대신퀀트 채권-주식 rotation...
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대신퀀트 2014.08.11 www.daishin.com
Money Flow
대신퀀트 금리 인하 후 국내 펀드 자금 채권-주식 Rotation 예상
시장에서는 8월 14일 금통위에서 기준금리를 인하할 것으로 기대하고 있음. 기준금리가
인하될 경우 국내 펀드 자금 시장의 움직임이 변화될지에 관심을 가질 필요가 있음. 채
권형 펀드에서 주식형 펀드로의 Rotation이 나타나는지 살펴봐야 함
현재 국내 주식형 펀드는 60.8조원, 2008년 12월 85.7조원에서 약 25조원이 유출된
상황. 반면 채권형 펀드는 55.7조원으로 자료 집계 시점인 2006년 4월 이후 최대 규모
기록. 특히 2014년 4월말 50조 돌파 후 단기간에 55조원의 자금이 몰림
국내 자금은 2008년 12월을 기점으로 주식형에서 채권형으로 이동이 시작됐고 그 이동
은 지금까지 이어지고 있음. 주식형펀드에서는 자금이 유출되고 있지만 전체 증권형 펀
드(주식형+주식혼합형+채권혼합형+채권형)의 규모는 2011년 5월을 저점으로 꾸준히
상승하고 있음. 국내 자본 시장으로 자금이 유입되고 있는 상황에서 금리 인하가 채권형
=>주식형으로의 자금 Rotation을 만들어내는 계기가 될 것으로 예상
KOSPI는 지난 주 2.03%(주간 기준)하락하며 2031.10포인트로 마감. 외국인은 한 주간
KOSPI에서 2,671억원 순매수 KOSDAQ에서는 1,137억원 순매도. 순매수 규모는 줄어
들었지만 KOSPI에서 외국인 13주 연속 순매수, 해당 기간 8조 170억원 순매수
Asia ExJapan펀드는 2주 연속 2007년 10월 3일 이후 사상 최대 금액 경신 29억달러
순유입. GEM펀드 9주 연속 순유입. 아시아에 집중되어 있는 Asia ExJapan펀드로의 자
금 유입은 지정학적 리스크가 상대적으로 낮은 아시아 신흥국 선호 현상을 방증하는 것
아시아 7개국의 외국인 투자 12주 연속 순매수 후 순매도 전환. 한국, 인도 순매수. 대
만, 인도네시아, 태국, 필리핀, 베트남 순매도. 대만에서 2014년 들어 세 번째로(주간 기
준) 강한 외국인 순매도 발생. 대만 증시는 2014년 고점대비 -4.5% 하락한 상황
Quant Analyst 이대상 02.769.3545 [email protected]
Quant RA 장재호 02.769.3580 [email protected]
국내 펀드 자금은 2008년 12월을 기점으로 주식형에서 채권형으로 이동. 금리 인하가 자금의 Rotation을 만들어내는 계기가 될 것으로 예상
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06.5 07.5 08.5 09.5 10.5 11.5 12.5 13.5 14.5
국내 주식형 펀드 설정원본
국내 채권형 펀드 설정원본(우)
(조원) (조원)
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국내 주식형 펀드 설정원본
국내 펀드(증권소계) 설정원본(우)
(조원) (조원)
자료: 금융투자협회, 대신증권 리서치센터
Quantitative Analysis
2
I. 외국인 투자자 및 해외 자금 매매동향
외국인 13주 연속 순매수 기록(KOSPI, KOSDAQ 합계 기준)
KOSPI 주간 기준 2.03% 하
락 마감. 외국인 13주 연속
KOSPi 순매수
KOSPI가 지난 주 2.03%(주간 기준)하락하며 2031.10포인트로 마감했다. 외국인은 한 주간 KOSPI에서 2,671억원 순매수 했으며 KOSDAQ에서는 1,137억원 순매도를 기록했다.
지난 주 주요국 주식시장은 미국의 이라크 공습 승인 결정 소식에 주가가 큰 폭으로 하락했다. 한국도 예외는 아니었다. 최경환 경제팀의 부양 정책에 힘입어 박스권을 탈출했던 KOSPI도 그 동안의 상승분을 반납하면서 주가가 하락하는 모습을 보였다. 외국인의 한국 시장 순매수는 13주 연속 지속되었지만 전 주 대비 순매수 규모가 크게 줄어들면서 지난 한 주간 KOSPI에서 2,671억원을 사는데 그쳤다. 다만 이라크 사태가 악화될 가능성이 크지 않다는 점과 오는 8월 14일에 있을 기준금리 인하 기대감이 주식시장 반등을 도모할 것으로 예상한다. 또한 지난 한 주 동안 대만과 동남아 증시에서 외국인 자금은 순매도로 전환했지만 한국 시장은 계속해서 자금 유입이 지속되고 있다는 점도 시장에 안도감을 줄 것으로 판단한다.
