................................................................... 31.2. Estudio de las finanzas internacionales ........................................ 61.3. Importancia de las finanzas internacionales .................................. 91.4. La globalizacin ......................................................................... 111.5. Operaciones internacionales ........................................................ 171.6. Nomenclatura usada en las finanzas internacionales ..................... 20Cuestionario de repaso ....................................................................... 22

CAPTULO 2. INTEGRACIN ECONMICAINTERNACIONAL ......................................................................... 252.1. Estudio de la integracin ............................................................ 272.2. Tratados de libre comercio .......................................................... 312.3. La Organizacin Mundial del Comercio ...................................... 372.4. La Cuenca del Pacfico ................................................................ 382.5. La Comunidad Econmica Europea ............................................ 402.6. La Unin Africana de Naciones ................................................... 442.7. La Comunidad Asitica ............................................................... 50

2.8. El Cono Sur ................................................................................ 522.9. Tratado de Libre Comercio de Amrica del Norte ....................... 562.10. Otros tratados de integracin latinoamericanos .......................... 59Cuestionario de repaso ....................................................................... 62

CAPTULO 3. GESTIN FINANCIERA INTERNACIONAL ...... 693.1. La empresa multinacional ............................................................ 723.2. Las franquicias en la gestin financiera internacional .................... 813.3. Cambios en la capacidad de gestin ............................................ 87Cuestionario de repaso ...................................................................... 90

CAPTULO 4. SISTEMA FINANCIERO INTERNACIONAL....... 934.1. Identificacin ............................................................................. 954.2. Evolucin del sistema financiero internacional ............................ 954.3. Instituciones financieras internacionales ....................................... 974.4. La estabilidad financiera internacional ........................................ 1094.5. La expansin de los mercados financieros internacionales ............ 1124.6. Regulacin del sistema financiero internacional............................ 1154.7. Los controles de capitales ............................................................ 120

4.8. Sistema financiero colombiano .................................................... 124Cuestionario de repaso ....................................................................... 130


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Finanzas internacionales

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CAPTULO 5. SISTEMA MONETARIO INTERNACIONAL........ 1335.1. Marco del sistema monetario internacional ................................. 1355.2. Poltica monetaria ....................................................................... 1435.3. Rgimen cambiario ..................................................................... 1475.4. El sistema monetario europeo ...................................................... 150Cuestionario de repaso ....................................................................... 152

CAPTULO 6. MERCADO FINANCIEROINTERNACIONAL.......................................................................... 1596.1. Antecedentes ............................................................................... 1616.2. Orientacin al mercado internacional........................................... 1666.3. El mercado internacional de capitales .......................................... 1706.4. La movilidad internacional de capitales ........................................ 171

6.5. Mercado de divisas ...................................................................... 1756.6. Mercado de opciones .................................................................. 1826.7. Mercado de futuros ..................................................................... 1856.8. Mercado de bonos ....................................................................... 188Cuestionario de repaso ....................................................................... 191

CAPTULO 7. COMERCIO INTERNACIONAL............................ 1977.1. Visin general.............................................................................. 1997.2. Funcionamiento del comercio internacional ................................. 2047.3. Medios de pago del comercio internacional ................................. 207Cuestionario de repaso ....................................................................... 223

CAPTULO 8. INVERSIN EXTRANJERA.................................. 2298.1. Aspectos generales ....................................................................... 2318.2. Evolucin de la inversin extranjera ............................................. 2358.3. Determinantes de la inversin extranjera ...................................... 2408.4. Inversin extranjera directa en Colombia ..................................... 245Cuestionario de repaso ...................................................................... 249Bibliografa ........................................................................................ 251

Sistema de Informacin en Lnea (SIL)

En el Sistema de Informacin en Lnea, SIL, encontrar un cuestionariocon 330 preguntas de diferente tipo: abiertas, para subrayar, de seleccin yrespuesta mltiple organizadas temticamente.


