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Financiando infraestructuras en América Latina

Manuel Balmaseda $, Christian Daude &,

Ángel Melguizo & y Luciana Taft $

$ Estudios Económicos de CEMEX& Centro de Desarrollo de la OCDE

Seminario CAF-IFC-OCDE

Bogotá, 13 y 14 de mayo de 2010

Patrones de inversión en infraestructuras: Un análisis empírico centrado en América Latina

2

• Crecimiento de largo plazo

• Capital público como elemento clave en la función de producción, adicional al capital privado y al empleo (Aschauer, 1989a, 1989b)

• Estabilización

• Incluidas en los programas de estímulo fiscal ante la crisis (Horton et al.,2009 y OECD, 2009 para América Latina), con notables efectospotenciales sobre el empleo (Tuck at al., 2009, para América Latina)

• Equidad

• Elevada desigualdad en el acceso a servicios públicos básicos, como disponibilidad de agua potable y servicios de alcantarillado (CAF, 2009)

La relevancia de las infraestructuras

3

Consenso sobre el retraso relativo de América Latina

Las diferencias de crecimiento y desigualdad de América Latina y Asia derivan de la menor dotación de infraestructuras (Calderón y Servén, 2004b)

• Evaluación del nivel de infraestructuras en América Latina

• América Latina frente a otras regiones emergentes (Asia y Europa), eindustrializadas, y por tipos de infraestructura

• Fundamentos, niveles observados y patrones de inversión eninfraestructuras

• Implicaciones de política económica

• Instituciones públicas generales (calidad de burocracia, finanzas públicas)

• Regulación y financiación público-privada

Objetivos del estudio

4

Índice

1 Datos

2 Modelo empírico

3 Resultados

4 Conclusiones

5

Base de datos

Base de datos original para 61 países (emergentes e industrializados), desde los años ochenta, con una definición amplia de infraestructuras

9 países en LatAm: Argentina, Brasil, Chile, Colombia, México, Perú, Venezuela, Costa Rica, R. Domincana, 7 Asiáticos, 11 de Europa del Este, 26 industializados, y otros 8 emergentes

Number of

countriesSample

Infrastructure Stocks

Telephone lines (mobile and fixed) Number of lines 61 80-07

Electricity Generating Capacity Kilowatts 60 80-06

Paved Roads Kilometers 61 80-04

Rail-lines Kilometers 60 80-06

Improved water source (% of population with access) % 51 90-06

Sanitation (% of population with access) % 46 90-06

Number of Personal Computers In million 61 93-06

Number of Internet users In million 61 93-06

Other variables

Population In million 61 80-07

Gross Domestic Product In constant 2005 PPPs 61 80-07

Land area In squared kilometers 61 80-07

Urbanization ratio% of urban population over

total61 80-07

Share of Industry, Services, Agriculture on GVA % 61 80-07

Canning (1998) and Canning and

Farahani (2007), extended with WB

World Development Indicators . For

electricity, 2006 from the United

Nations’ Energy Statistics.

World Development Indicators

World Development Indicators

Variable Units Source

Coverage

6

Datos: América Latina vs. economías emergentes

América Latina ha avanzado en todas las infraestructuras básicas, energía (generación de electricidad), transporte (carreteras y ferrocarriles)…

1995 2006 2000 2006 1992 2006 1980 2004 1996 2006

LatAm 88.3 92.5 76.2 79.9 377.5 524.8 15.1 22.4 5.4 5.8

Emerging Asia 75.9 88.3 46.2 51.2 118.2 299.5 62.0 218.6 8.2 8.7

Eastern Europe 94.3 96.2 92.5 91.1 1008.1 1109.7 231.8 564.6 52.7 50.3

Developed 99.6 99.6 99.9 100.0 1966.0 2461.6 226.3 320.9 15.6 15.1

World 83.3 91.6 61.1 64.5 614.8 815.3 101.2 182.5 10.5 10.4

Improved water

source (% of population

with access)

Sanitation (% of

population with access)

ECG (Ths. KW per 1000

people)

Paved roads (Ths.

