energica motor company spa...2015/12/31 · nel corso degli ultimi mesi del 2015, la società ha...
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ENERGICA MOTOR COMPANY SPA
Relazione sulla gestione al bilancio chiuso al 31/12/15 Pagina 1
ENERGICA MOTOR COMPANY SPA
Sede in VIA CESARE DELLA CHIESA 150
41126 MODENA (MO)
Capitale sociale deliberato Euro 18.721.167,67
Capitale sociale sottoscritto e versato Euro 116.565,00
Reg. Imp. 03592550366
Rea 401221
Relazione sulla gestione al bilancio d’esercizio e al bilancio consolidato
chiuso al 31/12/2015
Le azioni ordinarie e i warrant Energica Motor Company SpA (già Energica Motor Company Srl, di
seguito anche la “Società”) sono strumenti finanziari scambiati nel mercato AIM Italia regolamentato
da Borsa Italiana SpA; vengono fornite maggiori informazioni sull’operazione di quotazione nel
seguente paragrafo “Fatti di rilievo avvenuti dopo la chiusura del periodo”. In funzione della
successiva quotazione in Borsa, la forma giuridica della Società in data 3 novembre 2015 è stata
trasformata da Società a responsabilità limitata a Società per Azioni.
Si segnala che l’operazione di quotazione delle azioni ordinarie e dei warrant della Società ha portato
una iniezione di liquidità lorda pari a Euro 5,3 milioni; tale ammontare, congiuntamente al capitale
circolante a disposizione del Gruppo e ai finanziamenti soci ricevuti dagli azionisti del gruppo CRP
pari a Euro 1,5 milioni, risulta sufficiente per le esigenze attuali, cioè per almeno dodici mesi.
Per l’esercizio 2015 viene presentata la presente relazione sulla gestione in via unitaria, che contiene
le informazioni sia del bilancio d’esercizio sia del bilancio consolidato, sulla base del disposto
dell’articolo 40 comma 2-bis del D.Lgs. 127/1991 e successive modifiche.
Si evidenzia che il bilancio consolidato chiuso al 31 dicembre 2015 è il primo bilancio annuale
consolidato redatto dalla Società; conseguentemente, come specificato dal principio contabile OIC
17 paragrafo 26, non sono presentati dati comparativi relativi all’esercizio precedente.
Energica Motor Company SpA e la sua società controllata (“Energica” o il “Gruppo”) svolgono la
propria attività nel settore della fabbricazione di motocicli elettrici.
Il bilancio consolidato include i dati contabili della Energica Motor Company Inc., società controllata
al 100%, che si occupa di commercializzare motocicli elettrici in USA.
Il Gruppo Energica ha realizzato nei primi dodici mesi del 2015 un risultato negativo dopo le imposte
pari a Euro 1.295.262, prevalentemente determinato dal fatto che è stato un anno fondamentale per la
crescita del Gruppo Energica che ha optato per importanti investimenti nelle aree Mercato,
Produzione, Marketing, Corporate strategico e Finanza. Questa fase ha assorbito molte risorse, in
quanto ha coinciso con il lancio dell’attività stessa del Gruppo. La creazione della rete commerciale,
l’omologazione dei veicoli e la fase di testing hanno rappresentato, tra le altre, delle voci di costo con
impatti importanti sulla gestione. D’altra parte, i ricavi del 2015 hanno riflesso solo le vendite della
pre-serie, numeri limitati ma indispensabili per il perfezionamento del processo produttivo di massa;
pertanto, il 2015 è da considerarsi un anno di lancio per quanto concerne l'operatività dell'azienda.
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Condizioni operative e sviluppo dell'attività e prevedibile evoluzione della gestione
Oggi Energica risulta essere tra i primi produttori di moto elettriche supersportive (superbike).
Dopo gli studi effettuati negli anni passati dal Gruppo CRP e il conferimento dei relativi asset,
avvenuto in data 30 settembre 2015, nella Società, nel 2015 si è arrivati all’omologazione del
motoveicolo Energica EGO per il mercato USA e per il mercato europeo.
Nel 2015, terminata la fase di test e sviluppo prodotto, è iniziata la raccolta dei primi ordini, che
hanno generato la vendita delle prime 8 moto (7 EGO e 1 Ego 45).
Nel corso degli ultimi mesi del 2015, la Società ha assunto personale qualificato nell’area finanza e
controllo, produzione e marketing/commerciale. Nel corso del 2015, è stato implementato e messo a
punto il processo produttivo vero e proprio, al quale seguirà nel corso del 2016 un importante lancio
commerciale a livello mondiale mediante dealer o importatori responsabili della distribuzione alla
propria rete di dealers. Tra questi, per il mercato del Nord America, si colloca la società Energica
Motor Company Inc, interamente controllata dalla Società.
Sempre nel 2015 è stata messa in produzione Energica EGO 45, versione premium (a produzione
limitata) della superbike elettrica, mentre nel corso del 2016 si prevede il lancio commerciale del
modello streetfighter presentato a EICMA 2015, Energica EVA.
Grazie alle risorse finanziarie rivenienti dall’operazione di IPO, si procederà all’avvio della
produzione di serie sia del modello Ego sia del modello Eva, e si procederà allo spostamento della
sede produttiva in uno stabilimento preso in affitto, aumentando così in modo significativo la capacità
produttiva, inclusa l’assunzione di nuovo personale dipendente.
L’attività di ricerca e di sviluppo continuerà nell’esercizio 2016, con l’obiettivo di sviluppare nuovi
modelli da affiancare a quelli sopra citati.
Nel corso dei prossimi mesi, la Società si pone come obiettivo l’ampliamento della rete dei
rivenditori; inoltre, ha in previsione l’avvio di operazioni di marketing significative negli Stati Uniti.
Energica ha in atto un piano di attività corporate, marketing e commerciali, capillari nei mercati di
riferimento e di prossima apertura. Si prevedono eventi ad elevato impatto relazionale e d’immagine,
in un mercato appena aperto come l’Inghilterra, come ad esempio il Festival of Speed, nota
manifestazione motoristica internazionale organizzata annualmente nel circuito di Goodwood.
Nei prossimi anni, Energica intende affermarsi come brand leader nella produzione di moto elettriche
supersportive ad alte prestazioni, sinonimo di lusso e design made in Italy.
Mercato di riferimento in cui opera la Società
Il mercato dei veicoli elettrici negli ultimi anni appare particolarmente dinamico; per i veicoli a 4
ruote, un gran numero di case automobilistiche sta progressivamente introducendo sul mercato
modelli elettrici, lanciati inizialmente da Tesla, vero e proprio precursore di questo mercato, ormai
diventata una storia di grande successo mondiale.
Nell’ambito del mercato delle moto elettriche, si distinguono tre segmenti: a) Electric Scooters; b)
Low-Powered Electric Motorcycles (< 30 kW); c) High-Powered Electric Motorcycles (>30 kW), il
segmento in cui si posiziona Energica.
Nel 2015, in tale segmento di mercato, sono state registrate vendite per circa 8.000 unità; sulla base
delle previsioni di mercato espresse da Navigant Reaserch, in questo segmento si prevede un
importante trend di crescita nei prossimi anni (CAGR 2015 - 2024 pari a circa il 34,1%).
Per i prossimi anni, si prevede una crescita stabile e significativa per l’intera industria delle moto
elettriche. In particolare, per quanto concerne gli high-powered electric motorcycles, la crescita
prevista risulta superiore rispetto al mercato nel suo complesso, a seguito delle attuali limitate
dimensioni del segmento e degli imminenti o previsti ingressi di grandi operatori internazionali (quali
Polaris Industries, Yamaha, Harley-Davidson).
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Andamento della gestione
Andamento della gestione nei settori in cui opera la Società
Nella tabella che segue è indicato il risultato conseguito nell’esercizio, in termini di valore della
produzione, margine operativo lordo e Risultato prima delle imposte:
Valori in Euro 31/12/2015
Valore della produzione 557.555
Margine operativo lordo (905.703)
Risultato prima delle imposte (1.467.108)
Principali dati economici consolidati
Il conto economico riclassificato del Gruppo è il seguente: Valori in Euro 31/12/2015
Ricavi netti 240.438
Costi esterni (544.773)
Valore Aggiunto (304.335)
Costo del lavoro 601.368
Margine Operativo Lordo (905.703)
Ammortamenti, svalutazioni ed altri accantonamenti 546.034
Risultato Operativo (1.451.737)
Proventi diversi 3
Proventi e oneri finanziari (15.374)
Risultato Ordinario (1.467.108)
Componenti straordinarie nette 0
Risultato prima delle imposte (1.467.108)
Imposte sul reddito 171.846
Risultato netto (1.295.262)
Principali dati patrimoniali consolidati
Lo stato patrimoniale riclassificato del Gruppo è il seguente:
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Valori in Euro 31/12/2015
Immobilizzazioni immateriali nette 4.718.703
Immobilizzazioni materiali nette 293.482
Capitale immobilizzato 5.012.185
Rimanenze di magazzino 437.553
Altri crediti 349.466
Ratei e risconti attivi 7.269
Attività d’esercizio a breve termine 794.288
Debiti verso fornitori (559.392)
Debiti tributari e previdenziali (78.413)
Altri debiti (185.548)
Ratei e risconti passivi (2.082)
Passività d’esercizio a breve termine (825.435)
Capitale d’esercizio netto - 31.147
Fondo per rischi e oneri (812.490)
Trattamento di fine rapporto di lavoro subordinato (31.084)
Passività a medio lungo termine (843.574)
Capitale investito 4.137.464
Patrimonio netto 3.285.798
Posizione finanziaria netta a medio lungo termine 716.995
Posizione finanziaria netta a breve termine 134.671
Mezzi propri e indebitamento finanziario netto 4.137.464
Per descrivere la struttura patrimoniale del Gruppo, si riportano nella tabella sottostante alcuni indici
di bilancio attinenti sia alle modalità di finanziamento degli impieghi a medio/lungo termine, sia alla
composizione delle fonti di finanziamento:
31.12.2015
Margine primario di struttura -1.726.387
Quoziente primario di struttura 65,56%
Margine secondario di struttura -882.813
Quoziente secondario di struttura 82,39%
· Margine primario di struttura è calcolato come Patrimonio netto - Capitale immobilizzato.
