el petropopulismo rentista y la crisis econÓmica en venezuela faces, universidad de carabobo 23 de...

EL PETROPOPULISMO RENTISTA Y LA CRISIS ECONÓMICA EN VENEZUELA

FACES, Universidad de Carabobo 23 de Julio de 2010

Angel García Banchs PhD EconomistaProfesor del CENDES y FACES, UCVhttp://www.angelgarciabanchs.com/Twitter: @garciabanchs

• ¿Qué es el petropopulismo, la renta y el rentismo?

• La sostenibilidad del petropopulismo

• La macroeconomía del populismo en Latinoamérica (Rudiger Dornbusch y Sebastian Edwards, 1990)

• Fases del populismo (Dornbusch y Edwards, 1990)

• Algunas tendencias

• Tipo de cambio sobrevaluado y petropopulismo salarial

El petropopulismo rentista y la crisis económica en Venezuela - Angel García Banchs 2

Estructura de la presentación

• Diferencia entre populismo y petropopulismo

• TC real y la transferencia de la renta en el tiempo

• El petropopulismo como Dilema del prisionero

• El fin del petropopulismo y el proceso de transición

3

Estructura de la presentación

El petropopulismo rentista y la crisis económica en Venezuela - Angel García Banchs

El petropopulismo es una forma de hacer política caracterizada por fomentar, mantener y exacerbar la dependencia del ciudadano de la renta petrolera en substitución de su esfuerzo productivo, el cual no puede desarrollarse plenamente debido al interés político por sostener el desempleo y subempleo como base político-clientelar

El rentismo, pero, sobre todo, el petropopulismo determina la relación entre Estado y ciudadano, haciendo a este último dependiente del primero y no al revés

4

¿Qué es el petropopulismo, la renta y el rentismo?


La renta: ingreso no producido, pero recibido, en exceso de los costos de producción y cierta tasa de ganancia (o marcaje sobre costos) que permite financiar la reinversión

El rentismo: comportamiento de las empresas, hogares, bancos, e intermediarios financieros que procura la búsqueda de rentas de corto plazo, en vez del desarrollo productivo de largo plazo

5



6

Gobierno

Resto del mundo

Industria petroleraAPERTURA

y utilidades retenidas

Empresasutilidades retenidas y reinversión

Hogares

REPARTOSIEMBRA DEL

PETRÓLEO

Compras, tr

ansferen

cias,

subsidios, i

nterese

s, etc.

Transferencias, subsidios,

salarios, intereses, etc.

Regalías, ISLR petrolera,

dividendos

Pdval, Pdvgas, Pdv

Salarios, rentas, intereses y gasto social parafiscal

Exportaciones petroleras

(fuente de la renta)

Importaciones sector petrolero

Compras empresas privadas y

cooperativas

Compras a industria petrolera

Compras subproductos petroleros y productos petroquímicos, etc.



La renta petrolera (costo 15$/barril vs precio 70$/barril):

I = P . Q

C = C

B = [P . Q ] – C – [P . Q . r ] – Dep

Costo total

ISLRp = Tp . B → Bneto = (1 – Tp) . B

Div = (1 – Tp) . B . (1 – rinv)

IFP = [P . Q . r ] + [Tp . B] + [(1 – Tp) . B . (1 – rinv)]

regalías ISLRp dividendos

•

7



La renta petrolera:

Bnormal = λpC

marcaje sobre costos que rinde un beneficio normal

Renta = P . Q – C – Dep – Bnormal

= P . Q – C – Dep – mC = P . Q – C(1+ λp) – Dep

ingresos costos depreciación

+beneficios

•

8



La sostenibilidad del petropopulismo aumenta con el precio del crudo, disminuye con las necesidades sociales, y el aumento de la población

Reparto del barril de petróleo por persona al día:

Nigeria (69), Ecuador (27), Argelia (26), Irak (21), Irán (20), Angola (11), Venezuela (11), Libia (4), Arabia Saudita (3), Emiratos Árabes Unidos (3), Qatar (2), Kuwait (1)

9

La sostenibilidad del petropopulismo


Características del populismo:

• Mantener TC sobrevaluado para abaratar importaciones

• Mantener tasa de crecimiento del gasto público mayor al sostenible por la balanza de pagos

• Mantener tasa de crecimiento del crédito mayor al sostenible por la balanza de pagos

• En fin, 0 preocupación por las restricciones fiscales y de balanza de pagos

10

La macroeconomía del populismo en AL



• Políticas populistas terminan conduciendo a cuellos de botella, caída del salario real y escasez de divisas

• Inflación galopante, crisis y colapso sistema económico

• Al final de políticas populistas (cuando se acaban los $) vienen las políticas deflacionarias: recorte gasto, etc.

