ey türkiye birleşme ve satın alma İşlemleri 2019 raporu...birleme ve satn alma lemleri raporu...

Birleşme ve Satın Alma İşlemleri2019 RaporuOcak 2020

2019 yılını, ABD ve Çin arasında devam eden ticaret gerilimi ve tüm dünyada baş gösteren korumacılık eğilimi sonucu dünya ticaretinin yavaşladığı, dünya ekonomisinde büyümenin oldukça düşük seviyelerde kaldığı ve küresel resesyon beklentilerinin arttığı bir yıl olarak geride bıraktık. Ülkemiz ekonomisi 2019 yılının ilk yarısında, küresel olumsuz gelişmelerin yanında 2018 yılında Türk Lirası’nda yaşanan değer kaybı sonrası gözlemlenen talep daralmasından negatif yönde etkilendi. Ancak yılın ikinci yarısında Türkiye ekonomisi, art arda gelen faiz indirimleri ve bankacılık sektöründeki göreceli rahatlama, enflasyondaki dönemsel düşüş trendinin devamı, cari açıktan cari fazlaya geçilmesi ve döviz kurundaki volatilitenin azalması ile daha öngörülebilir bir döneme girmiş bulunmakta. Şirket birleşme ve satın alma trendlerinde gerek dünyada gerekse Türkiye’de önemli değişikliklerin gözlemlendiği bu yılda, bu konudaki değerlendirmelerimizi içeren ve tüm piyasa oyuncuları tarafından bir başvuru kaynağı olarak yaygın bir şekilde kullanılan, “EY Birleşme ve Satın Alma İşlemleri Raporu”nun on sekizincisini sizlerle paylaşmaktan büyük memnuniyet duymaktayız.

Raporumuz, 2019 yılında Türkiye’de gerçekleşmiş olan şirket birleşme ve satın alma işlemleri hakkında önemli bilgileri, geçmiş yıllarla karşılaştırmalı olarak sunmaktadır. Rapor ayrıca, geçmiş yıllarda olduğu gibi, Türkiye’nin önde gelen şirketlerinin hissedarları ve üst düzey yöneticileri ile yapılan, “Türkiye’de Şirket Birleşme ve Satın Almaları” konulu geleneksel anketimizin sonuçlarını da içermektedir.

EY Birleşme ve Satın Alma İşlemleri 2019 Raporu’na doğrudan katılımları ile destek veren tüm yönetici ve iş insanları ile Rapor’u hazırlayan EY Kurumsal Finansman Ekibi’ne teşekkürlerimizi sunarız.

Metin Canoğulları Özge Gürsoy Büyükavşar

EY Türkiye EY Türkiye

Ülke Başkanı Kurumsal Finansman Bölüm Başkanı

7 Ocak 2020

Önsöz

Birleşme ve Satın Alma İşlemleri - 2019 Raporu

İçindekiler

Genel değerlendirme 5

Yatırımcı profili 8

Sektörel dağılım 12

Kamu kaynaklı işlemler 13

2020’ye bakış 14

Türk iş dünyasının birleşme ve satın alma faaliyetlerine bakışı 16

2019 yılı birleşme ve satın alma işlemlerinin listesi 23

Raporun hazırlanma prensipleri 30

Birleşme ve Satın Alma İşlemleri - 2019 Raporu 5

%65 %3575 işlem137 işlem

Genel değerlendirmeDünya ekonomisinin 2019 yılını son 10 yılın en düşük büyümesi ile kapatması beklenirken, küresel büyüme beklentilerini yıl içinde birkaç kez revize ederek %3 seviyesine kadar düşüren IMF, dünya ekonomisinde bir resesyona işaret etmektedir. Bu olumsuz eğilimin arkasındaki temel sebeplerin başında ABD ve Çin arasındaki ticaret gerilimi ve genel olarak tüm dünyada baş gösteren korumacı dış ticaret politikaları gelmektedir. OECD tarafından ABD-Çin arasındaki ticaret geriliminin küresel büyümeyi %1 oranında etkilemesi öngörülmektedir. Bunun yanısıra, Çin’de yavaşlayan iç talep koşulları sonucunda giderek belirgenleşen özel sektör borç problemi ve gayrimenkul piyasasına dair endişeler nedeniyle dünyanın en önemli büyüme motoru olan Çin’in global ekonomik büyümeye katkısı giderek azalmaktadır.

Ayrıca, İngiltere ve Avrupa Birliği arasındaki Brexit sürecinin uzaması, gelişmekte olan ülkelerde süregelen yapısal sorunlar ve gelişmiş ülkelerin verimlilik artış hızında son yıllarda gözlemlenen düşüşün devam etmesi resesyon beklentilerini daha da güçlendirmektedir. Üstelik, FED’in ve onu takip eden pek çok ülkenin tekrar gevşek para politikasına döndüğü bir yıl olmasına rağmen gözlemlenen bu düşük büyüme rakamı, küresel ekonominin gösterdiği yavaşlamanın kalıcı yapısal nedenlerden kaynaklandığını ortaya koymaktadır. Gelişmekte olan ülkelerdeki büyüme oranları nispeten daha yüksek seyretse de bu ülkelerdeki sabit sermaye yatırımlarındaki yavaşlama da gelecek için endişe yaratmaktadır.

2018 yılının yaz aylarında döviz kuru ve faiz tarafında yüksek volatilitenin hakim olduğu Türkiye ekonomisinde ise 2019 yılının dengelenme yılı olduğunu söyleyebiliriz. Döviz kurlarında stabilitenin sağlanmasının ardından enflasyon ve faizlerin düşmeye devam ettiğini gözlemliyoruz. Büyüme tarafında ise henüz istenilen ivmenin tam sağlanamamasından kaynaklı olarak, 2018 yılında başlayan küçülme eğilimi 2019 yılının ilk yarısında da devam etti. Ancak, 2019 yılının ikinci yarısında art arda gelen faiz indirimleri ve bankacılık sektöründeki göreceli rahatlama, enflasyondaki düşüş trendinin devamı, cari açıktan cari fazlaya geçilmesi ve döviz kurundaki volatilitenin azalması ile birlikte Türkiye ekonomisinin 2019 yılını pozitif bir büyüme ile kapatması beklenmektedir.

Tüm bu gelişmelerin, birleşme ve satın alma aktivitesini de etkilediğini gözlemliyoruz. Ulaşabildiğimiz kaynaklara göre, bu yıl ülkemizde açıklanan toplam birleşme ve satın alma işlemi 212 olarak gerçekleşti. Bu sayı, geçtiğimiz yıla göre artış göstermektedir. Ancak, 2018 yılı ile kıyasladığımızda Türkiye’de yüksek hacimli işlemlerin yerini orta ve düşük hacimli işlemlere bıraktığını ve buna bağlı olarak toplam işlem hacminin önemli ölçüde gerilediğini görmekteyiz.

2019 yılında işlem sayısı önceki yıla göre artış gösterirken; işlem hacmi ise düştü…

Şekil 1: Açıklanan işlem sayısı (2019)

DeğeriAçıklanmamışİşlemler

DeğeriAçıklanmışİşlemler

Birleşme ve Satın Alma İşlemleri - 2019 Raporu6

2018 senesindeki raporumuzda, Türkiye’de gerçekleşen ve değeri açıklanan toplam birleşme ve satın alma işlem sayısını 83, hacmini ise 9,3 milyar ABD doları olarak belirtmiştik. 2018 yılında milyar ABD doları seviyesinde 2 adet işlem gerçekleştiğini ve 100 milyon ABD dolarının üzerinde değer ile gerçekleşen işlem sayısının 12’ye düştüğünü gözlemlemiş ve yatırımcıların Türk şirketlerine ilgisinin genellikle küçük ve orta boyuttaki (KOBİ) şirketlere yoğunlaştığını görmüştük. 2019 yılında ise değeri açıklanan 75 adet işlem ile toplam 2,7 milyar ABD doları tutarında işlem hacmine ulaşılmıştır. Tüm işlemler arasında, milyar ABD doları seviyesini aşan herhangi bir işlem bulunmamaktadır. 100 milyon ABD dolarının üzerinde değer ile gerçekleşen işlem sayısının 9 olduğu göz önüne alındığında, büyük hacimli işlemlerin olmadığı bir yıl olan 2019 yılında küçük ve orta boyuttaki şirketlerde gerçekleşen işlemlerin geçtiğimiz yıllarda olduğu gibi devam ettiği görülmektedir. Öte yandan, değeri açıklanmayan birleşme ve satın alma işlemlerinin arasında 100 milyon ABD doları seviyesinin üstünde gerçekleşen işlemler olduğu bilinmektedir. Değeri açıklanmayan işlemler ile ilgili tahminlerimizi de ekleyerek, 2019 yılında toplam işlem hacminin yaklaşık 5 milyar ABD doları seviyesine ulaşmakta olduğunu görmekteyiz.

2019 yılında Türkiye’nin de içinde bulunduğu coğrafyada yaşanan olumsuzluklar, talep daralması ve global piyasalarda yaşanan belirsizlikler sonucunda ortaya çıkan gelişmeler nedeniyle yabancı yatırımcıların ilgisinin Türkiye’nin potansiyelinin çok altında kaldığı görülmektedir. Geçen seneki raporumuzda, iş dünyasının temsilcileri ile yaptığımız ankette, 2019 yılı için genel olarak 6-10 milyar ABD doları seviyesinde bir işlem hacmi beklendiğini gözlemlemiştik. 2019 yılında, yukarıda verilen nedenlerle bu beklentilerin altında bir gerçekleşme olduğunu söyleyebiliriz.

Tüm bu değerlendirmeler ışığında, ekonomik göstergelerdeki iyileşmelerin yatırımcı güvenine ve sermaye girişine yansımasının beklenenden fazla zaman aldığını gözlemliyoruz. Siyasi ve ekonomik belirsizliklerin de azalmasıyla Türkiye’nin 2020 yılını, birleşme ve satın alma işlemleri açısından, oldukça düşük seviyelerde olan 2019 yılından daha iyi geçireceğini tahmin ediyoruz.

* Bu grafik açısından raporların açıklanma tarihlerindeki işlemler dikkate alınmış olup, sonradan gerçekleşen iptaller göz önünde bulundurulmamıştır.

11,5

23,2

13,7

17,7

10,7

4,6

7,49,3

2,7

0

5

10

15

20

25

2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019

Mily

ar A

BD$

Şekil 2: Açıklanan işlem değeri*


2018 yılında, milyar ABD dolarının üzerinde 2 adet işlem gerçekleşirken, en yüksek hacimli ilk 10 işlemin toplam tutarı 7,9 milyar ABD doları seviyesinde olmuştu. Bu işlemlerden yalnızca 1’i kamu kaynaklı işlemlerden, kalanlar ise çeşitli sektörlerdeki özel sektör işlemlerinden oluşmuştu. 2019 yılında ise milyar ABD dolarının üzerinde işlem gerçekleşmezken, en yüksek hacimli ilk 10 işlemin toplam tutarı 2,5 milyar ABD doları seviyesinde olmuştur. Bu işlemlerin tamamı özel sektör işlemlerinden oluşmaktadır.