· Quoziente primario di struttura è calcolato come Patrimonio netto / Capitale immobilizzato.
· Margine secondario di struttura è calcolato come Patrimonio netto + Passività a medio lungo
termine - Capitale immobilizzato.
· Quoziente secondario di struttura è calcolato come Patrimonio netto + Passività a medio lungo
termine / Capitale immobilizzato.
Principali dati finanziari
La posizione finanziaria netta consolidata al 31 dicembre 2015, era la seguente:
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Importi in Euro
Cassa disponibile / (Debiti finanziari)
31/12/2015
A Cassa 653
B Depositi bancari 28.598
C Titoli detenuti per negoziazione -
D Liquidità (A + B + C) 29.251
E Crediti finanziari correnti -
F Debiti bancari correnti
G Parte corrente dell'indebitamento non corrente (154.620)
H Altri debiti finanziari correnti (9.302)
I Indebitamento finanziario corrente (F + G + H) (163.922)
J Posizione finanziaria netta corrente (I + E + D) (134.671)
K Debiti bancari non correnti (490.568)
L Obbligazioni emesse -
M Altri debiti non correnti (226.427)
N Indebitamento finanziario non corrente (K + L + M) (716.995)
O POSIZIONE FINANZIARIA NETTA (J + N ) (851.666)
Per descrivere la situazione finanziaria, si riportano nella tabella sottostante alcuni indici di
bilancio:
31.12.2015
Liquidità primaria 59,53%
Liquidità secondaria 112,54%
Indebitamento 26,81%
Tasso di copertura degli
immobilizzi17,45%
· Liquidità Primaria = Attività d’esercizio a breve – magazzino + PFN a breve / Passività a breve
termine.
L’indice in oggetto mette in rapporto le attività correnti al netto del magazzino con le passività
correnti.
· Liquidità secondaria= Attività d’esercizio a breve + PFN a breve / Passività a breve termine
Questo indice mette in evidenza la capacità dell’azienda di far fronte agli impegni di breve termine
utilizzando tutte le attività destinate ad essere realizzate nel breve temine (anche il magazzino).
· L'indice di indebitamento evidenzia il rapporto esistente fra capitale di terzi e capitale proprio.
· Indice di copertura delle immobilizzazioni è dato da: (Capitale Netto - Dividendi + Passività a
medio lungo termine) / Attivo Immobilizzato.
Informazioni attinenti all’ambiente e al personale
Personale
L’organico della Società al 31 dicembre 2015 è composto da un dirigente, 4 impiegati amministrativi,
9 impiegati tecnici e 5 operai. Il numero puntuale di dipendenti al dicembre 2014 era di 2 unità e
quindi si è incrementato di 17 unità.
Nel corso dell’esercizio non si sono verificate morti sul lavoro del personale iscritto al libro matricola.
Nel corso dell’esercizio non si sono verificati infortuni gravi sul lavoro che abbiano comportato
lesioni gravi o gravissime al personale iscritto al libro matricola.
Nel corso dell’esercizio non si sono registrati addebiti in ordine a malattie professionali su dipendenti
o ex dipendenti e cause di mobbing, per cui la Società sia stata dichiarata definitivamente
responsabile.
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Ambiente
Nel corso dell’esercizio non si sono verificati danni causati all’ambiente per cui la Società sia stata
dichiarata colpevole in via definitiva.
Nel corso dell’esercizio, alla nostra Società non sono state inflitte sanzioni o pene definitive per reati
o danni ambientali.
Attività di ricerca e sviluppo Nel corso dell'esercizio sono stati effettuati investimenti che hanno portato l’ottenimento
dell’omologazione in Europa e in Usa dei modelli di moto elettrica Ego e Ego 45. Tali investimenti
sono quantificabili in Euro 346.927, di cui Euro 102.666 relativi a costi del personale, capitalizzati
nel periodo di nove mesi chiuso al 30 settembre 2015.
Ad essi si aggiungono gli investimenti sostenuti nel corso dell’esercizio per lo sviluppo sia
tecnologico che di design della moto elettrica EVA per Euro 136.787 (di cui Euro 91.353 relativi a
costi del personale) capitalizzati nel quarto trimestre 2015.
Concessioni, licenze, marchi e diritti simili
La voce in oggetto rappresenta il 85% del valore delle immobilizzazioni immateriali.
Il dato include il valore del marchio per 10 mila Euro mentre la quota più rilevante (per circa 4.471
migliaia di Euro) si riferisce al know-how trasferito con il ramo d’azienda da CRP Meccanica Srl.
Informazioni relative ai rischi e alle incertezze
Rischio di credito
Il rischio di credito rappresenta l’esposizione a potenziali perdite derivanti dal mancato adempimento
delle obbligazioni assunte dalle controparti sia commerciali, che finanziarie. Alla data di bilancio, ad
eccezione dei crediti tributari, non vi è una esposizione creditoria significativa verso altre controparti;
di conseguenza, si ritiene tale rischio remoto.
Rischio di liquidità
Il rischio di liquidità è associato con la capacità di soddisfare gli impegni derivanti dalle passività
finanziarie assunte dalla Società. Una gestione prudente del rischio di liquidità originato dalla
normale operatività implica il mantenimento di un adeguato livello di disponibilità liquide, di titoli a
breve termine e la disponibilità di fondi ottenibili mediante un adeguato ammontare di linee di credito.
Al 31 dicembre 2015 il Gruppo si è dato una struttura finanziaria che, in coerenza con gli obiettivi di
business, dovrebbe garantire un livello di liquidità adeguato, minimizzando il relativo costo
opportunità e mantenendo un equilibrio in termini di durata e di composizione del debito in linea con
le previsioni.
Rischio di prezzo
La Società non effettua transazioni commerciali di beni o servizi i cui prezzi siano quotati in
mercati regolamentati, pertanto non è direttamente esposta al rischio di prezzo. Il rischio che
variazioni di prezzo producano effetti negativi sul risultato della Società è ritenersi limitato in
quanto il gruppo ha in essere contratti di fornitura a prezzi prefissati.
Rischio di tasso di interesse
I finanziamenti bancari del Gruppo sono indicizzati al tasso Euribor.
Alla data di bilancio, la Società detiene uno strumento derivato per la copertura della variazione del
tasso di interesse variabile di un mutuo chirografario di importo pari ad Euro 400.000.
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Rischio di cambio
Alla data di bilancio, non vi sono esposizioni nè transazioni di rilievo in valuta; l’esposizione al
rischio cambio è pertanto limitata.
Rapporti con parti correlate
Si evidenziano le operazioni con parti correlate ed i relativi saldi in essere al 31 dicembre 2015:
Stato patrimoniale Debiti verso soci
per finanziamenti Debiti verso altri Debito v. fornitori
1 Amministratori 4.430
2 CRP Meccanica Srl 200.000 4.312
3 CRP Technology Srl 29.957
4 CRP Service Srl 111.900
Totale 200.000 120.642 29.957
1. I debiti verso altri per Euro 4.430 si riferiscono ai debiti per retribuzioni e ferie non godute di
un Amministratore che è anche dirigente della Società.
2. I debiti verso Soci per finanziamenti sono rappresentati dalle erogazioni parziali, avvenute a
dicembre 2015, di un finanziamento infruttifero complessivo di Euro 500 migliaia, con
rimborso bullet scadente il 31 dicembre 2020;
3. I debiti verso fornitori si riferiscono a debiti maturati a seguito di acquisti di materiale per la
produzione della moto.
I debiti verso altri si riferiscono all’ammontare dovuto, sulla base dell’apposito contratto di
servizio, a CRP Service Srl per un addebito di costi amministrativi.
Conto economico Costi
del personale
Costi
Per materie prime
sussidiarie e di
consumo
Costi per servizi
1 Amministratori 156.159
2 CRP Service Srl
111.900
3 CRP Technology
Srl
24.555
Totale 156.159 24.555 111.900
1. Rappresenta il costo azienda sostenuto dalla Società per l’Amministratore che è anche
dirigente.
2. Rappresenta il riaddebito dei costi amministrativi sostenuti dalla CRP Service Srl a favore di
Energica, in particolare per la gestione del personale e parte dell’amministrazione.
3. Trattasi di costi per l’acquisto della componentistica, prodotta con il materiale Windform,
effettuato sulla base dell’apposito contratto.
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Fatti di rilievo avvenuti dopo la chiusura del periodo
Al fine di poter lanciare la produzione delle superbike elettriche su scala industriale, Energica ha
quotato sul mercato AIM Italia, organizzato da Borsa Italiana SpA, le proprie azioni ordinarie e i
warrant; l’operazione si è conclusa il giorno 29 gennaio 2016 con una raccolta finanziaria lorda di 5,3
milioni di Euro.
