FİNANSAL FİNANSAL YÖNETİMYÖNETİM

Yard.Doç.Dr. Mehmet ERKAN Yard.Doç.Dr. Mehmet ERKAN

PARANIN ZAMAN PARANIN ZAMAN DEĞERİDEĞERİ

Paranın Zaman DeğeriParanın Zaman Değeri Paranın zaman değeri, paranın Paranın zaman değeri, paranın

bekleme fiyatı veya faizidir.bekleme fiyatı veya faizidir. Enflasyon nedeniyle paranın değerEnflasyon nedeniyle paranın değer

kaybetmesi kaybetmesi ile paranın zaman değeri ile paranın zaman değeri arasında fark vardırarasında fark vardır..

Paranın zaman değeri, paranın Paranın zaman değeri, paranın kullanım zamanındaki tercih kullanım zamanındaki tercih nedeniyle oluşan bir değerdirnedeniyle oluşan bir değerdir. .

Faiz NedirFaiz Nedir

Faiz, başkalarına ait sermayenin Faiz, başkalarına ait sermayenin kullanımı için ödenen bedeldir.kullanımı için ödenen bedeldir.

Faiz, paranın zaman değeridir.Faiz, paranın zaman değeridir.

Nominal Faiz ve Reel FaizNominal Faiz ve Reel Faiz Nominal faiz, piyasada uygulanan cari faiz Nominal faiz, piyasada uygulanan cari faiz

oranıdır.oranıdır. Reel faiz, enflasyondan arındırılmış faiz Reel faiz, enflasyondan arındırılmış faiz

oranıdır. Reel faiz, aşağıdaki şekilde oranıdır. Reel faiz, aşağıdaki şekilde bulunabilir:bulunabilir:

1 + Reel Faiz = 1 + Nominal Faiz1 + Reel Faiz = 1 + Nominal Faiz

1 + Enflasyon Oranı1 + Enflasyon Oranı

Veya, kısaca;Veya, kısaca;

Reel Faiz = Nominal Faiz Oranı – Enf. Reel Faiz = Nominal Faiz Oranı – Enf. Oranı’dırOranı’dır..

Basit FaizBasit Faiz Basit faizBasit faiz, ana paraya ödenen faizin, ana , ana paraya ödenen faizin, ana

paraya ilave edilmeden hesaplanan faizdirparaya ilave edilmeden hesaplanan faizdir.. Basit faiz Basit faiz şöyle hesaplanmaktadır:şöyle hesaplanmaktadır:

I = P*i*nI = P*i*nI = Basit faiz tutarıI = Basit faiz tutarıP = Ana para tutarıP = Ana para tutarıi = Yıllık faiz orani = Yıllık faiz oranıın = Vaden = Vade

ÖrnekÖrnek

Bir yBir yatırımcıatırımcı,, basit faiz hesabıyla, basit faiz hesabıyla, 10.000.00010.000.000 TL’yi TL’yi bankaya yıllık % bankaya yıllık %550 faizle 0 faizle yatırdığında, yıl sonunda ne kadar faiz ayatırdığında, yıl sonunda ne kadar faiz alırlır??P = 10.000.000 TLP = 10.000.000 TLi = %i = %5500n = 1 yıln = 1 yılI = ?I = ?

I = P*i*n I = P*i*n I = 10.000.000I = 10.000.000 TL TL * 0. * 0.550*10*1 yıl yılI = I = 55.000.000 TL .000.000 TL faiz tutarıdır.faiz tutarıdır.

Bileşik Faiz/Paranın Bileşik Faiz/Paranın Gelecek DeğeriGelecek Değeri

Bileşik faizBileşik faiz, yıl sonunda kazanılan faiz, yıl sonunda kazanılan faizinin çekilmediği sürece, ana paraya ilave edilerek, çekilmediği sürece, ana paraya ilave edilerek, ana para+ana para+faizfaiz üzerinden üzerinden faiz hesaplanfaiz hesaplanmasıdır.masıdır.