그림 1. 외국인 순매수와 KOSPI 추이 그림 2. 한국 편입 글로벌 펀드 자금 유입
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25외국인 순매수(KS+KQ) 2011년 이후 누적(우)
KOSPI
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250한국 편입 Global Fund 2011년 이후 누적(우)
외국인 순매수(KS+KQ) 2011년 이후 누적
(조원) (Bil $)
자료: WISEfn, 대신증권 리서치센터 자료: EPFR, WISEfn, 대신증권 리서치센터
그림 3. 한국 편입 글로벌 펀드 유출입 현황 그림 4. 한국편입 Global Fund와 외국인 순매수
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11.01 11.06 11.12 12.05 12.11 13.04 13.10 14.03
한국 편입 Global Fund
2011년 이후 누적(우)
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한국 편입 Global Fund
외국인 순매수(KS+KQ) 2011년 이후 누적(우)
(조원) (Bil $)
자료: EPFR, 대신증권 리서치센터 자료: EPFR, 대신증권 리서치센터
DAISHIN SECURITIES
3
2. 글로벌 펀드 자금 동향
지난 주에도 신흥국(GEM+Asia exJapan)펀드는 자금 유입이 지속되었다. GEM펀드는 12억 5,600만달러 순유입을 기록하면서 9주 연속 자금 유입이 진행되고있고 Asia exJapan펀드도 29억달러의 대규모 자금이 유입되었다. 지정학적 리스크가 대두되면서 중동과 아프리카 지역에 투자하는 EMEA펀드는 8주 연속 자금이 이탈되고 있다.
그림 5. GEM펀드 9주 연속 순유입 그림 6. ASIA exJapan 2주 연속 순유입
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Global Emerging Market
2011년 이후 누적(우)
(Mil $) (Bil $)
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ASIA exJAPAN
2011년 이후 누적(우)
(Mil $) (Bil $)
자료: EPFR, 대신증권 리서치센터 자료: EPFR, 대신증권 리서치센터
그림 7. 아시아 신흥국 9주 연속 순유입 그림 8. 선진국 펀드 순유출 전환
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11.01 11.06 11.12 12.05 12.11 13.04 13.10 14.03
ASIA신흥국(GEM+Asia exJapan)
2011년 이후 누적(우)
(Mil $) (Bil $)
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11.01 11.06 11.12 12.05 12.11 13.04 13.10 14.03
선진국(US+Japan+Western Europe)
2011년 이후 누적(우)
(Mil $) (Bil $)(Mil $) (Bil $)
자료: EPFR, 대신증권 리서치센터 자료: EPFR, 대신증권 리서치센터
그림 9. Pacific 펀드 순유입 전환 그림 10. EMEA 펀드 8주 연속 순유출
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PACIFIC(Asia + Japan/Australia/New Zealand)
2011년 이후 누적(우)
(Mil $) (Bil $)
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11.0111.0311.0611.0911.1212.0212.0512.0812.1113.0113.0413.0713.1014.0114.0314.06
EMEA 2011년 이후 누적(우)
(Mil $) (Bil $)
자료: EPFR, 대신증권 리서치센터 자료: EPFR, 대신증권 리서치센터
Quantitative Analysis
4
3. 환율과 외국인 순매수
지난 주 원/달러 환율은 0.6원 내린 1036.5원에 마감했다. 오바마 대통령이 이라크에 대한 공습을 승인했다는 소식이 알려지면서 안전자산 선호 심리가 높아져 달러와, 채권, 상품은 강세를 보이고 주식시장은 하락하는 모습을 보였다. 여기에 오는 8월 14일 예정되어있는 한국은행의 금통위 회의에서 기준 금리 인하가 예상됨에 따라 원/달러 추가 상승 가능성도 배제하지 않을 수 없다.
그림 11. 아시아 통화 지수와 외국인 순매수 그림 12. 원-달러 환율과 외국인 순매수
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121아시아통화지수(우)
아시아 국가 외국인 순매수 2011년 이후 누적
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11.01 11.07 12.01 12.07 13.01 13.07 14.01 14.07
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1,200
KRW/USD(축반전, 우)
한국 외국인 순매수(KS+KQ) 2011년 이후 누적
(KRW)(Bil $)
자료: Bloomberg, 대신증권 리서치센터 자료: Bloomberg, 대신증권 리서치센터
그림 13. 아시아 통화지수와 신흥국 자금유입 그림 14. 달러인덱스와 선진국 펀드 자금 유입 추이
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11.1 11.7 12.1 12.7 13.1 13.7 14.1 14.7
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121아시아통화지수(우)
ASIA신흥국(GEM+Asia exJapan) 2011년 이후 누적
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Dollar Index(우)
선진국(US+Japan+Western Europe) 2011년 이후 누적
(P)(Bil $)
자료: EPFR, Bloomberg, 대신증권 리서치센터 자료: EPFR, Bloomberg, 대신증권 리서치센터
DAISHIN SECURITIES
5
4. 아시아 국가의 외국인 순매수
외국인, 아시아 신흥국 13주
만에 순매도 전환
지난 주 아시아 7개국의 외국인 투자자는 13주만에 순매도로 전환한 -6,900만 달러를 기록했다. 미국의 이라크 공습에 주식시장이 조정을 보이면서 신흥국 주식 시장에서도 외국인 자금이 일시적으로 이탈했다. 그러나 한국시장에서는 비록 순매수 강도는 줄었지만 지난 주에도 1억 4,900만달러(KOSPI+KOSDAQ 포함) 순매수를 유지했다는 점은 고무적이다.
한편 대만 주식시장은 지난 7월 15일 고점을 기록한 이후 주가가 계속해서 하락하여 120일 이동평균선까지 내려왔다. 7월 말 이후 외국인이 대만 증시에서 대규모 순매도 하는 모습이 자주 나타나고 있는데 이 자금들이 한국으로 흘러 들어갔을 가능성도 물론 있지만 중국과 홍콩 증시의 후강통(중국 본토의 상하이 거래소와 홍콩 거래소 간 교차매매) 제도 도입에 따른 영향이 더 큰 것으로 판단된다.