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Introduccin

Las finanzas internacionales son un rea del conocimiento en la que estncontempladas las finanzas corporativas y la economa internacional.Indudablemente el crecimiento econmico es una de las mayorespreocupaciones en las economas mundiales; los pases se enfrentan a unacreciente interdependencia econmica y, por lo tanto, establecer e identificarsectores que logren el mejoramiento de este acontecimiento se convierte enun objetivo clave de progreso econmico.

El estudio y la investigacin de temas y situaciones que aborden el contenidode finanzas internacionales reviste cada vez ms importancia para elcrecimiento econmico de todos los pases; las necesidades enmarcadas en loscontinuos cambios del contexto mundial en materia social, cultural, polticay econmica; las tendencia de los mercados a procesos de integracin y altaproductividad son hechos innegables, cuya velocidad establece la diferencia

entre pases desarrollados y no desarrollados.

En las finanzas internacionales se abordan fundamentalmente cuatro aspectosrelevantes:

1. Las relaciones econmicas y comerciales entre los pases y la inversinextranjera.

2. El papel de la poltica monetaria y fiscal en la determinacin de la balanzapor cuenta corriente, la renta y el tipo de cambio nominal.

3. El sistema financiero y el mercado financiero.

4. La gestin financiera y la administracin del riesgo.

Las empresas enfrentan cambios acelerados, que ocurren en la economalocal, regional, nacional y mundial, en un ambiente global competitivo y,para que sean exitosas, deben adoptar una perspectiva global y operar enmuchos pases. De esta manera, los pases y las empresas pueden alcanzarintercambios favorables en sus relaciones comerciales, como tambin laparticipacin en los mercados internacionales, buscando beneficios adecuadospara su desarrollo.

Debido a los estrechos vnculos que existen entre los mercados, los eventos enterritorios distintos tienen efectos que repercuten inmediatamente en todo el


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planeta. Esta situacin ha hecho que para los inversionistas, administradoresy estudiosos sea un imperativo hacer una detallada revisin del dinmicocampo de las finanzas internacionales.

El conocimiento de las finanzas internacionales ayuda a establecer lamanera como los eventos internacionales afectarn a una empresa, y lasacciones necesarias para aprovechar las ventajas comparativas y minimizarlos eventos negativos. El desarrollo de las actividades de las empresas fuerade las fronteras nacionales de sus respectivos pases de origen ha sido deenorme magnitud y de extraordinario crecimiento mediante el procesode multinacionalizacin de las empresas.

Este libro comprende ocho captulos: el primero, Generalidades, trata elentorno alrededor del cual giran las finanzas internacionales y su importancia,

abordando su estudio en el marco de la globalizacin, con el conocimientode las operaciones internacionales y la nomenclatura usada. El segundocaptulo, Integracin econmica internacional, comprende los aspectosque encierra este tema, incluyendo los tratados de libre comercio (TLC) querigen entre las diferentes naciones.

El tercer captulo, Gestin financiera internacional,resalta la importanciadel manejo de la empresa multinacional en la extensin de sus operacionesen el mbito mundial, activando la economa global, la manera como se dala colaboracin entre las empresas de difrentes pases para la explotacincomercial y los cambios que el proceso de internacionalizacin han generadoen la gestin financiera de las empresas.

El cuarto captulo, Sistema financiero internacional,presenta los cambiosque en l se han presentado, con las instituciones financieras que lo sustentan,la estabilidad y la regulacin financiera internacional, incluyendo la formacomo se expanden los mercados financieros internacionales, los controles alos capitales y una visin del sistema financiero colombiano.

El quinto captulo, Sistema monetario internacional,aborda sus aspectosgenerales, la poltica monetaria internacional, el rgimen cambiario y el

sistema monetario europeo.