Bileşik faiz şöyle hesaplanır:Bileşik faiz şöyle hesaplanır:

FVFVnn = P ( 1 + i ) = P ( 1 + i )nn P = Ana paraP = Ana parai = Yıllık faiz oranıi = Yıllık faiz oranın = Yıln = Yıl

FVFVnn = = Gelecek değerGelecek değer

ÖrnekÖrnek

Bir yatırımcı, 1.000.000 lirasını, %40 Bir yatırımcı, 1.000.000 lirasını, %40 faiz üzerinden 3 yıllığına bir bankaya faiz üzerinden 3 yıllığına bir bankaya yatırmıştır. Yatırımcının 3. yılın yatırmıştır. Yatırımcının 3. yılın sonundaki parası ne kadar olacaktır?sonundaki parası ne kadar olacaktır?

FVFVnn = P ( 1 + i ) = P ( 1 + i )nn

FVFVnn = 1.000.000 (1+0.40)= 1.000.000 (1+0.40)33

FVFVnn = 2.744.000 TL olur. = 2.744.000 TL olur.

Faiz ödemeleri yılda 1 defadan fazla Faiz ödemeleri yılda 1 defadan fazla yapılıyorsa, gelecek değer şöyle yapılıyorsa, gelecek değer şöyle hesaplanır:hesaplanır:

FVFVnmnm = P( 1 + i / m ) = P( 1 + i / m )nmnm Örneğin, yatırımcı, Örneğin, yatırımcı, 1.000.000 lirasını, 1.000.000 lirasını,

bir bankaya, bir bankaya, 33 yıl için, faiz oranı yıllık yıl için, faiz oranı yıllık %%660’den 6 ay vadeli olarak yatırmıştır. 0’den 6 ay vadeli olarak yatırmıştır. YatırımcınınYatırımcının 3.3. yıl sonunda parası kaç yıl sonunda parası kaç lira olacaktır?lira olacaktır?

FVFVnmnm = P( 1 + i / m ) = P( 1 + i / m )nmnm

FVFVnmnm = = 1.000.000 (1+0.60/2 1.000.000 (1+0.60/2)3*2)3*2

FVFVnmnm = = 4.826.800 TL olur. 4.826.800 TL olur.

Paranın Bugünkü Paranın Bugünkü DeğeriDeğeri

Bugünkü değerBugünkü değer, gelecekte elde edilecek , gelecekte elde edilecek getirileri, belli bir faiz veya iskonto oranından getirileri, belli bir faiz veya iskonto oranından başlangıç yılına indirgemektir.başlangıç yılına indirgemektir.

Bugünkü değer şöyle hesaplanır:Bugünkü değer şöyle hesaplanır:

P = FVP = FVnn / (1 + i) / (1 + i)nn P= Şimdiki değerP= Şimdiki değerFV=Gelecekteki değerFV=Gelecekteki değeri=İskonto oranıi=İskonto oranın=Vade n=Vade

Yılda birden fazla faiz ödemesi durumundaYılda birden fazla faiz ödemesi durumunda, BD, BD

P = FVP = FVnmnm [ 1/ (1 + i /m ) [ 1/ (1 + i /m )n*mn*m ] ] şeklinde hesaplanır. şeklinde hesaplanır.

ÖrnekÖrnek

Bir yatırımcının 4 yıl sonra eline Bir yatırımcının 4 yıl sonra eline geçecek 1geçecek 1.0.000.000 TL’nin, yıllık 00.000 TL’nin, yıllık %%440 bileşik faiz oranı ile şimdiki 0 bileşik faiz oranı ile şimdiki değeri kaç TL’dirdeğeri kaç TL’dir??

P = FVP = FVnn / (1 + i) / (1 + i)nn

P = 1.000.000 / (1+0.40)P = 1.000.000 / (1+0.40)44

P = 260.308 TL’dir.P = 260.308 TL’dir.

ANÜİTE ANÜİTE HESAPLAMALARIHESAPLAMALARI

AAnüite, belirli bir zaman süreci nüite, belirli bir zaman süreci içerisinde, eşit aralıklarla verilen içerisinde, eşit aralıklarla verilen veya alınan eşit ödemeler serisidirveya alınan eşit ödemeler serisidir..

Anüiteler, ödemeler serisinin Anüiteler, ödemeler serisinin başlama noktasına göre, başlama noktasına göre, dönemdönem başı veya dbaşı veya dönemönem sonu olarak ikiye sonu olarak ikiye ayrılırayrılır. .