I dettagli dell’operazione di quotazione sono esposti nel Documento di Ammissione, reso disponibile
sul sito internet aziendale.
Inoltre, nel 2015 e nel 2016 gli azionisti storici CRP Meccanica Srl e CRP Technology Srl, a sostegno
del piano industriale e a conferma del grande commitment nei confronti della Società, hanno
finanziato ulteriormente la Società versando Euro 1,5 milioni, a titolo di prestito soci con rimborso
bullet previsto per il 31 dicembre 2020.
Nei primi mesi del 2016 è partita, pertanto, la produzione di serie del modello “EGO” e si è concluso
il processo di omologazione del secondo modello “EVA”, per il quale è partita anche l’apertura degli
ordini.
La Società ha annunciato l’ingresso nel mercato UK, ed ha rafforzato la partnership con gli
importatori di Svizzera e Olanda, partecipando rispettivamente a Swiss Moto (il Salone del
Motociclismo svizzero) e MotorBeurs Utrecht (il Salone del Motociclismo olandese).
Inoltre, è stata sottoscritta la locazione nel nuovo stabilimento, dove saranno realizzate le linee
produttive di Energica Ego ed Energica Eva.
La nuova Factory Energica, che si svilupperà su un’area di circa 3.000 mq, risponde alle esigenze
funzionali dell’azienda, con un edificio capace, nella sua autonomia ed identità, di rappresentare la
filosofia della Società, creando un ambiente dinamico e creativo.
Un ampio spazio riservato è destinato alla Ricerca e Sviluppo, driver fondamentale per continuare a
sviluppare innovazione nei prodotti Energica di oggi e di domani.
Altre informazioni
Informazioni richieste dall’articolo 2428, comma 3, n. 3 e 4 del Codice Civile
La Società non possiede al 31 dicembre 2015 e non ha posseduto nel corso dell’esercizio 2015 azioni
o quote di società controllanti.
Sedi secondarie
Ai sensi dell’art. 2428 del Codice Civile, si segnala che non vi sono sedi secondarie.
Proposta di copertura della perdita d’esercizio
Relativamente alla perdita d’esercizio pari ad Euro 1.288.980, l’Organo Amministrativo propone di
coprire tale perdita, unitamente alla perdita dell’esercizio 2014 riportata a nuovo per Euro 2.764,
mediante utilizzo parziale della riserva da conferimento. Dopo il suddetto utilizzo, la riserva da
conferimento residuerà in Euro 2.372.409.
Modena, 25 marzo 2016
Per il Consiglio d’Amministrazione
Il Presidente
Franco Cevolini
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Sede in VIA CESARE DELLA CHIESA 150
41126 MODENA (MO)
Capitale sociale deliberato Euro 18.721.167,67
Capitale sociale sottoscritto e versato Euro 116.565,00
Reg. Imp. 03592550366
Rea 401221
BILANCIO SEPARATO DELL’ESERCIZIO
CHIUSO AL 31 DICEMBRE 2015
Stato patrimoniale attivo 31.12.2015 31.12.2014
B) Immobilizzazioni
I. Immateriali
1) Costi di impianto e ampliamento 9.017 2.562
2) Costi di ricerca, di sviluppo e di pubblicità 334.959 -
3) Diritti di brevetto industriale e di utilizzo di opere dell'ingegno 71.614 -
4) Concessioni, licenze, marchi e diritti simili 4.033.291 -
6) Immobilizzazioni in corso e acconti 194.632 27.405
7) Altre 72.693 -
Totale Immobilizzazioni Immateriali 4.716.206 29.967
II. Materiali
2) Impianti e macchinario 4.739 -
3) Attrezzature industriali e commerciali 242.177 -
4) Altri beni 4.416 -
5) Immobilizzazioni in corso e acconti - 13.800
Totale Immobilizzazioni Materiali 251.332 13.800
III. Finanziarie
1) Partecipazioni in:
a) imprese controllate 3.122 3.121
3.122 3.121
Totale Immobilizzazioni finanziarie 3.122 3.121
Totale immobilizzazioni 4.970.660 46.888
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C) Attivo circolante
I. Rimanenze
1) Materie prime, sussidiarie e di consumo 314.476 18.394
2) Prod. in corso di lavorazione e semilavorati 123.077 -
4) Prodotti finiti e merci -
Totale Rimanenze 437.553 18.394
II. Crediti
1) Verso clienti
- entro 12 mesi 205 -
- oltre 12 mesi -
205 -
2 ) Crediti verso Imprese Controllate
- entro 12 mesi 37.076 -
- oltre 12 mesi -
37.076 -
4 bis) Crediti tributari
- entro 12 mesi 280.144 8.902
- oltre 12 mesi -
280.144 8.902
4-ter) imposte anticipate
- entro 12 mesi 1.078 1.078
- oltre 12 mesi -
1.078 1.078
5) Verso altri
- entro 12 mesi 35.047 429
- oltre 12 mesi 800
35.847 429
Totale Crediti 354.350 10.409
IV. Disponibilità liquide
1) Depositi bancari e postali 27.535 3.681
3) Denaro e valori in cassa 653 149
Totale Disponibilità liquide 28.188 3.830
Totale attivo circolante 820.091 32.633
D) Ratei e risconti
- vari 10.278
Totale ratei e risconti 10.278 -
Totale attivo 5.801.029 79.521
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Stato patrimoniale passivo 31.12.2015 31.12.2014
A) Patrimonio netto
I. Capitale 100.000 10.000
VII. Altre riserve, distintamente indicate:
- Riserva da conferimento 3.664.153
- Altre c.futuro aumento di capitale sociale 819.743
4.483.896
VIII. Utile (Perdita) dell'esercizio prec. (2.764)
IX. Utile (Perdita) dell'esercizio (1.288.980) (2.764)
Totale patrimonio netto 3.292.152 7.236
B) Fondi per rischi e oneri
2) Fondo imposte differite 805.168
3) Altri Fondi 4.782
Totale Fondi per rischi e oneri 809.950 -
C) Trattamento fine rapporto di lavoro subordinato 31.084 825
D) Debiti
3) Debiti v/soci per finanziamenti
- entro 12 mesi -
- oltre 12 mesi 200.000 3.401
200.000 3.401
4) Debiti v/banche
- entro 12 mesi 154.620
- oltre 12 mesi 490.568
645.189 -
6) Acconti
- entro 12 mesi 9.585
- oltre 12 mesi -
9.585
7) Debiti verso fornitori
- entro 12 mesi 519.859 56.214
- oltre 12 mesi -
519.859 56.214
11) Debiti verso Controllanti
- entro 12 mesi 27.168
- oltre 12 mesi -
27.168
12) Debiti tributari
- entro 12 mesi 40.635 4.096
- oltre 12 mesi -
40.635 4.096
13) Debiti verso istituti di previdenza e di sicurezza sociale
- entro 12 mesi 37.778 2.337
- oltre 12 mesi -
37.778 2.337
14) Altri debiti
- entro 12 mesi 185.548 3.000
- oltre 12 mesi
185.548 3.000
Totale debiti 1.665.760 69.048
E) Ratei e risconti
- vari 2.082 2.412
Totale ratei e risconti 2.082 2.412
Totale passivo 5.801.029 79.521
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Conto Economico 31.12.2015 31.12.2014
A) Valore della produzione
1) Ricavi delle vendite e delle prestazioni 241.048 -
2) Variazione delle rimanenze di prodotti in lavorazione, semilavorati e finiti 123.077 -
4) Incrementi di immobilizzazioni per lavori interni 194.019 16.488
5) Altri ricavi e proventi:
- vari 21 1
Totale valore della produzione 558.165 16.489
B) Costi della produzione
6) Per materie prime, sussidiarie, di consumo e di merci 580.231 19.020
7) Per servizi 557.876 2.756
8) Per godimento di beni di terzi 10.196 -
9) Per il personale
a) Salari e stipendi 431.516 11.947
b) Oneri sociali 119.695 3.368
c) Trattamento di fine rapporto 29.048 825
e) Altri costi 21.109 -
601.368 16.140
10) Ammortamenti e svalutazioni
a) Ammortamento delle immob. immateriali 505.103 641
b) Ammortamento delle immob. materiali 35.624 -
540.727 641
11) Variazioni delle rimanenze di materie prime, sussidiarie, di consumo e merci (296.082) (18.394)
13) Altri Accantonamenti 4.782 -
14) Oneri diversi di gestione 11.307 52
Totale costi della produzione 2.010.405 20.215
Differenza tra valore e costi di produzione (A–B) (1.452.240) (3.726)
C) Proventi e oneri finanziari
16) Altri proventi finanziari:
d) proventi diversi dai precedenti:
- altri 3 -
3 -
17) Interessi e altri oneri finanziari:
- altri 9.104 36
9.104 36
17 bis) Utile e Perdite su cambi
- positive realizzate (2.025) (79)
Totale proventi e oneri finanziari (11.126) (115)
Totale delle partite straordinarie - (1)
Risultato prima delle imposte (A–B±C±D±E) (1.463.365) (3.842)
22) Imposte sul reddito dell'esercizio
a) Imposte correnti - -
b) Imposte differite (174.386) -
c) Imposte anticipate - (1.078)
(174.386) (1.078)
23) Utile (Perdita) dell'esercizio (1.288.980) (2.764)
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Per il Consiglio d’Amministrazione
il Presidente
Franco Cevolini
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Sede in VIA CESARE DELLA CHIESA 150
41126 MODENA (MO)
Capitale sociale deliberato Euro 18.721.167,67
Capitale sociale sottoscritto e versato Euro 116.565,00
Reg. Imp. 03592550366
Rea 401221
Nota integrativa al bilancio d’esercizio al 31/12/2015
Premessa
Signori Soci,
come vi è noto, in data 29 gennaio 2016 le azioni ordinarie e i warrant Energica Motor Company SpA
(già Energica Motor Company Srl, di seguito anche la “Società”) sono stati ammessi alla
negoziazione nel mercato AIM Italia regolamentato da Borsa Italiana SpA. In funzione della
successiva quotazione in Borsa, la forma giuridica della Società in data 3 novembre 2015 è stata
trasformata da Società a responsabilità limitata a Società per Azioni.