2018 yılında büyük hacimli işlemlerin sayısının artış gösterdiğini ve ilk 10 işlemin toplam işlem hacmi içerisindeki payının %85 seviyesinde gerçekleştiğini gözlemlemiştik. 2019 yılında ise ilk 10 işlemin toplam işlem hacmi içerisindeki payının yaklaşık %90 seviyesine çıktığını gözlemlemekteyiz. Ayrıca, 2017 ve 2018 yılları ile paralel olarak 2019 yılında da çok sayıda orta ve küçük boyutta işlem gerçekleştiğini görüyoruz. Hem yerli hem de yabancı yatırımcılar tarafından gerçekleştirildiğini gördüğümüz bu tür işlemlerin gelecek yıllarda da tüm işlemler içerisinde önemli bir yer tutmasını bekliyoruz.

Hedef Şirket Sektör Satın Alan Şirket Ülke Hisse Oranı İşlem Değeri (Milyon ABD$)

ICA (Yavuz Sultan Selim Köprüsü ve Otoyol İşletme)

Ulaştırma

Zhejiang Expressway, Jiangsu Expressway, Sichuan Expressway, Anhui Expressway, China Merchants Expressway, China Merchants United Development

Çin %51,00 688,5

Boyner Perakende Perakende Mayhoola Katar %43,91 405,2

Yapı Kredi Finansal Hizmetler Koç Grubu Türkiye %9,02 281,8

Betek Boya Kimya Nippon Paint Japonya %99,80 237,5

Ulusoy Elektrik İmalat Eaton ABD %82,28 234,8

Paşabahçe İmalat Şişecam Türkiye %14,85 168,3

iyzico Bilişim PayU Hollanda %100,00 165,0

Belenco İmalat Lotte Advanced Materials Güney Kore %72,50 111,4

JW Marriott Karaköy, Sheraton Dolapdere Turizm Al Rayyan Tourism Investment (ARTIC) Katar %100,00 104,2

Halilağa Altın Madeni Madencilik Cengiz Holding Türkiye Açıklanmadı 55,0

Tablo 1: İşlem değeri açıklanan en büyük 10 işlem

Öne çıkan işlemler


Yatırımcı profiliTürkiye’de birleşme ve satın alma işlemleri adedi 2018 yılının bir miktar üzerinde gerçekleşirken; işlem hacmi, işlem büyüklüklerindeki düşüş ve değeri açıklanmayan işlemlerin de etkisiyle, 2004 yılından sonra en düşük seviyede gerçekleşmiştir. Yatırımcı profiline bakıldığında ise, 2018 yılında olduğu gibi işlem hacmi bazında yabancı yatırımcıların yerli yatırımcıların oldukça önünde olduğunu gözlemlemekteyiz. İşlem adedinde ise, Türk yatırımcılar son yıllardaki ağırlığını koruyarak 2019 yılında yabancı yatırımcılardan daha fazla işleme imza atmıştır.

Yabancı yatırımcılar, işlem hacminden %76’lık pay aldı…

2015 yılında yaşanan artış ile yerli yatırımcıların önüne geçen yabancı yatırımcılar, 2016 ve 2017 yıllarında da işlem hacmi düşük seviyelerde seyretse de yerli yatırımcıların önündeki yerini korumaya devam etmişti. 2018 yılında da bu durum yabancı yatırımcıların 6,4 milyar ABD doları seviyesinde işlem gerçekleştirerek toplam işlem hacminden %69’luk pay almasıyla devam etmişti. 2019 yılında da, işlem hacmindeki düşüşe rağmen yabancı yatırımcılar yerli yatırımcıları açık ara geride bırakmıştır.

2018 yılında bir önceki yıla göre düşüş gösteren yerli yatırımcıların işlem adedinin, 2019 yılında ise az da olsa arttığını görüyoruz.

Yerli yatırımcılar, son on yılda olduğu gibi işlem sayısında yabancı yatırımcıların önünde yer aldı…

5,1

11,510,4

13,1

4,1

2,12,8 2,9

0,6

6,4

11,7

3,34,6

6,6

2,5

4,6

6,4

2,1

0

2

4

6

8

10

12

14

2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019

Mily

ar A

BD$

Türk Yatırımcı Yabancı Yatırımcı

Şekil 3: Açıklanan işlem değerine göre Türk ve yabancı yatırımcılar*



135

148 7 67 5 44 3 3

16

0

20

40

60

80

100

120

140

Türkiye ABD Almanya Japonya İngiltereFransa Azerbaycan İsviçreHollanda Avusturya İspanya Diğer

145

184

222199 196

150173

124135

119131

114 119 123

9378

67 77

0

50

100

150

200

250

2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019

Türk Yatırımcı

Yabancı Yatırımcı

Değeri açıklanan işlemler göz önünde bulundurulduğunda, yabancı yatırımcıların ortalama işlem tutarı 84 milyon ABD doları (2018: 268 milyon ABD doları) seviyesinde gerçekleşmiştir ve 2019 yılında yabancı yatırımcıların geçtiğimiz yıla göre daha küçük boyutlardaki şirketlere yatırım yaptığı gözlemlenmektedir.

Şekil 4: İşlem sayısına göre Türk ve yabancı yatırımcılar*


Şekil 5: İşlem sayısına göre yatırımcıların menşei


689649

509

301238

176111

31 12 22

0

100

200

300

400

500

600

700

Türkiye Çin Katar ABD Japonya Hollanda Güney Kore sviçre BAE Diğer

Mily

on A

BD$

İşlem hacmi esas alındığında ise, özel sermaye fonlarının toplam işlem hacmi içindeki payı 2017 yılında olduğu gibi 2018 yılında da önemli ölçüde düşüş göstermişti. 2018 yılında finansal yatırımcılar, 2017 yılındaki 1,2 milyar ABD doları tutarındaki işlemden sonra 287 milyon ABD doları tutarında işleme imza atmıştı. Bu tutar, 2019 yılında artış göstererek 479 milyon ABD doları olarak gerçekleşmiştir.

Bu işlemler içerisinde, Mayhoola’nın Boyner Perakende’nin %43,91 hissesini 405,2 milyon ABD doları karşılığında satın alması, EBRD’nin IC İçtaş Enerji’ye ortak olması ve Modanisa’ya, Wamda Capital, Goldman Sachs ve EBRD tarafından yatırım yapılması işlemleri özel sermaye fonlarının bu yıl gerçekleştirdikleri önemli işlemler olmuştur.

Özel sermaye fonlarının Türkiye’ye olan ilgisi, 2017 yılında önemli ölçüde artış gösterdikten sonra 2018 yılında ciddi oranlarda gerilemişti. 2019 yılında ise gerçekleştirdikleri işlem adedi 53’e (2018: 41 işlem) yükselirken, toplam işlem adedindeki payının ise %25 seviyesinde (2018: %21) gerçekleştiğini gözlemliyoruz.

Özel sermaye fonlarının Türkiye’ye ilgisi 2018 yılının bir miktar üzerinde seyretti…

Şekil 7: İşlem sayısına ve açıklanan işlem hacmine göre özel sermaye fonlarının işlemleri

Şekil 6: İşlem değerine göre yatırımcıların menşei

159 işlem

53 işlem

Finansal Yatırımcı%25

Stratejik Yatırımcı%75

2.258 milyon ABD$

479 milyon ABD$

Stratejik Yatırımcı%82

Finansal Yatırımcı%18


Satın Alan Şirket Ülke Hedef Şirket Sektör Hisse Oranı İşlem Değeri(MilyonABD$)

212 Capital Türkiye OmmaSign Bilişim %21,43 1,7

212 Capital ve Endeavor Catalyst Türkiye ODC İş Çözümleri Bilişim %14,50 Açıklanmadı

500 Istanbul Türkiye Kondukto Bilişim %10,00 0,2

500 İstanbul Türkiye Lifemote Bilişim %7,10 0,3

AK Portföy Girişim Sermayesi Türkiye ODC İş Çözümleri Bilişim %20,00 Açıklanmadı

AK Portföy Girişim Sermayesi Türkiye Spinteks Tekstil %25,00 Açıklanmadı

Albaraka Fintech Girişim Sermayesi Türkiye Inooster Bilişim %15,00 Açıklanmadı

Albaraka Fintech Girişim Sermayesi Türkiye Kartoon 3D Bilişim Açıklanmadı Açıklanmadı

Albaraka Fintech Girişim Sermayesi Türkiye TamEntegre Bilişim Açıklanmadı Açıklanmadı

Arz Gayrimenkul ve Girişim Sermayesi Türkiye Kobaküs Bilişim Açıklanmadı 0,4

Bosphorist Girişim Sermayesi Türkiye Metamorfoz Bilişim %10,00 Açıklanmadı

Bosphorist Girişim Sermayesi Türkiye Rem People Bilişim Açıklanmadı Açıklanmadı

Collective Spark, Maxis Girişim Sermayesi Yatırım Fonu Türkiye Mutlubiev Bilişim %28,00 2,1

DAAL, Azerbaycan İnovasyon Ajansı ve Özel Yatırımcı Suudi Arabistan, Azerbaycan Paym.es Bilişim Açıklanmadı 1,0

EarlyBird Venture Capital Lüksemburg Picus Bilişim Açıklanmadı 5,0

Earlybird Venture Capital, EBRD Lüksemburg, İngiltere Obilet Bilişim Açıklanmadı 5,0

EBRD İngiltere IC İçtaş Enerji Enerji %6,58 Açıklanmadı

EBRD İngiltere Modanisa Bilişim Açıklanmadı Açıklanmadı

Esas Ventures, Özel Yatırımcılar Türkiye Tarentum Bilişim Açıklanmadı 0,8

Esor Investments Almanya Marketyo Bilişim Açıklanmadı 1,4

Esor Investments Almanya Segmentify Bilişim Açıklanmadı 1,5

Galata Business Angels Türkiye Fazla Gıda Bilişim Açıklanmadı 0,5

Goldman Sachs, Wamda Capital ABD, BAE Modanisa Bilişim Açıklanmadı Açıklanmadı

Hedef Girişim Türkiye Ftech Labs Bilişim %15,00 0,1

High Alpha Capital, Greenspring Associates ABD Socio Bilişim Açıklanmadı 6,0

Hub Girişim Sermayesi (Gedik Girişim) Türkiye TİM Akıllı Kıyafetler Bilişim %0,26 0,1