• El populismo es autodestructivo: sus políticas, al final, conducen a la caída del salario real y PIB per cápita

11




• Populistas siempre ven el problema afuera, y no en casa. Y, en vez de reconocerlo como un problema económico, lo creen únicamente político/distributivo

• A pesar de que los factores externos tienen un rol que jugar, el enemigo, las insostenibles políticas macro, es interno

12




• La escasez de divisas y la inflación extrema conduce a recortes del salario real y, por tanto, a la inestabilidad política

• Las políticas populistas al final siempre fallan y, cuando lo hacen afectan con mayor fuerza a quienes se pretende beneficiar

13




• Populista cree poder expandir PIB ilimitadamente en base al gasto fiscal

• Populistas recomiendan cambiar distribución ingreso, aumentar salario real e imponer controles de precios y, finalmente, si estos fallan no devaluar. Claro, con el populismo, poco a poco la economía se queda sin divisas, cae el salario real, y se tiene que devaluar

14



Fases del populismo

(Rudiger Dornbusch y Sebastian Edwards, 1990)

1) En la primera fase, partiendo de un acervo de divisas suficientemente grande, y una capacidad ociosa por parte de la industria, los políticos demuestran su capacidad para expandir la economía, el empleo, y salario real en base al aumento del gasto fiscal, mientras la escasez y la inflación se encuentran contenidas por los controles de precios y las importaciones

15

Fases del populismo (Dornbusch y Edwards, 1990)


Fases del populismo


2) En la segunda fase, el crecimiento de la demanda, los controles, y la escasez de divisas, hacen aparecer los cuellos de botella en la oferta de producto nacional e importado, mientras aumenta la inflación y el déficit fiscal producto de la sobrevaluación cambiaria y los subsidios a alimentos y otros bienes

16



Fases del populismo


3) En la tercera fase, la escasez y la inflación aumentan aceleradamente, se incrementan las fugas de divisas, comienza a depreciarse la moneda nacional, a caer el salario real y el gobierno a desesperarse

17



Fases del populismo


4) En la cuarta fase se hace necesario ejecutar programas de estabilización macroeconómica, aumentar impuestos como el IVA, tarifas de servicios públicos (como la electricidad), devaluar la moneda nacional, dejar que colapse el salario real, hasta que, finalmente, ocurren cambios políticos

18



19

Algunas tendencias

Caída de la productividad deprime salario real

Pérdida de dinamismo de una economía dependiente del

petróleo


20

El rezago cambiario sobrevalúa significativamente

al bolívar

Las importaciones equivalen a un 80% del PIB

transable 2007-09

Algunas tendencias


La distribución primaria del ingreso (antes del gobierno)

Componente nacional:

YP = WN + B

YP = WN.(1+λ)

P = [W/(Y/N)].(1+ λ)

P = [W/A].(1+ λ)

21

TC sobrevaluado y petropopulismo salarial

SalariosWN

BeneficiosB= λ (WN)



Componente nacional:

Pt = [Wt/At].(1+ λ)

Pt-1 = [Wt-1/At-1].(1+ λ)

Pt / Pt-1 = [Wt / Wt-1] / [At / At-1]

1+Πp = [1+Πw] / [1+Grpr]

En logs:

Πp = Πw- grpr

22




Componente nacional + importado:

P = {W/A. [y/(y+m)] + xr .pm .m/[m/(y+m)]}.(1+ λ)

¿Qué pasa si los salarios son utilizados como mecanismo de transferencia de renta, sin tomar en cuenta la evolución de la productividad media hasta caer en un proceso de indexación salarial?