Dönem Sonu Anüitelerin Dönem Sonu Anüitelerin Gelecek DeğeriGelecek Değeri

Her devre sonu alınacak veya verilecek Her devre sonu alınacak veya verilecek eşit taksitlerin, belirli bir süre sonunda eşit taksitlerin, belirli bir süre sonunda ulaşacağıulaşacağı değer, şöyle hesaplanır: değer, şöyle hesaplanır:

FVAFVAnn = P [(1 + i) = P [(1 + i)nn -1) / i ] -1) / i ]

FVAFVAnn== Anüitenin n dönem sonundaki Anüitenin n dönem sonundaki gelecek değerigelecek değeriP = Eşit aralıklarla yatırılan eşit para P = Eşit aralıklarla yatırılan eşit para turarıturarıi=Faiz oranıi=Faiz oranın=Dönem sayısın=Dönem sayısı

ÖrnekÖrnek

Bir yatırımcı, %50 faiz üzerinden, her Bir yatırımcı, %50 faiz üzerinden, her yıl sonunda 4 yıl boyunca, 1.000.000 yıl sonunda 4 yıl boyunca, 1.000.000 TL yatırırsa, 4. yılın sonundaki yatırım TL yatırırsa, 4. yılın sonundaki yatırım tutarı ne kadar olur?tutarı ne kadar olur?

FVAFVAnn = P [(1 + i) = P [(1 + i)nn -1) / i ] -1) / i ]

FVAFVAnn = = 1.000.000 [(1+0.50)1.000.000 [(1+0.50)44-1 / 0.50]-1 / 0.50]

FVAFVAnn = = 8.125.000 TL olur.8.125.000 TL olur.

Dönem Sonu Anüitelerin Dönem Sonu Anüitelerin Şimdiki değeriŞimdiki değeri

Her yıl sonunda yatırılan veya Her yıl sonunda yatırılan veya alınan eşit tutarların bugünkü alınan eşit tutarların bugünkü değeridir.değeridir.

PVA = P. [[ 1- 1/(1+i)PVA = P. [[ 1- 1/(1+i)nn]/i] ]/i]

ÖrnekÖrnek

4 yıl boyunca, her yıl sonunda elde 4 yıl boyunca, her yıl sonunda elde edilen 100.000 TL’nin, %30 faiz oranı edilen 100.000 TL’nin, %30 faiz oranı üzerinden bugünkü değeri kaç TL’dir?üzerinden bugünkü değeri kaç TL’dir?

PVA = P. [[ 1- 1/(1+i)PVA = P. [[ 1- 1/(1+i)nn]/i]]/i]

PVA = 100.000 [[1-1/(1+0,30)PVA = 100.000 [[1-1/(1+0,30)44]/0,30]]/0,30]

PVA = 216.620 TLPVA = 216.620 TL

Dönem Başı Anüitelerin Dönem Başı Anüitelerin Gelecek DeğeriGelecek Değeri

EEşit aralıklarla şit aralıklarla yapılanyapılan eşit eşit ödemeler, herödemeler, her dönem başında yapıldönem başında yapılıyorsa, buna ıyorsa, buna peşin peşin anüiteanüite denir. denir.

Peşin anüite Peşin anüite şöyle hesaplanabilir:şöyle hesaplanabilir:

FVAFVAnn = P [( 1 + i ) = P [( 1 + i )nn – 1) / i ] ( 1 + i ) – 1) / i ] ( 1 + i )

FVAFVAnn== Anüitenin n dönem Anüitenin n dönem başındabaşındaki gelecek ki gelecek değerideğeriP = Eşit aralıklarla yatırılan eşit para turarıP = Eşit aralıklarla yatırılan eşit para turarıi=Faiz oranıi=Faiz oranın=Dönem sayısın=Dönem sayısı

ÖrnekÖrnek

Bir yatırımcı, %50 faiz üzerinden, her Bir yatırımcı, %50 faiz üzerinden, her yıl başında 4 yıl boyunca, 1.000.000 yıl başında 4 yıl boyunca, 1.000.000 TL yatırırsa, 4. yılın sonundaki yatırım TL yatırırsa, 4. yılın sonundaki yatırım tutarı ne kadar olur?tutarı ne kadar olur?

FVAFVAnn = P [ = P [((( 1 + i )( 1 + i )nn – 1) / i ] ( 1 + i ) – 1) / i ] ( 1 + i )

FVAFVAnn = = 1.000.000[((1+0.50) 1.000.000[((1+0.50)44-1)/0.50]-1)/0.50](1+0.50)(1+0.50)

FVAFVAnn = = 12.187.500 TL olur. 12.187.500 TL olur.