Il presente bilancio, sottoposto al Vostro esame e alla Vostra approvazione, evidenzia una perdita di
esercizio pari ad Euro 1.288.980, prevalentemente determinata dal fatto che l’attività commerciale
del Gruppo Energica è stata avviata nell’ultima parte del periodo e dal conseguente mancato
raggiungimento delle economie di scala che caratterizzano il settore automotive.
In data 30 settembre 2015 è stato attuato un aumento di capitale sociale per Euro 90.000 (sottoscritto
per Euro 88.200 dall’ex socio di minoranza CRP Meccanica Srl, diventato ora socio di maggioranza
assoluta, e per Euro 900 dai soci A. Vezzani e G. Testoni). CRP Meccanica Srl ha sottoscritto la
predetta quota di capitale sociale mediante un conferimento in natura del ramo di azienda relativo
“all’attività di ricerca e sviluppo volta alla realizzazione, produzione e commercializzazioni di moto
elettriche da strada”, con un sovrapprezzo di Euro 3.664.153. Il valore del predetto ramo d’azienda è
stato sottoposto a perizia giurata da parte del Dott. Massimo Tonioni.
Tale ramo d’azienda ha incluso il know-how relativo alla moto elettrica sviluppato dal Gruppo CRP
nel corso degli anni 2009-2015, la titolarità di due brevetti industriali e del marchio registrato
“Energica”, i prototipi di moto esistenti, alcune attrezzature industriali e l’apporto professionale di un
ingegnere che si occupa del progetto “moto elettrica”. Dal 2009 fino alla data del conferimento, il
Gruppo CRP, di cui fa parte il socio CRP Meccanica Srl, ha, infatti, investito ingenti risorse per
l’ingegnerizzazione del processo produttivo della superbike elettrica, per la realizzazione di stampi,
per studi di fattibilità del progetto, nonché per la realizzazione dei primi prototipi: tali assets sono
stati conferiti in data 30 settembre 2015 in Energica Motor Company SpA.
Gli Amministratori hanno ritenuto appropriato il presupposto della continuità aziendale adottato nella
predisposizione del bilancio d’esercizio chiuso al 31 dicembre 2015, sulla base dell’iniezione di
liquidità riveniente dalla quotazione delle azioni ordinarie e dei warrant Energica sul mercato AIM
Italia, organizzato da Borsa Italiana SpA, avvenuta in data 29 gennaio 2016, che ha comportato una
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entrata di cassa lorda di Euro 5,3 milioni che, unitamente ad altre entrate finanziarie, consente la
copertura dei fabbisogni finanziari per almeno 12 mesi.
Inoltre, nel 2015 e nel 2016 gli azionisti storici CRP Meccanica Srl e CRP Technology Srl, a sostegno
del piano industriale e a conferma del grande commitment nei confronti della Società, hanno
finanziato ulteriormente la Società versando Euro 1,5 milioni, a titolo di prestito soci con rimborso
bullet previsto per il 31 dicembre 2020.
Criteri di formazione
Il seguente bilancio è conforme al dettato degli articoli 2423 e seguenti del Codice Civile, come risulta
dalla presente nota integrativa, redatta ai sensi dell'articolo 2427 del Codice Civile, che costituisce,
ai sensi e per gli effetti dell'articolo 2423 CC, parte integrante del bilancio d'esercizio ed è conforme
a quanto disposto dai principi contabili italiani ed alle relative interpretazioni fornite dall’Organismo
Italiano di Contabilità (O.I.C.), così come modificati nel corso del 2014 e 2015.
I valori di bilancio sono rappresentati in unità di Euro mediante arrotondamenti dei relativi importi.
Le eventuali differenze da arrotondamento sono state indicate alla voce “Riserva da arrotondamento
Euro” compresa tra le poste di Patrimonio Netto e “arrotondamenti da Euro” alla voce “proventi ed
oneri straordinari” di Conto Economico.
Ai sensi dell’articolo 2423, quinto comma, CC, la nota integrativa è stata redatta in unità di Euro.
Il presente bilancio d’esercizio, costituito da stato patrimoniale, conto economico e nota integrativa e
accompagnato dalla Relazione sulla gestione, è stato redatto in conformità al principio contabile nr.
12 – “Composizione e schemi del bilancio d’esercizio” emesso dall’Organismo Italiano di
Contabilità.
Criteri di valutazione
La valutazione delle voci di bilancio è stata fatta ispirandosi a criteri generali di prudenza e
competenza, nella prospettiva della continuazione dell'attività, nonché tenendo conto della funzione
economica dell’elemento dell’attivo o del passivo considerato.
L'applicazione del principio di prudenza ha comportato la valutazione individuale degli elementi
componenti le singole poste o voci delle attività o passività, per evitare compensazioni tra perdite che
dovevano essere riconosciute e profitti da non riconoscere in quanto non realizzati.
In ottemperanza al principio di competenza, l'effetto delle operazioni e degli altri eventi è stato
rilevato contabilmente ed attribuito all'esercizio al quale tali operazioni ed eventi si riferiscono, e non
a quello in cui si concretizzano i relativi movimenti di numerario (incassi e pagamenti).
La valutazione delle voci di bilancio è stata fatta tenendo conto della funzione economica
dell’elemento dell’attivo o del passivo considerato, che esprime il principio della prevalenza della
sostanza sulla forma - obbligatoria laddove non espressamente in contrasto con altre norme specifiche
sul bilancio - consente la rappresentazione delle operazioni secondo la realtà economica sottostante
gli aspetti formali.
Deroghe
Non si sono verificati casi eccezionali che abbiano reso necessario il ricorso a deroghe di cui all'art.
2423 comma 4 del Codice Civile.
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In particolare, i criteri di valutazione adottati nella formazione del bilancio sono stati i seguenti:
Immobilizzazioni
Immateriali
Sono iscritte al costo storico di acquisizione o di produzione ed esposte al netto degli ammortamenti
effettuati nel corso degli esercizi e imputati direttamente alle singole voci.
I costi di impianto e ampliamento, ricerca, sviluppo e pubblicità con utilità pluriennale sono stati
iscritti nell'attivo e sono ammortizzati in un periodo di cinque esercizi.
Le migliorie su beni di terzi sono ammortizzate con aliquote dipendenti dalla durata del contratto.
Qualora, indipendentemente dall’ammortamento già contabilizzato, risulti una perdita durevole di
valore, l’immobilizzazione viene corrispondentemente svalutata. Se in esercizi successivi vengono
meno i presupposti della svalutazione, viene ripristinato il valore originario, rettificato dei soli
ammortamenti che sarebbero stati nel frattempo contabilizzati.
Le immobilizzazioni immateriali non sono state oggetto di rivalutazioni né di riduzioni di valore.
Materiali
Sono iscritte al costo di acquisto o di produzione e rettificate dai corrispondenti fondi di
ammortamento.
Nel valore di iscrizione in bilancio si è tenuto conto degli oneri accessori e dei costi sostenuti per
l'utilizzo dell'immobilizzazione.
Le quote di ammortamento sono imputate a conto economico e calcolate attesi l'utilizzo, la
destinazione e la durata economico-tecnica dei cespiti, sulla base del criterio della residua possibilità
di utilizzazione.
La vita utile stimata per classe di cespite risulta la seguente:
· impianti e macchinari: 5 o 6 anni;
· attrezzature industriali o commerciali: 4 anni;
· altri beni: 4 o 5 anni.
Qualora, indipendentemente dall’ammortamento già contabilizzato, risulti una perdita durevole di
valore, l’immobilizzazione viene corrispondentemente svalutata. Se in esercizi successivi vengono
meno i presupposti della svalutazione, viene ripristinato il valore originario, rettificato dei soli
ammortamenti che sarebbero stati nel frattempo contabilizzati.
Le immobilizzazioni materiali non sono state oggetto di rivalutazioni né di riduzioni di valore.
Operazioni di locazione finanziaria
Le operazioni di leasing finanziario sono contabilizzate, in accordo con la prassi civilistica e fiscale
italiana, secondo il metodo patrimoniale, con conseguente rilevazione dei canoni di leasing a Conto
economico. Gli effetti sul bilancio d’esercizio di una eventuale contabilizzazione dei contratti di
leasing finanziari secondo la metodologia finanziaria prevista dallo IAS 17, come richiesto dall’art.
2427, n. 22 C.C., sono illustrati nel seguito della presente Nota. Le operazioni di locazione operativa
e finanziaria sono riflesse a Conto economico all’interno dei costi per godimento di beni di terzi.
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Immobilizzazioni finanziarie
Le partecipazioni includono investimenti in società di capitali.
Le partecipazioni in società di capitali sono valutate al costo di acquisto o sottoscrizione,
eventualmente rettificato dal relativo fondo svalutazione partecipazioni, che riflette le perdite
considerate di carattere duraturo risultanti dai bilanci delle partecipate.
Nel valore di iscrizione si è tenuto conto degli oneri accessori di diretta imputazione.