La inflación/sobrevaluación, dependencia de las importaciones/fugas de divisas puede pasar a ser un fenómeno persistente

23



Diferencias entre populismo y petropopulismo:

• El prefijo "petro" agrega un elemento azaroso muy importante: el precio del crudo

Mi conclusión es que para que el petropopulismo sea sostenible la tasa de crecimiento del precio del crudo debe ser mayor o igual a la tasa de inflación interna; así fue hasta 2008

24

Diferencia entre populismo y petropopulismo


Diferencias entre populismo y petropopulismo:

• El populismo, a diferencia del petropopulismo, no cuenta con una entrada de divisas independiente de la productividad de la economía.

Las entradas de moneda extranjera son fundamentales, puesto que la moneda local en las economías populistas no circula en el exterior: mientras economías populistas cuentan únicamente con las reservas (acervos) en divisas acumuladas del pasado, las petropopulistas cuentan con acervos y flujos de divisas exógenos a la productividad.

25

Diferencia entre populismo y petropopulismo


El tipo de cambio real:

Hay dos formas de apreciar el tipo de cambio real (dos formas de abaratar el producto importado frente al nacional): en Venezuela, no se ajusta hacia abajo el tipo de cambio nominal, sino que se produce una inflación salarial (inflación de precios) superior a la externa

26

*

*

*

:que decir, Es

queimplica cual lo implica 1

PEP

MPEXP

MXP

PEQ

TC real y transferencia de la renta en el tiempo


27


Medida de sobrevaluación cambiaria

Tiempo requerido para consumir la renta/bonanza petrolera

Tipo de cambio de equilibrio

Tiempo máximo

Mientras mayor sea la sobrevaluación cambiaria, menos tiempo tomará para absorber la renta (consumirla en importaciones y ahorrarla en fugas) y menores serán los incentivos para aplicarla a la inversión real requerida para la expansión productiva.

Ejemplo: bonanza 2004-2008


Mi tesis del petropopulismo de tipo salarial requiere:

1) El régimen cambiario es fijo, de forma tal que la inflación se traduce en una apreciación real: transferencia de la renta del futuro al presente

2) Inflación/indexación salarial (salarios-precios-salarios). Es decir, que los precios sean fijados en base a un marcaje sobre costos de producción o, lo que es lo mismo, que los beneficios sean una función de los salarios

28



29



30



• La sostenibilidad del tipo de cambio tiende a disminuir con la inflación salarial interna ( ) y el incremento de la productividad en el resto del mundo ( ), y tiende a aumentar con inflación salarial externa ( ), el incremento interno de la productividad ( ), y el alza del precio del crudo ( )

• Si la inflación interna supera a la inflación externa petrolera y no petrolera, eventualmente se hará negativa la cuenta corriente y de capital privado, obligando a devaluar por la caída de las reservas

31

0W0* A

0* W0A

0* Pp



32



33



34



35



36



Dilema político-económico venezolano

37

Partido 1 Petropopulismo

Partido 1 Desarrollo

Partido 2 Petropopulismo

-5,-5Equilibrio

Nash (óptimo individual)

0,-10

Partido 2 Desarollo

-10,0 -2.5,-2.5 Óptimo social

Paretiano

El petropopulismo como Dilema del prisionero


Está claro que la crisis actual de Venezuela va más allá del petropopulismo (incluye lo político-jurídico), pero en parte la crisis es una crisis del petropopulismo. Y, cuando se resuelva lo político, la problemática del petropopulismo seguirá presente

Hay que cambiar la estructura de incentivos o matriz de costo-beneficio de los políticos venezolanos. ¿Cómo hacerlo es la pregunta difícil?

Por ejemplo: la incorporación de premios/castigos para alinear los incentivos, de forma tal de hacer compatible el óptimo individual con el colectivo

38

Fin del petropopulismo y la transición


Tal y como están las cosas, estamos entrampados en un hoyo político-económico, puesto que la racionalidad individual (petropopulismo/ganar elecciones), fundamental para el proceso de toma de decisiones, está desvinculada del óptimo social o colectivo:

El petropopulismo, en vez del desarrollo transformador y el alcance de una sociedad moderna y productiva, hasta ahora ha triunfado

39

Fin del petropopulismo y la transición


Angel García Banchs

PhD Economista

http://www.angelgarciabanchs.com/

@garciabanchs

EL PETROPOPULISMO RENTISTA Y LA CRISIS ECONÓMICA EN VENEZUELA

el petropopulismo rentista y la crisis econÓmica en venezuela faces, universidad de carabobo 23 de...

Documents