Dönem Başı Anüitelerin Şimdiki Dönem Başı Anüitelerin Şimdiki DeğeriDeğeri

Her dönem başında, eşit aralıklarla Her dönem başında, eşit aralıklarla ödenen veya alınan eşit taksitlerin ödenen veya alınan eşit taksitlerin şimdiki değerinin hesaplanmasıdır.şimdiki değerinin hesaplanmasıdır.

PVA = P. [ (1+i) [(1+i)PVA = P. [ (1+i) [(1+i)nn –1 /(1+i) –1 /(1+i)nn - -1]]1]]

FİNANSAL FİNANSAL ANALİZANALİZ

Finansal AnalizFinansal Analiz Finansal analizFinansal analiz, finansal tablolardaki , finansal tablolardaki

çeşitli hesaplar arasındaki ilişkilerin çeşitli hesaplar arasındaki ilişkilerin kurulmasını, ölçülmesini ve yorumunu kurulmasını, ölçülmesini ve yorumunu kapsayan bir faaliyettirkapsayan bir faaliyettir..

Finansal analiz yapılarak, işletmenin Finansal analiz yapılarak, işletmenin mevcut durumu değerlendirilip, geleceğe mevcut durumu değerlendirilip, geleceğe ilişkin kararlar alınmaktadır.ilişkin kararlar alınmaktadır.

Finansal analiz, finansal planlama ve Finansal analiz, finansal planlama ve finansal denetimin ön koşuludurfinansal denetimin ön koşuludur. Mevcut . Mevcut bilinmeden, planlama yapılamaz. bilinmeden, planlama yapılamaz.

Finansal AnalizFinansal Analiz

Finansal analiz, bizzat işletme Finansal analiz, bizzat işletme tarafından yapılabileceği gibi, tarafından yapılabileceği gibi, işletmeye kredi veren kurumlar işletmeye kredi veren kurumlar veya yatırımcılar tarafından da veya yatırımcılar tarafından da yapılabiliryapılabilir..

Finansal analiz yapılırken, Finansal analiz yapılırken, bilanço ve gelir bilanço ve gelir tablosundan yararlanılır. tablosundan yararlanılır.

Bilanço ve GelirBilanço ve Gelir TablosuTablosu

BilançoBilanço, bir işletmenin belli bir anda , bir işletmenin belli bir anda sahip olduğu varlıklarla, bu varlıkların sahip olduğu varlıklarla, bu varlıkların sağlandığı kaynakları bir düzen içinde sağlandığı kaynakları bir düzen içinde gösteren mali tablodur.gösteren mali tablodur.

Gelir tablosuGelir tablosu, bir işletmenin belirli bir , bir işletmenin belirli bir hesap döneminde elde ettiği gelirlerle, hesap döneminde elde ettiği gelirlerle, yaptığı giderleri, tasnifli bir şekilde yaptığı giderleri, tasnifli bir şekilde gösteren ve bir dönem faaliyetinin gösteren ve bir dönem faaliyetinin sonucunu kâr veya zarar olarak sonucunu kâr veya zarar olarak özetleyen tablodurözetleyen tablodur

Finansal Analiz TürleriFinansal Analiz Türleri Finansal analizin iki türü vardır.Finansal analizin iki türü vardır.

1. Statik finansal analiz1. Statik finansal analiz2. Dinamik finansal analiz2. Dinamik finansal analiz

Statik finansal analizStatik finansal analiz, belli bir , belli bir döneme ait finansal verilerle faaliyet döneme ait finansal verilerle faaliyet sonuçlarının analizidirsonuçlarının analizidir..

Dinamik finansal analizDinamik finansal analiz, işletmenin , işletmenin cari dönem verilerinin geçmiş yıllar cari dönem verilerinin geçmiş yıllar veya rakip işletmelere ait verilerle veya rakip işletmelere ait verilerle karşılaştırılması yoluyla yapılır. karşılaştırılması yoluyla yapılır.