2014년 7월 현재 7개국가의 외국인 누적 순매수 금액은 한국 71.4억달러, 대만 114억달러, 인도 118억달러, 태국 -8억 6,400만달러, 인도네시아 49.4억달러, 필리핀 9억 3,900만달러, 그리고 베트남이 2억 5,800만달러다.
그림 15. 2014년 아시아 국가 외국인 순매수
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한국 대만 인도 태국 인도네시아 필리핀 베트남
2014년 외국인 순매수 지난주 외국인 순매수 YTD지수 수익률(우) (Mil $)
자료: Bloomberg, 대신증권 리서치센터
그림 16. 2014년 아시아 국가 수익률 및 지난 주 수익률
1.44%
6.45%
19.51%
17.06%
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16.82%
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1.94%
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5%
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15%
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한국 대만 인도 태국 인도네시아 필리핀 베트남
YTD지수 수익률 지난주 수익률
주: 로컬통화 기준, 자료: Bloomberg, 대신증권 리서치센터
Quantitative Analysis
6
그림 17. 대만, 외국인 순매도 전환 그림 18. 인도, 외국인 순매수 전환
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11.01 11.07 12.01 12.07 13.01 13.07 14.01 14.07
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7,700
8,200
8,700
9,200
9,700
TAIWAN TAIEX INDEX
대만 외국인 순매수 2011년 이후 누적
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11.01 11.07 12.01 12.07 13.01 13.07 14.01 14.07
15,400
17,400
19,400
21,400
23,400
25,400
27,400BSE SENSEX 30 INDEX
인도 외국인 순매수 2011년 이후 누적
(P)(Bil $)
자료: Bloomberg, 대신증권 리서치센터 자료: Bloomberg, 대신증권 리서치센터
그림 19. 태국, 외국인 2주 연속 순매도 기록 그림 20. 인도네시아, 순매도 전환
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1,100
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1,300
1,400
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1,700STOCK EXCH OF THAI INDEX
태국 외국인 순매수 2011년 이후 누적
(P)(Bil $)
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11.01 11.07 12.01 12.07 13.01 13.07 14.01 14.07
3,400
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3,800
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4,400
4,600
4,800
5,000
5,200
5,400JAKARTA COMPOSITE INDEX
인도네시아 외국인 순매수 2011년 이후 누적
(P)(Bil $)
자료: Bloomberg, 대신증권 리서치센터 자료: Bloomberg, 대신증권 리서치센터
그림 21. 필리핀, 외국인 2주 연속 순매도 기록 그림 22. 베트남, 외국인 2주 연속 순매도 기록
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11.01 11.07 12.01 12.07 13.01 13.07 14.01 14.07
3,700
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5,700
6,200
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7,200
7,700PSEi - PHILIPPINE SE IDX
필리핀 외국인 순매수 2011년 이후 누적
(P)(Bil $)
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330
380
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630
VIETNAM STOCK EXCH INDEX
베트남 외국인 순매수 2011년 이후 누적
(P)(Bil $)
자료: Bloomberg, 대신증권 리서치센터 자료: Bloomberg, 대신증권 리서치센터
DAISHIN SECURITIES
7
5. 글로벌 섹터 펀드 유출입 동향
그림 23. Commodities/Materials Fund 그림 24. Commodities/Materials Fund와 섹터 인덱스
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11.01 11.05 11.09 12.01 12.05 12.09 13.01 13.06 13.10 14.02 14.06
Commodities/Materials
Commodities/Materials 2011년 이후 누적(우)
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30Commodities/Materials 2011년 이후 누적(우)