Kms per 1000 Kms area)

Rail lines (Ths. Kms

per 1000 Kms area)

Basic Energy Transport

Fuente: Elaboración propia

7


… y de manera notable en telecomunicaciones (líneas de teléfono fijas y móviles, ordenadores personales y acceso a internet)

1985 2007 2001 2006 1997 2007

LatAm 54.0 887.1 6.3 15.2 0.6 28.6

Emerging Asia 4.2 505.7 1.5 4.7 0.1 12.6

Eastern Europe 98.0 1421.3 6.7 15.6 1.3 34.7

Developed 388.6 1481.2 44.1 67.2 12.0 67.7

World 101.6 807.5 10.8 18.5 2.6 26.1

Total telephone

lines (per 1000 people)

Number of Personal

Computers (% of

population)

Number of Internet

users (% of population)

Telecommunications


8


Crecimiento medio anual de la dotación de infraestructuras (%)

El crecimiento es similar al de Europa emergente, pero significativamente inferior en promedio al de Asia emergente

Water Sanitation ECGPaved

roadsRail lines

Telephone

lines

Number

of PC

Internet

users

95-06 00-06 92-06 80-04 96-06 85-07 01-06 97-07

LatAm 0.4 0.8 2.8 2.0 0.7 70.1 28.4 434.5

Emerging Asia 1.5 1.8 11.0 10.5 0.6 543.4 43.1 1423.6

Eastern Europe 0.2 -0.3 0.7 6.0 -0.5 61.4 26.6 262.5

Developed 0.0 0.0 1.8 1.7 -0.3 12.8 10.5 46.3

World 0.9 0.9 2.3 3.3 -0.1 31.6 14.2 89.5

Basic Energy Transport Telecos


9

Datos: Américas Latinas

Dev_sani

EE_sani

Asia_sani Per_sani

LatAm_sani

Dev_wat

EE_wat

Asia_wat

LatAm_wat

-0.5

0.0

0.5

1.0

1.5

2.0

2.5

0.5 1.0 1.5 2.0

Initial level

Avera

ge a

nn

ual g

row

th

TelecosBásicas

Aunque con heterogeneidad dentro de región, por infraestructuras…

Dev_inter

Asia_inter

DR_inter

LatAm_inter

Dev_pc

Asia_pc Bra_pc

LatAm_pc

Dev_lines

Asia_lines

LatAm_lines

-5

0

5

10

15

20

0.0 1.0 2.0 3.0 4.0 5.0

Initial level

Avera

ge a

nn

ual g

row

th

Crecimiento medio anual de la dotación de infraestructuras y nivel inicial

(promedio mundial=1)

Fuente: Elaboración propiaFuente: Elaboración propia

10

Datos: Américas Latinas

Energía

… con algunos casos de tasas de crecimiento ´asiáticas´

Crecimiento medio anual de la dotación de infraestructuras y nivel inicial

(promedio mundial=1)


LatAm

Chi

DR

Asia

EE

Dev

-1

0

1

2

3

4

5

6

7

0,0 0,5 1,0 1,5 2,0 2,5 3,0 3,5

Initial level

Avera

ge a

nn

ual g

row

th

11

Índice

1 Datos

2 Modelo empírico

3 Resultados

4 Conclusiones

12

Developed

Eastern Europe

Asia LatAm

10

11

12

13

14

0 1 2 3 4 5

Log GDP pc

Log lin

es/p

op

Modelo empírico

Líneas de teléfono pc y nivel de renta

Developed

Eastern Europe

Asia

LatAm

0

2

4

6

8

10

-8 -6 -4 -2 0 2 4

log density

log k

ms p

aved r

oads/a

rea

Km. de carreteras y densidad de población

La evaluación del nivel infraestructuras exige considerar no sólo la renta y la población, sino tambien otras variables demográficas…

Fuente: Elaboración propia Fuente: Elaboración propia

13

Modelo empírico

LatAm

Asia

Eastern Europe

Developed

3

4

5

6

7

8

9

10

20 40 60 80 100 120

Urbanization ratio

Log K

ws/p

op

Kilowatios pc y estructura productivaKilowatios pc y ratio de urbanización

… sociales (urbanización) y relacionadas con la estructura económica


col

Developed

Eastern

Europe

Asia

LatAm

3

4

5

6

7

8

9

10

20 40 60 80 100

Peso de los Servicios

log k

ws/p

op

14

Modelo empírico

Variables relevantes- Renta per cápita (nivel y al cuadrado)- Socio- demográficas (urbanización, densidad)- Estructura productiva (servicios e industria vs. agricultura)

Patrón de infraestructuras(Km/area, KW pc, líneas pc)

Nivel observado de infraestructuras (Km/area, KW pc, líneas pc)

Grado de cumplimiento (Nivel observado / Patrón)