Finansal Analizin AmacıFinansal Analizin Amacı

Finansal analizin yapılma amacı, Finansal analizin yapılma amacı, bir işletmeyle ilgili olarak şu bir işletmeyle ilgili olarak şu bilgileri elde etmektir:bilgileri elde etmektir:

1.1. İşletmenin likidite durumuİşletmenin likidite durumu

2.2. İşletmenin karlılık durumuİşletmenin karlılık durumu

3.3. İşletmenin sermaye yapısıİşletmenin sermaye yapısı

4.4. İşletme aktiflerinin kullanım İşletme aktiflerinin kullanım durumudurumu

Mali Analiz TeknikleriMali Analiz Teknikleri

OranlarOranlar Karşılaştırmalı Tablolar YöntemiKarşılaştırmalı Tablolar Yöntemi Dikey Yüzdeler YöntemiDikey Yüzdeler Yöntemi Trend/Eğilim Yüzdeleri YöntemiTrend/Eğilim Yüzdeleri Yöntemi Fon Kaynak ve Kullanım TablosuFon Kaynak ve Kullanım Tablosu

ORAN ANALİZİORAN ANALİZİ Oran, mali tablolarda yer alan Oran, mali tablolarda yer alan

çeşitli kalemler arasındaki basit çeşitli kalemler arasındaki basit matematiksel bir ilişkiyi gösterirmatematiksel bir ilişkiyi gösterir..

Çok sayıda oran elde edilebilir. Çok sayıda oran elde edilebilir. Fakat, önemli olan, anlamlı ve Fakat, önemli olan, anlamlı ve gerekli oranları hesaplamaktadır.gerekli oranları hesaplamaktadır.

Oranlar, doğru ve amaçlara uygun Oranlar, doğru ve amaçlara uygun olarak yorumlanmalı ve sektör olarak yorumlanmalı ve sektör ortalamaları ile karşılaştırılmalıdır.ortalamaları ile karşılaştırılmalıdır.

Oran AnaliziOran Analizi

Oranlar, oranda yer alan değerlerin Oranlar, oranda yer alan değerlerin tutarları da dikkate alınarak tutarları da dikkate alınarak yorumlanmalıdır.yorumlanmalıdır.

Yorum yapılırken, enflasyonun Yorum yapılırken, enflasyonun oranlar üzerindeki etkisi oranlar üzerindeki etkisi gözönünde bulundurul- malıdır. gözönünde bulundurul- malıdır.

Mevsimsel ve devresel Mevsimsel ve devresel değişikliklerin oranlar üzerindeki değişikliklerin oranlar üzerindeki etkisi de dikkate alınmalıdır.etkisi de dikkate alınmalıdır.

Mali Analizde Kullanılan Mali Analizde Kullanılan OranlarOranlar

BBilanço ve gelir tablosu verilerinin ilanço ve gelir tablosu verilerinin analizinde kullanılan oranlar, dört analizinde kullanılan oranlar, dört grupta toplanmaktadır.grupta toplanmaktadır.

1.1. Likidite oranları,Likidite oranları,2.2. Mali yapıMali yapı / K / Kaldıraç oranları,aldıraç oranları,3.3. Faaliyet oranları,Faaliyet oranları,4.4. Kârlılık oranları.Kârlılık oranları.5.5. Borsa-Performans oranlarıBorsa-Performans oranları

Likidite OranlarıLikidite Oranları Likidite, bir varlığın düşük maliyetle ve Likidite, bir varlığın düşük maliyetle ve

hızlı bir şekilde nakde dönüşme hızlı bir şekilde nakde dönüşme yeteneğidiryeteneğidir..

Likidite oranları, işletmenin kısa vadeli Likidite oranları, işletmenin kısa vadeli borçlarını zamanında ödeyebilme gücünü borçlarını zamanında ödeyebilme gücünü gösterir.gösterir.

Teknik likidite,Teknik likidite, işletmenin vadesi gelen işletmenin vadesi gelen borçlarını ödeyebilme gücünü, borçlarını ödeyebilme gücünü, gerçek gerçek likiditelikidite ise, işletmenin tasfiyesi halinde ise, işletmenin tasfiyesi halinde borçlarını ödeyebilme gücünü ifade ederborçlarını ödeyebilme gücünü ifade eder..

Kısa vadeli analizlerde genellikle teknik Kısa vadeli analizlerde genellikle teknik likidite likidite kullanılmaktadır. kullanılmaktadır.