El sexto captulo, Mercado financiero internacional, comprende los escenariosdonde intervienen los agentes econmicos de distintos pases para realizar susoperaciones de inversin, financiacin o compraventa de activos financieros; suorientacin y movilidad en sus diversas modalidades como mercado de divisas,mercado de opciones, mercado de futuros y mercado de bonos.

El sptimo captulo, Comercio internacional, se considera como uncomplemento de la anterior en lo relativo a la negociacin presente en el


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Introduccin

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intercambio de bienes y servicios, su funcionamiento, los medios de pago y labalanza comercial entre los pases.

El octavo captulo, Inversin extranjera, trata las implicaciones de la

colocacin de capitales en un pas extranjero como consecuencia delproceso de globalizacin, con el levantamiento de restricciones aduaneras eimpositivas para la circulacin de personas y bienes. Aborda la forma comoha evolucionado esta inversin, sus determinantes y el tratamiento que enColombia se le ha dado a este tema, incluyendo sus destinos, modalidades,soporte normativo y movimientos.

Cada captulo inicia definiendo las competencias que se espera logran adquirirlos lectores al terminar su estudio; en su desarrollo se presentan los temas con

una orientacin didctica de fcil comprensin; se plantean unas preguntaspara el repaso y el afianzamiento del contenido y se relaciona la bibliografaconsultada con algunas notas de pie de pgina, como una invitacin al lectora consultar y profundizar en su conocimiento.

Este libro de Finanzas Internacionales est enmarcado en los aspectos clave delas negociaciones, competitividad global, procesos integracionistas, tratadosy acuerdos bilaterales y multilaterales, entre otros, que permiten a los lectorestener una visin amplia del entorno universal, para la toma de decisionesen las empresas y organismos nacionales e internacionales, entendiendo

que la globalizacin e internacionalizacin de la economa, requieren delconocimiento en el rea de los negocios y las finanzas internacionales, quepermitan gestionar los procesos competitivos en el mercado actual.

Su objetivo general es:

Analizar los conceptos fundamentales del entorno financiero para poderusar adecuadamente las diferentes herramientas de las finanzas y entendercmo funcionan los mercados financieros locales e internacionales, a fin depromover la importancia del rol financiero global.

Sus objetivos especficos son:

Comprender los procesos de negociacin internacional y los instrumentosdisponibles para una adecuada gestin financiera en el mbitointernacional, que permitan tomar decisiones frente a los problemas quese plantean a las empresas en la intermediacin, en el comercio y en labanca internacional.

Desarrollar la habilidad en el manejo de los conceptos y el anlisis de lasfuentes de financiacin de la empresa, desde la perspectiva internacional.


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Desarrollar la habilidad en el manejo de los conceptos y el anlisis de lasinversiones, desde la perspectiva internacional.

Explicar la importancia de las finanzas internacionales y los efectos de la

globalizacin en las finanzas.

Estudiar y aplicar los conocimientos adquiridos en la gestin internacionalde las finanzas.

Determinar las caractersticas del sistema monetario internacional, delos mercados internacionales y del efecto de los precios en la gestininternacional de las finanzas.

Difundir el rol de las instituciones financieras internacionales, claves enel entorno econmico financiero mundial.

Entender y analizar los factores determinantes a largo plazo del tipo decambio real como indicador de la competitividad global de una economaabierta.

Analizar los factores que pueden ayudar a explicar los desencadenantesde las crisis financieras internacionales.

Conocer las interrelaciones entre la situacin macroeconmica interna-cional, los desequilibrios de los tipos de cambio y las balanzas por cuentacorriente y la evolucin de los mercados financieros internacionales.