Hub Girişim Sermayesi (Gedik Girişim) Türkiye Udentify Bilişim %10,71 0,1

Inventram Türkiye Sensobright Bilişim Açıklanmadı 5,2

İş Girişim Türkiye Nevotek Bilişim Bilişim %19,69 0,6

Kangal Elektrik, İş Portföy Türkiye Akış Enerji Enerji Açıklanmadı Açıklanmadı

Kangal Elektrik, İş Portföy Türkiye Beşiktepe Enerji Üretim Enerji %100,00 Açıklanmadı

Keiretsu Forum Türkiye, TR Angels, Özel Yatırımcılar Türkiye Wordego Bilişim Açıklanmadı 0,4

Makers Fund, Balderton Capital ABD Dream Games Bilişim Açıklanmadı 7,5

Maxis Girişim Sermayesi Türkiye Kolay İK Bilişim Açıklanmadı 6,0

Mayhoola Katar Boyner Perakende Perakende %43,91 405,2

Morgan Stanley, Metric Capital, Özel Yatırımcılar ABD, İngiltere Sanovel Sağlık %30,00 Açıklanmadı

Pan-African Soleil Holdings İngiltere Beştepeler Enerji Üretim Enerji Açıklanmadı Açıklanmadı

Pasha Investments Azerbaycan Bonfilet Yiyecek ve İçecek Açıklanmadı Açıklanmadı

Revo Capital Türkiye Figopara Bilişim Açıklanmadı Açıklanmadı

Revo Capital Türkiye Getir Bilişim Açıklanmadı Açıklanmadı

Tarvenn Ventures & Advisors Türkiye Sertifier Bilişim Açıklanmadı Açıklanmadı

Tarvenn Ventures & Advisors Türkiye Studio Billion Bilişim Açıklanmadı Açıklanmadı

Tarvenn Ventures & Advisors, Özel Yatırımcılar Türkiye ForFarming Bilişim %20,00 0,4

Taxim Capital Türkiye Alke Sağlık Sağlık %100,00 Açıklanmadı

Taxim Capital, Faruk Eczacıbaşı (Özel Yatırımcı) Türkiye Biznet Bilişim Bilişim Açıklanmadı Açıklanmadı

Taxim Capital, Faruk Eczacıbaşı (Özel Yatırımcı) Türkiye Securrent Bilişim Bilişim Açıklanmadı Açıklanmadı

True Capital Partners İsviçre Temsa Ulaşım Araçları Otomotiv %48,71 30,8

Türk Holding Girişim Sermayesi Türkiye Payfull Bilişim Açıklanmadı Açıklanmadı

Türk Telekom Ventures Türkiye Ayasis Yazılım Bilişim %6,90 Açıklanmadı

Türk Telekom Ventures Türkiye Eltemtek Enerji %11,00 Açıklanmadı

Vela Partners, Atlantic Labs, Özel Yatırımcılar ABD, Almanya, Türkiye Mediotopia Bilişim Açıklanmadı 2,5

Vinci (İnci Holding) Türkiye Octovan Bilişim %10,00 Açıklanmadı

Ziraat Girişim Sermayesi Türkiye MTL Oto Otomotiv Açıklanmadı Açıklanmadı

Tablo 2: Özel sermaye fonlarının gerçekleştirdiği işlemler


2019 yılında, işlem hacmi bazında ulaştırma ve imalat sektörlerinin önde geldiği, işlem adedi bazında ise 2018 yılında da olduğu gibi bilişim sektörünün ilk sırada olduğu görülmektedir.

En büyük hacimli 10 işlemden 3 tanesi imalat sektöründe, geri kalan 7 tanesi ise ulaştırma, perakende, finansal hizmetler, kimya, bilişim, turizm ve madencilik sektörlerinde gerçekleşmiştir. Yılın en büyük işlemi olan ICA (Yavuz Sultan Selim Köprüsü ve Otoyol İşletme) işleminin etkisiyle, ulaştırma sektörü işlem hacmi bazında birinci sırada yer almıştır.

2019 yılında ulaştırma sektörünün yanı sıra, imalat, perakande, finansal hizmetler, kimya ve bilişim sektörleri işlem hacmi bazında önde gelen sektörlerden olmuştur. Ayrıca, işlem adedi açısından bilişim sektörünün yanı sıra imalat ve enerji sektörleri de dikkat çekmektedir.

Öte yandan, işlem hacmi açıklanmayan İddaa İşletme Hakkı Devri, Öztiryakiler’in %28,58 hissesinin Hoshizaki’ye satılması ve SOCAR Türkiye’nin EWE Türkiye ve grup şirketlerini satın alması işlemleri 2019’un önemli işlemleri arasında yer almıştır.

Sektörel dağılımUlaş

tırma

İmala

t

Perak

ende

Finan

sal H

izmet

ler

Kimya

Bilişim

Turizm

Diğer

700

571

405

282244 232

149 154

0

100

200

300

400

500

600

700

800

Mily

on A

BD$

Şekil 8: İşlem hacmine göre hedef şirketlerin sektörel dağılımı

Bilişim

İmala

tEner

ji

Kimya

Yiyece

k ve İ

çece

kSağ

lık

Ulaştır

ma

Finan

sal H

izmetl

er

Turizm

Hizmetl

er

Medya

Otomotiv

Maden

cilik

Diğer

71

24 2313 13 11 9 9 8 7 5 5 5 9

0

20

40

60

80

Şekil 9: İşlem sayısına göre hedef şirketlerin sektörel dağılımı


Kamu kaynaklı işlemler

Kamu kaynaklı işlemler, 2019 yılında adet olarak önceki yıllara göre önemli ölçüde azaldı…

1 işlemTMSF %0,5

209 işlemÖzel Sektör İşlemleri %98,6

2 işlemİşletme Hakkı Devri %0,9

Şekil 10: Kamu kaynaklı işlemlerin sayısı

2018 yılında kamu kaynaklı işlemler, 1 milyar ABD dolarını bularak toplam işlem hacminin %11’ini oluşturmuştur. 2019 yılında ise görece daha az sayıda kamu kaynaklı işlem gerçekleşmiştir. 2019 yılında İddaa’nın işletme hakkının Demirören Grup ve Scientific Games’den oluşan Şans Girişim Grubu tarafından kazanılması ön plana çıkmaktadır. TMSF’ye ait Adabank’ın Na-Fi Dış Ticaret’e satışı da bu sene dikkat çeken bir diğer işlem olmuştur. 2019 yılı içerisinde gerçekleşen kamu kaynaklı işlemler arasında işlem değeri açıklanan işlem bulunmamaktadır.

2020 yılında kamu kaynaklı işlemlerin tüm birleşme ve satın alma işlemleri içerisinde önemli bir paya sahip olacağı tahmin edilmektedir. Gerçekleşmesi muhtemel işlemlerin başında Türkiye Varlık Fonu’nun yürüttüğü kamu bankalarına ait sigorta ile hayat ve emeklilik şirketlerinin tek bir holding çatısı altında toplanması işlemi gelmektedir. EÜAŞ portföyündeki varlıklardan Derbent, Topçam, Akköprü ve Çamlıca 1 HES’lerinin İşletme Hakkı Devri için 2020 yılında ihaleye çıkılması beklenmektedir. Bunun dışında TMSF’ye ait şirketlerin satışlarının ve Yap–İşlet–Devret yöntemi ile yatırıma alınacak otoyol projelerinin ihalelerinin devam edeceği öngörülmektedir.


2019 yılı, tüm dünyada ekonomik, siyasi ve güvenlik ile ilgili sorunların ön plana çıktığı bir yıl olarak dikkat çekerken, ABD-Çin ticaret gerilimi, İngiltere ve AB arasında uzayan Brexit müzakereleri, Almanya’nın resesyonun eşiğinden dönmesi gibi olaylar nedeniyle gelişmiş ve gelişmekte olan ülke ekonomilerinin olumsuz etkilendiği bir yıl olarak öne çıkmıştır. Bu durum, Türkiye’nin önemli ticaret partneri olan AB’nin geleceğine ilişkin belirsizliklerdeki artışı da beraberinde getirmiştir. Bunun yanı sıra IMF tarafından 2019 yılındaki büyüme oranı %3,0 olarak güncellenerek zaten beklenen ve farkında olunan küresel piyasalardaki resesyon durumu da vurgulanmıştır.

Türkiye ekonomisi ise, 2019 yılının birinci yarısında %2 oranında küçülürken, yılın ikinci yarısında 3 çeyrek üstüste daralmadan sonra çeyreksel bazda yeniden görülen büyüme, art arda gelen faiz indirimleri, FED’in faiz politikası değişiklik kararının TL’ye olumlu yansıması, enflasyondaki düşüş trendi, cari açığın sıfırlanması ve döviz kurundaki volatilitenin azalması ile birlikte ekonomideki dengelenme işaretleri güçlü bir şekilde hissedilmeye başlanmıştır. Tüm bu gelişmelerin, yatırımcı beklentilerinin olumlu bir seyre evrilmesine neden olması ve satın alma ve birleşme aktivitelerine önümüzdeki dönemde ivme kazandırması beklenmektedir.

Uluslararası finansal kuruluşlar tarafından aşağı yönlü risklere dikkat çekilerek dünya ekonomisindeki yavaşlama eğiliminin 2020 yılında da devam edeceği öngörülmektedir. IMF’nin bu konudaki tahmini %3,4 iken, OECD ‘nin tahmini %2,9 seviyelerindedir. Bu da küresel piyasalardaki zayıflığı vurgulamaktadır. Ancak, yılın son ayında yaşanan bazı gelişmelerin beklentileri nispeten daha olumluya çevirdiğini söyleyebiliriz. Son günlerde ABD ve Çin arasında bir anlaşma ihtimalinin yükselmesi ve Brexit için yapılan seçimlerle çözüm sürecinin takvime bağlanması gibi gelişmeler olumlu faktörler olarak belirsizliklerin bir kısmını ortadan kaldırmaktadır. Bu ortamda küresel ekonomik büyümenin yönünü belirleyecek bir başka faktör de, gelişmiş ülkelerdeki düşük faiz politikasının devam edip etmeyeceği olacaktır.

Uluslararası finansal kuruluşların Türkiye ekonomisine ilişkin 2020 beklentileri de olumlu yönde değişmektedir. Hem IMF hem de OECD, Türkiye ekonomisinin büyüme beklentisini %3’e yükselterek, Yeni Ekonomi Programı’ndaki %5’e yaklaştılar. 2020 yılına, döviz kuru-faiz dengesinin kurulduğu daha öngörülebilir ekonomik değişkenlerle giren Türkiye ekonomisinin büyüme ivmesini tekrar yakalayacağı görüşündeyiz. Risk tarafında ise Suriye’de yaşanan iç savaş ve Doğu Akdeniz’deki siyasi gerilimin ortaya çıkarabileceği gelişmelerin ekonomimiz üzerinde yaratabileceği olumsuz etkiler dikkate alınmalıdır.