Likidite OranlarıLikidite Oranları

Cari OranCari Oran= Döner Değerler/Kısa Vad. Borçlar= Döner Değerler/Kısa Vad. Borçlar

““2” veya “1.5” olması iyidir.2” veya “1.5” olması iyidir. Asit-Test OranıAsit-Test Oranı=Döner Değerler-Stoklar/KVB=Döner Değerler-Stoklar/KVB

““1” veya “1”’den büyük olması iyidir.1” veya “1”’den büyük olması iyidir. Hazır Değ. Oranı Hazır Değ. Oranı = Hazır Değerler/KVB= Hazır Değerler/KVB

%20 ve üzerinde olması iyidir.%20 ve üzerinde olması iyidir.

Mali Yapı/Kaldıraç Mali Yapı/Kaldıraç OranlarıOranları

Mali yapı oranları, işletmenin ne ölçüde Mali yapı oranları, işletmenin ne ölçüde borçla finanse edildiğini ve borçla borçla finanse edildiğini ve borçla finansmanının işletme için ne kadar finansmanının işletme için ne kadar yararlı olduğunu ölçmeye yararyararlı olduğunu ölçmeye yarar..

MMali yapı oranlarıali yapı oranlarıyla,yla, işletmenin işletmenin finansmanında kullanılan finansmanında kullanılan yabancı yabancı fonların oranı ölçülmefonların oranı ölçülmeyeye veve işletmenin gelirleriyle işletmenin gelirleriyle sabit sabit ödemelerini kaç defa karşıladığıödemelerini kaç defa karşıladığı belirlenmeye çalışılır.belirlenmeye çalışılır.

Mali Yapı OranlarıMali Yapı Oranları Toplam Borç OranıToplam Borç Oranı=Top. Borç/Top. Aktifler=Top. Borç/Top. Aktifler

%50 ve altında olması iyidir. (Kaldıraç Oranı)%50 ve altında olması iyidir. (Kaldıraç Oranı) Toplam Borç/Özsermaye OranıToplam Borç/Özsermaye Oranı

““1” veya “1”den küçük olması iyidir.1” veya “1”den küçük olması iyidir. Kısa Vad. Borçlar/Özsermaye OranıKısa Vad. Borçlar/Özsermaye Oranı

%35 ve altında olması iyidir.%35 ve altında olması iyidir. Sabit Varlıklar/Özsermaye OranıSabit Varlıklar/Özsermaye Oranı

““1”in altında olması iyidir. 1”in altında olması iyidir.

Faiz Karşılama Oranı Faiz Karşılama Oranı = FVÖK/Faiz= FVÖK/Faiz

““8/1” veya “7/1” olması iyidir.8/1” veya “7/1” olması iyidir. Faiz Karşılama Oranı Faiz Karşılama Oranı = VSK+Faiz / = VSK+Faiz /

FaizFaiz

““4/1” olması iyidir.4/1” olması iyidir. Sabit Ödemeleri Karşılama OranıSabit Ödemeleri Karşılama Oranı

VÖK+Faiz+Kira+AmortismanlarVÖK+Faiz+Kira+Amortismanlar

Faiz+Kira+Anapara TaksitleriFaiz+Kira+Anapara Taksitleri

““2/1” olması iyidir.2/1” olması iyidir.

Faaliyet OranlarıFaaliyet Oranları Faaliyet oranlarıFaaliyet oranları, işletmelerin sahip , işletmelerin sahip

oldukları varlıkları ne derece etkin oldukları varlıkları ne derece etkin kullandıklarını gösteren oranlardırkullandıklarını gösteren oranlardır..

Faaliyet oranları, varlıkların devir hızı Faaliyet oranları, varlıkların devir hızı olarak bilinir. Bu oranlar, varlıkların olarak bilinir. Bu oranlar, varlıkların herbir lirasının yarattığı geliri ölçerherbir lirasının yarattığı geliri ölçer. .

Faaliyet oranlarının payında, satışlar, Faaliyet oranlarının payında, satışlar, paydasında ise, ilgili hesaplar yer alır.paydasında ise, ilgili hesaplar yer alır.

