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Estudio ESG Investment Practices entre Santiago Exchange y ESG COMPASS:

Inversionistas locales y extranjeros analizan variables de inversión ESG en empresas chilenas

El 53% de los inversionistas chilenos declara tener una política de inversión ESG.

6 variables ESG más valoradas por inversionistas son: Claridad en estrategia de negocio; Ética e integridad de empleados; Experiencia del directorio; Monitoreo de riesgos; Alineación de stakeholders e Información oportuna a accionistas.

Con el objetivo de medir la importancia que los inversionistas institucionales e inversionistas

privados asignan a las variables que impactan en la sostenibilidad del negocio de las empresas en

las cuales invierten, la Bolsa de Comercio de Santiago (Santiago Exchange) y la empresa ESG

COMPASS, realizaron en Chile la primera versión del estudio “ESG Investment Practices”, asociadas

a las variables de inversión ESG ( acrónimo en inglés de Environmental, Social, y Governance), que

los inversionistas del mundo vienen analizando en materia de anticipación de riesgos y rentabilidad

futura.

METODOLOGÍA

El estudio se realizó entre los meses de mayo y agosto 2019 y consideró la participación de gerentes

y jefes de inversiones del 100% de las AFP’s chilenas y del 55% de las empresas administradoras de

fondos, quienes respondieron bajo los canales on-line o telefónico un formato de encuestas

cerradas en escala likert y de preguntas abiertas. La evaluación se basó en tres áreas de gestión ESG:

Estrategia de inversión, Fuentes de captura de información, y Análisis de desempeño sobe las

variables ESG.

Los resultados fueron estadísticamente representativos con un 95% de confianza, incluyendo un 5%

de error para las AFP’s y un 11% de error para las AGF’s locales.

Asimismo, a modo comparativo, se levantaron las opiniones, a nivel descriptivo, de “asset

managers” extranjeros, incluyendo a inversionistas de tres países: Estados Unidos, Brasil y Reino

Unido.

RESULTADOS

I. Estrategia de inversión

En relación con la Estrategia de Inversión, el 90% de los inversionistas chilenos confirma que tiene

una política de inversión ESG o está trabajando en ella, donde un 53% tiene desarrollada una política

y un 37% está trabajando en ello. Esto se apertura en que un 92% de las administradoras de fondos

locales (AGF) tiene una política de inversión ESG o está trabajando en ella, frente a un 86% de las

AFP’s.

Respecto al grupo de asset managers extranjeros de Estados Unidos, Brasil y Reino Unido, el 100%

de ellos respondió tener una política ESG para invertir ya desarrollada.

(Source: ESG Investment Practices 2019, Santiago Exchange y ESG COMPASS)

En relación a las variables ESG que los inversionistas consideran con mayor fuerza a la hora de invertir, se identificaron 6 variables con un porcentaje de valoración superior al 90%, incluyendo claridad en estrategia de negocio, ética e integridad de empleados, experiencia del directorio, monitoreo de riesgos y políticas anti-corrupción, alineación de stakeholders, e información oportuna a accionistas.


¿ExisteensuempresaunapolíticaESGdeinversión?

Sí

Noaún,peroseestá

trabajandoenello

No

43%

57%

100%

43%

35%

14% 8%

0%

10%

20%

30%

40%

50%

60%

70%

80%

90%

100%

PensionFundsLocales(AFP)

AssetManagersLocales(AGF)