Se calcula el ´patrón de inversión en infraestructuras´ (en cada país y en cada año), el cual se puede comparar con el nivel observado

15

Índice

1 Datos

2 Modelo empírico

3 Resultados

4 Conclusiones

Estimaciones

Niveles observados vs. patrones

Instituciones

16

Resultados: Estimaciones

Estimaciones de un vistazo

Notas: Las regresiones sobre telecomunicaciones y energía incluyen efectos fijos temporales. En negrita, regresores significativos al 5 por ciento

La renta per cápita (en nivel y al cuadrado - saturación), variables socio-demográficas (urbanización y densidad), y la estructura productiva son significativas para determinar los patrones de infraestructuras

Energía

Agua Sanitation Electricidad Carreteras Ferrocarriles Teléfonos PC Internet

Renta pc + + + + + + + +

Renta pc2 - - - - - -Urbanización + + + +

Densidad + + + + + + + +

Servicios + + + + + + +

Industria + + + + + +

Básicas Transporte Telecomunicaciones


17

Resultados generales: nivel observado vs. patrón

Implicaciones de un vistazo

Nivel observado / Patrón por grupos de infraestructuras

(%, promedio ponderado)

Los principales retos para la región en su conjunto se concentran en infraestructuras de energía y transporte

Basic Energy Transport Telecos Total

LatAm 115% 55% 26% 103% 81%

Emerging Asia 79% 53% 55% 204% 117%

Eastern Europe 100% 125% 247% 161% 163%

Developed 102% 143% 185% 75% 118%


18

Resultados para América Latina: observado vs. patrón (i)

iii)

Carreteras pavimentadas Ferrocarriles

Aún con cierta heterogeneidad en los ratios observado/patrón, el reto es unánime en infraestructuras de transporte, sobre todo en carreteras…

0%

40%

80%

120%

160%

200%

240%

280%

1986

1988

1990

1992

1994

1996

1998

2000

2002

2004

LatAm MAX-min LatAm

Asia

Eastern Europe

0%

50%

100%

150%

200%

250%

300%

350%

1980

1982

1984

1986

1988

1990

1992

1994

1996

1998

2000

2002

2004

2006

LatAmAsia

Eastern Europe

LatAm MAX-min


Nivel observado / Patrón (%)

19

Resultados para América Latina: observado vs. patrón (ii)

Generación de energía eléctrica

… así como en la capacidad de generación de energía eléctrica

0%

20%

40%

60%

80%

100%

120%

140%

160%

1986

1988

1990

1992

1994

1996

1998

2000

2002

2004

2006

LatAm MAX-MIN LatAm

Asia

Eastern Europe



20

Resultados para América Latina: observado vs. patrón (iii)

PCsLíneas de teléfono

En telecomunicaciones, los líderes muestran ventajas con respecto a otros emergentes, pero no la región en su conjunto

0%

50%

100%

150%

200%

250%

300%

350%

400%

450%

1986

1988

1990

1992

1994

1996

1998

2000

2002

2004

2006

LatAm

Asia

Eastern Europe

LatAm MAX-min

0%

50%

100%

150%

200%

250%

300%

350%

400%

2001

2002

2003

2004

2005

2006

LatAm MAX-MIN

LatAm

Asia

Eastern Europe



21

Resultados para América Latina: observado vs. patrón (iv)

Internet

0%

100%

200%

300%

400%

500%

600%

700%

1995

1996

1997

1998

1999

2000

2001

2002

2003

2004

2005

2006

2007

LatAm

Asia

Eastern Europe

LatAm MAX-min


En telecomunicaciones, los líderes muestran ventajas con respecto a otros emergentes, pero no la región en su conjunto


22

Resultados para América Latina: observado vs. patrón (v)

Acceso a agua potable Sanitation

70%

90%

110%

130%

150%

1995

1996

1997

1998

1999

2000

2001

2002

2003

2004

2005

2006

LatAm

Asia

Eastern Europe

LatAm MAX-min

0%

20%

40%

60%

80%

100%

120%

140%

160%

180%

200%

1990

1991

1992

1993

1994

1995

1996

1997

1998

1999

2000

2001

2002

2003

2004

2005

2006

Asia

Eastern Europe

LatAm MAX-minLatAm


La región muestra ventajas con respecto a otros emergentes (muy significativas en el caso de los líderes) en infraestructuras básicas



23

Resultados: Instituciones (principales candidatos)