Ekonomide sağlanan dengelenme ile daha öngörülebilir bir döneme girilmesinin ve büyümenin tekrar yakalanacak olmasının yatırımcı beklentilerini genel olarak olumlu yönde etkilemesi ve satın alma ve birleşme faaliyetlerine ivme kazandırması beklenmektedir. Ayrıca, gelişmiş ülkelerdeki düşük faiz ortamının finansman maliyetlerini aşağıya çekmesini de yabancı yatırımcıların yapacağı satın almaları kolaylaştıracak bir faktör olarak gösterebiliriz. 2020 yılında birleşme ve satın alma işlemlerinde, geçmiş yıllarda olduğu gibi küçük ve orta ölçekli işlemlerin ağırlığını korumaya devam edeceğini ve bir süredir beklenen büyük ölçekli bazı işlemlerin de gerçekleşebileceğini öngörmekteyiz.

Sektörel olarak değerlendirildiğinde, enerji ve bilişim sektörlerindeki hareketliliğin 2020 yılında da süreceğini tahmin ediyoruz. Enerji sektörünün önceki yıllar kadar hareketli olmasa da finansal borçların yapılandırılması ve yatırımcıların portföy optimizasyonları nedeniyle ön planda olmasını, bilişim sektöründe ise işlem sayısı bazında aktivitenin yoğun olmasını ve yurtdışına satış yapabilen yüksek büyüme potansiyeline sahip şirketlerin ilgi görmesini bekliyoruz.

Bilişim ve enerjiye ek olarak katma değerli imalat, hizmet, ulaştırma, kimya, sağlık ve turizm gibi sektörlerin bu dönemde de ilgi çekmeye devam edebileceğini düşünüyoruz. Ayrıca, özelleşmiş ürünler üreten, katma değer yaratabilen, finansal açıdan güçlü, pazarlarını çeşitlendirebilmiş, ihracat yoluyla

2020’ye bakış


yabancı para birimiyle ürün ve hizmetler satabilen, kendi alanında marka gücü yaratabilmiş, önemli pazar paylarına sahip kurumsal firmaların yabancı stratejik yatırımcıların ilgisini çekmeye devam edeceğini değerlendiriyoruz. Coğrafi olarak bakıldığında ise başta Japonya olmak üzere Asya-Pasifik menşeli yatırımcılarının Türk şirketlere olan ilgilerinin devam etmesini beklemekteyiz.

Birleşme ve satın alma performansı açısından oldukça önemli olan kamu işlemleri tarafında ise, TMSF portföyündeki şirketlerin satışı, Yap–İşlet–Devret yöntemi ile yatırıma alınacak otoyol projelerinin ihaleleri, EÜAŞ’a ait çeşitli elektrik üretim varlıklarının satışı işlemlerinin 2020 yılında ön plana çıkması beklenmektedir. Ayrıca, Türkiye Varlık Fonu’nun yürüttüğü kamu bankalarına ait sigorta ile hayat ve emeklilik şirketlerinin tek bir holding çatısı altında toplanması işleminin, gerçekleşmesi halinde, 2020 yılına damga vuracağı düşünülmektedir.

Ayrıca, son yıllarda ülkemizden uzaklaşan özel sermaye ve girişim fonlarının, döviz kuru-faiz dengesinin sağlanması, ekonomik açıdan daha öngörülebilir bir döneme giriliyor olması ve büyüme ivmesinin tekrar yakalanacak olması nedenleriyle, seçici de olsa yatırım yapmaya başlayacaklarını öngörmekteyiz. Türkiye’deki yatırım fırsatlarının gelişmekte olan ülkelere yatırım yapan yatırımcılar için görece düşük maliyetli olmasının da bu süreci hızlandırmasını bekliyoruz.

Özetle, yaşanacak olumlu jeopolitik gelişmelere, kalıcı ekonomik reformlara ve uluslararası piyasalarda sağlanacak güvene bağlı olarak önümüzdeki dönemde yabancı yatırımcıların Türkiye’ye ilgisinin artarak devam edeceğini değerlendirmekteyiz. Tüm bu veriler ışığında, 2020 yılı için birleşme ve satın alma işlem hacmi beklentimiz, öngörülen kamu sektörü ve büyük ölçekli özel sektör işlemlerinin gerçekleşmesine bağlı olarak, yaklaşık olarak 8 milyar ABD doları seviyesindedir.


Türk iş dünyasının birleşme ve satın alma faaliyetlerine bakışıBu bölümde, Türk iş dünyasının önde gelen isimlerinin, 2019 yılı içerisindeki birleşme ve satın alma ortamı ile ilgili değerlendirmelerinin ve gelecek yıl beklentilerinin belirlenmesi amacıyla hazırlanmış olan anketin sonuçlarına yer verilmektedir. Bu yıl on sekizinci kez, mektup ve elektronik ortamda anket yöntemi kullanılarak gerçekleştirilen bu çalışma ile örneklenen hedef kitle, Türk iş dünyasına katkısı yüksek, kamu ve özel sektör kurumları ile sektörlerinde öne çıkan firmaların hissedar ve üst düzey yöneticilerinden oluşmaktadır. Katılımcılara, ayırdıkları zaman ve değerlendirmelerini bizlerle paylaştıkları için teşekkürü bir borç biliriz.

Sonuçların değerlendirilmesi

2019 yılı birleşme ve satın alma işlemlerinin hacim açısından değerlendirilmesi

Katılımcıların büyük bir çoğunluğunun, Türkiye'de birleşme ve satın alma işlemleri hacminin 2019 yılındaki seviyesini, olması beklenen seviyelerden düşük olarak değerlendirdiği görülmektedir. Katılımcıların yaklaşık %13’ü bu sene gerçekleşen işlem hacmini normal olarak değerlendirirken, yaklaşık %87’si ise gerçekleşen işlem hacmini düşük olarak değerlendirmektedir. 2019 yılında, 2018 yılına benzer bir izlenimin (2018 yılında, gerçekleşen işlem hacmini normal olarak değerlendirenler %21, düşük olarak değerlendirenler ise %73’tü) olduğu görülmektedir.

Yılın işlemiKatılımcıların çoğunluğu tarafından, 2019 yılının öne çıkan işlemi olarak iyzico’nun tamamının 165 milyon ABD doları bedelle PayU tarafından satın alınması görülmektedir. Bu işlem, %45 oy ile katılımcılar tarafından yılın işlemi seçilmiştir. 2019 yılı sonlarına doğru açıklanması nedeniyle anket çalışmamızda yer bulamayan ICA (Yavuz Sultan Selim Köprüsü ve Otoyol İşletme) ve Koç Grubu’nun Yapı Kredi'nin %9,02 hissesini satın alması işlemleri de yılın diğer önemli işlemleri olarak göze çarpmaktadır.

2019

%87

%13

2018

%21

%3

%73

Düşük

Normal

Yüksek

Çok yüksek

%3


Özel sermaye fonlarının (private equity) Türkiye'de birleşme/satış ve satın alma faaliyetleri açısından değerlendirilmesi2019 yılında özel sermaye fonlarının yer aldığı Türkiye’deki birleşme ve satın alma faaliyetlerinde adet ve hacim olarak artış görülmüştür. Özel sermaye fonlarının aktivitesi, geçtiğimiz yıldan farklı olarak %38’lik bir kesim tarafından olumlu bulunurken, (2018 yılında olumlu cevap verenlerin oranı %21’di), %44’lük bir grup ise olumsuz olarak değerlendirmiştir (2018 yılında bu oran %53’tü).

iyzico’nun PayU tarafından satın alınması işlemi

Betek Boya’nın %99,80 hissesinin Nippon Paint tarafından satın alınması işlemi

Boyner Perakende’nin %43,91 hissesinin Mayhoola tarafından satın alınması işlemi

Ulusoy Elektrik’in %82,28 hissesinin Eaton tarafından satın alınması işlemi

İddaa İşletme Hakkı Devri ihalesinin Şans Girişim Grubu (Demirören Holding – Scientific Games) tarafından kazanılması işlemi

%19

%7%3

%26

%45

2018

%26

%53

%21

2019

Olumlu

Olumsuz

Belirsiz

%18

%44

%38

Stratejik yatırımcıların Türkiye'de birleşme/satış ve satın alma faaliyetleri açısından değerlendirilmesiStratejik yatırımcıların aktivitesi, %35’lik bir kesim tarafından olumlu bulunurken, %18’lik bir grup ise olumsuz olarak değerlendirmiştir.

Olumlu

Olumsuz

Belirsiz

%18

%47

%35


2020’de en fazla yatırım gelmesi beklenen coğrafyalar2020 yılında birleşme ve satın alma faaliyetleri açısından Asya Pasifik, katılımcılar tarafından en çok yatırımın gelmesi beklenen bölge olmuştur. Bu bölgeyi sırasıyla Ortadoğu / Kuzey Afrika ve Avrupa bölgeleri takip etmiştir.

2020’de en fazla hareket beklenen sektörler2020 yılında birleşme ve satın alma faaliyetleri açısından enerji, imalat, bilişim, gayrimenkul ile perakende sektörleri en çok hareketlilik göstermesi beklenen sektörler olmuştur. 2019 yılı beklentilerinde olduğu gibi, 2020 yılına ilişkin beklentiler açısından da enerji sektörü, katılımcılar tarafından en fazla hareket beklenen sektör olarak belirlenmiştir.

%20,2

%12,9 %12,9%11,3

%8,9 %8,1 %7,3%5,6

%4,0 %4,0 %4,0

%0,8

0 —

%5 —

%10 —

%15 —

%20 —

%25 —

Enerji

İmala

t

Bilişim

Gayrim

enku

l

Perak

ende

Hizmetl

erSağ

lık

Banka

cılık

Yiyece

k ve İ

çece

k

Ulaştır

ma

SigortaDiğer

Asya Pasifik

Ortadoğu / Kuzey Afrika

Avrupa

Amerika

%22

%6

%22

%50


Birleşme, satış ve satın alma işlemleri ile ilgili olarak yapılan görüşmeler ve görüşme yapılan yatırımcı profiliKatılımcıların yaklaşık %55’i, birleşme ve satın alma işlemleriyle ilgili olarak, 2019 yılı içinde görüşmelerde bulunduğunu belirtmiştir. Bu oran 2018 yılıyla paralellik göstermiştir.

2019 yılında yapılan görüşmelerin %73’ü stratejik yatırımcılarla gerçekleştirilirken, %27’si özel sermaye fonları ile yapılmıştır. Anket sonuçlarına göre, 2018 yılında %79 oranında olan stratejik yatırımcılar ile yapılan görüşmeler, 2019 yılında bir önceki yıla göre az seviyede düşüş göstermiştir.