AssetManagersExtranjeros

86%

53% 37%

10%

92%

VARIABLESESGPROMEDIO

LOCAL

AFP

LOCAL

AGF

LOCAL

ASSETMANAGERS

EXTRANJEROS

Claridad en estrategia denegocio 97% 100% 96% 100%

Ética eintegridaddeempleados 97% 100% 96% 100%

Experiencia Directorio 97% 100% 96% 100%

Monitoreo riesgosy política anti-corrupción 97% 100% 96% 100%

Alineación stakeholders 93% 100% 91% 100%

Información oportuna aaccionistas 93% 100% 91% 100%

Diversidad Directorio 90% 86% 91% 100%

Retención yatracción 90% 100% 87% 80%

Tecnología en desarrollo denegocio 90% 100% 87% 100%

Adaptación anecesidades clientes 87% 100% 83% 80%

Compromiso ambiental 80% 86% 78% 80%

DerechosHumanos 73% 86% 70% 100%

Diversidad degénero 47% 29% 52% 80%

¿QuéniveldeimportancialeasignaalassiguientesvariablesESGalmomentodeinvertirenunaempresa?

Una tercera conclusión relevante es la expectativa de inversión sobre las variables ESG, donde el 90% de los inversionistas locales confirma que “una buena dirección del Directorio y Gerentes sobre las variables ESG debiera ayudar a aumentar los retornos financieros de la empresa”, con un 91% de respuestas favorables para las AGF Locales y un 86% para las AFPs.

A nivel internacional, el 100% de los Asset Managers Extranjeros consideran que una buena dirección de las variables ESG debieran ayudar a aumentar los retornos financieros de la empresa. “Esta diferencia se explica dado que los fondos de inversión a nivel internacional vienen analizando el desempeño ESG por más tiempo, tanto en inversión de empresas de países desarrollados como en empresas de países en vías de desarrollo, con lo cual se han probado casos de mayores retornos financieros, usualmente en un periodo de inversión a 10 años. Las tendencias de este estudio muestra que esta realidad debiera comenzar a replicarse en Chile en los próximos años”, explica Ignacio Torres, Country Manager de ESG COMPASS Chile.


UnabuenadireccióndelDirectorioyGerentessobrelasvariablesESGdebieraayudaraaumentarlosretornosfinancierosdelaempresa

90% 91%

86%

100%

0.75

0.8

0.85

0.9

0.95

1

1.05

PromedioLocal AssetManagersLocales

PensionFundsLocales


En relación a la gestión de riesgos de inversión, un 83,3% de los inversionistas locales identifica que “una buena dirección del Directorio y Gerentes sobre las variables ESG debiera ayudar a reducir riesgos operacionales”, con un acuerdo del 82,6% de las AGF y un 85,7% de las AFPs.


Finalmente, respecto a la expectativa de inversión ESG, tanto a nivel de gestión de riesgos y sobre mayores retornos de inversión, se han recabado distintos comentarios tanto de AFPs y Asset Managers locales que resumen lo anterior. A modo de ejemplo, destacamos uno de los comentarios que rescata el análisis local vigente: “Considerar estas variables permite descubrir riesgos y oportunidades operacionales, financieras y reputacionales que de otra manera quizás seguirían escondidas y podrían afectar el valor de la empresa en el largo plazo.” (Asset Manager Local)

UnabuenadireccióndelDirectorioyGerentessobrelasvariablesESGdebieraayudarareducirriesgosoperacionales

83.3%

82.6%

85.7%

81.0%

81.5%

82.0%

82.5%

83.0%

83.5%

84.0%

84.5%

85.0%

85.5%

86.0%

PromedioLocal AssetManagersLocales

PensionFundsLocales

II. Fuentes de captura información

En relación a las fuentes de captura de información, el 67% de los inversionistas locales confirmó que la mayor dificultad con que se encuentran al buscar data ESG en empresas chilenas es que “la información no es cuantificable ni tiene metas”. Sobre este punto destaca la confirmación del 100% de las AFPs y un 57% de las AGFs. “En un análisis de los comentarios específicos por inversionista pudimos constatar la necesidad de incluir información cuantitativa sobre las variables ESG, tanto en memorias como Reportes de Sostenibilidad. El contar con información comparable, más que una declaración de iniciativas y prácticas es lo que los inversionistas chilenos esperan”, comenta Florencia Larraín, Development Associate de ESG COMPASS Chile, parte del equipo del análisis de resultados del estudio.