Crediti Sono esposti al presumibile valore di realizzo (nel presente anno corrispondente al valore nominale).
Debiti Sono rilevati al valore nominale, eventualmente modificato in occasione di resi o di rettifiche di
fatturazione.
Rimanenze magazzino
Materie prime, ausiliarie e prodotti finiti sono iscritti al minore tra il costo di acquisto o di
fabbricazione e il valore di realizzo desumibile dall'andamento del mercato, applicando il costo
specifico.
Fondi per rischi e oneri
Sono stanziati per coprire perdite o debiti di esistenza certa o probabile, dei quali tuttavia alla chiusura
dell'esercizio non erano determinabili l'ammontare o la data di sopravvenienza.
Le passività potenziali sono rilevate in bilancio e iscritte nei fondi solamente in quanto ritenute
probabili ed essendo stimabile con ragionevolezza l'ammontare del relativo onere.
Fondo TFR
Rappresenta l'effettiva passività maturata verso i dipendenti in conformità di legge e dei contratti di
lavoro vigenti, considerando ogni forma di remunerazione avente carattere continuativo.
Il fondo corrisponde al totale delle singole indennità maturate a favore dei dipendenti alla data di
chiusura del bilancio, al netto degli acconti erogati, ed è pari a quanto si sarebbe dovuto corrispondere
ai dipendenti nell'ipotesi di cessazione del rapporto di lavoro in tale data.
Imposte sul reddito Le imposte IRES ed IRAP sono accantonate secondo il principio di competenza; rappresentano
pertanto:
· gli accantonamenti per imposte correnti liquidate o da liquidare per l'esercizio, determinate
secondo le aliquote e le norme vigenti;
· l'ammontare delle imposte differite o pagate anticipatamente in relazione a differenze temporanee
tra i valori di bilancio di attività e passività ed i corrispondenti valori riconosciuti a fini fiscali.
Le imposte differite attive e passive sono misurate in base alle aliquote fiscali che ci si attende
vengano applicate nell’esercizio in cui tali attività si realizzeranno o tali passività si estingueranno,
considerando le aliquote in vigore e quelle già emanate alla data di bilancio.
Alla data di chiusura del bilancio, viene valutata l’esistenza di adeguati utili fiscali futuri che possano
rendere applicabile l’utilizzo delle imposte differite attive; se non vi fosse la certezza del loro
recupero, queste non sarebbero iscritte.
Ratei e risconti
Sono determinati secondo il criterio dell'effettiva competenza temporale dell'esercizio.
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Misurano proventi e oneri la cui competenza è anticipata o posticipata rispetto alla manifestazione
numeraria e/o documentale; essi prescindono dalla data di pagamento o riscossione dei relativi
proventi e oneri, comuni a due o più esercizi e ripartibili in ragione del tempo.
Riconoscimento ricavi e costi I ricavi delle vendite ed i costi di acquisto sono riconosciuti al momento del passaggio della proprietà
che, generalmente, avviene rispettivamente al momento della spedizione o al momento della
consegna, al netto di resi, sconti, abbuoni e premi di competenza; gli altri ricavi e costi (prestazioni
di servizi, finanziari, ecc.) vengono rilevati con il criterio della competenza economica.
Criteri di conversione dei valori espressi in valuta I crediti e i debiti espressi originariamente in valuta estera, iscritti in base ai cambi in vigore alla data
in cui sono sorti, sono allineati ai cambi correnti alla chiusura del bilancio.
In particolare, le attività e passività che non costituiscono immobilizzazioni, nonché i crediti
finanziari immobilizzati, sono iscritti al tasso di cambio a pronti alla data di chiusura dell’esercizio.
Gli utili e le perdite che derivano dalla conversione dei crediti e dei debiti sono rispettivamente
accreditati e addebitati al Conto Economico alla voce 17 bis - Utili e perdite su cambi.
L’eventuale utile netto derivante dall'adeguamento ai cambi di fine esercizio delle poste in valuta
concorre alla formazione del risultato d'esercizio e, in sede di approvazione del bilancio e conseguente
destinazione del risultato a riserva legale, è iscritto, per la parte non assorbita dalla eventuale perdita
d'esercizio, in una riserva non distribuibile sino al momento del successivo realizzo.
Immobilizzazioni costruite in economia
Il costo iniziale di un cespite totalmente o parzialmente costruito in economia è il costo di produzione
inclusivo dei costi diretti (materiale e mano d’opera diretta, costi di progettazione, forniture esterne,
ecc.) e dei costi generali di produzione, per la quota ragionevolmente imputabile
al cespite, per il periodo della sua fabbricazione e fino al momento in cui il cespite è pronto per l’uso.
I costi di natura straordinaria sostenuti durante la costruzione dei cespiti non sono capitalizzati.
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Attività
B) Immobilizzazioni
I. Immobilizzazioni immateriali
Movimentazione delle Immobilizzazioni Immateriali
CategoriaCOSTO
STORICOAMM. TOTALE ACQUISTI CONFERIMENTO GIROCONTI
AMM.
2015VAL.FINALE
COSTI DI IMPIANTO E DI AMPLIAMENTO 3.203 641 2.562 8.869 - 2.414 9.017
COSTI DI RICERCA, DI SVILUPPO E DI
PUBBLICITA'- - - 346.927 25.250 37.218 334.959
DIRITTI DI BREVETTO INDUSTRIALE E
DIRITTI DI UTILIZZAZIONE DELLE OPERE
DELL'INGEGNO
- - - 71.435 7.275 2.155 9.251 71.614
CONCESSIONI, LICENZE, MARCHI E DIRITTI
SIMILI- - - - 4.481.434 - 448.143 4.033.291
IMMOBILIZZAZIONI IN CORSO E ACCONTI 27.405 27.405 194.632 -27.405 194.632
ALTRE - - - 27.920 52.850 - 8.077 72.693
Totale Immob. Immateriali 30.608 641 29.967 649.783 4.541.559 - 505.103 4.716.206
CONSISTENZA ES.
PRECEDENTEVARIAZIONI D'ESERCIZIO
Costi di ricerca, di sviluppo e di pubblicità La voce in oggetto è composta dai costi sostenuti nel 2014 e nei primi mesi del 2015 per lo sviluppo
sia tecnologico che di design della moto elettrica EGO, di cui Euro 102.666 relativi a costi del
personale capitalizzati nel periodo di nove mesi chiuso al 30 settembre 2015. L’ammortamento di tali
importi è iniziato nel 2015, anno dell’entrata in produzione della motocicletta elettrica, e la vita utile
stimata è pari a 5 anni.
Concessioni, licenze, marchi e diritti simili
La voce include il valore del marchio “Energica” per 10 mila Euro, mentre la quota più rilevante (per
circa 4.471 migliaia di Euro) si riferisce al valore del know how trasferito con il conferimento del
ramo d’azienda da CRP Meccanica Srl, come commentato nel precedente paragrafo “Premessa”. La
vita utile stimata è pari a 5 anni.
Immobilizzazioni in corso
La voce in oggetto è composta principalmente dai costi sostenuti nell’anno 2015 per lo sviluppo sia
tecnologico che di design della moto elettrica EVA per Euro 136.787 (di cui Euro 91.353 relativi a
costi del personale capitalizzati). L’ammortamento di tali importi si prevede inizierà dal prossimo
esercizio, quanto è previsto l’inizio della commercializzazione di tali prodotti.
La capitalizzazione dei costi di sviluppo è avvenuta con il consenso del Collegio Sindacale.
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II. Immobilizzazioni materiali
Movimentazione delle Immobilizzazioni Materiali
CategoriaCOSTO
STORICOAMM. TOTALE ACQUISTI CONFERIMENTO GIROCONTI
AMM.
2015VAL.FINALE
IMPIANTI E MACCHIARI 1.867 3.373 501 4.739
ATTREZZATURE INDUSTRIALI E
COMMERCIALI 59.660 203.313 13.800 34.597 242.177
ALTRI BENI 4.943 527 4.416
IMMOBILIZZAZIONI IN CORSO E
ACCONTI 13.800 13.800 -13.800 0
Totale Immob. Materiali 13.800 - 13.800 66.470 206.686 - 35.624 251.332
CONSISTENZA ES.
PRECEDENTEVARIAZIONI D'ESERCIZIO
Attrezzature industriali e commerciali La voce accoglie attrezzature di proprietà della Società (principalmente stampi industriali) detenute
dai fornitori di materiale, la cui vita utile è di 5 anni.
III. Immobilizzazioni finanziarie
Nella voce “partecipazioni in imprese controllate” sono iscritte attività per 3.122 Euro, di cui 3.121
Euro di costi di consulenza corrisposti a professionisti per la costituzione della società Energica Motor
Company Inc, società di diritto statunitense e 1 Euro di versamento del relativo capitale sociale
effettuato in data 30 settembre 2015, di cui Energica Motor Company SpA è titolare del 100% del
capitale sociale.
C) Attivo circolante
I. Rimanenze
Il costo d’acquisto o di produzione delle rimanenze al 31 dicembre 2015 è pari ad Euro 437.553.
L’incremento del valore delle rimanenze rispetto al 31 dicembre 2014, pari ad 419.159 Euro, è causato
dalla necessità di avere uno stock sufficiente per la produzione programmata per il primo trimestre
2016 della moto elettrica EGO.
II. Crediti
Il totale dei crediti dell'attivo circolante ammonta a 354.350 Euro. L’aumento dell’ammontare dei
crediti netti rispetto al bilancio 2014 è pari a 343.941 Euro, per effetto delle prime vendite
nell’esercizio 2015.