MSCI AcWorld Commodities/Materials
(P) (Bil $)
자료: EPFR, 대신증권 리서치센터 자료: EPFR, Bloomberg, 대신증권 리서치센터
그림 25. Consumer Goods Fund 그림 26. Consumer Goods Fund와 섹터 인덱스
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Consumer Goods
Consumer Goods 2011년 이후 누적(우)
(Mil $) (Bil $)
100
110
120
130
140
150
160
170
180
190
11.01 11.07 12.01 12.07 13.01 13.07 14.01 14.07-2
0
2
4
6
8
10Consumer Goods 2011년 이후 누적(우)
MSCI AcWorld Consumer Goods
(P) (Bil $)
자료: EPFR, 대신증권 리서치센터 자료: EPFR, Bloomberg, 대신증권 리서치센터
그림 27. Energy Fund 그림 28. Energy Fund와 섹터 인덱스
-5
0
5
10
15
20
25
-2,000
-1,500
-1,000
-500
0
500
1,000
1,500
2,000
2,500
3,000
11.01 11.05 11.09 12.01 12.05 12.09 13.01 13.06 13.10 14.02 14.06
Energy Energy 2011년 이후 누적(우)(Mil $) (Bil $)
200
220
240
260
280
300
320
340
11.01 11.07 12.01 12.07 13.01 13.07 14.01 14.07-5
0
5
10
15
20
25
Energy 2011년 이후 누적(우)
MSCI AcWorld Energy
(P) (Bil $)
자료: EPFR, 대신증권 리서치센터 자료: EPFR, Bloomberg, 대신증권 리서치센터
Quantitative Analysis
8
그림 29. Financials Fund 그림 30. Financials Fund와 섹터 인덱스
-6
-4
-2
0
2
4
6
8
10
12
14
-1,500
-1,000
-500
0
500
1,000
1,500
2,000
11.0111.0511.0912.0112.0512.0913.0113.0613.1014.0214.06
Financials Financials 2011년 이후 누적(우)(Mil $) (Bil $)
55
65
75
85
95
105
115
125
11.01 11.07 12.01 12.07 13.01 13.07 14.01 14.07-6
-4
-2
0
2
4
6
8
10
12
14Financials 2011년 이후 누적(우)
MSCI AcWorld Financials
(P) (Bil $)
자료: EPFR, 대신증권 리서치센터 자료: EPFR, Bloomberg, 대신증권 리서치센터
그림 31. HealthCare/Biotech Fund 그림 32. HealthCare/Biotech Fund와 섹터 인덱스
-5
0
5
10
15
20
-1,500
-1,000
-500
0
500
1,000
1,500
2,000
11.0111.0511.0912.0112.0512.0913.0113.0613.1014.0214.06
HealthCare/Biotech
HealthCare/Biotech 2011년 이후 누적(우)
(Mil $) (Bil $)
55
75
95
115
135
155
175
195
215
11.01 11.07 12.01 12.07 13.01 13.07 14.01 14.07-5
0
5
10
15
20HealthCare/Biotech 2011년 이후 누적(우)
MSCI AcWorld HealthCare/Biotech
(P) (Bil $)
자료: EPFR, 대신증권 리서치센터 자료: EPFR, Bloomberg, 대신증권 리서치센터
그림 33. Real Estate Fund
0
5
10
15
20
25
30
35
-2,500
-2,000
-1,500
-1,000
-500
0
500
1,000
1,500
11.01 11.05 11.09 12.01 12.05 12.09 13.01 13.06 13.10 14.02 14.06
Real Estate
Real Estate 2011년 이후 누적(우)
(Mil $) (Bil $)
자료: EPFR, 대신증권 리서치센터
DAISHIN SECURITIES
9
그림 34. Technology Fund 그림 35. Technology Fund와 섹터 인덱스
-3
-2
-1
0
1
2
3
4
5
6
-2,500
-2,000
-1,500
-1,000
-500
0
500
1,000
1,500
11.0111.0511.0912.0112.0512.0913.0113.0613.1014.0214.06
Technology
Technology 2011년 이후 누적(우)
(Mil $) (Bil $)
80
90
100
110
120
130
140
150
11.01 11.07 12.01 12.07 13.01 13.07 14.01 14.07-3
-2
-1
0
1
2
3
4
5
6
Technology 2011년 이후 누적(우)
MSCI AcWorld Technology
(P) (Bil $)
자료: EPFR, 대신증권 리서치센터 자료: EPFR, Bloomberg, 대신증권 리서치센터
그림 36. Telecom Fund 그림 37. Telecom Fund와 섹터 인덱스
-1
-1
-1
-1
-1
0
0
0
0
0
-250
-200
-150
-100
-50
0
50
100
150
200
250
11.01 11.05 11.09 12.01 12.05 12.09 13.01 13.06 13.10 14.02 14.06
Telecom Telecom 2011년 이후 누적(우)
(Mil $) (Bil $)
60
65
70
75
80
85