İşlemin süresiKatılımcılar, 2019 yılında Türkiye’de gerçekleştirilen birleşme ve satın alma işlemlerinde görüşmelere başlama tarihi ile işlemin sonuçlandırılması arasında geçen sürenin, görüşmelerin %62’si için 6 ila 12 ay içerisinde gerçekleştiğini belirtirken, işlemlerin %15’inin ilk 6 ayda tamamlandığı görülmektedir. 2018 yılından farklı olarak, bu yıl işlemlerin %23’ünün bir yıldan uzun sürede tamamlandığı gözlemlenmektedir.

2019

%55

%45 Evet

Hayır

2018

%56

%44

2018

%67

%33

2019

%62

%15

6 aydan az

6-12 ay

12-18 ay

18 aydan fazla

%15

%8

2018

%79

%21

2019

%73

%27

Stratejik

Finansal


Evet

Hayır

%74

%26

Katılımcıların yurtdışı satın alma stratejileriKatılımcıların %26’sı önümüzdeki dönemde yurtdışında bir satın alma yapmayı hedeflediğini belirtirken, %74’ü bu yönde bir planları olmadığını belirtmiştir.

Siyasi istikrar

Yurtiçi ekonomik konjonktür

Faiz oranları ve kurlar

Büyüme beklentileri

Bölgesel siyasi gelişmeler

Uluslararası piyasalardaki gelişmeler

Enflasyon

Anlaşma sağlama sırasında karşılaşılan en önemli sorunlarAnket sonucuna göre, katılımcıların %45’lik kısmı, geçtiğimiz yıllara paralel olarak, 2019 yılında da birleşme ve satın alma işlemlerinde karşılaşılan en büyük sorunun fiyat konusunda anlaşmak olduğunu belirtmiştir. Bunu, mevzuatla ilgili sorunlar, kurumsal kültür ve diğer sorunlar izlemektedir.

%31

%15

%46

%8

2018

Fiyat

Stratejik uyum

Kurumsal kültür

Mevzuat / gerekli izinler

Diğer

%14 %4

%45

%14

2019

%23

Türkiye'de birleşme ve satın alma işlemlerini en çok etkileyen faktörlerKatılımcılar, 2019 yılında Türkiye’de birleşme ve satın alma işlemlerini %26 ile siyasi istikrarın, %17 ile yurt içi ekonomik konjonktürün, %15 ile uluslararası piyasalardaki gelişmelerin ve yine %15 ile bölgesel siyasi gelişmelerin etkilediğini belirtmişlerdir. Bu faktörleri, faiz oranları ve kurlar ve büyüme beklentileri izlemektedir. Enflasyon ise işlemlere etkisi daha düşük bir faktör olarak belirtilmiştir.

%11

%15

%14

%17

%26%15

%2

2019

%11

%15

%19

%22

%24

%6 %3

2018


2020 yılında birleşme ve satın alma faaliyetlerinin işlem hacmi beklentileri İş dünyası, 2020 senesi için düşük seviyede birleşme ve satın alma tahmininde bulunmuştur. Katılımcıların %57’si, 2020 yılında 6-10 milyar ABD doları aralığında bir işlem hacmi, %38’i ise 1-5 milyar ABD doları aralığında bir işlem hacmi beklediklerini belirtmişlerdir. Bu tablo, iş dünyasının beklentileri açısından, 2020 yılı için katılımcıların %95’inin 10 milyar ABD doları altında bir işlem hacmi beklentisi içerisinde olduğunu göstermektedir.

2020 yılında Türkiye'deki yatırım ortamıKatılımcıların %17’si 2020’de yatırım ortamının olumlu olacağı görüşündedir. Katılımcıların %55’lik bölümü ise 2020 yılında Türkiye’deki yatırım ortamının durağan olacağını öngörmektedir. 2019 yılı için Türkiye’deki yatırım ortamının olumsuz olacağı yönünde görüş bildiren katılımcıların oranı %35 seviyesinde gerçekleşmişken, 2020 yılı için bu oran azalarak %15 olmuştur. Bu sonuçlara göre katılımcılar, 2020 senesi için bir önceki seneye göre Türkiye’deki yatırım ortamı için görece daha olumlu bir görüş sergilemektedirler.

2019

%41

%35

%18%6

2020

%55

%15

%13 %17

Olumlu

Durağan

Olumsuz

Belirsiz

2019

%46

%18

%6

%21

1-5 Milyar ABD$

6-10 Milyar ABD$

11-15 Milyar ABD$

16-20 Milyar ABD$

21-25 Milyar ABD$

+25 Milyar ABD$

%3 %6

2020

%57

%5

%38


Merkez Bankası tarafından son dönemde alınan faiz indirim kararlarının 2020 yılında Türkiye’deki yatırım ortamına etkisiKatılımcıların %72’lik kısmı Merkez Bankası tarafından son dönemde alınan faiz indirim kararlarının Türkiye üzerinde sınırlı etkisi olacağını düşünmektedir. Katılımcıların %15’i programın hiç etkisi olmayacağını düşünürken, %13’lük bir kısmı ise yüksek etkisi olacağını öngörmektedir.

%72

%13

%15

Sınırlı etkisi olacaktır

Hiç etkisi olmayacaktır

Yüksek etkisi olacaktır

Kurlarda yaşanan dalgalanmaların azalmasının ve enflasyonun tek haneye inmiş olmasının, 2020 yılında Türkiye’deki yatırım ortamına etkisiAnket sonuçlarına göre, kurlarda yaşanan dalgalanmaların azalmasının ve enflasyonun tek haneye inmiş olmasının, 2020 yılında Türkiye’deki yatırım ortamına etkisinin, katılımcıların %80’i tarafından sınırlı etkisi olacağı değerlendirilmiştir. Katılımcıların %10’u ise bu durumun Türkiye’ye hiç etkisi olmayacağını belirtmiştir.

Sınırlı etkisi olacaktır

Hiç etkisi olmayacaktır

Yüksek etkisi olacaktır

%10

%10

%80


2019 yılıbirleşme ve satın alma işlemlerinin listesi*

(*) Liste, hedef şirket isimlerine göre alfabetik olarak hazırlanmıştır.


15 Temmuz Şehitler (Esenler) Otogarı Ulaştırma Boğaziçi Yönetim (İBB) Türkiye G/D Aralık 2019 Açıklanmadı İşletme Hakkı

Devri

Actus Portföy Yönetimi Finansal Hizmetler İstanbul Portföy Yönetimi Türkiye G/D Mayıs 2019 Açıklanmadı Birleşme

Adabank Finansal Hizmetler Na-Fi Dış Ticaret Türkiye %100,00 Mart 2019 Açıklanmadı TMSF

Adonis İmalat Tepe Servis Türkiye %100,00 Nisan 2019 Açıklanmadı Satın Alma

Akça Tohumculuk Yiyecek ve İçecek Hektaş Ticaret Türkiye %100,00 Şubat 2019 4,7 Satın Alma

Akış Enerji Enerji Kangal Elektrik, İş Portföy Türkiye Açıklanmadı Mayıs 2019 Açıklanmadı Satın Alma

Aktül Kağıt İmalat BİM Birleşik Mağazalar Türkiye %14,00 Ocak 2019 16,5 Satın Alma

Alanar Gıda, Alara Fidan Yiyecek ve İçecek Tekfen Holding Türkiye %10,00 Mayıs 2019 Açıklanmadı Satın Alma

Alanköy ve Trab-23 Projeleri Madencilik Kar Mineral Türkiye Açıklanmadı Eylül 2019 Açıklanmadı Satın Alma

Alke Sağlık Sağlık Taxim Capital Türkiye %100,00 Nisan 2019 Açıklanmadı Satın Alma

Altavia Dekatlon Medya Altavia Fransa Açıklanmadı Ekim 2019 Açıklanmadı Satın Alma

Altınyağ Kombinaları Yiyecek ve İçecek Evren Ilıman (Özel Yatırımcı) Türkiye %4,76 Nisan 2019 2,1 Satın Alma

Altınyıldız, Boyner Büyük Mağazacılık Perakende Boyner Holding Türkiye %57,20 Haziran 2019 Açıklanmadı Satın Alma

Anadolu Kafkasya Enerji Yatırımları Enerji Paravani Energy Hollanda %7,43 Eylül 2019 5,5 Satın Alma

Anadolu Kafkasya Enerji Yatırımları Enerji Paravani Energy Hollanda %6,76 Kasım 2019 5,0 Satın Alma

Antges Enerji Enerji Artıbir Enerji Türkiye %100,00 Eylül 2019 Açıklanmadı Satın Alma

Appsilon Kimya Hande Enes ve Özel Yatırımcılar Türkiye Açıklanmadı Ekim 2019 1,1 Satın Alma

Arar Petrol, Alpay Enerji Enerji Server Fatih Alpay (Özel Yatırımcı) Türkiye %5,00 Şubat 2019 0,5 Satın Alma

Ares Elektrik Enerji Fina Enerji, Çanres Elektrik Türkiye %100,00 Haziran 2019 Açıklanmadı Satın Alma

Arkaz Sağlık Sağlık Hayati Arkaz (Özel Yatırımcı) Türkiye %57,00 Aralık 2019 Açıklanmadı Satın Alma

ASAV Lojistik Ulaştırma Kerry Logistics Çin %70,00 Kasım 2019 Açıklanmadı Satın Alma

Askaynak İmalat Lincoln Electric ABD %49,54 Mayıs 2019 35,2 Satın Alma

AtaKey Yiyecek ve İçecek Tab Gıda Türkiye %50,00 Temmuz 2019 Açıklanmadı Satın Alma

Atölye Hizmetler Hakuhodo Japonya Açıklanmadı Nisan 2019 Açıklanmadı Satın Alma

Avrupa Genel Sağlık Hizmetleri Sağlık Mücahit Bayram (Özel Yatırımcı) Türkiye %100,00 Kasım 2019 1,1 Satın Alma

Avrupa Hospital Sağlık Mahmut Urumdaş (Özel Yatırımcı) Türkiye %100,00 Aralık 2019 1,4 Satın Alma

Ayasis Yazılım Bilişim Türk Telekom Ventures Türkiye %6,90 Ocak 2019 Açıklanmadı Satın Alma

BDR Boya Kimya Electronics for Imaging ABD %100,00 Mart 2019 Açıklanmadı Satın Alma

Bebedor İmalat Kopaş Kozmetik Türkiye Açıklanmadı Aralık 2019 Açıklanmadı Satın Alma

Belenco İmalat Lotte Advanced Materials Güney Kore %72,50 Ocak 2019 111,4 Satın Alma

Beşiktepe Enerji Üretim Enerji Kangal Elektrik, İş Portföy Türkiye %100,00 Aralık 2019 Açıklanmadı Satın Alma

Beştepeler Enerji Üretim Enerji Pan-African Soleil Holdings İngiltere Açıklanmadı Nisan 2019 Açıklanmadı Satın Alma

Beta Tarım Yiyecek ve İçecek CCPA Group Fransa Açıklanmadı Ekim 2019 Açıklanmadı Satın Alma