• Situación fiscal

• Los ajustes fiscales en América Latina desde finales de los añosochenta se implementaron reduciendo inversión pública (Calderónand Serven, 2004a, Martner y Tromben, 2005)

• El coste de financiamiento público refleja consideraciones sobre lasostenibilidad de la deuda

• Instituciones

• Relevancia de disponer de recursos públicos, pero también de instituciones creibles y sólidas

• Gobernanza, calidad de la burocracia, control de la corrupción, adecuada regulación de asociaciones público-privadas

24

Resultados: Instituciones (resultados preliminares)

Las economías con mayores niveles de endeudamiento público muestran mayores diferenciales negativos con su patrón (excepto en carreteras)

-50

51

01

5

e(

ttota

l | X

)

-.5 0 .5 1 1.5 2e( debtgdp | X )

coef = -1.089985, (robust) se = .20243158, t = -5.38

-20

24

6

e(

ecg

| X

)

-.5 0 .5 1 1.5e( debtgdp | X )

coef = -.70912416, (robust) se = .09684161, t = -7.32

-20

24

6

e(

rail

| X

)

-.5 0 .5 1 1.5e( debtgdp | X )

coef = -.52702326, (robust) se = .18359908, t = -2.87

-20

24

e(

paved

| X

)

-.5 0 .5 1 1.5e( debtgdp | X )

coef = .41324353, (robust) se = .11541594, t = 3.58

Teléfonos Electricidad

CarreterasFerrocarriles


25

Resultados: Instituciones (resultados preliminares)

Mejores instituciones (calidad de la burocracia) se correlacionan positivamente con un menor diferencial negativo de infraestructuras

-50

51

01

5

e(

ttota

l | X

)

-3 -2 -1 0 1e( bqual | X )

coef = .5032395, (robust) se = .08489517, t = 5.93

-20

24

6

e(

ecg

| X

)

-3 -2 -1 0 1e( bqual | X )

coef = .57518505, (robust) se = .03843958, t = 14.96

-20

24

6

e(

rail

| X

)

-3 -2 -1 0 1e( bqual | X )

coef = .84526698, (robust) se = .05216841, t = 16.2

-20

24

e(

paved

| X

)

-3 -2 -1 0 1e( bqual | X )

coef = .45977591, (robust) se = .03161675, t = 14.54

Teléfonos Electricidad

Carreteras


Ferrocarriles

26

Índice

1 Datos

2 Modelo empírico

3 Resultados

4 Conclusiones

27

Conclusiones

• La renta per cápita, variables socio-demográficas (urbanización y densidad), y la estructura productiva son relevantes para explicar los patrones de infraestructuras

• América Latina muestra un diferencial negativo significativo con respecto a su patrón, aunque con notable heterogeneidad por pais y tipo de infraestructura (energía y transporte)

• Los diferenciales entre los niveles observados y los patrones están correlacionados con la situación fiscal (deuda), y con las instituciones (gobernanza, calidad de burocracia)

Financiando infraestructuras en América Latina

Manuel Balmaseda $, Christian Daude &,

Ángel Melguizo & y Luciana Taft $

$ Estudios Económicos de CEMEX& Centro de Desarrollo de la OCDE

Seminario CAF-IFC-OCDE

Bogotá, 13 y 14 de mayo de 2010

Patrones de inversión en infraestructuras: Un análisis empírico centrado en América Latina

