Conceptos básicos de Finanzas en las Organizaciones

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El Flujo de Fondos, también denominado Flujo de Efectivo ( o Cash flow en inglés), es una reseña o informe que presenta las entradas y salidas de las disponibilidades de una organización durante un período de tiempo. (meses, semestres, años)

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Es también un método para calcular cuánto efectivo conserva una organización después de pagar las

compras, los gastos, los intereses y los dividendos al capital. 3

En el ámbito de la Contabilidad conocemos al denominado Estado de origen y aplicación de los fondos, o Estado de Flujo de Efectivo, como el estado financiero que brinda información sobre la capacidad de generar disponibilidades por parte de la organización, y sobre las causas que las originan.

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Su confección se realiza a partir de los Estados de Situación Patrimonial y de Resultados, y la información permite conocer los montos y las causas de los incrementos y disminuciones del efectivo (junto con los demás activos líquidos equivalentes) que se han producido durante el período contable considerado.

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Se consideran activos líquidos: al dinero en efectivo, a los depósitos a la vista en entidades bancarias y a los instrumentos financieros convertibles en efectivo con vencimiento inferior a tres meses, y que no tengan riesgo significativo de modificación de su valor o cotización.

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Como herramienta idónea para el análisis de la gestión financiera de una organización, el Flujo de Fondos puede elaborarse en base a información financiera histórica.

Tal como la información surgida de los registros contables de cualquier empresa en marcha, correspondiente a un período ya transcurrido.

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Este tipo de Flujo de Fondos se elabora en base a una planilla en la cual se detallan:

● el saldo inicial de caja● los ingresos y egresos de fondos y el resultado de cada período (de días, meses o años considerados)● el saldo final de caja

Recordamos que los “fondos” usualmente incluyen, además de dinero en efectivo, los depósitos bancarios, los cheques de terceros en cartera y otros activos de elevada liquidez.

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Los ingresos y egresos de fondos provienen de varias fuentes:

Ejemplos típicos de ingresos son:• Venta de mercaderías• Venta de servicios• Alquileres percibidos• Otros ingresos

Algunos ejemplos de egresos son:• Compra de mercaderías• Salarios pagados a trabajadores• Alquileres abonados a terceros• Intereses pagados• Otros egresos

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Aprovechamos este ejemplo para señalar que el informe general incluye los flujos de fondos de tres diferentes actividades:

Operativo

De Inversión ó Capital

Financiero

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- Operativo: flujo de fondo producido como consecuencia de la actividad principal de la entidad.-- De Inversión o de Capital: flujo de fondos de las actividades relacionadas con la compra y venta de activos de largo plazo y otras inversiones.

-- Financiero: flujo de fondos por la emisión y adquisición de deuda, reparto de dividendos, aumento del capital de la empresa, intereses por préstamos (siempre que la actividad financiera no sea la actividad principal), etc.

Operativo

De Inversión ó Capital

Financiero

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Se destaca que la elaboración de este tipo de Flujo de Fondos contribuye a la buena gestión de las finanzas, colabora con la toma de decisiones y proporciona un control sobre los egresos para mejorar la eficiencia y la rentabilidad de las organizaciones.

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Ser capaces de planificar la liquidez futura es una habilidad que deben desarrollar tanto las organizaciones con fines de lucro como aquellas que no persiguen tal fin.

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A todas ellas les resulta imprescindible vislumbrar si en el futuro contarán con los fondos líquidos suficientes para abonar sus compromisos con los proveedores, acreedores, trabajadores, inversores y propietarios, lo que les asegurará su sostenibilidad a través del tiempo.

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El Flujo de Fondos se convierte así en un informe fundamental para evaluar además la situación futura de la empresa en el corto plazo, brindando información sobre la liquidez de la empresa y, especialmente, sobre el momento en que surge la necesidad de financiamiento externo y por cuáles períodos.

Funciona como un “presupuesto de efectivo” al proyectar los ingresos y egresos de fondos de un lapso futuro.

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Analizar regularmente el flujo de fondos es una actividad muy importante para las pequeñas y medianas empresas, ya que a menudo suelen sufrir la falta de liquidez para satisfacer sus necesidades inmediatas.

El flujo de fondos permite realizar previsiones y ayuda a evitar las soluciones de urgencia (como acudir a financistas para solicitar préstamos de corto plazo y de elevado costo)

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El Flujo de Fondos también puede elaborarse en base a una información financiera (estimada) futura.

Por ejemplo la que surge a partir de la elaboración de un Plan de negocios, o de uno o varios Proyectos de Inversión, sirviendo en ese caso como herramienta de evaluación de su rendimiento financiero y de argumento para aprobar, seleccionar, modificar o rechazar al mismo.