11.01 11.07 12.01 12.07 13.01 13.07 14.01 14.07-1.4
-1.2
-1.0
-0.8
-0.6
-0.4
-0.2
0.0
0.2
0.4
Telecom 2011년 이후 누적(우)
MSCI AcWorld Telecom
(P) (Bil $)
자료: EPFR, 대신증권 리서치센터 자료: EPFR, Bloomberg, 대신증권 리서치센터
그림 38. Utilities Fund 그림 39. Utilities Fund와 섹터 인덱스
-2
-1
0
1
2
3
4
5
-1,500
-1,000
-500
0
500
1,000
1,500
11.0111.0511.0912.0112.0512.0913.0113.0613.1014.0214.06
Utilities Utilities 2011년 이후 누적(우)
(Mil $) (Bil $)
100
105
110
115
120
125
130
135
11.01 11.07 12.01 12.07 13.01 13.07 14.01 14.07-2
-1
0
1
2
3
4
5
Utilities 2011년 이후 누적(우)
MSCI AcWorld Utilities
(P) (Bil $)
자료: EPFR, 대신증권 리서치센터 자료: EPFR, Bloomberg, 대신증권 리서치센터
Quantitative Analysis
10
그림 40. Industrials Fund 그림 41. Industrials Fund와 섹터 인덱스
5.4
6.4
7.4
8.4
9.4
10.4
11.4
12.4
13.4
14.4
-2,000
-1,500
-1,000
-500
0
500
1,000
1,500
12.04 12.08 12.12 13.05 13.09 14.01 14.05
Industrials
Industrials 2011년 이후 누적(우)
(Mil $) (Bil $)
5.4
6.4
7.4
8.4
9.4
10.4
11.4
12.4
13.4
14.4
130
140
150
160
170
180
190
200
210
12.4 12.10 13.4 13.10 14.4
MSCI AcWorld Industrials
Industrials 2011년 이후 누적(우)
(P) (Bil
자료: EPFR, 대신증권 리서치센터 자료: EPFR, Bloomberg, 대신증권 리서치센터
DAISHIN SECURITIES
11
II. 국내 자금 동향
1. 외국인, 기관 투자자 매매 동향
그림 42. 지난 주 KOSPI 수익률 -2.03%
-5
0
5
10
15
20
25
30
12.1 12.3 12.5 12.7 12.9 12.11 13.1 13.3 13.5 13.7 13.9 13.11 14.1 14.3 14.5 14.7
1,750
1,800
1,850
1,900
1,950
2,000
2,050
2,100KOSPI(우) 2012년 이후 외국인 누적 순매수 2012년 이후 기관 누적 순매수 (P)(조원)
자료: WISEfn, 대신증권 리서치센터
그림 43. 2014년 외국인 KOSI 6조 4,389억원 순매수 그림 44. 2014년 기관 KOSPI 4조 7,378억원 순매도
-5.0
0.0
5.0
10.0
15.0
20.0
25.0
30.0
-1,500
-1,000
-500
0
500
1,000
1,500
2,000
12.01 12.07 13.01 13.07 14.01 14.07
KOSPI 외국인 순매수(일간)
2012년 이후 누적 순매수(우)
((십억원) (조원)
-6.0
-4.0
-2.0
0.0
2.0
4.0
6.0
8.0
10.0
12.0
14.0
-1,200
-1,000
-800
-600
-400
-200
0
200
400
600
800
12.01 12.07 13.01 13.07 14.01 14.07
KOSPI 기관 순매수(일간)
2012년 이후 누적 순매수(우)
((십억원) ( (조원)
자료: WISEfn, 대신증권 리서치센터 자료: WISEfn, 대신증권 리서치센터
Quantitative Analysis
12
2. 투신권 매매 동향 및 국내 펀드 자금 유출입 현황
그림 45. 2014년 투신 KOSPI 3조 2,179억원 순매도 그림 46. 2014년 주식형펀드(ETF제외) 추이
-16
-14
-12
-10
-8
-6
-4
-2
0
2
-600
-500
-400
-300
-200
-100
0
100
200
300
400
12.1 12.7 13.1 13.7 14.1 14.7
KOSPI 투신 순매수(일간)
2012년 이후 누적 순매수(우)
(십억원) (조원)
-20
-18
-16
-14
-12
-10
-8
-6
-4
-2
0
2
-6,000
-4,000
-2,000
0
2,000
4,000
6,000
12.1 12.7 13.1 13.7 14.1 14.7
국내 주식형펀드(ETF 제외) 증감
2012년 이후 누적(우)
(억원) (조원)
자료: WISEfn, 대신증권 리서치센터 자료: 금융투자협회, 대신증권 리서치센터
표 1. KOSPI 지수대 별 주식형 펀드 자금 유출입 현황 (십억원)
KOSPI Level 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 합계
2000 이상 637 0 0 -1,799 -2,635 -3,901 -5,939 -4,346 -17,984
1900~ 2000 8,593 0 0 -3,531 1,072 -6,282 -223 -110 -5,520
1800~1900 8,838 892 0 -2,513 1,727 1,974 589 211 16,758
1700~1800 5,073 2,259 -343 -11,664 1,907 523 214 0 -2,030
1600~1700 635 2,843 -4,177 -608 394 0 0 0 -914
1500~1600 -1,712 1,730 -1,139 878 0 0 0 0 -243
1400~1500 -4,857 292 -1,328 0 0 0 0 0 -5,893
1400 이하 1,838 -4 -730 0 0 0 0 0 1,104