En un segundo nivel de prioridad, el 60% de los inversionistas destaca la necesidad de incluir un “análisis de materialidad ESG” en los informes corporativos, junto a “información más completa”, refiriéndose al detalle de los puntos ESG reportados, idealmente comparables entre empresas.

67% 60% 60%

100%

71%

57% 57% 57% 61%

0

0.2

0.4

0.6

0.8

1

1.2

Informaciónnocuantificabley/osinmetas

InformaciónESGnosepresentasegúnunanálisisdematerialidad

Informaciónincompleta,nosereportatodalainformación

PROMEDIOLOCAL PensionFundsLocales(AFP) AssetManagersLocales(AGF)

¿CuálessonlasdificultadesconlasqueseencuentraalbuscarinformaciónESGenempresaschilenas?

Otra conclusión interesante de esta sección es al análisis que los mismos inversionistas hacen

respecto a “cómo mejorar la información ESG que las empresas reportan”, donde el 57% de ellos

confirma que si “los inversionistas piden con mayor énfasis información ESG a las empresas podría

mejorarse la información ESG que las empresas reportan”, destacando un acuerdo del 71% de las

AFPs y un 52% de las AGF’s.


57%

30% 27% 27%

71%

43%

0% 0%

52%

30% 30% 26%

0

0.1

0.2

0.3

0.4

0.5

0.6

0.7

0.8

Losinversionistaspodríamospedirconmayorénfasislaimportanciade

mejorarlosdatosESG

Deberíanhacersemásvisiblesdistintosrankingsquemuestranlos

mejoresactores,segúnindustria

Elreguladordeberíaimpulsarlaestandarizaciónymayorcalidadde

lainformaciónreportada

ElreguladordeberíaobligaraunmínimodeinformaciónESGaser

divulgada,deformacomparable

PROMEDIOLOCAL PensionFundsLocales(AFP) AssetManagersLocales(AGF)

¿CómopodríamejorarselainformaciónESGquelasempresas(emisores)reportan?

III. Análisis de desempeño sobre variables ESG

Finalmente, respecto a un análisis de desempeño sobre las variables ESG, se les preguntó a los

inversionistas si en los últimos 12 meses habrían desinvertido en alguna empresa nacional o

extranjera por alguna mala práctica ESG. El resultado fue que el 49% de los inversionistas locales si

habría desinvertido, contrastando con el resultado de asset managers extranjeros, donde un 80%

habría dejado de invertir en empresas con malas prácticas o mal desempeño ESG.

Las principales razones de desinversión respecto al 49% de inversionistas locales que respondieron positivamente se encuentran: falta de transparencia, mal gobierno corporativo, falta de información, y mal desempeño ambiental.


Enlosúltimos12meses,¿hausteddesinvertidoenalgunaempresanacionalointernacionalporalgunamalaprácticaomaldesempeñoESG?

Sí

No

43% 44%

80%

57% 56%

20%

PensionFundsLocales(AFP)

AssetManagersLocales(AGF)


49%

51%

COMENTARIOS FINALES

“Los resultados de este primer estudio en Chile sobre ESG Investment Practices son relevantes para las empresas de Chile, no solo porque se constata un conocimiento y valoración del tema por parte de inversionistas locales sino también porque se están implementando medidas concretas de inversión ESG que consideran temas tanto de gestión de riesgos como de rentabilidad”, comenta Ignacio Torres, Country Manager de ESG COMPASS Chile. “El estudio nos muestra la relevancia que crecientemente están adquiriendo las variables no financieras en la toma de decisiones de inversión, lo que implica interesantes desafíos para empresas e inversionistas en términos de la calidad, oportunidad, comparabilidad y métricas de los indicadores asociados a temas ESG, así como de la estandarización de éstos y su relación con las variable financieras” comenta José Antonio Martínez, Gerente General de la Bolsa de Comercio de Santiago.

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