Faaliyet OranlarıFaaliyet Oranları

Alacak Devir Hızı= Kredili SatışlarAlacak Devir Hızı= Kredili Satışlar

Tic. AlacaklarTic. Alacaklar Alacak Tahsil Süresi= Alacaklar*360 Alacak Tahsil Süresi= Alacaklar*360

Kredili SatışlarKredili Satışlar Stok Devir Hızı=SMM / Ortalama StoklarStok Devir Hızı=SMM / Ortalama Stoklar Stok Devir Hızı= Net Satışlar Stok Devir Hızı= Net Satışlar

Ortalama StoklarOrtalama Stoklar

Faaliyet OranlarıFaaliyet Oranları Özsermaye Devir Hızı= Net Satışlar Özsermaye Devir Hızı= Net Satışlar

Özsermaye Özsermaye Aktif Devir Hızı= Net Satışlar Aktif Devir Hızı= Net Satışlar

Aktif ToplamıAktif Toplamı Döner Sermaye Hızı= Net SatışlarDöner Sermaye Hızı= Net Satışlar

Döner SermayeDöner Sermaye Sabit Varlık D. Hızı= Net Satışlar Sabit Varlık D. Hızı= Net Satışlar

Sabit VarlıklarSabit Varlıklar

Karlılık OranlarıKarlılık Oranları Kârlılık oranları, işletmelerin faaliyetleri Kârlılık oranları, işletmelerin faaliyetleri

sonucunda elde ettikleri başarıyı ölçmeye sonucunda elde ettikleri başarıyı ölçmeye yarayan oranlardıryarayan oranlardır..

KKâr âr miktarının değerlendirilmesinde, şu miktarının değerlendirilmesinde, şu faktörler gözönünde bulundurulur.faktörler gözönünde bulundurulur.1.1. Sermayenin alternatifSermayenin alternatif getirisi getirisi 2.2. Önceki yılÖnceki yıl kârların gelişim seyri kârların gelişim seyri3.3. Genel ekonomik koşullar Genel ekonomik koşullar 4.4. Aynı eAynı endüstrindüstridekideki işletmelerin kâr oranları işletmelerin kâr oranları

Karlılık oranları, satışlar, özsermaye ve Karlılık oranları, satışlar, özsermaye ve varlıklar üzerinden hesaplanabilir. varlıklar üzerinden hesaplanabilir.

Karlılık OranlarıKarlılık Oranları

Brüt Kar Marjı= Brüt Kar / SatışlarBrüt Kar Marjı= Brüt Kar / Satışlar Net Kar Marjı= Net Kar / SatışlarNet Kar Marjı= Net Kar / Satışlar Net Kar/Özsermaye= Net Kar * Satışlar Net Kar/Özsermaye= Net Kar * Satışlar

Satışlar Satışlar ÖzsermayeÖzsermaye

Yatırım Karlılığı= Net Satışlar * KarYatırım Karlılığı= Net Satışlar * Kar

Aktif Toplamı Net Aktif Toplamı Net SatışlarSatışlar

Borsa Performans Borsa Performans OranlarıOranları

Fiyat/Kazanç Oranı= Hisse Senedi FiyatıFiyat/Kazanç Oranı= Hisse Senedi Fiyatı

Hisse Başına Düşen KarHisse Başına Düşen Kar Piyasa Değeri-Defter Değeri = Piyasa DeğeriPiyasa Değeri-Defter Değeri = Piyasa Değeri

Defter DeğeriDefter Değeri Hisse Başına Kar = Dönem Net KarıHisse Başına Kar = Dönem Net Karı

Hisse Senedi SayısıHisse Senedi Sayısı

KARŞILAŞTIRMALI KARŞILAŞTIRMALI TABLOLAR YÖNTEMİTABLOLAR YÖNTEMİ

Karşılaştırmalı tablolarKarşılaştırmalı tablolar yöntemi yöntemi, , işletmelerin birden fazla dönemine ait işletmelerin birden fazla dönemine ait bilanço ve gelir tablolarının kendi bilanço ve gelir tablolarının kendi aralarında karşılaştırılmasıyla aralarında karşılaştırılmasıyla yapılmaktadır.yapılmaktadır.

KKarşılaştırmalı analiz, işletmelerin gelişme arşılaştırmalı analiz, işletmelerin gelişme yönü hakkında bilgi sağlamaya yararyönü hakkında bilgi sağlamaya yarar..

Yorum yaparken, enflasyon dikkate Yorum yaparken, enflasyon dikkate alınmalıdır.alınmalıdır.

MMutlak rakamlar ve yüzdeler birlikte ele utlak rakamlar ve yüzdeler birlikte ele alınıp incelenmelidir. alınıp incelenmelidir.