합계 19,045 8,012 -7,717 -19,237 2,465 -7,685 -5,359 -4,245 -14,721
주: 대신증권 리서치센터
DAISHIN SECURITIES
13
그림 47. 주식형 펀드(ETF) 규모와 KOSPI추이 그림 48. 주식형 펀드와 채권형 펀드의 장기 추이
1,750
1,800
1,850
1,900
1,950
2,000
2,050
2,100
12.1 12.4 12.712.1013.1 13.4 13.713.1014.1 14.4 14.7-200
-180
-160
-140
-120
-100
-80
-60
-40
-20
0
20국내 주식형펀드(ETF 제외) 2012년 이후 누적(우)
KOSPI(좌)
(P) (억원)
27
32
37
42
47
52
57
62
35
45
55
65
75
85
95
06.5 07.5 08.5 09.5 10.5 11.5 12.5 13.5 14.5
국내 주식형 펀드 설정원본국내 채권형 펀드 설정원본(우)
(조원) (조원)
자료: WISEfn, 대신증권 리서치센터 자료: 금융투자협회, 대신증권 리서치센터
그림 49. 투신권의 주식매수여력은 1조 414억원
900
1,100
1,300
1,500
1,700
1,900
2,100
2,300
-1.0
0.0
1.0
2.0
3.0
4.0
5.0
6.0
7.0
08.1 08.5 08.9 09.1 09.5 09.9 10.1 10.5 10.9 11.1 11.5 11.9 12.1 12.5 12.9 13.1 13.5 13.9 14.1 14.5 14.9
총 주식매수여력 KOSPI(우)
(조원) (P)
주: 국내 주식을 매수하는 국내 주식형펀드, 국내 주식혼합펀드, 국내 채권혼합펀드의 주식 비중과 역사적 최고 주식 비중을 고려하여 주식 매수여력 산출
자료: 금융투자협회, 제로인, WISEfn, 대신증권 리서치센터
그림 50. 국내 주식형펀드의 주식비중 95.87%
900
1,100
1,300
1,500
1,700
1,900
2,100
2,300
90
91
92
93
94
95
96
97
98
08.1 08.5 08.9 09.1 09.5 09.9 10.1 10.5 10.9 11.1 11.5 11.9 12.1 12.5 12.9 13.1 13.5 13.9 14.1 14.5 14.9
주식형편드 주식비중 KOSPI(우)(%) (P)
자료: 금융투자협회, 제로인, WISEfn, 대신증권 리서치센터
Quantitative Analysis
14
3. 연기금, 보험 매매 동향 및 개인 투자자 매매동향
그림 51. 2014년 연기금 KOSPI 3조 4,625억원 순매수 그림 52. 2014년 보험 KOSPI 8,997억원 순매수
-5.0
0.0
5.0
10.0
15.0
20.0
-250
-200
-150
-100
-50
0
50
100
150
200
250
300
12.1 12.7 13.1 13.7 14.1 14.7
연기금 순매수대금(일간)
2012년 이후 누적 순매수(우)
(십억원) (조원)
0.0
1.0
2.0
3.0
4.0
5.0
6.0
-300
-200
-100
0
100
200
300
12.1 12.7 13.1 13.7 14.1 14.7
보험 순매수대금(일간)
2012년 이후 누적 순매수(우)
(십억원) (조원)
자료: WISEfn, 대신증권 리서치센터 자료: WISEfn, 대신증권 리서치센터
그림 53. 2014년 개인 KOSPI 7,403억원 순매도 그림 54. 2014년 개인주식 유입 추이
-25
-20
-15
-10
-5
0
5
-2,000
-1,500
-1,000
-500
0
500
1,000
1.02 5.02 9.02 1.02 5.02 9.02 1.02 5.02
개인 순매수대금(일간)
2012년 이후 누적 순매수(우)
(십억원) (조원)
-30
-25
-20
-15
-10
-5
0
5
10
-4,000
-3,000
-2,000
-1,000
0
1,000
2,000
3,000
12.1 12.4 12.8 12.12 13.4 13.8 13.12 14.4 14.8
개인 주식투자자금 유입
개인 투자자금 외부유입 2012년 이후 누적(우)
(십억원) (조원)
료: WISEfn, 대신증권 리서치센터 자료: WISEfn, 대신증권 리서치센터
그림 55. 증권 고객예탁금 개인 투자자금 외부유입 그림 56. 고객예탁금과 MMF추이
-40
-35
-30
-25
-20
-15
-10
-5
0
5
10
12
13
14
15
16
17
18
19
20
21
22
12.1 12.4 12.7 12.10 13.1 13.4 13.7 13.10 14.1 14.4 14.7
증권 고객예탁금
개인 투자자금 외부유입 2012년 이후 누적(우)
(조원) (조원)
50
55
60
65
70
75
80
85
90
11
13
15
17
19
21
23
25
09.12 10.6 10.12 11.6 11.12 12.6 12.12 13.6 13.12 14.6 14.12
고객예탁금 자산운용 MMF(우)(조원) (
자료: WISEfn, 대신증권 리서치센터 자료: WISEfn, 대신증권 리서치센터
DAISHIN SECURITIES
15
III. Sector 투자 주체별 매매동향
그 최근 4주 투자 주체별 수급 현황
11.9%11.8%11.0%10.8%
10.0%
8.1%
6.0%
4.0%3.7%3.5%3.0%
2.1%2.0%1.9%1.6%0.7%0.5%0.2%
-1.1%-1.5%
-3.1%-3.2%-3.5%-3.7%-3.9%-4.1%
-5.5%-5.7%
-8.0%
-6.0%
-4.0%
-2.0%
0.0%
2.0%
4.0%
6.0%
8.0%
10.0%
12.0%
14.0%
-0.80%
-0.60%
-0.40%
-0.20%
0.00%
0.20%
0.40%
0.60%
0.80%
1.00%
1.20%
은행
유틸
리티
증권
통신
서비
스
복합
기업
철강
보험
호텔
,레저
자동
차와
부품
운송
필수
소비
재
KO
SP
I
소매
(유통
)
비철
금속
화장
품,의
류
에너
지
소프
트웨