29

Anexo: Base de datos

LatAm AsiaEastern

EuropeOther Asia Europe

North

America

Arg China Bul Isr Kor Austria US

Bra India Cro Tur HK Bel Can

Chile Indo Cz Rus Sing Fra

Col Mal Hun Jor Jap Ger

Mex Phi Lit South Af. Aud Gre

Ven Tha Est Egy NZ Ire

Peru Vietnam Pol Mauritania Ita

Costa Rica Rom Mor Net

Dom. Republic Slovak Por

Slovenia Spa

Ukr OK

Lux

Swi

Den

Fin

Nor

Swe

Ice

Emerging Economies Developed


30

Anexo: Datos, Américas Latinas

Energy

Water Sanitation ECGPaved

roadsRail lines

Telephone

lines

Number

of PC

Internet

users

95-06 00-06 92-06 80-04 96-06 85-07 01-06 97-07

LatAm 0.4 0.8 2.8 2.0 0.7 70.1 28.4 434.5

Argentina 0.1 0.4 2.8 1.4 0.3 59.6 4.5 915.7

Brasil 0.5 0.7 3.1 0.9 1.5 67.4 47.0 438.0

Chile 0.3 0.5 9.7 2.9 -2.5 102.4 9.3 284.1

Colombia 0.3 0.9 1.0 4.0 1.1 71.9 9.9 491.0

Mexico 0.5 1.1 3.3 3.9 0.0 72.9 21.3 321.0

Peru 0.6 1.8 3.2 4.6 2.9 134.8 31.4 663.7

Venezuela --- --- -0.7 1.7 5.6 64.2 21.0 520.9

Costa Rica 0.2 0.0 3.3 10.7 -3.4 34.0 8.9 194.8

Dom. Republic 0.2 1.1 14.4 -2.3 19.9 133.4 9.4 1183.4

Emerging Asia 1.5 1.8 11.0 10.5 0.6 543.4 43.1 1423.6

Eastern Europe 0.2 -0.3 0.7 6.0 -0.5 61.4 26.6 262.5

Developed 0.0 0.0 1.8 1.7 -0.3 12.8 10.5 46.3

World 0.9 0.9 2.3 3.3 -0.1 31.6 14.2 89.5

TelecosBasic Transport


Crecimiento medio anual de la dotación de infraestructuras (%)

31

Anexo: Estimaciones

Coeff. t-stat. Coeff. t-stat. Coeff. t-stat. Coeff. t-stat. Coeff. t-stat. Coeff. t-stat. Coeff. t-stat. Coeff. t-stat.

c 8.474 13.6 3.916 3.4 -7.470 -2.5 4.616 18.7 4.865 21.2 3.023 16.1 -0.162 -2.3 0.080 0.8

GDPpc 3.525 32.2 1.312 10.4 1.346 4.0 0.899 22.7 0.998 17.2 0.089 1.8 0.245 15.8 0.460 21.5

GDPpc Sq. -0.613 -29.5 --- --- --- --- -0.110 -14.3 -0.102 -8.5 -0.025 -2.3 -0.055 -17.6 -0.097 -21.3

Urb. Ratio 0.007 1.7 0.017 2.1 0.134 6.6 0.015 9.0 --- --- --- --- --- --- --- ---

Density 1.094 6.8 0.237 0.8 0.997 1.3 0.192 3.2 0.640 10.3 0.097 1.8 0.232 14.1 0.419 16.9

Ss. share 0.025 5.9 0.037 6.5 0.080 5.2 0.000 0.1 0.009 8.2 --- --- 0.005 11.4 0.005 7.3

Indust. share 0.023 5.1 0.044 6.8 0.103 6.0 0.004 2.2 --- --- --- --- 0.006 10.1 0.005 6.1

Fixed Effects

Number of

countries

Sample 90-06

46

90-06

Sanitation

CS

Panel Regressions

61 61 61 60 61 60 51

Water

CS

PC

CS and Period

Telephone

linesECGInternet

80-07 93-06 93-07 80-06 80-04 80-06

Paved Roads

CSCS and PeriodCS and Period CS and Period CS

Rail lines

Nota: Paneles no balanceadosFuente: Elaboración propia

32

Latam

DRCr

Ven

Peru

Mex

Col ChileBra

Arg

0%

50%

100%

150%

200%

250%

300%

350%

400%

450%

0% 20% 40% 60% 80% 100%

ECG

Tele

ph

on

e lin

es

Líneas de teléfono y ECG en LatAm

Anexo: Resultados para América Latina

PC y acceso a internet en LatAm

Arg

Bra

Chile

Col

Mex

Peru

Ven

Cr

DR

Latam

0%

50%

100%

150%

200%

250%

300%

0% 100% 200% 300% 400% 500% 600% 700% 800%

Internet

PC

s


Nivel observado / Patrón en América Latina (%)

33

Infraestructura básica en LatAm

Latam

DR

Cr

PeruMex

Col

Chile

Bra

Arg

80%

90%

100%

110%

120%

130%

140%

150%

0% 50% 100% 150% 200% 250% 300%

Sanitation

Wate

r

Anexo: Resultados para América Latina

Latam

DR

Cr

VenPeru

Mex

ColChileBra

Arg

0%

50%

100%

150%

200%

250%

0% 20% 40% 60% 80% 100%

Paved roads

Rail lin

es

Infraestructura de Transporte en LatAm


Nivel observado / Patrón en América Latina (%)

financiando infraestructuras en américa latina - caf.com · base de datos base de datos original...

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