Betek Boya Kimya Nippon Paint Japonya %99,80 Nisan 2019 237,5 Satın Alma

BiLira BilişimAva Labs, Varol Civil (Özel Yatırımcı), Alp Ihlamur (Özel Yatırımcı), Onur Umut (Özel Yatırımcı)

Türkiye Açıklanmadı Aralık 2019 0,3 Satın Alma

Bites Savunma Bilişim Aselsan Türkiye %51,00 Şubat 2019 1,2 Satın Alma

Hedef Şirket Sektör Satın Alan Şirket Ülke Hisse Oranı Açıklanma Tarihi

İşlem Değeri (Milyon ABD$) İşlem Yapısı


Biznet Bilişim Bilişim Taxim Capital, Faruk Eczacıbaşı (Özel Yatırımcı) Türkiye Açıklanmadı Temmuz 2019 Açıklanmadı Satın Alma

Bonfilet Yiyecek ve İçecek Pasha Investments Azerbaycan Açıklanmadı Aralık 2019 Açıklanmadı Satın Alma

Borsa İstanbul Finansal Hizmetler Türkiye Varlık Fonu Türkiye %10,00 Aralık 2019 Açıklanmadı Satın Alma

Botros Levante Ulaştırma CMA CGM Fransa Açıklanmadı Haziran 2019 Açıklanmadı Satın Alma

Boyner Perakende Perakende Mayhoola Katar %43,91 Haziran 2019 405,2 Satın Alma

Bursagaz, Kayserigaz Enerji SOCAR Türkiye Enerji Azerbaycan %80,00 Şubat 2019 Açıklanmadı Satın Alma

Center Glass İmalat Temapol Polimer Türkiye %50,00 Haziran 2019 0,3 Satın Alma

CFS Petrokimya Kimya Toros Tarım Türkiye %100,00 Mayıs 2019 0,7 Satın Alma

Club Asteria Turizm TUI Group Almanya Açıklanmadı Aralık 2019 Açıklanmadı Satın Alma

Compello Bilgi Teknolojileri Bilişim Smartiks Yazılım Türkiye %100,00 Eylül 2019 2,5 Satın Alma

CoreToEdge Bilişim GlassHouse Türkiye %100,00 Mayıs 2019 Açıklanmadı Satın Alma

Çanakkale Hastanesi Sağlık Medical Park Türkiye %57,00 Aralık 2019 Açıklanmadı Satın Alma

Çumra Güneş Enerjisi Enerji KHM Enerji Türkiye %100,00 Mayıs 2019 6,4 Satın Alma

Doğa Koleji Eğitim İTÜ Vakfı Türkiye Açıklanmadı Aralık 2019 Açıklanmadı Satın Alma

Doğal Enerji Enerji Demirer Enerji, Demirer Ailesi, Zeki Aybar Eriş (Özel Yatırımcılar) Türkiye %50,00 Kasım 2019 Açıklanmadı Satın Alma

Doruk Enerji, Poyraz Enerji Enerji Polat Enerji Türkiye %50,00 Kasım 2019 Açıklanmadı Satın Alma

Dream Games Bilişim Makers Fund, Balderton Capital ABD Açıklanmadı Kasım 2019 7,5 Satın Alma

D-Resort Grand Azur Hotel Turizm TUI Group Almanya Açıklanmadı Şubat 2019 Açıklanmadı Satın Alma

Dünya Gazetesi Medya Hakan Güldağ (Özel Yatırımcı) Türkiye %100,00 Eylül 2019 Açıklanmadı Satın Alma

Eczacıbaşı Shire Sağlık Sağlık Baxalta ABD %50,00 Mart 2019 15,3 Satın Alma

Eğin Enerji Enerji MMC Sanayi Türkiye %9,00 Mart 2019 0,4 Satın Alma

Ekin Kimya Kimya Azelis Belçika %100,00 Ekim 2019 Açıklanmadı Satın Alma

Ekmob Bilişim Angel Effect, Özel Yatırımcılar Türkiye Açıklanmadı Ekim 2019 0,2 Satın Alma

Eko Madencilik Madencilik Suek AG İsviçre %100,00 Ekim 2019 Açıklanmadı Satın Alma

Ekol Lojistik Ulaştırma Ahmet Musul (Özel Yatırımcı) Türkiye %37,00 Şubat 2019 Açıklanmadı Satın Alma

Eltemtek Enerji Türk Telekom Ventures Türkiye %11,00 Haziran 2019 Açıklanmadı Satın Alma

Emaş Plastik Kimya Sumika Polymer Compounds İngiltere %100,00 Ağustos 2019 Açıklanmadı Satın Alma

Ergo Sigorta Finansal Hizmetler Talanx AG Almanya %100,00 Mayıs 2019 Açıklanmadı Satın Alma

Evidea Bilişim Topbaş Ailesi Türkiye Açıklanmadı Ocak 2019 Açıklanmadı Satın Alma

Evrencik Rüzgar Enerji Aunde Teknik, Coys Tekstil, Acar Ailesi (Özel Yatırımcılar) Türkiye %100,00 Nisan 2019 Açıklanmadı Satın Alma

EWE Enerji Türkiye, Enervis Enerji SOCAR Türkiye Enerji Azerbaycan %100,00 Şubat 2019 Açıklanmadı Satın Alma

Fazla Gıda Bilişim Galata Business Angels Türkiye Açıklanmadı Kasım 2019 0,5 Satın Alma

Figopara Bilişim Revo Capital Türkiye Açıklanmadı Ağustos 2019 Açıklanmadı Satın Alma

FineDine Bilişim Hande Enes (Özel Yatırımcı) Türkiye Açıklanmadı Ocak 2019 Açıklanmadı Satın Alma

ForFarming Bilişim Tarvenn Ventures & Advisors, Özel Yatırımcılar Türkiye %20,00 Kasım 2019 0,4 Satın Alma

Foriba Bilişim Sovos ABD %100,00 Mayıs 2019 Açıklanmadı Satın Alma

Form VRF Sistemleri İmalat Mitsubishi Heavy Industries Japonya %33,40 Ocak 2019 Açıklanmadı Satın Alma

Ftech Labs Bilişim Hedef Girişim Türkiye %15,00 Ekim 2019 0,1 Satın Alma




Fupa Asansör İmalat Fermator İspanya %50,00 Temmuz 2019 Açıklanmadı Satın Alma

Gastro Club Bilişim Multinet Up Türkiye %5,00 Ocak 2019 Açıklanmadı Satın Alma

Gediktepe Projesi Madencilik Lidya Madencilik Türkiye %50,00 Temmuz 2019 Açıklanmadı Satın Alma

Getir Bilişim Revo Capital Türkiye Açıklanmadı Kasım 2019 Açıklanmadı Satın Alma

Glutensiz Ada Yiyecek ve İçecek Dr Schar Avusturya %50,00 Haziran 2019 Açıklanmadı Satın Alma

Gönen Yenilenebilir Enerji Enerji Toros Tarım Türkiye %70,00 Mayıs 2019 5,1 Satın Alma

Göynük Madeni Madencilik Açıklanmadı Açıklanmadı %99,93 Ocak 2019 0,5 Satın Alma

Gülçiçek Kimya Kimya Firmenich İsviçre Açıklanmadı Kasım 2019 Açıklanmadı Satın Alma

Halilağa Altın Madeni Madencilik Cengiz Holding Türkiye Açıklanmadı Temmuz 2019 55,0 Satın Alma

Hanwha Kalyon Güneş Enerjisi, Hanwha Kalyon Güneş Teknolojileri

Enerji Kalyon Enerji Türkiye %50,00 Şubat 2019 Açıklanmadı Satın Alma

Heksagon Mühendislik Otomotiv SBK Holding Türkiye %40,00 Ağustos 2019 2,2 Satın Alma

HemenYolda Bilişim Sodexo Fransa Açıklanmadı Kasım 2019 0,6 Satın Alma

Hidrojen Peroksit Kimya United Initiators Almanya %100,00 Temmuz 2019 Açıklanmadı Satın Alma

ICA (Yavuz Sultan Selim Köprüsü ve Otoyol İşletme) Ulaştırma IC İçtaş Türkiye %33,00 Aralık 2019 Açıklanmadı Satın Alma

ICA (Yavuz Sultan Selim Köprüsü ve Otoyol İşletme) Ulaştırma

Zhejiang Expressway, Jiangsu Expressway, Sichuan Expressway, Anhui Expressway, China Merchants Expressway, China Merchants United Development

Çin %51,00 Aralık 2019 688,5 Satın Alma

IC İçtaş Enerji Enerji EBRD İngiltere %6,58 Mayıs 2019 Açıklanmadı Satın Alma

Info Group Hizmetler Metito BAE Açıklanmadı Eylül 2019 Açıklanmadı Satın Alma

ING Portföy Finansal Hizmetler TEB Portföy Türkiye %100,00 Nisan 2019 Açıklanmadı Satın Alma

Innobil Bilişim Hürriyet Emlak Türkiye %85,00 Mart 2019 Açıklanmadı Satın Alma

Inooster Bilişim Albaraka Fintech Girişim Sermayesi Türkiye %15,00 Mart 2019 Açıklanmadı Satın Alma

İddaa Medya Şans Girişim Grubu (Demirören Holding, Scientific Games) Türkiye, ABD G/D Şubat 2019 Açıklanmadı İşletme Hakkı

Devri

İGA Akaryakıt Enerji THY, Total Oil, Zirve Holding Türkiye Açıklanmadı Aralık 2019 Açıklanmadı Satın Alma

İGA Havalimanları Ulaştırma Cengiz İnşaat, Kalyon Havacılık Türkiye %20,00 Temmuz 2019 Açıklanmadı Satın Alma

iyzico Bilişim PayU Hollanda %100,00 Haziran 2019 165,0 Satın Alma

JCR Avrasya Finansal Hizmetler

Borsa İstanbul; Finansal Kurumlar Birliği; Türkiye Sermaye Piyasaları Birliği; Türkiye Sigorta, Reasürans ve Emeklilik Şirketleri Birliği ve Türkiye’de aktif 17 adet banka

Türkiye %85,05 Kasım 2019 Açıklanmadı Satın Alma

JW Marriott Karaköy, Sheraton Dolapdere Turizm Al Rayyan Tourism Investment (ARTIC) Katar %100,00 Ağustos 2019 104,2 Satın Alma

Kafein Yazılım Bilişim Ali Cem Kalyoncu (Özel Yatırımcı) Türkiye %0,93 Haziran 2019 0,3 Satın Alma

Kamil Koç Ulaştırma Flixmobility Almanya %100,00 Ağustos 2019 Açıklanmadı Satın Alma

Kartoon 3D Bilişim Albaraka Fintech Girişim Sermayesi Türkiye Açıklanmadı Şubat 2019 Açıklanmadı Satın Alma