어
건설
화학
미디
어
디스
플레
이
IT가
전
건강
관리
반도
체
IT하
드웨
어
상사
기계
조선
외국인 투신 연기금 4주 수익률(우)
섹터 4주 수익률 및 투자 주체별 수급 현황(4주 누적 순매수/시가총액)
주: KOSPI와 27개로 재분류한 GICS 섹터의 최근 4주 수익률과 투자 주체별 수급 현황
자료: WISEfn, 대신증권 리서치센터
최근 1주 투자 주체별 수급 현황
3.1%3.0%2.9%
2.0%1.8%1.8%
1.3%
-0.3%-0.5%
-1.1%-1.3%-1.5%-1.5%-1.5%-1.5%-2.0%-2.1%
-2.6%-2.8%
-3.3%-3.5%-3.5%-3.8%
-4.1%-4.2%-4.3%-4.7%-4.8%
-6.00%
-5.00%
-4.00%
-3.00%
-2.00%
-1.00%
0.00%
1.00%
2.00%
3.00%
4.00%
-0.50%
-0.40%
-0.30%
-0.20%
-0.10%
0.00%
0.10%
0.20%
0.30%
0.40%
0.50%
운송
소프
트웨
어
통신
서비
스
비철
금속
미디
어
화장
품,의
류
유틸
리티
필수
소비
재
호텔
,레저
건강
관리
증권
디스
플레
이
IT하
드웨
어
은행
보험
KO
SP
I
복합
기업
소매
(유통
)
IT가
전
반도
체
에너
지
상사
기계
자동
차와
부품
건설
조선
화학
철강
외국인 투신 연기금 1주 수익률(우)
섹터 1주 수익률 및 투자 주체별 수급 현황(1주 순매수/시가총액)
주: KOSPI와 27개로 재분류한 GICS 섹터의 최근 1주 수익률과 투자 주체별 수급 현황
자료: WISEfn, 대신증권 리서치센터
Quantitative Analysis
16
그림 59. 최근 외국인+기관 누적 순매수 현황
0.6%0.4%
0.2%0.1%0.1%
-3.00%
-2.50%
-2.00%
-1.50%
-1.00%
-0.50%
0.00%
0.50%
1.00%
1.50%
2.00%
유틸
리티
통신
서비
스
IT가
전
은행
필수
소비
재
비철
금속
복합
기업
운송
화장
품,의
류
보험
IT하
드웨
어
증권
소매
(유통
)
KO
SP
I
철강
자동
차와
부품
미디
어
소프
트웨
어
디스
플레
이
상사
화학
건강
관리
에너
지
호텔
,레저
반도
체
건설
기계
조선
12주 누적 4주 누적 최근 주
외국인+기관 누적 순매수/시가총액
주: KOSPI와 27개로 재분류한 GICS 섹터의 외국인 순매수와 기관 순매수를 더한 수급 현황
자료: WISEfn, 대신증권 리서치센터
그림 60. 외국인+기관의 장기 누적 순매수 현황
3.1%
1.7% 1.5% 1.4% 1.4% 1.3% 1.1% 1.1% 0.9% 0.8% 0.7% 0.6% 0.6% 0.6% 0.6% 0.6% 0.3% 0.3%
0.0%
0.0%-0.1%-0.1%
-0.8%
-1.0%
-1.9%-1.9%
-3.3%
-7.4%
-10%
-8%
-6%
-4%
-2%
0%
2%
4%
IT가
전
비철
금속
보험
상사
유틸
리티
증권
디스
플레
이
통신
서비
스
건설
자동
차와
부품
은행
필수
소비
재
철강
복합
기업
반도
체
호텔
,레저
KO
SP
I
화장
품,의
류
화학
소매
(유통
)
건강
관리
운송
IT하
드웨
어
소프
트웨
어
미디
어
기계
에너
지
조선
52주 누적 24주 누적 12주 누적
외국인+기관 장기 누적 순매수/시가총액
주: KOSPI와 27개로 재분류한 GICS 섹터의 최근 1주 수익률과 투자 주체별 수급 현황
자료: WISEfn, 대신증권 리서치센터
그림 61. 최근 외국인 누적 순매수 현황
0.2%0.1%
0.4%
0.1%0.0%
-1.00%
-0.50%
0.00%
0.50%
1.00%
1.50%
2.00%
2.50%
은행
상사
유틸
리티
IT가
전
자동
차와
부품
소매
(유통
)
복합
기업
건설
IT하
드웨
어
통신
서비
스
철강
KO
SP
I
비철
금속
보험
기계
필수
소비
재
조선
증권
반도
체
에너
지
소프
트웨
어
건강
관리
운송
화학
화장
품,의
류
디스
플레
이
미디
어
호텔
,레저
12주 누적 4주 누적 최근 주
외국인 누적 순매수/시가총액
주: KOSPI와 27개로 재분류한 GICS 섹터의 최근 1주 수익률과 투자 주체별 수급 현황
자료: WISEfn, 대신증권 리서치센터
DAISHIN SECURITIES
17
그림 62. 외국인 장기 수급 현황
1.9%1.7%1.6%1.2%1.2%1.1%1.0%0.8%0.6%0.6%0.6%0.6%0.6%0.4%0.3%0.2%0.2%0.2%0.2%0.1%0.0%
0.0%0.0%-0.2%-0.2%-0.4%-0.6%-0.8%
-3%
-2%
-1%
0%
1%
2%
3%
4%
5%
6%
IT가
전
상사
은행
자동
차와
부품
보험
유틸
리티
건설
소매
(유통
)
철강
비철
금속
소프
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KO
SP
I
통신
서비
스
IT하
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어
반도
체
디스
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이
기계
복합
기업
건강
관리
호텔
,레저
증권
필수
소비
재
에너
지
화학
운송
조선
미디
어
화장
품,의
류
52주 누적 24주 누적 12주 누적
외국인 장기 누적 순매수/시가총액
주: KOSPI와 27개로 재분류한 GICS 섹터의 최근 1주 수익률과 투자 주체별 수급 현황
자료: WISEfn, 대신증권 리서치센터
그림 63. 최근 기관 누적 순매수 현황
0.2%0.2%0.1%0.1%0.1%
-3.00%
-2.50%
-2.00%
-1.50%
-1.00%
-0.50%
0.00%
0.50%
1.00%
1.50%
호텔
,레저
유틸
리티
화장
품,의
류
미디
어
통신
서비
스
필수
소비
재
IT가
전
운송
복합
기업
비철
금속
보험
IT하
드웨
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디스