I crediti sono analizzabili come evidenziato nel seguente prospetto: Descrizione 31.12.2015 31.12.2014 Variazione
Verso clienti 205 - 205
Verso Imprese Controllate 37.076 - 37.076
Per crediti tributari 280.144 8.902 271.242
Per imposte anticipate 1.078 1.078 0
Verso altri 35.847 429 35.418
Totale Crediti 354.350 10.409 343.941
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I crediti tributari sono costituiti esclusivamente dal credito IVA maturato nel periodo dalla Energica
Motor Company SpA per effetto del maggior volume di acquisti effettuato nel periodo rispetto alle
vendite effettuate in Italia.
Per il principio di prudenza, non sono state contabilizzate imposte anticipate sulla perdita fiscale IRES
di periodo, in quanto il primo anno in cui sono previsti utili è successivo all’esercizio 2017.
I crediti sono così suddivisi per tipologia e scadenza:
Descrizione Entro
12 mesi
Oltre
12 mesi
Oltre
5 anni
Saldo al
31/12/2015
Di cui relativi a
operazioni con
obbligo di
retrocessione a
termine
Verso clienti 205 - - 205 -
Verso Imprese Controllate 37.076 - - 37.076 -
Per crediti tributari 280.144 - - 280.144 -
Per imposte anticipate 1.078 - - 1.078 -
Verso altri 35.047 800 - 35.847 -
Totale 353.550 800 - 354.350 -
La ripartizione dei crediti al 31 settembre 2015 secondo area geografica è riportata nella tabella
seguente:
Crediti per
Area
Geografica
V / clienti V / crediti
Imprese
Controllate
V / crediti
tributari
V / imposte
anticipate
V / altri Saldo al
31/12/2015
Italia 205 280.144 1.078 35.847 317.274
Nord
America
37.076 37.076
Totale 205 37.076 280.144 1.078 35.847 354.350
I crediti espressi in valuta differente dall’Euro sono convertiti al tasso di cambio di fine periodo.
IV. Disponibilità liquide
Descrizione 31.12.2015 31.12.2014 Variazione
Depositi bancari e postali 27.535 3.681 23.854
Denaro e altri valori in cassa 653 149 504
Totale Disponibilità liquide 28.188 3.830 24.358
Il saldo rappresenta le disponibilità liquide e l'esistenza di numerario e di valori alla data di chiusura
del periodo.
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Passività
A) Patrimonio netto
Nella tabella che segue si dettaglia la movimentazione del patrimonio netto tra il saldo di apertura al
31 dicembre 2014 e il saldo di chiusura al 31 dicembre 2015:
Patrimonio netto Capitale Altre riserve
(Riserva da
conferimento)
Altre riserve
(Riserva in conto
futuro aumento di
capitale)
Utile (perdita)
dell’esercizio
precedente
Utile (perdita) del
periodo
Saldo
Patrimonio netto al
31/12/2014
10.000 (2.764) 7.236
Aumento capitale sociale con
sovrapprezzo, tramite conferimento in natura in data
30 settembre 2015
90.000 3.664.153 3.754.153
Rinuncia finanziamento da
parte dei soci e classificazione
in riserva in conto futuro aumento di capitale sociale
819.743 819.743
Utili / (perdite) d’esercizio (1.288.980) (1.288.980)
Totale 100.000 3.664.153 819.743 (2.764) (1.288.980) 3.292.153
Il capitale sociale è costituito da azioni di valore complessivo al 31 dicembre 2015 pari a 100.000
Euro.
Le poste del patrimonio netto sono così distinte secondo l’origine e la possibilità di utilizzazione e
distribuzione:
Natura / Descrizione Importo Possibilità
utilizzo (*)
Quota
disponibile Capitale 100.000 B 0
Totale 100.000 0
Quota non distribuibile 100.000 0
Residua quota distribuibile 0 0
Riserve di capitale Riserva da conferimento 3.664.153 A,B, C 3.664.153
Riserva in conto futuro
aumento di capitale
819.743 A, B
(*) A: per aumento di capitale; B: per copertura perdite; C: per distribuzione ai soci
Si forniscono le seguenti informazioni complementari:
· nessuna riserva di rivalutazione è presente in bilancio;
· nessuna riserva statutaria è presente in bilancio;
· la riserva da conferimento, in caso di distribuzione, contribuirebbe alla formazione del reddito
imponibile della Società per la quota di Euro 3.119.599, che corrisponde alla differenza tra il
valore di conferimento ed il valore fiscalmente riconosciuto nella contabilità della
conferitaria.
Si precisa che, ai sensi dell’art. 2431 del Codice Civile, la distribuibilità della riserva da
conferimento è inibita per un ammontare pari a Euro 483.531, corrispondente al valore residuo
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ammortizzabile dei costi di impianto e di ampliamento e dei costi di ricerca, sviluppo e pubblicità,
iscritti tra le immobilizzazioni immateriali (Euro per 480.764) e dell’ammontare delle perdite
pregresse (per Euro 2.767)
Come anche riportato nel paragrafo “Premessa”, si evidenzia che, con atto del notaio Staderini di
Modena del 30/09/2015, n. rep. 22867 – n. racc. 8930, la Società ha deliberato un aumento di capitale
sociale mediante conferimento in denaro e in natura ai sensi dell'art. 2481 bis c.c..
L’aumento è avvenuto per complessivi Euro 90.000, sottoscritto per Euro 88.200 più sovrapprezzo
di Euro 3.664.153, mediante conferimento in natura del ramo aziendale precedentemente
commentato, e per la restante parte in denaro.
In data 23 dicembre 2015 i soci CRP Meccanica Srl e CRP Technology Srl hanno rinunciato a propri
crediti nei confronti della Società rispettivamente pari ad Euro 58.051 ed Euro 761.692, convertendoli
in una riserva in conto futuro aumento di capitale.
Risultato dell'esercizio
La perdita dell'esercizio 2015 ammonta a 1.288.980 Euro.
La perdita dell'esercizio 2014, pari a 2.764 Euro, è stata riportata a nuovo, in ottemperanza della
delibera assembleare del 26 agosto 2015.
B) Fondo per rischi e oneri
Il fondo rischi ed oneri contiene accantonamenti per Euro 4.782 per garanzia prodotti, interamente
accantonati nell’anno, a copertura di eventuali futuri costi di riparazione ed imposte differite per Euro
805.168 contabilizzate in occasione del conferimento di ramo d’azienda in data 30 settembre 2015,
calcolate sulla differenza tra il valore di bilancio delle attività immateriali conferite ed il loro
corrispondente valore fiscale.
C) Trattamento di fine rapporto di lavoro subordinato
Il fondo accantonato rappresenta la passività al 31/12/2015 verso i dipendenti in forza a tale data, al
netto di eventuali anticipi corrisposti.
D) Debiti
Il totale dei debiti al 31 dicembre 2015 ammonta a 1.665.760 Euro. Per effetto dell’avvio dell’attività
aziendale, l’aumento dell’ammontare dei debiti rispetto al bilancio 2014 è pari a 1.596.712 Euro,
come si evince dalla tabella di seguito riportata:
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Descrizione 31.12.2015 31.12.2014 Variazione
Debiti verso Soci per
finanziamenti200.000 3.401 196.599
Debiti verso banche 645.189 - 645.189
Acconti 9.585 9.585
Debiti verso fornitori 519.859 56.214 463.645
Debiti verso Controllanti 27.168 - 27.168
Debiti tributari 40.635 4.096 36.539
Debiti verso istituti di
previdenza37.778 2.337 35.441
Altri debiti 185.548 3.000 182.548
Totale Debiti 1.665.760 69.048 1.596.712
I debiti al 31 dicembre 2015 sono dettagliati come segue:
Debiti verso Soci per finanziamenti 200.000
Debiti vs CRP Meccanica Srl 200.000
Debiti verso banche 645.189
Debiti vs UniCredit SpA 245.189
Debiti vs Banco Popolare 400.000
Clienti c/anticipi 9.585
Fornitori di beni e servizi 519.859
Fornitori Italia 482.110
Fornitori estero 37.749
Debiti verso Controllanti
Debiti verso CRP Meccanica Srl
27.168
27.168
Debiti verso l'Erario per ritenute operate alla fonte 40.635
Erario c/ritenute dipendenti 36.193
Erario c/ritenute autonomi 4.442
Enti previdenziali 37.778
Debiti vs INPS, INAIL, COMETA 37.778
Altri debiti 185.548 Ferie e permessi non goduti dei dipendenti 18.736
Debiti vs dipendenti 29.411
Altri debiti
Debiti verso la società consociata CRP Service Srl
25.501
111.900
Debiti verso Soci per finanziamenti
Il debito verso Soci è rappresentato esclusivamente dal prestito erogato dal socio CRP Meccanica
Srl per effetto di un contratto di finanziamento sottoscritto in data 21 dicembre 2015, in cui il Socio
di maggioranza si è impegnato a versare entro il 20 gennaio 2016 la somma di 500.000 Euro,
regolarmente saldata per il residuo nel gennaio 2016. Tale finanziamento dovrà essere rimborsato
da Energica in un’unica soluzione entro la data del 31 dicembre 2020 e non è fruttifero di interessi.