Kent Güvenlik Sistemleri Hizmetler Secom Aktif Yatırım Türkiye %100,00 Mart 2019 Açıklanmadı Satın Alma

Kobaküs Bilişim Arz Gayrimenkul ve Girişim Sermayesi Türkiye Açıklanmadı Kasım 2019 0,4 Satın Alma

Kolay İK Bilişim Maxis Girişim Sermayesi Türkiye %6,94 Mayıs 2019 0,5 Satın Alma

Kondukto Bilişim 500 Istanbul Türkiye %10,00 Ağustos 2019 0,2 Satın Alma

Koramic Yapı Kimyasalları Kimya Tekkon Mühendislik Türkiye %50,00 Temmuz 2019 Açıklanmadı Satın Alma




Kredico Finansal Hizmetler Maher Holding Türkiye %51,00 Şubat 2019 Açıklanmadı Satın Alma

Kronotrop Yiyecek ve İçecek Menderes Utku (Özel Yatırımcı) Türkiye Açıklanmadı Aralık 2019 2,5 Satın Alma

Kuyaş Ek Grup İnşaat EK Group İnşaat, Burker Tekstil İnşaat Türkiye %54,00 Eylül 2019 1,9 Satın Alma

Lifemote Bilişim 500 İstanbul Türkiye %7,10 Nisan 2019 0,3 Satın Alma

Limon Catering Hizmetler BBC Catering Türkiye %100,00 Mayıs 2019 Açıklanmadı Satın Alma

Lodge Otel Turizm Tarman Çimento Türkiye Açıklanmadı Aralık 2019 9,4 Satın Alma

Magic Life Masmavi Turizm TUI Group Almanya %100,00 Mayıs 2019 Açıklanmadı Satın Alma

Makrochemical Endüstriyel Kimya DIC Corporation Japonya %70,00 Mayıs 2019 Açıklanmadı Satın Alma

Marketyo Bilişim Esor Investments Almanya Açıklanmadı Aralık 2019 1,4 Satın Alma

Masomo Bilişim Miniclip İsviçre Açıklanmadı Ocak 2019 Açıklanmadı Satın Alma

Medek Medikal Sağlık Cooper Surgical ABD Açıklanmadı Kasım 2019 Açıklanmadı Satın Alma

Mediotopia Bilişim Vela Partners, Atlantic Labs, Özel Yatırımcılar

ABD, Almanya, Türkiye

Açıklanmadı Ağustos 2019 2,5 Satın Alma

Mertinoks Yapı İmalat Bahas Holding Türkiye %50,00 Nisan 2019 Açıklanmadı Satın Alma

Merve Optik Perakende Demirel Ailesi Türkiye %100,00 Ekim 2019 Açıklanmadı Satın Alma

Metamorfoz Bilişim Bosphorist Girişim Sermayesi Türkiye %10,00 Ocak 2019 Açıklanmadı Satın Alma

Millenicom Telekom SOCAR Türkiye Enerji Azerbaycan %100,00 Şubat 2019 Açıklanmadı Satın Alma

Minoto Bilişim Kaan Boyner (Özel Yatırımcı) Türkiye Açıklanmadı Haziran 2019 Açıklanmadı Satın Alma

Mobven Bilişim Payten Türkiye Açıklanmadı Eylül 2019 Açıklanmadı Satın Alma

Modanisa Bilişim Goldman Sachs, Wamda Capital ABD, BAE Açıklanmadı Ocak 2019 Açıklanmadı Satın Alma

Modanisa Bilişim EBRD İngiltere Açıklanmadı Mart 2019 Açıklanmadı Satın Alma

MPTS Turkey Bilişim PayCore Türkiye Açıklanmadı Temmuz 2019 Açıklanmadı Satın Alma

MTL Oto Otomotiv Ziraat Girişim Sermayesi Türkiye Açıklanmadı Temmuz 2019 Açıklanmadı Satın Alma

Multiplan İmalat Protan Norveç Açıklanmadı Ağustos 2019 Açıklanmadı Satın Alma

Mutlubiev Bilişim Collective Spark, Maxis Girişim Sermayesi Türkiye %28,00 Mayıs 2019 2,1 Satın Alma

Nevotek Bilişim Bilişim İş Girişim Türkiye %19,69 Nisan 2019 0,6 Satın Alma

Norm Ambalaj (Sakarya Fabrikası) İmalat Saica Pack İspanya %100,00 Şubat 2019 Açıklanmadı Satın Alma

NS Makine İmalat Klimasan Türkiye %100,00 Eylül 2019 4,9 Satın Alma

Number1 TV Medya Fashion One İngiltere %50,00 Şubat 2019 Açıklanmadı Satın Alma

numnum Yiyecek ve İçecek Big Chefs Türkiye Açıklanmadı Aralık 2019 1,6 Satın Alma

Obilet Bilişim Earlybird Venture Capital, EBRD Lüksemburg, İngiltere Açıklanmadı Kasım 2019 5,0 Satın Alma

Octovan Bilişim Vinci (İnci Holding) Türkiye %10,00 Nisan 2019 Açıklanmadı Satın Alma

ODC İş Çözümleri Bilişim AK Portföy Girişim Sermayesi Türkiye %20,00 Nisan 2019 Açıklanmadı Satın Alma

ODC İş Çözümleri Bilişim 212 Capital ve Endeavor Catalyst Türkiye %14,50 Nisan 2019 Açıklanmadı Satın Alma

OmmaSign Bilişim 212 Capital Türkiye %21,43 Mart 2019 1,7 Satın Alma

Otak Teknoloji Bilişim Argela (Türk Telekom) Türkiye %20,00 Nisan 2019 Açıklanmadı Satın Alma

Özak Geçiş Teknolojileri Bilişim Came İtalya %70,00 Temmuz 2019 Açıklanmadı Satın Alma

Özel Mehmet Toprak Hastanesi Sağlık Medical Park Türkiye Açıklanmadı Aralık 2019 Açıklanmadı Satın Alma

Özsüt Yiyecek ve İçecek İbrahim Urlulu (Özel Yatırımcı) Türkiye Açıklanmadı Ekim 2019 Açıklanmadı Satın Alma




Öztiryakiler İmalat Hoshizaki Japonya %28,58 Kasım 2019 Açıklanmadı Satın Alma

Paket Lojistik Ulaştırma Migros Türkiye %25,00 Ekim 2019 0,6 Satın Alma

Paket Lojistik Ulaştırma Özel Yatırımcılar Türkiye %35,00 Ekim 2019 Açıklanmadı Satın Alma

Panaroma Bilişim Bilişim Verifone ABD Açıklanmadı Mayıs 2019 Açıklanmadı Satın Alma

Paraşüt Bilişim Mikro ve Zirve Türkiye %100,00 Temmuz 2019 Açıklanmadı Satın Alma

Parıltım Yemek Hizmetler Newrest Group İspanya %50,00 Ağustos 2019 Açıklanmadı Satın Alma

Park Hyatt Turizm Nusret Turizm Türkiye %100,00 Mart 2019 Açıklanmadı Satın Alma

Paşabahçe İmalat Şişecam Türkiye %14,85 Kasım 2019 168,3 Satın Alma

Pavo Tasarım Bilişim Rast İnşaat Türkiye %23,00 Ocak 2019 3,4 Satın Alma

Payfull Bilişim Türk Holding Girişim Sermayesi Türkiye Açıklanmadı Şubat 2019 Açıklanmadı Satın Alma

Paym.es Bilişim DAAL, Azerbaycan İnovasyon Ajansı ve Özel Yatırımcı

Suudi Arabistan, Azerbaycan

Açıklanmadı Haziran 2019 1,0 Satın Alma

Phaselis Resort Hotel Turizm NG Kütahya Seramik Türkiye %100,00 Temmuz 2019 Açıklanmadı Satın Alma

Picus Bilişim EarlyBird Venture Capital Lüksemburg Açıklanmadı Ekim 2019 5,0 Satın Alma

Proceed Labs Bilişim Up Group Fransa %100,00 Ocak 2019 2,6 Satın Alma

Provus (PayCore) Bilişim Kartek Holding Türkiye %100,00 Ocak 2019 Açıklanmadı Satın Alma

Rebul Kimya Rohto Pharmaceutical Japonya %20,00 Kasım 2019 Açıklanmadı Satın Alma

Rem People Bilişim Bosphorist Girişim Sermayesi Türkiye Açıklanmadı Aralık 2019 Açıklanmadı Satın Alma

Rözmaş Çelik İmalat B-Plas, Mehmet Celal Gökçen (Özel Yatırımcı) Türkiye %100,00 Ekim 2019 Açıklanmadı Satın Alma

Sanovel Sağlık Morgan Stanley, Metric Capital, Özel Yatırımcılar ABD, İngiltere %30,00 Aralık 2019 Açıklanmadı Satın Alma

SCA Yıldız Kağıt İmalat Yıldız Holding Türkiye %50,00 Mayıs 2019 Açıklanmadı Satın Alma

Sebat Çakmak İmalat Can Uluslararası Yatırım Holding Türkiye %100,00 Aralık 2019 Açıklanmadı Satın Alma

Securrent Bilişim Bilişim Taxim Capital, Faruk Eczacıbaşı (Özel Yatırımcı) Türkiye Açıklanmadı Temmuz 2019 Açıklanmadı Satın Alma

Segmentify Bilişim Esor Investments Almanya Açıklanmadı Aralık 2019 1,5 Satın Alma

Sensobright Bilişim Inventram Türkiye Açıklanmadı Ekim 2019 5,2 Satın Alma

Sertifier Bilişim Tarvenn Ventures & Advisors Türkiye Açıklanmadı Nisan 2019 Açıklanmadı Satın Alma

Shopi Bilişim Özel Yatırımcılar Türkiye Açıklanmadı Mart 2019 0,5 Satın Alma

Sıla Industry Hizmetler TÜV Austria Avusturya %26,00 Temmuz 2019 Açıklanmadı Satın Alma

Sıla Kalite Hizmetler TÜV Austria Avusturya %51,00 Temmuz 2019 Açıklanmadı Satın Alma

Siak İnşaat Malzemeleri, Akkurt Plastik İmalat SIAMP Fransa %100,00 Haziran 2019 Açıklanmadı Satın Alma

Sinpaş GYO Emlak Arı Finansal Kiralama Türkiye %5,38 Aralık 2019 Açıklanmadı Satın Alma

Sixt Türkiye Otomotiv Borlease Türkiye %100,00 Kasım 2019 Açıklanmadı Satın Alma

Socar Turkey LNG Enerji SOCAR Türkiye Enerji Azerbaycan Açıklanmadı Ocak 2019 Açıklanmadı Satın Alma

Socio Bilişim High Alpha Capital, Greenspring Associates ABD Açıklanmadı Temmuz 2019 6,0 Satın Alma

Spinteks Tekstil AK Portföy Girişim Sermayesi Türkiye %25,00 Ocak 2019 Açıklanmadı Satın Alma