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KO
SP
I
에너
지
건강
관리
증권
자동
차와
부품
화학
은행
소프
트웨
어
반도
체
철강
상사
소매
(유통
)
건설
조선
기계
12주 누적 4주 누적 최근 주
기관 누적 순매수/시가총액
: KOSPI와 27개로 재분류한 GICS 섹터의 최근 1주 수익률과 투자 주체별 수급 현황
자료: WISEfn, 대신증권 리서치센터
그림 64. 기관 투자자 장기 수급 현황
1.2%1.0%0.9%0.8%0.6%0.6%0.5%0.3%0.2%0.2%0.2%
-0.3%-0.3%-0.3%-0.4%-0.4%-0.5%-0.6%-0.6%-0.8%-0.8%-0.8%-0.9%-1.1%-1.1%-1.1%-1.6%
-2.4%
-7%
-5%
-3%
-1%
1%
3%
5%
호텔
,레저
증권
화장
품,의
류
화학
비철
금속
운송
철강
복합
기업
통신
서비
스
필수
소비
재
디스
플레
이
건강
관리
유틸
리티
KO
SP
I
보험
IT가
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소매
(유통
)
상사
반도
체
소프
트웨
어
자동
차와
부품
건설
은행
IT하
드웨
어
미디
어
에너
지
기계
조선
52주 누적 24주 누적 12주 누적
기관 장기 누적 순매수/시가총액
주: KOSPI와 27개로 재분류한 GICS 섹터의 최근 1주 수익률과 투자 주체별 수급 현황
자료: WISEfn, 대신증권 리서치센터
Quantitative Analysis
18
그림 65. 최근 투신 누적 순매수 현황
0.1%0.1%0.1%0.0%0.0%
-1.20%
-1.00%
-0.80%
-0.60%
-0.40%
-0.20%
0.00%
0.20%
0.40%
0.60%
IT가
전
필수
소비
재
화장
품,의
류
보험
복합
기업
통신
서비
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지
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미디
어
운송
유틸
리티
상사
KO
SP
I
비철
금속
건설
반도
체
화학
자동
차와
부품
은행
디스
플레
이
호텔
,레저
소프
트웨
어
건강
관리
조선
증권
기계
철강
소매
(유통
)
12주 누적 4주 누적 최근 주
투신 누적 순매수/시가총액
주: KOSPI와 27개로 재분류한 GICS 섹터의 최근 1주 수익률과 투자 주체별 수급 현황
자료: WISEfn, 대신증권 리서치센터
그림 66. 투신권 장기 수급 현황
0.5%
0.2%0.0%0.0%0.0%
0.0%0.0%0.0%-0.1%-0.1%-0.2%-0.2%-0.2%-0.2%-0.2%-0.3%-0.3%-0.3%-0.3%-0.3%-0.4%-0.4%-0.4%-0.4%-0.4%-0.5%-0.5%
-1.1%
-2.50%
-2.00%
-1.50%
-1.00%
-0.50%
0.00%
0.50%
1.00%
증권
화장
품,의
류
철강
비철
금속
복합
기업
IT가
전
에너
지
운송
보험
디스
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상사
통신
서비
스
필수
소비
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화학
KO
SP
I
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은행
미디
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건강
관리
호텔
,레저
자동
차와
부품
소매
(유통
)
반도
체
기계
소프
트웨
어
건설
조선
52주 누적 24주 누적 12주 누적
투신 장기 누적 순매수/시가총액
주: KOSPI와 27개로 재분류한 GICS 섹터의 최근 1주 수익률과 투자 주체별 수급 현황
자료: WISEfn, 대신증권 리서치센터
그림 67. 최근 연기금 누적 순매수 현황
0.2%
0.1%0.1%0.1%0.1%
-1.00%
-0.80%
-0.60%
-0.40%
-0.20%
0.00%
0.20%
0.40%
0.60%
0.80%
통신
서비
스
유틸
리티
호텔
,레저
디스
플레
이
운송
비철
금속
복합
기업
화장
품,의
류
필수
소비
재
증권
은행
철강
보험
KO
SP
I
자동
차와
부품
반도
체
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건강
관리
화학
IT가
전
소매
(유통
)
건설
IT하
드웨
어
에너
지
미디
어
상사
기계
조선
12주 누적 4주 누적 최근 주
연기금 누적 순매수/시가총액
주: KOSPI와 27개로 재분류한 GICS 섹터의 최근 1주 수익률과 투자 주체별 수급 현황
자료: WISEfn, 대신증권 리서치센터
DAISHIN SECURITIES
19
그림 68. 연기금 장기 수급 현황
0.7%0.7%0.5%0.4%0.4%0.3%0.3%0.3%0.3%0.2%0.2%0.2%0.1%0.1%0.1%0.1%0.0%0.0%0.0%
0.0%0.0%-0.1%-0.1%-0.1%-0.1%-0.3%
-0.5%
-0.8%
-2.00%
-1.50%
-1.00%
-0.50%
0.00%
0.50%
1.00%
1.50%
2.00%
2.50%
디스
플레
이
화학
증권
운송
호텔
,레저
필수
소비
재
통신
서비
스
철강
비철
금속
건강
관리
화장
품,의
류
소프
트웨
어
건설
IT가
전
보험
KO
SP
I
상사
미디
어
소매
(유통
)
반도
체
은행
유틸
리티
복합
기업
기계
자동
차와
부품
IT하
드웨
어
에너
지
조선
52주 누적 24주 누적 12주 누적
연기금 장기 누적 순매수/시가총액
주: KOSPI와 27개로 재분류한 GICS 섹터의 최근 1주 수익률과 투자 주체별 수급 현황
자료: WISEfn, 대신증권 리서치센터
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