Debiti verso banche
Il saldo dei debiti verso banche al 31/12/2015 si riferisce:
· per Euro 245.189, alla quota residua del mutuo chirografario sottoscritto in data 7 maggio
2015 a 54 mesi per un importo di Euro 250.000, con piano di ammortamento mensile alla
francese indicizzato all’Euribor 3 mesi + spread e pre-ammortamento di 6 mesi;
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· per Euro 400.000, al mutuo chirografario sottoscritto in data 27 ottobre 2015 a 48 mesi per un
importo di Euro 400.000, con piano di ammortamento di 16 rate trimestrali posticipate,
all’Euribor 3 mesi + spread, senza periodo di preammortamento.
Per coprirsi dal rischio di fluttuazione del tasso di interesse Euribor sul secondo finanziamento, la
Società ha sottoscritto un derivato di copertura su un nozionale amortizing il cui valore market to
market al 31 dicembre 2015 è pari a Euro 831.
Altri debiti
Gli altri debiti al 31 dicembre 2015 ammontano a 185.548 Euro e sono aumentati rispetto al
31/12/2014 di 182.548 Euro; l’aumento è prevalentemente relativo a riaddebito costi di gestione del
personale e amministrativo da parte di CRP Service Srl (società soggetta a comune controllo), pari
ad Euro 111.900.
Al 31 dicembre 2015, i debiti sono valutati al loro valore nominale e la scadenza degli stessi è di
seguito riportata: Descrizione Entro
12 mesi
Oltre
12 mesi
Oltre
5 anni
Saldo al
31/12/2015 Debiti verso Soci per
finanziamenti
200.000 200.000
Debiti verso banche 154.620 490.569 645.189
Acconti 9.585 9.585
Debiti verso fornitori 519.859 519.859
Debiti verso Controllanti 27.168 27.168
Debiti tributari 40.635 40.635
Debiti verso istituti di previdenza 37.778 37.778
Altri debiti
Debiti verso imprese soggette a
comune controllo
73.648
111.900
73.648
111.900
Totale 975.191 690.569 1.665.760
Nessun debito è assistito da garanzia reale su beni sociali.
La ripartizione dei debiti al 31 dicembre 2015 secondo area geografica è riportata nella tabella
seguente:
Debiti
per Area
Geografi
ca
V/Soci V/banche Acconti V/
fornitori
V/
Controlla
nti
V/
Erario
V / ist.
Prev.
V.altri Saldo al
31/12/2015
Italia 200.000 645.189 9.585 482.110 27.168 40.635 37.778 185.548 1.628.011
Estero 37.749 37.749
Totale 200.000 645.189 9.585 519.859 27.168 40.635 37.778 185.548 1.665.760
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Conto economico
A) Valore della produzione
Descrizione 31.12.2015 31.12.2014 Variazione
Ricavi delle vendite e delle prestazioni 241.048 241.048
Variazione delle rimanenze di prodotti in
lavorazione, semilavorati e finiti 123.077 - 123.077
Incrementi immobilizzazioni per lavori interni 194.019 16.488 177.531
Altri ricavi e proventi 21 1 20
Totale Ricavi 558.165 16.489 541.676
La voce “Ricavi delle vendite e delle prestazioni” è relativa alla vendita dei primi otto veicoli, di cui
uno in USA, e relativi optionals, avvenuta prevalentemente nel terzo trimestre 2015.
La voce “Incrementi di immobilizzazioni per lavori interni” è relativa alla capitalizzazione dei costi
del personale impegnato nello sviluppo tecnologico della moto elettrica.
B) Costi della produzione
I costi della produzione sono così composti:
Descrizione 31.12.2015 31.12.2014 Variazione
Materie prime, sussidiarie e merci 580.231 19.020 561.211
Servizi 557.876 2.756 555.120
Godimento di beni di terzi 10.196 10.196
Salari e stipendi 431.516 11.947 419.569
Oneri sociali 119.695 3.368 116.327
Trattamento di fine rapporto 29.048 825 28.223
Altri costi 21.109 - 21.109
Ammortamento immobilizzazioni immateriali 505.103 641 504.462
Ammortamento immobilizzazioni materiali 35.624 - 35.624
Variazione rimanenze materie prime - 296.082 - 18.394 - 277.688
Altri accantonamenti 4.782 - 4.782
Oneri diversi di gestione 11.307 52 11.255
Totale Costi della Produzione 2.010.405 20.215 1.990.190
Costi per materie prime, sussidiarie, di consumo e merci
Ammontano nell’esercizio 2015 a 580.231 Euro, rispetto ai 19.020 Euro relativi all'esercizio
precedente, e sono iscritti al netto di eventuali abbuoni, sconti e premi sugli acquisti concessi dai
fornitori.
Tali costi sono strettamente correlati all’andamento del punto A (Valore della produzione) del Conto
economico, alla politica di approvvigionamenti necessari per la produzione programmata nel 2016 e
al processo produttivo e di vendita avviato nel terzo trimestre 2015.
La voce prevalente è rappresentata dai costi per acquisto di componenti elettrici e meccanici, che
ammontano a 561.118 Euro.
Costi per servizi
I “costi per prestazioni di servizi” ammontano a 557.876 Euro e presentano un aumento pari a 555.120
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Euro rispetto all'esercizio precedente, dovuta alla mancanza di volumi di produzione nel corso del
2014.
I costi per servizi registrati nel corso del 2015 sono prevalentemente riferibili a consulenze tecniche
e amministrative per Euro 219.893, lavorazioni esterne per Euro 73.603, pubblicità e costi per
partecipazioni a fiere per Euro 74.539, trasporti per Euro 32.931 e spese per consulenze legali, notarili
e commerciali per Euro 28.882.
I compensi relativi alla revisione legale dei bilanci d’esercizio e consolidato della Società per
l’esercizio 2015 ammontano a 25.000 Euro.
Gli Amministratori per l’esercizio 2015 hanno rinunciato al compenso.
Costi per godimento di beni di terzi
Tali costi nell’esercizio 2015 ammontano a 10.196 Euro e sono evidenziati nella seguente tabella:
(in migliaia di Euro) Anno 2015 Anno 2014 Variazione
Canoni di Leasing 10.196 0 10.196
Totale 10.196 0 10.196
I costi per canoni di leasing sono contabilizzati in applicazione del criterio “patrimoniale”, previsto
dai principi contabili nazionali, imputando a Conto economico per competenza i canoni addebitati
dalle società di leasing; il bene oggetto di leasing viene iscritto fra le immobilizzazioni materiali solo
dopo l’eventuale riscatto, per un importo pari al prezzo di riscatto stesso.
Con riferimento ai beni condotti in forza di contratti di locazione finanziaria, ai sensi dell’art. 2427
C.C., è stato redatto un prospetto da cui è possibile ottenere informazioni sugli effetti che si sarebbero
prodotti sul Patrimonio netto e sul risultato d’esercizio rilevando le operazioni di locazione finanziaria
secondo il metodo “finanziario” in luogo di quello “patrimoniale”, adottato nella contabilità ordinaria.
Si illustrano di seguito gli effetti economici e patrimoniali della applicazione ai contratti di leasing
del metodo di contabilizzazione cosiddetto “finanziario”, previsto dai principi contabili internazionali
(IAS 17), che assimila il leasing all’acquisto vero e proprio del bene e di conseguenza prevede
l’iscrizione immediata nell’attivo patrimoniale e l’imputazione nel Conto economico del relativo
ammortamento e degli oneri finanziari connessi al contratto, con storno dei canoni di leasing:
Metodo Effetto
Patrimon.le Finanziario Patrimon.le Economico
Stato Patrimoniale
B II Impianti e macchinari --- 42.150 42.150 ---
D Risconti att. su canoni anticipati 3.009 --- (3.009) ---
D 5 Debito verso società leasing --- 35.729 (35.729) ---
B 2 F.do Imposte differite --- 2.540 (2.540) ---
Conto Economico
B 8 Costo per godim.to beni di terzi (10.195) --- --- 10.195
B 10 Ammortamento impianti --- (4.683) --- (4.683)
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C 17 Interessi passivi --- (2.101) --- (2.101)
E 22 Imposte differite - anticipate --- (2.540) --- (2.540)
Totale effetti 872 (872) Per effetto di tali variazioni, la perdita dell’esercizio 2015, tenuto conto anche della fiscalità differita,
sarebbe ammontata a 1.289.852 Euro, rispetto a 1.288.980 Euro di perdita effettiva.
Costi per il personale
I costi per il personale dipendente riguardano, in conformità ai contratti di lavoro e leggi vigenti, le
retribuzioni corrisposte al personale, le retribuzioni differite, gli accantonamenti per trattamento di
fine rapporto, le ferie maturate e non godute, i costi accessori del personale e gli oneri previdenziali
e assistenziali a carico della Società.
I costi per il personale ammontano nell’esercizio 2015 a 431.516 Euro e registrano un aumento di
419.569 Euro rispetto all'esercizio precedente, per effetto dell’avvio dell’attività.
Il numero puntuale di dipendenti al 31 dicembre 2015 è di 19 unità.
Ammortamento delle immobilizzazioni materiali e immateriali
Gli ammortamenti sono stati calcolati sulla base della durata utile del cespite e del suo sfruttamento
nella fase produttiva.
Variazioni delle rimanenze di materie prime, sussidiarie, di consumo e merci
La variazione positiva relativa alle rimanenze di materie prime, sussidiarie, di consumo e merci è pari
a 296.082 Euro, mentre la variazione positiva verificatasi nell'esercizio 2014 risultava pari a 18.394
Euro.
Altri accantonamenti La voce si riferisce alla quota di accantonamento per fondo garanzia prodotti.