Esta obra est dirigida a estudiantes, docentes, profesionales, investigadores,asesores y consultores de las reas econmicas, administrativas y contables,ya sea como analistas econmicos, evaluadores de proyectos, exportadores,planificadores empresariales, consultores, corredores de bolsa, directores delrea de comercio internacional en instituciones privadas y pblicas, as comoasesores financieros, administrativos, planificadores, asistentes de presupuesto,funcionarios pblicos, formuladores, ejecutores y evaluadores de polticaspblicas y proyectos de inversin, tanto locales como extranjeras; reguladoresy asesores en comercio exterior e investigacin de mercados, en organismos

nacionales, internacionales y entidades no gubernamentales; con miras a suformacin integral preparndolos para afrontar los retos que les depara elmundo actual.


Autor


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Competencias a lograr

Al terminar el estudio de la presente unidad, se estar encapacidad de:

Conocer los aspectos ms importantes relacionados conlas finanzas internacionales, que permiten comprender

su dinmica.

Comprender el entorno en el que se circunscriben lasfinanzas internacionales y los objetivos que persiguen.

Establecer las diferentes operaciones internacionalesque se desarrollan entre pases, familiarizndose con laterminologa que comprenden dichas transacciones.

Explicar la importancia de las finanzas internacionales y

los efectos de la globalizacin en estas.

G

C


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1. Generalidades

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Debido a los cambios y transformaciones aceleradas que han experimentadolas diferentes naciones en los ltimos aos, ha sido necesario introducirnuevas estrategias de desarrollo en busca de un crecimiento generalizado,lo que ha trado como consecuencia un mercado global con productos yservicios estandarizados de alta calidad (Eun, 2011).

Por lo tanto, los pases han ido buscando en el transcurso del tiempo mejoresopciones para ampliar su mercado internacional y, de esta forma, elevar elnivel de vida de su poblacin, intentando que sea cada vez ms atractivo parael inversionista extranjero.

Se hace entonces necesario el conocimiento de las finanzas internacionales, suimportancia, ventajas y desventajas, para tener una mejor visin del manejode los recursos desde una perspectiva universal. El estudio del manejo de lasfinanzas internacionales resulta de gran ayuda en los aspectos relacionadoscon la administracin y la gestin de una empresa.

1.1. El entorno financiero

De acuerdo con Brealey & Myers (1998),

Las finanzas son un tema relacionado con algn tipo de entidad, yasea de una manera general o especfica, en lo que tiene que ver con los

flujos de entrada y de salida de dinero, en una empresa privada, unaorganizacin pblica o un mercado (p.126).

Adems del curso de los flujos de entrada y salida de dinero, el entornofinanciero tiene que ver con la toma de decisiones para el manejo, laoptimizacin, la construccin y el anlisis de indicadores, que constituyen elmaterial temtico de las finanzas, tal como se muestra en la figura 1.


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Otros ttulos de su inters

Anlisis financiero


Negocios internacionales.

Fundamentos y estrategias

Jahir Lombana Coy

Silvia Rozas Gutirrez

Costos logsticosJuan Esteban Escalante

Ricardo Uribe Marn

Tratados de libre comercio.

Retos y oportunidades

Edgar Van Den Berghe


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ISBN 978-958-771-196-7

9 7 8 9 5 8 7 7 1 1 9 6 7

e-ISBN 978-958-771-197-4

FINANZASINTERNACIONALES

IncluyeOrganismos de comercio internacionales

Sistema financiero internacional

Sistema monetario internacional

Mercados financieros internacionales

En un mundo interconectado y de

creciente interdependencia econmica,

las empresas se enfrentan a un

mercado global cada vez ms exigente

y competitivo que requiere de los

empresarios la adopcin de una

comerciales exitosas con otros pases.

econmico e institucional en el que la empresa desarrolla sus actividades, y lo

extranjera. Con este libro el lector estar capacitado para entender y analizar

La obra est dirigida a acadmicos, docentes y estudiantes de las carreras de

Administracin de Empresas, Finanzas, Relaciones Internacionales y Contadura

Internacional, as como a profesionales y directores de empresas con inters en

Coleccin: Ciencias empresariales

rea:

finanzas-internacionales ddra

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