Steag Enerji Enerji Oyak Enerji Türkiye %50,00 Temmuz 2019 Açıklanmadı Satın Alma

Studio Billion Bilişim Tarvenn Ventures & Advisors Türkiye Açıklanmadı Aralık 2019 Açıklanmadı Satın Alma




G/D: Geçerli değil

Şafak Elektrik İmalat Sicame Fransa %100,00 Ağustos 2019 Açıklanmadı Satın Alma

Şen-er Boya Kimya Tekstil Kimya Bodal Chemicals Hindistan %80,00 Mayıs 2019 4,5 Satın Alma

TamEntegre Bilişim Albaraka Fintech Girişim Sermayesi Türkiye Açıklanmadı Temmuz 2019 Açıklanmadı Satın Alma

Tarentum Bilişim Esas Ventures, Özel Yatırımcılar Türkiye Açıklanmadı Ocak 2019 0,8 Satın Alma

Tat Nişasta Yiyecek ve İçecek Tezcanlar Yatırım Türkiye %50,00 Ocak 2019 Açıklanmadı Satın Alma

TCE EGE Konteyner Ulaştırma Ege Gübre Sanayi Türkiye Açıklanmadı Aralık 2019 10,5 Satın Alma

Teknik Alüminyum İmalat AA Metals ABD %100,00 Nisan 2019 Açıklanmadı Satın Alma

Temsa İş Makinaları Otomotiv Marubeni Japonya %41,00 Haziran 2019 Açıklanmadı Satın Alma

Temsa Ulaşım Araçları Otomotiv True Capital Partners İsviçre %48,71 Mayıs 2019 30,8 Satın Alma

TİM Akıllı Kıyafetler Bilişim Hub Girişim Sermayesi (Gedik Girişim) Türkiye %0,26 Haziran 2019 0,1 Satın Alma

Tolina Tarım Yiyecek ve İçecek Ahmet Mete Hacaloğlu (Özel Yatırımcı) Türkiye %43,61 Nisan 2019 0,2 Satın Alma

Turkaş Gıda Yiyecek ve İçecek Compass Group İngiltere %100,00 Kasım 2019 Açıklanmadı Satın Alma

Tutumlu Anne Bilişim EGİAD (Ege Genç İş İnsanları Derneği) Türkiye Açıklanmadı Nisan 2019 Açıklanmadı Satın Alma

Typorama, Videorama Bilişim AppHoldings ABD %100,00 Mart 2019 Açıklanmadı Satın Alma

Udentify Bilişim Hub Girişim Sermayesi (Gedik Girişim) Türkiye %10,71 Aralık 2019 0,1 Satın Alma

Ulusoy Elektrik İmalat Eaton ABD %82,28 Ocak 2019 234,8 Satın Alma

Unico Sigorta Finansal Hizmetler Heksagon Mühendislik Türkiye Açıklanmadı Ekim 2019 Açıklanmadı Satın Alma

Utopia World Hotel Turizm Anex Tourism Group Türkiye Açıklanmadı Nisan 2019 35,6 Satın Alma

Üçgen Seferihisar RES Enerji Üstyapı İnşaat Türkiye %100,00 Ocak 2019 Açıklanmadı Satın Alma

Üntes İmalat NIBE Group İsveç %50,00 Kasım 2019 Açıklanmadı Satın Alma

Viravira.co Bilişim Özel Yatırımcılar Türkiye Açıklanmadı Mart 2019 0,1 Satın Alma

Wordego Bilişim Keiretsu Forum Türkiye, TR Angels, Özel Yatırımcılar Türkiye Açıklanmadı Mayıs 2019 0,4 Satın Alma

Worthington Arıtaş Basınçlı Kaplar İmalat Broadview Energy Solutions Hollanda %100,00 Temmuz 2019 Açıklanmadı Satın Alma

Yalçın Tekstil Boya Kimya Aster Tekstil Türkiye %100,00 Kasım 2019 Açıklanmadı Satın Alma

Yapı Kredi Finansal Hizmetler Koç Grubu Türkiye %9,02 Kasım 2019 281,8 Satın Alma

Yapı Radar Bilişim Güler Yatırım Holding Türkiye %6,00 Kasım 2019 0,1 Satın Alma

Yeni Renkler Televizyon Medya Denge Yatırım Holding Türkiye %100,00 Mart 2019 Açıklanmadı Satın Alma

Yünsa Yünlü Sanayi Tekstil Sürmegöz Tekstil Türkiye %57,88 Ağustos 2019 11,9 Satın Alma

Zingat Bilişim Propertyfinder Group, General Atlantic BAE, ABD Açıklanmadı Nisan 2019 11,6 Satın Alma

Zorlu Rüzgar Enerjisi Elektrik Üretim Enerji Akfen Yenilenebilir Enerji Türkiye %100,00 Aralık 2019 Açıklanmadı Satın Alma




Bu çalışmada yer alan birleşme ve satın alma işlemleri, 1 Ocak 2019 ile 31 Aralık 2019 tarihleri arasında görüşmeleri veya ihaleleri tamamlanmış ve açıklanmış işlemleri kapsamaktadır.

Gerçekleşen birleşme ve satın alma işlemlerinin tümünün açıklanmaması ve işlemlere ilişkin çeşitli kaynaklardaki verilerin birbiriyle tutarsızlığı bu raporda yer alan bilgilerin bir ölçüde eksik kalmasına sebep olabilmektedir. Ancak yine de, özellikle önemli işlemler ve işlem değeri açısından, bu raporda yer alan bilgilerin Türkiye’deki birleşme ve satın alma faaliyetlerini genel anlamda doğru bir şekilde yansıttığı görüşündeyiz.

Raporda yer alan bilgilerin derlenmesinde halka açık kaynaklar kullanılmış olup yatırım bankaları, danışmanlar ve yatırımcılar ile yapılan görüşmeler de dikkate alınmıştır.

Bu çalışmanın hazırlanması sırasında:

• ►Görüşmeleri veya ihaleleri tamamlanmış olup yasal süreci devam etmekte olan işlemler bu raporda yer almaktadır.

• ►►İhalesi tamamlanmış olan özelleştirme ve TMSF işlemleri, Özelleştirme Yüksek Kurulu veya Fon Kurulu kararı bekleniyor olsa dahi, tamamlanmış işlem olarak kabul edilmiştir.

• ►►T.C. Başbakanlık Özelleştirme İdaresi Başkanlığı dışında diğer kamu kurumları tarafından İşletme Hakkı Devri ya da satış yolu ile gerçekleştirilen işlemler de listeye dahil edilmiştir.

►• ►Grup şirketleri arasında gerçekleştirilen birleşme ve devirler ile kredi borçlarının yeniden yapılandırılması çerçevesinde finansal kuruluşların taraf olduğu işlemler göz önüne alınmamıştır.

• ►Türk menşeli şirketlerin yurtdışında yaptıkları satın almalar ve birleşmeler ile Türk menşeli şirketlerin yurtdışında kurmuş oldukları bağlı şirketlerinin yurtdışında yaptıkları işlemler, listeye dahil edilmemiştir.

►• ►BİST’te hisse satın alma ve çağrı yoluyla yapılan satın almalar işlemler listesine eklenmemiştir.

►• ►Projelendirilmemiş arsa satışları, işlemler listesine dahil edilmemiştir.

►• ►Açıklanan işlem değerlerine, satın alan şirketin yüklendiği finansal borçlar dahil edilmemiştir.

►• ►İşlem değeri açıklanan işlemler için, değeri 50 bin ABD dolarının altında olan işlemler listeye dahil edilmemiştir.

Raporun hazırlanma prensipleri

EY Türkiye

İstanbul OfisMaslak Mahallesi, Eski Büyükdere Cad. Orjin Maslak İş Merkezi No: 27 K: 1-434485 Sarıyer, İstanbulTel : +90 212 315 30 00Fax : +90 212 230 82 [email protected]

İstanbul Maltepe OfisCevizli Mahallesi, Tugay Yolu Cad. No: 20 A/7 34846 Maltepe, İstanbulTel : +90 212 315 30 00Fax : +90 212 230 82 [email protected]

Ankara OfisUfuk Üniversitesi Cad.Farilya İş Merkezi No: 8 Daire: 53-54 06700 Çukurambar, AnkaraTel : +90 312 286 38 00Fax : +90 312 286 07 [email protected]

İzmir OfisÇınarlı Mah. Ankara Asfaltı Cad. Mistral İzmir No: 15 Kat: 23 35170 Konak, İzmirTel : +90 232 483 59 59Fax : +90 232 445 72 [email protected]

Bursa OfisOdunluk Mah. Akpınar Cad. R Plaza No: 21 Kat: 9-10 16110 Nilüfer, BursaTel : +90 224 232 00 03Fax : +90 224 232 23 [email protected]

ey.com/trvergidegundem.comfacebook.com/ErnstYoungTurkiyeinstagram.com/eyturkiyetwitter.com/EY_Turkiye

EY | Assurance | Tax | Transactions | Advisory

EY Hakkında

EY bağımsız denetim, vergi, kurumsal finansman ve danışmanlık hizmetlerinde bir dünya lideridir. Anlayışımız ve kaliteli hizmetlerimiz dünya ekonomisi ve sermaye piyasalarında güvenin oluşmasına katkıda bulunmaktadır. EY, güçlü yönetim ekibiyle tüm paydaş gruplarına verdiği sözleri yerine getirmekte ve bu şekilde çalışanları, müşterileri ve içinde yer aldığı diğer çevreler için daha iyi bir çalışma hayatı oluşturulmasında önemli bir rol üstlenmektedir.

EY adı küresel organizasyonu temsil eder ve Ernst & Young Global Limited’in her biri ayrı birer tüzel kişiliğe sahip olan, bir veya daha çok, üye firmasını temsil edebilir. Sınırlı sorumlu bir Birleşik Krallık şirketi olan Ernst & Young Global Limited müşteri hizmeti sunmamaktadır. Daha fazla bilgi için lütfen ey.com adresini ziyaret ediniz.

Detaylı bilgi için:

Mert Gö[email protected]+90 212 408 54 30

Kaan Dumanlı[email protected]+90 212 408 59 90

© 2020 EY Türkiye. Tüm Hakları Saklıdır.

Sadece genel bilgi verme amacıyla sunulan bu yayın muhasebe, vergi veya diğer profesyonel hizmetler alanında geçerli bir kaynak olarak kullanılması amacıyla hazırlanmamıştır. Belirli bir konuya ilişkin olarak ilgili danışmana başvurulmalıdır.

ey.com/trvergidegundem.comfacebook.com/ErnstYoungTurkiyeinstagram.com/eyturkiyetwitter.com/EY_Turkiye

ey türkiye birleşme ve satın alma İşlemleri 2019 raporu...birleme ve satn alma lemleri raporu...

Documents