C) Proventi e oneri finanziari
Proventi e Oneri finanziari
Descrizione 31.12.2015 31.12.2014 Variazione
Altri proventi finanziari 3 - 3
Interessi e altri oneri finanziari 9.104 36 9.068
Utili (perdite) su cambi - 2.025 - 79 1.946-
Totale Proventi e oneri finanziari - 11.126 - 115 - 11.011
Gli oneri finanziari si riferiscono agli interessi passivi maturati sui mutui chirografari.
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22) Imposte sul reddito d'esercizio
Descrizione 31.12.2015 31.12.2014 Variazione
Imposte correnti:
IRES - - -
IRAP - - -
Imposte sostitutive - - -
Imposte differite (anticipate) -174.386 -1.078 - 173.308
IRES -162.219 -1.078 - 161.141
IRAP -12.166 0 - 12.166
Proventi (oneri) da adesione al regime di
consolidato fiscale / trasparenza fiscale -
Totale Imposte - 174.386 - 1.078 - 173.308
Le principali differenze temporanee che hanno comportato la rilevazione di imposte differite e
anticipate sono indicate nella tabella seguente, unitamente ai relativi effetti:
Esercizio 31/12/2015
Aliquota
applicata
Ammontare
delle
differenze
temporanee
Effetto
fiscale
Imposte differite (anticipate)
nette
Assets oggetto di conferimento 31,4% -
27,9%
2.807.639 (805.168)
Perdite pregresse
27,5% (3.931) (1.078)
Si rileva che il conferimento in natura commentato nel precedente paragrafo “Premessa” è stato
effettuato in neutralità fiscale; conseguentemente, come scrittura patrimoniale sono state stanziate
imposte differite – in parte riversate nel Conto economico dell’esercizio 2015 quale effetto fiscale
correlato all’ammortamento delle attività conferite - sulla differenza tra il valore fiscalmente
riconosciuto ed il valore di carico in bilancio delle attività immateriali conferite dalla società
controllante CRP Meccanica Srl.
Nella determinazione della fiscalita’ differita si è tenuto conto della variazione della aliquota Ires che
entrerà in vigore nel 2017 per effetto dell’approvazione della Legge di Stabilità 2016 (L. 208/2015),
pubblicata in Gazzetta Ufficiale il 30 dicembre 2015.
L’ammontare delle perdite fiscali ammonta complessivamente a Euro 1.416.050, di cui Euro
1.412.119 relative all’esercizio 2015.
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Informazioni relative alle operazioni realizzate con parti correlate
Si evidenziano le operazioni con parti correlate ed i relativi saldi in essere al 31 dicembre 2015:
Stato patrimoniale Crediti verso
controllate
Debiti verso soci
per finanziamenti Debiti verso altri Debito v. fornitori
1 Amministratori 4.430
2 Crp Meccanica Srl 200.000 4.312
3 CRP Technology Srl 29.957
4 CRP Service Srl 111.900
5
Energica Motor
Company INC
(“EMC”)
37.076
Totale 37.076 200.000 120.642 29.957
1. I debiti verso altri per Euro 4.430 si riferiscono ai debiti per retribuzioni e ferie non godute di
un Amministratore che è anche dirigente della Società.
2. I debiti verso Soci per finanziamenti sono rappresentati, come già sopra commentato, dalle
erogazioni parziali, avvenute a dicembre 2015, di un finanziamento infruttifero di Euro 500
mila con rimborso bullet scadente entro il 31 dicembre 2020;
3. I debiti verso fornitori si riferiscono a debiti maturati per servizi e a seguito di acquisti di
materiale per la produzione della moto.
4. I debiti verso altri si riferiscono all’ammontare dovuto, sulla base dell’apposito contratto di
servizio, a CRP Service Srl per un riaddebito di costi amministrativi.
5. I crediti verso controllate si riferiscono alla vendita di una moto pari a 32.197 Euro e a 4.879
Euro di costi legali di competenza di EMC INC anticipati dalla EMC SPA.
Conto economico Ricavi delle
vendite
Costi
del personale
Costi
Per materie prime
sussidiarie e di
consumo
Costi per servizi
1 Amministratori 156.159
2 CRP Service Srl
111.900
3 CRP Technology
Srl
24.555
4 EMC INC 32.197
Totale 32.197 156.159 24.555 111.900
1. Rappresenta il costo azienda sostenuto dalla Società per l’Amministratore che è anche
dirigente.
2. Rappresenta il riaddebito costi amministrativi sostenuti dalla CRP Service Srl a favore di
Energica, in particolare per la gestione del personale e parte dell’amministrazione.
3. Trattasi di costi per l’acquisto della componentistica, prodotta con il materiale Windform,
effettuato sulla base dell’apposito contratto.
4. Trattasi ai ricavi di vendita della moto destinata al mercato americano.
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Altre informazioni
La Energica Motor Company SpA ha emesso nel corso del 2016 azioni ordinarie e warrant quotati
nel mercato AIM Italia; per i dettagli dell’operazione e per visionare il regolamento warrant, si
rimanda al Documento di Ammissione depositato presso Borsa Italiana SpA e al regolamento
warrant.
La Società non ha in essere accordi non risultanti dallo Stato Patrimoniale.
Nel corso del periodo non sono stati imputati oneri finanziari ai valori iscritti nell’attivo dello stato
patrimoniale.
Non sono presenti patrimoni destinati ad uno specifico affare.
L’Assemblea degli Azionisti della Società ha deliberato, alla data odierna, un compenso da
corrispondere agli Amministratori per l’annualità 2015, ma questi ultimi vi hanno rinunciato.
Si allega al presente bilancio d’esercizio chiuso al 31 dicembre 2015 il rendiconto finanziario.
La società controllante CRP Meccanica Srl non esercita attività di direzione e coordinamento su
Energica Motor Company SpA, in quanto le decisioni e le strategie aziendali del Gruppo Energica
vengono prese in autonomia dagli Amministratori della Società.
Fatti di rilievo verificatisi dopo la chiusura del periodo
Si rimanda a quanto descritto nella Relazione sulla gestione.
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Rendiconto finanziarioDescrizione 31.12.2015 31.12.2014
A. Flussi finanziari derivanti dalla gestione reddituale
Utile (perdita) dell’esercizio 1.288.980- 2.764-
Imposte sul reddito 174.386- 1.078-
Interessi passivi/(interessi attivi) 9.101 36
1. Utile (perdita) dell’esercizio prima d’imposte sul reddito, interessi,
dividendi e plus/minusvalenze da cessione
1.454.265- 3.806-
Rettifiche per elementi non monetari che non hanno avuto contropartita nel
capitale circolante netto
Accantonamenti ai fondi 33.830 825
Ammortamenti delle immobilizzazioni 540.727 641
2. Flusso finanziario prima delle variazioni del ccn 574.558 1.466
Variazioni del capitale circolante netto
Pagamenti di trattamento di fine rapporto 79-
Decremento/(incremento) delle rimanenze 419.159- 18.394-
Decremento/(incremento) dei crediti commerciali verso terzi e verso controllate 37.281-
Incremento/(decremento) dei debiti verso fornitori verso terzi e verso controllanti 500.397 56.214
Decremento/(incremento) ratei e risconti attivi 10.278-
Incremento/(decremento) ratei e risconti passivi 330- 2.412
Altre variazioni del capitale circolante netto 64.056- 102
3. Flusso finanziario dopo le variazioni del ccn 30.707- 40.334
Altre rettifiche
Interessi incassati/(pagati) 9.101- 36-
4. Flusso finanziario dopo le altre rettifiche 9.101- 36-
Flusso finanziario della gestione reddituale (A) 919.515- 37.958
B. Flussi finanziari derivanti dall’attività d’investimento
Immobilizzazioni materiali 66.470- 13.800-
(Investimenti) 66.470- 13.800-
Immobilizzazioni immateriali 652.986- 30.608-
(Investimenti) 652.986- 30.608-
Immobilizzazioni finanziarie 1- 3.121-
(Investimenti) 1- 3.121-
Flusso finanziario dell’attività di investimento (B) 719.457- 47.529-
C. Flussi finanziari derivanti dall’attività di finanziamento
Mezzi di terzi
Incremento (decremento) debiti verso soci per finanziamenti, verso altri finanziatori 196.599 3.401
Accensione finanziamenti 645.189
Mezzi propri
Aumento di capitale a pagamento 821.543 10.000
Flusso finanziario dell’attività di finanziamento (C) 1.663.331 13.401
Incremento (decremento) delle disponibilità liquide (A ± B ± C) 24.358 3.830
Disponibilità liquide al 1° gennaio 2015 3.830 -
Disponibilità liquide al 31 dicembre 2015 28.188 3.830
INCREMENTO (DECREMENTO) DELLE DISPONIBILITA' LIQUIDE 24.358 3.830
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Proposta di copertura della perdita d’esercizio
Relativamente alla perdita d’esercizio pari ad Euro 1.288.980, l’Organo Amministrativo propone di
coprire tale perdita, unitamente alla perdita dell’esercizio 2014 riportata a nuovo per Euro 2.764,
mediante utilizzo parziale della riserva da conferimento. Dopo il suddetto utilizzo, la riserva da
conferimento residuerà in Euro 2.372.409.
Il presente bilancio, composto da Stato patrimoniale, Conto economico e Nota integrativa, e corredato
dalla Relazione sulla gestione, rappresenta in modo veritiero e corretto la situazione patrimoniale e
finanziaria della Società nonché il risultato economico dell'esercizio e corrisponde alle risultanze
delle scritture contabili.
Modena, 25 marzo 2016
Per il Consiglio d’Amministrazione
il Presidente
Franco Cevolini