EĞİLİM YÜZDELERİ EĞİLİM YÜZDELERİ (TREND) YÖNTEMİ(TREND) YÖNTEMİ

Trend analizinde, birbirini izleyen Trend analizinde, birbirini izleyen dönemlere ait mali tablolarda yer alan dönemlere ait mali tablolarda yer alan kalemlerin temel/baz alınan mali tablo kalemlerin temel/baz alınan mali tablo kalemlerine göre gösterdiği artış veya kalemlerine göre gösterdiği artış veya azalışlar yüzde olarak azalışlar yüzde olarak hesaplanmaktadır.hesaplanmaktadır.

Baz yılın seçiminde dikkatli olunmalıdır.Baz yılın seçiminde dikkatli olunmalıdır. Yorum yapılırken enflasyon göz önünde Yorum yapılırken enflasyon göz önünde

bulundurulmalıdır.bulundurulmalıdır.

DİKEY YÜZDELER DİKEY YÜZDELER YÖNTEMİYÖNTEMİ

Dikey yüzde analizi ile, mali tablolarda Dikey yüzde analizi ile, mali tablolarda bulunan her bir kalemin toplam veya bulunan her bir kalemin toplam veya grup içindeki oransal büyüklüğü grup içindeki oransal büyüklüğü incelenir.incelenir.

Yüzde yönteminde, kalemin alt olduğu Yüzde yönteminde, kalemin alt olduğu grup veya genel toplam 100 kabul edilir grup veya genel toplam 100 kabul edilir ve her bir kalemin toplam içindeki ve her bir kalemin toplam içindeki yüzdesi hesaplanır.yüzdesi hesaplanır.

Kalemlerin toplam içindeki nisbi önemini Kalemlerin toplam içindeki nisbi önemini gösterir ve işletmenin, diğer işletmelerle gösterir ve işletmenin, diğer işletmelerle karşılaştırılmasına olanak sağlar.karşılaştırılmasına olanak sağlar.

FON KAYNAK VE FON KAYNAK VE KULLANIM TABLOSUKULLANIM TABLOSU

Fon kaynak ve kullanım tablosuFon kaynak ve kullanım tablosu, , işletmenin belli bir dönem içerisinde işletmenin belli bir dönem içerisinde sağladığı fonları ve bu fonların kullanılış sağladığı fonları ve bu fonların kullanılış yerlerini gösterir.yerlerini gösterir.

Buradaki fon kavramı, tüm finansal Buradaki fon kavramı, tüm finansal değişimleri ifade etmektedir.değişimleri ifade etmektedir.

Fon Kaynak Kullanım Tablosuyla, finansal Fon Kaynak Kullanım Tablosuyla, finansal tablolarda görülmeyen fon akımları tablolarda görülmeyen fon akımları ortaya konarak, faaliyet sonucu elde ortaya konarak, faaliyet sonucu elde edilen veya alınan fonların nerelerde edilen veya alınan fonların nerelerde kullanıldığı ayrıntılı olarak gösterilir.kullanıldığı ayrıntılı olarak gösterilir.

* Fon kaynak ve kullanım tablosu, devre * Fon kaynak ve kullanım tablosu, devre başı ve devre sonu bilançolarının başı ve devre sonu bilançolarının karşılaştırılmasıyla düzenlenir.karşılaştırılmasıyla düzenlenir.* Karşılaştırma sonucunda bilanço * Karşılaştırma sonucunda bilanço kalemlerindeki değişiklikler, kaynak ve kalemlerindeki değişiklikler, kaynak ve kullanım olarak sınıflandırılmalıdır.kullanım olarak sınıflandırılmalıdır.

Fon kaynaklarıFon kaynakları 1. Aktiflerde azalış1. Aktiflerde azalış2. Borçlarda artış2. Borçlarda artış3. Öz sermayede artış3. Öz sermayede artış4. Amortismanlarda 4. Amortismanlarda artışartış

Fon kullanımınıFon kullanımını 1. Aktiflerde artış1. Aktiflerde artış2. Borçlarda azalış2. Borçlarda azalış3. Öz sermayede 3. Öz sermayede azalışazalış

Gelecek Haftanın KonusuGelecek Haftanın Konusu

FİNANSAL PLANLAMA FİNANSAL PLANLAMA