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INGRESOS

Demanda (Cantidad) 0 13860 17325 18810 20800

Precio 0,00 100,00 120,00 145,00 175,00

Tot. Ingr. Ordinarios 0,00 1.386.000,00 2.079.000,00 2.727.450,00 3.640.000,00

Venta de Bs. de Uso 1.912.500,00

Otros ingresos 8.400,00 12.600,00 16.530,00 21.000,00

Tot. Ingr. Extraordinarios 0,00 8.400,00 12.600,00 16.530,00 1.933.500,00

Ingresos no gravados 180.000,00

Subtotal Ingresos 0,00 1.394.400,00 2.091.600,00 2.743.980,00 5.753.500,00

Impuestos y Tasas s/Ingresos 0,00 -41.832,00 -62.748,00 -82.319,40 -167.205,00

Ingresos incobrables -27.720,00 -41.580,00 -54.549,00 -72.800,00

TOTAL INGRESOS 0,00 1.324.848,00 1.987.272,00 2.607.111,60 5.513.495,00

EJEMPLO DE FLUJO DE FONDOS DE UN PROYECTO DE INVERSIÓN

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INGRESOS

Demanda (Cantidad) 0 13860 17325 18810 20800

Precio 0,00 100,00 120,00 145,00 175,00

Tot. Ingr. Ordinarios 0,00 1.386.000,00 2.079.000,00 2.727.450,00 3.640.000,00

Venta de Bs. de Uso 1.912.500,00

Otros ingresos 8.400,00 12.600,00 16.530,00 21.000,00

Tot. Ingr. Extraordinarios 0,00 8.400,00 12.600,00 16.530,00 1.933.500,00

Ingresos no gravados 180.000,00

Subtotal Ingresos 0,00 1.394.400,00 2.091.600,00 2.743.980,00 5.753.500,00

Impuestos y Tasas s/Ingresos 0,00 -41.832,00 -62.748,00 -82.319,40 -167.205,00

Ingresos incobrables -27.720,00 -41.580,00 -54.549,00 -72.800,00

TOTAL INGRESOS 0,00 1.324.848,00 1.987.272,00 2.607.111,60 5.513.495,00

EGRESOS

Costos fijos (alquiler) -24.000,00 -24.000,00 -48.000,00 -48.000,00

Costos fijos (seguridad) -1.800,00 -1.800,00 -1.800,00 -1.800,00

Costos variables -350.000,00 -525.000,00 -688.750,00 -875.000,00

Seguros -4.000,00 -4.000,00 -4.000,00 -4.000,00

Otros egresos erogables (A) -14.000,00 -17.500,00 -19.000,00 -20.000,00

Otros egresos erogables (B) -103.680,00

Tot. Egr. Erogables 0,00 -393.800,00 -572.300,00 -761.550,00 -1.052.480,00

Amort. Máquinas -708.333,33 -708.333,33 -708.333,33 -708.333,33

Amort. Pend. Máquinas -1.416.666,67

Amort. Egr. adelantados -10.000,00 -10.000,00 -10.000,00 -10.000,00

Amort. Instalaciones -30.000,00 -30.000,00 -30.000,00 -30.000,00

Tot. Egr. No erogables 0,00 -748.333,33 -748.333,33 -748.333,33 -2.165.000,00

TOTAL EGRESOS 0,00 -1.142.133,33 -1.320.633,33 -1.509.883,33 -3.217.480,00

EJEMPLO DE FLUJO DE FONDOS DE UN PROYECTO DE INVERSIÓN

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RESULTADO OPERATIVO 0,00 182.714,67 666.638,67 1.097.228,27 2.296.015,00

Impuesto a las Ganancias 0,00 -63.950,13 -233.323,53 -384.029,89 -740.605,25

RES. OP. DESP. IMPUESTOS 0,00 118.764,54 433.315,14 713.198,38 1.555.409,75

Más: Total Egr. no erogables 0,00 748.333,33 748.333,33 748.333,33 2.165.000,00

Inversión Inicial (Máquina) -4.250.000,00

Inversión Inicial (Publicidad) -40.000,00

Inversiòn Inicial (Instalac.) -300.000,00

FLUJOS DE FONDOS -4.590.000,00 867.097,87 1.181.648,47 1.461.531,71 3.720.409,75

EJEMPLO DE FLUJO DE FONDOS DE UN PROYECTO DE INVERSIÓN

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A partir de los saldos que arroje el Flujo de Fondos para cada período, es factible calcular el Valor Actual Neto, la Tasa Interna de Retorno y el Período de Repago del proyecto.

A través de esos indicadores, será posible evaluar el proyecto para su posterior aprobación o rechazo por parte de las autoridades de la organización.

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FLUJODE

FONDOS

ESTADO CONTABLE DE ORIGEN Y APLICACIÓN

DE FONDOSFLUJO DE FONDOS

HISTÓRICO

FLUJO DE FONDOS FUTURO

ELABORACIÓN Y EVALUACIÓN DE PROYECTOS DE

INVERSIÓN

GESTIÓNFINANCIERA

PREVERFINANCIACIÓN

RECHAZAR O APROBAR

CAPACIDAD DE GENERAR

DISPONIBILIDADES

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El Flujo de Fondos - Conceptos básicos de Finanzas en las Organizaciones -

Fotografía final : Agustín Celso – Atalaya – Provincia De Buenos Aires - Argentina Resumen y diseño de la presentación:

Prof. CP Felipe R. Mangani – Ciudad de Buenos Aires – Argentina

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